PULS DNIA PULS DNIA INWESTOR

Minister skarbu znalazł miejsce Niezły kwartał

dla Jacka Krawca. Na razie giełdowych firm
tylko wiceprezesa Orlenu. 6-7 Po wielkich spadkach z początku roku, w atmosferze niepew-
ności podsycanej przez analityków i prezesów, spółki pokazały
Czy były szef Elektrimu i Impexmetalu wygryzie z fotela prezesa Wojciecha Heydla? kwartalne wyniki. Przeważnie całkiem niezłe. 10-15, 26-27

1,17
R E K L A M A PB-16342

bln zł Tyle wyniosła wartość

polskiego PKB w 2007 r.
PIĄTEK-NIEDZIELA 16-18 MAJA 2008 r. NR 96 [2603] INDEKS 349 127 WYD. A CENA 3,95 zł [w tym 7% VAT]

rozleje się po Polsce

Resort finansów po cichu przeprowadza rewolucję. Przygotował
nowelę ustawy, która diametralnie zmieni hazardowy obraz
Polski. Możemy stać się drugim Las Vegas ze wszystkimi tego,
także fatalnymi, konsekwencjami.

4-5
R E K L A M A PB-14608

Tyskie i Lech
biją na potęgę
rywali z Czech
Kompania Piwowarska jest jedną z najszybciej rosnących firm
SAB Millera. W ciągu roku jej sprzedaż wzrosła aż o 12 proc. Sio-
strzana firma w Czechach wypracowała zaledwie 1 proc. 8

Sprawdź, jak się mają Amerykanie. Majowy wskaźnik optymizmu konsumentów. Dziś 16.15
K O M E N T A R Z E I O P I N I E
W G Ó R Ę Donald Tusk W D Ó Ł Ryszard Kalisz
Podczas wizyty w Limie premier otrzymał Poseł Lewicy przerwał posiedzenie
najwyższy tamtejszy order — Słońce Peru. sejmowej komisji śledczej badającej
Wypinając pierś po gwiazdę i wstęgę, okoliczności śmierci Barbary Blidy
oznajmił, że zdaje sobie sprawę, iż na order nie z powodu braku transmisji obrad komisji
piątek 16 V 2008 zasłużył personalnie on, lecz peruwiańscy Polacy. w TVP. Zdaniem Kalisza to złamanie

[02]
Ogólnie się to Donaldowi Tuskowi spodobało, więc misji telewizji publicznej. Może i tak.
mu podpowiadamy, jak może szybko zdobyć Order Ale przerwanie posiedzenia z takiego powodu
Orła Białego — w roku 2010 wygrywa wybory pokazuje dobitnie, o co komisji chodzi
prezydenckie i dostaje z urzędu. [JAZ] — tylko o sławę, nie o prawdę. [ASS]

BANK ŚWIATOWY FORUM LIMA 2008

Za wcześnie
odtrąbiony
sukces
SPECJALNIE
DLA PULSU
Janusz
Lewandowski
europoseł Platformy Obywatelskiej Czy szybki wzrost

B
płac w sektorze
ank Światowy ogłosił publicznym
koniec transformacji to realne zagrożenie
w Polsce. I nie jest to dla gospodarki?
bynajmniej złośliwy
przytyk do małych kroków Ciekawe, jaką pensję
rządu Donalda Tuska, bierze ten główny
to bowiem pozostaje ekonomista? Mówi, że du-
przywilejem opozycji. żo zarabiamy, a sam ma
Nie jest to również zapo- ze 20 tys. na łapę. Takiej
wiedź „końca historii” pensji życzę wszystkim
w stylu wylansowanym czytelnikom „PB”. [ANDI]
przed kilkunastu laty przez
Francisa Fukuyamę. To oczywista oczywi-
Byłaby to naiwność stość, że pensje win-
w globalnym, dynamicznym ny rosnąć, zwłaszcza
świecie, w którym ekonomia w sektorze publicznym,
podlega ustawicznej trans- niezależnie od wyników
formacji z udziałem lub pracy. Bo wszyscy ludzie Aby przetrwać: Organizatorom szczytu sen spędzają z powiek problemy bezpieczeństwa, mieszkańcom Limy zaś — zwielo-
bez udziału państwa. mają równe żołądki. [JAN G.] krotnione korki uliczne. [FOT. REPORTER]

Bank Światowy uznał O ludu, jakie bzdury!

Strefa dolarowa
po prostu, że strukturalnie Podwyżka w szkol-
zbliżyliśmy się już do krajów nictwie wyższym: 2004
rozwiniętych, chociaż ustę- rok! Wtedy przeciętna
pujemy im wciąż pod wzglę- płaca (adiunkt) była oko-
dem zamożności. Musimy ło 700 zł wyższa od śred-
teraz postawić na edukację niej krajowej. Teraz jest

O
i innowację, gdyż ekstensyw- o 200 zł niższa! I gdzie te
ne źródła wzrostu już się wy- podwyżki? GUS super to dbywające się co dwa lata szczy- KOMENTARZ obie strony wstawiły do programu.
czerpały. Tylko tyle i aż tyle, wylicza! Tak samo jak in- ty Unii Europejskiej z Ameryką Jacek Unia Europejska chce się skupić
zważywszy, że niezwyczajny flację! [PIOTR] Łacińską i Karaibami z naszego Zalewski na zrównoważonym rozwoju, środowi-
udział rolnictwa wciąż wy- punktu widzenia są wydarzeniami sku, zmianach klimatycznych i bezpie-
j.zalewski@pb.pl ☎ 022-333-98-02
różnia Polskę na tle innych KPP — Krwiopijcy egzotycznymi. Polska uczestniczy czeństwie energetycznym. Ameryka
krajów. Polskich Pracowni- w nich od czasu przystąpienia Łacińska kładzie na stół problemy
ków. [K] do UE jako lojalny członek wspólnoty, Ameryka Łacińska z dużo niższej półki — ubóstwo,
Patrząc od strony Waszyng- zgodnie z zasadą „jak wszyscy, to wszy- kładzie na stół obrad nierówności i wyłączenie społeczne.
tonu, Bank Światowy prze- Sfera publiczna scy”. III szczyt w Guadalajarze obrado- Jak zawsze przy okazji tego typu im-
oczył jednak dwie dość istot- i wielki w niej bała- wał w 2004 r. zaraz po naszej akcesji,
ubóstwo, nierówności prez, odbywa się także szczyt alterglo-
ne dziury systemowe, do- gan to wielki kłopot, po- a delegacji przewodniczył prezydent i wyłączenie społeczne. balistów. Ale gdy, powiedzmy, dwa lata
brze widoczne z perspekty- trzebna Margaret. Rząd Aleksander Kwaśniewski. W 2006 r. temu w bogatym Wiedniu stanowili
wy krajowej. Niedoróbek tutaj nie rządzi, tu rządzą na IV szczycie w Wiedniu premier Francisco Pizarro, założyciel Limy, oni napływowy folklor, to w Limie wy-
jest znacznie więcej, ale te związki zawodowe, dla- Kazimierz Marcinkiewicz bronił unij- pochowany w katedrze tuż obok miej- starczy wyjechać poza kolonialne cen-
dwie szczególnie spowalnia- tego może być naprawdę nych barw nawet na boisku piłkarskim. sca obrad V szczytu. Dzisiaj zjednoczo- trum i trafia się na oryginał — wyryte
ją awans cywilizacyjny kraju. źle. Kto się za to bagno Dzisiaj zbiera się V szczyt w Limie, na Europa stara się eksportować proce- w górskich zboczach puebla, których
Pierwsza to zapaść infra- weźmie (oświata, koleje, do której premier Donald Tusk dotarł sy demokratyczne oraz prawa człowie- mieszkańcy żyją za dolara dziennie.
struktury transportowej, służba zdrowia itp)? — jak sam stwierdził — w „podróży ka, zderzając się z zupełnie innym
która zamiast maleć pogłę- [ZMARTTWIONY] życia”. Notabene przywiezie z niej postrzeganiem tych kwestii przez Generalnie Ameryka Łacińska wraz
bia się. Druga to niewydolna Słońce Peru, czyli pierwszy w życiu or- Latynosów. Obecnie nie rządzi z Karaibami była, jest i pozostanie strefą
służba publiczna, wciąż jesz- Czy pracownicy sfe- der ze wstęgą, przyznany szefowi rządu u nich ani jedna klasyczna dyktatura wpływów Stanów Zjednoczonych. Sym-
cze partyjna a nie cywilna. ry publicznej są Polski bardzo symbolicznie — chyba wojskowa, ale ekstremizm niektórych bolem tego jest królowanie słabnącego
Nie zajedziemy daleko czymś gorszym niż pra- za XIX-wieczne zasługi inżyniera przywódców — takich jak wenezuelski dolara, wobec którego silne euro znajdu-
po dziurawych drogach, cownicy kapitalistów? Ernesta Malinowskiego. prezydent Hugo Chávez czy boliwijski je się na marginesie. Rzecz jasna, w każ-
a kaleka administracja po- Poza tym to jakiś mit. Evo Morales Ayma — wywołuje dym banku można je wymienić, honoro-
trafi zmarnować nawet takie Znane mi osoby pracują- Nasze relacje z Ameryką Łacińską są polityczną i rynkową niepewność, wane są karty płatnicze etc., jednak euro-
szanse, jakie niesie Unia Eu- ce w sferze publicznej, najwyżej ułamkiem promila związków czasami przechodzącą w panikę. waluta jest pewną abstrakcją. Podobnie,
ropejska. W obu zakresach w tym i ja, nie dostały Hiszpanii i Portugalii, które w 1494 r. jak budowanie „biregionalnego partner-
modernizacja musi oznaczać żadnej znaczącej pod- traktatem z Tordesillas podzieliły Główne hasło V szczytu jest równie stwa strategicznego” między integrującą
głęboką transformację wyżki od bardzo dawna. między siebie odkrywany za morzami szczytne i pojemne, co puste: „Wspól- się Unią Europejską a rozczłonkowaną
struktur i mentalności. Dzie- Czyje więc pensje niby świat i na jego podstawie zagarnęły cały nie rozwiązując problemy naszych Ameryką Łacińską — gdzie strefa
ło nie zostało dokonane. rosną? [SAMI WIECIE KTO] nowy kontynent. Budując własną społeczeństw”. Problem generalny po- wolnego handlu MERCOSUR to ledwie
Przedwczesny anons Banku cywilizację, konkwistadorzy niszczyli lega na tym, że są one kompletnie inne. namiastka EWG we wczesnej fazie.
Światowego. opinie internautów istniejącą — czego symbolem jest Potwierdzają to pakiety tematów, jakie Ale próbować zawsze można.

Bonnier Business (Polska) sp. z o.o.
Tel. 022-333-99-99, fax 022-333-99-98
ul. Kijowska 1, 03-738 Warszawa, e-mail: puls@pb.pl
Prezes:
Arkadiusz Dawid, a.dawid@pb.pl,
tel. 022-333-99-50
Dyrektor handlowy (biuro reklamy i konferencje):
Krzysztof Zarzeczny, k.zarzeczny@pb.pl
tel. 022-333-98-98
Dyrektor marketingu:
Robert Orłowski, r.orlowski@pb.pl
tel. 022-333-97-02
Dyrektor sprzedaży nakładu:
Anna Kuczyńska, a.kuczynska@pb.pl
tel. 022-333-98-22
Menedżer ds. public relations:
Anna Stachurska, a.stachurska@pb.pl
tel. 022-333-98-25
Design Director Bonnier Business Press:
Jacek Utko, j.utko@pb.pl
Dziennik „Puls Biznesu”
Redaktor naczelny:
Jacek Ziarno, j.ziarno@pb.pl
Zastępcy red. naczelnego:
Tomasz Siemieniec, t.siemieniec@pb.pl,
Ryszard Holzer, r.holzer@pb.pl
Redaktor naczelny portalu pb.pl:
Przemysław Barankiewicz,
p.barankiewicz@pb.pl
Dyrektor artystyczny:
Kasper Skirgajłło-Krajewski, k.skirgajllo@pb.pl
Dział informacji:
Tadeusz Markiewicz, t.markiewicz@pb.pl
Dział Inwestor:
Cezary Koprowicz, c.koprowicz@pb.pl
Dział dodatków i sekcji tematycznych,
redaktor prowadzący gazele.pl:
Wojciech Kowalczuk, w.kowalczuk@pb.pl
Dział graficzny, z-ca dyr. artystycznego:
Tomasz Młynarski, t.mlynarski@pb.pl
Dział foto:
Grzegorz Kawecki, g.kawecki@pb.pl
BIURO REKLAMY:
022-333-98-88, reklama@pb.pl
OBSŁUGA PRENUMERATY
0-801-801-771, 081-462-09-38 (pn.-pt. w godz. 9-17) „Puls Biznesu” w PiN 102FM
prenumerata@pb.pl, fax 081-462-09-99 w każdą środę od 7.40 w programie
„Gość Radia PiN”
Zamówienia na prenumeratę przyjmują też jednostki
kolportażowe Ruch, prywatni kolporterzy (Kolporter, Garmond
Press, GLM, AS Press) oraz urzędy pocztowe. ISSN 1427-6852.
Za treść ogłoszeń nie odpowiadamy. Druk: MULTICO Sp. z o.o.
Copyright: Bonnier Business (Polska) sp. z o.o.
Ostrzeżenie: Kopiowanie, powielanie, przedruk
lub reprodukcja gazety w całości lub w części jest możliwa
„PB” W TV Biznes
wyłącznie po uzyskaniu pisemnej zgody wydawcy. Od poniedziałku do piątku o godz. 22.10
po programie Biznes Dzisiaj
LICZBA DNIA
55
proc. Tylu Polaków opowiada
się za ratyfikowaniem traktatu
lizbońskiego przez prezydenta;
8 proc. badanych jest temu
przeciwnych — wynika
z sondażu CBOS.
ZATRZYMANIE
Trudna droga Niezwykła nagroda
K
do odszkodowania
O
statnio coraz częściej
słyszy się o spektaku-
larnych akcjach poli-
cji i innych służb powoła-
nych do ścigania prze-
stępstw popełnionych przez
osoby z pierwszych stron ga-
zet, w tym przez członków
zarządów spółek giełdo-
wych. Pojawia się pytanie,
zwłaszcza w kontekście za-
trzymań osób z grona władz
firm giełdowych, jak wpły-
wają takie działania na po-
strzeganie tych spółek przez
kontrahentów (również
przyszłych), a także na war-
tość akcji.
Ostatnim zatrzymaniem,
które odbiło się szerokim
echem, było zatrzymanie Ja-
nusza Filipiaka — prezesa
i głównego akcjonariusza
Comarchu oraz szefa klubu
sportowego Cracovia. Został
zatrzymany przez krakow-
ską policję po powrocie z po-
dróży służbowej na lotnisku
w Balicach 12 kwietnia 2008
r. w godzinach popołudnio-
wych, ale przesłuchanie
i przedstawienie zarzutów
nastąpiło następnego dnia
nad ranem. Wówczas Janusz
Filipiak został zwolniony
do domu. Działania te budzą
kontrowersje zwłaszcza
w kontekście przedstawio-
nych następnie zarzutów
— pomocnictwa w antydato-
waniu kontraktu byłego pił-
karza Cracovii oraz działania
na jego szkodę przez naru-
szanie praw pracowniczych.
Wątpliwości co do zgodności
z prawem działań policji
okazały się uzasadnione, co
potwierdził sąd, do którego
wpłynęło zażalenie na za-
trzymanie.
Czy wystarczą przeprosiny: Janusz Filipiak, prezes Comarchu został już przeproszony
przez ministra sprawiedliwości Zbigniewa Ćwiąkalskiego. Jeśli ubiegałby się o odszkodowanie,
miałby szanse. Inni akcjonariusze jego spółki — już nie. [FOT. TP]
CYTAT DNIA
Jarosław Kaczyński: WSI jest na pewno
w dalszym ciągu potężnym lobby w Polsce.
Lobby, które odzyskało wpływy i takie
poczucie pewności siebie po dojściu do władzy
Platformy Obywatelskiej. A dlaczego tak jest?
Sądzę, że byłoby o czym mówić.
prezes PiS
SPECJALNIE
DLA PULSU
Jarosław
Chałas
radca prawny, partner zarządzający,
Kancelaria Prawna Chałas i Wspólnicy
Skutki zatrzyma-
nia prezesa
Comarch dość
boleśnie odczuli
inwestorzy.
Notowania spółki
spadły wówczas
aż o 8 proc.
Zasadne wydaje się w tym
miejscu przybliżenie nieco
samej instytucji zatrzyma-
nia, uregulowanej w kodek-
sie postępowania karnego.
Zatrzymanie jest środkiem
przymusu. Policji oraz in-
nym uprawnionym organom
przysługuje prawo zatrzy-
mania osoby podejrzanej
wówczas, gdy istnieje uza-
sadnione przypuszczenie, że
popełniła ona przestępstwo,
a zachodzi obawa ucieczki
lub ukrycia się tej osoby albo
zatarcia śladów przestęp-
stwa. Zatrzymanie powinno
być stosowane wyjątkowo,
a poprzedzać je powinno we-
zwanie osoby podejrzanej.
Z faktycznych okoliczności
zatrzymania prezesa Co-
marchu wynika, że zastoso-
wany wobec niego środek
przymusu był niewspół-
mierny zarówno w odniesie-
niu do ciężaru gatunkowego
zarzucanego mu czynu, jak
i w stosunku do jego zacho-
wania jako osoby podejrza-
nej. Wystarczające byłoby
wezwanie Janusza Filipiaka
do stawienia się i złożenia
Dziękujemy państwu
za liczną obecność.
Zapraszamy za rok.
piątek 16 V 2008
[03]
Z ŻYCIA PULSU
apituła Nagrody „Pol-
skie drogi XXI” przy-
znała statuetkę naszej
redakcyjnej koleżance Kata-
rzynie Kapczyńskiej za pu-
blikacje w „Pulsie Biznesu”
zeznań. Kodeks postępowa- dotyczące drogownictwa.
nia karnego stanowi, że za- Wyróżnienie tym bardziej
trzymany ma prawo złożyć cenne, że po raz pierwszy
w sądzie zażalenie na zatrzy- otrzymał je przedstawiciel
manie i domagać się zbada- niereprezentujący prasy
nia jego zasadności, legalno- branżowej. A to już ósma
ści oraz prawidłowości. Gdy edycja nagrody. Laureaci Nasza laureatka: Różne nagrody dostawali już dziennika-
zatrzymanie było niewątpli- otrzymują statuetki przed- rze „Pulsu”, ale średniowiecznego znaku drogowego jeszcze nie
wie niesłuszne, zatrzymane- stawiające słup koniński, po- mieliśmy. Kasi gratulujemy oryginalnego wyróżnienia. [FOT. WM]
mu przysługuje od skarbu stawiony w 1151 r., uznany
państwa odszkodowanie za najstarszy znak drogowy nina, Janusz Jędrasik — były skiemu — dyrektorowi Rejo-
i zadośćuczynienie. w Polsce. dyrektor Zarządu Dróg Woje- nu Dróg Zarządu Dróg Woje-
wódzkich w Olsztynie oraz wódzkich w Olsztynie.
Abstrahując od tego, jakie Oprócz Katarzyny Kapczyń- Krzysztof Hołowczyc.
kroki podejmie w swojej spra- skiej uhonorowani zostali: Wręczono także Dyplomy Organizatorami nagrody są
wie Janusz Filipiak, podobne Tadeusz Topczewski — eme- Nagrody „Polskie drogi XXI”: redakcja „Polskich Dróg”,
błędy organów ścigania mogą rytowany dyrektor oddziału dla konsorcjum projektowo- Ogólnopolska Izba Gospo-
mieć dalej idące konsekwen- białostockiego Generalnej wykonawczemu mostu Jor- darcza Drogownictwa oraz
cje. Skutki zatrzymania pre- Dyrekcji Dróg Krajowych dana (Biuro Inżynieryjno- Instytut Badawczy Dróg
zesa Comarchu. dość boleśnie i Autostrad, Zarząd Dróg Techniczne KARO z Pozna- i Mostów. Nagrodzie patro-
odczuli inwestorzy. Notowa- Miejskich w Poznaniu, Kazi- nia i INTERCOR z Zawiercia) nuje Ministerstwo Infra-
nia spółki spadły wówczas aż mierz Pałasz — prezydent Ko- oraz Stanisławowi Szumkow- struktury. [ASS]
o 8 proc.. Pojawia się pytanie,
czy podmioty, które straciły
R E K L A M A PB-16422
na skutek takich okoliczności
pieniądze zainwestowane
w akcje spółki, mogą liczyć
na rekompensatę. Przedsię-
wzięcie takie byłoby dość
trudne. Należałoby ustalić
wysokość szkody, co w przy-
padku utraconych korzyści
(a z taką właśnie postacią
szkody mielibyśmy tutaj
do czynienia) jest skompliko-
wane. Konieczne byłoby udo-
wodnienie, że powstała szko-
da jest następstwem bez-
prawnego działania. W ewen-
tualnym procesie odszkodo-
wawczym nieuniknione było-
by skorzystanie z opinii bie-
głych z zakresu ekonomii,
operacji giełdowych oraz ana-
lityków. Biorąc pod uwagę to,
że inwestycje giełdowe są
z zasady narażone na spore
ryzyko, wynikające z wahania
się wartości akcji, szanse
na otrzymanie jakiegokol-
wiek odszkodowania są nikłe.

[04] piątek 16 V 2008
Żadnych barier
Efekt bumerangowy: Resort finansów, kierowany przez Jacka Rostowskiego, zapewnia, że dzięki przekazaniu wszystkich kompetencji administracji celnej wzrośnie skuteczność nadzoru
nad rynkiem gier i zakładów wzajemnych. Jednocześnie wprowadza zapisy, które mocno utrudnią jakąkolwiek kontrolę szybko przybywających kasyn i salonów. [FOT. BS]
PRAWO PO z cicha pęk szykuje hazardową rewolucję
Dawid
Tokarz
d.tokarz@pb.pl ☎ 022-333-99-30
Mafia w biznesie
hazardowym i problemy
z uzależnionymi. Taki
może być skutek noweli
ustawy hazardowej
autorstwa resortu finansów.
Czy grozi nam, że od 1 stycz-
nia 2009 r. nowe kasyna i sa-
lony gier zaczną w Polsce ro-
snąć jak grzyby po deszczu?
Tak. Dzięki nowelizacji usta-
wy hazardowej, przygotowa-
nej przez Ministerstwo Fi-
nansów (MF), która właśnie
została przekazana do uzgod-
nień międzyresortowych.
Wolna amerykanka
W ogólnym uzasadnieniu
do projektu MF pisze, że naj-
ważniejszą zmianą w ustawie
jest przekazanie całości nad-
zoru nad hazardem admini-
stracji celnej (dotychczas
dzieliła się ona tym z urzędni-
kami skarbowymi). Celem no-
weli ma być też „wprowadze-
nie zmian o charakterze po-
rządkującym i uzupełniają-
cym obowiązujące obecnie
przepisy”. Dużo istotniejsze
jest to, czego w tym uzasad-
nieniu nie ma.
Okazuje się, że boczną furt-
ką wyznaczone przez Platfor-
mę Obywatelską szefostwo
MF chce wprowadzić praw-
dziwą hazardową rewolucję.
Nowela zakłada zniesienie ist-
niejących od początku lat 90.
(wtedy wPolsce pojawił się le-
galny hazard) limitów lokaliza-
cyjnych dla kasyn, salonów
zautomatami isalonów bingo.
Zgodnie z nimi, przybytki ha-
zardu można otwierać tylko
wdużych miastach według za-
sady, że jedno kasyno przypa-
da na 250 tys., a salon na 100
tys. mieszkańców. To dlatego
wcałym kraju funkcjonuje tyl-
ko 27 kasyn i 200 salonów.
P U L S
Redaktor prowadzący
Marcin Goralewski
Od przyszłego roku (wte-
dy nowela ma wejść w życie)
wszystko może się zmienić.
— Przecież my płaciliśmy
za zezwolenia, wydane na
konkretnych warunkach, przy
rynku koncesjonowanym.
Zgodnie z taką polityką pań-
stwa budowaliśmy plany in-
westycyjne. Jeśli ta ustawa
przejdzie, będziemy żądać od-
szkodowań — zapowiada czło-
nek zarządu jednej z firm ha-
zardowych.
Zaskoczony, jak wszyscy
ludzie z branży, z którymi roz-
mawialiśmy.
— Do tej pory Ministerstwo
Finansów wielokrotnie uza-
sadniało potrzebę utrzyma-
nia limitów, a teraz nagle
zmieniło zdanie. To nieprze-
myślana decyzja, choćby
z uwagi na względy społecz-
ne. Będzie skutkować wieloma
zagrożeniami, takimi, jak pro-
blemy z kontrolą rynku. Do-
brze pokazują to przykłady
krajów, które po liberalizacji
zapisów szybko muszą się
MAKROEKONOMIA
W marcu gospodarka wyhamowała,
ale wkrótce przyspieszy.
06
z niej wycofywać — mówi Ja-
cek Kosiński, prezes grupy
ZPR, zarządzającej kasynami
i salonami.
Inni to ćwiczyli
Za przykład może posłużyć
Rosja, w której po uwolnie-
niu rynku powstawały tysią-
ce jaskiń hazardu. Skończyło
się to drastycznym wzrostem
liczby osób uzależnionych
i przejęciem sporej części
rynku przez grupy przestęp-
cze. W efekcie uchwalono
prawo, zgodnie z którym
od 2009 r. kasyna będą mogły
znajdować się jedynie w czte-
rech specjalnych strefach,
zlokalizowanych głównie
na dalekim wschodzie kraju.
W Turcji eksperyment po-
dobny do tego, który chce
przeprowadzić MF, skończył
się wręcz zamknięciem
wszystkich kasyn.
— Resort zapowiadał ure-
gulowanie kwestii hazardu in-
ternetowego, a zamiast tego
mamy totalną zmianę polity-
D N I A
UBEZPIECZENIA
PZU ściął koszty, sprzedał więcej,
ale zarobił mniej niż przed rokiem.
09
ki państwa wobec hazar-
du. I to wprowadzaną po ci-
chu. Ciekawy jestem, kto stoi
za tym pomysłem. Na pewno
jest on na rękę producentom
sprzętu izagranicznym opera-
torom kasyn, którzy chcą
wejść na nasz rynek — mówi
lobbysta uczestniczący w pra-
cach nad poprzednimi nowe-
lizacjami.
Każda z nich (od 1992 r. by-
ło ich dwadzieścia jeden) bu-
dzi wielkie kontrowersje, po-
dejrzenia o łapówki dla po-
słów i prokuratorskie śledz-
twa. Dla przykładu, w 2003 r.
media informowały, że wpro-
wadzenie korzystnego opo-
datkowania automatów ni-
skohazardowych miało „kosz-
tować”, bagatelka, 10 mln
USD. Ostatnia próba noweli-
zacji z czasów rządu PiS także
wzbudziła kontrowersje.
W „PB” ujawniliśmy bowiem,
że decydujący wpływ na
kształt projektu ma Totaliza-
tor Sportowy, czyli jedna
z firm operujących na rynku
wartym 10 mld zł, oraz szef
komitetu stałego Rady Mini-
strów Przemysław Gosiewski.
Po tym jednak, jak noweliza-
cja okazała się pod wieloma
względami katastrofalnym
bublem, sprzecznym z pra-
wem unijnym, rząd zupełnie
z niej zrezygnował.
Następcy wracają do po-
mysłu nowelizacji. I znów są
kontrowersje, dotyczące nie-
spójności z prawem unijnym.
Choć bowiem Komisja Euro-
pejska (KE) żąda liberalizacji
krajowych regulacji hazardo-
wych (głównie chodzi o ha-
zard internetowy), to jednak
w UE obowiązują rozwiąza-
nia uznające konieczność li-
mitowania hazardu ze wzglę-
du na jego społeczny wymiar.
Tydzień temu Parlament Eu-
ropejski uchwalił nawet re-
zolucję ostrzegającą przed li-
beralizacją hazardu i zawiera-
jącą apel do KE o przeprowa-
dzenie badań w zakresie
wpływu liberalizacji gier i za-
kładów na społeczeństwo.
 W Pekinie tradycja i historia
mieszają się ze zdobyczami komunizmu
oraz z wdzierającą się nowoczesnością. 22-23 piątek 16 V 2008

[05]

dla hazardu SPECJALNIE DLA PULSU

Zmiany planowane. Rewolucja bez odpowiedzialności
I nieprzemyślane N
owelizacja przygoto- stwa musiały całkowicie za-
wana przez Minister- kazywać lub drastycznie
stwo Finansów ma Marek ograniczać dostęp do hazar-
„rewolucyjny” charakter Oleszczuk du. Zanim dojdzie do takiego
i w swej istocie jest drastyczną finału także u nas, ogromne
1. Hazardowa rewolucja liberalizacją rynku hazardu.
Skutki zniesienia limitów dla
były wieloletni dyrektor departamentu gier
losowych i zakładów wzajemnych w Minister-
stwie Finansów, dziś doradca na rynku hazardu
zyski odnotują producenci
i dystrybutorzy sprzętu
TAK JEST TERAZ: ZAŁOŻENIA PROJEKTU: kasyn i salonów z automatami obniżenie poziomu usług, do gier. Końcowe koszty po-
nietrudno przewidzieć na rozdrobnienie sieci ośrod- niosą zaś upadający operato-
Od początku Resort finansów chce zerwać z systemem limitów. Liczbę przykładzie krajów, które ków, problemy z kontrolą, rzy i państwo, które wyraźnie
lat dziewięćdziesiątych kasyn i salonów ma regulować wolny rynek. Jak pokazują przeszły podobny proces. drastyczny wzrost osób uza- odczuje spadek wpływów bu-
obowiązują limity, przykłady choćby Rosji i Turcji, takie rozwiązanie niesie wiele leżnionych od hazardu, zjawi- dżetowych. Wydaje się, że nie
zgodnie z którymi jedno zagrożeń, wynikających m.in. ze znacznego utrudnienia W pierwszej fazie powodowa- sko prania brudnych pienię- bez przyczyny na europej-
kasyno przypada państwu kontroli nad sferą hazardu. Skutek to m.in.: ło to gwałtowny wzrost liczby dzy i przejmowanie fragmen- skim rynku hazardu tak po-
na 250 tys., a salon kasyn i salonów gier, zlokali- tów rynku przez zorganizo- pularne jest hasło: responsi-
z automatami na 100 tys. zowanych głównie w dużych waną przestępczość. ble gambling (odpowiedzial-
mieszkańców. miastach (np. w Moskwie po- ny hazard). Chyba należałoby
Dlatego w całej Polsce Przejmowanie części Drastyczny wzrost wstało ponad 200 kasyn!). W konsekwencji, w obronie je upowszechnić także w Mi-
funkcjonuje obecnie rynku przez zorganizowaną liczby osób uzależnionych Z czasem pojawiało się jednak przed tymi skutkami, pań- nisterstwie Finansów…
27 kasyn i 200 salonów. przestępczość, od hazardu,
Otwieranie nowych wykorzystującą jaskinie a w konsekwencji kosztów
R E K L A M A PB-16422
w dużych miastach hazardu do prania brudnych koniecznych do ich leczenia.
jest niemożliwe, bo są pieniędzy.
wyczerpane limity,
a w małych się nie opłaca.

2. Zasłona dymna
TAK JEST TERAZ: ZAŁOŻENIA PROJEKTU:
Nadzór nad rynkiem Wszystkie zadania kontrolne mają trafić do administracji
hazardu sprawują celnej.
jednocześnie administracja
celna i skarbowa. Właśnie tę zmianę struktury nadzoru nad rynkiem hazardu
Ministerstwo Finansów uznaje za podstawę nowelizacji.
W głównym uzasadnieniu do projektu ani słowem nie wspomina
o rewolucyjnej zmianie, polegającej na zniesieniu limitów lokalizacji
kasyn i salonów z automatami.

3. Jak stracić na audiotele?

TAK JEST TERAZ: ZAŁOŻENIA PROJEKTU:
Firmy organizujące MF chce objąć audiotele
loterie audiotekstowe 10-procentowym POG,
zwolnione są z podatku by zwiększyć wpływy do budżetu.
od gier (POG). Tyle że zgodnie z ustawą o VAT
Zrealizowane połączenia każda działalność objęta POG
telefoniczne jest nieobjęta tym podatkiem.
czy wysłane SMS-y W rezultacie firmy zamiast
są jednak objęte dotychczasowych 22 proc. zapłacą

22%
Dotychczasowa stawką
podatku VAT.
10%
W konsekwencji wpływy
do budżetu zamiast wzrosnąć
— spadną.

PULS DNIA
piątek 16 V 2008
[06]
Skarb
namaścił
Jacka
Krawca
PALIWARozgrywka o stanowiska
w PKN Orlen nabiera rumieńców
Paweł
Janas
p.janas@pb.pl ☎ 022-333-98-17
Nie został prezesem, ale
skarb wstawił go
do zarządu spółki. Czy
wskoczy jeszcze wyżej?
Minister skarbu państwa sko-
rzystał z przysługującego mu
prawa i wprowadził do zarzą-
du PKN Orlen Dariusza Jacka
Krawca, niegdyś m.in. preze-
sa Impexmetalu i Elektrimu.
Wniosek w tej sprawie, zgod-
nie ze statutem, zatwierdziła
rada nadzorcza spółki. Powie-
rzyła mu jednocześnie (też
zgodnie z wnioskiem resortu
skarbu) stanowisko wicepre-
W marcu przedsiębiorców dopadła wiosenna zadyszka
Eksport w marcu wyraźnie
wyhamował. Gospodarka
się potknęła, ale nie
upadła — oceniają
ekonomiści.
Firmy sprzedające swoje pro-
dukty za granicą dostały
w marcu zadyszki. Z danych
Narodowego Banku Polskiego
wynika, że dynamika eksportu
(przy przeliczeniu na euro)
spadła z 28,7 proc. w lutym
do 19,1 proc. Dane te są ostat-
nim elementem, który składa
się na obraz całej gospodarki
w marcu. Obraz mało optymi-
styczny. Wcześniej Główny
Urząd Statystyczny informo-
wał oostrym hamowaniu pro-
dukcji przemysłowej (spadek
Minister chce
kuratora dla PR
Aleksander Grad, minister
skarbu, jako jedyny właściciel
spółki Polskie Radio (PR), po-
stanowił przeciwdziałać nie-
pokojącej sytuacji w jej orga-
nach. Obawy budzi przede
wszystkim niemożność funk-
cjonowania rady nadzorczej.
Od 30 stycznia 2008 r., kiedy
Irena Kleniewska (szefowa
rady) złożyła rezygnację
z funkcji, rada nie działa
zesa odpowiedzialnego za ob-
szary wydobycia i handlu ropą
oraz administracji i grupy ka-
pitałowej.
Nie drzwiami, to oknem
Jacek Krawiec był jednym
z trzech głównych kandyda-
tów do objęcia fotela prezesa
spółki. Ostatecznie (mimo
braku poparcia resortu skar-
bu) rada nadzorcza wybrała
na to stanowisko Wojciecha
Heydla. Po tej przegranej Ja-
cek Krawiec dalej brał udział
w trwającym konkursie
na członków zarządu. Nie
dość tego, zgłosił chęć zajęcia
się ropą i grupą kapitałową.
Można zadać pytanie, czy ra-
da sama z siebie, bez wspar-
cia skarbu państwa, powoła-
łaby go w skład zarządu.
GOSPODARKA ZANURKOWAŁA
Eksport/import
Wzrost r/r, w proc.
32,2
22,9 28,7
20,0
18,8
Import
15,3
Eksport
XII'07 I'08 II
dynamiki rocznej z 15 proc.
w lutym do 0,9 proc. w marcu)
oraz sprzedaży detalicznej
(z 23,8 proc. do 15,7 proc.).
—Te informacje są dość pe-
symistyczne. Produkcja prze-
w pełnym składzie. Zgodnie
ze statutem rada składa się
z 9 członków i do czasu jej
uzupełnienia nie może podej-
mować prawnie skutecznych
rozstrzygnięć. Mimo ciążące-
go na KRRiT ustawowego
obowiązku, do dziś nie uzupeł-
niła ona składu rady.
Aby nie dopuścić do paraliżu
spółki, minister skarbu
14 maja wystąpił do sądu
o wyznaczenie kuratora dla
spółki oraz złożył skargę
na bezczynność KRRiT. [DI, PAP]
— Trudno powiedzieć, ale
to dobry kandydat. Ma odpo-
wiednie doświadczenie w re-
strukturyzacjach spółek, któ-
re przyda się w prowadzeniu
spraw związanych z grupą ka-
pitałową. Jego dotychczaso-
wa kariera wskazuje też, że ma
odpowiednie zdolności stra-
tegiczne i analityczne, by zająć
się sprawami związanymi
z poszukiwaniami i wydoby-
ciem ropy —mówi Maciej Ma-
taczyński, szef rady nadzor-
czej Orlenu.
Nie chce jednak ujawnić,
czy decyzja rady była jedno-
myślna.
Popularny w resorcie
Pojawienie się Jacka Krawca
w spółce rodzi jednak inne py-
tanie. Czy nie jest to przy-
Sprzedaż detaliczna
Wzrost r/r, w proc.
23,8
21,1 20,9
15,7
19,1 12,4
III XII'07 I'08 II III
mysłowa jest w dużej mierze
powiązana z eksportem, więc
jeden spadający wskaźnik po-
ciągnął drugi —mówi Mateusz
Szczurek, główny ekonomista
ING Banku Śląskiego.
Prezes merytoryczny: Wojciech Heydel, wybrany niedawno na prezesa PKN Orlen,
nie miał silnego zaplecza ani w PO, ani w PSL. A jednak zwyciężył z kandydatami z politycznym
poparciem. [FOT. WM]
grywka do znacznie głębszych
roszad — zastąpienia na sta-
nowisku dopiero co wybrane-
go pod koniec kwietnia pre-
zesa Wojciecha Heydla.
Na 13 czerwca zarząd na
wniosek resortu skarbu zwołał
nadzwyczajne walne zgroma-
dzenie zpunktem dotyczacym
zmian w składzie rady.
— Skarb chce wymienić kil-
ku członków rady i uzupełnić
jej skład tak, by można po-
Produkcja przemysłowa
Wzrost r/r, w proc.
15,0
10,8
6,4
0,9
XII'07 I'08 II III
Źródło: GUS, NBP
Mocne ograniczenie dyna-
miki zanotował też import
— w lutym wzrósł o 32,2 proc.,
w marcu już tylko o 21,1 proc.
— Dzięki temu spadek
sprzedaży nazewnątrz nie spo-
Allianz Życie
ostro hamuje
O ponad 740 mln zł (77 proc.)
mniej zebrał ubezpieczyciel
z grupy Allianz w I kwartale
w porównaniu z tym samym
okresem 2007 r. Mimo to udało
mu się poprawić wynik technicz-
ny z 3,9 mln do 9,8 mln zł i zysk
netto z 6,1 mln do 11,3 mln zł.
Spółka majątkowa zwiększyła
sprzedaż o 45 mln zł (13,6
proc.), ale zysk netto 9,6 mln zł
jest o 6,9 mln zł gorszy. [GN]
nownie przeprowadzić wybór
nowego szefa spółki — twier-
dzi osoba związana ze spółką.
— Nie komentuję tych spe-
kulacji — ucina Maciej Mata-
czyński
A co na to resort skarbu?
—Nie mam informacji, któ-
re uzasadniałyby takie przy-
puszczenia — ucina Krzysz-
tof Żuk, wiceminister skarbu,
odpowiedzialny m.in. za sek-
tor naftowy.
wodował niebezpiecznie wy-
sokiego wzrostu deficytu han-
dlowego — wyjaśnia Mateusz
Szczurek.
Import był wyższy od eks-
portu o 1,5 mld EUR.
Ekonomiści twierdzą, że
wyhamowanie gospodarki
w marcu to tylko potknięcie,
a nie bolesny upadek.
— Słabsza dynamika jest
częściowo spowodowana ka-
lendarzem — święta wielka-
nocne ograniczyły moce pro-
dukcyjne firm. Obrazujące stan
gospodarki w kwietniu dane,
które zaczną napływać wprzy-
szłym tygodniu, będą wyraź-
nie lepsze —twierdzi Grzegorz
Maliszewski, ekonomista Ban-
ku Millennium.
Warta zbiera
i zarabia więcej
Ponad 520 mln zł zebrała ma-
jątkowa Warta w pierwszym
kwartale. To 32 mln zł więcej
niż przed rokiem. Skokowo
udało się jej poprawić wynik fi-
nansowy. Kwartał zakończy-
ła 35,7 mln zł zysku netto, wo-
bec 12,9 mln zł straty przed
rokiem. Spółka życiowa zebra-
ła 148 mln zł (o 8,5 mln zł wię-
cej) i zarobiła na czysto
6,4 mln zł (+1,4 mln zł). [GN]
Zainteresowany nie chce
komentować tej sprawy. A co
sądzi na ten temat świat biz-
nesu.
— Wojciech Heydel zna się
najlepiej na sieci detalicznej
i ten segment rynku będzie
zapewne najbardziej promo-
wał. A obecnie nie o to cho-
dzi. Trzeba postawić na zdo-
bycie dostępu do własnych
złóż ropy naftowej. Nie sa-
dzę jednak, żeby obecnie na-
Jednak orekordowej dyna-
mice z początku roku możemy
zapomnieć.
— W drugiej połowie roku
produkcja przemysłowa będzie
rosnąć w tempie 10 proc. rok
do roku. Na podobnym pozio-
mie będzie kształtował się eks-
port. To całkiem przyzwoity
wynik, mimo widocznego wy-
hamowania. Wysokie tem-
po wzrostu utrzyma jedynie
sprzedaż detaliczna — w ca-
łym2008 r. będzie rosła wtem-
pie18,4 proc. To skutek szybko
rosnących płac, waloryzacji
rent i emerytur oraz redukcji
składki rentowej — ocenia
Grzegorz Maliszewski.
Jacek Kowalczyk
j.kowalczyk@pb.pl ☎ 022-333-99-38
Raiffeisen zarobił
na czysto 71 mln zł
Zysk banku w I kwartale
wzrósł o 11 proc., do 71 mln zł.
O jedną piąta urosła suma bi-
lansowa. Głównie za sprawą
portfela kredytowego, który
spęczniał do 13,6 mld zł
(+28 proc.). Na depozytach
Raiffeisen miał na koniec
odsetek. Bank zarobił
na nich 268 mln zł, jedną
trzecią więcej niż rok temu.
Mocną pozycję po stronie
wpływów stanowi faktoring,
w którym Raiffeisen zajmuje
czołową pozycję na rynku.
Wartość skupionych faktur
wyniosła 2 mld zł, co ozna-
cza 33-procentową dynami-
kę. Z kolei należąca do grupy
Mercor przejmuje
BEM Brudniccy
GIEŁDA Producent systemów
przeciwpożarowych zawarł
warunkową umowę przejęcia
BEM Brudniccy, wytwórcy
drzwi, bram i ścianek ppoż. In-
westycja pochłonie minimum
125 mln zł. Za 53,3 proc. BEM
Mercor zapłaci 66,6 mln zł,
Kraków:265 mln zł
na transport
Kraków zakończył pierwszy
etap unijnego projektu zinte-
growanego transportu pu-
blicznego. Kosztem 265 mln
zł zmodernizował ulice i to-
rowiska oraz kupił tramwaje.
Ponad 115 mln zł z tej sumy
miasto otrzymało z unijnego
ostatni z 24 niskopodłogo- VI Krajowe Forum
wych tramwajów Bombar-
dier. Zmodernizowane
Venture Capital
zostały już ulice Lubicz & Private Equity.
i Rakowicka. Przebudowano
linię tramwajową od pętli Zapraszamy
Kamienna do Krowodrzy na konferencję,
Górka oraz wybudowany ter-
minal autobusowy na tym więcej na pb.pl
osiedlu.
Druga faza projektu będzie piątek 16 V 2008

marca 12 mld zł, o 21 proc.
więcej niż przed rokiem.
Wszystko to przełożyło się
na wysokie wpływy z tytułu
spółka leasingowa oddała
w leasing środki za kwo-
tę 905 mln zł, 25 proc. wyż-
szą niż przed rokiem. [ET]
za resztę akcjami. Brudniccy
uzyskają ponad 9 proc. akcji
Mercora, a Jan Brudnicki wej-
dzie do rady nadzorczej. [KSA]
Zintegrowanego programu
operacyjnego rozwoju regio-
nalnego. W czwartek
do użytku oddany został
[07]
kosztować 780 mln zł. Pienią-
dze pójdą na budowę i moder-
nizację torowisk oraz na za-
kup tramwajów. [PAP, DI]

W. Kruk rozpoczyna walkę

z V&W o akcjonariuszy
GIEŁDA Przeceny sprzyjają
konsolidacji. Analitycy
twierdzą, że V&W także
może być na celowniku
inwestora, ale prezes nic
o tym nie wie.
Analitycy zgodnie twierdzą,
że wyprzedaż i regularnie
spadający rynek wpływają
na wzrost popularności kon-
solidacji na warszawskiej
giełdzie. Najaktywniejsze
w tej dziedzinie są spółki
odzieżowe. Najpierw zarząd
LPP ogłosił zamiar przejęcia
Warto dodać, że w komuni- PRZESACOWANIA BIJĄ W ZYSKI KRUKA
kacie z 13 maja zarząd Przychody ze sprzedaży Zarząd niższy zysk
V&W poinformował, że 7 ma- (w mln zł) netto w tym roku niż
ja doszło do transakcji kup- I kw. w ubiegłym tłumaczy
na 15 tys. akcji tej spółki. Ten 2007 34,0 przeszacowaniami fi-
sam podmiot zamierza naby- nansowymi. Część
I kw.
wać akcje celem uzyskania 2008 37,9 kosztów z grud-
istotnej pozycji w akcjona- nia 2006 r. została
riacie. Działania obronne? Zysk netto uwzględniona w ra-
(w mln zł) porcie ze sty-
Kruk nadal na nie cznia 2007 r., dlatego
I kw.
Wezwanie V&W zostało przez 2007 3,1 pierwszy kwar-
zarząd W. Kruka i jej główne- tał 2007 r. wypadł le-
go akcjonariusza odebrane ja- I kw.
2008 2,4 piej — wyjaśnia
ko próba wrogiego przejęcia Jan Rosochowicz,
i kierujący spółką nie zamie- Źródło: spółka prezes W. Kruka.

Artmana, a ostatnio Vistula rzają do tego dopuścić. Woj-

& Wólczanka (V&W) ogłosi-
ła wezwanie na 66 proc. akcji
W. Kruka, po 23,7 zł za pa-
pier.
Wyprzedaży czas
— Teraz jest najlepszy czas
na zakupy, bo są znaczące
przeceny — mówi Rafał Sal-
wa, niezależny analityk.
Okazuje się, że nie tylko
W. Kruk może być celem dla
łowców okazji. Rynek speku-
luje, że V&W ogłosiła wezwa-
Od ropy do prezesury?: Jacek Krawiec to doświadczony nie na jubilera, bo sama mo-
menedżer. Jako wiceprezes ma znaleźć dla spółki ropę. Czy gła się stać celem inwestora
działalność poszukiwawcza może stanowić trampolinę do sta- branżowego, który chce prze-
nowiska szefa spółki? Niebawem się okaże. [FOT. ARC] jąć w niej władzę.
— Nic mi na ten temat nie
stąpiła zmiana prezesa. Mia- m.in. były prezes Orbisu, wiadomo — zapewnia Rafal
nowanie pana Krawca to ra- a obecnie przewodniczący Bauer, prezes V&W.
czej skutek kompromisu rady głównej BCC, który kil- — V&W, podobnie jak
między środowiskami towa- ka lat temu kandydował W. Kruk, może być łakomym
rzysko- biznesowymi popie- na prezesa Orlenu. kąskiem do przejęcia. Spółka
rającymi pana Heydla, a re- Warto przypomnieć, że ma atrakcyjne lokalizacje,
sortem skarbu. Co do Pa- za czasów PIS w październi- w dużych centrach handlo-
na Krawca mogę jedynie ku 2006 r. do zarządu PKN wych. Wiarygodna jest sytu-
stwierdzić, że jest niezwykle Orlen trafił Piotr Kownacki. acja, że znaczący inwestor
popularny wśród ministrów W styczniu 2008 r., gdy zapo- branżowy zechce przejąć
skarbu zarówno obecnego, znał się już ze sprawami spół- V&W. Bardziej realne jest, że
jak i tych sprzed kilku lat — ki, zastąpił na stanowisku Igo- będzie to podmiot zagranicz-
twierdzi Maciej Grelowski, ra Chalupca. ny — mówi Rafał Salwa.
ciech Kruk zapewnia, że z ze-
społem doradców prowadzi rzam wkrótce zadzwonić
zaawansowane rozmowy z in- do niego — zapowiada Rafał
westorami finansowymi Bauer.
i branżowymi, których celem Nazamknięciu wczorajszej
jest uniemożliwienie objęcia sesji za jeden walor W. Kruka
kontroli przez V&W nad spół- po 1,81-procentowym wzro-
ką. Zapewnił, że jest zdecy- ście, płacono23,68zł. Zapapie-
dowany zaangażować znaczą- ry V&W płacono tyle samo, co
ce pieniądze własne. Zarząd na zamknięciu środowej se-
jubilersko-odzieżowej grupy sji, czyli 8,75 zł.
zapowiedział, że w najbliż- Magdalena
szych dniach przedstawi ak- Laskowska
cjonariuszom alternatywne m.laskowska@pb.pl
☎ 022-333-98-47
propozycje wobec wezwania
V&W. Jakie? Tego na razie nie
ujawnia.
Chęć dialogu
Prezes złożył pewne deklaracje.
— Jeśli wezwanie dojdzie
do skutku, zrezygnuję z funk-
cji, bo wtedy nie będę w stanie
realizować wcześniej zapo-
wiadanych inwestycji i pro-
gnozy — zapewnia Jan Roso-
chowicz, prezes W. Kruka.
Dodał jednak, że jest otwar-
ty na spotkanie z prezesem Negocjacje?: Jan Rosochowicz, prezes W. Kruka, wyraża
V&W. chęć spotkania z prezesem V&W, jednak cały czas podtrzymuje
— Też się chętnie spotkam negatywną opinię w sprawie wezwania ogłoszonego przez tę
z prezesem W. Kruka, zamie- spółkę. [FOT. GK]

R E K L A M A PB-16398

WAŻNE DANE
BUDŻET CIĄGLE NA PLUSIE
Deficyt/nadwyżka w budżecie po kwietniu

2005 -13,9 mld zł

2006 -10,0 mld zł

2007 -2,1 mld zł

2008 +0,6 mld zł

Źródło: Ministerstwo Finansów

Przez pierwsze cztery miesiące 2008 r. do-

chody do budżetu były wyższe niż wydatki
— poinformowało Ministerstwo Finansów.
Do kasy państwa wpłynęło 90,6 mld zł, wypła-
cono z niej 90 mld zł.
— Wykonanie budżetu jest znacznie lepsze niż
oczekiwano. Niestety nadwyżka nie będzie
trwała wiecznie. Wydatki przerosną dochody
już w maju. Dlatego na koniec roku nie uda się
uniknąć deficytu, choć będzie on niższy od za-
kładanych 27,1 mld zł — komentuje Piotr Ka-
lisz, ekonomista Citibanku Handlowego. [JKW]

PULS DNIA
piątek 16 V 2008
[08]
Kompania Piwowarska
nawarzyła piwa za 5 mld zł
Polska zarabia krocie
dla SAB Millera
Kompania Piwowarska jest
jedną z najszybciej
rosnących firm SAB Millera
na świecie. Niewiele
ustępuje siostrzanym
firmom z Chin i Rosji.
Rynek piwa, który na całym
świecie jest jednym z najbar-
dziej rentownych segmen-
tów rynku spożywczego,
wzrósł w Polsce w 2007 r.
o ponad 8 proc. Tymczasem,
jak wynika z opublikowa-
nych wczoraj w Londynie
przez grupę SAB Miller wyni-
ków zakończonego 31 mar-
ca roku finansowego 2007/8,
należąca do niej Kompania
Piwowarska zwiększyła
w tym okresie sprzedaż pi-
wa aż o 12 proc., do 14,4 mln
hektolitrów.
Taka dynamika wzrostu
sprzedaży lokuje ją w czołów-
ce firm należących do koncer-
nu SAB Miller na świecie.
Większy wzrost grupa zano-
towała tylko w Chinach (25
proc.), Rumunii (28 proc.),
Botswanie (20 proc.) i Rosji
(14 proc.). Dla porównania,
w Czechach, gdzie jest nume-
rem jeden, wzrost wyniósł le-
dwie 1 proc., a na Węgrzech
sprzedaż spadła.
Nie ma sielanki
Zarząd koncernu nie podał
wyników finansowych Kom-
panii Piwowarskiej. Biorąc
jednak pod uwagę jej wyniki
Serdeczne wyrazy żalu i współczucia
Panu Mirosławowi Wierzbowskiemu
Prezesowi Zarządu Europejskiego Funduszu Hipotecznego SA
Pana Bronisława Wierzbowskiego
Składa: Rada Nadzorcza, Zarząd i pracownicy EFH SA
Polkomtel dla
Vodafone lub KGHM
GIEŁDA PKN Orlen jest go-
tów odsprzedać swój
19,6-procentowy pakiet akcji
w Polkomtelu brytyjskiemu
koncernowi Vodafone bądź
KGHM — powiedział agencji
Reuters Waldemar Maj, wice-
prezes płockiej spółki.
13 maja zmienił się zarząd
Polkomtela. W fotelu prezesa
Adama Glapińskiego zastąpił
Jarosław Bauc. Pojawiły się
z poprzedniego rok finanso-
wego (4,4 mld zł sprzedaży
i 693 mln zł zysku netto),
można szacować, że firma
zwiększyła sprzedaż do 5
mld zł, a jej zysk znacznie
przekroczył 700 mln zł. Moż-
na się jednak spodziewać, że
zysk będzie niższy, niż wyni-
kałoby to wprost proporcjo-
nalnie ze zwiększenia skali
sprzedaży i udziałów rynko-
wych (do 41 proc.), bo w 2007
r. branża odczuła znaczny
wzrost kosztów produkcji.
—Koszty słodu ijęczmienia
się podwoiły, a koszty chmie-
lu wzrosły od 7 do 10 razy.
Do tego zdrożały też opako-
wania. W sumie zanotowali-
śmy 9-procentowy wzrost
kosztów samych tylko surow-
ców — mówi Malcolm Wy-
man, wiceprezes SAB Millera
ds. finansów.
Oczywiście grupa starała
się zrekompensować wzrost
kosztów, podnosząc ceny.
Z raportu finansowego można
się dowiedzieć, że w Polsce ce-
ny piwa Kompanii Piwowar-
skiej wzrosły w omawianym
okresie o 3 proc.
Zarząd koncernu spodzie-
wa się, niestety, dalszych
wzrostów cen surowców, co
może oznaczać kolejne pod-
wyżki cen piwa.
Żubr na podium
Dobre wyniki Kompanii Pi-
wowarskiej w Polsce są w du-
z powodu śmierci
Ojca
spekulacje, że brytyjski ope-
rator zgodził się na zmianę
prezesa w zamian za możli-
wość zwiększenia udziałów
w operatorze Plusa. Od pew-
nego czasu toczy się proces
odkupywania przez pozosta-
łych akcjonariuszy udziałów
od duńskiego TDC. Po jego za-
kończeniu Vodafone może zo-
stać zmarginalizowany. Chyba
że kupi akcje od Orlenu
przy jednoczesnej rezygnacji
pozostałych akcjonariuszy
z prawa pierwokupu. [MEW]
Perełka: Dieter Schulze, dyrektor generalny Kompanii Piwowarskiej, ma powody
do zadowolenia. Sprzedaż rośnie szybko, firma ma 41 proc. polskiego rynku i apetyt na więcej.
To jedna z lepszych firm w grupie SAB Miller. [FOT. BORYS SKRZYŃSKI]
żej mierze zasługą trzech ma-
rek.
„Sprzedaż piwa pod marką
Żubr wzrosła o 17 proc., pod-
czas gdy marki Tyskie oraz
Lech zanotowały wzrost od-
powiednio o 9 i 12 proc.”
— czytamy w raporcie SAB
Millera.
Warto dodać, że obecny
41-procentowy udział Kom-
panii Piwowarskiej w polskim
Wasko prognozuje
wzrost przychodów
GIEŁDA Wasko chce mieć
w 2008 r. 421,5 mln zł jednost-
kowych przychodów ze sprze-
daży. Informatyczna firma po-
daje, że jej prognoza opiera się
na obecnym stanie portfela za-
mówień oraz na wysokim
prawdopodobieństwie pozy-
skania kolejnych kontraktów.
W 2007 r. grupa Wasko mia-
ła 400,5 mln zł przychodów
i 29,87 mln zł zysku netto. [KL]
rynku to jeszcze nie wszyst-
ko, na co ją stać. Firma
w ostatnim czasie zwiększyła
moce produkcyjne do 17 mln
hektolitrów.
Teoretycznie w rozwoju
sprzedaży może jej i rywa-
lom przeszkodzić ustawa
wprowadzająca w Polsce za-
kaz palenia w miejscach pu-
blicznych, która jest przygo-
towywana w Sejmie. Zarząd
Rosjanie pod Wawelem
Będzie tanie latanie
na Wschód. Jeszcze w tym
roku Aerofłot-Nord chce
uruchomić połączenie
Moskwa — Kraków.
Stolicą Małopolski majętni
moskwianie interesowali się
od dawna. Piękne miasto
i do gór niedaleko, ale wypra-
wa samochodem przyprawia
o ból głowy. Brakuje połącze-
nia lotniczego. Zainteresowa-
nia wejściem w tę niszę nie
ukrywał Centralwings, spół-
ka zależna LOT. Nic z tego nie
wyszło. O połączenie od daw-
na zabiegały władze miasta
i portu w Balicach. Pierwsze
rezultaty już są. Podczas trwa-
jących w Krakowie Dni Mo-
4,3
LICZBA DNIA
proc. Inflacja HICP w Polsce wyniosła w kwiet-
niu 2008 r. w ujęciu r/r 4,3 proc., wobec 4,4 proc.
w marcu — podał Eurostat. Liczony przez GUS
wskaźnik CPI w kwietniu wyniósł 4,0 proc. r/r, wo-
bec 4,1 w marcu. Dane do inflacji HICP pochodzą
z wydatków budżetów gospodarstw domowych
oraz z rachunków narodowych, a do CPI tylko
z wydatków budżetów domowych. [DI]
PIWNY POTENTAT
Sprzedaż piwa
Kompanii Piwowarskiej
(w mln hektolitrów)*
SAB Millera jest jednak spo- ’06 11,4
kojny.
— Przerabialiśmy to nie- ’07 12,9
dawno w Wielkiej Brytanii. ’08 14,4
Po początkowym spadku *31 marca to zakończenie roku finansowego
sprzedaży piwa w gastrono-
6%
mii wszystko z czasem wróci- taki udział w globalnej
ło do poprzedniego stanu sprzedaży piwa grupy
— przekonuje Graham Mac- SAB Miller ma Kompania
kay, prezes SAB Millera. Piwowarska. W Europie jej udział
sięga aż 33 proc.
Wiktor Szczepaniak
w.szczepaniak@pb.pl ☎ 022-333-98-08 Źródło: spółka
Ma być jedynym operatorem
na tej trasie.
— Umowa, która reguluje
ruch powietrzny między Pol-
ską a Rosją, pozwala na uru-
chomienie takiego połącze-
nia. Zainteresowana firma
musi jednak złożyć u nas apli-
kację — mówi Karina Wia-
Zapowiedzi: Już po raz zowska z Urzędu Lotnictwa
drugi Aerofłot zapowiada, że Cywilnego.
jego samoloty połączą Kraków Tomasz Dziedzic z Insty-
i Moskwę. [FOT. BLOOMBERG] tutu Turystyki studzi nadzie-
je. Rosjanie już kiedyś przy-
skwy rosyjska delegacja zapo- mierzali się do otwarcia na tej
wiedziała otwarcie taniego po- trasie połączeń czarterowych.
łączenia Moskwa — Kra- Plany spaliły jednak na pa-
ków. I to jeszcze w tym roku. newce. Przypomnijmy, że
Trasę ma obsługiwać Ae- Kraków czeka także na chęt-
rofłot-Nord, spółka córka na- nych do otwarcia połączeń
rodowego przewoźnika Rosji. z Ukrainą. [MIR]
Lasy Państwowe
tną ceny
Zakłady przeróbki drewna
odetchną z ulgą, zwłaszcza
eksporterzy cierpiący z powo-
du drogiego surowca i mocne-
go złotego. — Lasy Państwo-
we (LP) obniżą od 1 czerwca
do 30 września ceny niektó-
rych gatunków drewna nawet
o 10 proc. — poinformował
na konferencji prasowej Ma-
rian Pigan, dyrektor generalny
LP. Decyzje o skali przeceny,
Wynik z inwestycji
zjadł zysk PZU
PZU sprzedał więcej,
ograniczył koszty,
ale zarobił o 37 proc mniej
niż przed rokiem. Zawiniły
małe zyski z działalności
lokacyjnej.
4,7 mld zł zebrała grupa PZU
w pierwszym kwartale. To
o 13,8 proc. więcej niż
przed rokiem. Przypis spółki
majątkowej wyniósł 2,45 mld
zł (wzrost o 6 proc.), a życio-
wej 2,24 mld zł (wzrost aż o 24
proc.).
—Celem strategicznym jest
to, by przypis rósł szybciej niż
koszty. Chcielibyśmy również
zahamować spadek udziału
w rynku, więc wyniki sprze-
daży nas bardzo cieszą — in-
formuje Andrzej Klesyk, pre-
zes PZU.
Giełda ciąży
Ubezpieczycielowi udało się
zmniejszyć koszty działalno-
ści o 7 proc. Wyższa sprzedaż
i niższe koszty nie wystarczy-
ły jednak do poprawienia wy-
niku finansowego. Zysk net-
to wyniósł 732,1 mln zł i był
niższy o 437 mln zł (37,4 proc.)
niż przed rokiem.
— Jesteśmy zadowoleni ze
wzrostu przypisu, spadku
kosztów, ale niezadowoleni
z wyników działalności loka-
cyjnej —mówi Andrzej Klesyk.
Początek roku był pod tym
względem dla PZU katastro-
falny. Zarobił o 96,4 proc.
mniej niż rok wcześniej. Jesz-
cze gorzej wygląda wynik
pod względem nominalnych
zysków — w ciągu trzech
pierwszych miesięcy PZU za-
robił z lokat 35,3 mln zł, pod-
czas gdy rok wcześniej 979,1
ZDJĘCIE DNIA
Spokojny debiut Drweksu
Wczoraj na zamknięciu kurs praw do akcji Dreweksu, kierowanego przez Piotra
Polaka, nie zmienił się i wyniósł 5 zł. W trakcie sesji walory producenta mebli
i akcesoriów dla dzieci drożały maksymalnie o 4,8 proc. Ani razu ich cena
nie spadła poniżej emisyjnej. Drewex pozyskał z oferty 4,5 mln zł brutto.
Wyda je na zakup nowych maszyn. [KSA/FOT. WM]
a także o gatunkach drewna,
które będą sprzedawane ta-
niej, podejmą szefowie regio-
nalnych dyrekcji. Obniżka ma
zwiększyć sprzedaż drewna.
W ocenie dyrektora przedsię-
biorstwa, największe proble-
my będzie ono miało ze zby-
tem drewna pochodzącego
z drzew liściastych.
Firma dostarczy w tym roku
32 mln m sześc. drewna.
Opracowuje już zasady handlu
w 2009 r. Projekt będzie goto-
wy we wrześniu. [PAP, DI]
96,4
proc. O tyle spadł
wynik z działalności
lokacyjnej PZU w pierwszym
kwartale 2008 r.
mln zł. Prezes zapewnia, że nie
jest to wina nowego zarządu.
— Portfel inwestycyjny się
nie zmienił. Spadek docho-
dów nie jest więc wynikiem
nietrafionych inwestycji, lecz
sytuacji na rynkach. Spadków
na giełdzie i podniesienia stóp
procentowych, które obniży-
ło rentowność obligacji — tłu-
maczy Andrzej Klesyk.
Prezes dodaje, że niewiele
też można było zrobić, by zmi-
nimalizować wpływ rynku.
— Obecne wyniki to skutki
decyzji podjętych w ubiegłym
roku. Wielkość naszego port-
fela (50,5 mld zł — przyp. red.)
powoduje, że pole manewru
mamy niewielkie. Proszę sobie
wyobrazić, że chcielibyśmy
szybko sprzedaż obligacje 10-
letnie o wartości 3 mld zł. To
nierealne — twierdzi Andrzej
Klesyk.
Inną kwestią jest to, czy
portfel był dobrze skonstru-
owany. Kilka dni temu ze spół-
ką pożegnał się Rafał Antczak,
główny ekonomista.
— Mam inną wizję, co po-
winien robić główny ekonomi-
sta. Biuro analiz ekonomicz-
nych powinno się zajmować
analizami sytuacji ekonomicz-
nej, a nie np. produktami
— mówi Andrzej Klesyk.
PZU próbuje zmienić stra-
tegię.
Polska skoczyła
z52. na44.miejsce
Polska awansowała z 52.
na 44. miejsce w rankingu
najbardziej konkurencyjnych
gospodarek świata. Pierwsze
miejsce w najnowszym
rankingu, 15. piętnasty rok
z rzędu, zajęły USA. Pierwsza
trójka rankingu, opracowywa-
nego przez szwajcarski IMD,
to USA, Singapur i Hongkong.
Dwa azjatyckie miasta-pań-
stwa utrzymały pozycje
— Przemodelowujemy
portfel obligacji podwzględem
ich długości. Czekamy też
na zgodę nadzorcy na urucho-
mienie funduszu nieruchomo-
ści. Myślimy o inwestycjach
w spółki z New Connect,
a także w spółki niepubliczne
— wyjaśnia Andrzej Klesyk.
Sprzedaż w górę
PZU pozytywnie zaskoczył
wynikami sprzedaży. Spółka
majątkowa sprzedała o 6
proc. więcej, a motorem
wzrostu były ubezpieczenia
komunikacyjne, z których ze-
brała o 83 mln zł więcej. To
jednak nic w porównaniu
z wynikami PZU Życie. Tu
przypis w pierwszym kwar-
tale wzrósł blisko 25 proc.
Motorem była sprzedaż przez
banki, która przyniosła pra-
wie 400 mln zł (wzrost o 171
proc.). A to dopiero początek.
— Kwiecień był absolutnie
rekordowy w historii firmy.
W jeden miesiąc zebrali-
śmy 3,1 mld zł. Jest prawdopo-
dobne, że na jesieni zbliżymy
się do tego wyniku — mówi
Dariusz Krzewina, prezes
PZU Życie.
Rekord to rezultat współ-
pracy z bankami i udanej ak-
cji sprzedaży poprzez ma-
iling bezpośrednio do klien-
tów. Tą drogą udało się po-
zyskać 465 tys. osób. PZU od-
świeżył również ofertę ubez-
pieczeń grupowych, z któ-
rych przyciągnęło 107 tys.
klientów.
Prezes podtrzymał chęć
przejęcia firm z regionu. PZU
ma na ten cel około 7 mld zł.
Grzegorz Nawacki
g.nawacki@pb.pl ☎ 022-333-97-94
sprzed roku. Do pierwszej Kara dla Stokłosów
dziesiątki z 12. pozycji awan-
sowała Australia. Spośród by- za lewą żwirownię
łych krajów komunistycznych Starosta pilski nałożył na An- Napisz swój
najwyższą pozycję, 28. zajmu- nę i Henryka Stokłosów ka- komentarz i pracuj
ją Czechy, które wspięły się rę 900 tys. zł za nielegalne
o cztery miejsca. Polskę wy- wydobycie żwiru w Zelgniewie w redakcji.
przedzają m.in. Słowacja, Sło- k. Śmiłowa (Wielkopolskie). Więcej na pb.pl
wenia, Litwa, Węgry i Bułga- — Mają prawo do odwołania
ria. Niższą od nas pozycję zaj- — mówi starosta Tomasz Bu-
mują: Rumunia, Włochy, Rosja gajski. piątek 16 V 2008
[09]
i Turcja. Trzy ostatnie pozycje Sprawa nielegalnego wyrobi-
w rankingu 55 państw zajmu- ska została ujawniona cztery
ją: RPA (53), Ukraina (54) lata temu przez działaczy orga-
i Wenezuela (55). [MD] nizacji ekologicznych. [PAP, DI]
Stolica najlepsza dla biznesu
W Warszawie
i podwarszawskich
NOWE FIRMY W POLSCE, W 2007 R.
Tu powstało najwięcej Tu jest najwięcej firm
gminach powstaje nowych firm na 1000 mieszkańców
najwięcej firm, Gdynia
zarówno polskich, 226 Gdańsk Miasto Liczba
471
jak i zagranicznych. lub gmina firm
Szczecin
395 Leszno 44,8
Najwięcej firm powstaje Lesznowola 42,1
Poznań
wmiastach naprawach powia- 898
Warszawa Raszyn 24,6
4965
tów. W rankingu dotyczącym Warszawa 24,2
Łódź
liczby firm założonych Wrocław
Lublin Sopot 21,1
993 517 215
w2007 r. pierwszych26 miejsc Tarnowo Podgórne 19,7
zajmują miasta naprawach po- Katowice
Kraków Nadarzyn 19,4
416 1128 Łomianki 19,2
wiatów, a prym wiedzie War-
szawa (25 proc. wszystkich no- Michałowice 17,5
wych spółek). Według Central- Poznań 13,9
nego Ośrodka Informacji Go- Źródło: COIG
spodarczej, Kraków zajmuje
drugie miejsce. Tu wubiegłym na 1000 mieszkańców (pra- cej czasu na rozwój biznesu.
roku powstało 14 proc. firm wie 14). Łódź jest dopiero pią- Podwarszawskie Piaseczno to
z kapitałem zagranicznym ta pod względem liczby utwo- gmina miejsko-wiejska, która
(w Warszawie 34 proc.). Trze- rzonych wubiegłym roku firm, ma najwyższe miejsce w ran-
ci w rankingu pod względem choć to drugie pod względem kingu liczby firm na 1000
liczby nowych firm jest Wro- populacji miasto w Polsce. mieszkańców —13. Lesznowo-
cław, czwarty Poznań, który Autorzy raportu uważają, la to z kolei najlepsza gmina
dodatkowo może pochwalić się że choć Łódź zyskało za wiejska. Najlepsze gminy miej-
jednym znajwyższych wskaź- rządów prezydenta Kro- skie to Wałbrzych, Świdnica
ników średnich i dużych firm piwnickiego, potrzebuje wię- i Piła. [MAG]
R E K L A M A PB-15579
90-349 ¸ódê, ul. ks. Tymienieckiego 22/24
tel. (0-42) 676 27 53, 676 27 54, fax. (0-42) 676 27 55
jako zarzàdzajàcy ¸ódzkà Specjalnà Strefà Ekonomicznà zaprasza do sk∏adania
ofert na rokowania majàce na celu wy∏onienie przedsi´biorców, którzy uzyskajà
zezwolenie na prowadzenie dzia∏alnoÊci gospodarczej na terenie ¸ódzkiej Spe-
cjalnej Strefy Ekonomicznej w:
I. Podstrefie Warszawa, Kompleks „Grochowska”,
II. Podstrefie S∏ubica.
Warunkiem przystàpienia do ka˝dego z wymienionych wy˝ej rokowaƒ jest:
1) wykupienie „Specyfikacji istotnych warunków rokowaƒ” za cen´ 20.000 z∏ + 22% VAT,
2) z∏o˝enie pisemnej oferty wraz z warunkami planowanego przedsi´wzi´cia.
Specyfikacj´ istotnych warunków rokowaƒ mo˝na otrzymaç w siedzibie ¸ódzkiej Spe-
cjalnej Strefy Ekonomicznej S.A. w ¸odzi przy ul. Tymienieckiego 22/24, po uiszczeniu
wp∏aty w wy˝ej okreÊlonej wysokoÊci na konto: BRE BANK nr 97 1140 1108 0000
2030 2200 1001, codziennie oprócz sobót i niedziel w godz. od 8.00 do 16.00. Szcze-
gó∏owe informacje na temat rokowaƒ i treÊci Specyfikacji udzielane sà w siedzibie
¸SSE S.A. lub telefonicznie (0-42) 275 50 60, 2750 50 61.
Oferty nale˝y sk∏adaç w siedzibie ¸SSE S.A. (w sekretariacie) codzienne oprócz so-
bót i niedziel w godz. od 8.00 do 16.00.
Ostateczny termin z∏o˝enia ofert up∏ywa:
I. Podstrefa Warszawa, Kompleks „Grochowska” — w dniu 10 czerwca 2008 roku
o godz. 16.00.
II. Podstrefa S∏ubica — w dniu 20 czerwca 2008 roku o godz. 16.00.
Otwarcie ofert nastàpi:
I. Podstrefa Warszawa, Kompleks „Grochowska” — w dniu 11 czerwca 2008 roku
o godz. 12.00.
II. Podstrefa S∏ubica — w dniu 23 czerwca 2008 roku o godz. 12.00.
Oferty podlegajà ocenie w oparciu o kryteria okreÊlone w „Specyfikacji istotnych wa-
runków rokowaƒ” i rozporzàdzeniu Ministra Gospodarki i Pracy z dnia 15 listopa-
da 2004 r. w sprawie przetargów i rokowaƒ oraz kryteriów oceny zamierzeƒ co
do przedsi´wzi´ç gospodarczych, które majà byç podj´te przez przedsi´biorców na te-
renie ¸ódzkiej Specjalnej Strefy Ekonomicznej (Dz. U. Nr 254, poz. 2544).
Rokowania wygra Oferent, którego oferta otrzyma najwi´kszà iloÊç punktów, nie mniej jed-
nak ni˝ 50 % wszystkich mo˝liwych punktów do uzyskania.
¸ódzka Specjalna Strefa Ekonomiczna S.A. zastrzega sobie prawo odstàpienia od ro-
kowaƒ, gdy wystàpi istotna zmiana okolicznoÊci powodujàca, ˝e prowadzenie post´-
powania nie le˝y w interesie publicznym, czego nie mo˝na by∏o wczeÊniej przewidzieç
lub gdy post´powanie obarczone jest wadà uniemo˝liwiajàcà wydanie zezwolenia.
O uniewa˝nieniu post´powania ¸SSE S.A. powiadomi pisemnie równoczeÊnie wszyst-
kich oferentów, podajàc uzasadnienie faktyczne i prawne.
TreÊç niniejszego og∏oszenia w j´zyku angielskim dost´pna jest na stronie interneto-
wej ¸SSE S. A.: www.sse.lodz.pl/przetargi.
 Co piąta firma trahenta było wręczenie mu
łapówki przez konkurencję
widzi korupcję (na Zachodzie 8 proc.,
W polskich firmach poziom a 17 proc. w Czechach, Rosji
PULS DNIA korupcji jest ponad dwa razy
wyższy niż w zachodnioeuro-
czy na Węgrzech). Co czwarte
uważa, że wykrywalność ła-
pejskich — wynika z raportu pownictwa w kraju nie zmieni-
Ernst & Young. Z korupcją ze- ła się w ostatnich pięciu la-
tknęło się co piąte przedsię- tach, ale 54 proc. jest przeko-
biorstwo w Polsce, ale tyl- nanych o skuteczności orga-
piątek 16 V 2008 ko 16 proc. postrzega ją jako nów ścigania (na Zachodzie
[10]
poważne zagrożenie dla biz- 85 proc.). W badaniu wzięło
nesu (w Europie Zachod- udział 1,2 tys. przedstawicieli
niej 25 proc.). 12 proc. twier- kierownictwa największych
dzi, że powodem utraty kon- korporacji z 33 krajów. [PAP]
Giełdowe spółki
Maciej
Zbiejcik
m.zbiejcik@pb.pl ☎ 022-333-99-71
Ropa poprawia wyniki Orlenu
GIEŁDA Gigant zaskoczył
Sezon wyników można zaliczyć rynek zyskiem 626 mln zł,
do udanych. Wiekszość spółek poprawiła większym od oczekiwań
rezultaty. Tylko nieliczni się nie popisali. analityków. Zmartwień
jednak nie brak.
Po wielkich, giełdowych spadkach na począt-
ku roku inwestorzy z duszą na ramieniu Orlen błysnął wynikami
czekali na wyniki spółek po pierwszym pierwszego kwartału. 626 mln
kwartale. Mimo sygnałów ostrzegawczych, zł wyniósł zysk netto akcjo-
jakie dawały spółki i analitycy, nie było źle. nariuszy jednostki dominują-
Wyniki można uznać za dobre, a w niektó- cej — wobec 49 mln zł rok
rych przypadkach nawet za bardzo dobre. wcześniej. To wynik znacznie
lepszy od średniej prognoz
analityków. W ankiecie „PB”
Miłe niespodzianki szacowali oni wynik giganta
Wśród blue chipów czarnym koniem na 350-763 mln zł, a konsen-
sus ich prognoz wyniósł 542,6
sezonu było PGNiG. Wszyscy mln zł.
spodziewali się, że spisze się słabo,
bo nie mogło wprowadzić wyższych Diesel pomaga
Od stycznia do marca grupa
cen na gaz od 1 stycznia 2008 r. wypracowała wynik EBITDA
Tymczasem gazowy potentat równy 1,15 mld zł, 16 proc.
pochwalił się zyskami znacznie większy niż rok wcześniej.
W zestawieniu z ostatnim
wyższymi od prognoz analityków. kwartałem 2007 r. wzrost wy-
Tym żyli inwestorzy w środę. Wczoraj niósł 58 proc. Spółka przyzna-
błysnął wynikami inny blue chip je, że tak dobry wynik w dużej
— Asseco Poland. Informatyczna mierze zawdzięcza cenom ro-
py naftowej, które ostatnio bi-
spółka osiągnęła wyższe zyski ją rekordy, a także wycenie za-
od prognoz analityków. Są już pasów.
zapowiedzi podniesienia szacunków — Ze względu na utrzymu-
jące się wysokie ceny ropy naf-
i wycen na 2008 r. (DI BRE Banku). towej można prognozować, że
Rynek spodziewał się dobrych wyniki Orlenu będą bardzo
dobre także wkolejnych kwar-
wyników po bankach. I nie pomylił się.
tałach tego roku — twierdzi
To ważne, bo instytucje finansowe Rafał Salwa, niezależny ana-
uznawane są za barometr
lityk giełdowy.
koniunktury gospodarczej. W pierwszym kwartale Or-
len osiągnął 17,94 mld zł przy-
Nie zawiodły także spółki surowcowe. chodów, czyli prawie34 więcej
Wyniki netto Orlenu, Lotosu oraz
KGHM były lepsze od prognoz
analityków. Branżą sezonu jest
chemia. Producenci nawozów
w środę i Police w czwartek
pochwalili się bardzo dobrymi
Udany kwartał Gino Rossi
GIEŁDA Obuwniczo-
wynikami. Wyniki tej drugiej spółki -odzieżowa grupa
analitycy określili jako rewelacyjne. pozytywnie zaskoczyła
inwestorów. Zarząd
obiecuje dalszą poprawę, bo
Zaskakujące wpadki przenosi produkcję do Indii.
Nie udało się uniknąć wpadek.
Pierwszy kwartał roku spółka
Inwestorzy długo będą pamiętać oferująca obuwie marek: Gino
raport TelForceOne. Kiepskie wyniki Rossi, Vanita iGeox oraz ubra-
i obniżone prognozy spowodowały, nia Simple może zaliczyć do
udanych. Skonsolidowane
że tylko na jednej sesji akcje spółki przychody wyniosły 52,9 mln
działającej na rynku akcesoriów zł, wobec44,5 mln zł rok wcze-
do telefonów komórkowych śniej. Zysk netto zwiększył się
o40 proc. —wzrósł z3,1 mln zł
przeceniono o 48 proc. w 2007 r. do 4,3 mln zł. Prezes
W pierwszym kwartale wyjątkowo zapewnia, że spółka jest wsta-
nie popisały się DM IDMSA i Grajewo, nie utrzymać taką dynamikę
spółki do tej pory znane przez cały rok.
—Jesteśmy bardzo zadowo-
z niespodzianek, ale pozytywnych. leni zawzrostów wpierwszym
Od 3 czerwca
zapisy na Sonel
GIEŁDA Zapisy na akcje pro-
ducenta przyrządów pomiaro-
wych dla elektroenergetyki
i telekomunikacji rozpoczną
się 3 czerwca. Potrwają
do 5 czerwca dla inwestorów
indywidualnych i o dzień dłużej
dla instytucji. 2 czerwca budo-
wana będzie księga popytu.
Maksymalną cenę akcji Sonela
ustalono na 12 zł. Oferującym
jest DM PKO BP. Oferta obej-
Problem z głowy: Rafineria w Możejkach nadal jeszcze przynosi straty, ale Wojciech
Heydel, prezes Orlenu, zapewnia, że w drugim półroczu wynik operacyjny litewskiej spółki
giganta będzie dodatni. [FOT. GK]
niż przed rokiem. Chwali się,
że to zasługa rosnącego popy-
tu na olej napędowy oraz ko-
niunktury na rynku nawozów
sztucznych.
Możejki już na prostej
Jednym z najważniejszych
wydarzeń kwartału — jak pod-
kreśla zarząd spółki — było
przywrócenie mocy produk-
cyjnych w litewskiej rafinerii
Możejki. Po odbudowie ko-
lumny destylacji próżniowej
w marcu przekroczyła ona po-
ziom przerobu ropy oraz pro-
GINO ROSSI
Kurs akcji (w zł)
8,5
7,9 7,90
7,3
1.04.08 15.05.08
Źródło: GPW
kwartale. Wskazuje on, że cało-
roczne wyniki mogą być znacz-
nie lepsze niż wubiegłym roku
— mówi Maciej Fedorowicz,
prezes Gino Rossi.
Wtym roku zarząd grupy li-
czy na200 mln zł przychodów
i 15 mln zł zysku netto, ale ofi-
cjalnych prognoz nie podaje.
W ubiegłym roku grupa mia-
ła 174 mln zł przychodów ze
sprzedaży i 7,5 mln zł zysku
netto.
mie 2,5 mln akcji serii E kiero-
wanych do inwestorów insty-
tucjonalnych, 0,5 mln akcji
do indywidualnych i 550 tys.
w ramach transzy dla pracow-
ników i partnerów. Spółka li-
czy, że przy maksymalnych
wpływach z emisji uda się
z niej zdobyć 42,6 mln zł brut-
to. Za te pieniądze chce m.in.
spłacić zadłużenie (26 mln zł),
jakie wykorzystała na budowę
i wyposażenie obiektu produk-
cyjnego (budowa zakończy się
w czerwcu). [DI, PAP]
dukcji z 2005 r. Niestety, za-
kład nadal przynosi straty.
— W drugim półroczu wy-
nik operacyjny Możejek bę-
dzie dodatni — zapewnia Woj-
ciech Heydel, prezes spółki.
Podobnie jak Lotos, zarząd
Orlenu proponuje niewypła-
canie dywidendy za rok 2007.
Według naszych informacji,
główny akcjonariusz potenta-
ta PKN Orlen, czyli resort
skarbu, nie podjął jeszcze de-
cyzji w tej sprawie.
Poznawszy wyniki spółki,
inwestorzy przystąpili wczo-
W tym roku Gino Rossi
przeniesie większość produk-
cji z Polski i Włoch do Indii.
— Rozpoczynamy tam te-
stową produkcję. Jeśli wszyst-
ko pójdzie dobrze, stopniowo
będziemy zwiększać zamówie-
nia — przekonuje Maciej Fe-
dorowicz, prezes Gino Rossi.
Dzięki temu koszty produk-
cji grupy spadną o blisko 40
proc., amarża brutto nasprze-
daży znacząco wzrośnie.
W 2007 r. grupa uzyskała na
sprzedaży butów blisko40-pro-
centową marżę, gdy średnia dla
branży wynosi 30-50 proc.
Zarząd słupskiej grupy, tak
jak cały rynek, myśli oakwizy-
cjach.
— Rozmawiamy z wieloma
podmiotami z kraju i zagrani-
KGHM decyduje
o dywidendzie
GIEŁDA RN KGHM ma dziś
zatwierdzić wniosek zarządu
w sprawie dywidendy z zysku
za 2007 r. Prezes Mirosław
Krutin sugerował możliwość
zwiększenia jej z 1,1 mld zł
(5,5 zł za akcję), proponowa-
nych przez poprzedni zarząd.
Związki protestują, bo dwa lata
z rzędu niemal cały zysk trafił
do akcjonariuszy. W tym roku
do podziału jest 3,78 mld zł. [ES]
raj do realizacji zysków.
Po 2,7-procentowym wzro-
ście w środę, kurs spółki zali-
czył wczoraj 2,53-procentowy
spadek.
Paweł Janas
p.janas@pb.pl ☎ 022-333-98-17
ORLEN
Kurs akcji (w zł)
44
42
42,30
40
1.04.08 15.05.08
Źródło: GPW
cy. Chcemy powiększać portfel
m.in. przez przejęcia odzieżo-
wych ikosmetycznych marek.
Możliwe, że dojdzie do nich
wtym roku —mówi Maciej Fe-
dorowicz.
Ewentualna transakcja mo-
że być sfinalizowana dzięki
emisji obligacji.
Grupa Gino Rossi prowa-
dzi131 salonów wPolsce oraz31
zagranicą: wCzechach, Gruzji,
na Litwie, Łotwie, w Niem-
czech, Rosji, na Ukrainie i Wę-
grzech. Na informacje ze spół-
ki pozytywnie zareagowali in-
westorzy inazamknięciu wczo-
rajszej sesji za akcję spółki
po3,9-procentowym wzroście
płacono 7,90 zł.
Magdalena Laskowska
m.laskowska@pb.pl ☎ 022-333-98-47
 GORĄCE AKCJE
TELFORCEONE PARZY W RĘCE
Kurs dzienny
z 16.05 (w zł)
6,0
5,4
4,8
4,41
4,2
9.30 16.30
Źródło: GPW
to czasem perełki
Echo na plusie i bez niespodzianek
GIEŁDA Deweloper
szykuje 20 inwestycji
mieszkaniowych
i dziewięć biurowych.
Ten rok będzie jednak
słabszy od ubiegłego.
Kielecki deweloper Echo In-
vestment nie zaskoczył wyni-
kami. Po pierwszych trzech
miesiącach 2008 r. miał 91,63
mln zł skonsolidowanych przy-
chodów, 40 proc. więcej niż
przed rokiem. Zmalał nato-
miast zysk netto —o56,8 proc.,
do 26,23 mln zł.
— Na wyniki wpłynęły
m.in.: przeszacowanie czyn-
szów, zmiany na rynku walu-
towym i sprzedaż mieszkań.
Ceramika zaskoczyła
GIEŁDA Wyniki producenta
płytek okazały się
lepsze nie tylko
od prognoz analityków.
Zaskoczyły nawet
zarząd spółki.
Wzrost sprzedaży o dwie trze-
cie —do44,5 mln zł — izysk na
poziomie 4,79 mln zł — o 174,5
proc. wyższy niż rok wcześniej
to osiągnięcia Ceramiki Nowa
Gala w I kwartale.
— Jesteśmy z wyników
bardzo zadowoleni. Są lep-
sze, niż szacowali analitycy.
My też jesteśmy zaskoczeni
Erbud zaliczył bardzo Arteria bije szacunki
dobry kwartał
GIEŁDA Budowlana spółka
chwali się dobrym
kwartałem i rosnącym
portfelem zamówień.
Zapewnia, że wykona
prognozy.
Erbud, spółka budowlana spe-
cjalizująca się m.in. wsegmen-
cie mieszkaniowym i przemy-
słowym, w pierwszym kwar-
tale2008 r. zanotowała8,1 mln
zł skonsolidowanego zysku
netto (wzrost o 78,55 proc.,
wobec takiego samego okresu
w 2007 r.) przy 234,4 mln zł
przychodów (wzrost o 67,7
proc.).
—Wyniki były lepsze odna-
szych założeń. Spodziewaliśmy
Wizja planu napraw-
czego nie przekonała
inwestorów. Kolejny
dzień gorączkowo
pozbywali się akcji
spółki. Papiery pota-
niały o 23,8 proc.,
do 4,41 zł. Jeszcze
we wtorek płacono
za nie 11,21 zł. Potem
nadszedł krach. [KL]
Teraz handel: W latach
2008-14 najwięcej przycho-
dów Echa (54 proc.) ma pocho-
dzić z centrów handlowych
— mówi Jarosław Grodzki,
prezes spółki. [FOT. TP]
Udział w przychodach miały
centra handlowe, w mniej-
szym stopniu projekty miesz-
kaniowe — wyjaśnia Jarosław
— mówi Paweł Górnicki, wi-
ceprezes firmy.
Nawet jeśli uwzględnić, że
przed rokiem nie były jesz-
cze konsolidowane osiągnię-
cia Ceramiki Gres. Bez tego
sama Nowa Gala poprawiła
sprzedaż o 10 proc., a zysk po-
dwoiła do ponad 3,5 mln zł.
— Rośnie udział w sprzeda-
ży płytek z segmentu pre-
mium, mieliśmy ciepłą zimę,
a koniunktura w branży jest
bardzo dobra — wymienia
pozytywy Paweł Górnicki.
Jego zdaniem, drugi
kwartał również jest dobry
się, że przychody wzrosną
o 60 proc. Nie widzimy zatem
zagrożenia dla wykonania pro-
gnozy (932 mln zł przychodów
grupy i 51,55 mln zysku netto
—przyp. red.) —mówi Dariusz
Grzeszczak, członek zarządu
Erbudu.
Wzrost przychodów Erbud
zawdzięcza m.in. wzrostowi or-
ganicznemu (bez uwzględnie-
nia przejęć przychody wzrosły
o60 proc.) oraz wynikom doło-
żonym przez przejęte spółki
Budlex i Rembet Plus.
Portfel zamówień grupa ma
już wypełniony w 85 proc.
Na koniec marca miał on war-
tość818 mln zł, tj.69 proc. wię-
cej niż przed rokiem. [ANP]
Jest szansa na Pol-Aqua przejmie
reklamę w Indiach Teco za 17,5 mln zł
Producenci części samochodo-
wych lub obrabiarek mogą za-
reklamować się na targach AC-
MEE 2008 (Auto Components
& Machine Tools Engineering
Exhibition), które odbędą się
od 19 do 23 czerwca w indyj-
skim Chennai. Wystarczy prze-
słać materiały reklamowe
do wydziału promocji handlu
i inwestycji ambasady RP
w New Delhi. [DI]
Grodzki, prezes Echo Inve-
stment.
— Doprzewidzenia było na-
rastanie kosztów finansowych
firmy. Bieżące wyniki nie od-
zwierciedlają jednak inwesty-
cji, ponieważ spółka rozlicza
się, stosując konserwatywne
standardy rachunkowe MRS18
— uważa Dariusz Turkiewicz
z AmerBrokers.
Pozytywnie ocenia wzrost
przychodów z wynajmu po-
wierzchni komercyjnych mi-
mo niekorzystnej relacji zło-
tego do euro.
— W tym roku wyniki de-
welopera będą jednak słabsze
niż w 2007 r. Większość zy-
sków z inwestycji pojawi się
— sektor wkracza w szczyt
sezonu.
Spółka wykorzystuje mo-
ce produkcyjne praktycznie
w 100 proc. Inwestycje na ten
rok zakładają zwiększenie
mocy, ale skromne, o pół mi-
liona mkw. płytek rocznie
— do 9,5 mln.
— Szukamy nowych możli-
wości rozwoju —przyznaje wi-
ceprezes.
Możliwe są przejęcia, ale
konkretów jeszcze nie ma.
Nowa Gala planuje wypłatę
dywidendy i skup akcji, gdyby
ich cena była zbyt niska. [ZK]
GIEŁDA Wyniki spółki
są lepsze od prognoz
zarządu, mimo
że pierwszy kwartał
jest zwykle
najsłabszy w roku.
Zarząd Arterii, zajmującej się
outsourcingiem i wsparciem
sprzedaży, jest zadowolony
z rezultatów I kwartału.
— Wyniki grupy są o bli-
sko 50 proc. wyższe od plano-
wanych — mówi Wojciech
Bieńkowski, prezes i główny
akcjonariusz Arterii.
Dodaje, że początek roku
jest tradycyjnie najsłabszy.
Skonsolidowane przychody
wzrosły niemal pięciokrot-
nie, do 30,4 mln zł, a na czysto
firma zarobiła blisko 0,8 mln
zł, ponaddwukrotnie więcej
GIEŁDA Przedsiębiorstwo Ro-
bót Inżynieryjnych Pol-Aqua
zawarło przedwstępną umowę
zakupu firmy Teco, specjalizu-
jącej się w diagnostyce i napra-
wach bezwykopowych m.in.
gazociągów i naftociągów.
Za 100 proc. udziałów giełdo-
wa spółka zapłaci 17,5 mln zł.
Ostateczna umowa ma zostać
zawarta nie później niż do 30
września 2008 r. Do jej realiza-
w kolejnych latach— dodaje
analityk AmerBrokers.
Prezes przyznaje, że lepszy
będzie przyszły rok. Obecnie
w budowie i przygotowaniu
spółka ma20 projektów napo-
nad 3,3 tys. lokali.
— Liczymy, że projekty
mieszkaniowe dadzą wnajbliż-
szych latach przychody1,8 mld
zł — mówi Jarosław Grodzki.
W tym roku mieszkania
mogą przynieść blisko40 proc.
przychodów. Echo przygoto-
wuje dziewięć inwestycji biuro-
wych, które mają dać48,7 mln
EUR przychodów (165,62 mln
zł), atakże osiem centrów han-
dlowych (130 mln EUR, czy-
li 442,13 mln zł). [APN]
Bankier.pl lepszy odplanów
GIEŁDA Dobre wyniki
i przejęcie w branży
po wysokiej cenie. To
poprawia wizerunek portalu.
Portal finansowy nie traci tem-
pa. WI kwartale poprawił zysk
o39 proc., do 662 tys. zł, a sprze-
daż o 40 proc., do 4,3 mln zł.
—Cieszą nas te wyniki, tym
bardziej że obejmują okres,
który w mediach jest jednym
z najsłabszych w roku. Osią-
gnięte wskaźniki wzrostu są
lepsze od zakładanych w pro-
gnozie na cały 2008 r. — mówi
Joanna Kuzdak, prezes spółki.
niż przed rokiem. Rezultaty
nie są jednak porównywalne,
bo wtedy Arteria nie publi-
kowała sprawozdania skon-
solidowanego. Jeśli wziąć
pod uwagę dane jednostko-
we, wzrost przychodów jest
ponaddwukrotny, a na czy-
sto spółka straciła w I kwarta-
le 0,2 mln zł.
Arteria podtrzymała pro-
gnozę skonsolidowanych wy-
ników na ten rok: 100 mln zł
przychodów i 5 mln zł zysku
netto.
— Dalsze utrzymywanie
tak wysokiego wzrostu wyni-
ków jest możliwe, ponieważ
główne inwestycje na rozbu-
dowę kanałów sprzedaży po-
nieśliśmy jeszcze w roku ubie-
głym — przekonuje Wojciech
Bieńkowski. [KSA]
cji spółka potrzebuje zgody
Urzędu Ochrony Konkurencji
i Konsumentów.
Czyszczenie i renowacja wo-
dociągów stają się konieczno-
ścią. Za kilka lat będzie to bar-
dzo lukratywny rynek — mówi
Marek Stefański, prezes
Pol-Aquy.
Zdaniem Michała Sztablera
z DM PKO BP, to korzystny za-
kup, jednak Pol-Aqua nie poda-
ła wyników przejętego podmio-
tu, a zatem trudno ocenić finan-
sową część akwizycji. [ANP]
Lotos nie podzieli
zysku, zainwestuje
GIEŁDA Lotos miał dobre
wyniki. Wydatków mu
jednak też nie brakuje.
Stąd brak chęci
do dzielenia się zyskiem.
Skonsolidowany zysk netto
przypisany akcjonariuszom
jednostki dominującej Grupy
Lotos wyniósł w I kw. blisko
268 mln zł, ponad 378 proc.
więcej niż rok wcześniej. To
wynik lepszy, niż przewidywa-
no. Jedna z ankiet (agencja
ISB) wskazywała, że grupa od-
notuje od111 do266 mln zł zy-
sku netto przy konsensusie 185
mln zł.
Zarząd szacował, że w pier-
szych trzech miesiącach roku
sprzedaż zwiększy się o 36
proc., a zysk o 35 proc. Joanna
Kuzdak twierdzi więc, że cało-
roczna prognoza portalu jest
nie tylko ambitna, ale teżmoż-
liwa do zrealizowania. Zakła-
da ona wzrost przychodów o36
proc., do 21 mln zł, i wyniku
netto o35,5 proc., do3,4 mln zł.
Kurs Bankiera rósł wczoraj
nawet o4,5 proc., ale zpowodu
małych obrotów trudno to
uznać za miarodajną ocenę
wyników przez inwestorów.
Wzrost wyceny mógł być też
Tell: mniej z prepaidu,
więcej z abonamentu
GIEŁDA Tell poprawił
rentowność przy niższych
przychodach grupy.
Wzrosły prowizje
od operatorów.
Skonsolidowane przychody
giełdowego Tella wpierwszym
kwartale były niższe niż rok
wcześniej — wyniosły 50,31
mln zł w porównaniu z 60,23
mln zł rok wcześniej. Grupa
poprawiła jednak zysk netto
— z 1,5 mln zł do 1,6 mln zł.
—Wyniki jednostkowe Tel-
la, który jest najważniejszą
spółką w grupie, były bardzo
dobre. Przychody pozostały
na poziomie ubiegłorocznym
(34 mln zł), azysk netto wzrósł
Tym żyją rynki,
sprawdź.
piątek 16 V 2008
[11]
Skonsolidowane przychody
Lotosu wyniosły wIkw. ponad
3,5 mld zł, o40 proc. więcej niż
przed rokiem.
Zarząd będzie rekomendo-
wał akcjonariuszom na walne
zgromadzenie pozostawienie
zysku z2007 r. współce. Pienią-
dze mają posłużyć do finanso-
wania programu rozwoju 10+.
Spółka finalizuje także rozmo-
wy zgrupą kilkunastu banków
wcelu uzyskania 1,75 mld USD
kredytu.
— Finansowanie domknie-
my do końca miesiąca — za-
powiada Paweł Olechnowicz,
prezes Lotosu. [PJ]
rezultatem infomacji o prze-
jęciu przez Agorę za 120 mln
zł serwisu Trader.com.
Urealnia to niedawne spe-
kulacje, że Agora byłaby skłon-
na zapłacić za Bankiera 130
mln zł. To daje 18 zł za akcję,
przy kursie 13-13,50 zł. Ban-
kier i Trader.com mają zbli-
żone przychody, a ich działal-
ność się uzupełnia. Wiadomo
też, że portal jest na sprzedaż.
Akcjonariusze na walnym
wkwietniu dali zarządowi zgo-
dę naszukanie inwestora. Nie-
bawem ma zostać wybrany do-
radca w tym procesie. [ZK]
z 1,26 mln zł do 2,29 mln zł
— podkreśla Robert Krasow-
ski, wiceprezes Tella.
Dodaje, że znacznie wzro-
sły przychody zprowizji opera-
torskich, co jest podstawowym
biznesem spółki (Tell jest dys-
trybutorem usług komórko-
wych Orange).
Napoziomie grupy naniższe
przychody wpłynęła m.in.
mniejsza sprzedaż prepaidów,
prowadzona przez spółkę za-
leżną Connex. Na zysk netto
grupy wpłynęły straty nowych
spółek córek (zajmują się
sprzedażą usług operatorów
konkurencyjnych doOrange),
które nie rozwinęły jeszcze
wpełni swojej działalności. [KL]
 Motorola straci
pozycję lidera
Amerykański producent telefo-
PULS DNIA nów komórkowych może stra-
cić w tym roku pozycję lidera
jako największy sprzedawca
na krajowym rynku — podała
firma badawcza IDC. Zdetroni-
zować mogą go koreańskie
piątek 16 V 2008 LG lub Samsung, których
W USA więcej
bezrobotnych
Liczba osób ubiegających się
po raz pierwszy o zasiłek
dla bezrobotnych w USA
wzrosła w ubiegłym tygodniu
o 6 tys. (1,6 proc.), do 371 tys.
Ekonomiści spodziewali się
370 tys. Liczba bezrobotnych
kontynuujących pobieranie
CYTAT DNIA
Dominique Strauss-Kahn: Są
powody, by sądzić, że najgorsze
już za nami, ale skutki zaburzeń
na globalnym rynku finansowym
gospodarka światowa będzie
odczuwać jeszcze przez jakiś czas.
dyrektor zarządzający MFW, 15 maja 2008 r.

[12]
udział w rynku w I kw. wyniósł
po 21 wobec 25 proc. Motoroli.
W ubiegłym roku miała
37,7 proc. [RB, BLOOMBERG]
zasiłku wzrosła o 28 tys.
(0,9 proc.), do 3,06 mln. Jego zdaniem, utrzymująca się niska podaż kredytów i zmiany zachowań konsu-
Analitycy spodziewali się mentów będą negatywnie wpływać na gospodarkę nawet do połowy 2009 r. Gospo-
3,04 mln. [RB, PAP] darka USA odzyska rozmach dopiero po ustabilizowaniu rynku nieruchomości. [RB, PAP]

To hossa Asseco,
Multimedia chcą
przejmować
GIEŁDA Operator kablowy
sprzedał już ponad
milion usług. Wzrosły
też średnie przychody
na klienta. Zysk netto
jednak spadł.
Multimedia Polska miały
w pierwszym kwartale niższy
zysk netto, niż przed rokiem.
250 mln zł czystego zysku,
dzięki nowym produktom, ta-
kim jak telewizja na żądanie
w zasięgu grupy Asseco
oraz sprzedaży usług w pakie- GIEŁDA Asseco Poland ASSECO POLAND
tach. pozytywnie zaskoczyło Kurs akcji (w zł)
Łączne inwestycje Multi- rynek wynikami. 74
mediów Polska w pierwszym Cel — 250 mln zł zysku 71,10
kwartale wyniosły 58,1 mln w całym 2008 r. — jest 69
zł wobec 92,5 mln zł rok coraz bardziej realny.
64
wcześniej. Większość tej 1.04.08 15.05.08
kwoty stanowiły wydatki Informatyczna grupa znalazła Źródło: GPW

Przedstawiciele spółki zapew- na budowę i modernizację się w nielicznej grupie dużych

niają jednak, ze przed rokiem
wynik był podwyższony o od-
roczony podatek. Zysk netto
operatora wyniósł w pierw-
szym kwartale tego roku 15,8
mln zł, a rok wcześniej — 16,5
mln zł.
Przychody Multimediów
wyniosły 115 mln zł (przed ro-
kiem 100 mln zł). EBITDA
wzrosła z 49,5 mln zł do 56,6
mln zł.
Andrzej Rogowski, prezes
spółki, poinformował, że
na koniec marca Multimedia
miały 638 tys. abonentów.
Spółka sprzedała w tym czasie
ponad 29 tys. nowych usług,
przekraczając milion.
— Zmartwiłbym się, gdy-
byśmy pod koniec tego roku
nie sięgnęli 1,2 mln usług
— deklaruje Andrzej Rogow-
ski.
Spółka pochwaliła się też,
że w pierwszym kwartale AR-
PU (średni miesięczny przy-
chód na abonenta) wzrosło
do 58,5 zł z 57,8 zł rok wcze-
śniej. Było to możliwe m.in.
sieci oraz podłączenie no-
wych abonentów. 6 mln zł
przeznaczono na akwizycje
sieci innych operatorów.
Przejęcia będą kontynuowa-
ne. Prezes zapowiedział, że
obecnie spółka rozmawia
z około 30 firmami różnej
wielkości. Do końca roku
sukcesem powinny zakoń-
czyć się negocjacje z 5-6 fir-
mami. Multimedia chcą
w tym roku wydać na inwe-
stycje około 160 mln zł, jed-
nak ta kwota nie zawiera pie-
niędzy na przejęcia. W ich
przypadku nie ma górnego li-
mitu.
O zakupach spółka rozma-
wia także w stolicy. Nie zależ-
nie od ich efektów lada dzień
wystartuje na tym najbardziej
prestiżowym rynku.
— Jesteśmy gotowi do roz-
poczęcia aktywnych działań
marketingowych i sprzedażo-
wych w Warszawie — dekla-
ruje prezes.
Katarzyna Latek
k.latek@pb.pl ☎ 022-333-98-05
spółek z indeksu WIG20, któ-
re były notowane na plusach.
Akcje Asseco Poland drożały
w pewnym momencie nawet
prawie o 2,5 proc. dystansując
inne blue chipsy. Powód: dużo
lepsze odspodziewanych wyni-
ki finansowe.
Według konsensusu anali-
tyków, spółka miała wypraco-
wać wpierwszym kwartale37,8
mln zł skonsolidowanego zy-
sku netto przy 401,8 mln zł
przychodów. Tymczasem
przychody wyniosły414,6 mln
zł, zysk operacyjny 79,2 mln zł
a zysk netto przypadający ak-
cjonariuszom jednostki domi-
nującej — 51 mln zł. Przed ro-
kiem sprzedaż grupy, w której
składzie nie było jeszcze wtedy
Prokomu Software, wynio-
sła 209,7 mln zł, a zysk net-
to 24,4 mln zł.
„Wyniki spółki należy ocenić
jako bardzo dobre. Coraz bar-
dziej realny staje się scenariusz
wypracowania rocznego zysku
netto na poziomie 250 mln zł.
Odnotowany w pierwszym
kwartale wynik stanowi pod-
stawę do rewizji prognoz, jak
również do podwyższenia ceny
docelowej. Jednak będzie to
możliwe dopiero poprzybliże-
niu szczegółów dotyczących
akwizycji ABG, m.in. ostatecz-
nego parytetu wymiany akcji
czy ustaleniu kompetencji
ABG wramach grupy, co praw-
dopodobnie zostanie podane
dowiadomości wnajbliższych
tygodniach, jak również pobar-
dziej szczegółowym nakreśle-
niu planów dotyczących dal-
szego rozwoju, szczególnie
na rynku Europy Środkowej
i Zachodniej” — napisał w ko-
mentarzu Piotr Janik, anali-
tyk DI BRE Banku.
Adam Góral, prezes Asseco,
już zapowiada, że dobre będą
także kolejne raporty.
— Zrobimy wszystko, aby
w całym roku uzyskać te 250
mln zł zysku netto. Po drugim
kwartale wszyscy uwierzą, że
jest to całkowicie realny wynik
—mówił wczoraj nakonferen-
cji prasowej.
Oszczędny: Adam Góral, prezes Asseco Poland, dzięki
restrukturyzacji Prokomu zaoszczędził 79 mln zł, choć liczył
na 63 mln zł. A możliwe są jeszcze jakieś rezerwy. [FOT.BS]
Obecnie grupa Asseco ma oferować odkupienie pozosta-
do wykonania na ten rok kon- łych walorów do wysokości
trakty za 1,6 mld zł. 66 proc. kapitału. Docelowo As-
— Z tego większość stano- seco iABG planują się połączyć.
wi software — uzupełnia Piotr Informatyczna grupa pra-
Jeleński, wiceprezes. cuje nad utworzeniem i upu-
Adam Góral zapowiedział blicznieniem dwóch spółek:
ponadto, że jest zwolennikiem Asseco South Eastern Europe
sprzedania 9-procentowego i Asseco Germany. Pierwsza
pakietu akcji ABG, aby w ten powinna trafić na parkiet
sposób uniknąć ogłaszania we- w trzecim kwartale 2008 r.,
zwania. Asseco stało się właści- druga w połowie 2009 r.
cielem blisko 42,69 proc. akcji Asseco Poland prowadzi
ABG naskutek przejęcia Proko- prace nad kolejnymi akwizy-
mu. Do końca czerwca musi cjami, m.in. w Niemczech
sprzedać nadwyżkę ponad iHiszpanii, rozważa też przeję-
33-procentowy próg albo za- cie w USA. [KAZ]

Emperia znowu Wyniki Bakallandu Większy zysk Atlanty

poprawiła wyniki
GIEŁDA Lider rynku dóbr
szybko zbywalnych zaliczył
kolejny udany kwartał.
Po trzech akwizycjach ma
apetyt na kolejne.
Handlowa grupa znów popra-
wiła wyniki kwartalne. I to
na wszystkich poziomach:
przychody wzrosły o21,5 proc.
do 1,3 mld zł, EBITDA o 27,7
proc., do 39,6 mln zł, a EBIT
— o 21,2 proc., do 26,9 mln zł.
Stosunkowo najmniejszą po-
prawę widać w przypadku zy-
sku netto — wzrósł o 7,8 proc.,
do 18 mln zł.
„Wyniki finansowe oraz
operacyjne osiągnięte wpierw-
szym kwartale są zadowalają-
ce izgodne ztegorocznymi pla-
nami” — podkreśla zarząd
w komentarzu do raportu.
Nic dziwnego, firma nie za-
sypiała gruszek w popiele.
Wokresie styczeń-marzec ku-
piła trzy spółki zajmujące się
handlem detalicznym, otwo-
rzyła centrum dystrybucji
i rozpoczęła restrukturyzację.
Plany na cały rok Emperia
ma ambitne. Sprzedaż ma wy-
nieść 5,8 mld zł (+26 proc.),
a nakłady inwestycyjne 175
mln zł. Pozwoli to firmie otwie-
rać nowe sklepy detaliczne,
magazyny cash & carry i nowe
centra dystrybucyjne. Poza
tym strategia zakłada kolejne
fuzje lub przejęcia. [GRA]
skoczyły wysoko
GIEŁDA Dynamicznie
poszły w górę i przychody,
i zyski rodzynkowego
potentata.
Lider polskiego rynku bakalii
ma za sobą udany III kwartał
(rok obrotowy spółki zaczy-
na się 1 lipca). Przychody
wzrosły o 25,6 proc., do 45,4
mln zł, a w trzech kwartałach
ich dynamika była jeszcze
wyższa i wyniosła 32,2 proc.
(wzrost do 154 mln zł). Ren-
towność netto Bakallandu
nieznacznie się poprawiła
(z 6,3 do 6,7 proc.), a zysk net-
to po trzech kwartałach sko-
czył o ponad 40 proc., do pra-
wie 2,7 mln zł. Ostatni kwar-
tał był bardzo udany w po-
równaniu z takimi samymi
trzema miesiącami przed ro-
kiem. Zysk spółki poszybował
kwartał do kwartału aż o 64
proc.
Struktura sprzedaży nie ule-
gła zmianie. Nadal blisko po-
łowę przychodów Bakalland
realizował w hurcie, a drugie
tyle —wsieciach handlowych.
Rodzynkowy lider ma w pla-
nach dalszą rozbudowę grupy.
Planuje kolejne przejęcia iwyj-
ście nanowe rynki zagraniczne.
Grupa nie zamierza też odda-
wać pola konkurentom w Pol-
sce. W 2009 r. chce zwiększyć
udział wkrajowym rynku do35
proc. [AMB]
na mniejszej sprzedaży
GIEŁDA Bakaliowy
hurtownik poprawił
zyski i rentowność,
ale z przychodami
został w tyle.
Zarząd Atlanty Poland, naj-
większego w kraju hurtowe-
go sprzedawcy bakalii i — po-
przez spółkę Bakal Center
— jednego z największych
hurtowników, jest zdania, że
w I kwartale 2008 r. grupa
osiągnęła „zadowalające wyni-
ki na wszystkich poziomach
działalności”. Atlanta rzeczy-
wiście znacznie podciągnęła
zysk netto, który w okresie
pierwszych trzech miesięcy
bieżącego roku był niemal
dwukrotnie wyższy niż rok
wcześniej i wyniósł ponad 1,9
mln zł. W tym samym czasie
spadły jednak (z 41,9 do 39,6
mln zł) przychody spółki ze
sprzedaży. Dla porównania,
konkurencyjny Bakalland
urósł w I kwartale 2008 r.
oponad 25,6 proc. wporówna-
niu z I kwartałem 2007 r.
Wzrost zysku przy równo-
czesnym spadku przychodów
ze sprzedaży spowodował, że
znacząco poprawiła się ren-
towność netto Atlanty. Każ-
de100zł przychodów przyno-
siło spółce 4,80 zł zysku netto,
czyli dwukrotnie więcej niż
wporównywalnym okresie rok
wcześniej. [AMB]
PKB Niemiec
powyżej prognoz
Niemiecka gospodarka rozwi-
jała się w I kw. w tempie
1,5 proc., najszybciej od 12 lat
— podał federalny urząd sta-
tystyczny. Analitycy spodzie-
wali się 0,7 proc.
Na wzrost wpłynęły przede
wszystkim większe inwesty-
cje przedsiębiorstw, głównie
w budownictwie, oraz kon-
sumpcja. W IV kw. PKB
wzrósł o 0,3 proc. Zdaniem
pora na Sfinksa
Sfinks wykorzysta rezerwy kosztowe Lepsze przychody
GIEŁDA Zysk zmalał,
ale restaurator zapewnia,
że w całym 2008 r. zarobi
ponad trzy razy więcej
niż w 2007. Uruchomi też
kolejną sieć lokali.
Sfinks, łódzki właściciel sieci
restauracji Sphinx, Chłopskie
Jadło i Wook, zarobił w pierw-
szym kwartale 9,3 mln zł brut-
to wraz z amortyzacją (EBIT-
DA), 15 proc. więcej niż przed
rokiem. Zwiększył przy tym
udział w rynku. Przychody
wzrosły o 23 proc., do 50,9
mln zł, ponad siedem razy
bardziej niż średnia w branży.
Cinema City liczy na Bonda NG2 poprawił kondycję
GIEŁDA Wynikom kinoope-
ratora pomogły droższe
bilety, nowe multipleksy
i udany repertuar filmowy.
Cinema City (CCI), operator
kin wieloekranowych, miał
w I kwartale 44,9 mln EUR
(159,4 mln zł) przychodów. To
o 17,5 proc. więcej niż rok
wcześniej. EBITDA wynio-
sła 9,4 mln EUR (wzrost o 14,6
proc., do 33,37 mln zł), a zysk
netto — 4 mln EUR (wzrost
o 5,3 proc., do 14,2 mln zł).
— Sprzedaż była wyższa
dzięki rozwojowi naszej sie-
ci. W 2007 r. otworzyliśmy
dziewięć multipleksów. Mi-
niony kwartał był udany
Getin Holding
opowie o Polonii Net
GIEŁDA Jeszcze w maju
holding ma podać szczegóły
projektu związanego
z domem maklerskim.
Opóźniają się za to giełdowe
plany Getin International.
Mamy już pełny obraz sytu-
acji Getin Holding po I kwar-
tale. Wczoraj raport opubli-
kowała ostatnia spółka grupy
— TU Europa. Zyski Getinu
wzrosły o 58 proc., do 126 mln
zł. Krzysztof Rosiński, prezes
holdingu, zapowiada, że jesz-
cze w maju ujawni plany zwią-
zane z DM Polonia Net. Wczo-
raj powiedział tylko, że do do-
mu maklerskiego będzie na-
leżała założona właśnie firma
analityków, dobre wyniki spra-
wią, że Europejski Bank Cen-
tralny utrzyma stopy na obec-
nym poziomie (4 proc.), aby
walczyć z inflacją. — Niemiec-
ka gospodarka jest silniejsza
i bardziej odporna na turbu-
lencje na międzynarodowych
rynkach — mówi Michael
Glos, minister gospodarki.
Zdaniem Holgera Schmiedin-
ga, głównego ekonomisty
Bank of America w Londynie,
w kolejnych kwartałach PKB
Niemiec zwolni. [RB, BLOOMBERG]
Infovide Matrix
Nowe rozdanie: Leszek Ro-
dak, kierujący Sfinksem od
marca, zapowiada zmianę sty-
lu kierowania spółką. [FOT. GK]
Wynik netto spadł jednak
o 44 proc., do 1,6 mln zł.
— To pierwszy kwartał,
kiedy konsolidowaliśmy wy-
pod względem repertuaru fil-
mowego, szczególnie w przy-
padku filmów lokalnych,
a zwłaszcza w Polsce. Przez
pierwsze trzy miesiące ro-
ku CCI sprzedało 5,7 mln bi-
letów (+9,2 proc). — komen-
tuje cytowany w komunika-
cie Moshe J. Greidinger, pre-
zes Cinema City.
Główna część przychodów
(ponad 84 proc.) pochodziła
z działalności kinowej: sprze-
daży biletów, ale także napo-
jów i przekąsek oraz reklamy
kinowej i sponsoringu. Przy-
chody wzrosły zarówno dzię-
ki rosnącej sprzedaży biletów,
jak i wzrostowi cen (o 12 proc.
średnio do 4,48 EUR — 15,9
126
mln zł Tyle wyniósł zysk
Getin Holding w I kwartale.
Panorama Finansów, która
ma utworzyć sieć oddziałów.
Opóźniają się za to giełdo-
we plany Getin International,
który miał trafić na GPW
w pierwszym półroczu. Spół-
ka nadal czeka na zgodę ukra-
ińskiego regulatora rynku
na przeniesienie Plus Banku
z Getin Holding do Getin In-
ternational. [ET]
Barclays odpisał
3,3 mld USD
Trzeci bank w Wielkiej
Brytanii zanotował w I kw.
spadek zysków. To skutek od-
pisania 3,3 mld USD związa-
nych z udziałem na rynku kre-
dytów hipotecznych w USA.
Notowania banku na giełdzie
w Londynie spadły
o 3,2 proc., a od początku roku
o 14 proc. Łączne odpisy ban-
ków na świecie urosły do 335
mld USD. [RB, BLOOMBERG]
niki spółek zależnych w Cze-
chach, Niemczech, Rumunii
i na Węgrzech. Musi minąć
jeszcze przynajmniej kilka
miesięcy, by tamtejsze re-
stauracje Sphinx zaczęły
przynosić oczekiwane zyski
— wyjaśnia Leszek Rodak,
który szefuje Sfinksowi od
marca
I dodaje, że wyniki grupy
w pierwszym kwartale były
o 20 proc. lepsze od zaplano-
wanych.
— Zlokalizowałem już re-
zerwy kosztowe, które wyko-
rzystamy. Uruchomimy przy-
najmniej 30 nowych restau-
zł). Reszta przychodów po-
chodziła z dystrybucji oraz
w małym stopniu z wypoży-
czalni.
Do końca roku planowane
jest otwarcie kolejnych dzie-
więciu multipleksów: dwóch
w Izraelu, pięciu w Rumunii
i po jednym w Polsce (w Zielo-
nej Górze) i Czechach. W su-
mie będą miały 90 ekranów.
Spółka liczy nakolejne uda-
ne miesiące.
—Zoptymizmem patrzymy
na listę filmów wchodzących
naekrany, takich jak „Narnia”,
„Wall-E” (Pixar), „Sex and the
City”, „Harry Potter” oraz „Ja-
mes Bond” — podsumowuje
Moshe J. Greidinger. [KL]
Zelmer przyspieszył, Przyzwoite wyniki
ale prognozy nie zmienił Elektrobudowy
GIEŁDA Producent małego
AGD zrealizował ponad
30 proc. prognozy zysku
netto, ale nie zmienia
szacunków rocznych.
Zelmer pokazał bardzo dobre
wyniki kwartalne.
— Rok zaczął się nawet le-
piej, niż sądziliśmy. Nasze zy-
ski rosły szybciej niż przycho-
dy — mówi Janusz Płocica,
prezes spółki.
PoIkw. spółka ma109,4 mln
zł przychodów, 19,4 mln zł zy-
sku operacyjnego i 15,4 mln zł
zysku netto. Tegoroczne pro-
gnozy są już wykonane w 22
proc. na poziomie sprzedaży
i aż w 31 proc. na poziomie zy-
MOL zarobił
375,3 mln USD
Węgierski koncern paliwowy,
notowany na warszawskim
parkiecie, zanotował w I kw.
wzrost skonsolidowanych
przychodów ze sprzedaży
do 4,5 mld USD, wobec 2,8
mld USD przed rokiem. Zysk
netto urósł o 22 proc., do
375,3 mln USD. Wynik na dzia-
łalności operacyjnej wyniósł
388,6 mln USD, wobec 389,7
mln USD w 2007 r. [RB, TF]
racji. Dzięki temu realne jest
przekroczenie tegorocznej
prognozy zysku netto [10 mln
zł; w 2007 r. zysk netto wy-
niósł 3,35 mln zł. — przyp.
red.] — dodaje Leszek Rodak.
Prawdopodobnie we wrze-
śniu Sfinks wystartuje z no-
wą marką.
— Nie będzie to rezultat
przejęcia, ale prac naszego ze-
społu. Nie mogę powiedzieć
nic więcej poza tym, że będą to
restauracje typu casual dining,
jakich nie ma obecnie na pol-
skim rynku — ujawnia Jacek
Domasat, dyrektor operacyj-
ny Sfinksa. [AB]
GIEŁDA Polkowicka grupa
obuwnicza w pierwszym
kwartale miała lepsze
wyniki niż rok wcześniej,
jednak zarząd nie jest
zadowolony.
Obuwnicza grupa NG2, han-
dlująca butami trzech ma-
rek (Boti, CCC i Quazi) w po-
nad 500 sklepach, w pierw-
szym kwartale tego roku
miała 138,8 mln zł przycho-
dów ze sprzedaży, wo-
bec 104,3 mln zł rok wcze-
śniej. Zysk netto w tym okre-
sie wzrósł do 17,1 mln zł z 11
mln zł rok wcześniej. Mimo
poprawy zarząd nie skacze
z radości.
sku netto. Zelmer nie bierze
jednak poduwagę ich podwyż-
ki, mimo że przychody dzielą
się między pierwsze i drugie
półrocze w stosunku 40:60.
— Najważniejszy jest dla
nas koniec roku i teraz byłoby
ryzykownie ocenić, jak będą
wyglądać kolejne miesiące
— tłumaczy Janusz Płocica.
Przychody Zelmera wregio-
nie wzrosły o77 proc. rok doro-
ku, a w kraju — o 19 proc.
W związku z dobrą ko-
niunkturą zarząd Zelmera za-
rekomendował wypłacenie ak-
cjonariuszom prawie 33 mln
zł dywidendy zzysku w2007 r.,
czyli2,16zł naakcję —najwię-
cej w historii. [KSA]
Cadbury zwiększy
sprzedaż
Największy na świecie
producent słodyczy chce
zwiększyć sprzedaż (o 4-6
proc. rocznie) oraz rentow-
ność. Uzyska to dzięki podnie-
sieniu cen części produktów
oraz cięciu kosztów, m.in.
zwolnieniu 15 proc. pracowni-
ków. Marża urośnie o 1,5 pkt
proc. Notowania na giełdzie
w Londynie skoczyły
o 2,9 proc. [RB, BLOOMBERG]
GIEŁDA Infovide Matrix
prognozuje wzrost
zysku o ponad 30 proc.
Planuje kolejne
akwizycje.
Zysk netto informatyczno-
-konsultingowej spółki Infovi-
de Matrix w tym roku ma
wzrosnąć o 31 proc. (21,3 mln
zł. Po uwzględnieniu kosztów
programu opcji menedżer-
skich spółka planuje zysk net-
to na poziomie 17,4 mln zł.
— Nie do końca jesteśmy
zadowoleni z wyników. Pierw-
szy kwartał nie był najgorszy,
ale zimny marzec spowodo-
wał, że sprzedaż była dużo
słabsza, niż się spodziewali-
śmy. Kwiecień też nie był re-
welacyjny. Liczymy na dobre
wyniki w maju i kwietniu
— mówi Dariusz Miłek, pre-
zes NG2.
Przypomnijmy, że w mar-
cu obroty NG2 wyniosły 63,1
mln zł i były wyższe od osią-
gniętych w marcu ubiegłego
roku o 10,9 proc., a w kwietniu
przychody sięgnęły 63,9 mln
zł i były wyższe od ubiegło-
rocznych o 16,8 proc. W tym
roku zarząd NG2 wyda oko-
GIEŁDA Katowicka spółka
jest zadowolona
z wyników pierwszego
kwartału. Prezes
podtrzymał prognozy.
Elektrobudowa, specjalizują-
ca się w usługach elektromon-
tażowych, pierwszy kwartał
zakończyła wzrostami. Przy-
chody wyniosły 169,6 mln zł
(wzrost o27 proc. wobec takie-
go samego okresu rok wcze-
śniej), a zysk netto 10,9 mln zł
(wzrost o 75 proc.). Zysk ope-
racyjny zwiększył się z 8,3 mln
zł do 12,7 mln zł.
—Wyniki uważam zabardzo
przyzwoite. Zaważyła na nich
wysoka sprzedaż ilekka popra-
Lokale i Grunty
Dlaczego przyszłość
warszawskiego Parku
Światła nie rysuje się
w jasnych barwach?
We wtorek w PB2.
piątek 16 V 2008
[13]
W pierwszym kwartale te-
go roku przychody Infovide
Matrix wyniosły 46,67 mln
zł i były wyższe o 24 proc. niż
rok wcześniej.
Zysk netto wyniósł 2,49
mln zł (1,46 mln zł po
uwzględnieniu kosztów pro-
gramu). W tym roku spółka
spodziewa się dalszego roz-
szerzenia projektów o cha-
rakterze konsultingowym.
Do grupy kapitałowej mają
dołączyć kolejne spółki. [KL]
ło 20-25 mln zł na rozwój sie-
ci. Spółka chce otworzyć łącz-
nie ponad 200 sklepów, z cze-
go: 45 z logo CCC (w tym
5 w Czechach), 10 pod szyl-
dem Quazi oraz 150 sklepów
firmowych Boti (100 wła-
snych i 50 franczyzowych).
Inwestycje zarząd sfinansu-
je z własnej kieszeni i kredy-
tów. Ubiegły rok grupa NG2
zakończyła z 544,5 mln zł
przychodów i 55 mln zł zy-
sku netto. Prognozy na ten
rok zarząd nie podaje. Inwe-
storów nie wzruszyły infor-
macje ze spółki. Na zamknię-
ciu wczorajszej sesji za akcję
spółki po 1,53-procentowym
spadku płacono 45 zł. [ML]
wa rentowności nakontraktach
—mówi Jacek Faltynowicz, pre-
zes Elektrobudowy.
Podtrzymał lutowe pro-
gnozy zakładające 685 mln zł
skonsolidowanych przycho-
dów i 39 mln zł zysku netto.
W budżecie spółka założyła,
że wartość zamówień, które
zamierza uzyskać w tym ro-
ku, wynosi 752,1 mln zł.
— Mamy umowy do podpi-
sania wartości 150 mln zł. I to
się stanie — zapewnia prezes
Faltynowicz.
Wczoraj na parkiecie akcje
spółki taniały przyspadającym
rynku. Ostatecznie nazamknię-
ciu za akcję płacono 197 zł,
o 1,8 mniej niż w środę. [ANP]
 LICZBA DNIA

Credit Agricole
sprzeda aktywa
Trzeci bank we Francji w 18
PULS DNIA miesięcy chce sprzedać akty-
wa warte 5 mld EUR. Miano-
wał także nowego szefa Ca-
lyon, działu bankowości inwe-
stycyjnej. Zostanie nim Pa-
trick Valroff, dotychczasowy
piątek 16 V 2008 szef Sofinco, banku zależnego
w USA. Wśród francuskich
banków najbardziej nim do-
tknięty został Credit Agricole.
Jego odpisy w I kw. wynio-
sły 1,2 mld EUR. Z tego powo-
du zysk netto spadł do 892
mln EUR z 2,65 mld EUR
przed rokiem. Bank chce też
ściąć o 150 mln EUR koszty
w Calyonie. Po informacji no-
towania na giełdzie w Paryżu
0,6
Toyota sprzedała
milion priusów
Największy na świecie produ-
cent aut sprzedał ponad milion
egzemplarzy modelu Prius. To
pierwszy masowo produkowa-
ny pojazd hybrydowy na świe-
cie. Pierwsze egzemplarze tra-
fiły do klientów pod ko- proc. W takim tempie w ujęciu kwartał
niec 1997 r. W przyszłym roku do kwartału rosła gospodarka Francji w I kw.

[14]
zajmującego się kredytami
konsumenckimi. To wynik
strat powiązanych z kryzy-
sem na rynku hipotecznym
spadły o 0,9 proc. Wcześniej Toyota chce wprowadzić kolej- — podał wstępne wyliczenia Insee. Analitycy
bank informował, że chce ną wersję. Do 2010 r. chce spodziewali się 0,5 proc. Rok do roku PKB
uzyskać 5,9 mld EUR świeże- sprzedać kolejny milion tych wzrósł o 2,2 proc. Analitycy spodziewali się
go kapitału. [RB, AFP] aut. [RB, REUTERS] 2 proc. [RB, PAP]

Karkosik zawiódł,
Konin nie pomógł Impexmetalowi
GIEŁDA Zarząd grupy
przyznaje, że pierwszy
kwartał wypadł kiepsko.
Liczy jednak na zysk ze
sprzedaży cennej działki
w Warszawie.
Impexmetal nie zaliczy minio-
nego kwartału do udanych.
Skonsolidowane przychody
spadły o 18 proc., do 813 mln
zł, zysk operacyjny o 60 proc.,
do 25,5 mln zł, a zysk netto
przypisany akcjonariuszom
jednostki dominującej — aż
o70 proc., do 10,3 mln zł. Win-
ne są przede wszystkim kursy
walutowe, wzrost kosztów
energii oraz kiepskie wyniki
segmentu miedziowego, czyli
Hutmenu. Co ciekawe, spadek
czystego zarobku (o 17 mln zł)
zanotowała w pierwszym
kwartale nawet huta Alumi-
nium Konin-Impexmetal, któ-
ra zawsze była motorem dla
grupy Impexmetalu.
—Pierwszy kwartał wypadł
gorzej, niż przewidywałem to
napoczątku roku. Dlatego osią-
gnięcie w2008 r. zapowiadane-
go przez nas 20-proc. wzrostu
zysku netto w porównaniu
zzeszłym rokiem będzie opera-
cyjnie trudne dowykonania —
mówi Piotr Szeliga, p.o. prezes
Impexmetalu.
Podkreśla jednak, że jeśli
dojdzie wtym roku dosprzeda-
ży np. nieruchomości, to osta-
teczny wynik może być o wie-
le wyższy. Anataką transakcję
się zanosi, choć oznacza to re-
zygnację zsamodzielnego pro-
jektu deweloperskiego.
— Są duże szanse, że jeszcze
w tym roku sprzedamy działkę
przy ul. Łuckiej w Warszawie.
Nie będziemy tu sami nic budo-
wać — wyjaśnia Piotr Szeliga.
Prezes niechętnie komen-
tuje informacje o planach
sprzedaży Impexmetalu. Taki
zamiar ogłosił kiedyś Roman
Karkosik, który kontroluje fir-
mę za pośrednictwem che-
micznego Boryszewa.
— W tej chwili nie toczy się
w spółce żadne due diligence.
Sądzę, że przyobecnych noto-
waniach Boryszew raczej nie
będzie skłonny do sprzedaży Bez uśmiechu: Roman Karkosik nie ma powodów do za-
akcji Impexmetalu — zauwa- dowolenia. Na razie żadna z kontrolowanych przez niego gieł-
ża Piotr Szeliga. [GRA] dowych spółek nie pokazała dobrych wyników. [FOT. BS]

Seco/Warwick uspokaja Stary (nowy) Kredyt Bank

GIEŁDA Mimo słabych
wyników kwartalnych
zarząd podtrzymuje
prognozy. Spodziewa się
poprawy w kolejnych
miesiącach.
Producent urządzeń doobrób-
ki cieplnej metali ponownie
rozczarował wynikami kwar-
talnymi. Przychody rok do ro-
ku spadły o 17 proc., do 56,6
mln zł. EBITDA zmniejszyła
się oponad87 proc., do0,3 mln
zł, a zysk netto zmalał o bli-
sko 24 proc., do 1,1 mln zł.
— Jeśli chodzi o sprzedaż,
zaszkodził nam silny złoty
—mówi Piotr Walasek, dyrek-
tor finansowy Seco/Warwick.
Na poziomie operacyjnym
spółce — poza kursami walut
— zaszkodziły wyższe koszty
projektu prototypu nowego
pieca oraz strata współce zależ-
nej Elterma (ponad0,8 mln zł).
Zysk netto nieco zrekompenso-
wał inny podmiot zależny
— Retech.
— Wszystkie projekty w El-
termie od drugiego kwartału
są już rentowne — zapewnia
Piotr Walasek.
Seco/Warwick nie zamierza
na razie obniżać tegorocznych
prognoz, zakładających wypra-
cowanie317 mln zł przychodów
i 34,8 mln zł czystego zarobku.
— Biznesowo początek ro-
ku wygląda naprawdę bardzo
dobrze — przekonuje Andrzej
Zawistowski, wiceprezes i dy-
rektor operacyjny spółki.
Portfel zamówień Seco/
Warwick wart jest teraz oko-
ło40 mln USD, aprzedrokiem
było to blisko24 mln USD (re-
alizacja jednego trwa 6-8 mie-
sięcy). Spółka ma się też ak-
tywniej zabezpieczać przed
zmianami kursów walut.
Do końca tego roku Se-
co/Warwick utworzy zapew-
ne spółkę joint venture w Ro-
sji i przejmie firmę o komple-
mentarnym profilu działalno-
ści (na razie nie ujawnia jej lo-
kalizacji). W 2009 r. rozważy
emisję akcji na kolejne inwe-
stycje. [KSA]
GIEŁDA Maciej Bardan
zamierza mocno
rozruszać Kredyt Bank,
którym od marca
zarządza. Chce to zrobić
realizując starą strategię.
Rozbudowa sieci oddziałów,
poprawa dochodowości, lep-
sza współpraca spółek w ra-
mach grupy — taką wizję Kre-
dyt Banku ma jego nowe kie-
rownictwo. Skądś ją znamy?
Tak, ponieważ jest prawie iden-
tyczna jak poprzedników.
—Kontynuujemy strategię,
ponieważ uważamy, że jest do-
bra, lecz dotej pory nie była re-
alizowana—mówi Maciej Bar-
dan, prezes Kredyt Banku.
Chodzi m.in. olepszą współ-
pracę zinnymi spółkami grupy
kapitałowej. Głównie z Wartą.
— Skoro my sprzedajemy
ubezpieczenia, nie widzę po-
wodu, żeby ubezpieczyciel nie
sprzedawał naszych produk-
tów — mówi prezes.
Wymiana usług ma popra-
wić dochodowość, która dzi-
siaj szwankuje przede wszyst-
kim postronie wpływów zpro-
wizji. Przychody mają też po-
prawić marże, szczególnie że
Kredyt Bank zamierza bardzo
mocno zintensyfikować działal-
ność wobszarze małych iśred-
nich przedsiębiorstw.
Zarząd banku przyjrzał się
również kosztom i doszedł
do wniosku, że struktura wy-
datków jest mało efektywna.
Nie będzie ich jednak ciął, lecz
inaczej lokował pieniądze. Za-
powiada np. zmianę systemu
wynagrodzeń nabardziej pro-
wizyjny, co ma nastąpić jesz-
cze w tym kwartale.
Kredyt Bank ma też popra-
cować nadzmianą wizerunku,
ponieważ obecny nie odpowia-
da wyobrażeniom zarządu.
— Chcemy być bankiem
wpierwszej dziesiątce naryn-
ku — mówi Maciej Bardan.
Dokońca tego roku bank za-
kończy kilkuletni program za-
gęszczania sieci oddziałów.
Dotej pory powstało78 ze100
zaplanowanych placówek. [ET]

Makarony obiecują Spółki z grupy winne Wyniki Prochemu

powrót do rentowności stratom Orbisu
GIEŁDA Spadła sprzedaż,
a z nią rentowność.
Spółka obiecuje poprawę
— dzięki kontraktom
małym, lecz rentownym.
Makarony Polskie mają zasobą
trudny kwartał. Skonsolidowa-
ne przychody zmalały z 20
do 19 mln zł. Znacznie gorzej
było z zarobkiem. Zamiast 0,5
mln zł zysku operacyjnego
z I kw. 2007 r. pojawiło się
1,36 mln zł straty, azamiast0,3
mln zł netto —1,7 mln zł straty.
—Wminionym kwartale za-
stępowaliśmy po prostu duży
kontrakt zAgencją Rynku Rol-
nego umowami mniejszymi,
ale rentownymi. Mamy jesz-
cze dziurę sprzedażową, ale
uzupełnimy ją do końca dru-
giego kwartału — mówi Paweł
Nowakowski, prezes Makaro-
nów Polskich.
Podkreśla, że firmie udało
się zwiększyć sprzedaż pro-
duktów markowych i eksport.
Przechodzi ona restruktury-
zację i wprowadza program
oszczędnościowy. Dzięki nie-
mu od III kw. zaoszczędzi po-
nad 200 tys. zł miesięcznie.
— Restrukturyzacja pomo-
że nam powrócić do rentow-
ności EBITDA na poziomie
7-8 proc. W tym roku to się
jeszcze nie uda, ale w2009 r. bę-
dzie możliwe — dodaje Paweł
Nowakowski. [GRA]
GIEŁDA Na początku roku
hotelarska grupa
pogłębiła straty.
Wini za nie m.in. słabsze
wyniki spółek z grupy.
W pierwszym kwartale Orbis
poprawił skonsolidowaną
sprzedaż z 225,8 mln zł przed
rokiem do 227 mln zł. Pogłębił
jednak stratę operacyjną z 1,14
mln zł do7,26 mln zł. Podobnie
jest ze stratą netto. Wzrosła z3,6
mln zł do 9,4 mln zł.
Zarząd podkreśla w rapor-
cie, że w pierwszym kwartale
zmniejszyła się baza hotelowa
(zamknięto pięć hoteli), co jest
skutkiem prowadzonych in-
westycji. Poza tym ujemny
wpływ na przychody miały
święta wielkanocne, które
w tym roku przypadły na ma-
rzec.
Ponadto za spadek skonso-
lidowanego EBIT, EBIDTA
i zysku netto odpowiedzialne
jest m.in. przejściowe pogor-
szenie wyników współkach za-
leżnych. Orbis Travel (biuro
podróży) zanotował w minio-
nym kwartale4,5 mln zł straty
netto, przy prawie 30 mln zł
sprzedaży. Zkolei Orbis Trans-
port osiągnął7,2 mln zł czyste-
go zarobku (spadek o10 proc.)
i 40 mln zł sprzedaży.
Nie bez znaczenia dla wyni-
ków spółek były też podwyż-
ki płac. [GRA]
w górę, kurs w dół
GIEŁDA Akcje warszawskiej
spółki mocno taniały
na wczorajszej sesji,
choć wyniki firma
pokazała dobre.
Prochem, spółka inżynierska
zajmująca się projektowaniem
i doradztwem technicznym
oraz usługami generalnego wy-
konawstwa, zanotowała po
pierwszych trzech miesiącach
roku 32-procentowy wzrost
skonsolidowanych przycho-
dów, do 80 mln zł. O 40 proc.
wzrósł też zysk grupy, do 4,7
mln zł.
— Zakładałem, że Prochem
wypracuje65,7 mln zł skonso-
lidowanych przychodów,
a udało się więcej. Wyniki są
dobre, zysk zbliżony domoich
prognoz. Na pewno spór
z Przedsiębiorstwem Eksplo-
atacji Rurociągów Naftowych
(PERN) nie będzie mieć wpły-
wu na wyniki roczne spółki
— uważa Marcin Deręgowski,
analityk Millennium.
Chodzi o kontrakt z PERN
zerwany w listopadzie 2005 r.,
którego generalnym wykonaw-
cą było konsorcjum Prochem
iMegagaz. Giełdowa firma żąda-
ła zapłaty 41,3 mln zł. W stycz-
niu sąd okręgowy oddalił po-
zwy roszczeniowe obu spółek.
Prochem prognozuje
w 2008 r. 280 mln zł przycho-
dów i14 mln zł zysku netto. [ANP]
NEC: zysk urośnie
o 54 proc.
Największy japoński producent
komputerów prognozuje, że
w roku obrachunkowym, który
kończy się 31 marca 2009 r.,
zysk urośnie o 54 proc. To wy-
nik zwiększenia rentowności
działu produkującego chipy
oraz popytu na telefony ko-
mórkowe. Zysk netto zwiększy
się do 334 mln USD. To naj-
wyższy wynik od czterech lat.
Analitycy spodziewali się jed-
Netia jak trzeba
AB rośnie dzięki akwizycji
GIEŁDA Przejęcie czeskiej
spółki poprawiło zysk AB.
Dystrybutor zapowiada
podpisanie kolejnych
kontraktów.
Konsolidacja przejętej w ubie-
głym roku czeskiej firmy AT-
Computers spowodowała, że
przychody izysk spółki AB bar-
dzo wzrosły. Dystrybutor IT
i elektroniki zanotował
wpierwszym kwartale2008 ro-
ku 650 mln zł przychodów ze
sprzedaży (wzrost o 90 proc.)
Zysk netto wzrósł sześciokrot-
nie — do ponad 3,09 mln zł.
Ciech lekko wyhamował
GIEŁDA Spółka nie
rezygnuje z walki
o rynek nawozów. Będzie
walczyła o kontrolę
m.in. nad Kędzierzynem
i Tarnowem.
W I kwartał 2008 r. Grupa
Ciech odczuła efekty umacnia-
nia się złotego.
—Spadek kursu euro wsto-
sunku do złotego o 1 proc.
oznacza dla nas utratę 5 mln
zł —mówi Kazimierz Przełom-
ski, wiceprezes Ciechu.
Co ciekawe — przedstawi-
ciele Ciechu twierdzą, że część
kontrahentów spółki przecho-
dzi na rozliczenia z nią w zło-
tych np. na rynku czeskim.
Zamożny (fundusz) pozna sympatyczną (firmę)...
ORGANIZATOR: WSPÓŁORGANIZATORZY:
nak 521 mln USD. Zysk opera-
cyjny urośnie o 8,4 proc.,
do 1,6 mld USD. Analitycy pro-
gnozowali 1,4 mld USD.
— Dostawy komórek urosną
o 46 proc., do 7 mln sztuk,
najwięcej trafi do japońskich
operatorów — mówi Takao
Ono, szef NEC.
W ubiegłym roku dział chipów
zanotował 151 mln USD
pod kreską. Dzięki cięciu kosz-
tów badań oraz redukcji eta-
tów koncern chce odrobić
straty. [RB, BLOOMBERG]
Andrzej Przybyło, prezes AB
podkreśla, że spółka poprawi-
ła wynik nie tylko napoziomie
skonsolidowanym, ale i jed-
nostkowym (zysk netto wzrósł
z 423 tys. do 934 tys. zł).
—Dobrą informacją dla ak-
cjonariuszy jest też wzrost zy-
sku na akcję z 0,04 zł przed ro-
kiem do 0,19 zł po pierwszym
kwartale — mówi prezes.
W I kwartale 2008 roku AB
podpisała łącznie 12 kontrak-
tów dystrybucyjnych. Prezes
zapowiada, że w najbliższym
czasie spółka podpisze kolej-
ne trzy kontrakty z wiodący-
Dodatkowo w stosunku
do I kwartału 2007 r. wzrosły
spółce koszty obsługi zadłuże-
nia z 5 mln do 13 mln zł i war-
tość podatków (o 52 proc.).
Skonsolidowany zysk netto
Grupy Ciech wyniósł więc
w I kwartale 2008 r. 97,9 mln
zł i był niższy niż przed ro-
kiem o 19,7 proc. Przychody
ze sprzedaży grupy wzrosły
natomiast o 12,2 proc. do po-
nad 1 mld zł. Wyższy o 7,2
proc. niż w I kwartale 2007 r.
był też zysk operacyjny, który
wyniósł 158 mln zł. Głównie
dzięki podwyżkom cen sody
kalcynowanej oraz nawozów
fosforowych i wieloskładni-
kowych.
PARTNER STRATEGICZNY:
http://prenumerata.pb.pl/
infolinia 0 801 801 771
Chiny importują
więcej paliw
Państwo Środka zwiększyło
w kwietniu import benzyny
najbardziej od dwóch lat
(139,1 tys. ton), a diesla
importowało 17 razy więcej
niż przed rokiem (520 tys. ton)
— podały źródła rządowe.
— W sezonie letnim Chiny będą
importowały jeszcze więcej —
mówi Yao Doming, analityk ryn-
ku paliw stowarzyszenia Guang-
dong Oil & Gas. [RB, BLOOMBERG]
mi producentami płyt głów-
nych, drukarek idysków twar-
dych. Wtrakcie negocjacji jest
ok. 10 kolejnych kontraktów.
W I kwartale spółka zreali-
zowała około 30 mln zł z no-
wych kontraktów. Wcałym ro-
ku nowe umowy mają przy-
nieść firmie 90 mln zł. Trwa
unifikacja oferty z przejętymi
spółkami wCzechach inaSło-
wacji, co również wprzyszłości
ma pozytywnie wpłynąć
na przychody. Nie wiadomo
jednak, w jakim stopniu — AB
nie podaje prognoz inie zamie-
rza zmienić tej polityki. [KL]
W 2008 r. Ciech skupi się
na organicznym rozwoju i in-
tegracji grupy po ostatnich
przejęciach w Niemczech
i Rumunii. Nie rezygnuje jed-
nak z akwizycji na rynku na-
wozowym. W tym roku
na giełdę mają trafić zakłady
azotowe Tarnów i Kędzie-
rzyn. W latach 2009-10 zosta-
ną przeprowadzone kolejne
emisje Puław i Polic.
—Zzałożenia przejmujemy
spółki, by zyskać nadnimi kon-
trolę. Przedstawiliśmy Nafcie
Polskiej swoją wizję sektora
chemicznego ibędziemy obser-
wować przekształcenia wbran-
ży — podkreśla Mirosław Ko-
chalski, prezes Ciechu. [ABT]
PARTNER MERYTORYCZNY:
Rośnie PKB
Eurolandu…
Gospodarka strefy euro rosła
w I kw., po uwzględnieniu
czynników sezonowych,
w tempie 0,7 proc. kwartał
do kwartału, a w ujęciu rok
do roku o 2,2 proc. — podał
wstępnie Eurostat. Analitycy
spodziewali się odpowied-
nio 0,5 proc. i 1,9 proc.
W IV kw. PKB wzrósł miesiąc
do miesiąca o 0,4 proc., a rok
do roku o 2,2 proc. [RB, PAP]
Start wirtualnej
Netii we wrześniu
GIEŁDA Wyniki były lepsze
od prognoz rynku, choć
spółka nadal ma stratę
netto. Inwestycje
pochłoną w tym roku
280 mln zł.
Wyniki operatora telekomu-
nikacyjnego Netia były lepsze
niż przewidywał rynek. Miał
w pierwszym kwartale 55,3
mln zł straty netto, wobec88,7
mln zł średniej prognoz anali-
tyków sondowanych przez
PAP. Strata operacyjna 29,1
mln zł (14,9 mln zł przed ro-
kiem) była niższa, niż
spodziewał się rynek (38,6 mln
zł straty). Przychody wzrosły
o 16 proc., do 237,5 mln zł, wo-
bec szacunków 225 mln zł.
Prognoza podtrzymana
— Jesteśmy na dobrej drodze
do realizacji rocznej prognozy
EBITDA oraz wszystkich po-
zostałych wskaźników zapla-
nowanych na 2008 r. — mówi
Jon Eastick, dyrektor finan-
sowy Netii.
W tym roku spółka chce
wypracować 950 mln zł skon-
solidowanych przychodów
przy EBITDA powyżej 125
mln zł.
Netia, która w strategii sta-
wia na rozwój usług szeroko-
pasmowych, w końcu marca
28 maja, hotel Victoria,
ul. Królewska 1, Warszawa
Rejestracja na:
http://bbp.pb.pl/Konferencje.aspx
Kontakt: Katarzyna Wesołowicz
tel.: 22 333 99 79, k.wesolowicz@pb.pl
PARTNERZY:
…a inflacja
coraz niższa
Inflacja w strefie euro wynio-
sła w kwietniu, w ujęciu rok
do roku, 3,3 proc., wobec 3,6
proc. w marcu — podał osta-
tecznie Eurostat. Dane pokry-
ły się z szacunkami. Inflacja
bazowa wyniosła 1,6 proc.,
wobec 2 proc. w marcu.
W całej Unii najwyższa infla-
cja była na Łotwie — 17,4
proc., wobec 16,6 proc.
w marcu. [RB, PAP]
Zgodnie z planem: Jon Eastick, dyrektor finansowy Netii, za-
pewnia, że spółka kierowana przez Mirosława Godlewskiego jest
na dobrej drodze do realizacji rocznej prognozy wyników. [FOT. GK]
miała 257 tys. klientów tej
usługi, ponad dwa razy więcej
niż rok wcześniej. Dało to ope-
ratorowi 5-procentowy udział
w rynku. W końcu tego roku
ma ich być 400 tys., w koń-
cu 2010 — 1 mln.
Taki wzrost mają umożli-
wić inwestycje. Operator ma
na nie 460 mln zł (340 mln zł
to wolne środki, 120 mln zł po-
chodzi z linii kredytowej).
W tym roku Netia chce wy-
dać 280 mln zł, z czego 40 mln
zł na przejęcia spółek inter-
netowych.
Powrót do komórek
W drugim półroczu spółka
wystartuje jako wirtualny
Reklama
i marketing
W poniedziałek w PB2:
Rynek PR w Polsce?
Tak sobie.
piątek 16 V 2008
[15]
operator telefonii komórko-
wej (MVNO). Testy mają się
rozpocząć w czerwcu-lipcu.
Komercyjny start usługi za-
planowano na wrzesień.
— Spodziewamy się kilku-
dziesięciu tysięcy klientów.
Będzie ona głównie uzupeł-
nieniem oferty dla klientów
biznesowych — mówi Jon
Eastick.
Netia podała też wyniki P4.
Operator telefonii komórko-
wej Play miał w I kwartale 174
mln zł straty netto przy 152
mln zł przychodów. Netia
oszacowała swój zysk ze
sprzedaży P4 na 353 mln zł.
Magdalena Wierzchowska
m.wierzchowska@pb.pl ☎ 022-333-99-99
PATRON MEDIALNY:
 K A R I E R A
WYPALENIE
Piekło wypalenia zawodowego najbardziej grozi zorientowanym
na sukces kobietom między 30. a 35. rokiem życia.

[16] piątek 16 V 2008

Redaktor prowadzący
Wojciech Staruchowicz
18

Zapłać, awansuj
OCZEKIWANIA MŁODYCH Nowe
pokolenie chce swobodniej
zarządzać swoim czasem
Dorota
Czerwińska
d.czerwinska@pb.pl ☎ 022-333-98-52
Przepis na idealnego
pracodawcę: daj
pracownikowi widoki
na wysokie zarobki, jasne
ścieżki rozwoju i finansuj
jego dalszą edukację.
Firma Universum, która
na całym świecie bada trendy
i wyzwania w dziedzinie przy-
ciągania talentów do przed-
siębiorstw, ogłosiła wyniki
drugiej edycji badania Uni-
versum Student Survey.
Pokazuje ono oczekiwania
i preferencje związane z pla-
nowaną przez młodych ludzi
karierą oraz to, co — ich zda-
niem — przesądza o atrakcyj-
ności pracodawcy. Podczas
gali Universum Awards
(„Puls Biznesu” sprawował
patronat medialny nad tym
przedsięwzięciem) wręczono
nagrody Idealnym Pracodaw-
com, czyli firmom, w których
młodzi Polacy najbardziej
chcieliby pracować (wyniki
w ramce).
Co czyni atrakcyjnym
Według specjalistów z Univer-
sum, nasiłę przyciągania firmy
wpływają przede wszystkim
cztery czynniki: wynagrodze-
nie i możliwości awansu, lu-
dzie i kultura, charakterysty-
ka pracy oraz reputacja i wize-
runek pracodawcy. Badani
studenci za najważniejsze
czynniki uznali wynagrodze-
nie i możliwości awansu
(29 proc.).
— Chodzi przede wszyst-
kim o widoki na wysokie za-
robki, jasne ścieżki rozwoju
i finansowanie dalszej eduka-
cji. Potwierdzają się wyniki
z ubiegłego roku, kiedy finan-
sowanie edukacji również by-
ło kluczowym elementem sys-
temów motywacyjnych — ko-
mentuje Natalia Chomicka,
country manager Universum
Polska.
Równie istotne są dla bada-
nych: ludzie i kultura (26 proc.
wskazań) oraz charakterysty-
ka pracy (26 proc.). Jeśli cho-
dzi o ten pierwszy czynnik, to
studenci kładą nacisk na przy-
jazne środowisko pracy, moż-
liwość zrównoważenia życia
osobistego i zawodowego oraz
kreatywne i dynamiczne śro-
dowisko pracy. Z kolei charak-
terystyka pracy to dla nich
przede wszystkim profesjo-
nalne szkolenia i rozwój, sta-
bilizacja oraz możliwość sa-
modzielnego zarządzania
swoim czasem pracy.
— Ta ostatnia cecha wyraź-
nie wpisuje się w obserwowa-
ny przez nas na całym świecie
trend, związany z oczekiwa-
niem elastycznych form za-
trudnienia. Nowe pokolenie
głośno mówi, że chciałoby bar-
dziej swobodnie zarządzać
swoim czasem. Nie znaczy to,
że będą pracować mniej, ale
na przykład więcej i częściej
będą łączyć się z firmą z domu
— mówi Natalia Chomicka.
Na czwartym miejscu zna-
lazły się reputacja i wizeru-
nek pracodawcy (19 proc.),
gdzie szczególną wagę studen-
ci przywiązywali do szybkiego
rozwoju firmy, jej dobrej re-
putacji i prestiżu.
Co zniechęca kandydatów
Universum poprosiło rów-
nież respondentów o okre-
ślenie cech, które zniechęca-
ją ich do starań o posadę u ja-
kiegoś pracodawcy. Zdaniem
Natalii Chomickiej, te opinie
mogą posłużyć jako wska-
zówka przy tworzeniu ofer- Dbają o wizerunek: Idealni — według przepytanych przez Universum studentów
ty dla młodych talentów, ale — pracodawcy, czyli ci, u których młodzi Polacy najbardziej chcieliby pracować, nie kryli podczas
też jako znak, czego nie ro- gali zadowolenia z wyróżnień. [FOT. TP]
bić. Otóż najważniejszy oka-
zał się brak możliwości zrów- nad godzinami pracy („cha- rynku pracy to te, które go Jakie cele życiowe stawia-
noważenia życia osobistego rakterystyka pracy”) oraz dobrze znają i rozumieją. ją sobie polscy studenci?
i zawodowego („ludzie i kul- brak jasnej ścieżki rozwoju Właśnie w ten sposób zapew- Przede wszystkim chcą być
tura”), mało innowacyjne („wynagrodzenie i rozwój”). niają sobie rekrutacyjny suk- ekspertami w swojej dziedzi-
produkty i usługi („reputacja — Przedsiębiorstwa potra- ces — uważa Natalia Cho- nie (66 proc.) Podobnie jak
i wizerunek”), brak kontroli fiące sprostać oczekiwaniom micka. w ubiegłym roku, liczy się dla

Studenci Roku
na praktyki
Podczas gali Universum
Awards przedstawiono
Studentów Roku
wyłonionych w konkursie
Universum oraz L’Oreal
Polska i Grupy TP.
W konkursie chodziło o od-
nalezienie wśród studentów
takich osób, które szczególnie
pozytywnie wyróżniają się
w środowisku dzięki swoim
osiągnięciom i zainteresowa-
niom. Poszukiwania odbywa-
ły się przez kontakty z uczel-
niami, a także przy wsparciu
patronów medialnych kon-
kursu.
Laureatem w kategorii Biz-
nes został Wojciech Nowak,
student Akademii Ekono-
micznej w Poznaniu. W na-
grodę odbędzie sześciomie-
sięczny staż w dziale marke-
tingu L’Oreal Polska. W kate-
gorii Inżynieria zwyciężył
Adam Tylman z Politechniki
Warszawskiej. Odbędzie dwu-
miesięczny staż w Telekomu-
nikacji Polskiej i w PTK Cen-
tertel (operator sieci Orange)
w wybranym przez siebie
dziale. Podobny konkurs Uni-
versum organizuje m.in. we
Francji, w Finlandii, Danii,
Szwecji i w Norwegii. [DCZ]
SONDA
Dobry wizerunek na rynku pracy to
Co dla firm oznacza
zwycięstwo w rankingu
Universum? Jak
przyciągają pracowników?
Olga Grygier
partner zarządzający PricewaterhouseCoopers
To dla nas potwierdzenie,
że rozwijamy się we właści-
wym kierunku. Wychodzimy
z założenia, że zadowoleni
pracownicy to zadowoleni
klienci. Bez satysfakcji i wia-
ry w to, co się robi, nie ma
efektów. Firmy, które wyci-
skają z ludzi ostatnie poty,
na dłuższą metę tracą, bo
opinie szybko przedostają
się do konsumentów, kontra-
hentów i mediów. Na kiep-
skiej reputacji daleko się nie
zajedzie. Dziś employer
branding to warunek nie tyl-
ko rozwoju, ale po prostu
przetrwania.
Katarzyna Skorupka
human resources manager w Skanska
Startujemy w różnych kon-
kursach i plebiscytach. Jed-
nak ranking Idealny Praco-
dawca uważamy za najbar-
dziej wartościowy. To, że zaj-
mujemy w nim wysokie miej-
sce, jest zwieńczeniem wielo-
letnich działań. Wszyscy nasi
pracownicy, nawet fizyczni,
mają pakiety szkoleń rozwojo-
wych. Realizujemy również
program „Zdrowa firma”, któ-
ry obejmuje opiekę medyczną,
aktywność sportową, rekre-
ację i harmonię między pracą
a domem. Polscy budowlańcy
masowo wyjeżdżają za grani-
cę. Aby nie było z tym kłopotu
w naszej firmie, zaczęliśmy
proponować fachowcom
udział w międzynarodowych
projektach.
Adam Kwaśniewski
CEE senior industry manager Google Polska
O tytuł Idealnego Praco-
dawcy musimy się starać co-
dziennie. To fundament two-
rzenia oddziałów Google
w Polsce. Cieszy nas, że ta
nagroda to nie tylko wyraz
opinii studentów uczelni tech-
nicznych, ale także reprezen-
tujących inne dziedziny. Go-
ogle nie obyłby się bez wspar-
cia humanistów, ekonomi-
stów, geografów i innych
absolwentów. Ich pomysły
 I P R A C A
TEST
Sprawdź, czy jesteś szczególnie podatny na wypalenie zawodowe. A może już
całkiem wyeksploatowałeś swoją energię i potrzebujesz pomocy specjalisty?

19 piątek 16 V 2008
[17]

irozwijaj IDEALNI PRACODAWCY

nich także stabilne zatrudnie-
nie i pozycja w firmie
(47 proc.) oraz równowaga
między karierą a życiem oso-
bistym (45 proc.). Chcieliby
też, by praca dostarczała im
wyzwań (32,6 proc.). Cieka-
wostką tegorocznego bada-
nia jest potrzeba autonomii,
najsilniej podkreślana przez
Kategoria Biznes: 10. Polski Koncern Naftowy
Kariera? Tak, ale
nie za wszelką cenę
Nie chcą zasuwać
po kilkanaście godzin
— Wszystko normalnieje.
Dobrze, że młodzi nie chcą ro-
1. PricewaterhouseCoopers Orlen dziennie, lecz traktować bić kariery za wszelką cenę.
2. Ernst & Young Kategoria Nauki pracę jak hobby. Bo liczą Dobrze, że znają swoją wartość
3. Procter & Gamble humanistyczne: się też: rodzina, przyjaciele i są bardziej pewni siebie niż
4. L’Oreal 1. Grupa ITI i zainteresowania. ci, co startowali w kapitalizm.
5. Coca-Cola Company 2. Agora Widzą błędy rodziców, wiedzą,
6. Deloitte 3. Telewizja Polska Na początku roku Stratosfera czym był okupiony sukces za-
7. Google 4. Telewizja Polsat i Headlines Porter Novelli wodowy i nie chcą żyć tak jak
8. Grupa ITI 5. L’Oreal przeprowadziły badanie stylu oni. Ich rodzice cieszyli się, że
9. Nestle 6. Google życia, postaw izachowań mło- Transakcja: My kupujemy mają pracę, aoni coraz częściej
10. Nokia 7. Wydawnictwo Bauer dych Polek. Pokazało ono za- kwalifikacje i umiejętności mogą przebierać w ofertach
Kategoria IT 8. PLL LOT skakujące zmiany wich podej- ludzi, oni — możliwość kariery — mówi socjolog.
1. Google 9. Nokia ściu do życia, kariery i pracy. — mówi Anna Dunin-Brzeziń- Nowa postawa młodych
2. IBM 10. Coca-Cola Company Kiedyś Polki chciały być przede ska z Grupy Schenker. [FOT. ARC] zbiegła się ze zmianami nana-
3. Microsoft Kategoria Nauki ścisłe wszystkim matkami, później szym rynku pracy: spada bez-
4. Nokia i przyrodnicze: przyszła moda na bizneswo- do zbyt wielu wyrzeczeń robocie ito pracodawca najczę-
5. Dell 1. L’Oreal man. Teraz młode kobiety chcą ipoświęcania się wimię kariery. ściej szuka pracownika.
6. Grupa ITI 2. Polpharma harmonijnie godzić zawodo- Twierdzą, że praca ma im dać — Do młodych dociera, że
7. Hewlett-Packard 3. GlaxoSmithKline wą i prywatną sferę życia. Ka- konkretne możliwości rozwo- praca nie musi być najważniej-
8. Motorola 4. Bioton riera jest dla nich ważna, ale ju, a firma w nich inwestować, szą sprawą w życiu — dodaje
9. Comarch 5. Nova Polska nie za wszelką cenę. To m.in. by rosła ich wartość na rynku prof. Czapiński.
10. Siemens 6. Johnson & Johnson dlatego mają coraz większy pracy. Twierdzą, że firma jest
Kategoria 7. Google szacunek dla tzw. zwykłych za- dla nich, anie oni dla firmy —za- Korporacjo, zmień się
Inżynieria: 8. Nestle wodów. Fajnie być kosmetycz- uważa Małgorzata Kalisz, me- Młodzi nie chcą tradycyjnych,
1. Skanska 9. Plisa ką czy sprzedawczynią, byle nedżer ds. rekrutacji wPricewa- korporacyjnych karier, skost-
2. Toyota 10. Grupa ITI praca sprawiała przyjemność. terhouseCoopers (PwC). niałych firm. Jeśli one się dote-
3. Siemens Nagrody specjalne — Pierwszy raz od długiego — Dla nich praca ma być go nie dostosują, przegrają wal-
4. Budimex Wyróżnienie za najlepszą czasu spotykam się zwynikami zróżnicowana i ciekawa. Są kę o pracowników.
5. Nokia kampanię employer badań, w których bezpieczeń- pewni siebie iodważni. Wyraź- — Żeby zatrudniać mło-
6. Philips brandingu — Avon stwo finansowe nie jest utożsa- nie określają swoją dyspozy- dych, trzeba mieć świadomość
7. General Motors Wyróżnienie za najlepsze miane z karierą — komentuje cyjność. Pieniądze nie są dla ich preferencji iuwzględnić ich
8. ABB eventy na uczelniach socjolog Tomasz Sobierajski. nich tematem tabu, ale pod- oczekiwania wstrategii rekru-
9. Bosch — Procter & Gamble. stawowym kryterium przyde- tacyjnej. Znacznie bardziej niż
Znam swoją wartość cyzji o wyborze pracodawcy. kilka lat temu powinniśmy eks-
Ranking Idealnych Pracodawców powstał na podstawie drugiej edycji badania Podobne wnioski płyną z ba- Umieją onich rozmawiać iwie- ponować nasze zalety jako pra-
Universum Student Survey 2008. W tegorocznej ankiecie wzięło udział dań przeprowadzanych wśród dzą, jak wycenić swoją wartość codawcy: jak płacimy, jaka jest
niemal 10 tys. respondentów z całej Polski. studentów przez firmę Univer- — twierdzi z kolei Anna Du- unas atmosfera, jak bardzo je-
sum i organizację AIESEC. nin-Brzezińska z zespołu po- steśmy elastyczni —wymienia
Młodzi liczą na pracę wstabil- lityki personalnej Grupy Małgorzata Kalisz z PwC.
grupę humanistów (35,2 proc. Co ciekawe — podobnie jak nych, przyjaznych firmach, Schenker. — Konieczna jest zmia-
w stosunku do 29 proc. w ubiegłorocznym badaniu które będą ich dobrze wyna- napostrzegania pracowników
wszystkich badanych grup). Universum — utrzymuje się gradzały, ale też zadbają o to, Wszystko w normie — nie jako zasobów, ale part-
Ta sama grupa chce być zaan- stosunkowo małe zaintereso- by mieli czas na rodzinę i roz- Zdaniem prof. Janusza Cza- nerów w biznesie. My kupuje-
gażowana w pracę, która ma wanie rozwojem międzyna- wój zainteresowań. pińskiego, pokolenie, które my ich kwalifikacje i umiejęt-
wyższy sens, za to stosunkowo rodowej kariery (tylko —Mają zupełnie inne priory- teraz wchodzi na rynek pracy ności, oni — możliwość karie-
mniej istotna jest dla niej po- 13,5 proc. respondentów). tety niż ich rodzice istarsi kole- w Polsce, jest pierwszym, któ- ry zawodowej —uzupełnia An-
trzeba zrównoważenia życia Ale też zdecydowaną chęć dzy. Inaczej rozumieją słowo re ma te same cechy, co mło- na Dunin-Brzezińska.
osobistego i zawodowego wyjazdu z Polski deklaruje za- kariera. Są nią zainteresowani, dzi wkrajach owpełni ukształ- Dorota Czerwińska
(40,8 proc.). ledwie 3,3 proc. badanych. ale nie wydają się skłonni towanym rynku. d.czerwinska@pb.pl ☎ 022-333-98-52

R E K L A M A PB-14000

dzisiaj warunek przetrwania

na zorganizowanie świata są
integralną częścią tego, czym
dzisiaj jest firma i w jakim kie-
runku będzie się rozwijała.
Maja Kuryłło
menedżer ds. rekrutacji w L’Oréal
mamy kolejny powód do satys-
fakcji — opinię przyjaznego
pracodawcy wśród studentów
różnych kierunków. Zapewne
część z nich zechce zasilić na-
sze kadry, np. jako naukowcy.
Dla nas to dobra wiadomość,
zwłaszcza że rynek pracy jest
rynkiem pracownika i trwa
walka o talenty.
dyt zaufania. Uznanie studen-
tów cieszy nas szczególnie,
gdyż są to przecież nasi przy-
szli pracownicy, gwiazdy, ta-
lenty. Już niedługo to oni bę-
dą budowali sukces ITI.
Wiemy, jak dużo trzeba jesz-
cze zrobić, żeby stać się ideal-
nym pracodawcą. Już teraz
staramy się jednak stwarzać
ludziom jak najlepsze możli-
CMYK

Barbara Fichtel wości rozwoju. Zapewniamy

Jesteśmy liderem w branży
kosmetycznej, m.in. dlatego że
grupa L’Oréal przywiązuje du-
żą wagę do badań i innowacji.
Rocznie opatentowujemy
550 wynalazków, co sytuuje
nas wśród gigantów nauk ści-
słych i przyrodniczych. Teraz
dyrektor personalny Grupy ITI
Tytuł Idealnego Pracodaw-
cy traktujemy jako wielki kre-
równowagę między życiem
prywatnym i zawodowym,
czego przykładem jest firmo-
we przedszkole. Etykieta kor-
poracji do nas nie pasuje, bo
szanujemy autonomię spółek
i osób. Popieramy kreatyw-
ność, indywidualizm i pasje.

KARIERA
I PRACA
piątek 16 V 2008
[18]
Menedżer
wszponach
nałogu
WYPALENIE ZAWODOWE Kiedy praca
staje się obsesją i myślisz tylko o niej
Mirosław
Konkel
m.konkel@pb.pl ☎ 022-333-98-55
Im bardziej się angażuje,
tym gorsze osiąga wyniki.
Jego lekarz tłumaczy to
rosnącym zmęczeniem
i stresem.
Marek, 38-letni kierownik
działu finansowego w dużym
koncernie farmaceutycznym,
za radą medyka wziął ostat-
nio urlop. Tyle że zamiast np.
pojechać z rodziną nad mo-
rze, siedzi w domu i przegląda
raporty kwartalne swojej fir-
my. Przynajmniej raz na go-
dzinę sprawdza też służbową
pocztę. No i nie rozstaje się
z komórką — a nuż zadzwoni
szef i wezwie go do siebie.
— Nie cierpię swojej pracy,
ajednocześnie nie umiem prze-
stać oniej myśleć. Pozabiurem
dopada mnie uczucie lęku
i pustki — przyznaje Marek.
Czerp z doświadczeń innych Koszmar niedzielnej nocy
Trafne decyzje
prowadzą na sam szczyt,
a błędne mogą załamać
karierę.
Dziś już nie wystarczy opie-
rać się na własnej wiedzy, in-
tuicji czy analizie danych sta-
tystycznych. Aby dokonywać
odpowiednich wyborów, trze-
ba również czerpać z doświad-
czeń innych biznesmenów.
Ludzi, którzy niejednokrot-
nie stawali przed podobnymi
wyzwaniami.
Takimi doświadczeniami
w książce „Podejmowanie
właściwych decyzji” (wydaw-
nictwo Helion) dzielą się zna-
ni praktycy i teoretycy zarzą-
dzania, m.in.: Jeffrey Pfeffer,
Dyplomy znowu
w modzie
Dyplomy znów robią wrażenie
na pracodawcach. Przynaj-
mniej w Anglii, gdzie uczelnie
szturmują ludzie między
30. a 49. rokiem życia. Takie
osoby stanowiły w 2007 r.
prawie 50 proc. studentów
jednego z college’ów Universi-
ty of London — pisze „Thelon-
donpaper”. Popularne są stu-
dia magisterskie uzupełniają-
ce i doktoranckie. [MK]
Czym się to może skoń-
czyć? Doktor Aleksander Per-
ski, psycholog i badacz stresu
ze Sztokholmu, opisuje przy-
padek 42-letniej bizneswo-
man. Przez wiele lat pracowa-
ła pokilkanaście godzin dzien-
nie i notorycznie zarywała no-
ce. Dziś skarży się na bezsen-
ność, ma nadciśnienie, choro-
by skóry i dolegliwości żołąd-
ka. Ostatnio pojawiła się też
depresja i skrajne zmęczenie.
Taki stan lekarze nazywają
wypaleniem zawodowym.
— Jest to całkowite wyczer-
panie rezerw energetycznych,
zakłócenie równowagi mię-
dzy stawianymi sobie wyma-
ganiami a możliwościami or-
ganizmu —tłumaczy dr Perski.
Pod presją
Piekło wypalenia najbardziej
grozi zorientowanym na suk-
ces kobietom między 30. a 35.
rokiem życia — wynika ze
szwedzkich badań. Powód?
Zwykle mają dwa etaty: ofi-
cjalny w firmie i nieformalny
„Podejmowanie właściwych
decyzji”
Robert Sutton, Ram Charan,
Thomas Davenport i John
Hammond. Podręcznik jest
pełen przykładów z życia
Beko ma
nowego szefa
Maciej Mienik został dy-
rektorem regionalnym Beko
na Polskę, Czechy, Słowację
i Węgry. Od 1996 do 2000 r.
był szefem sprzedaży
w Electrolux Poland,
a od 2000 do 2007 r. dyrekto-
rem handlowym Beko Pol-
ska. Dotychczasowy dyrektor
regionalny Orhan Sayman
obecnie zarządza firmą
w Hiszpanii. [MK]
w domu. Grupę wysokiego ry-
zyka stanowią także ci, któ-
rych praca wiąże się z inten-
sywnymi kontaktami inter-
personalnymi, np. psycholo-
dzy, lekarze, przedstawiciele
handlowi, PR-owcy, eksperci
HR. Zdaniem Alicji Lewan-
dowskiej, psychologa społecz-
nego, na szybkie wyeksploato-
wanie narażeni są też szefo-
wie perfekcjoniści. Nigdy nie
zadowala ich to, co już osią-
gnęli. Tym bardziej nieufnie
patrzą więc na możliwości
i dokonania podwładnych.
— Wszystko chcą robić sa-
mi, nie znoszą delegowania
obowiązków. Duża część ich
energii idzie na kontrolowa-
nie innych — wyjaśnia specja-
listka.
Czy pracodawcy pomagają
wypalonym pracownikom?
Nie zawsze. Niektórzy dokła-
dają im dodatkowe ciężary.
Aż 20 proc. menedżerów HR
i dyrektorów personalnych
nie ma czasu na życie prywat-
ne, a dwóch na trzech zabiera
firm, tzw. case’ów. Omawia
również zagadnienia strate-
gicznego planowania i jego
wpływu na podejmowanie
dynamicznych decyzji oraz
psychologię zachowań me-
nedżerskich.
Cenne są zwłaszcza wska-
zówki dotyczące przełamywa-
nia braku decyzyjności. Wy-
stępuje ona najczęściej tam,
gdzie relacje interpersonalne
nie wyglądają najlepiej. Od-
powiedzialność za to ponoszą
głównie liderzy zamknięci
na feed-back, czyli opinie
zwrotne.
Publikacja jest zbiorem ar-
tykułów, które wcześniej uka-
zały się w „Harvard Business
Review”. [MK]
Alternatywa: Nie wyobrażam sobie życia bez jakiejś odskoczni, hobby, pasji. Dla mnie
ucieczką od problemów biznesowych jest kuchnia — mówi Dariusz Duma,
szef Chiltern Consultancy International Polska. [FOT. J. KABAŁA]
pracę do domu — pokazuje
sondaż Polskiego Stowarzy-
szenia Zarządzania Kadrami
i Centrum Medycznego Enel-
-Med.
Zresetuj się sam
Nic dziwnego, że jedną z pod-
stawowych dziś umiejętności
menedżerskich jest tzw. re-
set. Michalina Frączek, dy-
rektor w firmie MeloWay
Training & Coaching, szcze-
gólnie poleca rozmowę z co-
achem, współmałżonkiem
lub przyjacielem.
— Spojrzenie na siebie z bo-
ku pozwala nabrać dystansu
Aż trzy czwarte
pracowników ma kłopoty
z zasypianiem w niedzielę.
Wsondażu przeprowadzonym
przez jobpilot/Monster wzięło
udział ponad 24 tys. specjali-
stów zEuropy iStanów Zjedno-
czonych. Zapytano ich, czy
myśl o nadchodzącym tygo-
dniu przeszkadza im zasnąć
w niedzielną noc. Okazało się,
że aż 42 proc. ankietowanych
zdarza się to co tydzień,
a17 proc. odpowiedziało, że cał-
kiem często, parę razy w mie-
siącu. Z kolei 19 proc. skarży
się na jakość snu tylko wtedy,
gdy realizuje jakiś duży pro-
jekt. Nie ma takiego proble-
mu 22 proc. ankietowanych.
Nowa osoba
w MJCC
Do MJCC Employer Branding
Consultants dołączyła An-
na Mikulska. Odpowiada
za przygotowanie strategii
rozwoju firmy, współpracę
z klientami i realizację projek-
tów doradczych z zakresu bu-
dowania wizerunku praco-
dawcy. Do tej pory pracowała
w Coca-Cola HBC Polska,
gdzie odpowiadała za działa-
nia wizerunkowe firmy na ryn-
do problemów, które tak na-
prawdę tkwią w naszej głowie
— stwierdza konsultantka.
Z kolei Beata Stola, dyrek-
tor personalny w Aster City,
preferuje podróże, choćby
krótkie.
— Zmiana miejsca pobytu
wzmacnia poczucie oderwa-
nia. Poznawanie nowych
miejsc i innych kultur to dla
mnie paliwo, które pozwala
mi intensywnie pracować
i wychowywać kilkoro dzieci
— podkreśla pani dyrektor.
Dariusz Duma, założyciel
i właściciel Chiltern Consul-
tancy International Polska, si-
Badanie pokazało, że stres
związany z pracą najczęściej
odczuwają Węgrzy, Brytyj-
czycy i Amerykanie. Odpo-
wiednio 58, 53 i 51 proc.
przedstawicieli tych nacji
ma problemy z zaśnięciem
w nocy z niedzieli na ponie-
działek. W najmniejszym
stopniu dotyczy to zaś pra-
cowników w Hiszpanii, Danii
i Norwegii.
Renata Janus, marketing
director jobpilot.pl i monster-
polska.pl, wskazuje, że są pro-
ste sposoby na zredukowanie
stresu w pracy i zniwelowa-
nie bezsenności. Radzi kon-
centrować się nie na trudno-
ściach zawodowych, lecz
na tym, co idzie dobrze. Przy-
ku pracy i przygotowanie pro-
gramu rozwoju absolwentów.
Wcześniej przez cztery lata
w PricewaterhouseCoopers
koordynowała organizację
konkursu „Grasz o staż”
i współtworzyła kampanie re-
krutacyjne. Koordynowała
także zaangażowanie PwC
w Ligę Odpowiedzialnego Biz-
nesu i współpracowała z ma-
gazynem „Integracja”. Jest
wykładowcą Wyższej Szkoły
Europejskiej im. ks. J. Tisch-
nera w Krakowie. [DCZ]
łę i spokój ducha odzyskuje
w kuchni.
— Gotowanie to moja wiel-
ka pasja. Przygotowując orygi-
nalne i smakowite potrawy,
zapominam o zmęczeniu
i kłopotach dnia codziennego
— mówi biznesmen.
A co radzi tym, których na-
wet hobby nie uchroniło
przed wypaleniem?
— Warto zapytać samego
siebie, jaką pracę jestem w sta-
nie wykonywać zsercem. Oso-
ba z temperamentem han-
dlowca nie powinna robić ka-
riery w księgowości — podpo-
wiada Dariusz Duma.
pomina też o zrobieniu listy
rzeczy do wykonania, co po-
zwoli zaoszczędzić sporo
energii i czasu. A najbardziej
wyeksploatowanych i sfru-
strowanych zachęca do wzię-
cia urlopu.
A jeśli mimo to nadal bę-
dziemy cierpieć na bezsen-
ność z powodu pracy?
— Wówczas warto przemy-
śleć swoją sytuację. Może ko-
nieczna jest zmiana firmy lub
zawodu — zastanawia się Re-
nata Janus.
Dodajmy, że według ame-
rykańskich badań najwięcej
wylewów i zawałów zdarza się
w poniedziałki rano, kiedy
po weekendzie wracamy
do swoich biur. [MK]
 LICZBA DNIA Polki internautki Nie tylko ny kandydat musi biegle wła- Konferencja

59,9
lepsze od mężczyzn na budowę
Z badań Net Track wynika, że
w 2007 r. w Polsce wśród
osób aktywnych zawodowo
i korzystających regularnie
z internetu kobiety stanowi-
proc. Taki odsetek pracowników ogranicza ły 51 proc. Są też pilniejszymi
swoje relacje z szefem tylko do służbowych studentkami niż mężczyźni,
— wynika z sondażu przeprowadzonego w porta- częściej i w terminie kończą
Brytyjskie korporacje kuszą
absolwentów polskich uczelni
wysokimi zarobkami, szkole-
niami i możliwościami szyb-
kiej kariery — donosi dwuty-
godnik „Praca i Życie za Grani-
cą”. Poszukiwani są m.in. kon-
sultanci ds. rekrutacji. O taką
dać co najmniej dwoma języ-
kami obcymi. Początkujący POLLOG
rekrutant zarobi w grani- Zapraszamy
cach 1,4 tys. funtów (6,8 tys.
zł) miesięcznie. do współpracy
Tamtejszy rynek head-hunter- sponsorów
ski jest, obok holenderskiego,
najszybciej rozwijającym się bbp.pb.pl/pollog2008.aspx
w Europie. Na Wyspach działa
kilka tysięcy agencji pośred- piątek 16 V 2008

[19]
lu Praca.pl. Blisko 36,8 proc. wybiera bliższe szkolenia. Niektóre skończyły pracę najłatwiej ubiegać się nictwa pracy. Część z nich po-
kontakty, z tego 23,7 proc. koleżeńskie, 5,3 proc. prawie wszystkie szkolenia osobom po socjologii, psycho- wstała w ostatnich 2-3 latach
przyjacielskie. 7,7 proc. respondentów łączą e-learningowe w Akademii logii, dziennikarstwie, ekono- po rozszerzeniu UE o nowe
z przełożonymi relacje seksualne. [MK] PARP. [DCZ] mii lub lingwistyce. Wymarzo- kraje. [MK]

Naucz się mądrze Czy należysz do grupy

zarządzać swoją energią
W
ypalenie zwykle łą-
czymy z pracoholi-
zmem. Tymczasem
większym problemem jest
— jak sądzę — nieumiejęt-
ność zarządzania energią.
Wiele naszych działań to
para w gwizdek. Bo jeste-
śmy rozproszeni, nie potra-
fimy delegować zadań i ku-
leje organizacja pracy. Co
gorsza, 70 proc. sił i czasu
tracimy na kłótnie o to, kto
ma rację, a tylko 30 proc.
na to, jaki będzie rezultat
pracy.
Wśród szefów dominują oso-
by hiperaktywne. Zawsze są
w biegu i niedoczasie, ale gdy
ich zapytasz, dokąd tak pę-
dzą, nie potrafią udzielić
sensownej odpowiedzi. Roz-
mieniają się na drobne.
KOMENTARZ
Jacek
Santorski
psycholog biznesu
Zdeterminowani
i zorientowani
na cel menedżerowie
są bardziej
wytrzymali i osiągają
w pracy lepsze
wyniki.
Wszędzie ich pełno, lecz
efektu nie widać. Zdaniem
prof. Heike Bruch, szwajcar-
skiej specjalistki od przy-
wództwa, tylko 10 proc. me-
nedżerów jest w pełni skon-
centrowanych i zorganizo-
wanych. To takie osoby
przynoszą firmom najwięk-
szy zysk.
Wypoczynek, sport, troska
o zdrowie, równowaga mię-
dzy życiem prywatnym i za-
wodowym — to najbardziej
skuteczne sposoby na wy-
palenie zawodowe. Nic jed-
nak nie zastąpi właściwego
zarządzania energią. Jest to
koncentracja tylko na jed-
nym kroku, który jest
do zrobienia, przy utrzyma-
niu tzw. panoramicznej
uwagi, obejmującej cały
projekt.
Zdeterminowani i zoriento-
wani na cel menedżerowie
są bardziej wytrzymali
i osiągają w pracy lepsze wy-
niki, bo ona ich nie męczy,
lecz uskrzydla.
wysokiego ryzyka
Przeanalizuj 10 ostatnich
miesięcy. Czy zauważyłeś
zmiany u siebie
lub w swoim otoczeniu?
Odpowiedz na pytania w skali
1-5 (1 to brak zmian lub bardzo
nieliczne, a5 —liczne zmiany).
Podsumuj i sprawdź wynik.
1. Łatwiej się męczysz? Jesteś
wyczerpany, bez energii?
2. Denerwują cię ludzie, którzy
mówią: „Nie wyglądasz najle-
piej od jakiegoś czasu”?
3. Pracujesz coraz więcej, ale
twoja wydajność maleje?
4. Dostrzegasz u siebie więcej
cynizmu i czujesz się pozba-
wiony złudzeń?
5. Odczuwasz często przygnę-
bienie, którego nie potrafisz
wyjaśnić?
6. Zapominasz czasem o spo-
tkaniach, rachunkach, spra-
wach osobistych?
7. Jesteś bardziej poirytowany
i reagujesz w sposób wybu-
chowy?
8. Coraz rzadziej widujesz się
ze swoją rodziną i przyjaciół-
mi?
9. Jesteś zbyt zajęty, by regu-
larnie czytać sprawozdania,
odpowiadać na telefony,
e-maile itp.?
10. Cierpisz na dolegliwości
fizyczne?
11. Czujesz się zagubiony, kie-
dy kończy się dzień pracy?
12. Masz wrażenie, że nic cię
nie cieszy?
13. Jesteś niezdolny do zaak-
ceptowania żartów naswój te-
mat?
14. Seks wydaje ci się raczej
szkodliwym wysiłkiem niż
źródłem przyjemności?
15. Odkrywasz, że nie masz
innym nic do powiedzenia?
JEŚLI OSIĄGNĄŁEŚ
WYNIK:
0-25 — wszystko jest OK.
26-35 — powinieneś zwró-
cić uwagę na niektóre
aspekty twojego życia.
36-50 — jesteś kandydatem
do wypalenia zawodowego.
51-65 — jesteś w trakcie za-
wodowego wypalania się.
66-75 — punkt krytyczny:
twoje zdrowie fizyczne
i psychiczne jest zagrożone.
Na podstawie materiałów
PSZK.

R E K L A M A PB-16390
piątek 16 V 2008
22 Podróże Wielki Mur czy Zakazane
Miasto niezmiennie budzą podziw.

Nieprzewidywalny element: Opłaty adiacenckie wpływają na opłacalność inwestycji budowlanych. A są nieprzewidywalne, bo nie wiadomo, czy, kiedy i w jakiej wysokości gmina każe sobie
je zapłacić. Słowem, hazard — twierdzi mecenas Zbigniew Drzewiecki z kancelarii Drzewiecki, Tomaszek & Wspólnicy. [FOT. TP]
24
Ruletka trwa
REPORTAŻ Prawnicy głowią się, co zrobić z opłatami
adiacenckimi, które były i prawdopodobnie są nielegalne.
N iewiele jest momen-
tów ekscytujących
w pracy prawnika. Raczej
nudna to profesja i monoton-
na jak mazowiecki pejzaż. By-
wają jednak chwile, gdy nawet
prawnikowi podskakuje adre-
nalina.
— Nam podskoczyła, gdy
wgryźliśmy się w temat opłat
adiacenckich. Ale zaraz też za-
paliła się czerwona lampka,
dlaczego nikt wcześniej na to
nie wpadł. Wystarczyło porów-
nać dwa dokumenty i skoja-
rzyć kilka faktów — mówi me-
cenas Zbigniew Drzewiecki
zkancelarii Drzewiecki, Toma-
szek & Wspólnicy.
Problem z opłatami adia-
cenckimi przypomina deskę,
wktórej roi się odsęków. Praw-
nych.
Dwa sęki
Dzielenie włosa naczworo po-
płaca, pod warunkiem że cho-
dzi o ziemię. Działka podzie-
lona na kilka mniejszych war-
ta jest w sumie więcej niż
przedpodziałem. Ale skoro in-
westor zarobił łatwe pieniądze,
musi się zyskiem podzielić
z gminą, płacąc jej tzw. opłaty
adiacenckie, przez niektórych
deweloperów nazywane jano-
sikowymi. Przez innych —fry-
cowym.
— Opłaty, idące nierzadko
w setki tysięcy złotych, mają
niewiele wspólnego zponoszo-
nymi przez gminę kosztami,
lecz stanowią raczej „cichy” po-
datek odwzbogacenia —twier-
dzi jeden z deweloperów.
To jedna strona meda-
lu. I druga: gdy gmina przecią-
gnie przez łąkę Kowalskiego
kanalizację, prąd lub wpobliżu
wybuduje drogę, ziemia Ko-
walskiego warta jest dużo wię-
Było, nie minęło
Gala blichtru
i wielkiego biznesu.
Jacek
Konikowski
j.konikowski@pb.pl ☎ 022-333-99-34
cej, choć on nawet palcem nie
kiwnął. Gmina wydała publicz-
ne pieniądze, azarobi właściciel
nieruchomości.
—Co innego, gdy gminawy-
maga opłat w zamian za inwe-
stycje przeprowadzone za pu-
bliczne pieniądze, np.: za bu-
dowę drogi, podciągnięcie ka-
nalizacji czy prądu. Wtedy
opłaty są uzasadnione. Wzbu-
dza jednak nasze wątpliwości,
gdy gmina nie podejmuje żad-
nych działań, amimo to upomi-
na się o pieniądze, tylko dlate-
go że ktoś podzielił swój grunt
namniejsze działki —poprostu
granda — twierdzi Józef Woj-
ciechowski, przewodniczący
rady nadzorczej JW Construc-
tion Holding.
Prawnik zaś doda:
—To jeden znajbardziej nie-
przewidywalnych elementów
przyplanowaniu inwestycji bu-
dowlanych, mający bezpośred-
ni wpływ na ich opłacalność.
Nieprzewidywalny, bo nie wia-
domo, czy, kiedy iwjakiej wyso-
kości gmina każe sobie zapłacić
opłatę adiacencką. Słowem, ha-
zard. Ruletka — twierdzi Zbi-
gniew Drzewiecki.
I w tym sęk. Niejedyny
zresztą. Pierwszy z tych grub-
szych to taki, że gminy przez
lata wydawały decyzje o opła-
tach adiacenckich na podsta-
wie nieistniejącego przepisu.
Przepis widmo
Przez kilka lat gminy pobiera-
ły od deweloperów i prywat-
nych inwestorów setki milio-
nów złotych opłat adiacenc-
kich na podstawie art. 98 ust.
4 ustawy o gospodarce nieru-
25
chomościami. W kwiet-
niu 2007 roku Trybunał Kon-
stytucyjny orzekł, że jest on
niezgodny z art. 2 konstytucji,
gdyż naruszał zasadę „ochrony
zaufania jednostki dopaństwa
i stanowionego przez nie pra-
wa”. Nic dziwnego, skoro Ko-
walski lub deweloper przez la-
ta żyli wniepewności, czy, kie-
dy oraz ile gmina każe im zapła-
cić. Jeszcze przed wyrokiem
Trybunału Konstytucyjnego
przepis uchylono i zastąpiono
innym — art. 98a. Z założenia
lepszym, bo poprawionym. Ale
pojawił się problem: co zdecy-
zjami wydanymi napodstawie
uchylonego przepisu?
— Wszystkie uchwały gmin
uchwalone przed2004 rokiem
stały się nieważne, bo nie mia-
ły podstawy prawnej. Wyrok
Trybunału Konstytucyjnego
działa wstecz — tłumaczy
Drzewiecki.
Warto wiedzieć, że zakwe-
stionowany art.98 ust.4 został
wprowadzony w 2000 roku.
Słowem, moc prawną straciły
dotyczące opłat adiacenckich
decyzje gmin wydane naprze-
strzeni czterech lat. Natym nie
koniec. Wiele gmin próbowało
się jakoś ratować. Po wejściu
wżycie nowego przepisu, ana-
wet już po wyroku Trybunału
Konstytucyjnego wydawały
decyzje, w których co prawda
opierały się nanowym przepi-
sie, ale które wynikały z nie-
ważnych uchwał.
— Gminy, działając na pod-
stawie swoich dawniejszych
uchwał, w których powoływa-
ły się naprzepis uchylony przez
Trybunał Konstytucyjny (co
już samo wsobie powodowało,
że uchwały te były nieważne),
już powyroku trybunału wyda-
wały decyzje o opłatach adia-
Kultura
Wytwórni chodzi
„O lepszy świat”.
cenckich, w których powoły-
wały się nanowy artykuł (98a),
który zastąpił ten niekonsty-
tucyjny. Tyle że ten nowy nie
istniał wmomencie uchwalania
uchwały rady gminy idokony-
wania podziału nieruchomo-
ści — zauważa Drzewiecki.
Jedynie uchwały gmin, któ-
re zapadły napodstawie nowe-
go artykułu ustawy o gospo-
darce nieruchomościami, są
wświetle prawa poprawne.Itu
pojawia się kolejny sęk. Z tych
grubszych.
Nowy jak stary
Uchylony przez Trybunał Kon-
stytucyjny art.98 ust4 zastąpił
art. 98a, który miał być popra-
wioną wersją niekonstytucyj-
nego poprzednika. I jest. Sęk
w tym, że poprawiony jedynie
częściowo. Uchwała rady gmi-
ny nie może już pozostawiać
zarządowi określania stawki
opłaty adiacenckiej, wskazu-
jąc jedynie jej maksymalną
wielkość, lecz musi ją dokład-
nie określić. I tyle zmian. Ko-
walski co prawda wie już, ile
gmina każe sobie płacić, ale
wciąż nie wie, czy i kiedy bę-
dzie musiał płacić. Bo gmina
może, ale nie musi przyjść
po pieniądze. Słowem, inne
grzechy starego przepisu po-
zostały. A wraz z nimi obawa
o niekonstytucyjność nowego
przepisu. Uzasadniona?
— Odniesienie argumenta-
cji zawartej w przywołanym
wyroku Trybunału Konstytu-
cyjnego do obecnego art. 98a
ustawy ogospodarce nierucho-
mościami prowadzi, moim
zdaniem, do jednoznacznego
wniosku, że przepis ten jest
sprzeczny z art. 2 konstytucji,
ztych samych względów, zktó-
rych sprzeczny zustawą zasad-
niczą był art. 98 ust. 4 tej sa-
mej ustawy — twierdzi Drze-
wiecki.
Jego zdaniem, trybunał
wskazał, że znajomość maksy-
malnej kwoty daniny publicz-
nej nie jest wystarczająca dla
spełnienia konstytucyjnego
standardu, bo zasada ochrony
zaufania jednostki dopaństwa
iprawa wymaga, aby „zaintere-
sowany znał dokładną treść
i wysokość ciążących na nim
obowiązków daninowych
w chwili zdarzeń powodują-
cych powstanie takiego obo-
wiązku”.
— Nowa regulacja nie
umożliwia zaś zainteresowa-
nemu ustalenia wysokości cią-
żącej na nim opłaty adiacenc-
kiej. Może ona wynosić zero
lub kwotę równą iloczynowi
wzrostu wartości jego nieru-
chomości wskutek podziału
i stawki wynikającej z uchwa-
ły rady gminy — uzasadnia
Drzewiecki.
Słowem, nowy przepis ista-
ry problem. Kowalski nadal ży-
je w niepewności. I z nadzieją,
że ktoś ponownie zaskarży po-
prawiony przepis doTrybuna-
łu Konstytucyjnego.Ikołomy-
ja się powtórzy.
Smutek wójta
Już raz orzeczenie Trybunału
Konstytucyjnego z 2007 roku
spowodowało, że opłaty adia-
cenckie pobrane przez gminy
w okresie obowiązywania pe-
chowego art.98 ust.4 były nie-
ważne i gminy powinny je
zwrócić.
Teraz tylko patrzeć, aż
Rzecznik Praw Obywatelskich
lub sąd administracyjny, amo-
że także Kowalski w trybie
skargi konstytucyjnej ponow-
nie zaskarży, tym razem po-
piątek 16 V 2008
prawiony art.98a, dotrybuna-
łu. Jeżeli ponownie uwzględ-
nieni on skargę, wówczas ci,
którzy musieli płacić opłaty
adiacenckie, będą z tego obo-
wiązku zwolnieni, zaś ci, którzy
ją zapłacili, będą mogli doma-
gać się od gminy zwrotu pie-
niędzy. Gra warta świeczki.
— Szanse wygrania sprawy
są znaczące. Ewentualne
stwierdzenie przez trybunał
sprzeczności z konstytucją
art.98a dawać będzie osobom,
naktóre opłata ta została nało-
żona ostateczną decyzją, moż-
liwość domagania się wzno-
wienia postępowania w spra-
wie, które powinno również
doprowadzić douchylenia de-
cyzji wprzedmiocie nałożenia
opłaty, jako wydanej bez pod-
stawy prawnej. Pamiętać tu
trzeba jedynie o miesięcznym
terminie na złożenie wniosku
o wznowienie postępowania
odwejścia wżycie wyroku Try-
bunału — twierdzi mecenas
Drzewiecki.
Pytanie tylko, jaki będzie ten
trzeci przepis, który zastąpi ten
poprzedni, jaki miał być pana-
ceum na ten pierwszy.
Z prawnego punktu widze-
nia opisana sytuacja jest para-
doksalna. Podobnie jak popra-
wianie czegoś czymś, co wy-
maga poprawy. Bałaganiar-
stwo? Można zgrzytnąć zęba-
mi, gdy chodzi o hydraulika ze
starymi nawykami, trudno, gdy
wgrę wchodzą akty prawne do-
tyczące tysięcy obywateli
i firm. Bo komu mają ufać?
Rozwiązanie? Zlikwidować ja-
nosikową opłatę adiacencką
ztytułu podziału nieruchomo-
ści. Będzie smutek wójta, ale
też radość Kowalskiego, bo
skoro potanieje ziemia, pota-
nieją również mieszkania. ■
piątek 16 V 2008
[22]
Wielkie mrowisko
CHINY Mimo że odkryte, wciąż pozostają tajemnicze. Wielki Mur czy Zakazane
Miasto to symbole, które niezmiennie budzą respekt każdego podróżnika.
Mira
Wszelaka
m.wszelaka@pb.pl ☎ 022-333-98-04
W stolicy Państwa Środka
tradycja i historia
mieszają się ze
zdobyczami komunizmu
oraz z wdzierającą się
nowoczesnością.
Marzenia o tajemniczym
Oriencie miał każdy, kto będąc
dzieckiem, błądził palcem
po mapie lub po globusie. My-
śli o Państwie Środka koncen-
trują się wokół świątyń Lamy,
feng shui, klasztorów walk
wschodnich, jogi, a także wy-
jątkowej architektury oraz
kuchni. Chiny to także kraj
papieru, porcelany, jedwabiu,
wachlarzy, parasolek i pro-
chu. Kwintesencją ich historii
pozostaje stolica, której na-
zwa ewoluowała od Yanjing,
m.in. przez Zhongdu, Dadu,
do Pekinu. W XIII w. splądro-
wany i spalony przez Czyn-
gis-chana, odzyskał świetność
za czasów dwóch dynastii:
Ming (1368-1644) i Qing
(1644-1911).
Mao wiecznie żywy
Do stolicy Chin najlepiej udać
się samolotem. Wrażenie ro-
bi największy naświecie termi-
nal napekińskim lotnisku. Mi-
liony świateł zamontowanych
w kopule olbrzymiej hali po-
zwalają zapomnieć o bagażu.
To przedsmak tego, co oferuje
stolica, gdzie między ogrom-
nymi, nowoczesnymi budyn-
kami przemykają tłumy ludzi.
W stolicy mieszka ich 14 mln,
waglomeracji aż20 milionów.
Dziś w Pekinie pozostałości
architektoniczne okalają no-
woczesne budynki i arterie
komunikacyjne, a po przyle-
gających do siebie pasach ru-
chu miliony rowerów i pojaz-
dów rowerowych ścigają się
z nowoczesnymi modelami
samochodów bezsilnie zablo-
kowanych w korkach. Mie-
szankę stanowi też architek-
tura mieszkalna. Pozostało
jeszcze sporo tradycyjnej za-
budowy zwanej hutongami.
Warto zobaczyć te osiedla be-
tonowych baraków mieszkal-
nych, systematycznie wybu-
rzanych pod nowoczesne
gmachy. Wrażenia niezapo-
mniane.
Chiny to także niezwykła
paleta smaków. Ze stolicy nie
można wyjechać bez degusta-
cji słynnej pieczonej i mary-
nowanej kaczki po pekińsku
lub wyjątkowo wysublimo-
wanej smakowo zupy z kacz-
ki. Warto popróbować także
sojowego sosu lub sera (tofu)
i wręcz obowiązkowo herba-
ty jaśminowej.
Zwiedzanie stolicy najle-
piej rozpocząć od placu Nie-
biańskiego Spokoju (Tian’an-
men), który choćby ze wzglę-
du na krwawe protesty z 1989
r. ze spokojem, zwłaszcza nie-
biańskim, niewiele ma wspól-
nego. Do tego największego
placu świata można dojechać
najszerszą drogą Chang'an
Jie, mierzącą 800 m szeroko-
ści, z ośmioma pasami ruchu.
Plac stanowi otwartą, usy-
tuowaną w samym sercu mia-
sta betonową przestrzeń. Wy-
pełnia ją wylewający się ze-
wsząd tłum pragnący zwie-
dzić mauzoleum Mao, popa-
trzeć na budynki z realnego
socjalizmu oraz oddać cześć
wodzowi, którego portret
wieńczy bramę prowadzącą
do Zakazanego Miasta (sie-
dziby chińskich cesarzy). Z tej
bramy w 1949 r. Mao Tse-tung
ogłosił powstanie Chińskiej
Republiki Ludowej.
Po przeciwległej stronie
stoi Brama Przednia (Qian
Men) z basztą łuczniczą, któ-
ra dziś pełnią rolę muzeum
historycznego. Środek płyty
wieńczy mauzoleum Mao,
gdzie po kilku godzinach ocze-
kiwania w kolejce można zo-
baczyć zabalsamowane ciało
przewodniczącego, a rano
i po południu również jego
czapkę, wyjmowaną w tym ce-
lu ze specjalnie chłodzonego
pomieszczenia.
Amatorzy przygody mogą
wybrać się na zwiedzanie
podziemnego miasta. Wybu-
dowano je pod placem i oko-
licami w latach 60., kiedy po-
psuły się relacje Mao z ZSRR.
Miasto, którego korytarze
prowadziły do odległych
o 20 km gór, w razie konflik-
tu miało gwarantować wo-

Duch Mao: Plac Niebiańskiego Spokoju co dzień gromadzi
tysiące Chińczyków i setki milicjantów w cywilu. [FOT. FORUM]
dzowi i jego świcie drogę
ucieczki.
Siedziba cesarzy
Ale dość tej historii, wcale nie
tak odległej. Przez Bramę Nie-
biańskiego Spokoju wchodzi-
my do Zakazanego Miasta,
wprzeszłości ściśle izolowanej
od zwykłych śmiertelników
siedziby cesarzy. Nie rośnie tu-
taj ani jedno drzewo. Cesarz
dbał, aby przypadkiem nie wy-
rosło coś wyższego odzabudo-
wań. Podobna zasada panuje
wdrugim zakazanym mieście,
w położonej obok siedzibie
chińskich władz, które z kolei
pilnują, aby wokół pojawiała
się tylko niska zabudowa
niepozwalająca obserwować
tego, co się dzieje wewnątrz.
Cesarskie Zakazane Miasto
to najwspanialszy kompleks
architektoniczny Chin, ukoń-
czony w 1420 r. Z rezydencji
tej rządziło 25 cesarzy
przez500 lat. Warchitekturze
przenikają się pierwiastki yin
i yang. Liczby nieparzyste
Pekin
C H I N Y
oznaczają yang (pierwiastek
męski kojarzony z cesarzem),
stąd powtarzające się w mie-
ście motywy trójki, piątki, sió-
demki idziesiątki. Ponoć wca-
łym kompleksie znajduje
się 9999 pokoi, a wrota są wy-
sadzane 81 ćwiekami. Zespoły
pawilonów tworzą miasto ze-
wnętrzne iwewnętrzne, które
zwieńczają ogrody cesarskie.
Pałac Niebiańskiej Czystości
służył jako cesarska sypialnia
i jako miejsce przyjmowania
urzędników. Tutaj ostatni ce-
sarz z dynastii Ming napisał
czerwonym atramentem list
pożegnalny, po czym upił się,
zabił swoje konkubiny i pięt-
nastoletnią córkę, a następnie
postanowił zakończyć życie
wobawie przedzbuntowanymi
chłopami plądrującymi stoli-
cę. Dalej położone są Pawilon
Jedności, używany jako sala
tronowa przez cesarzową, oraz
Pałac Ziemskiego Spokoju,
kwatera cesarzowych zdynastii
Ming. Za panowania dynastii
Qing pałac służył jako miejsce
Strażnik i opiekun: Chiński smok, będący połączeniem wielu
części ciała rozmaitych zwierząt, ma magiczne zdolności. Potrafi
latać, pływać, sprowadzać deszcz i odganiać złe duchy. [FOT. AUTORKA]
odprawiania mandżurskich ry-
tuałów szamańskich, włącznie
ze składaniem ofiar ze zwie-
rząt. W kompleksie znajdują
się także Pałace Wschodnie
(wiecznej harmonii, wstrze-
mięźliwości, zenitu, spokoju
i długowieczności) i w więk-
szości niedostępne dla zwie-
dzających Pałace Zachodnie
(w tym doskonalenia umysłu
— miejsce abdykacji w 1912 r.
Pu Yi, ostatniego cesarza Chin).
Po drugiej stronie pałaco-
wej fosy rozciąga się należący
docesarskich włości park Jing
Shan z widniejącą na wzgórzu
słynną białą pagodą (chińska
kopuła świątynna). Na zwie-
dzenie kompleksu pałacowe-
go trzeba zarezerwować cały
dzień.
Drogą w Dolinie Duchów
Będąc w Pekinie, koniecznie
trzeba odwiedzić świątynię
Lamy, Nieba i rezydencję let-
nią cesarzowej Cixi, położoną
nad brzegiem sztucznego je-
ziora Kunming. Cesarzowa
uważana jest za jedną z naj-
bardziej wpływowych kobiet
w Chinach. Jako konkubina
niższej rangi urodziła cesa-
rzowi Xianfengowi syna,
a z biegiem czasu została re-
gentką małoletniego syna
Tongzhi, a następnie bratan-
ka Guangxu.
Cixi była przeciwniczką re-
form, co doprowadziło do po-
wstania bokserów i upadku
dynastii Qing w 1911 r. Oprócz
zabudowań letnich i świątyn-
nych rezydencja słynie z mar-
murowego okrętu stanowią-
cego część nabrzeża oraz dłu-
giej (728 m) zadaszonej galerii
wzdłuż jeziora. Pod Pekinem
trzeba koniecznie zwiedzić
grobowce Mingów, w których
spoczywa 14 z 16 cesarzy tej
dynastii. Zaplanowana według
wymogów feng-shui kotlina
otoczona z trzech stron wzgó-
rzami otwarta jest jedynie
napołudnie. Dzięki temu miej-
sce pochówku było chronione
przed złymi duchami niesio-
nymi przez północny wiatr.
Cesarzem być: Zakazane Miasto oferuje turystom
wyjątkową atrakcję. Dzięki wypożyczalni strojów i specjalnej
scenografii na chwilę można zostać cesarzem. [FOT. AUTORKA]
Do 14 grobowców rozpro-
szonych na blisko 40 km kw.
prowadzi Dolina Duchów.
Strzeże jej szpaler 36 posągów
przedstawiających ludzi,
zwierzęta i stworzenia mi-
tyczne. Na przechadzkę aleją,
w której panuje niezwykła ci-
sza, apowietrze jakby zastygło,
trzeba przeznaczyć co naj-
mniej godzinę.
Najstarszy i najokazalszy
grobowiec powstał dla cesarza
Yongle (1360-1424). Niestety,
komnaty, gdzie spoczywają cia-
ła pary cesarskiej oraz16 konku-
bin, nadal nie odnaleziono. Na
drodze do Pawilonu Nadzwy-
czajnej Przychylności mija się
wolno stojącą bramę. Wraca-
jąc trzeba ją koniecznie prze-
kroczyć iwypowiedzieć nagłos
słowo „wracam”. Ma to dać
gwarancję, że nasz duch nie po-
został w krainie umarłych.
Symbol strachu
Być w Chinach i nie zobaczyć
Wielkiego Muru to tak jak być
wUSA inie spojrzeć naStatuę
Podróże: Chiny
piątek 16 V 2008
[23]
Na barykadach:
Wielki Mur,
który budowało
kilkadziesiąt
spoczywających pod nim
pokoleń Chińczyków, jest
jedyną budowlą ziemską,
którą widać nawet
z Księżyca.
[FOT. AUTORKA]
Wolności. Fortyfikacje, które
początkowo (221-210 r. p. n. e.)
stanowiły usypane wały, a na-
stępnie przez wiele stuleci bu-
dowano je kosztem życia tysię-
cy ludzi, są symbolem poczucia
zagrożenia i izolacjonizmu
Chińczyków. Ich budowa zjed-
nej strony miała ochraniać
włości dynastii przed napada-
mi ludów ościennych, z dru-
giej zaś absorbować ludność
na tyle, by nie przyszło jej
do głowy wzniecanie buntów.
Mimo potęgi wijących się
przez góry, pustynie irówniny
tysiącami kilometrów umoc-
nień nie spełniły one swojej
funkcji. WXIIIw. mur, mający
7 m szerokości i 8 m wyso-
kości, pokonali Mongołowie,
a w XVII w. Mandżurowie.
Najlepiej zachowany, awza-
sadzie zrekonstruowany frag-
ment znajduje się w miejsco-
wości Badaling, około 70 km
na północny zachód od Peki-
nu. Warto także zobaczyć odre-
staurowane umocnienia wJuy-
ong Guan czy Shanhaiguan.
 R O Z M A
piątek 16 V 2008

[24]
BYŁO, NIE MINĘŁO: 16 MAJA 1929

Krzyżowiec zwany Oscarem

Uroczystości nie
transmitowało radio
i przeszła bez większego
echa. A był to wszak
początek największego
widowiska na świecie.
Pod koniec lat 20. ubiegłego
stulecia amerykański prze-
mysł filmowy miał na pozór
wszystko — pieniądze (na-
prawdę duże), sławę i gwiazdy.
Brakowało mu tylko prestiżu.
Chociaż wciągu krótkiej wów-
czas, bo 30-letniej historii film
zdołał się przekształcić z jar-
marcznej rozrywki w sztukę,
wciąż nie traktowano go z na-
leżną powagą. Żeby to zmienić,
wymyślono dwa sposoby: aka-
demię i nagrody.
Wiwat akademia
Na początku 1927 r. kilku tu-
zów Hollywood (m.in. słynny
producent Louis Meyer) wpa-
dło na pomysł utworzenia
akademii filmowej, która po-
pularyzowałaby największe
dzieła, promowała nowe nur-
ty i nagradzała najwybitniej-
szych twórców.
11 stycznia powstał 36-oso-
bowy komitet organizacyjny,
na którego czele stanął jeden
z największych ówczesnych
gwiazdorów Douglas Fairbanks
(na zdjęciu u góry), a cztery
miesiące później odbył się wiel-
ki uroczysty bankiet organiza-
cyjny na300 osób, zktórych231
zostało członkami Amerykań-
skiej Akademii Sztuki iWiedzy
Filmowej. Ci, którzy nie weszli
w skład szacownego grona,
byli najprawdopodobniej po
prostu skąpcami, bo żałowali
100 dolarów na wpisowe.
Niemal jednocześnie z po-
wstaniem akademii rodziła się
koncepcja nagrody dla najwy-
bitniejszych dzieł i twórców.
Zaprojektował ją znany sce-
nograf Cedric Gibbons, który
— jak głosi legenda — naryso-
wał jej projekt na serwetce
podczas jednego z nudnych
bankietów. Odlew stojącego
krzyżowca, wspartego na
wielkim, zwróconym w dół
mieczu, wykonał w 1928 r.
rzeźbiarz George Stanley.
Mierząca 34,4 cm wysokości,
ważąca niespełna 4 kg statuet-
ka jest wykonana z brązu i po-
kryta 14-karatowym złotem.
Koszt wykonania wynosi oko-
ło 300 dolarów, ale do dziś
producenci wykładają dzie-
siątki milionów, aby ją zdo-
być. W myśl (łamanego
wprawdzie) kodeksu, nagród
nie wolno sprzedawać — aka-
demia ma prawo pierwokupu
za dolara.
Skromne początki
Pierwsza ceremonia wręcze-
nia Academy Awards of Merit
(bo taką oficjalną nazwę noszą
Oscary) była raczej skromna.
Zabrakło napięcia, bo wręczo-
no tylko statuetki, gdyż aka-
demia ogłosiła werdykt trzy
miesiące wcześniej. Przyzna- Wielki przegrany: „Chinatown” w reżyserii Romana Polańskiego, z pamiętną rolą Jacka Nicholsona, był nominowany
no wówczas 13 nagród, do Oscara w 11 kategoriach, a na 47. ceremonii rozdania nagród tylko Robert Towne otrzymał statuetkę za najlepszy scenariusz
a pierwszym uhonorowanym oryginalny. [FOT. FORUM ]
filmem były „Skrzydła” Wil-
liama Wellmana. etki była słynna aktorka Bette i niektórzy postawili na hurt. doścignionym — jest Walt Di- towanymi na cały świat i oglą-
Wkrótce ceremonie stały się Davis. Niestety, słowa biblio- Dlatego James Camerona nie sney. Zebrał 26 nagród (46 no- danymi nażywo przez setki mi-
bardziej spektakularne, przyby- tekarki słyszeli dziennikarze bez racji krzyczał: „Jestem minacji). W1939 r. odebrał naj- lionów widzów. Nominowane
wało kategorii, pojawiali się re- i nagroda ma dziś nieco mniej królem świata!” podczas od- oryginalniejszego honorowe- inagradzane filmy kosztują set-
kordziści —rodziła się legenda. podniosłą, zato bardziej swoj- bierania statuetek w 1997 r. go Oscara w historii tej nagro- ki milionów dolarów i przyno-
W1931 r. statuetka zyskała no- ską nazwę. Jego „Titanic” zgarnął 11 na- dy za „Królewnę Śnieżkę” szą jeszcze większe zyski.Ityl-
wą nazwę. Bibliotekarka akade- gród (podobnie jak w 1959 r. — pełnowymiarową statuetkę ko coraz częściej słychać narze-
mii Margaret Herrick na wi- Jeden to za mało „Ben Hur” i „Władca Pierście- i siedem miniaturek — w koń- kania napoziom nagrodzonych
dok statuetki stwierdziła, że to Dla niektórych twórców zdo- ni” w 2003 r.). Słowa Came- cu krasnoludkom też się coś dzieł. Może po prostu Holly-
wypisz, wymaluj jej wuj Oscar bycie Oscara to szczyt szczę- ron były jednak mocno nawy- od życia należy. wood wraca do korzeni.
(chociaż niektóre podania mó- ścia, przemysł filmowy rządzi rost. Jeśli chodzi o Oscary, re- Obecnie ceremonie są ol- Adam Sofuł
wią, że matką chrzestną statu- się jednak swoimi prawami kordzistą — długo jeszcze nie- brzymimi imprezami transmi- a.soful@pb.pl ☎ 022-333-98-03

JEDNO DANIE Ocena:

Stanisław J. Majcherczyk
s.majcherczyk@pb.pl

(z zielonego pieprzu — 5 zł).

Zamówiliśmy prostą polę-
Krakowski stek z Argentyny dwicę La Morocha (200 g
— 65 zł). Wyraźnie zazna-

Z
astanawialiśmy się
ostatnio, dlaczego je-
den stek wołowy dru-
giemu nierówny. Zwłaszcza,
dlaczego polski się różni
od amerykańskich kolegów.
Basowano wokół, że bydło
tam inne. Przypisywano ja-
kąś bliżej nieokreśloną rolę
bizonim samcom. Trudno
się nie zgodzić, że — poza
nielicznymi wyjątkami
— steki w Polsce są raczej
żylaste. Zwłaszcza te
zbyt dobrze wysmażone
i pozbawiane ich wspaniałej
soczystości. Nazywamy je
pogardliwie zelówkami.
Dano nam znać, że w Krako-
wie na Kazimierzu zaświeci-
ło argentyńskie słoneczko
stekowe. Zaskoczenie. Dziel-
nica kojarzy się raczej ko-
szernie. Popędziliśmy.
W menu królowało mięso,
chociaż króliki też miałyby
się czym pożywić (sałata ar-
gentyńska).
Popłynęliśmy w carne de va-
ca, czyli w mięsa z grilla. So-
lo, bez smakowicie brzmią-
cych dodatków (ziemniaczki
z patelni z czosnkiem — 7 zł)
czy prowokujących sosów
czyliśmy, że ma zmierzać
w kierunku krwistej. Ale
bynajmniej nie do końca.
Pojawiła się soczysta i ma-
słowa. Ale na zimnych ta-
lerzach. Za to jej krajan
w kieliszku — Malbec
Reserva, 2005, Luigi
Bosca (150 ml — 20 zł)
— był raczej ciepły. Bar-
dzo smacznie, chociaż
mogłoby być jeszcze lepiej,
gdyby się parka zamieniła
temperaturami.
Restauracja Pimiento
Argentino Grill Malbec Reserva, 2005,
ul. Józefa 26, Kraków Polędwica La Morocha Luigi Bosca [FOT. AUTOR]
 I T
WYDARZENIE TYGODNIA: TEATR
O lepszy świat
PRZED
PREMIERĄ
Michał Mizera
krytyk teatralny
N
ie tylko dla ko-
neserów. Teatr
offowy coraz od-
ważniej zdoby-
wa pole należące
dotąd do tzw. teatrów reper-
tuarowych. W tym publicz-
ność. Oferta offu jest bardzo
różnorodna, atrakcyjna, czę-
sto obsypana gwiazdorskimi
nazwiskami. Warszawski Te-
atr Wytwórnia należy
do najlepszych i najciekaw-
szych. Występują tu gościn-
nie m.in.: Ewa Szykulska,
Małgorzata Rożniatowska
i Magdalena Popławska.
Większość spektakli godna
jest polecenia i wyprawy ze
znajomymi. Niekoniecznie
w ramach miłego niedziel-
nego popołudnia, ale zazwy-
czaj z gwarancją impulsu
do przeżyć i przemyśleń.
Najnowsza propozycja Wy-
twórni to „O lepszy świat”
Ronalda Schimmelpfenniga
w reżyserii Tomasza Harze-
ma. Autor to jeden z najcie-
DO TRZECH RAZY SZTUKA
Maciej Robakiewicz
aktor
Polskie filmy dają się lubić
P
rzede wszystkim pole-
cam „Sen Kasandry”
— najnowsze dzieło
Woody Allena. Filmy tego re-
żysera można lubić albo nie,
ale obejrzeć trzeba. Są tema-
WYSTAWA
Agnieszka Gniotek
redaktor Artinfo.pl, portalu rynku sztuki
Puławska odwrotność
D P
okumentacja doko-
nań Sympozjum Ar-
tystów Plastyków
i Naukowców, które odbyło
się w Zakładach Azotowych
w Puławach w 1966 r. Jego
inicjatorem i projektodawcą
był krytyk i teoretyk sztuki
Jerzy Ludwiński, a ideą
— pokazanie współzależno-
ści nauki i sztuki.
Obrazoburcze działania ar-
tystów i wymowa podsumo-
wującej sympozjum wysta-
wy „Sztuka w zmieniającym
się świecie” nie chciały dołą-
czyć do postulowanej przez
kawszych dramaturgów nie-
mieckich. W Polsce opubli-
kowane i wystawione zostały
jego najważniejsze sztuki,
takie jak „Arabska noc”,
„Przedtem/potem”. Wytrzy-
muje więc próbę sceny. Z ca-
łą pewnością świat kreowa-
ny przez niego, choć na po-
zór nie składa się w całość,
dotyka w dosadny sposób
problemów współczesności.
„O lepszy świat” posługuje
się metaforą wojny jako pod-
stawowej relacji między-
ludzkiej. Wszyscy tu walczą
ze wszystkimi, szukają no-
wych sprzymierzeńców, któ-
rych zaraz podejrzewają
o wrogość. I niech nie zwie-
dzie nas tło realnego kon-
fliktu gdzieś w północnej
Afryce. To ma być opowieść
o nas samych i naszych kon-
taktach z drugim człowie-
kiem. „Walczę, więc jestem”
— powtarzają postaci. Po-
uczające.
Występują znakomici młodzi
aktorzy, ich nazwiska warto
zapamiętać: Katarzyna Mi-
siewicz-Żurek, Martyna
Peszko, Marcin Tyrol, Jakub
Snochowski, Krzysztof Sze-
kalski. Będzie o nich głośno.
tem dyskusji wśród kinoma-
nów. Amatorom dobrej zaba-
wy proponuję — zbierający
dobre recenzje — „Co się zda-
rzyło w Las Vegas” z gwiaz-
dorską, amerykańską obsadą.
państwo integracji techniki
ze sztuką. Szczególną rolę
odegrały aranżacje Jerzego
Beresia, Włodzimierza Bo-
rowskiego, Feliksa Falka,
Grzegorza Kowalskiego,
Edwarda Krasińskiego,
Henryka Morela i Andrzeja
Pawłowskiego. Działania
tych artystów określały no-
we sposoby twórczego od-
czuwania świata, antycypo-
wały popularne dziś instala-
cje i wystąpienia typu per-
formances. Ostateczną kon-
kluzją spotkania było nie dla
technicyzmu, za czym opo-
O S
Teatr Wytwórnia: spektakle: 16, 18 V godz. 20.00,
17 V godz. 20.00 (w ramach Nocy Muzeów), bilety: tel. 022-741--23-05,
022-618-10-14, e-mail: rezerwacja@teatrwytwornia.pl,
info: www.teatrwytwornia.pl.
Jako polski aktor koniecznie
zachęcam do oglądania na-
szych krajowych produkcji.
Od pewnego czasu w kinach
można zobaczyć „Ogród Lu-
izy” w reżyserii Macieja Woj-
tyszki. To nietypowy, gang-
stersko-romantyczny film
z ciekawym, jak zawsze,
Marcinem Dorocińskim
w roli głównej. [NOT. AS]
Ekspozycja: „Puławy 66”,
Centrum Sztuki Współczesnej
Zamek Ujazdowski, Warsza-
wa, al. Ujazdowskie 6.
Czynna do 8 czerwca 2008 r.
wiedziała się większość
uczestników. Konkluzja
ta była dokładną przeciwno-
ścią oficjalnie założonej
tezy sympozjum.
Sen Kasandry
reż. Woody Allen
W KSIĘGARNI
Elżbieta Sawicka
publicystka
Muzyczny szlak przodków
olski przekład głośnej
książki Bruce’a Cha-
twina (1940-89),
zmarłego przedwcześnie
na AIDS brytyjskiego dzien-
nikarza, podróżnika i pisa-
rza. Wyruszył do Australii
zafascynowany prehistorią
i systemem wierzeń Abory-
genów. Rdzenni mieszkań-
cy antypodów wierzyli,
że świat stworzyli ich
przodkowie, wyśpiewując
go podczas wędrówki
w odległej przeszłości
zwanej Czasem Snu.
Chatwin przemierzał
C I
piątek 16 V 2008
[25]
KONCERT
Robert Buczek
krytyk muzyczny
Lider Mahavishnu w Polsce
W
Sali Kongresowej my „In a Silent Way” i „Bit-
PKiN w Warszawie ches Brew”, stając się prekur-
19 maja wystąpi wy- sorem stylu fusion. W 1971 r.
bitny gitarzysta — John powstała Mahavishnu Orche-
McLaughlin. Towarzyszyć stra, z którą McLaughlin jest
mu będzie The Electric 4th utożsamiany, jedna z najwy-
Dimension Band, czyli: piani- bitniejszych formacji jazz-
sta Gary Husband, basista -rockowych w historii gatun-
Hadrian Feraud oraz perkusi- ku. Ostatnia płyta McLaughli-
sta Mark Mondesir. W 1969 r. na z 2006 r., „Industrial Zen”,
John McLaughlin grał łączy estetykę Mahavishnu
w zespole Tony’ego Williamsa i Shakti, drugiego ze słynnego
— Lifetime. Po ostrym trenin- zespołu gitarzysty, a wszystko
gu u słynnego perkusisty tra- doprawione jest elektroniką
fił do jednego ze swych arty- i wokalami. Takie dwa w jed-
stycznych guru — Milesa Da- nym, a nawet więcej. A jak bę-
visa. Z mistrzem nagrał albu- dzie na koncercie?
Na scenie: Od połowy lat 80. John McLaughlin występuje
z okazjonalnie reaktywowaną Mahavishnu Orchestra oraz
kapelami firmowanymi własnym nazwiskiem, w których rozwija
pomysły łączące wielość stylów i źródeł inspiracji. [FOT. FORUM]
Ogród Luizy Co się zdarzyło w Las Vegas
reż. Maciej Wojtyszko reż. Tom Vaughan
Australię razem z synem
ukraińskich emigrantów,
dobrze znającym mapę
świętych miejsc Aboryge-
nów. Po powrocie napisał
powieść, która w warstwie
fabularnej jest — jak nieraz
u niego bywało — mieszan-
ką fikcji i autentycznych
wydarzeń. Uzupełnił ją
przemyśleniami na temat
koczowniczych początków
ludzkości oraz naszego in-
stynktu walki. Naukowcy Z fiszki: Bruce Chatwin
nie zawsze byli z niego za- „Pieśni stworzenia”. Przełożył
dowoleni. W przeciwień- Krzysztof Puławski. Świat
stwie do czytelników. Książki, Warszawa 2008

[26] piątek 16 V 2008
Wyniki nie ruszyły
+6,25
proc. Taki jest bilans notowań
PGNiG z ostatnich pięciu sesji.
GIEŁDA
Maciej
Zbiejcik
m.zbiejcik@pb.pl ☎ 022-333-99-71
Wyniki z I kwartału można
uznać za dobre, niektóre
nawet za bardzo dobre.
Rynek nagradzał jednak
spółki bardzo oszczędnie.
Sezon wyników powoli się
kończy. Spółki generalnie nie
zawiodły. Zawiodły za to in-
deksy, które nie potrafiły wy-
rwać się z marazmu.
—Wyniki pierwszego kwar-
tału oceniam jako dobre. Pro-
gnozy naprzyszłość też są nie-
złe —uważa Mirosław Saj, ana-
lityk DnB Nord.
Wyniki PGNiG, którym zarządza Michał Szubski, miały
być słabe, a okazały się bardzo dobre. Reakcja rynku
i wybicie na jednej sesji powyżej 5 proc. były jak
najbardziej uzasadnione. Wczoraj wycena skorygowała
się o 1,1 proc. [FOT. GK]
Gdyby więcej spółek pokazało takie rezultaty, jak PGNiG,
Okazało się, że do trwal-
szego odbicia potrzebne by-
ły nie dobre, ale rewelacyjne
rezultaty. O takie jednak coraz
trudniej.
Giganci nie dali rady
Do pierwszej próby sił gigan-
tów z rynkiem doszło już
w ubiegłym tygodniu, gdy ra-
porty opublikowały PKO BP,
Pekao i KGHM. Dobre wyni-
ki nie poderwały giełdy, za to
doszło do realizacji zysków.
Do kolejnego starcia doszło
w ostatnich dwóch dniach,
gdy na rynek spadła lawi-
na raportów. W środę indek-
sy próbowały rosnąć od po-
czątku sesji. Duża w tym za-
sługa rewelacyjnych wyników
PGNiG. WIG20 nie zdołał
I N W E S T O R
O firmach giełdowych V&W, W.KRUK Vistula PKN ORLEN Gigant INNE SPÓŁKI
piszemy we wcześniejszej & Wólczanka walczy zaskoczyl zyskiem 626 mln zł, GINO ROSSI 10
części dzisiejszego wydania: o przejęcie W.Kruka, ale nie większym od oczekiwanego. ASSECO POLAND 12
można wykluczyć, że ją też Zmartwień spółce jednak IMPEXMETAL 14
ktoś przejmie. nie brakuje. NETIA 15
Redaktor prowadzący
Cezary Koprowicz
07 10
PRYMUSI I MARUDERZY
NAGRODZENI ZA WYNIKI
+
4,5
BANKIER.PL proc. Nawet tyle na spadającym rynku drożały
wczoraj jego akcje po przedstawieniu dobrego
raportu z I kwartału.
7,4
BETACOM proc. Tyle wyniósł urobek ostatnich dwóch sesji
po prezentacji rekordowych wyników.
50,0
POLICE proc. O tyle w tym roku zdrożały akcje spółki.
Inwestorzy spodziewali się bardzo dobrych
rezultatów już od kilku miesięcy.
4,6
ASSECO POLAND proc. O tyle zdrożały akcje firmy w ostatnim
tygodniu. To także rezultat wyników z I kwartału.
26,7
HTL-STREFA proc. O tyle skoczył kurs spółki od publikacji
wyników z I kwartału, czyli 30 kwietnia.
UKARANI
9,0
ELEKTROTIM proc. O tyle spadła jego wycena na ostatnich
dwóch sesjach, po przedstawieniu raportu
kwartalnego.
8,0
MAKARONY POLSKIE proc. Tyle straciły wczoraj po przedstawieniu
raportu z I kwartału, w którym zanotowały straty.
13,0
GRAJEWO proc. O tyle przeceniono akcje spółki od 7 maja,
gdy zaprezentowane zostały rezultaty z I kwartału.
31,0
PRIMA MODA proc. O tyle przeceniono jej akcje od 5 maja,
gdy ukazał się jej raport z I kwartału. Rynek źle
przyjął wyższe straty.
16,7
DM IDMSA proc. O tyle staniały akcje brokera od 5 maja,
gdy poinformował o niższych zyskach
-
niż rok wcześniej.
SEZON WYNIKÓW …BO ZACHÓD TEŻ zysk netto wyniósł 779 mln zł,
NIE WSPIERA INDEKSÓW… NIE JEST NAJSILNIEJSZY a rynek szacował, że będzie
Zmiany procentowe polskich wskaźników Zmiany procentowe europejskich wskaźników to 589 mln zł.
Zmiana: wczoraj w środę w tym tygodniu Zmiana: wczoraj w środę w tym tygodniu W czwartek pałeczkę
mWIG40 -1,4 -0,2 -2,1 BUX -1,18 0,9 0,5 po PGNiG przejął Asseco
sWIG80 -0,6 0,2 -1,1 CAC40 0,04 1,1 2,0 Poland, który na spadają-
WIG -1,2 0,6 0,3 DAX -0,03 0,3 1,1 cym rynku był najjaśniej
WIG20 -1,3 1,1 0,6 FTSE 0,58 0,1 0,8 świecącym blue chipem.
Indeks blue chipów nie wykorzystał środowej szansy, by wyrwać się z konsolidacji, choć wyniki Analitycy prognozowali, że
spółek nie były słabe. Słaby za to okazał się popyt. W czwartek indeks oddał część zysków. grupa wypracuje 37,8 mln zł
zysku netto i 401,8 mln zł
przychodów. Tymczasem by-
jednak poradzić sobie ze pozostaje w tyle za innymi wyniki. W środę inwestorzy ło to odpowiednio 51 mln zł
szczytem z początku kwiet- wschodzącymi, co daje na- docenili PGNiG. Gazowy i 414,6 mln zł.
nia (3068 pkt) i popyt się wy- dzieję, że w końcu kapitał za- koncern okazał się czarnym — Wyniki spółki należy
cofał. Wczoraj wszystko wró- graniczny napłynie także koniem sezonu wyników, ocenić jako bardzo dobre.
ciło do normy, czyli do spad- do nas — ocenia Mirosław Saj. dzięki czemu jego akcje zdro- Coraz bardziej realny jest
ków. żały o 5,44 proc. Analitycy scenariusz wypracowania
— Po dobrych wynikach Wybiórczy popyt spodziewali się, że spółka, nie rocznego zysku netto 250
możliwości wzrostu naszego Mimo słabej koniunktury mogąc wprowadzić wyższych mln zł. Wynik z pierwszego
rynku oceniam na 5-10 proc. wiele spółek zostało nagro- cen nagaz od1 stycznia2008 r., kwartału to podstawa do
Brakuje popytu. Nasz rynek dzonych za ponadprzeciętne zawiedzie. Tymczasem jej rewizji naszych prognoz i ce-
 SPÓŁKA DNIA AGORA
R E K L A M A PB-16422

Inwestorzy srogo ocenili Komentarze

pierwszą decyzję prezesa nie tylko na poważnie
Agory Marka Sowy. GIEŁDA Region Europy — sprawdź:
Środkowej nadal jest blog.pb.pl.
Chodzi o przejęcie firmy w niełasce. Euforia panuje
za to w Brazylii i w Rosji.
Trader.com za 120 mln zł. piątek 16 V 2008

32 31 [27]
KOMENTARZE

rynku Na giełdzie brakuje kapitału

Tomasz Binkiewicz
dyrektor działu analiz DM BOŚ

W
yniki dużych spółek
generalnie były po-
wyżej oczekiwań
rynkowych. Wydaje się, że to
powinno pociągnąć indeksy
do góry. Tak jednak się nie
stało. Powodem jest słabość
rynku.
Na giełdzie brakuje kapitału.
Inwestorzy indywidualni
obawiają się kupować, a fun-
dusze inwestycyjne już szó-
sty miesiąc z kolei zmagają
się z przewagą umorzeń
nad wpłatami. Panuje ma-
razm, indeksy znajdują się
w trendzie bocznym. Można
powiedzieć, że od roku ma-
my bessę. W takich warun-
kach dobre wyniki nie po-
magają kursom tak jak pod-
czas hossy. Obecnie wzrost
kursów na otwarciu sesji jest
wykorzystywany do wyjścia
z inwestycji, a nie do prze-
ważania poszczególnych wa-
lorów w portfelu. Dlatego
też nawet dobry początek
notowań często kończy się
na minusie.

Arbitrażyści pogrążyli WIG20

Sławomir Ziemski Wzrastają koszty ogólnego skalę, by ruszyć nasze indek-
top trader w KBC Securities zarządu (wzrost płac), aw wie- sy w górę. Niestety, wrócili-

W
czorajsze spadki by-
ły skutkiem zamy-
kania pozycji arbi-
trażowych dla kontraktów na
WIG20. W dół indeks ciągnę-
ła również Agora wygórowa-
ną ceną za portal Trader.com.
W wynikach spółek widać
niepokojące tendencje.
lu przypadkach znacznie
obniżyły się marże (efekt
wzrostu notowań złotego).
Patrząc szerzej poza
czwartkową sesję, ewident-
nie widać, że brakuje pienię-
dzy na rynku. Inwestorzy za-
graniczni nie dokonują
przy tym transakcji na taką
śmy do trendu spadkowego.
Spodziewałem się kilku mie-
sięcy wzrostów, ale wczoraj-
sze koszykowe transakcje
sprzedaży zachwiały moją
teorią. Do trwałych wzrostów
na pewno jednak nie powró-
cimy przed większymi wpła-
tami Polaków do funduszy
inwestycyjnych.

R E K L A M A PB-16341

-65,11
Rzadko się zdarza, by po prezentacji nawet
kiepskich wyników kurs tracił na jednej sesji blisko
50 proc. Tak było w środę, gdy spółka zarządzana
przez Sebastiana Sawickiego ujawnila raport.
Wczoraj kurs spadł jeszcze o ponad 20 proc. [FOT. BS]

proc. Taki jest bilans notowań

TelForceOne z ostatnich pięciu sesji.

byłaby szansa na trwalszy wzrost

ny docelowej — komentuje
Piotr Janik, analityk DI
BRE Banku.
Inwestorzy nagradzali
w czwartek również mniejsze
spółki. O kilka procent rosły
notowania Bankiera.pl. Jego
rentowność operacyjna wzro-
sła z 12,7 do 15,5 proc., a ren-
towność brutto z 15,7 do
17,8 proc. Wrażenie zrobiły
też rekordowe wyniki infor-
matycznego Betacomu i trzy-
cyfrowe tempo wzrostu przy-
chodów oraz zysków.
— To rezultat nowych
umów i wzrostu sprzedaży
rozwiązań związanych z two-
rzeniem oprogramowania
i usług. Chcemy utrzymać ten
trend — mówi Mirosław Załę-
ski, prezes Betacomu.
Analitycy są zachwyceni
wynikami Polic. Uznali je
za rewelacyjne. Rekordowe
ceny nawozów zapewniły
spółce rekordowe zyski.
Wczoraj akcje chemicznej
firmy nie brylowały, ale war-
to podkreślić, że od począt-
ku roku kurs wzrósł blisko
50 proc.
Srogie kary
Największym przegranym
obecnego sezonu wyników
jest TelForceOne, spółka
działająca na rynku akceso-
riów do telefonów komórko-
wych. Słabe wyniki, obniżone
prognozy oraz komunikat,
z którego wynika, że zało-
żenia biznesowe opierały
się na błędnych przesłan-
kach, doprowadziły do wy-
raźnej przeceny akcji. W śro-
dę staniały one o 48 proc.,
wczoraj o kolejne kilkanaście
procent.
Mocno przeceniono także
akcje Elektrotimu. Firma
działająca na rynku automa-
tyki i instalacji elektrycznych
rozczarowała słabszymi zy-
skami. Wczoraj wśród naj-
bardziej taniejących były
Makarony Polskie, które
przed sesją poinformowały
o stratach w pierwszym
kwartale. Pierwszy kwartał
wyjątkowo nie udał się DM
IDMSA i Grajewu. Spółki
swoje raporty przedstawiły
już 5 i 7 maja, ale od ujawnie-
nia wyników do tej pory nie
mogą odrobić strat.
[28] piątek 16 V 2008

NewConnect — akcje, notowania ciągłe Jednostki indeksowe

Nazwa Skrót Kurs ost. Zm. Kurs Kurs Kurs Wol. Wartość Kurs Wartość Wartość C/WK C/Z Nazwa Kurs Zmiana [%] Kurs [zł] Zmiana [%] Kurs Kurs Kurs Wol. Wartość Liczba Liczba Wartość
15.05.2008 [proc.] otwarcia min. maks. obrotu obrotu średni rynkowa księgowa rozlicz. kursu rozlicz. zamknięcia kursu otwarcia min. maks. obrotu obrotu transakcji otwartych poz. otwartych poz.
[zł] [zł] [zł] [zł] [szt.] [tys. zł] 3 mies. [mln zł] [mln zł] [zł] 15.05.2008 zamknięcia [zł] [zł] [zł] [szt.] [tys. zł] [szt.] [szt.] [mln zł]
ADV.PL ADV 3,30 -1,79 3,06 3,06 3,33 45405 299,49 3,48 23,10 0,21 110,53 220,00 MW20 302,91 -0,8 299,00 -0,7 301,01 298,29 301,01 21 13 6 6854 2,05
ALUMAST ALU 7,71 -5,98 7,71 7,71 7,71 150 2,32 8,08 16,81 5,72 2,94 16,55
ATONHT ATO 3,10 -6,91 3,32 3,10 3,32 61103 388,61 20,46 0,42 48,95
AUXILIUM AUX 4,55 -0,87 4,48 4,47 4,60 4828 43,70 5,28 6,94 4,31 1,61 13,78
BLUETAX
BLUPREIPO
DFP
BTG
BLU
DFP
0,23
6,79
3,40
-4,17
11,68
0,00
0,23
6,40
0,23
6,39
0,24
6,79
117641
633
54,14
8,11
0,26
12,46
16,19
32,59
18,70
0,32
3,20
5,16
50,60 317,50
10,17
3,62 5,30
Giełdowy rynek kontraktów terminowych
Data Nazwa Kurs [zł] Zmiana Kurs Kurs Kurs Kurs Wolumen Wartość Liczba Liczba Wartość
DIGITAL DGL 17,15 1,84 17,20 16,11 17,20 450 14,85 15,36 14,60 0,58 25,22 ostatni
DIVICOM DVC 11,11 -6,56 11,25 11,11 12,00 25497 593,88 9,31 59,99 0,98 61,22 wygaśnięcia rozliczeniowy otwarcia min. maks. obrotu obrotu transakcji otwartych poz. otwartych poz.
15.05.2008 [%] [zł] [%] [zł] [zł] [szt.] [tys. zł] [szt.] [szt.] [mln zł]
ECMSA ECM 3,67 -2,13 3,75 3,67 3,75 1250 9,19 4,10 31,76 1,42 22,32 10,47
EFICOM EFI 4,14 0,98 4,14 4,14 4,14 264 2,19 3,91 16,56 0,98 16,92 27,57 AKCYJNE
EMUZYKA EMU 2,71 0,00 2,95 2,70 2,95 7359 40,35 2,87 14,77 0,94 15,71 38,00 20.06.2008 FAGOM8 38,28 -6,6 38,28 39,50 37,00 39,50 15 113 14 31 0,12
EPIGON EPI 0,60 0,00 0,60 0,58 0,61 38274 45,80 0,76 52,20 0,82 63,58
EUIMPLANT EUI 0,48 0,00 0,49 0,47 0,49 207882 195,83 47,13 0,05 942,69 19.09.2008 FAGOU8 38,47 -3,6 39,90 0 0 0 3 0,01
FASTFIN FFI 0,69 -2,82 0,68 0,68 0,69 300 0,42 69,00 1,83 37,73 80,47 19.12.2008 FAGOZ8 0,0 41,77 0 0 0 0 0
GPPI GPP 1,47 0,00 1,38 1,38 1,47 898 2,49 1,97 8,49 0,87 9,71 9,90 20.06.2008 FBZWM8 0,0 264,30 0 0 0 0 0
INDEXCOP ICI 1,36 -7,48 1,53 1,30 1,53 5641 15,53 8,72 3,94 2,21
INFOSYS IFS 5,04 -1,18 4,61 4,61 5,04 90 0,84 5,49 15,66 0,20 76,76 24,01 20.06.2008 FKGHM8 108,30 -0,2 108,30 108,10 107,70 108,55 296 6404 231 692 7,49
INTELIWIS-PDA ITLA 6,60 0,00 6,60 6,60 6,60 5 0,07 19.09.2008 FKGHU8 100,75 0,0 100,75 101,20 100,50 101,20 5 101 5 299 3,01
INWESTCNN ICN 1,84 0,00 1,80 1,73 1,87 5804 20,33 1,94 14,72 11,75 1,25 19.12.2008 FKGHZ8 100,15 0,1 100,05 0 0 0 14 0,14
IQP IQP 1,91 0,53 1,82 1,76 1,92 8136 30,08 2,41 41,74 0,56 74,80 5217,42 20.06.2008 FPEOM8 191,20 -0,4 191,20 193,00 191,00 193,00 7 268 7 141 2,7
KREC KRC 3,89 1,04 3,74 3,66 3,89 14906 111,99 4,20 24,72 0,99 25,05 112,86
LIBERTY LTG 1,28 -7,91 1,35 1,26 1,35 6267 16,33 1,33 6,40 0,58 11,13 19.09.2008 FPEOU8 194,80 -0,2 195,25 0 0 0 64 1,25
LUG LUG 1,30 -4,41 1,33 1,30 1,36 15219 40,01 1,85 46,79 7,44 6,29 19,88 19.12.2008 FPEOZ8 192,05 0,0 192,05 0 0 0 10 0,19
MAKOLAB MLB 6,70 -7,84 7,07 6,57 7,07 2947 39,75 9,15 47,40 0,45 105,10 108,20 20.06.2008 FPKNM8 42,40 -2,5 42,40 43,67 42,32 43,76 331 2850 227 829 3,51
MARSOFT MAR 5,60 0,00 5,60 5,30 5,98 10910 120,09 30,39 3,48 8,72 482,50
MAXIPIZZA MXP 1,13 2,73 1,13 1,10 1,13 878 1,99 4,69 1,50 3,12 19.09.2008 FPKNU8 42,50 -0,2 42,50 42,50 42,50 42,50 1 9 1 61 0,26
MAXIPIZZA-PDA MXPA 1,11 0,00 19.12.2008 FPKNZ8 43,00 -2,9 43,00 43,80 43,00 43,80 3 26 2 15 0,06
MERA MER 3,42 -2,01 3,50 3,13 3,50 4593 29,82 2,99 34,52 7,80 4,42 28,81 20.06.2008 FPKOM8 48,25 -1,3 48,25 49,00 48,25 49,29 94 916 82 331 1,6
MWTRADE MWT 6,00 0,67 5,97 5,97 6,00 517 6,18 6,53 49,13 24,71 1,99 17,82
19.09.2008 FPKOU8 48,60 0,0 48,60 0 0 0 52 0,25
NICOGAMES NGS 8,50 1,92 8,20 7,77 8,50 2629 43,29 8,59 1,36 6,32 21,40
ORGANIC ORG 22,00 -4,35 22,00 22,00 22,00 300 13,21 28,95 42,72 -0,06 19.12.2008 FPKOZ8 47,51 0,0 47,51 0 0 0 7 0,03
ORZLOPONY-PDA ORLA 2,09 -5,43 2,02 1,97 2,09 33233 132,16 20.06.2008 FTPSM8 21,76 -0,1 21,76 21,70 21,57 21,77 140 607 80 1702 3,7
PERFECT PER 4,05 -18,67 4,20 4,00 4,20 2842 23,13 46,21 0,96 48,34 19.09.2008 FTPSU8 21,63 -0,1 21,60 21,70 21,60 21,89 5 22 4 62 0,13
POLMAN PLM 2,26 0,00 2,39 7,85 2,21 3,56 23,90
POLNOCNR PNR 3,30 -0,90 3,30 3,30 3,30 760 5,02 4,20 10,53 9,81 1,07 23,39 19.12.2008 FTPSZ8 21,97 -0,1 21,99 0 0 0 23 0,05
PRAGMAINK-PDA PRIA 7,45 0,13 7,45 7,17 7,45 350 5,11 Razem: 897 11316
RODAN ROD 3,38 -3,15 3,62 3,35 3,62 2699 18,54 3,55 15,09 8,90 1,70 72,25
S4E S4E 9,95 3,22 9,79 9,35 9,95 1476 28,88 9,09 16,78 2,17 7,74 34,78
SAKANA 0,22 INDEKSOWE
SKN 9,00 8,30 8,00 9,00 1658 29,02 60,60 0,73 83,35 57,73
SSI SSI 0,48 0,00 0,47 0,46 0,48 81421 76,14 0,53 35,28 5,39 6,54 50,10 Kontrakt terminowy na WIG20
STARKDEV STR 0,33 -5,71 0,34 0,33 0,34 253062 167,28 0,38 37,13 0,05 825,00 20.03.2009 FW20H9 3050,00 -1,7 3050,00 3088,00 3050,00 3088,00 44 2701 17 645 19,67
TECHPARK2 TP2 9,35 -10,78 10,30 9,35 10,30 2150 42,05 11,69 57,50 20,13 2,86 3,48 20.06.2008 FW20M8 3014,00 -1,7 3014,00 3052,00 3006,00 3056,00 36732 2224812 9916 80663 2431,18
TELESTR TLS 7,90 0,00 7,92 16,35 0,93 17,51 90,30
VEDIA VED 1,69 12,67 1,70 1,36 1,70 902 2,72 21,97 1,71 12,87 285,27 19.09.2008 FW20U8 3023,00 -1,5 3023,00 3060,00 3017,00 3060,00 396 24046 230 2534 76,6
VENO VEN 0,43 -6,52 0,46 0,43 0,47 110303 98,39 0,62 30,17 0,32 94,88 19.12.2008 FW20Z8 3041,00 -1,6 3041,00 3079,00 3036,00 3079,00 54 3298 24 647 19,68
VERBICOM-PDA VRBA 1,70 -15,00 2,03 1,68 2,04 75766 273,82 Razem: 37226 2254857
VIAGUARA VGR 1,03 6,19 1,00 0,98 1,10 103227 214,86 1,45 21,51 0,12 182,29
VICTORIA-PDA VICA 0,50 -3,85 0,50 0,50 0,50 100 0,11
VISION VIV 0,81 -1,22 0,84 0,81 0,84 11611 19,04 0,89 41,31 0,13 322,73 Kontrakt terminowy na TECHWIG
WDMSA WDM 1,36 -3,55 1,40 1,30 1,42 42145 113,48 1,63 112,20 0,84 133,57 20.06.2008 FTECM8 912,00 -1,2 912,00 930,00 912,00 930,00 6 110 6 30 0,27
Razem: 1314481 3440,63 1355,98 FTECU8 0,0
19.06.2008 1089,00 0 0 0 0 0
Razem: 6 110

Towary na świecie Kontrakt terminowy na mWIG40

Ceny węgla [CIF ARA w USD/t] Ceny ropy Cena Ceny metali w Londynie 15.05.2008 20.06.2008 FW40M8 3224,00 -2,0 3224,00 3270,00 3220,00 3270,00 56 3627 53 170 5,48
15.05.2008 Metal Transakcja Cena rozl.
Kontrakt Cena 14.05.2008 [USD/t] 19.09.2008 FW40U8 3258,00 -2,0 3280,00 3208,00 3203,00 3280,00 10 649 9 28 0,91
19.12.2008 FW40Z8 3260,00 0,0 3260,00 0 0 0 0 0
API 2-MONTH FUT May08 151,50 Brent Crude Oil Spot Px 121,78 Miedź Natychmiast 8355,00 Razem: 66 4276
API 2-MONTH FUT Jun08 154,00 Dated BFO Crude Oil Spot Px 122,28 3 mies. 8193,25
API 2-MONTH FUT Jul08 154,94 BRENT CRUDE FUTR Jun08 122,77 Ołów Natychmiast 2245,50
BRENT CRUDE FUTR Jul08 124,68 3 mies. 2260,25 WALUTOWE
API 2-MONTH FUT Aug08 155,69
API 2-QTR FUTURE Jul08 155,50 BRENT CRUDE FUTR Aug08 125,02 Aluminium Natychmiast 2953,25 Kontrakt terminowy na kurs EURO
API 2-QTR FUTURE Oct08 156,00 BRENT CRUDE FUTR Sep08 125,20 3 mies. 2996,25 20.03.2009 FEURH9 342,02 0,0 342,02 0 0 0 2 0,07
BRENT CRUDE FUTR Oct08 125,31 Stopy aluminium Natychmiast 2682,50 20.06.2008 FEURM8 339,71 0,2 339,71 339,90 339,71 340,66 19 1292 10 304 10,33
API 2-QTR FUTURE Jan09 154,50
Cena w USD za baryłkę; 1 baryłka = 159 l. 3 mies. 2705,00 19.09.2008 FEURU8 341,59 0,5 341,59 341,89 341,59 341,89 2 137 2 12 0,41
API 2-QTR FUTURE Apr09 150,75
źródło: Bloomberg Nikiel Natychmiast 26452,50
API 2 YEAR FUT Jan09 149,77 19.12.2008 FEURZ8 340,90 0,0 340,90 0 0 0 10 0,34
3 mies. 26597,50
API 2 YEAR FUT Jan10 143,00 Ceny produktów naftowych w Europie Zachodniej Razem: 21 1429
Cyna Natychmiast 25497,50
API 2 YEAR FUT Jan11 136,25 [FOB ARA w USD/t] 3 mies. 25475,00
źródło: Bloomberg Artykuł Cena 15.05.2008 Kontrakt terminowy na kurs USD
Cynk Natychmiast 2260,50
Benzyna bezołowiowa 98 1058-1062 3 mies. 2289,50 20.03.2009 FUSDH9 224,38 0,0 224,38 0 0 0 85 1,91
Ceny metali strategicznych - SPOT Benzyna bezołowiowa 95 1054-1058 źródło: PAP/Bloomberg 20.06.2008 FUSDM8 220,25 0,1 220,25 219,35 219,06 220,50 97 4262 79 1148 25,28
Cena Jednostka Paliwo do odrzutowców 1306-1310 19.09.2008 FUSDU8 222,00 0,0 222,00 0 0 0 91 2,02
Metal 14.05.2008 ostatnia Olej napędowy 1195-1197 Godz. Giełda energii Rynek bilansujący
16.05.2008 14.05.2008 19.12.2008 FUSDZ8 223,50 0,0 223,50 0 0 0 35 0,78
Arsen 99% 0,6750 USD/lbs Olej reduk. 1% S 584-588 Cena śred. Wolumen Cena Wolumen Razem: 97 4262
Bizmut 14,63 USD/lbs Olej reduk. 3,5% S 526-530 [zł/MWh] [MWh] [zł/MWh] [ MWh]
Chrom 99% 11100,0 USD/t źródło: Bloomberg
1 160,11 284 168,38 473
German Diox 99,99% 1000,00 USD/kg 2 147,23 156 172,99 491
Ind 99,97% 695,00 USD/kg Ceny gazu ciekłego w [USD/t] 3 137,10 137 168,65 624
Warunki Rynek 15.05.2008 4 136,00 121 166,95 575 Kurs
Iryd 99,9% 425,00 USD/ozs Artykuł dostawy kupno sprzedaż Data Nazwa Kurs [zł] Zmiana Kurs Kurs Kurs Wolumen Wartość Liczba Liczba Wartość
Kadm 99,95% 325,00 cent/lbs 5 130,80 138 163,88 509 wygaśnięcia rozliczeniowy ostatni otwarcia min. maks. obrotu obrotu transakcji otwartych poz. otwartych poz.
BUTAN Large CIF NWE 860 870 6 126,28 125 166,73 647 15.05.2008 [%] [zł] [%] [zł] [zł] [szt.] [tys. zł] [szt.] [szt.] [mln zł]
Kadm 99,99% 350,00 cent/lbs
BUTAN Small CIF NWE 786 790 7 176,46 228 186,08 588
Kobalt 99,3% 47,13 USD/lbs BUTAN Small FOB NWE 835 847 8 173,13 296 187,03 508
Kobalt 99,8% 48,50 USD/lbs PROPAN Large CIF NWE 883 885 9 207,63 336 205,28 773
Krzem
Krzem żelazowy 75%
2450,0
1360,00
EUR/t
EUR/t
PROPAN Small
PROPAN Small
CIF
FOB
NWE
NWE
879
929
889
938
10
11
209,92
204,67
360
245
206,80
208,99
624
737
Rynek pozagiełdowy CTO – akcje
Magnez 99,8% 5675,0 USD/t NWE - północno-zachodnia Europa 12 207,89 300 223,21 675 Kurs 52 tyg. Nazwa Kurs [zł] Zmiana Wolumen Wartość Kurs 52 tyg. Nazwa Kurs [zł] Zmiana Wolumen Wartość
Mangan 99,7% 4350,0 USD/t CIF- wartość towaru plus koszt załad. przewozu 13 209,95 281 231,41 725 Maks min zamknięcia kursu obrotu obrotu C/WK C/Z Maks min zamknięcia kursu obrotu obrotu C/WK C/Z
Molibden żelazowy 60% 77,50 USD/kg i ubezp. 14 211,48 264 231,64 687 [zł] [zł] 15.05.2008 zam. [%] [szt.] [tys. zł] [zł] [zł] 15.05.2008 zam. [%] [szt.] [tys. zł]
Molibden żelazowy 66-70% 77,55 USD/kg FOB - wartość towaru plus koszt dostawy do burty 15 210,94 249 204,84 594 27,20 11,05 AQUA - - - - 0,50 20,1 25,00 4,20 WODKAN 10,15 0,5 100 2,03 0,23 33,0
Rod 99,9% 9460,0 USD/ozs statku 16 196,11 245 194,14 599
źródło: Bloomberg 37,00 6,10 HOLDKOM - - - - 0,37 22,0 Razem: 100 2,03
Rtęć 99,99% 550,00 USD/76 lbs 17 182,16 205 188,43 483
0,12 0,02 LEASCO - - - - 168,39 - 82752,5 38736,4 ITO 39978,4 0,1
Ruten 99,9% 355,00 USD/ozs 18 174,65 356 185,05 547
Ceny metali szlachetnych SPOT 15.05.2008 19 174,39 407 185,96 542 100,00 51,00 OZC - - - - 1,62 71,3 źródło: MTS CeTO SA
Selen 99,5% 32,50 USD/lbs
Londyn 20 178,13 231 193,58 558
Tantal - ruda 30% 35,00 USD/lbs Metal kupno sprzedaż 21 192,13 338 199,58 628
Tungsren 252,50
Tungsren żelazowy 75%
Tytan żelazowy 70%
36,13
8,73
USD/kg
USD/kg
Złoto
Srebro
Platyna
886,82
16,93
2070,00
887,80
16,97
2084,00
22
23
203,18
193,69
317
202
204,46
199,57
673
531 Wyniki sesji na rynku futures WGT Eurodepozyty
24 179,95 281 182,06 466
Wanad FeV 70-80% 70,25 Pallad 436,00 440,50 Razem 6102 14257 Miesiąc Transakcje dzienne 15.05.2008 Transakcje dzienne 14.05.2008 15.05.2008
Wanad Pentox 16,00 USD/lbs Cena w USD za uncję jubilerską Rozl. Zmiana Otw. Maks. Min. Wolumen Maks. Min. Zamkn. Wolumen
źródło: Towarowa Giełda Energii SA Termin WIBID WIBOR
źródło: Bloomberg źródło: Bloomberg (not. w systemie ciągłym i fix), PSE SA
USD ON 5,57 5,85
21.05.2008 2,1975 0,001 2,1890 2,199B 2,188A 0 2,4400 2,1380 2,1980 6 TN 5,71 5,93
18.06.2008 2,2025 0,001 2,1950 2,204B 2,195A 0 2,8760 2,1440 2,2030 5 SW 5,78 5,97
16.07.2008 2,2075 0,001 2,2000 2,209B 2,200A 0 2,3910 2,1480 2,2080 0 1M 5,99 6,19
17.09.2008 2,2205 0,001 2,2130 2,222B 2,213A 0 2,7330 2,1600 2,2210 2 3M 6,22 6,41

Tym żyją rynki 17.12.2008 2,2385 0,001 2,2310 2,240B 2,231A 0 2,5970 2,1770 2,2390 0 6M 6,35 6,55
18.03.2009 2,2545 0,001 2,2470 2,256B 2,247A 0 2,4380 2,1920 2,2550 0 9M 6,39 6,59
1Y 6,46 6,66
EUR
21.05.2008 3,3985 0,007 3,3980 3,404B 3,397A 1 3,5950 3,3840 3,3990 0
15.05.2008
18.06.2008 3,4025 0,007 3,4020 3,407B 3,402A 0 3,8710 3,3900 3,4030 0 LIBOR LIBOR LIBOR
16.07.2008 3,4065 0,007 3,4050 3,411B 3,406A 0 3,4700 3,3930 3,4070 0 Termin USD EUR CHF
17.09.2008 3,4145 0,007 3,4140 3,419B 3,414A 0 3,8010 3,4010 3,4150 2 ON 2,2563 4,0137 1,953
17.12.2008 3,4265 0,007 3,4260 3,431B 3,426A 0 3,7200 3,4140 3,4270 0 2W 2,4513 4,2763 2,200
18.03.2009 3,4395 0,007 3,4380 3,444B 3,439A 0 3,6080 3,4260 3,4400 0 1M 2,4975 4,3769 2,342
3M 2,7188 4,8575 2,782
CHF 6M 2,9413 4,8981 2,887
21.05.2008 2,0845 0,003 2,0850 2,083B 2,086A 0 2,3100 2,0810 2,0850 0 9M 3,0631 4,9388 3,008
18.06.2008 2,0905 0,003 2,0900 2,088B 2,092A 0 2,4210 2,0880 2,0910 0 1Y 3,1763 4,9850 3,108
jakość i liczba informacji dla inwestorów 16.07.2008 2,0965 0,004 2,0960 2,094B 2,098A 0 2,1700 2,0940 2,0970 0
największa w polskiej sieci 17.09.2008 2,1085 0,003 2,1080 2,106B 2,110A 0 2,3430 2,1060 2,1090 0
15.05.2008
17.12.2008 2,1255 0,003 2,1260 2,123B 2,128A 0 2,3590 2,1230 2,1260 0
zajrzyj na Stronę Inwestorów: www.pb.pl 18.03.2009 2,1415 0,003 2,1420 2,139B 2,144A 0 2,3420 2,1390 2,1420 2 Termin
EURIBOR
360
EURIBOR
365
1W 4,199 4,257
EUR/USD 2W 4,267 4,326
21.05.2008 1,5526 0,008 1,5526 1,5524B 1,5527A 0 1,5956 1,4698 1,5526 0 3W 4,318 4,378
18.06.2008 1,5506 0,008 1,5506 1,5504B 1,5507A 0 1,5933 1,3445 1,5506 0 1M 4,377 4,438
16.07.2008 1,5483 0,008 1,5483 1,5481B 1,5484A 0 1,5909 1,5277 1,5483 0 3M 4,860 4,928
17.09.2008 1,5435 0,008 1,5435 1,5433B 1,5436A 0 1,5848 1,4061 1,5435 0 6M 4,899 4,967
17.12.2008 1,5366 0,008 1,5366 1,5364B 1,5367A 0 1,5785 1,4296 1,5366 0 9M 4,942 5,011
18.03.2009 1,5311 0,008 1,5311 1,5309B 1,5312A 0 1,5726 1,5104 1,5311 0 1Y 4,989 5,058

Tabela NBP i krzyżowe notowania walut Dolar na Wschodzie

Kraj 15.05.2008 Kurs PLN AUD CZK DKK EEK JPY CAD NOK CHF SEK EUR USD HUF GBP XDR RUB 15.05.2008 Zm.
celny* średni Kraj Waluta Średnia
K S [%]
POLSKA 1 złoty PLN - - 0,4876 7,3692 2,1944 4,5998 47,9042 0,4580 2,3127 0,4804 2,7435 0,2940 0,4564 73,5673 0,2344 0,2811 10,8932 ALBANIA lek 78,79 78,79 79,05 -0,25
AUSTRALIA 1 dolar AUD 2,0332 2,0507 - 15,1120 4,5001 9,4328 98,2371 0,9393 4,7426 0,9852 5,6261 0,6030 0,9358 150,8644 0,4806 0,5765 22,3388 BIAŁORUŚ rubel 2138,0 2138,0 2139,0 0,00
CZECHY 1 korona CZK 0,1359 0,1357 0,0662 - 0,2978 0,6242 6,5006 0,0622 0,3138 0,0652 0,3723 0,0399 0,0619 9,9831 0,0318 0,0382 1,4782 BUŁGARIA lev 1,2655 1,2657 1,2657 -0,16
DANIA 1 korona DKK 0,4567 0,4557 0,2222 3,3581 - 2,0961 21,8299 0,2087 1,0539 0,2189 1,2502 0,1340 0,2080 33,5246 0,1068 0,1281 4,9641 CHORAWCJA kuna 4,6830 4,6860 4,6840 0,07
ESTONIA 1 korona EEK 0,2178 0,2174 0,1060 1,6021 0,4771 - 10,4144 0,0996 0,5028 0,1044 0,5964 0,0639 0,0992 15,9935 0,0509 0,0611 2,3682 CZECHY koruna 16,1800 16,2120 16,1960 -0,13
ESTONIA kroon 10,1069 10,1077 10,1073 0,04
JAPONIA 100 jenów JPY 2,0671 2,0875 1,0179 15,3832 4,5809 9,6021 - 0,9561 4,8277 1,0029 5,7270 0,6138 0,9526 153,5717 0,4892 0,5869 22,7397
KAZACHSTAN tange 120,70 120,72 120,71 -0,10
KANADA 1 dolar CAD 2,1157 2,1833 1,0647 16,0892 4,7911 10,0428 104,5892 - 5,0493 1,0489 5,9898 0,6420 0,9963 160,6194 0,5117 0,6138 23,7832
LITWA lit 2,2290 2,2320 2,2305 0,04
NORWEGIA 1 korona NOK 0,4304 0,4324 0,2109 3,1864 0,9489 1,9890 20,7138 0,1980 - 0,2077 1,1863 0,1271 0,1973 31,8105 0,1013 0,1216 4,7102
ŁOTWA lat 0,4505 0,4515 0,4511 -0,04
SZWAJCARIA 1 frank CHF 2,1198 2,0815 1,0150 15,3390 4,5677 9,5745 99,7126 0,9534 4,8138 - 5,7106 0,6120 0,9499 153,1303 0,4878 0,5852 22,6743
MACEDONIA denar 39,80 39,80 39,92 -0,06
SZWECJA 1 korona SEK 0,3662 0,3645 0,1777 2,6861 0,7999 1,6766 17,4611 0,1669 0,8430 0,1751 - 0,1072 0,1663 26,8153 0,0854 0,1025 3,9706
MOŁDAWIA leu 10,3507 10,3507 10,3612 -0,40
EUGiW 1 EUR 3,4074 3,4010 1,6585 25,0626 7,4632 15,6440 162,9222 1,5577 7,8654 1,6339 9,3306 - 1,5520 250,2023 0,7970 0,9562 37,0479
ROSJA rubel 23,8626 23,8725 23,8675 0,09
USA 1 dolar USD 2,1340 2,1913 1,0686 16,1481 4,8086 10,0796 104,9725 1,0037 5,0678 1,0528 6,0118 0,6443 - 161,2080 0,5135 0,6161 23,8704
RUMUNIA leu 2,362 2,366 2,364 0,12
WĘGRY 100 forintów HUF 1,3579 1,3593 0,6628 10,0169 2,9829 6,2525 65,1162 0,6226 3,1436 0,6530 3,7292 0,3997 0,6203 - 0,3186 0,3822 14,8072 SERBIA dinar 53,0820 53,2612 53,1716 0,93
W.BRYTANIA 1 funt GBP 4,2545 4,2671 2,0808 31,4451 9,3638 19,6279 204,4120 1,9544 9,8684 2,0500 11,7067 1,2547 1,9473 313,9189 - 1,1997 46,4826 SŁOWACJA koruna 20,378 20,500 20,439 0,20
MFW(SDR) 1 XDR 3,5137 3,5569 1,7345 26,2115 7,8054 16,3611 170,3904 1,6291 8,2259 1,7088 9,7583 1,0458 1,6232 261,6714 0,8336 - 38,7462 UKRAINA hrywna 4,790 4,815 4,803 -0,16
ROSJA 1 RUB 0,0914 0,0918 0,0448 0,6765 0,2014 0,4223 4,3976 0,0420 0,2123 0,0441 0,2519 0,0270 0,0419 6,7535 0,0215 0,0258 - WĘGRY forint 161,1000 161,2300 161,1700 0,12
* Kursy celne obowiązujące od 01.05.2008 godz. 0:00 do 31.05.2008 godz. 24:00 źródło: Bloomberg
 LICZBA DNIA Ambasador Byki iNiedźwiedzie

6,04
niucius Capital Advisers.
W ciągu paru tygodni na krajo-
zagranicznych TFI wy rynek trafi siedem subfun- w Fortisie
Zagraniczne towarzystwa nie duszy z brytyjskiego towarzy- Pod koniec maja ruszy Tym żyją rynki
muszą wchodzić do Polski, że- stwa New Star. Przez dwa lata subskrypcja funduszu
by sprzedawać produkty. Wy- spółka Veniucius Capital Advi- Fortis L Fix Byki
od 7 do 22 newsy
starczy, że mają przedstawi- sers chce asystować i Niedźwiedzie. non stop, sprawdź.
ciela. Taką funkcję chce pełnić przy wprowadzeniu na rynek Jest to kolejny na polskim
Veniucius Capital Advisers. kilkuset produktów należących rynku subfundusz
— Dajemy zagranicznym part- do pięciu-ośmiu zagranicznych strukturyzowany belgijskiej
nerom wiedzę o rynku i służy- towarzystw inwestycyjnych. grupy Fortis Investments, piątek 16 V 2008

[29]
proc. Tyle między 7 a 14 maja zarobili klienci my poradą prawną. Oni powie- — Nasza oferta uzupełni obec- który 13 maja został
KBC BRIC. Był to najlepszy wynik na rynku rzają nam produkty, żebyśmy ny wachlarz produktów dostęp- przez KNF wpisany na listę
w tym okresie wśród produktów oferowanych mogli je promować — wyjaśnia nych na polskim rynku — doda- funduszy notyfikowanych.
przez krajowe TFI. [ADM] Robert Majkowski, prezes Ve- je Robert Majkowski. [ADM] [ANALIZY ONLINE, ADM]

R E K L A M A

Tabela funduszy inwestycyjnych SUPERFUND TFI S.A.

Pl. Trzech Krzyży 18, 00-499 Warszawa
www.superfund.pl, e-mail: superfundtfi@superfund.com
Nazwa Data WAN Zmiana Zmiana Zmiana Zmiana Nazwa Data WAN Zmiana Zmiana Zmiana Zmiana INFOLINIA: 0801 588 188
[zł] [%] od pocz. 6 mies. 12 mies. [zł] [%] od pocz. 6 mies. 12 mies.
b.r. [%] [%] [%] b.r. [%] [%] [%] Fundusz Data VAN Zmiana Zmiana Zmiana
od ostatniej od od początku
AKCYJNE KRAJOWE DWS Polska FIO Bezpiecznego Wzrostu Plus 13.05.2008 102,43 0,05 0,54 1,09 - wyceny 3-miesięcy roku
AIG FIO Akcji 14.05.2008 22,49 0,49 -15,45 -19,45 -27,71 DWS Polska Zabezpieczenia Emerytalnego 13.05.2008 21,67 -0,09 -3,99 -4,33 -4,62
AIG FIO Małych i Średnich Spółek 14.05.2008 9,87 0,30 -17,13 -20,91 -30,79 Fortis Stabilnego Wzrostu 13.05.2008 122,43 -0,11 -4,56 -6,42 -11,98 Superfund SFIO A 07.05.2008 1135,87 1,28% 14,17% 4,40%
AIG SFIO Parasol Pod. AIG Subfundusz Akcji 14.05.2008 8,08 0,37 -16,36 -20,00 -30,76 Idea Protect FIO 13.05.2008 160,86 0,02 0,49 -0,01 1,01 Superfund SFIO B 07.05.2008 1327,52 2,15% 22,89% 9,09%
Allianz Akcji FIO 14.05.2008 189,76 0,89 -8,16 -8,09 -9,00 Idea Stabilnego Wzrostu FIO 13.05.2008 146,84 -0,05 -3,01 -3,73 -5,84 Superfund SFIO C 07.05.2008 1298,71 3,12% 33,89% 15,15%
Allianz Akcji Plus 14.05.2008 110,48 0,71 0,67 - - ING FIO Stabilnego Wzrostu 14.05.2008 203,46 0,15 -5,16 -6,55 -8,46 Superfund Trend Plus Pow. Kategoria a 08.05.2008 111,60 1,84% 24,01% 15,76%
Allianz Budownictwo 2012 14.05.2008 108,16 0,30 -3,37 - - ING FIZ Stabilnego Wzrostu 14.05.2008 132,75 -0,01 -1,01 -1,81 -1,35 Superfund Trend Plus Pow. Kategoria c 08.05.2008 111,70 1,81% 24,01% 15,76%
Allianz FIO Subfundusz Allianz Akcji MiŚS 13.05.2008 108,79 -0,43 -4,28 - - ING Stabilnego Wzrostu Plus 14.05.2008 110,06 0,18 -5,36 -6,52 -7,59 Aktualne prospekty informacyjne Superfund SFIO i ich skróty są dostępne na www.superfund.pl
Allianz FIO Subfundusz Allianz Akcji Plus 13.05.2008 109,70 -0,05 -0,04 - - KBC Stabilny FIO 14.05.2008 173,01 0,26 -3,73 -5,51 -6,22
Allianz FIO Subfundusz Budownictwo 2012 13.05.2008 107,84 -0,14 -3,65 - - Legg Mason Senior SFIO 12.05.2008 234,06 0,11 -1,71 -2,57 -2,12
Allianz Małych i Średnich Spółek 14.05.2008 108,92 0,12 -4,16 - - Lukas Fundusz Stabilnego Wzrostu FIO 13.05.2008 173,49 -0,05 -4,43 -4,49 -3,43 R E K L A M A
Arka BZ WBK Akcji FIO 13.05.2008 42,88 0,23 -16,28 -17,84 -16,40 MIllennium FIO Stabilnego Wzrostu 13.05.2008 124,30 -0,10 -4,82 -6,77 -9,84
BPH FIO Akcji 14.05.2008 339,32 0,52 -16,68 -20,04 -22,48 Pioneer Dochodu Mix 20 FIO 14.05.2008 10,76 0,28 -4,19 -4,69 -4,69
BPH FIO Akcji Dynamicznych Spółek 14.05.2008 59,63 -0,47 -24,52 -27,32 -36,33 Pioneer SFIO Telekomunikacji Polskiej 14.05.2008 19,94 0,05 -4,09 -5,14 -4,73
CU Akcji Europy Wschodzącej 13.05.2008 102,76 0,31 - - - Pioneer Stabilnego Wzrostu FIO 14.05.2008 215,88 0,04 -7,49 -8,64 -10,32
CU Małych Spółek 13.05.2008 103,10 0,08 - - - Pioneer Zabezpieczony Rynku Polskiego SFIO 14.05.2008 9,94 0,10 -1,97 -3,78 -3,40
CU Nowoczesnych Technologii 13.05.2008 98,74 -0,92 - - - PKO/CS Bezpieczna Lokata I FIZ 13.05.2008 96,89 - -3,22 -6,34 -5,82
CU Nowych Spółek 13.05.2008 100,41 -0,41 - - - PKO/CS Stabilnego Wzrostu 13.05.2008 132,03 0,03 -4,98 -5,02 -4,92 ISIN COMPARTMENT CLASS CCY DATE NAV NAV-1
CU Polskich Akcji 13.05.2008 408,23 0,08 -15,38 -19,02 -23,22 PZU FIO Mazurek 13.05.2008 114,77 0,01 -4,03 -5,12 -6,61
DWS FIO Akcji Plus 13.05.2008 239,72 -0,27 -13,83 -14,59 -18,50 SEB4 Stabilnego Wzrostu FIO 13.05.2008 213,17 0,05 -2,41 -2,73 -3,98 LU0128353298 Fortis L Europejskich Obligacji Zamiennych CD EUR 14.05.2008 101,96 101,76
DWS FIO Top 25 Małych Spółek 13.05.2008 331,16 -1,05 -21,86 -24,04 -34,25 Skarbiec III Filar 13.05.2008 125,30 -0,02 -2,49 -3,38 -2,76 LU0194604798 Fortis L Światowych Obligacji Zamiennych CD EUR 14.05.2008 120,20 120,05
DWS Parasol SFIO Subfundusz DWS S I i I 13.05.2008 104,01 -0,18 - - - Skarbiec Ochrony Kapitału FIO 13.05.2008 117,72 0,02 -0,10 -0,05 5,17 LU0293287909 Fortis L Światowych Obligacji Zamiennych HP PLN 14.05.2008 357,54 357,03
DWS Polska FIO Akcji 13.05.2008 429,01 0,28 -14,19 -16,05 -14,67 Skarbiec TOP Funduszy Stabilnych 13.05.2008 128,14 0,02 -5,30 -6,17 -7,29 LU0194605258 Fortis L Obligacji Korporacyjnych Euro P EUR 14.05.2008 126,56 126,41
DWS Polska FIO Akcji Spółek Eksportowych 13.05.2008 90,20 -0,39 -13,05 - - SKOK FIO Stabilny Zmiennej Alokacji 14.05.2008 122,59 0,10 -2,29 -3,69 -2,14 LU0083949973 Fortis L Obligacji Europejskich Rynków Wsch. CD EUR 14.05.2008 226,21 226,74
Fortis Akcji 13.05.2008 157,56 -0,23 -17,31 -23,39 -37,05 UniStabilny Wzrost (subfundusz) 13.05.2008 106,56 0,08 4,40 5,48 -
Idea Akcji FIO 13.05.2008 199,20 -0,08 -11,28 -15,53 -22,21 UniStoProcentBis (subfundusz) 13.05.2008 114,87 - 0,52 0,19 3,85 LU0088340673 Fortis L Fund Bond Europe Emerging CD EUR 14.05.2008 252,65 253,36
ING FIO Akcji typu A i B 14.05.2008 311,68 0,65 -13,23 -17,01 -23,14 UniStoProcentPlus (subfundusz) 13.05.2008 124,97 0,02 -0,53 -1,45 -0,33 LU0095490057 Fortis L Akcji Najlepszy Wybór Azja CD USD 14.05.2008 500,14 495,01
ING FIO Średnich i Małych Spółek 14.05.2008 235,91 0,47 -15,39 -19,44 -25,93 LU0191755882 Fortis L Akcji Najlepszy Wybór Europa CD EUR 14.05.2008 127,99 126,93
ING FIZ Akcji 14.05.2008 228,16 0,51 -11,33 -15,08 -14,26 DŁUŻNE KRAJOWE LU0194602404 Fortis L Akcji Najlepszy Wybór Japonia CD JPY 14.05.2008 9027,00 8912,00
ING SFIO Akcji 2 14.05.2008 313,59 0,58 -8,42 -11,74 -18,14 AIG FIO Obligacji 14.05.2008 12,93 -0,15 1,09 1,09 4,19 LU0194603048 Fortis L Akcji Najlepszy Wybór Japonia P JPY 14.05.2008 10547,00 10414,00
ING Subfundusz Akcji Plus 14.05.2008 124,79 0,66 -13,29 -17,16 -22,69 AIG SFIO Parasol Pod. AIG Subfundusz Oblig. 14.05.2008 10,46 -0,19 0,97 1,06 4,29 LU0092590230 Fortis L Akcji Najlepszy Wybór USA CD USD 14.05.2008 283,85 282,62
KBC Akcji Małych i Średnich Spółek FIO 14.05.2008 72,13 0,11 -17,67 -20,54 - Allianz Obligacji FIO 14.05.2008 126,72 -0,28 2,65 2,78 6,08 LU0088340160 Fortis L Akcji Europejskich Rynków Wsch. CD EUR 14.05.2008 1443,04 1415,82
KBC Akcji Małych Spółek SFIO 13.05.2008 92,04 0,48 - - - Arka BZ WBK Obligacji FIO 13.05.2008 13,94 - 2,05 2,65 4,73 LU0076717502 Fortis L Akcji Greater China CD USD 14.05.2008 307,17 304,00
KBC Akcyjny FIO 14.05.2008 90,78 0,89 -15,85 -20,58 -23,86 BPH FIO Obligacji 1 14.05.2008 185,09 -0,12 2,48 2,53 2,95 LU0158989508 Fortis L Akcji Greater China P USD 14.05.2008 387,75 383,78
KBC Extra Profit FIZ 13.05.2008 102,93 - - - - BPH FIO Obligacji 2 14.05.2008 2048,34 -0,16 3,25 2,77 2,47 LU0159005122 Fortis L Akcji Resources World P EUR 14.05.2008 803,01 800,20
KBC Portfel Akcji Średnich Spółek 14.05.2008 80,79 -0,30 -21,86 - - CU Obligacji 13.05.2008 141,05 -0,16 1,29 1,56 2,51
KBC Portfel Akcyjny 14.05.2008 96,96 1,09 -14,09 -18,99 -20,51 LU0080608788 Fortis L Akcji Resources World CD EUR 14.05.2008 644,87 642,58
DWS Polska Dłużnych Pap. Wartościowych 13.05.2008 226,61 -0,07 1,29 0,93 0,61
KBC Portfel VIP Subf. KBC Akcji Śr. Sp. SFIO 13.05.2008 81,03 -0,66 -21,63 - - Idea Obligacji Skarbowych FIO 13.05.2008 178,51 0,02 0,30 -0,25 0,50 LU0158839281 Fortis L Akcji Małych Spółek Europa P EUR 14.05.2008 634,22 633,54
Legg Mason Akcji FIO 13.05.2008 365,56 -0,10 -11,58 -13,84 -13,31 ING FIO Obligacji 14.05.2008 188,65 -0,18 1,28 1,11 1,48 LU0076590321 Fortis L Akcji Małych Spółek Europa CD EUR 14.05.2008 525,96 525,37
Lukas FIO Akcyjny 13.05.2008 102,94 0,17 -16,38 -17,18 -14,64 ING SFIO Obligacji 2 14.05.2008 164,28 -0,20 1,43 1,20 1,62 LU0212963689 Fortis L Akcji Turcja C EUR 14.05.2008 175,85 172,27
Millennium FIO Akcji 13.05.2008 230,16 0,03 -14,86 -19,28 -25,41 ING Subfundusz Obligacji Plus 14.05.2008 105,50 -0,19 1,19 0,98 1,48 LU0212964570 Fortis L Akcji Turcja P EUR 14.05.2008 185,70 181,93
Millennium FIO Małych i Średnich Spółek 13.05.2008 84,24 -0,64 -15,23 -19,01 -29,39 KBC Papierów Dłużnych FIO 14.05.2008 146,90 0,01 1,14 1,13 2,18 LU0072778227 Fortis L Akcji Swiat CD EUR 14.05.2008 148,55 147,76
Noble Fund Akcji 14.05.2008 116,77 0,19 -13,77 -17,28 -13,25 KBC Portfel Obligacyjny 14.05.2008 105,47 -0,02 1,30 1,35 2,59 LU0081706904 Fortis L Akcji Światowych Rynków Wsch. CD USD 14.05.2008 658,45 650,97
Noble Funds FIO Subf. Małych i Śr. Spółek 14.05.2008 83,91 -0,08 -9,80 -13,33 - Legg Mason Obligacji 13.05.2008 195,62 -0,14 0,90 0,47 0,73 LU0087046198 Fortis L Rynku Pieniężnego Euro CD EUR 14.05.2008 1268,41 1268,07
Opera FIO subfundusz Opera Universa.pl 13.05.2008 13,98 1,08 0,36 1,08 1,97 Lukas FIO Lokacyjny 13.05.2008 103,90 0,01 1,28 1,63 2,78 LU0058791087 Fortis L Rynku Pieniężnego USD CD USD 14.05.2008 1333,15 1333,03
Pioneer Akcji Polskich FIO 14.05.2008 44,61 0,45 -18,24 -21,09 -26,45 MIllennium FIO Papierów Dłużnych 13.05.2008 136,87 -0,15 1,31 1,22 1,88 LU0153642201 Fortis L Nieruchomości Europa P EUR 14.05.2008 198,86 198,84
Pioneer MISS RP FIO 14.05.2008 15,63 -0,19 -20,86 -23,23 -34,96 Noble Fund Skarbowy 14.05.2008 103,20 -0,10 0,88 0,99 2,23 LU0153636146 Fortis L Nieruchomości Europa CD EUR 14.05.2008 166,69 166,66
Pioneer Średnich Sp. RP FIO 14.05.2008 8,62 -0,23 -21,99 -24,25 -35,33 Opera FIO subfundusz Opera Avista.pl 13.05.2008 10,59 - 2,32 2,92 5,37
PKO/CS Akcji FIO 13.05.2008 455,81 0,04 -16,72 -17,04 -17,36 Pioneer Lokacyjny FIO 14.05.2008 11,09 - 1,09 1,37 2,69 LU0161747182 Fortis L Zrównoważony USD CD USD 14.05.2008 120,86 120,90
PKO/CS Akcji Małych i Średnich Sp. 13.05.2008 182,58 -0,28 -17,50 -17,33 -19,19 Pioneer Obligacji FIO 14.05.2008 270,03 -0,07 0,01 -0,10 1,93 LU0132151464 Fortis L Zrównoważony Świat CD EUR 14.05.2008 140,58 140,37
PZU Akcji KRAKOWIAK 13.05.2008 132,66 0,12 -14,44 -16,86 -20,96 Pioneer Obligacji Plus FIO 14.05.2008 38,27 -0,13 0,47 0,47 3,40 LU0161748669 Fortis L Aktywny Wzrost USD CD USD 14.05.2008 133,34 133,10
PZU FIO Małych i Średnich Spółek 13.05.2008 52,29 -0,53 -18,96 -21,43 -31,48 PKO/CS Obligacji 13.05.2008 190,24 -0,02 1,28 1,16 1,23 LU0132152785 Fortis L Aktywny Wzrost Świat CD EUR 14.05.2008 146,56 146,16
Quercus Parasolowy SFIO - Subf. Agresywny 13.05.2008 100,25 -0,38 - - - PKO/CS Obligacji Extra 13.05.2008 114,80 -0,01 6,44 6,34 7,98 LU0161749477 Fortis L Stabilnego Wzrostu USD CD USD 14.05.2008 107,62 107,87
SEB3 Akcji FIO 13.05.2008 273,52 0,03 -12,97 -15,03 -19,83 PZU FIO Polonez 13.05.2008 97,98 -0,10 1,25 1,21 1,63 LU0132152199 Fortis L Stabilnego Wzrostu Świat CD EUR 14.05.2008 130,09 130,19
Skarbiec Akcja 13.05.2008 312,54 -0,21 -12,57 -13,08 -13,60 SEB2 Obligacji i Bonów FIO 13.05.2008 229,19 0,02 2,30 2,55 3,16 LU0291292075 Fortis L Fund Real Estate Securities Asia CD EUR 14.05.2008 80,26 80,49
Skarbiec Małych i Średnich Spółek FIO 13.05.2008 65,58 0,05 -19,79 -21,64 - SEB5 Obligacji Skarbowych SFIO 13.05.2008 148,84 0,07 1,11 0,55 0,47 LU0229438048 Fortis L Fund Commodity World CD USD 14.05.2008 141,18 142,71
Skarbiec TOP Funduszy Akcji 13.05.2008 151,81 0,02 -15,05 -17,24 -20,73 Skarbiec Depozytowy 13.05.2008 22,11 - 1,24 1,05 2,12 LU0185157764 Fortis L Fund OBAM Equity World CD EUR 14.05.2008 176,19 174,89
SKOK FIO Akcji 14.05.2008 82,87 0,42 -9,44 -11,56 - Skarbiec Obligacja 13.05.2008 197,10 0,04 0,58 0,18 0,80 LU0185157921 Fortis L Fund OBAM Equity World P EUR 14.05.2008 187,95 186,57
UniAkcje Małych i Śr. Spółek (subfundusz) 13.05.2008 92,60 -0,14 -6,49 -6,48 - SKOK FIO Obligacji 14.05.2008 104,85 -0,18 3,89 3,94 -
UniAkcje ME 2012 (subfundusz) 13.05.2008 99,12 -0,02 -6,29 -4,58 - UniKorona Obligacje (subfundusz) 13.05.2008 204,75 -0,04 0,59 0,56 1,05 LU0266614477 Fortis L FIX Best Sectors 1 PLN 30.04.2008 462,43 461,01
UniKorona Akcje (subfundusz) 13.05.2008 176,01 0,09 -14,20 -16,32 -17,75 UniMaxDłużne (subfundusz) 13.05.2008 100,78 - 0,49 0,21 - LU0244630280 Fortis L FIX Equity 6 USD 30.04.2008 99,00 98,60
UniMaxAkcje (subfundusz) 13.05.2008 81,13 0,14 -16,05 -18,23 - LU0316530533 Fortis L Fix Hossa Plus PLN 30.04.2008 461,10 452,44
PIENIĘŻNE LU0273056365 Fortis L FIX Wielkie Marki PLN 30.04.2008 460,74 459,35
MIESZANE AIG FIO Pieniężny 14.05.2008 11,22 - 1,72 2,28 4,28 LU0305917394 Fortis L Fix Zielony Bonus 1 EUR 30.04.2008 95,90 95,47
Allianz Aktywnej Alokacji FIO 14.05.2008 128,96 0,52 -1,99 -1,77 -4,35 AIG SFIO Parasol Pod. AIG Subfund. Pienięż. 14.05.2008 10,48 - 1,65 2,24 4,17 LU0338815847 Fortis L Fix Zielony Bonus 2 PLN 30.04.2008 503,03 490,97
Arka BZ WBK Zrównoważony FIO 13.05.2008 30,45 0,16 -9,67 -10,34 -9,21 Allianz Pieniężny FIO 14.05.2008 111,15 -0,01 1,82 2,38 4,57
BPH FIO Aktywnego Zarządzania 14.05.2008 2,0000 0,36 -8,84 -11,00 -12,71 Arka BZ WBK OK FIO (typ A) 13.05.2008 22,36 0,04 1,96 2,52 4,58 R E K L A M A
CU Zrównoważony 13.05.2008 98,16 -0,02 -7,50 -9,94 -12,49 BPH FIO Skarbowy 14.05.2008 26,4400 0,02 2,04 2,43 4,26
DWS Parasol SFIO Subfund. DWS Zr. SFiK 13.05.2008 98,76 -0,48 - - - CitiPłynnościowy SFIO 13.05.2008 132483,35 0,01 2,02 2,35 4,66
DWS Polska FIO Zrównoważony 13.05.2008 348,92 -0,07 -9,00 -9,91 -10,71 CU Depozyt Plus 13.05.2008 134,82 -0,01 1,80 2,33 4,13
ING FIO Zrównoważony 14.05.2008 254,85 0,37 -9,32 -11,53 -14,88 DWS Parasol SFIO Subfund. DWS Gotówk. 13.05.2008 101,74 0,01 - - -
ING Subfundusz Bud. i Nier. Plus 14.05.2008 87,78 0,21 -9,90 -12,53 -24,89 DWS Polska FIO Płynna Lokata 13.05.2008 188,66 0,01 1,86 2,11 3,62
ING Subfundusz Zrównoważony Plus 14.05.2008 110,20 0,43 -10,25 -12,27 -14,85 DWS Polska FIO Płynna Lokata Plus 13.05.2008 172,80 0,02 1,85 2,21 4,23 ISIN CCY COMPARTMENT CLASS DATE NAV NAV-1
KBC Aktywny FIO 14.05.2008 179,86 0,46 -7,82 -10,70 -13,49 Idea Premium SFIO 13.05.2008 174,92 0,01 2,05 2,69 5,08 LU0173768028 EUR Nordea 1 - European Value Fund E 14.05.2008 33,23 33,26
KBC Beta SFIO 14.05.2008 220,83 0,90 -9,27 -13,20 -13,57 ING FIO Gotówkowy 14.05.2008 198,83 -0,02 1,67 1,96 3,52 LU0173769935 EUR Nordea 1 - Global Value Fund E 14.05.2008 10,21 10,18
Lukas Dynamiczny Polski FIO 13.05.2008 148,12 0,12 -10,51 -11,08 -9,96 ING Subfundusz Gotówkowy Plus 14.05.2008 106,61 -0,03 1,62 1,94 3,45 LU0173769851 EUR Nordea 1 - North American Value Fund E 14.05.2008 22,14 21,87
Millennium FIO Zrównoważony 13.05.2008 169,86 -0,06 -8,30 -11,25 -15,96 KBC Gamma SFIO 14.05.2008 164,53 0,01 2,10 2,70 5,02
Noble Fund Mieszany 14.05.2008 110,97 - -7,74 -9,99 -7,49 KBC Pieniężny FIO 14.05.2008 130,33 -0,02 1,61 1,96 3,53
Opera NGO SFIO 13.05.2008 14,04 0,36 -99,03 -99,03 -99,09 KBC Portfel Pieniężny 14.05.2008 108,65 - 1,77 2,28 4,16
Pioneer Aktywnej Alokacji FIO 14.05.2008 9,07 0,11 -6,88 -7,73 - Legg Mason Pieniężny 13.05.2008 202,99 - 1,79 2,24 4,11 R E K L A M A
Pioneer WiD Mix 40 FIO 14.05.2008 10,89 0,55 -7,71 -8,56 -9,85 MIllennium FIO Pieniężny 13.05.2008 134,58 -0,01 1,75 2,16 3,95
Pioneer Wzrostu Mix 60 FIO 14.05.2008 11,02 0,73 -11,27 -12,33 -14,24 Pioneer Pieniężny FIO 14.05.2008 144,17 - 1,81 2,26 4,24
Pioneer Zrównoważony FIO 14.05.2008 173,27 0,29 -10,57 -12,54 -14,18 PKO/CS Rynku Pieniężnego 13.05.2008 1111,71 0,01 1,21 1,62 3,49
PKO/CS Zrównoważony 13.05.2008 131,27 0,06 -8,88 -9,67 -10,54 PKO/CS Skarbowy 13.05.2008 1507,52 0,01 1,24 1,68 3,26
PZU FIO Zrównoważony 13.05.2008 65,90 -0,03 -9,09 -11,33 -8,89 PZU FIO Gotówkowy 13.05.2008 55,66 - 1,66 2,15 3,94 www.robeco.pl
PZU SFIO Ochrony Majątku 13.05.2008 52,57 0,10 -1,41 -2,40 -1,18 Skarbiec Gotówkowy FIO 13.05.2008 119,31 0,01 1,64 2,11 3,64
SEB1 Zrównoważonego Wzrostu FIO 13.05.2008 246,09 0,08 -7,49 -8,94 -13,02 Skarbiec Kasa FIO Rynku Pieniężnego 13.05.2008 254,64 0,02 1,75 2,25 4,18 ISIN CCY COMPARTMENT CLASS DATE NAV NAV-I
Skarbiec - Sektora Nieruchomości FIO 13.05.2008 76,18 0,41 -10,21 -12,30 - SKOK FIO Rynku Pieniężnego 14.05.2008 116,25 -0,01 1,79 2,31 4,24
Skarbiec Waga FIO 13.05.2008 277,71 -0,06 -6,08 -6,69 -6,11 Superfund SFIO Subfundusz Płynnościowy 13.05.2008 1024,64 - 1,69 2,21 - LU0266634400 PLN Robeco Capital Growth Funds P 15.05.2008 119,51 117,94
SKOK FIO Aktywny Zmiennej Alokacji 14.05.2008 136,36 0,27 -6,26 -9,32 -7,15 UniKorona Pieniężny (subfundusz) 13.05.2008 140,38 0,01 1,75 2,33 4,24 - Robeco Emerging Markets Equities (PLN)
UniAktywna Alokacja (95%) (subfundusz) 13.05.2008 111,34 0,04 -3,70 -4,92 -4,71 UniWIBID SFIO 13.05.2008 1280,29 0,02 2,07 2,71 5,07 LU0085136512 EUR Robeco Capital Growth Funds D 15.05.2008 67,19 67,30
UniKorona Zrównoważony (subfundusz) 13.05.2008 243,28 0,02 -10,21 -10,91 -12,06 - Robeco Global Bonds (EUR)
UniMaxZrównoważony (subfundusz) 13.05.2008 89,06 0,07 -8,76 -10,19 - LU0266633931 PLN Robeco Capital Growth Funds P 15.05.2008 104,78 104,95
OTWARTE FUNDUSZE EMERYTALNE - Robeco Global Bonds (PLN)
STABILNEGO WZROSTU Aegon 13.05.2008 26,46 0,04 -4,20 -4,68 -4,72
AIG 14.05.2008 26,10 0,15 -3,12 -3,65 -3,19 LU0264111146 EUR Robeco Capital Growth Funds M 15.05.2008 86,58 86,24
AIG FIO Stabilnego Wzrostu 14.05.2008 14,67 0,07 -6,14 -8,54 -11,63 - Robeco Global Value Equities (EUR)
AIG SFIO Parasol Pod. AIG Subfun. Stab. Wz. 14.05.2008 9,39 0,11 -7,03 -8,57 -11,67 Allianz 14.05.2008 25,22 0,12 -3,45 -4,36 -3,89
AXA 14.05.2008 26,72 0,07 -3,40 -3,88 -4,20 LU0266634319 PLN Robeco Capital Growth Funds PH 15.05.2008 91,43 90,86
Allianz Stabilnego Wzrostu FIO 14.05.2008 141,46 0,13 -4,37 -5,54 -8,17 - Robeco Global Value Equities (PLN)
Arka BZ WBK Stabilnego Wzrostu FIO 13.05.2008 25,01 0,08 -6,12 -5,84 -3,59 Bankowy 14.05.2008 25,94 0,15 -3,71 -4,42 -6,01
Commercial Union 14.05.2008 27,29 0,15 -4,25 -4,95 -4,08 LU0266634749 PLN Robeco Capital Growth Funds P 15.05.2008 105,47 105,33
BPH FIO Stabilnego Wzrostu 14.05.2008 13,26 0,15 -5,22 -6,62 -7,66 - Robeco High Yield Bonds (PLN)
BPH FIZ Bezpieczna Inwestycja 1 13.05.2008 145,23 - -2,43 -6,15 -2,67 Generali 14.05.2008 27,95 0,14 -4,02 -4,38 -4,28
BPH FIZ Bezpieczna Inwestycja 2 13.05.2008 130,86 - -3,77 -7,99 -3,73 ING 14.05.2008 29,07 0,14 -3,71 -4,59 -4,81
BPH FIZ Bezpieczna Inwestycja 3 13.05.2008 107,43 - -4,42 -9,10 -4,84 Nordea 14.05.2008 27,63 0,22 -3,32 -3,90 -4,53 R E K L A M A
BPH FIZ Bezpieczna Inwestycja 4 13.05.2008 99,15 - -2,08 -6,25 -3,99 Pekao 14.05.2008 26,03 0,19 -4,13 -5,03 -6,50
BPH FIZ Bezpieczna Inwestycja 5 13.05.2008 104,21 - -2,60 -7,18 -3,02 Pocztylion 14.05.2008 25,29 0,12 -2,77 -3,36 -4,13
BPH FIZ Bezpieczna Inwestycja 6 13.05.2008 103,18 - -3,43 -8,04 -4,26 Polsat 14.05.2008 29,34 - -4,27 -6,47 -9,67
BPH FIZ Pro Lokata 30.04.2008 126,43 0,58 1,22 0,51 1,38 PZU Złota Jesień 14.05.2008 27,34 0,11 -4,51 -4,27 -5,20
CU Ochrony Kapitału Plus 13.05.2008 140,70 -0,15 -1,90 -2,91 -4,53 Skarbiec Emerytura 14.05.2008 25,58 0,16 -3,83 -3,94 -3,22
CU Stabilnego Inwestowania 13.05.2008 215,08 -0,08 -4,53 -6,03 -7,04 Warta 14.05.2008 27,71 0,22 -3,65 -4,61 -6,10
Źródło: pb.pl

R E K L A M A PB-12496

Fundusze azjatyckie cierpią

z powodu rosnącej inflacji
W
ostatnim tygodniu KOMENTARZ Wskaźnik giełdy chińskiej, 11 lat. Na razie bank central-
fundusze inwestu- Anna Shanghai SSE Composite, ny jest bezradny. Mimo sze-
jące w Azji znalazły Borys między 6 a 13 maja stra- ściu podwyżek stóp procen-
się pod kreską. Najsłabiej cił 4,64 proc. Trochę lepsze towych w tym roku inflacja
a.borys@pb.pl ☎ 022-333-97-96
z produktów dostępnych nastroje panowały w Hong- wciąż rośnie. Największym
na naszym rynku zachowy- kongu. Główny indeks tam- problemem dla chińskiej go-
wał się AIG Subfundusz Ak- Najsłabszą trójkę zamyka tejszej giełdy Hang Seng spodarki są jednak dyna-
cji Chińskich i Azjatyckich. HSBC GIF Korean Equity spadł wtym okresie o2,7 proc. micznie rosnące ceny ener-
Jego klienci między EC (USD) ze stopą zwrotu gii. Rząd chiński musi przy-
6 a 13 maja stracili 5,03 proc. -4,3 proc. Chiny borykają się z wysoką gotować plan pomocowy dla
Powodów do zadowolenia inflacją. Niepokój wywołały spółek z sektora energetycz-
nie mieli też właściciele jed- Słabe wyniki funduszy od- zwłaszcza ostatnie dane ma- nego, których koszty drama-
nostek inwestycyjnych Tem- zwierciedlają pesymizm pa- kroekonomiczne. W kwiet- tycznie rosną od początku
pleton Asian Growth A (acc) nujący wśród azjatyckich in- niu inflacja wzrosła tam roku. Indeks cen węgla
(USD). Wypracował on wy- westorów. Wszystkie tamtej- do 8,5 proc. Tym samym jest w Chinach skoczył od stycz-
nik na poziomie -4,5 proc. sze indeksy zanurkowały. najwyższa od ponad nia o 48 proc.
[30] piątek 16 V 2008

Rynek akcji – notowania ciągłe

Kurs 52 tygodn. Nazwa Kurs [zł] Zm. Kurs Kurs Kurs Wolumen Wartość Kurs średni [zł] Wartość Kurs 52 tygodn. Nazwa Kurs [zł] Zm. Kurs Kurs Kurs Wolumen Wartość Kurs średni [zł] Wartość
Maks min zamknięcia otwarcia min. maks. obrotu obrotu rynkowa C/WK C/Z Maks min zamknięcia otwarcia min. maks. obrotu obrotu rynkowa C/WK C/Z
[zł] [zł] 15.05.2008 [%] [%] [zł] [zł] [szt.] [tys. zł] 3 mies. 52 tyg. [mln zł] [zł] [zł] 15.05.2008 [%] [%] [zł] [zł] [szt.] [tys. zł] 3 mies. 52 tyg. [mln zł]
3,26 1,72 01NFI 2,42 -3,6 2,54 2,42 2,54 14700 72 2,56 2,36 19,20 2,39 13,00 2,83 LENA 3,00 0,3 2,99 2,98 3,04 6746 40 3,80 7,79 74,63 1,05 11,10
15,20 4,65 04PRO 5,00 -1,0 5,03 4,85 5,05 10161 102 5,37 8,67 237,17 0,86 2,10 86,10 17,00 LENTEX 20,00 -1,1 20,20 19,52 20,20 14471 580 23,18 40,88 217,84 1,14 20,80
3,33 1,75 05VICT 2,48 -0,4 2,53 2,39 2,53 21735 106 2,52 2,22 21,25 2,98 59,80 31,03 LOTOS 33,50 -3,2 34,79 33,50 34,79 293998 20028 34,24 43,43 3808,95 0,65 4,90
12,75 1,83 06MAGNA 2,85 -9,8 3,32 2,85 3,48 636935 4171 2,65 6,74 36,60 4,25 2708,00 1730,50 LPP 2072,00 -3,6 2140,00 2063,00 2140,00 9187 38306 2280,80 2265,06 3529,65 8,70 26,20
6,41 2,81 08OCTAVA 3,12 0,0 3,09 3,02 3,15 6383 39 3,35 4,18 392,63 0,97 1,60 16,30 7,70 LSISOFT 9,65 1,6 9,74 9,38 9,74 1841 36 9,68 11,08 29,60 1,78 19,50
5,30 1,85 13FORTUNA 2,53 -4,2 2,60 2,49 2,66 51896 263 3,57 2,65 20,06 2,23 13,40 2,71 0,79 LUBAWA 0,84 -5,6 0,89 0,84 0,89 1044510 1787 0,98 1,60 73,08 1,18 10,10
6,32 1,97 14ZACH 2,10 1,9 2,07 2,05 2,16 199732 838 2,25 3,62 199,79 0,82 4,80 15,80 6,50 LZPS 7,20 0,7 7,06 7,06 7,38 2182 31 7,99 10,76 136,96 3,33 27,20
8,90 5,30 ABG 7,02 0,3 6,95 6,95 7,03 32251 453 6,93 6,91 664,02 1,45 17,10 48,00 25,70 MAGELLAN 26,50 1,6 26,50 26,50 26,50 49 3 28,06 172,62 1,89 13,10
36,90 13,06 ABMSOLID 23,10 0,4 23,10 23,10 23,10 749 35 19,94 183,29 2,19 20,60 11,00 3,76 MAKARONPL 3,82 -8,0 4,12 3,76 4,12 12240 95 4,40 6,87 35,34 0,57 12,10
28,70 18,91 ABPL 20,50 -2,3 20,51 20,50 21,50 4482 188 21,69 23,42 326,98 1,68 23,20 9,50 4,35 MAKRUM 5,07 0,0 5,07 5,07 5,07 200 2 5,45 211,37 2,29 9,00
24,98 8,08 ACE 8,99 -0,3 8,99 8,99 8,99 17 0 9,97 198,82 1,47 6,40 0,75 0,11 MASTERS 0,12 0,0 0,12 0,11 0,12 294428 69 0,14 0,28 61,30 3,15 348,30
35,00 19,50 ACTION 25,00 -1,6 25,30 24,50 25,40 3174 159 23,66 25,84 410,25 2,60 12,80 38,00 10,13 MCI 12,15 -0,2 12,10 12,10 12,22 10200 247 13,40 21,90 503,70 3,35 6,50
2,05 0,49 ADVADIS 0,54 -1,8 0,55 0,53 0,56 430434 469 0,61 1,04 108,79 0,68 59,00 46,50 MCLOGIC 48,65 1,4 48,78 48,65 48,78 140 14 51,31 52,14 91,89 4,46 14,40
58,00 35,55 AGORA 37,45 -7,3 39,49 35,55 39,49 1053930 78583 42,35 47,39 2058,91 1,69 20,50 17,45 6,51 MEDIATEL 10,26 -1,3 9,87 9,87 10,36 1349 27 10,63 11,56 48,44 8,46
15,45 7,60 ALCHEMIA 8,94 -4,3 9,26 8,72 9,37 41582 750 10,17 11,32 2011,36 3,41 13,80 149,00 104,00 MENNICA 134,80 0,0 0 0 135,95 129,30 885,65 2,32 14,60
160,00 67,50 ALMA 71,50 1,8 70,30 70,30 72,50 12505 1769 83,37 121,32 303,42 2,07 9,80 59,50 31,30 MERCOR 48,00 3,2 46,99 46,80 48,00 2997 286 45,38 683,28 4,57 24,80
17,98 7,30 AMBRA 7,30 -8,8 8,00 7,30 8,00 2388 36 9,11 12,60 184,01 0,97 13,70 0,43 0,02 MEWA 0,03 0,0 0,03 0,03 0,04 2460805 154 0,05 0,16 6,46 0,36
29,41 15,23 AMICA 16,43 -3,2 16,58 16,43 16,91 15698 521 17,44 21,19 143,56 0,43 15,20 40,90 4,30 MIDAS 4,40 -3,1 4,46 4,30 4,63 15368 134 7,62 18,56 260,42 2,13
21,18 3,03 AMPLI 3,87 -0,8 3,82 3,76 3,89 20569 157 4,39 8,64 12,70 1,22 21,10 4,19 1,72 MIESZKO 1,90 -2,1 1,90 1,89 1,94 8802 33 2,04 2,83 77,65 0,99 23,20
158,90 82,00 AMREST 85,00 1,2 85,00 83,20 86,00 12849 2174 101,24 119,32 1204,50 4,20 24,90 15,30 6,75 MILLENNIUM 8,60 -1,1 8,70 8,54 8,73 1377173 23684 7,95 10,99 7302,96 2,94 14,50
27,35 13,85 APATOR 13,87 -5,0 14,31 13,85 14,80 54974 1546 16,63 21,09 489,52 3,17 14,10 26,29 5,80 MISPOL 6,10 1,2 6,00 5,91 6,10 1483 18 7,80 16,78 88,69 0,96 9,70
14,77 8,00 ARCUS-PDA 12,20 -0,7 10,40 10,40 12,20 701 15 12,66 14,18 7,31 MMPPL 8,50 -2,3 8,60 8,50 8,65 634873 10899 8,90 10,59 1340,45 2,32 22,20
2,90 1,60 ARMATURA 1,87 -4,1 1,88 1,85 1,92 79071 297 2,16 143,99 1,52 24,00 6,97 2,92 MNI 3,12 -5,7 3,31 3,12 3,31 139957 886 3,57 4,36 281,69 1,50 15,70
41,99 14,56 ARTERIA 16,10 -0,3 16,00 16,00 16,10 1511 49 17,15 24,26 55,05 2,75 17,00 9,87 2,82 MOJ 3,09 3,0 3,15 2,96 3,15 3407 21 3,41 26,45 0,84 13,00
93,00 38,49 ARTMAN 89,50 0,0 89,50 89,35 89,70 821 147 72,99 68,76 381,37 6,89 32,50 465,00 271,00 MOL 322,00 0,6 320,00 311,40 323,00 20140 12959 305,74 360,87 35315,51 3,15 9,80
9,15 5,01 ASBIS 8,69 0,0 8,16 8,16 8,69 200 3 8,07 482,30 2,12 11,10 40,49 24,21 MONNARI 28,10 0,0 28,35 28,02 28,35 21730 1229 28,32 32,31 375,06 4,06 23,10
14,00 11,00 ASSECOBS 13,25 1,9 13,27 13,12 13,30 1795 48 12,77 442,79 2,48 22,30 11,84 2,87 MOSTALEXP 4,89 -1,2 4,84 4,72 4,89 371796 3573 4,78 6,57 217,89 2,27 17,10
92,00 60,00 ASSECOPOL 71,10 1,6 71,00 69,60 71,70 653004 92968 69,71 76,36 5068,93 2,64 31,50 133,20 66,50 MOSTALPLC 90,00 -1,6 90,00 90,00 90,05 285 51 93,01 95,41 180,00 3,08 11,40
49,80 31,29 ASSECOSLO 39,00 -2,7 39,00 39,00 39,00 466 36 39,69 43,71 694,20 5,26 28,30 65,50 29,00 MOSTALWAR 55,00 0,0 55,40 53,00 55,40 14424 1568 59,52 50,03 1100,00 5,64 18,30
50,70 12,50 ASTARTA 49,70 0,0 49,50 47,83 49,70 5291 522 42,11 26,62 1242,50 3,54 16,30 17,18 5,51 MOSTALZAB 8,37 -3,2 8,62 8,35 8,84 406078 6953 8,94 10,59 1248,22 6,89 23,70
17,30 5,25 ATLANTAPL 5,70 0,7 5,80 5,70 5,80 3182 36 5,71 9,49 34,72 0,73 129,60 12,25 5,21 MUZA 6,27 -0,5 6,06 6,03 6,32 20187 251 6,28 7,70 17,88 0,88 13,70
4,45 1,10 ATLANTIS 2,56 -3,0 2,60 2,51 2,65 96228 495 3,09 2,61 31,74 44,58 85,90 33,00 NAFTA 37,80 -0,4 37,55 37,21 37,80 2387 180 40,36 56,97 223,14 3,59 16,50
109,00 9,43 ATLASEST 9,50 -5,0 9,98 9,50 9,99 271 5 11,25 460,26 0,58 15,70 27,60 17,01 NEPENTES 27,30 1,1 26,50 26,50 27,46 1044 57 24,76 428,61 7,73 31,50
20,88 5,25 ATM 8,34 -0,7 8,31 8,31 8,34 3221 54 7,65 12,99 300,24 1,20 13,50 4,85 3,25 NETIA 3,30 0,0 3,32 3,25 3,32 112134 737 3,73 3,96 1284,62 0,74
14,98 5,92 ATMGRUPA 7,29 3,4 6,60 6,59 7,30 5555 79 7,28 10,39 626,94 2,60 26,00 13,52 6,64 NETMEDIA 12,29 -5,4 12,55 12,29 13,15 10885 274 9,51 8,70 119,46 8,70 68,30
9,60 2,80 B3SYSTEM 3,43 -2,0 3,49 3,36 3,49 2612 18 3,44 5,29 32,11 2,13 20,80 64,95 59,55 NEWWORLDR 64,00 -0,2 64,40 63,20 64,95 18347 2363 16880,00 12,48 24,00
550,00 461,30 BACA 465,00 0,0 0 0 478,26 506,93 93944,76 1,71 11,60 27,80 14,60 NFIEMF 19,85 -2,2 20,40 19,80 20,40 11218 449 20,05 21,62 2041,80 5,03 24,20
8,45 5,50 BAKALLAND 6,04 -0,2 6,05 5,98 6,05 13037 156 6,12 7,03 126,84 2,54 12,60 19,99 8,90 NOBLEBANK 10,30 -1,9 10,50 10,20 10,55 30586 634 10,02 2216,34 3,90 16,80
1020,00 78,40 BANKBPH 87,70 -3,6 91,00 87,00 91,00 38511 6762 89,76 576,71 2518,41 1,62 2,20 42,53 21,15 NORDEABP 24,30 -4,3 24,30 24,30 24,30 1046 51 25,23 28,80 1106,10 1,17 12,80
15,50 8,00 BANKIER.PL 12,98 0,2 12,90 12,90 13,53 4273 112 12,75 11,82 93,77 6,26 37,30 8,10 2,30 NORTCOAST 2,71 2,6 2,64 2,62 2,74 29395 158 2,76 4,33 86,72 1,95 12,40
26,40 10,00 BARLINEK 11,40 -0,4 11,44 11,11 11,45 22746 518 12,93 16,75 1103,29 2,91 19,50 90,00 22,53 NOVITA 34,89 -1,5 35,50 34,12 35,50 537 37 35,37 42,23 87,23 1,43 14,90
11,13 4,63 BBICAPNFI 5,56 -0,7 5,76 5,56 5,76 38251 433 5,74 7,40 259,87 1,40 19,90 31,49 15,00 NOVITUS 17,00 1,3 16,60 16,60 17,00 3937 133 17,61 23,21 95,58 1,58 12,10
2,90 0,89 BBIDEVNFI 0,93 -4,1 0,98 0,92 0,98 366232 684 1,11 1,61 228,53 1,69 707,50 8,70 3,75 NOWAGALA 4,40 2,3 4,41 4,35 4,47 148056 1310 4,42 5,93 250,97 1,30 16,80
13,40 1,65 BBIZENNFI 1,80 -2,7 1,79 1,79 1,80 3019 11 3,83 6,88 45,65 0,65 5,47 1,70 NTTSYSTEM 2,05 -2,4 2,04 2,04 2,07 20122 83 2,14 3,46 113,57 0,94 18,60
37,50 29,00 BEDZIN 29,99 0,0 29,99 29,99 29,99 5 0 29,77 32,39 94,44 1,22 11,20 13,40 4,43 ODLEWNIE 4,70 -1,9 4,70 4,60 4,71 30154 283 5,22 7,41 59,76 1,31 10,80
4,31 1,40 BEEFSAN 1,58 -1,3 1,58 1,54 1,58 4812 15 1,77 2,93 82,57 0,89 22,40 22,80 7,85 OLYMPIC 8,00 0,0 0 0 9,83 1208,00 2,30 15,60
59,00 41,03 BEST 49,00 0,0 49,00 49,00 49,00 841 82 51,55 51,37 318,50 17,50 169,60 16,97 3,90 ONE2ONE 4,75 -2,5 4,79 4,70 4,79 5816 55 5,20 8,58 31,41 1,93 14,50
24,50 11,40 BETACOM 13,64 2,6 13,40 13,39 14,20 15510 427 12,98 18,04 27,55 1,24 17,90 57,85 28,00 OPOCZNO 33,90 7,3 31,65 31,65 33,90 6553 424 35,12 44,67 557,66 1,86 15,50
2,02 0,60 BIOTON 0,63 -6,0 0,66 0,62 0,66 13186885 16778 0,81 1,20 1927,67 2,15 44,30 19,30 7,01 OPONEO 14,85 -0,4 15,00 14,70 15,10 8905 266 14,85 188,24 4,12 35,90
24,08 11,60 BIPROMET 12,77 -0,5 13,02 12,77 13,02 342 9 13,98 79,17 1,39 7,20 9,59 1,85 OPTIMUS 2,09 -5,4 2,22 2,09 2,22 392140 1669 2,37 3,82 58,84 0,00
13,64 4,90 BMPAG 5,32 -0,6 5,33 5,30 5,33 12466 132 5,72 8,73 93,10 0,94 5,70 29,80 21,60 OPTOPOL 24,60 0,5 23,99 23,56 24,60 1864 89 349,43 19,89 38,90
30,19 18,10 BOMI 22,98 -0,1 22,95 22,95 23,00 19161 881 25,52 413,23 5,35 31,00 86,00 48,00 ORBIS 57,70 -1,9 58,00 57,10 58,30 122578 14130 58,81 67,83 2658,64 1,48 17,20
32,90 6,55 BORYSZEW 7,18 -6,8 7,60 7,11 7,60 38456 556 7,95 16,27 450,09 0,73 8,00 489,90 170,00 ORCOGROUP 187,50 -1,1 190,00 185,10 190,00 11340 4255 208,55 2031,90 0,77 6,50
90,40 75,85 BOS 84,95 -3,4 84,95 84,95 84,95 50 9 81,64 84,07 1278,75 1,35 14,60 28,50 19,15 ORZBIALY 19,79 -1,5 20,14 19,18 20,14 759 30 21,18 329,34 2,09 8,40
614,50 326,10 BRE 378,00 0,0 371,00 367,30 378,50 37650 28325 377,30 471,17 11212,91 3,18 13,40 0,71 0,10 ORZEL 0,12 0,0 0,11 0,10 0,12 112680 25 0,14 0,29 19,24 0,68
133,50 63,15 BUDIMEX 81,55 1,2 80,45 80,25 81,55 8265 1339 82,44 90,87 2081,98 3,77 65,50 77,60 17,90 PAGED 20,65 -0,7 20,65 20,63 20,65 8117 335 23,06 35,81 185,85 1,31 10,60
9,39 3,12 BUDOPOL 3,55 -0,8 3,59 3,48 3,59 27459 193 3,79 5,42 92,30 5,49 15,80 35,60 10,00 PAMAPOL 10,48 -0,2 10,00 10,00 10,59 3182 64 12,57 21,90 242,79 1,49 5,40
29,90 8,61 BUDVARCEN 9,00 -2,2 9,30 8,61 9,30 1067 19 10,45 89,06 1,85 14,30 52,95 35,30 PANOVA 38,11 -0,5 37,92 37,92 38,11 20 2 39,59 304,88 2,36 18,70
7,24 2,44 BYTOM 2,99 -3,2 3,09 2,99 3,10 19293 117 2,81 3,80 135,54 2,62 19,80 437,00 242,00 PBG 315,00 -1,1 315,00 309,40 318,50 13326 8309 313,73 341,07 4230,45 5,59 41,50
315,00 151,10 BZWBK 173,50 -2,3 175,20 169,00 177,30 109193 38378 172,10 235,87 12658,61 2,76 13,50 2,16 0,04 PCGUARD 0,05 0,0 0,05 0,04 0,05 484793 41 0,06 0,33 55,00 2,87 1057,70
11,05 10,22 CAMMEDIA-PDA 11,05 0,5 11,00 10,99 11,05 9860 217 118,00 62,80 PEGAS 67,80 1,2 65,25 65,25 67,80 208 28 79,09 97,20 625,75 2,01 9,20
18,90 4,02 CAPITAL 4,40 -3,7 4,55 4,32 4,64 26382 234 5,27 9,26 105,78 0,86 4,40 23,45 10,40 PEKAES 11,60 0,9 11,40 11,40 11,69 3184 74 11,34 14,38 385,70 1,00
22,45 4,22 CASHFLOW 4,37 -0,9 4,37 4,22 4,37 4747 41 6,01 10,89 32,78 1,10 9,70 276,00 163,00 PEKAO 191,50 0,3 191,60 190,40 192,50 351944 134772 191,24 230,69 50213,72 3,18 18,00
86,70 36,40 CCC 45,00 -1,5 45,90 45,00 45,90 1682 153 43,25 57,74 1728,00 8,63 31,40 4,60 2,40 PEMUG 2,60 0,0 2,55 2,55 2,60 3730 19 2,79 3,10 78,99 15,94 28,70
40,00 23,50 CCIINT 26,20 -1,1 26,68 26,20 26,75 229222 12231 27,76 32,34 1331,85 2,38 22,40 43,20 25,10 PEP 27,20 -0,9 26,90 26,80 27,45 6238 339 28,86 33,81 507,42 3,29 15,30
152,00 86,10 CEDC 143,00 0,0 0 0 130,65 120,95 5727,08 2,60 25,50 2,49 0,72 PEPEES 0,74 -6,3 0,77 0,74 0,77 363438 545 0,92 1,43 86,58 0,97 1,40
22,47 4,48 CENSTALGD 5,26 -6,6 5,60 5,20 5,60 167908 1795 5,71 9,67 185,08 0,74 25,10 170,00 24,00 PERMEDIA 24,30 -4,3 24,20 24,00 24,35 1491 72 32,91 76,74 47,51 1,52 8,70
49,40 20,85 CERSANIT 22,84 -4,7 23,70 22,70 24,00 75246 3501 25,48 36,10 3036,49 3,54 24,90 842,00 145,50 PETROLINV 257,00 6,3 239,60 235,80 263,40 11714 6003 262,50 1584,01 3,71
200,00 136,00 CEZ 173,90 1,8 169,00 167,50 177,00 31414 10887 170,49 164,62 102985,47 4,46 18,40 125,40 68,00 PGF 72,70 -1,9 74,20 72,35 74,20 26932 3916 78,07 93,67 915,40 3,20 12,30
178,40 73,10 CIECH 84,00 -2,3 85,00 83,00 85,05 6333 1066 83,69 116,76 2352,00 1,79 10,10 6,10 4,00 PGNIG 4,42 -1,1 4,45 4,39 4,47 9598020 85110 4,49 4,98 26078,00 1,24 28,50
17,05 7,83 CITYINTER 10,05 0,5 10,02 10,02 10,05 320 6 9,29 126,03 4,01 26,40 61,20 35,20 PKNORLEN 42,30 -2,5 43,58 42,15 43,60 1541510 132125 40,54 49,75 18092,09 0,91 7,50
245,00 101,10 COMARCH 105,00 -0,1 105,00 104,60 105,00 712 150 113,12 165,73 835,86 2,92 19,50 59,25 38,62 PKOBP 49,30 -1,0 49,22 49,10 50,30 3230484 321795 44,76 50,51 49300,00 3,84 15,50
133,80 57,50 COMP 73,00 -1,4 74,00 73,00 74,00 142 21 83,05 96,03 346,60 1,23 15,20 62,20 7,43 PLASTBOX 7,80 -0,6 7,84 7,75 7,84 1889 29 8,77 27,72 34,37 0,97 50,80
4,90 2,99 COMPLEX 3,14 -0,3 3,14 3,14 3,14 200 1 3,23 80,07 1,13 10,30 13,50 7,90 PLAZACNTR 8,11 0,0 8,11 8,11 8,11 899 15 9,29 2371,62 1,10 2,90
11,50 5,11 CPENERGIA 6,35 -2,8 6,54 6,35 6,54 36104 463 6,62 125,48 2,31 4,83 1,55 POINTGROUP 2,23 -0,5 2,27 2,19 2,27 39784 177 2,36 2,78 204,20 23,85 38,30
13,49 12,76 CYFRPLSAT 13,37 -0,6 13,39 13,31 13,39 198532 5301 3587,51 58,68 31,60 90,00 60,00 POLAQUA 68,50 3,0 68,90 66,60 68,90 34040 4627 75,40 1883,76 3,10 33,80
135,00 65,30 DEBICA 92,00 -1,7 93,50 90,20 93,55 9915 1818 98,57 103,37 1269,85 1,93 22,90 3,25 0,55 POLCOLORIT 0,63 3,3 0,61 0,61 0,64 159019 199 0,67 1,65 47,85 0,38
71,00 19,30 DECORA 19,50 -2,5 20,00 19,30 20,00 634 25 27,09 42,28 220,30 1,71 10,00 26,25 9,72 POLICE 25,34 0,5 25,39 25,20 26,25 211114 10758 20,45 17,12 1900,50 2,02 8,90
32,50 2,78 DGA 2,87 -1,7 2,94 2,80 2,94 28856 164 3,91 11,24 29,19 0,85 11,91 5,85 POLIMEXMS 7,01 -3,0 7,15 6,90 7,17 800704 11163 7,56 9,01 3255,13 3,21 30,80
179,00 58,00 DOMDEV 66,70 -1,0 67,40 66,50 67,40 92358 12376 73,47 119,67 1638,17 2,20 7,90 39,00 15,40 POLLENAE 17,80 0,0 0 0 17,30 22,39 50,37 3,27 32,20
5,24 5,00 DREWEX-PDA 5,00 0,0 5,21 5,00 5,24 37532 378 145,00 18,05 POLNA 19,50 -1,3 18,96 18,95 19,50 406 15 22,29 47,37 16,23 1,04 3,30
36,00 18,96 DROP 21,62 -1,7 21,62 21,62 21,62 80 3 23,03 115,33 3,74 13,00 324,00 94,80 POLNORD 97,00 -2,0 99,00 95,90 99,00 15753 3045 110,68 168,12 1727,90 2,14 17,50
16,80 4,01 DROZAPOL 5,42 -2,5 5,52 5,36 5,57 35614 389 5,82 8,93 164,20 1,25 27,70 38,80 9,56 POLREST 10,09 0,0 0 0 12,09 63,06 1,69 14,40
14,79 4,06 DUDA 4,40 -3,5 4,56 4,35 4,56 25369 225 5,08 8,79 424,16 0,94 13,90 140,00 3,04 PONARFEH 3,13 -3,1 3,27 3,04 3,30 414805 2608 4,38 32,51 113,91 0,55 13,60
61,00 36,00 DZPOLSKA 50,00 0,0 0 0 48,95 49,10 2050,00 8,48 143,00 10,50 2,11 PPWK 2,39 -2,0 2,44 2,39 2,45 52138 251 2,64 4,58 109,92 0,97 14,80
3,76 0,71 ECARD 0,76 1,3 0,75 0,75 0,76 28446 43 0,93 1,71 36,48 2,00 65,30 40,30 PRATERM 50,20 0,0 0 0 50,36 50,84 518,79 2,24 26,30
11,29 5,33 ECHO 6,44 -2,7 6,65 6,37 6,65 332941 4299 6,61 8,27 2704,80 1,79 8,50 11,00 4,43 PRIMAMODA 4,43 -1,6 4,44 4,43 4,44 3130 28 7,07 14,18 0,85 14,60
47,50 21,20 EFEKT 27,00 -2,9 26,50 26,50 27,00 700 37 26,84 31,86 44,96 1,20 18,50 8,99 2,12 PROCAD 2,35 -1,7 2,35 2,30 2,35 9713 45 2,57 4,14 21,19 1,28 19,00
8,20 3,60 EFH 4,17 -0,5 4,17 4,17 4,17 50 0 4,07 105,20 1,10 8,10 107,00 32,75 PROCHEM 60,40 -0,7 58,05 54,80 60,40 4694 541 59,51 71,83 235,74 2,52 19,10
304,50 159,00 ELBUDOWA 197,00 -1,8 196,10 195,50 197,50 1801 709 199,28 208,76 935,28 8,38 26,90 2,09 0,64 PROCHNIK 0,74 -1,3 0,74 0,74 0,75 176689 262 0,76 1,15 67,27 3,05
56,90 16,00 ELEKTROTI 20,10 -4,2 20,70 19,32 20,70 7902 313 21,95 32,76 194,97 2,18 19,40 65,70 27,33 PROJPRZEM 35,38 -0,1 34,50 34,00 35,38 1219 84 37,63 42,94 213,13 1,94 16,80
0,24 0,03 ELKOP 0,03 0,0 0,03 0,03 0,04 268986 17 0,05 0,12 9,66 0,00 22,40 13,10 PRONOX 16,00 -1,8 16,30 16,00 16,30 3084 99 15,37 18,04 148,96 1,77 17,10
14,05 4,76 ELSTAROIL 8,00 0,0 8,18 7,90 8,28 45546 737 8,60 9,31 385,70 2,78 28,50 10,70 PROSPER 10,70 -1,9 10,91 10,70 10,91 900 19 12,73 19,00 73,45 0,75 93,10
6,44 4,20 ELZAB 4,80 -1,8 4,80 4,80 4,85 10992 106 5,01 5,27 77,46 1,93 10,50 151,00 73,90 PULAWY 140,60 0,4 140,00 134,50 140,90 8837 2452 128,57 115,88 2687,57 1,83 9,60
42,00 14,70 EMCINSMED 17,36 -1,3 17,40 16,53 17,40 237 8 17,38 23,69 102,43 3,05 97,00 4,88 3,10 PWRMEDIA 4,20 -2,8 3,90 3,90 4,20 8208 64 26,88 17,08 37,90
180,90 120,00 EMPERIA 139,00 -5,4 148,90 136,30 148,90 2518 701 150,32 152,59 2083,99 3,03 23,60 23,00 12,35 QUANTUM 13,25 -1,8 12,50 12,50 13,25 643 16 16,16 19,48 1,24 12,70
6,44 1,57 ENAP 1,68 -0,6 1,70 1,63 1,70 15729 53 1,96 2,79 33,94 5,64 16,49 10,21 QUMAKSEK 15,02 0,1 15,20 14,85 15,20 12572 377 14,51 14,05 152,08 2,60 14,10
20,40 10,25 ENERGOINS 10,79 -3,7 10,50 10,25 10,79 2311 49 15,38 194,22 1,72 12,30 13,95 5,17 RADPOL 7,00 -1,4 6,87 6,87 7,14 16854 236 7,36 9,77 167,66 2,94 24,60
9,25 2,05 ENERGOPLD 3,50 -3,0 3,61 3,46 3,61 100060 710 3,56 4,47 154,00 1,44 12,40 16,40 7,00 RAFAKO 9,61 5,0 9,40 9,40 9,92 233108 4516 8,02 11,45 668,86 1,93 54,90
28,49 8,63 ENERGOPN 13,76 -1,0 13,76 13,76 13,76 20 1 13,01 17,69 327,86 2,36 59,00 63,00 15,90 RAFAMET 17,35 1,5 17,10 17,10 17,40 1975 68 18,90 74,93 1,03 37,30
38,99 7,40 ENERGOPOL 8,25 -2,8 8,72 8,25 8,72 6655 111 9,23 17,29 91,58 1,48 110,50 9,50 6,10 RAINBOW 9,06 -0,4 9,08 9,05 9,08 570 10 8,58 108,72 4,21 39,40
105,00 68,00 ERBUD 83,20 0,4 83,00 82,45 84,50 34321 5709 87,31 89,50 1045,91 5,50 32,60 6,94 2,50 REDAN 3,15 -1,6 3,20 3,08 3,20 7261 46 3,03 4,61 65,95 1,02
11,04 3,05 ERGIS 3,21 -0,6 3,06 3,05 3,22 9311 58 3,65 6,05 126,59 0,83 16,00 53,00 12,70 REINHOLD 14,50 -1,3 14,50 14,16 14,69 432 13 17,76 101,50 0,88
13,70 6,01 ESSYSTEM 8,78 -2,4 8,79 8,78 8,79 1255 22 8,38 9,32 376,34 3,38 30,10 260,00 4,62 RELPOL 4,72 -1,5 4,99 4,72 5,08 50442 496 6,23 88,83 45,36 1,45
13,50 8,76 EUROCASH 13,00 0,0 13,00 12,90 13,00 11113 289 12,66 11,07 1680,28 7,20 28,50 49,90 15,65 REMAK 15,65 -7,9 17,90 15,65 17,90 8075 264 20,41 28,60 46,95 1,70
18,29 4,80 EUROFAKTR 7,79 -1,3 7,90 7,65 7,90 12797 202 7,10 8,84 38,65 1,18 59,90 25,00 RESBUD 28,90 0,0 0 0 28,69 24,28 1,62 4,80
18,20 4,39 EUROMARK 4,84 0,0 0 0 5,85 10,33 59,14 1,03 5,77 2,44 RONSON 2,47 -4,6 2,59 2,44 2,59 27547 137 3,20 559,87 2,06 14,40
25,12 16,70 EUROTEL 18,50 -3,1 18,30 18,00 18,90 4628 169 19,65 20,42 72,27 2,53 14,40 83,00 37,00 ROPCZYCE 41,00 0,3 41,69 41,00 41,69 4645 381 45,47 54,13 188,85 1,36
14,30 4,30 FAM 5,18 0,6 5,20 5,00 5,20 29792 304 5,74 8,60 165,15 1,30 23,60 39,00 14,59 RUCH 16,91 0,4 16,56 16,36 17,05 8074 270 18,41 23,81 955,24 1,83 39,00
7,01 2,71 FAMUR 4,02 4,2 3,97 3,86 4,10 263573 2071 3,82 4,61 1935,63 3,30 16,80 30,00 13,20 SANOK 13,49 1,4 13,49 13,49 13,49 340 9 14,62 20,06 386,80 1,79 9,90
57,00 26,50 FARMACOL 36,30 -1,9 36,31 36,30 36,31 50 4 36,81 43,04 849,42 1,62 11,70 3,17 0,11 SANWIL 0,11 0,0 0,11 0,11 0,11 464761 102 0,14 0,81 11,03 0,18 4,80
46,30 16,03 FASING 17,07 -1,9 17,40 16,51 17,40 4699 159 19,04 25,84 53,04 0,92 4,40 0,11 0,08 SANWIL-PDA 0,09 12,5 0,09 0,08 0,09 932974 161
37,49 6,76 FERRUM 8,90 -2,0 8,90 8,75 9,01 34144 609 8,99 13,52 218,43 1,90 18,20 48,50 37,00 SECOGROUP 37,00 -4,2 37,50 37,00 37,50 6400 474 41,48 354,16 2,47 16,70
0,10 0,03 FON 0,03 0,0 0,03 0,03 0,04 1074819 67 0,04 0,05 44,79 9,54 21,80 10,00 SEKO 11,00 -0,5 10,15 10,15 11,00 105 2 12,17 16,07 73,15 1,68 15,80
13,34 4,35 FORTE 8,68 3,3 8,48 8,48 8,69 25798 446 7,60 8,68 206,16 0,82 32,70 32,30 29,00 SELENAFM-PDA 32,12 2,0 31,50 31,50 32,19 22803 1440
297,00 168,10 FORTISPL 199,50 -5,9 204,00 194,00 210,50 1197 476 213,63 220,27 3345,85 2,90 18,80 78,50 16,80 SFINKS 18,40 -3,2 18,61 18,40 18,95 10820 401 18,40 37,50 170,77 2,61 36,80
53,80 17,00 FOTA 19,00 0,0 19,00 19,00 19,00 100 4 21,17 32,38 178,90 0,93 13,70 80,00 9,35 SILVANO 10,39 -1,1 10,05 10,05 10,39 651 13 12,38 415,60 2,47 9,70
25,30 17,40 GADUGADU 23,20 -0,4 23,30 23,20 23,30 16 1 23,20 22,24 407,96 4,41 42,90 17,30 7,71 SIMPLE 10,98 2,6 10,70 10,70 10,98 1788 38 12,62 11,30 22,00 3,04 31,60
121,20 31,16 GANT 35,00 -4,6 36,75 34,90 36,75 24449 1726 42,40 69,32 497,00 1,02 5,30 2,60 2,21 SKOK-PDA 2,34 1,7 2,30 2,30 2,37 21125 98
17,85 10,65 GETIN 12,70 -2,3 12,81 12,56 13,00 784851 19982 12,38 13,80 9014,29 2,90 14,40 14,35 1,67 SKOTAN 1,67 -10,2 1,86 1,67 1,86 958212 3324 2,98 7,31 90,18 0,68
26,96 14,01 GFPREMIUM 18,21 -2,4 18,65 18,21 18,65 4457 166 17,82 72,84 1,12 15,60 14,90 3,40 SKYEUROPE 4,43 2,1 4,29 4,25 4,45 7181 62 4,07 8,51 189,59 0,00
27,00 7,23 GINOROSSI 7,90 4,0 8,00 7,71 8,00 107083 1682 8,18 15,98 107,60 1,53 46,60 9,10 7,03 SKYLINE 7,79 4,4 7,89 7,51 7,94 4708 74 77,90 4,66 9,30
46,00 22,72 GRAAL 23,69 1,1 22,76 22,72 23,84 944 44 26,20 33,06 190,86 1,01 12,00 65,00 36,11 SNIEZKA 38,03 0,0 36,40 36,40 38,03 3527 263 39,04 50,52 526,72 3,41 16,00
85,20 21,36 GRAJEWO 21,80 -2,1 22,02 21,36 22,02 12682 546 30,43 53,17 1081,80 1,64 10,00 484,90 275,00 SOBIESKI 291,90 0,7 291,00 280,00 291,90 27 15 732,67 1,62 8,90
62,50 15,50 GROCLIN 15,80 -4,2 16,20 15,50 16,20 484 15 19,18 37,18 86,90 0,39 68,20 38,60 19,08 SPRAY 23,20 0,7 22,80 22,50 23,20 547 25 27,01 29,93 74,85 2,38 44,60
57,20 31,35 GTC 39,70 -4,3 41,19 39,05 41,19 761011 62073 36,23 43,21 8709,11 2,29 29,20 52,00 35,60 SRUBEX 49,00 0,0 49,00 49,00 49,00 206 20 48,99 46,84 88,11 1,19
138,00 74,00 HANDLOWY 83,40 0,1 84,50 83,00 84,50 12266 2046 86,33 104,22 10897,01 1,88 13,50 8,20 2,12 STALEXP 2,78 -3,5 2,87 2,78 2,87 264491 1493 3,02 4,09 687,39 2,13 28,70
102,50 90,00 HARDEX-PDA 100,70 -0,1 100,70 100,70 100,70 2 0 1488,00 566,00 STALPROD 670,00 -0,9 682,50 670,00 689,50 135 181 746,30 944,40 4505,75 5,42 12,90
119,00 2,50 HAWE 2,58 -2,3 2,64 2,53 2,64 15566 80 3,49 24,79 12,31 0,14 0,90 50,90 13,30 STALPROFI 18,30 0,0 18,05 17,50 18,30 29722 1056 19,14 26,69 320,25 2,01 14,80
3,24 2,01 HAWE-PDA 2,28 -5,4 2,37 2,25 2,40 224428 1045 52,00 29,16 STAPORKOW 31,80 0,0 31,80 29,16 31,80 230 14 37,90 143,22 4,47 22,30
13,10 6,28 HBPOLSKA 9,00 -2,3 9,21 9,00 9,21 501 9 9,01 1248,06 8,60 30,50 18,65 2,83 STORMM 2,90 -1,4 2,97 2,86 2,97 13220 77 4,32 8,41 73,21 0,95
9,19 8,80 HBPOLSKA-PDA 9,05 -0,6 9,10 8,93 9,10 2716 49 96,00 30,53 SUWARY 31,50 -9,9 33,80 31,00 33,80 428 28 43,91 58,11 26,43 1,06 10,80
14,00 4,38 HELIO 8,30 0,0 8,30 8,30 8,30 100 2 8,09 9,24 41,50 2,12 11,20 1,42 0,43 SWARZEDZ 0,60 1,7 0,59 0,58 0,60 481887 569 0,67 0,85 104,87 2,10
2,40 1,08 HERMAN 1,19 -2,5 1,20 1,13 1,28 6343 15 17,87 1,31 128,60 107,40 41,10 SWIECIE 51,95 0,2 51,60 51,60 52,40 9269 963 47,19 73,19 2597,50 2,49 11,50
51,00 25,25 HOOP 28,00 -3,4 28,98 28,00 28,98 1622 91 32,47 38,02 366,48 2,62 12,50 4,54 1,61 SWISSMED 1,75 -1,7 1,80 1,70 1,80 26454 91 1,84 2,75 83,29 3,33
21,60 4,55 HTLSTREFA 6,45 -0,6 6,36 6,35 6,48 95789 1231 5,29 10,40 412,69 3,35 63,00 92,45 25,50 SYGNITY 28,40 -3,3 29,90 28,40 29,90 19637 1125 34,86 50,62 337,56 0,98
27,80 5,25 HUTMEN 5,25 -2,8 5,32 5,25 5,45 8780 93 6,93 14,06 134,38 0,38 2,95 0,88 SYNTHOS 1,04 -1,9 1,07 1,03 1,07 233542 488 1,08 1,92 1376,18 1,02 2,80
92,90 36,00 HYDROTOR 42,00 2,8 41,01 41,00 42,00 616 51 42,88 61,74 100,73 1,68 9,70 18,80 12,30 TALEX 17,13 0,8 17,00 16,90 17,33 4428 152 17,76 16,21 51,39 1,13 11,60
13,00 1,90 HYGIENIKA 2,71 0,0 2,73 2,60 2,73 66913 360 2,94 4,76 57,53 1,98 44,89 30,55 TECHMEX 40,00 0,0 0 0 39,66 39,37 334,75 2,26 26,90
11,85 5,65 HYPERION 7,02 0,3 6,99 6,99 7,02 15671 219 6,62 8,82 81,78 1,54 11,40 138,70 68,00 TELL 69,50 -5,4 74,30 68,00 77,95 1433 202 86,53 111,31 87,92 1,92 11,70
2,80 0,53 IBSYSTEM 0,54 -3,6 0,55 0,54 0,55 219454 238 0,63 1,25 34,57 1,71 10,50 39,99 19,24 TERESA 20,59 -5,5 21,17 20,59 21,17 750 31 23,24 49,58 3,31 12,10
25,98 3,31 IDMSA 3,40 -2,3 3,50 3,36 3,50 76387 522 7,12 14,63 370,90 0,58 2,90 27,50 14,59 TETA 18,28 -0,1 18,30 18,00 18,30 3810 138 18,42 22,03 164,52 3,10 17,20
11,10 5,55 IGROUP 6,69 -1,5 6,80 6,52 6,80 12905 172 7,14 8,07 219,14 1,28 26,70 35,00 4,41 TFONE 4,41 -23,8 5,93 4,41 5,93 1086234 10750 15,16 22,83 33,40 0,42 3,90
44,44 19,72 IMMOEAST 22,29 0,0 22,00 21,91 22,29 43098 1902 21,45 18585,94 0,65 8,00 64,90 18,02 TIM 19,50 -4,9 20,80 18,60 20,80 9662 374 22,53 35,22 457,02 2,39 13,40
43,00 11,60 IMPEL 13,15 2,2 12,88 12,85 13,15 924 24 14,51 23,75 199,24 0,85 27,60 27,10 0,70 TOORA 1,28 -1,5 1,32 1,26 1,32 80022 204 1,61 7,48 26,78 0,00
16,76 3,98 IMPEXMET 4,20 -7,5 4,42 3,98 4,42 462834 3785 5,38 9,35 896,75 0,95 6,40 99,90 48,50 TORFARM 52,25 2,1 50,70 50,60 52,25 848 86 51,08 73,06 206,17 1,28 12,60
166,00 79,00 INDYKPOL 90,05 0,1 90,05 90,05 90,05 2 0 94,22 118,91 281,36 1,62 12,10 25,26 19,99 TPSA 22,84 -0,4 22,90 22,71 22,90 2117135 96626 22,24 22,32 31262,78 1,69 12,80
1075,00 488,00 INGBSK 522,00 -1,7 531,00 522,00 531,00 7800 8253 531,52 778,45 6791,22 1,77 10,80 5,39 4,42 TRAKCJA 4,84 1,0 4,77 4,75 4,88 438093 4225 629,71 4,59 23,80
12,00 4,62 INSTAL 5,28 -1,3 5,20 5,12 5,35 7147 75 5,97 6,64 32,08 3,14 9,00 5,29 4,41 TRAKCJA-PDA 4,89 1,7 4,76 4,75 4,89 1790 17
46,20 14,70 INSTALKRK 26,50 0,0 26,70 26,00 26,70 12499 656 22,96 26,97 193,07 2,42 10,20 85,00 18,50 TRAVELPL 39,39 1,8 39,39 39,39 39,39 29 2 38,89 45,50 85,38 14,96 228,90
15,50 11,80 INTEGERPL 14,29 0,1 14,25 14,10 14,29 2310 66 14,12 84,85 2,13 26,00 5,58 1,51 TRION 1,59 -1,9 1,60 1,58 1,62 4990 16 1,80 2,86 57,16 0,59 40,70
173,00 78,55 INTERCARS 116,70 0,0 116,00 114,20 116,70 1270 295 114,75 121,99 1598,33 9,55 27,10 19,00 4,58 TRITON 5,68 -0,3 5,70 5,55 5,70 5538 62 5,73 10,59 144,60 1,18 84,30
13,53 4,66 INTERFERI 5,22 -1,3 5,13 5,13 5,34 6840 72 5,44 7,28 76,03 0,84 222,30 140,00 101,20 TUEUROPA 132,20 -3,4 132,20 132,20 132,20 5 1 134,75 126,53 1041,08 4,03 13,00
17,70 8,65 INTERSPPL 8,77 -0,3 8,77 8,77 8,77 3000 53 10,11 13,14 122,20 2,89 23,70 45,69 11,00 TUP 13,59 -0,3 13,65 13,34 13,78 2247 61 14,00 22,10 206,74 1,07 5,20
11,60 7,22 INTROL 8,00 0,0 8,00 8,00 8,00 4170 67 8,15 213,11 2,14 13,80 26,75 19,50 TVN 21,80 -2,5 22,25 21,40 22,30 592360 25921 22,93 23,20 7609,13 5,32 31,30
12,98 1,60 INWESTCON 1,76 0,0 1,79 1,67 1,79 8273 28 3,15 6,54 26,58 0,66 5,30 387,00 201,00 ULMA 233,00 -1,7 233,00 233,00 233,00 33 15 242,49 288,68 1224,56 4,84 23,90
23,89 9,26 IRENA 10,40 -3,3 10,99 10,40 10,99 303 6 11,03 14,02 61,27 1,06 10,00 9,30 UNIBEP 10,00 2,0 9,89 9,80 10,00 1910 38 339,27 25,61 34,70
44,00 26,18 IVMX 29,90 0,0 0 0 31,82 34,01 353,86 2,01 21,70 30,80 14,50 UNICREDIT 16,20 0,1 15,96 15,96 16,36 3965 128 16,45 216504,73 1,05 10,10
77,00 31,30 IZOLACJA 31,33 -3,6 32,32 31,30 32,98 862 55 37,82 11,91 1,77 19,40 18,40 5,51 UNIMA 5,85 -2,2 5,85 5,85 5,85 665 8 6,05 11,08 15,71 0,90
7,60 2,58 JAGO 2,78 -5,1 2,93 2,76 2,93 196346 1106 3,90 4,06 84,18 1,12 42,30 31,40 6,17 VARIANT 6,21 -2,4 6,37 6,17 6,55 6020 75 8,75 16,94 35,72 0,82 4,90
7,49 2,20 JUPITER 2,34 0,4 2,33 2,33 2,37 42738 201 2,76 4,51 122,02 0,71 3,20 17,20 7,72 VISTULA 8,75 0,0 8,79 8,55 8,79 2730 48 9,60 13,05 701,94 2,70 14,00
250,00 107,00 JUTRZENKA 113,20 -0,7 113,50 109,00 113,50 1376 307 124,62 176,63 295,76 1,24 3,90 14,20 4,50 WANDALEX 5,00 0,0 5,00 5,00 5,00 5335 53 5,51 7,80 46,25 1,60 13,40
111,00 111,00 JUTRZENKA-PDA 111,00 0,0 0 0 4,18 2,90 WARFAMA 3,90 0,0 3,91 3,69 3,95 4543 35 3,81 86,50 2,41 15,50
92,80 25,90 JWCONSTR 25,90 -2,3 26,62 25,90 26,62 3627 189 33,24 1416,69 2,58 9,50 44,38 21,65 WARIMPEX 22,88 0,1 22,88 22,88 22,88 30 1 24,20 31,14 823,68 1,30 6,80
25,00 22,55 K2INTERNT-PDA 23,75 0,0 23,75 23,75 23,75 125 6 6,15 3,30 WASKO 4,80 5,5 4,60 4,55 4,91 165234 1570 4,70 4,89 437,70 2,88 14,60
107,00 39,00 KABLE 56,50 -2,6 56,30 56,20 56,50 536 60 58,52 68,31 169,50 1,80 5,90 404,00 198,10 WAWEL 211,90 -0,5 210,00 207,00 211,90 826 345 238,44 285,53 317,80 1,94 14,50
18,80 1,91 KAREN 1,95 -2,5 1,96 1,91 1,96 10504 41 2,18 26,03 1,30 15,90 12,60 6,82 WIELTON 9,86 -1,1 9,91 9,81 9,95 13094 259 9,97 595,30 3,68 11,40
40,70 23,77 KERNEL 35,85 4,5 34,30 34,25 35,85 1968 135 35,03 2464,36 4,27 28,20 6,04 2,20 WILBO 2,63 -1,9 2,64 2,63 2,64 17058 90 2,75 3,77 42,61 0,56 5,20
245,00 108,20 KETY 116,00 0,0 114,50 114,50 116,00 6322 1462 119,82 168,58 1070,18 1,47 11,40 266,00 90,00 WISTIL 93,00 0,0 0 0 97,27 147,77 93,00 0,30
145,00 81,40 KGHM 109,00 -0,5 108,80 107,80 109,30 451070 98248 104,49 112,02 21800,00 2,11 5,40 9,55 5,65 WOJAS-PDA 6,15 -2,2 6,21 6,15 6,21 2265 28
77,95 19,99 KOELNER 25,36 0,6 25,36 24,25 25,36 2752 135 24,65 43,90 825,72 2,69 83,00 22,00 9,40 WOLAINFO 9,60 0,0 9,60 9,60 9,60 10 0 11,89 53,88 1,49 9,80
75,00 48,50 KOGENERA 54,70 -4,0 59,75 54,05 59,75 4646 513 54,27 59,17 815,03 1,07 12,40 16,78 12,50 WSIP 15,80 -1,0 15,96 15,80 16,00 8231 262 15,46 15,06 417,22 3,43 8,60
7,17 1,94 KOLASTYNA 2,55 0,8 2,50 2,50 2,60 137391 700 2,40 3,74 115,35 1,07 19,20 75,45 34,60 YAWAL 39,00 -2,5 39,60 39,00 39,80 187 15 42,86 46,02 237,66 1,69 11,00
23,15 6,41 KOMPAP 7,25 2,1 7,05 7,05 7,52 8015 117 8,49 12,62 16,97 1,89 3,00 4,70 1,60 ZASTAL 2,80 -4,4 2,81 2,76 2,90 20868 118 2,26 57,40 0,73 42,60
7,60 6,90 KOMPAP-PDA 7,40 6,6 6,95 6,95 7,60 34802 489 71,90 32,10 ZEG 35,00 -2,0 36,00 35,00 36,00 431 30 41,20 47,54 39,73 1,26 36,30
61,00 32,00 KOMPUTRON 37,95 0,1 36,50 36,50 37,95 226 17 37,20 282,73 3,52 27,70 68,80 47,80 ZELMER 53,35 1,6 52,60 51,80 53,40 2272 240 54,66 58,91 810,92 3,01 23,50
85,00 50,00 KONSSTALI 61,00 0,8 61,65 61,00 62,50 432 53 61,44 197,03 3,59 18,90 27,50 15,50 ZETKAMA 16,00 0,0 15,86 15,86 16,58 391 13 17,18 19,59 78,47 2,18 16,40
74,90 25,25 KOPEX 30,05 -0,8 30,00 29,90 30,20 23446 1407 32,22 46,23 2032,36 1,03 4,10 147,90 27,00 ZNTKLAPY 49,45 -7,4 52,00 48,80 52,90 10037 1003 72,16 60,68 3,53 21,20
121,00 61,15 KPPD 63,50 0,0 0 0 70,27 103,02 1,66 6,90 605,00 222,10 ZPUE 235,00 2,6 224,30 222,10 235,00 712 321 313,31 438,29 239,26 3,27 21,30
7,68 3,10 KRAKCHEM 3,80 -1,0 3,80 3,80 3,80 1000 8 3,89 38,00 0,82 13,40 128,90 78,50 ZREMB-PDA 97,90 0,0 97,90 97,90 97,90 1 0
28,20 17,43 KREDYTB 19,70 -1,8 19,92 19,22 19,92 10993 431 21,20 22,97 5351,68 2,35 13,70 38,23 3,85 ZTSERG 4,43 -5,7 4,60 4,43 4,68 8266 75 5,26 10,11 34,88 1,77
18,00 10,60 KREDYTIN 13,09 -2,2 13,37 13,00 13,37 742 19 12,94 71,92 1,46 21,70 10,50 2,92 ZURAWIE 4,00 0,0 4,05 3,99 4,05 181584 1455 3,93 5,20 194,54 2,32 21,20
11,40 1,65 KREZUS 1,68 -5,1 1,73 1,65 1,75 100679 339 2,58 5,16 91,90 1,32 743,00 483,10 ZYWIEC 617,00 0,8 618,00 607,50 618,00 12 15 627,97 595,79 6628,39 8,43 15,80
10,80 1,90 KROSNO 1,92 -3,0 2,00 1,90 2,00 67208 260 2,64 5,72 48,54 0,32 26,50 Razem: 59805439 1616548 947706,46
40,45 18,00 KRUK 23,68 1,8 23,40 23,40 23,68 19301 908 21,21 27,41 437,03 6,22 23,10 PRAWA POBORU
64,95 37,50 KRUSZWICA 43,01 -4,2 45,85 43,00 45,85 4685 406 45,71 49,63 960,80 2,17 29,20 KAREN-PP 2,38 -2,9 2,42 2,38 2,42 275 1
6,78 2,16 LCCORP 3,25 0,9 3,25 3,17 3,27 293331 1897 2,85 1454,56 1,60 12,30 KROSNO-PP 0,62 -4,6 0,65 0,61 0,65 159188 205
2,50 0,40 LDASA 0,68 -6,8 0,68 0,68 0,68 1203 2 0,77 1,05 1,90 0,00 7,10 Razem: 159463 206

Kurs 52 tygodn. Nazwa Kurs [zł] Zm. Kurs Kurs Kurs Wolumen Wartość Kurs średni [zł] Wartość Kurs 52 tygodn. Nazwa Kurs [zł] Zm. Kurs Kurs Kurs Wolumen Wartość Kurs średni [zł] Wartość
Maks min zamknięcia otwarcia min. maks. obrotu obrotu rynkowa C/WK C/Z Maks min zamknięcia otwarcia min. maks. obrotu obrotu rynkowa C/WK C/Z
[zł] [zł] 15.05.2008 [%] [%] [zł] [zł] [szt.] [tys. zł] 3 mies. 52 tyg. [mln zł] [zł] [zł] 15.05.2008 [%] [%] [zł] [zł] [szt.] [tys. zł] 3 mies. 52 tyg. [mln zł]
 MARUDERZY LOKOMOTYWY

-
AGORA BIOTON ASSECO POLAND CEZ Ludwik Sobolewski
–7,3% –6% +1,6% +1,8%

+
odpowiada
Największy spadek kursu Dużej przecenie nie oparł Ze spółki zarządzanej przez Kurs energetycznego gi- internautom
wśród blue chipów przy- się również producent in- Adama Górala płynęły ganta rósł w trakcie wczo-
padł wczoraj wydawcy suliny. Kurs po niedużym dobre informacje: wzrost rajszej sesji nawet o po- Przeczytaj!
„Gazety Wyborczej”. Inwe- wybiciu wraca do wartości zysków, podniesienie reko- nad 3 proc. Zawdzięczamy
storzy negatywnie przyjęli z końca kwietnia, czyli naj- mendacji przez Citigroup to jednak zwyżce na gieł-
zakup portalu Trader.com. niższej w historii. Jeśli na- oraz negocjacje w sprawie dzie w Pradze. Popyt piątek 16 V 2008

[31]
Spodziewali się raczej stroje na giełdach się nie przejęć zagranicznych firm. nad Wisłą nie miał na to
przejęcia giełdowego Ban- poprawią, może testować Informatyczna spółka była praktycznie żadnego
kiera. dno. jedną z trzech z WIG20, wpływu.
które drożały.

GIEŁDA WARSZAWSKA REKOMENDACJE

Zyski krajowych spółek

NOWA GALA: KUPUJ
Analitycy KBC Securities
w raporcie z 6 maja obniżyli
cenę docelową akcji Ceramiki
Nowa Gala o 22 proc. (do 5,33
zł), podtrzymując jednocze-

rosną, a ich kursy nie

śnie rekomendację „kupuj”.
W dniu wydania raportu kurs
spółki wyniósł 4,20 zł.

BZ WBK: KUPUJ
Analitycy DM Millen-
nium w raporcie z 8 maja pod-
KOMENTARZ WIG20 Kurs dzienny POZOSTAŁE INDEKSY GPW wyższyli rekomendację dla BZ
Kurs (w pkt) z 15.05.08 (w pkt) WBK z „akumuluj” do „kupuj”
Włodzimierz Nazwa Zmiana Zmiana Wartość Zmiana
3048 i ustalili cenę docelową akcji
Uniszewski w 2008 r. roczna w pkt procentowa
3900
WIG20 -12,71 -14,68 3016,91 -1,30
na 223,7 zł. W dniu wydania
inwestor@pb.pl raportu kurs banku wy-
3016,91
mWIG40 -21,22 -37,92 3173,46 -1,40
3039
sWIG80 -16,93 -29,30 13223,49 -0,65 niósł 171 zł.
Poszczęściło się 3590 WIG -14,17 -20,25 47760,75 -1,16
Analitycy zwracają uwagę, że
TechWIG -13,75 -29,67 907,42 -1,03
debiutantowi, 3030 WIG-PL -14,05 -21,17 47285,46 -1,26 wyniki BZ WBK w I kw. okazały
3280 WIG-banki -13,47 -16,12 6878,78 -0,76
spółce Drewex. Ro- WIG-budownictwo -6,52 -28,26 8108,38 -1,18
się lepsze, niż prognozowano.
dzynkiem na spadko- 3021
WIG-deweloperzy -18,98 - 3880,12 -3,11 „Gorszy zysk netto to skutek
2970 WIG-informatyka -9,96 -27,76 1588,98 0,47
wyższych odpisów na rezer-
wym rynku były też WIG-media
WIG-paliwa
-20,55
-17,95
-10,60
-12,19
3901,75
2911,66
-2,97
-2,14 wy, które obniżyły wynik
rozchwytywane ak- 2660 3012 WIG-spożywczy
WIG-telekomunikacja
-19,49
-0,85
-37,37
3,08
2671,28
1259,42
0,03
-0,45
w większym stopniu niż spa-
13.11.07 15.05.08 9:30 16:30 dek dochodów prowizyjnych.
cje Petrolinvestu. Źródło: GPW
NCIndex -45,92 - 77,97 -2,97
Korzystnie na wyniki wpłynął

N
arastające w ostatnich
dniach obawy o kon-
dycję warszawskiej
giełdy zostały wczoraj
wzmocnione po kolejnym
spadku indeksów. Lekcja
przyciągnęły popytu i wylądo-
wały pod kreską. W poważ-
nych opałach znalazła się
Agora po zakupie serwisu
ogłoszeniowego Trader. com.
Inwestorzy uznali, że spółka
natomiast zysk z operacji fi-
WALUTY nansowych” — czytamy w ra-
porcie.
Wzrost PKB w Europie Analitycy Millennium DM sza-
cują, że w 2008 roku BZ WBK
osiągnie 1,1 mld zł zysku netto.

okazała się tym bardziej bole-

sna, że kierunek zmiany cen
przepłaciła, co skończyło się
przeceną jej akcji o ponad 7 na chwilę wsparł euro PKO BP:
NEUTRALNIE

nie potwierdził widocznej
od pewnego czasu poprawy
technicznego obrazu rynku.
Wzrost obrotów nie przełożył
się na zwyżkę kursów, a naru-
szenie przez WIG20 górnej
granicy formacji trójkąta nie
sprowokowało wybicia.
Powody do niezadowolenia
były tym większe, że war-
szawska giełda nie tylko za-
fundowała inwestorom straty,
ale również okazały się one
wyższe niż na pozostałych
rynkach kontynentu. Region
Europy Środkowej nadal jest
w niełasce i niestety, mamy
chyba do czynienia z typo-
wym zjawiskiem unikania
przegrywających. Z kolei lide-
rzy ostatniej fali wzrostów
— Brazylia i Rosja — czerpią
profity z owczego pędu inwe-
storów do kupowania akcji
najszybciej drożejących.
Przed sesją wydawało się,
że dzień może zakończyć się
wzrostem. Rano napłynęła
seria kwartalnych raportów
spółek, z których kilka bardzo
proc. mimo przyzwoitego wy-
niku kwartalnego. Na wszelki
wypadek pozbywano się także
walorów Biotonu przed ogło-
szeniem raportu finansowe-
go. Poszczęściło się za to de-
biutantowi, spółce Drewex,
która otworzyła się z 4-pro-
centowym przebiciem. Ro-
dzynkiem na spadkowym
rynku były też rozchwytywa-
ne akcje Petrolinvestu.
Żadne czynniki zewnętrzne
nie były w stanie zmienić ne-
gatywnego nastawienia
do akcji w Warszawie. Nie-
spodziewanie duży wzrost
niemieckiego PKB w I kw.
ożywił popyt za Odrą, a wia-
domości o stanie amerykań-
skiego rynku pracy oraz prze-
mysłu spotkały się z dobrym
przyjęciem, dzięki czemu in-
deksy nowojorskiej giełdy za-
częły powoli rosnąć. Na GPW
do końca przeważała podaż,
a WIG20 stracił 1,3 proc.
przy wysokich, wynoszą-
cych 1,6 mld zł obrotach.
CO DALEJ?
KONKURS PIĘKNOŚCI
W
Analitycy Millennium DM
czwartek inwesto- KOMENTARZ WALUTY W POLSCE w raporcie z 8 maja podtrzy-
rzy poznali inflację Notowania w zł mali rekomendację „neutral-
bazową w strefie eu- Marek nie” dla papierów PKO BP
ro. W kwietniu niespodziewa- Wołos 3,54 oraz podwyższyli cenę doce-
nie spadła ona do 1,6 proc. Ry- DM TMS Brokers 3,48 EUR lową do 52 zł (z 46 zł). Reko-
nek spodziewał się wyników 3,42 3,4010 mendację wydano przy cenie
na poziomie 2,0 proc. Pozy- na eurodolarze jest zbyt wy- 3,36
zmiana: akcji 48,4 zł.
+0,22%
tywnie zaskoczył również soki dla przedsiębiorstw Analitycy pozytywnie ocenili
wzrost PKB w I kw. — 2,2 i obecnie kurs podąża w do- 2,28 wyniki I kw.
proc. W Niemczech w tym brym kierunku. Komentarz 2,23 „Opublikowane dane pokazu-
USD
okresie PKB zanotowało naj- i dane o napływie kapitału 2,1913 ją, iż PKO BP stosunkowo ma-
2,18
większą dynamikę od 1996r. do USA osłabiły euro. zmiana: ło ucierpiał na spadku ko-
2,13 -0,44% niunktury na rynkach kapita-
Tak dobre dane nie mogły Mniejsza presja inflacyj- 2,25
łowych, co wynika z niskiej
pozostać niezauważone. na w Eurolandzie wzmocni bazy wartości aktywów na po-
2,19 CHF
EUR/USD jeszcze przed ich spekulacje o obniżce stóp czątku ubiegłego roku” — czy-
publikacją zwyżkował procentowych. To powinno 2,13 2,0815 tamy w raporcie.
zmiana:
do 1,5545. Nastroje popsuł osłabić euro. W najbliższych 2,07 +0,18% Według Millennium DM,
szef Eurogroup Juncker. Po- miesiącach euro może spaść 18.03 15.05 w 2008 roku PKO BP zarobi
wiedział on, że poziom 1,60 wobec dolara poniżej 1,50. Źródło: NBP na czysto 3,5 mld zł.
NAJWIĘKSZE
GIEŁDY ZAGRANICZNE ZMIANY
KURSÓW
Na światowe parkiety WIG20
+
wróciła niepewność
CEZ 1,81%
ASSECOPOL 1,57%
PEKAO
BRE
0,26%
0,00%

W
pozytywnie zaskoczyło. TP SA -0,39%
Przede wszystkim rewelacyj- Mimo rosnących zysków środę ponownie KOMENTARZ Również na notowaniach CAŁY RYNEK
nymi wynikami pochwaliły spółek GPW tkwi w stagna- wzrosły obawy RWE, niemieckiego potentata SANWIL-PDA 12,50%
Tadeusz OPOCZNO 7,28%
się PKN i Lotos. Zyski obu cji. Można powiedzieć o kondycję świato- branży użyteczności publicz-
Stasiuk KOMPAP-PDA 6,63%
firm powiększyły się w skali za J. M. Keynesem, że naj- wego sektora finansowego. nej, zaciążył raport kwartalny. PETROLINV 6,29%
roku kilkakrotnie i okazały bardziej katastrofalne skut- Sprawcą zamieszania był t.stasiuk@pb.pl Firma nie sprostała oczeki- WASKO 5,49%
się wyraźnie wyższe od pro- ki powoduje racjonalne in- Barclays, trzeci pod wzglę- waniom rynkowym. W jej zy-
gnoz analityków. Na żywno- westowanie w nieracjonal- dem wielkości brytyjski
Sprawcą zamie- ski uderzyły wysokie ceny su- WIG20
ściowej hossie i wzroście cen nym świecie. GPW jest bank. Jego zyski w I kw. szania był Barc- rowców energetycznych, LOTOS -3,21%
GTC -4,34%
nawozów skorzystały też Po- na tyle wyprzedana, że mocno spadły, m.in. lays, trzeci szczególnie gazu ziemnego. CERSANIT -4,67%
lice, których zysk wzrósł obecnie trzymanie akcji ka- na skutek sięgających kwo- pod względem wiel- 20-procentowy spadek wyni- BIOTON -5,97%
o 212 proc. Można było się tastrofą nie grozi. Przegry- ty 3,3 mld USD odpisów ku netto w I kw. doprowadził AGORA -7,30%
spodziewać, że inwestorzy wa jednak wyraźnie w glo- na straty w segmencie kre- kości brytyjski bank. natomiast do spadku kurs CAŁY RYNEK
docenią te dokonania. balnym konkursie piękności dytowym. TF1, francuskiego nadawcy AMBRA -8,75%
i może jeszcze upłynąć spo- nansowych. Jego profity ob- telewizyjnego. Firma zapo- 06MAGNA -9,81%
SUWARY -9,87%
Spadek indeksu WIG20 ro czasu, zanim jej walory Pozbywano się też papierów niżyły się o 44 proc. (do 554 wiedziała przy tym 3-procen- SKOTAN -10,22%

-
na otwarciu pogrzebał te na- zostaną docenione. KBC Group, wicelidera bel- mln EUR). To znacznie wię- towy spadek przychodów TFONE -23,83%
dzieje. Akcje PKN i Lotosu nie gijskiego sektora usług fi- cej, niż się spodziewano. w ujęciu całorocznym.
 I N W E S T O R
DJ*
12909,29 +0,08% NASDAQ*
2507,65 + 0,44% EURO
3,4010 + 0,22% GIEŁDA

-0,03% - 0,44%
kurs w pkt DAX DOLAR Region Europy Środkowej
12920
7081,05 2,1913 nadal pozostaje w niełasce.

+ 0,58% + 1,00%
piątek 16 V 2008 12860 FTSE ROPA Euforia panuje za to

[32]
12800 6251,80 121,783 w Brazylii i w Rosji.

+0,04% + 2,15%
12740 CAC MIEDŹ
9.05.08 15.05.08
5057,51 8355
komentarz 31
* dane z godz. 18.00

GIEŁDA Gdyby więcej firm pokazało takie wyniki

jak PGNiG, którym zarządza Michał Szubski, byłaby
szansa na trwalszy wzrost indeksów. Na razie na rynku
akcji mamy marazm. 26-27

Żółta kartka dla Agory

Inwestorzy srogo ocenili pierwszą decyzję nowego prezesa
SPÓŁKA DNIA

medialnego koncernu o zakupie Tradera

mi wyniki finansowe Agory SPECJALIŚCI O TRANSAKCJI
ANALIZA wypracowane w pierwszym

Kamil
Zatoński
kwartale. Przychody wzrosły
o 3,5 proc., do 313,4 mln zł,
a zysk operacyjny zwiększył
Lepiej zrobić to samemu
k.zatonski@pb.pl się o 20,1 proc., do 22,6 mln KOMENTARZ ten czas Agora mogłaby
zł. Zysk netto zaś wzrósł aż AndrzejSzymański samodzielnie zbudować
Relacja ceny o 30,5 proc. — do 18,7 mln zł. Analityk DM BZ WBK* znaczącą pozycję w tym

C
Tradera do jego segmencie przy dużo
Dużo lepsza niż prognozo- ena, jaką Agora płaci mniejszych nakładach.
przychodów to 6,5. wano okazała się zwłaszcza za Trader.com, nie Argument o wyższej wycenie
Mniej więcej tyle, sprzedaż usług reklamo- znajduje absolutnie przejmowanego niedawno np.
na ile wyceniany wych. Przychody z tego uzasadnienia w wynikach Gadu-Gadu, jest nie
źródła zwiększyły się przejmowanej firmy, ani na miejscu, bo ta spółka
jest Bankier.pl o 16,3 proc. (do 213,7 mln w perspektywach rynku. w pierwszym kwartale
Kto ma rację?: Rynek i analitycy jednoznacznie ocenili

A
kcje wydawcy
„Gazety Wyborczej”
traciły wczoraj na war-
szawskiej giełdzie nawet
12 proc. To reakcja na infor-
mację o przejęciu spółki Tra-
der.com. Zawiaduje ona czte-
rema serwisami interneto-
wymi i sześcioma wydawnic-
twami ogłoszeniowymi,
m.in. portalem nieruchomo-
ściowym Domiporta.pl i mo-
toryzacyjnym Autotrader.pl.
Inwestorom nie spodobała
się zwłaszcza cena, jaką
zł.). Z tego sprzedaż reklam Trader tylko ok. połowę wypracowała ponad 2 mln zł
pierwszy poważny ruch Marka Sowy, prezesa Agory. Kurs w „Gazecie Wyborczej” przychodów ma z internetu. zysku netto i ma 30-
spółki spadł ostatecznie o 7 proc. Jeden z brokerów wznowił zwiększyła się o 11 proc. Jest to spółka nierentowna procentową rentowność.
rekomendację dla spółki od zalecenia „sprzedaj”. [FOT. GK] (do 128 mln zł). na poziomie netto. Żeby jej
przychody doszły do wartości * Wczoraj podtrzymał rekomendację
ceniany jest Bankier.pl (kilka śladowo), a które charakte- Dla porównania, rynek transakcji, potrzeba ponoć „niedoważaj” dla akcji Agory z ceną
docelową 33 zł; raport zatytułował
tygodni temu analitycy spe- ryzują się wysoką dynamiką reklamy krajowych dzienni- przynajmniej 7-8 lat. Przez „Czy to żart?”.
kulowali, że Agora interesuje wzrostu. ków wzrósł w I kw. o 10
się również tym portalem). proc., a więc znacznie więcej
I właśnie w ten sposób pre- Argumenty te częściowo niż oczekiwano (wg DI BRE
zes firmy Marek Sowa pró-
bował wczoraj tłumaczyć
wysoką na pierwszy rzut oka
trafiły do inwestorów,
bo w drugiej części sesji
straty kurs Agory zaczął od-
— miało to być 5,5 proc.).
Wzrost ten był spowodowa-
ny zwiększoną popularno-
Bardzo drogie przejęcie
wartość transakcji. Argu- rabiać straty. Nie zmienia to ścią dzienników ogólnopol- KOMENTARZ za spółkę osiągająca
mentował, że samodzielne faktu, że zarząd spółki bę- skich (wzrost o 18 proc.), Michał Janik ok. 20 mln zł przychodów
stworzenie kupowanej plat- dzie się musiał sporo napra- które konkurowały o ogólno- Analityk DM PKO BP (nawet szybko rosnących)

Agora wyłoży na tę inwe-
stycję. W grę wchodzi
120 mln zł.
Przejmowany podmiot wy-
pracował w ubiegłym roku
przychody wysokości zaled-
wie 18,5 mln zł. Nie wiado-
mo, czy był rentowny. Rela-
cja ceny Tradera do jego
przychodów to 6,5, a więc
mniej więcej tyle, na ile wy-
formy technologicznej zaję-
łoby kilka lat. Atutami Tra-
der.com mają być też dobre
relacje i umowy z ponad ty-
siącem pośredników
w sprzedaży nieruchomości.
Wreszcie — inwestycja do-
brze wpisuje się w strategię
medialnej grupy. Polega ona
na aktywnej penetracji ob-
szarów, w których Agora nie
jest obecna (lub jest obecna
cować, by z nowego nabytku
zrobić istotny dla grupy, do-
chodowy biznes. Przypo-
mnijmy, że spółka w ostat-
nich latach nie potrafiła sa-
modzielnie wstawić na do-
bry tor własnych serwisów
o podobnej tematyce.
W natłoku informacji o długo
oczekiwanej akwizycji zginę-
ły dobre i zgodne z szacunka-
krajowe kampanie reklamo-
we z coraz bardziej przepeł-
nioną reklamami telewizją.
W pierwszym kwartale 2008
r. średnie wykorzystanie cza-
su reklamowego w prime-ti-
me w czterech największych
stacjach telewizyjnych wy-
niosło około 90 proc. Przy-
chody grupy Agory z reklam
w internecie wzrosły ponad-
dwukrotnie do 8,1 mln zł.
S
topniowe budowanie
ekspozycji
na nowoczesnym
rynku reklamy (przede
wszystkim internetowej)
jest bardzo dobrym ruchem.
Jesteśmy jednak dalecy
od stwierdzenia, że
budowanie tej ekspozycji
za wszelką cenę jest słuszne.
Niestety transakcję, w której
płacona jest cena 120 mln zł,
oceniamy jako bardzo
drogą. Zarząd Agory chce
zmienić strukturę
przychodów przejętej
spółki tak, by miała więcej
wpływów z Internetu,
a docelowo dawała 30 proc.
marży EBITDA. Ma to
jednak nastąpić w ciągu
7-8 lat. Zbyt długi okres,
jak na zapłaconą cenę.

GPW INDEKSY INDEKS SPÓŁEK GIEŁDOWYCH

-1,16% -1,30%
MERCOR 06 LOTOS 11 GETIN 13 PROCHEM 14 POLICE 26-27
WIG WIG20 ORLEN 06-07, 08, 10 NOWA GALA 11 INFOVIDE MATRIX 13 SECO/WARWICK 14 PRIMA MODA 26-27
47 760,75 3016,91 VISTULA 07 POL-AQUA 11 MOL 13 AB 15 AGORA 31
kurs w pkt kurs dzienny w pkt ranking spółek kurs w pkt W.KRUK 07 TELL 11 NG2 13 CIECH 15 BIOTON 31
49300 48090 3090 GKGHM 08, 10 ASSECO POL. 12, 26-27 SFINKS 13 NETIA 15 BZ WBK 31
89 awans 3 WASKO 08 ATLANTA POLAND 12 ZELMER 13 BETACOM 26-27 CEZ 31
47630 47930 57 2960 1 INO ROSSI 10 BAKALLAND 12 HUTMEN 14 DM IDMSA 26-27 NOWA GALA 31
bez ARTERIA 11 EMPERIA 12 IMPEXMETAL 14 ELEKTROTIM 26-27 PKO BP 31
45960 47770 2830
225 zmian 16 BANKIER.PL 11, 26-27 MULTIMEDIA 12 KREDYT BANK 14 GRAJEWO 26-27
44290 47610 2700 ECHO 11 CINEMA CITY 13 MAKARONY 14, 26-27 HTL-STREFA 26-27
15.05.08 9:30 16:30 spadek
4.03.08 4.03.08 15.05.08 ERBUD 11 ELEKTROBUDOWA 13 ORBIS 14 PGNIG 26-27

Sprawdź amerykański indeks nastrojów Uniwersytetu Michigan z maja. Dziś 16.00