Na pocztek Tygodnia nr.

Warszawa, 2012-07-16, ukasz M. Wo lukaszwos.pl

Ile dolarw powinno kosztowa zoto?..... 2 Trzynacie cyfr ............................................ 6 Banki ustawiay LIBOR, ............................. 6 Ten, kto jest winny, niech pierwszy wysypie reszt .................. 7 ECB nie paci ............................................... 8 Szwajcaria gbiej w gb............................ 9 Kolejni bankruci ........................................ 10

Na pocztek Tygodnia nr. 9

Warszawa, 2012-07-16, ukasz M. Wo lukaszwos.pl

Ile dolarw kosztowa zoto?

powinno

A kogo to obchodzi i jakie to ma znaczenie? Od wielu miesicy Chiny (realnie najwiksza gospodarka wiata) nabywaj kad dostpn ilo zota z Turcji, Iranu, Hong Kongu, czasem si wymieni kilkoma tonami z Indiami, ktre same bardzo chtnie zwikszaj zapasy zotego kruszcu. Tylko przez pierwsze sze

miesicy biecego roku Chiny nabyy wicej zota ni Wielka Brytania posiada go w ogle (310 ton). Sze miesicy, sto osiemdziesit i trzy dni wystarczyy, aby naby 315 ton. Byoby nieco trudniej, gdyby Gordon Brown nie postanowi si pozby 400 ton za 275 USD/oz. tego barbarzyskiego przeytku (patrz Keynes i jego spadkobiercy ideologiczni Stiglitz, Krugman, Bernanke i kady z ekonomistw, ktrzy s cytowani i trawersowani w podrcznikach do ekonomii).

Na pocztek Tygodnia nr. 9

Warszawa, 2012-07-16, ukasz M. Wo lukaszwos.pl

Produkcja zota na wiecie wyhamowaa i skania si ku spadaniu. Poudniowoafrykaska produkcja zota w samym maju spada o 2,9%, USA ju

dawno nie widziay wzrostu mocy podaowych, a Chiny najwikszy producent, jest jednoczenie najwikszym kupujcym i netto ma ujemn poda.

Na pocztek Tygodnia nr. 9

Warszawa, 2012-07-16, ukasz M. Wo lukaszwos.pl

Zakupy bankw centralnych w 2011 wyniosy netto 455 ton, Meksyk naby ponad 100 ton, Turcja 123, Filipiny nieznan dokadnie ilo, ale przekraczajc 20 ton, Rosja posiadajc ponad 900 ton, ma najwysze rezerwy od czasw carw i wci kupuje poza radarem World Gold Council, Poudniowa Korea nabya ponad 40 ton. Polityczna sytuacja na wiecie rwnie nie jest spokojna. Kryzys finansw (obecnie dugu), brak wizji i kierunku, w ktrym ma poda Europa, kilka potencjalnych ognisk zapalnych dla konfliktw, ktre mog zaangaowa wicej ni dwie strony, Iran oboony sankcjami... SWIFT, jest dla Iranu, niedostpny, ropa iraska jest de mode, wymiana handlowa z tym krajem jest utrudniona, poniewa Sekretarz Hillary, mwi, e nie wolno i kropka (no chyba, e ma si jakie mocne karty przetargowe, to mona dosta zwolnienie z sankcji), londyscy ubezpieczyciele frachtw nie ubezpieczaj transportu z i do Iranu, UE nie chce towarw iraskich, bo twierdzi, e nie 4

chce finansowa rozbudowy iraskiego programu nuklearnego (sic!). W odpowiedzi na te wszystkie sankcje, Iran odpowiada, rodkowym palcem i zaczyna handlowa tym, co ma, wymieniajc na wszystko tylko nie na dolara. RMB, Yen, Rupie... i zoto. Gwnie zoto. Z kadym, kto tylko chce handlowa i potrzebuje ropy, ktrej Iran ma jeszcze wci wiele i nie przejmuje si krzykami o peak oil, niezalenie czy rzdz nim Pahlavi czy Ayatollahowie. Spadajca, a na pewno nierosnca poda, gwatowne szoki (pozytywne) popytowe, niepokoje polityczne, trudna sytuacja gospodarcza, powszechna niepewno.. Te wszystkie czynniki powinny si przeoy na wzrost ceny zota, gwatowny, znaczcy. Takie zjawisko si nie pojawia. Zoto wci krci si w okolicach 1550-1700 USD za uncj trojask. No wanie DOLARW.

Na pocztek Tygodnia nr. 9

Warszawa, 2012-07-16, ukasz M. Wo lukaszwos.pl

Iran, nie posuguje si dolarem w handlu, bo mu nie wolno, Chiny nie posuguj si dolarem w takim stopniu jak dotychczas, poniewa maj plan stworzenia bloku Renminbi, nie lubi go i czuj si zagroone posiadajc zbyt wiele papieru Fed, ktrym im pacono za eksportowane produkty, Rosja, co prawda raczej nie bierze na powanie gdzieniegdzie pojawiajce si bajania o bloku rublowym, ale fakt faktem odchodzi od rozlicze dolarowych tam gdzie nie s one niezbdne. Indie chtnie handluj w walutach innych, ni USD, bo dopiero co zwalczyy gwatowny napyw dolarw do kraju i przeywaj obecnie nieustajcy sezon lubw (popyt na zot biuteri wypaszcza si poza sezon prezentw lubnych)... Z drugiej strony, kraje ktre s zaangaowane w wymian handlow z wyej wymienionymi, si rzeczy nie korzystaj lub korzystaj w wymianie handlowej w mniejszym stopniu z

dolara... bo to nie one dyktuj terms of trade. Wic dlaczego zoto nie kosztuje jeszcze 10 000 USD za uncj? Bo nie ma to znaczenia. Dolar jeszcze jest walut kwotowania ropy, soi, rzepaku i ptusz wieprzowych, ale ju nie zota. Zoto obecnie znajduje si w prni, ktra za chwil wessie cao arytmetycznych stosunkw wymiany, aby sta si sama walut kwotujc. Dla niektrych Gold Standard nigdy si nie zakoczy. Stawki leasingu zota s podstaw biecych rozlicze, wymiana midzynarodowa rwnie czsto odbywaa si za kilka (set) sztabek, Niemcy jako ostateczny collateral potencjalnego bailoutu nie chc przyjmowa kolejnych kolorowych biletw ze zmarymi personami lub widoczkami architektonicznymi lecz wieccych zapasw Skarbu Hellady, a nomen omen Bank Rezerwy Federalnej ustala salda w... nie uwierzycie... zotych certyfikatach.

Na pocztek Tygodnia nr. 9

Warszawa, 2012-07-16, ukasz M. Wo lukaszwos.pl

Trzynacie cyfr

ju tylko przez

gdy ci obudzili si ze zbyt wysok ekspozycj na gamm stopy w USD. Wielkie mi rzeczy. Wedug owiadcze Fedu, caa sytuacja bya znana w Waszyngtonie i Nowym Jorku jeszcze w 2008 roku i (cytat) budzia niepokj i skonia do przygldania si sprawie. Ostatecznie nic z tego nie wyszo zdronego i business as usual. W kocu gdyby Fed si przyczepi, e kto ustawia stawki dolarowe, kto inny mgby zacz zadawa pytanie majce gdzie w domyle podway monopol Fedu w ustawianiu LIBORU USD. Po co pcha si na tak grzski grunt. Dziki siedzeniu cicho status quo potrwao przecie jeszcze kolejne siedem lat bez kopotliwej koniecznoci tumaczenia si. Timothy Geithner to wiedzia:

kilka dni bdzie wystarczao aby zapisa szeroko agregatu M2 dla Rezerwy Federalnej. Gdzie w trakcie biecego tygodnia M2 przekroczy 10 bilionw. Czy naley otwiera szampana i czy raczej sprbowa zdmuchn 10 bilionw wieczek z tortu?

Banki

ustawiay

LIBOR,

Robiy to doranie i oportunistycznie. Fed to robi z definicji jako statutowa dziaalno. Bez artw do tego zosta powoany. Nikt nie robi z tego problemu, a tu nagle kilku bankowcw, postanowio ukrci kilka lodw i przy okazji pomc kilku kolegom w potrzebie

Zrobi nawet o tym prezentacj, w ktrej wskaza kto wedug niego bdzie mia za par lat kopoty, jeeli zupa si wyleje: 6

Na pocztek Tygodnia nr. 9

Warszawa, 2012-07-16, ukasz M. Wo lukaszwos.pl

Ten, kto jest winny, niech pierwszy wysypie reszt.

Deutche Bank i Barclays rozpoczy wycig o to, kto wytarguje szybciej warunkow nietykalno w jak najszerszym zakresie w zamian za wysypanie reszty bankw biorcych udzia w procederze ustawiania LIBORu. Kogo wysypi, raczej nie ma znaczenia bo ju wszyscy wiedz kto, komu i gdzie ustawia. Gra idzie teraz o dostarczenie materiau dowodowego, na postawie,

ktrego ukaraoby si tych ktrych trzeba, a reszta mogaby si wykupi lub czeka na oddanie przysugi askawemu capo di tutti capi. Barclays pki co zalicytowa kilka milionw emaili i dziesitki nagra z poczt gosowych potencjalnych aktorw skandalu. Na co Deutche wycign kart potencjalnego wiadka w caej tej tragedii: The bank last year obtained the status of being a witness for the prosecution in the EU and in Switzerland," and "as a result of that, the bank could get a lighter penalty if a punishment is imposed," (via Reuters). A gra idzie o mniej wicej takie stawki:

Na pocztek Tygodnia nr. 9

Warszawa, 2012-07-16, ukasz M. Wo lukaszwos.pl

ECB nie paci

to klienci zabieraj

kas i id gdzie indziej. ECB obniyo stop depozytow do 0% w zeszym tygodniu i na efekty nie trzeba byo dugo czeka. Rekordowy spadek depozytw w ECB sta si rzeczywistoci. Tylko efekty jakie takie jakby niezamierzone. Skutkiem miao by podobno jakie oywienie na giedach. Ewentualnie

poluzowanie polityki kredytowej. No wiecie oywienie. A co si stao? Nuda. Kasa posza w nud. Niemieckie bundy dostay zastrzyk. W sytuacji oglnej niepewnoci i oczekiwania na kolejne eksperymenty przeprowadzane przez wielce wiatych decydentw, publiczno postanowia kas woy to co jest i potencjalnie bdzie pynne, jakby si trzeba byo za chwil znowu przesiada.

Na pocztek Tygodnia nr. 9

Warszawa, 2012-07-16, ukasz M. Wo lukaszwos.pl

terenw musi by fascynujca dla lokujcych rodki i dostajcych za to kar.

Szwajcaria gbiej w gb
stp poniej zera. Eksploracja tych

Break even powyej zera przesun si na sze lat, a najwiksze ruch i najwiksza zabawa odbywa si na dwulatkach.

Na pocztek Tygodnia nr. 9

Warszawa, 2012-07-16, ukasz M. Wo lukaszwos.pl

Kolejni

bankruci

USA.

Stockton, Mammoth Lakes, a teraz San Bernardino ogosio bankructwo. To s chyba wydarzenia z kocw ogonw rozkadu normalnego. Trzy w cigu dwch tygodni. Robi si ciasno na tych ogonach.

ukasz M. Wo www.lukaszwos.pl lukasz.wos@gmail.com

Zawarte w tym dokumencie opinie, s prywatnymi opiniami piszcego i nie maj na celu akwizycji ani reklamy adnych instrumentw finansowych. Do wykorzystywania materiau w celach niekomercyjnych nie mam adnych zastrzee i nie stawiam adnych warunkw. Komercyjne wykorzystywanie moe si odbywa na odpowiedzialno wykorzystujcego, a nieumiejtne uycie moe si obrci przeciwko niemu. W obydwu przypadkach mio by byo gdyby rda cytatw zostay podane.

10