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MINERALES Y METALES
MSc. Alfredo Plenge Thorne
La Molina, Abril de 2016
Temario
Introduccin
El mercado de concentrados y metales
El ciclo comercial
El contrato comercial
Logstica comercial
Formatos de negociacin y evaluacin de
propuestas
Los precios de los metales
Reclamacin
Exploracin
Ingeniera y
construccin
Explotacin
Licencia social
y ambiental
Exploracin
Permisos y
anlisis
financiero
Construccin
Operacin
Cierre y
reclamacin
Lnea de Tiempo
Costo/Retorno (USD)
$2-$20 MM
1-4 aos
$100-$3,000+ MM
5-100 aos
Fase de inversin
Fase de explotacin
Bajos ROI desmotiva inversiones
Deflacin de precios y costos
Monedas de productores se debilitan
Inventarios finales minimizan inventarios
Productividad aumenta
25 a 30 aos en promedio
Adaptado de: Goldman Sachs Research
Exploracin
Planeamiento
y Evaluacin
Bsqueda de
recursos minerales
Descubrimiento
de Mineral
Conceptualizar su
explotacin
Plan de Negocio/Mina
Ingeniera y
Construccin
Gestin de
Proyecto
Operaciones y
Logstica
Gestin de
Operaciones
Diseo y construccin
Capacidad Productiva
Gestin de
Operaciones
Ejecucin de Proyectos
Entrega de
produccin
Comercializacin
y Ventas
Gestin de
Marketing
Comercializar
productos de la
compaa
Obtencin de
ingresos
Clasificacin de Commodities
Metales
Metales Base
Preciosos y Aluminio
PGMs
Cobre
Oro
Plata
Platino
Rodio
Paladio
Platino
Uranio?
Estao
Molibeno
Nquel
Plomo
Zinc
Metales
Menores
Indio
Germanio
Tantalio
Tungsteno
Cobalto
Acero,
Aleaciones
Ferrosas y
Granel (Bulk)
Ferrocromo
Acero
Hierro
Carbn
Metalrgico
Carbn Trmico
Qu se comercializa?
Elemento
Mineral
Roca
Concentrado
Metal
Elemento qumico
Configuracin
electrnica del
cobre
Fuente: http://www.tablaperiodica.es
Mineral
Cristal de Chalcopirita
CuFeS2
Rocas
Carbonato de cobre
Sulfuro de cobre
Ctodos de cobre
(metal +99% Cu)
Concentrado de Cu ~ 30%
Temario
Introduccin
El mercado de concentrados y metales
El ciclo comercial
El contrato comercial
Logstica comercial
Formatos de negociacin y evaluacin de
propuestas
Los precios de los metales
El mercado de concentrados y
metales
Es un mercado escencialmente internacional
Participantes:
Mineros
Comercializadores (Glencore, Trafigura, etc.)
Fundiciones (La Oroya, SPCC-Ilo, etc.)
Refineras (Cajamarquilla Zn, JM Londres, etc.)
Usuarios finales (Empresas de fabricacin de
cables, bateras, materiales de construccin,
qumicos, etc.)
Canad, 696,
4%
Codelco, 1.840,
10%
Zambia, 708,
4%
China, 1.760,
10%
Rusia, 742, 4%
Australia,
970, 5%
Congo
(Kinshasa),
1.030, 6%
Estados
Unidos, 1.360,
7%
Otros pases,
9.556, 52%
FreeportMcMoRan,
1.470, 8%
Glencore,
1.296, 7%
BHP Billiton,
1.203, 6%
Per, 1.380,
7%
Southern
Copper, 665,
4%
Fuente: USGS
First Quantum
Minerals,
380, 2%
Antofagasta,
455, 2%
Anglo
American, 504,
3%
China
42%
Rusia
3%
India
3%
Industrial
12%
Korea
4%
Japn
5%
Alemania
6%
Estados
Unidos
9%
Equipamiento,
31%
Transporte
12%
Infraestructura
15%
C onstruccin
30%
Fuente: Market Realist (An investors guide to the Cu Ind.)
Australia, 274,
9%
Papua Nueva
Guinea, 53, 2%
Rusia, 247, 8%
Indonesia, 69, 2%
Anglo Gold
Ashanti, 4.440, 5%
Brasil, 80, 3%
Estados Unidos,
210, 7%
Ghana, 91, 3%
Uzbekistan, 100,
3%
Mxico, 118, 4%
Goldcorp Inc.,
2.870, 3%
Kinross Gold Corp.,
2.710, 3%
Canad, 152, 5%
Per, 140, 5%
Sudfrica, 152,
5%
Newcrest Mining,
2.330, 3%
Gold Fields L.,
2.220, 2%
Fuente: USGS
Otros pases,
58.400, 66%
Fuente: mining.com
Indonesia, 52, 2%
Vietnam, 69, 2%
Rusia, 71, 2%
Tailandia, 84, 3%
Tecnologa, 389,
10%
Turquia, 123, 4%
Estados Unidos,
179, 6%
Banco Central,
477, 12%
Medio Oriente,
216, 7%
Joyera, 2,153,
55%
Europa, 266, 8%
Proyeccin de Cu al 2017
RESERVAS MUNDIALES
PLATA:
COBRE:
ZINC:
21%
11%
12%
RESERVAS MUNDIALES
PRIMER LUGAR
EN EL MUNDO
RESERVAS MUNDIALES
TERCER LUGAR
EN EL MUNDO
RESERVAS MUNDIALES
TERCER LUGAR
EN EL MUNDO
PLATA
TMF
COBRE
ZINC
PER
AUSTRALIA
POLONIA
CHILE
CHINA
MXICO
ESTADOS UNIDOS
BOLIVIA
RUSIA
CANAD
OTROS
120,000
85,000
85,000
77,000
43,000
37,000
25,000
22,000
20,000
7,000
50,000
21.02%
14.89%
14.89%
13.49%
7.53%
6.48%
4.38%
3.85%
3.50%
1.23%
8.76%
TOTAL
571,000
100%
Millones de TMF
CHILE
AUSTRALIA
PER
MXICO
ESTADOS UNIDOS
CHINA
RUSIA
CONGO
ZAMBIA
CANAD
OTROS / OTHER
210
88
82
46
33
30
30
20
20
11
150
29.2%
12.2%
11.4%
6.4%
4.6%
4.2%
4.2%
2.8%
2.8%
1.5%
20.8%
TOTAL
720
100%
Millones de TMF
AUSTRALIA
CHINA
PER
MXICO
ESTADOS UNIDOS
INDIA
CANAD
BOLIVIA
KAZAKHSTAN
IRLANDA
OTROS
63.0
38.0
25.0
15.0
11.0
10.0
6.2
4.6
4.0
1.1
26.0
30.9%
18.6%
12.3%
7.4%
5.4%
4.9%
3.0%
2.3%
2.0%
0.5%
12.8%
TOTAL
204
100%
RESERVAS MUNDIALES
PLOMO:
MOLIBDENO:
ORO:
7.6%
4%
5%
RESERVAS MUNDIALES
CUARTO LUGAR
EN EL MUNDO
RESERVAS MUNDIALES
CUARTO LUGAR
EN EL MUNDO
RESERVAS MUNDIALES
SXTO LUGAR
EN EL MUNDO
PLOMO
Millones de TMF
MOLIBDENO
AUSTRALIA
CHINA
RUSIA
PER
MXICO
ESTADOS UNIDOS
INDIA
POLONIA
BOLIVIA
SUECIA
TURQUIA
IRLANDA
SUDAFRICA
OTROS PAISES
35.0
15.8
9.2
6.7
5.6
5.0
2.2
1.7
1.6
1.1
0.9
0.6
0.3
3.0
39.5%
17.8%
10.4%
7.6%
6.3%
5.6%
2.5%
1.9%
1.8%
1.2%
1.0%
0.7%
0.3%
3.4%
TOTAL
88.7
100%
CHINA
ESTADOS UNIDOS
CHILE
PER
CANAD
RUSIA
ARMENIA
MXICO
IRAN
OTROS
TOTAL
Millones de TMF
4.30
2.70
1.80
0.45
0.26
0.25
0.15
0.13
0.04
0.74
40%
25%
17%
4%
2%
2%
1%
1%
0%
7%
10.82
100%
ORO
TMF
AUSTRALIA
RUSIA
SUDFRICA
ESTADOS UNIDOS
INDONESIA
PER
BRASIL
CANAD
CHINA
UZBEKISTAN
MXICO
GHANA
PAPUA NUEVA GUINEA
OTROS
9,100
8,000
6,000
3,000
3,000
2,800
2,400
2,000
1,900
1,700
1,400
1,200
1,200
13,000
16.0%
14.1%
10.6%
5.3%
5.3%
4.9%
4.2%
3.5%
3.4%
3.0%
2.5%
2.1%
2.1%
22.9%
TOTAL
56,700
100.0%
Temario
Introduccin
El mercado de concentrados y metales
El ciclo comercial
El contrato comercial
Logstica comercial
Formatos de negociacin y evaluacin de
propuestas
Los precios de los metales
Ciclo comercial
Identificacin de
lo que
comercializa
Seleccin de
posibles
compradores y
modo de venta
Venta y cobranza
Seleccin del
comprador y
elaboracin de
contratos
Identificacin de lo que se
comercializa
Calidad
Ley del concentrado
Ag
Cu, Cu-Ag, Cu-Au, Cu-Mo, Cu-Pb
Pb, Pb-Ag
Zn
Otros valores
Impurezas
Humedad
Cantidad
Oportunidad
Cundo
Dnde
Venta y cobranza
Coordinacin comprador-vendedor
Oportunidad de entrega
Supervisin
Canje
Liquidacin y cobranza
Provisional
Final
Temario
Introduccin
El mercado de concentrados y metales
El ciclo comercial
El contrato comercial
Logstica comercial
Formatos de negociacin y evaluacin de
propuestas
Los precios de los metales
El contrato comercial
(Ejercicio: Revisar contrato modelo)
Objeto
Definiciones
Vigencia
Cantidad y Calidad
Entrega
Precio
Pagos
Cotizaciones
Pesaje, muestreo y
determinacin de
humedad
Anlisis y canje de leyes
Caso fortuito y fuerza
mayor
Resolucin de contrato
Cesin de posicin
contractual
Ley aplicable
Temario
Introduccin
El ciclo comercial
El mercado de concentrados y metales
El contrato comercial
Logstica comercial
Formatos de negociacin
Los precios de los metales
Logstica comercial
Transporte
Terrestre
Martimo
Documentacin
Entrega local
Entrega internacional
Determinacin de
calidad
Laboratorio
Supervisor
Cobranza
Gestin de Plazos
Incoterms
(trminos utilizados para la determinar las responsabilidades
en la entrega de el material vendido exportacin)
Pregunta
MINCO S.A. Recibe una oferta de USD 2,000
por tonelada mtrica seca de concentrado y
las condiciones de entrega son:
EXW en la planta concentradora de MINCO
FOB Callao
CPT Shangai-China
CIF Shangai-China
Cul debo aceptar?
Venta y Cobranza
Entrega
Emisin de
liquidaciones
provisionales
Supervisin,
muestreo y
anlisis
Canje de leyes
Emisin de
liquidaciones
finales y pago
Temario
Introduccin
El mercado de concentrados y metales
El ciclo comercial
El contrato comercial
Logstica comercial
Formatos de negociacin y evaluacin de
propuestas
Los precios de los metales
Formatos de negociacin
Tender
Mtodo de subasta
Las condiciones las pone el vendedor
En base a las ofertas recibidas se negocia con los compradores y
se cierra la transaccin
Por lo general son contratos por cantidades anuales
Venta spot
Venta de un solo lote, puede hacerse via tender o por negociacin
directa
Evaluacin de propuestas
(Ejercicio)
Las propuestas de compra de concentrado
tienen 4 partes:
Pagos
Deducciones
Costos logsticos
Costos financiero
Perodos de cotizacin
Ejercicio Prctico
Temario
Introduccin
El mercado de concentrados y metales
El ciclo comercial
El contrato comercial
Logstica comercial
Formatos de negociacin y evaluacin de
propuestas
Los precios de los metales
Cobertura de Precios
Las empresas mineras tienen en principio
dos alternativas
Fijacin de precios de venta del metal
contenido
Compra de un seguro (opcin call) que asegure
un precio mnimo del metal contenido
al 15-07-08
Plomo
Ao
2009
2010-1S
Zinc
Ao
2009
2010
8,275
-21%
-29%
Techo
9,094
8,678
Min-Max
Piso
7,050
10%
6,750
5%
-15%
-18%
Techo
2,253
2,297
Min-Max
Piso
1,750
14%
1,700
16%
-12%
-14%
Techo
2,526
2,578
Min-Max
Piso
1,700
26%
1,725
29%
-15%
-14%
1,985
-23%
-27%
2,000
-23%
-26%
Precios proyectados
Coberturas de concentrados
Un programa de
coberturas empatas
los perodos de
cotizacin (no los
meses de
embarque) y los
finos pagables
contenidos con las
coberturas.
Comprar un
Put (opcin
de vender) o
vender un
Call (opcin
de comprar)
Ejemplo: Operacin de
Cobertura
Estrategias de Cobertura