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PROGRAMA GENERAL
“Espera
Espera lo que es razonable, no lo que es perfecto”
perfecto
Leo Buscaglia
1. INTRODUCCIÓN
Las matemáticas financieras constituyen un conjunto de herramientas propias de las finanzas, necesarias en la
operación y en las decisiones de los negocios. En consecuencia deben ser estudiadas por quienes aspiran a elaborar,
evaluar y/o dirigir planes financieros, para tomar una acertada gestión. La asignatura integra los conocimientos y
principios básicos de las finanzas que ocurren en el desarrollo de los negocios comerciales. Los conceptos de
capital inicial o valor presente, valor futuro, tasas de interés simple y compuesto, los principios de equivalencia,
descuentos y vencimientos, la conversión de tasas de interés y el manejo de anualidades, deberán ser conceptos
claros del estudiante al finalizar el curso.
El estudiante debe poseer los conocimientos que le permitan desarrollar habilidades para una acertada respuesta
dentro de su estudio y/o trabajo. La interdisciplinariedad es un elemento básico en la solución de problemas
financieros, es decir, debe apoyarse en la información obtenida en las áreas de producción, mercadeo y finanzas,
debe consultar permanentemente que hay en el mercado financiero, y evaluar las alternativas existentes de
inversión y aprovechar el mejor uso alternativo de los recursos.
2. JUSTIFICACIÓN
El estudiante debe afianzar conceptos básicos del área como herramienta, para que en determinado momento tome
decisiones en el ejercicio laboral. Establecer el marco teórico, que otorgue las herramientas necesarias para que el
estudiante desarrolle su iniciativa y creatividad.
3. OBJETIVOS DE LA ASIGNATURA
Objetivo general:
• El alumno debe desarrollar habilidades para analizar el valor del dinero en el tiempo y consolidar la correcta
toma de decisiones financieras
Objetivos Específicos:
• Proporcionar la definición de términos que facilitan la aplicación de conceptos en el manejo del dinero a través
del tiempo. Diferenciar los conceptos de interés simple y compuesto.
• Mostrar con ejemplos cotidianos en el campo empresarial y personal la aplicación de los conceptos
financieros.
• Adquirir dominio en la conversión de tasas nominales y tasas efectivas periódicas.
• Lograr que los estudiantes adquieran habilidades en la representación gráfica de los flujos de dinero y su
cambio de valor en el tiempo.
• Tener dominio en el cálculo de las tasas reales cargadas en las distintas versiones de créditos u ofrecidas para
las diferentes modalidades de inversión o ahorro.
• Capacitar al alumno en el cálculo del interés simple y su aplicación en la solución de problemas frecuentes en
el campo financiero. Aprender a liquidar créditos, con una o más tasas de interés.
• Capacitar al alumno para manejar los factores que intervienen en el cálculo del interés compuesto y su
aplicación en el análisis matemático que conduce al desarrollo del valor del dinero en el tiempo.
4. CONTENIDOS
“Una
Una persona inteligente no puede ser mala. Una persona buena siempre es inteligente. Perfecciona tu bondad
ejercitando el intelecto, y mejora tu intelecto ejercitando tu bondad y amor.”
amor
Tolstoi
UNIDAD UNO
En esta unidad iniciamos con una introducción de porcentaje, que nos permita recordar la aplicación de este
procedimiento tan utilizado dentro del área contable; además aprenderemos a definir una serie de conceptos:
interés, valor presente, valor futuro (monto), tasa de interés, tiempo o periodos de pago. Como también comprender
el concepto del valor del dinero en el tiempo, los diagramas económicos o líneas de tiempo como herramienta que
permite visualizar y analizar los problemas financieros.
Después de entender lo anterior, se inicia el estudio de interés simple y del interés compuesto estableciendo con
claridad las características de cada uno de ellos y, en consecuencia, sus diferencias.
PORCENTAJE
Calcular el tanto por ciento de una cantidad A significa encontrar una cantidad B de forma que A y B estén en la
misma proporción que 100 y t. También podemos decir que la relación de A y B deben ser equivalentes a la
relación de 100 y t. Entonces se verifica:
A 100
=
B t
Por lo tanto, conociendo sólo dos de estos datos se puede encontrar o conocer el tercero: Entonces, la fórmula
general para calcular el porcentaje es:
Porcentaje = C × i
Si encuentra algún grado de dificultad, pruebe plantear el problema utilizando la regla de tres simple.
Ejemplo 1
En este caso, vamos a utilizar la fórmula general. Calcular el 20% de 50.
También se puede razonar la solución con regla de tres simple: si el 100% es 50, el 20% será X.
100% → 50 20
Con: X = 50 × = 50 × 0,2 = 50 × 20% = 10
20% → X 100
Consiste en calcular intereses sobre una cantidad fija determinada en el origen. Los intereses NO se capitalizan. La
definición de interés la podemos asumir (según el diccionario), como lo que a uno le conviene. Beneficio que se
obtiene del dinero prestado. Derecho eventual de alguna ganancia. Valor que en sí tiene una cosa.
Algunos autores lo definen como el valor del dinero en el tiempo. Valor recibido o entregado por el uso del dinero
a través del tiempo. Utilidad o ganancia que genera un capital. Precio que se paga por el uso del dinero que se tiene
en préstamo durante un periodo determinado. Rendimiento de una inversión.
Algunas veces expresamos “interés cuanto valés”.
Con un corto ejemplo podemos ilustrar mejor lo expuesto:
El señor Pérez le prestó al señor Gil la suma de $100 con la condición de que el señor Gil le devuelva al señor
Pérez la suma de $150 dos meses después.
Puede notarse que el señor Pérez se ganó $50 por prestarle $100 al señor Gil durante dos meses. Lo que nos indica
que los intereses fueron de $50 en los dos meses, o de $25 en un mes. De este ejemplo puede deducirse lo
siguiente.
a) Los $100 representan el capital invertido o capital inicial o, también se conoce como, valor presente o valor
actual del crédito; este valor se representa con la letra mayúscula P. P = $100.
b) Los $150 representan el valor en el cual se convirtieron los $100, durante los dos meses; representan el valor
inicial más los intereses, se le conoce como valor futuro y se representa con la letra mayúscula F; por lo tanto
se le define cono el valor que se convierte una suma de dinero durante un tiempo determinado y a una tasa de
interés acordada. En el ejemplo: F = 150.
c) Los $50 representan los intereses ganados por el préstamo de $100 durante dos meses. Se indica por la letra
mayúscula I, se define como la diferencia entre el valor futuro y el valor presente, estas definiciones se
pueden resumir con la siguiente ecuación:
I=F–P
El tiempo de la transacción, en este ejemplo, corresponde a un periodo de dos meses; este se representa con la letra
minúscula n. Así n = 2 meses.
Si en dos meses los intereses fueron de $50, en un mes serán de $25. Esto es lo mismo decir que el interés será de
$25 por cada $100 prestados durante un mes. En porcentajes se tiene que 25 = 0,25 : este valor corresponde a
100
un índice porcentual que indicará el valor de los intereses; este índice se llama tasa de interés y se representa con la
letra minúscula i:
25 I
i= = 0,25 = 25% =
100 P
Se puede notar que la tasa de interés es la relación entre los intereses y el valor del crédito.
NOTA: Es importante tener en cuenta que la tasa de interés y el periodo deben estar dadas en función del tiempo.
Por ejemplo: si los intereses se generan mensualmente, o sea un periodo mensual, la tasa periódica debe ser
mensual; si los pagos son trimestrales, la tasa de interés periódica debe ser trimestral.
DESCUENTO (D)
Es una operación de crédito que se lleva a cabo principalmente en instituciones bancarias y consiste en que estas
adquieren letras de cambio o pagares, de cuyo valor nominal descuentan una suma equivalente a los intereses que
devengaría el documento entre la fecha en que se recibe y la fecha de vencimiento. Con esto se anticipa el valor
actual del documento.
El descuento es una modalidad del interés simple. La diferencia entre el descuento y el interés radica en que el
interés simple por lo general se paga vencido, o sea cuando termina cada periodo, mientras que en le descuento se
paga por anticipado. Entonces:
D = P×i×n
Luis Eduardo Benítez Mora
Mora - GuiaMatemáticasFinancierasII - 07 de julio de 2010 - Página 5
Donde i se conoce, o se llama, como la tasa de descuento.
En el mercado de las finanzas operan tres tipos de descuentos, a saber: comercial, racional o simple y compuesto.
Antes de definir cada uno de estos descuentos, veamos los siguientes conceptos:
Valor nominal (Vn): es el valor que aparece escrito en el documento, en algunos casos se maneja como un valor
futuro.
Valor efectivo (Ve): es el valor que se recibe después de haberse efectuado el respectivo descuento del valor
nominal; por lo tanto.
Ve = Vn − D
Descuento comercial (Dc): es aquel que se calcula sobre el valor nominal de un documento y siempre se paga antes
de su vencimiento.
Dc = V n × i × n
De esta ecuación podemos hallar:
Ve = Vn − Dc
Ve = Vn − Vn × i × n
Ve = Vn × (1 − i × n)
Ejemplo:
El señor Pérez tiene una letra de $500.000 la cual estipula unos intereses mensuales del 3% y un vencimiento
dentro de 6 meses.
a. ¿Cuál es el descuento comercial?
Dc = V n × i × n
Dc = 500.000 × 0,03 × 6 = 90.000
b. ¿Cuál es el valor efectivo de la letra?
Ve = Vn × (1 − i × n )
Ve = 500.000[1 − (0,03) × (6)] = 410.000
Lo anterior equivale a:
Ve = Vn − Dc = 500.000 − 90.000 = 410.000
Descuento racional (Dr): es aquel que se calcula sobre el valor efectivo de un documento.
D r = Ve × i × n
Como: Ve = Vn − Dr por procedimientos algebraicos se obtiene que:
Vn Dc
Dr = ×i×n Entonces Dr =
(1 + i × n ) (1 + i × n )
Ejemplo:
Resolver el problema anterior.
500.000
a. Dr = × (0,03) × (6) = 76.271,18
1 + (0,03) × (6)
Dc 90.000
Otra forma es: Dr = = = 76.271,18
1 + i × n 1 + (0,03) × (6 )
Este descuento también se denomina descuento justo, descuento interior o descuento por dentro.
DEFINICIÓN: Se dice que una operación financiera se maneja bajo el concepto de interés simple cuando los
intereses liquidados no se suman periódicamente al capital, es decir el interés no devenga interés, sus
características son:
• El capital inicial no varía durante el periodo de tiempo de la operación financiera ya que los intereses no se
suman al capital inicial.
• Como consecuencia de lo anterior, la tasa de interés siempre se aplicará sobre el mismo capital es decir sobre el
capital inicial.
• Los intereses serán siempre iguales en el mismo periodo.
Valor Presente, P: es la cantidad de dinero que se presta; también se conoce como valor actual, capital inicial o
valor presente.
Tasa de interés i: es la cantidad de dinero que se paga por el alquiler de $100, por ejemplo: con una tasa de interés
i = 16,4% anual de $100 se paga $16.40.
Periodo n: duración del tiempo que se liquidan los intereses.
Tiempo t: duración de la actividad financiera, normalmente la unidad es 1 año.
Fórmula de Interés Simple: I = P × i × n
Donde: F = valor futuro
P = valor presente
i = tasa de interés
n = tiempo, periodos, donde se generan los intereses.
Gráficamente
Al momento 1: Al momento 2
Generalizando, al momento n
1 2
Meses
im = 0,02 mensual
P = $120.000
NOTA: Debemos considerar que la tasa de interés (i) debe estar expresada en la misma unidad del periodo(n), si el
periodo (n) es anual, la tasa (i) es anual; si (n) es mensual, la tasa de interés (i) debe ser mensual, etc.
Por lo tanto expresamos la tasa (i) del 24% anual a una tasa equivalente mensual:
24%
i = 24% = i m = = 2% i m = 0,02
12
Donde im : tasa de interés mensual
Por fórmula tenemos que: I = P×i× n
I = 120.000 × 0,02 × 2 = 120.000 × 0,04 = 4.800
Por lo tanto, los intereses generados en los dos meses son de $4.800.
Ejemplo:
Se prestan $500.000 por cuatro meses con la condición de que le pagará $580.000 ¿Cual es la tasa de interés?
P = $500.000; n = 4 meses; F = $580.000. i=?
F = $580.000
I1 I2 I3 I4
1 2 3 4
Meses
i m = 0,02 mensual
P = $500.000
I = F – P = 580.000 – 500.000 = 80.000
I 80.000
i= = = 0,04 mensual
P × n 500.000 × 4
Para una tasa de interés (i) del 4% mensual.
Ejercicio 1
Probemos con un ejemplo para aplicar la fórmula determinada.
Calcular el valor futuro de $100 colocados al 2% mensual durante 3 meses.
Respuesta: $106
Ejercicio 2
En el cálculo de intereses, generalmente se manejan dos tipos de plazos:
a) año comercial: se supone que el año tiene 360 días
Luis Eduardo Benítez Mora
Mora - GuiaMatemáticasFinancierasII - 07 de julio de 2010 - Página 8
b) año bancario: se supone que el año tiene 365 días
Calcular el valor futuro de $150 colocados al 12% anual durante 6 meses (año comercial)
Observe cómo en este caso expresamos el plazo en años, para usar la tasa anual.
Respuesta: $159
Ejercicio 3
Calcular el valor futuro de $150 colocados al 12% anual durante 6 meses (año bancario)
Observe cómo en este caso expresamos el plazo en años, para usar la tasa anual.
Respuesta: $158.88
Ejercicio 4
No necesariamente debemos calcular siempre F. Podemos calcular cualquiera de los elementos de la fórmula
presentada.
En estos casos, podemos trabajar matemáticamente en la fórmula hasta despejar la incógnita: A qué tasa de interés
se depositó un importe de $50 que al cabo de 4 meses se convirtió en $60 (año comercial).
Respuesta: al 5% mensual.
Ejercicio 5
A qué tasa de interés anual se depositó un importe de $25 que al cabo de 6 meses se convirtió en $35 (año
comercial).
Respuesta: al 80% anual.
Ejercicio 6
Ahora probemos con obtener una tasa de interés. Calcular el plazo en meses a que fue colocado un importe de $50
que a una tasa del 2% mensual se convirtió en $80 (año comercial).
Respuesta: 30 meses.
Ejercicio 7
Obtengamos el plazo. Calcular el plazo en años a que fue colocado un importe de $75 que a una tasa del 3.50%
mensual se convirtió en $190 (año bancario).
Respuesta: $76.27
INTERÉS COMPUESTO
Teoría del interés compuesto es un curso de aplicación del Cálculo a la economía, las finanzas, el comercio y a la
actividad económica bancaria. El curso trata esencialmente la relación dinámica del valor del dinero y los
diferentes instrumentos financieros con relación a las tasas de interés y al tiempo. El fundamento del curso está en
el conocimiento de la serie geométrica y su desarrollo discreto.
Aplicaciones continuas son de importancia teórica y tienen el valor de hacer comprender mejor las relaciones
dinámicas entre el dinero, el tiempo y las tasas de interés.
El curso comprende la noción de Interés compuesto, Tasas de interés y descuento, valor presente, determinación de
tiempo e interés. Cálculo de Anualidades, perpetuidades, anualidades continuas. Cálculo de tasas de rendimiento y
reinversión. Tablas de amortización. Análisis de valores; y compra y venta de bonos.
OBJETIVOS ESPECIFICOS:
Calcular con destreza el interés compuesto de un dinero colocado a un periodo de tiempo determinado a una
tasa establecida.
Conceptos básicos:
Interés compuesto
n
F = P (1 + i )
Como se ha mencionado anteriormente, a diferencia del interés simple, aquí se suman periódicamente los intereses
más el capital. Este proceso de sumar los intereses al capital cada vez que se liquidan se llama capitalización, y el
periodo utilizado para liquidar los intereses se llama periodo de capitalización. También cabe anotar que se utiliza
la terminación de Monto, el concepto de capitalización se refiere al estudio del valor en fecha futura o Monto que
se obtendrá o en que se convertirán los capitales colocados en fechas anteriores.
Monto (S): Es el valor acumulado del capital, agregados los intereses devengados. En otras palabras, el monto es
igual al capital, más los intereses (igual definición que se da para valor futuro). Sean:
S =C+I
Donde: S: monto C: capital I: intereses
2. Se obtiene un préstamo bancario de $15.000 a plazo de un año y con interés del 52% convertible
trimestralmente ¿Cuál será el monto a liquidar?
Datos:
EJERCICIOS PROPUESTOS
1. Se decide liquidar el préstamo del ejemplo anterior en forma anticipada habiendo transcurrido 7 meses y ½.
¿Cuál es la cantidad que debe pagarse?
Respuesta: $20,360.449
2. Se contrata un préstamo bancario por $ 50,000 el plazo a pagar es 3 años, la tasa de interés es del 60% a, c
s. ¿Qué cantidad debe pagarse si se decide cancelarlo en forma anticipada a los 15 meses?
Respuesta: $96,344.82
3. Determine el interés que gana en un año un depósito de $ 1000.00 en:
a) Una cuenta que paga el 20% de interés anual convertible trimestralmente.
Respuesta: $215,50
b) 20% anual capitalizable diariamente.
Respuesta: $221,33
4. Determine el monto acumulado de $5.000 que se depositan en una cuenta de valores que paga el 24% anual
convertible mensualmente:
a) Al cabo de un año
Respuesta: $6.341,208
b) Al cabo de dos años.
Respuesta: $8.042,18
5. ¿Cuánto dinero debe pagarse a un banco que hizo un préstamo de $30.000 si se reembolsa al año capital e
interés y la tasa aplicada es del 0.44 anual convertible trimestralmente?
Respuesta: $45.542,11
6. ¿Qué cantidad deberá liquidarse en caso de que el préstamo del Ejemplo anterior se pagará al cabo de 10
meses?
Respuesta: $42.481,305
EJERCICIOS DE INTERÉS COMPUESTO
Ejercicio 1
Una persona deposita $200 con una tasa de interés del 9% trimestral y capitalización trimestral el 30 de noviembre
de 1995. ¿Cuánto habrá acumulado el 30 de noviembre del año 2005? Resolver con año comercial.
Respuesta = $6608.91
Ejercicio 2
Una persona deposita $200 con una tasa de interés del 9% trimestral y capitalización trimestral el 30 de noviembre
de 1995. ¿Cuánto habrá acumulado el 30 de noviembre del año 2005? Resolver con año bancario.
Respuesta = $5593.68
Ejercicio 4
Un líder sindical se encuentra discutiendo un pliego de peticiones y está interesado en averiguar cuánto valdrá
dentro de dos años el pasaje, ya que el aumento mensual en el transporte es del 1% mensual y el pasaje cuesta hoy
$ 800.
Respuesta = $1015.79
Ejercicio 5
Se ha colocado un capital de $ 150 al 2% mensual durante 240 meses. Se quiere saber cuál será la cantidad
obtenida una vez se termine dicho tiempo.
Respuesta: 17383,31
Ejercicio 6
Luis Eduardo Benítez Mora
Mora - GuiaMatemáticasFinancierasII - 07 de julio de 2010 - Página 11
Durante cuánto tiempo estuvo invertido un capital de $ 180 para que al 25% anual de interés produjera un monto
de $ 250,57.
Respuesta: 1,48 años
Ejercicio 7
Cuál será el total de intereses de un capital de $ 1.500 puesto a una tasa del 32% anual durante 10 años.
Respuesta: $22589.65
Ejercicio 8
Qué suma se podrá acumular en 10 años invirtiendo ahora $ 400 en un fondo de capitalización que paga el 23% los
5 primeros años y el 24% anual los últimos 5 años.
Respuesta: $3.301,37
Ejercicio 9
Se quiere saber a que tasa de interés anual estuvo invertido un capital de $ 149,50 para que en 40 años se
convirtiera en $ 580,96, incluyendo los intereses.
Respuesta: 3.45%
Ejercicio 10
Una persona toma un préstamo de $ 200, a tres meses, con una tasa de interés del 2% mensual pagadero al
vencimiento. En el contrato se estipula que en caso de mora, el deudor debe pagar el 3% mensual sobre saldo
vencido. ¿Qué suma tendrá que pagar si cancela a los tres meses y 20 días?
Respuesta: $216.47
Ejercicio 11
Si un inversionista deposita hoy $ 2.000, $ 5.000 dentro de tres años y $ 7.000 dentro de cinco años, en cuánto
tiempo ascenderá su inversión total a $ 38.000, si la tasa de interés anual es del 22%?
Respuesta: 3.27 años
Ejercicio 12
Cuánto dinero estaría dispuesto a gastar ahora para evitar gastar $ 5.000 dentro de 7 años, si la tasa de interés es del
28% anual.
Respuesta: $888.18
Ejercicio 13
¿Durante cuánto tiempo estuvo invertido un capital de $220 para que al 21% anual de interés produjera $ 672,99?
Respuesta: 5.87 años
Ejercicio 14
La compañía Todo Rico realizó una inversión de $1.345 hace un año en un nuevo proceso de producción y ha
obtenido hasta la fecha beneficios por $ 250. A que tasa de interés mensual se hubiera debido colocar este dinero
en una entidad financiera para obtener los mismos beneficios.
Respuesta: 1.43%
Ejercicio 15
Si $100 son equivalentes a $128 con una tasa de interés simple anual y en tres años; haciendo la misma inversión
con una tasa de interés compuesto del 28.8% anual, ¿En cuanto tiempo se dará la equivalencia económica?
Respuesta: 2.77 años
ANUALIDADES
Hasta ahora hemos calculado el valor futuro en función del valor presente o del capital inicial, en operaciones
financieras a interés simple. Ahora calcularemos el valor futuro en función del valor de una serie de cuotas iguales
y periódicas las cuales pueden ser para amortizar una deuda o pagos de ahorros periódicos.
Para algunos autores clasifican estas cuotas en imposiciones y amortizaciones, ya sea para efectuar una cuota de
ahorro o para una cuota de un pago. Nosotros tomamos el concepto de anualidad para referirnos a una cuota de
ahorro o de pago; solo nos interesa conocer si la cuota es para pagar o ahorrar y si se hace en forma vencida o
anticipada.
Luis Eduardo Benítez Mora
Mora - GuiaMatemáticasFinancierasII - 07 de julio de 2010 - Página 12
Valor futuro de una serie de cuotas iguales
1. En forma Vencida:
2n + ni (n − 1)
F = A
2
A: es el valor de la cuota fija.
Ejemplo: ¿Qué capital se tendrá al final de 3 meses si se depositan $5.000 mensuales en una corporación que
reconoce el 2,5% mensual de interés simple vencido?
n = 3 meses
A = $5.000
i = 0,025 mensual
F=?
2n + ni (n − 1) 2(3) + (3)(0,025)(3 − 1)
F = A = 5 . 000
2 2
6 + 0,15
F = 5.000 = 5.000(3,075)
2
F = 15.375
2. En forma Anticipada:
2n + ni (n + 1)
F = A
2
Ejemplo: ¿Qué capital se tendrá al final de 3 meses si se depositan $1.000 mensuales al 2% mensual de interés
simple y en forma anticipada?
n = 3 meses
A = $1.000
i = 0,02 mensual
F=?
2n + ni (n − 1) 2(3) + (3)(0,02 )(3 + 1)
F = A = 1.000
2 2
6 + 0,24
F = 1.000 = 1.000(3,12 )
2
F = 3.120
Ejemplo: Un ciudadano necesita disponer de $15.375 dentro de 3 meses. ¿Cuánto deberá ahorrar mensualmente en
una corporación que le reconoce el 2,5% mensual de interés simple en forma vencida?
F = $15.375
n = 3 meses
i = 0,025 mensual
A=?
2n + ni (n − 1) 2F
F = A A =
2 2n + ni (n − 1)
A=
(2)(15.375) =
30.750
= 5.000
(2)(3) + (3)(0,025)(3 − 1) 6,15
1. En forma vencida:
2n + ni (n − 1)
P = A
2(1 + in )
Ejemplo: A = $5.000
n = 3 meses
i = 0,025 mensual
P=?
2n + ni (n − 1) (2 )(3) + (3)(0,025)(3 − 1)
P = A = 5.000
2(1 + in ) (2 )[1 + (0,025)(3)]
30.750
P= = 14.302,32
2,15
Si queremos conocer el valor de la cuota A cuando se conoce el valor presente, se tiene la ecuación:
2(1 + in )
A = P
2n + ni (n − 1)
2. En forma anticipada:
2n + ni (n + 1)
P = A
2(1 + in )
Ejemplo: n = 3 meses
A = $1.000
i = 0,02 mensual
P=?
2n + ni (n + 1) (2)(3) + (3)(0,02)(3 + 1)
P = A = 1.000
2(1 + in ) (2 )[1 + (0,02 )(3)]
P = 1.000(2,943396226 ) = 2.943,40
La mejor herramienta para medir el costo de un crédito o la rentabilidad de una inversión la constituye la tasa de
interés efectiva.
Por lo general, cuando se habla de tasas de interés se hace referencia a tasas nominales; por esta razón es necesario
aprender a calcular las tasas de interés efectivas con las cuales se medirán los costos de un crédito y la rentabilidad
de una inversión. Lo cual hace necesario aprender también a hacer todas las conversiones posibles entre las
diferentes tasas de interés.
Cuando se utiliza una operación financiera, se pacta una tasa de interés anual que rige durante el lapso que dure la
operación.
Tasa Nominal
Tasa de interés anual que rige durante el lapso que dure la operación. Es aquella a la que por lo general se refieren
todas las operaciones financieras. Además tiene cierta relación con el interés simple.
Tasa efectiva
Si el interés se capitaliza en forma trimestral, semestral, mensual, la cantidad efectivamente pagada o ganada es
mayor que si se compone en forma anual. Nos indica cual es la rentabilidad de una inversión o cual es el costo real
de un crédito y tiene cierta relación con el interés compuesto.
Tasas equivalentes
Dos tasas con diferentes periodos de capitalización serán equivalentes, si al cabo de un año producen el mismo
interés compuesto.
Ejemplo: El señor Pérez abrió en Conavi una cuenta de ahorros con $100. Esta corporación le reconoce una tasa de
interés del 36% anual con capitalización trimestral. ¿Cuánto tendrá acumulado al final del primer año? Resolver el
mismo problema considerando la capitalización anual.
Nota: La tasa del 36% anual enunciada en el ejercicio es por definición la tasa nominal.
Para la capitalización trimestral tenemos:
i 0,36
P = $100 i a = 0,36 n=4 ip = a = = 0,09
n 4
i a : Tasa de interés nominal anual.
n: Número de subperiodos en el periodo.
i p : Tasa de interés efectiva periódica.
4
n 0,36
F = P (1 + i ) = 100 1 + = 141,158161
4
Los intereses son: I = F − P = 141,158161 − 100 = 41,158161
La tasa de interés corresponde a:
I 41,158161
i= = = 0,41158161 anual
P 100
Luis Eduardo Benítez Mora
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Esta tasa la llamamos la Tasa efectiva anual:
i e = 41,158151%
Lo que nos indica que una Tasa nominal anual ( i a ) del 36%, con una capitalización trimestral vencida equivale a
una Tasa efectiva anual ( i e ) del 41,16%.
Debemos tener presente que cuando los periodos de capitalización son menores a un año la Tasa efectiva anual ( i e )
será siempre mayor que la Tasa nominal anual ( i a ). Por lo tanto, cuanto más cortos sean los subperiodos de
capitalización en un año, mayor será la Tasa efectiva anual ( i e ).
Fórmula para calcular la tasa efectiva anual cuando se conoce la tasa nominal anual
n
ia i
i e = 1 + ip = a
n n
Donde: ie : Tasa de interés efectiva anual.
i a : Tasa de interés nominal anual.
n: Número de subperiodos en 1 año.
i p : Tasa de interés efectiva periódica.
Fórmula para calcular la tasa nominal anual cuando se conoce la tasa efectiva anual
(
ia = n n 1 + ia − 1 )
Fórmula para calcular la tasa efectiva periódica cuando se conoce la tasa efectiva anual
i p = n 1 + ie − 1
i p : Tasa de interés efectiva periódica.
Según los periodos de capitalización, las tasas efectivas pueden llamarse como:
i m : Tasa efectiva mensual.
ib : Tasa efectiva bimestral.
it : Tasa efectiva trimestral.
is : Tasa efectiva semestral.
Fórmula para calcular la tasa efectiva anual equivalente a una tasa nominal anual
−n
ia
i e = 1 − − 1
n
Fórmula para calcular la tasa nominal anual cuando se conoce la tasa efectiva anual
1
i a = n 1 −
n 1+ i
a
Fórmula para calcular la tasa efectiva periódica cuando se conoce otra tasa efectiva periódica
Este caso podemos resolverlo de dos maneras.
Tomando la tasa efectiva periódica que se conoce se halla la tasa efectiva anual y una vez conocida esta tasa se
halla la tasa efectiva periódica que se busca.
Ejemplo: ¿Cuál es la tasa efectiva trimestral equivalente a una tasa efectiva de 4% bimestral?
6
Tasa efectiva anual: i e = (1 + 0,04) − 1 = 0,265319018496
Ejercicios
1.¿Cuál es la tasa efectiva de interés que se recibe de un depósito bancario de $ 1,000.00 pactado al 48% de interés
anual convertible mensualmente?
i=? M = 1000 (1 + .04) 12 = $ 1,601.032
c = 1,000.00
i = 48% a c m M=C+I
Descuento
Deducción de la formula para calcular el descuento cuando no se conoce el monto.
Ejemplos resueltos:
Ejemplo 3.- Una empresa descuenta un documento por el cual recibe $ 879.12. Si la tasa de descuento es de 55% y
el valor nominal del documento era de $1,000. ¿Cuanto tiempo faltaba para el vencimiento de su obligación?
M = 1000
C = 879.12
d =0.55
D=M-C
D = 1000 - 879.12 = 120.88 D = M d t por lo cual decimos t = D / M d
t = 120.88 / (1000 * .55) = 0.2178 *365 = 2.64 meses
Luis Eduardo Benítez Mora
Mora - GuiaMatemáticasFinancierasII - 07 de julio de 2010 - Página 18
.64 * 30 = 19.2 días por lo cual el tiempo que faltaba era de 2 meses y 19 días
Ejemplo 4.- Un pagare con un valor nominal de $ 5,785 es descontado con un banco a 40 días de su vencimiento a
una tasa de descuento simple anual del 45%. ¿ Calcular cuanto le pagaron al acreedor ?.
M = 5785
t = 40/365
d = 0.45
D = 5785 (40/365) (.45) = 285.28
M =C + D
C = M - D = 5785 - 289.24 = 5495.75 por lo cual este importe fue lo que se le pago.
Ejemplo 5.- La empresa XYZ vende $ 30,000 a un cliente y le otorga crédito mediante un pago de contado del 20%
y el resto a 30 y 60 días firmando pagares por un mismo importe. A los 7 días de la venta, la empresa XYZ va a un
banco a descontar los 2 pagares a una tasa simple anual de descuento de 52%. ¿ Cuanto recibe la empresa XYZ en
efectivo ?.
Solución:
30,000- .2 (30,000)= 24,000 que corresponde al pago del 20% en efectivo.
24,000 entre 2 = 12,000 con lo cual tenemos 12,000 pesos a 30 días y 12,000 a 60 días.
M = 12,000 d = 0.52 t = 23/365
M = 12,000 d= 0.52 t= 53/365
D = 12,000 (0.52) (23/365) = $ 393.20
D = 12,000 (.52) (53/365) = $ 906.08
-------------
1,299.28
M=C+D
C = M - D C = 24,000 - 1299.28 = $ 22,700.72
Ejemplo 6.-Si un pagare tiene un valor nominal de $ 308,500 y se paga descontado faltando 20 días para su
vencimiento en $ 280,600 ¿ Cual fue la tasa de descuento simple anual ?.
M = 308,500 C = 280,6000 t = 20/360
M = C + D C = M - C C = 308,500 - 280,600 = 27,900
D = M d t d = D / Mt d = 27,900 / 308,500 (20/360)
d = 1.62 * 100 = 162.78 %
Ejemplo 7.- Un pagare por $ 400,000 se descuenta a 380,088 a una tasa de descuento de 56% anual ¿Cuantos días
faltaban para su vencimiento?
M = 400,000 C = 380,088 M = C + D C = 400,000 - 380,088 = 19,912
D = 19,912
d = 0.56
t=?
t = D / Md t = 19,912 / 400,000 * (0.56) = 0.8888 * 360 días
t = 32 días
Ejemplo 8.- El 3 de Agosto una empresa vende mercancía cuyo precio de contado es de $ 32,000. El cliente firma
un pagare a una tasa de interés anual simple de 92% y con vencimiento para el 15 de Octubre. El 2 de Septiembre
la empresa va al banco y descuenta dicho pagare. Si la tasa de descuento es de 96% ¿Cuanto recibe la empresa?
Primero calculamos los intereses devengados por 32,000 pesos a una tasa del 92% y a un plazo de :
28 días de Agosto
30 días de Septiembre
15 días de Octubre
-----
Luis Eduardo Benítez Mora
Mora - GuiaMatemáticasFinancierasII - 07 de julio de 2010 - Página 19
73 días M = C (1+it) = 32,000 (1+(0.92)(73/360)) = 37,969.77
Segundo calculamos el descuento de:
M = 37,969.77
d = 0.96
t = 28+15 = 43
D = 37,969.77 (0.96) (43/360) = 4,353.86
M = C + D C = M - D C = 37,969.77 - 4353.86 = 33, 615.91
La empresa recibe $ 33,615.91
Ejemplo 9.- La empresa "X" vende 120,400 (precio de contado) en mercancía a un cliente y le da crédito a 30, 60 y
90 días por medio de la firma de pagares cada uno por un mismo importe y con una tasa de interés simple anual del
33%. A los 15 días la empresa "X" decide descontar estos 3 pagares en un banco para tener efectivo inmediato. El
banco aplica una tasa de descuento de 50% sobre el valor de cada pagare ¿ Cuanto dinero recibe la empresa del
Banco ?.
INTERÉS
I = F−P F = I +P P= F−I
INTERÉS SIMPLE
I I I
I = Pin P= i= n=
in Pn Pi
F F
−1 −1
F P P
F = P(1 + in ) P= i= n=
(1 + in) n i
INTERÉS COMPUESTO
F
log
F = P (1 + i )
n
P=
F
i=n
F
−1 n= P
(1 + i ) n
P log(1 + i )
n −1
I n = iP(1 + i ) Valor de los intereses de un periodo cualquiera
n −1
Pn = P(1 + i ) Valor del capital inicial de un periodo cualquiera
DESCUENTO
D = Pin D=I
Ve = Vn − D Vn = Ve + D D = Vn − Ve
DESCUENTO COMERCIAL
Dc Dc Dc
Dc = Vn in Vn = i= n=
in Vn n Vn i
Ve Ve
1− 1−
Ve Vn Vn
Ve = Vn (1 − in ) Vn = i= n=
(1 − in ) n i
Vn Vn
−1 −1
Vn Ve Ve
Ve = Vn = Ve (1 + in ) i= n=
(1 + in ) n i
V Dr
Dr = n in Vn = (1 + in )
(1 + in ) in
Dc Dc
−1 −1
Dc Dr Dr
Dr = Dc = Dr (1 + in ) i= n=
(1 + in ) n i
DESCUENTO COMPUESTO
V
log n
Vn = Ve (1 + i )
n
Ve =
Vn
i=n
Vn
−1 n= Ve
(1 + i ) n
Ve log(1 + i )
1
log
D' c
1−
1 D' c 1 Vn
D' c = Vn 1 − n
Vn = i= −1 n=
(1 + i ) 1 n D' c log(1 + i )
1 − 1−
n Vn
(1 + i )
En algunas ocasiones es necesario reemplazar una deuda por otra con diferente vencimiento para que el deudor y el
acreedor estén satisfechos con el nuevo esquema de pagos, este valor debe ser equivalente al original.
Por ejemplo: un empresario tiene una deuda de $800.000 para pagar en dos meses y otra deuda de $1’200.000, que
debe saldar en tres meses. Su acreedor acepta que la deuda sea renegociada mediante tres pagos iguales, el primero
al momento de firmar el nuevo acuerdo, el otro en dos meses y el último pago en cuatro meses, cual debe ser el
monto justo de estos tres pagos, si la tasa de interés es del 18% anual.
F F1 F2
P= = P1 = + P2 =
(1 + in) (1 + in1 ) (1 + in2 )
800.000 1'200.000
+ = 776.699,0291 + 1'148.325,359 = 1'925.024,39
2 3
1 + (0,18) 1 + (0,18)
12 12
Ahora si representamos por X a cada uno de los nuevos pagos iguales, el valor de estos pagos en la renegociación
esta dado por la siguiente ecuación.
F2 F3 X X 1 1
F1 + + =X+ + = X 1 + + = X (2,914270013)
1 + in 2 1 + in3 2 4 1,03 1,06
1 + (0,18) 1 + (0,18)
12 12
Para que el monto de los nuevos pagos sea justo el valor presente de los dos pagos debe coincidir con el nuevo
esquema el cual se llama Ecuación de valores equivalentes.
1'925.024,39 = X (2,914270013)
1'925.024,39
De donde X es: X = = 660.551,14 X = $660.551,14
2,914270013
Las cantidades requeridas para igualar los valores pueden variar dependiendo de la fecha. Si para el mismo
ejercicio se hubiese elegido como fecha focal dos meses después de la fecha de renegociación de la deuda,
entonces en el plan de pagos original el primero se realiza de inmediato y el segundo un mes después:
F2 1'200.000
F1 + = 800.000 + = 1'982.266,01
1 + in2 1
1 + (0,18)
12
En el nuevo plan de pagos el segundo pago es el que coincide con la fecha focal, el primer pago se realiza dos
meses antes y el último, dos meses después, entonces:
F3 2 X
F1 (1 + in1 ) + F2 + = X 1 + (0,18) + X + = X [(1,03) + 1 + (0,9708737864 )]
1 + in3 12 2
1 + (0,18)
12
1'982.266,01
1'982.266,01 = X (3,000873786) X = = 660.562,9398 X=$660.562,94
3,000873786
PROBLEMAS PROPUESTOS:
1. Calcular la tasa de interés simple proporcional mensual equivalente a la tasa del 9% anual.
Respuesta: 0,75%
2. Calcular el interés simple que produce un capital de $10.000 en cuatro años al 6%.
Respuesta: $2.400
3. Calcular el interés simple que produce un capital de $10.000 en tres años al 0,8% mensual.
Respuesta: $2.880
4. ¿A que tasa de interés el monto de $20.000 será $21.200, a interés simple, en 9 meses?
Respuesta: 8%
5. El 10 de enero se firmó un pagaré de $6.000 con 9% de interés. ¿En que fecha los intereses serán de $359?
Respuesta: 239 días
6. Un artículo vale $1.800 al contado. Un comprador conviene pagar $800 de cuota inicial al contado y el resto
a 60 días, con recargo del 5% sobre el precio de contado. ¿Qué tasa de interés simple anual pagó?
Respuesta: 54%
7. ¿Qué suma debe ser invertida al 9% para tener $2.000 dentro de 8 meses?
Respuesta: $1.886,79
8. Siendo el rendimiento normal del dinero del 9%, ¿Qué oferta es más conveniente por un terreno?
a. $60.000 de contado.
b. $20.000 al contado y el saldo en dos pagarés; uno de $10.000 a 90 días y otro de $32.000 a 180 días.
Respuesta: b) $60.401,96
9. Calcular el interés simple comercial de:
a. $2.500 durante ocho meses al 8%
Respuesta: $133,33
b. $60.000 durante 63 días al 9%
Respuesta: $945
c. $12.000 durante 3 meses al 8 1 2 %.
Respuesta: $255
d. $15.000 al 10% entre el tiempo transcurrido entre el 4 de abril y el 18 de septiembre del mismo año.
Respuesta: $695,83
10. Calcular el interés simple comercial de:
a. $5.000 durante 3 años 2 meses 20 días al 0,75% mensual.
Respuesta: $1.450
b. $8.000 durante 7 meses 15 días al 1,5% mensual.
Respuesta: $900
11. Una persona deposita $100.000 en una cuenta de una corporación financiera que paga 30% de interés anual,
transcurrido un mes retira $20.000 y dos meses después retira $30.000, a) Haga el diagrama de caja, b)
12. Dibujar el diagrama del flujo de caja y calcular los valores para una deuda de $50.000 a un año de plazo con
una tasa de interés del 30% que se cancela con un pago de $30.000 a 6 meses y el saldo a un año.
b.
3
F = P(1 + in ) = 1'800.0001 + (0,18) = 1'881.000
12
3 6 9 12
P = $1'000.000 Meses
ia = 0,08 anual
Si fijamos la fecha focal en la fecha del vencimiento del pagaré, tendremos que los intereses pagados al final de
cada trimestre ganan intereses a la misma tasa del pagaré, hasta la fecha de vencimiento, calculamos los montos:
S = P(1 + in ) , donde P = $20.000; i = 8%
9
Para n = 9 meses S1 = 20.0001 + (0,08) = 21.200
12
6
Para n = 6 meses S1 = 20.0001 + (0,08) = 20.800
12
3
Para n = 3 meses S1 = 20.0001 + (0,08) = 20.400
12
En la fecha de vencimiento, se debe pagar el valor del pagaré más los interese del último trimestre o sea
$1’020.000, agregando a este valor los montos S1, S2, y S3. Se tiene el monto de la fecha focal:
S = 21.200 + 20.800 + 20.400 + 1'020.000 = 1'082.400
Este monto final muestra que el interés correspondiente a un pagaré de $1’000.000 a la tasa del 8% anual, tiene una
tasa efectiva del 8,24%, que es mayor a la tasa nominal del pagaré.
En el descuento bancario, son frecuentes las obligaciones que exigen al deudor el pago anticipado de los intereses,
por tiempos que son fracciones del plazo de la deuda.
Luis Eduardo Benítez Mora
Mora - GuiaMatemáticasFinancierasII - 07 de julio de 2010 - Página 25
Por ejemplo: Un pagaré de $1’000.000 a 12 meses de plazo con intereses el 8% anual, por trimestre anticipado, en
la fecha inicial el deudor recibe el valor efectivo descontado en el trimestre:
S = P(1 − in ) Donde P = $1’000.000 n = 3 meses i = 8%
3
S = 1'000.000 1 − (0,08) = 1'000.000(0,98) = 980.000
12
S = $980.000
F = $1’000.000
I1=20.000 I2=20.000 I3=20.000 I4=20.000
3 6 9 12
Meses
P = $1'000.000
ia = 0,08 anual
Los intereses que debe pagar el deudor en la fecha futura, al principio de cada trimestre, son obligaciones que
dentro del mismo juego de descuento bancario a la tasa fijada es posible calcularse el valor efectivo en la fecha
inicial.
P = S (1 − in ) , donde S = $20.000; i = 8%
3
Para n = 3 meses P1 = 20.0001 − (0,08) = 19.600
12
6
Para n = 6 meses P2 = 20.0001 − (0,08) = 19.200
12
9
Para n = 9 meses P3 = 20.000 1 − (0,08) = 18.800
12
El valor de los intereses calculados por descuento bancario en la fecha inicial tiene un valor:
PAGOS PARCIALES
Para el tratamiento de las obligaciones que permiten pagos parciales o abonos dentro del periodo o plazo de la
obligación, en lugar de un solo pago en la fecha de vencimiento. Se utiliza dos métodos más generales para este
tipo de problemas:
3 8 12
$500.000 Meses $800.000
P = $1'000.000
i a = 0,12 anual
3 8 12
$500.000 Meses $800.000
P = $1'000.000
i a = 0,12 anual
Recordemos que la fórmula para calcular el monto para interés simple es: S = P (1 + in )
Cuando n = 3 meses , para S tenemos: P = 1'000.000 n = 3 meses i = 12%
3
S = 1'000.000 1 + (0,12 ) = 1'000.000[1,03] = 1'030.000
12
Luis Eduardo Benítez Mora
Mora - GuiaMatemáticasFinancierasII - 07 de julio de 2010 - Página 27
Valor del monto: S = 1'030.000
Menos primer abono: a1 = −500.000
Saldo insoluto: Si = $530.000
Ahora, sobre el saldo insoluto de la última fecha se calcula el monto en la fecha de vencimiento:
VENTAS A PLAZOS
Sobre el precio al contado, el comerciante carga una suma adicional por venta a plazos, parte de esta suma es por
intereses sobre la deuda que contrae el comprador y otra parte es para cubrir el mayor costo que significa la venta a
plazos.
Esta modalidad es de aplicación poco frecuente y consiste en pagar la deuda por medio de cuotas iguales, a las que
suman los intereses sobre el saldo de la deuda a una tasa convenida.
Por ejemplo: Don Miguel compra un Home Theater LG por valor de $8’000.000 y conviene pagar $2’000.000 de
contado y el saldo en cuatro cuotas de $1’500.000 mensuales, el almacén acepta y le cobra un interés del 2%
mensual.
Solución:
INTERES DEL 2% TOTAL A PAGAR
CUOTAS VALOR SALDO SOBRE SALDO
INTERESES
(CUOTA + INTERESES)
Saldo Inicial $6’000.000 120.000
Primera cuota $1’500.000 $4’500.000 90.000 $120.000 $1’620.000
Segunda cuota $1’500.000 $3’000.000 60.000 $90.000 $1’590.000
Tercera cuota $1’500.000 $1’500.000 30.000 $60.000 $1’560.000
Última cuota $1’500.000 0 $30.000 $1’530.000
La costumbre más general en el comercio para las ventas a plazos es la modalidad de pagos periódicos iguales, al
precio de contado se le hace un cargo adicional por venta a plazos, de este valor, se resta la cuota inicial y el saldo
se divide por el número de pagos convenidos.
Valor de la Cuota =
(Precio de Contado + Adición ) - Cuota Inicial
Número de pagos
Se escoge como fecha focal la fecha de vencimiento de la obligación, para le caso de las ventas, es la fecha de pago
de la última cuota.
Por ejemplo:
Un Televisor de $650.000 de precio de contado; se vende a plazos mediante un pago inicial de $120.000 y el saldo
en seis cuotas mensuales de $100.000 cada una; calcular la tasa de interés cargada.