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ACCIONES COMUNES Los verdaderos dueos de la empresa son los accionistas comunes que invierten su dinero en la empresa solamente

a causa de sus expectativas de rendimientos futuros. El accionista comn tambin se conoce con el trmino de "Dueo residual", ya que en esencia es l quien recibe lo que queda despus de que todas las reclamaciones sobre las utilidades y activos de la empresa se han satisfecho. CARACTERSTICAS DE LA ACCIN COMN Una emisin de acciones comunes tiene varias caractersticas principales: Valor a la par: La accin comn se puede vender con un valor o sin un valor a la par. Un valor a la par es un valor relativamente intil que se da a la accin en forma arbitraria en el acta de emisin. Generalmente es bastante bajo, ya que los dueos de las empresas pueden ser legalmente responsables por una suma igual a la diferencia entre el valor a la par y el precio que se pague por la accin si este es menor que el valor a la par. A menudo las empresas emiten acciones sin valor nominal, en cuyo caso pueden asignarle o darle entrada a libros al precio por el cual se vendan acciones emitidas y suscritas: Un acta de emisin debe establecer el nmero de acciones comunes que la empresa est autorizada a emitir. No todas las acciones emitidas estn suscritas necesariamente. Como a menudo es difcil reformar el acta de emisin para autorizar la emisin de acciones adicionales, generalmente las empresas tratan de autorizar ms acciones de las que planean suscribir. Es posible que la empresa tenga ms acciones comunes emitidas de las que corrientemente estn suscritas si ha readquirido acciones. Derecho al voto: Generalmente cada accin da derecho al tenedor a un voto en la eleccin de directores o en otras elecciones especiales. Ocasionalmente se emiten acciones comunes sin derecho al voto cuando los dueos actuales de la empresa desean conseguir capital con la venta de acciones comunes pero no quieren renunciar a cualquier derecho al voto. Divisin de acciones: Esta se utiliza usualmente para rebajar el precio de mercado de las acciones de la empresa. Se hacen a menudo antes de una emisin nueva para

acrecentar la facilidad de mercadeo de las acciones y para estimular la actividad del mercado. Dividendos: El pago de dividendos corporativos queda a discrecin de la junta directiva. Los dividendos pueden pagarse en efectivo, acciones o en especie. Readquisicin de acciones: Las acciones que se hayan readquirido por parte de la empresa se llaman acciones en tesorera. Esto se hace para cambiar su estructura de capital o para aumentar los rendimientos de los dueos. El efecto de las readquisiciones de acciones comunes, es parecido al pago de dividendos a los accionistas. Distribucin de utilidades y activos: El tenedor de las acciones comunes no tiene garanta de recibir ninguna clase de distribuciones peridicas de utilidades en formas de dividendos, ni tampoco tiene ninguna clase de garanta en caso de liquidacin. El accionista comn debe considerar la empresa como un negocio en marcha y si cambia de idea existen oportunidades de vender o deshacerse de sus valores. Derechos de suscripcin: La emisin de acciones comunes dan a los accionistas derechos de compra que les permite mantener su propiedad proporcional en la corporacin cuando se hacen nuevas emisiones. Estos derechos permiten a los accionistas mantener su control de la votacin y evitan la dilucin de su propiedad y utilidades. VALORES FUNDAMENTALES DE LA ACCIN COMN El valor de una accin de capital comn se puede calcular de varias maneras. Tienen valor en libros, valor de liquidacin, valor de mercado y valor intrnseco. El valor en libros y el de liquidacin no reflejan el valor de la empresa como un negocio en marcha, sino que ms bien consideran a la empresa como un conglomerado de activos y pasivos sin ninguna capacidad de generar utilidades. El valor en libros calcula el valor de la accin comn como el monto por accin del aporte de acciones comunes que se indica en el Balance General de la empresa. El valor de liquidacin se basa en el hecho de que el valor en libros de los activos de la empresa generalmente no es igual a su valor del mercado. Se calcula tomando el

valor de mercado de los activos de la empresa, restando de esta cifra los pasivos y las reclamaciones de los accionistas preferentes y dividiendo el resultado entre el nmero de acciones de capital comn vigente. El valor real o intrnseco de una accin es encontrar el valor presente de todos los dividendos futuros por accin previstos durante la vida supuestamente infinita de la empresa. VENTAJAS DE LA ACCIN COMN Las ventajas bsicas de la accin comn provienen del hecho de que es una fuente de financiamiento que impone un mnimo de restricciones a la empresa. Como no hay que pagar dividendos sobre la accin comn y el omitir su pago no compromete el recibo de pagos por parte de otros tenedores de valores, el financiamiento de la accin comn es bastante atractivo. El hecho que la accin comn no tiene vencimiento, elimina cualquier obligacin futura de cancelacin, aumenta la conveniencia del financiamiento de la accin comn. Otra ventaja de la accin comn sobre otras formas de financiamiento a largo plazo es su habilidad para incrementar la capacidad de prestamos de la empresa. Mientras ms acciones comunes venda una empresa es mayor la base de capital contable y en consecuencia puede obtenerse financiamiento de deuda de largo plazo ms fcilmente y a menor costo. DESVENTAJAS DE LA ACCIN COMN Las desventajas del financiamiento de la accin comn incluyen la dilucin del derecho al voto y las utilidades. Otra desventaja es el costo tan alto que tiene, esto debido a que los dividendos no son deducibles de impuestos y porque la accin comn tiene ms riesgo que la deuda o la accin preferente. DEUDA DE LARGO PLAZO

La deuda a largo plazo se define como la deuda que tiene un vencimiento a ms de un ao. Las deudas a largo plazo de los negocios normalmente tienen vencimientos entre cinco y veinte aos. Generalmente el costo del financiamiento a largo plazo es ms alto que los costos de financiamiento a corto plazo, debido al alto grado de incertidumbre relacionado con el futuro. El convenio de financiamiento a largo plazo especifica la tasa de inters real que se carga al prestatario, la regulacin de los pagos y el monto de estos. Los factores principales que afectan el costo del dinero para un prestatario dado son: Las fechas de vencimiento. El monto del prstamo. El riesgo financiero. El costo bsico del dinero. Prestamistas a largo plazo Bancos comerciales. Compaas de seguros. Fondos de pensin. Compaas de desarrollo regional. La administracin de pequeos negocios. Compaas de inversin. Compaas financieras comerciales.

Acciones comunes
Antes de comenzar con el tema de las acciones comunes, deberemos saber que son las acciones. Las acciones, son el derecho a recibir una parte de los beneficios de una empresa en la que previamente compramos bonos. No se trata de algo muy complicado se firman formularios ambas partes y se presentan en las secretaras correspondientes, todo accionista debe ser mayor de edad y poseer la documentacin requerida por las instituciones. Constituirse en un accionista, es conferirle una serie de derechos tanto polticos como econmicos. Generalmente debe ir asociado con el seguimiento de la informacin, econmica, financiera y societaria, o delegar a otra persona que haga el trabajo por nosotros, de lo contrario se aceptaran las decisiones que otros tomen por nosotros. Los accionistas tienen derechos, como por ejemplo a la renta, que es la parte del

beneficio que la sociedad decide repartir. Las acciones comunes, son dueos de la empresa a la que invierten su dinero, solamente a causa de sus perspectivas de beneficios futuros. Los accionistas comunes son conocidos con el nombre de dueos residuales, ya que son los que reciben los beneficios, despus de que todas las demandas sobre los provechos y activos de la empresa se han pagado.

Una de las caractersticas principales de las acciones comunes, son el valor a la par. Un valor a la par significa que ese valor es relativamente intil, y es bastante bajo, porque los dueos de las compaas, son legalmente responsables por una suma igual a la diferencia entre el valor a la par y el precio que se pague por la accin si este es menor que el valor a la par. Es por eso que es muy frecuente ver, que las empresas emitan acciones sin valor, y es en estos casos que pueden darle entrada a libros al precio por el cual se venden acciones concedidas y suscriptas. Dentro de las acciones comunes, esta el derecho al voto, de directores o de otras elecciones particulares. La divisin de acciones comunes se utilizan generalmente cuando se rebajan los precios de mercado de las acciones de la empresa, cuyo objetivo fundamental es la de incitar la diligencia del comercio. El valor de una accin de capital comn, se puede calcular de diferentes maneras; valor en libros, valor de mercado, valor de liquidacin, y valor intrnseco, que ste ltimo, es encontrar el valor presente de todos los intereses futuros por accin previstos durante la vida aparentemente perdurable de la sociedad.

Como se manejan las acciones comunes?


Cabe destacar que, en cuanto al valor de liquidacin y al valor de libros, no reflejan el monto de la compaa como un negocio en marcha, sino que ms bien consideran a la empresa como una aglomeracin de activos y pasivos sin ningn contenido de formar beneficios. El poseedor de acciones comunes, no tiene garanta de recibir ninguna clase de distribuciones peridicas de las utilidades en formas de reparticiones, como as tampoco tiene garantas en caso de las liquidaciones. Por eso un accionista comn tienen que suponer a la empresa como un negocio en marcha, y si cambia de pensamiento existen muchas ocasiones de deshacerse de sus valas. Si nos preguntamos a qu se refiere el valor

de libros, diremos que es cuando se calcula las acciones comunes, con el monto por accin del aporte de los activos que se indican fehacientemente en los diferentes balances de la compaa.

Y para explicar el tema del valor de liquidacin, tendremos que decir que es cuando se basa en el hecho de que el valor en libros de los activos de la empresa generalmente no es idntico a su valor en el mercado. Para ello se calcula tomando el valor de mercado de los activos de cada empresa, restando de este monto los pasivos y las exigencias de los accionistas preponderantes y fraccionando la deduccin entre el nmero de acciones de capital comn actual. Como todo en finanzas tienen sus ventajas y desventajas. Si queremos hablar en primer lugar de las ventajas de las acciones comunes, diremos que provienen del hecho de que es una fuente de financiamiento que impone un mnimo de limitaciones a la empresa. Por lo que se deduce de esto que el financiamiento de las acciones, en estos casos, son bastante atractivas para muchos. Otra de las ventajas es que ms acciones venda la empresa, mayor es la base del capital contable. Y dentro de las desventajas encontramos que, las acciones comunes tienen costos altos debido a que los beneficios no son deducibles de los impuestos y porque la accin tiene ms riesgo que la deuda. Y si seguimos en las temticas de las desventajas, podremos decir que el financiamiento de las acciones contienen, la disolucin del derecho al voto y las ventajas.

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