Primera pregunta sobre la crisis de Espaa

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Anexo 1. Carta enviada por la AIECA (Asociacin de Inspectores de Entidades de Crdito del Banca
de Espaa)
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a don Pedro Solbes (Ministro de Economa y Hacienda) el 22 de abril de 2005


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Integra a ms del 90% de los inspectores
Sr. D. Pedro Solbes
Ministerio de Economa Y Hacienda
REGISTRO GEJERAL OE ALCALA
ENTRADA
N de Registro: 11226 1 RG 242.08
Fecha: 22/0412005 11:52:16
Madrid, 22 de abril de 2005.
Vicepresidente Segundo del Gobierno y Ministro de Economa y Hacienda
Ministerio de Economa y Hacienda
Cl Alcal, 7-9. Planta a
Madrid 28014
Como Presidente de la Asociacin de Inspectores de Entidades de Crdito del Banco de
Espaa, que integra a ms del noventa por cien de los inspectores, me creo en la
obligacin de ponerle al corriente de la dificil situacin que se ha gestado en el seno de
la Supervisin en el Banco de Espaa.
Para describir esta situacin le adjuntamos copia de la carta enviada a todos los
miembros del Consejo de Gobierno del Banco de Espaa, carta que la Asamblea de
nuestra Asociacin, por unanimidad decidi tambin remitir a Vd., Sr. Vicepresidente, y
al Secretario de Estado de Economa
Debido a la trascendencia de los temas referidos en dicha carta as como la posibilidad
de recurrir en ltimo extremo a la huelga durante el mes de mayo prximo, una vez
agotados, como parece, los cauces de dilogo en el Banco de Espaa, quisiera solicitar
una entrevista de miembros de la Junta de nuestra Asociacin con V d., Sr.
Vicepresidente, para manifestarle las razones que nos asisten y tratar de reconducir la
situacin.
Le agradezco de antemano la atencin prestada y quedo, esperando sus noticias, a su
completa disposicin.
Fdo.: Juan _ Quintero Orti...z
PRESIDENTE DE LA ASOCIACIN DE INSPECTORES DE
ENTIDADES DE CRDITO DEL BANCO DE ESPAA
Cl Alcal, 48
Tfnos. 913385792-3

Primera pregunta sobre la crisis de Espaa
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Anexo 2. Carta enviada por la AIECA (Asociacin de Inspectores de Entidades de Crdito del Banca
de Espaa) a la directora del Gabinete de don Pedro Solbes (Ministro de Economa y Hacienda) el 26
de mayo de 2006


Al E CA
Madrid, 26 de mayo de 2006
A la atencin de D" Mara Soledad Abad Rico, Directora del Gabinete del
Vicepresidente Segundo del Gobierno y Ministro de Economa y Hacienda.
Estimada seora Abad:
En la medida en que el responsable ltimo de la labor de supervisin de las entidades
de crdito espaolas es el Ministro de Economa y Hacienda, los inspectores del
Banco de Espaa nos ponemos en contacto con usted, como Directora de su
Gabinete, para comunicarle nuestra intencin de realizar un comunicado pblico como
asociacin profesional en el que mostraremos nuestras profundas discrepancias con el
todava Gobernador del Banco de Espaa, el seor don Jaime Caruana Lacorte, por
su generosa evaluacin de su gestin al frente de la supervisin eludiendo sus
responsabilidades en la generacin de los desequilibrios que l mismo seala.
Nuestro sentido de la responsabilidad, as como la lealtad que le debemos a la
Institucin para la que trabajamos, nos obligan a desmarcamos de los imprudentes
anlisis de la realidad que presenta el seor don Jaime Caruana en sus ltimas
comparecencias pblicas. Nosotros, que somos los que examinamos in situ la
situacin de las entidades sometidas a la supervisin del Banco de Espaa --incluidas
las sociedades de tasacin--, .conocemos de primera mano el frgil estado en el que
se encuentra el mercado inmobiliario en Espaa y conocemos tambin las
implicaciones que pondran tener para la economa en su conjunto y para el sector
financiero en particular una correccin desordenada de sus evidentes desequilibrios.
En una situacin as, permanecer callados ante las continuas manifestaciones de
complaciente optimismo realizadas por el Gobernador del Banco de Espaa en sus
ltimos discursos nos hara partcipes de sus anlisis y de sus errores, lo que es ms
de lo que se nos puede exigir como profesionales de la supervisin bancaria.
Por todo ello, adjunta a esta carta, le remitimos en forma de nota informativa dirigida al
Sr. Ministro los argumentos que servirn de base para la elaboracin del comunicado
que har pblico la Asociacin de Inspectores del Banco de Espaa, para que usted,
en calidad de Directora de su Gabinete, decida si se debe informar de esta cuestin,
como nosotros creemos, al seor Vicepresidente Segundo del Gobierno y Ministro de
Economa y Hacienda.
Quedando a su entera disposicin para cuantas aclaraciones estime oportunas, le
saludamos atentamente
Ministeo de Economa y Hacienda

ENTRADA
N de Registro; 20204 / RG 40735
Fecha: 261051200613:03:11
d Ji
.../.! /1.1 .
. f'.----i[7
ifjfl.--
1; . - 1
} :
Juan Mar1uei Quintero
Presidente de AlE CA
Telfonos de contacto: 629632452 y 676379554
1 documento anejo: Nota informativa de AIECA dirigida al Vicepresidente Segundo del
Gobierno y Ministro de Economa y Hacienda
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Anexo 3. Anexo a la carta enviada por la AIECA (Asociacin de Inspectores de Entidades de Crdito
del Banca de Espaa) a la directora del Gabinete de don Pedro Solbes (Ministro de Economa y
Hacienda) el 26 de mayo de 2006(pgina 1 de 4)


Ministerio de Economl11 y .Hacienda
REGISTRO GENI!RAL OE Al..CALA
ENTRADA
N dt> Rogi$t.-o: 202 05 J RG MT36
F1>eh11: 25/0512006 13:03: 50
Seor Vicepresidente Segundo del Gobierno y Ministro de Economa y Hacienda:
Los inspectores del Banco de Espaa, a travs de esta nota informativa, queremos
distanciamos de la complaciente lectura de la situacin econmica espaola que hace
en sus ltimas intervenciones el actual Gobernador del Banco de Espaa, el seor don
Jaime Caruana, y mostrar asimismo nuestra preocupacin por su falta de voluntad
para adoptar las medidas necesarias para hacer posible la reconduccin de la delicada
situacin actual hasta hacerla ms sostenible y segura. En sus ms recientes
intervenciones
1
, el todava responsable de la Institucin de supervisin bancaria en
Espaa, adems de obviar algunas de las principales causas de los desequilibrios
actuales y de minimizar la importancia del riesgo latente en el sistema financiero
espaol, ignora las previsibles consecuencias que, para una parte del sistema
econmico y para un nmero considerable de familias, podra tener una posible
evolucin adversa del entorno econmico. En nuestra opinin, --que en cuestiones de
supervisin financiera entendemos cualificada, pues no somos nosotros los recin
llegados a esta compleja labor tcnica--, ni todos los riesgos estn tan controlados
como afirma el Gobernador, ni es probable que las consecuencias sean tan limitadas
como l propone si , finalmente, alguno de los mencionados riesgos latentes llega a
materializarse.
Por todo ello, y como reflejo de la lealtad qe le debemos a la Institucin en la que
trabajamos, los Inspectores del Banco de Espaa nos vemos en la obligacin de hacer
constar que el nivel de riesgo acumulado en el sistema financiero espaol como
consecuencia de la anmala evolucin del mercado inmobiliario en Espaa en los
ltimos seis aos es muy $Uperfor al que se desprende de la lectura de los
mencionados discursos del Gobernador. Adems, creemos que su anlisis sobre las
circunstancias que han propiciado la delicada situacin actual es, cuando menos,
parcial, ya que obvia una de sus causas ms evidentes: la pasiva actitud adoptada por
los rganos rectores del Banco de Espaa --con su Gobernador a la cabeza- ante el
insostenible crecimiento del crdito bancario en Espaf\a durante los aos del mandato
del seor Caruana. En nuestra opinin, detrs de este crecimiento desordenado del
crdito -especialmente, en la parte dedicada a la financiacin de la actividad
inmobiliaria-- se encuentra, en ltimo trmino, la falta de determinacin demostrada
por el Gobernador para exigir a las entidades sometidas a la supervisin del Banco de
Espaf\a el rigor en la asuncin de riesgos exigible a gestores de recursos ajenos.
Como consecuencia inmediata de esta ausencia de medidas, el proceso de
aceleracin del crdito bancario, originalmente circunscrito a las entidades con menor
cultura en el control de sus riesgos, se ha ido extendiendo a las dems entidades de
crdito que operan en el sistema financiero espaol por efecto de la, por otro lado
saludable, competencia. De este modo, incluso las entidades con mejores sistemas de
evaluacin y gestin del riesgo, se han visto "obligadas" a entrar en esta carrera por la
captacin de negocio y --muy a su pesar y con el nico objetivo de evitar ser
1
Ver La situacin econmica en 2005 y el inicio de 2006", Foro Cinco Das, '18 de abril de 2006: y
"Desequilibrios globales y gestin del esgo", Congreso Internacional APD-BID, 16 de mayo de 2006,
ambas disponibles en www.bde.es.
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Carta de la asociacin de inspectores del Banco de Espaa (pgina 2 de 4)


expulsadas del mercado-- han tenido que conceder operaciones cuya rentabilidad
esperada no justificaba en modo alguno el r i ~ s g o asumido al concederlas.
En una dinmica como la descrita, en donde la correccin de los excesos y errores
slo se produce una vez ha pasado algn tiempo ~ y normalmente mediante procesos
de ajuste ms o menos traumticos--, es donde los mecanismos pblicos de
supervisin justifican su razn de ser, pues al estar al margen de las dinmicas
competitivas del mercado pueden llevar a cabo evaluaciones de los riesgos en las que
se tomen como referencia perodos de tiempo ms amplios, de forma que se consiga
evitar, en lo posible, que las consecuencias de los errores cometidos por las entidades
al conceder sus operaciones acaben siendo transferidas, de una manera u otra, a la
Sociedad en su conjunto. La nica institucin con autoridad normativa y capacidad
tcnica suficientes para exigir de manera generalizada a todas las entidades del
sistema financiero espaol una evaluacin del riesgo coherente con los principios de
rentabilidad esperada y eficiencia econmica era, y es, el Banco de Espana.
Desafortunadamente, en nuestra opinin, esta Institucin, durante los seis aos de
mandato del actual Gobernador, ha optado por mantener una actitud de pasiva
complacencia que, a nuestro modo de ver, est en el origen de los desequilibrios que
hoy denuncia el seor Caruana en sus intervenciones.
Por otro lado, este desmedido crecimiento del crdito bancario, destinado en su mayor
parte a la financiacin de la actividad inmobiliaria en todas sus fases - y, a nuestro
entender, una de las causas principales de la extraordinaria subida del precio de los
inmuebles en Espaa-, ha acabado provocando otro tipo de problemas en las
entidades de crdito espaolas. Recientemente, algunos riesgos tpicos del negocio
bancario, como el riesgo de tipo de inters o el de liquidez, se han visto incrementados
de forma muy acusada por la .necesidad de las entidades de crdito de acudir al ahorro
exterior para conseguir los fondos necesarios para financiar el crecimiento de su
inversin crediticia. Debido a que el incremento del pasivo tradicional -los depsitos
bancarios-- ha demostrado ser insuficiente para dar contrapartida al acelerado
crecimiento del crdito, las entidades espaolas han tenido que buscar fuentes
adicionales de liquidez, y lo han hecho acudiendo a los mercados financieros de la
zona del euro, aprovechando las posibilidades que proporciona la moneda nica. Para
ello, han recurrido principalmente a tres vas de financiacin "no tradicionales": la
emisin de "ttulos hbridos de capital" . --participaciones preferentes, deuda
subordinada, etc.-; la segregacin en ttulos, para su posterior venta, de una parte de
los activos de sus balances (es decir, titulzando activos); y, por ltimo, captando
liquidez a travs del endeudamiento a corto plazo en los mercados interbancarios de la
zona del euro. Esto, que en s mismo no es negativo --antes al contrario, pues seria
reflejo de la progresiva conver:gencia de los mercados financieros de los pases que
han adoptado la divisa nica-, s tiene implicaciones muy importantes para la
rentabilidad futura de las entidades y, en ltimo trmino, tambin para su propia
solvencia. As, respectivamente: a) Jos titulares de los hbridos de capital exigen
rentabilidades muy superiores a la ofrecida a los titulares de los depsitos bancarios
tradicionales; b) !a venta de los ttulos resultantes de ios mencionados procesos de
titulizacin, en muchas ocasiones, no alcanza a los tramos de mayor riesgo, lo que
tiene como consecuencia que el riesgo de las carteras titulzadas no se transfiere al
exterior del banco o caja en. cuestin, acumulndose en sus balances; y e) las
favorables condiciones de financiacin que hoy ofrecen los mercados interbancarios
de la zona del euro pueden volverse menos favorables en un futuro prximo si las
tendencias ya iniciadas de subida de tipos de inters se acentan, haciendo que el
recurso a esta fuente de financiacin acabe siendo sustancialmente ms cara que en
la actualidad. Todo ello, que tiene su origen, en nuestra opinin, en la complaciente
actitud del Gobernador ante ef desmedido crecimiento del crdito en Espaa
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--principalmente, con destino en el sector inmobiliario-, ha incrementado la
exposicin de las entidades de crdito espaolas a los riesgos mencionados.
Sin embargo, no queremos decir con esto que las entidades de crdito se hayan
equivocado acudiendo a estas fuentes de financiacin, pues, a fin de cuentas, el
riesgo es parte intrnseca delnegocio bancario y la misin de los gestores bancarios
-Y de sus supervisores pblicos-- no es rehuirlo, sino identificarlo y gestionarlo
adecuadamente. En la medida en que no haya "terceros afectados" cuando el riesgo
se materializa, la eleccin de las fuentes de financiacin de las entidades de crdito es
algo que compete a sus rganos de decisin, reservndose al supervisor nicamente
la misin de garantizar que, efectivamente, las consecuencias de los errores no
exceden la esfera de quien fue responsable de ellos. Sin embargo, insistimos, s nos
preocupa que una parte de ese crecimiento del crdito --el que ha exigido el recurso a
estas nuevas fuentes de financiacin-- pueda tener su origen en distorsiones
competitivas causadas por una inadecuada gestin de las entidades con sistemas de
control del riesgo ms precarios, pues ello significara que una parte importante del
crecimiento del crdito experimentado por el sistema bancario espaol en los ltimos
aos no estara justificado por rentabilidades esperadas superiores a las histricas,
sino por un proceso de deriva en la gestin de las entidades que ha dado lugar a una
relajacin generalizada de los criterios de concesin del crdito. De ser esto as, las
entidades de crdito espaolas estaran operando sin afectar suficientemente sus
cuentas de resultados con los cargos por provisiones necesarios para hacer frente a la
prdida esperada de sus carteras, por lo que, salvo que los gestores de las entidades
hubieran decidido unilateralmente retener una parte de los beneficios de las
sociedades que dirigen en forma de reservas, es previsible suponer que el nivel de
solvencia de estas acabe v}ndose afectado una vez cambie la coyuntura y se
manifieste el riesgo latente en sus carteras. Si aquellas dotaciones voluntarias de
reservas no se hubieran realizado y de ello se pudiera derivar un aumento inaceptable
del riesgo asumido por el sistema, nosotros considerarnos que el supervisor pblico
podrfa ~ debera- actuar para reconducir la situacin.
Decimos que podra actuar porque en esta ocasin, a diferencia de lo sucedido en los
sonados casos de insolvencia societaria que han salido recientemente a la luz, la
legislacin espaola s reconoce medios normativos suficientes al Banco de Espaa
para que pueda actuar si sus rganos rectores lo consideran pertinente. La Ley
13/1994, de 1 de junio, de Autonoma del Banco de Espaa, en su artculo 7. 6, dota a
esta Institucin con "la capacidad para supervisar la solvencia, actuacin y
cumplimiento de la normativa especfica de las entidades de crdito", a la vez que, en
virtud del artculo 23 de la misma Ley, la Comisin Ejecutiva del Banco de Espaa
--presidida por su Gobernador:- tendr asignada, entre otras, fa tarea de ''fonnular a
las entidades de crdito las recomendaciones y requerimientos precisos, as como
acordar respecto a ellas y a sus rganos de administracin y direccin la incoacin de
expedientes sancionadores y las medidas de intervencin, de sustitucin de sus
administraciones, o cualesquiera otras medidas cautelares previstas en el
ordenamiento jurdico cuyo ejercicio se haya encomendado al Banco de Espaa". Con
estos instrumentos legales, y los que le reconoce la Ley 26/1988, de 29 de julio, de
Disciplina e Intervencin de las .Entidades de Crdito --as como los contenidos en sus
propias circulares bancarias--, el Banco de Espaa cuenta con los medios normativos
necesarios para poner freno a los crecimientos del crdito que considere inadecuados.
Es decir, aun cuando la normativa espaola de supervisin prudencial est lejos de ser
perfecta, no son sus evidentes carencias las que explican fa pasividad del Banco de
Espaa en los ltimos seis aos en la prevencin de la creciente exposicin de las
entidades de crdito espaolas a los riesgos relacionados con el sector inmobiliario,
sino la voluntad de su mximo responsable, el Gobernador.
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Carta de la asociacin de inspectores del Banco de Espaa (pgina 4 de 4)


En resumen, los inspectores del Banco de Espaa no compartimos la complaciente
actitud del Gobernador del Banco de Espaa ante la creciente acumulacin de riesgos
en el sistema bancario espaol derivados de la anmala evolucin del mercado
inmobiliario nacional durante sus seis aos de mandato, ni tampoco coincidimos
completamente con l sobre las causas del, a nuestro juicio, insostenible
comportamiento de los precios de los inmuebles en Espaa, ni sobre las medidas a
adoptar para reconducir la situacin hasta hacerla aceptable. El bienintencionado
optimismo del Gobernador, lejos de tranquilizamos, nos inquieta. Nosotros, los
inspectores y tcnicos de supervisin del Banco de Espaa, precisamente porque
somos los que examinamos in situ la situacin de las entidades bajo el mbito de
supervisin de esta Institucin, incluidas las sociedades de tasacin, conocemos de
primera mano la situacin del sistema financiero espaol y la del mercado inmobiliario
nacional ---informacin que, como no podra ser de otra manera, hemos comunicado
puntual y lealmente a los rganos rectores del Banco de Espaa a travs de nuestros
informes de inspeccin--, por lo que, siendo conscientes como nadie de los riesgos a
los que nos enfrentamos, no podemos ser tan optimistas como est demostrado ser, al
menos por ahora, nuestro Gobernador.
Si bien es cierto que tambin nosotros consideramos que la gran mayora de las
entidades de crdito espaolas estn bien capitalizadas y que, por ello, su solvencia
no es previsible que se vea comprometida aun en los escenarios ms desfavorables,
no lo es menos que en esos mismos escenarios, y en otros no tan improbables, el
nmero de familias que tendr que afrontar serias dificultades para hacer frente a sus
compromisos financieros crecer de manera alarmante. En estas circunstancias, no
podemos compartir las manifestaciones triunfalistas del que consideramos mximo
responsable de la delicada situacin actual.
Por todo ello, los Inspectores del Banco de Espaa queremos hacer constar que no
compartimos el cndido optim.ismo del Gobernador ante la previsible evolucin de la
situacin econmlca espaola, y que, desde nuestro punto de vista, y sin alarmismos
injustificados, s hay motivos suficientes para la preocupacin, especialmente si se
tiene en cuenta el legado de los seis aos de mandato del seor don Jaime Caruana.
ASOCIACION DE INSPECTORES DEL BANCO DE ESPAA