Professional Documents
Culture Documents
(numer 7/ 2010)
Praktyka
Prawa
Gospodarczego
czej. Po drugie może tego dokonać jedynie elementów należą między innymi budynki Podmioty zainteresowane będą musiały
w wypadku gdy komornik nie wypełnia obo- znajdujące się na działce gruntu, pojmowane w pierwszej kolejności uzyskać promesę
wiązku zatrudnienia w okresie dwóch lat co jako część składowa nieruchomości. Według dopuszczającą wydzielenie obiektu. Zosta-
najmniej jednego asesora komorniczego lub postanowień § 47 Kodeku Cywilnego (Dz. nie wydana przez starostę na podstawie
jeżeli w zakresie prowadzonych przez niego U. Nr. 16 poz. 93), zwanego dalej Kodek- miejscowego planu zagospodarowania
egzekucji powstanie zaległość przekraczająca sem taki obiekt nie może być przedmiotem przestrzennego oraz dokumentów inwe-
sześć miesięcy. odrębnego prawa własności i innych praw stycji. Tylko z nią będzie można zawrzeć
Nowelizacja wprowadziła także obowiązek rzeczowych. umowę. Następnie wymagane będzie
uiszczenia opłaty od wniosku o wszczęcie eg- Koncepcja Ministerstwa zakłada wprowa- uzyskanie od organu administracji szczebla
zekucji świadczeń niepieniężnych i dokona- dzenie zmian w systemie praw rzeczowych wojewódzkiego zaświadczenia o spełnieniu
nie zabezpieczenia roszczeń niepieniężnych poprzez określenie kategorii obiektów, wymagań w zakresie technicznej odrębności
także gdy wnioskodawcą jest Skarb Państwa, które będą mogły stanowić odrębną nieru- obiektu budowlanego. Dopiero po spełnie-
w tym gdy wniosek następuje na polecenie chomość. Takie rozwiązanie wprowadzi wy- niu tych przesłanek podmioty będą mogły się
sądu lub prokuratora. Do tej pory Skarb Pań- jątek od postanowień Kodeksu określonych zwrócić do wojewody o wydanie pozwolenia
stwa był zwolniony z obowiązku uiszczania w § 47. Zakres przedmiotowy ustawy na budowę.
opłat oraz zaliczek na wydatki co powodowa- obejmie budynki bądź budowle, zrealizo- Powyższy projekt został skierowany do
ło obciążenie komornika kosztami postępo- wane nad lub pod powierzchnią gruntu, nie konsultacji społecznych w dniu 6 września
wania zabezpieczającego lub egzekucyjnego. związanego bezpośrednio pod względem 2010 roku. Uchwalenie ustawy zgodnej
Rozwiązanie to zostało uznane przez Trybu- gospodarczym z tą nieruchomością takie jak z głównymi założeniami projektu w bieżącym
nał Konstytucyjny za niezgodne z Konstytucją. wiadukty, mosty, parkingi lub tunele. Jednak roku będzie skutkowało jej wejściem w życie
Nieuiszczenie przez Skarb Państwa opłaty warunkiem ustanowienia odrębnej własno- z dniem 1 stycznia 2011 roku.
w terminie 7 dni od otrzymania wezwania do ści takiego budynku będzie brak ograniczeń
zapłaty będzie skutkowało zwrotem wniosku w korzystaniu z gruntu przez jego właści-
lub odmową dokonania czynności. ciela. (Postępowanie cywilne)
Ostatnia zmiana przyznaje zastępcy komor- Ustanowienie odrębnej własności obiek-
nika powołanemu w związku z odwołaniem tów budowlanych będzie miało podstawę
lub śmiercią komornika oraz jego spadkobier- w umowie zawieranej między właścicielem/ Senacki projekt zmiany
com prawo do opłat prawomocnie ustalo- użytkownikiem wieczystym gruntu, a in- art. 479 (22) kodeksu
nych przed jego odwołaniem lub śmiercią. westorem albo w decyzji administracyjnej. postępowania cywilnego
Umowa powinna być zawarta w formie aktu
notarialnego, a jej podstawowe postanowie- W lipcu 2010 roku wpłynął do Sejmu
(Prawo cywilne) nia określi ustawa. Zawarcie umowy przez senacki projekt nowelizacji kodeksu po-
użytkownika wieczystego wymagać będzie stępowania cywilnego. Projekt ustawy jest
uzyskania przez niego uprzedniej zgody wynikiem konieczności dostosowania syste-
Nowa forma własności właściciela gruntu, wyrażonej w formie aktu mu prawa do orzeczenia Trybunału Konsty-
notarialnego. tucyjnego z dnia 20 października 2009 roku
Ministerstwo Infrastruktury przygotowało Założenia Resortu Infrastruktury zakładają (sygn. akt SK 6/09). W wyroku tym Trybunał
projekt założeń do ustawy o odrębnej wła- znaczny udział organów administracji podczas uznał za niezgodny z Konstytucją przepis
sności obiektów budowlanych, której celem procesu ustanawiania odrębnej własności. art. 479 (22) Kodeksu przewidujący skróco-
jest wprowadzenie do systemu prawa nowej
formy własności obiektów budowlanych.
Według Resortu Infrastruktury potrzeba in-
gerencji prawodawczej i stworzenia nowej
formy własności wynika z postępującego za-
gęszczenia urbanistycznego, w szczególności
w dużych miastach, skutkującego ogranicze-
niem możliwości rozwoju przestrzennego
miast. Zdaniem pomysłodawców nowe
regulację zachęcą przedsiębiorców do
kolejnych inwestycji budowlanych, gdyż
znacznie zmniejszą ryzyko prawne związa-
ne z podjętym przedsięwzięciem. Inwestor
uzyska znacznie silniejszy tytuł prawny, niż
ten płynący z dotychczas stosowanych praw
obligacyjnych lub pewnych ograniczonych
praw rzeczowych. Ponadto inwestor mógłby
objąć taką nieruchomość zabezpieczeniem
hipotecznym.
Zgodnie z obowiązującym stanem
prawnym, w myśl łacińskiej paremii super-
ficies solo cedit, każdy element związany
z gruntem należy do tego gruntu. Do tych
Krajowa Izba
Odwoławcza właściwa
do rozstrzygania
o zwrocie wadium
W orzeczeniu z dnia 7 maja 2010 roku
o sygnaturze V CSK 456/09, Sąd Najwyższy
uznał, że wykonawcy, którym zamawiający
bezprawnie zatrzymał wadium, mogą żądać
jego zwrotu przed arbitrami z Krajowej Izby
Odwoławczej. Do tej pory przedsiębiorcy
nie mieli możliwości odzyskania wadium
przed arbitrami. Odsyłani byli w tej sprawie
do sądu cywilnego, gdzie mogli dochodzić
swych roszczeń z tytułu bezpodstawnego
wzbogacenia. W orzecznictwie Krajowej
Izby Odwoławczej dominował pogląd, że
zatrzymania wadium przez zamawiającego
nie można uznać za czynność podejmowa-
ną w toku postępowania o udzielenie zamó- takiego ograniczenia jest dyskryminacja spółek spółki akcyjnej uniemożliwia osobom fizycz-
wienia publicznego. Uznawano je za dzia- z siedzibą w innym państwie członkowskim nym oraz przedsiębiorstwom, które wybrały
łanie o charakterze formalnym, pozostające i uniemożliwienie im prowadzenia ośrodków w państwie ich siedziby inną formę spółki,
w związku z czynnościami zamawiającego gier za pośrednictwem agencji, oddziału lub utworzenie oddziału w Austrii. Powoduje
w toku postępowania. W omawianym filii. Trybunał odniósł się również do pro- to dyskryminację spółek z siedzibą w innym
orzeczeniu Sąd Najwyższy wyraził odmien- blemu udzielenia wszystkich koncesji na państwie członkowskim. Wprowadzenie
ny pogląd, uznając wniesienie wadium za prowadzenie ośrodków gier na terytorium takiego obowiązku zniechęca spółki mające
element postępowania o udzielenie zamó- państwa członkowskiego przy całkowitym siedziby w innych państwach członkowskich
wienia publicznego, który umożliwia wzięcie braku postępowania przetargowego uznając do ubiegania się o koncesję ze względu na
udziału w przetargu. Prowadzi to do wniosku, je za sprzeczne z wynikającym z art. 49 oraz koszty rozpoczęcia działalności i ustanowienia
że wykonawcy przysługują środki określone art. 56 Traktatu obowiązkiem przejrzystości miejsca jej wykonywania w Austrii.
w prawie zamówień publicznych. Wykonaw- a także z zasadą równego traktowania i nie- Odnosząc się do kwestii ograniczenia liczby
ca może dochodzić zwrotu bezpodstawnie dyskryminacji ze względu na przynależność udzielanych koncesji, Trybunał uznał, że takie
zatrzymanego wadium poprzez złożenie państwową. ograniczenie wywołuje przeszkody swobody
odwołania do Krajowej Izby Odwoławczej. Stan faktyczny, stanowiący podstawę wyda- przedsiębiorczości oraz swobody świadcze-
nia omawianego orzeczenia, dotyczył obywa- nia usług. Stwierdził jednak, że może ono być
tela Niemiec E. Engelmanna, który w latach uzasadnione potrzebą ograniczenia okazji do
(Prawo Unii Europejskiej) 2004-2006 prowadził ośrodki gier w Austrii, gry i osiągnięciem w ten sposób uznanego
nie będąc posiadaczem koncesji na urzą- w prawie Unii Europejskiej celu wyznaczo-
dzanie gier losowych. Austriackie przepisy nego w interesie ogólnym, z zastrzeżeniem
Zastrzeżenie wymogu prawne wprowadzają monopol państwowy sprawdzenia powyższego przez sąd krajowy.
posiadania siedziby jako w zakresie gier losowych. Federalny minister Niemniej jednak udzielenie koncesji spółce
ograniczenie swobody finansów może udzielić dwunastu koncesji Casinos Austria AG bez przeprowadze-
przedsiębiorczości umożliwiających urządzanie i prowadzenie nia postępowania przetargowego stoi
ośrodków gier. O koncesję mogą się ubie- w sprzeczności ze swobodą przedsiębior-
Europejski Trybunał Sprawiedliwo- gać wyłącznie spółki akcyjne mające siedzibę czości oraz swobodą świadczenia usług.
ści w wyroku z dnia 9 września 2010 w Austrii, podlegające nadzorowi minister- Udzielenie koncesji przy całkowitym braku
r. (w sprawie C-64/08) uznał że za- stwa. Wszystkie przewidziane w federalnej przejrzystości podmiotowi znajdującemu się
strzeżenie prowadzenia gier losowych ustawie o grach losowych koncesje zostały w danym państwie członkowskim pozbawia
w ośrodkach gier wyłącznie dla podmiotów udzielone spółce Casinos Austria AG na podmioty z siedzibą w innych państwach
z siedzibą na terytorium danego państwa okres piętnastu lat, bez przeprowadzenia członkowskich rzeczywistej możliwości wy-
członkowskiego stanowi ograniczenie swo- postępowania przetargowego. rażenia zainteresowania otrzymaniem konce-
body przedsiębiorczości w rozumieniu art. 49 Zdaniem Trybunału warunek, zgodnie sji. Należy to uznać za sprzeczne z zasadami
Traktatu o Funkcjonowaniu Unii Europejskiej. z którym podmioty zamierzające prowadzić równego traktowania i niedyskryminacji ze
Zdaniem Trybunału skutkiem wprowadzenia ośrodki gier w Austrii muszą przybrać formę względu na przynależność państwową.
Delegacja
Dariusz Aziewicz
Artykuł 383 Kodeksu spółek handlowych przewiduje jako szczególną kompetencję organu
nadzorczego spółki akcyjnej, możliwość zawieszania z ważnych powodów w czynnościach
poszczególnych lub wszystkich członków zarządu oraz delegowania członków rady nadzorczej,
na okres nie dłuższy niż trzy miesiące, do czasowego wykonywania czynności członków zarządu,
którzy zostali odwołani, złożyli rezygnację albo z innych przyczyn nie mogą sprawować swoich
czynności.
Zawieszenie Ponadto zgodnie z par. 2 art. 383 Kodeksu rada nadzorcza zobligo-
W tej kwestii należy uznać, że rada nadzorcza może zawiesić każdego wana jest do niezwłocznego podjęcia odpowiedniego działania w celu
członka niezależnie od tego który podmiot jest uprawniony do jego dokonania zmiany w składzie zarządu.
powołania. Może więc zawiesić członków powoływanych zarówno Istnieją jednak również stanowiska odmienne, które stwierdzają że
przez samą radę, akcjonariuszy ale także walne zgromadzenie. ponowna delegacja jest możliwa ponieważ Kodeks nie przewiduje
Co jednak najistotniejsze w kwestii przyczyn zawieszania ustawodaw- nigdzie zakazu ponownego delegowania osoby do sprawowania
ca ustanawia przesłankę „ważnych powodów”, należy je rozpatrywać funkcji członka zarządu. W związku z tym nie należy takiego zakazu
ad causa-osobno dla każdego przypadku, w zależności od wpływu domniemywać. Wskazywane jest też zagwarantowanie płynności
takiej niemożności na działalność spółki. funkcjonowania głównego organu spółki, jako główny powód dopusz-
Może nią być więc zarówno choroba członka zarządu jak również czenia takiej możliwości.
wyjazd zagraniczny lub zmiana miejsca zamieszkania uniemożliwiająca Nie wydaje się jednak by ustawodawca określając maksymalny okres
obecność w siedzibie spółki czy też aresztowania w związku z postę- na który możliwa jest przedmiotowa delegacja nie kierował się ogól-
powaniem karnym lub odbywanie kary pozbawienia wolności. nymi zasadami wynikającymi z natury spółki akcyjnej przewidującymi
Możliwe są również przesłanki w całości zależne od uznania rady m.in zakaz łącznia stanowisk w organach spółki akcyjnej.
nadzorczej a więc np. złe prowadzenie interesów i wszelkie takie Biorąc pod uwagę niezależność i separację ról władz spółki należy
przyczyny, dla których równie dobrze można członka zarządu odwo- zauważyć że taka okresowo długa delegacja mogłaby rzeczywiście
łać. Jak już wspomniano wyżej o istnieniu przesłanki do zawieszenia prowadzić do obejścia przepisu z art. 387 Kodeks spółek handlowych.
i o zakwalifikowaniu jej jako „ważnej przyczyny” decyduje rada nad- Należy opowiedzieć się zatem za twierdzeniem, że zawarcie określo-
zorcza, zawieszenie ma więc charakter uznaniowy. Obliguje to jednak nego maksymalnego terminu było celowym zabiegiem legislacyjnym
radę do podjęcia działań mający na celu ustalenie stanu faktycznego mającym zdyscyplinować organy lub podmioty zobligowane do
oraz zasadności istnienia „ważnej przyczyny”. powołania nowego członka.
Edyta Sternik
Obelżywe wpisy
1. Usługodawca, który świadczy usługi drogą elektro-
Ustawa z dnia 18 lipca 2002 roku o świadczeniu usług drogą elek-
niczną obejmujące transmisję w sieci telekomunika-
troniczna reguluje kwestie odpowiedzialności usługodawcy z tytułu
usług świadczonych drogą elektroniczną.
cyjnej danych przekazywanych przez odbiorcę usługi
Należy wyjaśnić definicję świadczenia usług drogą elektroniczną, któ- lub zapewnienie dostępu do sieci telekomunikacyjnej
ra jest określona w art. 2 pkt 4 Ustawy. Zgodnie z literalnym brzmie- w rozumieniu ustawy z dnia 16 lipca 2004 r. - Prawo
niem ustawy jest to: wykonanie usługi świadczonej bez jednoczesnej telekomunikacyjne, nie ponosi odpowiedzialności za
obecności stron (na odległość), poprzez przekaz danych na indywidualne treść tych danych, jeżeli:
żądanie usługobiorcy, przesyłanej i otrzymywanej za pomocą urządzeń do 1) nie jest inicjatorem przekazu danych;
elektronicznego przetwarzania (…). W tym pojęciu mieści się szereg
2) nie wybiera odbiorcy przekazu danych;
działań podejmowanych on-line m.in.; przechowywanie i przesyła-
nie danych, oferowanie usług handlowych, zawieranie różnego typu
3) nie wybiera oraz nie modyfikuje informacji za-
umów on-line itd. wartych w przekazie.
Analizując kwestie odpowiedzialności za treść informacji na stronie in-
ternetowej należy wyjaśnić pojęcie usługodawcy świadczącego usługi 2. Wyłączenie odpowiedzialności, o którym mowa
internetowe. W rozumieniu art. 2 pkt 6 Ustawy jest nim osoba fizycz- w ust. 1, obejmuje także automatyczne i krótkotrwałe
na, osoba prawna albo jednostka organizacyjna nieposiadającą oso- pośrednie przechowywanie transmitowanych danych,
bowości prawnej, która prowadząc chociażby ubocznie, działalność
jeżeli działanie to ma wyłącznie na celu przeprowadze-
zarobkową lub zawodową świadczy usługi drogą elektroniczną.
nie transmisji, a dane nie są przechowywane dłużej, niż
Usługodawcy jest to w zwykłych warunkach konieczne dla zrealizo-
Powszechnie – na świecie - wyróżnia się dwa rodzaje podmiotów, wania transmisji.
które świadczą usługi internetowe: content providers i intermediary
services providers.
Pojęcie content providers oznacza podmioty, które udostępniają Mając na uwadze powyższe, naruszenie dóbr osobistych w Inter-
usługi własne lub osób trzecich. Chodzi tutaj o operatorów portali necie może przybrać dwie postacie:
internetowych, którzy zamieszczają w sieci zwykle cudze materiały • Usługodawca (content provider) samodzielnie dokonuje naruszenia
i mają bezpośredni wpływ na dobór umieszczonych materiałów. dóbr osobistych,
Z kolei intermediary service providers są to podmioty pośredniczące • Osoba trzecia niezwiązana z usługodawcą narusza cudze dobra
w dostępie do usług content providers np. podmioty świadczące osobiste w Internecie korzystając z usług usługodawcy w tym za-
usługi hostingu. Hosting oznacza udostępniane przez dostawcę kresie.
usług internetowych zasobów serwerowni. Często ich działalność Rozważając pierwszy przypadek: Właściciel bloga pisząc tekst bardzo
ograniczona jest jedynie do czynności związanych z transmisja danych obraźliwy na temat polityka sam odpowiada za treść bloga. Mamy tutaj
oraz udzieleniem dostępu do sieci. Mimo wszystko, osoba taka działa do czynienia z zasadami ogólnymi Kodeksu cywilnego. Kwestia ta nie
w charakterze pośrednika. powinna budzić wątpliwości.
W praktyce bardzo często mamy do czynienie z przemieszaniem Analizując drugi przypadek, przypuśćmy że właściciel forum poli-
tych podmiotów, ponieważ przykładowo właściciel portalu interneto- tycznego zezwala na dodawanie anonimowych komentarzy przez
wego może być content providerem (umieszczając wszelkiego rodzaju usługobiorców. Często komentarze są niecenzuralne i obraźliwe.
informacje) jak i service providerem (świadcząc usługi hostingu stron Czy wówczas właściciel takiego forum poniesie odpowiedzialność?
„www” należących do osób trzecich). Mimo, iż usługodawca sam osobiście nie dokonał naruszenia czyichś
Rozróżnienie to może wydać się skomplikowane, jednak jest dóbr osobistych poniekąd przyczynia się do rozpowszechniania tych
istotne z punktu widzenia kwestii wyłączeń zawartych w art. 12-14 treści.
Ustawy odpowiedzialności za treść informacji zawartych w internecie. Omawiana Ustawa wyjaśnia powyższy kazus następująco: jeśli
Odpowiedzialność ta może powstać z uwagi na fakt, że usługodawcy usługodawca nie wiedział o bezprawnej treści informacji która
(zarówno content providers jak i intermediary services providers) trans- została umieszczona na jego portalu to nie ponosi on żadnej odpo-
mitują, przechowują, a w końcu udostępniają w Internecie treści wiedzialności, co usługodawca może łatwo udowodnić, dopóki nie
pochodzące od osób trzecich. dostał informacji z prośbą o usunięcie obelżywej treści. Dopiero jeśli
Ich aktywność może spowodować odpowiedzialność zarówno cy- powziął wiadomość o bezprawności wpisu i nie dokonał usunięcia
wilną jak i karną. Odpowiedzialność cywilna może powstać przykłado- go wówczas ponosi odpowiedzialność na równi ze sprawcą bezpo-
wo podczas naruszenia praw autorskich, a karna np. za udostępnianie średniego czynu.
treści pornograficznych w Internecie. Wyłączenie odpowiedzialności na zasadach art. 12-14 Ustawy nie
jest zależne od zachowania aktów szczególnej staranności ze strony
Wyłączenia odpowiedzialności usługodawców, w szczególności polegających na kontrolowaniu prze-
Jednak art. 12 Ustawy przewiduje wyłączenie odpowiedzialności chowywanych, przekazywanych i udostępnianych danych.
cywilnej i karnej intermediary services providers jeśli podmiot ten: Ratio tego przepisu to zwiększenie efektywności i szybkości funkcjo-
• nie jest inicjatorem przekazu danych nowania systemu. Kontrola i analiza pod kątem zgodności z prawem
• nie wybiera odbiorcy przekazu danych każdej informacji zamieszczonej na portalu byłaby bardzo trudna,
• nie wybiera oraz nie modyfikuje informacji zawartych w przeka- a wręcz niemożliwa ze względu na to, że usługi obejmują ogromne
zie. ilości przekazywanych danych.
Tym samym przez powyższe wyłączenie ustalenie odpowiedzial- naruszenie dóbr osobistych. Wpis „oszust” z pewnością już można
ności usługodawcy jest dosyć trudne. Nie wystarczy udowodnić, że zakwalifikować jako naruszenie dóbr osobistych. Portale internetowe
usługodawca mógł się dowiedzieć o bezprawnej treści informacji, lecz zezwalają na publikację opinii użytkowników, gdyż jak to wspomniano
trzeba udowodnić, że tą wiedzę faktycznie posiadał. póki co prawo nie nakłada na nich obowiązku filtrowania wpisów.
kancelaria@tomczak.pl
Edyta Sternik pochodzi z Nowego Sącza. Skoń-
czyła czwarty rok studiów na Wydziale Prawa
i Administracji Uniwersytetu Warszawskiego.
W sierpniu 2010 roku odbyła praktykę
w Kancelarii Tomczak i Partnerzy.
M i c h a ł To m c z a k
Mikrokosmos
Derywaty
czyli podział ryzyka
Czym są instrumenty pochodne?
Instrumenty pochodne to instrumenty finansowe, których wartość rozkładzie ryzyka. Nabywca naraża się maksymalnie na utratę premii,
zależy od wartości instrumentu bazowego, który mogą stanowić naj- a straty zbywcy mogą być bardzo wysokie. Należy jednak zaznaczyć,
różniejsze zmienne, m.in. waluty, stopy procentowe, ceny towarów, że wysokość premii obliczana jest tak, by w rozkładzie statystycznym
papierów wartościowych, nieruchomości, czy też wartości indeksów i długoterminowym rekompensowała ponoszone przez wystawcę
giełdowych. ryzyko, odzwierciedlała wartość opcji.
Dla określenia instrumentów pochodnych używa się także pojęcia Kontrakt opcyjny może być wykonywany poprzez dostawę instru-
derywaty. Derywaty są instrumentami rynku terminowego – wyko- mentu bazowego lub rozliczenie pieniężnie. W zdecydowanej więk-
nanie transakcji, jest celowo odsunięte w czasie. szości przypadków ma miejsce wariant drugi. Rozliczenie pieniężne
Podstawowymi rodzajami instrumentów pochodnych są: umowa polega na wypłaceniu nabywcy opcji kwoty obliczonej na podstawie
opcji, kontrakt terminowy i kontrakt swap. różnicy pomiędzy rynkową ceną instrumentu bazowego, ustalonej
zgodnie z warunkami umowy, a ceną realizacji kontraktu. Następnie
uzyskany wynik jest mnożony przez wielkość transakcji.
Instrument bazowy – aktywo, na które wystawiony
Kontrakty terminowe
jest dany instrument pochodny np. waluty, stopy pro-
Kontrakt terminowy jest umową dotyczącą dostawy określonej ilości
centowe, wartości indeksów giełdowych instrumentu bazowego, w określonym terminie i po z góry określonej
cenie. W przeciwieństwie do opcji, dla tego instrumentu pochodnego
Instrument pochodny – instrument finansowy, któ- charakterystyczne jest występowanie zobowiązania do zawarcia przy-
rego cena (kurs) zależy od wartości instrumentu bazo- rzeczonej transakcji po obu stronach kontraktu.
wego; do grupy instrumentów pochodnych należą m.in.
kontrakty terminowe (futures), opcje, warranty Kontrakt terminowy (contract) – umowa między
dwoma uczestnikami rynku, w której jeden zobo-
wiązuje się kupić, a drugi sprzedać określoną liczbę
Umowa opcji
instrumentu bazowego, czyli instrumentu będącego
W umowie opcji wystawca opcji zobowiązuje się do zakupu lub
sprzedaży na żądanie nabywcy opcji określonej ilości instrumentu przedmiotem transakcji, w ściśle określonym terminie
bazowego, w określonym terminie i po z góry określonej cenie, zaś w przyszłości i po cenie ustalonej w momencie zawarcia
nabywca opcji, w zamian za otrzymane uprawnienie zobowiązuje umowy
się do zapłaty ceny – premii. Nabywca wykona opcję, jeżeli będzie
to dla niego opłacalne – jeżeli cena kupna lub sprzedaży instrumentu Jest to instrument bezwarunkowy, symetryczny pod względem roz-
bazowego, uzgodniona w umowie opcyjnej (zwana ceną wykonania kładu ryzyka. W związku z powyższym, przedsiębiorcy, podejmujący
lub realizacji kontraktu), będzie korzystniejsza od ceny rynkowej. decyzję o zabezpieczeniu się przy pomocy tego instrumentu, muszą
brać pod uwagę, że jeśli wystąpią tendencje odwrotne niż te, przed
Opcja kupna (call) – opcja dająca prawo do zakupu którymi się zabezpieczają, utracą możliwość zysku – np. będą zmuszeni
sprzedać walutę po cenie niższej niż oferuje rynek. Tak, jak w przy-
określonego aktywu bazowego po cenie wykonania
padku opcji, kontrakt terminowy może być wykonany dostawnie
i pieniężnie, przy czym drugi wariant jest dominujący.
Opcja sprzedaży (put) – opcja dająca prawo do
sprzedaży określonego aktywu bazowego po cenie
Umowa swap - umowa pomiędzy dwoma podmiota-
wykonania
mi na wymianę przyszłych przepływów pieniężnych.
Wystawca, za cenę premii, zobowiązuje się do zawarcia na żądanie Umowa ta określa jak ma wyglądać rozliczenie oraz
nabywcy transakcji na niekorzystnych dla siebie warunkach. Z powyż- kiedy przepływy mają nastąpić.
szego jasno wynika, że opcja jest instrumentem o niesymetrycznym
Umowa swap Drugim segmentem rynku kapitałowego jest rynek prywatny, niefor-
Swap jest umową pomiędzy dwiema stronami, określającą zasady malny, tworzony przede wszystkim przez banki. Terminowe operacje
okresowych wzajemnych płatności, uzależnionych od określonego finansowe wykonywane przez banki są zaliczane w poczet czynności
parametru. bankowych.
Bogatsza oferta rynku prywatnego sprawia, że większość umów
Swapy są najmłodszą grupą instrumentów pochodnych, oferowaną dotyczących instrumentów pochodnych zawierana jest właśnie na
wyłącznie na rynku bankowym. Konstrukcja swapu opiera się na wy- nim. W 2009 roku wartość średnich obrotów dziennych instrumen-
mianie strumieni pieniężnych (pasywów lub aktywów) i charakteryzuje tami pochodnymi na rynku pozagiełdowym wynosiła 6.325,3 mln
się symetrycznym podziałem ryzyka. Za istotną zaletę swapu należy zł, natomiast na rynku giełdowym 1.003,7 mln zł. W 2008 r. (przed
uznać, to że umożliwia on wykorzystanie przewagi na jednym rynku kryzysem finansowym) różnica obrotów była jeszcze wyższa – ich
i kompensowanie słabości na innym. stosunek wynosił 14.817,0 mln zł do 1.255,2 mln zł.
Na przykład, zawierając za pośrednictwem banku umowę swapu
walutowo-odsetkowego, przedsiębiorcy z dwóch różnych krajów, Obowiązki informacyjne
mogący uzyskać atrakcyjnie oprocentowane kredyty na macierzystych W Polsce w wyniku implementacji dyrektyw unijnych istnieje sze-
rynkach, zaś chcący inwestować te środki (nawzajem) za granicą, mogą reg przepisów określających zasady prowadzenia działalności przez
skorzystać wymieniając się pozyskanymi lokalnie kapitałami i płatno- przedsiębiorstwa inwestycyjne w Unii Europejskiej co ma na celu
ściami odsetkowymi. zapewnienie inwestorom wyższego poziomu ochrony. Ochrona
klienta realizowana jest m.in. poprzez szereg obowiązków informa-
Do czego służą instrumenty pochodne? cyjnych, które mają szczególne znaczenie dla zawierających umowy
Uczestnicy rynku terminowego stosują instrumenty pochodne dotyczące instrumentów pochodnych. Niedostateczna wiedza może
w trzech podstawowych celach – zabezpieczenia, spekulacji oraz być przyczyną nabycia przez przedsiębiorców produktów bardzo
arbitrażu. ryzykownych, nie odpowiadających ich potrzebom i w grożących im
Najważniejsza gospodarczo jest funkcja zabezpieczająca. Derywaty dotkliwymi stratami.
stanowią narzędzia zarządzania ryzykiem przez przedsiębiorców tj. W tym też celu ustawodawca wprowadził wymóg działania przez
pozwalają przedsiębiorcy na osiągnięcie akceptowanego przez niego firmy inwestycyjne w sposób rzetelny i profesjonalny, zgodnie z zasa-
poziomu ryzyka poprzez przeniesienie ryzyka zmiany wartości in- dami uczciwego obrotu oraz zgodnie z najlepiej pojętymi interesami
strumentu bazowego, które chce on ponosić, na podmiot gotowy je klientów. Kluczowe znaczenie ma wymóg zwrócenia się do klienta
przejąć za zapłatą wynagrodzenia (opcja), lub w zamian za ponoszenie detalicznego o przedstawienie podstawowych informacji, dotyczących
przez przedsiębiorcę ryzyka zmiany wartości instrumentu bazowego poziomu wiedzy o inwestowaniu w zakresie instrumentów finanso-
w kierunku przeciwnym do zabezpieczanego (kontrakt terminowy wych oraz doświadczenia inwestycyjnego, niezbędnych do dokonania
i kontrakt swap). oceny, czy instrument finansowy będący przedmiotem oferowanej
Strategie finansowe oparte na zastosowaniu instrumentów pochod- usługi maklerskiej jest odpowiedni dla danego klienta, biorąc pod uwagę
nych zachowują zabezpieczający charakter, jeżeli wartość instrumentu jego indywidualną sytuację. W przypadku gdy na podstawie otrzyma-
bazowego, na którą przedsiębiorca wystawia instrument pochodny, nie nych informacji firma inwestycyjna oceni, że instrument finansowy lub
przewyższa wartości zabezpieczanej. W przeciwnym razie instrumenty usługa nie są odpowiednie dla klienta, ostrzega go o powyższym.
pochodne mogą okazać się niebezpieczne, gdyż stracie na transakcji Pomimo, że nałożone na firmy inwestycyjne obowiązki wydają się
instrumentami pochodnymi nie będzie odpowiadał zysk na transakcji stanowić znaczącą ochronę przedsiębiorców to jednak wydarzenia
instrumentem bazowym. z 2008 roku uświadamiają nam, że wciąż nie są w stanie zabezpieczyć
Dzieje się tak, np. wtedy, kiedy przedsiębiorca, chcąc zapewnić sobie szczególnie małych przedsiębiorców przed ogromnymi stratami i na-
korzystną cenę wykonania opcji i jednocześnie nie ponieść kosztów leży do nich podchodzić z dużą ostrożnością.
premii, w zamian decyduje się na wystawienie opcji kupna na sumę
przekraczającą, czasami nawet ponad dwukrotnie, zabezpieczaną
wartość, za to po kursie znacząco wyższym od bieżącego.
Innym przykładem całkowicie spekulacyjnego działania jest wysta-
wienie przez przedsiębiorcę niczym niezabezpieczonych opcji, w celu
uzyskania dodatkowych wpływów z tytułu premii.
Komentarze
Res in Commercio
Tym razem rozpoczynamy prezentację
czwartego rozdziału książki
– poświęconego przekształceniu spółki
kapitałowej w spółkę komandytową.
Rozdział Czwarty
jednoznacznie ogólnej, klauzulowej deklaracji, jaką mamy pokazania całemu światu. Ów przepis mógłby mieć pewne
w Kodeksie spółek handlowych. Wprowadzenie zapisu znaczenie w sferze handlu detalicznego. Ale w biznesie stan-
o odpowiednim stosowaniu jest jednym z dwuznacznych, dardowo wszyscy przedsiębiorcy sprawdzają sobie nawzajem
choć nierzadko koniecznych zabiegów legislacyjnych. odpisy z Krajowego Rejestru Sądowego, a z nich wynika
W rzeczywistości podatkowej przepis ten będzie niestety cała przeszłość firmy, nie tylko przekształcenie. Poza tym
zwykle oznaczał, że granice odpowiedniego stosowania – zmienianie nazwy firmy akurat przy okazji przekształcenia
wyznaczy urząd skarbowy i domyślać się należy, zrobi to należy zapewne do rzadkości. Ponadto o utracie znaczenia
nierzadko przeciwko podatnikowi. Natomiast faktem jest, przepisu świadczy fakt, że jeżeli zmiana nazwy nastąpiłaby
że jednoznaczne przyjęcie zasady sukcesji uniwersalnej przy tydzień po rejestracji przekształcenia, nie istniałby obowiązek
przekształceniu spółki kapitałowej w spółkę komandytową używania słowa „dawniej”. Przepis może zatem romantyczny,
znajduje uzasadnienie w neutralności spółki osobowej ale niepotrzebny, lub co najmniej fikcyjny, czyli koniec końców
w odniesieniu do podatku dochodowego. demoralizujący.
263 Od dnia 24 sierpnia 2002 roku zgodnie z ustawą z dnia 13 268 Wreszcie należy zauważyć, że używanie w obrocie go-
października 1995 roku o zasadach ewidencji i identyfikacji spodarczym firmy przekształcanej spółki wraz ze słowem
podatników i płatników w myśl jej art. 12 numer identyfika- dawniej byłoby szczególnie utrudnione w przypadku spółki
cji podatkowej nadany jednej spółce handlowej przechodzi komandytowej, której firma czasami bywa i tak dość rozbudo-
na spółkę handlową będącą jej następcą. Przed tą datą wana, w szczególności gdy komplementariuszem jest spółka
z faktu konieczności zmiany numeru identyfikacji podatkowej z ograniczoną odpowiedzialnością.
w związku z przekształceniem organy podatkowe wycią-
gały wnioski zwłaszcza co do niemożliwości domagania się 4.1.5 Przekształcenie a powstanie spółki
zwrotu czy rozliczenia VAT naliczonego swojego poprzednika
prawnego. 269 Zasadą niezmiernie upraszczającą praktyczne aspekty
264 Te same zasady dotyczą numeru REGON, zgodnie z § 6 przekształcenia jest przepis art. 555 Kodeksu odsyłający do
ust. 5 pkt 1) podpunkt b) rozporządzenia Rady Ministrów przepisów dotyczących powstania spółki przekształconej,
z dnia 27 lipca 1999 roku w sprawie sposobu i metodologii o ile przepisy bezpośrednio dotyczące przekształcenia nie
prowadzenia i aktualizacji rejestru podmiotów gospodarki stanowią inaczej.
narodowej, w tym wzorów wniosków, ankiet i zaświad- 270 Pragmatyczny charakter tej zasady wynika ze wspomniane-
czeń, oraz szczegółowych warunków i trybu współdziałania go już bogactwa możliwych form przekształcenia. Zarazem
służb statystyki publicznej z innymi organami prowadzącymi przekształcenie potraktowane jest w Kodeksie – i słusznie
urzędowe rejestry i systemy informacyjne administracji – wolnościowo i liberalnie, bo co do zasady nie jest to ope-
publicznej. racja obarczona jakimś szczególnym ryzykiem prawnym. Tak
265 W tym świetle trudno jest zrozumieć nadawanie spółce więc odwołanie się do odpowiedniego stosowania przepisów
przekształconej nowego numeru w Krajowym Rejestrze Są- o powołaniu spółki z uwagi na swój bardzo ogólny charakter,
dowym – czyli stosowanie tej samej praktyki, która wydawała realizuje postulat wolnościowego potraktowania przekształce-
nam się tak dwuznaczna na gruncie kodeksu handlowego. nia spółek. Bowiem przepis ten mówi w istocie uczestnikom
Należy jednak przypuszczać, że ma to przede wszystkim życia gospodarczego – jeżeli chcecie przekształcić spółkę, ale
techniczno-informatyczne uzasadnienie. na podstawie przepisów o przekształceniu nie wiecie jak to
zrobić, to znajdźcie sobie odpowiednie przepisy w rozdziale
4.1.4 Obowiązek podawania dawnej firmy o powołaniu spółki przekształconej, gdzie takie przepisy na
pewno są.
266 Można założyć, że ideowo przekształcenie nie wiąże się ze 233 Co więcej, wydaje się, że przy takim ublankietowieniu prze-
zmianą firmy (nazwy) spółki, za wyjątkiem określenia formy pisów sąd rejestrowy nie może i nie powinien wykazywać
prawnej, która to zmiana nastąpić musi. Zarazem jednak, szczególnej gorliwości w kwestii weryfikacji podstaw praw-
z praktycznego punktu widzenia, przekształcenie spółki bywa nych przekształcenia, jeżeli są one uzupełnione przepisami
wykorzystywane niekiedy jako dogodny moment do zmiany wyprowadzonymi z przepisów dotyczących powołania
nazwy. W takim przypadku zgodnie z art. 554 Kodeksu spółka spółek.
ma obowiązek przez rok, od dnia przekształcenia, podawać
w nawiasie dawną firmę obok nowej firmy z dodaniem 4.2. Plan przekształcenia
wyrazu dawniej.
267 Znaczenie tego przepisu było niewątpliwie dużo większe jesz- 272 Przekształcenie jest procesem, który składa się z kilku faz.
cze kilkanaście lat temu. Obecnie jednak w profesjonalnym Faza przygotowawcza jest z nich najobszerniejsza. Jej najważ-
obrocie gospodarczym zwyczajem jest sprawdzenie odpisu niejszym elementem jest sporządzenie planu przekształcenia
z Krajowego Rejestru Przedsiębiorców, z którego wynika cała wraz z załącznikami. Kodeksowa koncepcja przekształcenia
przeszłość firmy, nie tylko przekształcenie. Jest to zatem jeden jest zatem taka, że na początku drogi zebrane zostają wszyst-
z tych romantycznych starych przepisów prawa handlowego, kie dokumenty, które następnie stosowane będą na różnych
kiedy wszystko wydawało się proste i możliwe do uczciwego etapach przekształcenia, jakby wyjmowane z szafy na użytek
kolejnych zdarzeń. Mając przyzwoicie sporządzony plan prze- przyjąć wspólnika, który następnie by był wspólnikiem
kształcenia wraz z załącznikami niewiele trzeba już „dopisać” w spółce osobowej i tym samym straciłaby status spółki jed-
w trakcie przekształcenia. noosobowej. W świetle powyższego oczywistym jest , że par.
273 Pomimo swego znaczenia dla całego procesu przekształcenia 3 art. 557 Kodeksu nie będzie miał zastosowania.
sporządzenie planu przekształcenia wraz z załącznikami nie
jest przedsięwzięciem nad wyraz skomplikowanym. 4.2.2 Treść planu przekształcenia
4.2.1 Sporządzenie planu przekształcenia 279 Katalog niezbędnych składników treści planu przekształcenia
jest niewielki – obejmuje on dwa tylko punkty:
274 Doktryna od lat prowadzi dyskusje na temat charakteru (1) ustalenie wartości bilansowej majątku spółki przekształ-
prawnego planu przekształcenia. Dylemat czy stanowi on canej na określony dzień w miesiącu poprzedzającym
oświadczenie woli, czy też jest tylko czynnością faktyczną, przedłożenie wspólnikom planu przekształcenia oraz
pozostaje nadal nierozstrzygnięty. Dla większości przedsię- (2) określenie wartości udziałów albo akcji wspólników
biorców jest on jednak zupełnie obojętny gdyż sporządzić zgodnie ze sprawozdaniem finansowym sporządzonym
plan trzeba, jako, że jest on co do zasady warunkiem prze- dla celów przekształcenia na określony dzień w miesiącu
prowadzenia postępowania przekształceniowego. Jedyne poprzedzającym przedłożenie wspólnikom planu prze-
możliwości wyłączenia obowiązku jego sporządzenia nie kształcenia.
dotyczą niestety przekształcania spółki z ograniczoną odpo- 280 Plan może oczywiście zawierać i inne elementy, w zależności
wiedzialnością w spółkę komandytową, więc nie będziemy od tego co zarząd uzna za niezbędne. Oczywiście, zazwyczaj
się w nie zagłębiać. zarządy nie będą skłonne objawiać w planie przekształcenia
275 Sens sporządzania planu przekształcenia sprowadza się do więcej, niż potrzeba. Jednak w większych spółkach, przy
ekonomicznego uzasadnienia przekształcenia oraz przygo- rozległym akcjonariacie plan przekształcenia wzbogacony
towania tegoż przekształcenia od strony prawnej. o informacje biznesowe, z uwagi na jego publiczny charakter,
276 Z tego miejsca nie zalecamy traktowania planu przekształcenia może stać się skutecznym środkiem przekonywania akcjona-
w sposób biurokratyczny i formalistyczny. Nie jest on jedynie riuszy do podjętego przez zarząd procesu.
formularzem w którego rubryki wstawia się poszczególne
dane. Plan przekształcenia należy zrobić w taki sposób by 4.2.3 Wartość bilansowa
opisywał on o co w tym procesie naprawdę chodzi.
277 W przypadku spółki z ograniczoną odpowiedzialnością 281 Wartość bilansowa jest terminem używanym w prawie go-
plan przekształcenia przygotowuje zarząd, a gdy spółka jest spodarczym, choć przepisy nie dostarczają legalnej definicji
w likwidacji – likwidatorzy. Sporządzenie takiego planu wy- wartości bilansowej. Nie dostarcza takiej definicji wbrew
kracza poza zakres zwykłych czynności spółki i w związku pozorom także ustawa o rachunkowości. Pojęcie to szcze-
z tym wymaga, na podstawie art. 208 par. 4 in fine Kodeksu, gólnie dużo znaczy w Prawie upadłościowym i naprawczym,
uchwały zarządu, a co za tym idzie uczestnictwa wszystkich gdzie jest odniesieniem do jednej z dwóch przesłanek upa-
członków zarządu w sporządzaniu takiego planu. Powyższe dłościowych (art. 12 Prawa upadłościowego i naprawczego).
zasady mogą doznawać modyfikacji. Umowa lub statut spółki Wartość bilansową majątku spółki przy zachowaniu zasad
mogą przewidywać dodatkowo udział rady nadzorczej (jeżeli określonych w ustawie o rachunkowości należy rozumieć
jest ona w ogóle powołana) lub zgromadzenia wspólników jako różnicę pomiędzy aktywami przedsiębiorstwa a jego
w przygotowaniu planu. Przy czym należy pamiętać, że ani wymagalnymi zobowiązaniami.
rada, ani wspólnicy nie mogą wydawać zarządowi wiążących 282 Wartość bilansowa to pojęcie w zasadzie tożsame z pojęciem
poleceń, tak więc ich rola może sprowadzać się do czynno- aktywów netto zawartym w art. 3 ust. 1 pkt 29 ustawy z 29
ści doradczych, sprawdzających, czy też ukierunkowujących września 1994 r. o rachunkowości, która stanowi, że przez
zarząd. aktywa netto rozumie się aktywa jednostki pomniejszone
278 Art. 557 par. 2 Kodeksu stanowi, że plan przekształcenia o zobowiązania, odpowiadające wartościowo kapitałowi
musi być sporządzony w formie pisemnej pod rygorem (funduszowi) własnemu. Innymi słowy wartość bilansowa to
nieważności. Forma ta obowiązująca jest dla wszystkich aktywa netto równe zarazem pojęciu kapitałów własnych.
spółek, niezależnie od typu spółki przekształcanej. Wyją- 283 Ustalenie wartości bilansowej spoczywa na zarządzie. Ko-
tek od tej zasady stanowi art. 557 par. 3, który dla spółki deks stawia tu tylko wymaganie, aby ustalenie tej wartości
jednoosobowej wymaga planu przekształcenia w formie było w miarę aktualne i dlatego wprowadza ograniczenie
aktu notarialnego. Jednak w sytuacji przekształcenia spółki czasowe. Wartość ta jest oczywiście ustalana na podstawie
z ograniczoną odpowiedzialnością w spółkę komandytową sprawozdania finansowego i to do niego de facto odnosi
sytuacja taka nie będzie miała miejsca z tej prostej przyczyny, się wymaganie, aby nie było ono zbyt stare, tj. ma być spo-
iż spółka jednoosobowa nie będzie mogła być przekształcona rządzone na określony dzień w miesiącu poprzedzającym
w spółkę osobową, która ze swojej istoty wymaga co naj- przedłożenie wspólnikom planu przekształcenia. W praktyce
mniej dwóch wspólników. Jednoosobowa spółka kapitałowa, oznacza to, że na przykład, jeżeli sprawozdanie finansowe
aby przekształcić się w spółkę osobową musiałaby wpierw zostanie sporządzone na dowolny dzień lutego (1, 15, 28),
286 Najważniejszym z załączników jest projekt uchwały o prze- 4.2.8 Wycena składników majątku spółki przekształcanej
kształceniu. To w nim bowiem znajdują się najważniejsze
informacje dotyczące przekształcenia m.in. typ spółki, w jaki 290 Wycena jest jednym z tych załączników, które będą
spółka zostanie przekształcona, wysokość sumy komandyto- poddawane badaniu biegłego rewidenta wraz z planem
wej, wysokość kwoty przeznaczonej na wypłaty dla wspólni- przekształcenia spółki. Dokonanie takiej wyceny może
ków nieuczestniczących w spółce przekształconej. Dalszymi oczywiście nastąpić na podstawie wyceny bilansowej.
załącznikami są: projekt umowy spółki przekształconej, wy- W takim przypadku prezentacja wyceny składników ma-
cena majątku (aktywów i pasywów) spółki przekształcanej jątku będzie pokrywać się z bilansem. Mając na względzie,
i sprawozdanie finansowe. że wspomniane sprawozdanie i zawierający się w nim
bilans stanowią kolejny załącznik do planu przekształcenia,
4.2.6 Projekt uchwały w sprawie przekształcenia spółki sensowność przyjętego w Kodeksie rozwiązania budzi
wątpliwości natury logicznej.
287 Projekt uchwały o przekształceniu powinien zawierać te 291 Nie mniej jednak Kodeks nie stawia żadnych wymogów
elementy, które są wymagane dla samej już uchwały tj. co co do metody wyceny ani podmiotu, który będzie ją spo-
najmniej (art. 563 Kodeksu): rządzał. Do wyboru jest więc cały wachlarz metod, moż-
(1) typ spółki, w jaki zostaje ona przekształcona, na na przykład zamiast metody księgowej (bilansowej)
(2) wysokość sumy komandytowej, w przypadku przekształ- zastosować metodę wartości odtworzeniowej, metody
cenia w spółkę komandytową, dochodowe, porównawcze (mnożnikowa, wskaźniko-
(3) wysokość kwoty przeznaczonej na wypłaty dla wspól- wa) czy też wreszcie mieszane. W gruncie rzeczy wycena
ników nieuczestniczących w spółce, która nie może dokonana odmienną metodą, niż bilansowa nadaje temu
przekraczać 10 procent wartości bilansowej majątku wymogowi zdecydowanie większy sens.
spółki, 292 Nie ma konieczności aby wycena była dokonywana przez
(4) zakres praw przyznanych osobiście wspólnikom uczestni- biegłego, jednak często tak się dzieje z uwagi na profesjo-
czącym w spółce przekształconej, jeżeli przyznanie takich nalny charakter takiej wyceny. Biegły bowiem dokonując
praw jest przewidziane, ustalenia wartości składników majątku spółki oraz efektów
(5) nazwiska i imiona wspólników prowadzących sprawy ekonomicznych podjętych decyzji, zapewnia odpowiedni
spółki i mających reprezentować spółkę przekształconą, stopień jakości swojej pracy, który zapewni odbiorcom
w przypadku przekształcenia w spółkę osobową, tych informacji możliwość oceny efektów działań podję-
(6) zgodę na brzmienie umowy albo statutu spółki prze- tych w przeszłości i wyboru najkorzystniejszego wariantu
decyzji w przyszłości.
4.2.9 Sprawozdanie finansowe
56 7
& ! "#$%&
'(
0 *
*/ AA4 , :'
. :
.)) >
. 9'
4.2.10 Przedłożenie wspólnikom planu przekształcenia 9
* &
+ .*
9' 9
* 0
.)
) :
./
-*
!($#*&/('*
%&$'
,-*#*.'(/0
%&$*
"1!*'/"+
") ".'()'*-"2/'+
'()'3+
.
.*!*.'(
.
%&$=
$">*)?#".+
294 Należy zwrócić szczególną uwagę, że Kodeks dla prze- & ! "#$%&
'(
.'/=B0C;A
0
)*
+
,)
-)*
ści dołączania załączników do planu przekształcenia, & * + ))
'
*+) . =#2 @!#1% &
'(
* '*
0
) = )
&
*.*
* )/
wystarczy przesłanie samego planu. Wspólnicy mogą / &
.*. *
.
.( 3/ 5
(*
(H
+
+ *.+ .6
*. :/9
* &
+.*
.
294 Innymi słowy przyjmujemy tu, że przedłożenie ;/
.
)*5*.
.
6
* )I
</
&
G
/
/<
Kodeksu i następne. Gdyby było inaczej, wówczas cały
.
7
'. :
:
>. :9
.
)
/
harmonogram przekształcenia wyznaczony przepisa- 7
& ! "#$%&/
//
mi Kodeksu musiałby runąć w gruzach.
)= )
09
7
JJJJJJJJJJJJJJJJJ
&0
7
JJJJJJJJJJJJJJJJJ
0
Załącznik do części siódmej:
-'#*
"3(/"2/'
")/*
"'()('*
*!+)
%&$'
,-*#*.'(/0
%&$*
"1!*'/"+
&?
7
JJJJJJJJJJJJJJJJJJJJJJJJJJJJJJJJ
JJJJJJJJJJJJJJJJJJJJJJJJJJJJJJJJ
Res in Commercio Jedno jest tu absolutnie pewne - dalszy Kancelaria Tomczak & Partnerzy
rozwój Internetu spowoduje dalsze uszcze-
wrzesień 2010 gółowienie reguł odpowiedzialności. Półki
Spółka adwokacka
jest specjalistyczną firmą doradczą prowadzącą
co przypomnieć na pewno należy, że w doradztwo w zakresie prawa gospodarczego.
Delegacja (s. 6) Internecie nie mogą ukazywać się dowolne Kancelaria obsługuje przede wszystkim trans-
Przyjęte w spółkach akcyjnych rozwiąza- publikacje, w tym zwłaszcza naruszające akcje w obrocie kapitałowym, bankowym
nie polegające na możliwości okresowego dobra osobiste innych osób. a także w obrocie nieruchomościami. Kan-
delegowania członka rady nadzorczej do celaria prowadzi specjalistyczną sekcję prawa
wykonywania funkcji członka zarządu jest Mikrokosmos (s. 12) farmaceutycznego oraz prawa telekomunika-
rozwiązaniem szczególnym ale, jak się w Na kanwie własnych doświadczeń z tak cyjnego. Kancelaria prowadzi także obsługuje
praktyce okazuje, bardzo często używanym. zwanym międzynarodowym prawem pił- bieżącą działalność firm.
Jednocześnie, ponieważ delegacja może być karskim Michał Tomczak podejmuje rozwa- Partnerzy Kancelarii:
sposobem czasowego wyłączenia uprawnie- żania na temat bardzo swoistej autonomizacji Karolina Kocemba,
nia organów statutowych umocowanych do prawa obowiązującego w ramach między- Michał Tomczak.
wyboru - rozwiązanie do budzić rozliczne narodowych organizacji piłkarskich. Owa Adwokaci i Radcowie Prawni:
kontrowersje, które omawia w swoim tek- autonomizacja, charakterystyczna także dla Wioletta Januszczyk
ście Dariusz Aziewicz. niektórych innych organizacji o światowym
Samodzielni prawnicy:
Jedną z najbardziej nieoczywistych kwestii zasięgu, z jednej strony polega często na
w zakresie delegacji jest możliwość ponow- odejściu od powszechnie obowiązujących Katarzyna Bielat,
Marta Mianowska,
nego delegowania członka rady po upływie w krajowych systemach prawnych zasad. Z
Karolina Muskała,
okresu trzymiesięcznego. Są w tej kwestii ar- drugiej zaś strony służy ona wzmocnieniu roli
Jakub Salwa,
gumenty za i przeciw, ich waga jest zbliżona. globalnych organizacji, które nie pochodzą z
Szymon Kaczmarek.
I tę i zapewne kilka kwestii w obrębie tego demokratycznego wyboru i których sposobu
problemu ustawodawca powinien zapewne działania nie kontrolują rządy. Prawnicy:
jednoznacznie rozstrzygnąć. Bo, jak się oka- Oczywiście prawo piłkarskie stanowi tylko Izabela Frąckiewicz,
zało, waga tej instytucji jest większa, niżby z fragment większej całości, którego istotą jest Dominika Latawiec,
Joanna Ostojska,
pozoru mogło się wydawać. omnipotentna władza szczególnych organi-
zacji, takich jak FIFA i UEFA.
Dobra osobiste w Internecie (s. 9) Wsparcie pozaprawnicze:
Internet wydaje się być krainą nieposkro- Derywaty czyli podział ryzyka (s. 14) Iwona Drabik (tłumacz),
mionej wolności słowa. Może tak było na Ania Woźniakowska-Dębiec przygotowała Eliza Romanowska-Zagrodzka (księgowość),
początku ale teraz takie wrażenie, to jedynie podręcznikową informację prawniczą na te- Iwona Jaroszewska,
złudzenie wynikające z poczucia anonimo- mat giełdowych instrumentów pochodnych. Ilona Jędrzejczyk,
Agata Pawłowska,
wości autorów wpisów. W rzeczywistości Ich status w świadomości prawników jest o
Izabela Wilkowska,
jednak rola Internetu jako sposobu kształto- tyle szczególny, że pewna - niewielka - grupa
Anna Waśko.
wania opinii i przekazywania informacji jest prawników zajmuje się niemal wyłącznie lub
tak znaczna, że nie sposób wyobrazić sobie, w co najmniej w dużej mierze tym właśnie Adres:
by publikacje internetowe nie podlegały tym tematem, zaś dla większości pozostałych Tomczak & Partnerzy Spółka adwokacka,
wszystkim ograniczeniom, które wiążą się z prawników pojęcia opcji, kontraktów ul. Podwale 3/9
ochroną prawną dóbr osobistych. Co naj- terminowych czy warrantów są równie 00-252 Warszawa, Polska
wyżej konstrukcja odpowiedzialności w tym obce jak dla wszystkich innych osób nie- Telefon:
zakresie i sposobu organizowania ochrony uczestniczących w żaden sposób w obrocie +48 22 33 96 500
musi być inna, niż w przypadku tradycyjnych giełdowym. Telefax:
środków komunikowania. Dla zrozumienia funkcjonowania instru- +48 22 33 96 501
Ten bardzo ciekawy problem omawia w mentów pochodnych (czyli derywatów)
Strona:
ogólnym tekście na ten temat Edyta Sternik. kluczowe wydaje się zrozumienie, że ów
www.tomczak.pl
Część prawników o bardziej tradycyjnych instrument pochodny odnoszony może być
zainteresowaniach nie wie zapewne nawet, do bardzo różnych wartości, nazywanych
że podstawą regulacji tych kwestii jest szcze- ogólnie instrumentem bazowym. Stąd też ich ISSN 2081-9056
gólna ustawa czyli, ustawa z 18 lipca 2002 o nazwa - instrumenty są pochodne, ponieważ
świadczeniu usług drogą elektroniczna. “pochodzą” od walut, stóp procentowych czy
Odpowiedzialność za naruszenie dóbr też akcji notowanych na giełdzie.
osobistych, jak nie trudno się domyśleć, nie
może w wielu przypadkach dotyczyć samego Komentarze Res in Commercio
autora publikowanego wpisu. Dotyczy ona (s. 16) Miesięcznik Res in Commercio . Praktyka prawa
gospodarczego redagowany jest przez zespół w
zatem osób odpowiedzialnych za dopusz- Siódma część drukowanego na łamach Res
składzie Izabela Frąckiewicz, Dominika Latawiec i
czenie poszczególnych treści do Internetu. in Comercio opracowania na temat spółki Michał Tomczak. Współpracownikami miesięcznika i
W tym zakresie występują co najmniej dwa komandytowej przynosi pierwszą część autorami tekstów są prawnicy Kancelarii Tomczak &
typy podmiotów - content providers i interme- czwartego rozdziału wydanej niedawno Partnerzy a także inni prawnicy, zaproszeni do współ-
pracy, co w ich notkach biograficznych zaznaczono.
diary services providers co do których istnieją książki. Poświęcona jest ona przekształce-
rozmaite wyłączenia odpowiedzialności, przy niu spółki kapitałowej (spółki z ograniczoną Miesięcznik składany jest w programie InDesign
firmy Adobe. Autorem projektu graficznego jest
przyjęciu podstawowego założenia pono- odpowiedzialnością lub spółki akcyjnej) w
Wojciech Wilk.
szenia odpowiedzialności za treść wpisów spółkę komandytową.
zamieszczanych przez internautów.