W tym tygodniu inwestorzy nie byli w peni zdecydowani co do kierunku, w ktrym powinny

porusza si kursy indeksw. Niemal kad z sesji charakteryzowaa bardzo dua zmienno,
a rekordowe pod tym wzgldem byy roda i czwartek, kiedy inwestorzy wycigali kursy
indeksw z bardzo duych spadkw. Nie inaczej sesje wyglday na warszawskim parkiecie.
W tym tygodniu nie poznalimy adnych kluczowych danych, cho indeksy Zew dla Niemiec
i Strefy Euro potwierdziy pogarszajce si od dawna nastroje. W czwartek za rynki
zaskoczya wypowied szefa FED z St. Louis, Jamesa Bullarda, ktry stwierdzi, e w
obecnej sytuacji FOMC powinien rozway opnienie wygaszenia ostatniej transzy QE3 i
wspomnia nawet o moliwoci jego zwikszania. To rozradowao inwestorw i
spowodowao dynamiczne wzrosty indeksw giedowych i osabianie dolara.
Podobn dynamik i zmienno mona odnotowa na rynku dugu, a zachowanie obligacji
daje pewne pojcie o obawach ktre czuj inwestorzy. W tym tygodniu wyprzedawane byy
obligacje Strefy Euro, a kupowane amerykaskie, co oznacza, e to wanie spowolnienie w
Eurolandzie, a nie podwyki stp procentowych w USA martwi inwestorw znacznie
bardziej. W przeciwnym razie to wanie obligacje amerykaskie powinny najmocniej tanie,
poniewa perspektywa szybszej podwyki stp procentowych jest w przypadku tego kraju
najbardziej prawdopodobna, a w takich sytuacjach rentownoci obligacji powinny rosn a
ceny spada.
W nastpnym tygodniu czekaj nas wstpne odczyty wskanikw PMI, ktre bardzo dobrze
wyprzedzaj wzrost gospodarczy, a obecne prognozy wskazuj na to, e po raz kolejny
nastroje si pogorszyy. Szczeglnie obserwowany bdzie przemysowy PMI dla Niemiec, a
wszystko wskazuje na to, e wskanik spadnie jeszcze niej pod barier 50 punktw
(poprzedni odczyt zrewidowano z 50,3 do 49,9 pkt). Inwestorzy poznaj rwnie dane o PKB
w trzecim kwartale w Chinach, ktry to odczyt take ma potencja by mocno rozczarowa
rynki.
GUS poda w tym tygodniu informacje o inflacji, ktra we wrzeniu wyniosa -0,3 proc. w
ujciu rocznym, jednak ich wzrost w tym miesicu osign zerow dynamik. Jest to wic
nieco lepszy od prognoz wynik (analitycy szacowali -0,4 proc. r/r), cho to nadal bardzo sabe
dane, ktre wpisuj si w scenariusz europejskiego spowolnienia. Cakiem przeciwn
informacj daj za to dane o produkcji przemysowej w kraju - w pitek GUS poda, e ta
wzrosa o 4,2 proc. r/r, cho prognozowano wzrost jedynie o 2,4 proc. r/r.