Semaine du 1er au 8 mars 2013

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ACTUALITE DE LA SEMAINE Etats-Unis : la Chambre des reprsentants a vot un projet de loi de finance provisoire entrinant des coupes budgtaires Le FMI estime que des progrs majeurs ont t accomplis en Espagne Lincertitude politique persiste en Italie Plans daide europens : un programme pour Chypre se prcise, le Portugal et lIrlande pourraient obtenir plus de temps pour rembourser
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Marchs Actions
CAC 40 Eurostoxx 50 S&P 500

8/03/13

Perf. sur la semaine

Perf. sur le mois

Perf. Depuis le 31/12/12

3840 2729 1515

8/03/13

3,8% 4,3% 2,0%

Sur 1 semaine

5,2% 3,7% 2,0%

Sur 1 mois

5,5% 3,5% 8,5%

Depuis le 31/12/12

Marchs de taux

Eonia
OAT 10 ans

0,07% 2,13%
8/03/13

-7 pb

Matires 1res
Ptrole (Brent,
$/baril)

Perf. sur la semaine

Perf. sur le mois

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ECONOMIE Etats-Unis : Crations demplois en hausse, le taux de chmage recule 7,7% Pays Emergents : Ouverture de la session annuelle du parlement : priorit la croissance de la demande intrieure
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110 1575
8/03/13

-0,3% -0,1%
Perf. sur la semaine

-7,1% -5,5%
Perf. sur le mois

-1,8% -6,0%
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Or ($/once)

Devises
EUR /USD

1,30

-0,2%

-2,8%

-1,5%

MARCHES Taux : Les taux des pays de la priphrie de la zone euro baissent, ceux de lAllemagne remontent Actions : Record historique pour lindice Dow Jones

Source: Bloomberg, Stratgie Amundi - Donnes actualises 18h le 08/03/2013

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NOTRE ANALYSE La baisse des tensions sur les marchs de taux du sud de lEurope ne doit pas occulter que la situation reste prcaire, notamment cause des faibles avances en ce qui concerne la politique italienne. Dans ce climat incertain, lEspagne parvient pourtant se financer facilement. Pour combien de temps ? Malgr des nouvelles mitiges, les marchs dactions font preuve dune robustesse tonnante. Celle-ci doit nanmoins davantage aux politiques trs accommodantes des banques centrales qu la vigueur de la reprise conomique. Il est vrai quaux Etats-Unis, les nouvelles concernant lemploi amricain sont, pour lheure, bonnes, mais les coups de rabot dans les dpenses publiques pourraient venir, le mois prochain, peser sur le march du travail.
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ACTUALITS DE LA SEMAINE
Etats-Unis : la Chambre des reprsentants a vot un projet de loi de finance provisoire entrinant des coupes budgtaires Cette loi entrine la totalit des coups de rabots budgtaires (sequesters) entrs en vigueur le 1er mars. Mais le Snat ( majorit dmocrate alors que la Chambre des reprsentants est majorit rpublicaine) doit encore examiner ce texte. Le FMI estime que des progrs majeurs ont t accomplis en Espagne Le FMI salue la restructuration du systme bancaire espagnol et lamlioration de laccs du pays au march obligataire. Il souligne nanmoins que laccs des entreprises au crdit reste difficile. Lincertitude politique persiste en Italie Les parlementaires du Parti Dmocrate de Pier Luigi Bersani ont dvoil un programme (adoucissement de laustrit, lutte contre la fraude, rforme de la justice et de la vie politique) destin obtenir le ralliement du mouvement M5S de Beppe Grillo. En cas dchec, un gouvernement technique pourrait tre mis en place avant un retour aux urnes en juin ou, plus vraisemblablement, lautomne. Plans daide europens : un programme pour Chypre se prcise, le Portugal et lIrlande pourraient obtenir plus de temps pour rembourser Les discussions concernant un plan daide europen Chypre ont avanc, ce pays ayant accept le principe dun audit indpendant concernant dventuelles activits de blanchiment dargent par ses banques. Des difficults techniques persistent. La zone euro a salu les progrs raliss par lIrlande et le Portugal et pourrait envisager dallonger la maturit des prts consentis ces deux pays.

ECONOMIE

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Etats-Unis Crations demplois en hausse, le taux de chmage recule 7,7% Lconomie amricaine a cr 236 000 emplois en fvrier, soit plus quattendu. Le taux de chmage a recul 7,7% (contre 7,9% en janvier) soit son plus faible niveau depuis quatre ans. Nanmoins, le taux de participation (population active par rapport la population en ge de travailler) est au plus bas depuis septembre 1981. Royaume-Uni Le climat des affaires se dtriore dans lindustrie mais samliore dans les services Alors que le PMI manufacturier (lun des indicateurs les plus suivis concernant le climat des affaires dans lindustrie) publi la semaine dernire a envoy un signal de contraction de lactivit, lindicateur quivalent concernant les services samliore. Au total, ces signaux militent pour une reprise lente de lconomie. Chine Ouverture de la session annuelle du parlement : priorit la croissance de la demande intrieure Le premier ministre chinois Wen Jiabao a dclar, lors de louverture de lAssemble nationale populaire, que laugmentation de la demande intrieure tait une priorit, et annonc un objectif de croissance de 7,5% et dinflation autour de 3,5% pour 2013. Pkin a galement dvoil un vaste plan durbanisation de 40 000 Mds de yuans (4 930 Mds ) sur 10 ans.
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MARCHS
Taux Les taux des pays de la priphrie de la zone euro baissent, ceux de lAllemagne remontent Le taux italien 2 ans a quasiment retrouv son niveau pr-lections et le taux 10 ans sen est fortement rapproch. Les taux espagnols sont proches de leurs plus bas de lanne alors que le pays a russi plusieurs missions obligataires. Les taux allemands ont remont et sont, pour leur part, trs proches de leurs niveaux davant les lections italiennes. Actions Record historique pour le Dow Jones Malgr les incertitudes concernant la politique italienne et le budget amricain, de bonnes statistiques amricaines et des prcisions sur la politique conomique chinoise ont suffi pour entrainer une hausse des marchs. Le Dow Jones a battu son record doctobre 2007 (14 093 points). Les marchs europens et japonais progressent galement.

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