Departamento de Gestin de la Construccin Carrera Ingeniera en Construccin Gestin Financiera y Evaluacin de Proyectos

EJERCICIOS
Resolver los siguientes ejercicios considerando solamente inters compuesto:

1. Cul es valor actual de un prstamo de un depsito a plazo que asciende a US$12.580 y lleva 2 aos tres meses en el banco, si la tasa de inters mensual es del 6%? 2. Dada la actual situacin econmica de su empresa, se ve obligado a tomar un prstamo para cubrir sus costos fijos, por $2.800.000.- El crdito lo pacta al 6,8% anual, a un plazo de 15 meses. Cunto deber cancelar al vencimiento? cunto corresponde, efectivamente, a capital y cunto a intereses? 3. En octubre del 2007 tom un crdito por $1.000.000.- a dos aos plazo y hoy, que la operacin ha vencido, cancel $1.830.280.- Cul fue la tasa de inters anual del crdito? 4. Cunto debe depositarse en el banco si se desea tener un monto de US$ 5.000 dentro de 3 aos y la tasa de inters es de 20% anual convertible semestralmente? 5. En cunto tiempo se duplicar una inversin de UF 1.000 si consideramos una tasa de inters de a) 36% anual convertible mensualmente y, b) del 36% anual convertible trimestralmente? 6. A qu tasa de inters se deben depositar UF 1.500 para disponer de UF 5.000 en un plazo de 5 aos si los intereses se capitalizan semestralmente? 7. Est evaluando la compra de una maquinaria para su empresa constructora, la cual cuesta $4.800.000.- como no dispone de tanto capital, debe evaluar las alternativas de financiamiento disponibles: a) Tomar un crdito de consumo a un plazo de 24 meses al 1,8% mensual. b) Tomar un crdito directo con la empresa proveedora a un 12% anual por 30 meses. c) Apretarse el cinturn, dar un pie del 30% del valor de la mquina y el resto a 18 meses al 8% anual capitalizable trimestralmente. Cul de las tres alternativas tomara? Justifique la respuesta. Resolver:

8. Calcule y explique el valor actual neto del siguiente flujo de caja, si se exige un retorno del 12% anual. Adems, determine la tasa interna de retorno para este proyecto. Momento Flujo (UF) 0 -5.000 1 500 2 800 3 1300 4 1800 5 2200 6 2600 7 3000

9. Calcule la tasa interna de retorno (TIR) de cada proyecto presentado en la tabla siguiente. Si la TIR que acepta la empresa es del 18%, qu proyectos deberan construirse? Proyecto A 90.000 20.000 25.000 30.000 35.000 40.000 Proyecto B Proyecto C 490.000 20.000 Entradas de efectivo (US$) 150.000 7.500 150.000 7.500 150.000 7.500 150.000 7.500 ----------7.500 Proyecto D 240.000 120.000 100.000 80.000 60.000 -----------1

Inversin (US$) Ao 1 2 3 4 5

Departamento de Gestin de la Construccin Carrera Ingeniera en Construccin Gestin Financiera y Evaluacin de Proyectos

10. La empresa TEC desea seleccionar el mejor de tres proyectos mutuamente excluyentes. La tabla siguiente muestra la inversin inicial y las entradas de efectivo despus de impuestos, correspondiente a cada proyecto. Flujos (Miles $) Inversin inicial Entradas de efectivo, Aos 1-5 Proyecto A 60.000 20.000 Proyecto B 100.000 31.500 Proyecto C 110.000 32.500

a. Calcule el periodo de recuperacin de cada proyecto. b. Determine el valor actual neto (VAN) de cada proyecto, suponiendo que la empresa tiene un costo de capital del 13%. c. Estime la tasa interna de retorno (TIR) de cada proyecto. d. Trace el perfil del VAN de cada proyecto en la misma serie de ejes y analice cualquier conflicto que pudiera existir en la clasificacin obtenida por medio del VAN y la TIR. e. Resuma las preferencia sugeridas por cada medida e indique el proyecto que recomendara. Explique sus motivos 11. La empresa de Materiales para la Construccin CGS evala la compra de una nueva gra, cuyo costo por instalacin total es de 2.2 millones de pesos. Este desembolso se compensara, en parte, con la venta de una gra existente. La gra vieja tiene un valor contable de 0, cost 1 milln hace 10 aos y podra venderse actualmente en 1.2 millones de pesos antes de impuestos. Con la prensa nueva se espera que las ventas anuales durante los prximos cinco aos aumenten en 1.6 millones de pesos, pero el costo de los productos (excluyendo la depreciacin) representar el 50 por ciento de las ventas. La gra nueva no afectar los requisitos de capital de trabajo neto de la empresa y se depreciar durante un periodo de recuperacin de cinco aos. La empresa est sujeta a una tasa fiscal del 40% sobre la utilidad ordinaria y las ganancias de capital. El costo del capital (tasa de descuento) de la empresa CGS es de 11%. Nota suponga que tanto la gra vieja como la nueva tendrn un valor terminal de 0 pesos al final del sexto ao. a. Calcule la inversin inicial requerida para adquirir la gra nueva. b. Determine las entradas de efectivo operativas atribuibles a la gra nueva. Estime el periodo de recuperacin y calcule el VAN y la TIR correspondientes a la nueva gra propuesta. c. Recomiende la aceptacin o rechazo de la gra nueva y justifique su respuesta

Departamento de Gestin de la Construccin Carrera Ingeniera en Construccin Gestin Financiera y Evaluacin de Proyectos

Resuelva el siguientes caso:

12. Narvona Reparaciones, un taller mecnico grande, contempla el reemplazo de uno de sus tornos con otro, el torno A o el torno B. El A es un torno controlado mediante computador y completamente automtico; el B es un torno menos costoso que utiliza tecnologa estndar. Con el propsito de analizar estas alternativas, Mario Aguilera, analista financiero, calcul la inversin inicial y los beneficios de efectivo (relevantes) con respecto a cada torno. Torno A Torno B $660.000 $360.000 Entradas de efectivo $128.000 $88.000 182.000 120.000 166.000 96.000 168.000 86.000 450.000 207.000

Inversin inicial Ao 1 2 3 4 5

Observe que Mario se propone analizar ambos tornos durante un periodo de cinco aos. Al final de ese tiempo, los tornos se venderan, lo que explicaran las importantes entradas de efectivo en el quinto ao. Uno de los principales dilemas de Mario se centr en el riesgo de los dos tornos. Mario piensa que aunque los dos poseen un riesgo similar, el torno A tiene una oportunidad mucho mayor de descomponerse y necesitar reparacin debido a su tecnologa electrnica compleja de estado slido poco probada. Debido a que no puede cuantificar con exactitud esta posibilidad, Mario decide aplicar el costo de capital del 13% de la empresa. Al analizar los tornos Narvona requiere que todos los proyectos tengan un periodo de recuperacin mnimo de cuatro aos. Preguntas: a. Utilice el periodo de recuperacin para evaluar la posibilidad de aceptacin y la clasificacin relativa de cada torno. b. Use las siguientes tcnicas para evaluar la posibilidad de aceptacin y la clasificacin relativa de cada torno, suponiendo un riesgo similar para ambos. Valor actual neto (VAN) Tasa interna de retorno (TIR). c. Resuma las preferencias indicadas por las tcnicas aplicadas en los incisos a) y b) e indique el torno que recomendara si la empresa tuviera (justifique): Fondos ilimitados. Racionamiento del capital. d. Repita el inciso b) y suponga que Mario decide que, debido a su riesgo mayor, las entradas de efectivo del torno A deben evaluarse aplicando un costo de capital del 15%. e. Qu efecto producir en la recomendacin del inciso c) el hecho de reconocer en el inciso d) que el torno A tiene un riesgo mayor.