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Notas Sobre o Processo de Industrializao Recente no Brasil

stop and go dos ltimos trs anos tem sido administrada com muito mais delicadeza que no perodo 1963-65.

Se para todos os problemas acumulados no se encontrarem, porm, vlvulas de escape adequadas, tanto em termos nacionais, quanto internacionais, provvel que a dimenso da crise termine por alcanar propores econmicas maiores do que a da primeira metade da dcada de 60, e a estagnao relativa alcance um perodo de maior durao, para permitir a digesto dos grandes projetos recm-terminados e a desvalorizao da colossal dvida externa e interna.

Reflexes Sobre a Crise Atual

Joo Manuel Cardoso de Mello Luiz Gonzaga de Mello Belluzzo*

A economia brasileira desde meados de 1974 ingressou numa fase crtica. Esta no a opinio de muitos economistas, demasiadamente apegados a uma verso de manual do ciclo econmico, para quem nenhum dos sintomas indicativos de crise queda do nvel de renda e de emprego teria ocorrido. Na verdade, essa viso simplista e mecnica passa por cima das formas de manifestao da crise em economias monoplicas. Em primeiro lugar, o sintoma par excellence da crise est no declnio acentuado da taxa de acumulao, que no entanto no ultrapassa um patamar mnimo, garantido quer pelo gasto pblico, quer pelo investimento da grande empresa. Nem o Estado paralisa suas despesas de inverso, nem a grande empresa, porquanto sabe perfeitamente que sua posio na expanso futura do mercado depende de ampliaes prvias na capacidade produz va. Em segundo lugar, mais uma vez contrariando a verso da crise proposta pelos manuais, ocorre no uma quebra do nvel geral de preos, mas uma acelerao da taxa de inflao. E no difcil entender por qu. Numa economia monoplica, w grandes empresas detm o poder de controlar suas margens de lucro e reagem perspectiva de queda na demanda, reajustando os preo De outro lado, diante de uma queda na taxa esperada de lucro, pa -a novos investimentos produtivos nos mesmos setores, sua massa de lucros dirigida a aplicaes financeiras e imobilizaes de carter especulativo que, por seu turno, provocam uma realimentao da i fiao.

* Professores do Departamento de Economia e Planejamento Econmico da UNICAMP. Artigo publicado em 1977.

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Diante deste quadro, a poltica econmica assume um comportamento errtico, o famoso stop and go, oscilando entre impedir uma acelerao perigosa da inflao ou uma queda desastrosa nos nveis de renda e emprego. Esta , do modo mais sumrio possivel, uma descrio aproximada do que ocorre no Brasil, e a situao hoje est to clara que so cada vez menos numerosos os que negam a crise. No entanto, freqentemente tomamos conhecimento de explicaes que tentam atribuir crise um carter induzido. Teriam sido a alta de preos do petrleo e a crise internacional os responsveis pelas perturbaes que nos aborrecem. claro que a elevao dos preos do petrleo e a desacelerao da economia mundial jogaram seu papel, mas, tambm evidente que no se pode mais levar a srio este tipo de explicao, cuja funo ideolgica por demais patente eximir os ltimos governos de qualquer responsabilidade. Se os apologistas no encontraram nada melhor para dizer, os crticos liberais da poltica econmica se perderam na explicao fcil e "burocrtica". Estaramos atravessando uma fase de profunda descoordenao governamental, que se refletiria de forma desagradvel no manejo desordenado da poltica econmica; ou ento, pior ainda, estaramos diante de um governo ciclotimico, que passaria da determinao de combater a inflao, a qualquer custo, ao medo de arcar com as conseqncias dolorosas e inevitveis que adviriam. Estes crticos tomam a nuvem por Juno. No a descoordenao governamental que determina a crise, seno, ao contrrio, a crise que provoca o aturdimento geral; nem o medo que paralisa o governo, seno, ao contrrio, a sua incapacidade poltica, trazida pela crise, que o impede de tomar rumos mais determinados. Finalmente, entre os crticos do "milagre brasileiro" reponta uma explicao, pouco mais elaborada, verdade, mas to equivocada quanto as demais.tAfirmam que o crescimento dos ltimos anos esteve voltado para o mercado externo, o que agravou o grau de dependncia da economia brasileira, tornando-a muito exposta s vicissitudes da economia mundial.) O mercado interno teria ficado margem do processo de expanso, tolhido por uma poltica econmica orientada para acentuar ao Mximo a concentrao da renda."Em suma,co modelo exportador e excludente desembocaria numa crise, atribuda, de uni lado, aos contratempos da-economia mundial, e, de outro, ao subconsumo engendrado pelos baixos salrios. -) A questo nos parece mal colocada. Em primeiro lugar, inegvel que, no perodo recente, ampliou-se o grau de abertura da economia brasileira e que o setor externo desempenhou papel importante na expanso. No entanto, trata-se de confuso grosseira atribuir a este fenmeno (principalmente ao crescimento das exportaes) o carter

do elemento determinante, como ficar Jtlaro mais adiante. A outra face do argumento, de matiz subconsumisia, baseia-se em erro terico infelizmente bastante encontradio, que s cristaliza na oposio entre crescimento do mercado externo e dilata do do mercado interno. Na verdade, por sua natureza, o c pitalismo um regime que est voltado produo pela prpria pro uo. Isto significa que no tem ry_raenor rsimpromtsso com a, expan ao d consumo das massas nem, muito menos, com suas "necessidades". Em linguagem tcnica, o crescimento do consumo, uma componente derivada da taxa de acumulao. O mercado interno no capitalism , antes de tudo, mercado de meios de produo. Na reproduo ampliada do capital, visto pela tica do esquema departamental, ja expanso do setor de bens de consumo assalariado tem carter subordinado( O seu crescimento responde ao crescimento da massa de salrios nos outros setores (bens de produo e bens de consumo capitalista). Portanto, dada a taxa de salrios, este crescimento uma resultante da expanso do volume total de emprego. Por sua vez, a taxa de salrios fixada pelo ritmo de acumulao de capital, frente a uma reserva de fora de trabalho. Isto quer dizer que a dominao do capital impe a fixao de uma taxa de salrios compatvel com a velocidade da acumulao. E o que permite ao capitalismo fugir a uma possvel restrio imposta pela presso dos salrios o continuo desenvolvimento da produtividade social do trabalho. Estamos procurando explicar que o elemento motor do cresci mento do mercado capitalista no a massa de salrios. E, ademais, que os salrios nunca pressionam os lucros (em termos mais rigorosos: a taxa de mais-valia jamais pode ser rebaixada por um hipottico "movimento autnomo" dos salrios). Apesar da reiterada advertncia dos que deblateraram Proudhon, os socialistas ricardianos e, mais tarde, os populistas e outros adeptas do romantismo econmico, este equvoco insiste em retornar ao debate. Como no poderia deixar de ser, tal equvoco assume, no Brasil, certo ar tropical. Os mais simplriC s chegam a acreditar que o capitalismo aqui no te ia vingado, Sem que os salrios fossem to baixos. Outros, certamente movidoS por bons sentimentos, do tratos bola para imaginar esquemas milagrosos de redistribuio de renda, recomendando que o capitalismo, no Brasl, se apie na produo de tecidos, sapatos e congneres, o que nos petmitiria, de quebra, dispensar os prstimos do capital aliengena. No se pode aceitar esta interpreto em qualquer de suas variantes, seja a oferecida pelos que querem reformar o capitalismo, seja aquela proposta pelos catastrofistas do esquerdismo infantil. Se efetivamente desejamos sair do pntano em que se meteu esta .) parcela de crticos do milagre, no basta ienunciar as insuficincias eritantes de suas anlises e propostas. Faz- e mister definir o carter

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Desetwomento Capitalista 'to Rmil

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particular que assumiu o capitalismo monopolista de Estado no Brasil, bem como desvendar sua dinmica no perodo recente, a partir daquilo que consideramos as leis gerais de movimento do capitalismo, em sua ltima etapa. O capitalismo monopolista de Estado se instaura, no Brasil, ao trmino do perodo Juscelino, que marca a ltima fase da industrializao. Isto porque s ento so constitudas integralmente as bases tcnicas necessrias para a autodeterminao do capital, cristalizadas no estabeleciniento de relaes entre os Departamentos de Bens de Produo, Bens de Consumo Assalariado e Bens de Consumo Capitalista, o que impe uma dinmica especificamente capitalista ao processo de acumulao. A partir da, ento, a acumulao de capital s encontra as barreiras colocadas por ela mesma. (Este ponto extremamente complexo est desenvolvido nas teses de doutoramento dos autores deste artigo: Luiz Gonzaga de Mello Belluzzo, Uni Estudo sobre a Crtica da Economia Poltica; Joo Manuel Cardoso de Mello, O Capitalismo Tardio. somente nestas condies que se configura uma estrutura monoplica capaz de determinar o carter da acumulao. Ou seja, no se pode pensar em etapa monopolista sem que estejam constitudas aquelas bases tcnicas. verdade que a presena dominante de monoplios marca, desde o incio do sculo, nossa estrutura industrial, sem que, no entanto, se possa pensar em capitalismo monopolista de Estado, antes do fim da industrializao. Por sua vez, o capitalismo monopolista de Estado assume no (Brasil caractersticas particulares, decorrentes da prpria industriali, zao tardia. H que ressaltar trs traos que lhe conferem especificidade: a importncia crucial do setor produtivo estatal, a profundidade do processo de internacionalizao do sistema produtivo e a extenso do controle do Estado sobre o processo de acumulao) Cumpre examinar como estas especificidades atuaram no perodo de crescimento acelerado, comandado pelo Departamento de Bens de Consumo Capitalista, entre 1968 e 1974, e tambm assinalar sua importncia na determinao da natureza da crise atual. 1 As Razes do Milagre iO ciclo de expanso doperodo Mc desembocou numa crise de superacumulao acompanhada de fortes presses inflacionrias( A crise iniciada em 1962 atingiu seu pice nos primeiros meses de 1964. O governo que emerge do movimento poltico-militar tratou de enfrent-la. O Plano de Ao Econmica do Governo (PAEG) indicava como problema central a acelerao da taxa de inflaot que, mantida a tendncia, atingiria 44io no final do ano. O diagnstico elaborado

pela equipe Campos-Bulhes atribua a exacerbao das presses inflacionrias ao excesso de demanda e aos demaggicos aumentos salariais. iA terapia recomendada implicou a Mobilizao dos instrumen- ,,, , tos clssicos de estabilizao: corte no gasto pblico, aumento da car- \ -) ga tributria, conteno de crdito e arrocho salarialt Na rea das finanas pblicas procedeu-se a um elevado corte da despesa, combinado com o aumento da carga tributria obtida inicialmente pela reforma de emergncia de 1965 e, em definitivo, pela reforma fiscal de 1966. Alm disso, foi criado um mecanismo, que se queria no-inflacionrio, de financiamento do dficit do Tesouro, atravs do lanamento de obrigaes reajustveis, sujeitas clusula de correo monetria, providncia indispensvel para a mobilizao de recursos numa conjuntura de elevao de preos. Simultaneamente, promoveu-se uma poltica contencionista na rea do crdito, restrigindo-se, tanto quanto possvel, a expanso de meios de pagamento. Para garantir a boa execuo da poltica monetria recorreu-se criao do Banco Central e do Conselho Monetrio Nacional. Outro ncleo importante da poltica de estabilizao esteve concentrado na fixao dos salrios, cujos reajustamentos anuais eram vistos como fator decisivo do processo de realimentao inflacionrio. Engendrou-se sistema de clculo baseado na mdia salarial do perodo precedente, de modo que os salrios fossem sempre reajustados abaixo dos ndices efetivos da inflao! E se garantiu sua aplicao compulsria, submetendo as decises da Justia do Trabalho ao cumprimento desta clusula. Finalmente, foram liberadas as tarifas de utilidade pblica com o objetivo de eliminar um foco de presso' sobre o Tesouro, representado pelos dficits co-. 'intes das empresar: do Estado. A este conjunto de providncias voltadas para o combate inflao, o PAEG ajuntou proposies que pretendiam solucionar as questes de longo prazo. A linha maior de preocupao era o estmulo poupana privada, cujo volume insuficiente era identificado como o problema crucial do crescimento econmio. A formao e mobilizao destas poupanas exigiria uma reordenao do sistema financeiro e medidas que tornassem mais atraente o' investimento externo. A reorganizao do sistema financeilro foi concebida atravs da criao de novos instrumentos de mobili 1aO e de instituies especializadas no provimento dos vrios tipos c e crditot Caberia s financeiras suprir recursos para o consumo de bens durveis, aos bancos comerciais o financiamento do capital de giro das empresas e a um novo personagem banco de investimento incumbiria o financiamento de longo prazo. Ao mesmo tempo, o mercado aponrio deve'I I ti .3. ,.. 4.. A .... ria passar a cumprir com dinarniS tni a tiar5M-detarlit't iquidosiatee 1:44.38/18111 CO rauma PI t '

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Desenvolvimento Capitalista no Brasil

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Reflexes Sobre a Crise Atual Alm disso, a taxa de investimento das empresas pblicas do setor declinou substancialmente. Em decorrncia da prpria crise, a capacidade de autofinanciamento dessas empresas foi golpeada e o governo deliberadamente bloqueou sua expanso, ao no propor um esquema alternativo de proviso de fundos para investimento. (No nos esqueamos do relatrio Bor A poltica salarial, caracterizada pelo chamado "arrocho", cumpriu papel importante no s em relao ao programa de estabilizao, mas principalmente como um dos elementos mais decisivos na predeterminao das condies para a retomada posterior, No que se refere indstria como um todo, o arrocho cumpriu a funo de rebaixar os custos primrios. Este papel foi crucial para

vos, concentrar e canalizar recursos para capitalizao das empresas. Para impulsion-lo, imaginou-se a criao de Fundos de Investimento formados com recursos deduzidos do Imposto sobre a Renda, No bojo desta reforma do mercado de capitais foi criada uma instituio oficial BNH que amparada por recursos do Fundo de Garantia do Tempo de Servio (FGTS), destinava-se a estimular o setor de construo civil, garantindo, em ltima instncia, as agncias privadas de crdito imobilirio, Simultaneamente, foi reformada a Lei de Remessa de Lucros, concedendo ao capital externo generosas condies de expatriao de rendimentos. Por outro lado, foi criada uma sistemtica de incentivos s exportaes. Buscava-se no s abrir uma nova frente de crescimento, como tambm solucionar a longo prazo o problema do estrangulamento externo. Resumidamente este foi o conjunto de medidas que presidiu execuo da poltica econmica entre 1964 e 19671 Passemos anlise de seus resultados. A. politica de estabilizao resultou imediatamente no aprofundamento da crise, sucedendo-se uma onda de liquidaes de empresas pequenas e mdias, que foi acompanhada pelo alargamento das margens de capacidade ociosa das grandes empresast No entanto, j em 1966 o combate inflao foi atenuado, para evitar que a economia mergulhasse numa recesso de largas propores. Superada a fase aguda, retornou-se ao aperto do crdito em 1967 e com ele sobreveio nova "crise de estabilizao". yportant o, como se v, entre 1964 e 1967 a economia conheceu oscilaes no nivel de atividade e emprego, decorrentes de uma poltica econmica de stop and go, exatamente porque nem se poderia permitir a perda de controle sobre a inflao, nem, muito menos, que a crise ultrapassasse determinado limite i IA poltica de estabilizao acelerou a queima de capital excedente, produzido pela expanso anterior, criando, assim, as condies indispensveis para que se promovesse a centralizao necessria para a retomadas Mas simultaneamente esbarrou no limite imposto pela grande empresa, cuja capacidade de resistncia estava consubstanciada na possibilidade de manuteno de margens brutas de lucro "razoveis". Ora, isto no admitia nem uma quebra de demanda corrente que tornasse impossvel s grandes empresas reagirem, elevando seus preos, nem uma restrio de crdito que as afetasse em conjunto. A poltica de estabilizao favoreceu claramente grande empresa e no poderia fazer o contrrio descarregando o peso da crise sobre o segmento das pequenas e mdias. Do ponto de vista setorial, o corte drstico no gasto pblico penalizou, de forma contundente, a indstria de bens de produo, cujo grau de capacidade ociosa era o mais elevado, dado seu ritmo de expanso no perodo anterior.

impedir uma quebradeira generalizada de pequenas e mdias empresas, estas sim incapazes de pagar salrios maiores. Tambm por isso se impediu uma negociao mais livre de salrios, o que permitiria, certamente, uma diferenciao das remuneraes de base, se tomarmos em conta a capacidade tambm diferenciada da presso sindical nos
diversos setores. Do ponto de vista da evoluo da demanda, preciso notar, primeiramente, que a conteno salarial prejudicava a indstria de benssalrios, que s viria a se recuperar com o crescimento da massa de salrios, promovido pela expanso da indstria de bens durveis de consumo. E, em seguida, advertir que esta poltica em nada afetava a demanda, tanto da indstria de bens de consumo durveis, quanto da indstria de bens de capital. Em suma, o arrocho salarial contemplava diferencialmente os vrios interesses capitalistas, porm, de uma forma geral, era compativel.com todos eles, inclusive com os do prprio governo, empenhado em comprimir seus gastos correntes.

Caractersticas Estruturais da Expansio Pensamos ter demonstrado que a ?orlara pela qual a poltica de estabilizao foi conduzida determinou o rumos da recuperao; e mais que isso, estabeleceu as condies de dominncia da indstria de bens de consumo durveis. O carter acele r ado da expanso no perodo 68/74-possui alguns determinantes particulares cuja explicitao indispensvel se quisermos entender sua dinmica e a natureza da crise

que se seguiu.

Em 1965, o governo brasileiro, atendendo recnmendao do Banco Mundial, contratou a empresa Booz-Alten and Hamilton' para fazer um diagnstico do setor siderrgico e propor metas para sua expanseo no perlodo 1966-1972. Sua maior concluso consistiu em recomendar o crescimento modesta da siderurgia, dado o comportamento esperado da demanda.

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Reflexes Sofre. a toe Anu

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Seria talvez conveniente, para facilitar o entendimento desta especificidade, proceder a uma sumria comparao entre as caractersticas do crescimento recente e as do perodo 56/62. Durante a fase do Plano de Metas, o crescimento industrial esteve apTado num novo blocoTle inverses, que funcionou como uma "onda" de inovaes concentrada. Isto promoveu uma profunda alterao na estrutura industrial, modificando as relaes intersetoriais em favor do Departamento de Bens de Produo e de Bens Durveis de Consumo. Contrariamente, entre 68 e 74, crescemos base da estrutura preexistente, com excesso da indstria petroqumica e de alguns bens do setor eltrico pesado. Por outro lado, no perodo JK, o setor dominante foi o de bens de produo (inclusive caminhes, utilitrios etd.), -deselimenhando a instalao do setor de durveis de consumo (sobretudo a indstria automobilstica) um papel subordinado, ainda que importante. No perodo recente, deu-se o inverso. O eixo da acumulao passou a repousar sobre o setor de bens durveis de consumo basicamente automveis e construo civil. Enganam-se, portanto, todos os que procuram semelhanas entre os dois perodos a partir da comparao desavisada entre taxas de crescimento setoriais. Esse raciocnio formal passa por cima justamente do que bsico: em um momento est ocorrendo uma verdadeira revoluo no aparelho industrial, em outro mantida, praticamente intacta, a mesma estrutura. Outra diferena marcante est nas exigncias distintas impostas estrutura da distribuio da renda por ambas as formas de acumulao. Na fase 56/62, o crescimento rpido foi compatvel com o aumento da taxa dos salrios reais de base, pelo menos at 59, e no houve, de forma significativa, uma abertura em leque das rendas do trabalho. No perodo recente, ao contrrio, a dominncia de bens durveis de consumo imps uma pronunciada diferenciao dos salrios, cuja condio de compatibilizao era dada, em ltima instncia, pela conteno dos salrios de base. Na etapa de crise e Juta antnflacionria, os salrios de base teriam de declinar, como j foi dito, para melhorar as condies de financiamento corrente das empresas. Na etapa subseqente, no havia interesse em permitir sua expanso, buscando-se, comisso, manter uma taxa mdia de salrios crescendo bem abaixo da produtividade. osso atendia simultaneamente a dois objetivos: aumentar as margens de lucro globais de modo a favorecer o autofinanciamento da acumulao das empresas e permitir uma realimentao contnua dos mecanismos de diferenciao da estrutura de remuneraes urbanas! No que se refere articulao externa da economia, os dois padres de crescimento apresentam igualmente diferenas frisantes. Durante o Plano de Metas, o crescimento industrial defrontou-se com

uma capacidade pata importar rclati \ allICille dealname, o que foi em boa medida contornado pela entrada substancial de investimentos diretos. A contribuio dos emprstimos em moeda foi francamente desprezvel, e a divida externa cresceu a taxas modestas. Muito outras foram as condies da expanso recente, neste particular. A capacidade para importar cresceu cerca de 150 ,7o entre 67 e 73, impulsionada fundamentalmente pelo export drive facultado pelo crescimento sem precedentes do comrcio mundial no ps-guerra e apoiado por um generoso sistema de incentivos fiscais e creditcios. Por outro lado, a sobreliquidez do mercado financeiro internacional permitiu que financissemos um crescente dficit em conta corrente, com a entrada macia de emprstimos em moeda. Nestas condies, o crescimento das importaes pela acelerao da taxa de acumulao e pela relativa atrofia dos setores bsicos acabaria provocando problemas graves no balano de pagamentos. Quer dizer, o crescimento das exportaes, mesmo a taxas elevadas, seria insuficiente para financiar o dficit em conta corrente: no seria capaz de, ao mesmo tempo, cobrir as importaes e fazer frente ao desequilbrio da conta de servios. O recurso crescente ao endividamento externo era inevitvel, nestas circunstncias. A elevao dos preos do petrleo ocorrida no final do perodo apenas veio agravar uma tendncia inexorvel. As transformaes da agricultura brasileira, do mesmo modo, foram bastante afetadas pela necessidade de um bom desempenho do setor externo., Tratava-se de estimular a todo custo a diversificao das exportaes agrcolas, o que foi feitq atravs de fixao de preos minimos sistematicamente favorveis aol; artigos com cotao no -mercado internacional, concesso de crdito fortemente subsidiado etc. A produo rentvel dos bens exportveis, especialmente a soja, exige mecanizao em larga escala, uso de h c-rbicidas e adubos, em suma, i uma elevao do investimento e do nv :I de gastos correntes, o que certamente acelera a destruio de for ias de produo pr-capitalistas ou capitalistas atrasadas (colonato). claro que as transformaes viriam de qualquer modo, desde que o prosseguimento do desenvolvimento capitalista implicaria necesisariamente "industrializar o campo" e unificar o mercado de trabalho, e j eram entrevistas claramente no perodo anterior, a partir da promulgao do Estatuto do Trabalhador Rural. Mas indiscutvel que a violncia e a rapidez com que se processaram, patentes hoje pela existncia de milhares de biasfrias, se deveu a uma orientao deliberada da poltica econmica. ;Ainda necessrio assinalar o papel desempenhado pelo gasto pblico. Desde logo, tanto no perodo 1K, quanto na etapa recente, o gasto pblico funcionou como um acelerador da expanso, No entanto, duas so as diferenas bsicas. Em primeiro lugar, no ciclo recente a elasticidade maior do sistema tributrio no s evitou o recurso ao
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financiamento do gasto atravs de emisses, como tambm permitiu seu crescimento a taxas bem superiores s de crescimento do produto. Em segundo lugar, a estrutura do gasto pblico bastante distinta em ambos os perodos. No perodo JK, salvo a construo de Braslia, o gasto esteve concentrado na formao da infra-estrutura, diretamente exigida pelo novo bloco de inverses. Na expanso recente, aumenta o peso dos gastos improdutivos, destinados a suportar e estimular o festival automobilstico, gerando carncias quase insanveis no que se refere a saneamento bsico, transporte urbano de massa etc. Por outro lado, a modernizao do aparelho do Estado, em consonncia com a estrutura burocrtica da grande empresa, determinou um crescimento acentuado dos desniveis salariais no setor pblico, o que concorreu em boa medida para agravar a tendncia desigualdade distributiva. Tdin suscitado acerba controvrsia a questo relativa hipottica aMpliao do processo de estatizao da economia. Colocado o problema desta forma, poder-se-ia supor que durante a expanso recente o Estado teria aumentado relativamente sua propriedade sobre os meios de produo. Trata-se, na verdade, de uma iluso tica. No correto afirmar que o Estado atravs da empresa pblica tenha alargado sua participao na apropriao do excedente. No que se refere s atividades propriamente produtivas, as grandes empresas estatais realmente acompanharam o crescimento 'de toda a economia, aumentando sua capacidade de autofinanciamento e de acumulao financeira, procurando, ademais, diversificar seus investimentos, como o faria qualquer grande empresa. Isto, porm, no significa que tenha crescido o peso do chamado setor produtivo estatal no conjunto das grandes empresas, porquanto sua taxa de crescimento no foi superior de suas congneres privadas. Alm disso, continuou nos mesmos setores em que j operava anteriormente, com a grande exceo da petroqumica, onde entrou num esquema de participao com a empresa privada. O mesmo se pode dizer do setor financeiro, onde no houve estatizao alguma. O engano aqui reside na confuso entre a capacidade do Estado em utilizar seu maior poder fiscal para a constituio de fundos de poupana compulsria e a aproprio por ele destes recursos. Em outras palavras, o Estado acentua seu papel de mobilizador concentrador de excedente, mas apenas age como um ' mero repassador de fundos ao setor privado. Acreditamos que episdios recentes tenham servido, pelo menos, para convencer alguns recalcitrantes, bigodeados pelas metamorfoses do capitalismo, que chegaram entrever neste fenmeno as bases de um "processo de renacionalizao do mercado interno" (sic). Em suma, o Estado no apenas criou as condies, pelo manejo da poltica da estabilizao, para que o ciclo recente tivesse como eixo a indstria de bens durveis de consumo, como tambm, j na expant

so propriamente dita nada mais fez que sancionar integralmente este ridro de crescimento. Ainda que houvesse a dominncia do setor de consumo durvel, todos os demais interesses capitalistas puderam ser satisfeitos, naturalmente de forma diferenciada. Prova inequvoca disto o apoio incondicional e o aplauso unnime e permanente que o empresariado votou poltica econmica, que pareceu mesmo ter realizado o verdadeiro milagre de proporcionar tanto lucro a todos.
A Dinmica da Acumulao

Pensamos ter demonstrado que o crescimento do perodo 68/74 se fez com a clara dominncia do setor de bens durveis de consumo. Cumpre agora examinar a dinmica particular desse crescimento, o capontando as contradies dele decorrentes. ._, 5 r,.. ,, ., , vsa. .it.-' 1. F.raneirolugar, um crescimento acOerado apoiadotneste setor a iLes2Ita desde logo Rlemas de realimentao dinmic a. Seno vejamos. E inequvoco que duas condies so indispensveis para que a recuperao ocorra atravs desta indstria: a existncia de capacidade ociosa e a expansaiiffifrina-gens de endiVidamento_slas famlias. A primeira condio estava pasta, como j foi_dito, pela ---,---7.-propria crise, aprofundada pela poltict de estabilizao em 19152. 2. A segunda condio foi preenchida p a r-fr-Mi do mercado de capitais, que perniit ri lizraiki i. excedentes financeiros de empresas e famlias para financiamen o do consumo. Este novo esquema de financiamento ao consumo funciona, portanto, como lima elevao autnoma da demanda de durveis., determinando recuperao seja feita atravs deste setor., atingindo, medi- quea . da que ocorre, os setores situados na naguarda da estrutura industrial (ao, vidro, borracha etc.). I,' Isto , a recuperao da indstria ( e bens de produ_s) se d depois da expanso do setor de durveis. Isto implica uma defasagem dos ritmos de acumulao. A indstria de durveis eleva sua taxa de acumulao e a indstria de bens de_produ;o s _vem a faz-lo algum temi o depis.'A Saci-leia deste hiato ter repercusses importantes para a dinmica da economia. D_e_fattl, orsuaprpria naturezaa indstria de durveis incapaz de manter u crescimento autogerado, como o a indstria de bens de produ . Isto porque,_preliminarmente,h uma fratura entre a anMWO c e sua taxa de acumulao e ci-efeSeiinent-O- de sua demanda efetiva. (,tteis ' lizetao_sontrrio da indstria de bens de produo, a indstria de_bens-durveisieconsumo no consegue crescer fechada nela me ma. Exige para a continuidade de seri crescimento acelerado uma co tnua ampliao das taxas

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duro que sob determinadas condies sua prpria expanso logra gerar uma estrutura de emprego e uma distribuio pessoal da renda compatveis com a elevao de sua taxa de acumulao. Em primeiro lugar, sua expanso multiplica as atividades de apoio (manuteno do estoque de durveis, formas de comercializao e financiamento) cuja estrutura de emprego privilegia a absoro de trabalho especializado ou de "colarinhos brancos" bem remunerados. Ademais, no perodo recente verificou-se uma profunda modernizao na burocracia da grande empresa, fenmeno que se estendeu ao setor pblico, ligado s exigncias postas ao aparelho de Estado, pela gesto de uma economia monoplica. Uma outra fonte importante de expanso do setor foi representada pela diferenciao de modelos, acompanhada pelo encurtamento do perodo de obsolescncia dos bens durveis, tudo isso apoiado por intensa manipulao publicitria. Num certo sentido, tendo-se presente o que foi dito acima, a expanso do setor de durveis promove um aumento da desigualdade distributiva no interior das rendas do trabalho, em particular entre a cpula dos que recebem ordenados e a base dos assalariados, compatvel com a acelerao momentnea de sua taxa de acumulao. Alm disso, nas condies em que se processou a recuperao, esta indstria contava com largas margens lquidas de endividamento das famlias, garantidas tanto pelo sistema financeiro, voltado para o atendimento de seus interesses, quanto pelo crescimento da renda provocado pela sua prpria expanso. Como bvio, os elementos responsveis pelo "salto frente" e pelo crescimento rpido do setor tendem a um esgotamento progressivo, desfalecendo em curto perodo o ritmo de crescimento da demanda, sem que isto signifique uma queda da taxa de acumulao interna das empresas. No preciso dizer que a assincronia entre os ritmos de crescimento da demanda e da taxa de acumulao da indstria de durveis dtermina uma ampliao das margens de capacidade ociosa, o que mais cedo ou mais tarde deprimir a rentabilidade esperada de novos investimentos, passando a indstria a enfrentar uma crise de realizao dinmica, isto , a ter um potencial de acumulao superior sua capacidade de crescimento efetivo. Em suma, o crescimento acelerado da indstria de durveis de flego curto, sobretudo num pas cuja base .da pirmide_salarial no _ -ii-dos. p -Cideteir acesso aos )bel'is - -or ela piddu p da indstria de durPd e=s veis levaria recuperao da indstria de bens de produo que, em seguida, passaria a liderar o crescimento industrial. Na verdade, o crescimento da taxa de acumulao na indstria de bens de produo foi, direta ou indiretamente (por fora da expanso do gasto pblico, permitida pelo aumento da receita), induzido pela indstria de dur-

tc. l#, Cot !sttti.i. o. ."::::.:(.. pievaitzys da .: -:. -...tria de te-ss de produOo estatal ensaiaram um crescimento auto - sustentado, ampliando seguidamente, aps 1970, sua taxa de acumulao. No entanto, a crise seria inevitvel. Vejamos por qu. Naturalmente otnentoda_dndsCria de bens de produo promove um reforo na expanso da demanda de durveis. Mas,apesar disso, a longo prazo seria inevitvel a clesacelerao da indsiciade consumo . bens de consumo durveis. Isto porque-a &st utura-de gasto, bem como r , a estrutura de emprego geradas pelaexpanso da indstria debens de .... produo pouco afetam o crescimento it demanda de durveisj que lio poderia, de forma alguma, acompan ar o crescimento ou mesmo . a manuteno da taxa de acumulao. Em segundo lugar, a expanso da indstria de bens de produo encontrava tambm limites estreitos. Desce logo, supunha a resoluo de problemas de financiamento incontor aveis. Para levar adiante os grandes projetos da indstria de base (siderurgia, no-ferrosos, grandes estruturas etc.) seria necessria uma rutal concentrao de capitais, alm de macios financiamentos ex ernos. Em relao ao primeiro ponto, h que assinalar a ineficinc a do sistema financeiro privado, que estava ajustado para acompanh r e suportar o desempenho da indstria de durveis. Restava a alternativa de concentrar recursos atravs do sistema financeiro pblico e col )c-lo disposio das empresas situadas nos setores de base. Esta alternativa foi formulada explicitamente pelo II Plano Nacional d Desenvolvimento (PND), mas malogrou por razes que tentaremos explicitar mais adiante. Aparentemente o financiamento externo cumpriu sua parte, se formos atentar para o volume de recursos nue ingressaram na economia. No entanto, a natureza da articulao externa era inadequada. A maior parte destes recursos entrou sob a forma de emprstimos em moeda para capital de giro, quer dizer, sobi a forma de aportes meramente financeiros e de prazo relativamente beduzido. O que o prosseguimento da expanso da indstria de beis de produo exigia era substancialmente distinto. Ou investimentos diretos ou financiamento de longo prazo. Nenhuma das formas era i ossrvel: numa conjuntura internacional em que j se entrevia a crise, a empresa multinacional passava a agir com redobrada cautela, exigindo condies excepcionais para participar do esforo interno de i vestimento, e o financiamento externo de longo prazo dependia tP, s limitados recursos das agncias financeiras oficiais e no mais ddsi banqueiros privados. Quanto indstria de bens de capital sttriados (mquinas_operatrizes em geral), esbarrvamos em dificulc ides talvez mais graves. Preliminarmente, repontam problemas de escala, extremamente-importantes para este tipo de indstria. Isto s'iscita_ttma estratgia_das einpresarfilultinn:eirinais, que_controlam_ateenologia neste ramo produtivoO , iTentada no sentido_de_evitar adi tperso espacial. cie_suas

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plantas. Logo, pelo menos para os itens mais significativos,_o mercado interno brasileiro revela-se estreito, com o que o investimento s se mUltinacionais estivessem_interessadas emusar o concretizaria se as Brasil como plataforma de exportao. COino pode ser percebido, a expanso recente esteve atravessada de contradies que conduziriam crise. E, ao mesmo tempo, a prpria crise se encarregar de revelar a natureza dos problemas que tero de ser enfrentados pela economia brasileira.

A Crise
_ Os anos 72/73 assistiram o auge do ciclo .A taxa de investimento chegou a atingir cerca cle_2S nivel efetivamente ele_STO para qualquer economia capitalista. A velocidade da acumulao, que pode ser bem avaliada por este indicador, provocou alguma presso sobre o mercado de trabalho forando_certa elevao dos salrios nominais de base e suscitando queixasseneralizadas.quanto kesca.ssez de mode-obra. J no final do binio a especulao desenfreada com matrias-primas aparecia no cenrio como mais um indicador seguro de que o ritmo de atividade havia atingido o pice. Esta, porm, apenas uma descrio epidrmica do fenmeno. Tentemos nos aproximar de suas determinaes mais profundas. E para isso ser necessrio relembrar o que foi dito no item anterior, acerca da assincronia entre as taxas da acumulao dos setores, no momento da retomada. A taxa de acumulao da indstria de bens de produo comea a se acelerar a partir de 1970, atingindo seu ponto mais alto em 1973. No entanto, a taxa de expanso do setor de durveis j em 1972 comea a dar mostras de desfalecimento. Um declnio mais acentuado deste setor foi impedido quer pelo ritmo da acumulao da indstria de bens de produo, quer por uma poltica econmica francamente expansionista em suas dimenses fiscal e monetria. Em suma, o auge do ciclo pode ser explicado pela combinao da acelerao vertiginosa do crescimento da indstria de bens de produo e pela poltica econmica, que conseguiram manter a demanda de durveis em um patamar bastante elevado, ainda que a uma taxa declinante. O declnio da taxa de acumulao do_setor de durveis_comea_a arrastar os demais setores, n sinal de 1973,_num momento em que a:capacidade instalada da indstria de bens de.prOducr_estaga se ampliando em respostiadaseEilelinvestir tomadas durante n auge de 72J73TE como vimos, osetor produtivo estatal era incapaz de subir suas,taxa de acumulao, dados os problemas de financiamento j apontados, de modo a compensar o declnio do investimento_privado.

A recesso s no vem porque, em primeiro lugar, o investimento das grandes empresas no _paralisadol mas ,apenas diminui seu ritmo, e, em segundo lugar, porque o gastopublic se manteve em nvel elevado tudo isso sufragado por uma poltica onetria permissiva. Em 1975, a crise j por demais patente, uma ez que o investimento privado sofre corte substancial. Fica clara, portanto, a inconsistncia( as diversas interpreta_es da crise que nos tm sido oferecidas. A ma s ingnua delas, mas nem por isso a menos extica, quedos fazer cr r que a demanda de durveis teria declinado pelo encurtamento dos ordenados dos tecnoburocratasi conspcuos consumidores daqueles bens. Ou eritO suri preendente que tal idia comporte variae a mudana da poltica salarial, em 1974, teria "desviado" dema da,_no se_sabe bem por que nviosCirninhos setcif de Tdirrveis ara a indstria de bens de , do consumo assalariado, No necessrio dizer que semelhante interpreta compadece de um keynesianismo escolar, mas bastante disseo se minado, confundindo problemas de realizeo dinmica com questes de demanda corrente. Como procuramos demonstrar, a crise se desencadeia em funo da incompatibilidade entre aLtaXasdescumulaap_e de crescimento da demar ensi durveis de consumo. a isto que chamamos um problanTeglizao dinmica. Para finalizar, apenas um lembrete: ensina a boa doutrina que os ordenados so dedues da margem de lucro e que, porta nto, a queda da massa de ordenados decorre da queda da massa de ucros. Uma outra explicao apresenta a rise como decorrente da escassez relativa de ref usos produtivos. ;$ ria como se a economia, em desabalada carreira, se chocasse com o obstculo representado pela impossibilidade fsica de fazer subir a taxa de investimento. Em outras palavras, a taxa de investimento so reria sbita desacelerao devido escassez de recursos produtivos. 1 sta tese a aplicao, desprovida de qifilnuer imaginao ddo to fa' oso quanto desacreditado princpio do "teto". E justamente desacr, ditado_porque_o_capitalismo, por sua prpria natureza, expaadejk ntinuamente sua fronteira de recursos,_no s por sua avassaladora, japacidade_de-prornavers2 progresso tecnolgico, como tambm pela incessante dilatao do espao econmico que enlaa, dada vez ma"s, todas as economias_num mercado mundial. Argem os adeptos desi formulao, em seu favor, a intensa procura de meios de produo l d mo-de-obra, ocorrida no final de 73, como sintoma de escassez de recursos. A "demanda" por meios de produo, antes de indicar esci ez, revelava, isto sim, especulao desenfreada, prpria das fases deli ] uge; e poderia ser satisfeita por importaes, como bem o demonsH a evoluo do balano de pagamentos em 74, quando o valor das ompras externas "apenas" dobrou, passando de 6 para 12 bilhes dedlaresliksSificzkades, do mercado de trabalho foram earranamen te t ifinpamirem~ e

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construo civil. Ou algum de bom senso seria capaz de imaginar falta de mo-de-obra num pas em que o desemprego um fenmeno crnico? Finalmente, nos defrontamos com a explicao que v na poltica econmica a causa maior do desencadeamento da crise. Diante de problemas agudos de exacerbao da taxa de inflao e de dficits assustadores no balano de pagamentos, o governo se viu constrangido a frear a economia. A falsidade desta interpretao por demais evidente. A crise se inicia no final de 73 e at 1975 nenhuma medida restritiva foi tomada, quer em relao elevao dos preos, quer em relao ao desequilbrio das contas externas. Na verdade, a Poltica Econmica comea a enfrentar os sintomas da crise em 1975, quando a economia j estava mergulhada na "estagflao". Viu-se, assim, constrangida a oscilar entre, por um lado, o combate mais drstico inflao e aos desequilbrios recorrentes do balano de pagamentos, e, por outro, a sustentao, em nveis elevados, da produo corrente. No entanto, deve-se admitir que as medidas restricionistas foram ineficazes. Em relao inflao, o combate ficou restrito ao controle monetrio, reiteradamente ludibriado pela capacidade das empresas em acelerar a "velocidade de circulao da moeda", contando para isso com a existncia do "Open-market". Nestas circunstncias, qualquer "aperto de liquidez" era imediatamente resolvido por uma corrida ao mercado de dinheiro de curtssimo prazo, o que provocava elevao sbita das taxas de desconto dos ttulos e acelerava a especulao. A ameaa de a "inflao de demanda" se converter, ex abrupto, numa "inflao de custos", levava o governo a recuar, irrigando novamente o mercado. Tudo isto apenas confirma uma verdade elementar: o uso isolado de instrumentos monetrios prende a Poltica Econmica numa armadilha. de se indagar por que o governo no recorreu utilizao de outros instrumentos, como o controle diferenciado de preos ou um corte mais drstico no gasto pblico. Em primeiro lugar, o controle de preos em geral representaria um policiamento das margens de lucro das grandes empresas, isto , a eliminao de uma arma poderosa de proteo de sua rentabilidade. Se esta medida assume carter setorial, estar-se-ia privilegiando certos ramos de atividade em detrimento de outros. Por exemplo, controlar os preos da indstria automobilstica e liberar os da indstria de base. Em segundo lugar, um corte drstico no gasto pblico mergulharia a economia numa recesso que no interessava, evidentemente, a ningum. Ao contrrio das restries monetrias, esta medida, sim, teria repercusses srias sobre o nvel de atividade corrente. Como j foi obseryado em relao crise anterior, tal cometido providenciaria; alm de uma quebradeira generalizada de pequenas e mdias empre-

sas, o encurtamento das margens de luc -o das grandes corporaes,

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arrastando, ademais, o setor financeiro, j s voltas com dezenas de empresas virtualmen* falidas, que sobr, vivem s custas de recursos governamentais. Quanto ao balano de pagamento , o governo se restringiu a medidas que visavam equilibrar a balai] -a comercial, e mesmo estas podem ser consideradas tmidas. Nem se poderia, alis, agir de outra forma. Na verdade, o valor atual das im ortaes est comprometido com o nvel de atividades corrente e co o investimento, ainda em curso, das grandes empresas pblicas e brivadas. Cortar o gasto em importaes, portanto, ou deprimiria o nvel de atividade, ou promoveria uma sbita desacelerao do investimento, que ainda se mantm num patamar mnimo. E necessrio advertir que, ademais, o verdadeiro problema do balano de pagamentd i s no est na balana comercial seno no volume e estrutura do endi &lamento externo. O servio da dvida (juros e amortizao do principal) exigiria um crescimento das exportaes da ordem de 25% ao ano ; objetivo que nem mesmo os mais otimistas seriam capazes de excogitai-. Isto quer dizer que, daqui para a frente, o controle efetivo do desequilbrio externo requerer, fatalmente, o reescalonamento da divida, o que implicaria considerar os interesses dos bancos privados intern, cionais e de empresas coligadas. . , Deve ficar claro, porm, que os prol lemas da infla 'e do desequilbrio do balano de pagamentos no o os essenciais. Estes esto centrados na definio dos rumos da ex anso futura e na estruturao de mecanismos capazes de garanti- a. Como j afirmamos saciedade, a 'c finio dos rumos foi explicitada no PND, com sua nfase na indst ia de base e de bens de capital. No entanto, a implementao do pl to foi impossvel. A maior razo de seu fracasso f i determinada pela incapacidade de se ajustar os interesses da grande empresa estatal, grande empresa nacional privada e corporao multinacional. No se trata aqui, como julgam os desavisados, de um conflito desencadeado a partir de interesses gerais de cada segmento emprel l'anal, como se cada um deles pretendesse fixar um caminho para a cl ,panso, necessitando, para isso, submeter os demais. O problema, [ na realidade, muito outro: em torno de cada projeto definido pel Estado, h que compor os interesses especficos das empresas de [ada segmento. Ocorre que nenhum dos interesses ou bloco de interei ses capaz de se impor, viabilizando o objetivo fixado pelo Estad i. Nestas Circunstncias, o Estado se v dardejado por unia onda d', solicitaes contraditrias, que incapaz de conciliar e atender. Assli In, nem a definio dos projetos foi feita tomando em conta os inter ' sses concretos, nem os interesses concretos pod na se impor sem a iediao do Estado. Alguns pontos merecem um exame mis acurado, na tentativa de

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desfazer equvocos. Em primeiro lugar, o chamado setor produtivo estatal no possui autonomia financeira suficiente para saltar freme e liderar a expanso futura. Isto porque, desde logo, no h nenhuma articulao orgnica entre as vrias empresas pblicas que atuam como oligoplios isolados, de modo que n h a possibilidade de uma gesto conjunta de recursos que permitisse a centralizao do capital e sua canalizao para novos investimentos. Mais que isso, dado o comportamento das empresas, no h a possibilidade de fixao de prioridades que privilegiassem certos programas de inverso em detrimento de outros. Algum poderia objetar que o Estado teria condies de transferir recursos fiscais para reforar o poder de acumulao de suas empresas. Mas a tambm o Estado se v s voltas com solicitaes da empresa privada que reivindica sua parte no bolo. O aturdido Leviat assiste, de mos atadas, o encurtamento sbito de seu poder financeiro e surpreendido por acusaes de promover a estatizao desenfreada. Vertem indez sui et falsi. Por outro lado, a grande empresa internacional, diante da crise mundial, mantm um comportamento cauteloso: no est disposta a se envolver em projetos por demais ambiciosos, nem a investir sem que lhe sejam oferecidas vantagens de monta. No est comprometida com os nossos destinos, como potncia capitalista, mas sabe muito bem que o avano do capitalismo no Brasil no ser logrado sem sua larga participao. Nestas condies, utopia crer que ser possvel dinamizar o capitalismo, ferindo os interesses fundamentais da grande empresa internacional. Dissemos acima que estes eram os problemas essenciais. bma vez resolvidos, certamente estar definida uma poltica econmicade curto prazo, compatvel com os rumos da expanso futura. E a condio sine qua non para a superao das dificuldades presentes exige que a sociedade brasileira resolva o impasse poltico que a paralisa.

Poltica Econmica, Inflexes e lprise: 1974-1981

I uciano G. Coutinho Luiz Gonzaga e Mello Belluzzo**

1974-1976 Entre 1974 e 1978 a poltica econm a estiolou-se na tentativa de conjugar objetivos irreconciliveis. Na I imeira fase, entre 1974 e 1976, projetou-se (II PND) um novo padr de expanso, objetivando-se, de um lado, sustentar as elevadas I xas de crescimento e, de outro lado, reverter a acelerao da infla e conter o dficit do balano de pagamentos. Havia, portanto, u a contradio inequvoca entre a poltica de gasto e investimento pbl co, ambiciosa e expansionista, e a poltica de crdito e financiame dto que deveria perseguir objetivos contencionistas. Esta contradio manifestou-se num v ivm continuado. De incio (1974), predominou o vetor contencionista com a tentativa frustrada de restringir o crdito e conter as import es, frente exploso da inflao reprimida desde 1973 e propaga i o do choque inflacionrio provocado pelas matrias-primas e bens i 'portados. Entrementes, observou-se uma sensvel recesso do crer mento industrial que se estenderia at o ltimo trimestre de 1975. As presses anti-recessionistas provoc. ram, a partir de meados de 1975, a reverso da politica econmica n sentido expansionista. O
Este captulo composto de dois artigos disti tos: o primeiro de Luciano G. Coutinho: "Inflexes e Crise na Poltica Ecd mica", escrito em maio de 1980; o segundo de Luciano G. Coutinho e Luiz Gonzaga de Mello Belluzzo: "Natureza e Crise do Endividamento Externo", scrito em outubro de 1981, 0 objetivo desta juno oferecer ao leitor uma Ierso mais atualizada da evoluo econmica. Professores do Departamento de Economia e PIE' nejamento Econmico da UNICAMP.