UNIVERSIDAD REGIONAL AUTONOMA DE LOS

ANDES
FACULTAD DE DIRECCIN DE EMPRESA Y NEGOCIOS
CARRERA DE ADMINISTRACION DE EMPRESAS Y NEGOCIOS

Catedrtico:
Ab. Jorge Macas
Bermdez
Asignatura:
Derecho Mercantil y
Laboral

Curso:
VII Semestre
Nombres:
Gissela Cuadrado R.
Karla Echeverria B.
Karen Icaza A.

MERCADO DE VALORES

MERCADO DE VALORES
El mercado de valores canaliza los recursos financieros haca las actividades productivas a travs de
la negociacin de valores.
Constituye una fuente directa de financiamiento y una interesante opcin de rentabilidad para los
inversionistas.
Es el conjunto de mecanismos que permiten realizar la emisin, colocacin y distribucin de valores,
que sean objeto de oferta pblica o de intermediacin.
Como todo mercado existe un componente de oferta y otro de demanda. En este caso la oferta est
representada por los fondos disponibles para inversiones en valores, procedentes de personas fsicas
o jurdicas, que constituyen el objeto de intercambio en el mercado de valores. Los demandantes de
estos recursos, tanto el sector pblico como el privado, utilizan los valores con objeto de poder
obtener los fondos que ofrecen para el financiamiento de sus necesidades. Los valores negociables
son ofrecidos en forma general y no personalizada.
Clasificacin:
El Mercado de Valores est compuesto por los siguientes segmentos:
PUBLICO, son las negociaciones que se realizan con la intermediacin de una casa de valores
autorizada.
PRIVADO, son las negociaciones que se realizan en forma directa entre comprador y vendedor, sin la
intervencin de una casa de valores.
PRIMARIO, es aquel en el cual se realiza la primera venta o colocacin de valores que hace el emisor
con el fin de obtener directamente los recursos.
SECUNDARIO, comprende las negociaciones posteriores a la primera colocacin de valores.
Entidades de control:
CONSEJO NACIONAL DE VALORES es el rgano adscrito a la SUPERINTENDENCIA DE
COMPANIAS que establece la poltica general del mercado de valores y regula su funcionamiento.
SUPERINTENDENCIA DE COMPANIAS es la institucin que ejecuta la poltica general del mercado
de valores y controla a los participantes del mercado.
BOLSAS DE VALORES a travs de su facultad de autorregulacin pueden dictar sus reglamentos y
dems normas internas de aplicacin general para todos sus partcipes, as como, ejercer el control
de sus miembros e imponer las sanciones dentro del mbito de su competencia.
Los participantes:

EMISORES, son compaas pblicas, privadas o instituciones del sector pblico que financian sus
actividades mediante la emisin y colocacin de valores, a travs del mercado de valores.
INVERSIONISTAS, son aquellas personas naturales o jurdicas que disponen de recursos
econmicos y los destinan a la compra de valores, con el objeto de lograr una rentabilidad adecuada
en funcin del riesgo adquirido. Para participar en el mercado de valores no se requiere de montos
mnimos de inversin.
BOLSAS DE VALORES, son corporaciones civiles sin fines de lucro que tienen por objeto brindar los
servicios y mecanismos necesarios para la negociacin de valores en condiciones de equidad,
transparencia, seguridad y precio justo.
CASAS DE VALORES son compaas annimas autorizadas, miembros de las bolsas de valores cuya
principal funcin es la intermediacin de valores, adems de asesorar en materia de inversiones,
ayudar a estructurar emisiones y servir de agente colocador de las emisiones primarias.
DEPOSITO CENTRALIZADO DE COMPENSACION Y LIQUIDACION DE VALORES, es una
compaa annima que se encarga de proveer servicios de depsito, custodia, conservacin,
liquidacin y registro de transferencia de los valores. Opera tambin como cmara de compensacin.
CALIFICADORAS

DE

RIESGO,

son

sociedades

annimas

de

responsabilidad

limitada,

independientes, que tienen por objeto la calificacin de emisores y valores.

ADMINISTRADORAS DE FONDOS Y FIDEICOMISOS son compaas annimas que administran
fondos de inversin y negocios fiduciarios.
Mecanismos:
REGISTRO DEL MERCADO DE VALORES, es el lugar en el que se inscriben los valores, emisores,
casas de valores y dems participes del mercado, los mismos que debern proveer informacin
suficiente y actualizada. Esta informacin es de carcter pblico.
OFERTA PUBLICA, es la propuesta dirigida al pblico en general, o a sectores especficos, con el
propsito de negociar valores en el mercado.
CALIFICACION DE RIESGO, es la actividad que realizan las calificadoras de riesgo con el objeto de
dar a conocer al mercado y al pblico su opinin sobre la solvencia y probabilidad de pago que tiene un
emisor de valores.
RUEDA DE BOLSA, es la reunin o sistema de interconexin de operadores de valores que, en
representacin de sus respectivas casas de valores, realizan transacciones con valores inscritos en el
registro de mercado de valores y en bolsa.
Existen dos clases de Ruedas de Bolsa:

RUEDA DE PISO, es la concurrencia fsica de operadores de valores, con el objeto de ofertar y

demandar instrumentos en el corro o lugar fsico que pone a disposicin para tal efecto la bolsa de
valores.
RUEDA ELECTRNICA, es el sistema de interconexin en el que las ofertas, demandas, calces y
cierres de operaciones se efectan a travs de una red de computadores, de propiedad de la bolsa o
contratada por ella.
LEY DE MERCADO DE VALORES
TITULO I
DEL OBJETO Y AMBITO DE APLICACION DE LA LEY
Art. 1.- Del objeto y mbito de la Ley.- La presente Ley tiene por objeto promover un mercado
de valores organizado, integrado, eficaz y transparente, en el que la intermediacin de valores sea
competitiva, ordenada, equitativa y continua, como resultado de una informacin veraz, completa y
oportuna. El mbito de aplicacin de esta Ley abarca el mercado de valores en sus segmentos burstil
y extraburstil, las bolsas de valores, las asociaciones gremiales, las casas de valores, las
administradoras de fondos y fideicomisos, las calificadoras de riesgo, los emisores, las auditoras
externas y dems participantes que de cualquier manera acten en el mercado de valores. Tambin
son sujetos de aplicacin de esta Ley, la Junta de Regulacin del Mercado de Valores y la
Superintendencia de Compaas, como organismos regulador y de control, respectivamente.
Principios rectores del mercado de valores.- Los principios rectores del mercado de valores que
orientan la actuacin de la Junta de Regulacin del Mercado de Valores, de la Superintendencia de
Compaas y Valores y de los participantes son:
1. La fe pblica;
2. Proteccin del inversionista;
3. Transparencia y publicidad;
4. Informacin simtrica, clara, veraz, completa y oportuna.
5. La libre competencia;
6. Tratamiento igualitario a los participantes del mercado de valores;
7. La aplicacin de buenas prcticas corporativas.
8. Respeto y fortalecimiento de la potestad normativa de la Junta de Regulacin del Mercado de
Valores, con sujecin a la Constitucin de la Repblica, las polticas pblicas del Mercado de Valores y
la Ley; y,

9. Promover el financiamiento e inversin en el rgimen de desarrollo nacional y un mercado

democrtico, productivo, eficiente y solidario.; Los principios expresados en este artculo debern
interpretarse siempre en el sentido que ms favorezca al inversionista.
Art. 2.- Concepto de valor.- Para efectos de esta Ley, se considera valor al derecho o conjunto
de derechos de contenido esencialmente econmico, negociables en el mercado de valores,
incluyendo, entre otros, acciones, obligaciones, bonos, cdulas, cuotas de fondos de inversin
colectivos, contratos de negociacin a futuro o a trmino, permutas financieras, opciones de compra
o venta, valores de contenido crediticio de participacin y mixto que provengan de procesos de
titularizacin y otros que determine el Junta de Regulacin del Mercado de Valores. Si los valores
constan en un soporte cartular pueden emitirse nominativos, a la orden o al portador. Si son
nominativos circularn por cesin cambiaria inscrita en el registro del emisor; si son a la orden por
endoso; si son al portador por su simple entrega. Si los valores constan en anotaciones en cuenta,
dentro de una misma emisin, se consideran fungibles entre s y la transferencia de su dominio se
perfecciona por el respectivo registro contable dentro de un sistema de anotaciones en cuenta,
llevado a cabo por un depsito de compensacin y liquidacin de valores conforme esta Ley. Tal
inscripcin de la transferencia a favor del adquirente producir los mismos efectos que la tradicin
de los valores, legitimndolo as para el ejercicio de sus derechos. Cualquier limitacin a la libre
negociacin y circulacin de valores no establecida por Ley, no surtir efectos jurdicos y se tendr
por no escrita.
Art. 3.- Del mercado de valores: burstil, extraburstil y privado.- El mercado de valores utiliza
los mecanismos previstos en esta Ley para canalizar los recursos financieros hacia las actividades
productivas, a travs de la negociacin de valores en los segmentos burstil y extraburstil. Mercado
burstil es el conformado por ofertas, demandas y negociaciones de valores inscritos en el Registro
del Mercado de Valores, en las bolsas de valores y en el Registro Especial Burstil (REB), realizadas
por los intermediarios de valores autorizados, de acuerdo con lo establecido en la presente Ley.
Mercado extraburstil es el mercado primario que se genera entre la institucin financiera y el
inversor sin la intervencin de un intermediario de valores, con valores genricos o de giro ordinario
de su negocio, emitidos por instituciones financieras, inscritos en el Registro del Mercado de Valores
y en las bolsas de valores. Se entender como negociaciones de mercado privado aquellas que se
realizan en forma directa entre comprador y vendedor sin la intervencin de intermediarios de
valores o inversionistas institucionales, sobre valores no inscritos en el Registro de Mercado de
Valores o que estando inscritos sean producto de transferencias de acciones originadas en fusiones,
escisiones, herencias, legados, donaciones y liquidaciones de sociedades conyugales y de hecho. Las
operaciones con valores que efecten los intermediarios de valores autorizados, e inversionistas
institucionales en los mercados burstil y extraburstil, sern puestas en conocimiento de la
Superintendencia de Compaas y Valores para fines de procesamiento y difusin, en la forma y
periodicidad que determine la Junta de Regulacin del Mercado de Valores.

Art. 4.- De la intermediacin de valores y de los intermediarios.- La intermediacin de valores

es el conjunto de actividades, actos y contratos que se los realiza en los mercados burstil y
extraburstil, con el objeto de vincular las ofertas y las demandas para efectuar la compra o venta
de valores.
Son intermediarios de valores nicamente las casas de valores, las que podrn negociar en dichos
mercados por cuenta de terceros o por cuenta propia, de acuerdo a las normas que expida la Junta
de Regulacin del Mercado de Valores.
Las instituciones del sistema financiero podrn adquirir, conservar o enajenar, por cuenta propia, los
valores de renta fija u otros valores, segn los define esta Ley. Se prohbe a dichas instituciones
efectuar operaciones de intermediacin de valores por cuenta de terceros en el mercado
extraburstil, pudiendo hacerlo nicamente por intermedio de una casa de valores.