LEQUOTIDIENDEL'CONOMIE// MARDI 1

ER
OCTOBRE2013// LESECHOS.FR
ISSN0153.4831 105
e
ANNE
NUMRO 21533 36 PAGES
Allemagne 2,70 . Andorre 2,60 . Antilles-
Guyane Runion 2,60 . Belgique 2, 30 .
Espagne 2,80 . Grande-Bretagne 210. Grce
2,50 . Italie 2,80 Luxembourg 2,30 . Maroc
21DH. Roumanie 2,50 . Suisse 4 FS.Tunisie
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DOMINIQUE SEUX
DANS LDITO CO
7H20
DU LUNDI AU JEUDI
SUR
Partenariat NEW FOR_Mise en page 1 14/12/12 14:03 Page1
LESSENTIEL
LA BAISSE DU CHMAGE
A PROFIT DUN BUG CHEZ SFR
Une grave dfaillance chez SFR
dans la relance des demandeurs
demploi explique pour moiti la
baisse duchmage enaot. // P. 2
LE BIG DATA PEUT-IL
SERVIR PRDIRE LAVENIR ?
Enexploitant dimmenses quanti-
ts de donnes, des chercheurs en
informatique pensent quil sera
possible de prvoir certains types
dvnements.
// PROSPECTIVE P. 11
FONCIAFAIT SAPLUS GROSSE
ACQUISITIONDEPUIS VINGT ANS
Le leader de ladministration de
biens, gestionnairede1,08million
de logements en coproprit,
rachte lactivit de Tagerim, qui
sort du mtier. // P. 18
TLCOMS : NTT DOCOMO
SE CONVERTIT LIPHONE
Lepremier oprateur mobilejapo-
nais vient daccepter de vendre les
smartphones dApple, aprs avoir
constat une fuite de ses abonns
vers les autres oprateurs. // P. 22
ENTREPRISES
&MARCHS
INTERNET LA RESCOUSSE
DES TORRFACTEURS
Dans un march domin par les
multinationales, les torrfacteurs
franais utilisent Internet et dve-
loppent des gammes pour les res-
taurants et les cafetiers. // P. 24
LASSUREUR GENERALI FRANCE
VACHANGER DE PATRON
Lactuel PDGde BNP Paribas Car-
dif, Eric Lombard, deviendra
directeur gnral. Claude Tendil
conserverait une prsidence non
excutive. // P. 29
L
automne sannonce trs politique sur les marchs
financiers. Hier, le dbat tendu entre rpublicains
et dmocrates sur le budget amricain a pes sur
les places boursires mondiales. Les investisseurs redou-
taient que, faute daccord, le gouvernement fdral amri-
cain ne soit contraint de fermer. Ce scnario catastrophe,
qui menacerait la reprise conomique aux Etats-Unis, ne
sest plusproduit depuis1996. Au-deldubudget, lesmar-
chs sinquitent aussi du dbat sur le plafond de la dette
amricaine, qui pourrait aboutir sur une faillite technique
dupaysle17octobre. EnEurope, lacrisepolitiqueitalienne
est au centre de lattention. Le chef du gouvernement
comptesur des dfections auseinduparti deSilvioBerlus-
coni pour viter la tenue de nouvelles lections. Ce climat
risque daltrer le sentiment des investisseurs, qui avaient
repris got pour les actifs europens ces derniers mois.
Facecettemontedes risques, MarioDraghi, lepatronde
la Banque centrale europenne, devra rassurer demain,
lors de sonpassage Paris.
// PAGES 10, 26, 27
ET LDITORIAL DE FRANOIS VIDAL PAGE 8
Etats-Unis, Italie: lesmarchs
financiersontlesnerfsvif
l Le risque dune paralysie budgtaire aux Etats-Unis sme le trouble sur les places boursires.
l La possible chute du gouvernement italien fait peser une nouvelle menace sur la zone euro.
Lincroyableenvol
dessitescollaboratifs
Airbnb, Hailo ou BlaBlaCar
bousculent les acteurs traditionnels.
ENQUTE Elles sappellent Airbnb, Hailo ou BlaBlaCar.
Comme elles, des dizaines de socits bases sur le prt ou
lchange sont en passe de bouleverser des secteurs comme
lhtellerie, labanque, lecommerceoulestransports. Qui com-
mencent sen inquiter Daprs une tude rcente, plus de
200start-upsesont djcresdansledomainedupartage. Un
march que certains spcialistes valuent aujourdhui plus
de 25 milliards de dollars.
// PAGE 12 ET NOS INFORMATIONS PAGE 30
Principe de lconomie collaborative : lusage dun bien
prime sur sa proprit. Photo Philippe Desmazes/AFP
Electricit :
lahaussedes
prixdopela
concurrence
NERGIE La hausse des tarifs
rglements de llectricit de
5 %au1
er
aotdonnedesmarges
de manuvre auxfournisseurs
alternatifs. Un vnement
important sest produit cette
date : louverture du march est
enfin entre dans les faits , juge
Bruno Bensasson, directeur de
GDFSuez Energie France, alors
que la part de march dEDF, le
fournisseur historique, est
encore de 92,7 %. Lance au
printemps, loffredeGDFSuez
prix fixe lui a permis de gagner
19.000 clients lectricit sur le
seul mois daot (dont 4.000
non abonns au gaz). Direct
Energi e, qui dvoi l e cette
semaine une offre prix rduit
sur Internet, revendique de son
ct6.500nouveauxclients par
semaine, contre 3.500 avant
lt. Et le belge Lampiris a vu
son offre tarifaire samliorer
mcani quement aprs l a
hausse des tarifs rglements.
EDF estime, lui, quil ny a pas
dacclration du mouvement
vers les fournisseurs alternatifs
et met laccent sur les cono-
mies dnergie. // PAGE 17
Lataxesurlesboissons
nergisantesestderetour
SANT Lataxe sur le RedBull et les autres boissons nergisantes
verra-t-elle finalement le jour ? GrardBapt compte nouveauprsenter
unamendement ence sens auprojet de loi de financement de laScurit
sociale, dont il est le rapporteur lAssemble. Landernier, le Parlement
avait djinstaur ce prlvement, avec laval dugouvernement,
mais le Conseil constitutionnel lavait annul. Le dput socialiste,
qui en a tir les leons, revient lacharge alors que lAnses, lAgence
charge de la scurit alimentaire, publie ce matinunavis sur ces
boissons, djdconseilles auxfemmes enceintes et auxenfants.
Laministre de la Sant, Marisol Touraine, envisage un encadrement
plus fort de ces boissons enpleinboom. // PAGE 3
Travail ledimanche: les
pistesdugouvernement
EMPLOI Matignon confie Jean-Paul Bailly une mission
pour clarifier le cadre juridique de la loi Malli de 2009.
Matignona confi hier une missionsur le travail
dominical Jean-Paul Bailly, ex-prsident de
La Poste. Ses conclusions sont attendues fin
novembre. Lexcutif exclut derevenirsurleprin-
cipe du repos dominical mais veut clarifier le
cadre juridique . Le secteur du bricolage main-
tient une forte pression. Plusieurs pistes sont sur
latable: drogationpardcret, largissement des
Puce, hausse du nombre douvertures accordes
par le maire, etc. // PAGES 4, 5,
LDITORIAL DTIENNE LEFEBVRE PAGE 8
ET LE POINT DE VUE PAGE 10
TNT
D8 dtrne
TMC // P. 23
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Arien
Eurocopter
doit faire
dcoller
sa comptitivit
// P. 16
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Trschres
matires
premires
Chronique par
Jean-Marc Vittori
Dans lavenir, les ressources naturelles
nous coteront de plus enplus cher,
crit Jean-Marc Vittori. Le problme
nest pas lpuisement des ressources
naturelles, mais leur renchrissement.
Une tendance lourde, lie lexplosion
des dpenses dexploration.
Cette anne, prs de 700milliards
de dollars auront t dpenss
pour chercher et exploiter duptrole
et dugaz. Pas loinde 1 %du PIBmondial.
// PAGE9
Heuliez
en liquidation
Lquipementier
franais est autoris
poursuivre
son activit pendant
un mois. // P. 19
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Lanimateur
Cyril Hanouna.
La mthode Valls
LEFAIT
DUJOUR
POLITIQUE
Stphane
Dupont
L
a comparaisona le
donde lnerver. Mais
il est pourtant difficile
de ne pas la faire. Comme
Nicolas Sarkozy, sonillustre
prdcesseur place Beauvau,
Manuel Valls naime rientant
que de faire tourner le dbat
public autour de lui. Acoups
dannonces plus oumoins
fracassantes, hier encore sur
les zones de scurit
prioritaire (ZSP). Et surtout
de trangressions. Manuel
Valls se plat bousculer son
camp, mettre mal le
politiquement correct
gauche, franchir les lignes
rouges. Ctait dj le cas
sous le quinquennat
prcdent quand il proposait
de rebaptiser le Parti
socialiste, de sattaquer aux
35 heures oudintroduire la
TVAsociale. Cela lest
toujours aujourdhui. Ses
dclarations sur les Roms
ont satur lespace
mdiatique gauche la
semaine dernire, plusieurs
ministres (Ccile Duflot,
Benot Hamon) y ayant ragi
de manire virulente.
Comme Nicolas Sarkozy il y a
dix ans, Manuel Valls joue
lopinioncontre
lestablishment, nhsitant
pas montrer dudoigt une
populationpour obtenir le
soutienduplus grand
nombre. Avec succs si lon
encroit les sondages : 77 %
des Franais approuvent ses
propos sur les Roms et il est
de loinlhomme politique de
gauche le plus populaire. Ce
qui ne manque pas de faire
grincer des dents au
gouvernement. Comme
Nicolas Sarkozy, Manuel
Valls assume crnement.
Sans se soucier des critiques.
Ensennourrissant mme,
aucontraire. Je refuse dtre
un vendeur dillusions , a-t-il
plaid hier, dfendant sa
mthode et ses
rsultats contests en
matire de scurit. Une
mthode que lex-
prsident continue dailleurs
toujours dutiliser, mme sil
est officiellement retir de la
vie politique, en multipliant
les dplacements, les
confrences et les
confidences. Vendredi
encore Nice devant des lus
locaux, ses propos privs
peuamnes lgard de
Franois Fillonont fait le
buzz et oblig lintress y
rpondre. Adroite, lactualit
politique et judiciaire se
focalise de plus enplus sur
sonretour ventuel au
premier plan. Comme
Manuel Valls gauche,
Nicolas Sarkozy est aucentre
dujeu, celui par rapport
auquel il faut se positionner.
Incontournable lunet
lautre. Peut-tre trop.
sdupont@lesechos.fr
Comme Nicolas Sarkozy lorsquil tait ministre
de lIntrieur, Manuel Valls occupe le centre du jeu
mdiatique coups dannonces et de transgressions.
Transfrontaliers franco-suisses : leurs
cotisations rapporteront 150 millions
SANT LeministredelEconomieatranch: les Franais tra-
vaillant en Suisse qui choisiront de cotiser la Scurit sociale
franaise partir de juin 2014 auront un taux de cotisation de
6%lapremireanne, puis de8%les annes suivantes, prleve
sur leur revenufiscal derfrence, aulieude13,5%(CSG+mala-
die) pour les salaris franais. Le choix de ce taux attractif pour
lestransfrontaliersdevrait permettredelimiterleurfuiteversla
scuritsocialesuisse. Legainpour laScuritsocialefranaise
est estim 150 millions deuros lorsque le taux sera 8 %.
enbref
Grandes coles : les prtentions
salariales des tudiants en baisse
ENSEIGNEMENT Demoins enmoins dtudiants des grandes
coles pensent quil leur sera facile de dcrocher un premier
emploi (24 % en commerce et 53 % pour les lves ingnieurs,
contre 32 % et 61 % en 2012), selon le baromtre 2013 des gran-
des coles TNS Sofres-Le Figaro Etudiant publi hier. Ltude a
t ralise au printemps, auprs de 2.500 tudiants. Rsultat,
les prtentions salariales des tudiants sont en recul :
29.500 euros brut annuels pour les tudiants en commerce
(32.000 en 2012) et 32.400 euros dans les coles dingnieurs
(35.100 en 2012).
Le Salon de la microentreprise
ouvre ses portes aujourdhui
dans une ambiance qui risque
dtremorose, si lonenjugepar
les rsultats du baromtre Ifop
pour Groupama et le GAN.
Selonles chiffres de ce sondage
ralis finseptembre auprs de
200 microentrepreneurs (qui
emploient moins de 10 person-
nes) et 200 travailleurs non
salaris, 60 % des interrogs
estiment que la crise a eu et a
toujours un impact ngatif sur
leur carnet de commandes. Et
29 % estiment que le risque
dimpays de la part de leurs
clients abeaucoupaugment.
Exaspration
Pour ces entrepreneurs, la
reprise est donc loin dtre une
ralit. Le plus frappant est le
niveau dexaspration des
microentrepreneurs lgard
de laugmentation des taxes et
charges : 94 % dentre eux sen
disent trs inquiets. Un chiffre
recordaumoment mme ole
gouvernement prsente son
projet deloi deFinancesauPar-
lement. Un autre chiffre int-
ressera lexcutif, qui cherche
rformer le statut des autoen-
trepreneurs : seuls 15 %des tra-
vailleurs non salaris interro-
gs ont choisi ce rgime et 6 %
parmi les microentrepreneurs.
Les autoentrepreneurs restent
largement minoritaires dans
cette catgorie de travailleurs,
etcemalgrlesfacilitsdansles
dmarches administratives et
les exonrations de charges
sociales. M. B.
Lesmicro-
entreprises
englues
danslacrise
CONJONCTURE
Taxes et charges
sont en tte des
proccupations.
Coupdacclrateur pour les
zones descuritprioritaires
Jol Cossardeaux
jcossardeaux@lesechos.fr
A quel ques moi s du premi er
round des municipales, Manuel
Valls remet les gants pour affronter
lopposition sur les questions de
scurit. Le ministre de lIntrieur
est mont sur le ringhier pour van-
ter lefficacit des zones de scurit
prioritaires (ZSP), souvent prsen-
tes comme larme fatale de la
majoritcontrelapetiteetlagrande
dlinquance. Une arme quil a
dcid daffter.
Ce dispositif, dgain il y a un an
en direction de 64 territoires sensi-
ble, va tre point avant la fin de
lanne sur une nouvelle slec-
tion de sites mais en nombre
beaucoupplus restreint , aindiqu
devantlescadresdeforcesdepolice
et de gendarmerie celui qui sauto-
revendi que premi er f l i c de
France . Selon son entourage, ces
nouvelles ZSP, dont laliste nest pas
arrte, pourraient treaunombre
de 1020.
Manuel Valls estime dautant
plus opportun daller de lavant sur
ce dispositif o police, justice et
rpression des fraudes collaborent
surleterrain, quil produitselonlui,
des rsultats concrets et pro-
bants . Lepetitcadatestmismal
par les coups de filet qui se multi-
plient, affirmeleministredel'Int-
rieur. Dans 59 ZSP, le nombre
dindividus mis en cause dans des
trafics destupfiants et des rseaux
dconomie souterraine, a cru de
38 %. La hausse a t trois fois plus
faible sur le reste du territoire
depuis le dbut de lanne.
De nombreux maires
sur les rangs
Autresigne encourageant , lindi-
cateur des atteintes latranquillit
a recul de 10,7 % , alors quil sta-
gnait partout ailleurs ( 0,6 %). Les
violences urbaines refluent plus
vite: 27,1 %dansles14ZSPoil fal-
l ai t agi r d urgence dans ce
domaine, contre 8 % lextrieur
de ces sites. On comprend mieux
pourquoi de nombreux maires se
sont mi s sur l es rangs pour
accueillir un dispositif qui se tra-
duit par des effectifs de police ren-
forcs. Les vagues annuelles de
dcrationsepostes(500agents) qui
vont sesuccderjusquen2017, con-
cernent en effet quasi exclusive-
ment ces ZSP.
Pour autant, linscuritnelche
pas prise. Les cambriolages sont en
hausse de 7,8 %depuis le dbut de
lanne. Manuel Valls cherche du
renfort pour rduire les casses. Le
secteur de la scurit prive, qui
emploie 200.000 personnes, est
un levier considrable daction sur
lequel onpeut jouer , a-t-il indiqu.
Dans les centres commerciaux, les
grands ensembles et les transports,
travaillons des rapprochements
et a des contacts oprations troits ,
a lanc le ministre. Un projet de loi
seraprsentlanprochainqui per-
mettra de redimensionner la lgis-
lationsur la scurit prive. Il sagi-
r a i t d e r e nd r e s o n a c t i o n
complmentaire de celle de la
police et de lagendarmerie. n
POLICE
Dix vingt ZSP suppl-
mentaires seront
mises en place avant
la fin de lanne.
Une loi en 2014 per-
mettra au secteur
priv de la scurit
dpauler la police.
Le ministre de lIntrieur, Manuel Valls, a vant hier lefficacit
des zones de scurit prioritaires. Photo Eric Feferberg/AFP
Derek Perrotte
dperrotte@lesechos.fr
Limpressionnant recul du ch-
mage en aot annonc mercredi
dernier tait trop beau pour tre
vrai, comme le pointaient nombre
dexperts sitt annonc un recul,
quasi historique, de50.000dunom-
brededemandeursdemploinayant
pas du tout travaill dans le mois
(catgorie A). Les soupons taient
aliments par lenvole alors inex-
plique des sorties des listes de Ple
emploi pour dfaut dactualisation.
Faute davoir fait cette dmarche,
obligatoire tous les mois, 277.500
demandeurs demploi taient sortis
duradar, quandcetotal avoisinetra-
ditionnellement 150.000 200.000
et navait jamais dpass219.000.
Cest bienlquelebt blessait, ont
confirm hier dans des communi-
qus Ple emploi et le ministre du
Travail. Aprs investigation, ceux-ci
ont trouv le coupable : loprateur
de tlphonie SFR. Prestataire de
Pleemploi,cedernierauraitsubide
gravesdfaillances ayantperturb
lacheminement dune partie des
messages derelance(SMSet messa-
ges vocaux) envoys chaque mois.
Ple emploi prsente ses excuses
aux chmeurs exclus tort et leur
assure quils toucheront bien leurs
allocationspour cemoisd'aot.
Les perspectives ne sont
en rien modifies
Interrog par Le Monde , SFR
refuse toutefois dendosser la res-
ponsabilit de la dfaillance : lop-
rateurindiquebienavoiruneobliga-
tion denvoi des SMS mais, nuance
subtile mais de taille, pas dobliga-
tion de dlivrance. Surtout, il con-
firmequil yabieneuunbugtechni-
quemi-septembre, maisqui nat
rapport par Ple emploi quenfinde
semainedernire .Aufinal,labaisse
du chmage serait donc moindre
quannoncmais, insiste le minis-
tre, bien relle et encore impor-
tante. Au regard des comporte-
ments dactualisation observs dans
le pass , Ple emploi estime que
limpact la baisse de ce dysfonc-
tionnement surlenombredinscrits
encatgories A, B, C(enincluant les
chmeurs ayant en partie travaill
dans lemois) est de32.00041.000,
dont 21.00028.000encatgorieA.
Autrement dit, en neutralisant cet
effet, la baisse en aot atteindrait
toutdemmeentre22.000et29.000
en catgorie A et entre 22.000 et
31.000 en A, B, C. Cela reste la pre-
mire baisse depuis vingt-sept mois et
la plus importante depuis dcem-
bre 2007 , souligne Michel Sapin
dans son communiqu, ajoutant
que lanalyseportesurlasituation
et ses perspectives pour les mois
venir ne sont donc en rien modifies,
et la dtermination reste plus que
jamaiscelledelinversiondelacourbe
duchmage dici lafinde lanne .
Mais ce pataqus aura contribu
gcher lacommunicationgouver-
nementalesurcettepremireinver-
sion de la courbe du chmage.
Aprs le rcent bug de lInsee sur le
calcul du taux de chmage (lire ci-
dessus), ce nouveau rat statistique
fait dsordre. Cependant, choisir,
mieux vaut encore tre tax d'ama-
teurisme qutre accus de manipu-
ler les chiffres. n
EMPLOI
Un rat de SFR dans la
relance des chmeurs
ne stant pas
actualiss a impact
les chiffres daot.
La baisse, annonce
50.000, est ramene
entre 22.000 et 29.000
en catgorie A.
Unbugexpliquepour moiti
lachuteduchmageenaot
Dj un prcdent
en juin
Dbut juin, un bug avait dj
empch lInsee de publier le
dtail des chiffres du
chmage la date prvue.
Linstitut avait d se
contenter destimer le
chmage en mtropole et
pour la France entire, du fait
de problmes dexploitation
de son enqute Emploi . En
cause : le changement de
statut des enquteurs et une
refonte du processus de
production de lenqute, avec
notamment la reformulation
de certaines questions. Les
donnes dtailles ont t
publies dbut septembre.
02// Mardi 1
er
octobre 2013 Les Echos
FRANCE
Les Echos Mardi 1
er
octobre 2013 FRANCE//03
NOUVEAU UNE ESCAPADE EN PRI X MI NI

49
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LONDRES
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Vincent Collen
vcollen@lesechos.fr
La taxe sur le Red Bull et les autres
boissonsnergisantesverra-t-ellele
jour en 2014 ? Aprs une tentative
avortelandernier, ledputsocia-
liste Grard Bapt, rapporteur du
budget de la Scurit sociale,
revient la charge. Je dposerai le
mme amendement cette anne au
projet de loi de financement de la
Scurit sociale , annonce-t-il. Llu
de Toulouse veut instaurer un pr-
lvement de 50 centimes par litre
sur les boissons qui contiennent au
moins220mgdecafineou300mg
de taurine par litre. Lan dernier,
le Conseil constitutionnel avait
annul cette mesure, qui devait
rapporter une dizaine de millions
deuros lassurance-maladie.
Largument du lgislateur et du
gouvernement tait alors que les
boissons nergisantes favorisaient
chez les jeunes la consommation
dalcool, laquelle elles sont sou-
vent associes. LeConseil avait jug
que cette taxe ntait pas fonde
surdes critres objectifs et rationnels
en rapport avec les objectifs pour-
suivis , les sodas en question ne
contenant pas dalcool .
Risques cardio-vasculaires
et neuropsychiques
Cette fois-ci, Grard Bapt vise
les boissons nergisantes elles-
mmes. Des donnes scientifiques
de plus en plus nombreuses mettent
envidencedesrisquescardio-vascu-
laires et neuropsychiques , argu-
menteledput. LAnses, agenceen
charge de la scurit sanitaire de
lalimentation, rendaujourdhui un
avis trs attendu sur ces boissons,
aprs deux ans de suivi des effets
indsirables suspects. Elle recom-
mandedores et djderserver les
boissons nergisantes aux adultes,
et dconseille leur consommation
aux femmes enceintes et en as-
sociation avec de lalcool. Elles
doivent tre consommes avec
modration et ne sont pas adaptes
la pratique dune activit physique
intense , ajoute lagence.
La ministre de la Sant envisage,
de son ct, un encadrement plus
fort . Et peut-tre regarder si la
publicitdoittremieuxencadre , a
expliqu Marisol Touraine, diman-
che sur France 5, promettant des
mesures dans ce domaine. Sans
attendre lavis de lAnses, lassocia-
tiondedfensedesconsommateurs
CLCV(Consommation, logement et
cadre de vie) a demand hier que
larfrenceauxsports, notamment
vialesponsoring, soitbanniedumar-
ketingdesboissonsnergisantes . La
CLCV rclame aussi un renforce-
ment des mesures dtiquetage ,
dconseillant laconsommationpar
les enfants et rappelant quelles ne
sont pas adaptes leffort physique
et ne doivent pas tre mlanges avec
lalcool . Lassociation milite aussi
pour que les teneurs en cafine
soient rglementes . n
SANT
Le rapporteur du
budget de la Scurit
sociale lAssemble
veut taxer les boissons
nergisantes.
Le gouvernement
envisage dencadrer
leur consommation.
Lataxesurlesboissons
nergisantesfait sonretour
LAnses, qui doit rendre aujourdhui un avis sur les boissons ner-
gisantes, recommande dores et dj de les rserver aux adultes.
Photo Nathan Vreesmarc/Pachacamac-RA
La difficult rside dans le
nombre trs lev dindivisions
sur lle, et le fait que prs de la
moiti du territoire est sans
titredeproprit. Ilnyapasde
volont des Corses dchapper
limpt mais de rentrer dans le
droit commun []. Il faut juste
un peu de temps pour laborer
des actes qui nexistent pas. Plus
de3.000actesont djtrdigs
depuis 2009 , avait alors argu
le dput PSFranois Pupponi.
Cestsurcepointqueleprojet
de loi de Finances 2014 entend
revenir. Unarticleincitefiscale-
mentlespropritairesrecons-
tituer leurs titres de proprit :
les frais engags auprs de
notaires pour reconstituer les
droits pourront tre dduits de
la valeur des biens, et un dlai
de vingt-quatre mois est ins-
taurpourlessuccessionscom-
portant des biens dont la pro-
prit est incertaine.
Larticle, qui ne mentionne
pas la Corse pour des raisons
juridiques, ne vise nanmoins
pasuniquementlecasdellede
Beaut. Certaineszonesduter-
ritoire national se trouvent dans
une situation foncire et cadas-
trale trs dgrade , indique le
texte, citant les dpartements
doutre-mer, mais aussi les
zones montagneuses et pr-
montagneuses de mtropole.
Il y a un sujet en Corse, mais
aussi dans des dpartements
comme la Guyane, et en mtro-
pole, en Corrze ou en Lozre ,
indique unconseiller. n
Elsa Conesa
econesa@lesechos.fr
Les propritaires de biens
immobiliers en Corse ne pour-
ront bientt plus chapper
limpt sur les successions. Le
projet de loi de Finances 2014
leur donneundlai dedeuxans
pour tablir des titres de pro-
prit, qui font trs souvent
dfaut sur lle. Ce qui doit per-
mettre, terme, de soumettre
tous les biens immobiliers aux
droits desuccession.
Depuis1801,laCorsebnficie
eneffet dundispositif fiscal trs
avantageux en la matire. Le
rgime, qui exonrait complte-
ment les biens immobiliers de
droits de succession, a t durci
en2002 : lesbiensimmobiliersy
sont dsormais exonrs de
droits de succession hauteur
de50%,jusquen2017.Lesparle-
mentaires avaient tent, lors de
lexamendubudget2013, depro-
longer ce rgime jusquen 2022,
avant que le Conseil constitu-
tionnel necensurelarticle.
IMPTS
Un crdit dimpt
sera propos aux
dtenteurs de biens
immobiliers.
Il sagit de les inciter
tablir des actes
de proprit.
Corse: unbonus
fiscal pourles
actesdeproprit
Un march
en plein boom
36,5
MILLIONS DE LITRES
Le march franais
des boissons nergisantes
est en forte croissance.
l Au cours des douze
derniers mois, les volumes
couls ont augment de
10 %dans les hypermarchs,
de 6 %dans les super-
marchs et de 37 %chez
les hard discounters, selon
AC Nielsen.
l Le chiffre daffaires total
est valu 143 millions
deuros sur un an.
04//FRANCE Mardi 1
er
octobre 2013 Les Echos
Derek Perrotte
dperrotte@lesechos.fr
Le dossier du travail dominical est
officiellement rouvert. Hier,
lissuedunerunionaveclesminis-
tres Michel Sapin (Travail), Benot
Hamon (Consommation), Pierre
Moscovici (Economie) et Sylvia
Pinel (Commerce), Jean-Marc
Ayrault a confi mission Jean-
Paul Bailly, ex-prsident de La
Poste, d examiner les faiblesses du
dispositif actuel , de clarifier le
cadre juridique et d clairer les
enjeux de louverture de certains
commercesledimanche . Jean-Paul
Bailly, qui venait de faire savoir par
SMS lElyse quil tait disponible
pour toute mission, naura plus le
tempsdesennuyer : sonrapportest
attendu dici finnovembre .
Les salaris et directions des
14 magasins Leroy Merlinet Casto-
rama dIle-de-France (o se con-
centrent les cas litigieux), qui ont
dfi la justice en ouvrant avant-
hier, devront patienter pour esp-
rersortirde limbrogliojuridique
quils dnoncent. Au risque que la
tension ne redouble ce week-end,
malgr les appels ritrs de Sylvia
Pinel respecter les dcisions de
justice . Hier aprs-midi, la fdra-
tion des magasins de bricolage a
estimquelannoncedunemission
ne rpond en rien lextrme
urgencedelasituation et demand
tre reue au plus vite par les
ministres concerns. Selon nos
informations, les employs du Bri-
corama de Villiers-sur-Marne ont
toutefoistinformsvendredi que
le prfet avait accord ce point de
vente une nouvelle drogationdun
an, lui permettant de rouvrir le
dimanche ds le 6octobre.
A dfaut de geste global imm-
diat, lexcutif effectue donc un pre-
mier pas aprs avoir fait la sourde
oreillependant desmois. Tant Jean-
Marc Ayrault, qui fut un maire de
Nantespeurputpoursasouplesse
en matire de drogation au repos
dominical, que Michel Sapin, histo-
riquement ferme sur ce sujet,
navaient troplechoixfacelapres-
sion conjugue de certains salaris
et syndicats, des consommateurs,
dupatronat, de loppositionet dune
partiedeslusdegauche. Unchur
de voixqui, au-del de ses divergen-
ces sur les rponses apporter,
sentend sur un point : le caractre
kafkaen, voire arbitraire, des rgles
actuellesimposetout lemoinsune
clarification . Une vidence qui a
pouss Franois Hollande, inquiet
du bruit mdiatique croissant,
sommer ce week-end Matignon de
sesaisirauplusvitedudossier. Diffi-
cile, de fait, driger lemploi enprio-
rit absolue et dignorer la com-
plaintedesalarisrclamantledroit
detravailler
Eviter un dbat lgislatif
Agi r, donc, mai s comment ?
Lembarras du gouvernement est
la hauteur de la complexit dudos-
sier. Acestade, il sattachesurtout
gagnerdutempset faireretomber
lapressionenpromettant unevaste
concertation, via la mission Bailly.
Politiquement, il tente la fois de
rassurer, en rptant quil nest pas
question de mettre bas le prin-
cipe essentiel du repos dominical,
et de rejetter la faute sur la prc-
dentemajorit : Lesujetnestpasle
travail du dimanche , mais com-
ment on met fin aux incohrences
des dispositifs [...] dues une mau-
vaise loi de 2009 (loi Malli), a
insist Michel Sapin.
Plusieurs pistes sont sur la table.
Laplussimpleseraitdaccorderune
drogationautorisant le secteur du
bricolage, comme dj lameuble-
ment et la jardinerie, ouvrir tous
les dimanches o il le souhaite. Un
dcret suffirait, sansrepasserparla
loi, maislegouvernement craint un
effet contagion : si on ouvre au bri-
colage, llectromnagerlerclamera
car ils ont des produits en commun,
puis lahigh-tech, latlphonie, etc. ,
rsume unconseiller.
Autre option : jouer sur les Puce
ces primtres urbains oles pr-
fets peuvent autoriser louverture
dominicale au nom des habitudes
de consommation en les largis-
sant ou en crant de nouvelles
zones incluant les magasins de bri-
colage concerns. Mais certaines
mairies, en particulier communis-
tes, syopposeraient, et il serait diffi-
ciledejustifierlacrationdunPuce
pour certains magasins isols,
dautant que le Conseil dEtat veille
au grain. La question se pose aussi
sur llargissement des zones tou-
ristiques, pour laquelle la loi de
2009 a instaur des drogations,
notamment Paris.
Dernire option : augmenter le
nombre dautorisations exception-
nelles douverture dominicale que
peut dlivrerunmaire, aujourdhui
fix cinq, enpassant par exemple
quinze. Mais, pour toutes ces pis-
tes, il faudrait passer par la loi, une
perspective que craint lexcutif :
Si on ouvre un dbat lgislatif, la
questionrisque de vite dborder.
(
Lditorial
dEtienne Lefebvre
Page 8
l Matignon demande Jean-Paul Bailly de clarifier le cadre juridique , plusieurs pistes tant dj sur la table.
l Le bricolage maintient la pression, mais lexcutif craint une contagion dautres secteurs sil lche trop de lest.
Travail dominical : legouvernement
tentedteindrelincendie
COMMERCE
Signature de ptition dans un magasin Leroy Merlin ouvert dimanche dernier. La fdration des magasins de bricolage estime que lannonce dune mission ne rpond pas l extrme urgence de la situation .
Quatreansaprs,
il fautfairevoluerlaloi
Propos recueillis par
Isabelle Ficek
Votre loi est sous le feu des
critiques. Que rpondez-vous
ceux qui parlent dusine gaz ?
Dabord, contrairement ce que
lon disait lpoque en maccusant
avec beaucoup dexagration de
vouloir faire travailler toute la
France le dimanche, on voit bien
aujourdhui que cela nest pas vrai.
La loi a permis de lgaliser un cer-
tain nombre de situations, mais,
cest vrai, elle na pas rgl tous les
problmes. Je pense notamment
auxzones touristiques. Nous avons
aussi la question des ouvertures
nocturnes. Quatre ans aprs mon
texte, il faudrait voluer, mais je
crai ns que l e gouvernement
navance pas. Il risque de reculer,
carilapeurdessyndicats. Alorsque
nous avons des problmes de pou-
voirdachat dessalaris, onmarche
aujourdhui unpeusur latte.
La situation des enseignes
de bricolage nest-elle pas
inextricable ?
Leursituationnestpasinextricable,
elle est du domaine rglementaire.
Le ministre peut prendre un arrt
pour une drogation de droit pour
louverture dominicale. La seule
chose, cest de savoir sil lassortit de
contraintes pour lemployeur ou,
pourledireautrement, degaranties
pour les salaris quand les grandes
enseignes ont toutes des conven-
tionscollectivesqui prvoient letra-
vail dudimanche.
Vous souhaitez une volution
de votre texte. En quel sens ?
Mon avis sur la question nest pas
plus tranch quil y a quatre ou dix
ans. Simplement, notre faon de
vivre et de consommer a chang. Il
f aut not amment prendre en
compte le commerce sur le Net,
ouvert sept jours sur sept et vingt-
quatreheuressurvingt-quatre. Cela
veut dire quil faut donner la possi-
bilitauxcommerants douvrir un
peu plus. Ils ont un avantage par
rapport au Net : cest celui du con-
tact humain. Mais si nous ne leur
permettonspasdouvrirdeshorai-
resqui conviennent mieuxauxcon-
sommateurs, ils ne pourront pas
lutter. Laissons les gens ngocier
surleterrain. LexempledePlan-de-
Campagneesttrsbon, caril yatou-
jours eu un accord entre les parte-
naires sociaux. Dcidons, pour les
agglomrations de plus de 50.000
oude 100.000habitants, que, sil ya
un accord entre les partenaires
sociaux, les commerants peuvent
ouvrir.
Cela mrite aussi peut-tre de faire
en sorte que, au niveau des zones
touristiques, dans lesquelles il ny a
pas de garanties pour les salaris
or on voit aujourdhui, avec les
Champs-Elyses, que ces zones ne
concernent pas uniquement des
saisonniers, commepourlessports
dhiver ou les stations balnaires ,
on rgle le problme par des
accords entre les partenaires
sociaux dans les grandes agglom-
rations, les plus concernes. Et
pour cela, il faudra toucher la
loi. n
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INTERVIEW
RICHARDMALLI
Ancien dput UMP
des Bouches-du-Rhne,
lorigine de la loi de 2009
sur le travail dominical
Il estplusquetempsdemettrefin
lhypocrisieetaumaquisjuridique
Propos recueillis par
Elsa Freyssenet
efreyssenet@lesechos.fr
O
livier Faure a t linitia-
tive, enmai, dune lettre au
ministreduTravail, Michel
Sapin, signe par douze parlemen-
taires franciliens et rclamant
lautorisation pour les magasins de
bricolage douvrir le dimanche.
Etes-vous satisfait de la mission
confie Jean-Paul Bailly ?
Il y aune volont de ne pas enterrer
le dossier et cest tant mieux, car il
est plus que temps de mettre fin
lhypocrisie et au maquis juridique
qui prvalent sur louverture des
commerces le dimanche. La ques-
tionse pose dans toutes les grandes
agglomrations. Quand vous habi-
tez en grande banlieue et que vous
faites de deux quatre heures de
transport par jour, comment trou-
ver le temps de se rendre dans un
magasin de bricolage ? La France,
ce nest pas Saint-Germain-des-
Prs !Ilyadesmodesetdesrythmes
deviediffrentsau-deldupriph-
rique, il faut entenir compte !
O est la cohrence quand
on se souvient que le Parti
socialiste avait combattu
le travail du dimanche sous
la prcdente lgislature ?
Je ne cherche pas gnraliser le
travail du dimanche, mais main-
tenir ce qui existe dj. Cela fait
trente ans que les magasins de bri-
colage ouvrent le dimanche et tous
les gouvernements de gauche et de
droite ont ferm les yeux. Je sou-
haite de la cohrence : pourquoi
autoriser les secteurs du jardinage
et delameublement, maispascelui
du bricolage, qui est aussi une acti-
vit de week-end ? Le cinma,
lopra, le thtre sont des activits
de loisir dominicales, pourquoi pas
le bricolage ? Il y a parfois une
forme de mpris de classe qui se
niche sous les grands principes.
Le ministre du Travail a lair
nanmoins rticent
Michel Sapin est en premire ligne
engag dans l a batai l l e pour
l e mp l o i . C e s o n t p r s d e
2.800 emplois qui sont concerns
dans le bricolage en Ile-de-France.
Lavraiequestion, cestcelledelhar-
monisation des contreparties
accorderauxsalaris : garantirquil
sagisse de volontariat, prvoir les
compensations salariales, les repos
compensateurs, ventuellement
limiter le nombre de dimanche
quun salari peut travailler par
mois. 29 %des Franais travaillent
dj le dimanche. On doit trouver
unpoint dquilibreentreunegn-
ralisationtouslescommerces, qui
ruinerait les petits commerants et
unrefusarchaquequingligelvo-
lution des modes de vie et les
contraintes spcifiques des habi-
tants des zones priurbaines. n
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INTERVIEW
OLIVIERFAURE
Dput PS de Seine-et-Marne
Lexcutif ralise
que le statu quo
nest plus tenable.
Mais il craint douvrir
la bote de Pandore.
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Les Echos Mardi 1
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octobre 2013 FRANCE//05
COMMERCE
La situation dans les grandes capitales europennes
A Londres, les high street font le plein
A Londres, les magasins faisant plus de
256 mtres carrs de surface de vente peuvent
ouvrir le dimanche, mais entre 10 heures et
18 heures. Et les plus petits commerces ne sont
soumis aucune restriction. Ce qui fait que les
high street de Londres sont vivantes le diman-
che. Pendant huit semaines, autour des Jeux
Olympiques de Londres de lt 2012, les grands
magasins ont t autoriss ouvrir toute la
journe. Le sujet est nanmoins controvers au
Royaume-Uni aussi. Le chancelier de lEchiquier,
George Osborne, voulait profiter de lexprience
des JO pour prouver ses concitoyens que lever
les restrictions tait la meilleure solution. Mais
rien dimminent nest en vue Westminster.
A Bruxelles, les exceptions se multiplient
En Belgique, linterdiction du travail le dimanche
reste le principe de base de la loi. Mais, dans
les faits, de nombreuses drogations existent.
Il y a dabord toutes celles sappliquant aux
commerces des zones dites touristiques, comme
une partie de Bruxelles, qui peuvent ouvrir
40 dimanches par an. Comme les critres ont
t revus, leur nombre a augment ces dernires
annes , dcrypte une experte du sujet. Pour
les boulangeries et les petites suprettes de
moins de 5 salaris, la libert est complte.
En revanche, le bricoleur du dimanche ronge
son frein : les enseignes spcialises ne peuvent
ouvrir que le matin, et beaucoup restent en
ralit fermes.
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Berlin autorise 10 ouvertures par an
Acheter ses bananes chez Reichelt ou ses clous
chez Obi, cest possible dix dimanches par an
dans la capitale allemande en dpit des
protestations de lEglise rforme et du syndicat
VerDi. La dernire loi vote sur le sujet, en 2010,
prvoit que 8 dimanches sont fixs par avance,
en les rattachant des vnements prcis
semaine de la mode, marathon de Berlin ,
quand deux autres sont laffaire de chaque
magasin. Les salaris couverts par la convention
collective moins de 50 % des cas touchent
pour chaque dimanche travaill une prime de
120 % du salaire brut. VerDi critique un dispositif
favorisant les grandes chanes au dtriment du
petit commerce.
A Rome et en Italie, un bilan dcevant
La libralisation du travail le dimanche par Mario
Monti, au 1
er
janvier 2012, na pas t un franc
succs. Le dcret Salva Italia garantit deux jours
de repos tous les quatorze jours, prvoit une
majoration salariale de 30 % et un plafond de
25 dimanches par an. Selon un premier bilan de
lorganisation patronale Confesercenti, la dr-
gulation aurait entran la fermeture de
32.000 entreprises en dix-huit mois, avec une
perte estime de 90.000 emplois, sans donner le
moindre coup de pouce la consommation, qui
a chut de 6 % 7 %. Aprs la rvolte fugace des
caissires, en octobre 2012, le dbat est pass
aux oubliettes en Italie, o les supermarchs font
ce que bon leur semble dans les grandes villes.
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Madrid parie sur la libert totale
Depuis le 15 juillet 2012, date dentre en vigueur de la loi rgionale de dynamisation de lactivit
commerciale, les commerces de la rgion de Madrid peuvent ouvrir les dimanches et jours fris, et ne
sont plus soumis aucune restriction horaire. Lespoir du gouvernement rgional de droite tait que cela
dynamiserait les ventes. Un an aprs, les rsultats ne sont gure probants. En aot, les ventes de dtail
ont baiss de 7 %en glissement annuel et lemploi dans le petit commerce a perdu 5,7 %. Ces chiffres
peuvent aussi tre lis la chute du tourisme international dans la capitale ce mme mois (22 %).
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Laurence Albert
lalbert@lesechos.fr
A Paris, le travail dominical sest
impos comme un thme phare de
la campagne municipale. Et pour
cause : lestatuquodfenduparBer-
trand Delano depuis 2010 ne fait
lunanimit ni chez les politiques ni
chez les acteurs conomiques. A
lheure actuelle, 20 %des commer-
cessoit12.000boutiquessontdj
ouverts le dimanche. Soit en raison
de leur localisation gographique
ils sont dans lune des 7 zones tou-
ristiques prvues par la loi , soit en
raisonde leur spcificit commer-
ces alimentaires, sans salaris... Les
commerces sont ouverts sur les
Champs-Elyses et dans le Marais,
mais pas sur le boulevard Hauss-
mann. Au grand dam des grands
magasins, qui voquent unmanque
gagner et la fuite le dimanche des
touristes frus de shopping vers
Londres.
La droite, qui fait de lattractivit
son cheval de bataille, sest trs vite
empare du sujet. Sa candidate,
Nathalie Kosciusko-Morizet, prco-
nise laugmentation des zones
concernes par louverture domini-
cale, invoquant unnormegchiset
un potenti el sous- expl oi t .
Aujourdhui, il ny a que 650 com-
merces non alimentaires ouverts le
dimanche. On pourrait augmenter
considrablement ce nombre, ce qui
permettrait de crer 10.000 emplois
supplmentaires , explique-t-elle
aux Echos , avant de dtailler sa
proposition : tendre certaines
zonestouristiquesexistantesautour
de lavenue Montaigne, de Mont-
martreetdufaubourgSaint-Honor,
crer deux nouvelles zones autour
des grands boulevards et des grands
magasins, et, enfin, crer deux Puce
(primtres dusage de consomma-
tionexceptionnel) autour du Palais
desCongrsetdeBercyVillage, deux
zones nontouristiques, mais o la
demandeest forte .
Agauche, la candidate PS, Anne
Hidalgo, sest mancipe de la posi-
tiondumaire de Paris ennexcluant
pas de revoir la carte des zones.
Louverture dominicale doit rester
lexception. Au plan des principes,
nous continuons penser que Paris
na pas vocation tre un march
gant. Toutefois, nous comprenons
certaines exigences, notamment tou-
ristiques, et sommes ouverts des
amnagements et parfois des aug-
mentations de primtre , explique
Bruno Julliard, le porte-parole de la
candidate. AnneHidalgonentrepas
dans les dtails, renvoyant prudem-
ment une concertation avec les
syndicats, les riverains et les
employeurs.Pasquestiondesattirer
les foudres duPCF quelle tente de
sallierenvuedupremiertour. Oude
fcher les petits commerant, dont
beaucoupredoutent quelouverture
dominicale leur soit peu profitable.
Il est faux de dire que cela crera
10.000 emplois, car cela en suppri-
meradautresdanslespetitscommer-
ces , martleainsi BrunoJulliard. n
AParis, lesujetsinvitedans
lacampagnedesmunicipales
Nathalie Kosciusko-Morizet
suggre de crer ou
dtendre plusieurs zones.
Anne Hidalgo veut une
concertation pralable.
Philippe Bertrand
pbertrand@lesechos.fr
Pas questionde toucher auprincipe
du repos dominical , a martel hier
matinleministreduTravail, Michel
Sapin, juste avant la runionconvo-
que sur le sujet par Matignon (lire
page 4). Force est de constater,
cependant, quentre ce principe,
gravdanslemarbredelaloi depuis
1906, et la ralit actuelle, lcart est
grand. Eneffet, selonlInsee, cest un
tiers des salaris (29 %) qui tra-
vaillent habituellement ou occa-
sionnellement le dimanche, soit
6,6millions depersonnes.
Les salaris assurant protection
et scurit (gendarmes, pompiers,
gardiens de prison, etc.) sont ceux
pour lesquels le travail du diman-
che est le plus rpandu (plus de
80 %). Viennent ensuite les profes-
sions de sant (60 %), puis un
ensemble regroupant htellerie et
restauration, transport ou encore
commerce (48,2 %). Selonle minis-
tre du Travail, chez les non-sala-
ris (boulangers, agriculteurs,
chauffeurs de taxi, etc.), la propor-
tiondepersonnestravaillant leder-
nierjourdelasemaineatteint 54 %.
180 drogations
dans lindustrie
Enajoutant lesnonsalaris, 8,2mil-
lions depersonnes sont concernes
autotal. Onest doncplus prochede
la pratique usuelle que de lexcep-
tion. Le principe reste pour beau-
coupdeFranaisunsimpleidal. Ce
qui nest pastonnant quandonsait
que dans le seul secteur industriel,
on compte 180 mtiers bnficiant
dune drogation, contre 6 seule-
ment dans lecommerce
Donner droit aux demandes des
commerants modifierait donc peu
lasituationexistante. Tout encrant
desmilliersdemplois, cequi est non
ngligeableencettepriodedecrise.
Les chiffres diffrent selon les sour-
ces. Selon le Conseil du commerce
deFrance, si laliberttait instaure
pour 12 dimanches par an seule-
ment, cette souplesse gnrerait
20.000 emplois temps plein . Les
seulsgrandsmagasinsduboulevard
Haussmann, Paris, lePrintempset
les Galeries Lafayette, estiment
quen ralisant entre 168 millions et
240 millions deuros de chiffre
daffaires annuel additionnel en
t ant ouvert l es di manches
soit 52 fois par an en raison de
lafflux touristique , ils creraient
1.000emplois plein temps et sous
contrat dure indtermine. De
sonct, laFdrationdesmagasins
de bricolage chiffre 7.000 le nom-
bre demplois quivalents temps
plein gnrs par louverture le
dimanche des Bricorama, Casto-
rama et autres Leroy Merlin en Ile-
de-France, seule rgion vritable-
ment concernedans lesecteur.
Chez nous, dtaille un porte-pa-
roledeLeroyMerlin, 3.200employs
sont concerns par le dimanche, et
900 dentre eux ne travaillent que le
week-end. De nombreuxtudiants ne
travaillent que le dimanche. Si nous
sommes tenus de fermer, les uns per-
dront la moiti de leur salaire et les
autres leur emploi. Chez Casto-
rama, 70 % des 3.300 salaris tra-
vaillent, au moins occasionnelle-
ment, ledimanche. n
Plusde8millionsdeFranais
travaillentdjledimanche
Cinq millions de personnes
sont concernes de faon
rgulire. Assouplir les
rgles permettrait de crer
au moins 20.000 emplois
dans le commerce, selon
les distributeurs.
Il ne sagit pas
douvrir 100 %
des magasins
le dimanche Paris,
mais damnager
et dtendre
les drogations
existantes.
NATHALIE
KOSCIUSKO-MORIZET
`
SUR
LEWEB

Alire aussi sur lesechos.fr :

La prudence est de mise
lUMP
Une interviewde Nathalie
Kosciusko-Morizet
ZONE EURO : LINFLATION
RALENTIT
Linflation a augment
moins que prvu en
septembre, sloignant
encore davantage de
lobjectif de la Banque
centrale europenne, selon
des donnes prliminaires
publies lundi par Eurostat.
Sur un an, ces prix ont
enregistr une hausse de
1,1 %, contre 1,3 %en aot
et 1,6 %en juin et juillet.
CORE DU SUD : HAUSSE
DE LINDUSTRIE EN AOT
La production industrielle
en Core du Sud a affich en
aot sa hausse la plus forte
en neuf mois selon le Bureau
des statistiques. Les secteurs
minier, manufacturier,
lectricit, gaz, affichent
+1,8 %par rapport au mois
prcdent, aprs un repli de
0,3 %en juillet. Sur un an, la
hausse ressort 3,3 %, taux
le plus lev depuis janvier.
8 %
LE TAUXDE TVAAUJAPON
Le Premier ministre japonais
annonce aujourdhui une
hausse de la TVAqui
passe de 5 % 8 % compter
dumois davril. Cest la
premire tentative dugouver-
nement japonais enplus
de 15 ans de matrise de lvo-
lutionde la dette publique.
en
chiffres
EnricoLettamisesurlascissionduparti
deSilvioBerlusconi pourjugulerlacrise
Pierre de Gasquet
pdegasquet@lesechos.fr
Correspondant Rome
Lheure de vrit a sonn pour les
faucons et les colombes duparti du
Cavaliere . Principale nouveaut
aulendemainducoupdclat deSil-
vio Berlusconi qui a lanc unappel
auxurnes enexigeant ladmission
immdiate des ministres de son
parti : une vingtaine de snateurs
duPopolo della Liberta (PDL) sem-
blent prts faire scession pour
viter lachutedugouvernement de
coalition. Et forcer, dumme coup,
le Cavaliere faire un pas en
arrire. Ala veille de son interven-
tion au Parlement, lactuel prsi-
dent du Conseil, Enrico Letta, mise
donc sur le ralliement dune partie
des snateurs berlusconiens et des
lus centristes pour viter unecrise
gouvernementale et la menace
dlections anticipes en pleine
sortie de rcession .
A part le mouvement de Beppe
Grillo(M5S), nul navraiment intrt
aujourdhui deslectionsanticipes,
en labsence de rforme lectorale ,
notait hier un observateur aguerri.
De fait, aprs avoir loyalement
remis leur dmission sur consigne
du Cavaliere , les cinq ministres
berlusconiens au premier rang
desquels le vice-prsident du
Conseil, Angelino Alfano ont clai-
rement fait comprendre quils
nadhreraient pas une ligne
extrmiste . ForzaItalia(NDLR:
nouveau nomdu PDL) ne peut pas
tre un mouvement extrmiste entre
les mains des extrmistes : nous vou-
lons tre avec Berlusconi, mais pas
avecsesmauvaisconseillers , alanc
ainsi le ministre des Transports
dmissionnaire, Maurizio Lupi, en
se donnant encore trois jours pour
sauver lexcutif . Mme si les
prises de distance restent encore
relativement ambigus, le camp
des colombes voquait hier soir la
formation dun nouveau groupe
parlementaire.
Selon les calculs des experts,
lavenir du gouvernement Letta se
jouera demainauSnat, olactuel
chef du gouvernement a besoin de
161 votes (sur untotal de 321 siges)
pour garantir sa survie . En cas
de dfection massive des lus du
PDL, le prsident du Conseil pour-
rait voir son soutien tomber
144siges, unseuil insuffisant pour
aller de lavant. Mais les dissidents
du PDL et les transfuges potentiels
du Mouvement 5 toiles (M5S)
pourraient faireladiffrence. Faute
de maj ori t suf f i sant e pour
appuyer un gouvernement Letta
Bis, les noms de Giuliano Amato et
Fabrizio Saccomanni, lactuel
ministre de lEconomie, restent en
pistepourpiloterungouvernement
technique objectif limit ,
lhypothse dun retour aux urnes,
finnovembre, faisant encore figure
dultime recours.
Mmesil'hypothsedunescission
duparti deSilvioBerlusconi acontri-
bu calmer les esprits, les tensions
restentpalpablessurlesmarchs, o
lon redoute un dclassement de la
notedelItalieencasdchecdEnrico
Letta et de remise en cause de ses
objectifs budgtaires. Face aux
inquitudesdupatronat dunemise
soustutelledupaysparBruxelles en
cas de non-finalisation du budget
2014avant la mi-octobre, le ministre
desAffaireseuropennes,EnzoMoa-
vero, a cart hier le spectre dun
recourslatroka. n
l Le chef du gouvernement cherche rallier les dissidents du Popolo della Liberta pour obtenir la confiance au Snat.
l Silvio Berlusconi se dit prt voter le budget sans hausse de la pression fiscale en vue dun retour aux urnes.
Catherine Chatignoux
cchatignoux@lesechos.fr
Il y a treize ans, lentre de ce parti
dextrme droite dans le gouverne-
ment de Wolfgang Schssel avait
dclenchuntollenEuropeetvalu
lAutriche six mois de quarantaine
politique. Dimanche, le FP, loin
davoir disparudes radars, est consi-
drcommeleprincipal gagnantdes
lections lgislatives autrichiennes :
avec 21,4%des voix, il amliore son
score de prs de 4 points et rduit
lcart avec les deux principales for-
ces politiques du pays, au pouvoir
depuislaSecondeGuerremondiale:
lessociaux-dmocratesduSPet les
chrtiens-dmocrates de lVPdont
les scores se sont une nouvelle fois
effritset qui enregistrent leurspires
rsultatsdepuis1945.
En Norvge, au dbut du mois, le
Parti duprogrs, populistededroite,
arrivlui aussi entroisimeposition
des lections lgislatives, obtenait
son visa pour le gouvernement que
leleaderduParti conservateur, Erna
Solberg, est en passe de constituer.
PourtantlAutricheetlaNorvgeont
pluttdesconomiestrsprospres,
ladiffrencedelaGrceoudelIta-
lie. Preuve que crise et progression
de lextrme droite et des populis-
mes ne sont pas strictement lis.
Dailleurs, ces mouvements nont
pris racine ni enEspagne, ni auPor-
tugal, ni enIrlande, orgnent ch-
mage de masse et forte dgradation
desniveauxdevie.
La qute dune dmocratie
directe
Le chercheur Jean-Yves Camus dis-
tinguecependant les droites radica-
lesdeprospritet lesdroitesradicales
decrise ,Danslesdeuxcas,explique-
t-il, il y a la crainte dudclassement,
lapeur de ltranger qui risque dacca-
parerlarichessedupays . Onlevoit
bienenAutriche, leFPest lepremier
parti chez les ouvriers, le deuxime
chez les employs. Limmigration est
alors perue comme unfacteurde dis-
solutiondelacohsionnationale.
Ce spcialiste de lextrme droite
europenne nie lexistence dune
vaguedextrmedroite qui dferle-
rait sur lEurope, citant ladbcledu
NPD allemand aux lections du
22 septembre. Il souligne plutt
lhtrognit des mouvements qui
attirent augrdesscrutinslessuffra-
ges des citoyens europens. Et leur
volutionerratique, carilarriveaussi
quilsdisparaissent delascnepoliti-
que aprs une exprience gouverne-
mentalerate.
Ilyapourtantbiendesdnomina-
teurs communs entre lAube dore
gr ecque, l e par t i eur open
aujourdhui le plus proche du no-
nazisme qui est depuis quelques
joursdanslecollimateurdelajustice
grecque, le Parti du peuple danois
(DF), qui asoutenulegouvernement
libral-conservateur dAnders Fogh
Rasmussenavant deretournerdans
lopposition depuis 2011, et leuros-
ceptiqueUkipbritannique. Ilsparta-
gent une perception trs nette de la
profondeur de la crise que traverse
les pays, un malaise identitaire li
lamondialisationetlimmigration,
une hostilit vis--vis de lEurope
supranationale, et la qute dune
dmocratiedirecte. Toutcelasetra-
duit par le rejet des partis politiques
traditionnels qui, de droite comme de
gauche, donnent le sentiment davoir
puistousleursressortsidologiques
et politiques , estime Corine Deloy
delaFondationRobertSchuman. Ce
que confirme Jean-Yves Camus :
La recomposition des droites est en
marche. Letempsestfiniolesdroites
libraleetconservatricedominaientle
champ politique, laissant la marge
des mouvements extrmistes grou-
pusculaires. n
Lamenacededclassementconomique
nourritlespartispopulistesenEurope
La perce de lextrme
droite en Autriche, diman-
che, illustre une nouvelle
fois le rejet des partis
traditionnels en Europe.
ITALIE
Nous sommes
prts voter
le budget sans
augmenter la
pression fiscale et
annuler la hausse de
la TVA. Aprs, il faut
aller aux urnes.
SILVIO BERLUSCONI
Au lendemain du coup dclat de Silvio Berlusconi, qui a lanc un appel aux urnes en exigeant la dmission des ministres de son parti, une
vingtaine de snateurs du PDL semblent prts faire scession pour viter la chute du gouvernement de coalition. Photo Andreas Solaro/AFP
Les chiffres
21,4 %
DES VOIX
Score du parti
dextrme droite autrichien
FPaux lgislatives
de dimanche dernier.
16,4 %
DES VOIX
Score du parti populiste
de droite norvgien, le Parti
du progrs, aux lgislatives
du 2 septembre 2013.
06// Mardi 1
er
octobre 2013 Les Echos
MONDE
Les Echos Mardi 1
er
octobre 2013 MONDE//07
dans les coulisses du
contrle fiscal
N 304 octobre 2013
pernodricard
Un nouveau
gant du luxe
intox
Chifres chocs,
ides fausses
didierdeschamps
Comment manage
le patron des Bleus
Vendredi 4 octobre avec Les Echos
Chez votre marchand de journaux
Heureusement
que vous navez rien
vous reprocher
Anne Bauer
abauer@lesechos.fr
Bureau de Bruxelles
Une drle de bataille se joue dici
demain au sein de la Commission.
Le dbat porte sur la dimension
sociale de lUnion conomique et
montaire. Faut-il complter le ren-
forcement des rgles de discipline
budgtaire et conomiques au sein
de la zone euro par unvolet social ?
En dcembre dernier, les chefs
dEtat et de gouvernement ont offi-
ciellement demandBruxellesdes
propositions sur cette dimension
sociale . La France notamment
souhaite ouvrir un dbat entre les
Etats qui nient Bruxelles la moin-
dre comptence sociale et ceux qui
plaident pour des amortisseurs
sociauxeuropens. Ilsrpondraient
limpossibilitdedvaluerlamon-
naieencas dechocconjoncturel.
Surveillance accrue
Demain, la Commission euro-
penne doit donc adopter une
communication sur le sujet, mais
dj le souponpse sur le manque
dambition de ses propositions.
Depuis des mois, le commissaire
lEmploi, Laszlo Andor, se bagarre
pourajouterdesindicateurssociaux
la liste des indicateurs conomi-
ques (dette prive, dette publique,
dficit de la balance des paiements,
cot unitaire du travail...) inclus
dans la nouvelle procdure de ds-
quilibre conomique. Selon lui, les
dsquilibres sociaux et la perte de
tout espoir deconvergenceentreles
Etats de la zone euro sont des fac-
teurs de dstabilisation de lunion
montairesous-estims. Sifautede
dvaluation, les seuls ajustements
possibles sont la baisse des salaires et
lmigration, on ne peut parier sur
une adhsion leuro qui va durer
longtemps , plaide-t-il. Aussi veut-il
inclure des indicateurs sur le ch-
mage, lerevenumoyenparmnage,
lapauvretet lingalit, qui au-del
dunecertainevaleur, entraneraient
un processus de surveillance
accrue. Pour le commissaire aux
Affaires conomiques, Olli Rehn, et
leprsident, JosManuel Barroso, il
nest pas question dinclure de tels
indicateurs dans la procdure sur
les dsquilibres macroconomi-
ques, un mcanisme dalerte qui
peut entraner des sanctions de
Bruxelles. Tout au plus plaident-ils
pour la publication dun observa-
toire social, qui accompagnerait en
dbut dannelelancement despro-
cdures annuelles de surveillance
budgtaireet conomique.Enoutre,
lheure o nombre dconomistes
rclament un budget de leurozone
pour jouer un effet contra-cyclique
encas de crise, nombre de commis-
saires europens rsistent aussi
lofficialisationdindicesdepauvret
ou d'ingalit, de peur que cela ne
dclenche des discussions sur de
nouveauxtransfertsverslespaysles
plus fragiles.
Ces derniers jours, les leaders
socialistes europens ont pris la
plume pour demander Jos
ManuelBarrosodenepasenterrerle
dbat. Nous sommes pour des indi-
cateurs sociaux, encore faut-il quon
entiennecompte , plaideBernadette
Segol, prsidente de la Confdra-
tion europenne des syndicats. A
lElyse, onconsidrequequelleque
soit lacopie, unpassymboliquesera
franchi. Cesindicateurssociauxsont
inscrits au menu du prochain som-
met europenenoctobre, et cesera
la premire fois qu on parlera
dEurope sociale au Conseil euro-
pen, souligneundiplomate. n
ZONE EURO
Jos Manuel Barroso
fait de la rsistance
sur lintroduction
dindicateurs sociaux.
LaCommissioneuropenne
divisesurlEuropesociale
Les leaders socialistes europens ont pris la plume pour
demander Jos Manuel Barroso de ne pas enterrer le dbat.
Photo G.van der Hasselt/RA
Il faut un pilotage
social de la zone
euro, mais les
oppositions sont
trs fortes au sein
de la Commission
et des Etats.
PERVENCHE BERS
dpute europenne,
prsidente de la commission de
l'Emploi et des Affaires sociales
sion. En effet, le vice-Premier
ministre, prsident du CDS-PP,
Paulo Portas plaide pour une
dtentedelaustrit.
Pour lePremier ministretou-
tefois, achever les ajustements
imposs par le plan daide de
78milliardsdeurosaccordpar
lUnioneuropenneet leFMI en
2011estunepriorit. Lebuttant
quelepaysparviennesefinan-
cer seul partir de juin 2014,
lorsque prendra fin ce pro-
g r a mme . Al or s que de s
rumeurs desecondplandesau-
vetage sont relayes par la
presse, legouvernement decen-
tre-droit a dmenti dans un
rcentcommuniqutoutengo-
ciation en ce sens avec la Com-
mission europenne. Au pre-
miersemestre, ledficit publica
atteint 7,1 %duPIB. Lobjectif est
quil reprsente 5,5 %du PIB en
2013. Etladetteatteindra127,8 %
duPIBlafindelanne, daprs
lInstitut national de lastatisti-
que.Pourviterdavoirrecours
une seconde aide, le gouverne-
ment tablesurdenouvellescou-
pes dans les dpenses. Il a ainsi
annoncrcemment unebaisse
des pensions de retraite et des
salaires des fonctionnaires en
disponibilit.
Mai s l e gouvernement
se heurte rgulirement au
tribunal constitutionnel, qui a
dj censur par trois fois des
mesures daustrit ces six
derniers mois. Dans une der-
nire dcision, jeudi, il a ainsi
jug inconstitutionnelles des
mesures de 2012 facilitant les
licenciements. n
Galle Lucas
Correspondante Madrid
Sans surprise, le Parti social
dmocrate (PSD) a essuy un
revers dimanche lors des lec-
tions municipales, sanctionn
pour lapolitique de rigueur quil
applique depuis 2011 au niveau
national. Avec plus de 99 %des
bulletins dpouills, le parti au
pouvoir auPortugal aobtenu86
mairies et 16,7%des voix contre
147 mairies et 36,3 % des voix
pour la principale formationde
lopposition, le Parti socialiste
(PS)quiconservelecontrledela
capitale, Lisbonne. Le Premier
ministreportugais, PedroPassos
Coleho, entant queprsident du
PSD, areconnuqueladfaitelors
de ces lections locales est lun
des pires rsultats jamais obte-
nusparsonparti.
De nouvelles coupes
dans les dpenses
Pedro Passos Coelho a toutefois
cart dimanche soir toute
inflexion de la politique de ri-
gueur et aaffirmquelareprise
conomique exigeencore[]de
fairedessacrificespourlefutur .
Reste savoir si le bonscore du
second parti de la coalition,
CDS-PP, qui remportecinqmai-
ries, peut modifier cette dci-
ZONE EURO
Malgr la dbcle
aux municipales, de
nouveaux sacrifices
ont t annoncs.
Portugal : lecap
estmaintenu
En2030, laChinesera
tropchrepouryproduire
En moins de vingt ans, les cots
salariaux dans les pays mergents
vont se rapprocher des marchs
dvelopps. Une tude ralise par
PwC sur une base de 2011 montre
que, dici 2030, laChine, parexem-
ple, sera devenue un march de
consommation plutt quune zone
de production bas cot. Des pays
comme le Mexique, lAfrique du
Sud, laTurquieoulaPolognepour-
raient tre dans le mme cas.
DautrescommelIndeoulesPhilip-
pines peuvent devenir de nouvelles
bases de production grce leurs
bas cots salariaux par comparai-
son avec ceux de la Chine. Mais ils
doiventfaireaussi desrieuxefforts
pour amliorer leur cadre lgal
ainsi que leurs infrastructures
(nergie et transports).
Sauf, bien sr, bouleversement
toujours possible sur longue
priode, lInde et les Philippines,
par exemple, devraient afficher, en
2030, un salaire moyen huit fois
infrieur environceuxdelaCore
duSud, qui deviendrait numroun
avecunsalairemoyende5.040dol-
lars par mois. Elle ntait quau
dixime rang en 2011. Curieuse-
ment, alors que la France et lAlle-
magne se situeraient autour de
5.000 dollars, les Etats-Unis, le
Japon ou lItalie se stabiliseraient
autourde4.500dollarsparmoisen
moyenne. La Turquie devrait, en
vingt ans, connatre la principale
acclrationpourarriverjustesous
labarredes 4.000dollars. LAustra-
liequi affichelecot salarial leplus
lev en 2011 reculerait la qua-
trime place dici 2030. M. G.
MARCHS
MERGENTS
Les Philippines
ou lInde pourraient
devenir des bases
de production.
Le Billet de Favilla Jour de carence : le symbole et les faits
La Chronique Tout lor du monde pour un baril de ptrole
Le Point de vue Travail le dimanche : deux ides
pour sortir de limpasse
Art et culture Le crime tait presque parfait
Prospective Quand le big data rendra
le futur prvisible
SOMMAIRE
Commesi lasituationconomiquentait
pasassezprilleuse ! Legrandretourdes
petitscalculspolitiques, auquel nous
assistonscesderniersjoursdepart
et dautredelAtlantique, susciteaumieux
lincomprhension, aupisunsentiment
dexaspration. Carcespetitsjeuxentre
amismenacent riendemoinsquelefragile
retourdelacroissanceauxEtats-Unis
et laconvalescencedelazoneeuro. Deux
chiffonsrougevif pourlesinvestisseurs.
Acroirequeleschocsencaisssdepuis
2007parlesconomiesoccidentalesnont
rienchangauxmursdecertainslus.
Acroireaussi quelamontedespartis
extrmistesnest quunehypothse
de travail, alorsmmequelleest bienrelle
un peupartout enEurope, notamment.
Aprssixannesdetumulte, onest pourtant
endroit dattendredeslusquilsserrent les
rangspourassurerlasortiede crise. Mais
cest manifestement tropdemanderaux
membresduparti de Silvio Berlusconi, prts
saborderle gouvernement Lettapour
assurerunnimesursisleurleader. Ouauxrpublicains
amricains, tout leurvolontdetorpillerle secondmandat du
prsident Obama.
Alors, facecedoublepril, lesmarchsont jusquici gard
leur calme. Ilssereplient, certes, maisenbonordre. Et cela
pour deuxraisons. Dabord, parcequilssont convaincusque
ces psychodramessersoudront inextremis, unefoisdeplus.
Undbut derponsedevait dailleurstreapportlanuit dernire
auxEtats-Uniset onensauraplusdsdemainRome. Maisleur
optimisme est surtout lilactiondcisivededeuxhommes :
BenBernankeet MarioDraghi. Danslebrouillardquecertains
semblent singnierentretenir, leprsident delaFed, pour
quelquesmoisencore, et celui delaBCEapparaissent comme
des vigiesirremplaables. Lesseulsoupresquemmedetenir
la barre. Ilsenont encoreapportlapreuvecesdernires
semaines, quandlepremierareportlafindesapolitique
montaireultra-accommodante, tandisquelesecondvoquait
un nouveauplandesoutienmassif desbanqueseuropennes.
Deuxboueslancespourviterauxconomiesamricaine
et europennedeprendreleaufacelamontedesrisques
politiques. Leproblme, cest queleurcrdit nest pasinpuisable.
Tout commelebilandesinstitutionsquilsprsident nest passans
limites. Il est doncurgent quelespolitiquescessent deconsidrer
le tempsqueleurdonnent lesbanquierscentrauxcomme
un viatiquelesautorisant maintenirdespratiqueshistoriques,
alorsquil sagit tout auplusdunbouclierdont larsistance
commencesmousser.
(
Lire nos informations
Pages 10, 26 et 27
LESDITORIAUX
DES CHOS
Etats-Unis, Italie :
jeuxinterdits
Acroire que
les chocs
encaisss
depuis 2007
nont rien
chang
aux murs
de certains
lus.
Par Franois
Vidal
Pourundcretbricolage
Par Etienne Lefebvre
FranoisHollandeaurait dprendreausrieux, endbut danne,
lappel dela RpubliquedominicaledeBricolie . Cecollectif
runissant dessalarisdemagasinsdebricolagedIle-de-France
connat aujourdhui sonheuredegloire, avecsonslogan
Yesweek-end . Maislechef delEtat, qui avait pourtant plac
laconcertationsocialeaucurdesonmodedegouvernement,
napasjugbondesepenchersurlesujet, complexeet min,
dutravail dominical. PoursonministreduTravail, Michel Sapin,
ladeviseest restependant desmois : Circulez, yarienvoir .
Lersultat est l : laffairedutravail dudimancheenflamme
ledbat et suscitelincomprhensiondanslopinionet lacolre
dessalarisqui veulent travailler.
Lestatuquontant plustenable, Matignonareprisleschoses
enmainenconfiant hierunemissionJean-Paul Baillypoursortir
delimbrogliojuridique. Unchoixpertinent : lancienpatronde
LaPosteafait lapreuvedesacapacitdialoguer. Maispouravoir
laissleschosessenvenimertroplongtemps, legouvernement
nepeut attendredeuxmois, et laremisedespropositions
du mdiateur, pouragir. Sauf voirlesenseignescontinuerchaque
dimanche, unegurilladeplusenpluspopulaire. Pardcret,
lexcutif devrait leverlinterdictionfaiteauxmagasinsdebricolage
douvrirledimanche. Il alesmoyensdelefairesanschangerlaloi
et sansouvrirlesvannesdautressecteurs. Celacalmerait
lesespritset donnerait seschanceslaconcertationncessaire
pouramliorerlaloi Malliqui, delaveummedesonauteur,
doit aujourdhui voluer.
(
Lire nos informations
Pages 4 et 5
Merkel priseaupige
desonsuccslectoral
Par Thibaut Madelin
Correspondant Berlin
LAllemagne, ancre de stabilit dans
une Europe encrise, comme aime le
rappeler Angela Merkel, est-elle
entre sontour dans une zone de
turbulences ? Depuis le triomphe
lectoral de la chancelire, dont le
parti chrtien-dmocrate (CDU) a
manqu dun cheveu la majorit
absolue, le 22septembre, laquestion
est pose. LEurope, qui aattendules
lectionsallemandespourdbloquer
des dossiers stratgiques comme
lunionbancaire,vasansdoutedevoir
sarmer de patience avant que Berlin
nassumesonrledeleader.
Avec 41,5 % des voix, la CDU et
son aile bavaroise (CSU) disposent
certes dune avance considrable
sur leur rival social-dmocrate
(SPD), qui aencaissil yaneuf jours
le deuxime plus mauvais rsultat
desonhistoireavec25,7 %des voix.
Mais le parti conservateur a perdu
son alli libral, le FDP, qui na pas
franchi labarredes 5 %permettant
dentrerauBundestag. Pourformer
un gouvernement de majorit,
Angela Merkel doit donc chercher
un nouveau partenaire. Problme :
pour lheure, personne ne semble
vouloir accepter samaintendue.
LeSPD, quiaconnusaplusgrosse
dfaite lectorale en 2009 aprs
quatre ans de grande coalitionavec
la CDU, nest pas press de rditer
lexprience. LesVerts, dontladirec-
tion vient de dmissionner en bloc
aprs un rsultat dplorable, sont
surtout proccups par leur propre
sort. Les marchs, qui voient une
forme de continuit en la personne
dAngela Merkel, et les Allemands,
qui gardent un bon souvenir de la
dernire cohabitation , tablent
sur unenouvellegrandecoalition.
Il y a pourtant des diffrences
majeuresentre2005et 2013, qui ris-
quent de compliquer singulire-
ment les ngociations. La premire
est arithmtique. En 2005, les sco-
resdelUnionetduSPDtaientdans
un mouchoir de poche. Malgr
lavance dAngela Merkel dans les
sondages face son rival Gerhard
Schrder, ils ont tous deuxfini avec
environ35 %des voix. Chacunavait
besoin de lautre pour gouverner.
Cette anne, avec 311 siges sur 630,
il manque seulement 5 siges la
CDU-CSU pour avoir une majorit
au Bundestag. Le rapport de force
est clairement dsquilibr.
La deuxime diffrence tient au
personnel politique. A la tte du
SPD se trouvaient en 2005 Franz
Mnt ef eri ng, Frank- Wal t er
Steinmeier, Peter Struck ou Peer
Steinbrck, qui avaient orchestr
l Agenda 2010 du chancel i er
Gerhard Schrder. Avec ces r-
formes, ils incarnaient le centre-
gauche et ntaient donc pas des
annes-lumire de la droite. Par
ailleurs, ils napparaissaient pas
ncessairement comme un danger
pourlautoritdAngelaMerkel. Des
liens personnels sesont tisss entre
les deuxpartis. Lacollaborationest
rpute avoir mieux fonctionn
quentre laCDUet les libraux.
En2013, lepaysageestdiffrentet,
surtout, le SPD comme la CDU ont
unbut entte : les lections de2017,
avec des visions pas vraiment com-
patibles. Confronts la nouvelle
concurrencedupartieurosceptique
AfD(Alternative pour lAllemagne),
les conservateurs doivent soigner
leur aile droite. Condamns sunir
avec Die Linke, le parti de gauche
radicale, sils veulent de nouveau
diriger un gouvernement, les
sociaux-dmocrates, eux, doivent
soigner leur aile gauche. Les ngo-
ci at i ons de coal i t i on seront
demble domines par le prochain
scrutin. LeSPD, qui veut associer sa
base, mettralabarretrs haut.
En 2005, les astres taient bien
positionns. Etpourtant, letempsde
mener des discussions exploratoi-
res, puis les ngociations propre-
mentdites,ilstaitcoulsoixanteet
unjours entre les lections lgislati-
veset lasignatureducontrat decoa-
litionentre la CDU, la CSUet le SPD.
AngelaMerkelatluechancelire
par le Bundestag quatre jours plus
tard. Mme si les ngociations ont
dur en moyenne 37 jours depuis
1949, onimaginemal quelesdiscus-
sions puissent aboutir plus rapide-
ment quen 2005. Certains visent
mme la Saint-Nicolas, le 6 dcem-
bre. Selon la Constitution alle-
mande, il nyaaucunelimitedans le
temps. Legouvernement actuel doit
grer les affaires courantes jusqu
larrivedesonsuccesseur.
Si lon part du principe que cette
tapeserafranchiedoncquAngela
Merkel ne sera pas contrainte de
gouverner avec une minorit, ou
quedenouvelleslectionsneseront
pasconvoquesfautedaccordentre
les partis le pays sera-t-il stable
pour autant ? Dans un premier
temps, oui. Les partenaires pour-
raient profiter de leur poids pour
sattaquer des chantiers comme
les investissements dans les infras-
tructures, uneremiseenordredela
transitionnergtique, unerforme
du fdralisme, lintroduction dun
salaire minimum, voire une nou-
velle tape dans la construction
europenne qui serait lhritage
politiquedelachancelire.
Mais celle-ci risque dtre con-
fronte mi-mandat un parte-
naire dont laloyaut ne seraplus la
priorit. Lesmdiasallemandspr-
tent au prsident du SPD, Sigmar
Gabriel, lintention secrte de pr-
parer une sorte de putsch pour
crer une alliance avec les Verts et
Die Linke. Aujourdhui, les trois
partis disposeraient, sils salliaient,
dune (courte) majorit au Bundes-
tag, mais le SPD carte officielle-
ment cette ventualit. Quen sera-
t-il dans deuxoutrois ans ?
Redoutable tacticienne, la
patronnedelaCDUaurasans doute
prvuune alternative, ouunmoyen
de pression sur son partenaire. Par
exemple en sassurant du soutien
desVerts, qui auront dici lrsolula
crise existentielle dans laquelle ils
viennentdeplonger. Restesavoirsi
son parti jouera le jeu au risque de
perdre son me en plus de perdre
son atout matre pour la prochaine
lection, savoir Angela Merkel.
Une chose est sre, sil accepte, bon
grmal gr, defairequipeaveccel-
le-ci, le SPDsera tout sauf un parte-
nairedocile. n
LANALYSE
DELA
RDACTION
Paradoxalement,
le triomphe lectoral
dAngela Merkel
risque de rendre plus
compliques quen
2005 les ngociations
en vue de former
un gouvernement
de coalition.
Franoise Mnager pour Les Echos
D
Les points retenir

Les Allemands ont plutt

gard unbonsouvenir de la
dernire grande coalition,
qui avait rassembl en2005
le parti chrtien-dmocrate
(CDU) et sonrival social-
dmocrate (SPD).

Plusieurs paramtres
risquent cette fois de
compliquer les ngociations,
commencer par lcart de
voix entre les deux
formations.

Il y a huit ans, CDUet SPD

avaient presque fait jeugal
aux lections. Chacunavait
besoinde lautre pour
gouverner. Le rapport de
forces est aujourdhui
clairement dsquilibr.
08// Mardi 1
er
octobre 2013 Les Echos
ides&dbats
Les Echos Mardi 1
er
octobre 2013 IDEES&DEBATS//09
opinions
BONLVE
LAllemagne multiplie
les initiatives en
direction du nouveau
pouvoir tunisien,
quil voit comme
un alli stratgique.
http://bit.ly/1blWY1t
SUR
LECERCLE
LESCHOS
MAUVAISE PTE
Aprs les propos
homophobes de son
fondateur, la marque
italienne Barilla a rat
sa communication
de crise.
http://bit.ly/14XGR59
Toutlordumonde
pour unbaril deptrole
L
es pcheurs sont des rleurs per-
ptuels. Ales couter, ils doivent
aller toujours plus loin pour
ramener des poissons toujours plus
petits. Et comme on ne calibrait pas ce
qui remontait des filets il y a un sicle,
leurs plaintes paraissent difficiles
tayer. Sauf quil yaunsicle, onprenait
djdesphotossurlestalsdespcheurs
surlesports. Lacomparaisonpermet de
trancher : les pcheurs ont raison. Ils
doivent faire davantage defforts pour
ramener moins. Et ce nest quun tout
petit bout de lhistoire. Car cette loi
dairain des rendements dcroissants
sappliquetous ceuxqui exploitent des
ressources naturelles, comme leau, le
ptrole, lor, le cuivre, le bois ou le soja.
Jusquo serons-nous prts aller pour
trouver de leau potable, un baril de
ptrole, unthon? Cette questioncono-
miquemajeureatvacueduXX
e
si-
cle. ElleseraaucurduXXI
e
. Unrcent
rapport duMcKinseyGlobal Institute(1)
lemontreclairement.
Au sicle dernier, les prix des mati-
res premires avaient t diviss par
deux. Dans la premire dcennie de ce
sicle, ils ont aucontraire t multiplis
par plus de deux (il sagit ici des prix
rels , aprs dduction de la hausse
gnral e des pri x) . Les expert s
sempaillent depuis des annes pour
savoir sil sagit dun supercycle , avec
une hausse particulirement forte qui
sera suivie dune baisse sensible, ou
dune nouvelle re , avec des cours
durablement plus levs sur fond de
raret croissante des ressources. Les
tenants de la premire thse ont repris
delavigueurcesdernierstemps, avecles
chutes observes par exemple sur les
marchs du nickel et du mas, et aussi
lessor dugaz de schiste qui pse sur les
prix de lnergie. Ils ont aussi des argu-
mentssolidesfairevaloir.Cetoutdbut
du XXI
e
sicle a t exceptionnel, non
pas tant par les excs financiers quepar
lmergence acclre de la moiti de
lhumanit sur la scne conomique
mondiale. Les revenus moyens en
Chine progressent dix fois plus vite que
dansleRoyaume-Unilorsdelarvolution
industrielle, et dans unpays cent fois plus
peupl , relvent les experts duMcKin-
sey Global Institute. De quoi aspirer les
ressources de la terre entire, et cest
biencequi sest produit. Lademandede
nombreuxproduits abondi demanire
spectaculaire. Le bl et la viande pour
mieux se nourrir, lacier dont on fait les
villes, le cuivre avec lequel on tisse les
rseauxlectriques
Mais les partisans de la nouvelle re
estiment que loffre a aussi beaucoup
chang, de manire plus discrte et
encore plus irrversible. Les hommes
sont doncpartischercherleursressour-
ces toujours plus loin, en prenant tou-
jours plus de risques. Au sicle dernier,
ils ont dcouvert dimmenses gise-
ments, commelesitechiliendecuivre
Chuquicamataen1915(plus grosse pro-
duction cumule mondiale) ou locan
de ptrole de Ghawar en 1948 (prs des
deuxtiersdesexportationssaoudiennes
pendant un demi-sicle). Aujourdhui,
ilstrouventdespochesmoinspleines, ils
vont chercher les fruits plus haut sur
larbre. Les dcouvertes minires sta-
gnent malgr un quadruplement des
dpensesdexploration.Prsdelamoiti
de la hausse des cours de lor entre 2001
et 2011 serait due des causes gologi-
ques. Lamoitidesnouvellesressources
encuivreviennent dergionshaut ris-
que politique. Les compagnies ptroli-
resrecourent desmoyensnonconven-
tionnels, quireviennentpluscherquand
il sagit par exemple daller chercher lor
noirenmerplusdesixkilomtressous
le niveau de leau. Le cot moyen dun
puits de ptrole a doubl en une dcen-
nie. Quant aux activits agricoles, elles
manquent despace (sauf en Afrique)
alors que lurbanisation fait disparatre
prsde2millionsdhectaresparansous
unechapedebtonet degoudron.
La monte des prix a provoqu un
autre phnomne, moins connu : les
coursdesressourcessontdeplusenplus
corrls. Dabordparcequil faut deplus
en plus de matires premires pour
fabriquer dautres matires premires.
Lnergie fait 15 30 %du prix des pro-
duitsagricoles(gazolepourlestracteurs,
productiondengrais, etc.). Lacier repr-
sente le tiers des investissements dun
projet ptrolier (et un forage horizontal
rclame quatre fois plus dacier quun
forage vertical). Ensuite, le renchrisse-
ment pousse la substitution. Quand le
baril deptrolevalait 5dollars, il pouvait
paratre inutile de chercher dautres
sources dnergie. Quand il dpasse
100 dollars, il devient rentable de trans-
former de la pomme de terre en sachet
demballage, ou du mas en biocarbu-
rant. La flambe du Nylon a entran la
hausse des prix du coton. Les hausses
desprixdematirespremiresserontde
plusenplusdeshaussesgnrales.
Le gaz de schiste est donc un arbre
qui cache la fort. Les ressources natu-
relles nous coteront de plus en plus
cher. Le problme nest pas lpuise-
ment des ressources naturelles, mais
leurrenchrissement. Cetteanne, prs
de 700 milliards de dollars auront t
dpenss pour chercher et exploiter du
ptrole et dugaz. Pas loinde 1 %duPIB
mondial ! Quand il faudra dpenser
toutlordumondepourtrouverunbaril
de ptrole, ou une tonne de cuivre, ou
cent kilos de poisson, nous renonce-
rons. Nos renoncerons mme avant. Il
faudra alors sorganiser autrement.
Mais comment ?
(1) Resource Revolution : Tracking global
commoditymarkets , McKinseyGlobal Ins-
titute-McKinsey Sustainability & Ressource
Productivity Practice, septembre 2013.
Jean-Marc Vittori
est ditorialiste aux Echos
Le cot moyen dun puits
de ptrole a doubl
en une dcennie.
Les hausses des prix
de matires premires
seront de plus en plus
des hausses gnrales.
Le gaz de schiste est un arbre qui cache la fort : il devient de plus en plus
coteux de produire des matires premires, montre un rapport du
McKinsey Global Institute. La facture ne pourra pas monter jusquau ciel.
LA
CHRONIQUE
de Jean-Marc
Vittori
Jourdecarence :
lesymboleetlesfaits
LEBILLETDEFAVILLA
Parmi toutes les mesures retenues
par le gouvernement dans son pro-
jetdeloideFinancespour2014, lune
fait sursauter. Il sagit de la suppres-
siondufameuxjour decarenceque
lamajoritprcdenteavait russi
imposer aux agents publics partir
de2012. Commeonlesait, lejour de
carence consiste en ce que la Scu-
ritsocialeneprennepas encharge
la rmunration de lassur lors du
premier jour de sonabsence autra-
vail pour cause de maladie. Dans le
secteur priv, la carence est en
moyenne de trois jours. La mesure
prise par le gouvernement Fillon
avait doncrduit duntierslcart de
situationentrelepublicet lepriv.
Alnonc de ce bref tableau, on
est estomaqu quune mesure aussi
manifestementquitablepuissetre
abroge. Le symbole est redoutable
pour le gouvernement, qui donne le
sentiment dedistribuer uncadeau
sonlectoratenpleinedisettebudg-
taireet qui, aupassage, rendunbien
mauvais service aux fonctionnaires
delEtat, deshpitauxet descollecti-
vitslocales,enlesfaisantpasserune
fois de plus pour des privilgis aux
yeuxdelopinion. Mais, commesou-
vent en conomie, le jugement est
fortement affect par la focale avec
laquelle on regarde les faits. A ne
regarderquecettemesureisole, elle
estchoquante. Maisajoutons-ydeux
autres donnes. Dune part, environ
les deux tiers du cot des jours de
carence dans le priv sont couverts
par la protection sociale compl-
mentaire ; dautre part et surtout, le
point dindice salarial de la fonction
publiqueatrevalorispourlader-
nire fois de 0,5 %en 2010. Depuis
lorset jusquaujourdhui, linflation
acrdenviron6,5%, entranantune
pertemoyennedepouvoirdachatde
6 points pour les agents publics. Le
pointsalarial delafonctionpublique
cotant 1,8 milliard, leffort impos
par lEtat ses salaris est, depuis
2010, denviron10 milliards. Ce chif-
fre considrable est comparer aux
164 millions que linstauration du
jourdecarenceapermisdconomi-
ser landernier et qui seront rendus
lanprochain.
Une fois que ces chiffres sont
apports au tableau densemble, la
suppression du jour de carence
dcideparlegouvernement parat
beaucoupmoins inquitable. Reste
le symbole, qui, lui, sera bien diffi-
cile dfendre. n
DANSLAPRESSE
TRANGRE

Avec larrestationduleader de lAube

dore, Nikos Michaloliakos, et de six
dputs duparti nonazi, le gouverne-
ment dAntonisSamarasasurpristout le
mondeparsadtermination. Cettecon-
frontation, crit le Kathimerini , tait
ncessaire car jusqu lassassinat du
rappeur Pavlos Fyssas le 18 septembre
dernier par un militant dAube Dore,
ce mouvement apparaissait jouir dune
totaleimpunit . Pourlequotidien, il est
vident aujourdhui que les autorits
surveillaient depuis longtemps ce
groupe dont les dirigeants et des mili-
tantsont timpliqusdansunnombre
croissant de crimes. Laction tardive
contrelAubedoreacotcher, dont plu-
sieurs meurtres impliquant ses militants
et la mise lindexe de la Grce, car notre
socit semblait tolrer le fanatisme et la
violence. Reste que la dcisiondugou-
vernement dagir cette fois-ci est un
signe de courage politique, car ausein
dupartiNouvelleDmocratiedeSamaras
il existedescourantsfavorablesunecer-
taine tolrance lgard de lextrme
droitedanslespoirdattirerdesmembres
dAube dore . Pour le journal, il ne fait
aucun doute que la monte de lAube
dore est lun des plus srieux probl-
mes de la socit grecque. Surtout quil
tendfaireoublierlesquestionsdefond
comme lconomie, la rforme de la
fonction publique et la socit. Restau-
rerlacrdibilitdesinstitutionsetappli-
querlaloi pourdmontrerlesrieuxdu
gouvernement est un pas important
pourlavenir. Maiscelanepeut trequun
dbut . Car la restauration de la Grce
estdelaresponsabilitdetoutlemonde,
des partis politiques auxcitoyens.
J. H.-R.
Grce: lecombat
contre lAubedore
nest quundbut...
LELIVRE
DUJOUR
Jaurs, au-deldelalgende
LE THME. Il est de ces figures clbres
qui ont acquis une vie autonome dans
lhistoire. Ainsi lalgende de Jaurs aprs
Jaurs est aussi riche, aussi emblmatique
de lhistoire de lagauche et de lanation
que le personnage politique assassin
le 31 juillet 1914, laveille de laPremire
Guerre mondiale. Enlabsence dunsavoir
historique solide, Jaurs fut abondamment
sollicit, et parfois dnatur , crit Vincent
Duclert dans Jaurs 1859-1914La
politique et lalgende .
LINTRT. Lhistorienne boude pas son
plaisir et nous nonplus. Qui tait vraiment
JeanJaurs, comment sapense se
structurait-elle ? Comment choisissait-il
ses combats de ladfense des ouvriers de
Carmaux, dont lagrve de 18921895eut
unretentissement national, jusqusalutte
contre le dclenchement de laPremire
Guerre mondiale, ladfense de Dreyfus,
lafondationde LHumanit ?
Comprendre le parcours de cet lu
socialiste, cest entrer dans lhistoire
de la gauche et de laFrance, et analyser
aussi les entreprises contemporaines
de rcuprationoude dnaturation.
LAUTEUR. Vincent Duclert est historien,
chercheur auCentre dtudes
sociologiques et politiques Raymond-
Aron, spcialiste de laffaire Dreyfus.
Valrie de Senneville
Jaurs
1859-1914
La politique
et la lgende
Autrement,
280 pages,
21 euros.
Le problme nest pas lpuisement des ressources naturelles, mais leur renchrissement : cette anne,
prs de 1 %du PIMmondial aura t dpens pour chercher et exploiter du ptrole et du gaz ! Photo Getty Images
10//IDEES&DEBATS Mardi 1
er
octobre 2013 Les Echos
art&culture
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enFrance
Lecrimetaitpresqueparfait
Gatane de Framond
Chaque matin, assise une
terrasse de caf Madrid,
Maria Dolz, une jeune di-
trice, regarde avec admira-
tion un couple assis une
t abl e voi si ne. Mi guel
Devern est un quinquagnaire lgant.
AvecsafemmeLuisa, ilsforment uncouple
resplendissant. Ils rient, sourient, murmu-
rent et affichent leur complicit. Leur seule
visionrjouit la narratrice pour la journe.
Mais, unmatin, Marielit dans les journaux
que Miguel Devern a t assassin, le jour
de ses cinquante ans, par un fou errant. Le
couple idal seffondre alors du paysage
fantasmagoriquedeMaria. Lepoisonmor-
tel dudsespoir sinfiltre dans les veines de
Luisa et Maria cherche alors, parfois mal-
grelle, dcouvrirlesdessousdecettehis-
toire.
Une plume prcise et drle
Javier Marias, auteur espagnol n en 1951,
livreaprssatrilogie Tonvisagedemain
qui connut lesuccsentre2004et 2010, son
nouveauroman, Commeles amours . Sa
plume prcise, perspicace, drle et spiri-
tuelle dcrit la relation de Maria, la narra-
trice, avec Luisa Devern et Javier Diaz-Va-
rela, le meilleur ami de Miguel.
Aprslamort deMiguel, letonduroman
change. Maria Dolz tombe dans les griffes
du sduisant Javier Diaz Varela. avant de
dcouvrir la face cache de
son amoureux et les liens
diaboliques quil entretient
avec l es aut res. Par
moments, je pensais ne pas
avoir entendu ce que javais
entendu, ou bien me reve-
nant lidefragilequil devait
y avoir une erreur, unmalentendu, voire une
explicationacceptable , crit-elle.
Javier Diaz Varela cre une sorte de
monologueavecMariapendantunegrande
partie duroman. Il parle comme unacteur
dethtre, avecunecertainepdanteriepar
degrandes joutes verbales encitant Balzac,
Dumas et Shakespeare pour illustrer ses
thories. Maria est subjugue par son lo-
cutionet parcettebouchevoluptueusedo
sort toute cette littrature. Plus placide et
sans grande envergure romanesque, elle
continue vivre sa vie normalement et
travailler dans lditionalors quelle dteste
ce milieu. Elle nest pas la dernire criti-
quer ces cri vai ns aut ori t ai res et
orgueilleux, qui imaginent recevoir le prix
Nobel et crivent dj leur discours de
remiseduprixStockholm. Cequi nest pas
dnu de drlerie, sachant que Javier
Marias lui-mme figure souvent sur la liste
des prtendants.
Aprs avoir tourn avec dlectation les
pagesdulivredeJavierMarias, lasubstance
duromansinfiltredoucement dans les tr-
fondsdelaconscienceenlaissant retomber
petit petit une particule de vrit. n
Le romancier espagnol Javier Marias a connu le succs avec sa trilogie
Ton visage demain . Photo C. Hlie/ Gallimard
ROMAN ESPAGNOL
Comme les amours
de Javier Marias.
Traduit delespagnol
parAnne-MarieGeninet.
Gallimard, 374p., 22,50euros.
Lhumanitretrouve
Philippe Chevilley
pchevilley@lesechos.fr
Puisque le monde est mal
fait, il faut le refaire. La
gnration X de son
roman culte a failli, alors
Douglas Copland invente la
gnration A. Elle nest
pastristeetvapeut-tresau-
ver la plante. Plus en forme et djant que
jamais, lcrivain canadien situe son nouvel
opus dans unmonde enlgre anticipation
o les insectes et principalement les
abeilles ont disparu et o les humains ont
annihilleursangoissesdufutureningurgi-
tant unredoutable antidpresseur, le Solon.
Quandcinqjeunes gens et jeunes filles dif-
frents points de la plante se font simulta-
nment piquer par une abeille, la terre
entire est enmoipourquoi ces piquants
insectes sont-ils rapparus et pourquoi ont-
ils choisi ces cinqhurluberlus pour cible ?
Intrt pour le monde
Dans les premiers chapitres, en campant
sescinqsuperantihros ZacklAmricain
rock and roll ; Samantha, la ptulante no-
zlandaise ; Diana, la Canadienne atteinte
de la maladie de Tourette ; Julien, le Fran-
ais immature dingue de jeu de rle ; et
Harj, le sage Pakistanais fascin par lAm-
rique Douglas Copland distille sa veine
caustique, faonWoody Allengeek. Toutes
les drives du monde moderne sont dyna-
mites en des gags dto-
nants, comme cette addic-
tion de Samantha pour les
Earth Sandwich (deux
personnes des points
quidistants de la plante
posent une tranche de pain
s u r l e s o l e n m m e
temps). Mais, au bout de
la farce et du nonsense ,
le propos se fait grave. Lcrivain canadien
fait un sort lindividualisme forcen, la
follesolitudedelhommedroguInternet,
la surconsommation et aux mdica-
ments. Le livre devient thriller et fable. Nos
cinq clowns, runis dans un lieu secret
unelelapointesuddelAlaska , dcou-
vrent quils ont deplus enplus dechoses en
commun : leur refus des codes, leur intrt
pour le monde et leur gnie pour inventer
des histoires. Ces histoires fantastiques que
Serge, le mystrieux scientifique, leur
demande de raconter, vont converger vers
unmmercitdonnantlaclefdeleursaven-
tures. Dans cette deuxime partie, Copland
useet abusedesonimaginationet desavir-
tuosit narrative. On est ravi, combl, gav
presque. Lenjeuenvaut lachandelle. Parce
quelafindulivreestbelle. DouglasCopland
abandonne lironie pour dlivrer un mes-
sage despoir : il est temps de rebtir le
monde comme une ruche, de retrouver le
plaisir de vivre, de crer ensemble. La
gnration A annonce lhumanit
retrouve. n
ROMAN
Gnration A
de Douglas Copland
Traduit de langlais
(Canada)
par Christophe Grosdidier.
Au Diable Vauvert,
360 p., 20 euros.
LEPOINT
DEVUE
dEmmanuel Combe
Travail ledimanche :
deux idespoursortir
delimpasse
L
a question des horaires et jours
douverturedesmagasinsconsti-
tue lvidence un point de blo-
cage et de clivage depuis des dcennies
dansnotrepays, chaquecampavanant
ses propres arguments, au demeurant
tous lgitimes. Dun ct, les opposants
une extension des heures douverture
au-delde21 heureset ledimanchesou-
haitentuneapplicationstrictedestextes
en vigueur, trs malthusiens. Nous y
trouvons certains syndicats comme FO
oulaCGTinvoquant leurcraintedevoir
les salaris delasemaineet dejour sou-
mis demain au chantage du travail
dominical ou nocturne. Nous trouvons
aussi la mouvance chrtienne qui
estimequelapersonnehumainenesau-
rait se rduire la seule figure du con-
sommateur et dutravailleur.
A loppos, les dfenseurs de louver-
ture appellent de leurs vux un assou-
plissement de la loi, laissant chacun
entreprises comme salaris le libre
choix de se dterminer : aprs tout, il
nestpascertainquetouteslesenseignes
souhaitentouvrirledimancheoulesoir.
Nous ytrouvons lamajoritdes salaris
travaillant dj en nocturne ou le
dimanche et qui invoquent les substan-
tiels gains de pouvoir dachat et
demploisrsultantdunermunration
plus avantageuse. Nous trouvons gale-
ment les consommateurs, parisiens
commetouristes : lespremiers, surboo-
ks, ne trouvent plus le temps de faire,
hormis lalimentaire, leurs courses en
semaine et la journe, et se rabattent
sur Internet, ouvert 24 heures sur 24 et
toute la semaine ainsi que sur les quel-
queszonescommercialesdelapriph-
rieparisienneouvertes ledimanche, lit-
tralementprisesdassaut. Delautre, les
nombreux touristes trangers, qui
aimeraient non seulement visiter nos
muses et monuments mais aussi faire
lexprience nocturne et dominicale du
shopping Paris. Il en rsulte pour les
enseignes une perte nette de chiffre
daffaires et dopportunits commercia-
les, les achats manqus ne se reportant
pas sur les autres jours et les autres
horaires ; ainsi, danslecasdubricolage,
la fermeture dominicale conduirait
une baisse des ventes de 20 % et des
destructions demplois, fautedereport.
Face ces positions largement irr-
conciliables, lesresponsablespolitiques
ont toujours choisi la voie du statu quo
oudelademi-mesure. Les inflexions de
laloi ont consistpour lessentiel mul-
tiplier les exemptions aufil dutemps et
au gr des lobbys, conduisant une
situation pour le moins trange et dis-
criminatoire : certains types denseigne,
comme les jardineries ou les magasins
dameublement, ont le droit douvrir le
dimanche, tandis que cette possibilit
est refuse aux magasins de bricolage.
Certaines zones juges touristiques
ou dusagecommercialexceptionnel
sont autorises ouvrir le dimanche,
lorsquedautresnelepeuventpas : ainsi,
Paris, lazone Haussmannoulavenue
Montaigne, qui accueillent pourtant les
plus grandes marques de luxe et maga-
sins de prt--porter dEurope, restent
fermesledimanche, tandisquelequar-
tier duMarais aledroit dtreouvert.
Comment sortir de limpasse ? Nous
proposons deux mesures. En premier
lieu, sanctuariser lextensionde louver-
ture dominicale et des horaires noctur-
nes la seule rgion parisienne. Cette
mesure repose sur un constat objectif :
la spcificit du mode de vie des Pari-
siens, qui plbiscitent largement un
assouplissement, et limportance de la
clientle touristique. Cette mesure vite
toute discrimination selon les types de
commerces ; elle est simple mettre en
uvre et prserve le reste de notre pays
de toute crainte dextension. En second
lieu, affectons les emplois dominicaux
et nocturnes prioritairement aux tu-
diants, sur la base dun temps partiel.
Cettemesurevitetout risquedetravail
contraint, impos aux salaris contre
leur gr. Plus fondamentalement, une
telle dcision permettrait notre jeu-
nesse, si souvent dlaissepar les politi-
ques de lemploi, dtablir un premier
contact avec le monde du travail, sans
chevauchement temporel avecletemps
des tudes. Bref, une mesure gagnant-
gagnant, qui donnerait plusdelibertet
dopportunits aux uns sans rien enle-
ver auxautres.
Emmanuel Combe est vice-prsident
de lAutorit de la concurrence et
professeur affili ESCP Europe.
Il faut sanctuariser
louverture du dimanche
en rgion parisienne.
Ces emplois pourraient
tre prioritairement
rservs aux tudiants.
LEPOINT
DEVUE
de Raphale Rabatel,
Laurence Borde
et Gilles Le Gendre
Troppaysoutrop
brids ?Lemalaise
denosdirigeants
D
e ces deux phnomnes, quel
est le plus marquant ? Lexplo-
sion des rmunrations de cer-
tains patrons, de + 34 %(en moyenne)
surcinqansenFrance ?Oubienlavalse
des dirigeants, avec unturnover record
de 15 % en 2012 au sein des 2.500 plus
grosses entreprises mondiales ? Le
superbonus de 19,6 millions deuros de
Maurice Lvy, prsident de Publicis ?
Oubienlvictionde Denis Hennequin,
moins de deuxans aprs sonaccession
lattedAccor ?Lopinionatranchet
condamne les rmunrations dliran-
tes. Mais lmotion est source de myo-
pie. En braquant le projecteur sur la
questiondessalaires, lescommentaires
laissent dans lombre ce qui est autre-
ment proccupant : la perte dautono-
mie inattendue qui frappe de plus en
plus de dirigeants. Mieux pays, certes,
mais trop souvent obligs soit de cour-
ber lchine, soit detirer leur rvrence.
Caricature ? Pas si sr ! Le plus
important, cest la fonction de btisseur,
cest le pouvoir de gnrer une mutation
() Ce pouvoir, je tenais lexercer dune
faonlibre() Jtaisindpendant , con-
fieJean-Louis Beffa, prsident deSaint-
Gobain durant vingt et un ans (*). Une
longvit et une libert envies par ses
pairs. Pourtant prsent comme
lomni-prsident de Renault-Nissan,
Carlos Ghosn confessait aux rcentes
Rencontres conomiques dAix-en-
Provence quil ne disposait daucune
marge de manuvre pour rduire ses
capacits de production, en France
maisaussi auJapon. Encoreinfluent au
sein de lex-Rgie, lEtat na plus le
monopole des oukases, motivs par la
protection de lemploi. Les fonds
dinvestissement sont encore plus exi-
geants, et pour eux le patronjetable est
letributverslacrationdevaleur, ds
que celle-ci se drobe. Finalement, seul
lentrepreneur, le patron propritaire
(JCDecaux) oule dirigeant salari dun
groupe familial (Jean-Pierre Clama-
dieu, chez Solvay, ou Maurice Lvy)
conserve peu ou prou lautonomie de
fairecequepour quoi il est pay : entre-
prendre, dvelopper, innover, prendre
des risques. Et, le jour venu, bien sr,
rendre des comptes.
Le joug de lactionnaire-roi nest pas
seul empcher le patronde donner sa
pleine mesure. Linstabilit tant con-
joncturelle que stratgique, inhrente
aux acclrations de la mondialisation,
puise les dirigeants. Cest un fait.
Sajoute une avalanche rglementaire
qui finit par setransformer encontrain-
tesstriles. Certainessimposenttoutes
les entreprises, sous toutes les latitudes,
comme linvasion des normes. Les
patrons franais supportent un degr
dincertitude de plus, avec une lgisla-
tionsocialeetfiscaleplantureuseet, telle
la girouette, soumise aux vents chan-
geants de la politique. Plus de 80 %des
ngociationssocialesdelentreprisesont
imposes par la loi. Aprs ce marathon,
quellenergiereste-t-ilaudirigeantpour
donner une couleur personnelle sa
politiquederessources humaines ?
Des pouvoirs peau de chagrin et des
rmunrations obses : difficile de
relier ces deux constats apparemment
contradictoires. Une premire explica-
tion, assez dsagrable, consiste dire
quelesprivautssalarialesontachetla
docilit des patrons et de leurs tats-
majors. Argument plus technique : la
rmunration assise sur le parcours
boursier, incitant le dirigeant navoir
plusquecet horizon-lentteet sous-
traiter aux marchs financiers le droit
exorbitant dvaluer ses performances.
Plus philosophique, enfin, le raccour-
cissement dutemps. Cest sans doutece
qui sapeleplusgravementleleadership
dudirigeant, notamment auprs de ses
quipes, mais qui le pousse aussi
maximiser ses gains sur une plus
courte priode. Le contrat implicite de
lpoquenevoudrait-il pasquelepatron
ait largent, mais plus le temps ?
(*) Ceuxdenhaut, une saisonchez
les dcideurs , par Herv Hamon, Seuil.
Raphale Rabatel, Laurence Borde
et Gilles Le Gendre sont membres
des Company Doctors, rseau
de consultants en entreprise.
Les patrons sont de plus
en plus frapps par
une perte dautonomie.
Une lgislation sociale
et fiscale plantureuse
ajoute lincertitude.
Les Echos Mardi 1
er
octobre 2013 IDEES&DEBATS//11
prospective
INFORMATIQUE// Apartir darchives de journaux et de statistiques, deux chercheurs ont russi
prdire des pidmies ou des meutes. Le big data va-t-il permettre de connatre le futur ?
Quandle bigdata prdiralavenir
Frank Niedercorn
fniedercorn@lesechos.fr
Lan dernier, Cuba a t touch par une pi-
dmie de cholra. Une premire en cin-
quanteans qui asurpris legouvernement et
la communaut mdicale. Pourtant, cette
pidmieavait tprvuepar deuxscientifi-
ques, Eric Horvitz, codirecteur de la recher-
che chez Microsoft, et Kira Radinsky, cher-
cheuse linstitut de recherche isralien
Technion. Onestencoretrsloindelunivers
du film Minority Report ou de la psy-
chohistoire , cette discipline invente par
lauteur de science-fiction Isaac Asimov et
capable de prdire lavenir de lhumanit
partir des connaissances de la psychologie
humaine, des phnomnes sociaux et des
statistiques. Eric Horvitz et Kira Radinsky
taient beaucoupplusmodestes : leurobjec-
tif tait de prouver que lon pouvait prdire
certains vnements trs spcifiques,
comme des pidmies, des crises de morta-
litoudes meutes ensebasant sur lepass
et les probabilits.
Mmesi, danslefutur, chaquevnement
survient dans des circonstances particulires,
il obit tout demmeunmodledjobserv
dans le pass , rsume Kira Radinsky. Les
deux chercheurs ont compil lintgralit
des articles du NewYork Times et large-
ment utilis les ressources de LinkedData,
un projet collaboratif du W3C (Consortium
World Wide Web) qui met automatique-
ment en relation des centaines de sources
dinformations et trouve des connexions
entredesmilliardsdedonnes. Cesdonnes
ont ensuitettraites pendant unmois sur
unetrentainedordinateurs.
Lobjectif tait de trouver des corrlations
entre certains vnements, puis de dvelop-
per des modles mathmatiques permet-
tant de prdire dautres vnements. Avec
des rsultats tonnants. Ils ont par exemple
misenvidencequunterritoireenclavavait
de plus fortes chances dtre touch par une
pidmie de cholra aprs des temptes,
notamment sil a dabord t frapp par la
scheresse. Certes, les pidmiologistes sui-
vent la mme logique, mais un systme
totalement informatis traite un nombre de
donnes infiniment plus important, prove-
nant desourcesplusdiversifiessurunedure
pluslongue. Enoutre, il peut faireuneveilleen
temps rel et produire une alerte si le risque
dun vnement se prcise , prcisent les
chercheurs dans un article publi locca-
sionde la confrence Web Searchand Data
Mining, enfvrierdernier. Ilsyaffirmentque
lpidmie de cholra qui a frapp lAngola
dbut 2007 tait prvisible plusieurs mois
auparavant. Et estiment que les manifesta-
tionssurvenuesNewYorken1999aprsla
mort dun jeune homme tu par la police
taient galement prvisibles.
Un march trs juteux
Cetteapprocheconsistantlimiterlarecher-
che ense focalisant sur des vnements prcis
et explorer des ressources trs varies est
novatrice , explique Daniel Gatica-Perez,
chercheur au sein de lIdiap, un groupe de
recherche dpendant de lEcole polytechni-
que de Lausanne (EPFL). Et lon ira sans
doutebeaucoupplusloin. Dabordparceque
la puissance de traitement informatique ne
cotepresqueplusrien. Ensuiteenraisonde
labondance de donnes, notamment publi-
ques, disponiblessur Internet. Nous vivons
dans un monde qui se numrise. Nos faits et
gestes, ainsi quelaplupart des objets quenous
manipulons, produisent des donnes que lon
sait dsormais traiter moindre cot ,
rsume Patrice Poiraud, responsable de
lactivit bigdata chezIBM.
Enfin, parce quil sagit dun march trs
juteux. Depuis des annes, les consomma-
teursont demoinsenmoinsdesecretspour
les spcialistes du marketing. Parti dInter-
net et du e-commerce, avec les algorithmes
de Google ou dAmazon, le phnomne va
dsormaisbienau-del. AveclaidedIBM, le
zoode Cincinnati suit ses visiteurs la trace
et adaptesonoffreenfonctiondespublicset
des parcours. Alarrive, une augmentation
des ventes dans lenceinte du zoo de 25 %.
Kira Radinsky, qui fait partie de la liste des
35 innovateurs de moins de 35 ans les plus
prometteurs du MIT, a dj cr une
start-up, SalesPredict.
Alcoute des rseaux sociaux
Aujourdhui, lephnomnedpasselecadre
du marketing. Ainsi, plusieurs villes amri-
cai nes organi sent dsormai s l eurs
patrouilles de police en fonction des prvi-
sionsdelacriminalitbasessurdesstatisti-
ques. Lanalyse des rseaux sociaux peut
aussi aider la prdiction. Les dborde-
ments de supporters au Trocadro aprs le
titre du PSGtaient parfaitement prvisibles.
NouslesavonssuivissurTwitterplusdevingt-
quatre heures avant , affirme Jol Robino,
fondateurdelasocitApicube, unestart-up
quianalyseautomatiquement1,5milliardde
conversations issues des rseauxsociaux.
Mme nos comportements individuels
semblent prvisibles : dans le cadre dun
concours organis par Nokia, les scientifi-
ques de lEPFLont russi prdire le dpla-
cement des participants grce lanalyse de
touteslesdonnesdeleurtlphonemobile,
avec un taux de russite moyen de 60 %,
allant jusqu90%pour certains individus.
Est-ce pour autant la promesse dun
monde devenant trs prvisible ? Certains
restent sceptiques. DavidL. Donoho, profes-
seur de statistiques Stanford, souligne
lincapacitdelaplupartdesexpertsantici-
per les grandes crises que le monde a con-
nues, de la chute de lEmpire sovitique au
printemps arabe en passant par la crise
financiredecesderniresannes. Et, mme
bardsdestatistiques,lesexpertssesontpar-
foislourdement tromps : en2009, lagrippe
H1N1afinalementprovoqumoinsdemorts
quunepidmiedegrippebanale.
Rienneserasansdoutejamaisprvisible
100%. Cestimpossibleetmmearrogantdy
songer. Il suffit de regarder la mtorologie,
dont les prvisions, pourtant extrmement
utiles, ne sont jamais exactes 100 %et ne le
seront sans doute jamais , estime Cameron
Alverson, spcialistedelanalysededonnes
numriques chez Dell. Nate Silver, lun des
spcialisteslesplusreconnusdumondedes
statistiques (1), prne dailleurs la modestie :
On ne peut pas affirmer que lhumanit va
devenirplusprdictible. Linverseest peut-tre
vrai aussi. La science, qui a permis de dcou-
vrirunepartiedesloisdelanature, aenparal-
lle rendu lorganisation de nos socits plus
complexe.
(1) The Signal and the Noise , Penguin Press,
2012.
Dans Minority Report , filmde StevenSpielberg inspir dune nouvelle de PhilipK. Dick, la police est capable
de visualiser les crimes avant mme quils naient lieu. Photo Twentieth Century Fox / Dreamworks
Petite histoire
des
prdictions
1936. Le
mathmaticien
britannique Alan
Turing thorise le
fonctionnement des
futurs ordinateurs et
dfinit ce quest un
algorithme. Il emploie
pour la premire fois
le terme intelligence
artificielle dans un
article en 1950.
1942. Isaac Asimov
publie une srie de
nouvelles sous le titre
Fondation . Il y
imagine une science
fictive permettant de
prvoir lavenir de
lhumanit grce
lapplication des
statistiques aux
phnomnes sociaux,
la psychohistoire .
1950. Lordinateur
amricain Eniac
effectue la premire
prvision
mtorologique
numrique. Les
rsultats sont bons
jusqu 24 heures
mais catastrophiques
au-del.
1980. Les prvisions
mtorologiques
nationales sont
fiables jusqu
48 heures maximum.
Il faut attendre 2003
pour avoir de bons
rsultats 7 jours.
2008. Gartner Group
utilise le terme big
data en rfrence
lexplosion des
donnes numriques.
Le cabinet sappuie sur
des recherches du
cabinet Meta Group,
quil a rachet en 2004.
SCIENCE OUFICTION?
Des chercheurs du MIT
ont russi manipuler
des photons pour leur
donner un comportement
proche... des sabres
lasers de Star Wars .
http://bit.ly/15tYKuT
SUR
LEWEB
4,1 Zo
UNDLUGEDEDONNES
En 2016, le volume mon-
dial de donnes stocker
atteindra 4,1 zettaoctets.
Pour (enfin) distinguer gi-
ga, pta et exa-octet, une
belle infographie dArte.
http://bit.ly/18EHxf9
o
LINVENTION
Unscannerlowcost
pourlimpression3D
L
anumrisationdes objets tait jusqu
prsent le chanonmanquant de
limpression3Dpour les PMEoules
particuliers. Alors que le prixdes imprimantes a
considrablement baiss depuis deuxans (onen
trouve aujourdhui pour 2.000euros environ),
les dispositifs permettant lacapture en
3dimensions restent trs onreux. Mais les
offres de scanners lowcost devraient se
multiplier dans les prochains mois. Pionnier de
limpressionlamaison, lastart-upnew-
yorkaise Makerbot sapprte lancer son
premier scanner, le Digitizer, destin auxobjets
mesurant entre 5et 20centimtres. Il associe un
plateautournant, deuxlasers et une camra
numrique. Le reflet des rayons laser est captur
par lacamraet les points mesurs sont
assembls pour former unmodle 3Dqui peut
tre imprim directement oumodifi avec un
logiciel de CAO. Le Digitizer seracommercialis
ce mois-ci auprixde 1.400dollars (1.000euros).
Dautres produits sont djtrs attendus, comme
celui de lastart-upbritannique Fuel 3D. Selonses
fondateurs, cet appareil mobile permettra, pour
environ1.000dollars, de capturer enunclic des
images 3Dhaute rsolutionencouleur. B. G.
U
nmythealongtemps tentretenu,
ycompris par lInsee : lidequela
populationactiveenFrance
commencerait diminuer partir de2006en
raisondudpart laretraitedes gnrations du
baby-boomet delarrivesur lemarchdutravail
des gnrations creuses , nes depuis 1975. La
Francerisquait mmedeconnatre, lhorizon
2015-2020, detelles pnuries demain-duvre
quelonsarracherait les jeunes prixdor. Cenest
pas cequenous observons aujourdhui. Untel
renversement est-il encoreenvisageableet
susceptibledentraner unerductiondu
chmageaucours des prochaines annes ?
Certainement pas, pour plusieurs raisons.
Dabordparce quaubaby-boomnapas succd
unbaby-krachsi fortement marqu : de
840.000naissances enregistres enmoyenne par
ansur lapriode 1946-1974, ce chiffre nest tomb
qu755.000de 19752003, et lamortalit des
jeunes aentre-temps diminu. Le nombre de
personnes enge dentrer enactivit restera
donc trs lev aucours des prochaines annes.
Ensuiteparcequeletauxdactivit, notamment
des femmes, nacessdaugmenter et quecelui des
deuxsexes continueracrotre, ycompris dufait
des rformes delaretraitequi conduiront,
contrairement auxdcennies passes, au
ncessairemaintiendes seniors enactivit.
Les dernires projections depopulationactivede
lInsee, lopposdes prcdentes, rvlent ainsi
quelapopulationactivecontinueraaugmenter
aucours des vingt prochaines annes. Il est donc
totalement illusoiredemiser sur leretournement
dmographiquepour rsorber lechmage.
Enoutre, letauxdemploi (proportionde
personnes dgeactif enemploi) est, enFrance,
particulirement faible(65 %). Laugmenter et le
porter aux70 %requis par lastratgiede
Lisbonneest indispensable. Mais seules deux
solutions peuvent lepermettre : unecration
nettedequelque3millions demplois dici 2020
oulamultiplicationdemplois atypiques (temps
partiel, intrim, emplois aids), invitablement
faiblement rmunrs.
Hugues de Jouvenel est prsident de Futuribles
International et directeur de la revue
Futuribles
LA
CHRONIQUE
dHugues
de Jouvenel
Troismillions
demploiscrer
ensixans
Demain, le calcul de probabilits pour tous
Raliserdesprdictionsfiablespartirdedonnessaisiesdansunlogiciel
aussi banal quExcel : cestlobjectif dInferno, dveloppactuellementpar
unequipedeMicrosoftResearchCambridge(Royaume-Uni). Infernofait
partieduprogrammederechercheInfer.net, qui doitsonnomlinfrence
baysienne, unemthodestatistiquepermettantdedduirelaprobabilit
dunvnementpartirdecorrlationsentrediffrentesvariablesdvne-
mentsdjraliss. Parexemple, partirdunfichierindiquantlesvotes
passsdechaquemembreduCongrsamricain, lelogiciel peutindiquersi
unprojetdeloi estsusceptibledtreadoptounon, ensebasantsurles
intentionsdevotedecertainsmembres. Lemmeoutil peutservirsugg-
rerdeschoixdefilmsuninternaute, ensappuyantuniquementsurdesti-
tresapprcisparungrandnombredutilisateurssansmmeprendreen
comptelesnomsdesacteursoulegenredeluvre. Aterme, Infernopour-
rait parexempleservirunePMEpourexploiterseulelesdonnesdesonfi-
chierclients , indiqueLucasBordeaux, chercheurchezMicrosoftResearch.
Il citelexempledesagentsimmobiliers, qui disposentduneminededon-
nessurlesprixetlescaractristiquesdeslogements. BenotGeorges
Mme si chaque
vnement survient dans
des circonstances
particulires, il obit
un modle dj observ
dans le pass.
KIRA RADINSKY
Chercheur linstitut Technion
Quandlepartagebouscule
lconomietraditionnelle
Nicolas Rauline
nrauline@lesechos.fr
N
ouveauconceptcreuxouvraiervo-
lution ? Favorise par la crise et
lessor dInternet, lconomie colla-
borative, ou conomiedupartage ( sha-
ring economy aux Etats-Unis, o le con-
cept est n), est en train dirriguer tous les
secteurs de lconomie traditionnelle. Les
conomistes Nicolas Bouzou et Christophe
Marqus nhsitent pas, en tout cas, en
fairelesymboledupassageduneconomie
de masse, issue des Trente Glorieuses, un
monde de la trs haute valeur ajoute, des
micromarchs, de lindividualisation de
loffre, du dveloppement durable et de
laccs, par opposition la proprit mat-
rielle. Selonlesdeuxconomistesducabinet
Asters, qui apublienjuinunetudesurle
sujetappliqueausecteurhtelier, lcono-
mie collaborative repose sur le prt, le don,
lchange, la location et la vente de biens
doccasion. Leprincipeestfondamentalement
simple : lusage dun bien prime sur sa pro-
prit . Poureux, il sagit biendune muta-
tion de long terme . Le phnomne nest
certes pas nouveau. Le covoiturage existait
avant Internet et, ds les dbuts du rseau,
eBay, par exemple, acompris lepotentiel de
la vente dobjets entre particuliers. Mais les
dveloppements technologiques deces der-
nires annes ont permis dindustrialiser le
phnomne. La spcialiste amricaine de
lconomie collaborative Rachel Botsman
valuelemarch, aujourdhui, 26milliards
dedollars.
Mouvement gnrationnel
Symbole de cette rvolution : Airbnb. La
socit californienne a t invente en2007
par trois jeunes colocataires sans le sou,
San Francisco. Etudiants, ils se demandent
comment ils vont arriver payer le loyer le
moissuivant. Ilsendiscutentdansleursalon
quand lun deux fait remarquer que le len-
demain dbute dans la ville un congrs de
design. Il a entendu dire que tous les htels
sont saturs. Unautrelancelidedelouerle
canap. Une petite annonce et, la nuit sui-
vante, troisinconnusdormentdanslesalon.
Trsvitenousavonsreudese-mailsduBr-
sil, de Turquie, racontait rcemment Joe
Gebbia, lundes cofondateurs dAirbnb lors
de la confrence LeWeb Londres. Nous
sommes vraiment partis de rien, mais ne rien
avoir nest pas unproblme ensoi. Lundes
trois jeunes dveloppe alors un site Web
pour faciliter la gestion de la location, une
plate-forme assez simple oles particuliers
peuvent proposer une pice louer dans
leur appartement, voire leur appartement
entier. Airbnb est alors repr par lincuba-
teurYCombinator, bnficiedesconseilsde
quelques anciens delaSiliconValleyetse
construit une solide rputation, dabord en
Californie, puis dans lensemble des Etats-
Unis, et trs vitedans lemondeentier.
Aujourdhui, lesiteproposedesannonces
dans 192pays et 34.000villes. Selonles ana-
lystes, il raliserait un chiffre daffaires de
1milliarddedollars, gnrenprlevantune
commission de 6 12 %sur lensemble des
teur franais de Lending Club, une plate-
forme amricaine qui permet aux particu-
liers de se prter de largent, un tas de
bonnes ides ont merg au mme moment,
que ce soient Airbnb, Uber, Hailo Et plu-
sieurs facteurs ont permis au mouvement de
prendre de lampleur : la confiance accrue
dans les outils enligne, ycompris le paiement
sur Internet, unchangement dans les habitu-
des de consommation, la prise de conscience
des consommateurs quils ont des actifs quils
peuvent mieux utiliser . Il y a quelques
annes encore, les internautes avaient du
mal se faire confiance. Aujourdhui, avec
les rseaux sociaux, ils sont de moins en
moins anonymes et la rputation dun ven-
deur qui proposerait un mauvais
service peut tre ruine en quel-
ques minutes avec des com-
mentaires ngatifs. La con-
fiance nest donc plus un
obstacle. Illustration de la
nouvelle donne technologi-
que : les transports. Les
taxis ne sont plus la seule
solutionpoursedplacerrapi-
dement dans une ville. De nou-
veaux services, comme Uber ou
Hailo, ont fleuri ces dernires annes,
sappuyantsurlagolocalisationpourfluidi-
fier le service. Dautres sappuient sur les
particuliers eux-mmes, pour des voyages
plus oumoins longs. Cest le cas, enville, de
Lyft, ou pour des voyages dune ville une
autre, deBlablacar. Lecovoiturageaeneffet
trouvsonmeilleurterraindexpressionsur
Internet : cren2006, BlaBlaCar(ex-Covoi-
turage.fr) compteaujourdhui plus de3mil-
lions de membres travers lEurope et vise
les 10 millions lhorizon de 2015. Tous les
mois, plus de 600.000 personnes utilisent
saplate-forme.
Le financement se retrouve galement
boulevers par cette dsintermdiation.
Aux Etats-Unis, presque toutes les start-up
qui naissent aujourdhui passent par une
plate-forme de financement comme Kicks-
tarter ou Indiegogo pour lever leurs pre-
miers fonds. Depuis sa naissance, Kickstar-
ter a ainsi permis de collecter plus de
800millionsdedollars, pouruntotaldeprs
de 50.000 projets financs. En France, les
principales plates-formes, KissKissBank-
Bank (plus de 8 millions deuros collects
depuis quatre ans) et Ulule, accueillent sur-
tout des projets artistiques ou associatifs.
Mais, depuis quelques mois, les fondateurs
deKissKissBankBankont lancHellomerci,
une plate-forme de prts entre particuliers.
Et ils comptent lancer en 2014, une plate-
forme spciale pour les entreprises, avec la
possibilit pour les financiers dinvestir
directement dans ces start-up. Dici l, la loi
pourrait tre allge pour ne pas empcher
ledveloppement dusecteur.
Guerre de lobbying
Car cest lune des principales menaces qui
psent sur ces nouveaux acteurs. Le cadre
rglementaire est encore, dans la plupart
des cas, flou voire rigide. Airbnb a t atta-
qu plusieurs fois aux Etats-Unis. Et, en
France, lesecteurhtelierfait pressionpour
durcir les rgles de location entre particu-
liers.Certainsrclament,parexemple,lobli-
gation pour les locataires de demander
lautorisation leur propritaire avant de
mettre leur logement louer ou, plus
contraignant encore, lapplication des
mmes taxes et obligations envigueur dans
les htels.
Dans le secteur des transports, un projet
deloi esttoujoursdanslescartonsenFrance
pour obliger les applications de transport
attendre quinze minutes avant de prendre
encharge unclient. Objectif : viter le dve-
loppement de la maraude. Cette conomie
nadepartagequesonnom, affirmeunpro-
chedugouvernement. Toutescesentreprises
sontlpourfaireduprofit, il nefautpasleper-
dre de vue. Et il ny a donc aucune raison ce
quelles chappent aux lois qui sappliquent
aux autres. Des projets de rglementation
dangereux selon Nicolas Bouzou. Le droit
a toujours du retard sur lconomie, le cadre
fiscal et rglementaire est aujourdhui ina-
dapt. Il est normal de rglementer le secteur,
mais, enltat, onpourraitaussi tuerlinnova-
tion. Ces projets pourraient tre dramatiques,
dautant que linnovationcontribue auxdeux
tiers de lacroissance.
Les ngociations sannoncent donc
ardues entre des start-up prtes faire cer-
taines concessions pour rentrer dans le
rang, ungouvernement qui ne souhaite pas
briser linnovation mais veut protger les
emplois, et des secteurs traditionnels de
lconomiequi voient leurs parts demarch
menaces. Et, en coulisse, commence se
jouer une bataille de lobbying. Pour faire
face aux grands groupes et aux rseaux
constitus, les start-up de lconomie colla-
borative ont notamment cr unlabel, Oui-
Share, qui dfend leurs intrts et organise
desconfrences. Lacomptitionentrenous
est plutt saine, nouscollaboronssurdenom-
breux points, explique Vincent Ricordeau,
cofondateur de KissKissBankBank. Nous
partageonsuncertainnombredevaleurs, la
fois trs communautaires et trs librales.
La cohabitation entre ancienne et
nouvelle conomie peut toutefois sav-
rerpluspacifique. Exemple : Wal-Mart. Aux
Etats-Unis, legroupededistributionalanc
une offre de livraison le jour mme qui
sappuie sur ses propres clients. Ceux-ci
peuvent assurer la livraisonde courses aux
personnes habitant dans leur quartier en
change de promotions. Untest qui atoute-
fois fait bondirles socits delivraison.
Les consquences conomiques sont
encore incertaines. Ces nouveaux venus
parviendront-ilscrerplusdevaleurquils
nen dtruisent ? Pour Cdric Giorgi, fonda-
teurdeCookening, uneplate-formequi per-
met daccueillir dner chez soi des incon-
n u s , l e d b a t e s t a u t a n t s o c i a l
quconomique. Les consquences de lco-
nomie collaborative seront immenses et on
nen voit pour linstant que les prmices.
Limpact leplusimportant delconomiedu
partage, cest de connecter des cultures, expli-
quelejeuneentrepreneur. Les consquences
seront au moins autant sociales. Quant
lconomisteNicolasBouzou, il nedoutepas
queleseffetsserontpositifslongterme. Il
ne faut pas se voiler laface, ces jeunes socits
prennent despartsdemarchauxentreprises
traditionnelles, lesquelles vont perdre des
emplois, explique-t-il. Mais, enmme temps,
elles largissent le march et ont des effets
bnfiques peu visibles, comme les rpercus-
sionssurlescommercesdeproximit. Comme
cest le cas pour chaque innovation, unpeude
valeur est dtruite au dbut mais beaucoup
seracre par lasuite. n
D
Les points retenir

Le succs d'une socit

comme Airbnb, qui offre
des solutions dhbergement
de particulier particulier,
illustre le boom
de lconomie collaborative.

Le phnomne ne se
rsume pas aux logements
touristiques. De la
gastronomie aux transports,
enpassant par la banque,
le commerce et les services,
tous les secteurs
sont concerns.

Daprs une tude rcente,

plus de 200start-upse sont
dj cres dans le secteur
dupartage. Une spcialiste
amricaine value le march
de la sharing economy
26 milliards de dollars.
transactions ralises entre particuliers sur
la plate-forme. Depuis la cration de cette
dernire, plus de 4 millions de personnes
lauraient utilise, dont 2,5 millions pour la
seuleanne2012. Son anctre , Couchsur-
fing, qui propose, lui, deshbergementsgra-
tuits, compte 400.000 htes dans plus de
100.000villestraverslemonde. Il apermis
ses membres de rserver plus de 10 mil-
lions denuits landernier.
Pour Loc Le Meur, lentrepreneur fran-
aisinstallSanFranciscoetqui aorganis
en juin la confrence LeWeb Londres sur
le thme de lconomie collaborative, cest
aussi une question de gnration. Il existe
toute une gnration qui est un peu fatigue
par les valeurs du consumrisme et
qui est trs concerne par la pr-
servationde laplante. Lacrise
aacclrlemouvement. En
mettant en location leur
appartement ou leur voi-
ture, certains sassurent en
effetuncomplmentderes-
sources non ngligeable,
tout en payant moins cher
laccs ces biens. Ainsi, selon
une tude mene Paris par Air-
bnb, lhte moyen mettant en location
son logement sur la plate-forme peroit
297euros par mois. Beaucoupde nos htes
nous disent que grce ces revenus compl-
mentaires, ils ont puconserverleurlogement,
affirme Olivier Grmillon, directeur France
dAirbnb. Cest un facteur de mixit sociale.
Dautres peuvent ainsi payer leurs factures.
Selon cette mme tude, lactivit dAirbnb
aurait contribu lconomie parisienne
hauteurde185millionsdeurossurlesdouze
derniersmois. Landernier, lenqutemene
SanFranciscoavait concluunecontribu-
tion de 56 millions de dollars lconomie
globaledelavillecalifornienne.
Maislephnomnenesersumepasaux
logements touristiques. Tous les secteurs
sont concerns, de la gastronomie aux
transports, en passant par la banque, le
commerceet lesservices. Unetudercente
du cabinet Altimeter recensait plus de
200start-updanslesecteur, allantdelaloca-
tiondoutils debricolagecelledeplaces de
parking. Pour Renaud Laplanche, le fonda-
DCRYPTAGE// Elles sappellent Airbnb, Hailo ou BlaBlaCar. Comme elles, des dizaines de start-up
bases sur lchange ou le prt sont en passe de bouleverser des secteurs comme lhtellerie
ou les transports. Qui commencent sen inquiter
Le principe
est simple : lusage
dun bien prime
sur sa proprit ,
explique lconomiste
Nicolas Bouzou.
G
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t
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y
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12// Mardi 1
er
octobre 2013 Les Echos
enqute
Les Echos Mardi 1
er
octobre 2013 //13
LAPHOTODUJOUR
Jean-Paul II et JeanXXIII canonissenavril prochain
AILLEURS CE JOUR MERCREDI JEUDI
AMSTERDAM
ATHNES
BERLIN
BRUXELLES
DUBAI
FRANCFORT
HONGKONG
ISTANBUL
LONDRES
MADRID
MILAN
MOSCOU
NEW YORK
RIO DE JANEIRO
SAN FRANCISCO
SHANGHAI
SINGAPOUR
SYDNEY
TOKYO
TORONTO
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LA MTO
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AILLEURS CE JOUR MERCREDI JEUDI AILLEURS CE JOUR MERCREDI JEUDI AILLEURS CE JOUR MERCREDI JEUDI
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VENDREDI
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15/19 15/19 15/19 15/19
MERCREDI
10/19
9/20
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15/23
19/25
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Tours
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Ajaccio
Perpignan Bastia
Montpellier Marseille
Lyon
Dijon
Nice
Charleville-
Mzires
Amiens
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12/26 14/28 16/26
5/15 5/15 2/13
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12/28 13/25 13/27
8/17 3/17 2/17
15/27 18/29 22/26
27/32 28/33 28/33
20/29 12/27 14/21
20/22 13/17 12/15
13/26 23/28 22/26
12/19 15/21 13/16
11/23 14/23 12/18
11/17 8/18 3/20
18/26 16/27 16/24
11/19 11/21 12/15
24/31 25/32 24/31
ONENPARLE NEWDELHI
Rahul Gandhi descendenflammes
son gouvernement
Patrick de Jacquelot
Correspondant New Delhi
U
nprojet compltement
absurde , bon met-
tre la poubelle : cest
ainsi que Rahul Gandhi, lhri-
tier de la dynastie Nehru-
Gandhi et numro deux, der-
rire sa mre Sonia, duParti du
Congrs, vient de qualifier une
ordonnance concocte par
son gouvernement. Une sor-
tie qui constitue un camouflet
sans prcdent pour le Premier
ministre, Manmohan Singh,
pourtant fidle parmi les fidles
de la famille Gandhi. Et tout a
de la part de quelquun qui ne
sexprime presque jamais en
publicQuelle mouche a donc
piqu Rahul ? En juillet, il est
vrai, la Cour suprme a dcid
quetoutluduParlementnatio-
nal et desParlementsrgionaux
devrait quitter ses fonctions
immdiatement ds lors quil
serait condamn au moins
deux ans de prison dans une
affaire criminelle. Un change-
ment radical par rapport la
situationactuelleoil suffit aux
lus objets dune telle sentence
de faire appel pour suspendre
tout impact sur leur carrire
politique. Le problme nest pas
marginal. Selon les spcialistes
des droits de lhomme, la pro-
portion de parlementaires
impliqus dans des affaires cri-
minelles, y compris des assassi-
nats, est de lordre de30 %. A
en croire le Times of India ,
un parlementaire sur trente est
mldes affaires demeurtre.
La dci si on de l a Cour
suprme a t universellement
salue comme un progrs
majeur pour la plus grande
dmocratie du monde . Enfin,
pas tout fait universellement :
le gouvernement a labor une
ordonnance dont leffet serait
dannuler larrt de la Cour.
Ordonnance qui a donc suscit
lindignation de Rahul avec
quelques jours deretard.
Cest sans doute face au toll
suscit par cette initiative gou-
vernementale que le jeune
Gandhi a choisi de sen dmar-
quer. Une initiative plutt ris-
que de la part de cet homme
timideet secret.
Dunct, certes, il se pose en
hrautdelajeunesseulcrepar
les murs politiques tradition-
nelles. Mais, delautre, il fait per-
dre la face aux principaux diri-
geants de son propre parti et
branle le Congrs dans ses tr-
fonds. Une sorte de quitte ou
double alors que Rahul Gandhi
jouera sonva-tout lors des lec-
tions gnrales du printemps
prochain. n
Budget de lEtat 2013 : 370,9 milliards deuros // PIB 2012 : 2.028 milliards deuros ( prix courants)
// Plafond Scurit sociale : 3.086 euros/mois partir du 01-01-2013 // SMIC horaire : 9,43 euros
partir du 01-01-2013 // Capitalisation boursire de Paris : 1.516.421 millions deuros (au 31-08-2013)
// Indice des prix (base 100 : 1998) : 127,73 en aot 2013 // Taux de base bancaire : 6,60 % partir
du 15-10-2001 // T4M(taux Eonia) : 0,0824 % en aot 2013 // Taux de chmage (BIT) : 10,9 % pour
le 2
e
trimestre 2013 // Dette publique : 1.870,3 milliards deuros (fin du 1
er
trimestre 2013)
,
Les chiffres
de l'conomie
Il veut empcher le gouvernement de protger les politiciens criminels.
e
LESCHOS
CONFIDENTIEL
Grves envue la SNCF, mais enordre dispers
Aprs lagrveunitairedu13juindernier, les syndicats delaSNCF
sapprtent mobiliser nouveaucontrelarformeferroviaire,
mais, cettefois-ci, chacundeleur ct. LaCGT, lUnsaet SUD,
les trois premiers syndicats deltablissement public, avaient
pourtant dposensembleunedemandedeconcertation
immdiate(pralableunegrve) dbut septembre. Mais SUD-rail
aensuitedciddedposer unpravis degrvepour le16octobre,
jour oleprojet deloi seraexaminenConseil des ministres.
LaCGT, desonct, achoisi defaireconcider sonactionavec
unejournedemobilisationeuropennecontrelalibralisation
durail, le9octobre. Lesyndicat devrait confirmer aujourdhui quil
appelleralagrve. LUnsa, desonct, estimeque le rapport
de force serancessaire pour inflchir larforme, mais pas encore
ce stade . Unedispersionqui fait les affaires dugouvernement.
Le pape Franois a confirm, hier, devant les cardinaux, lors de sonpremier consistoire, la canonisationenavril prochain
de JeanXXIII, symbole de louverture duconcile VaticanII, et de Jean-Paul II, qui aincarn une Eglise plus mondialise.
Photo Osservatore Romano/HO/AFP
SCURIT UN BURALISTE BLESSE
UN BRAQUEUR MARSEILLE
Un buraliste a t plac en garde vue
hier Marseille aprs avoir bless un
braqueur dedix-sept ans avecunfusil
pompe arm de munitions de type
Gomm Cogne. Manuel Valls a dclar
que ctait lEtat dassurer la scu-
rit des commerants, ajoutant quil
pouvait comprendre la peur de ces
derniers. Laprofession, elle, demande
pouvoir squiper dunsystme efficace
de protection.
ENFRANCE
SYRIE LALLEMAGNE CONFIRME
LES VENTES DE PRODUITS
CHIMIQUES JUSQUEN 2011
Berlin a admis hier avoir donn son
autorisationjusquen2011 lexporta-
tion vers la Syrie de produits chimi-
ques pouvant servir la fabrication
darmes chimiques, et ce dans des
quantits plus importantes quindi-
qu jusqu prsent. Selon des don-
nes du ministre de lconomie, des
entreprises allemandes ont export
vers la Syrie 360 tonnes de produits
chimiques usage civil ou militaire
entre 1998 et 2011.
LTRANGER
BETTENCOURT SARKOZY
ET WOERTH EN CASSATION
Nicolas Sarkozy, Eric Woerth et neuf
autres mis en examen se sont pourvus
hier encassationcontre larrt validant
le volet de linstruction de laffaire Bet-
tencourt dans lequel ils sont poursuivis
pour abus de faiblesse audtriment
delamilliardaire. Lancienchef delEtat
est souponn davoir obtenu des lar-
gesses pour sacampagne de 2007.
MUSIQUE POUR FILIPPETTI,
CANTAT A PURG SA PEINE
BertrandCantat acommisungestegra-
vissime mais, en mme temps, il a
purg sa peine , a dclar Aurlie Filip-
petti, interrogesurleretoursurlascne
musicale de lex-leader de Noir Dsir,
condamn huit ans de prison pour le
meurtre de Marie Trintignant en 2003.
La ministre de la Culture a toutefois
ajout que lavantage des artistes, cest
que personne nest oblig dcouter leur
disque oudaller voir leurs concerts.
ISRAL NETANYAHU REU
LA MAISON-BLANCHE
LePremier ministreisralien, Benya-
min Netanyahu, sest entretenu hier
avec le prsident amricain au sujet
de loffensivedecharme diplomati-
que de lIran. Barack Obama a voulu
rassur son visiteur et sest engag
faire preuve de vigilance dans les dis-
cussions venir : Il est impratif que
lIranne possde pas darme nuclaire,
le Premier ministre et moi-mme som-
mes daccord l dessus depuis que jai
pris mes fonctions .
JUSTICE LANCIEN DIRECTEUR
DE LA PRISON DE NANCY RELAX
Lex-directeur de la prison de Nancy
Stphane Scotto, a t relax hier par le
tribunal correctionnel de Nancy devant
lequel il comparaissait pour homicide
involontaire aprs le meurtre en 2004
dun dtenu par son compagnon de cel-
lule. Letribunalaainsisuivilarquisition
du parquet. Cest la premire fois en
France quun chef dtablissement pni-
tentiairetaitjugdevantuntribunalcor-
rectionnel pour homicideinvolontaire.
CAMEROUN LECTIONS DES
DPUTS ET DES LUS LOCAUX
Les Camerounais taient peu nom-
breux, hier, se rendre aux urnes
pourlireleursdputset luslocaux,
un scrutin qui devrait voir le parti du
prsident camerounais Paul Biya, au
pouvoir depuis trente ans, conforter
son crasante majorit lAssemble
nationale. Quelque5,4millionsdlec-
teurs vont lire 180dputs et des mil-
liers de conseillers municipaux des
360 communes du pays. Vingt-neuf
partis prsentent des candidats aux
lgislatives.
TURQUIE ERDOGAN LCHE
DU LEST ENVERS LES KURDES
Le Premier ministre turc, Recep
Tayyip Erdogan, a dvoil, hier, des
rformes visant notamment accro-
tre les droits des Kurdes, trs atten-
dues en plein processus de paix avec
le PKK (sparatistes kurdes). Les
avances sont pourtant faibles. Alors
que le Parti des travailleurs du Kur-
distan rclamait linscription dans la
loi du droit un enseignement dans
sa langue maternelle dans les coles
publiques, M. Erdogan a limit sa
rforme aux tablissements privs.
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MALI DE NOUVEAUX TROUBLES
KIDAL ET KATI
Pour la deuxime journe de suite,
des combats ont oppos, hier, Kidal,
dans le nord-est du Mali, soldats
maliens et rebelles touareg, tandis
qu Kati, ville garnison proche de
Bamako, des soldats exprimaient
leur colre en tirant en lair, blessant
un officier. Dans le mme temps, Al
Qaida au Maghreb islamique (Aqmi)
a revendiqu un attentat suicide
men samedi Tombouctou, qui a
cot la vie deux civils, daprs un
bilan officiel.
DTENTION COLONNA RESTE
EN PRISON EN SEINE-ET-MARNE
Lejugedesrfrsdutribunal adminis-
tratif arejethier lerecours dumilitant
nationalistecorseYvanColonnacontre
son transfert le 12 juillet de la centrale
dArles (Bouches-du-Rhne) celle de
Rau(Seine-et-Marne). Lejugeaestim
que les tmoignages de trois dtenus
anonymes taient suffisants pour
dmontrer le risque dune vasion du
dtenu, condamn pour lassassinat du
prfet Claude Erignac en1998.
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*
.
Mardi 1
er
octobre 2013 www.lesechos.fr
DANS
LA CHRONIQUE
BOURSE
12H ET 17H30
DU LUNDI AU VENDREDI
SUR
rtl_Mise en page 1 05/09/13 14:07 Page1
DEVISES EUR/GBP 0,8363 EUR/JPY1,3296 EUR/CHF 1,2233 GBP/USD1,6187 USD/JPY0,9823 USD/CHF 0,9037 TAUX EONIA0,085 LIFFE EURIBOR 3 MOIS 0,225 OAT10 ANS 2,325 T-BONDS 10 ANS 2,619
EURO/DOLLAR
1,3531 $
+0,06%
PTROLE(BRENT)
108,81 $
0,53 %
EUROSTOXX50
2.893,15points
0,9%
INDUSTRIE & SERVICES
EUROCOPTER
Lhlicoptriste vadevoir faire
dcoller sacomptitivit. // P. 16
LECTRICIT
Lahausse des tarifs dEDFrelance
laconcurrence. // P. 17
FONCIA
Avec Tagerim, le numroun
franais renforce saposition
de leader. // P. 18
HEULIEZ
Laliquidationjudiciaire
est prononce. // P. 19
CLASSEMENT DES MARQUES
Coca-Colase fait dpasser
par Apple et Google. // P. 20
HIGH-TECH & MDIAS
NTT DOCOMO
Loprateur bouleverse sastratgie
et se convertit liPhone. // P. 22
LCI
TF1 menace de fermer lachane si
elle ne peut pas devenir gratuite.
// P. 23
PME & RGIONS
CAF
Les petits torrfacteurs ne veulent
pas boire latasse. // P. 24
FINANCE & MARCHS
BOURSE
Etats-Unis, Italie : le risque
politique sme le trouble.
// PP. 26-27 ET LDITORIAL
DE FRANOIS VIDAL P. 8
GENERALI
Eric Lombardvaprendre latte
de Generali France. // P. 29
INTESA SANPAOLO
Le numrounlimog sur fond
de guerre des chefs .
// P. 29 ET CRIBLE P. 36
CRDIT
LEtat encadre strictement
lafinance participative. // P. 30
LES CHOS BUSINESS
GESTION DACTIFS
BNPParibas IPlance sarorgani-
sation. // P. 34
CARNET // P. 35
DERNIREHEURE
Casinos :
procdurede
sauvegarde
pourPartouche
Christophe Palierse
cpalierse@lesechos.fr
Groupe Partouche entame une nou-
velle partie de poker serre avec ses
cranciers. Lexploitant de casinos a
annonchier avoirdemand et obtenu
louverture dune procdure de sauve-
gardeauprsdutribunal decommercede
Paris , faute daccord avec son pool
bancaire sur le ramnagement de son
crdit syndiqu, dont lencours slve
233,7 millions deuros. Cette dcision,
qui saccompagne dune priode
dobservationdesixmois, setraduit par
le gel duremboursement de ladette.
GroupePartouche, numrodeuxdes
casinos en France aprs Barrire
avecunequarantainedtablissements,
avait initi, courant juin, des discus-
sions avec son pool bancaire visant
essentiellement , a-t-il rappel hier,
allongersonchancier pourlerendre
compatible avec sa capacit de rem-
boursement. Faute daccord donc et, a
ajout lentreprise, au vu des exigen-
ces de son pool bancaire, elle a
demand louverture dune procdure
de sauvegarde. Cette dernire, a souli-
gnGroupePartouche, luipermetdvi-
ter lexigibilitimmdiate desonprt
et de restructurer sa dette, et naffecte
en rien la poursuite de lexploitation des
filiales oprationnelles du groupe . Une
prcision visant dsamorcer toute
inquitude.
Groupe Partouche fait face treize
cranciers, dont Natixis, CICLyonnaise
de Banque, mais aussi Oaktree. La
socit dinvestissement spcialise
dans les entreprises en difficult pse-
rait lourddans les dbats avec une part
de 38 %. Oaktree est dans la suren-
chre , dclare aux Echos le prsi-
dent du directoire de Groupe Partou-
che, FabricePaire. Desonct, Oaktree
dclare dfendre ses droits de cran-
cier . Il y a eu des avances de part et
dautre mais pas suffisantes , indique
une source.
La soci t d i nvesti ssement a
dautant plus un rle clef quelle parti-
cipe galement aux discussions
menesenparallleproposdeladette
de Financire Partouche, lactionnaire
principal de Groupe Partouche (avec
66,45 %du capital). Confront au rem-
boursement dune dette financire qui
slverait environ 100 millions
deuros, Financire Partouche fait
lobjet, depuis dbut avril, dune proc-
dure de sauvegarde auprs du tribunal
decommercedeValenciennes. Oaktree
est en premire ligne, tant dtenteur
de sadette hauteur de 34 %.
Autre lment de contexte souli-
gner : cesdiscussionssedroulentalors
que l e secteur des casi nos reste
dprim, ce qui complique le redresse-
ment de Groupe Partouche. Ce dernier,
dont laction vaut moins de 1 euro, a
enregistr cinq exercices dficitaires
conscutifs, 2011-2012 (clture au
31 octobre) se soldant par un dficit de
17,1 millions deuros. n
Bruxellessouspression
danssonconflitcontreGoogle
Renaud Honor
rhonore@lesechos.fr
Bureau de Bruxelles
Aprs presque trois ans de procdure, le
conflit entreBruxelles et Googleentredans
une phase dcisive. Joaquin Almunia
sexprime aujourdhui sur le sujet auParle-
ment europen Bruxelles et beaucoup
esprent qucetteoccasionlecommissaire
europenexpliquera sa stratgie pour con-
clure lenqute ouverte en novembre 2010
contrelespratiquesanticoncurrentiellesde
lamricain. Lui-mme avait dit dbut sep-
tembre vouloir trancher dans les prochai-
nes semaines . Le cas est trs ancienmain-
tenant causedelaguerredusuremenepar
Google, et il faut trouver une issue , indique
le dirigeant dun groupe en lutte contre la
firme amricaine.
Au dbut du mois, la firme de Mountain
Viewavait envoy la Commissionde nou-
velles propositions de remdes en rponse
aux accusations dabus de position domi-
nante formules son encontre, cinq mois
aprs une premire batterie de mesures
juges insuffisantes. Selon nos informa-
tions, cette deuxime tentative naurait pas
compltement convaincuBruxelles : le dia-
logueentrelesdeuxpartiesacontinuaprs
la remise de ces remdes, ce qui semble
signifier que laCommissionappelle encore
de ses vuxcertaines amliorations.
Quatre griefs
Google est poursuivi pour quatre griefs,
mais le premier dentre eux constitue la
bataille principale : il est reproch au
groupe amricain de mettre en avant dans
ses liens ses propres moteurs de recherche
spcialiss (voyages, restaurants, assuran-
ces, recherches locales, etc.) au dtriment
des autres moteurs spcialiss indpen-
dants. Les ngociations tournent autour de
lafaonde labelliser lesliensverslesser-
vices spcialiss de Google, en les mettant
dans une bote spare lcran tout en
sassurant que les concurrents sont gale-
ment bien visibles pour linternaute. Ces
propositions sont regardes avec dfiance
par les plaignants. Signe que la pression
grandit, Bruno Lasserre, le prsident de
lAutorit franaise de la concurrence, a
demand la semaine dernire que les nou-
veaux projets damlioration formuls par
la firme de Mountain View fassent lobjet
dun test de march auprs des concur-
rents, afinquils se prononcent sur leur uti-
lit. Si le contenu de ces propositions est
substantiellement diffrent des premires,
alors il faut les tester , a-t-il expliqu. Il est
rarequungendarmenational delaconcur-
rence se prononce publiquement sur un
dossier instruit Bruxelles, preuve que le
sujet fait polmique. JoaquinAlmunia sest
pour linstant refusdiresil procderait
ce test, alors que le premier avait conduit
unfort rejet des propositions de Google.
Le temps presse entout cas pour le com-
missaire espagnol, dont le mandat arrive
chance la mi-2014. Jusqu prsent, il a
fait le pari den passer par le dialogue avec
lamricain plutt que par laffrontement.
Son ide tait quun rglement lamiable
permettrait dobtenir plus rapidement des
effets bnfiques pour les internautes. Les
opposants esprent que, devant lenlise-
ment dudossier, il optepouruneprocdure
punitive, avec un communiqu des griefs.
Une telle initiative ouvrirait la voie une
amende sale, limage de celle inflige
Microsoft, il y aquelques annes. n
L'enqute contre les pratiques anticoncurrentielles du groupe amricain
a t ouverte en novembre 2010. Photo EC/C. Lambiotte
Fait rare, le gendarme
franais de la concurrence
rclame de la fermet.
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CAC40
4.143,44points
1,03 %
DOWJONES(*)
15.129,67 points
0,84%
(*) en clture
La procdure de
sauvegarde naffecte
en rien la poursuite de
lexploitation des
filiales oprationnelles
du groupe .
suivre
Le Grand Stade de Lille soutenu
par trois grands partenaires
SPORT Martine Aubry, prsidente de Lille Mtropole, a
annonchier lasignaturedetrois partenariats importants pour
son Grand Stade Pierre Mauroy. Le Crdit Mutuel Nord Europe
(CMNE) signe pour 1,4 million deuros par an et pour cinq ans
renouvelables, Carrefour pour 0,4 million et Nacarat pour
0,2 million, pour trois ans renouvelables. Les contreparties
sont des espaces publicitaires. Au total, la communaut
urbaine rcupre donc 2 millions par an, de quoi rduire
9,7 millions par anla redevance verse Eiffage autitre dupar-
tenariat public-priv. Et de quoi faire taire les vives critiques qui
staient leves lorsque la communaut urbaine a renonc au
naming priv du stade au profit du nomde Pierre Mauroy.
GSKvend des marques et une usine
pour 837 millions deuros Aspen
PHARMACIE Le groupe pharmaceutique britannique GSK
annoncelafinalisation, pour 837millions deuros, delaventede
ses marques dantithrombotiques et de son site de production
de Notre-Dame-de-Bondeville (Seine-Maritime) Aspen. Ce
fabricant sud-africain de gnriques sest engag reprendre
lessentiel des effectifs dusite (quelque 700personnes). Lopra-
tionannonce enjuinmarque la volont de GSKde se recentrer
sur les marchs fort potentiel de croissance.
Unilever touch par le ralentissement
des marchs mergents
BIENS DE CONSOMMATION Unilever a annonc que la
hausse de leuro aurait un impact sur ses ventes dans les pays
mergents et sur ses rsultats au troisime trimestre. Le gant
anglo-nerlandais sattend dsormais une croissance sous-
jacente de 3 3,5 % sur la priode, contre 5 % au deuxime tri-
mestre. Unilever ralise environ 57 % de son chiffre daffaires
dans les pays mergents. Le groupe estime nanmoins tre bien
parti pour atteindre ses priorits pour 2013.
Lex-patron
de Xstrata
lve 1 milliard
de dollars
MINES Mick Davis, lancien
PDG de Xstrata (fusionn en mai
avec Glencore), a lev 1 milliard
de dollars auprs de Noble Group
et TPGafin de dmarrer son pro-
pre projet minier. Le ngociant
asiatique et le fonds de capital-
investissement ont investi part
gale. La nouvelle socit, bapti-
se X2 Resources , sera un
groupe di versi f i de t ai l l e
moyenne , prcise le communi-
qu. Aux cts de Mick Davis, on
trouve galement lex-directeur
financier de Xstrata, Trevor Reid. F
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ARONAUTIQUE
Le nouveau pilote dEurocopter,
Guillaume Faury, se prpare un
plan de vol compliqu. Nomm en
mai dernierpourprendrelasucces-
sion de Lutz Bertling, il va devoir
fairepasserlentreprisedunephase
de croissance dbride celle de la
maturit industrielle, sous la mar-
que Airbus Helicopters. Avec la
clef, unplande rductiondes cots
et damlioration de lefficacit co-
nomique, comparable au plan
Power8dAirbus, qui avait permis
lavionneur de restaurer sa comp-
titivit aprs lacrise de lA380.
Car si Eurocopter est devenu le
leader mondial du secteur, ses pro-
cdures et, infine, sa rentabilit, ne
sontpaslahauteurdungroupede
sa dimension. Sa profitabilit est
aussi assez loigne de lobjectif de
10 %de marge fix par TomEnders
pour lensemble des activits du
groupe, lhorizon2015.
Perspectives dumarch
chinois
GuillaumeFauryvadevoirconvain-
cre des salaris, trs attachs leur
marque, du bien-fond du passage
sous lamarqueombrelledelavion-
neur, tout en trouvant les leviers
ncessaires pour quasiment dou-
bler la rentabilit. Et ce, sans quil
soitquestiondeplanderestructura-
tion ni de rduction deffectifs, et
sans bousculer lquilibre franco-
allemand.
Sa tche est rendue plus difficile
par la rduction des budgets de
dfense, qui rendent encore plus
incertaine la rentabilit des grands
programmes militaires, Tigre et
NH90, dveloppsgrandsfraisces
dernires annes.
En revanche, Eurocopter peut
compter sur la croissance des acti-
vits civiles, porte notamment par
lesperspectivesdumarchchinois,
et sur son tissu dimplantations
linternational. Cependant, face
une concurrence qui se durcit, avec
le regain dintrt des hlicoptris-
tes amricains et russes sur le mar-
chcivil, Eurocoptervadevoirredo-
rer son image, corne par la srie
daccidents survenus en mer du
Nord. Enfin, GuillaumeFaurydevra
faireletri entrelesdiffrentsprojets
denouveauxprogrammes X2, X3,
X4, X6, X9 lgus par son prd-
cesseur, et qui semblent loin dun
aboutissement. B. T. et A. R.
l Lhlicoptriste est encore loin des 10 % de marge viss par EADS.
l Le changement de nomdu groupe sera assorti dun plan de rduction des cots.
Eurocoptervadevoirfaire
dcollersacomptitivit
GuillaumeFaury : Nousallonscrire
une nouvellepagedenotrehistoire
Propos recueillis par
Bruno Trvidic
et Alain Ruello
Sixmois aprs votrearrive,
quel constat faites-vous ?
Quand jai quitt Eurocopter pour
lautomobile, en 2008, lentreprise
avait une feuille de route, qui repo-
sait sur la croissance, le dveloppe-
ment linternational et ledvelop-
pement des services. Je retrouve
une entreprise qui a atteint ses
objectifs. Elleamultiplisonchiffre
daffaires par 3 ensixans, 6,3 mil-
liards deuros. Elle a augment son
activit dans les services de 73 %
depuis 2008 et dispose dune pr-
sence trs forte linternational.
Quelleest votrefeuillede route ?
Elleneserapas lammequelapr-
cdente. Nous tions dans une
priode de dveloppement trs fort
du militaire, avec le Tigre et le
NH 90, ainsi que du march civil,
notamment dans le secteur ptro-
lier et les services mdicaux.
Demain, nous continuerons cro-
tre, maislaprioritseradindustria-
liser lentreprise, de digrer cette
croissancepour progresser enqua-
lit, enscurit arienne et encom-
ptitivit. Nous sommes le numro
unmondial delhlicoptreentaille
et je veux que nous soyons aussi le
leader incontest en matire de
qualit et de comptitivit des pro-
duits et des services. Nous avons
aussi unenjeufort, qui est damlio-
rer la rentabilit, conformment
lobjectif [de 10 %de marge lhori-
zon2015, NDLR] fix pour lensem-
ble du groupe EADS. Sur les cinq
dernires annes, Eurocopter a
dgagentre5 %et 7 %deprofitabi-
lit. Nous ne sommes donc pas aux
10 %. Nous avons donc un plan de
comptitivit, qui comprend un
plan de rduction de cots et un
plan damlioration de la perfor-
mance conomique et financire.
Rduirez-vous les effectifs ?
Nous ne sommes pas du tout dans
unelogiquederestructurationni de
rductiondeffectifs. Eurocopterest
une entreprise en croissance.
Aucune activit nest remise en
cause. Au contraire, nous sommes
en train dacclrer notre dvelop-
pement international, qui profite
largement aux sites historiques en
France et en Allemagne, qui ont
beaucoup recrut ces dernires
annes. Aujourd hui, 30 % de
leffectif a moins de cinq ans
danciennet. Il y a bien dautres
faons de rduire les cots, en tra-
vaillant sur les achats, la logistique,
lamlioration des procdures
industrielles
Quel seralimpact delaloi
de programmationmilitaire ?
Ace stade, il est prmatur davan-
cer des chiffres. Nous sommes en
train dy travailler avec la Direction
gnrale de larmement. Je suis
nanmoins assez optimiste. La
dimension aroporte sort trs lar-
gement renforcedans laloi depro-
grammationmilitaire. Nouslecons-
tatonsenEuropeet linternational.
Je constate aussi que la commande
de34NH90enversionterrestreat
confirme.
Pourquoi abandonnerlamarque
Eurocopterauprofit dAirbus
Helicopters ?
Nous avons videmment eu un
dbat. Moi-mme, jai propos de
passer la marque Airbus Helicop-
ters. Mapremireractionmotion-
nelle tait de vouloir garder la mar-
que Eurocopter. Mais aprs avoir
travaill sur le sujet, en interne, au
seindugroupeet avecnos clients, je
suis parvenu la conclusion que la
marqueAirbusoffrirait plusdavan-
tages. Eurocopter doit crire une
nouvelle page de son histoire, sur
desvaleursdequalit, descurit, de
puissanceindustrielleet dedvelop-
pement mondial, trs cohrentes
avec celles dAirbus et dont la mar-
que est trs puissante sur des mar-
chs en dveloppement pour nous
comme la Chine. Et quand lensem-
ble des activits dEADS rejoignent
la bannire Airbus, passer ct de
cette opportunit aurait t un ren-
dez-vous manqu.
Aprslasriedaccidentsenmer
duNord, oenest-on
desproblmesduEC225 ?
Aujourdhui, les trois quarts des
EC225 ont repris les vols. Les autres
sont en phase de remise en service,
avec la formationdes quipages. La
quasi-totalit des appareils sera en
vol dici lafindelanne. Les livrai-
sonsont galement repris, demme
que les prises de commandes. Nous
navons subi aucune annulation ;
seulement des reports de livraisons
de clients qui attendaient que les
modificationstechniquessurlappa-
reil soient effectues. En matire
dimage et de rputation en revan-
che, limpact a t lourd et il nous
reste encore du travail faire sur le
moyen-longterme.
a
Lintgralit de lentretien sur
lesechos.fr
D
R
INTERVIEW
GUILLAUME FAURY
PDG dEurocopter
Ligne dassemblage du Super-Puma. Photo Boris Horvat/AFP
Les transports passent laffichage C0
2
TRANSPORTS Dans le cadre duGrenelle de lenvironnement,
les entreprises de transport (de personnes ou de marchandises)
doivent partir daujourdhui informer leurs clients de la quan-
tit dmissions de CO2 induite par leur prestation. Elle figurera
sur Internet lors dune rservation pour un train ou un avion,
sera indique dans les bus, sur les factures des transporteurs et
doit mmesappliquer auxtaxis et auxdmnageurs. Jusquau1
er
juillet 2016, seul unaffichageaukilomtre, par typedetransport,
est obligatoire. Ensuite, les entreprises de plus de 50 salaris
devront donner des informations plus personnalises.
16// Mardi 1
er
octobre 2013 Les Echos
INDUSTRIE
&SERVICES
Les Echos Mardi 1
er
octobre 2013 INDUSTRIE&SERVICES//17
AVIS
DAPPEL DOFFRES INTERNATIONAL
NASECNA/DGDI/DGDIM/1305/2013
1. LAgence pour la Scurit de la Navigation Arienne en Afrique et
Madagascar (ASECNA) a obtenu un prt de lAgence Franaise de
Dveloppement (AFD) pour contribuer au financement de son Plan de
Services et quipements (PSE) 2009 - 2013. Il est prvu quune partie des
sommes accordes au titre de ce financement sera utilise pour effectuer les paiements prvus au titre du
March relatif au renouvellement des meubles de contrle tour approche et divers quipements de
navigation arienne sur les sites suivants : Sarh Yaound Mahajanga Toamasina
Antananarivo Gao et Garoua.
2. LAgence pour la Scurit de la Navigation Arienne en Afrique et Madagascar (ASECNA) invite, par
le prsent Appel dOffres international, les entreprises ou groupements dentreprises spcialises dans
la conception, la fourniture et le montage dinstallations des quipements de navigation arienne et
admis concourir prsenter leurs offres sous pli ferm, pour la ralisation des travaux susviss.
3. Les entreprises ou groupements dentreprises intresses par lappel doffres peuvent consulter le
Dossier dAppel dOffres (DAO) sur le site web de lASECNA (www.asecna.aero), obtenir des
informations supplmentaires ou examiner le Dossier dAppel dOffres (DAO) partir du 30 septembre
2013 au Dpartement Ingnierie et Prospective (ASECNA) sis laroport Lopold Sdar Senghor, BP
8163 Dakar Yoff, Sngal, Tlphone : +221 33 869 51 20/24/25 ou dans les Reprsentations de
lASECNA auprs des pays concerns.
4. Le Dossier dAppel dOffres (DAO) peut tre retir partir du 30 septembre 2013 moyennant le paiement,
en espce ou par chque certifi, dune somme non remboursable de Deux Cent Mille (200.000)
Francs CFA, soit Trois Cent Quatre Euros Quatre-Vingt Dix Centimes (304,90) contre dlivrance
dune quittance au Dpartement Ingnierie et Prospective (ASECNA) sis laroport Lopold Sdar
Senghor, BP 8163 Dakar Yoff, Sngal, Tlphone : +221 33 869 51 20/24/25 ou +221 33 869 52 76,
la Dlgation Paris (ASECNA), 75 rue la Botie 75008 Paris France, Tlphone : +33 (01) 44 95
07 07 ou dans les Reprsentations de lASECNA auprs des pays concerns. Le chque certifi sera
libell au nom de Madame lAgent Comptable de lASECNA et susceptible dtre tir sur une banque
agre dans un pays membre de lASECNA.
5. Les offres tablies en langue franaise et en quatre (04) exemplaires papier dont un (01) original et trois
(03) copies doivent tre dposes au secrtariat du Chef du Dpartement Ingnierie et Prospective
(ASECNA) sis laroport Lopold Sdar Senghor, Dakar Yoff, Sngal au plus tard le 04
dcembre 2013 11 heures, heure locale (GMT) sous plis ferms et tre accompagnes dune
garantie de soumission dun montant de vingt millions (20.000.000) de Francs CFA.
6. Louverture des plis interviendra le mme jour (04 dcembre 2013) 12 heures, heure locale (GMT),
dans la salle de runion du Dpartement Ingnierie et Prospective en prsence des
soumissionnaires qui le souhaitent ou de leur reprsentant.
7. Les soumissionnaires doivent prendre toutes les dispositions requises pour que leur offre soit reue au
secrtariat du Chef du Dpartement Ingnierie et Prospective avant la date et lheure indiques
ci-dessus. Toute offre dpose tout autre endroit lASECNA, se fera aux risques du
soumissionnaire et ne sera pas prise en compte. Toute offre reue aprs lheure de clture ou la
date limite de dpt indiques ci-dessus sera rejete. Les soumissionnaires sont informs
quaucune offre prsente par tlcopie ou de manire lectronique ne pourra tre accepte.
Le Directeur Gnral
Anne Feitz
afeitz@lesechos.fr
et Vronique Le Billon
vlebillon@lesechos.fr
Depuis le 1
er
aot, les concurrents
dEDF afftent leurs arguments.
Avec la hausse des tarifs rglemen-
ts de llectricit (+ 5 %intervenus
au 1
er
aot 2013, + 5 % venir au
1
er
aot 2014 et + 5 % envisags au
1
er
aot 2015), leurs offres latten-
tion des particuliers sont devenues
plus attractives et ils nont pas
manqu de le faire savoir. Un v-
nement important sest produit
cette date : louverture du march est
enfin entre dans les faits , a insist
BrunoBensasson, directeurdeGDF
Suez Energie France, enprsentant
hier les ambitions du groupe dans
ce domaine. Car, si la concurrence
est officiellement ouverte depuis
2007, 28,7 des 31 millions de sites
rsidentielstaientencoreauxtarifs
rglements fin juin, laissant ainsi
au fournisseur historique une part
demarchde92,7 %.
Uneoffrepurement Internet
chezDirect Energie
LegrandconcurrentdEDFpropose
depuisleprintempsdesoffresprix
fixe, permettant donc de ne pas
subir les hausses des tarifs rguls.
Fixe depuis lt sur le tarif rgle-
mentdejuillet, cetteoffreapermis
GDFSuezdegagner19.000clients
lectricit sur le seul mois daot
(dont 4.000 non abonns au gaz).
Depuis louverture du march, le
groupeadjconquis 1,6millionde
clients, maisil seconcentraitjusqu
prsent sur des offres duales
gaz + lectricit. Il passe donc
loffensivesurllectricitseule, avec
un objectif de 5 millions de clients
dans les cinqans venir (y compris
les offres duales). Une manire,
pour loprateur historique du gaz,
Les oprateurs alternatifs par-
viennent proposer de meilleurs
tarifs grce des cots commer-
ciauxmoinslevslaCommission
dergulationdelnergieavaitsouli-
gn la hausse de plus de 6 %par an
de ceux dEDF entre 2007 et 2012.
Sanstoutefoisutiliserletarif daccs
llectricit nuclaire historique
(Arenh). Cetarifnestplustrscom-
ptitif par rapport auprixde march
de llectricit, qui, lui, est mme par-
fois infrieur , indique Julien
Tchernia.
Pour EDF, loffensive commer-
ciale des alternatifs reste toutefois
limite. Cest stable, il ny a pas
dacclration du mouvement ,
assure Sylvie Jehanno, directrice
commerceFranceparticuliers. Lun
des indicateurs clefs du renforce-
ment de la concurrence sera la part
demarchdesalternatifs(17 %au2
e
trimestre) pour les nouvelles mises
en service de lignes ou les change-
ments de fournisseur. Llectricien
publicnaentoutcaspasprvudese
lancer dans des offres alternatives.
Ce qui est important pour nous,
cest de sensibiliser auxco-gestes qui
permettent de rduire la facture ,
poursuit Sylvie Jehanno. EDF, qui
avaitdveloppuneoffredemarch
lors delouverturelaconcurrence,
la laisse en jachre et ce contrat
nest souscrit que par quelques mil-
liers de mnages. Fin juin, il tait
dailleurs12 %pluscherquelestarifs
rglements. n
NERGIE
GDF Suez ou Direct
Energie proposent
de nouvelles offres
commerciales.
Le fournisseur
historique EDF
prfre miser sur les
conomies dnergie.
Electricit : lahaussedestarifs
dEDFrelancelaconcurrence
Total acclresonexploration
de nouvelleszonesdelAfrique
AprslOugandaetleKenya, Totalse
lance dans lexploration en Afrique
duSud. Legroupeptrolier franais
aannonc avoir rachet Canadian
NaturalResources50%dunpermis
portant sur une zone de 19.000kilo-
mtres carrs dans le bassin de
lOuteniqua, 175kilomtres ausud
des ctes sud-africaines. Une zone
encore largement inexplore, et qui
pourrait, espre Total, se rvler
prometteuse : duptrole et des con-
densats de gaz ont notamment t
dcouverts ces dernires annes au
large des Malouines, dans la zone
miroir sesituantdelautrectde
lAtlantique. Les gologues estiment
eneffet que la structure dusous-sol
pourrait tre similaire sur les ctes
dAfrique et dAmrique du Sud, les
deux continents tant souds il y a
quelques centaines de millions
dannes.
Total, qui devient oprateur du
bloc dexploration, prvoit de forer
un premier puits en 2014 dans la
zone, o la profondeur varie entre
200 et 1.800 mtres. Cette acquisi-
tionsinscritdansladroitelignedela
stratgieimpulseparlePDG,Chris-
tophe de Margerie : le groupe sest
lancdepuis2010dansunepolitique
dexploration plus audacieuse, se
positionnant sur des thmes nou-
veaux et des pays encore peuexplo-
rs. Notamment en Afrique, o le
groupe veut se dvelopper au-del
de ses grandes implantations histo-
riques (Nigeria, Congo, Angola,
Gabon). Il a pris des permis enAfri-
que de lEst (Kenya, Ouganda, Tan-
zanie, Rpubliquedmocratiquedu
Congo) et en Afrique de lOuest
(Mauritanie, Cted'Ivoire, etsurune
zone commune entre le Nigeria et
Sao Tome). Au Mozambique, o
litalienENIetlamricainAnadarko
ont annonc dimportantes dcou-
vertes degazrcemment, il aacquis
ilyaunan40%dansdeuxblocsoffs-
hore dans le bassin de la Rovuma
trs au sud des zones de dcouver-
tes.
Pour le moment, cette vaste cam-
pagne dexploration na pas produit
de rsultats spectaculaires. Sans
douteest-il unpeutt : lesdirigeants
se sont donn jusqu fin 2014 pour
effectuer un bilan complet. Total a
nanmoins annonc en avril une
dcouverte de ptrole au large de la
Cte dIvoire, en eaux trs profon-
des : une couche de bonne qua-
lit , sur 28 mtres dpaisseur. Le
groupeavait alorsindiququil allait
analyser les donnes recueillies afin
dvaluerlesrservespotentiellesde
ce gisement. EnOuganda, enrevan-
che, le groupe a pris des participa-
tionsdansdeszonesodesressour-
ces avaient dj t dcouvertes.
A. F.
Le groupe ptrolier
va mener pour la
premire fois des
activits dexploration
en Afrique du Sud.
Lappel projets hydrolien
publi au JO aujourdhui
NERGIE Franois Hollande a confirm, lors de son dplace-
ment Cherbourg, que lappel projets hydrolien serait publi
aujourdhui au JO . Commeprvu, il porterasur trois ouqua-
tre fermes pilotes de 5 10machines. Chacune sera subvention-
ne hauteur de 30 millions deuros, et llectricit produite
sera vendue au prix bonifi de 173 euros par mgawattheure.
enbref
Le Parlement europen rejette un texte
sur le temps de vol des pilotes
ARIEN Le Parlement europen a rejet hier une proposition
delaCommissionvisant modifierlesrglesrelativesautempsde
vol des pilotes de ligne. Cette proposition entendait limiter le
temps de vol onze heures maximum, contre onze heures qua-
rante-cinqactuellement, maisellerduisait ledlai minimal entre
deux vols. Les syndicats de pilotes franais staient opposs ce
texte, enrclamant notamment unelimitationdixheuresdevol.
Total veut sedvelopper au-del
deses implantations histori-
ques, commeici enAngola.
Photo Bureau/AFP
de compenser la perte de clientle
quil subit lui-mme depuis louver-
turedes marchs
Avec une campagne publicitaire
tlvise lance fin aot, Direct
Energie revendique de son ct
quelque6.500nouveauxclients par
semaine (lectricit et gaz confon-
dus) depuis lt, contre3.500aupa-
ravant. Lefournisseuralternatif, qui
a fusionn avec Poweo lan dernier,
lance cette semaine une offre pure-
ment Internet moinscoteuseque
la gestion client via les centres
dappels proposant une rduction
de tarif allant jusqu 10%encas de
souscriptionuneoffrecouplegaz
et lectricit et de 8 %pour llectri-
Il a dit
Un vnement
important sest
produit le 1
er
aot :
louverture du mar-
ch de llectricit
est enfin entre
dans les faits.
BRUNO BENSASSON
Directeur de GDF Suez
Energie France
Interlinks Image




APPEL DOFFRES




Projet1_Mise en page 1 21/11/12 19:27 Page1
laitiersultrafraiset leauenbou-
teille. Les pays mergents sont
des marchs o Danone pense
avoir dimportantes marges de
croissance, enacclrant linno-
vation dans la nutrition des
petits et dans celle des person-
nes ges. Le groupe lance une
centaine de nouveaux produits
visantcesdeuxciblesparan. Les
champs dinvestigation cou-
vrent la digestion, le microbiote
intestinal, lacroissance, limmu-
nitetledveloppementcognitif
pourlalimentationdesplusjeu-
nes. En parallle, les quipes de
la R&D tentent de mettre au
pointdessolutionsnutritionnel-
les innovantes, afin daider les
individusvivrepluslongtemps
enmeilleuresant.
En aucun cas , Danone
nentend se substituer aux
mdecins. En revanche, le
groupecourtiselemondemdi-
cal pour faire connatre ses pro-
duitsetcrerlhabitudedyavoir
recours. Quil sagissedenfants
qui procurer du lait sappro-
chant le plus possible des pro-
prits dulait maternelle. Oude
personnes hospitalises ayant
besoin de reconstituer leur
massemusculaire. n
M.-J. C., Utrecht
mjcougard@lesechos.fr
Danone a inaugur en grande
pompe son nouveau centre
mondial de R&Den alimenta-
tion infantile et mdicale
Utrecht auxPays-Bas. Unsitede
verre et de bois blanc, qui ru-
nira 400 collaborateurs de tou-
tes les nationalits, dont les 300,
travaillant jusqualors Wage-
ningen. Lobjectif est de gagner
en efficacit en rassemblant les
quipes spcialises dans la
nutrition infantile et mdicale.
Linvestissement est significa-
tif , selon Jean-Philippe Par,
directeur gnral de la R&D,
mais non prcis. Le groupe de
Franck Ri boud, qui a mi s
laccent surcesdeuxactivitsen
rachet ant l e nerl andai s
Numico en 2007, veut passer la
vitesse suprieure dans des
domainesplusrentablesqueses
mtiershistoriques, lesproduits
AGROALIMENTAIRE
Le groupe inaugure
un centre de recher-
che aux Pays-Bas.
Nutrition
infantile : Danone
dopesaR&D
Cession
de Trinit-
et-Tobago
Le groupe ptrolier
a annonc, hier, la cession
de sa filiale dexploration-
production Trinit-et-
Tobago la socit natio-
nale dupays, pour 473 mil-
lions de dollars. Le pays
reprsentait pour Total
une productionde
15.000barils par jour.
Le groupe, qui veut se
recentrer sur certaines
zones fort potentiel,
a dj cd des actifs dans
ses activits amont
auCameroun, enFrance
(TIGF) et enColombie.
cit seule. Les clients qui souscri-
ront cette offre sengageront en
outre faire des autorelves de leur
compteur. Un gage pour le fournis-
seurdemoindresrclamationsetde
comportement vertueux, estime
Fabien Chon, directeur gnral
dlgu de Direct Energie. De
mme, le belge Lampiris, spcialis
danslnergieverte(doriginerenou-
velable) a vu ses tarifs devenir plus
attractifs de 3,6 %que ceux dEDF
depuis le 1
er
aot, alors quils taient
jusque-lpluslevs. Lesvisitessur
notresiteont doubldepuis, demme
que les souscriptions de nouveaux
contrats , indique Julien Tchernia,
directeur dudveloppement.
18//INDUSTRIE&SERVICES Mardi 1
er
octobre 2013 Les Echos
MyriamChauvot
mchauvot@lesechos.fr
Lunchoisit de quitter ladministra-
tion de biens, lautre de sy renfor-
cer. Foncia, dj syndic de 1,08 mil-
liondelogements encopropritet
gestionnaire de 285.000 logements
locatifs, rachte lactivit du hui-
time administrateur franais,
Tagerim. La transaction, dune
tailleexceptionnellepourlesecteur
(les 17 cabinets rachets ralisent
46 millions deuros de chiffre
daffaires) fait tomber dans lescar-
cel l e du numro un franai s
72.000 lots supplmentaires de
copropritset 35.000biensenges-
tionlocative. Dequoi creuserlcart
avec le numro deux, Nexity, et le
troisime, Citya.
Ladministrationdebiensestren-
table. Trop, augot de lassociation
des responsables de coproprits
(lire encadr). Mais si, voil trois
ans, onsarrachaitlesciblesdacqui-
siton, aujourdhui la profession a
moinsleventenpoupe. Desurcrot,
le projet de loi sur le logement
(Alur) inquite. Selon nos informa-
tions, cette anne, le septime
acteur franais, Belvia, a t discr-
tement mis envente. Envain.
Une gestion plus lourde
Larentabilitdusecteurseffrite. Ce
dont Fonciacomptebientirerparti.
Labaissedestauxdintrtdiminue
les produits financiers tirs par les
syndicsduplacement desfondsdes
coproprits. De surcrot, Alur va
leur imposer un compte spar
pour chaque coproprit, et cest
ellequi percevralesproduits. Cela
impliqueraune gestiontrs lourde, il
va falloir ouvrir des myriades de
comptes. Alurimposeaussi unextra-
net destin aux copropritaires. Or
beaucoup dindpendants sont des
annes-lumire de ce niveau dinfor-
matique, commente le prsident
de Foncia, Franois Davy. Par ses
contraintes, Alur va entraner une
consolidation du secteur au profit
desplusgrosetdesplusperformants.
Elle nous favorise. Dolacourse
la taille de Foncia, qui dveloppe
aussi de nouveaux services. Il lan-
ceraen2014unefilialefaisant office
de centrale dachat (et mme BTP
partir de 2015).
Ct Tagerim, cette cessionnest
pas une fuite, assure-t-on, mais un
choix patrimonial du fondateur et
propritaire du groupe, Jrme
Quentin-Mauroy. Nous avons
achet unpremier htel en2011 puis
3autres depuis lt 2012et poursui-
vre les acquisitions ncessite des
fonds propres , explique-t-il. Tage-
rim achte les murs et assure
lexploitation sous la marque
9Hotel. Cela rapporte plus de cash
que ladministration de biens,
constitue un patrimoine sr et fait
travailler lautre branche de Tage-
rim, la promotion immobilire.
Nous avons aujourdhui quatre 3
toiles dune cinquantaine de cham-
bres chacun, dont trois Paris et un
Bruxelles, poursuit-il. La priorit
maintenant est Londres et Barce-
lone. Nous sommes aussi en ngo-
ciationpourlerachat dunensemble
regroupant quatre 4 toiles Paris,
reprsentant 288 chambres, et un
5 toilesde115chambresdansleSud
de la France. Ces actifs (vendus
par un fonds dinvestissement et
deux family offices ) ncessite
descapitaux. Typiquement, Paris
u n 4 t o i l e s r n o v v a u t
750.000 euros la chambre quand
c' est, comme l, un ensemble
dactifs et un million deuros la
chambre pour un actif isol Sil
emporte laffaire, Tagerim attein-
drait la mutationquil vise : lhtel-
lerie passerait immdiatement de
5 % 25 % de son rsultat net
(7millionsautotal en2012et 6mil-
lionsprvuscetteanne) et lesolde
ne serait plus que de la promotion.
LOGEMENT
Le numro un franais
renforce sa position
de leader en rachetant
lactivit de Tagerim.
Le huitime adminis-
trateur franais quitte
le mtier pour financer
une nouvelle activit,
lhtellerie.
Fonciasignesaplusgrosseacquisitiondans
ladministrationdebiensdepuisvingt ans
Neopost adaptesastratgie
audclinducourrier
Lionel Steinmann
lsteinmann@lesechos.fr
Le lent dclin du courrier postal
ninquite pas que La Poste : cest
galement uneproccupationpour
Neopost. Cettesocit, qui pseplus
de 1 milliard de chiffre daffaires,
sest btie une activit trs profita-
ble en fournissant aux entreprises
des machines pour affranchir et
peserleslettres, plierlecourrier, ou
encore ouvrir les enveloppes, un
secteursurlequel ellerevendiquela
place de premier fournisseur euro-
pen. Mais, avec un march postal
enrepli de 5 6points par an, Neo-
post doit, tout comme le groupe
public, prparer lavenir et trouver
de nouveaux relais de croissance,
ainsi quentmoignent sesrsultats
semestriels, prsentes hier.
Nous souhaitons continuer
crotre dans notre mtier de base, qui
est mature, mais profitable , indi-
quait, il y a quelques semaines aux
Echos , Denis Thiery, le PDGde
Neopost. Mais, auvude lvolution
long terme du courrier, il nous faut
aussi acclrer nos investissements
dans des technologies complmentai-
res. Avecdeuxaxesidentifis : celui
du colis (o Neopost dveloppe des
service de traage) et celui dutraite-
ment de donnes et de la gestionde
la communication clients. Deux
marchs deniche, mais offrant tous
deuxdes perspectives decroissance
deuxchiffres et debelles synergies
potentielles avec lactivit de base.
Peudacteurssurcesmarchsont la
puissance de Neopost et, surtout, la
taille de notre base clients, qui est lun
de nos principaux actifs , avance
Denis Thiery. Implante dans
29 pays, la socit compte en effet
140.000clients rienquenFrance.
Nouvelles activits
Selon les chiffres publis hier, les
solutions de courrier , qui repr-
sentent 84 % du chiffre daffaires,
restent le cur de lactivit, avec
une quasi-stabilit au premier
semestre 2012 ( 0,7 %). Mais les
nouvelles activits ( communica-
tion and shipping solutions ) affi-
chent, elles, une croissance de plus
de 70 % grce lacquisition de
deux socits lan dernier et de
22,6 %hors effet primtre.
Au total, la progression est de
6,7 %, hors effet de change. Grce
surtout lexport : alors quelemar-
ch franais, victime de la crise et
de la baisse du courrier, est la
peine ( 0,6 % au premier semes-
tre), lAmrique duNord (+ 6,5 %et
40 % du chiffre daffaires) offre de
belles perspectives.
Si la rentabilit des nouvelles
activits est infrieure celle des
solutions decourrier, lamargeop-
rationnelle courante de Neopost
reprsente tout de mme 23,6 %du
chiffre daffaires et la marge nette
15 %, pour un bnfice de 80,1 mil-
lions pour le premier semestre. n
POSTE
La socit a bti sa
russite en fournissant
aux entreprises des
machines pour affran-
chir leurs envois.
Pour continuer
crotre, elle se dve-
loppe sur des marchs
complmentaires.
Dunouveau
pour les lettres
recommandes
La Poste a annonc hier
le lancement dunnouveau
service gratuit destina-
tionde ses clients : la possi-
bilit, encas dabsence au
domicile lors dupassage
dufacteur pour la remise
dune lettre recommande
oude tout autre courrier
remis contre signature,
davoir unsecondpassage
dufacteur. Les clients indi-
viduels devront appeler
pour cela le 3631, et les
clients entreprises le 3634.
Apartir du1
er
dcembre
prochain, les clients pour-
ront galement choisir le
jour de ce deuxime passa-
ge ense connectant sur
le site Internet de La Poste.
Les objets remis contre
signature reprsentent
unvolume de 300millions
denvoi par an.
Les charges
de coproprit
ont grimp
de 6%en2012
Aprs unehaussede5%en
2011, les charges decopropri-
tont augmentde6,1 %en
2012. Autotal, lahausseest
de plus de 15%sur trois ans ,
soulignelobservatoireannuel
delAssociationdes responsa-
bles decoproprits
(Arc/Unarc). Outrelechauffa-
ge(+ 11,5%) et les primes
dassurance(+ 6,3%), les hono-
raires desyndic et les frais de
gestioncontinuent deprogres-
ser (+ 5%). Ladministration
debiens est uneprofessionqui
continuerait doncprosprer...
Lessyndicspoursuivent
laugmentationdeleurshonorai-
resdebase, de2,9%cetteanne,
et surtout facturent deplusen
plusdeprestationsparticulires
[plusde10%daugmentation
cetteanne] , soulignelArc/
Unarc. Certaines coproprits
supportent uneaugmentation
trs fortedes honoraires
debase(de30%50%)
dufait delamiseenuvredes
nouveauxcontrats desyndic
tout compris , alors que
les prestations particulires
reprsentent habituellement
moins de20%duforfait
debase.
Plus dinformations sur lesechos.fr
Lactivit
de Tagerim
dans le secteur
Les 17 agences de Tagerim
rachetes par Foncia grent
35.000 logements locatifs et
72.000 lots de coproprits,
contre, respectivement,
285.000 et 1,08 million de
logements pour le numro un
franais. En 2012, Tagerim
a ralis 115 millions deuros
de chiffre daffaires,
dont 46 millions en
administration de biens,
activit qui a contribu 20%
de son rsultat d'exploitation
(Ebit), soit 3 millions,
et 27%de son rsultat net
(2 millions sur 7). Tagerim
est par ailleurs prsent
dans la promotion
immobilire (65 millions
en 2012), et dans lhtellerie,
son activit mergente
(4 millions). SelonFoncia, le projet de loi Alur, par ses contraintes, favorisera
les acteurs les plus gros et les plus performants. Photo Francois Perri/RA
Les Echos Mardi 1
er
octobre 2013 INDUSTRIE&SERVICES//19
O
P
C
V
M
AVIS FINANCIER
Les porteurs du Fonds Commun de Placement (FCP) Amundi Patrimoine (Part C : FR0011199371 ;
Part O : FR0011553692), gr par Amundi, sont informs du changement dexercice comptable.
Ainsi, la clture comptable dAmundi Patrimoine se fera dornavant le dernier jour de bourse du mois
de juin (et non plus le dernier jour de bourse du mois de novembre).
En consquence, compter de lexercice clos le dernier jour de bourse du mois de novembre 2013,
la clture comptable se fera le dernier jour de bourse du mois de juin.
En outre, la priode dobservation servant de rfrence au calcul de la commission de surperformance sera
aligne sur ce nouvel exercice comptable. De ce fait, lactuelle priode dobservation (qui a dbut sur la
valeur liquidative du 9 novembre 2012) se terminera sur la dernire valeur liquidative du mois de juin 2014.
Ces changements nimpliquent aucune dmarche spcifique de votre part et nont aucun impact sur
le mode de gestion de votre OPCVM.
La documentation juridique sera mise jour en date du 7 octobre 2013. Le Document dInformations
Cls pour lInvestisseur (DICI) dAmundi Patrimoine est disponible sur le site internet www.amundi.com.
Le prospectus vous sera adress sur simple demande crite ladresse suivante : AMUNDI - 90 boulevard
Pasteur - 75015 Paris.
Votre interlocuteur habituel se tient votre disposition pour tout complment dinformation.
Jean Roquecave
Correspondant La Rochelle
La dcision est tombe. Hier, le tri-
bunal de commerce de Niort a pro-
nonc la liquidation judiciaire de
lquipementier automobile Heu-
liez SAS. Aucun repreneur na t
trouv. La socit est cependant
autorise poursuivre son activit
jusquau31octobre. Cedlaidoitper-
mettre lentreprise dachever les
commandes en cours et lui donner
une nouvelle chance de trouver une
solution avec laide de la rgion Poi-
tou-Charentes. Celle-ci veut en effet
constituer une socit dconomie
mixte (SEM) destine reprendre,
pour 1 euro symbolique, loutil
industriel. Cettesocit, qui doit tre
officialise le 18 octobre prochain,
emploiera une vingtaine de salaris
chargs de maintenir les machines
en tat dans lattente dune ven-
tuelle relance. Elle sera dote dun
capital de 800.000 euros, dont
650.000 venant de la rgion, qui va
tenter de convaincre les clients de
continuer detravailler avecHeuliez.
Si aucun dossier de reprise na t
dpos, un industriel espagnol de
lautomobile, le navarrais Cos-
mos XXI, a manifest son intrt,
lors des audiences du tribunal. Son
engagement reste toutefois sus-
pendu la conclusiondune impor-
tante commande du groupe Volks-
wagen qui ninterviendra pas avant
juinprochain.
Vers une cession de lactif
Des reprsentants de lentreprise
espagnole sont attendus demain
mercredi au sige dHeuliez, Ceri-
zay(Deux-Svres). Lhypothserete-
nue par la rgion Poitou-Charentes
est qu lissue de cette priode tran-
sitoire, la SEMcdera lactif dHeu-
liez un investisseur, qui pourrait
treCosmos XXI.
Dici l, laplupart des287 salaris
dHeuliez SAS devraient tre licen-
cisdanslecadredunplandesauve-
garde de lemploi en cours de ngo-
ciation. Leplanprvoituneprimede
10.000euros par salari et des aides
au reclassement dun montant de
prsde500.000euros.Unerflexion
est par ailleurs mene sur la consti-
tution dune cooprative ouvrire
lielaSEM, qui pourrait rembau-
cher une partie du personnel pour
poursuivre lactivit de lentreprise
aprs lafinoctobre.
Heuliez SAS, qui appartient au
groupe BGI (Baelen Gaillard Indus-
trie), est en redressement judiciaire
depuis le mois davril. Lentreprise
assurait des activits de sous-
traitance automobile et aronauti-
que, parmi lesquelles la construc-
tion des chssis des voitures
lectriques de Mia Electric, issue,
comme elle, du dmantlement en
2010ducarrossier HeuliezSA. n
AUTOMOBILE
La justice accorde
un dlai dun mois
lquipementier.
Une socit dcono-
mie mixte est en cours
de constitution.
Heuliez : laliquidation
judiciaireest prononce
LecorenHankookchasse
sur les terres deMichelin
Maxime Amiot
mamiot@lesechos.fr
C t ai t i l y a pi l e s i x ans . A
lautomne 2007, le coren Han-
kook lanait la production de ses
premiers pneus made in Europe,
dans sa toute nouvelle usine hon-
groise de Dunajvros. Alpoque,
le manufacturier pse moins de
4 %dumarcheuropenet seposi-
tionne dans les segments dentre
de gamme. Six ans plus tard, le
panorama a bien chang. Dot de
plus de 7 % de part de march,
selonlesestimationsdesanalystes,
le coren a annonc au printemps
un investissement de 313 millions
deuros, afin de faire passer son
usine hongroise dune capacit de
12 17 millions de pneus par an.
Cest ladeuximeextensiondepuis
2007, et nous prvoyons dj de la
complter en 2015 , indique Jin-
wook Choi, directeur gnral de
Hankook Europe. Objectif : parve-
nirproduire20millionsdepneus
lannecet horizon, et yintgrer
une ligne de production de pneus
poids lourds.
Lesvolumessont certesloigns
de ceux dun Michelin (dont la
capacit annuelle enEurope est de
93 millions de pneus par an), mais
il nempche. Hankook a grignot
pendant la crise de substantielles
parts de march au dtriment de
tous les grands manufacturiers,
dont Michelin , estime Michael
Foundoukidis, analyste chez
Natixis. RienquenFrance, le cons-
tructeur dit capter 7 % du march
et vise les 10 %entre 2014et 2017 ,
prcise Philippe Septz, directeur
excutif France. Une performance
quand on sait que le march euro-
pen du pneu a dviss de 9,5 %
entre 2011 et 2012 et que les diff-
rents manufacturiers sont en sur-
capacit structurelle. Aid par des
cots de production plus faibles
une seule usine, moderne et
situe dans un pays bas cots, la
Hongrie , Hankook se veut agres-
sif sur les prix, tout enenregistrant
une rentabilit trs confortable :
au deuxime trimestre fiscal
publi fin juillet, sa division euro-
penne affichait une marge opra-
tionnelle de 18,1 %
Monte en gamme
Cette offensive se double dune
monte en gamme rapide. Dbut
septembre, le manufacturier a
indiqu quil avait t slectionn
par Daimler pour fournir lespneu-
matiques dedeuxberlines depres-
tige, la Classe E et la luxueuse
Classe S. Cest une reconnaissance
pour la marque, et nous avons
dautres projets en devenir , indi-
que Philippe Septz. En quelques
annes, lindustriel coren a toff
ses rfrences parmi les construc-
teurs automobiles premium.
Aprs un premier contrat sign
avecMini, pourlaCooperSen2011,
il est parvenusigner avecAudi, et
BMW, dont il fournit la Srie 5. Du
ct des gnralistes, il est dj
solidement implant chez Ford,
NissanouHonda.
Cette perce est limage du
dveloppement rapide du groupe
coren. Sur les cinq dernires
annes, entre 2007 et 2012, le chif-
fre daffaires de Hankook a pro-
gress de prs de 37 %, pour peser
lanne dernire 5milliards de dol-
lars (7 trillions de wons). Outre
lEurope, le manufacturier mise
sursespositionsenChine oil est
leader et adesprojetsimportants
aux Etats-Unis. Il a indiqu, dbut
septembre, y tudier la construc-
tion de sa premire usine locale,
pourunecapacitde10millionsde
pneus annuels. n
PNEUMATIQUES
Six ans aprs louver-
ture de son usine
hongroise, le manufac-
turier possde dj 7 %
du march europen.
Il enchane
les contrats avec
les constructeurs
automobiles premium.
AVIS FINANCIERS
tet_af_Mise en page 1 16/11/12 17:37 Page1
Un parcours
chaotique
l 2006 Premier plan de
licenciement concernant
425 salaris.
l 2007 Procdure de
sauvegarde.
l 2009 Lentreprise est place
en redressement judiciaire.
La rgion entre au capital
de lentreprise avant la reprise
par le groupe Bernard Krief
Consulting (BKC).
l 2010 Nouveau placement
en redressement judiciaire,
abandon du projet de reprise
par BKC. BGI reprend lactivit
demboutissage en juin
et ConEnergy, la partie
vhicules lectriques.
l 2012 Une filiale
dEurocopter reprend
lactivit aronautique.
l 2013 Nouveau dpt de
bilan de la branche historique
(emboutissage, ferrage,
assemblage, carrosserie).
La plupart des salaris dHeuliez SAS devraient tre licencis
dans le cadre dun plan de sauvegarde de lemploi actuellement
en cours de ngociation. Photo Bernard Loubinoux/AFP
20//INDUSTRIE&SERVICES Mardi 1
er
octobre 2013 Les Echos
VENTES AUX ENCHRES PUBLIQUES
7, rue Sainte Anne 75001 PARIS Tl. : 01.42.96.05.50
Vente aux enchres publiques, le Vendredi 8 novembre 2013 14 H
au TGI dALBERTVILLE (73), 5 avenue des Chasseurs Alpins. En un lot
TENEMENT Immobilier SAINT-SORLIN-DARVES (73)
dnomm CHALET DE LARVAN
A usage de centre de vacances Dune superficie totale : 870,36 m
MISE A PRIX : 700.000 Euros
Avec possibilit de baisse dun quart en cas de dsertion denchres
Pour consulter les conditions de la vente, sadresser : A Matre Bertrand
LOUCHET, Avocat, ALBERTVILLE (73), Tl. : 04 79 38 59 01,
au Greffe de Madame le Juge de lExcution prs le TGI dALBERTVILLE
(Tl. : 04 79 32 43 14). Sur www.avocats-albertville.fr
VISITE des lieux le Jeudi 24 octobre 2013 partir de 15 H
73
Lesprofessionnelsdelascuritunissentleursforces
Alain Ruello
aruello@lesechos.fr
Les industries de confiance et de
scurit rassemblent leurs forces.
Quatre groupements profession-
nels fortement impliqus dans ce
secteur Fieec (industries lectri-
ques, lectroniquesetdecommuni-
cation), Gifas (aronautique et spa-
tial), Gican (maritime) et Gicat
(armement terrestre) annoncent
ce matin la cration dun super-
syndicat pour coordonner leurs
positions et ainsi parler dune seule
voixenFrance et linternational.
Le Conseil des industries de
confianceet descurit(CICS), cest
son nom, a tenu son premier
conseildadministrationlasemaine
dernire. Selonnos informations, il
alusaprsidenceHervGuillou,
lun des responsables dEADS. Le
CICS est le pendant industriel de la
filire de la scurit cre par le
gouvernement dans la foule des
prconisations duLivre blanc de la
dfense. Cette filire sera anime
par un comit de filire qui devrait
treinstallparlePremierministre
dans les prochaines semaines.
Ledomainedelascuritest trs
vaste. LeCICSsentiendraauxqui-
pements et aux solutions de scu-
rit. Ce qui reprsente tout de
mme une grosse part du gteau :
scurit des frontires terrestres et
maritimes, transport de passagers
oudemarchandises, scuritcivile,
infrastructures et grands vne-
ments, sans oublier biensr tout ce
qui atrait lacyberscurit.
Mme si les statistiques prcises
manquent encore, toutes ces activi-
ts reprsentent 50.000 salaris en
France, plutt hautement qualifis,
pour un chiffre daffaires de 10 mil-
liards deuros. Celles-ci ralisent
plus de la moiti de leurs revenus
lexportationet affichent une crois-
sance deux chiffres. Nous som-
mes les constructeurs de la scurit,
pas les oprateurs , prcise aux
Echos , Herv Guillou. Une
socit comme Veritas nest donc
pas l i gi bl e comme membre
duCICS. Tout commeleCoracpour
laronautique ou le Cospace pour
lespace, la nouvelle filire de la
scurit va plancher, en relation
avec les pouvoirs publics et les
grands donneurs dordre privs ou
semi-publics, sur lexpression des
besoins, larecherche et lapolitique
industrielle. Sur ce dernier volet, la
question des normes est majeure.
AvecleCICS, laFrancepeut esprer
chasser enmeute.
La France part en retard
Une partie de la bataille se joue
dailleurs Bruxelles qui a dans les
cartons unprojet de directive sur le
secteur. Il ny a pas de temps per-
dre, car la France, une fois encore,
part enretard. LesBritanniquesont
cinq ans davance, les Etats-Unis
encore plus, eux qui se sont dots
dun dpartement de la scurit
intrieure ( homeland security )
aulendemainoupresquedesatten-
tats du11-Septembre.
Jusquici, la France ntait pas
capable de fournir un point de vue
unique vis--vis de lextrieur ,
confirme Herv Guillou. Grce au
socle technologique que lui a
apport lindustrie de dfense, les
professionnels de la scurit peu-
ventesprerconserverunecertaine
avance technologique linterna-
tional, en matire didentit num-
rique par exemple. n
SCURIT
Quatre fdrations
industrielles se re-
groupent pour parler
dune seule voix.
Le CICS en bref

Le Conseil des industries

de confiance et de scurit
rassemble quatre syndicats
professionnels : Fieec, Gican,
Gicat et Gifas.

Il sinscrit dans le cadre

de la filire nationale
de la scurit cre
par le gouvernement.

Sonprimtre reprsente
50.000salaris et
10milliards deuros
de chiffre daffaires.

Les enjeux de la filire

portent sur les normes de
vidosurveillance, lidentit
numrique, les
communications scurises,
la cyberscurit oula
protectiondes grandes
infrastructures.
Ces activits
reprsentent
50.000 salaris
en France.
Clotilde Briard
cbriard@lesechos.fr
Il y a des moments symboliques.
Comme celui o la marque la plus
valorise au monde nappartient
pl us l uni vers de l a grande
consommation. Leclassement2013
dInterbrandplace Apple et Google
en tte des acteurs les plus puis-
santsaumonde. Numroundetou-
jours de ces Best Global Brands ,
Coca-Cola narrive plus qu la troi-
sime marche du podium. Sans
avoirpourautant dmritpuisque
sa valeur augmente quand mme
de 2 %.
Apple progresse, lui, de 28 % et
vaut dsormaisplusde98milliards
de dollars, selon des critres asso-
ciant la performance financire, le
rledelamarquedanslechoixet sa
capacit scuriser les revenus
futurs. Cette ascensionse produit
un moment paradoxal pour la
griffe la pomme. A son statut
dicne rpondent les interroga-
tions des analystes sur son essouf-
flement et la progression de Sam-
s u n g s u r l e t e r r a i n d e s
smartphones. Mais le succs de
liPhone 5S dor, qui a dj com-
menc inspirer la concurrence,
montre que la firme de Cupertino
garde encore plus dun tour dans
son sac pour susciter ladhsion. Et
quelle continue assumer son sta-
tut de marque premium. Selon
Interbrand, elle ne devra jamais
perdredevuecequellefait demieux :
Thinkdifferent .
Googl e l a tal onne. Avec l a
deuxime plus forte hausse de la
valeur, derrire Facebook, le gant
duNetengrangelefruitdesondve-
loppement, comme en tmoigne le
succs de son navigateur Chrome.
Et capitalise sur sa capacit in-
nover. Les GoogleGlass ontainsi
dj largement fait parler deux et
ont gnr un effet dimage non
ngligeable. Si le dbut du clas-
sement est chahut, ce qui ne
change pas, en revanche, cest que
les marques les plus fortes restent
amricaines. Samsung, le premier
acteur ne pas venir doutre-Atlan-
tique, monte duncranet occupe la
8
e
place, pouss notamment par
son marketing muscl. Tandis que
le premier franais demeure Louis
Vuitton, qui confortesa17
e
position,
loindevant LOral.
Le secteur du luxe se porte
dailleurs bien. Ltude pointe
comme facteur de succs les nom-
breuses ouvertures de boutiques,
en particulier aux Etats-Unis et en
Chine, et laccent mis sur le lien
entrepointsdeventeet expriences
digitales. Parmi les gagnants se
trouvenotamment Prada, qui enre-
gistre la troisime plus grande
progression en valeur de lanne
tous univers confondus.
Lautomobile a, de son ct,
retrouv des couleurs. Neuf mar-
ques de constructeurs sur les
quatorze apparaissant dans le clas-
sement affichent unehaussedeux
chiffresdeleurvalorisation. Lepre-
mier du secteur, Toyota, progresse
ainsi de 17 %. Tandis que Chevrolet
fait son entre dans le palmars,
grceuneplate-formedecommu-
ni cati on uni que et une bel l e
conqute de laChine oude lInde.
Le secteur financier a galement
bien regagn du terrain. Globale-
ment, le paysage sest clairci pour
les marques. Les 100griffes les plus
pui s s ant es ps ent au t ot al
1.500 milliards de dollars. Unmon-
tant qui a progress cette anne de
8,4 %. Lanne 2009, qui avait vu
bon nombre de grands noms
montrer des faiblesses, semble
bienenterre.
a
Retrouvez aussi
le classement sur
lesechos.fr/entreprises-secteurs
TUDE
Le classement 2013
dInterbrand redessine
le paysage des griffes
mondiales.
Si la high-tech est en
pole position, le luxe et
lautomobile tirent bien
leur pingle du jeu.
Coca-ColasefaitdpasserparAppleet
Googleparmi lesmarqueslesplusvalorises
EDFet LVMH,
entreprises
prfres
des tudiants
Lorsque vous demandez
untudiant de citer spon-
tanment les entreprises
dans lesquelles il aimerait
le plus travailler, les soci-
ts franaises sont plbis-
cites. Selonle baromtre
Grandes Ecoles 2013 de
TNSSofres, les lves des
coles de commerce vo-
quent LVMH(propritaire
des Echos ), suivi de
LOral et Danone.
Refltant ainsi les trois
premires marques hexa-
gonales duclassement
dInterbrand. La banque et
laudit poursuivent, eux,
leur recul.
Duct des tudiants ing-
nieurs, EDF, EADSet Tha-
les forment le triode tte
dubaromtre de TNS
Sofres. Et ces prfrences
ne changent pas, ensuite,
devant une liste dentrepri-
ses prtablie. La donne
est diffrente pour les l-
ves dcoles de commerce.
Face une srie de noms
proposs comme em-
ployeurs potentiellement
attirants, ce sont alors des
socits amricaines quils
commencent par privil-
gier : Google, Apple et Co-
ca-Cola. Soit les trois mar-
ques les plus valorises
dans le monde.
Le dbut
du classement
est chahut.
Mais les marques
les plus fortes restent
amricaines.
Les Echos Mardi 1
er
octobre 2013 INDUSTRIE&SERVICES//21
marketing
Les Echos sont officiellement habilits pour lanne 2013 la publication des annonces lgales pour les dpartements 75, 91, 92, 94,
selon les rgles typographiques en vigueur (communiques la demande), par arrts des prfets concerns.
Pour tous renseignements :
Tl. : 01.49.53.67.82 01.49.53.67.18 ou par mail ladresse suivante : annonce@lesechosmedias.fr.
annonces lgales
VILLE DE GENNEVILLIERS
AVIS DENQUTE PUBLIQUE
Dclassement de voiries communales rue Louis Jouvet
(partiellement) rue Guy de Maupassant
(partiellement) boulevard Jean Jacques Rousseau
(partiellement) et de terrains contigus
L'enqute publique pralable ce dclassement sera ouverte :
du 30 septembre 2013 au 16 octobre 2013 inclus.
L'enqute se droulera en Mairie, Direction Gnrale de l'amnagement, de l'urbanis-
me et du dveloppement conomique (15
me
tage), 177 avenue Gabriel Pri
Le public pourra consulter le dossier et prsenter ses observations sur le registre d'en-
qute, au 15
me
tage de la Mairie pendant la dure de celle-ci.
du lundi au jeudi de 8 h 30 12 h et de 13 h 30 17 h 30
et le vendredi de 8 h 30 12 h et de 13 h 30 16 h
M. Alain LASALMONIE, Commissaire Enquteur, se tiendra la disposition du public
pour recevoir ses observations au 15me tage de la Mairie le :
Mardi 1
er
octobre 2013 de 14h30 17h30
Mercredi 16 octobre 2013 de 14h30 17h30
Toute correspondance relative l'enqute peut tre adresse M. le Commissaire
Enquteur la Mairie de Gennevilliers.
Les conclusions du Commissaire Enquteur, transmises par celui-ci dans le dlai d'un
mois aprs l'expiration de l'enqute, seront tenues la disposition du public ds leur
rception en Mairie.
Jacques BOURGOIN
Maire de Gennevilliers
Conseiller gnral des Hauts-de-Seine
MODIFICATION
SOFICA COFICUP 4
SA au capital de 6.549.500 euros
Sige social : 23 rue des Jeneurs,
75002 PARIS
510 818 859 RCS PARIS
LAGO du 10 septembre 2013 a dcid
de nommer Administrateur M. Baptiste
COELHO, 129 rue du Faubourg
Poissonnire, 75010 PARIS.
Modification au RCS de PARIS.
MODIFICATION
BATIPROM
SAS au capital de 10.000 euros
Sige social : 5, rue Blondel,
92400 COURBEVOIE
524 873 684 RCS NANTERRE
Par AGE du 6 septembre 2013, il a t
dcid de nommer Prsident M.
Xavier MILLERET, 174, rue de
Longchamp, 75116 PARIS, en
remplacement de M. Jean-Pierre
GUITARD, dmissionnaire.
Modification au RCS de NANTERRE.
MODIFICATION
SOFICA COFANIM 2
SA au capital de 4.389.000 euros
Sige social : 23 rue des Jeneurs,
75002 PARIS
510 818 974 RCS PARIS
LAGO du 10 septembre 2013 a dcid
de nommer Administrateur M. Baptiste
COELHO, 129 rue du Faubourg
Poissonnire, 75010 PARIS.
Modification au RCS de PARIS.
AVIS DE DISSOLUTION
SOFICA COFANIM
SA au capital de 2.390.000 euros
Sige social : 23, rue des Jeneurs,
75002 PARIS
502 625 734 RCS PARIS
LAGM du 10 septembre 2013, a
dcid la dissolution anticipe de la
socit compter du mme jour.
M. Baptiste COELHO, l'actuel Prsi-
dent, a t nomm liquidateur et le
sige de liquidation a t fix au sige
social.
Modification au RCS de PARIS.
DROITS DE VOTE
SOFICA COFANIM
SA au capital de 2.390.000 euros
Sige social : 23 rue des Jeneurs,
75002 PARIS
502 625 734 RCS PARIS
Conformment aux dispositions de
l'article L. 233-8 du Code de
Commerce, la socit informe ses
actionnaires que le 10 septembre 2013,
date laquelle s'est tenue l'assemble
des dcisions des associs, le nombre
total d'actions mises s'lve 4.780 et
le nombre total de droits de vote
4.780.
DROITS DE VOTE
SOFICA COFICUP 4
SA au capital de 6.549.500 euros
Sige social : 23 rue des Jeneurs,
75002 PARIS
510 818 859 RCS PARIS
Conformment aux dispositions de
larticle L. 233-8 du Code de
Commerce, la socit informe ses
actionnaires que le 10 septembre 2013,
date laquelle s'est tenue l'assemble
des dcisions des associs, le nombre
total d'actions mises s'lve 13.099
et le nombre total de droits de vote
13.099.
DROITS DE VOTE
SOFICA COFANIM 2
SA au capital de 4.389.000 euros
Sige social : 23, rue des Jeneurs,
75002 PARIS
510 818 974 RCS PARIS
Conformment aux dispositions de
l'article L. 233-8 du Code de
Commerce, la socit informe ses
actionnaires que le 10 septembre 2013,
date laquelle s'est tenue l'assemble
des dcisions des associs, le nombre
total d'actions mises s'lve 8.778 et
le nombre total de droits de vote
8.778.
AVIS DE MODIFICATIONS
OX'BRIDGE
Au capital de 5.500.000 euros
Sige social : 42 rue de Paradis
75010 PARIS
632 025 649 RCS PARIS
Suivant procs-verbal de l'Assemble
Gnrale Mixte du 15 mai 2013, l'asso-
cie unique :
a pris acte de la dmission de
M. Nicolas SANDJIAN de son mandat
de Prsident compter du 15 mai 2013
et a dcid de nommer en ses lieu et
place :
la SAS CEPOVETT, dont le sige est
GLEIZE (69400) 150, ancienne route de
Beaujeu, immatricule au RCS de
VILLEFRANCHE-TARARE sous le
numro 775 644 867,
a nomm en qualit de Directeur
Gnral :
la SARL VANNEUVILLE DEVELOPPE-
MENT, dont le sige est THEIZE
(69620) 977, route du Cruix, immatricu-
le au RCS de VILLEFRANCHE-TARA-
RE sous le numro 511 137 929,
a nomm en remplacement de
M. Fabrice GOUDARD, Commissaire
aux comptes supplant,
M. Jean-Philippe GOUDARD, 69400
LIMAS 174, alle de Riottier Parc de
Bordelan,
a transfr le sige social (75012)
PARIS 14, place des Vins de France
compter du 1
er
juillet 2013 et a modifi
en consquence l'article 4 des statuts.
Mention sera fate au RCS de PARIS.
ADDITIF
l'annonce parue le 30 juillet 2013,
concernant la socit :
GILLES & MAURICE
Il fallait rajouter : 'il a t dcid de
transfrer le sige social du 11, rue de
Javel, 75015 Paris au 13, rue Etienne
Marcel, 75001 Paris compter du 22
juillet 2013.
Chopard, Dior, Ralph Lauren,
Tods : le gnrique a de quoi
fairerverlesfashionistas. Avec
Puma, ces marques appara-
tront partir de demain sur
grand cran, dans l e fi l m
Diana dOliverHirschbiegel.
Loccasion tait trop belle
pourlesgriffesdeluxe. Difficile,
en effet, de rver personnage
plus iconique que la princesse
de Galles. Les marques sont
dautant plus intresses que
Diana a eu de vrais liens avec
elles. Et son image est non seule-
ment glamour, mais galement
associe aux actions caritati-
ves , relvePaul Morizet, direc-
teur mode et luxe de Corbis
Entertainment. Lentitdemar-
ketingdudivertissement deBill
Gates sest occupe du place-
ment de produits autour du
filmet aidentifilesnomsjugs
lespluspertinents. Cesontainsi
des chaussures Tods que porte
lajeunefemmequandellemar-
che sur un champ de mines. Il
tait aussi impossible de ne pas
voir dans le film le sac Lady
Dior, offert Diana par Berna-
dette Chirac et dont le nom lui
rendhommage. Lebest-seller y
est largement mis lhonneur,
en diffrentes couleurs. Et la
production na mme pas sou-
hait que la maisonreproduise
pour elle, comme elle le propo-
sait, leformat exact delpoque.
Entretenir le buzz
Le joaillier Chopard a mis
l accent s ur l es boucl es
doreilles, lun des bijoux prf-
rs de lhrone, mme si elle
porte aussi montres et colliers.
Mais accompagner la sortie du
filmne suffit plus. Il faut capi-
taliser sur le tournage et entrete-
nir le buzz , souligne Paul
Morizet. Un paparazzi offi-
ciel a ainsi pris des photos de
lactriceNaomi Watts, envoyes
aux mdias. Et au moment du
lancement, chaque marque
de choisir sa visibilit. Chopard
sest associlapromotionlors
de la premire Londres. Et la
prochaine distribution du film
enChine devrait intresser cer-
tains grands noms. Cl. B.
Diana , unfilm
tremplinpourlesgriffes
TENDANCE
Les marques de luxe
nont pas manqu loccasion
dapparatre dans le
long-mtrage qui sort demain.
Clotilde Briard
cbriard@lesechos.fr
Lemondedelalingeriecherche
repousser les frontires.
Aubade veut ainsi se position-
ner comme une marque style
de vie . Alinstar des griffes de
mode, ellelancedonccemois-ci
son parfum. Les flacons, inspi-
rs des rondeurs fminines,
seront lafois disponibles dans
lesboutiquesdelamarquequi
en compte 39 en France et 13
linternational ainsi quen
parfumerie.
Et parce que lon ne change
pas une quipe qui gagne, la
campagne de communication
gardera le principe des leons
desductionayantfaitlarpu-
tation de la marque. Cette 145
e
dclinaison sintitulera Le
mettre au parfum . Nes en
1992, ces leons font intgrale-
ment partie de la marque et
contribuent saforte notorit.
Les tests fai ts auprs des
consommateurs ont dailleurs
confirm labsence de lassitude
et la ncessit de les conserver.
En revanche, le traitement
visuel et les poses prises vien-
nent dtremoderniss.
Un chiffre d'affaires
en hausse
La marque ne compte pas
sarrter l dans llargissement
de son offre. Elle a muscl ses
rfrencesdevtementspourla
nuit ou le jour. Et prvoit de
continuer dvelopper ses
gammes pour le bain au cours
des prochaines saisons. Depuis
juin, la griffe retente aussi, avec
AubadeMen, laventure des
sous-vtements pour hommes
avec une dizaine de modles.
Elle avait dj fait une petite
incursionen2005surceterrain,
avant de se recentrer lpoque
sur lacorseterie.
Lentrepriseesprevoirleseg-
ment masculin grandir. Les
hommesnhsitentpasfranchir
la porte de nos magasins. A cer-
taines priodes, ils yreprsentent
la moiti de la clientle. Ils peu-
vent doncfacilement sacheterun
boxer en mme temps quune
parureoffrir , estimePhilippe
Bernaud, ledirecteur gnral.
La marque, qui a ralis lan
dernier un chiffre daffaires de
53,6 millions deuros en hausse
de 8,2 %, estime pouvoir conti-
nuer stendre. Lunivers de
sduction sur lequel nous som-
mes est trs riche , juge Claire
Masson, directrice de marque.
Lindustriel a lanc une gamme
en partenariat avec le Crazy
Horse. Le prochain cap, pour
lautomne-hiver 2014-2015, pas-
serapar unemonteengamme
et le dveloppement daccessoi-
res. Le succs mondial du livre
Fifty Shades of Grey donne
des ides auxmarques. n
Aubadeveutsduire
surtouslestons
STRATGIE
La marque de lingerie
appose son nom
sur un parfum et des
sous-vtements masculins.
Les leons de sduction
ont fait la rputation
de la marque. Photo Aubade
Valrie Leboucq
vleboucq@lesechos.fr
Lepapillonva-t-il cettefoissortirde
lachrysalide ?Racheten2000par
LVMH (par ailleurs propritaire
des Echos ), Pucci veut saffran-
chir de son image de marque de
niche recrutant sesclientesparmi
les beautiful people de Capri et
Miami. Arriveauxcommandesde
lasocit en2011, AlessandraCarra
(ex-Ralph Lauren et Valentino) a
entrepris dacclrer le processus
de transformation en marque glo-
bale en nous appuyant sur un pass
et une histoire jamais vraiment
exploits , dit-elle.
Dj commercialis un peu par-
tout dans le monde par quelque
320pointsdeventemultimarqueet
dans 50 boutiques monomarque,
Pucci enregistre une croissance
deux chiffres sans mme avoir
jamais fait de publicit , dclare la
directrice gnrale. Elle veut pous-
serlerythmedouverturedesbouti-
quesenpropre(dtenues100 %ou
avec des partenaires). Une ving-
taine douvertures sont ainsi pro-
grammes dici la fin 2014. A
l'image du nouveau flagship de
lavenueMontaigne, toutjusteinau-
gur. Cette intgrationengage par
toutes les grandes marques permet
de grandir plus vite en consolidant
lintgralit de la marge. Avec un
chiffre daffaires encore infrieur
100 millions deuros, selon Exane
BNP Paribas cit par Bloomberg,
Pucci nest encore quau dbut du
processus.
Saisonnalit et fidlit
Lance en 1947 par un aristocrate
florentin, le comte EmilioPucci qui
aimait habiller ses amies, la mar-
que accde la notorit dans les
annes1960et 1970grceMarilyn
Monroeet JacquelineOnassis, fans
de ses robes cocktail en jersey
imprim, maillotsdebainetcaftans
ultra-colors. Un style dcontract
et gai qui conduit Pucci dessiner
les tenues futuristes du personnel
de bord de la compagnie Braniff,
si gner l e l ogo de l a mi ssi on
Apollo15et, plus rcemment, col-
laboreravecCappellini, soncompa-
triotediteurdemobilierdesign. Le
parfumDolceVitapersisteet sduit
maintenant les Brsiliennes, Rus-
ses et autres riches clientes du
Moyen-Orient. Mais Peter Dundas,
le Norvgien qui dirige le studio
depuis cinq ans, a largi le rper-
toire luni et aux vtements
dhiver. Pass par la Parson School
de NewYork et form au flou chez
Ungaro et Christian Lacroix, il
dfendunemodequi met les fem-
mes envaleur et les rendsexy .
A la diffrence de nombre de
marques qui vendent surtout des
sacs, Pucci ralise encore 57 % de
son activit avec les vtements
contre80 %il yatroisans. Avecles
accessoires onest moins exposs la
saisonnalit et aux problmes de
tailles, mais les femmes en changent
souvent alors quelles sont fidles
une marque qui les habille bien ,
estime AlessandraCarra.
CommechezVuittonet Fendi, o
des descendants des fondateurs
restent associs la marque, la fille
dEmilio Pucci, Laudomia, joue un
rle dambassadrice et prpare sa
propre fille Larissace rle. Faire
partie dun groupe est le meilleur
moyendassurerlapermanencedece
haut artisanat italien , estime-t-
elle. Sige de la marque, le palais
Pucci nabrite plus la centaine de
couturires qui sy affairaient il y a
une gnration, mais les vtements
sont toujours made inItaly. n
LUXE
Plus de dix ans aprs
son rachat par LVMH,
la griffe italienne veut
devenir une marque
de mode globale.
LamaisonPucci veutentrer
danslacourdesgrands
Ala diffrence de nombre de marques qui vendent surtout
des sacs, Pucci ralise encore 57 %de son activit
avec les vtements. Photo Pietro Savorelli
Une vingtaine
douvertures
sont programmes
dici la fin 2014.
Le fonds Caravelle
quitte Sopra
Le fonds franais a indiqu hier
quil allait cder lintgralit
de ses parts dans la SSII (17,40%
ducapital). La transaction, qui
pourrait rapporter 136millions
deuros aucours de clture dhier,
se fera via unplacement priv
auprs dinvestisseurs
institutionnels. Caravelle tait
entr aucapital de Sopra en2004,
et entait le deuxime actionnaire. D
R
pixels
Ubisoft ouvre
un nouveau studio
au Qubec
Le numro un franais du jeu
vido a annonc hier louverture
Montral dun studio spcialis
dans ldition de jeux en ligne, un
investissement de 373 millions
de dollars canadiens (268
millions d'euros) qui entranera
la cration de 500 emplois en
sept ans. Ubisoft compte dj
3.000 salaris au Qubec. D
R
11.000
PILOTES QUIPS
DE TABLETTES
La compagnie arienne Delta
Airlines a dcid dquiper
11.000 de ses pilotes de la
dernire tablette de Micro-
soft, la Surface 2. Objectif :
remplacer la documentation
papier dans le cockpit
et accder des applications
ddies en temps rel.
NTTDoCoMobouleverse
sastratgieetseconvertitliPhone
TLCOMS
Yann Rousseau
Correspondant Tokyo
Enjuillet2012, quelquesjoursseule-
ment aprs sa nomination la tte
de NTT DoCoMo, principal opra-
teurdetlphoniemobileduJapon,
Kaoru Kato se montrait encore
intraitable lgard des concur-
rents qui avaient cd la mode de
liPhone quelques annes plus tt.
Apple dispose de son cosystme
propre et toute linnovation provient
de lui. Loprateur nest ainsi plus
quun tuyau idiot et ce nest pas
comme aque nous souhaitons exis-
ter. Nous avons choisi notre propre
voie , avait expliqu le PDG, avant
de dfendre le choix de ses prd-
cesseursconsistant refuserdedis-
tribuer les smartphones de la mar-
que californienne.
Quatorze mois plus tard, le
20 septembre, Kaoru Kato saffi-
chait, tout sourire, en chemisette
blanche marque du logo la
pomme, aux cts du premier
acheteur de liPhone 5S dans une
boutiqueNTTDoCoMo deTokyo. Il
navait plus assez de mots pour
dcrire son excitation lide de
faire dcouvrir le nouvel appareil
ses clients.
Spectaculaire revirement
Pour justifier ce spectaculaire revi-
rement, les analystes pointent
linexorable fuite des abonns de
DoCoMo vers les deux autres op-
rateurs distribuant liPhone dans
le pays. Sur les douze mois de
lexercice fiscal qui sest achev en
mars dernier, le groupe, qui reven-
dique 62 millions dabonns, a vu
804.000clients labandonner pour
signer un contrat chez Softbank,
qui aproposliPhoneds2008, ou
chez KDDI, qui lcoule depuis
2011. Au total, lhmorragie aura,
selon certaines projections, cot
jusqu 3 millions de contrats
loprateur et aura dop la rapide
croissance des parts de march de
ses deux rivaux, qui se partagent,
presque qui t abl ement , l es
72 autres millions dabonns de
lArchipel. Cela va aider le groupe
conserver et attirer de nouveaux
clients et lui permettre de maintenir
sa domination sur le march japo-
nais de la tlphonie mobile , con-
cluent les analystes de Moodys,
t out en soul i gnant que NTT
DoCoMo devra prendre soinde ne
pas sacrifier les autres piliers de sa
stratgie.
Si la conversion liPhone a t
salue par les marchs, elle aurait,
selon les observateurs, beaucoup
plus troubl les quipes de NTT
DoCoMo, qui travaillaient depuis
des annes la mise en place dun
environnement et de services en
raction au modle propos par
Apple. En interne, le choix nest
pas trs bien digr , souffle un
expert. Ce que nous essayons de
dvelopper, cest un style de vie ,
concdait en juillet Kaoru Kato,
avant de reconnatre que liPhone
risquait dimpacter les services
proposs ses abonns.
Des services adapter
Pour augmenter ses revenus et se
distinguer de loffre Apple, le
groupe a multipli, ces dernires
annes, les offres de contenus
exclusives : des jeux, des applica-
tions Android, des plates-formes
de commerce enligne, unsystme
de porte-monnaie lectronique ou
encore des offres de messagerie
spcifiques. Plusieurs de ces servi-
ces ne sont pas immdiatement
transfrables sur les appareils
dApple, qui cherche videmment
capter lessentiel des ventes de
contenus par sa plate-forme iTu-
nes ousaboutiqueAppStore. NTT
DoCoMo a promis de travailler
avecApplepourassureruneconti-
nuit de certains de ses services.
Mais il va devoir batailler ferme
pour tenter dobtenir une modifi-
cationdes spcifications de lappa-
reil et ne dispose pas forcment
dune influence suffisante pour
faire plier le gant amricain. n
l Le premier oprateur mobile de lArchipel vient daccepter de vendre les smartphones dApple.
l Il avait constat une fuite de ses abonns vers les autres oprateurs tlphoniques du pays.
Il y a encore dix ans, une dizaine de
producteurs japonais de tlpho-
nes portables se partageaient le
juteux march nippon et tentaient
mme des perces ltranger.
Depuis lannonce, la semaine der-
nire, du retrait de Panasonic du
march japonais des smartphones
grand public, et celui de NEC quel-
quessemainesplustt, lesmarques
nippones ne sont plus que quatre
tenter dexister dans un monde
dsormais bipolaire, domin par le
duopoleSamsung-Apple. Lesappa-
reilsSanyo, Hitachi, Casioouencore
Mitsubishi Electric ont disparu.
Dans les autres grands pays de la
rgion, les gants de llectronique
sont tout aussi malmens sur ce
segment pourtant enpleine expan-
sion. Sils ont progress sur leur
march domestique, les groupes
Lenovo, Huawei ou ZTE peinent
encoreimposerleursappareilsen
tte des ventes ltranger. Et le
tawanais HTC, promis il yaencore
deuxans unbrillant avenir, est en
souffrance. Au second trimestre,
sonprofit aplongde83%. Hier, les
analystes de Nomura mettaient en
garde contre une fin danne plus
dcevante encore.
Erreurs stratgiques
Si les analystes reconnaissent la
puissance marketing et les capaci-
ts dinnovation des crateurs de
liPhoneet duGalaxy, ilsnotent que
leurs concurrents asiatiques ont
commis, dans le pass, des erreurs
stratgiques lourdes. Cest simple.
Nous sommes entrs troptardsur ce
march et nous avons t incapables
de dvelopper des produits attrac-
tifs , rsumait, en juillet, Isamu
Kawashima, le directeur financier
de NEC.
Pour les producteurs nippons, la
dgringolade a dbut dans les
annes 1990, lorsque les leaders de
llectronique se sont enferms
dans le confort de leur march
domestique. Cherchant crer des
liens privilgis avec NTTDocomo,
qui contrlait le march de la tl-
phonie mobile, ils ont concentr
leurs ressources sur le dveloppe-
ment dappareils dont les spcifica-
tions taient dfinies directement
par loprateur. Avant mme lre
du smartphone, ils ont donc pro-
pos des machines trs modernes
offrant un accs aux programmes
tlviss, des services de porte-
monnaie lectronique ou des jeux
en ligne. Mais ces options dfinies
alorspourleseulmarchlocalnont
jamais sduit ltranger.
Sansnierlesravagesdecet effet
Galapagos enrfrence aux tra-
vauxdeCharlesDarwinsurledve-
loppement despces dans un
espace isol du reste du monde ,
AtsuroSato, unanalystedeGartner
Japan, note galement que les
entreprises japonaises nont pas su
tisser les bons partenariats. Dans
lre du smartphone, il est dcisif de
nouer des relations avec les acteurs
cls du dveloppement de logiciels et
de composants , souligne lexpert,
avant de pointer les atouts incon-
tournables de Google et de Qual-
comm. En souvrant ces socits,
Samsung a, par exemple, pu impo-
sersesappareilsAndroidauJapon.
Sur lanne fiscale qui sest acheve
en mars dernier, le gant sud-co-
ren, longtemps ddaign par les
consommateurs nippons, a con-
trl, selon les calculs de MM
ResearchInstitute, 7,2%dumarch
du portable. Apple a absorb, lui,
25,5%des ventes sur lapriode.
Sony, rescap ambitieux
Alexception de Sony, qui a encore
des ambitions mondiales, les rares
survivantsjaponaisdusecteur sont
contraintsdeserepliersurdesstra-
tgies de niche. Fujitsu simpose
Leduel Apple-Samsungtouffelesquipementiersasiatiques
Plusieurs groupes japonais
se sont retirs, ces derni-
res semaines, du march du
smartphone. Les cham-
pions chinois et tawanais
sont aussi malmens.
Cest une vraie rvolution culturelle chez le premier oprateur de tlphonie mobile du Japon, qui stait toujours catgoriquement
refus distribuer les produits de la marque californienne. Photo Koji Ito/AP/Sipa
Endvoilant auprintemps der-
niersesrsultatspourlexercice
f i scal coul , l e j aponai s
Toshibaavait rvlquesadivi-
sion tl, qui est dans le rouge
depuis plusieurs annes, avait
encore essuy une perte de
50 milliards de yens (380 mil-
lions deuros) sur douze mois.
Commeles autres grands fabri-
cants japonais de tlviseurs
qui narrivent plus rentabili-
ser leurs ventes sur ce march,
le conglomrat avait alors
annonc quil allait devoir pro-
fondment revoir sa stratgie.
Hier, sa direction a indiqu
quelle allait se sparer de deux
de ses quatre sites de produc-
tion de tlviseurs dans le
monde.
Selon le Nikkei, Toshiba
pourrait ainsi sauver son usine
indonsienne mais fermer ou
vendre, dici mars, sesusinesde
Chine et de Pologne. Au total,
plus de 2.000 employs sorti-
raient ainsi des comptes de
lentreprise. Pour linstant, le
groupe souhaite maintenir la
structure de production quil a
active en 2011 en Egypte, en
coentreprise avec El Araby
Group, afin de conqurir les
marchs dAf ri que et du
Moyen- Orient.
Pari sur la qualit
Pour acclrer son retour la
profitabilit sur ce segment,
Toshiba compte galement
stopper la vente de ses tlvi-
seurssurunedouzainedemar-
chs rputs peurentables. Les
crans plats Toshiba dispara-
tront ainsi de la plupart des
magasins dAmrique latine et
dAmrique centrale mais res-
teront distribus auMexiqueet
au Brsil. Le gant japonais va
aussi acclrer le recours la
sous-traitance, avec le projet
datteindre, dici 2015, unepart
de70%dcransplatsfabriqus
dans des usines nappartenant
pas au groupe, contre 40 %
aujourdhui.
Cetterductiondes cots sur
les appareils o la valeur ajou-
te est faible saccompagnera
dune pousse des investisse-
ments sur les tlviseurs
ultra-haute dfinition. Comme
tous ses concurrents, Toshiba
sembl e convai ncu que l a
demande pour des grands
crans de qualit 4K , qui
reste aujourdhui confiden-
tielle, va fortement se dvelop-
per, notamment auJapon, avec
la baisse rapide des prix des
appareils. Actuellement, un
tlviseur Toshiba 4K de 65
pouces cote un peu moins de
750.000 yens (5.600 euros)
dans lArchipel.
Y. R.
Toshibaveut
enrayerle
dclindeses
tlviseurs
LECTRONIQUE
Le conglomrat
va se sparer de la
moiti de ses usines
de tlviseurs.
Il stoppera ses
ventes dcrans
plats dans une
douzaine de pays.
804.000
CLIENTS DE NTT DOCOMO
lont quitt au cours du dernier
exercice pour aller signer chez
ses concurrents Softbank et
KDDI, qui commercialisaient
dj le smartphone dApple.
Seules quatre marques
nippones rsistent
encore dans un monde
dsormais bipolaire.
Les rares survivants
sont contraints
de se replier sur des
stratgies de niche.
comme le spcialiste des tlpho-
nes pour personnes ges et conti-
nue de dvelopper des appareils
pour les professionnels. Kyocera
dispose encore de liens forts avec
lesoprateursamricainsSprintou
Verizon, et se spcialise dans les
tlphones tanches et rsistants
aux chocs. Chez Sharp, la situation
est plus dlicate. Le groupe pour-
rait bientt figurer sur la liste des
abandons , sinquite unexpert.
Y. R.
22// Mardi 1
er
octobre 2013 Les Echos
HIGH-TECH
&MEDIAS
Les Echos Mardi 1
er
octobre 2013 HIGH-TECH&MEDIAS//23
9,2 %
DE PART DE MARCH
Microsoft poursuit sa progres-
siondans le mobile. De juin
aot, le groupe a totalis 9,2 %
des ventes dans les cinq
principaux pays europens
avec ses Windows Phone.
Dujamais-vu. EnFrance, la
part de march slve 10,8 %
contre 5,6 %landernier.
AppsTVprsente
les applis en vido
Lance par JeanIsnard, ex-Virgin
Radioet RFM, AppsTV, application
gratuite, prsente envidoles
applications des utilisateurs de
smartphones. Des stars (Frdric
Lopez, Pierre Menes...) y dvoilent
leurs applis prfres. Ony trouve
aussi AppsTVNews, unjournal des
apps dumoment, ouencore AppsTv
Pro, pour comprendre comment une
applicationvoit le jour et se dveloppe. D
R
Les 57 librairies
du groupe Chapitre
sont mises en vente
Lobjectif est dachever la cession
avant lt , ont annonc hier soir
lAFP des reprsentants syndicaux,
la sortie dun comit dentreprise
extraordinaire. Pass ce dlai les
magasins seront placs en liquidation
judiciaire , a affirm Clmence
Devincre, dlgue CGT. Le PSEse
trouve, de fait, annul, tout comme le
plan de relance qui laccompagnait. D
R
Alcatel-Lucent choisi
par loprateur China
Mobile dans la 4G
Le groupe franco-amricain a t
slectionn par loprateur chinois
pour installer une partie des
quipements pour son rseau
de trs haut dbit mobile.
Alcatel-Lucent, qui sappuie sur la
technologie TD-LTE, sest ainsi vu
confier 11 %du dploiement des
stations de base pour la 4Gdans le
pays, qui aura lieu dici la fin 2013. D
R
Fabienne Schmitt
fschmitt@lesechos.fr
Un an tout juste aprs son rachat
par Canal+, D8 devient la premire
des petites chanes de la TNT.
Daprs les chiffres d'audience du
mois de septembre, elle dtrne
pour la premire fois TMC(groupe
TF1), qui domine depuis trois sai-
sons. D8 se classe ainsi cinquime
chane nationale aprs TF1, France
2, M6et France3. Avec3,2 %depart
daudience, elle nappartient cepen-
dant toujours pas la catgorie des
grandes chanes , comme son
slogan ( la nouvelle grande
chane ) l'affirme pourtant. TF1
fait, par exemple, plus de sept fois
sonaudience.
Maisc'esttoutdemmeunebelle
performance, ralise en trs peu
de temps. Aprs sonrachat, Canal+
a compltement remani la grille
de programmes, avec une nouvelle
offre lance le 7 octobre 2012. Et la
chane a considrablement aug-
ment son budget, puisque celui-ci
doit progressivement tripler, pour
atteindre 120millions en2015 - une
toute petite partie de ce montant
revenant la chane D17, rachete
en mme temps que D8 Vincent
Bollor. De fait, elle dispose d peu
prs le double des moyens de TMC,
laquelle TF1 consacre environ
60millions deuros.
Aujourdhui, D8 fait ses choux
gras grce Cyril Hanouna, dont
lmission Touche pas mon
poste ! ralise en septembre un
moisrecord, avec983.000tlspec-
tateurs enmoyenneet 5,7%depart
daudience. La chane est trs
dpendante de lanimateur vedette,
qui aurait signuncontrat jusqu'en
2016. Certains nhsitent plus
aujourdhui la rebaptiser Canal
Hanouna , tant D8 mise sur lui. Il
prsente aussi la Nouvelle Star ,
autre mission succs de D8. La
srie Navarro ou encore le
cinmafontaussi lesbeauxjoursde
la chane. Ce qui fait dire ses
dtracteurs que D8 na pas cr
beaucoupde programmes.
Encore loin de lquilibre
La vraie dceptionde Canal+ vis--
vis de D8 rside probablement
dans les sries vnement dabord
programmes sur Canal+, avant
darriver sur D8. Ainsi, les Bor-
gias et Rome nontpasfaitlong
feusurD8, avant dtredprogram-
mes faute daudience... Pour leur
part, Braquo ou Engrenages
ont ralisdesaudiencescorrectes,
sans plus. Le pari nest donc pas
gagn.
Chez TF1, en tout cas, on dit res-
ter zen. TMC reste puissante et
bien positionne. Depuis le dbut de
lanne, elleestleadertouslesmois ,
indique-t-on la Une. La chane va
continuercapitalisersursesfilms
et va ajuster son avant-soire en
allongeant lmission de Julien
Courbet. Larentabilit de TMCest
aussi bien meilleure que celle de
D8 , assure TF1. D8, qui perdait 23
millions deuros en 2010, nattein-
dra probablement pas lquilibre
conomique cette anne, peut-tre
en 2014. Cest, en tout cas, un sujet
tabou chez Canal+, sur lequel la
chane refuse de communiquer. n
TLVISION
D8 dpasse TMC pour
la premire fois sur
un mois et devient
la 5
e
chane nationale.
TMC, de son ct,
se targue dafficher
une rentabilit sup-
rieure celle de D8.
TNT: D8, lachanedeCanal+,
doubleTMCenseptembre
TF1 menacedefermerLCI
si ellenepeutpasdevenirgratuite
Nouvel pisode dans le feuilleton
sur lventuel passage de LCI en
tlvision numrique terrestre
gratuite. Alors que, cet aprs-midi,
les snateurs vont dbattredupro-
jet de loi sur lindpendance de
laudiovisuel public qui comporte
le fameux amendement LCI ,
Nonce Paolini, patron du groupe
TF1, propritaire de la chane
dinformation en continu, fait
monter la pression. La seule voie
pour lavenir de LCI, cest le gra-
tuit , a-t-il indiqu hier devant
quelques journalistes. Si on a la
chance daller sur le clair, il faudra
qu'onla saisisse , a-t-il ajout.
A lentendre, la chane joue sa
survie. Dailleurs, Nonce Paolini
est catgorique, LCI sera ferme si
elle ne peut pas passer en gratuit.
Si la voie est bouche, que voulez-
vous que je fasse dautre ? , sest-il
interrog.
Entre aujourdhui et demain, les
snateurs doivent voter sur letexte
adopt par lAssemble nationale
en juillet, prvoyant notamment
queleConseil suprieur delaudio-
visuel puisse autoriser une chane
payante de la TNT basculer en
chane gratuite. Un pouvoir qu'il
navait pas jusquici. Il tait donc
obligderefuser toutes les deman-
des de ce type. LCI et Paris Pre-
mireavaient pourtant saisi lauto-
rit de rgulation de laudiovisuel
ence sens.
Elargir l'analyse duCSA
Les snateurs sont favorables ce
nouveau pouvoir confi au CSA,
maisilsont tenulencadrer. David
Assouline, rapporteur de la com-
mission de la Culture sur le projet
de loi, a ainsi fait voter unamende-
ment prvoyant que la dcision du
CSA devait obligatoirement tre
prise aprs avoir ralis une tude
d i mpact. Dans sa rdacti on
actuelle, larticle limite le pouvoir
dapprciation du CSA aux seuls
quilibres des marchs publicitai-
res. Il dit que la demande de pas-
sage du payant au gratuit ne peut
tre accepte pour une chane si
elle est incompatible avec la prser-
vation de ces quilibres. Sachant
que tout transfert de chane a un
impact sur le march publicitaire,
le CSA redoute aujourdhui dtre
dans l'impossibilit dexercer son
nouveau pouvoir en pratique. Un
amendement du snateur PRG
Jean-Pierre Plancade visant lar-
gir lanalyse du CSA lensemble
des quilibres du secteur audiovi-
suel devrait permettre dassouplir
le dispositif et de rgler ce pro-
blme. Encore faut-il quil soit vot.
Pour Nonce Paolini, la notion
dquilibre publicitaire est une
notionqui nexistepas . Si onvou-
lait prserver des quilibres publici-
taires, expliquez-moi comment on a
russi laperformancedefairepasser
le chiffre daffaires publicitaire de
TF1 de 1,7 milliard en2007 1,4mil-
liard lanne dernire ! Il ny a pas
dquilibre publicitaire. Il yasimple-
ment un march ouvert, o la con-
currence est la rgle et o les trans-
ferts de budgets sont quotidiens .
Voil qui promet dalimenter les
dbats. F. Sc.
TLVISION
Nonce Paolini estime
que le passage augratuit
est la seule voie davenir
pour la chane dinfo.
120
MILLIONS DEUROS
Le budget prvisionnel de D8
pour 2015. La chane a t
rachete par Canal+ il y a un an.
GQ . Ti r e nv i r o n
200.000 exemplaires, il est
vendu 3,50 euros. Il table sur
100.000 ventes, pour atteindre
lquilibre conomique ds la
premire anne avec 70 % de
ses revenus provenant de la
publicit et le reste des ventes.
Le premier numro compte
une cinquantaine de pages de
publicit sur un total de 200.
Elle Man cible les annonceurs
du luxe, de la mode, du prt--
porter , affirmeFranckEspias-
se-Cabau, diteur de Elle .
Alors que le groupe Lagar-
dreaprvudefairelemnage
dans ses magazines ( Paris
Match , Be , Public , Ici
Paris ...) dans les annes
venir, Elle ne semble pas
menac. Pour preuve, ce lance-
ment et celui, rcent, d'une
44
e
dition de Elle linter-
national, en Australie une
autre est en discussion en
Malaisie. Seuls les titres pou-
vant devenir multimdias,
multisupports, multi-plates-
formes et multi-services et, si
possible, avec un potentiel de
dveloppement international ,
seront conser vs dans l e
groupe, a prvenu il y a quel-
ques jours dans nos colonnes
Denis Olivennes, patron de
Lagardre Active. Elle a ce
potentiel. Le titre gnre aussi
de gnreuses royalties prove-
nant desesditionstrangres,
vendues l'amricain Hearst
en2011. F. Sc.
La presse masculine lifestyle a
le vent en poupe. Aprs Lui
en septembre, cest, dans un
style diffrent, Elle Man qui
se lancera enkiosque le 3 octo-
bre. Commesonnomlindique,
cest la version masculine du
fminin succs Elle , dit
par Lagardre. Bimestriel, il
entend sadresser au plus
grandnombre , dclareValrie
Toranian, directrice de la
rdaction de Elle . Au pro-
gramme : reportages (le viagra
festif, lenouveauPigalle), inter-
views (lactrice iranienne
Gol shi fteh Farahani et l e
romancier Brest Easton Ellis),
dcryptages (l e dsordre
amoureux 2.0), beaut, cui-
sine...
Djexistant enChine
Un Elle Man existe dj en
Chine, oil marchetrsbien, et
un autre doit voir le jour en
Tha l ande ce moi s- ci . En
France, le march des mascu-
lins est plus compliqu, les
hommes prfrant gnrale-
ment lire des magazines plus
thmatiques (informations ou
sport). Cest donc un vrai pari,
sur unmarch oseul GQ a
vritablement russi percer.
Vogue Hommes ,
Men' s Heal t h ou
encore LOptimum
af f i chent des vent es
France autour de 35.000
exemplaires, et sont en
recul , cont re prs de
100.000 exemplaires pour
GQ , en progression
constante.
Il reste donc des places
prendre, mais elles sont
chres. Elle Man peut
sappuyer sur la marque
Elle , dj connue, et pro-
fiterdufichierabonnsdesa
grande sur. Il se veut plus
haut de gamme que GQ ,
avec un part i pri s pl us
assum que ce dernier sur la
mode aumasculin, intgre au
magazine en hors srie chez
PRESSE
Lagardre investit le
crneau de la presse
masculine lifestyle
avec un bimestriel.
Lagardre
lanceun Elle
pourhommes
Elle Man se veut
plus haut de gamme et plus
branch mode que GQ. DR
Les discussions se poursuivent pour
la vente de Maroc Telecom Etisalat
TLCOMS Vivendi et loprateur tlcoms mirati ont dcid
de prolonger dun mois, jusqu'au 31 octobre, la priode de ngo-
ciationsexclusivesrelativeaurachat deMarocTelecom. Celle-ci a
prisfinle25septembre. Lesdeuxpartiestaient tombesdaccord
en juillet aprs loffre faite par Etisalat : le groupe dAbu Dhabi a
propos de racheter les 53 %dactions dtenues par Vivendi dans
Maroc Telecom pour 3,9 milliards deuros. La finalisation de la
transaction implique lobtention de nombreuses autorisations, a
indiqu Etisalat. Ce report n'est pas forcment une bonne nou-
velle pour Vivendi, dont une autre cessionmajeure, celle dActivi-
sion, a t suspendue aprs le dpt d'une plainte par un action-
naire minoritaire. Unjugement enappel serarendule 10octobre.
enbref
Les chanes veulent dtenir des parts
dans les programmes quelles financent
Plusieursamendementschangeant lesrgles
dujeudanslesecteurvont trediscutsdans
lecadredelaloi audiovisuel. Lundeuxplaide
pourqueleschanesdetlvisionpuissent
dtenirdespartsdecoproductiondansles
programmesquellesfinancent. Aujourdhui,
quandbienmmeellespaient jusqu90%
dunprogramme, cest leproducteurqui enest
lepropritaire. Consquence: lessuccsdune
chanefont parfoislesbeauxjoursdesescon-
currentes. Ungars, unefille , financpar
FranceTlvisions, fait parexempledebelles
audiencessurM6 ! Lamendement mane
dusnateurJean-PierrePlancade, auteur
d'unrapport polmiquesurlesrelations
producteurs-diffuseurs, enmai dernier.
Ski : le syndicat des
moniteurs gagne
RHNE-ALPES Lacour dappel
deGrenobleadonnraisonau
Syndicat national des moniteurs du
ski franais, qui avait adoptune
mesurederductiondactivitpour
les moniteurs deplus desoixante-
deuxans. Lacour dappel adbout
les 20moniteurs qui demandaient
unddommagement. Lacour a
avancune exigenceprofession-
nelleessentielleet dterminante R

A
en
direct
Caf : lespetitstorrfacteurs
ne veulentpasboirelatasse
AGROALIMENTAIRE
Christian Lienhardt
Correspondant Strasbourg
Rescaps de la crise des annes
1990 et du maelstrm des concen-
trations qui sen est suivi, les
750 derniers torrfacteurs ind-
pendants de France, avec un peu
plus de 3.000 salaris, cherchent
aujourdhui regagner le terrain
perdu. Suivant les estimations, ils
ne psent plus que 3 %du mar-
ch du caf aux particuliers en
ventedirecte, lerestetant entreles
mains de la grande distribution.
Certes, avec un peu moins de
20.000 tonnes de grains verts lavs
et brls par an, ces profession-
nelsjouent fondlacartedelhtel-
lerie et de la restauration, leur
dbouch de prdilection. En met-
tant videmment en exergue la
qualit des origines, des terroirs et,
surtout, leursavoir-faire. Resteque,
pourbeaucoupdecesartisans, cest
dabord leur boutique qui les fait
vivre. Difficileaujourdhui pourun
jeune de sinstaller, le ticket dentre
pour les quipements dpasse les
150.000 euros , soupire un matre
torrfacteur. A linstigation du
Comit franais du caf, toute la
professionsest donn rendez-vous
le week-end dernier Colmar.
Loccasionpour beaucoupdchan-
ger leurs expriences pour accro-
tre leur part de march, au dtri-
ment des majors. A eux seuls,
lamricainMondelez (Carte Noire,
GrandMre, Jacques Vabre) et
lallemand Bekiser (Maison du
Caf, LOr, Senseo) trustent plus
de 60 % du march hexagonal des
ventes aux particuliers, suivis des
Lavazza, Segafredoet autres Illy.
Pour les petits torrfacteurs, la
chute des cours ducaf na que peu
de rpercussions : Nos interlocu-
teurs, cesontessentiellementlestrois
ouquatregrosngociantsdelaplace.
Ils nous procurent des cafs de niche,
de terroir, des grandes origines qui
sont des arabicas ou des robustas en
petite quantit et dont les prix, non
ngociables, dpassent allgrement
les cours internationaux , assure
Jean-Jacques Leuner, le prsident
du Comit franais du caf. En
dehorsdelaqualitducafvert, ces
intermdiaires garantissent sou-
vent leursclientscontrelesfluctua-
tionsmontairesetlesapprovision-
nent sac par sac, ce qui leur rduit
lescotsdestockage. Et, parfois, les
importateurs proposent ces arti-
sans de venir visiter des plan-
tations.
Marques distributeur
et ventesur Internet
Et cest vrai, sur place, en Ethiopie
ouailleurs, onpeut dgusterdes cho-
ses extraordinaires, mais il est diffi-
cilepournousdacheterdeslotscom-
plets, alors on prfre passer par
notre ngociant , ajoute le prsi-
dentduComitducaf. Nempche,
parmi les 750indpendants, il nya
pas que des artisans, certaines
structures emploient plusieurs
dizaines de personnes et parfois
plus dune centaine. Cest le cas de
FichauxIndustries LaMadeleine,
prs de Lille, qui traite des milliers
detonnesparan : ilsagitdunePME
familiale, dont 95 %ducaftorrfi
est vendu sous des marques distri-
buteur. Des marques comme
Auchan, Carrefour et autres, qui
sadjugent plus de 20 % des ventes
auxparticuliers.
Pour amortir nos quipements
et sadapter aux nouveaux condi-
tionnements en dosette, nous
navonspaslechoix : notremarque
nousacertesunenotoritrgionale,
noussommesparfoisleaderdumar-
ch dans notre dpartement, mais
nous navons pas les moyens dune
politique marketing au plan natio-
nal, alors on travaille faon ,
explique le dirigeant dune marque
delestdelaFrance. Dautresprofes-
sionnels, linstardePaulDequidt
Worm-hour, prs de Dunkerque,
ont investi le canal de la vente par
correspondance et dInternet, qui
connat unecroissancedeuxchif-
fres. Avectoujourscettegarantiede
made in France, sachant que plus
de 50 % des cafs actuellement
commercialiss dans les rayons
sont torrfissousdautrescieux. n
l Les cours mondiaux du caf sont au plus bas et la surproduction continue.
l Les artisans et PME franaises du secteur dveloppent la vente en ligne et tentent dattirer les cafetiers.
Phase de refroidissement du caf aprs le passage dans le torrefacteur chez le numro un franais du caf quitable Malongo. Photo RA
Chanes de restaurants, de sandwi-
cheries ou de boutiques de choco-
lats : ses cibles , Thomas Riegert
les numre volontiers. Certaines
sont clientes depuis peu et utilisent
son atelier de torrfaction pour
crer, avec lassistance des quipes
deCafReck, leurpropregammede
cafs, leur griffe. Pas question
pourtant de comparer le dirigeant
de Reck ses confrres industriels
qui torrfient sousmarquededistri-
buteur pour amortir les installa-
tions : Je suis dabord un artisan
torrfacteur, mme si jai recours
des process industriels pour tirer le
meilleur de mes cafs , dit-il.
Chacune des 20 varits et origi-
nesdecafvertquil achte, il lestor-
rfiesparment, selondes courbes
de temprature, 27 au total, et des
dures variables en fonction de dif-
frentscritres, dontletauxdhumi-
dit, lassemblage ne se faisant
quaprs-coup pour prserver cha-
que arme. Et cest ce savoir-faire
queReckentendaujourdhui valori-
ser en sappuyant sur des quipe-
ments ultramodernes susceptibles
de produire jusqu 1.800 tonnes de
caf par an. Cre en 1884, cette
entreprise familiale nen est qu
600 tonnes, distribues quelque
2.500 cafetiers, hteliers, restaura-
teurs et collectivits. La vente aux
particulierssefait parInternet et via
la boutique Reck, aucur de Stras-
bourg.
Alarencontredesplanteurs
Depuis quil a rachet et complte-
ment ramnag les 2.900 mtres
carrsdelancienplasturgisteSapla,
Thomas Riegert vole de ses propres
ailes. Sil reste lun des actionnaires
de Caf Sati, socit cousine, il nen
utilise plus les quipements. Avec
son nouvel outil difi dans la zone
portuaire qui reprsente un inves-
tissement de 3 millions deuros, il
peut rpondre tout t ype de
demande. Un restaurateur 3 toiles
pourracrer ses propres cafs rai-
son de 120 kilos par an ou la chane
internationale de boutiques fran-
chises aura la possibilit dacheter
plusde300tonnessiellelesouhaite.
Et ce quel que soit le conditionne-
ment : dupaquet de80grammesau
sac de 20 kilos. Plusieurs salons et
laboratoires ont t installs pour
recevoir ce type de clientle, la con-
seiller et laccompagner. la Compa-
gnie des Torrfacteurs permet aux
professionnels de concevoir son
propre caf, mais propose aussi au
cafetier ouaucommerant de rece-
voirsesgrosclients, formersessala-
ris aumondeducafchezReckou
mme dorchestrer ses relations
presse. Et si, comme ses confrres,
CafRecksapprovisionneessentiel-
lement auprs de ngociants, son
dirigeant entretient dtroits con-
tactsaveclesplanteursoulescoop-
ratives. Chaqueanne, sacaudos, je
sillonne au moins trois pays produc-
teurs. L jai fait le Guatemala,
Panama et le Cameroun. Loin du
simple clich marketing, lhomme
est dabordunpassionn. Dailleurs,
il ne cache pas quil cherche ache-
ter, loin dici, quelques parcelles de
plantationsdecafsrares. Chr. L.
Reckouvresonoutil detorrfactiondestiers
Frachement install dans
la zone du Port du Rhin
Strasbourg, les Cafs Reck
veulent doubler de taille
dici 2015.
Reprise de la cote
dEuroplasma
AQUITAINE Europlasma, dont
le titre tait suspendu depuis cinq
mois est nouveau cot aprs
conciliation entre lentreprise et
ses actionnaires mene par le
tribunal de Mont de Marsan.
Lentreprise a galement publi
ses comptes 2012, qui montrent
un chiffre daffaires en forte
baisse 35 millions deuros pour
une perte nette part du groupe de
21 millions deuros. Des dboires
financiers dus notamment aux
difficults techniques de la nou-
velle usine de production lectri-
que de 12 MWconstruite Mor-
cenx (Landes), qui fonctionne
partir de dchets. Nayant jamais
atteint les performances promi-
ses, celle-ci na jamais t livre.
Les actionnaires, notamment le
Credit Suisse, y investissent
4,5 millions deuros supplmen-
taires. Redmarrage prvu fin
fvrier 2014.
Christine Navas
Correspondante Nice
Numrounfranais ducafquita-
ble avec quelque 3.000 tonnes
importesen2012(unpeumoinsde
la moiti du volume total de ses
importations), Malongo joue aussi
lacartethiquesur lemarchpre-
ment disput du caf prdos. Pre-
mier axe, le financement de lachat
de la machine caf co-conue
misesurlemarchenmarsdernier.
Fabrique en France, entirement
recyclable et conome en nergie
grce untemps de chauffe rduit,
elle est commercialise selon une
toute nouvelle formule dabonne-
ment vente & privilges sur le site
Internet du torrfacteur et la
FNAC. Lacheteuralapossibilitde
paye r e n 24 me ns ual i t s de
6,50euros, aulieudacquitter le prix
dachat de 150euros enune fois. Cela
revient 156 euros, mais il a droit
un service premium et des offres
privilges, exclusivits ou avant-pre-
mires , explique Jean-Pierre
Bl anc, di rect eur gnral de
Malongo, pour qui cest aussi un
moyende fidliser la clientle. Il ne
sagit pasdunleasing, lacheteurest
propri t ai re de sa machi ne
expressodslachatetlaconservera
autermedesvingt-quatremois. Car
EkOh est garantie cinq ans et sa
mise au point sinscrit dans un
mouvement de lutte contre lobso-
lescence programme.
Les diffrentes pices, recycla-
bles, sontclipsesetpeuventtrerem-
places facilement. Daprs les tests
auxquels nous avons procd, la
dure de vie dEkOhest estime dix
ans , complte Jean-Pierre Blanc.
Lobjectif, dici fin2013, est de ven-
dre de 15.000 20.000 machines.
Aprs quelques ajustements pen-
dant lt, la production prise en
charge par une PME alsacienne,
CSI, a repris sur un rythme qui
devrait atteindre 250 units par
jour.
Doses recyclables
Le deuxime axe est le dveloppe-
ment de ses doses 1,2,3 Spresso,
entirement recyclables, dont
lemballage est compos de fibres
naturellesissuesdefortscertifies.
Il a obtenu en 2012 loscar de
lemballage, catgorie produits de
consommation. Une premire
ligne de production a t mise en
service, ladeuxime le seraen2014
dans lusine de Carros, lobjectif est
deconvertirlesdiffrenteslignesde
production dans les prochaines
annes, cequi exigerauninvestisse-
ment de plusieurs millions deuros.
Outrelaclientledesparticuliers
principalement vise, EkOh est
galement commercialis dans les
rseaux hteliers pour quiper les
chambres dhtel. En 2012, le caf
prdos a reprsent 37 %du chif-
fre daffaires de Malongo. n
Le torrfacteur niois
lance un nouveau mode de
commercialisation pour sa
nouvelle machine caf.
Malongo
propose
unmcanisme
dabonnement
Les chiffres
52 %
ARABICA
La consommation
des Franais se porte
majoritairement vers larabi-
ca, alors que le robusta
reprsentait encore 75 %
des ventes dans les annes
1970.
330.000
TONNES
de caf importes
chaque anne par la France,
dont deux tiers sous forme
de cafs verts. La France
est le quatrime importateur
de caf, avec une part
de 6,4 %du commerce
mondial.
Les clients peuvent
payer lachat de la
machine caf en
vingt-quatre mois.
24// Mardi 1
er
octobre 2013 Les Echos
PME
&REGIONS
Les Echos Mardi 1
er
octobre 2013 PME&REGIONS//25
innovateurs
Stphane Frachet
Correspondant Tours
Canon France Business Services,
filiale franaise dujaponais Canon,
a repris lactivit services de paie,
courrier, saisiede Safig la barre
du tribunal de commerce de Bobi-
gny (Seine-Saint-Denis). Ce qui
reprsente plus de 150 salaris et
quatredeshuit sitesdeSafig : Saint-
Ouen, Vaux-le-Pnil (Seine-et-
Marne), Le Mans et La Chtre
(Indre), osont numriss les incu-
nables de la Bibliothque nationale
de France. Selon nos informations,
Canon aurait dbours 1 million
deuros et aurait promis de mainte-
nir lemploi pendant deuxans.
Lesautresrepreneurssontlam-
ricainBanctecetlefranaisHSK. Le
premier conserve 75 personnes
dans le traitement des moyens de
paiement Lille, Melun, Rennes,
Orlans et Bordeaux. Le second
garde15salaris dans lactivitbase
dedonnesqui seront transfrsde
Saint-Ouen Clichy. Banctec et
CanonsepartagentlesitedeMelun.
Aufinal, le plus affect par des per-
tes demplois est celui de Marquet-
te-lez-Lille, o leffectif passe de
100 salaris une petite vingtaine.
Gant de limage, Canon se dve-
loppe dans les services aux entre-
prises. Notreobjectif est datteindre
le Top 3 du business process out-
sourcing, lexternalisation, sur la
zone Europe, Afrique, Moyen-
Orient. Et cette acquisition nest
quundbut, puisquenousprogresse-
ronsencroissanceexterneouorgani-
que , annonce Servio Notermans,
directeur gnral de Canon France
(2.600salaris). Parmi lesnouvelles
activits, Canon se rjouit dacqu-
rir une comptence dans le service
de relations donateurs des associa-
tions caritatives.
Les salaris amers
Pour autant, les salaris de Safig,
dont prs de200nesont pas repris,
ne dcolrent pas. Ils accusent
Jouve, ex-propritaire de leur
entreprise et lui-mme filiale du
groupe Les Pet i t es Af f i ches
(4.200 salaris), den avoir aggrav
lasituationfinancire. Les frais de
sige reprsentaient de 3035 %sur
lebudget defonctionnement deSafig,
cequi tait insupportable , lcheun
reprsentant des salaris, qui
regrette que lEtat nait pas con-
traint Les Petites Affiches contri-
buer auPSE.
Une porte-parole de Jouve rap-
pelle que Les Petites Affiches ne
sont pas lactionnaire de Safig et
nont doncrienvoir dans laproc-
dure. Cest bienJouvelactionnaire.
Depuis plusieurs mois, Jouve, con-
front galement des difficults
conjoncturelles, auvr transmet-
tre Safig dans les meilleures condi-
tions. Dautre part, Jouve a apport
50 %duPSE, soit 350.000euros, et ce
plan a t homologu par lEtat ,
explique-t-elle. n
CENTRE
Le japonais a repris
quatre des huit sites
de lex-filiale
du groupe Jouve.
Il veut sappuyer sur
Safig pour dvelopper
son activit de services
aux entreprises.
LareprisedeSafigouvre
denouvellesperspectivesCanon
Plasturgie : lallemandSchtz
sinstalleSaint-Etienne
Denis Meynard
Correspondant Saint-Etienne
Lallemand Schtz va ouvrir une
deuxime unit de production de
conteneurs en polythylne de
grande capacit Saint-Etienne.
Ce site industriel rhabilit de
15.000 mtres carrs sajoutera
celui ouvert en 1989 Marcoussis,
dans lEssonne. Il desservira les
clients de la moiti sud de la France et
depayslimitrophescommelaSuisse ,
explique le prsident du groupe
Roland Strassburger. Le site indus-
triel de grande hauteur retenupour
cetteimplantationtait jusquen2012
utilisparEasydis, lafilialelogistique
dugroupeCasino. Uninvestissement
de7,5millions deuros vatreralis
danslesprochainsmoispourlamise
auxnormesdubtiment et linstalla-
tiondesquipementsindustriels.
Lefabricant deconteneursmtal-
lo-plastiques et de tonneaux, qui se
prsente comme le leader mondial
de la fabrication demballages indus-
triels , travaille principalement
pour le stockage de produits sous
forme liquide ou visqueuse de
lagroalimentaire et de la chimie.
Conus pour pouvoir transporter
des produits dangereux, ses conte-
neurs dun mtre cube en composi-
tes rigides, installs sur un socle et
protgs par une structure mtalli-
que, sont aussi utiliss pour le stoc-
kagedeaupotable.
Technologie du soufflage
Leprocessindustrielquivatredve-
lopp dans la Loire utilisera la tech-
nologiedusoufflageetseracomplt
par unefabricationdetreillis depro-
tection en acier. Il inclura dans un
deuxime temps la rcupration, le
broyage et le recyclage de tonneaux
en matire plastique. Lactivit
va dbuter avec une trentaine de sala-
ris au premier trimestre 2014, pour
atteindreunecinquantainedicilafin
de lanne prochaine , affirme
Andrea Adolf, prsidente de Schtz
France, qui a ralis landernier un
chiffre daffaires de 57 millions
deuros(+5,2%) avec110personnes.
Dirig par lancien pilote Udo
Schtz, qui aremportleChampion-
natdumondedesconstructeursavec
Porsche, en1969, legroupecomptera
prs de 4.000 salaris la fin de
lanne. Louverture de sonusine st-
phanoise (la 40
e
du groupe) suivra
celledunsiteindonsien, Djakarta,
ennovembre. Lechiffredaffaires du
groupe,dontlapremirefilialetran-
gre a t cre en France, voici
vingt-quatre ans, devrait atteindre
cette anne 1,2 milliard. Il est encore
ralispour58%enEurope. n
RHNE-ALPES
Le groupe investit
7 millions deuros
pour se doter dunsite
de productionde
conteneurs industriels.
PeintureInnoveBourgognelargitsapalette
Effectif : 10 salaris
Chiffre daffaires : 3 millions
deuros
Activit : peintures industrielles
Didier Hugue
Correspondant Dijon
Philippe Brunet, repreneur en2009
dePeintureInnoveBourgogne(PIB),
concepteuretfabricantdepeintures
industrielles Torcy (Sane-et-
Loire), nevendpassesproduitsdans
les grandes surfaces de bricolage.
Chez PIB(prs de 3millions deuros
de chiffre daffaires, 10 salaris), un
laboratoire intgr employant un
ingnieur chimiste imagine les for-
mulations selonles usages : durabi-
lit, rsistanceauxchocs, auxintem-
pries, la corrosion Nos
produits sont trs techniques, surtout
lorsquils se superposent entre eux ,
commentePhilippeBrunet.
Lexemple des peintures des
cadres de vlo Eddy Merckx le
prouve. Il faut dj appliquer une
peinture poudre, puis une peinture
liquide hydro et, enfin, un vernis
poudre, qui doivent tre compati-
bles entre eux et rsister une tem-
prature de polymrisation de 180.
Le fabricant conoit aussi des pein-
turestrsspcifiquespourcuvesali-
mentaires ou rservoirs dacide. Il
commercialise au total 500 tonnes
de produits par an, principalement
pour le ferroviaire (50%) et lindus-
trie (30 %), et, dans une moindre
mesure, pour les sols, lanticorro-
sionet larchitecture.
Un nouveau site en 2015
Homologue SNCF sur plus de
40 sites en France, lentreprise a
notamment pourclient Gefco, logis-
ticien propritaire dun important
parcdewagons. Parmisesdonneurs
dordre, elle compte galement de
grands groupes industriels comme
Fayat, Schneider Electric ou encore
Alstom. Son dirigeant entend, par
ailleurs, pousser les ventes linter-
national, qui ne psent que 10 %de
lactivit. Il vient dailleurs de con-
clure, pour1 milliondeuros, uncon-
trat de licence avec une entreprise
turque.
Cela passe aussi par un outil de
productionplus performant, dole
projet dun nouveau site en 2015.
L investissement slverait
800.000 euros pour 1.500 mtres
carrs dateliers et debureaux.
Sil aime son mtier pour lavoir
dj exerc une vingtaine dannes
au sein du gant amricain DuPont
de Nemours avant de racheter PIB,
Philippe Brunet a un regret. Parmi
les deux icnes mtalliques de la
France, le porte-avions Charles-
de-Gaulle bnficie de la peinture
maison pour ses rservoirs deau,
maisil nyenapasungrammesurla
tour Eiffel. n
Gant de limage, Canon se dveloppe dans les services
aux entreprises. Photo Laurent Cerino/RA
Michel Gurard
ouvre son cole
AQUITAINE Michel Gurard,
le chef des Prs dEugnie, res-
taurant trois toiles dEugnie-
les-Bains (Landes) et pionnier de
la Cuisine minceur , ouvre
ct de son tablissement une
cole de cuisine de sant dont les
cours seront dispenss, dans le
cadre de la formation continue,
des professionnels de la restau-
ration mais aussi de la sant. C
P
h
o
t
o
o
r
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n
M
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s
s
i
e
5,4
MILLIONS DE SAPINS DE NOL VENDUS EN 2012
La centaine de producteurs de
lAssociation franaise du sapin de
Nol naturel veulent jouer le made
inFrance. Cettecultureaenregistr
en 2012 un chiffre daffaires de
134,3 millions deuros, soit 5,4 mil-
lions de sapins naturels. Selon un
sondage effectu il y a moins dun
an, 67 % des acheteurs de sapins
naturels dclarent tre prts
payer un peu plus cher leur sapin
pour favoriser la production fran-
aise. Mais seuls 23 %des Franais
ont achet unsapinlandernier.
Date de cration : 2010
PDG : Nicolas Hernandez
Montant : 1,2 million deuros
Effectif : 20 personnes
Secteur : formation
Chantal Houzelle
chouzelle@lesechos.fr
Des entreprises telles Orange,
MMA, Essilor, SNCF... et de
grandes coles comme HEC
font dj fait appel au savoir-
faire de 360Learning, une pla-
te-forme de formationenligne
denouvellegnration. Notre
challenge est de permettre tout
enseignant ou formateur sans
comptencestechniquesdecrer
rapidementuncours, souligne
Nicolas Hernandez, PDG de la
start-up. Cest une nouveaut
majeure danslemondedue-lar-
ning car, aujourdhui, la cra-
tiondunmodule de cours cote
entre 20.000 et 50.000 euros,
ncessiteenmoyennesixmoiset
passe par des professionnels qui
utilisent des outils complexes ,
explique Nicolas Hernandez.
Ce polytechnicien titulaire
dune matrise de philosophie
sest lanc ce dfi, en2010, avec
deux autres ingnieurs sortis
de Polytechnique, Sbastien
Mignot, directeurtechniquede
lastart-up, et GuillaumeAlary-
Raisonnier, aussi diplm de
lEssec, qui pilotedoncla direc-
tioncommerciale.
Pour largir sonauditoireen
Europe, 360Learning doit
annoncer aujourdhui avoir
lev 1,2 million deuros auprs
dISAI, le fonds des grands
entrepreneurs du numrique
franais dirig par Jean-David
Chamboredon, et de 3T Capi-
tal, la socit de capital-risque
partenaire de LInstitut Mines-
Telecom. En 2011, cest un
business angel , Sbastien
Breteau, fondateur dAsiaIns-
pection spcialis dans le con-
trle qualit des produits
imports de la zone asiatique,
qui aassurlepremierfinance-
ment de 270. 000 eur os .
Lobjectif de360Learningvise
dmocratiser la formation en
ligne: Lesinnovationspdago-
giques sont nombreuses, mais
rares franchissent le test dun
usage grande chelle. Notre
approche collective et sociale est
dj valide avec plus de 5.000
sessions de formations par
semaine , prcise le PDG, qui
prvoit 1,5 million deuros de
chiffre daffaires en2013. n
LALEVE DE FONDS
360LEARNING
360Learning
veutdmocratiser
laformationenligne
Date de cration : 2006
Prsident : Jean-Luc Liberto
Chiffre daffaires :
1,3 million deuros
Effectif : 6 personnes
Secteur : nologie
Hubert Vialatte
Correspondant Montpellier
Des morceaux de bois de chne
utiliss pour llaboration des
v i n s : c e s t l e c r n e a u
dnochne qui a t cr en
2006, ds lautorisation de cette
prat i que nol ogi que en
Europe. Aprs lincendie qui a
ravag son site de Marmande
(Lot-et-Garonne), la socit a
mislecapausudpoursinstaller,
dbut 2013, Mauguio, enplein
vignoble languedocien. Dans sa
caveexprimentale, lespicsaro-
matiques sont analyss, les
doses mises aupoint et les solu-
tions testes. La cuisson dure
entre un et trois jours, explique
Jean-Luc Liberto, nologue de
f or mat i on et f ondat eur
dnochne. En fonction du
tempsdecuissonet duboischoisi,
onexacerbetelleoutellemolcule
aromatique. Ensuite, le bois
macre dans le vin pendant 1
6mois, selonlescaractresdsi-
rs. nochne propose ses
clientsplusieursqualitsdebois
auxnotesfruites, vanilles, pi-
cesPourlesamlioreretrv-
ler leurs meilleurs armes,
nochne, qui possde son
propre bureau dtudes, colla-
bore aussi avec deux laboratoi-
res : Mditerrane nologie
Poussan (Hrault) et Sofralab
Epernay (Champagne-Ar-
denne). Le but est de rendre la
qualitdesvinsplusgale, carune
part croissante des consomma-
teurs ne veulent plus se poser de
questions sur le terroir, ni sur la
priode laquelle il convient
douvrir une bouteille. On a
besoin de mthodes plus simples
que llevage en barrique pour
amliorer certains vins. Avant
dtre travaill, le bois est entre-
pos lair libre de 18 30mois.
Cest le temps de maturation
requispourquil perdelexcsde
composs tanniques et dve-
loppesonpotentiel aromatique.
Lacapacitannuelledeproduc-
t i on d nochne es t de
400 tonnes, dont 20 % sont
exportes vers lEspagne, lePor-
tugal, lItalieet lAustralie. n
LIDE
NOCHNE
nochneamliore
laqualitdesvinsavec
desmorceauxdebois
D
R
LAPMESUIVRE
BOURGOGNE
D
R
indices
LES COURS DU SOJA
EN FORTE BAISSE CHICAGO
Le dpartement amricain
de lAgriculture (Usda) a surpris
les oprateurs en annonant
des stocks de soja moins bas que
prvu. Au 1
er
septembre, le pays
comptait en rserve 141 millions
de boisseaux, contre 127 atten-
dus par les analystes. Les stocks
sont toutefois moins importants
que lan dernier, mme si lUsda
a indiqu que la demande avait
baiss au cours de lt.
+ 12,61 %
EN HAUSSE
TRIGANO
Le chiffre daffaires dugroupe
auquatrime trimestre a
rassur le march. Plusieurs
analystes ont relev leur objec-
tif de cours. OddoSecurities
aport sonconseil achat .
4,52 %
EN BAISSE
MEDIASET
Le groupe de mdias de Silvio
Berlusconi asign, hier, une
des plus fortes baisses la
Bourse de Milan, aprs la
dmissionde cinqministres
membres de sonparti.
Obnubils par la Fed, les marchs
avaient unpeuvite oubli les autres
enjeux de lautomne. En particulier
le dbat budgtaire aux Etats-Unis,
qui sannonait pourtant tendu. Ben
Bernanke, le patron de la Fed, avait
jug ce risque suffisamment impor-
tant pour renoncer, contre toute
attente, modrer son soutien
lconomie, le 18 septembre. De fait,
hier, un compromis entre rpubli-
cains et dmocrates semblait
impossible. Laperspectivedunefer-
meture des services fdraux,
lourde de consquences pour lco-
nomie, adoncpessur les marchs.
Wall Street, qui, aprs trois semai-
nes dehaussed'affile, acommenc
accuser le coup la semaine der-
nire, a poursuivi sonrepli. Le Dow
Jones a termin la sance en baisse
de0,82%etleS&P500de0,73%. Les
investisseursnontpascdlapani-
que, mais laversionaurisque pour-
rait sintensifier. La situation va
devenir autrement plus grave quand
le plafond de la dette sera atteint ,
prvient RobCarnell, chezING.
Selonles prvisions, ladetteam-
ricaine aura atteint sa limite autori-
sele17octobre. Cequisignifiequele
pays peut se retrouver en situation
de dfaut technique ; moins, l
aussi, dune entente entre les deux
camps. Selonnous, il yaunechance
surdeuxpourquundfaut technique
aitlieu,sinquiteRobCarnell.Etde
rappeler que, lors de la prcdente
crise lieauplafonddeladette,en
2011, leS&P500avaitchutde7 %en
sept sances. Grce leur statut de
valeur refuge, les obligations amri-
caines avaient vuleur tauxsedten-
dre, mmeaprslasanctiondeStan-
dard &Poors sur le AAAdes Etats-
Unis. Cette fois, INGcalcule que les
taux10ans amricains pourraient
sedtendre2,40%.
La fin du rempart virtuel
SilesEtats-Unisneparviennentpas
rassurer, les semaines qui viennent
pourraient tre dautant plus turbu-
lentes que les sujets dinquitude
resurgissent dans lazoneeuro. Hier,
les Bourses europennes ont
dailleursperduduterrain, enraison
de limbroglio politique en Italie.
Milan a baiss de 1,2 %, Paris de
1,03%etlEuroStoxx50de0,9%. Les
taux italiens sont monts jusqu
4,65%ensance. Unechutedugou-
vernement de coalition compromet-
traitlesobjectifsbudgtairesetcrerait
de lincertitude juste aumoment ole
budget2014doittrefinalis , appuie
Fitch. Lagence juge que si lItalie ne
russit pas prsenter sonbudget
Bruxellesle15octobreoutredans
les clous duPactedestabilit, ellene
remplira plus les conditions pour
obtenir unsoutiende lEurope et de
laBCEsi besointait. Or cest bienle
rempart virtuel queconstituelaBCE
qui empche les taux italiens de
senvoler. Parmi les autres sujets
dinquitude, les analystes mention-
nent la monte du risque politique
auPortugal et lafutureoprationde
transparence sur les bilans des ban-
queseuropennes. I. Co.
(
Lire lditorial
de Franois Vidal page 8
l Limpasse sur le budget amricain, et sans doute bientt sur le plafond de la dette, clipse les annonces de la Fed.
l Dans la zone euro, les sujets dincertitude se multiplient, commencer par la crise politique italienne.
Etats-Unis, Italie: lerisquepolitique
smeletroublesurlesmarchs
BOURSE
Propos recueillis par
Isabelle Couet
La situation italienne peut-elle
dgnrer en nouvelle crise
de la zone euro ?
La situation en Italie est trs proc-
cupante. Le gouvernement Letta
avait pourmissionderformerlaloi
lectoraleetdevoterlaloidestabilit
pour poursuivre lassainissement
des finances publiques. Il est encore
possible que Letta puisse trouver
unepetitemajoritencomptant sur
des dissidents du Mouvement
5toilesetduPDL[deBerlusconi],ce
qui permettrait de repousser les
lections dbut 2014 avec une loi
lectorale mieux adapte. Un chec
replongerait lepayset lEuropedans
la crise. Ce qui est certain cest que
depuis que Mario Monti a quitt le
pouvoir, il ne se passe plus rien en
matire de rformes. LItalie ne pr-
sente pas de dsquilibre extrieur
majeur, maisfaitfaceunproblme
trs srieuxde manque de compti-
tivit, qui pse sur la croissance et
donc sur la soutenabilit de la dette
publique, qui, relativement au PIB,
est la plus leve dEurope aprs la
Grce. Auxyeuxdesmarchs,lItalie
est leseul pays qui neprogressepas,
aveclaFrance
Quels sont les autres risques ?
Jusquici, les marchs ne se focali-
saient plus que sur les Etats-Unis et
la Chine. Mais la zone euro va reve-
nir au centre de lattention. La mise
en place de lunion bancaire peut
faire resurgir des tensions. On voit
que les Europens ont du mal se
mettre daccord. En particulier sur
levoletrsolution, cest--diresurles
remdes quonutiliserapour traiter
lescasdebanquesendifficult. Jene
suis pas du tout sr que ce pan du
projet sera boucl en dcembre. Il
faudra peut-tre attendre que les
lections europennes soient pas-
ses. Les tensions politiques en Ita-
lie, mais aussi au Portugal, o la
majorit vient de subir une svre
dfaiteauxmunicipales, nevontpas
aider. Par ailleurs, les discussions
sur laccord de coalitionenAllema-
gne risquent de durer plus long-
temps que prvu et vont aussi frei-
ner les ngociations europennes.
Se profile aussi le grand exa-
men des bilans bancaires
Oui. La BCEdvoilera vers la mi-oc-
tobre les dtails de lexamen quelle
compte faire passer aux banques
pourvaluerlaqualitdeleursactifs.
Unefoisquilauraeulieu, destestsde
rsistance des banques seront
mens. Il y a beaucoup dincertitu-
des duct des gouvernements, qui
devront sengager mettre en place
des filets de scurit financiers. On
sait que cest la BCEqui pointera les
problmes. Mais qui appuierasur le
bouton pour prendre les mesures
qui simposent ? On dpend encore
des rgulateurs nationaux, ce qui
creunesituationtoujoursambigu.
Ce qui minquite le plus, cest le
moment choisi pour mener ces exa-
mens : onprend le risque de jeter la
suspicion sur les banques au
moment o lon a vraiment besoin
delles pour financer la reprise co-
nomique. CestdailleursenItalieque
la situationrisque dtre la plus dli-
cate, et sans doute aumoment ole
paysretourneraauxurnes.
Cela plaide pour un nouveau
soutien de la BCE ?
En effet, un nouveau prt de trs
longtermeauxbanquesseraitutile.
La BCE pourrait notamment dci-
der de prter un taux fixe, ce qui
conforterait lide que les taux
directeurs resteront bas. En revan-
che, baisser encore le taux de refi-
nancement nenverrait pas un
signal encourageant.
La BCE pourrait-elle annoncer
un nouveau prt ds demain ?
Cela me semble peu probable. Elle
pourrait en discuter de faon plus
dtaille, mais cette opration sera
sans doute lance en novembre ou
endcembre.
Do viennent les autres
menaces dans la zone euro ?
Des Etats qui bnficient dun plan
de sauvetage. Le Portugal notam-
ment, o la fatigue des rformes se
fait sentir, comme lont montr les
lections municipales duweek-end
dernier, oles deuxpartis delacoa-
litionsesonteffondrs. Ilfautavoir
lesprit queleprojet dachat dedette
publique par la BCE ne vise pas les
pays qui veulent regagner laccs
aux marchs. Ce programme
encorevirtuel atconupourlIta-
lie ou lEspagne, donc seulement si
lonestvraimentauborddugouffre.
Lisbonne ne peut pas compter des-
sus. Le Portugal, qui nest financ
quejusqulafindupremiertrimes-
tre 2014, attend le versement de la
prochainetrancheetvadevoirren-
gocier un nouveau programme
dassistance au-del du printemps
2014. Les ngociations avec les
bailleursdefondspromettent dtre
dures. LeFMI doit notamment pro-
cderuneanalysedesoutenabilit
de ladette portugaise et doit propo-
ser des moyens pour larestaurer.
Peut-il exiger un effort
des investisseurs privs ?
Sil exige que les cranciers privs
soient mis contribution en pre-
nant des pertes sur leurs titres por-
tugais,onvarouvrirlabotedePan-
dore. Carlemarchsedemanderasi
un jour on nexigera pas les mmes
effortspourlEspagneet lItalie. Cest
un dbat extrmement dangereux.
Toutes les options vont sans doute
tre passes enrevue pour le Portu-
gal : une baisse du taux auquel les
cranciersofficielsprtent, unallon-
gement delamaturitduprt, etc.
a
Lintgralit de lentretien
sur lesechos.fr
D
R
INTERVIEW
PHILIPPE GUDIN
Economiste en chef pour
lEurope chez Barclays Capital
LchecdesngociationsenItaliereplongeraitlEuropedanslacrise
26// Mardi 1
er
octobre 2013 Les Echos
FINANCE
&MARCHES
Les Echos Mardi 1
er
octobre 2013 FINANCE&MARCHES//27
Karl De Meyer
kdemeyer@lesechos.fr
Bureau de New York
Les marchs taient nerveux, et
dans le rouge, la clture Wall
Street, lesyeuxrivssurWashing-
ton. Une fermeture des services
fdraux partir daujourdhui
restait possible, voire probable,
alors que rpublicains et dmo-
crates navaient toujours pas
trouvdaccordsurlebudget2014,
quelques heures de la fin de
lexercicebudgtaire2013.
Endbut daprs-midi, lamajo-
rit dmocrate au Snat, comme
prvu, a rejet un projet de loi de
finances vot par la Chambre des
reprsentants, contrle par les
rpublicains, dans la nuit de
samedi dimanche. Le texte, qui
necouvrequelapriodejusquau
15 dcembre, prvoit le report
dunande la rforme dusystme
desant. Unautretextesupprime
une taxe sur les appareils mdi-
cauxqui doit contribueraufinan-
cement de l Obamacare , la loi
laplusemblmatiquedupremier
mandat deBarackObama.
Un grand nombre de rpubli-
cains, notamment delafrangela
plus droitire du parti, veulent
tout prix empcher lapplication
de cette loi, quils jugent bureau-
cratique et dinspiration socia-
liste, bien quelle ait t valide
par la Cour suprme en 2012.
Mais les dmocrates refusent de
transiger. Le chef de la majorit
dmocrateauSnat, HarryReid,
lavait fait comprendre en main-
tenant hier, 14 heures, le dbut
des dbats, alors quil aurait pu
lavancer. Cette provocationat
qualifiedarrogancecouperle
souffle par le chef de file des
rpublicains la Chambre, John
Boehner. Unnouveauvotedevait
avoirlieudanslanuitaucongrs,
quelquesheuresaprsuneinter-
vention tlvise de Barak
Obama.
Les dmocrates font le pari
que, encas de fermeture des ser-
vices fdraux, llectorat enfera
porter la responsabilit aux
rpublicains. Cest ce qui stait
pass en 1996, quand le gouver-
nement avait ferm pendant
trois semaines. Bill Clinton avait
t rlu triomphalement dix
mois plus tard. Daprs un son-
dagedeCNN, encasdefermeture
des services fdraux, 46 % des
Amricains jugeraient que cest
la faute des rpublicains, contre
36 %qui en imputeraient la res-
ponsabilit BarackObama.
Il ntait donc pas excluque les
rpublicains reculent finalement
la toute dernire minute, pour
viterunenouvellecrisequi cor-
nerait limage du pays. Et porte-
raitprjudicelconomie. Encas
de fermeture des fonctions non
essentielles de lappareil fdral,
plus de 800. 000 personnes
seraient en cong sans solde. Ce
manque gagner se traduirait
dans leur consommation. Sans
parlerdeseffetsindirectsngatifs
delafermeturedesmuseset des
parcsnationauxsurlindustriedu
tourisme, par exemple.
Mmesi unaccordtait trouv
enfindaprs-midi, il neserait que
provisoire, car il ne porterait pro-
bablement que jusquau mois de
dcembre. Qui plus est, dici
quelques semaines, le Congrs
doit ngocier sur unautredossier
litigieux : le relvement du pla-
fond de la dette fdrale. L
encore, les rpublicains extrmis-
tes veulent utiliser ce levier pour
tenter de dmanteler la loi sur
lassurance-sant. n
AWashington, desngociations
budgtairessoushautetension
Mme si un accord tait
trouv in extremis sur le
budget 2014, la crispation
se reporterait sur
le plafond de la dette.
NessimAt-Kacimi
naitkacimi@lesechos.fr
La violente correction quont con-
nueles devises mergentes cet ta
rappel que les crises de change
sont des accidents rcurrents sur
les marchs. Entre 1973 et 2010,
elles ont atteint le chiffre astrono-
miquede465, soit prsde12paran.
Ellesnpargnent aucunpaysChili
(1982), Russie (1998), Turquie
(2001) , mais sont plus frquentes
sous certains rgimes politiques.
Ainsi, pour les pays mergents, le
risque de crise de change une
chute dau moins 25 % de la mon-
naie est trois fois plus important
dans une dmocratie que dans une
monarchie (Ethiopie, Kowet, Ara-
bie saoudite), selonune tude (1).
La raison ? Les monarchies ont
des rserves dechangeplus leves
pour faire face un imprvu et
adoptent des politiques conomi-
ques et montaires plus prudentes.
Elles sont moins permables aux
groupes de pression (industriels,
institutionnels). Or ces derniers
militent gnralement pour des
politiques qui accroissent les ris-
ques de crise : une politique mon-
taireexpansionniste, uneapprcia-
tion de leur devise et de faibles
rserves de change. Une hausse de
leurdevisebaisseleprixdesimpor-
tations et des denres alimentaires,
et allge le fardeau de leur dette en
devise trangre.
Pas dhorizon court terme
Disposer de rserves de larges
change rduit laprobabilit de crise
mais entranedes cots importants,
pouvant reprsenter jusqu 1 %du
PIB par an : cet argent est en effet
plac en obligations dEtat sres et
donc peu rmunratrices, au lieu
dtre investi dans le pays la satis-
factiondelapopulation. Lesgroupes
de pressionmilitent pour des politi-
ques qui crent de la croissance
court terme mais rendent aussi leur
monnaieplusvulnrable.Enoutre,
la diffrence des dmocraties, les
monarchies sont au pouvoir pour
longtemps et peuvent difficilement
rejeter leurs erreurs de politique co-
nomique sur les autres , ce qui les
incitedavantagedeprudence. Les
crises de change sont courantes car
une mauvaise politique conomique
constituesouventunebonnepolitique
politicienneencequelleaccrotlapro-
babilit de rester aupouvoir, mais au
prix de fragilits long terme. Seule-
mentlespoliticiensontdanslesdmo-
cratiesunhorizondecourt termeli
leurmandat et font peudecasducot
deleurpolitiquelongterme , expli-
quent leschercheurs. Lesprsidents
Carlos Salinas auMexique et Carlos
Menem en Argentine ont mis en
place des politiques conomiques
conduisant la survaluation de
leur devise. Mais ce sont leurs suc-
cesseurs qui ont d faire face aux
consquences dsastreuses de leurs
dcisions.
(1) Political regimes and currency
crises , Koesel, Steinberg, Thomson,
University of Oregon.
CHANGES
Les monarchies
suivent des politiques
conomiques et mon-
taires plus prudentes.
Celles-ci rduisent
le risque dune crise
de change.
LesdevisesdesEtats
monarchiquesrsistent
mieuxauxcrises
Dexia finalise
la cession de Sofaxis
ASSURANCE Dexia a annonc
hier avoir finalis la cession de
Sofaxis la Socit hospitalire
dassurances mutuelles (Sham),
la MGEN et la Mutuelle natio-
nale territoriale (MNT) pour
136 millions deuros. Lopration
permet la banque franco-belge
denregistrer une plus-value de
lordre de 65 millions deuros.
enbref
La production
de lOpep au plus
bas depuis deux ans
PTROLE LOrganisation des
pays exportateurs de ptrole
navait pas aussi peu produit
depuis octobre 2011, selon une
enqute de Reuters auprs des
professionnels de lindustrie. Ses
l i vrai sons se sont tabl i es
30,07 millions de barils par jour
en moyenne en septembre.
Pluie doprations
acclres
MARCH PRIMAIRE Les op-
rations acclres en zone Emea
(Europe, Afrique, Moyen-Orient)
ont atteint un record depuis le
dbut de lanne, 82,8 milliards
de dollars (+84 %). 233 accele-
rated bookbuilds ou bought
deals , utiliss notamment pour
des cessions de blocs, ont dj t
recenss par Dealogic.
Les effets
dun shutdown
LOffice of Management
and Budget prvoit que
97 %des salaris de la
Nasa, 93 %de ceux de
lAgence de protection
de lenvironnement et 87 %
de ceux du ministre
du Commerce seront
en chmage technique.
Les personnels militaires
travailleront (1,3 million de
personnes), mais leur paie
sera retarde. Goldman
Sachs a valu le cot dun
shutdown 8 milliards
de dollars par semaine.
Lesrpublicainsjouentleurva-tout
aveclesprimairesenlignedemire
ANALYSE
Lucie Robequain
L
a dcisionde geler le bud-
get de lEtat fait rarement
gagner des voix. La der-
nire fois que les rpublicains
ont paralys ladministration, en
1996, ils se sont fait lourdement
sanctionner par les lecteurs,
perdant 9 siges au Congrs et
assurant la rlection aise du
prsident dmocrate Bill Clin-
ton. Pourquoiprendrenouveau
ce risque aujourdhui ? Le dan-
ger est que nous restions un parti
minoritaire pendant plusieurs
gnrations , craint le rpubli-
cain Tom Cole, qui sige la
Chambre des reprsentants
depuis une dizaine dannes.
Le parti est en fait trs divis
entre anciens et nouveaux lus.
Lespremierssesouviennentdela
dbcle politique de 1996 et sou-
haitentdoncprolongerlescrdits
de lEtat, y compris sils nobtien-
nentaucuneconcessiondelapart
de laMaison-Blanche. Parmi eux
figurent le leader du parti la
Chambre des reprsentants,
JohnBoehner, et lenumrodeux
de Mitt Romney lors de llection
prsidentielle 2012, Paul Ryan.
Lesnouveauxlussontbeaucoup
plustmraires. Traumatisspar
ladfaitedeMittRomneylander-
nier, ils pensent que leur salut
politique passe par des positions
radicales. Ces jeunes parle-
mentairessonttrsnombreux, ce
qui explique pourquoi les tnors
du parti peinent se faire enten-
dre : parmi les quelque 230rpu-
blicains qui sigent laChambre
desreprsentants, prsdelamoi-
ti(48 %)nonttlusquen2010.
Opposition entre
jeunes et anciens
Leurs proccupations sont trs
diffrentes de celles de leurs
ans. Les anciens se sont fait
lire autour des thmes de la
scurit intrieure et de la lutte
contre le terrorisme. Les lus de
2010 sont beaucoup plus proc-
cups par lenvole de la dette et
lextension des acquis sociaux.
AlinstardeTedCruz, qui aparl
au Snat pendant vingt et une
heures conscutives la semaine
dernire, ils ont promis leurs
lecteurs defairetout cequi tait
en leur pouvoir pour abroger la
rforme de la sant de Barack
Obama, qui reprsente le sum-
mumdelassistanat leursyeux.
Ces hommes nont quune
chanceentte : leslectionsde
mi-mandat de lanne pro-
chaine. Danslaplupart desEtats,
la menace dmocrate est quasi
nulle : limmense majorit des
parlementaires rpublicains
(87 %) se sont fait lire avec plus
de 10 points davance sur leur
adversairedmocrate. Ledanger
tient plutt dans les primaires,
qui permettent de dpartager
deux candidats rpublicains.
Soucieuxdeconserverleursige,
les lus en place ont donc ten-
dance faire campagne trs
droite, plutt quaucentre. n
Barack Obama est intervenu la tlvision en milieu daprs-midi Washington pour mettre
la pression sur les rpublicains. Ceux-ci sopposent la rforme du systme de sant. Photo Sipa
Un accord entre
les deux camps
ne porterait
probablement que
jusqu dcembre.
28//FINANCE&MARCHES Mardi 1
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Organisation :
Vente :
Management :
Technique :
Relationnel :
APPELEZ VITELE 04502465 20
APPELEZ VITELE 01 6911 1221
Cartridge World
Secteur : Consommables dimpression
Contrat : Franchise
Nb. d'implantations : 131
Apport : 40 000
www.franchise-cartridgeworld.fr
APPELEZ VITELE 01 584615 60
Gestion :
Organisation :
Vente :
Management :
Technique :
Relationnel :
Didier Burg
Correspondant Amsterdam
Comme pour son prdcesseur, la
marge de manuvre du nouveau
patron dING pour relancer la
croissance en perdition du groupe
nerlandais est troite. Succdant
auj ourd hui Jan Hommen
(soixante-dix ans), Ralph Hamers,
Nerlandais de quarante-six ans,
prendlesrnesdungroupedont la
stratgie va rester sous la main-
mise de Bruxelles pour avoir reu
plus de 10 milliards deuros daides
publiques en 2009, dont prs de la
moiti reste rembourser lEtat
nerlandais.
Sachantque, parailleurs, laCom-
mission europenne a interdit
INGde procder des acquisitions
dampleur, lemploi du temps de
Ralph Hamers va avant tout tre
rythm par la dernire tranche du
programme de cessions dactifs
devant sachever fin 2018. A cette
date, ING devra avoir dfinitive-
ment tir untrait sur lensemble de
ses activits dassurance et de ges-
tion dactifs aprs avoir t un des
pionniers de la bancassurance
enEurope.
Cure damaigrissement
Soumis un calendrier la prci-
sion suisse, les dates butoir fixes
par Bruxelles schelonnent de fin
2016, pour lensemble des ples
dassurance en Asie et aux Etats-
Unis, fin 2018, pour les filiales
dassurance europennes, lentre
en Bourse dune premire tranche
tantprvueen2014. Plusrestrictifs
dansunpremiertemps, cesdlais
rallongeont tconsentisINGpar
Bruxelles compte tenu de la con-
joncture, peupropice auxcessions.
De fait, la politique de Jan Hom-
men, qui sest traduite depuis 2009
parunecuredamaigrissementsans
prcdent pour le groupe, ne chan-
gera pas dun iota sur les quatre
exercices venir. Au global, un
volant de quelque 23 milliards
dactifs, pour la plupart situs hors
dEurope,atvenducesquatreder-
niresannes, dont lesfilialesdING
Direct aux Etats-Unis, au Canada et
auRoyaume-Uni qui savraient des
moteurs decroissance.
Fort de 131.000 salaris fin 2008,
les effectifs dING ont fondu
83. 000 personnes employes
aujourdhui. A linverse, stigmate
des annes decrisequi adisparu, la
capitalisation boursire du groupe
nerlandaisaretrouvdescouleurs
pour atteindre actuellement
33,3 milliards deuros, contre
10,9milliardsdbut 2009, quelques
semaines aprs la dbcle de Leh-
manBrothers. n
BANCASSURANCE
Ralph Hamers devra
respecter le calendrier
de cessions qui stire
jusqu'en 2018.
INGchangedepatron, mais
restesouslejougdeBruxelles
Ralph Hamers, nouveau
directeur gnral dING.
Photo ING
41
MILLIARDS DEUROS
Cest le montant prlev en 2012 par le
secteur bancaireespagnol sur uneaide
europenne dune centaine de mil-
liards deuros pour aider les tablisse-
ments les plus fragiles renforcer leur
liquidit et leur capital. Dans un rap-
port publihier, leFMI constatequeles
rformes exiges en contrepartie sont
en cours et que le secteur bancaire est
devenu plus efficace, mais il souligne
que ce processus ne doit pas se drou-
ler au dtriment de la distribution de
crdits lconomie.
La banque du Vatican va fermer
les comptes dambassades trangres
BANQUE La banque du Vatican va fermer tous les comptes
dtenus par des ambassades trangres enraisondinquitudes
provoques par lexistence de vastes dpts et retraits enliquide
effectus par les missions iranienne, irakienne et indonsienne,
selon des sources proches du dossier. Linstance de rgulation
financireduSaint-Sige(AIF), qui sest penchesur les transac-
tions effectues en 2011, croit que les justifications avances par
ces ambassades pour les transactions sont trop vagues ou dis-
proportionnes sagissant des montants qui ont parfois atteint
500.000 euros en une seule opration , selon ces sources.
LAMF et lINC signent un partenariat
pour mieux informer lpargnant
RGLEMENTATION LINC(Institut national delaconsomma-
tion) et lAMF (Autorit des marchs financiers) ont sign une
convention de partenariat en faveur du dveloppement de
linformationet delaformationdes consommateurs enmatire
dpargne. Cette convention prvoit notamment que lAMF et
lINC pourront raliser ensemble des missions de tlvision
Consomag , des chroniques radio, des chroniques Web, des
guides pdagogiques, des focus groupes et des formations.
trs influent auprs de lItalien
Mario Draghi, et auparavant
auprs de son prdcesseur, le
Franais Jean-Claude Trichet,
Chri st i an Thi mann avai t
rejoint la BCE en 1998. Dans
lexercice de cette fonction, il a
dmontr sagrande comptence
et a toujours fait preuve dint-
grit , a salu Mario Draghi
dans uncommuniqu. n
Cest une recrue de choix pour
AXA. Lassureur franais a
annonc hier que Christian
Thimann, lactuel conseiller
conomique duprsident de la
Banque centrale europenne
(BCE), le rejoindra le 1
er
janvier
prochain. Cet Allemand de
quarante-sept ans fera son
entre au comit excutif en
tant que directeur de la strat-
gie et des affaires publiques.
AXA va bnficier de sa trs
grande exprience des affaires
publiques et de son envergure
internationale , a dclar
Henri de Castries, le PDG du
groupe dassurance. Rput
ASSURANCE
Lassureur franais
a annonc que
ChristianThimann
le rejoindra le
1
er
janvier prochain.
Leconseiller
conomique
deMarioDraghi
varejoindreAXA
Christian Thimann.
Photo BCE
Possible revalorisation massive
du capital de la Banque dItalie
BANQUE Lecapital delaBanquedItaliepourrait trervalu
pour atteindre 7 milliards deuros, contre 156.000 euros actuelle-
ment, selon un document du Trsor. Ce capital est majoritaire-
ment aux mains des banques italiennes ( 40 % dans celles du
groupe Intesa SanPaolo) et celles-ci poussent sa revalorisation,
bloque depuis 1936, dans lespoir dempocher des plus-values.
AXAPrivate Equity devient Ardian
CAPITAL-INVESTISSEMENT La socit de gestion AXA Pri-
vateEquity, qui vient deprendresonindpendance, sest renom-
me Ardian. Aloccasion de cette opration, les dirigeants et les
salaris sont entrs hauteur de 46%ducapital, auxcts dins-
titutionnels europens et des family offices franais (31 %).
Lassureur AXA, son ancienne maison mre, conserve 23 % du
capital et va rinvestir 4,8milliards deuros sur les cinqprochai-
nes annes. La socit de gestion, qui continuera de grer
32 milliards deuros dactifs, a t valorise 360millions deuros.
AXApercevra150millions deuros supplmentaires lissuedes
cinq ans des nouveaux fonds allous.
enbref
Les Echos Mardi 1
er
octobre 2013 FINANCE&MARCHES//29
LES INVESTISSEMENTS DES CAPITAL-RISQUEURS
FRANAIS ONT REBONDI AU PREMIER SEMESTRE
Les investisseurs en capital-risque tricolores ont connu un
regaindactivit, lors des sixpremiers mois de2013. Selonlindi-
cateur du conseil en leve de fonds Chausson Finance, ils ont
conjointement investi 421 millions deuros dans des start-up,
pendant cette priode. Ce qui correspond une augmentation
de 20 % par rapport au bilan du second semestre de 2012. A
noter que 20 %de lenveloppe ont t apports des entreprises
bases dans dautres pays europens. En parallle, trois quarts
des financements ont t octroys des start-up, qui ont dj
men au moins un tour de financement, dans le pass.
LE MANAGEMENT DE TRANSITION TROUVE SA PLACE
Prs dun dirigeant dentreprise franais sur deux a dj eu
recours aumanagement de transition. Telle est lune des princi-
pales conclusions de ltude mene en 2013 auprs de 300 per-
sonnes par le cabinet Valtus Transition en collaboration avec
JuniorEssec. Enoutre, parmi lesraisonsqui ont essentiellement
conduit les patrons faire appel ce type de prestation, vient en
premier lieule remplacement dundirigeant (45 %), loindevant
la gestion dune situation de crise (23 %) et limpulsion dun
changement ou la transformation de lentreprise (10 %).
Retrouvez
chaque mardi
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Colombe de Tourtier
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50x39_capital_finance_Mise en page 1
LACTUALIT DU M&A AVEC
tet_capital_finance_Mise en page 1 19/11/12 18:22 Page1
IntesaSanpaololimogesonnumroun
surfondde guerredeschefs
Pierre de Gasquet
pdegasquet@lesechos.fr
Correspondant Rome
Le timing tait presque parfait.
En pleine crise politique, la pre-
mirebanqueitalienneparcapitali-
sation (26,5 milliards deuros) a
annonc le limogeage de son
patron oprationnel par un com-
muniqu diffus undimanche soir,
peu avant minuit. Enconflit ouvert
avec le prsident du conseil de sur-
veillance dIntesa Sanpaolo, Gio-
vanni Bazoli, depuis plusieurs
semaines, EnricoCucchiani, 63ans,
(ex-patron de la filiale italienne
dAllianz), va tre remplac par
Carlo Messina, 51 ans, directeur
gnral adjointdelabanque. Alori-
gine du dpart prcipit du patron
oprationnel dIntesaSanpaolo: un
dsaccordsur sonstyledemanage-
ment solitaire , mais aussi des
divergencesstratgiquessurlapoli-
tique de crdit et dinvestissement
de la banque dans plusieurs dos-
siers sensibles (Telecom Italia,
Alitalia, Zaleski).
Dpart prcipit
Aprs une priode de crise systmi-
que durable, Intesa Sanpaolo a
estim que le profil optimal pour la
prise encharge des fonctions dadmi-
nistrateur-dlguet CEOest celui de
Carlo Messina , prcisait hier la
banque dans un second communi-
qu. Mais moins de deux ans aprs
son arrive pour remplacer Cor-
rado Passera, et cinq mois seule-
ment de la date de son renouvelle-
ment, le dpart prcipit dEnrico
Cucchiani estsurtoutliunconflit
ouvert avec le prsident historique
dugroupe. Giovanni Bazoli, 80ans,
proche de la finance catholique et
lun des principaux artisans de la
fusion Banca Intesa-Sanpaolo en
2007, estsoutenuparlesfondations
actionnaires (Cariplo, Sanpaolo).
Parmi lesfacteursderupture: les
rcentesdclarationsdEnricoCuc-
chiani sur lpineux dossier de la
restructuration de la dette (2,2 mil-
liardsdeuros) dufinancierRomain
Zaleski, proche de Giovanni Bazoli.
Il est trs difficile de faire rentrer le
dentifrice dans le tube , avait-il
reconnu, la mi-septembre, dans
une interview, tout en rappelant
que les crdits accords au finan-
cier franco-polonais datent davant
sonarrive.
Conflit de modle
Mais plus quune guerre des chefs :
cest un conflit de modles, Enrico
Cucchiani militant pouruneappro-
che de march, proche de celle de
Mario Greco chez Generali. En
ralit, la greffe na jamais vraiment
pris , estime un proche de la ban-
que. Face la hausse duvolume de
ses crdits risque (29,6 milliards
deurosau30juin), IntesaSanPaolo
vadevoir fermer quelque632agen-
ces (sur untotal de 6.700) sur deux
ans. Sous la pression de la Banque
dItalie, elle pourrait aussi devoir
revoir son modle dual ( dou-
bleconseil desurveillanceet deges-
tion)hritdelafusionde2007. Le
capitalisme historique italien res-
serre les rangs , rsume un con-
naisseur dusecteur bancaire.
(
Lire galement Crible
Page 36
BANQUE
En dsaccord avec
le prsident du conseil
de surveillance, Enrico
Cucchiani va cder
son poste.
Il sera remplac
par Carlo Messina.
Un conflit ouvert opposait depuis plusieurs semaines le prsident
du conseil de surveillance dIntesa Sanpaolo, Giovanni Bazoli,
(photo) Enrico Cucchiani. Photo Eidon/MAXPPP
Des changements venir galement du ct des assureurs mutualistes
Etienne Couturier passe
le relais la MAAF
La MAAF a prpar et annonc
de longue date la succession de
son directeur gnral, Etienne
Couturier, qui prendra sa retraite
le 31 dcembre. C'est Joaquim
Pinheiro, quarante-six ans, direc-
teur gnral ressources MAAF et
membre du comit de direction
de Cova (le groupe qui rassem-
ble MMA, MAAF et GMF), qui le
remplacera. A soixante et un ans,
Etienne Couturier aura connu
deux maisons, les Mutuelles du
Mans (devenues MMA) et la
MAAF. Il est aussi directeur
gnral dlgu de Cova et
vice-prsident du Groupement
des entreprises mutuelles
dassurance (Gema). L. T.
Grard Andreck prpare
sa succession la Macif
Grande figure du secteur
mutualiste, Grard Andreck,
soixante-neuf ans, va abandon-
ner en juin 2014 son mandat de
prsident de la Macif, une fonc-
tion quil occupe depuis 2006.
Celui qui avait t auparavant
directeur gnral du groupe
dassurances avait dj indiqu
avoir propos en interne un
candidat pour lui succder.
Grard Andreck a par ailleurs
annonc la semaine dernire
quil allait aussi passer la main
la tte du Groupement des
entreprises mutuelles dassu-
rances (Gema) en juin prochain,
aprs deux mandats de
trois ans. L. T.
Roger Belot partira
pour les quatre-vingts ans
de la Maif
La fin du mandat de Roger
Belot comme PDG de la Maif en
2014 concidera avec les quatre-
vingts ans du groupe dassu-
rance mutualiste. Le choix de
son successeur la prsidence
sera act par le conseil dadmi-
nistration suivant lassemble
gnrale, qui se tiendra en mai
Niort. Dominique Mah, admi-
nistrateur dlgu de la Maif,
serait le candidat de Roger
Belot et des principaux mem-
bres du conseil dadministration.
A soixante-sept ans, Roger
Belot est aussi membre du
bureau du Gema.
L. T. J
e
a
n
C
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s
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n
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M
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/
M
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i
f
EricLombardvaprendre
lattedeGenerali France
Laurent Thvenin
lthevenin@lesechos.fr
Changement dre en vue chez
Generali France. ClaudeTendil, son
PDGdepuis avril 2002, devrait lais-
ser prochainement le poste de
directeur gnral Eric Lombard,
lactuel PDGde BNPParibas Cardif,
commelont indiquhier LAgefi
et La Correspondance conomi-
que . Asoixante-huitans, ilconser-
verait toutefois une prsidence non
excutive, unpostecrpourlocca-
sion. La dcision aurait t prise
vendredi lors dun conseil dadmi-
nistration de lassureur italien. La
nomination dEric Lombard doit
encorefairelobjet dunvoteducon-
seil dadministration de la filiale
franaise. Interrogs, Generali et
BNP Paribas Cardif nont pas sou-
hait faire de commentaire.
Artisan de la mgafusion entre
AXAetlUAPen1998, ClaudeTendil
est lhomme qui a fait de Generali
France un vritable groupe en
fusionnant les diffrentes socits
qui composaient lentreprise, aprs
notammentlesacquisitionsdeCon-
tinent Assurances et du rseau
dagents gnraux de Zurich. Vice-
prsidentdelaFdrationfranaise
des socits dassurances (FFSA) et
prsidentdelaFdrationfranaise
des socits anonymes dassuran-
ces (FFSAA), il vient aussi de faire
sonentrecettaucomitexcutif
du Medef, dont il prside la com-
missionprotectionsociale.
Avec le recrutement dEric Lom-
bard, Generali Francesoffrelesser-
vicesdunprofessionnelreconnude
lassurance, au parcours trs diff-
rent de celui de Claude Tendil. Ce
diplm de HECde cinquante-cinq
ans a fait lessentiel de sa carrire
chez Paribas, puis BNP Paribas,
dabord dans la banque. Directeur
gnral deBNPParibasAssurances
en 2004, il avait pass auparavant
plusieurs annes au service de
lEtat, au cabinet de Louis Le Pen-
sec, porte-parole dugouvernement
(1989-1991), puis auprs de Michel
Sapin, aux ministres de la Justice,
puis de lEconomie et des Finances
(1991-1993).
Signe de renouveau
PDGde la filiale dassurances de la
banque depuis 2006, il na cess de
la faire grandir linternational.
Prsent dans 36 pays, BNP Paribas
Cardif ralise dsormais plus de la
moiti de sonchiffre daffaires hors
de France. Elle vient de prendre
pied en Chine avec lacquisition de
la participation dtenue par ING
dans une socit commune avec
Bankof Beijing. Membreducomit
excutif de BNP Paribas depuis
dcembre 2011, Eric Lombard est
aussi prsident du Groupement
franais des bancassureurs (G11).
Cettenominationest unsignedu
renouveau voulu par Mario Greco,
le nouvel homme fort de Generali.
Depuis son arrive la tte du pre-
miergroupedassurancesitalienen
aot 2012, le Napolitain de fer a
djprofondment remanilagou-
vernance. Il a ainsi cr un comit
de direction gnrale de dix mem-
bres, dont fait partie Claude Tendil.
Dbut aot, il a nomm un autre
Franais, Philippe Donnet, un
ancien dirigeant dAXA, la tte de
Generali Italia. n
l Lactuel PDG de BNP Paribas Cardif deviendra directeur gnral.
l Claude Tendil conserverait une prsidence non excutive.
ASSURANCE
Claude Tendil tait le PDG
de Generali France depuis
2002. Photo Hamilton/RA
Eric Lombard, prochain
directeur gnral de Generali
France. Photo Pierre Chiquelin
30//FINANCE&MARCHES Mardi 1
er
octobre 2013 Les Echos
Pour consulter le programme : www.conference-immobilier.fr
Contact : Sandrine MBONJO au 01 49 53 63 63 ou smbonjo@lesechos.fr
Vendredi 18 octobre 2013 Espace Eur osi t es Geor ge V Par i s
Comment sadapter un march la baisse ?
En partenariat avec :
En association avec :
LASANCEDU30SEPTEMBRE2013
Ledouterefait
timidement
surfacela
BoursedeParis

La Bourse de Paris a enregis-

tr sa plus forte baisse quoti-
di enne depui s l e 30aot .
Lindice CAC 40 a ainsi perdu
1,03%, 4.143points, affectpar
la rsurgence de la crise politi-
que en Italie. Dans ce contexte
tendu, la Bourse de Milan na
recul que de 1,2 %. Certaines
voix se font en effet entendre
droite, danslecampBerlusconi
pourviterunnouveaublocage
institutionnel. Par ailleurs, aux
Etats-Unis, le retour sur le
devantdelascnedubrasdefer
avec lopposition rpublicaine
sur leplafonddeladetteamri-
caineaaussipousslesinvestis-
seurs prendrequelques bn-
fices aprs unbel t boursier.
Ductdesactions, il nyaeu
que deux valeurs en hausse au
s ei n de l i ndi ce CAC40 :
Danoneagagn0,36%et Bou-
ygues 0,15 %. Sur le SBF 120,
Groupe Eurotunnel a gagn
6,7 %, soutenu par une recom-
mandation favorable de la
socitAurel-BGC. Gameloft a
aussi bienprogress(+4,27%) :
laction est au plus haut depuis
plus de cinqans.
Air Francedesonctapris
1,85 %, grce une recomman-
dation favorable de HSBC. A
noter la hausse de 1,12 % du
groupe pharmaceutique Ipsen
qui a publi une tude pro-
bante , dans le domaine des
tumeurs neuro-endoctrines.
En revanche, les valeurs
cycliquesontfaitlobjetdedga-
gements importants : STMi-
croelectronics a cd 2,74 %,
Eramet 2,95 %, Vallourec
2,23%et Saint-Gobain2,03%.
Schneider, surtout, a perdu
3,3%: UBSest passdeneutre
vendre sur le groupe.
LOPRATIONDUJOUR
Twitterpourraitprsenter
sonprojetdIPOcettesemaine

Twitter pourrait dtailler

cettesemainesonprojet dintro-
duction en Bourse, selon le site
dinformation Quartz, citant
unesourceprochedudossier.Le
rseau social viserait une cota-
tion avant Thanksgiving, selon
unspcialistedesintroductions.
Unechanceaussivoquepar
Quartz. Twitter avait annonc
mi-septembre son intention
dentrerlacote, enutilisantune
procdure particulire rserve
aux entreprises ralisant moins
de1 milliarddedollarsdechiffre
daffaires, afin de garder des
informations confidentielles
jusqu trois semaines avant le
road-showauprs des investis-
seurs. Beaucoupdinformations
financires sur Twitter ne sont
doncpas encoreconnues.
LAVIS
Dimportantes
disparitssectorielles
La progression des Bourses en Europe, ces derniers
mois, masque, en fait, dimportantes disparits
sectorielles. Les bnfices restent dgrads.
Avecuneprogression
boursiredeplusde13%depuis
ledbut delanne, lembellie
surlazoneeurosemblebienl.
Pourtant, lahaussedes
marchscachedesdisparits
sectorielles, linvestissement
restedprimet laconsommationbasse. Alorsque, auxEtats-Unis,
lacroissanceest clairement enclenchegrcelareprise
immobilireet auredploiement industriel, enEurope, lasituation
est pluscontraste. Danslindustrie, lesstockssont auplusbas,
pouvant justifierlareprisedesindicesmanufacturierspar
unphnomnederestockage. Laconsommationnebaisseplus
maisresteunniveaude7%infrieursesplushautsde2008,
lapressionfiscalenesallgeant paspourlemoment. Si lesmultiples
devalorisationdesentreprisessont bienenhausse, lesbnficespar
actionrestent, eux, dgrads. Ainsi, ceuxduMSCI EMU(regroupant
lesactionsdelUnioneuropenne) sont de32%infrieurs
leursplushautsde2007. Atitredecomparaison, auxEtats-Unis,
lesprofitssont, eux, suprieursde13%leurniveaudil yacinqans.
Alorscettehaussedesmarchsest-elledurable ?Enralit,
laprogressionde13 %(enmonnaielocale) delindiceMSCI EMU,
depuisledbut delanne, masquedesdisparitssectorielles.
Lesvaleursqui ont enregistrlesplusbellesperformancessont les
plussensiblesaucycleconomique(financireset industrielles).
Acontrario, debellesvaleurs croissancevisible (cest--dire
lesvaleursqui ont desperspectivesdecroissancequelonpeut
facilement anticiper) nont pastirleurpingledujeu. Lesecteur
delasant, parexemple, naprogressquede10 %alorsque
celui delindustrieenregistreunehaussede19 %.
Cesvaleurscroissancevisiblesont, engnral, cellesqui sont
bienexposeslinternational. OrlaChine, parexemple, apour
objectif daugmentersesdpensesdesantde5,5 %duPIB7 %
dici 2020, soit, envaleur, unpassagede357milliardsdedollars
1.000milliards. Il yaenEuropedebellessocitspositionnes
pourbnficierdecettetendance.
Michel Raud est responsable des gestions de Fourpoints IM.
Par
Michel Raud
CRDIT
Ce ne sera pas le grand soir de la
finance parallle . Le monopole
bancaire reste bien protg. A
lissuedesAssisesdelafinancepar-
ticipative qui runissaient, toute la
journe dhier, les acteurs du prt
de particulier particulier et aux
entreprises, lEtat aprcisses vues
sur le secteur. Or, la lecture du
texte soumis pour six semaines
une large consultation, les premi-
res propositions restreignent plus
quelles ne favorisent le prt entre
particuliers. Chaqueprteur, autra-
vers dune plate-forme de crdit, ne
pourra prter plus de 250 euros et,
autotal, celle-ci ne pourra grer un
projetdeplusde300.000euros. Au-
del, les plates-formes de prts
devront demander un agrment
bancaire et seront soumises un
contrle durgulateur.
Ces seuils peuvent paratre fai-
bles. Nous souhaitons voir merger
des concurrents pour ouvrir unnou-
veaumarch. Mais tels quels, les pla-
fonds ne sont pas de nature favori-
ser lmergence de nouveaux acteurs,
sinon dans le microcrdit, analyse
Geoffroy Guigou, cofondateur de la
plate-forme Prt dUnion. Au vu de
nospratiques, leseuil global est tout
fait acceptable. La quasi-totalit des
prtslaconsommationenFrancene
dpasse pas 75.000 euros. En revan-
che, celui de 250 euros par personne
est restrictif. Il faudrait certainement
le doubler oule porter 1.000.
Le financement par la foule
Aprs avoi r f i x un seui l de
2.000 euros dinvestissement au
dpart, Prt dUnion la diminu de
moiti, mais en de, juge son
cofondateur, cela devient trs co-
teux grer . Cela tant, la plate-
forme qui exerce son activit grce
un agrment bancaire reconnat
quil en va dune bonne gestion des
risques. Sans agrment bancaire,
vous ne pouvez pas consulter le
fichier des incidents de paiement. Du
point de vue de la seule gestion des
incidents, ces seuils ne sont pas
aberrants.
Cest essentiellement lAutorit
de contrle prudentiel et de rsolu-
tion des banques (ACPR) qui a, de
fait, tlamanuvresurcepoint.
A lACPR, Fabrice Pesin, secrtaire
gnral adjoint, fait remarquer que
lautorit sen est tenue la dfini-
tion littrale du crowdfunding :
le financement par la foule. Les
plafonds tels que dfinis doivent per-
mettre tout un chacun de financer
desprtssanslemettreenrisqueplus
que de raison et quil nengage une
part tropsignificative de ses revenus.
Cela ne lempche pas de financer
plusieurs projets de 250 euros. Le
principe du crowdfunding nest
pas celui des business angels qui
peuvent avoir, par projet, des mon-
tants beaucoup plus significatifs
placer.
Bercyabondedanscesens : Les
plates-formes voudront certaine-
ment porter le plafond total 1 mil-
lion deuros. Mais ces seuils visent
viter que les particuliers prennent
trop de risques. Quand on cre une
exemption au monopole bancaire,
cela impose des rgles quantitatives
pourne pas tropexposerle secteur. Il
nyaurait riendepirepourlafinance
participative quune plate-forme
fasse faillite pour mauvaise gestion
des risques. Mais, prcise-t-on
aussi, le texte est une premire
mouture. Les dbats sont ouverts.
A. D.
l Un particulier ne pourra prter
titre onreux plus de 250 euros.
l Le montant total par prt est limit
300.000 euros.
LEtatencadrestrictement
lafinanceparticipative
Nicolas Madelaine
nmadelaine@lesechos.fr
Correspondant Londres
Au Royaume-Uni, le crowdfun-
ding est en plein essor. Au sens
large du terme, il a permis de lever
un peu moins de 600 millions de
livres et les montants levs crois-
sent de 25 %par mois, estime Julia
Groves, la prsidente de lassocia-
tion du crowdfunding britannique.
Deux types de start-up se dispu-
tent le gteau. Il y daborddes grou-
pescommeZopaouFundingCircle,
qui sont prsents dans le prt en
peer-to-peer , cest--dire entre
internautes, quils soient des parti-
culiers ou des entreprises. Dans ce
cas, il sagit deprtsnonscurisset
pour linstant non rglements.
Cette forme de financement est la
plus dveloppe, avec plus de
550 millions levs. Un groupe
commeZopaacommencfournir
ses services enmars 2005, cequi en
faitunpionnier. Deleurct, lespla-
tes-formes de crowdfunding
proprement dites ont permis de
lever plus de 20 millions. Lassocia-
tionde Julia Groves encompte une
vingtaine et les leaders du secteur
sontCrowdcube, AbundanceGene-
rationet Seedrs.
Soutien de lEtat
Comme lexplique Julia Groves, le
droit britanniquerelativement sou-
ple a permis ces groupes doffrir
plus de produits que leurs pairs
dansdautrespays. Cesstart-upper-
mettent en effet de lever du capital
enactions, deladette, dacheter des
droits des services oude faire des
dons. Ces prestations sont rgle-
mentes, contrairement aux prts
P-to-P non scuriss. Mais la diff-
rence de traitement entre ces deux
types dejeunes pousses est entrain
dtreremiseplat par les autorits
et une rglementation commune
devrait voirlejourenavril pourcla-
rifier lasituation.
Julia Groves espre que le gou-
vernement prendra les bonnes
dcisions. Elle estime quil est en
tout cas aujourdhui lcoute du
secteur. Le secteur du crowdfun-
ding apporte dj sa contribution
auxdivers systmes publics desou-
tienlconomie. Legouvernement
a notamment mis en place un plan
de 1,2 milliard de livres daide au
financement des PME par les
acteurs non bancaires. Lide de ce
Business Finance Partnership
est que lEtat vient en soutien de
fondsprivs, lesquelsdoiventrepr-
senter plus de50%dutotal. Pour la
partie PME gnrant un chiffre
daffaires infrieur 75 millions,
lEtat a mobilis 85 millions pour
aider des acteurs comme Zopa et
FundingCirclegnrerdavantage
deprtsenfaveurdesentreprises. n
Londresauraaussi bienttdesrglesunifies
Le droit britannique jusqu
prsent relativement
souple a permis au secteur
de dvelopper une offre
plus large quailleurs.
Pour Fleur Pellerin, ministre de lInnovation et des PME, qui
ouvrait les Assises de la finance, le but est doffrir au financement
participatif un cadre la fois souple et protecteur . Photo RA
Les autres points
clefs de la rforme

Crationdunstatut de
conseiller eninvestissements
participatifs. Il nautorise pas
la dtentionde fonds
mais exempt de contraintes
encapital rglementaire.

Les plates-formes
pourront mettre
jusqu 300.000euros
sur les marchs via Internet
enbnficiant de contraintes
dinformationaupublic
allges.

Crationdunrgime
drogatoire pour les
tablissements de paiement
ne dpassant pas 3 millions
deuros de volume par mois.
Leur montant de capital
minimumest rduit.
Les Echos Mardi 1
er
octobre 2013 FINANCE&MARCHES//31
CAC 40
Valeurs mnmo / info / ouv clot % Veil % an bpa
ost vol. + haut % mois + haut an per
isin / date dtach. coupon / div nb titres + bas % 52 s. + bas an rdt
accor (ac) R 30,69 30,74 - 0,61 + 15,15 1,33
a ou e 921324 30,905 + 7,46 32,01 23,09
fr0000120404 03/05/13 0,76 227.480.960 30,44 + 18,44 24,54 2,47
air liQuiDe (ai) R 102,25 102,95 - 0,34 + 8,31 5,31
495476 102,95 + 3,46 105,65 19,39
fr0000120073 16/05/13 2,5 311.854.526 102,25 + 6,74 88,55 2,43
alstom(alo) R 26,5 26,33 - 1,66 - 12,63 3,08
1199360 26,54 - 1,11 35,78 8,55
fr0010220475 04/07/13 0,84 308.600.173 26,14 - 3,5 24,105 3,19
arcelormittal (mtp) 10,05 10,16 - 0,05 - 21,45
8178344 10,16 + 4,6 13,88
lu0323134006 10/05/13 0,17 1.665.392.222 9,966 - 10,05 8,354 1,97
aXa (cs) R 17,2 17,125 - 1,55 + 28,28 2,02
7416574 17,35 + 3,88 18,3 8,48
fr0000120628 09/05/13 0,72 2.392.273.919 16,965 + 47,76 12,72 4,2
BnP PariBas (bnp) R 49,88 50 - 1,75 + 17,41 4,69
a ou e 4213670 50,2 + 5,45 51,56 10,67
fr0000131104 21/05/13 1,5 1.244.462.789 49,53 + 35,21 37,47 3
BouYGues (en) R 26,695 26,975 + 0,15 + 20,42 2,34
a ou e 970238 26,975 +13,99 28,1 11,53
fr0000120503 30/04/13 1,6 319.157.718 26,62 + 41,97 18,61 5,93
caP-Gemini (cap) R 43,84 43,97 - 0,19 + 33,81 2,98
731634 44,31 + 6,11 45,615 14,76
fr0000125338 03/06/13 1 159.129.651 43,6 + 33,55 32,7 2,27
carreFour (ca) R 25,18 25,375 - 0,1 + 31,17 1,36
1938135 25,61 + 7,14 26,11 18,62
fr0000120172 02/05/13 0,58 723.984.192 25,04 + 57,22 18,76 2,29
creDit aGricole (aca) R 8,122 8,151 - 1,53 + 33,97 1
Jce 1/1/01 7315391 8,194 + 6,62 8,5 8,15
fr0000045072 26/05/11 0,45 2.498.020.537 8,055 + 51,79 5,952
Danone (bn) R 55,08 55,64 + 0,36 + 11,49 3,01
1548156 55,64 - 1,24 60,45 18,51
fr0000120644 02/05/13 1,45 631.028.000 55,01 + 16,13 49,21 2,61
eaDs (ead) R 47,1 47,095 - 0,75 + 59,64 2,77
1766626 47,305 + 8 47,735 17,00
nl0000235190 31/05/13 0,51 787.293.038 46,65 + 90,94 29,88 1,27
eDF (edf) R 23,55 23,38 - 1,08 + 67,24 1,85
2812810 23,6 +10,28 24 12,64
fr0010242511 06/06/13 0,68 1.860.008.468 22,655 + 43,39 13,525 2,91
essilor international (ei) R 79,97 79,5 - 1,61 + 4,58 3,04
873051 80,6 - 2,68 89,99 26,17
fr0000121667 30/05/13 0,88 215.476.495 79,06 + 9,1 71,9 1,11
GDF sueZ (GsZ) R 18,685 18,57 - 1,43 + 19,23
5121581 18,75 +13,23 19,05
fr0010208488 25/04/13 0,67 2.412.824.089 18,475 + 6,72 14,05 3,61
Gemalto (Gto) 79,73 79,37 - 1,07 + 17,17 3,31
348782 80,23 - 8,84 89,16 23,98
nl0000400653 27/05/13 0,34 88.015.844 78,99 + 17,17 57,13
KerinG (Ker) R 165 165,65 - 0,42 + 19,63 10,36
243018 165,65 - 3,07 185,15 15,99
fr0000121485 20/06/13 2,25 126.183.079 163,55 + 41,13 139,595 1,36
l.V.m.H. (mc) R 144,6 145,6 - 0,31 + 4,9 7,29
617677 145,9 + 9,85 150,05 19,96
fr0000121014 22/04/13 1,8 507.853.098 143,9 + 24,44 117,8 1,24
laFarGe (lG) R 51,4 51,49 - 1,23 + 6,66 2,89
a ou e 991959 51,64 +11,45 56,48 17,83
fr0000120537 02/07/13 1 287.255.502 50,82 + 22,86 43,81 1,94
leGranD sa (lr) R 41,3 41,015 - 1,64 + 28,67
945960 41,41 + 6,88 42,4
fr0010307819 29/05/13 1 264.374.875 40,845 + 39,84 31,795 2,44
l'oral (or) R 127 126,95 - 0,55 + 21,02 5,12
471759 127,8 + 0,55 137,85 24,77
fr0000120321 07/05/13 2,3 604.551.421 126,45 + 31,88 103,65 1,81
micHelin (ml) R 82,44 81,97 - 1,73 + 14,5 7,59
a ou e 800230 82,58 +13,23 84,71 10,80
fr0000121261 24/05/13 2,4 187.184.640 81,09 + 34,47 57,23 2,93
oranGe (ora) R 9,33 9,269 - 1,46 + 11,15 1
10749774 9,35 +20,75 9,507 9,31
fr0000133308 06/06/13 0,2 2.648.885.383 9,203 - 1,27 7,033 2,16
PernoD-ricarD (ri) R 91,22 91,79 - 0,12 + 4,97 4,71
526536 92,18 + 4,5 101,15 19,49
fr0000120693 02/07/13 0,79 265.421.592 91,2 + 5,13 83,99 0,86
PuBlicis GrouPe sa (pub) R 58,98 58,82 - 0,93 + 29,99 3,63
633629 59,24 + 4,44 63,27 16,22
fr0000130577 05/06/13 0,9 213.010.470 58,65 + 35,06 45,375 1,53
renault (rno) R 59,2 58,93 - 1,8 + 44,84 5,31
802903 59,59 + 8,97 63,67 11,10
fr0000131906 10/05/13 1,72 295.722.284 58,38 + 61,36 39,11 2,92
saFran (saf) R 45,365 45,535 - 0,52 + 39,7 2,64
865842 45,535 + 8,38 45,835 17,22
fr0000073272 03/06/13 0,65 417.029.585 44,84 + 62,71 32,76 1,43
saint-GoBain (sGo) R 36,795 36,605 - 2,03 + 13,61 1,91
a ou e 1626978 36,88 + 3,58 38,25 19,21
fr0000125007 12/06/13 1,24 553.128.833 36,43 + 33,91 27,105 3,39
sanoFi (san) R 74,68 74,97 - 0,19 + 5,01 5,33
2605313 75,28 + 3,14 87,03 14,07
fr0000120578 09/05/13 2,77 1.326.900.437 74,4 + 12,99 65,91 3,7
scHneiDer electric s.a. (su) R 63,05 62,51 - 3,3 + 14,01 4,05
1996768 63,17 + 7,96 66,99 15,45
fr0000121972 02/05/13 1,87 560.344.262 62,09 + 35,73 52,49 2,99
socit Gnrale (Gle) R 36,5 36,83 - 0,9 + 29,87 3,38
3512701 36,89 +11,22 38,94 10,91
fr0000130809 29/05/13 0,45 798.656.299 36,21 + 66,65 23,44 1,22
solVaY (solb) 110,1 110,85 - 0,45 + 1,37
153801 110,85 + 5,17 121,05
be0003470755 16/05/13 1,5 84.701.133 109,1 + 23,08 97,2
stmicroelectronics (stm) R 6,934 6,817 - 2,74 + 26,99 -0,08
2748139 6,95 +12,83 7,689
nl0000226223 16/09/13 0,09 910.695.805 6,803 + 62,58 5,458 1,47
tecHniP (tec) R 87,28 86,79 - 1,14 - 0,06 5,34
469005 87,28 - 1,38 92,49 16,26
fr0000131708 02/05/13 1,68 113.040.513 86,11 + 0,32 74,74 1,94
total (fp) R 43,145 42,895 - 1,79 + 9,96 5,08
a ou e 5704738 43,29 + 2,34 43,785 8,45
fr0000120271 24/09/13 0,59 2.376.735.361 42,57 + 11,13 35,175 1,38
uniBail-roDamco (ul) 181,6 183,4 - 0,33 + 0,8
280093 183,4 + 7,82 209
fr0000124711 03/05/13 5,27 97.229.600 180,3 + 18,25 164,2
Vallourec (vK) R 44,86 44,27 - 2,23 + 12,1 2,15
1421872 44,86 - 2,47 51,01 20,60
fr0000120354 06/06/13 0,69 126.285.147 43,83 + 34,36 33,05 1,56
Veolia enV. (vie) R 12,65 12,625 - 1,29 + 37,9 0,33
1860452 12,73 + 8,32 13,305 38,26
fr0000124141 20/05/13 0,7 548.875.708 12,525 + 50,37 8,49 5,55
Vinci (dG) R 42,845 42,97 - 0,6 + 19,49 3,39
1876277 42,97 + 9,98 43,5 12,66
fr0000125486 23/04/13 1,22 600.408.309 42,605 + 29,64 33,25 2,84
ViVenDi (viv) R 17,005 17,005 - 0,82 + 0,32 1,24
attr. Grat (1P30) 2873526 17,065 +10,82 17,615 13,72
fr0000127771 14/05/13 1 1.339.020.711 16,93 + 12,06 13,995 5,88
aB science (ab) G 17,92 17,8 + 0,34 - 1,82
Jce 1/1/10 69165 17,95 + 3,91 22,91
fr0010557264 32.318.407 17,35 + 78,36 16,58
aBc arBitraGe (abca) g 5,17 5,15 - 0,39 - 10,9
nom. a ou e 27309 5,17 6,01
fr0004040608 07/06/13 0,27 52.265.990 5,12 - 18,9 4,28 5,24
acantHe DeV. (acan) g 0,44 0,43 - 2,27 + 2,38
9997 0,44 0,5
fr0000064602 27/08/13 0,06 142.131.582 0,43 + 16,22 0,41
aroPorts De Paris (adp) G 75,94 77,39 + 0,44 + 32,59
62788 77,39 + 4,79 79,27
fr0010340141 27/05/13 2,07 98.960.602 75,62 + 24,7 57 2,68
aFFine re (iml) g 13,74 14,35 + 4,36 + 13,8
30209 14,35 + 3,24 15,2
fr0000036105 30/04/13 1,2 9.033.959 13,65 + 20,18 12,34
air France-Klm(af) G 7,24 7,359 + 1,86 + 5,14 -0,63
4920500 7,38 +29,22 8,95
fr0000031122 14/07/08 0,58 300.219.278 7,113 + 45,93 5,464
aKKa tecHnoloGies (aKa) g 21,8 21,7 - 1,18 - 0,54
eX-Ds 16/05/13 34523 21,95 - 6,06 28,35
fr0004180537 28/06/13 0,64 15.209.577 21,5 + 6,51 18,745 2,95
alBioma (abio) g 15,06 14,85 - 1,46 + 3,27
33045 15,12 - 0,07 15,99
fr0000060402 10/06/13 0,3 29.167.899 14,78 + 21,32 12,57 3,97
alcatel-lucent (alu) LR 2,631 2,648 - 1,38 +164,01 -0,3
24195056 2,655 +35,93 2,745
fr0000130007 05/06/07 0,16 2.329.431.233 2,582 +208,27 0,995
alPes (cie Des ) (cda) g 15,6 15,69 + 0,9 + 8,96
4096 15,7 - 0,38 17
fr0000053324 18/03/13 0,7 24.231.022 15,56 + 7,91 14,12 4,46
altamir (lta) g 9,55 9,75 + 1,46 + 31,76
23529 9,75 + 5,86 9,83
fr0000053837 13/05/13 0,41 36.512.301 9,51 + 46,62 7,25 4,21
altarea (alta) 120 121,65 + 1,38 + 3,97
2003 121,85 + 1,8 154
fr0000033219 04/07/13 10 11.592.805 120 + 4,87 105,4
alten (ate) G 32,21 31,65 - 1,86 + 21,03 2,33
63594 32,22 + 3,91 33,09 13,58
fr0000071946 20/06/13 1 32.740.647 31,55 + 27,16 25,4 3,16
altran tecHnoloGies (alt) G 6 6,08 + 0,33 + 5,74 0,48
294261 6,08 +10,14 6,22 12,59
fr0000034639 11/07/13 0,09 174.685.492 5,95 + 18,94 5,01 1,48
anF immoBilier (anf) g 21,74 21,65 - 0,41 - 10,54
eX-D oPr 11/12/12 13103 21,74 + 2,17 24,35
fr0000063091 08/05/13 1 17.730.570 21,3 - 32,34 20,19
aPril GrouP (apr) g 15,21 15,6 + 0,65 + 3,65
35051 15,6 - 1,27 16,24
fr0004037125 24/04/13 0,33 40.904.135 15,02 + 20 11,51 2,12
arcHos (JXr) g 3,71 3,69 - 1,86 + 2,22
174980 3,74 - 7,75 4,57
fr0000182479 26.803.174 3,67 + 8,21 2,24
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fr0004038099 16/07/13 0,06 54.450.342 3,91 + 37,89 2,61 1,53
Gl eVents (Glo) g 17,81 17,36 - 3,34 + 2,72
eX-Ds 09/11/12 19790 17,81 + 1,58 19
fr0000066672 01/07/13 0,6 22.653.920 17,35 + 18,03 14,32 3,46
GrouPe crit (cen) g 27 26,1 - 2,97 + 72,39
13586 27 +28,19 27
fr0000036675 25/06/13 0,23 11.250.000 25,81 +100,92 14 0,88
GrouPe Flo (flo) g 2,93 2,96 + 2,07 - 1,33
34631 2,98 + 2,07 3,37
fr0004076891 12/06/13 0,09 39.566.291 2,92 - 12,94 2,4 3,04
GrouPe PartoucHe (parp) g /270913 - 2,08
- 5,05 1,17
fr0000053548 30/04/02 0,8 96.815.591 + 4,44 0,81
Haulotte GrouP (piG) 9,05 9,39 - 0,11 + 72,29 0,34
37945 9,4 +32,25 9,46 27,62
fr0000066755 10/07/09 0,22 31.214.129 9,03 + 66,19 5,46
HaVas (hav) G 5,705 5,778 + 0,37 + 38,59 0,39
874131 5,797 + 5,21 6,173 14,82
fr0000121881 07/06/13 0,11 388.816.036 5,705 + 44,16 4,137 1,9
Herms international (rms) LR 267 266,1 - 0,28 + 17,59 7,77
7501 267 + 4,89 283,2 34,25
fr0000052292 06/06/13 1 105.569.412 264,05 + 27,32 224,15 0,38
Hi-meDia (him) g 1,83 1,8 - 2,17 - 12,62
64030 1,83 + 0,56 2,25
fr0000075988 02/05/07 0,1 45.112.645 1,8 - 9,55 1,64
HuBwoo (hbW) g 0,19 0,19 - 5 + 11,76
186014 0,2 -17,39 0,23
fr0004052561 128.995.782 0,19 + 5,56 0,17
icaDe (icad) G 67,62 67,51 - 0,59 + 0,88
54453 67,7 + 2,4 74,72
fr0000035081 16/04/13 3,64 72.464.422 67,33 + 6,48 57,99
iliaD (ild) LR 171,25 172,5 + 0,41 + 32,64 5,02
98684 173,7 - 4,96 188,9 34,36
fr0004035913 25/06/13 0,37 57.637.805 170,8 + 36,15 126,5 0,21
imerYs (nK) G 51,88 51,61 - 0,75 + 7,1 3,84
82082 51,89 + 4,74 54,32 13,43
fr0000120859 08/05/13 1,55 75.368.546 51,12 + 13,03 45,31 3
inGenico (inG) G 53,85 53,29 - 1,32 + 23,93 2,66
122629 53,92 + 0,93 58,09 20,07
fr0000125346 07/05/13 0,7 53.069.625 53,1 + 33,23 43,14 1,31
innate PHarma (iph) g 2,36 2,36 - 0,42 + 8,76
49647 2,38 - 0,42 3,05
fr0010331421 38.135.892 2,35 + 14,01 2,11
inter ParFums (itp) g 26,5 26,27 - 0,83 + 24,77
attr. Grat. 17/06/13 13468 26,55 + 0,65 26,6
fr0004024222 29/04/13 1,08 24.200.331 26,13 + 48,65 21 4,11
iPsen (ipn) G 28,3 28,425 + 1,12 + 24,81
165414 28,6 + 1,52 30,49
fr0010259150 05/06/13 0,8 84.223.091 28,045 + 49,84 22,8 2,81
iPsos (ips) G 27,85 27,78 - 0,79 - 1,31 2,55
43997 27,95 - 4,4 33,43 10,92
fr0000073298 01/07/13 0,64 45.326.587 27,72 + 11,61 24,965 2,3
JacQuet metal serVice (JcQ) g 13 12,87 - 2,09 + 46,58
16837 13 +13,99 13,25
fr0000033904 02/07/13 0,59 24.028.438 12,7 + 51,86 8,64 4,58
JcDecauX (dec) G 26,445 27,215 + 1,55 + 51,32 0,98
195596 27,215 + 7,36 27,215 27,91
fr0000077919 17/05/13 0,44 222.188.330 26,365 + 54,11 17,785 1,62
KauFman & BroaD (Kof) 18,25 18,25 + 3,17
1594 18,44 + 6,1 18,78
fr0004007813 12/11/12 2,31 21.584.658 18,25 + 16,54 16,61 12,66
KlPierre (li) G 31,5 32,05 + 0,93 + 6,76 2,05
139818 32,05 + 6,8 35,065 15,65
fr0000121964 15/04/13 1,5 199.470.340 31,33 + 17,44 28,6
lacie sa (lac) 4,5 4,5 + 2,51
932 4,5 4,55
fr0000054314 20/12/11 0,33 36.243.653 4,5 3,92
laGarDre (mmb) LR 23,625 24,005 + 0,25 - 5,06 1,56
440331 24,01 + 4,21 29,83 15,39
fr0000130213 28/05/13 9 131.133.286 23,565 + 12,94 19,06 37,49
latecoere (lat) g 10,86 10,93 + 2,34 + 39,95
94794 11,08 +13,15 11,08
fr0000032278 29/06/07 0,75 9.324.019 10,7 + 20,91 7,81
laurent-Perrier (lpe) g 68,05 66,26 - 2,63 - 5,34
1890 68,05 - 0,21 70,9
fr0006864484 15/07/13 1 5.945.861 65 - 0,96 58,61 1,51
le Blier (beli) g 14,7 14,75 + 2,43+100,14
22432 14,75 +34,09 15,04
fr0000072399 07/06/13 0,16 6.582.120 14,63 + 96,67 7,39 1,09
lectra (lss) 6 6,01 + 0,84 + 27,06
auG nom19/7/12 19558 6,05 + 6,18 6,17
fr0000065484 07/05/13 0,22 29.131.257 5,95 + 29,25 4,59 3,66
leXiBooK (leX) g 4,52 4,42 - 3,28 - 7,34
35765 4,52 + 0,91 6,52
fr0000033599 20/07/98 0,49 4.041.012 4,32 + 59,57 2,89
lisi (fii) g 106,74 105 - 0,47 + 70,18
5437 106,74 + 6,47 108,38
fr0000050353 02/05/13 1,4 10.786.494 103,9 + 97,04 59,9 1,33
m6-mtroPole tV (mmt) G 15,69 15,855 + 0,64 + 34,19 0,99
157026 15,93 + 9,5 15,98 16,09
fr0000053225 20/05/13 1,85 125.883.964 15,65 + 49,29 11,36 11,67
maisons France conF. (mfc) g 26,99 26,91 - 0,33 + 12,36
2511 27 + 6,79 29,19
fr0004159473 10/06/13 1,05 6.937.593 25,01 + 5,24 21,45 3,9
manitou (mtu) g 12,61 12,58 - 0,24 - 3,23
29551 12,61 +14,99 14,5
fr0000038606 02/07/13 0,45 39.548.949 12,4 + 1,86 9,4 2,39
mauna Kea (mKea) 9,6 9,51 - 0,94 - 22,93
14584 9,61 + 1,28 14
fr0010609263 13.561.746 9,46 - 2,46 8,8
maurel & Prom(mau) G 11,63 11,345 - 2,66 - 10,53
450052 11,65 - 9,06 15,05
fr0000051070 21/06/13 0,4 121.523.841 11,345 - 1,69 10,875 3,53
meDica (mdca) G 18,51 18,41 - 0,81 + 21,92
86353 18,6 +12,05 18,82
fr0010372581 03/07/13 0,36 47.904.187 18,09 + 36,67 13,15 1,41
meetic (meet) 18,65 18,65 + 44,35
31755 18,65 +49,56 18,7
fr0004063097 14/12/11 0,87 23.309.428 18,65 + 52,99 10,55
mercialYs (merY) G 14,79 14,81 - 0,24 - 13,64
70189 14,84 + 1,44 18,32
fr0010241638 25/06/13 0,97 92.049.168 14,69 - 7,75 13,96
mersen (mrn) g 22,84 23 - 0,26 + 9,06 1,52
28208 23 +15,99 24 15,10
fr0000039620 05/06/13 0,45 20.802.614 22,38 + 0,44 16,12 1,96
metaBolic eXPlorer (meteX) g 2,82 2,79 - 1,06 + 6,9
87219 2,82 + 3,33 4,26
fr0004177046 22.211.500 2,76 - 4,45 2,37
montuPet sa (mon) 20,12 20,2 - 0,25 +153,45
16150 20,2 +15,43 21,35
fr0000037046 28/06/13 0,6 10.782.769 19,51 +224,24 8,05 2,97
natiXis (Kn) LR 3,549 3,538 - 1,28 + 38,75 0,27
3190870 3,56 + 8,53 3,99 13,23
fr0000120685 14/08/13 0,65 3.100.295.190 3,521 + 44,41 2,6 18,37
natureX (nrX) g 59,95 59,48 - 0,78 + 4,35
5036 59,95 + 1,5 62,94
fr0000054694 08/07/13 0,1 7.740.839 59,16 + 12,23 54,61 0,17
neoPost (neo) G 54,05 53,83 - 0,54 + 34,58 4,92
64180 54,35 + 1,57 55,49 10,94
fr0000120560 01/08/13 2,1 34.440.318 53,72 + 25,27 40,155 3,9
netGem(ntG) g 2,61 2,65 + 0,76
20871 2,65 - 2,57 2,82
fr0004154060 01/07/13 0,14 41.212.222 2,6 + 1,92 2,25 5,28
neXans (neX) G 44,41 44,835 - 0,53 + 33,82 -2,08
138870 44,835 + 4,67 48,48
fr0000044448 17/05/13 0,5 29.394.042 44,225 + 22,7 32,24 1,12
neXitY (nXi) G 26,43 26,395 - 0,21 + 3,37
64432 26,46 - 5,26 30,05
fr0010112524 27/05/13 2 53.296.045 25,95 + 17,36 22,22 7,58
neXtraDiotV (nXtv) g 15,07 15,07 - 0,07 + 22,62
15972 15,07 - 1,95 15,49
fr0010240994 29/05/13 0,33 17.042.105 15 + 22,62 12,11 2,19
nicoX sa (coX) G 2,715 2,7 - 1,1 + 15,88
516041 2,754 +12,5 3,75
fr0000074130 72.965.507 2,674 + 6,3 2,332
norBert Dentr. (Gnd) g 78,95 79 + 0,18 + 35,16
1170 79 + 9,72 84,3
fr0000052870 29/05/13 1,5 9.836.241 78,3 + 51,05 55,55 1,9
nrJ GrouP (nrG) g 6,95 6,95 - 0,71 + 19,21 0,45
4764 7 + 6,11 7,02 15,44
fr0000121691 15/05/12 0,3 81.081.535 6,92 + 18,2 5,51 4,32
oeneo (sbt) 3,29 3,33 + 0,3 + 46,05
2535 3,33 + 4,39 3,44
fr0000052680 26/09/12 0,08 54.909.602 3,25 + 46,7 2,27
orPa (orp) G 37,2 37,235 + 0,09 + 11,15
49270 37,25 + 6,97 38,48
fr0000184798 26/07/13 0,6 52.998.062 37,04 + 19,34 29,9 1,61
Parrot (parro) g 23,25 23,55 - 17,37
9702 23,59 +10,72 31,46
fr0004038263 12.625.560 23,25 - 3,92 19,07
PeuGeot (uG) LR 12,41 12,15 - 2,96 +122,08 -2
3373951 12,46 +13,02 13,08
fr0000121501 02/06/11 1,1 354.848.992 12,12 + 97,56 5,169
Pierre & Vacances (vac) g 17,8 17,9 - 1,16 + 13,29
3577 18,05 +11,88 18,68
fr0000073041 19/03/12 0,7 8.821.551 17,8 + 5,29 12,9
Plastic omnium(pom) G 18,95 18,69 - 1,53 +132,41
215009 18,96 + 5,97 20,485
fr0000124570 29/04/13 0,76 154.977.021 18,605 +173,25 8,068 4,07
Poncin YacHts (ponY) g 0,92 0,9 - 1,1 - 5,26
116862 0,92 + 2,27 1,18
fr0010193052 24.474.903 0,9 + 1,12 0,86
rallYe (ral) 27,34 27 - 1,53 + 6,24 2,11
108493 27,35 + 1,45 31,98 12,77
fr0000060618 21/05/13 1,03 48.640.602 27 + 14,41 25,2 3,82
recYleX sa (rX) 3,1 3,1 - 0,64 - 16,67
35538 3,13 + 6,9 4,16
fr0000120388 04/07/90 0,61 23.975.982 3,08 - 29,71 1,86
rmY cointreau (rco) G 78,53 78,77 - 0,28 - 4,79 3,35
124938 79,27 - 1,04 101,55 23,51
fr0000130395 26/09/13 1,4 50.909.912 78,11 - 11,99 77,1 1,78
reXel (rXl) G 18,8 18,8 - 0,53 + 21,76 1,27
598163 19 + 8,05 19,1 14,80
fr0010451203 31/05/13 0,75 283.055.173 18,62 + 20,05 15,315 3,99
roDriGueZ GrouP (rod) 3,05 3,04 - 0,33 - 5,88
38125 3,08 + 9,35 3,83
fr0000062994 25/04/06 0,55 12.500.000 3,02 - 15,08 2,52
ruBis (rui) G 47 46,68 - 1,44 - 9,88
72305 47,025 + 2,06 54,65
fr0000121253 10/06/13 1,84 34.743.518 46,35 + 2,13 43,85 3,94
saFt (saft) G 20,45 20,39 - 0,54 + 15,2
24886 20,46 +10,94 21,6
fr0010208165 14/05/13 0,75 25.758.441 20,15 + 13,12 16,67 3,68
sartorius steD. Bio. (dim) G 111,7 112 + 0,31 + 52,59
14032 112 - 6,24 124,85
fr0000053266 16/04/13 1,1 17.042.306 110,8 + 60,02 73,4 0,98
scor (scr) LR 24,245 24,475 - 0,04 + 19,92 2,8
495239 24,475 + 3,38 25 8,74
fr0010411983 29/04/13 1,2 191.980.457 23,97 + 21,98 20,515 4,9
seB (sK) G 65 64,82 - 0,58 + 16,35 4,33
70693 65,5 +10,54 66,19 14,97
fr0000121709 16/05/13 1,32 50.169.049 64,32 + 20,22 51,5 2,04
scH enV. (schp) g 27 27,45 + 0,92 - 0,29
5042 27,45 + 0,18 35,88
fr0000039109 11/06/13 0,95 8.634.870 27 - 3,85 24,89 3,46
seQuana (seQ) 6,32 6,3 - 0,79 - 23,54
reGr. 73520 6,32 + 3,11 9,63
fr0011352590 25.011.221 6,17 - 34,17 5,13
silic (sil) G 82,02 83 - 0,37 - 0,66
eX-D oP 10/07/13 1324 83,3 + 7,17 96,22
fr0000050916 28/06/13 4,55 17.540.625 80,95 + 3,11 75,17
siPH (siph) g 57,48 57,5 + 0,04 - 7,12
1284 57,5 + 1,9 75,2
fr0000036857 25/06/13 4 5.060.790 57,01 - 13,12 52,1 6,96
soDeXo (sW) LR 67,92 68,97 - 0,22 + 8,24 3,21
199139 69,09 + 3,29 74,91 21,49
fr0000121220 30/01/13 1,59 157.132.025 67,92 + 17,72 62 2,31
soitec (soi) G 2,03 2,02 - 1,94 - 22,01 -0,52
eX-Ds 01/07/13 1167706 2,04 +14,77 3,54
fr0004025062 172.492.295 2,01 - 12,89 1,59
solocal GPe (local) G 1,69 1,7 - 9,09 0,49
2962442 1,77 + 0,59 2,91 3,47
fr0010096354 20/06/11 0,58 280.984.754 1,68 + 17,65 1,47
somFY sa (so) 188 187,01 - 0,53 + 43,3
318 189 + 5,09 189,6
fr0000120495 30/05/13 4,8 7.836.800 187 + 42,27 128,99 2,57
soPra GrouP (sop) g 66 66 - 0,87 + 35,08 5,41
7289 66,25 + 3,81 69,65 12,20
fr0000050809 19/06/13 1,7 11.893.586 64,59 + 78,38 45,75 2,58
st DuPont (dpt) g 0,3 0,3 - 3,23 - 21,05
176059 0,31 - 6,25 0,44
fr0000054199 01/10/02 0,1 425.857.556 0,3 - 14,29 0,27
stallerGnes (Genp) g 59 57,63 - 2,6 + 34,02
2816 59 + 2,05 59,17
fr0000065674 05/06/13 0,75 13.713.235 57,63 + 25,01 40,5 1,3
stentYs (stnt) g 9,65 9,55 - 0,42 - 25,57
eX-Ds 25/10/12 37778 9,69 - 4,69 14,39
fr0010949404 11.111.523 9,51 - 25,2 8,72
steria (GrouPe) (ria) G 12,84 12,7 - 1,55 - 10,56 1,78
72590 12,84 +11,6 15,86 7,13
fr0000072910 07/06/13 0,2 32.248.651 12,7 + 16,94 10,35 1,58
sueZ enVironnement (sev) LR 12,01 11,99 - 0,91 + 31,63
983633 12,05 + 6,34 12,69
fr0010613471 27/05/13 0,65 510.233.829 11,94 + 35,96 8,703 5,42
sworD GrouP (sWp) g 14,01 14,1 + 12,71
1635 14,1 + 9,3 14,31
fr0004180578 08/05/13 0,59 9.289.965 13,95 + 8,05 11,37 4,89
tecHnicolor (tch) G 3,78 3,87 + 2,11 +103,68
eX-Ds 18/7/12 1585224 3,9 + 7,5 3,9
fr0010918292 335.709.392 3,75 +101,56 1,93
telePerFormance (rcf) G 36,15 35,76 - 1,49 + 30,39 2,67
219886 36,2 + 4,85 40,93 13,41
fr0000051807 06/06/13 0,68 57.260.190 35,7 + 60,43 27,535 1,9
tessi (tes) g 92,2 92,2 + 0,11 + 16,44
961 92,2 + 7,36 92,2
fr0004529147 25/06/13 2 2.801.327 91,5 + 23,78 74,52 2,17
tF1 (tfi) G 12,8 12,865 - 0,77 + 45,37 0,64
363770 12,935 +27,57 13,49 20,21
fr0000054900 25/04/13 0,55 210.830.196 12,605 + 98,56 7,505 4,28
tHales (ho) G 40,55 40,635 - 1,6 + 54,83 3,18
255700 40,645 + 9 41,4 12,80
fr0000121329 28/05/13 0,63 202.339.675 40,305 + 52,05 25,75 1,55
tHeolia (teo) 1,36 1,37 + 0,74 + 3,01
n/P reGr. 698751 1,4 -18,45 1,73
fr0011284991 64.894.473 1,33 - 3,52 1,1
tHermaDor GrouPe (thep) 62,06 63,01 + 1,47 + 10,27
DiV 2 04/05/12 3552 63,08 + 5,02 63,08
fr0000061111 22/04/13 3,15 4.265.100 62,06 + 11,98 55,85 5
touaX (toup) g 19,26 19,1 - 0,47 - 12,02
attr. Grat. 18/06/13 2625 19,26 + 5,06 22
fr0000033003 08/01/13 0,5 5.883.773 19,1 - 24,8 16,1
tour eiFFel (eiff) 48,4 48,8 + 1,33 + 9,66
22066 49,13 + 6,09 52,8
fr0000036816 05/06/13 2,1 6.227.218 47,65 + 19,58 43,01
transGne (tnG) 9,83 10 + 1,63 + 23,76
55038 10,25 10,98
fr0005175080 31.854.490 9,74 + 11,86 8,08
triGano (tri) g 12,04 13,13 + 12,61 + 26,98 0,62
100404 13,23 + 9,51 13,23 21,31
fr0005691656 12/12/11 0,3 20.429.740 11,85 + 42,87 8,77
uBisoFt entertainment (ubi) G 11,51 11,43 - 1,64 + 44,68 0,81
277569 11,53 12,25 14,11
fr0000054470 96.463.261 11,33 + 84,15 6,99
Valeo (fr) LR 63,7 63,12 - 1,84 + 67,72 5,35
271217 63,7 +10,8 64,43 11,80
fr0000130338 26/06/13 1,5 79.462.540 62,37 + 75,33 37,25 2,38
ValneVa (vla) g 4,1 3,94 - 4,6 - 33,91
eX-Ds 17/06/13 546732 4,1 +28,34 6,596
fr0004056851 54.594.780 3,92 - 32,08 2,88
Vicat (vct) G 51,85 52,5 + 0,52 + 11,28
20539 52,5 + 6,49 53,5
fr0000031775 29/04/13 1,5 44.900.000 51,6 + 25,88 43,18 2,86
Vilmorin & cie (rin) G 90,99 89,85 - 1,26 + 5,59
attr. Grat. 21/01/13 9985 90,99 - 0,35 100,25
fr0000052516 17/12/12 1,65 18.939.911 89,56 + 5,55 84,555 1,84
VirBac (virp) 148 150 + 1,25 + 0,1
3936 150 + 8,23 189,8
fr0000031577 21/06/13 1,9 8.458.000 148 + 11,28 136,2 1,27
VranKen-PommerY m. (vrap) 21 20,54 - 2,56 - 1,06
eX-Ds 15/11/12 2310 21 + 3,58 22,74
fr0000062796 10/07/13 0,8 8.937.085 20,54 - 17,27 18,55 3,9
wenDel (mf) G 99,32 100,2 + 0,24 + 28,84 11,06
129547 100,2 + 8,76 103,25 9,06
fr0000121204 30/05/13 1,75 49.589.500 98,75 + 52,51 76,36 1,75
ZoDiac aerosPace (Zc) LR 116,8 117,65 - 0,04 + 41,02 6,52
103098 117,65 + 7,39 118,1 18,03
fr0000125684 11/01/13 1,4 56.874.845 116,2 + 54,84 79,31 1,19
Autres Valeurs de la Zone euro
Gemalto (Gto) 79,73 79,37 - 1,07 + 17,17 3,31
348782 80,23 - 8,84 89,16 23,98
nl0000400653 27/05/13 0,34 88.015.844 78,99 + 17,17 57,13
orco ProPertY GrouP (orc) 2,31 2,33 - 4,9
103161 2,34 - 0,43 2,95
lu0122624777 25/04/08 1,19 114.507.629 2,28 + 37,87 1,88
ses (sesG) LR 21,11 21,15 - 0,07 - 2,56
783419 21,155 - 4,86 25,07
lu0088087324 19/04/13 0,82 292.304.059 21 - 0,07 20,48 4,59
VAleurs Zone InternatIonale
General electric (Gne) 17,68 17,74 + 0,34 + 15,19
4767 17,75 + 0,85 18,96
us3696041033 19/09/13 0,13 10.183.781.000 17,57 + 0,34 15,72 1,07
HsBc (hsb) 8,09 8 - 2,91 + 1,65
34748 8,09 + 1,01 9,11
Gb0005405286 21/08/13 0,1 18.655.888.674 7,99 + 10,65 7,67
maroc telecom(iam) 8,39 8,39 - 0,71 - 16,18
10230 8,39 + 5,4 10,39
ma0000011488 23/05/13 6,29 879.095.340 8,28 - 10,55 7,7 88,2
oXis international (oXi) 0,01 0,01
2177610 0,01 0,02
us6918294025 457.207.313 0,01 - 50 0,01
rusal Plc (rusal) 4,42 4,39 - 56,01
reG. s 1023 4,42 - 1,79 10,17
us9098832093 1.636.363.646 4,39 - 52,28 4,3
scHlumBerGer (slb) 64,87 64,99 - 0,28 + 27,33
6327 65,58 + 6,35 66,17
an8068571086 30/08/13 0,31 1.434.212.164 64,48 + 16,24 51,7 0,48
total GaBon (ec) 478,5 472,69 - 0,65 + 37,21
333 479,47 - 0,9 497
Ga0000121459 06/06/13 26,27 4.500.000 465 + 34,67 344,94 7,19
srD suite Valeurs franaIses srD suite Valeurs franaIses
A : indicateur acompte, solde ou total du dividende. BPA : bnfice par action. PER : price earning ratio. les plus hauts et plus bas ajusts sont sur lanne
civile. les valeurs classes par ordre alphabtique sont regroupes en trois classes de capitalisation signales par les lettres a pour les capitalisations
suprieures 1 milliard deuros, B pour les capitalisations comprises entre 1 milliard deuros et 150 millions deuros et c pour les capitalisations infrieures
150 millions deuros. L : valeurs de lindice cacnext20. R : valeurs de lindice caclarge60. G : valeurs de lindice cacmid60. g : valeurs de lindice
cacsmall. les bnfices par action : source facset Jcf estimates. mise en ligne intgrale des informations rglementes sur www.lesechos-comfi.fr
Valeurs mnmo / info / ouv clot % Veil % an bpa
ost vol. + haut % mois + haut an per
isin / date dtach. coupon / div nb titres + bas % 52 s. + bas an rdt
Valeurs mnmo / info / ouv clot % Veil % an bpa
ost vol. + haut % mois + haut an per
isin / date dtach. coupon / div nb titres + bas % 52 s. + bas an rdt
Valeurs mnmo / info / ouv clot % Veil % an bpa
ost vol. + haut % mois + haut an per
isin / date dtach. coupon / div nb titres + bas % 52 s. + bas an rdt
euronext
sAncE du 30 - 09 - 2013
CaC 40 : 4143,44 (-1,03 %) neXt 20 : 8421,85 (-0,66 %)
CaC larGe 60 : 4559,8 (-1,00 %)
CaC all-tradaBle : 3133,28 (-0,92 %)
Date De ProroGation : 25 octoBre
srD Valeurs franaIses
Valeurs mnmo / info / ouv clot % Veil % an bpa
ost vol. + haut % mois + haut an per
isin / date dtach. coupon / div nb titres + bas % 52 s. + bas an rdt
Valeurs mnmo / info / ouv clot % Veil % an bpa
ost vol. + haut % mois + haut an per
isin / date dtach. coupon / div nb titres + bas % 52 s. + bas an rdt
32//FINANCE&MARCHES Mardi 1
er
octobre 2013 Les Echos
FR0000076887 A.S.T. GRoupeg 2,8 2,8 2,54 2,74 - 3,52 14488
FR0000076861 AcTeoSg 2,11 2,11 2,1 2,1 - 0,47 1543
FR0000076655 AcTiA GRoupg 1,73 1,73 1,65 1,65 - 4,62 35865
Be0974269012 AD cApiTAl 0,13 0,13 0,13 0,13 - 7,14 808
FR0000062978 ADl pARTneRg 10,91 10,91 10,67 10,67 - 2,11 206
FR0011184241 ADociA 5,17 5,25 5,05 5,18 + 3,19 5821
FR0000053043 ADvini 31,69 31,7 31,69 31,7 + 0,03 56
FR0004005924 AeDiAng 6,8 6,8 6,8 6,8 505
FR0000044612 AFoneg 5,6 5,65 5,6 5,65 + 1,25 47848
FR0000062176 AGRicole cRAu 101,45
FR0000062804 AlphA MoSg 1,18 1,18 1,18 1,18 + 1,72 1670
FR0000039216 AlTAReiT 171,01 171,01 171,01 171,01 1
FR0010481960 ARGAng 13,1 13,1 13,03 13,07 - 0,61 7700
FR0000076952 ARToiS 4694
FR0004042083 Au FeMinin.coMg 22,3 22,53 22,1 22,29 - 0,54 2528
FR0000063737 AuBAyg 6,35 6,35 6,3 6,3 - 1,41 5291
FR0000063752 AuDikAg 9 9,29 8,81 9,29 + 5,57 10224
FR0000061780 AuGRoS cpg 3,22
FR0000073827 AuReS Tech.g 23,29 23,29 23,05 23,1 - 1,32 446
FR0000072621 AuSyg 23,39 23,39 23 23 - 1,25 1280
FR0004152874 AveniR FinAnceg 5,46 5,79 5,4 5,79 + 5,85 27759
FR0011451186 BAc MAjeSTic 10,6 10,6 10,6 10,6 + 0,76 51
FR0000064123 BAccARAT 217 217 217 217 + 0,09 39
FR0000062788 BARBARA Buig 23,64 23,65 22,75 22,75 - 3,81 32
FR0000035370 BASTiDe 10,34 10,34 10,25 10,25 - 0,97 2576
FR0000074072 BiGBen inT.g 7,3 7,3 7,23 7,26 - 0,41 12851
FR0000062150 BleeckeR 52 52 52 52 + 1,96 150
Mc0000031187 BAinS MonAco 42,5 42,5 41,01 42,37 + 3,34 112
FR0000074254 BouRSe DiRecTg 1,01 1,05 1 1,02 + 0,99 26763
FR0000039612 BAnque Runion 62 62 62 62 115
FR0000061137 BuRelle SA 511,89 511,89 504 507,1 - 0,96 189
FR0000078958 BuSineSS eT Dec.g 3,1 3,1 3,02 3,1 + 0,65 3167
FR0010151589 cAFoMg 4,9 4,99 4,77 4,85 1436
FR0000074247 cAMeleon SoFT.g 1,46 1,5 1,46 1,5 + 1,35 37329
FR0010127530 cApellig 1,68 1,69 1,65 1,65 - 1,79 13093
FR0000064156 cARp.De pARTic. 68,79
FR0010828137 cARReFouR pRop. 19,09 19,09 19,09 19,09 - 0,05 1
FR0000072894 cASTg 1,36 1,39 1,35 1,39 + 2,21 9162
FR0000064446 cATeRinG inTeR.g 23,5 24 23,48 23,92 + 1,79 28388
FR0010193979 cBo TeRRiToRiA 3,11 3,17 3,1 3,16 19365
FR0000078339 ccA inTeRn. 1,8
FR0010309096 ceGeReAl 20,8 20,85 20,6 20,6 - 0,96 515
FR0000037475 cFi 51,01 51,01 51,01 51,01 2
FR0000060907 chAuSSeRiA SA 14,05
FR0000054322 ciBox inTeR.g 0,03 0,04 0,03 0,04 32140
FR0000030611 cie MARocAineg 9,2
FR0000060824 clAyeuxg 1,29
FR0000053399 cniMg 98,09 98,1 97,9 98 - 0,1 201
FR0004031763 coheRiSg 1,9 1,94 1,9 1,91 + 0,53 5546
nl0010489522 conSTelliuM 14,63
FR0000071854 coTTin FRReSg 3,6
FR0000065393 couRToiS g 104,51 106 104,51 106 + 1,43 51
FR0000044323 cR AlpeS pRov. 58,61 59,39 58,61 59 - 0,42 290
FR0000185506 cR ATl. venDe 80,02 80,5 80,02 80,5 + 0,61 24
FR0010483768 cR BRie picARD. 22,51 22,74 22,5 22,6 + 0,22 3474
FR0000045213 cR ille vilAine 48,97 48,97 48,5 48,5 - 1 115
FR0010461053 cR lAnGueDoc 47,09 47,5 47,09 47,5 + 0,85 545
FR0000045239 cR loiRe hTe-loiRe 45,59 45,8 44,4 45,8 + 0,44 466
FR0000045551 cR MoRBihAn 42,59 44,1 42,59 43,8 + 2,82 530
FR0000185514 cR noRD FRAnce 15,1 15,19 15,05 15,19 + 0,46 11489
FR0000044364 cR noRM. Seine 81,19 81,3 80 81,3 - 0,26 475
FR0000045528 cR pARiS iDF 69,65 70,03 69,32 70,02 - 0,01 515
FR0000045346 cR Rhne-AlpeS 121,2 121,57 121,2 121,5 + 0,25 94
FR0000045544 cR ToulouSe 60,7 60,71 60,7 60,7 81
FR0000045304 cR TouR. poiTou 54,53 54,53 54 54 - 0,97 162
FR0000050395 cRoSSwooD 2,78
FR0007317813 cS-coM. eT SyST.g 2,56 2,6 2,53 2,53 - 1,17 3169
FR0004031839 cyBeRGung 1,15 1,16 1,06 1,1 - 1,79 87492
FR0011026749 DAleT 4,71 4,71 4,56 4,56 - 4,8 515
FR0000036774 DAne-elec MeMoRyg 0,21
FR0010417345 DBv TechnoloGieSg 7,95 7,95 7,85 7,85 - 0,63 5634
FR0004152502 DelTA pluS GRoupg 24,5 24,5 24,21 24,5 2310
FR0000060840 DeveRnoiS S.A. 100
FR0000035784 DiGiGRAM 0,95 0,95 0,94 0,94 - 1,05 914
FR0000065260 DockS pTRoleS Ag 122,79
FR0000036287 Duc 2,55
FR0010099515 ecAg 8,69 8,7 8,6 8,6 - 1,04 1309
FR0000072373 eGiDeg 4,07 4,08 3,86 4,02 - 4,74 12718
FR0011466069 ekinopS 7,03 7,1 7,02 7,07 + 0,43 6424
FR0000035719 elecT. eAux MAD.g 5,4 5,4 5,2 5,25 - 2,78 3768
FR0000031023 elecT. STRASBouRG 97,79 97,85 97,5 97,6 - 0,26 178
FR0004155000 eMMe 2,53
FR0004030708 encReS DuBuiTg 2,63 2,63 2,5 2,62 - 0,38 1059
FR0011191766 eoS iMAGinG 5,57 5,64 5,55 5,64 + 1,62 29304
FR0000063950 eRMo 9,01
FR0011471135 eRyTech phARMA 10,42 10,42 10,15 10,38 - 0,38 3513
FR0004110310 eSi GRoupg 20,58 20,59 20,35 20,39 - 1,55 2205
FR0000035743 eTAMDv.g 23 23,03 23 23 416641
FR0000061475 euRASiA Fonc inv 0,3 0,3 0,3 0,3 200
FR0000075343 euRoMeDiS GRoupeg 6,59 6,59 6,31 6,4 - 2,44 9355
FR0010490920 euRopAcoRpg 4,08 4,09 4 4,03 + 0,25 20710
FR0000064164 exAcoMpTA clAiReF. 56 56 56 56 + 1,82 10
FR0004527638 exel inDuSTRieSg 37,1 37,3 37,1 37,24 + 0,38 2287
FR0000037343 expl. pRoD. chiM. 229
FR0000039026 expl. pRoD. chiM. 239,99
FR0000064222 F.A.l.A.g 4935,01
FR0000062341 F.i.e.B.M. 8,3 8,3 8,3 8,3 + 0,12 320
FR0000062507 F.i.e.B.M. 164
FR0000038184 F.i.p.p. 0,13 0,13 0,13 0,13 66949
FR0000063034 FAuveT-GiRel g 22
FR0000062101 FeRMiRe cAnneS 1370
FR0000061418 FiDuciAl oFFice 28,01 28,01 28,01 28,01 2
FR0000060535 FiDuciAl Re 90,99 90,99 88,02 88,02 - 3,26 27
FR0000076986 Fin. Moncey 5501
FR0000035123 FinATiS 69,3 69,31 69,3 69,31 - 0,25 116
FR0000074759 FleuRy Michong 41,55 42 41,55 41,95 + 0,96 1406
FR0010436329 FonciRe 6 eT 7 16,3 16,3 16,15 16,15 - 1,52 1119
FR0000065930 FonciRe 7 inv. 0,66
FR0000064362 FonciRe ATlAnD 57,01 57,01 57,01 57,01 1
FR0000038499 FonciRe euRiS 43,4 43,4 43,4 43,4 + 0,02 33
FR0010341032 FonciRe ineA 34,87 34,87 34,87 34,87 1
FR0010304329 FonciRe pARiS Fceg 112,69 112,69 112,69 112,69 - 0,1 1
FR0011277391 FonciRe pARiS noRD 0,22 0,33 0,22 0,3 + 42,86 139088
FR0000034431 FoncieRe pARiS Siic 86,12 87,5 86,12 87,48 + 1,58 1073
FR0000063265 FonciRe R-pARiS 34,97
FR0004031292 FoncieRe SepRic 10,4 10,4 10,4 10,4 1
FR0000053944 FonciRe volTA 4,79
FR0010588079 FRey 18 18 18 18 89
FR0000031973 FSDv 49
FR0000124414 GAScoGneg 5,38 5,38 5,1 5,18 - 1,71 10338
FR0000034894 GAuMonT 37,84 37,85 37,84 37,85 155
FR0000053035 GeAg 80,29 80,3 79,19 79,95 - 0,44 657
FR0000044471 GnRAle SAnT 12,35 12,49 12,19 12,4 + 0,81 884
FR0010501692 GeneRixg 1,4 1,4 1,39 1,39 - 0,71 3158
FR0000061459 GRARD peRRieRg 50,06 50,1 49,85 49,9 - 0,2 1233
FR0000065971 GRAineS volTz 20,64
FR0000038036 GRAnD MARnieR 3750 3750 3750 3750 1
FR0011476928 GRoupe FnAc 19,95 19,97 19,55 19,73 - 1,35 34084
FR0000072456 GRoupe Go SpoRT 2,67 2,67 2,67 2,67 - 1,11 1
FR0000062671 GRoupe GoRGg 9 9 8,58 8,58 - 4,67 6880
FR0004010338 GRoupe jAj 1,14
FR0004050300 GRoupe openg 6,9 6,92 6,83 6,83 - 1,3 6074
FR0010214064 GRoupe pizzoRnog 17 17 16,31 16,98 - 0,29 335
FR0010340406 GRoupe viAl 1,03 1,24 1,03 1,12 + 3,7 216913
FR0000032526 GueRBeTg 92,61 92,61 90 90,43 - 3,1 2566
FR0000066722 GuilleMoT coRp.g 0,89 0,89 0,82 0,88 - 2,22 28132
FR0004035061 Guy DeGRenne 0,95 0,96 0,95 0,96 + 1,05 401
FR0000061087 henRi MAiRe 2,15
FR0000038531 hF coMpAnyg 6,04 6,04 5,68 5,9 - 2,48 11706
FR0000054231 hiGh cog 5,54 5,56 5,52 5,54 - 0,36 14104
FR0000062168 holoGRAMinD.g 35,1 35,1 35,1 35,1 + 0,29 10
FR0010929125 iD loGiSTicg 51,5 51,54 51,05 51,05 - 0,68 1328
FR0000051393 iDi 23,3 23,3 23,3 23,3 + 0,43 5
FR0000066680 iec pRoF. 1,66 1,66 1,66 1,66 + 0,61 1
FR0000030827 iGe + xAog 50,35 50,35 50,35 50,35 30
FR0000033243 iMMo. DASSAulT 23,04 23,04 22,5 22,5 - 2,39 1722
FR0000036980 iMMo. hTeliRe 1,29
FR0000066219 inD. Fin. enT. 55 55 55 55 - 2,66 318
FR0004061513 inDex MulTiMeDiAg 0,43
FR0000071797 inFoTelg 64,5 64,5 64,5 64,5 101
FR0000064297 innelec MulT.g 4,59 4,6 4,57 4,57 - 0,44 553
FR0010291245 inSiDe SecuRe 2,2 2,2 2,14 2,14 - 2,73 21406
FR0000060451 inSTAllux SA 164 169,99 164 169,99 + 3,53 30
FR0000064958 inTexA 2,9
FR0000124232 iRD noRD pDc 13,58 13,58 13,58 13,58 1
FR0000072597 iT linkg 2,42 2,42 2,3 2,37 - 1,25 2151
FR0004026151 iTeSoFTg 2,34 2,34 2,23 2,3 - 1,71 1090
FR0000073843 iTS GRoup 4,17 4,17 4 4,17 - 0,24 381
FR0000032633 jAcqueS BoGART 225
FR0004029411 keyRuSg 1,05 1,06 1,04 1,06 28336
FR0000052904 kinDy SAg 3,98 3,98 3,98 3,98 1
FR0010386334 koRiAn 24,09 24,09 23,8 23,9 - 0,83 6654
FR0000039638 lA FonciReveRTe 78,47
FR0000064917 lA peRlA woRD 0,05
FR0000066607 lAcRoix SAg 13,52 13,7 13,36 13,7 + 1,48 585
FR0000035263 lAFuMAg 13,9 14 13,65 14 581
Mc0000120790 lAGARDRe AcTive 320 320 320 320 + 5,26 5
FR0004027068 lAnSon-Bcc 32 32 31,41 31,41 - 1,84 937
FR0000053829 lDc 119,56 119,56 119,56 119,56 - 0,37 120
FR0000075442 lDlc.coMg 10,51 10,55 10,5 10,5 - 0,1 2508
FR0004170017 le noBle AGeg 12,5 12,6 12,41 12,6 + 0,4 3113
FR0000075673 le TAnneuRg 7,2
FR0000121295 leBon 107 107,5 107 107,5 + 0,61 381
FR0004165801 leS hTelS De pARiS 2,82
FR0004023208 leS nx conSTR.g 7,8 7,85 7,79 7,8 + 0,39 5355
FR0004156297 lineDATA SviceSg 22 22 21,78 21,78 - 1,45 7087
FR0000121352 locinDuS 16,5 16,84 16,5 16,79 + 0,54 1829
FR0000030074 MAlTeRieS FR-B 187
FR0000032302 MAnuTAn inTeR.g 40,42 40,67 40,42 40,67 + 0,25 802
FR0000061244 Mecelec 2,53 2,53 2,53 2,53 1
FR0000052623 MeDASySg 0,8 0,8 0,76 0,78 89481
FR0000063323 MeDeA 0,66
FR0000064404 MDiA 6 3,95 3,95 3,95 3,95 + 1,28 1
FR0004063097 MeeTic 18,65 18,65 18,65 18,65 31755
FR0010298620 MeMScApg 1,58 1,58 1,52 1,57 - 1,88 12721
FR0000053027 MGi couTieR g 81,03 83 79,99 81,28 + 3,28 5592
FR0000077570 MicRopoleg 0,84 0,85 0,82 0,82 - 4,65 50539
FR0011451194 MilliMAGeS 27,54 27,54 27,54 27,54 + 14,75 25
FR0004048734 MonT. FAShiong 0,05 0,06 0,05 0,06 2005
FR0000064180 Moul. STRASBouRG 645,01
FR0011120914 Mpi 3,14 3,14 3,04 3,08 - 1,6 200310
FR0004034320 MR BRicolAGe SAg 10,09 10,1 10,09 10,1 381
FR0000060196 MRM 1,59 1,59 1,59 1,59 + 0,63 1
FR0000037970 MuSe GRvin 92,53 92,53 92,53 92,53 - 0,01 4
FR0011341205 nAnoBioTix 6,11 6,26 6,11 6,2 + 1,47 7123
FR0000037392 neRGeco 16,58 16,58 16,58 16,58 100
FR0004050250 neuRoneSg 9,99 10 9,75 9,76 - 2,5 3529
FR0000064529 nSc GRoupe 59,54 59,54 59,54 59,54 - 0,02 1
FR0000052680 oeneo 3,29 3,33 3,25 3,33 + 0,3 2535
FR0010428771 ol GRoupeg 2,05 2,05 2,01 2,03 5811
FR0000075392 oRApig 13,69 13,69 13,62 13,69 615
FR0010160564 oRcheSTRA-pRe. 28,99 28,99 27,75 28 - 3,42 127
FR0010609206 oReGe 3,7 3,75 3,65 3,73 + 6,57 14013
FR0000039141 oRoSDi 32
FR0004044337 oSiATiSg 10,05 10,24 10,05 10,2 - 0,88 8555
FR0010759530 oveRlAp GRoupeg 0,99
FR0010263202 pAReFg 43,21 44,4 43,21 43,3 + 0,23 2005
FR0000031684 pARiS oRlAnS 17,58 17,58 17,15 17,25 - 0,86 11234
FR0000052896 pARiS. De chAuF. 88 88 88 88 + 1,73 35
FR0000038465 pASSAT 9,92 9,94 9,92 9,94 + 0,3 9911
FR0011027135 pATRiMoine & coM 18,5 18,5 18,3 18,5 151
FR0000053514 pcAS g 3,5 3,53 3,44 3,53 + 1,44 2978
FR0000077687 phARMAGeST inT. 80,5 80,5 80,05 80,4 - 0,12 334
FR0000124570 plASTic oMniuMG 18,95 18,96 18,605 18,69 - 1,53 215009
FR0000051377 plASTivAloiReg 16,01 16,01 15,75 15,75 - 1,62 370
FR0000066441 poujoulAT 35
FR0000060832 pReciA g 79,5 79,5 79 79 - 0,63 92
FR0004044600 pRiSMAFlexg 6,85 6,85 6,55 6,8 - 0,59 471
FR0010380626 pRoloGueg 1,6 1,6 1,57 1,58 56227
FR0010355057 pRoweBce 18
FR0000060329 pSB inDuST. 31 31 30,8 30,8 - 0,65 932
FR0000065278 puBlic SySTMeg 7,8 7,82 7,8 7,82 - 0,13 339
FR0000038242 quAnTelg 1,56 1,56 1,52 1,52 - 2,56 6029
FR0010211615 quoTiuMTech. 10,09 10,09 10,09 10,09 - 0,88 1
FR0000050320 RADiAll 97
FR0000120388 Recylex 3,1 3,13 3,08 3,1 - 0,64 35538
FR0000075954 RiBeRg 2,71 2,71 2,68 2,7 - 0,37 1040
FR0011010198 RiSc GRoup 5,04
FR0000039091 RoBeRTeT SA 150,97 150,97 143,1 149 - 1,31 116
FR0000045601 RoBeRTeT SA 92
FR0000045619 RoBeRTeT SA 36
FR0000064255 RocAMAT 0,8
FR0000060071 S.A.M.S.e. 72,45 72,45 72,3 72,3 - 0,21 101
FR0000060121 SABeTon 12 12,3 12 12,3 - 1,91 51
FR0000124356 SAlvepAR 49,31 49,35 49,31 49,35 155
FR0000044497 SAM 38,39 38,75 38,39 38,75 + 0,78 847
FR0006239109 ScBSMg 4,07 4,07 4,07 4,07 + 2,01 1000
FR0000064511 SchAeFFeR DuFouR 24
FR0000052839 ScuRiDev 30,49 30,49 30,48 30,48 + 2,8 230
FR0000065492 SelcoDiS 0,29
FR0004175842 SelecTiRenTe 54,9 54,9 54,9 54,9 + 0,16 120
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FR0000074122 Siig 5,86 5,86 5,63 5,65 - 3,75 5850
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B Sky B GRoup 8,7 -0,4 14,72
BABcock inTl GRp
BAe SySTeMS 4,54 -2,64 10,53
BARclAyS 2,66 -0,11 9,74
BG GRoup 11,81 -0,97 15,15
Bhp BilliTon 18,2 -1,14 13,33
Bp plc 4,33 -1,81 8,79
BRiTiSh AM.ToBAc 32,77 -0,56 14,81
BRiTiSh lAnD co 5,78 -1,45 18,82
BT GRoup 3,42 -1,16 13,15
Bunzl 13,38 -0,82 17,07
BuRBeRRy GRoup 16,34 0,68 20,81
cAiRn eneRGy 2,62 -1,32
cApiTA GRoup 9,96 0,15 17,63
cARnivAl plc 20,94 -0,9
cenTRicA 3,7 0,74 13,21
coMpASS GRoup 8,5 0,06 18,02
cRh plc 14,78 -1,07
DiAGeo 19,65 -0,61 18,94
eSSAR eneRGy 1,3 -1,22
euRASiAn nATuRAl 2,13 0,38
expeRiAn GRoup 11,77 -0,59 19,69
nYse
Dj inDuSTRiAl 15129,67 (-0,84) en uSD
3M 119,41 -0,67 17,82
ABBoTT lABS 33,19 0,15 16,60
AlcoA 8,12 -0,98 27,07
AllSTATe 50,55 -1,02 10,47
AlTRiA GRoup 34,35 -1,04 14,37
AMinTl GRp 48,63 -1,06 11,58
AMAzon.coM* 312,64 -1,07 400,82
AMeR.elecT.poweR 43,35 -0,21 13,76
AMeRicAn expReSS 75,52 -0,49 15,54
AMeRicAn ToweR 74,13 -0,52 42,60
AMGen inc * 111,93 -1,12 15,25
ApAche coRp 85,14 -1,29 10,28
Apple * 476,75 -1,24 12,11
AT&T 33,82 -0,47 13,64
Avon pRoDucTS in 20,6 -0,63 18,73
BAkeR huGheS inc 49,1 -0,87 16,48
BAnk oF AMeRicA 13,8 -0,72 14,68
BeRkShiRe hATAw 113,51 -1,17 18,25
Bk ny Mellon 30,19 -0,17 13,18
BoeinG coMpAny 117,5 -1,04 17,97
BRiSTol MyeRS Sq 46,28 0,17 26,75
cApiTAl one FinA 68,74 -0,26 10,02
cATeRpillAR inc. 83,4 -0,48 13,13
chevRon 121,5 -0,93 9,99
ciSco SySTeMinc 23,43 0,43 11,60
ciTiGRoup 48,51 -0,78 10,00
cocA-colA 37,88 -1,35 18,12
colGATe pAlMoliv 59,3 -1,05 20,95
coMcAST clASS A 45,12 0,84 18,42
conocophillipS 69,51 -1,14 11,94
coSTco wholeSAle 115,17 -0,48 25,26
cvS/cAReMARk 56,75 -1,82 14,37
Dell* 13,75 -0,21 14,47
Devon eneRGy 57,76 -1,62 13,72
DowcheMicAl co. 38,4 -1,59 16,27
eMc coRp 25,56 -1,96 13,74
eMeRSon elecTRic 64,7 -0,31 18,59
enTeRGy 63,19 -0,21 12,74
exelon 29,64 -0,34 12,15
exxon MoBil 86,04 -0,99 11,35
FeDex coRp 114,11 0,3 16,35
FoRD MoToR 16,87 -1,06 10,81
GeneRAl elecTRic 23,89 -0,67 14,39
GileAD ScienceS 62,87 -1,05 32,24
GolDMAn SAchS GR 158,21 -1,03 10,35
GooGle A* 875,91 -0,05 20,08
hewleTT pAckARD 20,99 -0,85 5,91
hoMe DepoT 75,85 -0,14 20,61
honeywell inTl 83,04 -0,65 16,78
iBM 185,18 -0,93 10,96
inFoSyS Techn. A 48,11 -1,05
inTel coRp* 22,92 -0,26 12,26
j.p.MoRGAn chASe 51,69 -1,05 8,82
johnSon & johnSo 86,69 -0,05 15,91
lockheeD MARTin 127,55 -1,31 13,45
lowe'S co 47,61 -0,33 21,74
MASTeRcARD 672,78 -1,33 25,76
Mc DonAlD'S coRp 96,21 -0,94 17,18
MeDTRonic 53,25 0,47 13,94
MeRck AnD co inc 47,61 -0,38 13,72
MeTliFe 46,95 -0,55 8,35
MicRoSoFT coRp. 33,28 0,03 12,90
MonSAnTo 104,37 -1,17 22,74
newS cl A * 16,06 -0,68
nike cl B 72,64 -1,36 23,89
noRFolk SouTheRn 77,35 -0,57 14,06
occiDenTAl peTRo 93,54 -0,97 13,21
oRAcle coRp * 33,17 -1,81 11,40
pepSico 79,5 -0,87 18,36
pFizeR 28,73 -0,54 13,36
philip MoRRiS in 86,59 -0,85 15,92
pRocTeR GAMBle 75,59 -2,1 18,66
quAlcoMMinc* 67,32 -0,09 14,83
RAyTheon 77,07 -2,12 13,64
SchluMBeRGeR 88,36 -0,52 18,60
SouTheRn co 41,18 -0,12 15,03
SpRinT nexTel 6,22 0,96
TARGeT coRp 63,98 0,06 16,49
TevA phARMA ADR 37,78 -0,63
TiMe wARneR 65,81 -0,59 17,60
union pAc coRp 155,34 -0,8 16,30
uniTeD TechnoloG 107,82 -1,41 17,53
uniTeDheAlTh GRo 71,61 -0,53 13,02
upS clASS B 91,37 0,13 19,24
uS BAncoRp DelAw 36,58 0,22 12,19
veRizon coMM. 46,68 -0,69 16,67
viSA cl A 191,1 -1,01 25,18
wAlGReen 53,8 -1,3 17,24
wAl-MART SToReS 73,96 -0,54 14,17
wAlT DiSney co 64,49 -1,07 19,19
wellS FARGo & co 41,32 -0,65 10,73
weyeRhAeuSeR co 28,63 -1,04 25,34
williAMS coMpAni 36,36 0,33 49,81
xeRox 10,29 -0,77 9,27
nAsdAq
nASDAq 100 3218,2 (-0,37) en uSD
AcTiviSion Blizz 16,68 -0,83 19,17
ADoBe SySTeMS 51,94 -0,17 38,76
AkAMAi Tech 51,7 -0,1 26,38
Alexion phARM 116,16 -0,22 38,46
AlTeRA coRp 37,16 0,54 26,54
Apollo GRoup A 20,81 1,76
ApplieD MATeRiAl 17,53 -0,39 30,22
AuT.DATA pRoceSS 72,38 -0,25 25,04
AuToDeSk inc 41,17 -1,48 23,66
BAiDu.coMADS 155,18 0,87 30,49
BeD BATh & Beyon 77,36 0,17 15,44
BioGen iDec 240,76 -1,66 28,39
BRoADcoMcoRp A 26,02 0,7 9,93
c.h. RoBinSon wR 59,59 -1,42 21,13
cA 29,67 -1,3 9,92
celGene coRp 154,14 -0,31 25,99
ceRneR coRp 52,55 -0,11 37,27
check pnT SoFTwA 56,56 0,12 16,64
ciTRix SySTeMS 70,61 -0,27 22,78
coGzT Tech SlTS 82,12 -0,7 20,69
cTRip.coMinTeRn 58,36 2,53
DenTSply inTl 43,42 0,06 18,48
DiRecTv cl.A 59,78 -0,3 12,43
DollAR TRee 57,16 -0,63 20,27
eBAy 55,8 0,03 20,59
elecTRonic ARTS 25,55 -1,54 20,60
expeDiT inTl wAS 44,06 -0,18 24,75
F5 neTwoRkS inc 85,81 -1,14 18,98
FAceBook 50,23 -1,97 69,76
FASTenAl 50,27 0,54 32,22
FiRST SolAR 40,21 -1,23 10,69
FiSeRv 101,05 -0,04 16,87
FlexTRonicS inTl 9,09 -0,55
GARMin 45,19 18,91
GReen MounTAin c 75,33 0,6 23,18
henRy Schein 103,77 0,28 21,22
inTuiT 66,31 -0,3 20,72
inTuiTive SuRGic 376,27 2,4 24,00
klA-TencoR 60,85 -0,1 18,44
lAMReSeARch coR 51,2 0,12 23,17
liFe TechnoloGie 74,83 -0,11 17,90
lineAR TechnoloG 39,66 0,15 23,06
MARvell Technolo 11,5 -1,54
MATTel 41,88 -0,5 15,51
MicRochip Tech 40,29 -0,02 17,07
MicRon TechnoloG 17,47 -0,86
MonDelez inTl 31,42 -1,19 20,14
MylAn 38,17 -0,39 13,30
neTApp 42,62 0,09 15,50
neTFlix 309,21 -1,02 199,49
nviDiA 15,56 -0,13 22,55
o Reilly AuToMoT 127,59 0,7 21,48
pAccAR inc 55,66 -0,25 17,13
pAychex 41,19 2,13 18,07
pRiceline.coM 1010,95 -0,4 25,14
ReSeARch in MoTi 8,1 -2,17
RoSS SToReS 72,8 0,34 18,48
SAnDiSk 59,51 -0,72 12,55
SeAGATe Technolo 43,76 0,57 8,24
SeARS holDinGS 59,49 0,75
SiGMA-AlDRich 85,3 -0,27 20,91
SiRiuS xMRADio 3,88 -1,15 48,50
STApleS inc 14,65 0,41 11,91
STARBuckS 76,97 -0,47 34,67
STeRicycle 115,4 -0,23 31,11
SyMAnTec coRp 24,75 0,08 13,03
veRiSiGn 50,89 -0,57 22,03
veRTex phARMA 75,82 -0,37
voDAFone GRoup A 35,18 0,51
whole FooDS MARk 58,5 0,29 40,07
wnR chilcoTT cl 22,93 -0,78
wynn ReSoRTS 158,01 0,01 23,65
xilinx inc 46,85 0,67 21,10
yAhoo inc 33,17 -1,13 22,56
toronto
S&p/TSx coMp. 12787,19 (-0,44) en cAD
AGRiuMinc 86,57 -1,02 10,22
BARRick GolD coR 19,18 0,37 7,52
Bce inc 44,02 -0,41 14,62
BoMBARDieR inc 4,79 -1,44 11,98
BRookFielD ASSeT 38,54 1,82 17,60
cAMeco coRp 18,58 -1,64 19,35
cAnADiAn iMpeRiA 82,06 -0,53 9,46
cAnADiAn nATionA 104,37 -0,32 17,17
cAnADiAn nATuRAl 32,37 -0,22 14,01
cAnADiAn oil SAn 19,96 -0,75 10,18
cAnADiAn TiRe co 91,23 -0,98 13,18
cDn pAciFic RAil 127,09 -1,55 20,53
vAleuR couRS ecARTpeR 13
* les valeurs inscrites aunasdaq etfaisant
partiedelindices&p100 figurentdans la
slectiondes valeurs dunYse.
cenovuS eneRGy 30,74 -0,97 17,27
elDoRADo GolD 6,95 1,31 28,96
enBRiDGe 43,02 0,26 23,64
encAnA 17,8 -0,39 18,35
GolDcoRp 26,8 0,94 28,82
kinRoSS 5,19 0,78 17,90
MAnuliFe FinAnci 17,04 -1,96 15,78
nATionAl BAnk 85,07 -0,51 10,09
poTASh coRp oF S 32,21 -1,11 13,82
RoGeRS coMcl B 44,29 -0,78 12,58
RoyAl BAnk oF cA 66 -0,81 11,83
SuncoR eneRGy 36,83 -1,31 11,77
Teck coMinco B 27,68 -1,49 17,30
TeluS 34,14 -1,1 16,90
ToRonTo DoMinion 92,74 0,01 12,33
TRAnScAnADA 45,25 -0,66 20,11
vAleAnT phARMin 107,4 -0,54 17,58
sAo pAulo
BoveSpA 52330,64 (-2,62) en BRl
AMBev-ciA De pFD 84,91 -2,63
BAnco BRADeSco p 10,33 -0,63
cpFl eneRGiA 19,19 -1,34
cyRelA BRAzil Re 16,76 -0,36
eleTRoBRAS 6,28 0,48
eMBRAeR eMp BRAS 17,8 -4,3
GAFiSA 3,6 -3,74
jBS 7,72 0,26
peTRoBRAS 17,03 -1,79
vAle Do Rio Doce 31,59 -1,71
tokYo
nikkei 225 14455,8 (-2,06) en jpy
ADvAnTeST 1131 -2,42 63,54
ASTellAS phARMA 5000 -0,6 19,73
BRiDGeSTone coRp 3575 -2,99 10,86
cAnon 3130 -1,26 13,88
chuGAi phARM 2014 -0,25 21,73
cReDiT SAiSon 2659 -2,81 14,67
DAiichi SAnkyo c 1778 -1,66 19,56
DAikin inDuSTRie 5210 -2,43 21,21
DenSo coRp 4580 -2,35 13,96
DenTSu 3730 -2,61 54,77
eiSAi 3990 -1,6 21,66
FAnuc lTD 16210 -2,58 30,16
FujiFilMholDinG 2354 -2,53 15,76
hiTAchi 647 -2,71 13,30
honDA MoToR 3735 -2,73 10,93
jApAn ToBAcco 3530 -0,98 15,07
jGc 3540 -2,61 17,78
kAo 3060 -2,39 22,53
kDDi 5040 -2,89 12,42
koMATSu lTD 2439 -0,69 13,16
konAMi coRp 2266 -1,48 20,59
kuRARAy 1175 0,95 12,54
kyoceRA coRp 5210 -2,8 19,31
MiTSuBiShi 1030 -2,74 17,00
MiTSuBiShi eSTAT 2896 -2,52 65,82
MiTSui & co 1426 -3,13 6,75
nikon coRp 1713 -1,78 13,60
nippon el GlASS 525 37,02
nTT 5080 -1,74 10,07
olyMpuS 2983 -2,52 29,85
SecoM 6140 -2,39 19,77
Seven & i holDin 3580 -1,92 17,97
Shin-eTSu cheMic 6000 -2,44 19,54
SoFTBAnk coRp 6790 -1,45 18,71
Sony 2098 -0,38 42,47
SuMiToMo cheMicA 374 -0,8 19,10
SuMiToMo coRp 1322 -3,01 6,66
SuMiToMo el inD 1422 -2,27 14,84
SuMiToMo heAvy i 446 -0,67 16,40
SuMiToMo MeTAl i 118
SuMiToMo MeTAl M 1386 -2,94 11,60
SuMiToMo oSAkA c 395 1,8 17,43
SuMiToMo ReAlTy 4655 -1,69 32,02
Suzuki MoToR coR 2352 -1,8 12,50
TAkeDA phARMA 4635 -0,86 36,24
TDk coRpoRATion 3850 -1,79 28,50
TeRuMo coRp 5030 -1,76 21,97
ToyoTA MoToR coR 6270 -2,64 11,10
ToyoTA TSuSho co 2564 -3,17 12,06
TRenD MicRo 3655 -1,88 27,03
yAMATo holDinGS 2212 -3,24 21,79
shAnghAi
ShAnGhAi coMp. 2174,67 (0,68) en cny
BAnk oF chinA 2,78
BAnk oF coMM 4,3 1,66
BeijinG BAnk 8,07 -0,86
chinA liFe 13,81 -0,22
ciTic 12,29 -0,57
cn coAl eneRGy 5,36 0,19
cn pinG An 35,7 -0,34
icBc 3,86
MeRchAnTS BAnk 10,92 1,11
peTRochinA 7,84 -0,13
SheneRGy 4,48 0,9
Sinopec coRp 4,44
singApour
STRAiT TiMeS 3167,87 (-1,32) en SGD
DBS GRoup holDin 16,42 -0,67 11,25
honGkonG lAnD hl 6,6 17,37
jARDine MATheSon 54,9 -2,49 13,36
keppel coRpoRATi 10,42 -1,05
keppel lAnD 3,54 -3,01
oveRSeA-chineSe 10,3 -1,44 13,55
SinGApoRe AiRlin 10,44 0,1
SinGApoRe exchAn 7,26 -0,96 22,00
SinGApoRe Teleco 3,73 -1,32
uniTeD oveRSeAS 20,67 -2,87 11,74
hong-kong
hAnG SenG 22859,86 (-1,5) en hkD
BAnk oF chinA -h 3,54 -1,12 5,28
BAnk oF coMMunic 5,7 -2,23 5,28
chinA coAl eneRG 4,64 -1,7 9,10
chinA conSTRucTi 5,97 -1,49 5,53
chinA liFe inS-h 20,1 -2,19 16,08
chinA MoBile 86,65 -1,7 10,72
cnooc liMiTeD 15,78 -1,25 8,67
hk & chinA GAS 18,66 0,11 25,22
hSBc holDinGS 84,35 -1,17 1,35
huTchiSon whAMpo 92,9 -1,33 13,41
icBc h 5,41 -2,35 5,76
li & FunG 11,28 -1,05 20,89
peTRochinA ShS h 8,56 -1,72 9,62
pinG An inS -h- 57,65 -1,87 13,10
STAnDARD chARTeR 187,4 -0,21 1,29
Sun hunG kAi pRp 105,5 -1,77 14,96
SwiRe pAciFic A 92,9 -0,54 16,33
TencenT hlDG 406,8 -2,63 36,88
seoul
koSpi 1996,96 (-0,74) en kRw
hynix SeMicon 30250 -0,33
hyunDAi MoToR 251000 -2,14
koReA elec poweR 30050
lG coRp 66200 -1,19
poSco 319500 -1,24
SAMSunG elecTR 1367000 0,07
sYdneY
S&p/ASx 200 4325,6 (-1,68) en AuD
Anz BAnkinG GRou 30,78 -2,35 13,27
Bhp BilliTon 35,74 -1,71 16,78
BRAMBleS liMiTeD 9,11 -1,09 21,19
cSl 64 -2,35 27,23
MAcquARie GRoup 47,91 -2,03 15,61
nATionAl AuSTRA 34,32 -2,25 13,67
oRiGin eneRGy 14,1 -2,56 20,43
Rio TinTo lTD 61,74 -2,45 11,65
TelSTRA coRp 4,97 -1 16,03
weSTpAc BAnkinG 32,73 -1,71 14,74
BomBAY
BSe SenSex 19379,77 (-1,76) en inR
icici BAnk lTD. 884,95 -4,15
inFoSyS Technolo 3015,45 0,3
ReliAnce inDuSTR 822,35 -2,12
STATe BAnk oF in 1615,25 -1,61
TATA poweR coMpA 81,1 -0,67
JohAnnesBourg
FTSe/Top 40 (cloS) en zAR
ABSA GRoup 147,6
AnGlo AMeRicAn 15,18 -1,43 0,13
AnGlo plATinuM 440
GolD FielDS lTD 47
hARMony GolD 35
RicheMonT(cie Fi 102,46
STAnDARD BAnk GR 120,8
STeinhoFF inTl h 34,75
TelkoM 24,2
TiGeR BRAnDS 296,37
FR0010285965 1000MeRciS 44,9 44,9 44,89 44,9 168
FR0010493510 AcheTeR-loueR.FR 0,17 0,17 0,16 0,16 - 5,88 894636
FR0010641449 AGRoGeneRATion 1,35 1,4 1,33 1,39 + 4,51 45788
FR0000054652 AleS GRoupe 14,25 14,49 14,2 14,28 + 1,93 3389
FR0010397760 AuplATA 1,05 1,06 1,02 1,04 55226
FR0010907956 cARMAT 114,38 114,48 111,22 112,37 - 1,77 11705
FR0010540997 cSARg 0,04 0,04 0,04 0,04 662000
FR0000185423 DAMARTex 22,4 22,45 22,4 22,45 + 0,45 286
FR0000054132 DelFinGeng 13,3 13,3 12,95 13,1 - 1,13 2070
FR0004191674 DiR. eneRGie 3,49 3,5 3,46 3,5 2001
FR0010278762 enviRonneMenT SA 19,64 19,64 19,64 19,64 188
FR0010449199 Geci AviATion 0,61
FR0000051831 GRoupe Guillin 88,7 89 88,69 89 + 1,14 1407
FR0010343186 heuRTey peTRocheM 33,34 33,41 33,3 33,3 - 0,33 2927
FR0000077562 hiolle inDuSTRieS 2,55 2,61 2,41 2,61 + 2,76 3451
FR0004153930 hyBRiGenicS 0,65 0,66 0,63 0,65 - 1,52 80998
FR0011053636 leADMeDiA GRoup 7,2 7,2 7,1 7,2 + 0,7 3519
FR0010304402 MilleT innovATion 11,47 11,47 11,47 11,47 1
FR0010330613 oBeR 10,15 10,15 10,15 10,15 1
FR0000061608 piScineS DeSjoyAux 4,25 4,25 4,2 4,2 + 0,72 543
FR0000037640 RouGieR g 26 26 25,92 25,92 - 0,69 162
FR0010776617 SApMeR 17,95 17,95 17,95 17,95 - 0,22 100
FR0000061582 SipARex cRoiS.g 25,68 25,68 25,65 25,65 - 0,23 1977
FR0004500106 SolvinG eFeSog 2,45 2,49 2,43 2,49 + 1,22 5683
FR0010528059 STReAMwiDe 9,38 9,38 9,38 9,38 79
FR0004197747 TheRADiAG 3,93 3,99 3,86 3,99 + 1,53 4532
FR0004155240 veRGneT 0,97 1,15 0,97 1,03 + 6,19 480678
AcTionS
euronext hors srd FRAnAiSeS plAces europennes plAces internAtionAles
iSin vAleuR ouv +hT +BS clT cART vol
euronext//international
AcTionS
euronext hors srd Suite FRAnAiSeS
iSin vAleuR ouv +hT +BS clT cART vol
evRAz plc 1,28
FReSnillo 9,73 -2,7 32,94
G4S plc 2,54 0,16 15,23
Gkn 3,42 -2,87 12,32
GlAxoSMiThkline 15,58 -0,7 13,51
GlencoRe inTl. 3,37 -2,12 18,14
hAMMeRSon plc 5,01 -1,48 22,61
hARGReAveS lAnSD 9,8 -1,51 31,11
hSBc holDinGS 6,69 -1,23 10,67
iAG 3,38 0,3
icAp 3,74 -0,66
iMi plc 14,55 -0,95 16,45
iMpeRiAl ToBAcco 22,87 -0,13 10,93
inTeRconT hoTelS 18,02 -0,17
inTeRTek GRoup 33,05 -1,05 23,00
inTl poweR 4,18
iTv 1,75 -0,28 16,53
johnSon MATThey 28,08 -0,18
kAzAkhMyS 2,66 -2,88
kinGFiSheR 3,86 -0,41 16,48
lAnD Sec GRp Rei 9,19 -0,81 24,05
leGAl&GeneRAl GR 1,96 -1,31 12,85
liBeRTy inTl Rei 3,21 -1,08
lloyDS TSB GRoup 0,74 -0,88 14,10
MAn GRoup 0,84
MARkS & Spenc GR 4,97 0,06 14,59
MeGGiTT 5,49 -1,19 14,24
MoRRiSon SupeRMA 2,8 11,22
nATionAl GRiD 7,31 -1,15 13,93
nexT 51,6 -0,19 15,49
olD MuTuAl 1,88 -0,21
peARSon 12,57 -0,08 16,49
peTRoFAc liMiTeD 14,05 -0,36 11,61
polyMeTAl inTeRn 6,54 -2,39
pRuDenTiAl 11,51 -0,6 13,65
RAnDGolD ReSouRc 44,51 -1,94 25,00
ReckiTT BenckiSe 45,2 0,04 16,88
ReeD elSevieR 8,33 -0,77 15,39
ReSoluTion 3,18 -1,7 13,01
RexAM 4,82 -0,62
Rio TinTo plc 30,23 -1,44 9,56
RollS-Royce hlDG 11,12 -1,16 16,55
Roy Bk oF ScoTlA 3,6 -1,8
RoyAl & Sun Alli 1,21 -1,55 10,77
RoyAl DuTch Shel 20,4 0,12
RoyAl DuTch Shel 21,35 -0,54 8,63
SABMilleR 31,44 -0,68 19,34
SAGe GRoup 3,3 -0,03
SAinSBuRy(j) 3,92 -0,81 12,18
SchRoDeRS non v 21,58 -0,32
SchRoDeRS lTD 25,76 -0,58 19,28
ScoT.&SouTh.eneR 14,74 0,41 12,22
SeRco GRoup 5,47 -0,61
SeveRn TRenT 17,63 -0,45 20,49
ShiRe 24,78 0,45 16,90
SMiTh & nephew 7,71 -0,58 15,95
SMiThS GRoup 13,99 -0,14 15,10
STAnDARD chARTeR 14,81 -0,94 10,16
STAnDARD liFe 3,45 -1,74 14,94
TATe & lyle plc 7,37 -0,2 12,39
TeSco 3,59 -0,99 11,05
Tullowoil plc 10,24 -2,1 27,04
unileveR 24,4 -0,69 18,22
uniTeD uTiliTieS 6,91 0,22 16,31
veDAnTA ReSouRce 10,82 0,84 17,34
voDAFone GRoup 2,16 -0,55 13,84
weiR GRoup 23,3 -1,87 15,26
whiTBReAD 29,64 -2,18 17,67
wolSeley 31,97 -1,36
wpp GRoup 12,7 -0,94
xSTRATA 7,45
luxemBourg
luxx inDex 1266,85 (cloS) en euR
ApeRAM 11,56
inTeRcul 19,1
kBcGRoup 36,32 -0,6 9,66
RTlGRoup 74,81
SeSG FDR 21,2
mAdrid
iBex 35 9186,1 (-0,46) en euR
ABenGoA 2,33 -3,08
ABeRTiS inFRAeS 14,37 0,14 19,16
AccionA 42,06 -0,43 32,86
AceRinox 8,47 0,83 94,11
AcS 23,5 -0,06 10,40
AMADeuS iT holDi 26,2 1,08 18,99
BAnco pop. eSpAn 3,97 -1
BAnco SABADell 1,86 0,54 46,50
BAnco SAnTAnDeR 6,03 -0,89 13,70
BAnkiA 0,81 -0,62
BAnkinTeR 3,98 0,2 17,30
BBvA 8,26 0,01 13,54
BMe 23,46 2,94 14,22
cinTRA 13,29 -0,08 27,69
cRiTeRiA cAixAco 3,24 -1,19 40,50
DiA 6,41 -0,28 18,85
cAixABAnk 3,24 -1,19 40,50
enAGAS 18,12 -0,63 10,66
enDeSA 19,26 -0,39 11,53
FoMcon conTRATA 14,69 -0,94
GAMeSA 6,45 -0,19
GAS nATuRAl SDG 15,43 0,2 11,18
GRiFolS 30,35 0,65 25,94
iBeRDRolA 4,3 -0,95 10,75
inDiTex 113,9 0,18 27,45
inDRA SiSTeMAS 11,09 -0,58 13,05
inTl AiRlineS GR 4,04 0,3 31,08
MApFRe 2,65 -0,04 8,83
oBRAScon huAR.lA 28,04 -1,8 9,47
Ree 42,07 -0,24 11,40
RepSol ypF 18,33 -1,03 10,98
SAcyR vAlleheRMo 3,41 -1,39 14,83
TecnicAS ReuniDA 33,85 -0,5 13,59
Telecinco 8,51 0,32 56,73
TeleFonicA 11,51 -0,3 11,17
milAn
S&p MiB 17434,86 (-1,2) en euR
A2A 0,72 -2,43 10,29
AnSAlDo STS 6,85 -0,73 15,22
ASSicuRAz.Gen.oR 14,75 -1,4 11,01
ATlAnTiA 15,03 -2,02 16,16
AuToGRill 12,99 2,2 35,11
AziMuT holDinG 16,89 16,09
BAncA pop Dell'e 5,31 -3,19 17,13
BAncA popolARe D 0,42 0,05 14,00
BAnco popolARe 1,1 -2,74 12,22
Buzzi uniceM 11,52 -1,12 52,36
DAviDe cAMpARi 6,41 0,24 22,07
DiASoRin 31,85 0,54 20,34
enel 2,83 -1,46 8,84
enel GReen poweR 1,59 -1,68 15,90
eni 16,95 -0,94 12,02
exoR oRD 27,73 -0,4 12,03
FiAT inDuSTRiAl 9,75
FiAT oRD.Sico. 5,89 -1,34 20,31
FinMeccAnicA 4,42 -2,69 10,30
iMpReGilo 3,47 -0,8
inTeSA SAnpAolo 1,53 -3,54 19,13
loTToMATicA 21,14 1,83 13,82
luxoTTicA GRoup 39,32 -0,2 28,01
MeDiASeT 3 -4,52 100,00
MeDioBAncA 5,16 -2,37
MeDiolAnuM 5,37 -1,92 11,93
MonTe pASchi Sie 0,21 -0,2
pARMAlAT 2,48 0,65 19,00
piRelli & c 9,63 -2,38 11,89
pRySMiAn 18,1 -1,63 14,98
SAipeM 16,06 -0,62
SAlvAToRe FeRRAG 25,5 -0,12 29,31
SnAMReTe GAS 3,74 0,38 13,85
STMicRoelecTRoni 6,81 -2,58
TelecoMiTAliA S 0,61 5,17 5,55
TenARiS 17,34 0,64 15,91
TeRnA 3,34 -0,42 13,92
ToD'S 138,6 1,39 26,35
uBi BAncA 3,74 -4,11 24,93
unicReDiT 4,71 -1,26 23,55
mosCou
RTSi inDex 1422,49 (-0,72) en RuB
BAShneFT ojSc 80
GAzpRoMoAo 4,48
novoRoSSiySk coM 0,12
SeveRSTAl oAo 8,1
SuRGuTneFTeGAz 0,5
SuRGuTneFTeGAz p 0,69
TATneFT 6,25
oslo
oBx 459,57 (-1,3) en nok
AkeR SoluTion 84,45 -4,41 13,84
DnB noR 91,3 -1,99 9,82
FRonTline 15,5 -1,9
noRSk hyDRo 24,93 -1,81 41,55
peTRoleuMGeo Sv 74,3 -3,13 8,85
SchiBSTeD 310 1,51 59,73
SeADRill lTD 269,8 -1,1 15,03
STAToilhyDRo 136,5 -0,58 9,01
SToReBRAnD ASA 33,32 -2,6 7,62
TelenoR 137,4 -1,22 13,24
stoCkholm
oMx S30 1259,6 (-0,78) en Sek
ABB n 151,3 -0,85 114,62
AlFA lAvAl 155,1 -0,96 20,14
ASTRAzenecA 333,7 0,72 1,01
elecTRolux B 166,9 -2,4 15,70
eRicSSon B 85,5 -2,06 19,61
henneS & MAuRiTz 279,1 -0,57 26,48
inveSToR B 195 -0,97 18,47
noRDeA BAnk (Sek 77,5 -0,83 11,25
SAnDvik 88,8 0,4 14,80
ScAniA B 137,7 -0,86 17,13
SeB A 68,1 -1,09 11,18
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SkAnSkA B 123,6 -1,36 13,86
SkF B 178,9 -0,67 17,40
SweDBAnk A 149,7 0,54 11,08
Tele2 B 82,2 -1,32
TeliASoneRA 49,24 -0,59 11,70
volvo B 96,25 -0,77 23,53
Vienne
ATx 1242,01 (-0,63) en euR
AnDRiTz 43,46 0,77 21,62
eRSTe GRoup BAnk 23,36 -1,23 14,60
oeSTeR poST 33,6 -0,18 14,87
oeSTeRR elekTR w 16,73 -2,39 17,61
oMv 36,5 -2,15 8,57
RAiFFeiSen inTl 24,19 -1,29 12,03
SchoelleR-BleckM 87,44 -0,1 20,72
TelekoMAuSTRiA 6,2 1,77 20,00
viennA inSuRAnce 37,95 -2,49 12,24
voeSTAlpine 35,35 -0,01 12,81
wieneRBeRGeR 12,98 0,66
ZuriCh
SMi 8022,6 (-0,4) en chF
ABB n 21,39 -0,65 16,20
AcTelion n 64,2 0,08 17,54
ADecco S.A. 64,4 0,31 18,51
cie Fin RicheMon 90,6 -1,15
clARiAnT 15,25 -0,52
cS GRoup n 27,62 -0,36 11,00
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juliuS BAeR GRup 42,2 -0,4 17,58
neSTle noM. 63,25 18,28
novARTiS n 69,5 -0,22 14,63
Roche holDinG Bj 243,9 16,29
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SynGenTA nAMen 369,4 -1,44 17,31
The SwATch GRoup 582 -0,68 17,99
TRAnSoceAn 40,17 -1,13 10,04
uBS n 18,5 -1,33 19,07
zuRich FinAnciAl 232,9 -0,34 9,27
vAleuR couRS ecARTpeR 13 vAleuR couRS ecARTpeR 13 vAleuR couRS ecARTpeR 13
iSin vAleuR ouv +hT +BS clT cART vol
Alternext (Slection)
Sance du 30 - 09 - 2013
FTSeeuRoFiRST300:1247,140(-0,59%)
SToxx50:2776,230(-0,55%)
euRoSToxx50:2893,150(-0,90%)
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Les Echos Mardi 1
er
octobre 2013 FINANCE&MARCHES//33
changes : cours au comptant
var. var.
cours veille anne
1 euro en devise bce en % en %
cours de changes croiss
eur usd gbp chf sek dkk jpy (100) cad
30-09-2013
cours a TerMe de leuro contre les principales devises
usd gbp chf sek dkk jpy (100) cad 30-09-2013
Tauxde rfrence bons du trsor
btf taux btan taux prix coupon
source banque de france
March obligataire
cno-etrix var.
base 100 au var. depuis rend.
31/12/1998 indice jour 31/12/98 en %
indices de rfrence des emprunts taux variables
moy. tmm euribor tme tmor.
mens. 1 mois 3 mois pub. priv.
source cdc ixis
moy. eonia euribor tec the thor.
hebdo 1 mois 3 mois 10 pub. priv.
Taux marchs montaires et eurodevises
marchs montaires
jour 1 mois 3 mois 6 mois 1 an
pays taux de rfrence taux en %
principaux taux directeurs
30-09-2013
30-09-2013
ecarts de taux avec lallemagne
6 mois 2 ans 5 ans 7 ans 10 ans 30-09-2013
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portugal 1,57 4,95 5,33 5,42 4,87
france 0,06 0,20 0,42 0,42 0,54
espagne 0,82 1,34 2,36 2,51 2,52
italie 0,70 1,80 2,66 2,66 2,79
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fr0010185975 air france 2,75 1,03 P. 1 19,42 3,9245 24/07/24
fr0010771766 air france 4,97 1 P. 1 12,41 2,303 23/03/15
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fr0011527225 alcatel-lucent 4,25 P. 3,16 - 8,2375 01/07/18
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fr0010032839 atari 0,1 2,416 P. 1 1,77 25,2381 01/04/20
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fr0011539774 club md. op 6,11 1,124 P. 1 22/10/15
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fr0010827055 faurecia 4,5 1,04 P. 1 23,6 -11,3942 23/12/14
fr0010632844 fonciere inea 5,5 1,06 P. 1 43,96 -14,8166 20/12/13
fr0011069442 gfi 5,25 1 P. 1 4,89 7,1278 22/12/16
fr0011018902 ingenico 2,75 1,004 P. 1 57,02 - 9,6369 22/12/16
fr0011005446 le noble-age 4,875 1 P. 1 19,35 3,5963 03/01/16
fr0010775098 maurel & prom 7,125 1,22 P. 1 16,6 0,807 22/07/14
fr0010449264 michelin 0 1,036 P. 1 136,2 0,7538 22/12/16
fr0010814061 neopost 3,75 1,007 P. 1 86,75 2,0005 01/02/15
fr0010978932 ol groupe 7 1 P. 1 7,55 8,3301 16/12/15
fr0010333302 orco property gp 1 1 P. 1 112 15/05/13
fr0010973057 orpea 3,875 1,107 P. 1 49,15 0,2001 22/12/15
fr0010829762 oxymetal 6 1 P. 1 6,65 29/12/14
fr0010773226 peugeot 4,45 1 P. 1 26,6 2,228 01/01/16
fr0010998187 pierre & vacances 4 1 P. 1 78,1 4,881 22/09/15
fr0000180127 publicis groupe 1 1 P. 1 51,65 1,344 09/01/18
fr0010518894 quantel 4,875 1 P. 1 24,5 13,4257 21/12/12
fr0010820209 scbsm 9 1 P. 1 7,35 6,1133 01/07/16
fr0010796417 soitec 6,25 1,13 P. 1 8,73 6,2483 29/08/14
fr0011566793 soitec 6,75 1 P. 1 2,65 5,9799 18/09/18
fr0010736660 st dupont 10 1000 P. 1 257,4 -59,0294 31/03/14
fr0010962704 technip 0,5 1 P. 1 94,26 - 4,8542 31/12/15
fr0011163864 technip 0,25 1 P. 1 97,25 - 0,0693 22/12/16
fr0010532739 theolia 2,7 6,916 P. 1 13,5 1,6768 22/12/14
fr0000181067 uti 0,1 1 P. 1 5,3 25,2068 01/01/20
fr0010627109 vilmorin 4,5 1,08 P. 1 163 1,2233 01/07/15
be0974270028 14/12/14 adc siic 0,24 1 P. 1 0,01
fr0010972000 01/12/15 assya cie financire 6,95 1 P. 7 0,24
fr0010630590 09/07/15 assystem 11,1 1 P. 1 6,94
fr0010505941 15/10/15 ausy 18 1 P. 28 0,2
fr0010805366 20/10/16 ausy 17 1,014 P. 1 5,85
fr0010134247 31/12/14 belvedere 55 1 P. 1 20
fr0010304733 31/12/14 belvedere 55 1 P. 1 1,32
fr0011477116 22/04/16 belvedere bs1 23,82 1 P. 0,1923 0,39
fr0011477124 23/04/18 belvedere bs2 23,82 1 P. 0,1923 0,52
fr0010916007 27/07/15 bionersis 8,5 1 P. 1 0,37
fr0010734509 08/04/16 bonduelle 80 1 P. 1 6,84
fr0010490912 24/07/14 bonduelle 113,75 1 P. 1 2,8
fr0010772921 17/07/14 cameleon software 0,72 1 P. 1 0,75
fr0010876813 21/04/15 cesar 0,6 1,177 P. 1 0,01
fr0010325035 09/12/13 cs com. et systemes 45,48 1 P. 1 0,211
fr0010198309 13/03/17 derichebourg 6,7 128 P. 455 0,93
fr0011418508 22/02/16 euroland corporate 0,21 2 P. 1 0,05
fr0010518688 30/09/14 groupe open 15,54 1 P. 1 0,05
fr0010518654 20/10/14 groupe open 14,5 1 P. 1 0,15
fr0010355644 01/12/13 havas 4,3 1 P. 1 1,5
fr0010562058 08/02/15 havas 3,85 1 P. 1,03 2,1
fr0010492694 02/08/14 hf company 26,7 1 P. 1 0,002
fr0010718379 25/02/14 its group 2,57 1 P. 1 1,43
fr0010645200 12/08/14 keyrus 1,8 1 P. 1 0,04
fr0010897082 30/06/14 maurel & prom 14,2 1,19 P. 10 0,135
fr0010957621 25/11/13 mecelec 3,5 1 P. 1 0,05
fr0010814186 18/11/14 mr bricolage 16 1 P. 1 0,041
fr0011496421 31/12/13 mrm 1 P. 1
fr0010671891 07/11/13 nextradiotv 21,23 1,165 P. 1 100
xs0290764728 31/12/19 orco property group 1 P. 1 0,3
fr0010781021 14/08/15 orpea 37,9 1 P. 1 5,251
fr0010681569 29/12/15 overlap groupe 6,48 1 P. 6 0,029
fr0000312928 24/09/22 publicis groupe 30,5 1 P. 1 29,18
fr0010485466 18/07/14 radiall 126 1 P. 1
fr0010622241 30/06/14 scbsm 5,8 1 P. 10 0,029
fr0010629725 20/07/15 stef-tfe 51,2 1 P. 1 2,5
fr0010435438 08/03/16 touax 32,91 1,096 P. 4 0,125
val. unit date dernier
dsignation hors frais de la dividende net
code isin des valeurs en euros** valor. en euros**
mont. date
Lu0131210360 parvest bd euro corp 161,44 27/09
Lu0111548326 parvest bd euro gov 335,73 27/09
Lu0230662891 parvest eq bric 126,43 27/09
Lu0111491469 parvest eq hi. div eur 80,16 27/09
Lu0012181318 parvest eq usa 104,18 27/09
Lu0083138064 parvest money mkt euro 209,54 27/09
Lu0154361405 parvest step 90 euro 1113,63 27/09
fr0010076562 profilea monde equilibre i 23,41 26/09
fr0010076547 profilea monde mult. dyn i 22,3 26/09
fr0010076471 profilea monde prudent i 22,2 26/09
fr0000441628 cova act. eur. hors euro i ai 44,67 27/09 0,50 15/09/11
fr0000441685 cova act. eur. opport. i ai 55,87 27/09 0,73 15/09/11
fr0000934937 cova actions amerique 27,11 27/09
fr0000441677 cova actions asie i ai 192,92 27/09 1,47 15/09/11
fr0007022157 cova actions croissance i 40,96 27/09
fr0007024021 cova actions croissance i 34,06 27/09 0,32 18/04/12
fr0000441636 cova actions euro i ae 16,86 27/09 0,12 18/04/12
fr0000985368 cova actions europe c i 187,45 27/09 2,63 14/11/01
fr0000425027 cova actions europe d i 159,53 27/09 2,70 29/02/12
fr0000289381 cova actions france c di 39,09 27/09
fr0000298168 cova actions france d di 32,19 27/09 0,90 18/04/12
fr0007497789 cova actions invest. i 4445,28 27/09 60,92 06/05/08
fr0000289431 cova actions japon ai 23,89 27/09
fr0000939845 cova actions monde i 115,2 27/09 0,93 18/04/12
fr0007483474 cova actions rendement i 103,1 27/09
fr0010535625 cova actions solidaires c i 106,01 27/09
fr0010689794 cova espace isr i 163,45 27/09
fr0000939969 cova euro souverain c 45,86 27/09
fr0000939951 cova euro souverain d oe 28,02 27/09 0,86 18/04/12
fr0000441651 cova eurospread i oe 15,23 27/09 0,61 18/04/12
fr0000002164 cova horizon durable 37,92 27/09
fr0000931446 cova moyen terme c 248,06 27/09
fr0010640904 cova multi abs return i 104,58 26/09
fr0000939852 cova multi europe i 38,11 26/09 0,25 18/04/12
fr0010399790 cova multi ht rendt i 120,9 26/09 1,07 18/04/12
fr0000939860 cova multi immobilier ae 68,12 26/09 0,52 10/04/12
fr0000970550 cova multi monde 47,21 26/09
fr0000445074 cova multi small cap eur. i ae 37,32 26/09 0,02 11/05/04
fr0000978736 cova oblig conv. i 19482,53 27/09318,54 06/05/08
fr0000939936 cova oblig inter. oi 31,48 27/09 0,30 18/04/12
fr0000289472 cova obligations c oe 109,4 27/09
fr0000289480 cova obligations d oe 58,42 27/09 1,79 18/04/12
fr0007019039 cova profil dynamique i 108,18 26/09
fr0010395608 cova profil equilibre c 10,96 26/09
fr0000445058 cova profil equilibre d 22,05 26/09
fr0010395624 cova profil offensif c 10,19 26/09
fr0000445033 cova profil offensif d 21,93 26/09
fr0000931420 cova scurit d 155,09 27/09 1,59 18/04/12
fr0007019021 profil prudent i 96,69 26/09
Lu0300834669 alken fd smcap eur 122,66 30/09
Lu0235308482 alken fund-europ.opp. 173,44 30/09
cla
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Valeur unitaire hors frais : valeur de la part ou de laction hors droits dentre ou de sortie ventuels. Les sicaV ligibles au Pea sont signales par un astrisque *. Le pictogramme Pindique la
cotation dun fcP. classification des oPcVM : actions franaises (af), actions de la zone euro (ae), actions internationales (ai), montaires euro (Me), montaires vocation internationale (Mi),
obligations et autres titres de crances libells en euro (oe), obligations et autres titres de crances internationaux (oi), sicav luxembourgeoises (Lx), diversifis (di), garantis ou assortis dune
protection (GP). ** : en euros ou dans la devise indique dans la colonne dsiGnation des VaLeurs.
paris
OR (euros cPror/*cours hebdo)
30/09 27/09
COURS PriMe Prec.
lingot 31790 0 31410
10 florins 198 2,95 202
5 dollars* 286 19,63 274
10 dollars 567 18,59 520
20 dollars 1092 14,16 1060
5 roubles* 195 58,5 195
50 pesos 1200 0,66 1200
latine 187 1,32 186
napoleon 193,9 5,05 194
1/2 napoleon* 108 17,03 109
souverain eli i* 248,5 6,79 241
souverain 237 1,85 239,9
1/2 souverain* 130 11,73 128
suisse 188,2 1,97 186
tunisienne* 187 1,32 187
mark* 232 1,93 234
krugerrand 1047 5,89 1015
lingotin 500grs 16480 3,68 16400
lingotin 250grs 8220 3,43 8100
lingotin 100grs 3340 5,06 3310
argent c3e (euro Par kiLo) (csfanMP)
676,54 676,54
palladium (euro Par kiLo) (csfanMP)
fix1 34 478 34 478
fix2 17 233 17 242
platine (euro Par kiLo) (csfanMP)
fix1 33 840 34 091
fix2 33 491 33 913
Londres
(en doLLars) 30/09 27/09
antimoine 99,65% (par tonne)
10400 10400
bismuth 99,99% (par lb)
8,4 8,4
cadmium99,95% (par lb)
0,93 0,93
cobalt (cathodes) 99,80% (par lb)
14,4 14,4
eponge de titane 99,60% (par kg)
10 10
ferro manganese (hc) (par tonne)
975 975
ferro molybdene (par kg)
24,25 24,25
germanium(par kg)
1922,5 1922,5
selenium99,50% (par lb)
30 30
silicium(par tonne)
2025 2025
MTaux prcieux
MTaux non Ferreux
MTaux sTraTgiQues produiTs pTroLiers sucre
London BuLLion MarKeT
30/09 27/09
argent (en cents Par oz)
fixaGe 2 168 2 161
or (en doLLars Par oz)
fix1-fix2 1 336-1 327 1 322-1 341
palladium(en doLLars Par once troy)
722-727 726-732
platine (en doLLars Par once troy)
1 400-1 410 1 416-1 424
neW YorK
argent (en cents Par once)
settLeMent settLeMent
30/09 27/09
oct. 13 21,65 21,78
noV. 13 21,68 21,81
dc. 13 21,72 21,8
JanV. 14 21,72 21,85
Mars 14 21,76 21,84
or (en doLLars Par once)
settLeMent settLeMent
30/09 27/09
oct. 13 1328,4 1336
noV. 13 1326,8 1338,9
dc. 13 1328,9 1337
fV. 14 1327,7 1337,6
aVr. 14 1328,6 1340,8
platine (en doLLars Par once)
settLeMent settLeMent
30/09 27/09
dc. 13 1404 1418,8
JanV. 14 1406,3 1416,4
aVr. 14 1411,1 1417,9
JuiL. 14 1407,1 1423,1
oct. 14 1407 1421,7
London MeTaL exchange
30/09 27/09
alliage d`alumin. (en $ par tonne)
cPt 1780-1790 1760-1760,5
3 Mois 1810-1820 1800-1810
stocks 62300 62760
aluminium(en $ par tonne)
cPt 1802,5-1803 1789-1789,5
3 Mois 1849-1849,5 1834-1834,5
stocks 5381000 5385900
cuivre (en $ par tonne)
cPt 7290-7290,5 7252-7252,5
3 Mois 7295-7296 7275-7275,5
stocks 538025 541125
etain (en $ par tonne)
cPt 23390-23395 23445-23450
3 Mois 23395-23400 23400-23425
stocks 13415 13490
nickel (en $ par tonne)
cPt 13850-13860 13880-13885
3 Mois 13930-13935 13965-13970
stocks 226068 226218
plomb (en $ par tonne)
cPt 2074-2075 2082,5-2083
3 Mois 2102,5-2103 2110-2112
stocks 239850 240600
zinc (en $ par tonne)
cPt 1876-1876,5 1879,5-1880
3 Mois 1913-1914 1912-1913
stocks 966425 969050
londres (en doLLars Par tonne)
cLture cLture VoL
30/09 27/09
dc. 13 486,1 478,9 3149
Mars 14 486,6 478,8 1852
Mai 14 491,1 482,8 635
aout 14 492,2 484 284
oct. 14 494,9 486,5 216
newyork (en cents Par Lb)
cLture cLture VoL
30/09 27/09
oct. 13 17,55 16,87 4280
Mars 14 18,09 17,74 73937
Mai 14 18,04 17,67 14541
JuiL. 14 17,96 17,59 7969
oct. 14 18,19 17,85 2296
bl de meunerie n2 paris
(en euros Par tonne)
settLeMent settLeMent VoL
30/09 27/09
noV. 13 193,25 193,5 30683
JanV. 14 193,75 193,5 10512
Mars 14 193,75 193,5 4178
bl chicago (en cents Par boisseau)
settLeMent settLeMent VoL
30/09 27/09
dc. 13 678 683 83284
Mars 14 687 691,5 15652
Mai 14 689,75 694,25 3995
mais paris (en euros Par tonne)
settLeMent settLeMent VoL
30/09 27/09
noV. 13 168 169,25 959
JanV. 14 169,25 169,75 684
Mars 14 170 170,25 602
mais chicago (en cents Par
boisseau)
settLeMent settLeMent VoL
30/09 27/09
dc. 13 441 454 225784
Mars 14 457 466,5 46066
Mai 14 462,25 474,5 14643
riz chicago (en cents Par Lb)
settLeMent settLeMent VoL
30/09 27/09
noV. 13 15,13 15,4 1153
JanV. 14 15,34 15,62 725
Mars 14 15,54 15,82 4
avoine chicago
(en cents Par boisseau)
settLeMent settLeMent VoL
30/09 27/09
dc. 13 319,25 316,75 620
Mars 14 306 310,75 189
Mai 14 302,75 311,5 8
bl fourrager londres
(en Par tonne)
settLeMent settLeMent VoL
30/09 27/09
noV. 13 157,7 156,25 282
JanV. 14 159,5 159 9
Mars 14 160,3 160,3
newyork (cont. no2 - en cents Par Lb)
settLeMent settLeMent VoL
30/09 27/09
noV. 13 130,9 129,4 1098
uraniumnymex (en $ par lb)
settLeMent settLeMent VoL
30/09 27/09
sePt. 13 35,25 35,25
oct. 13 35,25 35,25
nymex ( en $ Par Mbtu)
cLture cLture VoL
30/09 27/09
noV. 13 3,56 3,59
dc. 13 3,72 3,77
JanV. 14 3,83 3,87
powernext gas spot
cLture cLture VoL
30/09 27/09
nord da 27,4 27,21
sud da 28,35 28,33
powernext gas futures
settLeMent settLeMent VoL
30/09 27/09
noV. 13 27,8 27,8
dc. 13 28 28
JanV. 14 28,25 28,25
Prix indicatif de l'organisation internationale du
caf (cents us/livre) :
Prix compos : 108.75
Moyenne quinze derniers jours : 205.461
londres-robusta (en $ par tonne)
cLture cLture VoL
30/09 27/09
sePt. 13 1582 1582
noV. 13 1643 1611 10129
JanV. 14 1651 1620 6476
Mars 14 1654 1630 1558
Mai 14 1664 1643 1162
newyork-arabica (en cents par lb)
settLeMent settLeMent VoL
30/09 27/09
dc. 13 113,9 113,7 8684
Mars 14 117,15 116,85 4340
Mai 14 119,25 119 2091
JuiL. 14 121,45 121,15 262
Prix indicatif de l'organisation internationale du
cacao (dollars/tonne) : le 30/09/
Prix indicatif : 2679,67
londres (en Par tonne)
cLture cLture VoL
30/09 27/09
dc. 13 1706 1711 5932
Mars 14 1683 1687 3125
Mai 14 1670 1674 888
JuiL. 14 1658 1664 376
sePt. 14 1648 1656 1121
newyork (en $ Par tonne)
settLeMent settLeMent VoL
30/09 27/09
dc. 13 2632 2639 8237
Mars 14 2641 2642 2758
Mai 14 2642 2641 1848
JuiL. 14 2634 2635 466
sePt. 14 2628 2631 368
ss PLoMb 95 953-955 971-973
fuel lourd
1% de souf. 602-604 609-613
3.5% de souf. 589-591 595,25-599,5
singapour
naPhta 97,78-97,88 99,33-99,43
GasoLine 97 117-117,1 117,95-118,05
Jet kerosene 120,54-120,94 121,82-122,22
Gas oiL 119,86-120,26 120,98-121,38
fueL oiL (180) 614,32-614,52 616,76-616,96
fueL oiL (380) 611,37-611,57 613,16-613,36
neW YorK
cuivre (en cents par lb)
settLeMent settLeMent VoL
30/09 27/09
oct. 13 3,32 3,33 248
noV. 13 3,32 3,32 290
dc. 13 3,32 3,32 37716
JanV. 14 3,33 3,33 15
bluenext (en euros Par tonne)
cLture cLture VoL
30/09 27/09
sPot 6,12 6,12
epex spot france
(en euros Par MWh)
cLture cLture VoL
30/09 27/09
base 52,46 43,51 174415
Pointe 60,4 55,53 90363
french futures
contrats a terme base
oct. 13 0 49,34
noV. 13 0 53,08
contrats a terme pointe
oct. 13 0 62,22
noV. 13 0 66,63
baLtic dry index : 2003
Le 30/09//13
baLtic PanaMax index : 1795
Le 30/09//13
baLtic caPesize index : 3853
Le 30/09//13
baLtic suPraMax index : 1079
Le 30/09//13
baLtic dirty intern. tanker :584
Le 30/09//13
baLtic cLean intern. tanker :546
Le 30/09//13
30/09 27/09
rJ crb 285,54 286,98
reuters coM. 2616,28 2617,03
Moodys coM. 5895,63 5880,02
or industrieL 32024 61664
LMex 3140,7 3137,4
cboe GoLd 98,96 99,02
aiG coM. 127,11 128,01
sPot 402,87 402,25
dJ ubs coM. 127,11 128,01
KuaLa LuMpur
etain (en dollars par tonne)
settLeMent settLeMent VoL
30/09 27/09
Jou r 23400 23250 21
cuivre (girm):
cathodes : 555,4 a coMPter du 30/09/
autres demi produits cuivreux :
base cuiVre 629,93 dePuis Le 01/10
base LaMin Laiton 1 titre 495,79 dePuis Le 01/10
base LaMin Laiton 70/30 507,98 dePuis Le 01/10
base LaMin Laiton 85/15 568,95 dePuis Le 01/10
base LaMin bronze 94/6 719,45 dePuis Le 01/10
base LaMin bronze 94/4 689,61 dePuis Le 01/10
zinc electro (umicore):
1850 dePuis Le 30/09
indice cotLook a : 92,65, Le 30/09//13
newyork (cont. n2 - cents par lb)
settLeMent settLeMent VoL
30/09 27/09
Oct. 13 0 85,66
Dc. 13 87,14 86,63 11125
Mars 14 86,85 86,34 4057
caF
LecTriciT
Mission co2
uraniuM
cacao
craLes
indices
FreT MariTiMe
jus dorange
gaz naTureL
coTon
chicago (en $ Par 1000 bdft)
settLeMent settLeMent VoL
30/09 27/09
noV. 13 344,5 341,8 1261
JanV. 14 352,5 351,6 824
Mars 14 357,2 356 18
Bois
produiTs pTroLiers
londres-brent (en $ Par bariL)
cLture cLture VoL
30/09 27/09
Jour 108,96 109,03
noV. 13 108,28 108,63 145003
dc. 13 107,37 107,7 109874
londres-gazole (en $ Par tonne)
cLture cLture VoL
30/09 27/09
oct. 13 913,25 927,25 25957
noV. 13 913,75 926 62576
dc. 13 910,5 921,5 41008
JanV. 14 908,25 918,25 16768
fV. 14 905,5 913,5 7334
newyork nymex wti (en $ Par bariL)
cLture cLture VoL
30/09 27/09
noV. 13 102,3 102,87 208509
dc. 13 101,83 102,34 89806
JanV. 14 101,08 101,5 28099
fV. 14 100,09 100,46 13216
Mars 14 99,12 99,37 15151
amsterdam- rotterdam
(barGes - fob) (en $ Par tonne)
Gas, 0.1% suL. 913,25-914,25 917,75-918,25
Jet 0,3% suL. 979,25-981,25 981,75-985,75
2.500 01/14 0,07 100,67 1,808
3.000 07/14 0,13 102,21 0,682
0.750 09/14 0,18 100,56 0,016
2.500 01/15 0,23 102,91 1,788
2.000 07/15 0,28 103,04 0,455
2.250 02/16 0,4 104,4 1,356
2.500 07/16 0,52 105,5 0,479
1.750 02/17 0,72 103,44 1,055
1.000 07/17 0,85 100,56 0,192

Lu0122612764 frank eur grwth 12,98 27/09
Lu0231205856 frank india 16,93 27/09
Lu0140363267 frank mut european 18,09 27/09
Lu0282761252 frank mut glb discov 11,22 27/09
Lu0300742037 frank natural res 6,72 27/09
Lu0140363697 frank technology 5,64 27/09
Lu0139292113 frank us equity 13,22 27/09
Lu0260869903 frank us opp 15,26 27/09
Lu0744129122 temp africa 11,78 27/09
Lu0316493666 temp asian grwth 30,94 27/09
Lu0592650245 temp asian smcies 12,87 27/09
Lu0188151178 temp china usd 22,37 27/09
Lu0122613903 temp east europe 20,12 27/09
Lu0188151921 temp emerging mkts 14,38 27/09
Lu0390138195 temp frontier mkts 16,94 27/09
Lu0294220107 temp glb bond 20,17 27/09
Lu0294221253 temp glb tot ret 18,95 27/09
Lu0094040077 temp latin amusd 38,09 27/09
Lu0862031894 mir. - dyn alloc a eur 96,3 30/09
Lu0187024954 mir. - eq asia ex jap a 168,79 30/09
Lu0334004974 mir. - eq eur exuk a cap 96,95 27/09
Lu0787973808 mir. - eq eurozone a cap 147,23 30/09
Lu0787973121 mir. - eq france a cap 167,85 30/09
Lu0800193780 mir. - eq glb emrg mkt a usd 106,22 27/09
Lu0874829103 mir. - eq glb emrg mkt a gbp 94,68 27/09
Lu0551957060 mir. - eq global a usd 118,1 30/09
Lu0334003224 mir. - eq pan eur a cap 97,15 30/09
Lu0787970960 mir. - eq spain a eur 21,99 30/09
Lu0636969866 mir. - eq swiss sm/mid a 249,08 30/09
Lu0787971695 mir. - eq uk a gbp 1,97 30/09
Lu0187025845 mir. - eq us a usd 148,37 30/09
Lu0862027272 mir. - glb high yld bds a usd 103,45 30/09
Lu0862028080 mir. - glb high yld bds ah chf 103,13 30/09
Lu0862027439 mir. - glb high yld bds ah eur 103,23 30/09
Lu0862027868 mir. - glb high yld bds ah gbp 103,56 30/09
fr0010549451 mirabaud horizon c i 108,31 27/09
Lu0800194325 mir. - serenite a cap 112,86 30/09
fr0010106450 optilia diversifiee di 147,14 27/09
fr0010236760 optilia pythagore c 104,94 27/09
Lu0301152442 koworld klima eur 40,06 30/09
Lu0061928585 koworld kovis.cl. eur 111,8 30/09
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Lu0130729220 pictet-emerging mkts 508,71 30/09
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Lu0256846139 pictet-security 156,46 30/09
Lu0130732364 pictet-small cap eur. 765,34 30/09
Lu0256840108 pictet-us eq. growth sel 152,25 30/09
Lu0104884860 pictet-water 185,19 30/09
Lu0158903558 aktien deutschland elm 200,77 30/09
Lu0140872143 wallberg a. value insid 59,67 30/09
PICTET & CIE
34, avenue de Messine 75008 Paris
Tl. : +33 1 56 88 71 29
www.pictetfunds.com
Pictet funds (Europe) SA
kcut d if 2ct 40691 40720
kcut d if 1ct 23352 23352
kcut d if 3/4ct 9957 9944
kcut d if 1/2 c 6961 6960
DIAMANT Taille KCut
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LiVre sterLinG 0,8361 -0,29 2,44
franc suisse 1,2225 -1,20 1,27
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zLoty PoLonais 4,2288 0,82 3,80
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Litas Lituanien 3,4528 0,00 0,00
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cad 1,3932 1,0291 1,6658 1,1384 0,1604 0,1867 1,0473 1
bce taux pret marginal 1.00 %
taux repO (refi) 0.50 %
taux DepOt 0.00 %
royaume uni taux jour le jour 0.43 %
taux De base 0.50 %
usa taux jour le jour 0.25 %
fOnDs feDeraux 0.25 %
2 ans 0.33 %
10 ans 2.63 %
japon gensaki t/n 0.09 %
taux jOur le jOur 0.05 %
taux D'escOMpte 0.30 %
taux De base 1.30 %
10 ans 0.69 %
canada taux jour le jour 1.08 %
taux De base 3.00 %
GLobaL 189,57 -0,07 89,57 2,82
1-3 ans 164,32 0 64,32 0,82
3-5 ans 182,60 0,01 82,60 1,51
5-7 ans 197,51 0,01 97,51 2,17
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PLus 15 ans 221,21 0 121,21 3,63
eMtxi 201,72 0,01 101,72 1,24
eMtxi-be 195,62 0,01 95,62 2,83
20/02/14 0,08
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newyork 0,17/0,25 0,17/0,25 0,23/0,31 0,33/0,49 0,60/0,68
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londres 0,35/0,50 0,42/0,50 0,44/0,52 0,50/0,58 0,79/0,87
tokyo -0,05/0,05 0,01/0,13 0,02/0,14 0,09/0,21 0,26/0,37
comptant
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Vente 1,3539 0,8362 1,2235 8,6822 7,4584 133,0000 1,3934
a 1 mois
achat 0,0001 0,0001 0,0008 -0,0033 0,0021 0,0455 -0,0010
Vente -0,0004 -0,0007 -0,0002 -0,0114 0,0014 -0,0164 -0,0014
a 3 mois
achat -0,0001 0,0002 0,0013 -0,0162 0,0054 0,0902 -0,0033
Vente -0,0006 -0,0012 0,0003 -0,0245 0,0045 0,0252 -0,0037
a 6 mois
achat -0,0005 -0,0011 0,0022 -0,0363 0,0101 0,1433 -0,0068
Vente -0,0010 -0,0020 0,0011 -0,0452 0,0085 0,0698 -0,0073
a 12 mois
achat -0,0015 -0,0027 0,0042 -0,0829 0,0151 0,3367 -0,0142
Vente -0,0021 -0,0037 0,0027 -0,0950 0,0118 0,2484 -0,0148

mai 11 1,023 1,243 1,424 3,58 3,78 3,78
juin 11 1,133 1,278 1,487 3,45 3,65 3,65
juil. 11 1,0033 1,371 1,55 3,39 3,59 3,59
aot 11 0,8972 1,371 1,55 3,00 3,59 3,59
sept. 11 0,9963 1,347 1,536 2,71 2,91 2,91
oct. 11 0,9835 1,364 1,575 3,02 3,22 3,22
nov. 11 0,7845 1,222 1,481 3,60 3,80 3,80
dc. 11 0,6168 1,141 1,425 3,23 3,43 3,43
fv. 12 0,3662 1,141 1,049 3,06 3,26 3,26
mars 12 0,3587 0,469 0,86 2,87 3,07 3,07
avr. 12 0,3475 0,409 0,746 3,05 3,25 3,25
mai 12 0,337 0,394 0,686 2,79 2,99 2,99
juin 12 0,3333 0,38 0,659 2,69 2,89 2,89
juil. 12 0,1864 0,218 0,496 2,31 2,51 2,51
aot 12 0,1104 0,132 0,334 2,19 2,39 2,39
sept. 12 0,1003 0,119 0,247 2,31 2,51 2,51
oct. 12 0,0909 0,111 0,208 2,23 2,51 2,43
nov. 12 0,0786 0,109 0,192 2,18 2,38 2,38
dc. 12 0,0723 0,111 0,186 2,03 2,23 2,23
janv. 13 0,0709 0,112 0,204 2,19 2,39 2,39
fv. 13 0,0683 0,12 0,224 2,29 2,49 2,49
mars 13 0,0702 0,118 0,207 2,11 2,31 2,31
avr. 13 0,0818 0,118 0,209 1,90 2,10 2,10
mai 13 0,0784 0,112 0,201 1,90 2,06 2,06
juin 13 0,0947 0,12 0,21 2,26 2,46 2,46
juil. 13 0,0929 0,125 0,221 2,31 2,51 2,51
aot 13 0,0824 0,128 0,226 2,43 2,63 2,63
23-08 0,079 0,127 0,225 0,09 2,43 2,63 2,63
26-08 0,077 0,127 0,225 0,09 2,58 2,78 2,78
27-08 0,078 0,127 0,225 0,09 2,58 2,78 2,78
28-08 0,08 0,128 0,225 0,09 2,58 2,78 2,78
29-08 0,078 0,128 0,225 0,09 2,58 2,78 2,78
30-08 0,076 0,129 0,224 0,09 2,55 2,75 2,75
02-09 0,107 0,129 0,225 0,09 2,55 2,75 2,75
03-09 0,079 0,129 0,225 0,08 2,55 2,75 2,75
04-09 0,08 0,129 0,225 0,08 2,55 2,75 2,75
05-09 0,073 0,129 0,225 0,08 2,55 2,75 2,75
06-09 0,069 0,129 0,225 0,08 2,68 2,88 2,88
09-09 0,075 0,129 0,225 0,08 2,68 2,88 2,88
10-09 0,068 0,129 0,225 0,08 2,68 2,88 2,88
11-09 0,071 0,128 0,224 0,08 2,68 2,88 2,88
12-09 0,073 0,127 0,224 0,08 2,68 2,88 2,88
13-09 0,068 0,127 0,223 0,08 2,68 2,88 2,88
16-09 0,072 0,128 0,223 0,08 2,67 2,87 2,87
17-09 0,073 0,127 0,222 0,08 2,67 2,87 2,87
18-09 0,075 0,127 0,222 0,08 2,67 2,87 2,87
19-09 0,078 0,128 0,221 0,08 2,67 2,87 2,87
20-09 0,075 0,128 0,221 0,08 2,51 2,71 2,71
23-09 0,078 0,128 0,221 0,08 2,51 2,71 2,71
24-09 0,08 0,128 0,221 0,08 2,51 2,71 2,71
25-09 0,077 0,128 0,221 0,08 2,51 2,71 2,71
26-09 0,077 0,129 0,221 0,08 2,51 2,71 2,71
27-09 0,082 0,127 0,224 0,08 2,51 2,71 2,71
30-09 0,085 0,128 0,225 0,08 2,47 2,67 2,67
Taille coul. pur. poids cours ct($) prc.($)
euronext//taux&changes//matires premires
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isin valeur taux parite clture tac bt fin conv.
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MICHEL FOUCHER

Il est nommsenioradvisor
delaCompagnieFinancire
JacquesCur. Michel Foucher,
soixante-sept ans, gographe,
tait rcemment directeurdela
formation, destudeset dela
recherchedelIHEDN(Institut
deshautestudesdedfense
nationale).
ALEX RICCHEBUONO

Aquaranteet unans, il est

nommresponsableEurope
duSud-Est deLaFranaiseAM.
Diplmdconomiedeluni-
versitdeTurin, il exerait
prcdemment chezBrevan
Howard.
ROMAIN DUTARTRE

Atrente-deuxans, il rejoint
Advent International Parisen
tant quechargdaffairesse-
nior. DiplmdelESCPEuro-
pe, titulairedunMBAdela
HarvardBusinessSchool, il
tait directeurdeparticipations
chezApaxPartnersFrance.
ENPARTENARIAT AVEC
Nomination.fr
ETF
LANCEMENT Aprs 550 millions de dol-
lars collects sur Lyxor ETF SGGlobal QI,
Lyxor lance un ETF europen quivalent.
3.336
INSTITUTIONS dans le monde d-
tiennent des ETF, selon un rapport
dETFGI, contre 1.752 en 2005.

Quellesinformationssursesclientset sala-
rispeut-onconserver ?business.lesechos.fr
a
SURLEWEB
LESECHOS.FR

Dpart laretraitedunlibral : lafiscalit
desplus-values... entrepreneur.lesechos.fr
LAPERSONNALIT
Sandrine
Toulouse
(OFI)
Son actualit
Ancienne responsable du
bureauparisiende BlackRock
(jusquen2009), Sandrine
Toulouse vaprendre ladirec-
tiondudveloppement du
groupe OFI partir du1
er
octo-
bre. Cest Maxime duChayla
qui occupait jusqualors cette
fonctionentant que directeur
gnral dlgu. Sondpart,
effectif enjuillet dernier, fait
suite une divergence avec les
actionnaires dugroupe.
Son groupe
Le groupe OFI aentam en
dbut danne une rflexion
stratgique visant simplifier
sastructure. Avec 55milliards
deuros sous gestion, il est
constitu aujourdhui de trois
entits principales : OFI AM,
Macif Gestionet OFI Mandats.
Chacune est dtenue par les
actionnaires historiques dOFI,
qui sont notamment laMacif
et laMatmut. Le travail sur les
valorisations devrait aboutir
d'ici lafinde lanne.
Son parcours
Aprs sondpart deBlackRock,
SandrineToulouseaco-cr
AlohaFinance, un thirdparty
marketer chargdemettreen
relationdes socits degestion
trangres avecdes investis-
seurs. AlohaFinancesera
intgrdans OFI.
D
R
INTERVIEW// PHILIPPEMARCHESSAUXAdministrateur directeur gnral deBNPParibas Investment Partners
BNPParibasIPlancesarorganisation
Propos recueillis par
Rjane Reibaud
rreibaud@lesechos.fr
D
ans un march difficile
pour les filiales des ban-
ques franaises, BNP Pari-
bas IP a subi cinq trimestres daffi-
le de retraits dargent dans ses
fonds, portant la dcollecte nette
plus de 52 milliards. Philippe Mar-
chessaux, son dirigeant, explique
aux Echos les raisons de cette
situation et la rorganisation du
groupe, qui ne touchera pas au
nombre demplois.
BNP Paribas IP a subi une forte
dcollecte ces derniers trimes-
tres. Pour quelle raison ?
BNP Paribas IP a bnfici dune
position dominante tant sur les
fondsmontairesquesurlenombre
deproduitsstructurs. Sur lesfonds
montaires, notrepartdemarchen
France a atteint plus de 15 %, un
niveau bien suprieur notre part
demarchnaturelle.Lafaiblessedes
taux montaires a rorient nos
clients vers des produits mieux
rmunrs. Les produits structurs
et garantisarrivsmaturitsesont
reports l aussi vers des dpts
bancaires. La dcollecte dans les
rseaux a t amplifie, car rappe-
lons que BNPP IP est le seul acteur
europen bnficier de quatre
rseauxdomestiques(France, Italie,
Belgique et Luxembourg), et que le
phnomnededsaffectiondespar-
ticuliers pour lpargne financire a
touch lensemble de lEurope.
Enfin, en2012, unaccorddedistribu-
tionde 11 milliards deuros a pris fin
enAustralie. Pendant cette priode,
nous avons accru notre prsence
dans les pays mergents surtout, et
remport des mandats denvergure,
avecrcemment lesfondsdedettes :
plus de 1,5 milliard deuros en quel-
ques mois.
Pourquoi annoncer
aujourdhui
une rorganisation ?
Ce que la crise nous a montr, cest
que, dans un monde globalis, une
organisation doit rester agile, elle
doit pouvoir sadapter aux nouvel-
les attentes des clients, mais gale-
ment intgrer les nouvelles con-
traintes rglementaires. Notre
objectif est de renforcer nos posi-
tions sur certains segments de
clientle q ue nous avons dvelop-
ps jusquici. Lorganisation de
BNPP IP doit le reflter dans une
dmarche centre sur nos clients.
Nous avons trois cibles cur : les
investisseurs institutionnels, les
distributeurs et les marchs mer-
gents et dAsie-Pacifique. Achaque
type de clientle sera donc ddie
une ligne mtiers qui regroupera
des gestions, des services commer-
ciaux et marketing spcifiques. Par
exemple, pour la ligne clients ins-
titutionnels dont je prends la
direction, il sagit derenforcernotre
offre ensolutions dinvestissement,
mais aussi en matire de repor-
ting et deservices ddis. Pour les
distributeurstantinternesquexter-
nes au groupe BNP Paribas et qui
sadressentdesclientsparticuliers
oudesbanquesprives, nousmet-
tons enplace unensemble de solu-
tionsdpargnecentressurlespro-
blmatiques actuelles des clients
(comme prparer sa retraite ) et
une offre unique de services et
doutils pdagogiques. Quant aux
marchs mergents et dAsie-Paci-
fique dans lesquels nous avons
construit des positions fortes
depuis plus de dix ans, nous allons
encore renforcer nos racines loca-
les. Il ne sagira pas seulement de
donner davantage de moyens nos
implantations locales, mais dacc-
lrer un enjeu trs fort pour nous :
les ventes croises.
Cest--dire ?
Quelques exemples : en Asie, nous
avons vendu ces derniers mois
400 millions deuros dactions tur-
ques. AuChili, nosfondsactionssur
la Russie rencontrent unfranc suc-
cs. Depuis plusieurs mois, les
investisseurs recherchent des pro-
duits purs, orients sur des pays
prcis. Si les marchs mergents
ont tous en commun de voir leur
croissance sacclrer et la forma-
tion dune classe moyenne, ils le
font des rythmes diffrents, avec
des risques et des spcificits diff-
rents, car les tissus conomiques
restent malgr tout htrognes
dun pays lautre. Ils prsentent
nanmoins un profil risque/rende-
ment utile la diversification. Ce
que nous constatons ds lors, cest
un dialogue Sud-Sud : cest ce ph-
nomnequenous voulons appuyer
et amplifier. Nous avons les outils
pour, avec notre sicav luxembour-
geoise Parvest, qui compte au-
jourdhui une centaine de compar-
timents enregistrs dans 30 pays,
commercialisables un peu partout
danslemonde, maisaussi desgam-
mes locales ourgionales.
Que va-t-il rester Paris ?
Paris reste le centre de dcision
stratgique, mais galement un
centre de gestion important, avec
notamment les obligations euro,
notre plate-forme de dette euro-
penne, lISR(investissementsocia-
lement responsable), Theam, les
fonds actions dEurope continen-
tale, qui retrouvent lintrt des
investisseurs. Paris est aussi le cen-
trepourlaresponsabilitdesventes
auxdistributeurs, lemarketinget la
structuration internationale des
gammes. Paris reste donc le cur
du racteur, mais nous renforons
paralllement lesprisesdedcision
au niveau local pour gagner en
vitesse, en proximit et qualit de
service pour nos clients.
Pourriez-vous aussi vous allier
des partenaires ?
Avec la crise, la question de savoir
ce que les banques allaient faire de
leur filiale de gestionsest pose. La
ralitest quil yaassezpeudecon-
solidationdans cesecteur. Des op-
rations ont bieneulieu, mais plutt
de transfert, total ou partiel, vers
dautresactionnaires. Jean-Laurent
Bonnaf, le directeur gnral de
BNP Paribas, a clairement rappel
que la gestiondactifs est unmtier
cur et stratgiquepour legroupe.
Notre objectif est de continuer
grandir seul tout en restant ouvert
auxopportunits.
Comment se rpartiront
les objectifs dune collecte
de 40 milliards sur trois ans ?
Nous pensons collecter 6 7 mil-
liards deuros dans les rseaux dis-
tributeurs et le solde sera partag
entre les investisseurs institution-
nels et les pays mergents.
Les clients des rseaux bancai-
res nachtent plus dOPCVM.
Quand cette situation
se retournera-t-elle ?
Cest un dfi et le nouveau cycle qui
souvrevacertainementnousaider
lereleverAujourdhui, lesinvestis-
seursonttouteslesraisonsdacheter
des actions europennes car elles
sont encore largement dcotes et
les inquitudes sur leuro se sont
estompes. Lesinvestisseursinstitu-
tionnels le comprennent. Les parti-
culiers ont besoinde retrouver con-
fiance. Sur lelongterme, cest--dire
un horizon de prparation de la
retraite,lesplacements srs mais
rendement faible auront un rap-
port insuffisant net dinflation: cest
pourquoi les particuliers revien-
dront sur les marchs actions, en
augmentant leur allocation. Cela
prendra du temps, car leur con-
fiancedans les marchs atbran-
le, la fois en raison de leur volu-
tion sur les dix dernires annes et
de leur volatilit, mais je suis moi-
mmeconfiant.
a
Retrouvez lintgralit
de lentretien sur lesechos.fr/
Philippe Marchessaux, patron de BNP Paribas IP. Photo Emanuele Scorcelletti
l Le ple de gestion dactifs de BNP Paribas prvoit de collecter 40 milliards deuros dici 2016.
l Philippe Marchessaux explique aux Echos comment il compte y parvenir.
Notre objectif
est de continuer
grandir seul
tout en restant ouvert
aux opportunits.
Nous pouvons encore accueillir beaucoupdactifs
sur notre belle plate-forme
l Allez-vous faire dautres cessions
comme celle de Fauchier Partners ?
P. M. : Unportefeuille dactivits doit vivre
auseindungroupe. Nous avons par exem-
ple landernier internalis notre spcialis-
te des devises OAM(Overlay Asset Manage-
ment) et vendunotre activit de fonds de
fonds Fauchier Partners Legg Mason, en
conservant unaccordde distribution.
Aprs tre pass de 300millions de dollars
sous gestionlors de sonrachat en2001
plus de 5 milliards de dollars en2012, nous
avons estim que ce partenariat permet-
trait Fauchier de franchir unnouveau
cap. Dune manire gnrale, nous restons
pragmatiques et ouverts. Nous pouvons
encore accueillir beaucoupdactifs sur
notre belle plate-forme.
l Theamvous a-t-elle due ?
P. M. : Theamatcren2011, dans une
priodeadverse. Aprs deuxans dexistence,
lerapprochement des quipes dHarewood
et deSigmadeBNPPAMest termin, denou-
velles expertises ont tlances. Lundeses
moteurs, les produits structurs, doit conti-
nuer sadapter dans unenvironnement qui
neleur apas tfavorable. Les trois autres
piliers (gestionindicielle, gestionquantitati-
vesystmatiqueet gestionalternative) sont
des activits prometteuses. Dans notreorga-
nisation, Theamseradirigdans cettenou-
vellephasepar Denis Panel, lactuel respon-
sabledes investissements. Gilles Gurin, lac-
tuel directeur gnral, prendlattedes acti-
vits IncubationdeBNPPIP, activitessen-
tiellement dveloppeauxEtats-Unis.
Paris reste le cur
du racteur,
mais nous renforons
paralllement
les prises de dcision
au niveau local.
Bio express
Diplm de HECet dune
matrise de philosophie
luniversit de Paris-Sorbonne,
Philippe Marchessaux,
cinquante ans, est entr chez
BNPParibas en 1987 comme
grant de portefeuilles.
Pre de trois enfants,
il a gravi tous les chelons
du mtier jusqu devenir
directeur gnral dlgu
en 2005. Un parcours quil
affirme devoir notamment
Gilles Glicenstein,
son prdcesseur,
dcd en 2009.
Les chiffres clefs
de BNP Paribas IP

Actifs sous gestion

(au31 dcembre) :
546milliards deuros en2010;
492 milliards en2011 ;
503 milliards en2012 ;
478milliards au30juin2013.

Nombredesalaris : 3.200.

6
e
gestionnaire dactifs
europen.
34// Mardi 1
er
octobre 2013 Les Echos
LES ECHOS
BUSINESS
gestion d'actifs
Les Echos Mardi 1
er
octobre 2013 LESECHOSBUSINESS//35
FDRATION
Groupe des fdrations industrielles
Frdric Saint-Geours
est lu prsident du GFI,
succdant Pierre Gattaz,
qui devient prsident
dhonneur.
Fr dr i c Sai nt - Geour s ,
soixante-trois ans, ancien
lve de lENA (promotion
LonBlum) et laurat de lIEP
de Paris, rejoint en 1986 PSA
Peugeot Citron. En 1988, il
est nomm directeur finan-
cier du groupe, avant dtre
promu di recteur gnral
adjoint, puis directeur gn-
ral dAutomobiles Peugeot,
membre du directoire de PSA
Peugeot Citron, jusquen
2007. Ds 2008, il devient
conseiller du prsident du
directoire de PSA Peugeot
Citron, membre du Comit
de direction gnrale, puis

LamarrainedelaJournedesfemmesentrepreneures
dfendlambitionet lementorat. entrepreneur.lesechos.fr
56%
Part des mnages franais qui ont puis dans leur
rserve dpargne pour faire face leurs dpenses
mensuelles depuis juillet 2012, selon Genworth .
9,1%
La part des banques de franaises dans les
fonds montaires amricains fin aot, selon
Fitch. Leur plus haut niveau depuis aot 2011.

ISF : lavaleurdescomptescourantsdassocispeut
treminoresousconditions. entrepreneur.lesechos.fr
ENTREPRISES
GRANT THORNTON FRANCE
Victor Amselem
Robert Dambo
deviennent directeurs
gnraux de Grant Thornton
France.
Victor Amselem, cinquante-
deux ans, titulaire dexperti-
se-comptable, commissaire
aux comptes, est associ au
sei n de Gr ant Thor nt on
France depuis 1991. Il est
directeur des activits audit
Paris et responsable de mis-
sions de commissariat aux
comptes notamment auprs
de s o c i t s c ot e s . Pa r
ailleurs, il a lanc en 2004 les
activits de business risk
services.
Robert Dambo, cinquante-
deux ans, titulaire dexperti-
se-comptable, commissaire
aux comptes, est associ au
sei n de Gr ant Thor nt on
France depuis 1994. Aupara-
vant, il a dirig le bureau de
Roanne, puis celui de Lyonen
prenant galement en2006la
direction du ple rgional
Rhne-Alpes. En outre, il est
expert judiciaire prs la cour
dappel de Lyon.
carnet
BRED
Franoise Epifanie
est nomme directrice du
dveloppement de la BRED.
A ce titre, elle intgre
le comit excutif.
Franoi se Epi f ani e, ci n-
quante et un ans, titulaire
dune matrise de sciences
conomiques et dun DEA
TABLISSEMENT PUBLIC
BANQUE DE FRANCE
Pierre Jaillet
a t promu reprsentant en
chef de la Banque de France
pour les Amriques.
Pierre Jaillet, soixante et un
ans, diplm de lIEP de Gre-
noble, titulaire dun DEA de
sci ences conomi ques et
dune licence en sociologie,
c o mme nc e s a c a r r i r e
comme conomiste la Ban-
que de France en 1978. Il
alterne ensuite diffrentes
f oncti ons l a Banque de
France et des dtachements
lInsee (1982-1985), la Com-
mission europenne (1988-
1991) et au FMI (2006-2008).
En 2008, il prend le poste de
directeur gnral des tudes
et des relations internationa-
les de la Banque de France.
Depuis 2012, il tait conseiller
spcial du gouverneur.
NRJ GROUP
Alexis Rateau
est nomm directeur dlgu
du ple dveloppement
commercial du groupe NRJ.
Alexis Rateau, quarante-qua-
tre ans, diplm de lIICD et
de lISG, a notamment exerc
durant dix ans au sein de la
rgie M6Publicit entant que
d i r e c t e u r c o mme r c i a l
adjoint. Il rejoint NRJ Global
en 2005 au poste de directeur
commercial du ple tlvi-
sion. En 2009, il avait t
promu di recteur gnral
adjoint charg des radios et
des tlvisions de NRJ Global.
ILSSONTNS
UN1
ER
OCTOBRE
Jean-Jacques Annaud,
ralisateur, 70 ans.
Christophe Beaux,
prsident-directeur
gnral de la Monnaie
de Paris, 47 ans.
Pierre Barnab,
directeur gnral dlgu
du groupe Bull, 43 ans.
Jimmy Carter,
39
e
prsident
des Etats-Unis, 89 ans.
Lionel-Guy Chouchan,
publicitaire, fondateur
et dlgu gnral
du Festival de cinma
amricain de Deauville,
76 ans.
Keziah Jones, chanteur
et guitariste, 45 ans.
Antoinette Fouque,
psychanalyste, philosophe,
crivain et ditrice, 77 ans.
Youssou NDour, musicien,
54 ans.
Andr Rieu, violoniste,
64 ans.
Andr Rousselet,
ancien prsident-directeur
gnral dHavas,
prsident-fondateur
de Canal+, 91 ans.
L
e risque est l, autour de nous, il
nous enveloppe, nous vivons
avec. Sur les fonds dinvestisse-
ment, le risque renvoie lincertitude,
limpossibilit de prvoir leurs rende-
ments futurs. La volatilit des rende-
ments et surtout sa variation rend trs
difficile, voire impossible lexercice de
leur prvision. Linvestisseur doit choi-
sir entre une absence dincertitude
maisaccepterunrendement trsfaible,
voire nul entenant compte de lrosion
montaire, ou accepter le risque pour
obtenir un rendement plus important,
tout ennesachant pasapriori leniveau
duprixde laprime.
Latentationest doncdeprivilgier la
garantie. Mais si onmegarantit unren-
dement sur un placement, cest que
quelquuna pris le risque pour moi et a
t rmunr pour cela. La garantie est
donc ce que le promoteur peut senga-
ger verser tout enprenant encompte
lincertitude sur les placements quil
ralise pour votre compte. Le risque
nest pas limin, il est cach.
Quand on supprime artificiellement
la volatilit, le produit ne prsente
aucun risque visible, ce qui le rend en
ralit extrmement fragile lala-
toire. Alinverse, un produit insensible
lala sera qualifi de robuste. Mais il
existeunetroisimecatgoriedeplace-
ments qui bnficie de lalatoire, cest
la gestion antifragile. Lantifragile
dpasse la rsistance et la solidit. Ce
qui est rsistant supporte les chocs et
restepareil ; cequi est antifragilesam-
liore. Cette qualit est propre tout ce
quisebonifieavecletemps. Lantifragile
aime le hasardet lincertitude.
Sans aller jusqu parler de darwi-
nisme, lestempsprsentssont redouta-
bles pour les gestions fragiles, tandis
queles gestions antifragiles bnficient
de ces priodes o le march ne donne
aucunedirection, olesschmaslinai-
res ne marchent plus. Aujourdhui, un
directeur de Banque centrale peut
dclencher en quelques minutes un
mouvement de repli dune ampleur
imprvue sur les marchs mergents.
Lagestionqui veut profiter deces mou-
vements doit ne pas craindre de sexpo-
sertoutenmatrisantlesrisquesdeper-
tes potentielles.
Sur la priode 2008-2013, les fonds
patrimoniauxont dmontrleur anti-
fragilit . Enbnficiant de lallocation
stratgique, les grants peuvent habile-
ment diversifier leurs investissements,
disperserlesrisquesafindassurerdune
bonne matrise des pertes potentielles
( drawdowns ). Une volatilit forte est
uneconditionncessaireunniveaude
rendement lev, mais cest la matrise
des pertes potentielles drawdowns de
faibleamplitudeet decourtedurequi
permet non seulement de conserver le
capital sur longue priode, mais assure
des rendements suprieurs la plupart
des classes dactifs. Quelques socits
ont dvelopp ce savoir-faire et offrent
sur le march des fonds antifragiles.
Parmi ceux-l, Carmignac Patrimoine
est sans conteste le plus emblmatique
decettefamilledefonds.
Lesgestionsont besoindunedosede
stress et de volatilit pour samliorer.
(1) Cette notionfait rfrence audernier
ouvrage de NassimTaleb : Antifragile,
les bienfaits dudsordre auxBelles Lettres.
Frdric Picard est prsident
de Myflow, plate-forme ddie aux
conseillers en gestion de patrimoine.
Lagestion
antifragile
LA
CHRONIQUE
de Frdric
Picard
danalyse conomique des
institutions, exerce diverses
responsabilits marketing
la Caisse dEpargne dIle-de-
France Ouest puis au Crdit
Agricole dIle-de-France. En
2002, elle est nomme direc-
trice adjointe puis directrice
marketing de la Caisse natio-
nale des Caisses dEpargne.
Depuis 2009, elle tait direc-
trice de la stratgie des rela-
tionsclientset distributiondu
groupe BPCE.
di recteur fi nanci er et du
dveloppement stratgique,
et enfin PDG de Banque PSA
Finance. En 2012, il prend la
responsabilit de la direction
g n r a l e de s ma r que s .
Depuis 2013, il est charg de
mission auprs du prsident
du directoire. Paralllement,
il prside lUIMM depuis fin
2007. Il tait vice-prsident
du GFI.
,
Envoyez vos nominations
carnetlesechos@nomination.fr
f r
*PORTRAIT
par Laurance NKaoua
lnkaoua@lesechos.fr
Philippe
Barrois
veillelasant
deNovartisFrance
Lundi 16septembre, auParis Country Club
de Rueil-Malmaison, Philippe Barrois a
t officiellement prsent aux quelque
500 salaris du sige de Novartis France.
Et cest ce matin que llgant patron de
Novartis en Italie prend officiellement les
rnes de la filiale franaise du gant phar-
maceutique.
Lunivers de la sant, ce dirigeant de cin-
quante-cinq ans, lanc, costume sombre,
regardbleu, enconnat lessecretspourtre
issu dune famille o des gnrations de
mdecins et de pharmaciens se sont suc-
cd. Mais un comptoir dofficine ou
une plaque, visse lentre dun cabinet
mdical, ce Parisiena prfr des horizons
lointains. Passionn de chevaux, adepte
des concours questres et cavalier depuis
lge de dix ans, Philippe Barrois opte
dabord pour lEcole nationale vtrinaire
dAlfort.
Mais le jeune homme est vite tent par
laventure conomique. En 1983, il rejoint
HEC et, son service militaire rvolu, met le
cap sur Ble, chez Ciba-Geigy, anctre de
Novartis. Ctait il yavingt-sept ans. Depuis,
le parcours de ce patron dot dun grand
sens du dtail , selon ses proches, voire un
brin perfectionniste , daprs lui, est
impeccable. Chez Ciba-Geigy en Suisse,
puis en Belgique, o laccompagne son
pouse comme lui vtrinaire et passion-
nedechevaux, maissalariedePfizerpuis
deRocheil est, tourtour, chef deproduit
et responsable dumarketing.
Impatient dentreprendre une carrire
aulongcours, il part en1992piloter le mar-
keting et les ventes de la filiale de Caracas,
dans un monde o tout bouge trs vite ,
dit-il, et oil doit apprendre prendre cent
dcisions par jour . Au Venezuela, ce pre
de deuxenfants et sa famille restent quatre
ans. En1996, jai eubesoindemeressourcer
dans unpays europen , racontecet adepte
des changements, qui souhaite alors enri-
chir sonCVdune exprience financire.
Caril sappliquenejamaisperdrelelien
avec le rationnel. Alasortie dunmatchde
football, lersultatesttoujoursunchiffre, etil
ny a pas de place pour les explications sur le
panneaudaffichage , a-t-il coutumededire
sesquipes. Mais1996estuneannemou-
vemente : Ciba-Geigy et Sandoz fusion-
nent pour former Novartis. Mes meubles
taient djdans unconteneur. Et tout ce que
ma dit la DRH, cest que le groupe garderait
les meilleurs.
Force tranquille
Philippe Barrois, qui adore quon [lui]
donne des problmes rsoudre , devient
alors contrleur de gestion pour lAmri-
que latine. Ensuite, il prte main-forte aux
consultants de McKinsey pour orchestrer
lafusionsur leterrain. Cest loccasionpour
lui decroiser des dirigeants et dtrepromu
assistant deDaniel Vasella. DelancienCEO,
il dit avoir normment appris, louant sa
rigueur, sacapacitdetravail, sonsoindon-
ner la priorit au scientifique... Ce poste
dobservation larme pour reprendre, ds
1998, sa premire filiale au Chili. De ses
sjoursltranger, il acquiertlesensduter-
rain : On ne peut pas tout grer par visio-
confrence , dit-il. Ce nest pas un techno-
crate, renchrit son prdcesseur en
France, Patrice Zagam. Il a une force tran-
quille. En 2000, Philippe Barrois regagne
Toulouse pour btir Novartis Ophtal-
mics. Il dirigeensuitelunitdoncologie, en
France, puis dans les pays mergents avant
de devenir numrounde Novartis Milan.
Avec sur sa carte de visite les titres de
directeur gnral de Novartis Groupe
France et de prsident de Novartis Pharma
France, il devrabiensrveillerlasantdu
groupe dans lHexagone. Mais il voit aussi
son rle comme celui dun coach, dun
miroiret dunchallengerpourdonnerenvie
ses quipes de se surpasser . Laboutisse-
ment enFrance dunparcours qui ne man-
que pas de cachetn
D
R
Rjane Reibaud
rreibaud@lesechos.fr
T
rop petit pour faire face la
pression. Cest dans ce sens que
le rapport du cabinet Celent
analyse limpact que la nouvelle rgle-
mentation mondiale sur le march de
drivs pourrait avoir sur les drivs
OTC(degrgr) enAsie. Ces marchs
reprsentent eneffet moins de 10%des
montants notionnels dans le monde,
plusde90%destransactionsayant lieu
dans les pays occidentaux (Europe et
Etats-Unis). Sur lapart quel'Asierepr-
sente, seulement six pays sont vrita-
blement significatifs et changent 90%
des produits drivs asiatiques : le
Japon, lAustralie, Hong Kong, la Nou-
velle-Zlande et Singapour. Le tout
pour un total de 290.000 milliards de
dollars.
Lemarchatoutefoiscrtrsrapide-
ment cesderniresanneset alepotentiel
de crotre encore davantage , estiment
les auteurs de ltude qui relient cette
croissanceplusparticulirementcelle
des conomies de lInde et de la Chine.
Lemarchasiatiqueaaussi pourcarac-
tristique de ne pas tre aussi homo-
gne quen Occident. Au contraire, les
pays sont diviss le long de lignes juridic-
tionnelles diffrentes, avec une intgra-
tionrgionale limite.
Monnaies diffrentes, droits diff-
rents, niveaux de vie conomiques dif-
frents, rien ne joue en faveur dune
intgration. Consquence: lesrformes
mondiales lances depuis 2009 pour
crer des chambres de compensation
centrales et scuriser les transactions
risquent d'trepluslaborieusesenAsie.
Etant donn quil ny a pas de rgula-
teur central, chacun met en place ces
rformesdemanirediffrenteet avecun
agendaqui arrangechaquergulateurde
march , expliquent les auteurs. Par
exemple, Singapour a eu une attitude
trs pro-active sur ces rformes tandis
quelesautresmarchsontuneposition
dattente. Indpendamment delafaon
dont les changements ont lieu, travers
des mandats ou lvolution des marchs,
les acteurs devront passer par une
priode de transition, sadapter lvolu-
tion de la rglementation et aux probl-
matiques dinfrastructure , estime
Celent. Une situation qui devrait
notamment faire crotre les cots de
transactions et ralentir dautant les
transactions sur le march des drivs
de gr gr. La croissance du march
devrait alors tre modre selon les
auteurs 10%ou15%par an. Quant au
dveloppement des marchs centrali-
ss, il ne devrait pas permettre lAsie
dedevenirunacteurmajeurdesdrivs
avant aumoins cinqans. n
Larglementation
mondialefreinelemarch
asiatiquedesdrivs
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Mardi 1
er
octobre 2013
LES ENTREPRISESCITES
360Learning 25
Alstom25
Apple 20, 22
Aubade 21
Banctec 25
BNP Paribas 34
Canon 25
Casino 25
Chopard 21
Coca-Cola 20
Danone 20, 30
Dior 21
EADS 20
Easydis 25
EDF 17, 20
Eurocopter 16
Fayat 25
Foncia 18
Generali France 29
Google 15, 20
Grant Thornton 35
Hankook 19
Heuliez 19
HSK 25
ING28
Interbrand 20
Intesa SanPaolo 29
LOral 20
LVMH20
Malongo 24
Maroc Telecom23
Neopost 18
Novartis 35
NRJ 35
nochne 25
Pucci 21
Ralph Lauren 21
Reck 24
Safig 25
Samsung 22
Sony 22
Tagerim18
TF1 23
Thales 20
Tods 21
Toshiba 22
Total 17
Toyota 20
INDEXDESAVIS
FINANCIERS
Amundi Asset
Management 19
Millet Innovation 19
ANNONCES
LGALES21
+
L'INVIT
DESECHOS AVEC
LAZONE EURO : Pourlapremirefois, lEuropeest deve-
nueunfacteurdincertitude, alorsquelletait normale-
ment unfacteurdestabilit. Laresponsabilitdelazone
euroest entrelesmainsdAngelaMerkel et FranoisHol-
lande. Leduofranco-allemanddemeurelapicecentrale
malgrtout cequi peut tredit.
LARLECTIONDANGELAMERKEL : MadameMerkel
aunelgitimitexceptionnelle, elleafaceelleuncertain
nombredenjeuxpourlEuropequi sont extrmement
lourds. Desquestionspolitiques, conomiquesseposent :
jusquofaut-il sintgrerauseindelazoneeuropour
construireunezonestable?Et puislemarchuniquene
fonctionnepasactuellement.
LAMISSIONDUCOMMISSARIAT GNRAL LASTRA-
TGIE ET LAPROSPECTIVE : Onsesitueaucarrefour
dessujetsconomiques, dedveloppement durable, so-
ciaux, dedveloppement dumarchdutravail. Nouses-
sayonsdanticiper, defairedelvaluationdespolitiques
conomiques. Encemoment parexemple, noustra-
vaillonssurlvaluationducrdit dimpt pourlacompti-
tivitet lemploi. Notremissionconsisteaussi dbattre
aveclespartenairessociaux, les thinktanket puisfaire
despropositionsaugouvernement. Lesminairederen-
tredugouvernement surlaFrancede2025 quejai in-
troduit tait unerflexionpourfixeruncaplaFrance
lhorizonde10ans. Asonissue, leprsident ademandla
prparationdundocument stratgiqueaprsuneconcer-
tationqui durerajusqulami-novembre.
Interviewralise par Pascal Pogam
aL'intgralit de l'mission sur lesechos.fr/invitedesechos
JeanPisani-FerryCommissaire
gnral lastratgieetlaprospective
Suairepassi sain
Mme dans une Italie aubord de la crise de nerfs politique
et financire, la sanctioninflige Intesa Sanpaolo nest pas
passe inaperue. Car la deuxime banque italienne a incinr
undixime de sa capitalisationboursire enquatre sances de baisse
conscutives. Peut-tre parce quelle est sise dans la ville qui abrite
la fois le saint suaire et la Juve, elle a aussi donn limpressionde
suer sang et eaupour justifier la ncessit pour elle de changer de
capitaine ense fendant de deux communiqus quelques heures
dintervalle. Aumoins, le dpart ainsi annonc de sondirecteur
gnral Enrico Cucchiani a-t-il eule mrite de faire cesser,
mme si cest enles confirmant implicitement, les rumeurs de clash
culturel avec le prsident nonagnaire, Giovanni Bazoli,
unproche de RomainZaleski, dautant plus facilement que le
remplaant venude lintrieur, Carlo Messina, connat parfaitement
bienla maison. Le patronsortant avait bienrempli soncontrat
sur le terrainfinancier depuis sonarrive endcembre 2011 : le
rendement de laction(+ 25 %dividende compris) gale celui de la
Bourse de Milanet dpasse largement celle dunumro un,
UniCredit (+ 2 %). Personne nattendait de miracle de sa part la tte
duprteur turinois, qui aligne les deux tiers de ses effectifs et les trois
quarts de ses agences dans la Botte, frappe de pleinfouet par la
rcession. Enrevanche, bienque pass par le gant allemand
de lassurance Allianz, trs implant de lautre ct des Alpes, il ntait
manifestement pas de taille moderniser la gouvernance dIntesa
Sanpaolo, domine par des fondations rgionales dont le dsir de
soutenir le tissuconomique local menace toujours de se muer
enunsimple capitalismo di relazione . Ce nest pas forcment
trs sainpour les investisseurs internationaux, dautant que
Mediobanca ouGenerali semblaient vouloir donner, aucontraire,
lavantage aux Modernes sur les Anciens.
La banque Intesa Sanpaolo a rejou
la querelle des Anciens et des Modernes.
Linvitationaunettoyage
Les grandes fusions de 2007 ont dpartag
TUI Travel et Thomas Cook mais dgrad
leur bilan.
Ne pas croire tout ce qui est crit sur les dpliants touristiques
nempche pas pour autant de se laisser tenter par linvitationau
voyage. Les actionnaires de TUI Travel et de Thomas Cook, sans tre
nafs, pouvaient trouver logique il y a six ans de prendre leur billet
dans la course la taille. Mais entre le numro undes tour-
oprateurs, Thomson, qui absorbait en2007 le 4
e
, le britannique First
Choice, pour devenir TUI Travel, et le doyendumtier, le
numro deux Thomas Cook, qui avalait la mme anne MyTravel,
seul le temps a donn le recul ncessaire pour dpartager celui qui
offrait la meilleure destination.
Premier avoir envoy ses rsultats trois saisons de suite dans
lenfer des pertes, TUI Travel est aussi le premier entre sorti, ds
2011. Tandis que Thomas Cook, tout ense rapprochant de lquilibre,
vient probablement dachever sonquatrime exercice daffile dans le
rouge (ennet) aprs avoir frl larrt cardiaque il y a deux ans. La fille
de lallemand TUI, grande gagnante dumatch, a vusontitre la City
reprendre 46 %ensix ans, une progressiondont Thomas Cook
( 47 %) est le miroir invers. Le jugement nest cependant pas
dfinitif. Les survaleurs hrites des acquisitions psent encore plus
de 90 %de la capitalisationboursire de TUI Travel, et deux fois celle
de Thomas Cook. Linvitationaunettoyage ?
ENVUE
Quoi deplusnaturel pouruncharcutier
que ne pas aimer se faire charcuter ?
Furieuxdestrefaitlui-mmecondam-
ner 37 millions deuros, plus que son
bnfice annuel, pour avoir ouvert le
dimanche, le PDG de Bricorama a
assign ses concurrents, dclenchant
la fois un festival de bons mots Yes,
Week-end etlesismepolitico-idolo-
gique que lon sait, un comble au pays
dunprsident si fierdesaboteoutils.
Son ustensile prfr, cest le chalu-
meau. Enfvrier, le numro 5 de la bri-
cole se paie une page de pub dans le
JDD pour une lettre ouverte Fran-
ois Hollande. Tous la mme ensei-
gne. Tous ferms ou tous ouverts , o il
parodie la clbre anaphore : Moi, je
ne suis pas prsident mais.. jai toujours
cru en la valeur travail . Mais je suis
scandalisdevoirlesgrandsgroupestou-
joursfavoriss . Etcaetera. Etcaetera. Il
a fait livrer aux dputs 200 botes
outils, contenant unmtrepourmesu-
rerleserreursdelaloi surletravail domi-
nical, unstyloet unpinceaupour les cor-
riger . Oncomprendqusoixante-sept
ans, lex-apprenti boulanger, titulaire
dun CAP de charcuterie, devenu la
198
e
fortune du pays, naime pas quon
lui marche sur les pieds. Pour lui la
route a t longue. Fils dun pre mort
trop tt du cancer des menuisiers, le
vendeur de scies sauteuses ouvre son
premier Mr Bricolage Paris en 1975,
rachte Bricorama en 1992, reoit le
Prixdelautodidacte, stendenEurope,
fouille les bennes ordures pour vri-
fierquil nyapasdegaspillage. En2012,
il fait 730 millions de chiffre daffaires.
La fermeture du dimanche fait chuter
sonrsultat de25 %. Lebricolonest pas
celui quoncroit.
(
Lire nos informations
Pages 4-5
Jean-ClaudeBourrelier
`
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