Avantajele listarii la Bursa

Societatile comerciale pe actiuni au doua surse externe de finantare: bancile comerciale si piata de capital. Participarea pe piata de capital are ca prima etapa transformarea societatii comerciale pe actiuni din societate inchisa, in "societate detinuta public", prin realizarea unei oferte publice primare initiale autorizata de Comisia Nationala a Valorilor obiliare... in conformitate cu pre!ederile "#$ nr.%&'%((% aprobata prin )e*ea nr.+%+'%((% coroborate cu pre!ederile ,e*ulamentului CNV nr.+'%((-. .si*urarea atra*erii continue de resurse banesti de pe piata de capital "biecti!ul cel mai important al unei oferte publice facuta de o societate comerciala este atra*erea de resurse banesti de pe piata de capital, prin emisiuni de !alori mobiliare noi /actiuni, obli*atiuni, etc.0. Pentru a beneficia in totalitate de a!anta1ele participarii sale pe piata de capital, societatea comerciala detinut2 public !a mentiona in Prospectul de oferta publica ca in urma incheierii cu succes a ofertei publice de !anzare de !alori mobiliare, societatea !a face demersuri in !ederea admiterii la Cota 3ursei de Valori 3ucuresti sau admiterea la tranzactionari. .dmiterea la Cota 3V3 faciliteaza orice operatiune ulterioara de atra*ere de capital de pe piata de capital, emitentul *asind astfel resursele necesare dez!oltarii in continuare a acti!itatii sale. 4mitentii admisi la Cota 3ursei de Valori 3ucuresti trebuie sa indeplineasca cerintele minime pre!azute de re*ulamentele si procedurile acesteia /transparenta prin furnizarea continua de informatii, cerinte financiare, etc.0. 5in punct de !edere al indeplinirii acestor cerinte minime, in!estitorii realizeaza care sunt diferentele dintre societatile comerciale emitente cotate si cele admise la tranzactionare la 3ursa de Valori 3ucuresti. 4i !or fi tentati sa cumpere mai de*raba actiuni ale emitentilor cotati, sau care urmeaza a se cota, decat ale celor necotati. .ceasta tendinta !a facilita societatilor detinute public admise la Cota 3ursei de Valori 3ucuresti incheierea cu succes a unei !iitoare emisiuni de !alori mobiliare si atra*erea de resurse banesti importante de pe piata de capital. Publicitatea gratuita #n alt a!anta1 pentru companiile listate este publicitatea *ratuita. Sumarul tranzactiilor din fiecare sedinta de tranzactionare, in care apar si denumirile societatilor comerciale care au !alori mobiliare admise la Cota 3ursei de Valori 3ucuresti, este transmis a*entiilor de presa interne si internationale, principalelor ziare si posturi de radio si tele!iziune din tara. 6oate societatile comerciale care au !alori mobiliare admise la Cota 3ursei de Valori 3ucuresti beneficiaza de publicitate *ratuita in tara si strainatate, prin urmatoarele modalitati: aparitia denumirii fiecarei societati comerciale in pa*inile principalelor ziare si la posturile de tele!iziune din tara, dupa fiecare sedinta de tranzactionare7 aparitia denumirii emitentilor cotati pe reteaua internationala 5o8n 9ones 6elerate. Cresterea reputatiei ,eputatia de care se bucura societatile comerciale detinute public, care au !alori mobiliare admise la Cota 3ursei de Valori 3ucuresti, poate duce la cresterea se*mentului de piata comerciala pe care actioneaza aceste societati, aceasta fiind un atuu al acestora !is:;:!is de societatile concurente. arirea reputatiei se poate manifesta direct prin facilitatile comerciale, de creditare si de plata pe care emitentul le poate obtine din parte furnizorilor si clientilor sai. Statistica internationala arata ca admiterea la Cota unei burse de !alori a !alorilor mobiliare emise de o societate detinuta public, mareste reputatia acesteia si are loc o crestere a pretului actiunilor acesteia cu o medie de aproximati! %(<. Marirea fondului comercial =ondul comercial reprezinta partea din fondul de comert care nu fi*ureaza in cadrul celorlalte elemente de patrimoniu, dar care concura la mentinerea sau la dez!oltarea potentialului unitatii. =ondul comercial

cuprinde: clientela, !adul comercial, reputatia si alte elemente necorporale. Cresterea reputatiei societatilor comerciale prin admiterea !alorilor mobiliare emise la Cota 3ursei de Valori 3ucuresti poate fi cuantificabila si !aloarea acesteia se poate inre*istra in contabilitate in contul %(> "=ond comercial", sporind astfel !aloarea acti!elor sale. =ondul comercial se determina ca diferenta intre !aloarea de aport /de utilitate0 sau costul de achizitie, dupa caz, a fondului de comert si !aloarea elementelor de acti! inre*istrate in conturile corespunzatoare. =ondul comercial, de re*ula, nu este supus amortizarii, dar daca se constata o depreciere ire!ersibila aceasta poate fi amortizata. Cresterea lichiditatii valorilor mobiliare 3ursa de Valori 3ucuresti impune societatilor comerciale "detinute public", admise la Cota, tranparenta catre publicul lar*. .ceste informatii a1un* la in!estitorul final, persoana fizica sau 1uridica, atat direct, cat si prin intermediul studiilor realizate de analistii si consultantii specializati. 6ransparenta emitentilor, care au !alori mobiliare admise la Cota 3ursei de Valori 3ucuresti, prin intermediul informatiilor oferite public, contribuie la urmarirea cu usurinta a tranzactiilor si cotatiilor de pe piata bursiera si atra*e in!estitorii prin accesul facil si echitabil pe aceasta piata de capital, crescand astfel lichiditatea !alorilor mobiliare. ?n!estitorii doresc sa aib2 posibilitatea ca in orice moment sa:si poata !inde !alorile mobiliare detinute, cu un cost cat mai mic si intr:un timp cat mai scurt, deci ca !alorile mobiliare sa posede lichiditate. .cest lucru este realizat de 3ursa de Valori 3ucuresti ca piata re*lementata si or*anizata de tranzactionare a !alorilor mobiliare admise la Cota. Existenta unei valori recunoscute de piata Creditorii potentiali ai emitentului au posibilitatea sa compare !aloarea contabila a actiunilor cu !aloarea lor de piata. Presupunand ca emitentul isi desfasoara acti!itatea in conditii bune, !aloarea de piata a actiunilor sale este mai mare decat !aloarea lor contabila. =ata de societatile comerciale "inchise", la care !aloarea reala a actiunilor este *reu de cuantificat, societatile comerciale care au actiunile admise la Cota au o !aloare de piata. ?n aceste conditii, emitentii pot apela mult mai usor la credite, deoarece creditorilor le este mai la indemana !aloarea de piata a actiunilor, decat aproximarea teoretica pe care trebuie sa o efectueze in cazul societatilor comerciale inchise. Valorile mobiliare admise la Cota pot fi mai repede acceptate drept *arantie pentru creditele acordate de bancile comerciale. Creditorii pot calcula mult mai realist suma pe care o pot imprumuta, mar1a de risc fiind mai mica. ?n caz de imposibilitate de rambursare a creditelor, creditorii pot re!inde cu mai mare usurinta !alorile mobiliare admise la Cota. .cest a!anta1 determina in!estitorii sa cumpere in continuare !alorile mobiliare din noile emisiuni ale emitentului respecti!. 4xistenta unei !alori recunoscute de piata pentru o societate comerciala are o mare importanta in operatiunile de fuziuni, preluari sau orice alt fel de relatie parteneriala de tip 1oint!enture. .nalizele ocazionate de aceste operatiuni !or folosi !aloarea de1a existenta si reala data de piata bursiera si nu o !aloare contabila. .cest lucru a!anta1eaza mult pe emitentul ale carui actiuni sunt admise la Cota, bineinteles in cazul in care firma isi desfasoara acti!itatea in bune conditii. Piata reactioneaza in acest caz poziti!, ducand la mentinerea sau la cresterea pretului de piata al actiunilor. =uziunea este operatiunea prin care doua sau mai multe societati comerciale se combina intr:una sin*ura, unindu:si patrimoniile. ?n urma unei operatiuni de fuziune sau de preluare, actionarii societatii absorbite primesc, in schimbul !echilor actiuni detinute, actiuni la noua societate sau la societatea cumparatoare. ?n ambele cazuri, trebuie stabilita paritatea de schimb intre actiunile !echi si cele noi. .ceasta operatiune este mult facilitata in cazul existentei de1a a unei !alori de piata recunoscute. Cointeresarea angajatilor prin distribuirea de actiuni etodolo*ia de cointeresare a an*a1atilor cuprinde urmatoarele !ariante: repartizarea unei parti din profitul net al societatii comerciale salariatilor, prin constituirea "=ondului de participare a salariatilor la profit" si

plata ulterioara a acestora prin distribuirea de actiuni tezaurizate sau actiuni ale unei noi emisiuni suplimentare7 acordarea salariatilor a unor drepturi de cumparare preferentiala si'sau ulterioara de actiuni ale emitentului dintr:o emisiune suplimentara de actiuni. .ceste doua !ariante de cointeresare a an*a1atilor dau rezultate optime atunci cand sunt aplicate de emitentii care au actiunile cotate la 3ursa de Valori 3ucuresti. .n*a1atii acestor emitenti pot urmari mult mai bine e!olutia pe piata a pretului actiunilor si a acti!itatii, datorita transparentei pietei, e!itandu:se astfel tensiunile sociale ce ar putea aparea ca urmare a lipsei de informatii caracteristice societatilor comerciale "inchise". Plata creditorilor cu actiuni 4mitentii inscrisi la Cota 3ursei de Valori 3ucuresti au ca modalitate de lichidare a creantelor catre di!ersi creditori /furnizori, banci, etc.0 acoperirea sumei datoriilor cu echi!alentul in actiuni, aceasta in cazul in care creditorii emitentului sunt de acord cu aceasta !arianta. )ichidarea creantelor prin plata creditorilor cu actiuni se poate face datorita existentei unei !alori de piata a respecti!elor !alori mobiliare, cat si folosirii ca mi1loc de plata a acestora. Cresterea cotei managerului pe piata 5aca acti!itatea emitentului se desfasoara in conditii bune atunci actionarii si potentialii in!estitori !or interpreta aceasta realizare ca fiind contributia exclusi!a a mana*erului /sau echipei mana*eriale0. ?n acest mod !a creste presti*iul mana*erului si implicit cota acestuia pe piata mana*erilor. 5e foarte multe ori in!estitorii sunt atrasi sa in!esteasca pe piata primara sau secundara *hidandu:se nu dupa reputatia si rezultatele financiare ale emitentului, ci dupa reputatia mana*erului. Simplificarea inregistrarilor in registrele actionarilor si obligatiunilor Conform )e*ii nr.-@'@AA( societatile comerciale pe actiuni sunt obli*ate sa tina prin *ri1a Consiliului de .dministratie urmatoarele re*istre: ,e*istrul de actiuni /art.BC.0, ,e*istrul actionarilor /art.@%>.0 si ,e*istrul obli*atiunilor /art.@%>.0. Prin or*anizarea Ser!iciului de ,e*istru de catre 3ursa de Valori 3ucuresti, aceasta preia obli*atia tinerii acestor re*istre, a!and ca baza le*ala )e*ea nr.-@'@AA( si )e*ea nr.+%+'%((-. 4mitentii admisi la Cota 3ursei de Valori 3ucuresti trebuie sa incheie un contract de re*istru. .cest contract se poate incheia cu ,e*istrul 3ursei sau alte societati de re*ister independente compatibile, cum ar fi: ,e*istrul ,oman al .ctionarilor sau ,4$?SC" S.. ?ncheierea unui Contract de re*istru presupune transferarea obli*atiei tinerii e!identei dreptului de proprietate al !alorilor mobiliare emise, de la emitent la ,e*istru. #tilizand aceasta facilitate, transferul dreptului de proprietate se efectueaza rapid, in si*uranta si cu un cost redus. 6inand cont ca acti!itatea de actionariat pe care trebuie sa o desfasoare emitentul, in cazul in care participa ca societate comerciala detinuta public pe piata de capital, capata o oarecare complexitate si specificitate, tinerea re*istrelor si efectuarea transferului drepturilor de proprietate de catre ,e*istrul 3ursei simplifica mult aceste procese.