Ministerio de Planificacin y Cooperacin Divisin de Planificacin, Estudios e Inversiones

Metodologa Proyectos de Reemplazo de Equipos

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Introduccin....................................................................................................................................3 1 Teora sobre la cual se basa la metodologa..............................................................................4 1.1 Indicadores de rentabilidad ....................................................................................................4 a) Criterio de decisin ..............................................................................................................4 b) Costo marginal de operacin ...............................................................................................4 c) Costo anual equivalente (C.A.E.).........................................................................................5 d) Anlisis despus de Impuestos.............................................................................................6 e) Clculo de VAN y TIR ........................................................................................................7 2 Preparacin de proyectos ...........................................................................................................8 2.1 Anlisis de antecedentes.........................................................................................................8 2.2 Diagnstico situacin actual...................................................................................................8 2.3 Optimizacin de la situacin actual .......................................................................................8 2.4 Alternativas de solucin .........................................................................................................9 3 Evaluacin del proyecto............................................................................................................10 3.1 Estimacin de beneficios......................................................................................................10 3.2 Estimaciones de costos.........................................................................................................11 a) Costos privados ..................................................................................................................11 b) Costos sociales ...................................................................................................................13 3.3 Clculo de indicadores .........................................................................................................13 a) Valor actual neto ................................................................................................................13 3.4 Beneficios y costos no medidos ...........................................................................................15 3.5 Conclusiones y recomendaciones.........................................................................................15 3.6 Elementos condicionantes del proyecto ...............................................................................15 4 Financiamiento ..........................................................................................................................16 5 Presentacin del documento .....................................................................................................16

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Introduccin
La metodologa que se presenta a continuacin pretende entregar al evaluador de proyectos algunas herramientas prcticas, que le faciliten la labor de seleccin entre las diferentes alternativas que ofrece el mercado para reemplazar aquellos equipos que se estima han llegado al trmino de su vida til econmica, de tal forma que posteriormente pueda ser demostrada la rentabilidad de su reemplazo por otro equipo que, ofreciendo los mismos niveles de servicio al usuario, presente menores costos. En esta oportunidad no se analiza el caso de aquellos proyectos de reemplazo de equipos en que, producto de mejoras tecnolgicas y de eficiencia, se espera que el equipo nuevo permita aumentar la capacidad y mejorar el servicio para el usuario.

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1 Teora sobre la cual se basa la metodologa

En trminos generales, los proyectos a los cuales va dirigida esta metodologa son aquellos que se generan cuando el evaluador se enfrenta a la decisin de reemplazar un equipo actualmente en funcionamiento por uno nuevo que cumple el mismo servicio. Su aplicacin supone que el nivel de servicios y por consiguiente el beneficio que se obtiene con la mquina nueva ser idntico al que se obtena con la mquina antigua, y que lo que vara son los costos involucrados en mantener y operar cada mquina. Por ello interesa establecer dos aspectos: Para el nuevo equipo, conocer cual es su vida econmica, o lo que es equivalente, cual es el momento ptimo de reemplazarlo a su vez por otro nuevo de iguales caractersticas. Si conviene reemplazar la maquinaria o equipo ahora, (saber si ya complet su vida til econmica) o postergar la decisin (determinar el momento ptimo de reemplazarlo).

1.1 Indicadores de rentabilidad a) Criterio de decisin El criterio de decisin aplicable en los casos detallados precedentemente es el del valor actual neto VAN, siendo conveniente la alternativa de mayor VAN positivo. Alternativamente y con las simplificaciones del caso, se recomiendan los criterios que se exponen a continuacin: El criterio para decidir el reemplazo de un equipo por otro nuevo estar dado al comparar el costo anual equivalente, CAE, del equipo nuevo con el costo marginal de seguir operando el equipo viejo por un perodo adicional. Si este ltimo costo es superior al primero de los mencionados, convendr efectuar el reemplazo. En caso contrario, la decisin ser continuar con la operacin del equipo antiguo y posponer el reemplazo hasta un perodo en que la situacin se revierta. Dems est decir que si ambos costos son iguales, el evaluador de proyectos se encontrar frente a una situacin de indiferencia al reemplazo. Para conocer la vida til econmica del equipo nuevo, se compara el CAE de reemplazar el equipo todos los aos; cada dos aos; cada tres aos y as sucesivamente. Aquel perodo que determine el CAE mnimo, corresponder al que fija la vida del equipo y tambin el momento ptimo de reemplazarlo.

b) Costo marginal de operacin Como se mencion anteriormente, consiste en aquel costo relevante para continuar operando un equipo durante un perodo adicional de tiempo. Esto es posible expresar de la siguiente manera:

C.M. =

C1 VR1 + VR0 (1 + i) (1 + i)n

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donde: C.M. : Costo marginal de operacin C1 : Costo directo e indirecto asociado a la operacin del equipo durante un perodo adicional. VR0 : Valor residual del equipo en el momento cero. Representa un costo marginal no percibido en caso de continuar operando el equipo. VR1 : Valor residual del equipo al final del perodo adicional. i : Tasa de descuento relevante para la Empresa o Servicio. Los valores residuales (VR) mencionados anteriormente, corresponden a aquellos valores en que es posible liquidar en el mercado, tanto hoy como en un perodo de tiempo adicional, el equipo que se pretende reemplazar. Al respecto es importante destacar que, normalmente, producto del uso del equipo viejo por otro perodo, ste presentar un deterioro adicional actual, el que se ver reflejado en una disminucin del precio en el mercado en trminos reales. Sucede tambin que, producto del grado de deterioro o antigedad de un equipo, a veces su precio real no vara de perodo en perodo, e incluso en ocasiones ste es nulo o asimilable al de la chatarra. Por otro lado, los costos (C1) relevantes a considerar con aquellos que, producto de la experiencia o estimaciones de posibles mantenciones y otros, es esperable incurrir para mantener en servicio el equipo por un perodo ms. Si bien es cierto que los costos pertinentes deben ser determinados en cada caso en particular, cabe sealar que adems de los costos tradicionalmente conocidos, como mano de obra, combustibles, energa elctrica, mantencin, reparacin, supervisin y otros, deben considerarse los seguros, patentes municipales, permisos de circulacin, y las mantenciones mayores que conduzcan a mantener un nivel de servicio similar al del equipo nuevo.

c) Costo anual equivalente (C.A.E.) La expresin matemtica que permite anualizar los costos totales de tener y mantener un equipo est dada por:

n C j (1 + i)n i VRn CAE = I0 + n n n (1 + i) j = 1(1 + i) (1 + i) 1

donde: CAE i n Cj VRn Io : Costo Anual Equivalente : Tasa de descuento pertinente para la Empresa o Servicio : Nmero de perodos considerados : Costo directo e indirecto asociado a la operacin del equipo en el ao j : Valor residual del equipo en el ao n : Valor de la inversin del equipo en el ao 0.

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Esta expresin que conduce a idnticos resultados que el criterio VAN, tiene por objeto anualizar dos trminos de comportamiento antagnico: por un lado, los costos totales de operacin, que crecen a medida que transcurre el tiempo; y por otro, la inversin neta del equipo, que tiende a disminuir al considerar ms aos en su anualizacin. Ello ocurre suponiendo un sistema de depreciacin lineal para los equipos. As, al conjugar ambos trminos se suele encontrar un punto en que el costo anual equivalente tiene un mnimo. El nmero de aos para el cual el costo anual equivalente es mnimo representa la vida econmica del equipo que se est analizando. Como ya se mencion al destacar el criterio de decisin de reemplazo de equipos, lo relevante para el anlisis es el clculo del Costo Anual Equivalente Mnimo del equipo o los equipos nuevos que estn compitiendo entre s para reemplazar a uno viejo. As las cosas, se tendr que aquel equipo nuevo que posea un CAE mnimo, comparado con el del resto de los equipos nuevos que estn compitiendo, podr ser comparado con la continuacin de las operaciones del equipo viejo (costo marginal del equipo viejo). Esto se advierte con mayor facilidad en el grfico que se muestra a continuacin.

Costo Anual Equivalente

Costo Total

CAE Mnimo

Costo de Operacin Costo de Inversin

Aos Vida Econmica Grfico 1: Costo de reemplazar equipos

d) Anlisis despus de Impuestos El hecho que la entidad que pretende efectuar el reemplazo de un equipo est afecta a alguna tasa de impuesto que grave las utilidades que ella genera (Empresas), introduce una distorsin en la toma de decisiones con respecto al momento ptimo para reemplazar un equipo. Esto se debe a
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que los costos marginales de cualquier empresa que genera utilidades son absorbidos en parte por ella y en parte por quien recibe los impuestos. Al existir los impuestos mencionados las expresiones de Costo Marginal de Operacin y Costo Anual Equivalente, se modifican segn se indica a continuacin:

C.M. =
donde: D1 VLo VL1 t

VR1 t(VR1 VL1) C1(1 t) D1t + VR 0 t (VR VL 0 ) (3) (1 + i) (1 + i)n

: Depreciacin del equipo asociada al ao 1 : Valor libro del equipo en el ao 0 : Valor libro del equipo en el ao 1 : Tasa de impuesto.

VRn t (VRn VL n ) n C j (1 t) D j t (1+ i)n i CAE = I 0 + n n (1+ i) n 1 (1+ i) (1+ i) j=1

donde: Dj VLn t Depreciacin del equipo asociada al ao j. Valor libro del equipo en el ao n Tasa de impuesto.

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Con respecto a la expresin de Costo Marginal de Operacin, es importante destacar que la depreciacin (D1) corresponde a aquella que la empresa imputar para el clculo de impuestos en el perodo. Por lo tanto, si el equipo ya se encuentra totalmente depreciado, este valor ser nulo y por consiguiente su valor libro tambin lo ser, ya que este ltimo corresponder a la inversin inicial realizada para adquirir el equipo menos la depreciacin acumulada del mismo. En la expresin de Costo Anual Equivalente, fuera de ser vlidas las observaciones hechas anteriormente, hay que tener presente que las depreciaciones del equipo nuevo (Dj) corresponden a las realmente imputables, o sea que, independientemente de la vida econmica de dicho equipo, las depreciaciones anuales sern siempre las mismas y por un perodo fijo.

e) Clculo de VAN y TIR Una vez demostrado que el momento ptimo de reemplazar un equipo es hoy y no maana, a travs del mtodo sugerido, es importante calcular los indicadores de VAN y TIR con el fin de hacer comparables este tipo de proyectos con otros de similares caractersticas.

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2 Preparacin de proyectos
2.1 Anlisis de antecedentes Se presentarn datos referentes a la institucin que presenta el proyecto y al equipo en cuestin. De la institucin debe proporcionarse antecedentes generales respecto de su actividad, servicio que presta, tamao, ubicacin geogrfica y disponibilidad de recintos adecuados para el equipo. En relacin al equipo, objeto del proyecto, debe indicarse: Tipo de equipo y producto que proporciona. Descripcin del equipo existente marca, ao de adquisicin y calidad de produccin del bien o servicio. Descripcin del equipo que se pretende adquirir y calidad de su produccin. Indicar los niveles de produccin o prestacin de servicios de los ltimos aos. Indicar los niveles de produccin o prestacin de servicios solicitados a terceros.

2.2 Diagnstico situacin actual En el planteamiento y anlisis del problema, corresponde definir la necesidad que se pretende satisfacer o se trata de resolver, establecer su magnitud y sealar las deficiencias detectadas. Es necesario indicar los criterios que han permitido detectar la existencia del problema, verificando la confiabilidad y pertinencia de la informacin utilizada. Si el problema est relacionado con el funcionamiento actual de un equipo la presentacin del proyecto deber respaldarse con informes tcnicos referidos a las causas del funcionamiento deficiente.

2.3 Optimizacin de la situacin actual La determinacin de la situacin actual optimizada es clave para determinar los beneficios pertinentes al reemplazo de un equipo especfico. Ello con el objeto de no atribuir al proyecto beneficios que se podran obtener incurriendo en menores costos. Es posible que con medidas administrativas o de racionalizacin del servicio, se logre una situacin mejor que la actual. En el caso de proyectos de reemplazo, puede mejorar el rendimiento del equipo existente perfeccionando al personal a cargo de su operacin.

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2.4 Alternativas de solucin Para el caso de proyectos de reemplazo, las alternativas de solucin son: Mantencin del equipo existente. Reemplazo del equipo por uno nuevo. Tambin, puede considerarse como alternativa adicional la contratacin de servicios a terceros.

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3 Evaluacin del proyecto

Corresponde en esta etapa definir todos los beneficios y costos atribuibles al proyecto. Estos pueden ser directos o indirectos. La evaluacin privada slo considera los beneficios y costos que afectan directamente a los dueos del proyecto, en tanto la evaluacin social introduce correcciones a dichos valores privados y agrega los costos y beneficios que genera el proyecto y que afectan los mercados de bienes o servicios no considerados en la determinacin de los valores privados. Adems, los proyectos pueden generar beneficios y costos difciles de medir, e incluso difciles de identificar tales como contaminacin, calidad de trabajo, etc. En todo caso, los beneficios y costos por considerar en el anlisis son incrementales, en otras palabras, slo importa identificar los costos y beneficios adicionales que proporciona el proyecto en relacin a la situacin sin proyecto. En ese sentido, la evaluacin del reemplazo de equipos que mantienen un determinado nivel de servicio o produccin no requiere determinar los beneficios de la situacin con y sin proyecto ya que en la comparacin se anularan. En ese caso, los beneficios estn dados exclusivamente por las diferencias de costos de operacin y mantencin de ambas situaciones. Previo a determinar si se reemplaza un equipo, se debe determinar la alternativa de mnimo CAE. Seleccionada la alternativa ms conveniente, se compara el CAE con los costos marginales de seguir operando el equipo antiguo; si el CAE es menor se reemplaza, de lo contrario conviene postergar. Si la decisin es reemplazar se debe calcular el VAN del proyecto.

3.1 Estimacin de beneficios Los beneficios deben estimarse para la alternativa de mnimo costo anual equivalente y compararlos con los beneficios de la situacin base optimizada. Los principales beneficios asociados a estos proyectos corresponden a ahorros de costos de operacin y mantencin; sin embargo, por constituir un costo, su anlisis se realiza en la estimacin de costos. Los beneficios atribuibles a la produccin de bienes o servicios pueden determinarse en base al valor asignado a cada unidad multiplicados por la cantidad de unidades entregadas o producidas. Si se diera el caso, que la alternativa elegida presentara realmente beneficios adicionales a los considerados relevantes para tomar la decisin de reemplazar o no, como por ejemplo, mejorar la

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calidad del producto o del servicio entregado, disminucin de la contaminacin, aumento en la seguridad de trabajo, etc., en el clculo del VAN deben considerarse. Por otra parte, al final de la vida del proyecto debe considerarse el valor residual del equipo (que depender de los aos de funcionamiento que an le quedan al equipo); se puede tomar como valor residual el probable valor de venta que tendra el equipo a esa fecha, o el valor de sus elementos que pueden usarse como repuestos al integrar otros procesos. En la evaluacin privada los valores antes indicados no deben incluir el impuesto IVA. Para la evaluacin social los valores privados deben corregirse por los factores de ajuste de la divisa y mano de obra, eliminando previamente todo impuesto o subsidio.

3.2 Estimaciones de costos a) Costos privados Los costos que deben considerarse corresponden a los desembolsos que requerira la alternativa seleccionada en relacin a la situacin base optimizada y que presenten variaciones en el tiempo. Los costos pueden ser ocasionados por la adquisicin de bienes y servicios, por la utilizacin de mano de obra y por el pago de impuestos a las utilidades. En el caso de bienes y servicios, su valor debe excluir el impuesto al valor agregado (IVA), e incluir los aranceles de importacin, adems de todas las erogaciones necesarias para tenerlos disponibles en la institucin o Empresa. En el caso de personal, el costo se mide por las remuneraciones que deben pagarse. Ellas deben incluir todos los conceptos que signifiquen una erogacin para la institucin (lo que se le paga al empleado, los aportes patronales, etc.).

i) Costos de inversin En la situacin sin proyecto se incluye el costo que requiere la mantencin del equipo existente para seguir operando. La base para la estimacin de la inversin sern las cotizaciones obtenidas de una o ms empresas. Este desembolso se efecta en el momento inicial del proyecto (llamado momento cero), aunque puede suceder que no sea necesaria una mantencin mayor. Es importante conocer la vida til de la mantencin mayor, es decir, dentro de cuntos aos, a partir del ao cero, habra que hacer otra mantencin importante. Si es necesario dentro del horizonte considerado como vida del proyecto, en el ao que corresponda, habr que prever la inversin correspondiente a la nueva mantencin mayor. En la situacin con proyecto, se incluye la inversin total de compra del equipo nuevo hasta su puesta en funcionamiento, incluyendo tambin las modificaciones y/o adaptaciones en el edificio. Tambin corresponde asignar ese gasto al momento cero, si la inversin durar ms de un ao se asignar a cada ao la erogacin que le corresponda.
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La duracin del proyecto a partir del inicio de la operacin coincidir con los aos de vida normal del equipo nuevo.

ii) Costos de operacin Se estimarn los costos de operacin en que incurrir la institucin debido a la produccin de bienes o prestacin de servicios, para la situacin base optimizada y para la alternativa seleccionada. El costo total de operacin ser igual a los costos fijos, que no dependen de los niveles de produccin, ms el costo unitario variable multiplicado por el nivel de produccin o prestacin de servicios. Para obtener el costo unitario variable, por producto o prestacin de servicio, se deben determinar los costos totales variables incurridos en un determinado perodo, en el tipo de producto o servicio que se est estudiando y se dividir luego por el nivel de producto o servicio de ese mismo perodo. El costo fijo se estimar como un promedio de esos gastos en una poca de funcionamiento normal del equipo. Para el equipo nuevo se puede obtener el costo promedio de un equipo similar (en tamao y caractersticas) al que se pretende adquirir. Deben incluirse en este anlisis los costos correspondientes a la adquisicin de: Insumos, materiales necesarios para la produccin o prestacin del servicio. Remuneracin del personal (puede incluir a profesionales, ayudantes, secretarias, etc.). Gastos generales, fijos y variables. Utiles, etc.

iii) Costos de mantencin Para la situacin base optimizada y la alternativa seleccionada deber estimarse los costos de mantencin. Es una informacin que suelen proporcionar las empresas que reparan o venden los equipos. Puede aparecer como un porcentaje del valor inicial del equipo y generalmente los gastos de mantencin crecen a medida que el equipo se hace ms antiguo.

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b) Costos sociales A partir de los datos de costos privados se estiman los costos sociales, correspondientes a las alternativas de solucin y la situacin considerada como base. Para ello, se deben realizar correcciones a los costos de acuerdo con las instrucciones sobre precios sociales dadas por MIDEPLAN cada ao. Bienes materiales y servicios: (reparacin, equipos nuevos, insumos materiales para operacin, combustibles, etc.) se dividirn en bienes que son transables internacionalmente y los que no lo son. Bienes transables: en primer lugar, se debe descontar el IVA y el arancel de importacin. As, si el IVA es 18%, y el arancel 15%, el valor del bien se debe dividir por (1,18 x 1,15) para llegar al valor sin IVA y sin arancel. Luego, el valor as obtenido debe multiplicarse por el factor de correccin dado por MIDEPLAN para el valor social de la divisa. De esta forma se obtiene el valor social del bien transable. Bienes no transables: se debe descontar solamente el IVA y otros impuestos especficos aplicables a ese bien. Si el impuesto es del 20%. se divide por 1,20. Remuneraciones: se deber distinguir entre tres categoras de recursos humanos: Mano de obra calificada Mano de obra semicalificada Mano de obra no calificada

Los valores privados correspondientes a cada tipo de mano de obra debern ser multiplicados por 2 los factores de correccin difundidos por MIDEPLAN para obtener el costo social de la mano de obra. Estos clculos referentes a bienes materiales y a remuneraciones se harn para cada uno de los rubros de costos indicados anteriormente.

3.3 Clculo de indicadores a) Valor actual neto Para llegar a la obtencin de indicadores de rentabilidad social es necesario en primer lugar, formar el flujo de costos y beneficios que se espera ocurrirn como consecuencia del proyecto, para la situacin base optimizada y la alternativa de solucin.

MlDEPLAN. Departamento de lnversiones "Procedimientos y Formularios para el Sistema de Estadsticas Bsicas de Inversin

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Por ejemplo, si la inversin de un proyecto demora dos aos se tendrn valores de inversin en el momento cero y en el momento uno del proyecto. Los beneficios y costos de operacin asociados a un intervalo de tiempo i se asignarn al trmino de este perodo, denominado momento i. Al final de la vida til del proyecto debe incorporarse el valor residual como un beneficio asociado al ltimo momento. A partir de estos elementos puede formarse perfiles de costos y beneficios para la situacin base optimizada y para la alternativa de mnimo CAE como se indica en el siguiente cuadro (N1). Cuadro 1
Inversin Beneficios Valor Residual Costos Operacin Costos Mantencin Beneficio Neto 0 -I 1 B1 n Bn VR (COn) (CMn)

(CO1) (CM1) -I + B1 - CO1 - CM1..Bn + VR - COn - CMn

La comparacin entre beneficios y costos de la situacin sin proyecto y con proyecto permite calcular los beneficios netos atribuibles a la alternativa de proyecto. Si se considera que los beneficios netos se obtienen a partir de la diferencia entre beneficios brutos (Bi) y costos brutos (Cj) esta relacin se transforma en:

BNi = (Bic/p - Cic/p) - (Bis/p - Cis/p)

Para el caso particular de aquellos proyectos que proporcionarn igual nivel de produccin o servicio que su situacin base, el beneficio neto puede escribirse como:

BNi = Cis/p-Cic/p
En otros trminos, los beneficios atribuibles al proyecto se pueden estimar a partir de los ahorros de costo (mantencin y operacin) de las situaciones planteadas. Los beneficios brutos se anulan en la comparacin de ambas situaciones. Para el clculo del valor actual neto, ser necesario actualizar cada flujo por la tasa de descuento pertinente para la institucin o empresa segn lo indica la siguiente relacin:

VAN = BN0

BN1 BNn +........+ (1 + r ) (1 + r ) n

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3.4 Beneficios y costos no medidos Es importante tener en cuenta que los indicadores de rentabilidad se obtienen considerando los beneficios y costos que pudieron cuantificarse. Es decir, si hay alternativas en que no es posible calcular algunos beneficios y muestran indicadores de rentabilidad bajos, no significa que deban descartarse del anlisis. Por otra parte, puede suceder que los beneficios no medidos no sean iguales en todas las alternativas de solucin consideradas. En ese caso, hay que tomarlos en cuenta para la decisin final de la eleccin de alternativas y de la ejecucin del proyecto.

3.5 Conclusiones y recomendaciones En esta seccin debe incluirse las principales conclusiones del estudio y en forma especfica las recomendaciones surgidas del estudio.

3.6 Elementos condicionantes del proyecto Debern indicarse todos aquellos factores externos al proyecto que condicionan los resultados obtenidos (procesos productivos y tecnologa asociada, tecnologa y tamao ptimo, tamao y mercado del producto e insumos, estacionalidad de los insumos, razones institucionales, de geografa fsica, economas o deseconomas externas, etc.). Deber incluirse en este punto aquellas variables que presentan ms problemas en su estimacin, como tambin los problemas ms comunes que presentan los proyectos en anlisis.

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4 Financiamiento
Si corresponde, se deber indicar los criterios utilizados para el financiamiento del proyecto y las instituciones que en l participan. Al mismo tiempo deber indicarse los requisitos que se exigirn a las instituciones que participan en el financiamiento (carta compromiso del Gerente, del Alcalde, etc.).

5 Presentacin del documento

La presentacin del proyecto o estudio resultante debe incluir al menos todos los puntos sealados en la seccin preparacin de proyectos de esta pauta, agregando un primer captulo llamado Resumen y Conclusiones donde se presente una sntesis de los aspectos ms relevantes del estudio, de modo que sea autosuficiente para entender todo el proyecto y en especial la situacin problema que se quiere resolver. Con respecto a la forma de presentacin del documento que contiene el detalle del estudio de preinversin, se sealan algunas indicaciones bsicas tales como: Todas las cifras monetarias deben expresarse en moneda de un mismo momento del tiempo (inclusive el tipo de cambio utilizado). En todo cuadro, figura o tabla debe indicarse el respectivo ttulo y fuente de informacin. La numeracin tanto de tablas, cuadros y/o figuras debe ser por captulos. Se debe sealar al final del texto la bibliografa utilizada en el estudio. Las referencias a textos o estudios dentro del documento mismo deben hacerse con un nmero que se explicar a pie de pgina.

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