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FLUJO DE EFECTIVO
Es el inicio y el fin del ciclo operativo de las empresas. Es la medicin final de rentabilidad. Paga prstamos, reemplaza equipos ampla las instalaciones, y paga dividendos. El anlisis de entradas y salidas de efectivo solvencia y flexibilidad financiera. ayuda a la liquidez,
Liquidez es la cercana del efectivo de los activos y pasivos. Solvencia es la capacidad de pagar las deudas cuando stas lleguen a su vencimiento. Flexibilidad financiera es la capacidad de reaccionar ante las oportunidades y adversidades.
BALANCE
PASIVO
Documentos y Cuentas por Pagar Documentos con Descuento Pasivos Contingentes Estructura de Capital Utilidades Retenidas y Dividendos
CAPITAL
FLUJO EFECTIVO
ESTADO RESULTADOS Ventas (-) Costos y Gastos (-) ISR (=) Utilidad Neta
Efectivo y Equivalentes Pa s i vo Corri ente Acti vo Corri ente Uti l i da d Opera ti va Pa s i vo No Corri ente Acti vo No Corri ente Ca pi ta l Conta bl e
Actividades de Operacin Actividades de Invesion Actividades de Financiacion
. .
Mtodo indirecto
Utilidad neta ajustada con las actividades que no generan efectivo
Mtodo directo
Ajusta cada partida de ingreso por las acumulaciones relacionadas Ambos mtodos presentan el mismo resultado slo vara la presentacin. El cambio esta en las Actividades de Operacin
+/- Cambio en Activo Circulante +/- Cambio en Pasivo Circulante Flujo de efectivo de las actividades de operacin
Ejemplo
$ $ $ $ $ $ $
$ $ $ $ $ $ $
$ $ $ $ $ $ $ $ $ $
Perdida extraordinaria por destruccion eq $ Ingresos por inversion en acciones $ Utilidad neta $
Informacin adicional Se adquirieron valores negociables durante 2006 a un costo de $25,000. Durante el ao se vendi equipo en $43,000 con un valor en libros de $40,000. Durante la inundacin en 2006 se destruy equipo con un valor en libros de $30,000. No estaba asegurado. Grate Big mantiene una inversin al 25% en Tiny Co. y la contabiliza con el mtodo de patrimonio La tasa tributaria de Grate Big es de 40%. Los documentos por pagar al banco de Bob portan una tasa del 12%. Los pagos se vencen el da primero de cada mes. Los bonos por pagar portan una tasa del 9%. El inters se paga semestralmente el 1 de julio y el 1 de enero. La compaa vendi acciones durante el ao por $50,000 en efectivo. Grate Big recibi $10,000 en dividendos de Tiny Co.
$ $ $ $ $ $ $
$
Observe que el saldo de efectivo final, segn el Estado de flujos Para el periodo que termina el 31 de diciembre de 2006 de efectivo, concuerda con el del Equipo con valor en libros de 12/31/99 el balance general. I. Flujos de efectivo de operacin $ en17,370
$ $ $ 43,000 10,000 53,000
Durante 1999, los bonos por III. Flujos de efectivo de $250,000 financiacin pagar disminuyeron de Emision de acciones a $150,000.
Capital pagado sobre bonos Capital los pagado sobre documentos Durante 1999, documentos por pagar disminuyeron de $70,000 a (=) Flujos de efectivo neto para el periodo $60,000. Ms: Saldo de efectivo inicial Saldo de efectivo final
$ $ $
+
Ingreso, base de acumulacin
=
Ingreso, base de efectivo
=
Ingreso, base de efectivo $788,000
{
{
Paso 2
Pago de efectivo por compras = Compras
a. $900,000 Efectivo pagado = $900,000 b. $923,000 (+)($165000-$130000) c. $935,000 (-) ($23,000 - $35,000) = $923.000 d. $877,000 Por otro lado, las compras en 1999 fueron de $935,000.
Siguiendo formula genrica para cualquier cuenta: Saldo Inicial + Cargos- Abonos= Saldo Final, en este caso Inv. Inicial + Compras- Costo Mercadera Vendida = Inv. Final
Gastos
$ $ $ $ $ $ $
$
$ $
24,000
51,000 75,000
[b] Costo de los bienes vendidos $363,000 menos disminucin en inventarios $6,000 ms disminucin en cuentas por pagar $5,000
[c] Gastos de venta, general y administracin $218,000 menos depreciacin y amortizacin $35,000, menos disminucin en gastos Prepagados $ 3,000, menos el incremento en Gastos acumulados $ 4,000.
$ 792,000.00 $ 800,000.00 $ (8,000.00) $ $ $ 40,000 3,000 $ $ 50,000.00 $ 10,000 Total Fuentes $ 895,000.00 43,000
Disminucion de Pasivos Salarios por pagar Intereses por pagar Impuesto sobre la renta por pagar Documentos por pagar, Banco de Bob Bonos por pagar Aumento de Activos Valores Negociables Gastos Netos Gasto Salarios Gasto Intereses Gasto ISR Otros gastos
$ $ $ $ $ $ $ (2,000) (4,600) (3,000) (10,000) (100,000) $ (25,000) $ $ (80,000) $ (28,050) $ (27,980) $ (71,000) Total Usos
(119,600)
(25,000) (207,030)
(884,630)
$ $ $
Anlisis e Interpretacin
Condiciones de la empresa y FE
Tanto las compaas exitosas como las no exitosas pueden tener problemas de efectivo, las razones son diferentes. Se deben interpretar los cambios en el capital de trabajo para visualizar las circunstancias econmicas.
Anlisis e Interpretacin
Flujo libre de efectivo (Free Cash Flow)
Una herramienta mas de anlisis se obtiene calculando el FCF
$ (=) Free Cash Flow (FCF) $ FCF refleja el monto disponible para actividades del negocio despus de provisiones destinadas a los requisitos de financiamiento e inversin para mantener la capacidad productiva en los niveles actuales.
FCF negativo reflejaria problemas de liquidez ya que limita la capacidad de reducir deuda o realizar proyectos de inversin.
Flujo Efectivo de Operacion Menos: Efectivo para compra de activo fijo necesario para mantener la capacidad productiva utilizada para generar utilidades Dividendos sobre las acciones ordinarias y preferentes (suponiendo una poltica de liquidacin)