Professional Documents
Culture Documents
Analiza ekonomiczna
-ocena efektywności inwestycji
Pojęcie efektywności
a/ efektywność techniczna
Q wyjściowe
energetyczna=---------------------- <1
Q wejściowe
b/ efektywność ekonomiczna
E wyjściowe
ekonomiczna =------------------ > 1
E wejściowe
2
Ekonomika Gospodarki Cieplnej - pojęcia wstępne_2007_SZ
Bieżąca wartość pieniądza jest tym niższa im więcej czasu musi upłynąć zanim
uzyskamy możliwość dowolnego nim dysponowania.
Podstawowym parametrem ekonomicznym wykorzystywanym w tej metodzie
jest stopa procentowa.
ryzyko
procesy inflacyjne
naturalną preferencję płynności
politykę pieniężno-kredytową państwa
3
Ekonomika Gospodarki Cieplnej - pojęcia wstępne_2007_SZ
Stopa dyskonta
ra =(rk -i)/(1+i)
rk- stopa kredytów bankowych
i - stopa inflacji
Ze względu na często stosowaną politykę deprecjacji wartości
depozytów bankowych wartość nominalna depozytów bankowych
rośnie wolniej niż inflacja.
Dlatego bezpieczniej jest stosować zależność podaną niżej
ra =(rk -rd)/(1+i)
4
Ekonomika Gospodarki Cieplnej - pojęcia wstępne_2007_SZ
Vt = V0 x (1 + i)t
5
Ekonomika Gospodarki Cieplnej - pojęcia wstępne_2007_SZ
40,00
35,00
30,00
wartość pieniądza,zł
25,00 5%
10%
20,00
15%
15,00 20%
10,00
5,00
0,00
10
12
14
16
18
20
0
lata
wyrażenie
(1 + i)t nazywane jest „czynnikiem przyszłej wartości)
6
Ekonomika Gospodarki Cieplnej - pojęcia wstępne_2007_SZ
0,90
0,80
0,70
wartość pieniądza,zł
0,60 5%
10%
0,50
15%
0,40 20%
0,30
0,20
0,10
0,00
10
12
14
16
18
20
0
lata
7
Ekonomika Gospodarki Cieplnej - pojęcia wstępne_2007_SZ
Przykład:
Przedsiębiorstwo zrealizowało inwestycję o nakładzie 1 000 000 zł.
Roczny przepływy (cash flows) kształtowały się następująco:
1-szy rok 525 000 zł
2-gi rok 300 000 zł
3-ci rok 280 000 zł
4-rok 200 000 zł
5-ty rok 125 000 zł
8
Ekonomika Gospodarki Cieplnej - pojęcia wstępne_2007_SZ
600000
400000
skumulowany przepływ
200000
0
pieniądza,zł
0 1 2 3 4 5
-200000
-400000
-600000
-800000
-1000000
lata
Zachodzi zależność:
1
okres zwrotu = ------------------
stopa zwrotu
9
Ekonomika Gospodarki Cieplnej - pojęcia wstępne_2007_SZ
gdzie:
NPV- wartość zaktualizowana netto,
NCFt - przepływy pieniężne netto w kolejnych latach okresu
obliczeniowego
10
Ekonomika Gospodarki Cieplnej - pojęcia wstępne_2007_SZ
Przykład:
11
Ekonomika Gospodarki Cieplnej - pojęcia wstępne_2007_SZ
300000
250000
200000
150000
NPV, zł
100000
50000
0
0 5 10 15 20 25 30
- 50000
stopa dyskonta, %
12
Ekonomika Gospodarki Cieplnej - pojęcia wstępne_2007_SZ
NPV
NPVR = ----------
PVI
13
Ekonomika Gospodarki Cieplnej - pojęcia wstępne_2007_SZ
Przykład:
300000
250000
200000
150000
NPV, zł
100000
50000
0
0 5 10 15 20 25 30
- 50000
stopa dyskonta, %
14
Ekonomika Gospodarki Cieplnej - pojęcia wstępne_2007_SZ
1. Wstęp
15
Ekonomika Gospodarki Cieplnej - pojęcia wstępne_2007_SZ
gdzie:
NPV- wartość zaktualizowana netto,
NCFt - przepływy pieniężne netto w kolejnych latach okresu
obliczeniowego
3. PRZYKŁAD OBLICZENIOWY
16
Ekonomika Gospodarki Cieplnej - pojęcia wstępne_2007_SZ
60 000 zł
17
Ekonomika Gospodarki Cieplnej - pojęcia wstępne_2007_SZ
18
Ekonomika Gospodarki Cieplnej - pojęcia wstępne_2007_SZ
IRR= 12,4%
19