POLITICA MONETARIA EN COLOMBIA

TRABAJO PRESENTADO POR: ADRIANA CAROLINA LPEZ CASTILLO CLAUDIA VIVIANA BERRIO MUOZ TATIANA TORO BUSTAMANTE

UNIDAD CENTRAL DEL VALLE DEL CAUCA FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS ECONOMICAS Y CONTABLES MICROECONOMIA TULUA-VALLE 2009

POLITICA MONETARIA EN COLOMBIA

TRABAJO PRESENTADO A: NELSON FRANCO

TRABAJO PRESENTADO POR: ADRIANA CAROLINA LPEZ CASTILLO CLAUDIA VIVIANA BERRIO MUOZ TATIANA TORO BUSTAMANTE

UNIDAD CENTRAL DEL VALLE DEL CAUCA FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS ECONOMICAS Y CONTABLES MICROECONOMIA TULUA-VALLE 2009

TABLA DE CONTENIDO.

1. INTRODUCCION 2. OBJETIVOS 3. POLITICA MONETARIA EN COLOMBIA APLICACIN DE LA POLITICA MONETARIA

Pg. 4 5 6 7 7 8 9 9 10 11

EN COLOMBIA ENTRE JUNIO DEL 2007 Y OCTUBRE DEL 2OO2. DESDE OCTUBRE DEL 2002 HASTA HOY. LA OFERTA MONETARIA Y EL MULTIPLICADOR DEL DINERO.

4. 5.

INSTRUMENTOS DE POLITICA MONETARIA. OPERACIONES DE MERCADO ABIERTO (OMAS). CONCLUSION BIBLIOGRAFIA

INTRODUCCIN La poltica monetaria es uno de los principales medios de intervencin del estado en economa, dado los efectos de las modificaciones en la cantidad de dinero, sobre la actividad econmica. El mecanismo de transmisin monetaria que ha sido puesto en duda e incluso negado por algunos tcnicos de la nueva escuela clsica (argandoa 1999) afecta la economa a travs de su impacto sobre las tasas de inters y la demanda agregada. la orientacin de poltica monetaria en Colombia esta determinada entonces por la meta de inflacin, el panorama general de la economa y el comportamiento de los agregados monetarios. Adicionalmente la estrategia actual contempla el establecimiento de una senda de crecimiento de la base monetaria o lnea de referencia dada la relacin estable en el mediano y el largo plazo entre la inflacin y la base monetaria.

OBJETIVOS Lograr que se mantenga la inflacin estable cada ao, segn sus planeaciones, haciendo uso de todos los factores necesarios y estratgicos. Dar posibilidades por medio de las tasas de inters para que la inflacin se mantenga estable, o por lo menos que su incremento no sea muy alto.

POLITICA MONETARIA EN COLOMBIA En Colombia el banco de la republica es la autoridad en poltica monetaria, cuyo objetivo general en el largo plazo es el mantenimiento de la capacidad adquisitiva de la moneda, coordinado con una poltica macroeconmica general, oriental crecimiento del producto y el nivel de empleo. En efecto, la estrategia reciente desde octubre 2000 de la junta directiva del banco consiste en fijar anualmente una inflacin objetivo, y establecer valores de referencia para el nivel de los agregados monetarios necesarios y compatibles con los objetivos para el crecimiento del producto con el nivel de dficit fiscal, y otras variables econmica consideradas en la programacin macro concertada con la autoridad econmica.

Para cumplir con este objetivo, la junta del Banco de la Repblica establece cada ao metas de inflacin, con tendencias decrecientes desde 1991. La prioridad que se le ha dado a la inflacin como objetivo de poltica econmica ha sido criticada por algunos analistas quienes opinan que estas medidas son contraproducentes en pocas de alto desempleo y bajo crecimiento econmico.

APLICACIN DE LA POLTICA MONETARIA EN COLOMBIA Entre junio de 1997 y octubre de 2002 El objetivo final de la poltica monetaria en Colombia es controlar la inflacin (desde la Constitucin de 1991 especialmente), pero dado el rezago entre las acciones de la poltica monetaria y este objetivo final, se decidi establecer un objetivo intermedio, que en el caso de Colombia durante el perodo en mencin, era la base monetaria (desde junio de 1997). Esta variable cumple las condiciones de un objetivo intermedio adecuado: relacin estable y predecible con la inflacin, rezago no significativo entre las acciones del banco y el nivel deseado de la variable y factibilidad de que la autoridad monetaria controle su evolucin. Una vez determinado el objetivo intermedio, se elega cada ao un instrumento de poltica monetaria que llevara la base monetaria al nivel deseado de acuerdo a su relacin con la inflacin (objetivo final); en Colombia el instrumento ms utilizado para suministrar liquidez son las Operaciones de Mercado Abierto (OMA); as, cuando se requiere aumentar la liquidez, el Banco compra ttulos de deuda pblica en el mercado interbancario y cuando se requiere disminuir la liquidez, el Banco vende estos ttulos (OMA de Expansin y contraccin respectivamente). La teora econmica denomina esta manera de aplicacin de la poltica como "control monetario en dos niveles". En primer lugar se determina y es aceptada la relacin entre el objetivo ltimo y el objetivo intermedio, de tal manera que si stos son logrados, se alcanzan tambin los finales Cuando se elige la variacin deseada de la variable objetivo intermedio, se escoge una variable operativa sobre la que se influir a travs de los instrumentos monetarios. A partir de octubre de 2002, la tasa de inters empez a ser el instrumento ms empleado para regular la liquidez en la economa. Desde octubre de 2002 hasta hoy El uso de los agregados monetarios como meta intermedia, empez a presentar serias dificultades debido a distintos factores que llevaron a una brusca variacin del efectivo y las reservas bancarias (componentes de la base monetaria). Como se mencion, a partir de octubre de 2002, el Banco de la Repblica opt por la estrategia de fijar una inflacin objetivo, con lo cual el mecanismo de operacin de la poltica monetaria dej de concentrarse en fijar la trayectoria de los agregados monetarios en

unos estrechos corredores, para orientarse ms bien hacia la fijacin de las tasas de inters de referencia, nuevo instrumento primario de la poltica. Para la fijacin de dichas tasas de inters, el banco central evala el entorno macroeconmico y las metas de inflacin, comparndolas con el promedio mvil de 20 - 45 das de los agregados monetarios, los cuales se han ido convirtiendo gradualmente en una herramienta interna del Banco, ms que en una seal para el mercado, papel que estn asumiendo cada vez con ms fuerza las tasas de inters. Se cambi entonces de un esquema de seales va cantidades (agregados monetarios), a un esquema de precios va tasas de inters. Este cambio implica una relativa estabilidad de la tasa de inters frente a la variacin de los agregados monetarios. Incluso antes de la adopcin de la inflacin objetivo en el 2002, desde finales del ao 2000, el Banco anuncia mensualmente las tasas de inters de referencia; el sistema funciona de tal manera que las tasas repo de expansin o contraccin, marcan la senda de la tasa interbancaria. Adems de este sistema de tasa centrales (repos de expansin y contraccin), el Banco cuenta con las llamadas tasa lombardas de expansin o contraccin (tambin llamadas tasas punitivas), dirigidas a las entidades con necesidad de cantidades extraordinarias de liquidez. Con este mecanismo el Banco otorga o restringe la liquidez en forma ilimitada. Mas recientemente, la estrategia del Banco se ha orientado a la fijacin de un rango de inflacin objetivo, en vez de una tasa nica. En el ao 2002 la meta de inflacin no se cumpli, debido principalmente a la devaluacin, que encarece los bienes e insumos importados, y por el aumento en los precios de la papa. ALGUNOS APUNTES TERICOS: LA OFERTA MONETARIA Y EL MULTIPLICADOR DEL DINERO El dinero es un instrumento financiero de alta liquidez aceptado como medio de pago, es una unidad de cuenta y se considera un depsito de valor, esto es, una reserva de valor que permite efectuar pagos futuros. El efectivo en poder del pblico (billetes y monedas en poder del pblico) (E) y los depsitos bancarios en cuenta corriente (D) conforman la oferta monetaria (M) o medios de pago, la cual es controlada por el Banco Central principalmente a travs de la base monetaria (B). La base se compone a su vez del efectivo en poder del pblico y de las reservas sobre depsitos que los bancos deben mantener bien sea en el Banco Central o en sus cajas fuertes (R).

El efectivo es un pasivo del Banco Central y los Depsitos son un pasivo de los bancos comerciales. Las reservas son un porcentaje de los depsitos de los individuos y las empresas, y actan como el respaldo de dichos depsitos. La relacin entre la oferta y la base monetaria es el multiplicador del dinero. INSTRUMENTOS DE POLTICA MONETARIA Existen diferentes instrumentos que el Banco Central puede emplear para controlar la oferta monetaria e intervenir en las fluctuaciones econmicas. Las Operaciones de mercado Abierto (OMAS) son el instrumento ms comn empleado en Colombia y la mayora de pases del mundo; el Banco tambin cuenta con el coeficiente de reservas mencionado en el apartado anterior - y con la tasa de descuento, que corresponde a la tasa de inters establecida para los prstamos y captaciones de los excesos de liquidez del Banco Central a los bancos comerciales. Operaciones de Mercado Abierto OMAS Las OMAs son consideradas como el mejor instrumento para modificar la oferta monetaria. Cuando el Banco Central desea suministrar liquidez en forma temporal o permanente a la economa compra ttulos de deuda pblica en el mercado, ampliando as la base monetaria; si por el contrario percibe un exceso de liquidez en la economa, el Banco vende ttulos de deuda en el mercado (poltica monetaria restrictiva). Son varias las ventajas que hacen de este instrumento, uno de los favoritos para el manejo de la poltica monetaria. En primer lugar el Banco Central puede tener completo control sobre la cantidad de OMAs en el mercado; dada su flexibilidad y precisin, se pueden amoldar fcilmente a las necesidades del mercado tanto de mayor liquidez como de contraccin monetaria. Las OMAs permiten al Banco realizar operaciones de gran tamao fcilmente reversibles, en caso de errores en la prediccin. A diferencia de la tasa de descuento o los encajes, este instrumento no implica trmites administrativos, ni impuestos o subsidios. Finalmente, por responder a criterios de mercado, agilizan y diversifican el mercado monetario.

CONCLUSION

La economa en Colombia no ha sido la ms eficaz y prospera en los ltimos aos, la administracin poco eficiente nos ha llevado a nosotros como habitantes de ella, en los mas perjudicados, ya que por estrategia nacional para sobreponer un poco la crisis del pas, cada vez los impuestos cobrados son mas altos, el incremento de inflacin no para, y aun son mas los factores de bienes y servicios por lo que pagamos un valor agregado. No solo los impuestos, la inflacin el costo de vida tan alto en Colombia, sino adems, la pobreza, la injusticia, desigualdad, violencia, la lucha del da a da, todos los factores por sobrevivir, el significado es que necesitamos una administracin de oportunidades, de igualdad de justicia, necesitamos que en Colombia valga la pena pagar por vivir en ella, que se vean los resultados. Aunque no sobra resaltar que gracias a la estrategia del manejo de las tasas de inters, se ha podido estabilizar un poco relativamente la inflacin, pero aunque no se ha podido cumplir la meta establecida, si no fuera por esto seria aun mayor, pues hay que tener en cuenta que los productos no siempre se van a mantener estables, y eso influye mucho en la economa del todo el pas.

BIBLIOGRAFA Argandoa A., Gmez C. y Mochn F. (1999) Macroeconoma Avanzada II. Mc Graw Hill. Espaa. Banco de la Repblica. Informe al congreso. Marzo de 2001. Banco de la Repblica, Revistas de junio de 1995, enero 1997, febrero de 2001. Blanchard, O. (2001). Macroeconoma. Prentice Hall, Segunda edicin. Clavijo, S. (2000). Reflexiones sobre poltica monetaria e inflacin objetivo en Colombia. Borradores de Economa, Banco de la Repblica. Clavijo S. (2003). Poltica monetaria y cambiaria en Colombia: progresos y desafos (1991 2002). Borradores de Economa, Banco de la Repblica. Dornbush R, Fischer S. y Startz R. (1998). Macroeconoma. Mc Graw Hill. Sptima edicin, Lora E., Steiner R. y Ocampo J.A. (1994). Introduccin a la Macroeconoma colombiana. Tercer mundo editores. Mankiw G. (2000). Macroeconomics. Worth publishers. Fourth edition.