ADMINISTRACIN DEL CAPITAL DE TRABAJO

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CAPITAL DE TRABAJO
Parte de los activos corrientes de la empresa financiados con fondos a largo plazo

Es la diferencia entre el activo corriente y el pasivo corriente. La necesidad de un capital de trabajo (diferencia) radica en que la realizacin de los activos corrientes no est sincronizada con el vencimiento de las obligaciones.

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CAPITAL DE TRABAJO
Cuanto inventario se necesita y cmo conseguiremos los recursos para pagarlo? La administracin del capital de trabajo implica el manejo del activo corriente y su financiamiento.

Las decisiones de corto plazo determinarn la supervivencia de la empresa a largo plazo

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EMPRESA ACTIVO ACTIVO CORRIENTE !Caja !Valores negociables !Cuentas y Doc. por cobrar !Inventario ACTIVOS FIJOS PASIVO Y PATRIMONIO PASIVO CORTO PLAZO !Cuentas !Documentos por pagar !Otros pasivos a corto plazo

PASIVO A LARGO PLAZO CAPITAL SOCIAL

El capital de trabajo se relaciona con los ndices de liquidez

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Activo corriente Efectivo Valores negociables Cuentas por cobrar

Pasivo corriente 500.00 Cuentas por pagar 200.00 Documentos por pagar 800.00 Acumulaciones 600.00 800.00 200.00

Inventarios

1,200.00 Total

Total

2,700.00

1,600.00

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RIESGO Y RENTABILIDAD
RENTABILIDAD= Precio - costo RIESGO = Incapacidad de pagar obligaciones. El riesgo = f (capital de trabajo) ndice de solvencia; cuanto mayor capital de trabajo; menor riesgo. El activo circulante es menos rentable que el activo a largo plazo Empresa manufacturera; Los fondos a largo plazo son ms costosos que los de corto plazo.

SUPUESTOS:

Los activos circulantes de la empresa con excepcin de valores negociables, no generan ganancias. Razn activos circulantes a activos totales. Mientras mayor es la relacin; menor es el riesgo; pero menor es la rentabilidad. Razn pasivo corriente a activo total: % de financiamiento del activo total con pasivo corriente
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COMBINACIN DE FINANCIAMIENTO

Por lo general no existen prstamos a largo plazo para financiar operaciones de corto plazo.

Cmo emplearse el recurso a corto plazo y cmo financiarse.

A menor capital de trabajo, mayor riesgo. A mayor nivel de insolvencia tcnica, mayor utilidad.

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COMBINACIN DE FINANCIAMIENTO
Mtodo dinmico
Consiste en que las operaciones y financiamientos deben ser equitativos: activo corriente con corto plazo y activo fijo con largo plazo. Con este mtodo, el capital de trabajo sera nulo y el riesgo sera alto Debe tambin considerarse los costos financieros: corto plazo bajo; largo plazo alto.

Mtodo conservador
Consiste en financiar todos los requerimientos de fondos con fondos a largo plazo; resulta casi imposible esta prctica por ej. La relacin con los proveedores. Tambin debe considerarse el impacto del costo financiero.

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ADMINISTRACIN DE EFECTIVO Y VALORES NEGOCIABLES

Activos ms lquidos permiten pagar obligaciones que vencen en el corto plazo; cubrir gastos inesperados, reduciendo el riesgo.

Administracin eficiente del efectivo Ciclos de caja y rotacin del efectivo Estrategias de administracin de efectivo Valores negociables

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CICLO DE CAJA

COMPRA MAT. PRIMA A CRDITO

VENTA PROD. TERMINAD OA CREDITO

COBRO CUENTAS PENDIENTES

EDAD PROMEDIO DE INVANETARIO 80 das PER. PROM. PAGO 30 das

PERIODO PROMEDIO DE COBRANZA 60 das

PAGO CUENTAS SALIDA DE EFECTIVO

ENTRADA DE EFECTIVO

CICLO DE CAJA (110 DIAS)

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ROTACIN DEL EFECTIVO

= 360 / CICLO DE CAJA

=360/110 = 3.27 veces

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EFECTIVO OPERACIONAL MNIMO

Este modelo no considera las utilidades que superan a los desembolsos (salidas = entradas de dinero), costo del dinero (de existir), que todos los desembolsos son simultneos al pago de la mp., la compra, produccin y ventas son a tasas constantes

EMO = Desembolsos (operacionales) totales anuales / Rotacin del efectivo

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ESTRATEGIAS DE ADMINISTRACIN DE EFECTIVO

Retraso en el pago de las cuentas por pagar Tiempo de envo largo Pagos con cheque el ltimo da hbil, Otros. OJO: NO PONER EN PELIGRO LA REPUTACIN. Administracin eficiente del inventario. Incrementar la rotacin de MP Disminuir el ciclo de produccin Aumentar la rotacin de productos terminados Eficiencia en el cobro de cartera Disminuir tiempos Concentracin bancaria

Otras facilidades
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VALORES NEGOCIABLES
Los valores negociables son activos cuasi lquidos que pretenden ganar algn rendimiento. Debe considerarse accesibilidad, amplitud de mercado, tamao del mercado; riesgo mnimo.

Motivos para mantener valores negociables ! Por transacciones ! Por seguridad ! Por especulacin

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VALORES NEGOCIABLES BSICOS

Emisiones gubernamentales: Certificados de tesorera (USA) valor mnimo $10.000 Bonos del Estado (fuente de financiamiento estatal);

Emisiones privadas ! Certificados de depsito negociables ! Aceptaciones bancarias

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ADMINISTRACIN DE CUENTAS POR COBRAR

En una empresa manufacturera, estos rubros pueden representar no menos del 80% del activo circulante. Una eficiente administracin de cuentas por cobrar se sustenta en una adecuada poltica de crdito que considere por ej. Reputacin crediticia, referencias de crdito, periodos de pago promedio, ndices financieros, etc. Tambin debe considerarse: ! Volumen de ventas (se espera que un crdito puede incrementar ventas) ! Inversin en cuentas por cobrar (cunto cuesta administrar este rubro?) ! Gastos por cuentas incobrables (riesgos de incobrabilidad)

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ADMINISTRACIN DE CUENTAS POR COBRAR Condiciones de crdito. Ej. 2/10, n/30

Descuentos por pronto pago (2%) Periodo de descuento por pronto pago (10 das) Periodos de crdito (30 das)

Polticas de cobranza
Una campaa intensiva de cobro (gastos de cobranza) debe reducir en el periodo de cobro. Tipos de procedimientos de cobranzas: Notificaciones escritas; llamadas telefnicas, visitas personales; cobranzas tercerizadas; acciones legales.
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ADMINISTRACIN DEL INVENTARIO justo a tiempo

Tipos de inventario:
Materia prima Productos en proceso Productos terminados

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