LOS BONOS BONOS

ACCIONES PREFERENTES EJEMPLO 1 FRMULAS

K p = costo de las acciones preferentes D p = dividendo a pagar P o = valor neto de colocacin Gtos = gastos de emisin o colocacin V n = valor nominal T = % de dividendos pactado sobre valor nominal V m = valor de mercado El valor neto de colocacin se ve afectado por los gastos de emisin por lo que se debe calcular el P o

Cuando el dato del dividendo pagado es dado en porcentaje es necesario convertirlo a unidad monetaria mediante la siguiente frmula:

EJEMPLO RESUELTO: Se estima que las acciones preferentes de la EMPRESA TESALIA SPRINCO S.A ofrecern un dividendo del 8 % anual, se colocarn a su valor nominal que es de $ 100.00 y por gastos de emisin y colocacin se consideran $ 2. Por accin. Determinar el costo de capital de las acciones preferentes: Se inicia convirtiendo el dividendo a unidades monetarias

Valor neto de colocacin:

Determinacin del costo

Sustituyendo

8.16 % es el costo de capital de las acciones preferentes

EJEMPLO 2 Coca Cola Company podra vender acciones preferentes con un costo de 12%. Si se deseara vender bonos en el mercado corriente, el costo de la tasa de inters seria de 14%. Se encuentra en el rango de la tasa impositiva de 40%. a. ) Cul es el costo despus de impuestos de cada uno de estos mtodos de financiamiento? b. THE TESALIA SPRINCO S.A tiene nmero limitado de acciones preferentes como inversin. Su tasa impositiva es de 40%. Si quisiera invertir en las acciones preferentes de Coca Cola Company, Cul sera el rendimiento despus de los impuestos? , Cul sera el rendimiento despus de los impuestos si deseara invertir en los bonos?. a. Costo de pues de los impuestos Acciones preferentes = 12% Bonos = 14% (1-0,40)= 8,40% b. El ingreso generalmente para los inversionistas esta 70 o 80% exento del pago de impuestos. Rendimiento despus de los impuestos 12%(1-[(0,30)(0,40)] = 10,56% 12%(1-[(0,20)(0,40)] = 11,04%

Para los bonos Rendimiento despus de los impuestos 14%(1-0,40)= 8,40%

BIBLIOGRAFA
http://es.scribd.com/doc/59543112/BONOS