ESTUDIO FINANCIERO DE PROYECTOS

UNIDAD 1 . ESTUDIO FINANCIERO

La ltima etapa del anlisis de la viabilidad financiera de un proyectoes el estudio financiero. El Objetivo de la unidad 1 denominada Estudio financiero es determinar las inversiones, los ingresos, costos y gastos de un proyecto, estos dan paso a la elaboracin de cuadros analticos que permitan analizar la viabilidad financiera. Se sistematiza la informacin monetaria de los estudios precedentes y se analiza su financiamiento con lo cual se est en condiciones de evaluar los antecedentes para determinar su rentabilidad. La sistematizacin de la informacin financiera consiste en identificar y ordenar todos los tems de inversiones, gastos, costos e ingresos que pueden deducirse de los estudios previos. Sin embargo, y debido a que no se ha proporcionado toda la informacin necesaria para la evaluacin, en esta etapa deben definirse todos aquellos elementos que debe suministrar el propio estudio financiero. El caso clsico es el clculo del monto que debe invertirse en capital de trabajo o el valor residual delproyecto. El estudio financiero debe atender adicionalmente la forma como se conseguir la inversin, es decir el monto que ser aportado por los dueos o propietarios y el monto a financiar, incluyendo desde luego el costo del financiamiento El estudio financiero en la evaluacin de proyectos, se ha transformado en un instrumento prioritario, entre los agentes econmicos que participan en la asignacin de recursos, para implementar iniciativas de inversin; esta tcnica, debe ser tomada como una posibilidad de proporcionar ms informacin a quien debe decidir, as ser posible rechazar un proyecto no rentable y aceptar uno rentable. La realizacin de proyectos de inversin es importante para el trabajo multidisciplinario de administradores, contadores, economistas, ingenieros, psiclogos, etc., con el objeto de introducir una nueva iniciativa de inversin, y elevar las posibilidades del xito.
El estudio financiero permitir determinar si el proyecto obtiene utilidad o prdida El estudio financiero objeto de la presente unidad, se ha dividido en tres captulos con la finalidad de abordar cada uno de los temas El captulo uno est dedicado a las inversiones y costos del proyecto. La inversin que se toma en cada empresa sobre la base de la influencia de las decisiones de inversin, puede minimizar costos, tener precios ms accesibles, nuevas fuentes de trabajo, entre otras. Para entender el captulo uno se subdividi en 5 lecciones: Inversiones: La inversin se entiende como el sacrificio de recursos de hoy con la esperanza de recibir una suma futura mayor, es decir son los diferentes recursos que se inyectan a un proyecto con la finalidad

de obtener una retribucin sobre el capital invertido. Las inversiones corresponden a los activos de la empresa o proyecto, aparecern en el Balance General, estn compuestas por:a) Inversin en capital de trabajo o activo corriente. b) inversiones fijas o inversin en activos fijos y, c) las inversiones previas a la produccin e iniciacin de labores en el proyecto, tambien denominada inversiones en activos diferidos Costos: El costo es un trmino asociado a la produccin, comercializacin de un bien o al valor de la prestacin de un servicio, entendido como el pago realizado por las materias primas, bienes, mano de obra y gastos indirectos, involucrados en el proceso. Por otra parte los costos de produccin estn formados o constituidos por siete (7) elementos los cuales son: Materias Primas, Mano de Obra Directa, Mano de Obra Indirecta, Material Indirectos, Costos de los Insumos, Costos de Mantenimiento, Cargos por Depreciacin y Amortizacin Gastos: Partida o erogacin contable que disminuye el beneficio o aumenta la prdida; sacrificio econmico derivado de la operacin normal de la organizacin del cual no se obtiene garanta de generar un ingreso futuro. El gasto tiene como finalidad prestar el apoyo necesario al desarrollo de la actividad y no se pueden identificar con una operacin determinada Punto de equilibrio cuando se produce o comercializa una sola unidad de producto. El punto de equilibrio es el Punto en el cual los ingresos del proyecto se igualan a los egresos del proyecto, indicando que se han absorbido los gastos y que en adelante cualquier unidad adicional que se produzca y venda generar utilidades Punto de equilibrio cuando se comercializan o producen mas de una unidad de producto o servicio El Captulo dos, Proyecciones financieras, consta de cinco lecciones: Inversiones fijas. Leccin 6

Las inversiones fijas estn conformadas por la inversin en activos fijos y la inversin diferida o preoperativa

Los Activos fijos estn representados por las inversiones realizadas en bienes tangibles que se utilizarn en el proceso de transformacin de insumos o sirven de apoyo a la operacin normal del proyecto.

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Se trata bsicamente de recursos naturales, terrenos, obras civiles, equipos e instalaciones, muebles, enseres, vehculos, infraestructura de servicios de apoyo, etc.Para efectos contables, estarn sujetos a depreciacin y amortizacin (salvo los terrenos)

Las inversiones diferidas o preoperativas son las inversiones realizadas sobre activos constituidos por servicios o derechos adquiridos.Se encuentran comprendidos los gastos de organizacin, las patentes y licencias, los gastos de puesta en marcha, capacitacin, sistemas de informacin, etc.Mediante la amortizacin se registra la prdida de valor contable en el tiempo, Calculo del capital de Trabajo. Leccin 7

Se trata del conjunto de recursos, constituidos por activos corrientes, utilizados para la operacin

normal del proyecto durante un ciclo productivo (para una capacidad y tamao determinados).
Presupuestos de Ingresos de venta. Leccin 8

Los ingresos por venta, llamados tambin ingresos de operacin se deducen de la informacin de precios y demanda proyectada, se calculan multiplicando precio de venta del bien o servicio por la cantidad, se deben estimar a partir de clculos en el estudio de mercado, de las condiciones de ventas, de las estimaciones de ventas de residuos y del clculo de los ingresos por venta de equipos cuyo reemplazo est previsto durante el periodo de evaluacin delproyecto, segn antecedentes que pudieran derivarse de los estudios tcnicos, capacidad instalada y utilizada(para el equipo de fbrica), organizacional (para el equipo de oficinas) y de mercado (para el equipo de ventas). Presupuesto de costos operacionales. Leccin 9

Los costos de operacin se calculan por informacin de prcticamente todos los estudios anteriores. Es decir de la sumatoria de todos los costos y gastos relacionados con la operacin u objeto social del negocio. Existe, sin embargo un tem de costo que debe calcularse en esta etapa: la provisin de impuesto sobre la renta o a las ganancias, porque este desembolso es consecuencia directa de los resultados contables de la empresa, que pueden ser diferentes de los resultados obtenidos de la proyeccin de los estados de costos y gastos contables de la empresa responsable delproyecto. Flujo neto de inversiones sin financiamiento. Leccin 10

Recoge el total de inversiones del proyecto cuando no se tiene financiamiento a travs de crditos El captulo 3, Financiamiento, consta de 5 lecciones (Leccin 11 a leccin 15), a saber: Fuentes de Financiamiento. Leccin 11

Las fuentes de financiamiento hacen referencia a solicitudes de crdito que otorgan fuentes externas al proyecto, generalmente entidades del sector financiero o entes particulares

Amortizacin del crdito. Leccin 12

Se refiere a la forma como se pagaran las cuotas de los crditos adquiridos, incluye pagos o abonos a capital e inters Flujos del proyecto. Leccin 13

Los flujos se refieren a la forma como circulan los fondos en el proyecto, existen los flujos de inversin, de operacin y financiero neto