Professional Documents
Culture Documents
Analiza jest metodą poznawczą obiektów i zjawisk złożonych przez ich podział na
elementy proste i zbadanie powiązań pomiędzy tymi elementami (zależności przyczynowo
skutkowe)
Analiza ekonomiczna to :
1) Analiza stanów i procesów ekonomicznych w przedsiębiorstwie.
2) Dyscyplina naukowa dotycząca zespołu metod umożliwiających stosowanie diagnoz
gospodarczych w przedsiębiorstwie.
3) Opracowanie diagnostyczne (dokument) lub czynności zmierzające do postawienia
diagnozy gospodarczej.
Analiza ekonomiczna polega głównie na ?odczytywaniu? wskaźników ekonomicznych tzn. na
interpretacji zjawisk gospodarczych w nich zawartych..
Rzeczą analizy ekonomicznej jest stworzenie takiego zespołu metod poznawczych i środków
badawczych, które umożliwiłyby szybkie a równocześnie konkretne i uzasadnione
opracowanie wniosków mogących być podstawą właściwych operatywnych decyzji.
Analiza ekonomiczna zmierza do ustalenia czy i w jakim stopniu działalność gospodarcza
pozostaje w zgodności z zasadą racjonalnego działania; dotyczy to stanu osiągniętego jak i
projektów przyszłego działania.
Analiza ekonomiczna jest procesem rozkładu i może mieć dwojaki charakter:
- może być procesem fizycznym
- może być procesem abstrakcyjnym
Wadą wskaźnika bieżącej płynności jest fakt, iż w aktywach obrotowych znajdują się zapasy
oraz rozliczenia międzyokresowe, które jako że są stosunkowo mało płynne, słabo
zabezpieczają płynność finansową przedsiębiorstwa. Dlatego też analizę uzupełnia się o
wskaźnik szybkiej płynności.
Wskaźnik ten pokazuje jaką część swoich zobowiązań firma pokrywa aktywami o
najwyższym stopniu płynności3, a więc jest w stanie bezzwłocznie spłacić. Jako optymalna
wartość tego wskaźnika przyjmuje się 0,2.
Wskaźniki uzupełniające
Trzy opisane powyżej wskaźniki, wykorzystane wspólnie, doskonale pokazują strukturę
aktywów obrotowych pod kątem ich płynności oraz zdolność przedsiębiorstwa do
regulowania zobowiązań w krótkim i dłuższym terminie. Dodatkowymi wskaźnikami są
wskaźniki kapitału pracującego.
Przypisy:
Wskaźniki efektywności
(wykorzystania majątku)
Są to przede wszystkim wskaźniki określające szybkość z jaką w przedsiębiorstwie obracane
są zapasy, należności i aktywa ogółem, oraz okres po jakim firma przeciętnie spłaca swoje
zobowiązania.
Oczekuje się wzrostu jego wartości w czasie, świadczącego o coraz lepszym wykorzystaniu
aktywów obrotowych przez jednostkę. Na jego wartość wpływają wszystkie składniki
majątku obrotowego, dlatego też dla dokładniejszej analizy konieczne jest badanie
efektywności poszczególnych grup aktywów – przede wszystkim należności i zapasów.
Wskaźniki uzupełniające
Wskaźniki uzupełniające są to przede wszystkim wskaźniki długości trwania jednego obrotu;
w przypadku należności nazywane wskaźnikami czasu windykacji. Pokazują one tą samą
informację co wskaźniki obrotowości, tylko w innej jednostce. Dodatkowo moża również
badać wskaźnik produktywności kapitału pracującego.
Wskaźnik ten ukazuje przeciętny czas jaki przedsiębiorstwo czeka na spłatę należności.
Oczekuje się, że wskaźnik ten będzie wykazywał tendencję malejącą, lub przynajmniej będzie
stabilny. Negatywnym zjawiskiem jest jego wzrost, mogący świadczyć o utrudnieniach w
ściąganiu należności.
Przypisy:
1. Szyszko L, Szczepański J., Finanse Przedsiębiorstwa, wyd.II, PWE 2003 podają jego
wartość w przedziale 7-10
2. Analiza finansowa w zarządzaniu przedsiębiorstwem, Praca zbiorowa pod red.
Walczak M., Difin, 2003, s. 326
Wskaźniki wypłacalności
(zadłużenia)
Wskaźniki zadłużenia wykorzystywane są do badania struktury finansowania
przedsiębiorstwa. Określają poziom jego zadłużenia i tym samym oceniają jego wypłacalność
w długim okresie. Poziom zadłużenia długo- i średnioterminowego ocenia się w stosunku do
kapitału własnego, ewentualnie stałego1.
Wyraża on udział kapitałów obcych w finansowaniu aktywów firmy. Jest bardzo istotny z
punktu widzenia pożyczkodawców, którzy w razie upadłości przedsiębiorstwa odzyskują
swoje należności z majątku firmy.
Im wartość tego wskaźnika jest bliższa 1, tym większą część zobowiązań ogółem stanowią
zobowiązania długoterminowe. Jest to generalnie pożądana sytuacja. Zbyt duży udział
zobowiązań krótkoterminowych w długu firmy może prowadzić do kłopotów z płynnością
finansową i generować dodatkowe koszty karnych odsetek.
Wskaźniki uzupełniające
W ocenie zadłużenia firmy, obok przedstawionych powyżej wskaźników, wykorzystuje się
również wskaźniki opisujące zdolność przedsiębiorstwa do obsługi długu, czyli terminowego
regulowania wszystkich zobowiązań. Rozróżnia się dwie metody oceny tej zdolności:
statyczną - opartą o rachunek zysków i strat, oraz dynamiczną - wykorzystującą rachunek
przepływów pieniężnych. Wskaźniki oparte o zysk wykazują się znacznie większą
stabilnością, niż wskaźniki konstruowane przy użyciu przepływów środków pieniężnych.
Nadwyżka finansowa jest jednak wielkością memoriałową, przepływy finansowe pokazują
natomiast jakość zysku. Najlepiej jest więc wykorzystać oba zestawy wskaźników, biorąc pod
uwagę charakter działalności przedsiębiorstwa oraz specyfikę branży.
WSKAŹNIKI STATYCZNE
Wskaźnik pokrycia obsługi długu
Wskaźnik pokrycia obsługi długu pokazuje w jakim stopniu wypracowany zysk pokrywa
obsługę zobowiązań długoterminowych.
Informuje on o tym, ile razy zysk brutto powiększony o uzyskiwane odsetki przewyższa
odsetki płacone przez przedsiębiorstwo. Im wyższy wskaźnik, tym bezpieczniejsza jest
sytuacja finansowa przedsiębiorstwa i tym mniej ewentualne wahania zysku mogą wpłynąć na
jego wypłacalność. Jeśli wartość tego wskaźnika spadnie poniżej 1 oznacza to, że
przedsiębiorstwo nie jest w stanie spłacić nawet odsetek od zaciągniętych kredytów, nie
mówiąc już o racie kapitałowej i jego wypłacalność jest poważnie zagrożona.
Jego wzorcowa wartość przyjmowana jest na poziomie 1,5, a spadek poniżej uznawany jest za
niepożądany i wywołujący wzrost ryzyka dla kredytodawcy.
WSKAŹNIKI DYNAMICZNE
Pierwszy ze wskaźników informuje w jakim stopniu jednostka jest w stanie pokryć
zobowiązania bieżące z tytułu kredytów długoterminowych przy wykorzystaniu gotówki
operacyjnej, drugi - ile razy gotówka jest wyższa od odsetek spłacanych przez firmę.
Przypisy:
Wskaźniki rentowności
Rentowność można zdefiniować jako zdolność przedsiębiorstwa do generowania zysków.
Oceny tej dokonuje się w trzech podstawowych płaszczyznach - bada się rentowność:
• sprzedaży
• aktywów (ROS – return on assets),
• kapitałów własnych (ROE – return on equity).
Mówi on ile zysku netto przypada na jedną złotówkę zrealizowanej sprzedaży. Im wyższa
wartość wskaźnika, tym sprzedaż jest bardziej opłacalna.
Przypisy:
Wskaźniki giełdowe
Wskaźniki wartości rynkowej wykorzystywane są w ocenie przedsiębiorstw w formie spółek
akcyjnych, głównie notowanych na giełdach papierów wartościowych. Są to wskaźniki
zyskowności jednostkowej, w których zysk netto obliczany jest na jedną akcję (udział).
Wskaźniki te służą do oceny przedsiębiorstwa pod kątem jego atrakcyjności inwestycyjnej.
Wskaźnik ten niesie bardzo ważną informację dla akcjonariuszy. Informuje on ile zysku
wypracował kapitał zainwestowany przez nich w przedsiębiorstwo. Jest to jeden z bardziej
popularnych wskaźników analizy fundamentalnej.
Korzystne zjawisko w przypadku tego wskaźnika występuje wtedy, gdy jest on niższy od
ceny rynkowej akcji. Oznacza to, że inwestorzy oceniają wartość przedsiębiorstwa wyżej niż
wynika to z ilości kapitału przez niego posiadanego, a więc oczekują jego rozwoju i tego, iż
będzie generować zyski.