ESTUDIO YATACO ARIAS

ABOGADOS

CLÁUSULAS EN LAS DIVERSAS FORMAS O TIPOS DE CRÉDITOS SINDICADOS.

Dr. José Domingo Yataco Arias

Socio del Estudio Yataco Arias abogados.
Especialista en Banca y Finanzas Corporativas.

Como anteriormente lo hemos señalado la sindicación del crédito surge como una eficaz
herramienta financiera para el desarrollo y viabilidad de los proyectos de inversión, sin embargo
también puede ser empleado para otro tipo de operaciones.

De ahí que presenta diversas formas o tipos que pueden clasificarse en función al objetivo
perseguido con el financiamiento y el uso y destino de los fondos.

Sin embargo, antes de pasar a señalarlo, creo oportuno definir que debemos entender por un
Crédito Sindicado, que como tal, es un contrato privado, en el cual varios bancos simultáneamente
financian una operación a uno o varios deudores.

Este contrato tiene la característica especial que además de regularse las obligaciones recíprocas
entre acreedor y deudor, se reglamentan también las obligaciones y derechos existentes entre los
propios acreedores participantes.

La complejidad de la misma estructuración de esta operación ha permitido poder desligar las

diversas formas o tipos que surgen en la concepción de dicho contrato. Por ello lo podemos
clasificar en:

- Créditos para financiamiento de proyectos (Project Finance)

- Créditos para la adquisición de bienes muebles o inmuebles( Incluyendo acciones o

participaciones sociales de sociedades)

- Créditos para refinanciamiento de pasivos.

- Créditos para fines corporativos diversos.

- Crédito puente (bridge loans)

Estas diversas funciones al tipo del financiamiento conllevan a diseñar una estructura adecuada y
acorde con la complejidad de la operación. Permitiendo incluir cláusulas que mitigen el riesgo e
implementar garantías especiales.

Es así que en un contrato de crédito sindicado por su naturaleza tiene cláusulas propias y
particulares, como por ejemplo:

• Cláusula de ilegalidad: Cuando para uno de los bancos del sindicato sea ilegal continuar
participando en el mismo a partir de una orden judicial o legal, tendrá derecho a salir del
mismo y a que su acreencia sea amortizada por el deudor. En este caso, el banco en tal
situación hará su mayor esfuerzo para transferir la acreencia a otro banco antes que dar lugar a
la amortización.

• Cláusula de elevación a bruto o gross up: Por la cual los pagos que haga el deudor deben
incluir las sumas de dinero necesarias para pagar los impuestos o retenciones legales, de tal
forma que una vez hechas tales retenciones el neto a favor de cada uno de los bancos sea lo
pactado como pago de la deuda.

• Cláusula de reducción de costes: El coste adicional que tiene para el banco el préstamo en
divisas repercute en el propio deudor.

• Cláusula pari passu: Por acuerdo entre las partes, en un supuesto de liquidación, no se
discrimina a un acreedor respecto a otros. A todos los acreedores con los que se pacte esta
cláusula se trata en iguales condiciones, sin que unos créditos se subordinen a otros.
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• Cláusula de prenda negativa o Negative pledge: Por la cual el deudor declara que si no ha
constituido una garantía real a favor de un acreedor, se compromete a no constituir en el futuro
a favor de ninguna otra entidad o persona una garantía de cualquier naturaleza, si antes no ha
otorgado una garantía igual o superior a favor del sindicado. “No daré garantías reales a nadie
sin habértelas dado previamente a ti”.

• Cross default o Aceleración de pagos: En caso de un incumplimiento parcial de pago del

deudor se puede exigir la anticipación del vencimiento del crédito y el pago total de la deuda.

Como vemos, el grado de especialización del estructurador se torna crucial para la elaboración de
este tipo de contrato bancario, porque solo un buen documento coherente en todas sus líneas
permitirá la armonía entre esté y las necesidades del prestatario y del proyecto.