INDICADORES

Ratios Financieros

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RATIOS FINANCIEROS
Los ratios financieros, tambin conocidos como indicadores o coeficientes financieros, constituyen una de las principales herramientas de anlisis de la situacin patrimonial, financiera, econmica y comercial de una empresa. El uso adecuado de estos ratios nos permite tomar decisiones importantes para el futuro de la compaa, abarcando temas que van desde el nivel de endeudamiento sin perjudicar las obligaciones financieras de la empresa, hasta la capacidad de mejorar su gestin para aumentar su nivel de ingresos. Existen varias clases de ratios que permiten evaluar de manera concreta el desempeo de la compaa. Dichos indicadores son: RATIOS DE LIQUIDEZ Son aquellos activos que se pueden convertir fcilmente en efectivo para poder cubrir sus obligaciones de pagos, en el corto y mediano plazo. Las ms usadas son: a. Liquidez: Activo Corriente Pasivo Corriente Nos indica el grado en el cual los activos pueden cubrir los pasivos, es decir, de cunto dinero disponemos para cubrir nuestras deudas actuales (de corto y mediano plazo). Ejemplo: Si tenemos un activo corriente = S/. 3628959 = 4.06 veces Si tenemos un pasivo corriente = S/. 893150 Esto quiere decir que el activo corriente es 4.06 veces ms grande que el pasivo corriente; o que por cada UM de deuda la empresa cuenta con 4.06 UM para pagarla. 1 > Buena capacidad de pago 1 = Cubre apenas los pagos 1 < Mala capacidad de pago b. Prueba cida: Gastos Pagados Activo corriente Existencias por Anticipado Pasivo Corriente Este nos explica de una manera ms detallada la capacidad de pago de una empresa en el corto plazo, acercndose ms a los activos que rpidamente se convierten en dinero. c. Capital Trabajo o Fondo de maniobra: Activo corriente Pasivo corriente Ejemplo: Activo corriente = S/. 2449,060 Pasivo corriente = S/. 900,630 C. Trabajo o Fondo de Maniobra: S/. 2449,060 S/. 900,630 = S/. 1548,430
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Esta cantidad nos indica la disponibilidad de recursos con los que cuenta la empresa en el corto plazo, luego de haber cumplido con sus obligaciones de deuda. RATIOS DE SOLVENCIA Mide la capacidad de endeudamiento de una empresa y explica el respaldo monetario del cual disponen para afrontar sus obligaciones dndonos una idea de su autonoma financiera. En otras palabras, cunto dinero puede solicitar una empresa como prstamo, resguardado por sus patrimonios y activos. Este ratio es de mucho inters para los acreedores, ya que son ellos quienes van a determinar la probabilidad de reembolso respaldado por sus respectivos activos en caso de que la empresa no les pueda pagar. A continuacin pasaremos a ver los principales ratios de solvencia. 1. Endeudamiento Patrimonial: Pasivo Total Patrimonio Nos muestra el grado de autonoma o dependencia financiera de la empresa; o sea si camina con capital propio o con capital de terceros (prstamos). Es conveniente que tenga un ndice bajo, pues ello significara que tiene un escaso nivel de endeudamiento y por lo tanto una buena capacidad de pago para los acreedores y proveedores. Evaluacin de los acreedores, para el otorgamiento de un prstamo financiero: 1 > Mala capacidad de pago de la empresa 1 = Cubre apenas los pagos de las cuotas 1 < Buena capacidad de pago de la empresa Ejemplo: Se tiene un Pasivo Total = S/. 400,369 Patrimonio = S/. 850,500 Endeudamiento Patrimonial = S/. 400,369 = 0.47 S/. 850,500 El 0.47 nos indica que la empresa registra una buena capacidad de pago, frente a sus obligaciones financieras, proporcionando un indicador positivo sobre la toma de decisin de los acreedores. 2. Endeudamiento Patrimonial a Largo Plazo: Pasivos de Largo Plazo Patrimonio Nos proporciona una visin ms panormica de la solvencia en el largo plazo que pueda tener una empresa. 3. Endeudamiento del Activo Total: Pasivo Total Activo Total

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Evala que porcentaje de los activos totales es financiado por terceros. Ejemplo: Pasivo Total = S/. 400,369 = 32% Promedio de la industria = 25% Activo Total S/. 1250,869 Esto significa que la razn de endeudamiento de la empresa es de 32%, lo cual implica que la empresa ha asignado casi la tercera parte a capital tercero para su financiamiento. Esta empresa encontrara difcil solicitar en prstamo fondos adicionales a los acreedores sin antes obtener primero ms fondos de capital contable. 3. Endeudamiento de Largo Plazo del Activo Fijo Neto: Pasivo de Largo Plazo Activo Fijo Neto Analiza la forma en que se financia el activo fijo (inmuebles, maquinaria y equipo). RATIOS DE GESTIN Mide la efectividad con que la empresa administra sus activos, tomando como base los niveles de ventas, reflejndose en el aumento de sus volmenes y midindose en nmero de veces. Los principales anlisis de gestin son: a. Rotacin de Cajas y Bancos: Caja y Bancos x 360 das Ventas Netas Mide el nmero de das que el rubro caja y bancos puede cubrir las ventas con sus recursos existentes propios. Ejemplo: R. de Cajas y Bancos = S/. 194,196 * 360 = 16 das S/. 4'363,670 Es decir que contamos con liquidez para cubrir 16 das de ventas b. Rotacin de Inventarios o Existencias: Ventas Netas Costos de Ventas Inventarios o Existencias Finales 360 = Veces

Esto nos indica que la mercadera sale del almacn al mercado cada 73 das, lo que implica una baja rotacin de la mercadera, debido a que se queda en stock ms de dos meses y genera un capital esttico sin rentabilidad alguna. c. Rotacin de Activos Fijos: Ventas Netas Activo Fijo Total

Activo Fijo Total = Planta y Equipo Mide la efectividad con que una empresa utiliza su planta y equipos para generar mayores ventas. Un ratio elevado refleja una gran productividad de los activos como generadores de ventas. Tambin se puede interpretar como el nmero de veces que se podra renovar el activo fijo con las ventas que este genera en un determinado periodo. Ejemplo: Se tiene ventas netas por 3000 y activo fijo total por 1000: S/. 3000 = 3.0 veces S/. 1000 Promedio de la industria = 2.0 veces La empresa al tener un nivel de rotacin de 3 veces con respecto al promedio de la industria nos demuestra que sus niveles de ventas son superiores a las otras empresas en relacin a su capacidad instalada (planta y equipo). 1 < Mala utilizacin de los activos fijos 1 = Regular utilizacin de la planta 1 > Buena utilizacin de los activos fijos d. Inventarios a Capital Trabajo: Inventario Capital Trabajo

Nos indica como una empresa puede financiar el nivel de inventarios. Es decir que si se tiene un ratio elevado significara que no se tiene suficiente capital de trabajo para financiar el nivel actual de inventarios o que una proporcin de dicho capital de trabajo se desaprovecha al permanecer inmovilizado financiando inventarios quizs excesivos o de lenta rotacin. e. Rotacin de Cuentas por Cobrar: Ventas Netas al Crdito = Veces Cuentas por Cobrar Promedio

Ventas Netas Costos de Ventas Inventarios o Existencias Finales

= Das

Nos indica con que frecuencia sale una existencia del almacn para ser vendida, con lo cual se debe propiciar que tenga un elevado nivel de rotacin, pues ello nos revelara un gran dinamismo en las ventas y nos permitira adems disminuir los costos de almacenamiento. Ejemplo: Se tiene ventas netas o costos de ventas por 3,000 e inventarios por 615: 360

Mide el nmero de veces que las cuentas por cobrar se transforman en efectivo durante el ao. Cuanta ms alta es la rotacin, menor es el tiempo que le toma a la empresa realizar la cobranza por las ventas que efectu al crdito. Ventas Netas al Contado = S/. 100,000 Ventas Netas al Crdito = S/. 900,000 Cuentas por Cobrar, Principio de Ao = S/. 86,000 Cuentas por Cobrar, final de ao = S/. 117,000 Cuentas por Cobrar, Promedio = S/. 101,500 R. de Cuentas por Cobrar = S/. 900,000 = 8.9 Veces S/. 101,500
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S/. 3,000 x 360 S/. 615

= 73.8 das

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f. Per. Prom. de Cobranzas o Das Pendientes Cobro: Ctas por Cobrar x 365 das = Das Ventas anuales al crdito Este ratio muestra cul es el plazo promedio que se les dan a los clientes para pagar por las ventas que se efectuaron al crdito. Se utiliza para evaluar la poltica de cobranza. Un plazo muy extenso podra sugerir entre otras cosas que la poltica de crditos o de cobranza no es adecuada o que los clientes deudores padecen de dificultades financieras. Ejemplo: Se tiene cuentas por cobrar por 101,500 y ventas anuales al crdito por 900,000. S/. 101,500 x 365 = 41 das S/. 900,000 Esto revela que las cuentas por cobrar estn circulando 41 das, es decir nos indica el tiempo promedio que tardan en convertirse en efectivo. Esta interpretacin depende de los trminos de crdito de la compaa y de la actividad estacional que realice. Por ejemplo, si la compaa garantiza trminos de crdito a 30 das a sus clientes, el anlisis anterior indica que el cobro de las cuentas por cobrar est rezagado; sin embargo, si los trminos son por 60 das, los cobros se estn realizando antes de lo programado. g. Inmovilizacin de Inventarios o Existencias: Inventarios x 360 = Das Costo de ventas Nos expresa el nmero de das que los inventarios permanecen inmovilizados a lo largo del ao, es decir, el tiempo que demora venderlos y transformarlos en cuentas por cobrar o en efectivo. h. Rotacin de Cuentas Comerciales por Pagar: Compras netas al crdito = Veces Cuentas por pagar promedio Muestra el nmero de veces que hay salida de efectivo durante el ao por causa de compras al crdito. Debe guardar cierta correlacin con el ratio de rotacin de las cuentas por cobrar, con el objeto de que las facilidades de crdito que la empresa otorga a sus clientes y las que obtiene por las compras al crdito que realiza, permitan programarse adecuadamente; por ejemplo no seria conveniente otorgar crditos a 60 90 das cuando la empresa obtiene plazos de apenas 30 das para cancelar sus compras. Lo ideal es obtener una razn lenta (es decir 1, 2 4 veces al ao). RATIOS DE RENTABILIDAD Expresan el rendimiento de la empresa en relacin con sus ventas, activos o capital. Es importante conocer estas cifras, ya que la empresa necesita producir utilidad para poder existir. Es
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decir, nos demuestra el desempeo de la empresa en cuanto a la obtencin de beneficios sobre lo invertido. Los indicadores de rentabilidad son muy variados, entre los ms importantes figuran: la rentabilidad sobre el patrimonio, rentabilidad sobre activos totales, margen bruto de ganancia y margen neto sobre ventas. 1. Rentabilidad Patrimonial: Utilidad Neta Ingreso Neto = % Patrimonio Nos calcula la rentabilidad de los fondos aportados por el inversionista. Por ejemplo: Si tenemos una utilidad neta de 63,687 y un patrimonio de 1961334 S/. 63,687 = 0.0325 = 3.25% S/. 1'961,334 Esto significa que por cada Unidad Monetaria del dueo ste genera un rendimiento del 3.25% sobre el patrimonio. Es decir, mide la capacidad de la empresa para generar utilidad a favor del propietario. 2. Rentabilidad de los Activos o Rendimiento sobre la Inversin: Utilidad Neta Ingreso Neto = % Activo Total Refleja el grado de rentabilidad de los activos, medida a travs de su aporte a la utilidad neta de la empresa. Un ratio bajo podra deberse a la existencia de una alta capacidad instalada ociosa o un mal manejo de la liquidez. Ejemplo: Se tiene una utilidad neta de 63,687 y activo total de 3'551,344, aplicando resulta: S/. 63,687 = 0.01787 = 1.79% S/. 3'551,344 Que de cada UM invertida en los activos en ese ao produjo un rendimiento de 1.79% sobre la inversin; donde indicadores ms elevados nos revelaran un mayor rendimiento en las ventas y dinero invertido. 3. Rentabilidad de las Ventas Netas, Utilidad Ventas Margen de Utilidad sobre las Ventas Utilidad Neta Ingreso Neto = % Ventas Este ratio nos muestra la utilidad obtenida por cada UM de las ventas. Un ratio alto significa que el proceso productivo de ventas se realiza con buena eficiencia. Ejemplo: S/. 436,673 = 0.10 = 10% S/. 4'363,670 Promedio de la Industria: 12%

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Esto significa que por cada UM vendida hemos obtenido como utilidad el 10%. 4. Margen Bruto: Utilidad Bruta (Ventas Costo de Ventas) = % Ventas Netas Nos indica la cantidad que se obtiene de utilidad por cada unidad monetaria de ventas, despus de que la empresa ha cubierto el costo de los bienes que produce y vende. Ejemplo: Se tiene una utilidad bruta de 4363,670, ventas menos costos de ventas por 2929,287 y ventas netas por 4363,670, aplicando nos da: 4363,670 2929,287 = 0.3287 = 32.87% 4363,670 Indica las ganancias en relacin con las ventas, deducido los costos de produccin de los bienes vendidos. O sea que

la empresa est obteniendo una utilidad bruta del 32.87% por cada UM vendida. 5. Margen Neto: Utilidades Netas = % Ventas Netas Mide el porcentaje de cada unidad monetaria de ventas que queda despus de que todos los gastos, incluyendo los impuestos, han sido deducidos. Cuanto ms grande sea el margen neto de la empresa tanto mejor. Ejemplo: = 63,687 = 0.0146 = 1.46% 4'363,670

Esto quiere decir que por cada UM que vendi la empresa, obtuvo una utilidad de 1.46%. Este ratio permite evaluar si el esfuerzo hecho en la operacin durante el perodo de anlisis, est produciendo una adecuada retribucin para el empresario.

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