Professional Documents
Culture Documents
Otilija Sedlak
Subotica
2008.
I DEO
FINANSIJSKA MATEMATIKA
SADRAJ I DELA
1. PROCENTNI I PROMILNI RAUN
2. INTERESNI (KAMATNI) RAUN
2.1. Pojam interesa i kapitalisanja
2.2. Prost interes
2.3. Sloen interes
3. ESKONTOVANJE MENICA
4. KAMAENJE I DISKONTOVANJE VIEKRATNIH PERIODINIH
PLAANJA (Ulozi i rente)
5. AMORTIZACIJA ZAJMOVA
5.1.Anuiteti jednaki
5.2. Anuiteti razliiti
5.2.1. Otplate jednake
5.2.2. Anuiteti se menjaju po aritmetikoj progresiji
5.2.3. Anuiteti se menjaju po geometrijskoj progresiji
5.2.4. Anuiteti heterogeno (nepravilno) razliiti ili proizvoljno odreeni
5.3. Konverzija zajmova
Prema ovim dogovorima odnos broja 180 i 9.000 moemo prikazati ovako:
2 : 100 = 0,02 : 1 =
2%:100%
180 : 9.000 =
20:1.000
20
:
1
.
000
=
0
,
002
:
1
=
20
(1)
(2)
p( G P)
1 p
(3)
G=
G P
1 p
(4)
razlikuje po tome to ukljuuje i vreme kao faktor. Interesni raun se koristi u poslovima regulisanja
kreditnih odnosa koji nastaju izmeu dunika i poverioca.
Interes ili kamata je naknada koju dunik plaa poveriocu za korienje pozajmljenog novca na
odreeno vreme. Interes se moe obraunavati dekurzivno i anticipativno.
Dekurzivno obraunavanje interesa se obavlja krajem perioda, za protekli period (unazad), na
raniju (diskontovanu) vrednost, kao istu glavnicu, pa je stoga kasnija (ukamaena) vrednost uveana
glavnica.
Odnos ranije i kasnije vrednosti pri dekurzivnom obraunavanju interesa moemo, u svrhu boljeg
razumevanja, ematski prikazati na tzv. vremenskoj liniji kojom predstavljamo samo jedan
obraunski period (Slika 1).
Slika 1
Proces kamaenja
Proces diskontovanja
G
I
G+I
Slika 2
Proces kamaenja
Proces diskontovanja
kamata obraunava u odreenim vremenskim intervalima (npr. godinje) ili po isteku perioda
kamaenja koji je ugovoren. Kamata se, zavisno od propisa ili dogovora, po obraunu ili isplauje
posebno u dogovorenom roku ili se pripisuje glavnici radi daljeg kamaenja.
Postupak obrauna kamate i njenog pripisivanja glavnici naziva se kapitalisanje. Pojam kapitalisanja
se u praksi komplikuje zbog razliitih varijanti zadatih (propisanih, ugovorenih ili dogovorenih)
kamatnih stopa o emu e u nastavku biti rei detaljnije.
Obraun kamata, bez obzira da li se vri dekurzivno ili anticipativno, mora biti zasnovan na sledeim
principima:
1) Princip zajednikog roka, to znai da novani iznosi, ili druge veliine koje se koriste umesto
njih, radi uporedivosti moraju biti svedeni (kamaenjem ili diskontovanjem) na isti rok.
2) Princip ekvivalencije odnosno jednakosti uplata i isplata svedenih na isti rok.
Oblast matematike koja za predmet izuavanja ima interesni raun i modalitete njegove primene
nazivamo finansijska matematika. Primetimo da zadatak finansijske matematike nije odreivanje
uslova uspostavljanja dunikopoverilakih odnosa, ve korektno matematiko reavanje problema
nastalih u dogovoreno (ugovoreno) ili zakonski uspostavljenim dunikopoverilakim odnosima.
12
78
g=
366
365
Kg
I
- K,
I
g
je
kamata u jednom periodu (godini), inae konstantna veliina zbog obrauna proste kamate, tj.
vai:
I1 = I2 = ... =
I
.
g
K:
I
I
=1:p
= Kp,
g
g
tj.
(5)
I = Kpg
Kg = K + I = K + Kpg
Kg = K (1 + pg)
(6)
Moe i ovako:
I1 = Kp, I2 = Kp, ..., Ig = Kp
g
I=
Ij =g Kp = Kpg
j =1
Primer 1.
Obraunati 20% interesa na iznos od 18000 din. za vreme od: a) 7 godina; b) 5 meseci; c) 73 dana; d) 7
godina i 73 dana.
Reenje:
c)
g=
73
365
I = 18000 0,1
73
= 360 din.
365
d)
g=7
73
365
73
) = 12960 din.
365
Kg = K + I = 30960 din.
I = 18000 0,1 (7 +
I
12960
=
= 1800 din.
73
g
7+
365
I
g
pa je dalje:
K : (1 - p) =
I=K
I
I
:p
(1 - p) = Kp
g
g
pg
1 p
(7)
Kg = K + I = K + K
pg
1 p
pg
Kg = K 1 +
1 p
(8)
Moe i ovako:
I1 = K
p
p
p
; I2 = K
, ..., Ig = K
1 p
1 p
1 p
I=
Ij = gK
j =1
I
p
pg
=K
, zbog I1 = I2 = ... =
g
1 p
1 p
a moe i ovako:
I1 = (K +
I
I
I
) p, I2 = (K + )p, ..., Ig = (K + )p
g
g
g
g
I=
Ij = g (K + g ) p = Kpg + pI
j =1
I (1-p) = Kpg I = K
K+
I
g
je vrednost
pg
1 p
K+
I
g
je K umanjena glavnica.
K3 = K(1+p) itd.
Zakljuujemo da vai:
g
(9)
Kg = K(1+p) , g N
1+p
(10)
za anticipativno obrunavanje
interesa.
Koristei savremene tehnike (raunare) raunanju numerike vrednosti izraza (1p)g, odnosno
(1 p ) m g , za eljene vrednosti p i g moemo brzo i lako izraunati. U praksi se mogu nai sada ve
zastarele tablice izraunatih vrednosti za ove izraze za odreene vrednosti p i g. Prema ovim
tablicama je Kg = K Ipg , K = Kg IIpg ( Ipg i IIpg oznaavaju broj tablice u kojoj se nalazi eljeni broj).
Prikazani postupak konstrukcije formule (9) podrazumeva broj godina izraen celim brojem i
godinje kapitalisanje. Meutim, kamata se u praksi retko obraunava za ceo broj godina, ve
najee za vremenski period koji je kombinacija odreenog broja godina i odreenog broja dana.
Nadalje, sloenost odnosa u savremenom poslovanju i sloboda ugovaranja uslova kamaenja
iskomplikovali su pojam kapitalisanja, nominalne stope i godine kao osnovnog perioda za obraun
kamate.
U praksi se namee potrebna reavanja problema eeg kapitalisanja od godinjeg i obrauna
kamate za vremenski period koji je manji od perioda u kome se obavlja jedno kapitalisanje.
Ako je p oznaka za nominalnu (datu, uglavnom godinju) kamatnu stopu i ako je m oznaka za broj
kapitalisanja u jednoj godini, onda se postupkom koji vai za formiranje formule (9) dolazi do
jednaine (formule):
Kg = K(1+p/m) mg , mg N
(11)
Primer 2.
Reenje:
K = 1.000; g = 5; p=18% = 0,18.
a)
m = 1,
1 5
5
Kg = 1.000 (1+0,18/1) = 1.000 1,18 = 2.287,76 din;
(12)
10
b)
m = 2,
2 5
10
Kg = 1.000 (1+0,18/2) = 1.000 1,09 = 2.367,36 din;
c)
m = 4,
4 5
20
Kg = 1.000 (1+0,18/4) = 1.000 1,045 = 2.411,71 din;
d)
m = 12,
12 5
60
Kg = 1.000 (1+0,18/12) = 1.000 1,015 = 2.443,22 din;
e)
m = 365,
365 5
Kg = 1.000 (1+0,18/365) = 2.459,06 din;
Kg = K
lim
m / PN
((1 p
/ m ) m / pN
npN
K g = K e npN
(13)
(13a)
Kg = K e
Kontinuelno kapitalisanje moe i ima smisla da se primeni u analizi kretanja mnogih prirodnih i
drutvenih procesa, a moda bi ga trebalo i imalo smisla primeniti i u sluaju obrauna kamata.
Koristei podatke iz 1. primera za sluaj kontinuelnog kapitalisanja dobije se:
50,18
Kg = 1.000 e
= 2.459,60 din,
Kamatnu stopu pc kojom se sa m obrauna kamate u jednoj godini postie isti efekat (ista ukamaena
11
vrednost) kao sa jednim obraunom kamate sa godinjom stopom p, nazivamo konformna kamatna
stopa, a dobijamo je iz jednaine:
m
(1+ pc ) = 1 + p pc = (1 + p)
1/m
(14)
(14a)
pri emu, u ovom obrascu pc znai godinju stopu kojom bi se kontinuelnim kapitalisanjem za isto
vreme ostvario isti efekat koji bi se postigao godinjim kapitalisanjem sa stopom p.
U sluaju koji predstavlja 1. primer bie:
1/1
1 = 0,18 = 18%
1/2
b) m = 2, pc = 1,18 1 = 8,6278% < p/2 = 9% je stopa kojom za 5 godina polugodinjim obraunom kamate 1.000
din. poraste na 2287,76 din tj. na iznos koji bi se dobio godinjim obraunom kamate sa 18% godinje.
c) m = 4, pc = 1,18
1/4
1/12
d) m = 12, pc = 1,18
1/365
e) m = 365, pc = 1,18
Ova poslednja stopa pokazuje koliko bi trebalo da bude godinja stopa da bi se kamata obraunavala
kontinuelno, a krajnji efekat eleo isti kao jednim obraunom kamate godinje uz p=18%.
U vezi sa konformnom kamatnom stopom u praksi nastaje i ova situacija: U datom periodu
(konanom) kapitalisanja (koje ne mora biti godinje) sa relativnom stopom p/m, iz odreenih
razloga, eli se vie puta (npr. s puta) obraunati kamata, ali tako da se u tom periodu ostvari isti
efekat koji bi se postigao jednim obraunom kamate sa stopom p/m. Ovo se ne moe ostvariti
stopom p/m podeljenom sa s, ve sa odgovarajuom konformnom kamatnom stopom pc, koja se
dobije iz jednaine:
s
1/s
(15)
(15a)
pri emu u ovom obrascu, pc znai kamatnu stopu kojom se uz kontinuelno kapitalisanje postigne
isti efekat kao jednim obraunom kamate sa relativnom stopom p/m u datom konanom periodu
kapitalisanja.
Na ovaj nain su reeni i problemi obrauna kamate za vremenski period krai od jednog punog
perioda datog kapitalisanja, tj. manji od mtog dela godine, izuzev za odreen broj dana, zbog toga
to ni dve uzastopne godine, ni dva uzastopna polugodita, ni dva uzastopna tromeseja, pa ni dva
uzastopna meseca ne moraju sadrati isti broj dana. Ovaj problem moemo reiti na sledei nain:
1) Ako je izmeu dunika i poverioca dogovorena, ugovorena ili zakonski propisana upotreba
konformne kamatne stope, onda e biti:
12
Kg = K(1 + p / m) d1 / s1 + mg + d2 / s2
(16)
d1
d
mg
)(1 + p/m) (1+p 2 )
dg1
dg 2
(17)
3)
K g = K e p( d1 / dg1 + g + d2 / dg2 )
(18)
Primetimo da za d1=d2=0, obrasci (16) i (17) postaju (11), a (18) postaje (13a).
Primer 3.
4. 16.2.2008. godine dato je na kamaenje 8.000 din uz 16% kamate godinje. Sa kojim iznosom e se
raspolagati na dan 17.9.2011. godine ako je kapitalisanje:
a)
b)
c)
d)
e)
f)
godinje,
polugodinje,
tromeseno,
meseno,
dnevno i
kontinuelno,
i ako se
1) upotrebljava konformna kamatna stopa,
2) upotrebljava kombinacija prostog i sloenog interesa.
Reenje:
a)
1) Kg = 8.000 1,16319/366+2+260/365 = 13.617,64 din.
2
2) Kg = 8.000 (1+0,16 (319/366)) 1,16 (1+0,16(260/365)) = 13.663,98 din.
b)
c)
d)
e)
f)
135/182+6+79/184
1) Kg = 8.000 1,08
= 13.892,34 din.
2) Kg = 8.000(1+0,16 (135/366)) 1,086 (1+0,16 (79/365)) = 13.909,78 din.
44/91+13+79/92
1) Kg = 8.000 1,04
= 14.040,60 din.
13
2) Kg = 8.000 (1+0,16 (44/336)) 1,04 (1+0,16 (79/365)) = 14.046,98 din.
13/29+42+17/30
1) Kg = 8.000 (1+0,16/12)
= 14.142,50 din.
42
2) Kg = 8.000 (1+0,16 13/366)) (1+0,16/12) (1+0,16 (17/365)) = 14.137,52 din.
319
990
13
5. Amortizacija zajmova
Zadatak finansijske matematike je kvantitativna analiza otplate (amortizacije) zajmova, uz napomenu
da se zajmovi koji imaju specifian karakter (kao npr. zajmovi podeljeni na obveznice) obrauju
posebno.
Zajam moe biti vraen jednokratno u celosti, pa se u tom sluaju primenjuje obraun prikazan u
poglavlju o kamaenju i diskontovanju jednokratnih plaanja. U ovom poglavlju emo razmatrati
sluaj amortizacije (otplate) postepeno, viekratnim iznosima koji se nazivaju rate ili anuiteti, a mogu
biti jednaki ili razliiti. Ako su razliiti, onda anuiteti mogu da se menjaju prema nekom od
matematikih zakona (npr. prema aritmetikoj ili geometrijskoj progresiji), a mogu biti razliiti bez
odreene pravilnosti meu njima.
Polazei od pretpostavke da pozajmljivanje i vraanje duga podrazumeva i plaanje kamate od strane
dunika, anuitet treba da sadri i kamatu na dug koji prestaje nakon plaanja prethodnog anuiteta i
deo za koji se smanjuje dug u posmatranom periodu (ovaj deo se obino naziva otplata). Prema
tome vai:
(19)
Aj = Ij + Bj
Z je oznaka za zajam,
O je oznaka zaotplaeni deo duga,
D je oznaka za dug (ostatak duga) .
smg-1
smg
s je oznaka za broj anuiteta u jednom periodu datog kapitalisanja i istovremeno broj perioda u kojima se vri
obraun kamate konformnom kamatnom stopom.
Potujui osnovne principe finansijske matematike zajam Z mora biti suma diskontovanih vrednosti
buduih anuiteta, tj.
Z = A(1+p/m)
1/s
+ A(1+p/m)
2/s
smg/s
+ ... + A(1+p/m)
odnosno:
Z=A
odnosno:
1 (1 + p / m) mg
(1 + p / m)1 / s 1
(20)
14
Z=A
1 (1 + pc ) smg
1 (1 + p / m) mg
=A
pc
pc
(20')
pc = (1+p/m)
1/s
1 1+pc = (1+p/m)
Za s=1, vai:
Z=A
1 (1 + p / m) mg
p/m
(21)
(22)
Z = (A/p)(1(1+p) )
Ako je data kamatna stopa pN (koja ne mora biti godinja) i odgovarajui broj perioda n, a nije
eksplicitno reeno kakvo je kapitalisanje, onda vai:
Z=A
1 (1 + pN )n
pN
(23)
1 (1 + pN ) n
(24)
(1 + pN )1/ s 1
Reenje:
(1 + p / m)1/ s 1
(20a)
1 (1 + p / m) mg
ili
A=
Z pc
1 (1 + p / m) mg
=A
Z pc
1 (1 + pc ) smg
(20'a)
odnosno:
A=Z
p/m
1 (1 + p / m) mg
(21a)
odnosno:
A = Z (p/(1(1+p)g))
(22a)
15
Tabela 1
Ij=pc Dj1
1/s
pc=(1+p/m) 1
I1=pc D 0 = pc Z
I2 = pc D1
I3 = pc D2
...
Ik = Pc Dk1
B 1=A I1
B 2 = A I2
B 3 = A I3
...
B k = A Ik
Dk = Dk1 B k = Z O k
...
Dsmg1 =D smg2B smg1=ZOsmg1
...
Ismg = pc Dsmg1
...
B smg = A Ismg
smg
smg
smg
smg
j =1
j =1
j =1
j =1
j
1
2
3
...
k
k+1
...
smg
Dj1
D0=Z
D1=D0B1=ZO1
D2=D1B2=ZO2
...
Ij =pc D j1
D j1
B j = A Ij
B j =Z
Primer 4.
4. Zajam od 30.000 din. treba otplatiti za 5 meseci jednakim mesenim anuitetima, uz polugodinje
kapitalisanje i 18% kamate godinje.
Reenje: (Tabela 2)
Z = 30.000; g = 5/12; m=2; s=6; p=0,18
A = 30.000
1,091/ 6 1
1 1,09 25 / 12
= 6.262,89
Tabela 2
j
1
2
3
4
5
Dj1
30000,00
24171,11
18257,89
12259,13
6173,58
90861,71
Ij=pc Dj1
434,00
349,67
264,13
177,35
89,31
1314,46
B j = A Ij
5828,89
5913,22
5998,76
6085,54
6173,59
30000,00
1/6
Primer 5.
5. Zajam od 30.000 din. treba otplatiti za 5 meseci jednakim mesenim anuitetima, uz 8% kamate meseno.
Reenje: (Tabela 3)
Poto uestalost kapitalisanja nije definisana, problem moemo reiti pomou jednaine (5) ovako:
Z = 30.000; pN = pM = 0,08; n = M = 5;
pM
0,08
A=Z
=30.000
= = 7.513,69
1 (1 + pM )M
1 1,08 5
ili pomou (6) ovako:
Z = 30.000; pN = pM = 0,08; n = M = 5; s=1.
a moe i pomou (2a) ako se pretpostavi meseno kapitalisanje, ovako:
Z = 30.000; g=5/12; m = 12; s=1; p/m = pM = 0,08
A = 30.000
0,081 / 1 1
1 1,08 12 5 / 12
16
Tabela 3
j
1
2
3
4
5
Dj1
30.000,00
24.886,31
19.363,52
13.398,90
6.957,12
94.605,85
Ij=0,08 Dj1
2.400,00
1.990,90
1.549,08
1.071,91
556,57
7.568,46
B j = A Ij
5.113,69
5.522,79
5.964,61
6.441,78
6.957,13
30.000,00
pc = 0,08; A = 7.513,69
U praksi se zbog jednostavnijeg prikaza esto postupa i ovako: objedini se zajam i ukupna kamata,
pa se od tako objedinjenog duga oduzme anuitet da bi se dobilo stanje duga (zajedno sa kamatom).
Ovo se ponavlja iz perioda u period dok se ne dobije da je stanje duga nula.
Primer 6.
Neka je u 5. primeru odreeno da anuiteti dospevaju svakog 10. u mesecu poev od 10.7.2008. Tada plan
otplaivanja moe izgledati ovako (Tabela 4):
Tabela 4
Redni broj
anuiteta
1
2
3
4
5
Dan dospea
anuiteta
10.07.2000.
10.08.2000.
10.09.2000.
10.10.2000.
10.11.2000.
Anuitet
Stanje duga
7.513,69
7.513,69
7.513,69
7.513,69
7.513,69
30.054,77
22.541,08
15.027,39
7.513,70
0
Z + I = 5 A = 37.568,46;
A = 7.513,69
Problemi u ovom sluaju nastaju ako dunik izrazi elju da preostali dug isplati u celosti pre roka
dospea poslednjeg anuiteta. Pretpostavimo da u ovom primeru dunik hoe da isplati preostali dug
na dan 1.9.2008. godine. Znai dunik na dan 1.9.2008. treba da plati, trei, etvrti i peti anuitet
diskontovano na dan 1.9. tj.
1
9/31
Do istog rezultata moemo doi ako ostatak duga posle drugog plaenog anuiteta (Tabela 3) u
iznosu od 19363,52 din ukamatimo i svedemo na dan 1.9.2008. (sa 10.8.2008.), tj. bie:
D = 19.363,52 1,08
22/31
= 20.450,52 din.
Primetimo da je u prvom nainu upotrebljeno 9/31 iako se radi o 9 dana iz septembra, koji ima 30
dana. Ovako je uraeno zbog toga to smo za obraunski mesec, u kome vai mesena stopa, uzeli
period od 10.8.2008. do 10.9.2008. a u tom periodu ima 31 dan. Da je uzeto da je obraunski mesec
period od prvog do zadnjeg dana u mesecu onda se ne bi dobio isti rezultat na oba naina.
Ako dunik eli preostali dug platiti na dan 10.9.2008. onda treba da plati dospeli anuitet za taj dan u
iznosu od 7513,69 plus dug koji proistie iz poslednja dva anuiteta koji dospevaju za plaanje 10.10. i
17
10.11.
(pazi to nije jednako stanju duga u poslednjoj koloni koja glasi na iznos od 15.027,39 din.) tj.
D = 7.513,69 + 7.513,69 1,081 + 7.513,70 1,082 = 20.912,60 din.
Za sluaj da je nepoznat broj anuiteta ili kamatna stopa vai ono to je reeno da vai za periodina
plaanja uopte, uz napomenu da pojmovi vreme amortizacije i broj anuiteta nisu isto, ali se broj
anuiteta odreuje iz prethodno odreenog vremena amortizacije.
Pri odreivanju broja anuiteta dat je zajam i dat je anuitet, pa mogu nastupiti sledea dva sluaja:
1)
izraunamo vreme amortizacije (smg)t i za rezultat dobijemo ceo, prirodni broj. Ovaj broj je
ujedno i broj anuiteta pa se radi o ve prikazanom sluaju jednakih anuiteta.
2)
Izraunamo vreme amortizacije (smg)t i za rezultat dobijemo broj koji nije ceo, tj.
smg1<(smg)t<smg, pri emu je smg 1 = [(smg)t], dok je smg = [(smg)t] +1.
U ovom sluaju kaemo da e dunik platiti smg1 datih anuiteta A dok e poslednji smgti put
platiti tzv. anuitetni ostatak Ao<A. Anuitetni ostatak Ao moe biti i posledica izvrenog zaokrugljivanja
anuiteta.
Zaokrugljivanje anuiteta moe da se vri u okviru datog broja anuiteta ili proizvoljno pa se broj
anuiteta odreuje kao posledica proizvoljno odreenih anuiteta.
Primer 7.
1. Zajam od 100.000 din. treba otplatiti sa 6 mesenih anuiteta uz 18% kamate meseno. Dobijeni anuitet
zaokruiti na:
a) najmanju moguu celu hiljadu;
b) najveu moguu celu hiljadu;
c) najmanju celu stotinu;
d) najveu celu stotinu;
e) najveu celu desetinu hiljada.
Reenje:
U problemima ove vrste zaokrugljeni anuitet se odreuje ovako:
(25)
(1 + p / m)1/ s 1
1 (1 + p / m) mg
Amax = Z(smg1) = Z
(1 + p / m)1 / s 1
1 (1 + p / m) (smg 1) / s
(26)
(27)
0,18
1 1,18 6
0,18
1 1,18 5
28.591,01 je meseni anuitet kojim se dati zajam moe otplatiti za est meseci.
= 31.977,78 din je meseni anuitet kojim se dati zajam moe otplatiti za pet meseci.
a) A = 29.000 din, to zna i da e se dati zajam otplatiti sa pet anuiteta od po 29.000 din. i estim koji e biti manji
od 29.000, tj. Ao < 29.000
b)
A = 31.000 din;
c)
A = 28.600 din;
18
d)
e)
A = 31.900 din;
A = 30.000 din.
Dunik i poverilac se mogu dogovoriti da se anuitet zaokrui npr. na 32.000 din, ali tada esti anuitet nije potreban; ili
da se zaokrui na 28.000 din pa e poslednji anuitet biti ve i od 28.000 din, tj. bie A0 > A. Ove varijante su vie za
taku 4.6.2.2.
Primer 8.
2. Zajam od 100.000 din treba otplaivati mesenim anuitetima koji iznosi 30% od zajma uz 18% kamate
meseno. Izraunati koliko anuiteta treba platiti?
Reenje:
Iz (2') dobijemo:
z
ln 1 p c
A
(smg)t =
ln(1 + p c )
(28)
Konkretno e biti:
100 .000 0,18
ln 1
30 .000
= 5,536 meseci
(smg) t =
ln 1,18
odnosno:
5 < (smg)t < 6,
to zna i da treba platiti 5 anuiteta po 30.000 din, a jedan (esti) e biti Ao < 30.000.
1/s
+ A(1+p/m)
2/s
+ ... + a(1+p/m)
(smg1)/s
+ Ao(1+p/m)
smg/s
odnosno:
Z=A
1 (1 + p / m) (smg 1) / s
(1 + p / m)1/ s 1
+Ao(1+p/m)
smg/s
(29)
ili
Z=A
1 (1 + p / m) ( smg1)
smg
+Ao(1+pc)
pc
(29')
Dalje vai:
1 (1 + p / m)( smg 1) / s
smg/s
Ao = Z A
(1+p/m)
1/ s
(
1
+
p
/
m
)
(29a)
odnosno
1 (1 + p c ) ( smg 1)
Ao = Z A
pc
(1+pc)smg
Primer 9.
1 1,18 5
6
Ao = 100 .000 30.000
1,18 = 16.696,39 din.
0,18
(29'a)
19
j
1
2
3
4
5
6
Dj1
Ij=pc Dj1
100.000,00
88.000,00
73.840,00
57.131,20
37.414,82
14.149,48
18.000,00
15.840,00
13.291,20
10.283,62
6.734,67
2.546,91
66.696,40
pc = 0,18;
A = 30.000;
A0=16.696,39
Vanije kontrole plana amortizacije u sluaju ovakve vrste, tzv. zaokruenih anuiteta:
1)
B smg = D smg1;
smg
B j = Z;
2)
j =1
smg
smg
j =1
j =1
Ij + B j = (smg 1) A + Ao
3)
Ij =(smg1) A + Ao Z
(30)
j =1
pa vai:
20
Z = smgB B = Z/smg
(31)
Ok = kB = k/smg Z
(32)
smg k
Z
smg
(33)
smg k + 1
= pc B(smg k +1)
smg
(34)
Dk = Z Ok = (smg k) B =
Ik = pcDk1 = pc Z
Ak = B + Ik
Ak = Z
1 + pc (smg k + 1)
smg
(35)
(36)
Ak =B (1+pc(smgk+1))
smg
2Z
3Z
( smg 1)Z
=
smg
1
2
3
smg 1
1
= pc Z smg
+ 1
+ 1
+ ... + 1
(1 + 2 + 3 + ... + smg 1 =
= pcZ 1 + 1
smg
smg
smg
smg
smg
1 ( smg 1) smg
= pc Z smg
smg
2
smg
Ij = pc Z
j =1
smg
smg
j =1
j =1
A j = Z + Ij = Z 1 + pc
(37)
smg + 1
(38)
Primer 10.
Zajam od 90.000 din treba otplatiti za est meseci mesenim anuitetima i jednakim otplatama uz 18% kamate
meseno. Izraditi plan amortizacije.
Reenje: (Tabela 6)
Tabela 6
j
1
2
3
4
5
6
Dj1
90.000,00
75.000,00
60.000,00
45.000,00
30.000,00
15.000,00
Ij=pc Dj1
16.200,00
13.500,00
10.800,00
8.100,00
5.400,00
2.700,00
56.700,00
Z=90.000;
B=15.000;
pc =0,18
Aj=B+Ij
31.200,00
28.500,00
25.800,00
23.100,00
20.400,00
17.700,00
146.700,00
21
Kontrola:
Z=
j =1
j =1
smg
1/ s
1 (1 + p / m)
1
(39)
(1 + p / m)1 / s 1
d(1 + p / m) mg (1 + p / m)mg 1
smg
A1 = Z
1 (1 + p / m) mg
(1 + p / m)1 / s 1 (1 + p / m)1 / s 1
(40)
Z = A1
1 (1 + p / m) mg
1/ s
(1 + p / m)
d (1 + p / m) mg
1/ s
(1 + p / m)
odnosno:
Ak = A1 + (k1)d=Ak1 +d
Primer 11.
Zajam od 100.000 din treba otplatiti za 5 meseci, mesenim anuitetima koji sukcesivno rastu za 2.000 din, uz
2% kamate meseno. Izraditi plan otplaivanja.
Reenje:
Tabela 7
2.000 1,02 5
Z = 100.000
0,02
1,02 5 1
0,02
5
0,02
1 1,02 5
Tabela 7
j
1
2
3
4
5
Dj1
100.000,00
84.704,96
67.104,03
47.151,07
24.799,06
Ij=pc Dj1
2.000,00
1.694,10
1.342,08
943,02
495,98
6.475,18
Aj=Aj1+d
17.295,04
19.295,04
21.295,04
23.295,04
25.295,04
106.475,20
pc =0,02
A1=17.295,04
d=2.000
1/s
Bj = Aj Ij
15.295,04
17.600,94
19.952,96
22.352,02
24.799,06
100.000,00
22
A1 = Z
1 ( qs /(1 + p / m))mg
(1 + p / m)1/ s q
(1 + p / m)1 / s q
1 ( qs /(1 + p / m))mg
Ak = A1 q
k1
(42)
(43)
(44)
= Ak1 q
Primer 12.
Zajam od 100.000 din treba otplatiti za 5 meseci, mesenim anuitetima koji sukcesivno rastu za 10% u
odnosu na prethodni, uz 2% kamate meseno. Izraditi plan otplaivanja.
Reenje:
(Tabela 8)
j
1
2
3
4
5
Dj1
100.000,00
84.558,97
67.065,02
47.302,67
25.034,72
Ij=pc Dj1
2.000,00
1.691,18
1.341,30
946,05
500,69
6.479,22
Aj=q Aj1
17.441,03
19.185,13
21.103,65
23.214,01
25.535,41
106.479,23
Bj = Aj Ij
15.441,03
17.493,95
19.762,34
22.267,96
25.034,72
100.000,00
pc =0,02;
q=1,1;
A1=17.441,03
2. sluaj:
q = 1 + pc = (1+p/m)
1/s
1/s
(45)
Z = smgA1(1+p/m)
1/s
(46)
A1=(1+p/m) Z/smg
Primer 13.
Zajam od 100.000 din treba otplatiti 5 meseci, mesenim anuitetima koji sukcesivno rastu za 2% u odnosu na
prethodni, uz 2% kamate meseno. Izraditi plan otplaivanja.
Reenje:
(Tabela 9)
j
1
2
3
4
5
Dj1
100.000,00
81.600,00
62.424,00
42.448,32
21.648,64
Ij=pc Dj1
2.000,00
1.632,00
1.248,48
848,97
432,97
6.162,42
Bj = Aj Ij
18.400,00
19.176,00
19.975,68
20.799,68
21.648,64
100.000,00
23
Primer 14.
Zajam od 50.000 din treba otplatiti za najvie 5 meseci, mesenim anuitetima koji su najmanje 10% od ostatka
duga, uz 8% kamate meseno. Izraditi plan otplaivanja.
Reenje:
(Tabela 10)
Pretpostavimo da dunik, u okviru datih ogranienja, moe birati veliinu anuiteta. Ovo meutim nije mogue u
sluaju poslednjeg anuiteta koji mora obuhvatiti kamatu na ostatak duga i ostatak duga.
Tabela 10
j
1
2
3
4
5
Dj1
50.000,00
45.000,00
34.000,00
24.000,00
11.000,00
Ij=pc Dj1
4.000,00
3.600,00
2.720,00
1.920,00
880,00
13.120,00
Aj
9.000,00
14.600,00
12.720,00
14.920,00
11.880,00
63.120,00
Bj = Aj Ij
5.000,00
11.000,00
10.000,00
13.000,00
11.000,00
50.000,00
pc = 0,08;
U poslednjem periodu otplata mora biti jednaka ostatku duga bez obzira na veliinu toga ostatka.
U problemima ove vrste treba voditi rauna da po pravilu ora biti Aj>Ij, jer e se u protivnom dug
poveati.
Poverilac kao izuzetak moe dozvoliti i ovaj sluaj ali to kasnije mora biti nadoknaeno.
Pretpostavimo da je u obraenom primeru dozvoljeno da dunik ne plati anuitet u drugom mesecu,
a da u treem plati samo kamatu, onda bi plan amortizacije izgledao ovako (Tabela 11).
Tabela 11
j
1
2
3
4
5
Dj1
50.000,00
45.000,00
48.600,00
48.600,00
33.600,00
Ij= pc D j1
4.000,00
3.600,00
3.888,00
3.888,00
2.688,00
18.064,00
Aj
9.000,00
0,00
3.888,00
18.888,00
36.288,00
68.064,00
Bj = Aj Ij
5.000,00
3.600,00
0,00
15.000,00
33.600,00
50.000,00
24
Matematiki posmatrano problem se sastoji u odreivanju ostatka duga na dan konverzije i njegovo
svoenje na jedan period pre dospea prvog novog anuiteta, koji se izraunava iz ostatka duga kao
novog zajma.
Primer 15.
Zajam od 15 mil. din amortizuje se za 6 godina, polugodinjim jednakim anuitetima, uz 5% kamate godinje i
kapitalisanje polugodinje, a zajam od 20 mil. din. se amortizuje za 8 godina godinjim jednakim anuitetima
uz 6% kamate godinjeg kapitalisanja. Oba zajma su uredno otplaivana prvih 5 godina. Tada je dogovoreno
da se izvri izmena uslova tako da se dugovi objedine i otplauju polugodinjim jednakim anuitetima uz 4%
kamate godinje i polugodinje kapitalisanje, i :
a)
da se spajanje dugova izvri odmah nakon poslednjeg uredno plaenog anuiteta, da anuitet bude
10% ostatka duga zaokrueno na bliu celu stotinu hiljada i da prvi novi anuitet dospeva za plaanje 6
meseci od dana konverzije,
b)
da se spajanje dugova izvri 22 meseca nakon poslednjeg uredno plaenog anuiteta, tj. da od tada
vae novi uslovi, da se anuitet plaa 5 godina i da prvi dospeva za plaanje 2 godine od dana spajanja
dugova, tj. od dana konsolidacije.
Izraunati novi anuitet.
Reenje:
a)
Obraun ostatka duga prvog zajma na dan konsolidacije:
0,025
A = 15
1 1,025 12
D10 = A
1 1,025 2
1 1,025 2
= 15
= 2,818486 mil. din je ostatak duga prvog zajma na dan spajanja dugova.
0,025
1 1,025 12
D5 = A
0,06
1 1,06 8
1 1,06 3
1 1,06 3
= 20
= 8,60901998 mil. din je ostatak duga drugog zajma na dan spajanja
0,06
1 1,06 8
dugova.
Objedinjavanjem ovih dugova dobije se novi dug:
ZN = 11427505,62 din.
Novi anuitet e biti:
AN = 1100000din.
Treba jo izraunati koliko puta e se plaati ovakav anuitet. Prema (28) e biti:
ln(1
(2g) t =
11427505,62
0,02)
1.100.000
= 11,76 polugodita, to zna i da treba platiti 11 puta anuitet po 1.100.000
ln 1,02
b)
1 1,02 11
12
) 1,02 = 839541,53 din.
0,02
DI = 2,818486 1,025
25
1+10/12
= 9579609,41 din.
0,02
1 1,02 10
= 1496272,98 din.
26
II DEO
AKTUARSKA MATEMATIKA
27
SADRAJ II DELA
1. MATEMATIKE OSNOVE OSIGURANJA
1.1. Pojam i predmet aktuarske matematike
1.2. Zakon velikih brojeva
1.3. Raun verovatnoe
1.4. Tablice smrtnosti
1.5. Verovatnoa ivota i smrti jednog lica
1.6. Verovatno i srednje trajanje ivota
1.7. Komutativni brojevi
2. OBRAUN TARIFA U IVOTNOM OSIGURANJU
2.1. Osiguranje line rente
2.1.1. Uplatom mize
2.1.1.1. Neposredna doivotna renta
2.1.1.2. Odloena doivotna renta
2.1.1.3. Neposredna privremena renta
2.1.1.4. Odloena privremena renta
2.1.2. Uplatom premije
2.1.2.1. Premija se plaa doivotno
(A) Renta se prima neposredno i doivotno
(B) Renta se prima doivotno, poev od x+k god.
2.1.2.2. Premija se plaa privremeno (najvie m puta)
(A) Renta se prima neposredno i doivotno
(B) Renta se prima doivotno, poev od x+k godina ivota
(C) Renta se prima prvih n godina
(D) Renta se prima poev od x+k godina ivota, a najvie n puta
(do x+k+n god.)
2.2.Osiguranje kapitala
2.2.1.Uplatom mize
2.2.1.1. Osiguranje kapitala za sluaj smrti
(A) Doivotno
(B) Odloeno
(C) Privremeno
(D) Odloeno i privremeno
2.2.1.2. Osiguranje kapitala za sluaj doivljenja
2.2.1.3. Meovito osiguranje kapitala
2.2.2. Uplatom premije
2.2.2.1. Premija se plaa doivotno
(A) Neposredno osiguranje kapitala
(B) Odloeno osiguranje kapitala
2.2.2.2. Premija se plaa privremeno
(A) Doivotno osiguranje kapitala za sluaj smrti
(B) Privremeno osiguranje kapitala za sluaj smrti
(C) Privremeno osiguranje kapitala za sluaj doivljenja
(D) Meovito osiguranje kapitala
28
29
2. primer
Prati se pojava broja 1 na gornjoj povrini pri bacanju numerisane kocke
(brojevima 1 do 6). Rezultate prikazuje sledea tabela:
Broj bacanja
Broj pojav. 1 (Dogaaj B) Relativna uestalost W(B)
50
5
0,1 = 10%
100
13
0,13 = 13%
500
88
0,176 = 17,6%
1000
159
0,159 = 15,9%
5000
822
0,1644 = 16,44%
Primetimo da broj pojavljivanja grba tei ka
ka
1
= 50%, a pojavljivanje broja 1 tei
2
1
= 0,16 16,67%.
6
m
n
m
< 1, odnosno 0 < P(A) < 1, pa je tada re o tzv.
n
30
P(A) =
m
je matematiko oekivanje nastupanje dogaaja A u budunosti.
n
M
n
Primeujemo da pri velikom broju pokuaja bude W(A) P(A), tj. ako n ,
onda W(A) P(A). U primerima koje smo iskoristili za objanjenje zakona velikih
brojeva:
1
= 0,5
2
1
W(B) P(B) = = 0,16
6
W(A) P(A) =
31
32
itd.
- l98 =4 (broj ivih krajem 98. odnosno poetkom 99. god.
- u toku 99. godine umre 75% = 3 lica
- l99 = 1
- u toku 100. godine umre 100% = 1 lice.
- l100 =0 (poetkom 101. godine nema ivih lica posmatrane grupe)
Dobijeni podaci za l10 , l11 , l12 , ... mogu se nai u Tablicama smrtnosti 17 engleskih
drutava (interes 4%).
1.5. Verovatnoa ivota i smrti za jedno lice
Neka su lx , lx+1 , lx+2 ,..., lx+n oznake za broj ivih lica starih x, x+1, x+2, ..., x+n
godina.
Prirodna je injenica, a vidi se u Tablicama smrtnosti, da vai:
lx > lx+1 > lx+2 > ... > lx+n.
Neka je dalje dx oznaka za broj lica koja umru u toku (x+1) -ve godine, tj: izmeu
punih x i x+1 godina.
Lako se uoava da je:
(1) dx = lx - lx+1 lx+1 = lx - dx
Koristei raun verovatnoe, dalje zakljuujemo:
Verovatnoa px da e lice staro x godina doiveti (x+1)-nu godinu iznosi:
(2) px =
l x +1
lx
l x +2
l x +1
l x+3
l x +2
itd.
(5) px+k-1 =
(6) px+k =
l x+k
l x + k 1
l x + k +1
l x+k
itd.
l x + n1
l x + n 2
l
(8) px+n-1 = x + n
l x + n1
(7) px+n-2 =
(9) px+n =0
33
l x +2
, to predstavlja verovatnou da e lice staro x godina doiveti x + 2
lx
godine.
Mnoenjem (2), (3) i (4) dobijemo:
(11) 3 p x =
l x +3
, to predstavlja verovatnou da e lice staro x godina doiveti x+3
lx
godine.
Proizvod px px+1 px+2 ... px+k-1 daje:
(12)
px =
l x+k
, to predstavlja verovatnou da e lice staro x godina doiveti x+k
lx
godine.
Proizvod px px+1 px+2 ... px+k-1 px+k ... px+n-1 daje:
(13)
px =
l x+n
, to predstavlja verovatnou da e lice staro x godina doiveti x+n
lx
godina.
Neka je qx oznaka za verovatnou da lice staro x godina nee doiveti x+1 godinu, tj.
da e umreti u toku (x+1)-ve godine
(14) q x =
d x l x l x +1
l
=
= 1 x +1 = 1 p x
lx
lx
lx
l x l x+2
l
= 1 x + 2 = 1 2 p x
lx
lx
itd.
Verovatnoa da lice staro x godina nee doiveti x + k godina, bie:
(16)
/k
qx =
l x l x+k
l
= 1 x + k = 1 k p x
lx
lx
itd.
Verovatnoa da lice staro x godina nee doiveti x+n godina, bie:
(17)
/n
qx =
l x l x+n
l
= 1 x + n = 1 n p x
lx
lx
34
3. primer
Za lice staro 35 godina izraunati verovatnou:
a) da e doiveti 36. godinu
b) da nee doiveti 36. godinu, tj. da e umreti u toku 36. godine ivota
c) da e doiveti 50 godina ivota
d) da nee doiveti 50 godina ivota, tj. da e umreti pre nego to navri 50 godina
ivota.
Reenje:
a) x = 35
Na osnovu (2), uz upotrebu Tablica smrtnosti, bie:
p 35 =
l36 81814
=
= 0,990712 = 99,07%
l 35 82581
p 35 =
l35+15 69517
=
= 0,8418038 = 84,18%
l35
81581
Ako je G oznaka za broj lanova neke grupe lica starosti x godina, onda e broj
lanova ove grupe koji e verovatno iveti posle k godina biti:
(18) Gk = G k p x = G
l x+k
lx
4. primer
U jednoj firmi ima 14 radnika sa po 20 godina ivota, 10 radnika sa po 28 godina, 8
radnika sa po 34 godine, 5 radnika sa po 42 godine i 2 radnika sa po 56 godina. Koliko
od ovih radnika e verovatno iveti posle 15 godina?
Reenje
G15 = 14
+8
l 20 +15
l
l
l
l
82581
76173
+ 10 28+15 + 8 34 +15 + 5 42+15 + 2 56 +15 = 14
+ 10
+
l 20
l 28
l34
l 42
l56
93268
87726
70580
60658
33510
+ 5
+ 2
33
83339
77012
62094
35
l
l x+k 1
= l x+k = x
lx
2
2
dobije x + k kao broj koji moemo prihvatiti kao verovatno trajanje ivota osobe stare
x godina.
5. primer
Koliko iznosi verovatno trajanje ivota osobe stare 35 godina?
Reenje:
l35+ k =
82581
= 41290,5
2
l x +1 + l x + 2 + l x +3 + ...
lx
II varijanta
Uzmimo da sve osobe koje umru u toku jedne godine, umru krajem godine, pa e biti:
(21)
e' x =
l x + l x +1 + l x + 2 + ...
= 1 + ex
lx
36
e biti:
(22)
e xo =
e x + e' x e x + 1 + e x 1
=
= + ex
2
2
2
6. primer:
Koliko iznosi srednje trajanje ivota osobe stare 35 godina?
Reenje:
o
e35
=
o
e35
30,88
(23) Dx = l x (1 + p ) x = l x r x =
lx
,
rx
r = 1+ p
37
38
Rezime:
lx, px, Dx, Nx i Sx su pokazatelji vezani za broj ivih lica.
dx, qx, Cx, Mx i Rx su pokazatelji vezani za broj umrlih lica.
Veze izmeu komutativnih brojeva Dx, Cx, Nx i Mx:
Cx =
l x l x +1
l
l
l
= xx+1 xx++11 = x x D x +1
x +1
r
r
r
r r
39
40
lx ax = lx +
Nx
Dx
(41) M = R ax
b) Dekurzivna renta (renta krajem godine)
Opti zadatak:
Koliko iznosi neto miza koju treba da uplati lice staro x godina, da bi po osnovu
uplate primalo godinju rentu od R dinara, krajem svake godine, neposredno od
godine osiguranja do kraja ivota?
Neka je a'x oznaka za neto mizu za 1 din. ovakve rente.
41
Uplate = Isplate :
l x a ' x = l x +1 r 1 + l x + 2 r 2 + ...
/ r x
(42) a'x =
N x Dx N x
N
=
1 = a x 1 = x +1
Dx
Dx
Dx
(43) M = R a'x
7. primer
Lice staro 35 godina, 25 godina i 65 godina, osigurava rentu od 1000 dinara, koju e
primati od dana osiguranja do kraja ivota, godinje: a) anticipativno, b) dekurzivno.
Koliko iznosi miza za ovo osiguranje?
Reenje:
a)Za x = 35
a35 =
N 35 358785,45
=
= 17,14437
D35
20927,30
N 25
633626,65
= 1000
= 18802,75 din.
D25
33698,62
Za x = 60
M = 1000 a65 = 1000
N 65
32276,412
= 1000
= 8835,55 din.
D65
3653,017
b) Za x = 35
a'35 =
N 35+1
=16,14437
D35
Opti zadatak:
Lice staro x godina osigurava rentu od R dinara koju treba da prima doivotno, poev
od isteka k godina od dana osiguranja. Izraunati neto mizu za ovo osiguranje.
Napomena:
Ako osiguranik umre pre nego to pone da prima rentu, uplaenu mizu zadrava
42
osiguravajue drutvo, a ako umre posle primljene prve rente, preostali deo mize se
koristi za isplatu ivim osiguranicima.
a) Anticipativna renta
Ako je k / a x oznaka za neto mizu za 1 dinar ove rente, onda se dobije:
(44)
k/
ax =
N x+k
Dx
(45) M = R
n/
ax =
k/
ax
N x N x+n
ax
Dx
ako N x + n 0,
n ( +1 x )
/n
n +1 x ,
ax = ax
b) Dekurzivna renta
Ako je k / a' x oznaka za neto mizu za 1 dinar ove rente, onda se dobije:
(46)
k/
N x + k +1
Dx
a' x =
(47) M = R
k/
a' x
8. primer:
Lice staro 35 godina osigurava rentu, od 1000 dinara koju e primati doivotno
godinje a) anticipativno, b) dekurzivno, po isteku 15 godina od dana osiguranja.
Koliko iznosi neto miza za ovo osiguranje?
Reenje:
a)
15 /
a35 =
N 35+15 131765,619
=
= 6,2963506
D35
20927,30
M = 1000
b)
15 /
a ' 35 =
15 /
N 35+15+1 121983,7
=
= 5,8289268
D35
20927,30
M = 1000
15 /
Opti zadatak:
Lice staro x godina osigurava rentu od R dinara, da je prima doivotno, ali najvie n
godina. Koliko iznosi neto miza za ovo osiguranje?
43
a) Anticipativna renta
Ako je / n a x oznaka za neto mizu za 1 dinar ove rente, onda se dobije:
(48)
/ n ax
N x N x+n
Dx
(49) M = R
/n
ax
b) Dekurzivna renta
a' x oznaka za neto mizu za 1 dinar ove rente, onda se dobije:
N N x + n +1
(50) / n a' x = x +1
Dx
Ako je
/n
(51) M = R
/n
a' x
9. primer
Lice staro 35 godina osigurava rentu od 1000 dinara, da je prima doivotno, ali najvie
20 godina, poev neposredno po osiguranju: a) anticipativno, b) dekurzivno: Koliko
iznosi miza za ovo osiguranje?
N 35 N 55
= 12942,96 din.
D35
N N 56
b) M = 1000 / 20 a'35 = 1000 36
= 12293,73 din.
D35
a) M = 1000
2.1.1.4.
/ 20
a 35 = 1000
Opti zadatak:
Lice staro x godina osigurava rentu od R dinara, da je prima po isteku k godina u
toku n godina. Koliko iznosi neto miza za ovo osiguranje?
a) Anticipativna renta
Ako je k / n a x oznaka za neto mizu za 1 din. ove rente, onda se dobije:
(52)
k/n
ax =
(53) M = R
N x +k N x +k + n
Dx
a
k /n x
b) Dekurzivna renta
Ako je
(54)
k/n
k / n a' x
N x + k +1 N x + k + n +1
Dx
44
(55) M = R
k/n
a' x
10. primer
Lice staro 35 godina osigurava rentu od 1000 dinara, da je prima po isteku 15 godina,
ali najvie 20 godina. Koliko iznosi neto miza za ovo osiguranje, ako je renta: a)
anticipativna, b) dekurzivna?
Reenje:
N 35+15 N 35+15+ 20
= 5491,66din.
D35
N
N 35+15+ 20+1
= 5134,21din.
b) M = 1000 15 / 20 a '35 = 1000 35+15+1
D35
a) M = 1000
15 / 20
a 35 = 1000
Opti zadatak:
Lice staro x godina osigurava rentu od R dinara, da je prima neposredno i doivotno.
Koliko iznosi premija P za ovo osiguranje?
Reenje:
a) Anticipativna renta
Ako je P(ax) oznaka za premiju koja obezbeuje rentu od 1 dinar, onda se dobije:
Uplate = Isplate :
l x P(a x ) + l x +1 P(a x ) r 1 + l x + 2 P(a x ) r 2 + ... = l x 1 + l x +1 1 r 1 + l x + 2 1 r 2 + ...
(l x + l x +1 r 1 + l x + 2 r 2 + ...) P(a x ) = l x + l x +1 r 1 + l x + 2 r 2 + ...
P(ax) = 1 P = R P(ax)= R
Ovaj sluaj nema praktinog smisla!
b) Dekurzivna renta
Ako je P(a'x) oznaka za premiju koja obezbeuje rentu od 1 dinar, onda se dobije:
45
Uplate = Isplate :
l x P( a ' x ) + l x +1 P ( a' x ) r 1 + l x + 2 P( a ' x ) r 2 + ... = l x +1 1 r 1 + l x + 2 1 r 2 + ... / r x
(l x r x + l x +1 r ( x +1) + l x + 2 r ( x + 2) + ...) P( a ' x ) = l x +1 r ( x +1) + l x + 2 r ( x + 2) + ...
(56) P(a'x)= 1 -
N x Dx
Nx
Dx
1
= 1
Nx
ax
(vidi (40))
(57) P = R P (a'x)
11. primer
Lice staro 35 godina osigurava rentu od 1000 dinara, da je prima neposredno,
doivotno i dekurzivno. Koliko iznosi premija za ovo osiguranje, ako je premija
anticipativna?
Reenje:
D
P = 1000 1 35 = 941,67din.
N 35
Opti zadatak:
Lice staro x godina osigurava rentu od R dinara, da je prima posle k godina,
doivotno. Koliko iznosi premija za ovo osiguranje?
Reenje:
Ako je P ( k / a x ) oznaka za premiju koja obezbeuje rentu od 1 dinar, onda se dobije:
(58) P ( k / a x ) =
N x+k
Nx
(59) P = R P ( k / a x )
12. primer
Lice staro 35 godina osigurava rentu od 1000 dinara. Renta poinje da se prima po
isteku 15 godina od dana osiguranja i doivotno. Izraunati premiju koja se plaa
anticipativno i doivotno.
Reenje:
P = 1000
N 35+15
= 367,25din.
N 35
46
Opti zadatak:
Lice staro x godina osigurava rentu od R dinara, da je prima neposredno i doivotno.
Koliko iznosi premija za ovo osiguranje, ako se plaa najvie m puta?
Reenje:
Ako je mP(ax) oznaka za premiju koja obezbeuje rentu od 1 dinar, onda se dobije:
(60) mP(ax) =
Nx
N x N x+m
(61) P = R mP(ax)
13. primer
Lice staro 35 godina osigurava rentu od 1000 dinara. Renta se prima neposredno i
doivotno, a premija se plaa prvih 14 godina i anticipativno. Izraunati premiju.
Reenje:
P = 1000
N 35
N 35
= 1655,75din.
N 35+14
Opti zadatak:
Lice staro x godina osigurava rentu od R dinara, da je prima posle k godina,
doivotno i anticipativno. Koliko iznosi premija za ovo osiguranje, ako e se plaati m
puta?
Reenje:
Ako je ( k / a x ) oznaka za premiju koja obezbeuje rentu od 1 dinar, onda se dobije:
(62) mP ( k / a x ) =
N x+k
N x N x+m
(63) P = R mP ( k / a x )
14. primer
Lice staro 35 godina osigurava rentu od 1000 dinara. Renta se prima posle 15 godina i
doivotno, a premija se plaa prvih 14 godina i anticipativno. Koliko iznosi premija?
Reenje:
P = 100014 P ( 15 / a 35 ) = 1000
N 35+15
= 608,08din.
N 35 N 35+14
47
(64) mP ( / n a x ) =
N x N x+n
N x N x+m
(65) P = R mP ( / n a x )
15. primer
Lice staro 35 godina osigurava rentu od 1000 dinara. Renta se prima prvih 20 godina,
a premija se plaa prvih 14 godina i anticipativno. Koliko iznosi premija?
Reenje:
P = 100014 P( / 20 a35 ) = 1000
N 35 N 35+ 20
1250din.
N 35 N 35+14
(66) mP ( k / n a x ) =
16. primer
Lice staro 35 godina osigurava rentu od 1000 dinara. Renta se prima posle 15 godina
ali najvie 20 godina, a premija se plaa prvih 14 godina i anticipativno. Koliko iznosi
premija?
Reenje:
P = 100014 P( 15 / 20 a 35 ) = 1000
N 35+15 N 35+15+ 20
= 530,37din.
N 35 N 35 +14
48
(68) Ax =
Mx
Dx
(69) M = K Ax
17. primer
Lice staro 35 godina osigurava kapital od 100000 dinara. Kapital se isplauje
naslednicima posle smrti osiguranika. Koliko iznosi miza za ovo osiguranje?
Reenje:
M = 100000 A35 = 100000
M 35
= 34060,10din.
D35
(B) Odloeno
Naslednicima se isplauje K dinara, ali samo ako osiguranik umre po isteku k godina.
(70)
k/
Ax =
M x+k
Dx
(71) M = K
k/
Ax
18. primer
Lice staro 35 godina osigurava kapital od 100000 dinara. Kapital se isplauje
naslednicima ako osiguranik umre po isteku 15 godina od dana osiguranja. Koliko
iznosi miza za ovo osiguranje?
49
Reenje:
M = 10000015 / A35 = 100000
M 35+15
= 22525,65din.
D35
(C) Privremeno
Naslednicima se isplauje K dinara, ali samo ako osiguranik umre u prvih n godina.
Ako umre posle toga perioda, osiguravajue drutvo zadrava mizu.
(72)
/n
Ax =
M x M x+n
Dx
(73) M = K
/n
Ax
19. primer
Lice staro 35 godina osigurava kapital od 100000 dinara. Kapital se isplauje
naslednicima ako osiguranik umre u prvih 20 godina. Ako umre posle toga,
osiguravajue drutvo zadrava mizu. Koliko iznosi miza za ovo osiguranje?
Reenje:
M = 100000 / 20 A35 = 100000
M 35 M 35+ 20
= 15143din.
D35
Naslednicima se isplauje K dinara, ali samo ako osiguranik umre posle k godina u
sledeih n godina.
(74)
k/n
Ax =
M x+k M x+k +n
Dx
(75) M = K
k/n
Ax
20. primer
Lice staro 35 godina osigurava kapital od 100000 dinara. Kapital se isplauje
naslednicima ako osiguranik umre posle 15 godina od dana osiguranja, a u toku
sledeih 20 godina. Koliko iznosi miza za ovo osiguranje?
Reenje:
M = 10000015 / 20 A35 = 100000
M 35+15 M 35+15+ 20
= 14623,34din.
D35
/n
Ex =
Dx+n
Dx
50
(77) M = K / n E x
21. primer
Lice staro 35 godina osigurava kapital od 100000 dinara. Kapital se isplauje
osiguraniku ako doivi narednih 20 godina. Koliko iznosi miza za ovo osiguranje?
Reenje:
M = 100000 / 20 E 35 = 100000
D35+ 20
= 35076,38din.
D35
/n
Ax + / n E x =
M x M x+n + Dx+n
Dx
(79) M = K Ax ,n
22. primer
Lice staro 35 godina osigurava kapital od 100000 dinara. Kapital se isplauje
osiguraniku ako doivi narednih 20 godina ili naslednicima ako umre pre toga. Koliko
iznosi miza za ovo osiguranje?
Reenje:
M = 100000 A35, 20 = 100000( / 20 A35 + / 20 E 35 ) = 100000
M 35 M 35+ 20 + D35+ 20
= 50219,38din.
D35
Naslednicima se isplauje osigurana suma (kapital) bez obzira kada osiguranik umre.
P(Ax) je oznaka za premiju koja obezbeuje 1 dinar kapitala, pa e biti:
51
Uplate = Isplate :
l x P( Ax ) + l x +1 P ( Ax ) r 1 + ... = d x r 1 + d x +1 r 2 + ... / r x
(D x + D x +1 +...) P( Ax ) =C x +C x +1 + ...
N x P ( Ax ) = M x
(80) P(Ax) =
M x Ax
=
Nx
ax
(81) P = K P(Ax)
23. primer
Lice staro 35 godina osigurava kapital od 100000 dinara. Kapital se isplauje
naslednicima posle smrti osiguranika. Koliko iznosi premija za ovo osiguranje?
Reenje:
P = 100000 P( A35 ) = 100000
M 35
= 1986,66din.
N 35
Naslednicima se isplauje osigurana suma, ali samo ako osiguranik umre posle k
godina.
(82) P( k / Ax ) =
M x +k
A
= k/ x
Nx
ax
(83) P = K P( k / Ax )
24. primer
Lice staro 35 godina osigurava kapital od 100000 dinara. Kapital se isplauje
naslednicima ako osiguranik umre po isteku 15 godina od dana osiguranja. Koliko
iznosi premija za ovo osiguranje?
Reenje:
P = 100000 P (15 / A35 ) = 100000
M 35+15
= 1313,88din.
N 35
Mx
Ax
=
N x N x+m
/ m ax
(85) P = K m P( Ax )
52
25. primer
Lice staro 35 godina osigurava kapital od 100000 dinara. Kapital se isplauje
naslednicima posle smrti osiguranika. Koliko iznosi premija koja se plaa 14 godina?
Reenje:
M 35
= 3283,41din.
N 35 N 35+14
Naslednicima se isplauje osigurana suma, ako osiguranik umre u toku prvih n godina
(period privremenog osiguranja), a ako umre nakon toga, osigurana suma se ne
isplauje nikom.
(86) m P( / n Ax ) =
M x M x+n
=
N x N x +m
Ax
/ m ax
/n
(87) P = K m P( / n Ax )
26. primer
Lice staro 35 godina osigurava kapital od 100000 dinara. Kapital se isplauje
naslednicima ako osiguranik umre u toku prvih 20 godina. Koliko iznosi premija koja
se plaa prvih 14 godina?
Reenje:
P = 10000014 P ( / 20 A35 ) = 100000
M 35 M 35+ 20
= 1462,46din.
N 35 N 35+14
Dx+n
=
N x N x +m
Ex
/ m ax
/n
(89) P = K m P( / n E x )
27. primer
Lice staro 35 godina osigurava kapital od 100000 dinara. Kapital se isplauje
osiguraniku ako doivi 20 godina od dana osiguranja. Koliko iznosi premija koja se
plaa 14 godina?
Reenje:
P = 10000014 P ( / 20 E 35 ) = 100000
D35+ 20
= 3387,56din.
N 35 N 35+14
53
Osigurana suma se isplauje naslednicima, ako osiguranik umre pre isteka n godina
privremenog osiguranja, a osiguraniku ako doivi n godina od dana ugovaranja
osiguranja.
(90) m P( A x ,n ) =
M x M x+ n + Dx+n
= m P ( / n Ax )+ m P ( / n E x )
N x N x+m
(91) P = K m P( Ax ,n )
28. primer
Lice staro 35 godina osigurava kapital od 100000 dinara. Kapital se isplauje
naslednicima ako osiguranik umre u prvih 20 godina ili osiguraniku ako doivi 20
godina od dana osiguranja. Koliko iznosi premija koja se plaa prvih 14 godina?
Reenje:
P = 10000014 P ( A35, 20 ) = 100000
M 35 M 35+ 20 + D35+ 20
= 4850,02din.
N 35 N 35+14
54
LITERATURA
1. Koovi, J., Aktuarske osnove formiranja tarifa u osiguranju lica, Ekonomski
fakultet u Beogradu, Beograd, 2006.
2. Koovi, J., Rakonjac, A. T., Zbirka reenih zadataka iz Finansijske i
Aktuarske matematike, Ekonomski fakultet u Beogradu, Beograd, 2005.
3. Vugdelija, D., i drugi, Matematika za ekonomiste, Ekonomski fakultet
Subotica, Subotica, 2007.
55
TEORIJSKA PITANJA
1. Definicija pojmova: procentni i promilni raun
2. Definicija pojma: interesni (kamatni) raun
3. Definicija pojma: dekurzivno obraunavanje kamate
3. Definicija pojma: anticipativno obraunavanje kamate
4. Osnovni principi obrauna kamate
5. Pojam interesa i kapitalisanja
6. Pojam prostog interesa
7. Pojam sloenog interesa
8. Pojam kontinuelnog kapitalisanja
9. Definicija konformne kamatne stope
10. Pojam amortizacije zajmova
11. Opis izrade plana amortizacije ako su anuiteti jednaki
12. Nain provere tanosti plana amortizacije
13. Opis izrade plana amortizacije ako su anuiteti razliiti
14. Mogui razliiti anuiteti
15. Pojam konverzije zajmova
16. Pojam konsolidacije dugova
17. Pojam eskontovanja menica
18. Mogui akteri u procesu eskontovanja menica
19. razlike i slinosti Finansijske i Aktuarske matematike
20. Pojam i predmet aktuarske matematike
21. Zakon velikih brojeva
22. Definisanje rauna verovatnoe
23. Nastanak i nain formiranja Tablice smrtnosti
24. Osnovni i izvedeni pokazatelji Tablice smrtnosti
25. Verovatnoa ivota i smrti jednog lica
26. Definicija pojma: verovatno trajanje ivota
27. Definicija pojma: srednje trajanje ivota
28. Vrste komutativnih brojeva
29. Pojam mize
30. Pojam premije
31. Pojam osiguranja line rente
32. Vrste osiguranja line rente uplatom mize
33. Vrste osiguranja kapitala uplatom mize
34. Vrste osiguranja line rente uplatom premije
35. Vrste osiguranja kapitala uplatom premije
56
FORMULE ZA PREDMET
AKTUARSKA MATEMATIKA
1. Matematiko-tehnike osnove ivotnog osiguranja
dx = lx - lx+1 lx+1 = lx - dx
l x +1
lx
l x+k
k px =
lx
d
qx = x = 1 px
lx
px =
/k
qx =
l x l x+k
l
= 1 x + k = 1 k p x
lx
lx
l x+k
lx
l x+k 1
l
= l x+k = x
lx
2
2
l + l + l + ...
e x = x +1 x + 2 x +3
lx
l + l + l + ...
e' x = x x +1 x + 2
= 1 + ex
lx
1
e xo = + e x
2
G k = G k p x = G
Dx = l x (1 + p )
= l x r x =
lx
,
rx
r = 1+ p
57
Cx = dx(1+p)-(x+1) = dxr-(x+1)
Cx je oznaka za broj diskontovanih umrlih lica u toku (x+1)ve godine.
Mx = Cx + Cx+1 + Cx+2 + ... + C -1
Mx je oznaka za komutativni broj koji predstavlja zbir brojeva diskontovanih umrlih
lica, poev od onih koja su umrla u toku (x+1)-ve godine.
Rx = Mx + Mx+1 + Mx+2 + ... + M-1
Rx je oznaka za komutativni broj koji predstavlja zbir zbirova brojeva diskontovanih
umrlih lica, poev sa onima koji su umrli u toku (x+1)-ve godine starosti.
Cx = r-1Dx - Dx+1
Mx = Nx r-1 - Nx+1 = Nx r-1 - (Nx - Dx) =
= Nx (r-1 -1) + Dx = Dx - Nx (1-r-1)
2. Osiguranje line rente uplatom mize
Neposredna doivotna renta
a) Anticipativna renta
ax =
Nx
Dx
M = R ax
b) Dekurzivna renta
a'x =
N x Dx N x
N
=
1 = a x 1 = x +1
Dx
Dx
Dx
M = R a'x
Odloena doivotna lina renta
a) Anticipativna renta
k/
ax =
N x+k
Dx
M=R
k/
ax
b) Dekurzivna renta
k/
a' x =
M=R
N x + k +1
Dx
k/
a' x
58
a) Anticipativna renta
/n
N x N x+n
Dx
ax =
M=R
/n
ax
b) Dekurzivna renta
/n
a' x =
N x +1 N x + n +1
Dx
M=R
/n
a' x
a) Anticipativna renta
k/n
ax =
N x +k N x +k + n
Dx
M=R
a
k /n x
b) Dekurzivna renta
k/n
a' x =
N x + k +1 N x + k + n+1
Dx
M=R
k/n
a' x
Dekurzivna renta
P(a'x)= 1 -
Dx
1
= 1
Nx
ax
P = R P (a'x)
(B) Renta se prima posle k godina i doivotno (anticipativno)
P (k / ax ) =
N x+k
Nx
P = R P (k / ax )
59
P(ax) =
Nx
N x N x+m
P = R mP(ax)
(B) Renta se prima posle k godina i doivotno
m
P (k / ax ) =
N x+k
N x N x+m
P = R mP ( k / a x )
(C) Renta se prima prvih n godina
m
P (/ n ax ) =
N x N x+n
N x N x+m
P = R mP ( / n a x )
(D) Renta se prima posle k godina, ali najvie n puta
P (k / n ax ) =
N x +k N x +k + n
N x N x+m
P = R m P ( k / n a x )
Ax =
Mx
Dx
M = K Ax
(B) Odloeno
k/
Ax =
M x+k
Dx
M=K
k/
Ax
60
(C) Privremeno
/n
M x M x+n
Dx
Ax =
M=K
/n
Ax
Ax =
M x+k M x+ k + n
Dx
M=K
k/n
Ax
Ex =
Dx + n
Dx
M = K / n Ex
Meovito osiguranje kapitala
Ax , n =
/n
Ax + / n E x =
M x M x+n + Dx+n
Dx
M = K Ax , n
5. Osiguranje kapitala uplatom premije
Premija se plaa doivotno
(A) Neposredno osiguranje kapitala (bez uslova i ogranienja)
P(Ax) =
M x Ax
=
Nx
ax
P = K P(Ax)
(B) Odloeno osiguranje kapitala
P ( k / Ax ) =
M x+k
A
= k/ x
Nx
ax
P = K P( k / Ax )
61
P ( Ax ) =
Mx
A
= x
N x N x+m
/ m ax
P = K m P( Ax )
(B) Privremeno osiguranje kapitala za sluaj smrti (na n godina)
m
P( / n Ax ) =
M x M x+n
=
N x N x +m
Ax
/ m ax
/n
P = K m P( / n Ax )
(C) Privremeno osiguranje kapitala za sluaj doivljenja
m
P( / n E x ) =
Dx+n
=
N x N x+m
Ex
/ m ax
/n
P = K m P( / n E x )
(D) Meovito osiguranje kapitala
m
P ( A x ,n ) =
M x M x+ n + Dx+n
= m P ( / n Ax )+ m P ( / n E x )
N x N x+m
P = K m P( Ax ,n )