ANALISIS DE SENSIBILIDAD

El anlisis de sensibilidad de un proyecto de inversin es una de las herramientas ms sencillas de aplicar y que nos puede proporcionar la informacin bsica para tomar una decisin acorde al grado de riesgo que decidamos asumir.

 Permite visualizar de forma inmediata las ventajas y desventajas econmicas de un proyecto. Tambin es recomendable para los casos en que un familiar o amigo nos ofrezca invertir en algn negocio o proyecto que nos redituara dividendos en el futuro.

ANALISIS DE SENSIBILIDAD

La base para aplicar este mtodo es identificar los posibles escenarios del proyecto de inversin, los cuales se clasifican en los siguientes:

Pesimista: Es el peor panorama de la inversin, es decir, es el resultado en caso del fracaso total del proyecto.

Probable: ste sera el resultado ms probable que supondramos en el anlisis de la inversin, debe ser objetivo y basado en la mayor informacin posible.

Optimista: Siempre existe la posibilidad de lograr ms de lo que proyectamos, el escenario optimista normalmente es el que se presenta para motivar a los inversionistas a correr el riesgo.

Inversin A Inversin B Inversin Inicial $ 100,000 $ 100,000

Posibles ganancias en el periodo de Inversin Resultado Posible A B Pesimista 2,500 0.00 Probable 50,000 50,000 Optimista 60,000 100,000

Resultados incluyendo la inversin: A B Pesimista (-97,500) (-100,000) Probable 150,000 150,000 Optimista 160,000 200,000

 Los estimados de resultados se deben fijar por medio de la investigacin de cada proyecto, es decir, si se trata de una sociedad de inversin podremos analizar el histrico de esa herramienta financiera en particular, en el caso de un proyecto de negocio, debemos conocer la proyeccin financiera del mismo y las bases en que determinaron dicha proyeccin.

 Como se puede observar en el ejemplo, el grado de mayor riesgo lo presenta el proyecto B, pero tambin la oportunidad de obtener la mayor utilidad. Normalmente as se comportan las inversiones, a mayor riesgo mayores utilidades posibles.

Ejercicio Numrico
Determinar hasta qu punto es rentable el trabajo manual, el cual se llamar plan A y en que momento es rentable la compra de la mquina que se puede poner a trabajar al mximo de su capacidad, el cual se nombrar como plan B, suponiendo una Tasa de Inters de Oportunidad (TIO) del 30%.

 Si se realiza un anlisis del problema se tendra que el costo de un artculo en el plan A sera: 100/5 = 200 y el costo total estara dado por las cantidades que se produjeran, o sea 200X.

 En el caso del plan B, el costo de la mano de obra por unidad de produccin estara dado por 2.500/100 = 25 y el costo total por 25X.

 Pero en este debe agregarse el valor del Costo Anual Uniforme Equivalente (CAUE) de la produccin que en el ejemplo sera:

CAUE: 600.000/a1030% + 30.000 [(1.15)10 (0.2)-10]/(0.15- 0.3) (a1030%) 300.000/S1030% + 25X CAUE = 232.747 + 25X

 El punto de equilibrio entre los dos planes se obtiene cuando el Costo Total de A se iguala con el Costo Total de B. esto es :

200X = 232.747 + 25X X = 1.330 unidades

 El anlisis de sensibilidad es una parte importante en la presentacin de nuevos proyectos financieros dentro de la empresa Si se construye una grfica que relacione los costos con los nmeros de unidades producidas se tiene que:

PLAN A COSTO X A 100.00 500 0 266.00 1330 0 400.00 2000 0

PLAN B COSTO X B 245.24 500 7 266.00 1330 0 282.74 2000 7

 Al unir los resultados de los costos en una grfica se tiene:

 En la grfica, se observa que, para una produccin anual inferior a 1.330 unidades, es mejor el Plan A y de ah en adelante, es mejor el plan B. Tomar una decisin, con base en 1.330 unidades es altamente riesgosa, debido a que cualquier error sobre la estimacin de produccin (determinada por las ventas) puede cambiar la decisin de un plan a otro; sin embargo, para una produccin superior a 2.000 unidades o inferior a 1.000 unidades, va a ser muy acertada pues prcticamente se vuelve insensible a errores de produccin.

 La mxima variacin o error K que puede cometerse, sin que se cambie la decisin ser: K = Xe - X/ X Donde Xe = Punto de equilibrio del nmero de unidades producidas. X = Produccin anual estimada.

 Si K tiende a cero, la sensibilidad de la decisin ser muy alta y si K es grande la sensibilidad, ser baja. Naturalmente, el concepto subjetivo, que depende del buen criterio del analista financiero. En el ejemplo se calcula el ndice de sensibilidad K se tiene: K = 1330 - 2000/ 2000 K = - 0.335 K = - 33.5% Lo cual significa que una disminucin del 33.5% no alcanza a cambiar la decisin.

Si se supone una produccin de 1.200 unidades se tendra que: K = 1330 - 1200/ 1200 K = 0.11 K = 11% Esto significa que un aumento de produccin del 11% que equivaldra a unas 1.200 *0.11 = 132 unidades no alcanza a cambiar la decisin.