FACULDADE FRASSINETTI DO RECIFE DEPARTAMENTO DE ADMINISTRAO

ARTIGO: POUPANA x INVESTIMENTO.

Trabalho solicitado pelo Professor Henrique Freitas, referente parte da nota da disciplina Tpicos Avanados em Finanas.

CLAUDIONOR DE CSSIO DOS SANTOS SOUZA JUNIOR

RECIFE 2011

POUPANA X INVESTIMENTO

Inicialmente necessrio conceituar os termos poupana e investimento para posteriormente analisar como se relacionam. Poupana a diferena entre a renda disponvel e o consumo de bens ou servios. Assim, o poupador aquele que abre mo do consumo imediato para conseguir, aps um tempo, adquirir algo que tenha um valor agregado. Investimento o emprego de capital de forma a contribuir com a formao de capital novo, o consumo de capital para a produo de bens ou servios que possam atender s necessidades da sociedade. Com estas definies podemos discutir se a poupana um fator chave para a existncia do investimento, ou se o investimento determinante para a poupana. A teoria clssica demonstra a primeira opo, que a partir da poupana que se possibilita um investimento. Esta teoria afirma que o investimento uma acumulao de capital, e este capital usado s existir por meio da poupana, ou a partir dela. Poupar entendido como um impedimento de consumo do capital possibilitando que ele seja usado produtivamente. Nesta viso, para que ocorra uma acelerao dos investimentos necessrio que a sociedade poupe fraes crescentes de sua renda. Um fator considerado como influncia nessa relao o movimento da taxa de juros, quanto maior a taxa de juros, mais propensos a poupar estaro os consumidores. E para os investidores a taxa de juros media o custo do capital, ento quanto mais rentvel fosse o investimento, mais estariam dispostos a pagar pelo emprstimo. Wicksell, a partir da anlise definiu a taxa natural de juros como a taxa de juros que conciliasse os desejos dos dois grupos. J a teoria Keynesiana confronta a teoria clssica, e afirma que a poupana no pr-requisito para o investimento e sim o resultado deste. A expectativa de demanda que os empresrios tm, o que determina o que, e quanto ser produzido. Uma vez realizado o investimento, a poupana surge automaticamente e exatamente igual ao investimento.

Keynes props que o nico fator determinante na deciso de poupar era o nvel de renda, podendo sofrer influncia de variveis sociais e da incerteza do futuro. Assim define poupana como sendo uma forma de se precaver e manter seu padro de vida. A partir do que chamou de multiplicador de renda, Keynes explicava que mesmo que o montante de investimento fosse maior que o desejo de reter dos trabalhadores e empresrios do setor, essa diferena seria refletida no aumento de despesa de consumo deles, gerando renda no setor de bens de consumo. Parte deste excesso de renda, agora no setor de consumo, ser gasto, e o restante poupado, gerando renda em outro setor que repetiria este comportamento at que a renda gerada fosse suficientemente grande para que a poupana desejada a este nvel de renda aumentado seja exatamente igual ao investimento que deu origem a todo esse processo. Concluo ento que a poupana no precede o investimento, e sim por ele determinada, pois quem financia o investimento o crdito. Ela no resulta de aes individuais dos agentes econmicos, algo residual, uma varivel da renda. O nvel de renda determina o nvel de poupana, e um aumento de renda s possvel a partir de um incremento nos investimentos.

BIBLIOGRAFIA CARVALHO, F. J. C. Investimento, Poupana e Financiamento. Financiando o Crescimento com Incluso Social, Rio de Janeiro, IE/UFRJ. POSSAS, M. L. Demanda Efetiva, Investimento e Dinmica, a Atualidade de Kalecki para a Teoria Macroeconmica, Rio de Janeiro, IE/UFRJ.