FINANCIAMIENTO Y ORGANIZACIN

FUENTES DE FINANCIAMIENTO FINANCIAMIENTO INTERNO O CON APORTE PROPIO: Llamado tambin de Fuente Interna, esta constituido por el aporte del inversionista o promotor del Proyecto. Los recursos propios pueden destinarse a la Inversin fija, diferida y/o Capital de Trabajo. El Financiamiento del Proyecto es de Fuente Interna, cuando los recursos Financieros de las operaciones de la Empresa filial, los cuales son destinados como reservas para amortizaciones y reservas afines. a. Reservas Para Utilidades no Distribuidas Son Reservas de Capital que se acumulan y reservan para el Fondo de Amortizacin de contingencias y aplicacin de planta. b. Reservas Para Amortizaciones. Son Recursos deducibles con propiedad de las partidas del activo, con las cuales estn plenamente relacionados. Esta compuesto por reserva para agotamiento de recursos y amortizaciones de cargas diferidas. c. Reservas Afines. Son Reservas del Pasivo, registrados y compuestos por recursos para reserva de incentivos, beneficios de retiro de los trabajadores y reposicin de productos. Reservas, Recursos Financieros que representan las utilidades no distribuidas o retenidas para fines ya establecidos, son reservados como Capital de Trabajo para beneficio de los tenedores de bonos. Por ejemplo, la reserva para fondo de amortizaciones una vez cancelada la deuda del edificio, equipo o maquinaria y construcciones es transferida a la cuenta de utilidades no distribuidas. El Financiamiento basado en Fuente Interna, solo es posible en caso de existir filiales o Empresas en funcionamiento, siendo el ejecutor del Proyecto dueo o accionista de la misma. Se considera como Fuente Interna, cuando los recursos Financieros provienen del ente ejecutor o accionistas del Proyecto y son reinvertidos en nuevos Proyectos, siendo el origen de estos fondos las utilidades no distribuidas o retenidas para estos fines. Las ventajas que se obtienen cuando los recursos Financieros provienen de la Fuente Interna son: Se mantiene la flexibilidad Financiera.

No existen problemas en los pagos tanto de intereses como amortizaciones de prstamo.

Las desventajas que se obtiene con los recursos que provienen de Fuente Interna son: No es posible aprovechar la posibilidad de obtener prestamos a inters convenientes. No se aprovecha ciertas ventajas impositivas existentes.

FINANCIAMIENTO EXTERNO O MEDIANTE PRESTAMO: Denominado tambin Fuentes Externas, son Recursos que se pueden obtener de Terceros: Instituciones Bancarias Nacionales e Internacionales, Compaas de Arrendamiento Financiero, Organismos Internacionales, Crdito de Proveedores y Entidades Comerciales o de Fomento. Para recurrir a las Fuentes Externas de Financiamiento se tiene que conocer las condiciones que imponen. Los Capitales requeridos se dividen a su vez en Prestamos a Corto Plazo, Mediano y Largo Plazo. Para Financiar el Capital de Trabajo generalmente se debe acudir a Crditos a Corto Plazo, Las Inversiones Fijas y Diferidas se cubren con Crditos de Mediano y/o Largo Plazo. Para el ejemplo hipottico que estamos desarrollando la estructura de Financiamiento es:

Como se dijo con anterioridad, en cuanto a los tipos de fuentes de Financiamiento, se detallo las fuentes internas y las externas, mas existen otra clasificacin parecida, que es: Fuentes Duras: Cuando necesariamente las tasas de inters son altas, como los Bancos. Fuentes Concesionales: Las tasas de intereses son nominales bajas, como las entidades de apoyo. Si un Proyecto es netamente privado, la nica fuente de Financiamiento es los Bancos. PLAN DE FINANCIAMIENTO Conocido como Presupuesto de Financiacin es un Instrumento de Servicio a la Deuda que contiene un grupo de Desembolsos cuyo cargo peridico efectuados por el Prestatario estn compuestos en dos partes como Amortizacin e Intereses. El Periodo convenido entre el Prestamista y El Prestario para el desembolso del Prstamo de las Instituciones Financieras depender de la Magnitud del Monto, Horizonte de Planeamiento, Entidad Ejecutora, Consultora y Capital del Proyecto; siendo estos representados en los cuadros de presupuesto de financiacin con sus respectivas amortizaciones. Se debe establecer las condiciones establecidas por los agentes Financieros que otorgarn el prstamo a favor del Proyecto. Dichas condiciones comprenden: El periodo de prstamo (corto, mediano, largo plazo), las garantas exigidas, los intereses aplicados y el tiempo de diferimiento (aos de gracia) otorgado donde se cancela solo intereses y no as el Capital. El Capital adquirido va prstamo se devuelve mediante pagos peridicos, amortizando parte del Capital y cancelando intereses. QU ENTENDEMOS POR ES AMORTIZACIN? Es la extincin gradual de una deuda, vale decir, es la cantidad de dinero que corresponde a la devolucin de una parte del Capital, en otros trminos, del saldo adeudado. Es el monto, cantidad o valor monetario establecido bajo modalidades de calculo para ser devueltos al prestamista en un plazo fijo o variable de acuerdo a la poltica de

las instituciones financieras, siendo este monto una parte de la renta de la Empresa y otra parte del monto principal del saldo adeudado. Qu ENTENDEMOS POR INTERS? Los intereses son montos que se cancelan por el empleo del Capital solicitado en prstamo. El inters es el precio que se paga por el uso de dinero ajeno. Es el monto establecido bajo calculo y segn la tasa de inters al servicio de prestamos. Es decir, es aquel monto de dinero que paga el Proyecto por el uso de Capital adquirido en forma de prstamo, segn su costo de oportunidad en su momento de su adquisicin y las tasas de inters existentes en el mercado de Capital de la banca comercial e institucin financieras. SISTEMA DE AMORTIZACIN CONSTANTE ( SAC ): Este mtodo es manejado generalmente por Cooperativas, no tanto por los Bancos. Grficamente, se interpreta de la siguiente manera:

Ejemplo # 1: Sea el monto que nos deseamos prestar de $us.20000, para un periodo de cinco aos, cuya tasa de inters es del 10%, aplicando el mtodo SAC, Realizar la tabla que permita observar la prestacin, el inters y la amortizacin anual.

SISTEMA DE AMORTIZACIN BANCARIO ( PRICE ): Este mtodo es usado por los bancos y grficamente se puede interpretar de la siguiente manera:

Ejemplo # 2: Sea el monto que nos deseamos prestar de $us.20000, para un periodo de cinco aos, cuya tasa de inters es del 10%, aplicando el mtodo PRICE, Realizar la tabla que permita observar la prestacin, el inters y la amortizacin anual. MTODO PRICE

Este mtodo asume que la prestacin es constante, siendo la prestacin la cuota que se paga de manera mensual o anual considerando tanto el inters como la amortizacin. Se debe primeramente calcular la prestacin constante, con la ecuacin de anualidad, la misma relacin es:

La Amortizacin inicial se calcula con la siguiente expresin:

Estos mtodos estudiados son los mas usuales para determinar el servicio de la deuda. La diferencia entre el mtodo PRICE y SAC, radica que en el primer mtodo el costo Financiero total es mas elevado que el segundo, pero tiene como ventaja que la amortizacin de Capital es menor en los primeros aos. Debido a esto, el ndice de cobertura mejora significativamente y es mas accesible para nuevas Empresas porque la carga del servicio de la deuda es mas baja. Sin embargo con ese mtodo al final se llega a cancelar un monto mayor como efecto del comportamiento de los intereses. El Proyecto debe buscar en lo posible dinero barato, es decir Capital solicitado en prstamo con inters menor que el sistema bancario comercial; esto ayudara a elevar el rendimiento sobre la Inversin. La forma de pago a adoptarse esta condicionada a las exigencias de las instituciones crediticias.