3 Interes Compuesto

INTERES COMPUESTO
D. INTERES COMPUESTO
Objetivos
Al finalizar este capitulo estaremos en capacidad de:
a) Establecer y explicar la diferencia entre monto a inters simple y monto
compuesto.
b) Argumentar la diferencia de tasa de inters peridica nominal y tasa peridica
efectiva.
c) Explicar los conceptos de tasas de inters equivalentes, perodos de
capitalizacin, frecuencia de capitalizar intereses seg!n la tasa de inters
nominal.
d) Analizar los modelos de capitalizacin de intereses discreta y continua.
e) Adquirir "abilidades en el planteamiento y resolucin de problemas
relacionados con: monto compuesto, tiempo, inters, valor actual , tasas de
inters nominal, efectiva y equivalentes.
f) #esarrollar "abilidades en el planteamiento y resolucin de problemas de
ecuaciones de valores equivalentes a inters compuesto.
1. Introduccin
Anteriormente abordamos problemas de inters simple, donde el capital
permanece invariable o constante durante todo el tiempo que dura la transaccin
y los intereses se retiran peridicamente. $uando utilizamos el mtodo de Inters
Compuesto, el capital aumenta en cada perodo% por cuanto el inters se integra
al capital, para luego calcular intereses sobre un nuevo monto en cada perodo.
&or ello, es muy corriente decir que en el 'nters $ompuesto (los intereses ganan
intereses), debido que stos se capitalizan en cada perodo de liquidacin de
inters.
Al proceso de integracin de los intereses al capital al final de cada perodo de
inters, le conocemos como capitalizacin de intereses y constituye la esencia del
mtodo de inters compuesto. &roducto de este mecanismo, el capital invertido
con este mtodo crece m*s r*pidamente, convirtindose en el sistema de c*lculo
de intereses m*s utilizado en las operaciones financieras de las instituciones
bancarias y de prstamos.
55 Matemtica Fiananciera I. Noel Reyes Alvarado.
INTERES COMPUESTO
2. Monto comuesto
Estamos interesados en deducir la frmula general que nos permitir* el c*lculo del
monto de una suma de dinero a inters compuesto. En particular iniciaremos con
el e+emplo ,.-..
Ejem!o 1.2"
/na persona acude a un banco y deposita 0-,111 en una cuenta de a"orro a plazo
fi+o de un a2o. El banco paga inters del 34 convertible trimestralmente 5inters
compuesto). 6$u*l ser* el valor del depsito al final del a2o7
So!ucin
8e trata de "allar el valor futuro del depsito con una tasa de inters del 1.139: ;
-.-<4 acumulativo por trimestre. Esta situacin se ilustra en la tabla ,.,:.
D#tos & ; -,111, i ; 1.1--< trimestre, = ; : trimestres
Periodo
trimestr#!
$#!or inicio de
eriodo
Inter%s deven&#do en e!
eriodo
$#!or # 'in#! de
eriodo
=o. & ' ; & i n > ; & ? & i n
, 0-,111.11 -,111.1151.1--<) ; :<.11 0-,1:<.11
- 0-,1:<.11 -,1:<.1151.1--<) ; :@.1, 0-,13,.1,
. 0-,13,.1, -,13,.1,51.1--<) ; :A.1< 0-,,.B.1@
: 0-,,.B.1@ -,,.B.1@51.1--<) ; :B.,, 0-,,B@.,A
Cabla ,.,:
-,,.B.1@ -,,B@.,A
-,1:< -,13,.1,
1 , - . : Crimestres
Dr*fico ,.,<
,,111
Eos nuevos montos o valores futuros en cada periodo, se muestran en el gr*fico
,.,<, observemos que en cada trimestre, el inters se suma al capital a este
proceso se le llama capitalizacin.
INTERES COMPUESTO
El flu+o mostrado en el gr*fico -.,< se puede representar a travs del gr*fico -.,@
donde la operacin se realiza desde el valor presente "asta el valor futuro, o sea,
desde el inicio "asta el final del plazo.
-,,B@.,A

1 , - . : Crimestres
Dr*fico ,.,@
,,111

". $#!or 'uturo con inter%s comuesto
&ara deducir la frmula general del c*lculo de la equivalencia financiera entre una
suma de dinero presente & y una suma futura > llamada monto, utilizaremos los
resultados del e+emplo ,.-., los cuales se muestran en la tabla ,.,<
Periodo de
inter%s
$#!or inicio de
er(odo
Inter%s deven&#do
en e! eriodo
$#!or 'in#! de er(odo
=o. & ' >
, & &i > ; &5, ? i)
- &5, ? i) &5, ? i) 5 i ) > ; &5, ? i)
2
. &5, ? i)
2
&5, ? i)
2
5 i ) > ; &5, ? i)
"
: &5, ? i)
"
&5, ? i)
"
5 i ) > ; &5, ? i)
)
.
.
.
=
.
.
.
&5, ? i)
N*1
.
.
.
&5, ? i)
N*1
5 i )
.
.
.
> ; &5, ? i)
N
Cabla ,.,<
#e lo anterior se generaliza la frmula de valor futuro a inters compuesto para =
perodos de capitalizacin de intereses de la siguiente manera:
( ) 20 1.
N
i 1 P F +
INTERES COMPUESTO
#onde:
Ea frmula ,.-1 tambin se puede escribir en sus formas equivalentes de la
siguiente manera
#onde:
En la frmula ,.-. el valor de la tasa efectiva anual es igual a la tasa nominal
anual si m ;,.
8i resolvemos nuevamente el e+emplo ,.-. por la frmula ,.-,, obtenemos el
mismo resultado%
D#tos
& ; 0 -,111
+ ; 34 tasa nominal anual
m ; : frecuencia de capitalizacin anual
,.-,
n . m

m
j
1 P F
,
_
+
( ) ,.--
n

e
i 1 P F +
23 1. 1
m

m
j
1
e
i
cin capitaliza de periodos de Nmero n . m N
efectia o peridica !asa
m
j
i

,
_
> : Falor >uturo o monto a inters compuesto de una deuda

& : Falor &resente o principal de una deuda
+m : Casa de inters nominal con periodos anuales
m : >recuencia de capitalizacin o liquidacin de intereses seg!n el
perodo de la tasa nominal +
i : Casa de inters efectiva para cualquier perodo
n : &lazo en a2os y total de capitalizaciones anuales de intereses
= : =!mero total de capitalizaciones en el plazo
i
e
: Casa de inters efectiva anual

INTERES COMPUESTO
i ; +9m ; -.-<4 tasa efectiva trimestral
n ; , a2o de plazo de la operacin
= ; : periodos capitalizacin
So!ucin
Gbservemos que el resultado es el mismo, tanto por deduccin como por
induccin. En la solucin anterior debemos se2alar que el valor de 1.1--< es lo
que gana un dlar en un trimestre y = ; :x, es el n!mero de capitalizaciones
durante el tiempo de la operacin financiera% lo que significa que 0-,111 colocados
al -.-<4 trimestral producen al cabo de : trimestres un monto o valor futuro de
0-,,B@.,A dlares.
). T#s#s de inter%s
#. T#s# nomin#!
Ea tasa de inters nominal es la tasa pactada o establecida en toda operacin
financiera, generalmente es para perodos anuales pero tambin puede definirse
para perodos menores que un a2o. Esta tasa no toma en cuenta el valor del
dinero en el tiempo y especifica la frecuencia de liquidar o capitalizar intereses.
&or e+emplo, consideremos las siguientes tasas de inters con su frecuencia de
convertir o capitalizar intereses. Ea tasa nominal la denotaremos por +.
a) -14 convertible trimestralmente, significa que es una tasa nominal
anual con : conversiones en un a2o.
b) ,B4 convertible mensualmente, tasa nominal anual con ,- conversiones
anuales.
c) -:4 convertible semestralmente, tasa de inters nominal anual con -
conversiones en un a2o.
b. T#s# e'ectiv#
Ea tasa efectiva es peridica y expresa la rentabilidad a inters compuesto, mide
el porcenta+e de ganancia de la inversin, por tanto tiene en cuenta el valor del
dinero en el tiempo. En este texto, la tasa efectiva para periodo diferente de un
a2o la denotaremos como i% para periodo anual, la tasa efectiva la denotaremos
por i
e
.
Ea tasa efectiva peridica i esta dada por
5" Matemtica Fiananciera I. Noel Reyes Alvarado.
( ) ( ) -,,B@.,A ,.13.1B. -,111
:
1.1--< , -,111 > +
efectiva o peridica Casa
m
+
i
INTERES COMPUESTO
Ea tasa efectiva anual est* por la frmula ,.-.
Ejem!o 1.2)
&ara cada uno de los casos determinemos las tasas efectivas.
a) &ara -:4 convertible mensualmente 5$.H). Es una tasa nominal + con
frecuencia anual m ; ,- de capitalizar intereses con%

b) A4 semestral. Es una tasa efectiva i ; A4 por semestre.
c) ,@4 convertible trimestralmente 5$.C). Es una tasa nominal + con frecuencia
anual m ; : con tasas efectivas%
d) ,-4 semestral, convertible bimensualmente $I. Es una tasa nominal + de
con frecuencia anual m ; @.
$oncluimos del e+emplo anterior lo siguiente: si una empresa invierte al -:4
convertible mensualmente, entonces tiene una ganancia o rentabilidad anual
-@.B-:,4 equivalente una rentabilidad mensual del -4 acumulativo, es decir que
la ganancia mensual se invierte a la misma tasa. #e igual manera, si invierte al
,@4 convertible trimestralmente, obtiene una ganancia anual de ,@.3B<34 y una
rentabilidad equivalente trimestral de :4 acumulativo.

anual efectiva Casa ,
m

m
+
,
e
i
,
_
+
anual efectiva Casa -@.B-:-4 ,
,-

,-
1.-:
, ,
m

m
+
,
e
i
mensual efectiva peridica Casa -4
,-
1.-:

m
+
i

,
_
+
,
_
+

anual efectiva Casa ,@.3B<34 ,
:

:
1.,@
, ,
m

m
+
,
e
i
trimestral efectiva peridica Casa :4
:
1.,@

m
+
i

,
_
+
,
_
+

anual tiva efec Casa ,-.@,@.4 ,
@

@
1.,-
, ,
m

m
+
,
e
i
bimensual efectiva peridica Casa -4
@
1.,-

m
+
i

,
_
+
,
_
+

INTERES COMPUESTO
En la tabla ,.,@ presentamos las notaciones y las frecuencias m*s usuales de la
tasa nominal anual en las operaciones financieras.
Conceto Not#cin +recuenci# #nu#!
$onvertible anualmente $A m ; ,
$onvertible semestralmente $8 m ; -
$onvertible cuatrimestre $$t H ; @
$onvertible trimestral $C m ; :
$onvertible bimensualmente $I m ; @
$onvertible mensualmente $H m ; ,-
$onvertible quincenalmente $J m ; -:
$onvertible semanalmente $8e m ; <-
$onvertible diariamente $# m ; .@<
$onvertible continuamente $$ m 5infinito)
Cabla ,.,@
Ejem!o 1.2,
$alculemos el monto > de un capital de 0@,111 invertido, al -14 $8 a < a2os de
plazo:
D#tos
& ; 0@,111 capital invertido
+ ; -14 tasa de inters nominal anual
m ; - frecuencia de conversin de intereses anuales
i ; +9m ; 1.-19- ; ,14 tasa efectiva del periodo
n ; < a2os de plazo o tiempo
= ; mn ; -5<) ; ,1 periodos capitalizados semestrales
> ; 7
So!ucin
Ea solucin la "allamos utilizando la frmula ,.-1
Ejem!o 1.2-
#eterminemos el valor final > de un depsito de 0,1,111 invertido, al B4 $H a ,@
meses de plazo:
D#tos
& ; 0,1,111 principal depositado
+ ; B4 tasa de inters nominal anual
m ; ,- frecuencia de conversin de intereses anuales
i ; +9m ; 1.1B9,- ; 1.@@@@4 tasa efectiva del periodo
n ; ,@9,- ; ,...... a2os de plazo
( ) ( ) 0,<,<@-.:< -.<3.A:- @,111
,1
1.,1 , @,111 > +
INTERES COMPUESTO
= ; mn ; ,-5,.......) ; ,@ n!mero de periodos capitalizados
> ; 7
So!ucin
Ea solucin la "allamos utilizando la frmula ,.-,
Ejem!o 1.2.
$alculemos el monto > de un prstamo de 0,<,111 que se concede el da ,1 de
enero y vence el da ,B de +ulio del mismo a2o con el inters del ,B4 $C.
D#tos
& ; 0,<,111 principal prestado
+ ; ,B4 tasa de inters nominal anual
m ; : frecuencia de conversin de inters anual
i ; +9m ; 1.,B9: ; 1.1:<4 tasa efectiva del periodo
n ; ,B39.@1 ; 1.<-< a2os de plazo
= ; mn ; :51.<-<) ; -., n!mero de periodos capitalizados
> ; 7
So!ucin
Ejem!o 1.2/
#eterminemos el valor final > de un certificado de 0.1,111 que se adquiere con un
inters del ,-4 $# a plazo de . a2os.
D#tos
& ; 0.1,111 valor inicial de la inversin
+ ; ,-4 tasa de inters nominal anual
m ; .@< frecuencia de conversin de intereses anuales
i ; +9m ; 1.,-9.@< ; 1.1.-BA@4 tasa efectiva del periodo
n ; . a2os de plazo
= ; mn ; .@<5.) ; ,,13< n!mero de periodos capitalizados
> ; 7
So!ucin
( )
( ) 0,,,,-,.@3 ,.,,-,@3 ,1,111
,-
,-
,@
,-
1.1B
, ,1,111 >
,
_
+
( )
( ) 0,@,:<-.@. ,.13@B:- ,<,111
:
.@1
,B3
:
1.,B
, ,<,111 >
,
_
+
INTERES COMPUESTO
Ejem!o 1.20
Kallemos el monto > de un capital de 0<,111 invertido, al 1.A@4 mensual a un a2o
de plazo:
D#tos
& ; 0<,111 principal invertido
i ; 1.A@4 tasa efectiva del periodo
n ; , a2o de plazo
= ; mn ; ,-5,) ; ,- periodos capitalizados
> ; 7
So!ucin
Ea solucin la "allamos utilizando la frmula ,.-1
&odemos proponernos "acer una comprobacin de los resultados de los e+emplos
anteriores utilizando las frmulas ,.-1, ,.-, y ,.--% y notaremos que son los
mismos para cada operacin financiera.
Ejem!o 1."1
$omprobemos el resultado del e+emplo ,.-B por la frmula ,.--.
D#tos
& ; 0.1,111 valor inicial de la inversin
+ ; ,-4 tasa de inters nominal anual
i ; +9m ; 1.,-9.@< ; 1.1.-BA@4 tasa efectiva del periodo
n ; . a2os de plazo
= ; mn ; .@<5.) ; ,,13< n!mero de periodos capitalizados
> ; 7
&ara usar frmula indicada primero debemos calcular la tasa efectiva anual ie, esto
es%
As, la solucin por la frmula ,.-- que obtenemos es:
( )( )
( ) 0:-,33A... ,.:..-:: .1,111
.@< .
.@<
1.,-
, .1,111 >
,
_
+
( ) ( ) 0<,:A<.<< ,.13<,, <,111
,-
1.11A@ , <,111 > +
anual efectiva ,-.A:A<4 ,
.@<

.@<
1.,-
,
e
i
,
_
+
INTERES COMPUESTO
Ea solucin que "allamos anteriormente por la frmula ,.-, estaba dada por%
$oncluimos que el resultado es el mismo, lo cual significa que las tasa de inters
nominal del ,-4 $# es equivalente al ,-.A:A<4 efectivo anual.
c. T#s#s e2uiv#!entes
#os o m*s tasas de inters, tanto nominales como efectivas son equivalentes, si al
final de perodo rinden los mismos intereses y tienen la misma tasa peridica
efectiva, es decir% para el inversionista le es indiferente invertir con cualquiera de
las tasas dado que al final del plazo el monto es mismo como lo vimos en el
e+emplo ,.-B. H*s adelante abordaremos el c*lculo de las tasas equivalentes
,. $#!or resente de un# sum# de dinero
El valor actual o presente & a inters compuesto, es el valor del dinero el da de
"oy o el valor en cualquier fec"a anterior a la de su vencimiento. El c*lculo del
valor presente responde a la pregunta: si se desea una determinada cantidad de
dinero en el futuro, 6cu*nto se tendr* que invertir "oy, conociendo la tasa de
inters y el plazo de la inversin7 Gtra forma de uso del valor presente, es para
saber el valor actual de una deuda pendiente si deseamos pagarla por
adelantado antes de la fec"a de su vencimiento.
#e las frmulas ,.-1 y ,.-, al despe+ar la variable &, obtenemos el valor presente
a inters compuesto, de la siguiente manera:
Codas las variables b*sicas definidas en las frmulas ,.-1 y ,.-, son v*lidas para
las frmulas ,.-: y ,.-<.
6# Matemtica Fiananciera I. Noel Reyes Alvarado.
( )
( )
1.2#
N
i 1
F

N
i 1 F P
+
+
( )( )
( ) 0:-,33A... ,.:..-:: .1,111
.@< .
.@<
1.,-
, .1,111 >
,
_
+
( ) ( ) 0:-,33A... ,.:..-:: .1,111
.
1.,-A:A< , .1,111 > +
1.25
mn
m
j
1
F

mn
m
j
1 F P
,
_
,
_
+
INTERES COMPUESTO
Ejem!o 1."1
/na empresa debe pagar dentro de - a2os, < meses y ,B das la cantidad de
0,11,111 a un inters del ,@4 $.8. 6$u*l es su valor presente7
D#tos
> ; 0,11,111 valor futuro
+ ; ,@4 $8 tasa de inters nominal anual
m ; - frecuencia de conversin de intereses en el a2o
i ; +9m ; 1.,@9- ; 1.1B tasa efectiva por semestre
n ; - ? <9,- ? ,B9.@1 ; -.:@@@@@@ plazo en a2os
= ; mn ; -5-.:@@@@@@) ; :.3.... total de capitalizaciones semestrales
So!ucin

&or la frmula ,.-: obtenemos el valor presente o actual
El resultado anterior significa que el valor actual de la deuda futura 0,11,111 es de
0@B,:1B.:,, cantidad que no contiene intereses y representa el valor del pronto
pago el da de "oy.
-. Di'erenci#s entre e! inter%s sim!e 3 comuesto
>undamentalmente existen dos diferencias entre ambos mtodos:
a) Ea aplicacin de los mtodos difieren en respuesta al tipo de operacin
financiera efectuada% si los intereses son pagaderos por perodo, act!a el
inters simple. 8i los intereses son integrados al principal en cada perodo de
liquidacin de intereses, act!a el mtodo de inters compuesto.
b) El crecimiento de una inversin especfica se da en forma m*s acelerada si es
colocada a inters compuesto que a inters simple para un mismo plazo y una
misma tasa de inters.
8i observamos el e+emplo, ,.-. resuelto en la tabla ,.,: podemos apreciar que el
monto a inters compuesto de -,111 dlares, colocados a una tasa del -.-<4
trimestral, durante un a2o de plazo, resulta 0-,,B@.,A. En cambio si realizamos el
c*lculo a inters simple detectamos que se produce una ligera disminucin de
0@.,A dlares en el monto de la misma operacin. Efectivamente, este resultado lo
observamos en la tabla ,.,A y lo comprobamos a travs de:
( ) ( ) 0@B,:1B.:, 1.@B:1B: ,11,111
:.3.....
1.1B , ,11,111 &
+
( ) [ ] ( ) [ ] ( ) 0-,,B1.11 ,.13 -,111 : 1.1--< , -,111 n i , & > + +
INTERES COMPUESTO
Ea diferencia entre el c*lculo de inters compuesto y simple es debido a que los
intereses devengados con inters simple en cada periodo no ganan intereses, ya
que los intereses no se capitalizan.
Per(odo
trimestr#!
$#!or inicio de
er(odo
Inter%s deven&#do $#!or 'in#! de
er(odo
=o. & ' ; & i n > ; & ? &in
, 0-,111.11 -,111.1151.1--<) ; :<.11 0-,1:<.11
- 0-,111.11 -,111.1151.1--<) ; :<.11 0-,131.11
. 0-,111.11 -,111.1151.1--<) ; :<.11 0-,,.<.11
: 0-,111.11 -,111.1151.1--<) ; :<.11 0-,,B1.11

Cabla ,.,:
> Honto a inters compuesto.
Honto a inters simple.
&
1 , - . : < . . . n a2os
Dr*fico ,.,A
$omo e+ercicio independiente de+amos al lector que establezca la relacin entre
las tasas de inters de un cierto capital invertido a inters simple y compuesto.
El mtodo de c*lculo del inters compuesto, "ace crecer a la inversin o principal
de forma exponencial, en vista del proceso de capitalizacin de los intereses. El
monto o valor futuro a inters compuesto crece en forma de razn geomtrica y su
gr*fico corresponde a una funcin exponencial% en cambio, el valor futuro a
inters simple crece en forma de progresin aritmtica y su gr*fico corresponde a
una funcin lineal, como se aprecia en el gr*fico ,.,A.
#. Uso de '#ctores # tr#v%s de t#b!#s
#esde "ace buen tiempo "a sido una tradicin en la ense2anza de las
Hatem*ticas >inancieras, el empleo de las tablas de factores financieros dado que
INTERES COMPUESTO
los especialistas en finanzas elaboraron tablas con factores para facilitar los
c*lculos del valor del dinero.
$on el desarrollo de la ciencia y la tcnica y el surgimiento de las calculadoras
electrnicas, el uso de las tablas financieras "an quedado relegadas debido a su
limitacin para abordar una diversidad de casos relacionados con las operaciones
financieras. &or eso, en este texto trataremos en lo adelante no "acer uso de las
tablas de factores financieros, ya que stos ser*n calculados a partir de las
frmulas est*ndares, por ello se "ace necesario e indispensable que dispongamos
de una calculadora que nos facilite realizar dic"os c*lculos.
=o obstante, podemos "acer algunos c*lculos empleando las tablas de factores, la
cual le "emos llamado (forma alternativa de c*lculo).
b. C4!cu!o de v#!or 'uturo 'orm# #!tern#tiv#
$omo definimos antes el valor futuro >, es la cantidad resultante al final de cierto
perodo de tiempo 5cierto n!mero de perodos de capitalizacin) despus de
sucesivas adiciones de los intereses al capital o principal. &lantearemos a"ora, la
frmula ,.-@ de forma alternativa para el c*lculo del monto de la siguiente manera:
Ea expresin 5>9&, i, n) se lee (se busca > dado & a la tasa de inters i durante el
tiempo n 5o n!mero de capitalizaciones = y se encontrar* en la primera columna
5>9&) de las tablas de factores de matem*ticas financieras.
El valor numrico de la expresin 5>9&, i, n) es exactamente igual al factor
de la frmula ,.-1 para el c*lculo del monto compuesto.
c. C4!cu!o de v#!or resente 'orm# #!tern#tiv#
#e la frmula ,.-: tambin podemos determinar el valor presente &, utilizando la
frmula alternativa ,.-A a travs de tablas financieras o sea%

& ; >5&9>, i, n) ,.-A
> ; & 5>9&, i, n) ,.-@
( )
nm
m
+
,
=
i ,
,
_
+ +
INTERES COMPUESTO
Ea expresin 5&9>, i, n) se lee (se busca & dado > a la tasa de inters i, durante el
tiempo n 5o perodos de capitalizaciones =)) y se encontrar* en la segunda
columna 5&9>) de la tabla de factores de matem*ticas financieras.
Esta expresin 5&9>, i , n) en valor numrico es exactamente igual al factor%
$orrespondiente a la frmula ,.-:. Analicemos los e+emplos que se dan a
continuacin para comprender me+or los conceptos de valor presente a inters
compuesto.
> ; -:,11A.-@
1 , - . : . . . -A.@A Heses
& ; 7 Dr*fico ,.,B
Ejem!o 1."2
/na empresa al final del plazo fi+o de - a2os, . meses y -1 das obtiene la
cantidad de 0-:,11A.-@ en concepto de un depsito. 8i el inters es del B4 $C.
#etermines el valor inicial del depsito. Dr*fico ,.,B
D#tos
> ; 0-:,11A.-@ valor futuro
+ ; B4 $.C. tasa de inters nominal anual
m ;: frecuencia de conversin de intereses
i ; +9m ; 1.1B9- ; 1.1- tasa efectiva por trimestre
n ; - ? .9,- ? -19.@1 ; -..1<<<< a2os
= ; m.n ; :5-..1<<<<) ; 3.----- total de capitalizaciones trimestrales
& ; 7
So!ucin
( )
( )

mn
=
=

m
+
,
,

i ,
,
i ,
,
_
+
INTERES COMPUESTO
El valor que tenemos que "allar es el presente. Ea solucin del problema la
obtenemos a travs de la frmula ,.-:
El valor del depsito de la empresa es de 0-1,111.11
Ejem!o 1.""
/na persona pag al final del plazo de - a2os 0A,<:3.11, en concepto de principal
m*s intereses del ,B4 efectivo anual. #eterminemos el valor del prstamo que
recibi la persona. Dr*fico ,.,B
& ; 7

1 , - A2os
Dr*fico ,.,B
> ; A,<:3
D#tos
> ; <,<:3 valor futuro
ie ; ,B4 tasa de inters efectivo anual
n ; - a2os de plazo
m ; ,, frecuencia de conversin de intereses
> ; 7
So!ucin
8e busca en la tabla de factores financieros, la tasa del ,B4 en correspondencia
al perodo = ; mn ; -, encontramos el factor 51.A,B-) que corresponde al valor de
la expresin de factores financieros 5&9>, i, n) y que reemplaza al factor
de la frmula ,.-<, esto es%
& ; >5&9>, i, n) ; <,<:35&9>, i, n) ; <,<:351.A,B-) ; 0.,3B<.-3
8i empleamos la frmula ,.-< para el c*lculo exacto de valor presente, tenemos:
( )( )
( ) 0-1,111.11 1.B..1B, -:,11A.-@
-..1<<< :
:
1.1B
, -:,11A.-@ &
,
_
+
( ) ( ) ( ) ( )

- ,
,
1.,B
,
n m
m
+
,
,
_
,
_
+
INTERES COMPUESTO
Gbservamos que "ay una diferencia mnima entre las dos respuestas. Esto es
debido a que estamos usando todos los decimales sin redondear el factor
financiero. $uando utilizamos los factores financieros dados en las tablas, los
resultados muc"as veces no son exactos por efecto de redondeo de dic"o factor.
Ejem!o 1.")
#eterminemos el valor presente de un documento por el cual al final de ,B meses,
se pag un monto de 0,-<,.,1.<1 a un inters del ,<4 $.H. Dr*fico ,.,3
& ; 7
1 , - . . . . ,B Heses
Dr*fico ,.,3
> ; ,-<,.,1.<1
D#tos
> ; 0,-<,.,1.<1 valor futuro
+ ; ,<4 tasa nominal anual
m ; ,- frecuencia de conversin de inters anual
i ;+9m ; 1..19,- ; 1.1-< tasa efectiva del periodo
n ; ,.< plazo en a2os
= ; m.n ; ,-5,.<) ; ,B n!meros de periodos capitalizados
&; 7
So!ucin
8i buscamos en una tabla de factores financieros, la tasa i ; 1.,<9,- ; 1.1,-<
mensual en correspondencia al perodo = ; m.n ; ,-5,B9,-) ; ,B que significan el
total de perodos capitalizados, encontramos el factor 51.A33@) que es el valor de
la expresin 5&9>, i, n) y que reemplaza al factor
&or tanto la solucin es:

& ; >5&9>, i, n) ; ,-<,.,1.<15&9>, i, n) ; ,-<,.,1.<151.A33@) ; 0 ,11,,3B.-A
8i empleamos la frmula ,.-< para el c*lculo exacto de valor presente,
obtenemos%
( )( )
( ) 0.,3B<.-, 1.A,B,B: <,<:3.11
- ,
,
1.,B
, <,<:3.11 &
,
_
+
( )( )
( )

,-
,B
,-

,-
1.,<
,
n m
m
+
,
,
_
,
_
,
_
+
INTERES COMPUESTO
En este caso la diferencia entre ambas respuestas es de 0..B<.
Ejem!o 1.",
En la compra de una casa, el 8r. Hartnez paga 0<<,111 de cuota inicial o
enganc"e y acuerda desembolsar 0,--,<11 dos a2os despus para cancelar
totalmente la casa. #eterminemos el valor de contado de la casa, si la tasa de
inters es del -:4 $.C. Dr*fico ,.-1
D#tos
$1 ; 0<<,111 cuota inicial
> ; 0,-<,<11 valor futuro a pagar
+ ; ,@4 tasa de inters nominal anual
m ; : frecuencia de conversin de intereses anuales
i ; +9m ; 1.,@9: ; 1.1: tasa efectiva del periodo
n ; - a2os de plazo para pagar el saldo
= ; m.n ; B periodos de capitalizaciones trimestrales

& ; 7
1 , - . . . . B Crimestres
<<,111 Dr*fico ,.-1 > ; ,-<,<11
So!ucin
El valor de contado de la casa es el valor presente de todos los pagos que deben
realizarse, de esta manera% si buscamos en la tabla de factores financieros, la tasa
trimestral del :4 en correspondencia al perodo = ; B, encontraremos el factor
51.A.1A) que es el valor de la expresin 5&9>, i, n) que aparece en las tablas y que
reemplaza al factor%
( )
( ) , 0,11,-1-., 1.A33@., ,-<,.,1.<1
,-
,B
,-
,-
1.,<
, ,-<,.,1.<1 &
,
_
,
_
+
( ) ( ) ( ) ( )

1.,
,
n m
m
+
,
2 #
#
6

,
_
,
_
+
INTERES COMPUESTO
El valor presente de la cuota inicial es su mismo valor, dado que coincide con la
fec"a focal que es el valor cero en la escala tiempo valor, as la solucin es%

& ; $1 ? > 5&9>, i, n) ; <<,111 ? ,--,<115&9>, i, n) ; <<,111 ? B3,<,1.A< ;
& ; 0 ,::,<,1.A<
El c*lculo exacto a travs de la frmula ,.-< es:
.. N5mero de eriodos c#it#!i6#dos 3 !#6o
El c*lculo del n!mero de perodos capitalizados a inters compuesto es !til que lo
conozcamos para estimar el tiempo o plazo que puede alcanzar un monto
prefi+ado de una determinada inversin realizada a partir del da de "oy, sabiendo
la tasa de inters que act!a en la operacin. $omo sabemos = representa el
n!mero de perodos capitalizados el cual est* dado por%

As% de la frmula ,.-1 sabemos que:
8e trata de despe+ar el exponente = en 5,) de la siguiente manera:
Aplicando logaritmo natural 5 ln ) a ambos miembros de la ecuacin 5-), tenemos%
( )( )
( )
< 0,::,<13.< B3,<13.<< <<,111
1.A.1@31 ,--,<11 <<,111
- ,-
,-
1.,@
, ,--,<11 <<,111 &
+
+
,
_
+ +

m
=
n es plazo o tiempo el donde n . m =
( ) ) 5
=
i , & > 1 +
( ) 5-)
&
>

=
i , +
( )
( )
,
_
,
_
+
&
>
ln i , =ln entonces
5.)
&
>
ln
=
i , ln
INTERES COMPUESTO
En 5.) despe+amos = y obtenemos la frmula deseada para el c*lculo de n!mero
de periodos capitalizados de inters en la operacin desde el inicio "asta el final.
Ea frmula ,.-B tiene sus acepciones, por e+emplo si en la operacin financiera
interviene una tasa nominal + entonces la frmula para calcular el plazo es%
8i la tasa de inters que utilizamos es la efectiva anual ie entonces la frmula
para determinar el n!mero de periodos que coinciden con el plazo en a2os es la
siguiente:
Ejem!o 1."-
/na persona invirti en un $#C 5certificado de depsito a trmino) la cantidad de
0,<,111 y le redimieron 0,3,:.B.@1. #eterminemos el n!mero de periodos y el
plazo del certificado, si la tasa de inters fue del ,B4 $C. Dr*fico ,.-,
> ; ,3,:.B.@1
1 , - . : . . . n ; 7
Dr*fico ,.-,
& ; ,<,111

D#tos
& ; 0,<,111 principal invertido
( )
8 1.2
i 1 ln
P
F
ln
N
+
,
_
" 1.2
m
j
1 ln
P
F
ln
m
1
n
,
_
,
_
,
_
( )
1.30
e
i 1 ln
P
F
ln
n
+
,
_
INTERES COMPUESTO
> ; 0,3,:.B.@1 valor futuro o valor redimido
+ ; ,B4 $.C. tasa de inters nominal anual
m ; : frecuencia de conversin de inters anual
i ; 1.,B9,- ; 1.1:< tasa efectiva del periodo
= ; 7, n ; 7
So!ucin
&or la frmula ,.-B calculemos el n!mero de periodos de inters esto es:
&ara "allar el plazo utilicemos la frmula .,-3 o sea%
El valor ,.:A--,3 representa a2os comerciales. H*s exactamente el plazo del
$#C se obtiene multiplicando los decimales de a2o 51.:A--,3) por ,- para
obtener meses y multiplicando los decimales de meses 51.@@@@-B) por .1 para
obtener das% as el plazo es: , a2o, < meses, -1 das comerciales
aproximadamente.
Ejem!o 1.".
/na empresa paga un monto de 0B,.11.-1 para saldar un prstamo de 0<,111
con inters del ,@4 efectivo anual. #eterminemos el plazo y los periodos
capitalizados del prstamo.
D#tos
& ; 0<,111 principal prestado
> ; 0B,.11.-1 valor futuro o monto del prstamo
ie ; ,@4 tasa de inters efectivo anual
n ; 7, = ; 7
So!ucin
En este caso el n!mero de periodos capitalizados coincide con el plazo en a2os,
por la frmula ,..1 obtenemos las respuestas%
( )
trimestres <.BBBBA@
1.1::1,@
1.-<3-,1

1.1:< , ln
,<,111
,3,:.B.@1
ln
=
+
,
_
( ) a2os ,.:A--,3 <.BBBBA@

:
,

1.1::1,@
1.-<3-,1

:
1.,B
, ln
,<,111
,3,:.B.@1
ln
:
,
n
,
_
,
_
,
_
,
_
( )
a2os ..:,:3,.3
1.,:B:-1
1.<1@B:-

1.,@ , ln
<,111
B,.11.-1
ln
n
+
,
_
INTERES COMPUESTO
Ea respuesta anterior significa que el n!mero de periodos capitalizados y el plazo
es ..:,:3,.3 a2os. En a2os comerciales es: . a2os, : meses y -3 das.
Ejem!o 1."/
8i los periodos capitalizados de cierta operacin financiera son de .-.B3-.:<
meses, determinemos exactamente el plazo en: a2os, meses y das comerciales.
D#tos
= ; .-.B3-.:< periodos capitalizados mensuales
n ; 7
So!ucin
El n!mero de periodos y el plazo se expresan de la siguiente manera%
As, el plazo en a2os comerciales es%
$oncluimos que el plazo en a2o comercial aproximadamente es: - a2os, B meses
y -A das.
/. T#s#s de inter%s e'ectiv#s 3 nomin#!es
En esta seccin abordaremos el c*lculo de las tasas de inters efectivas y
nominales a partir del conocimiento del valor futuro > de un valor presente & y el
plazo n de una operacin financiera. &odemos "allar la tasa efectiva de inters i
para cualquier perodo, excepto anual% sta tasa la definimos anteriormente como
la rentabilidad de la inversin a inters compuesto. #e la frmula general de
inters compuesto, despe+amos i de la siguiente forma:
de donde la tasa efectiva peridica i es:
1.31 1
N
1
P
F
i
,
_

m
=
n es plazo o tiempo el donde n . m =
( )( )
( )( ) das -A : das -@.AA .1 1.B3-.:<
meses B : meses B.B3-.:< ,- 1.A:,1-B
a2os - : a2os -.A:,1-B
,-
.-.B3-.:<

m
=
n

( ) ( )
&
>

=
i , entonces
=
i , & > $omo + +
INTERES COMPUESTO
Ea tasa efectiva ie anual la obtenemos de la ecuacin
#espe+amos
#ado que la tasa peridica i ; +9m y = ; mn, entonces resulta%
#e la relacin anterior obtenemos la tasa nominal +%
Ejem!o 1."0
8i invertimos 0-,<11 dlares y dentro de < a2os nos pagan intereses y principal
por 0.,A11.@,. Kallemos la tasa de inters nominal $8 y la tasa efectiva anual
que ganamos.
D#tos
& ; 0-,<11 valor presente
> ; 0.,A11.@, valor futuro
n ; < a2os de plazo
+ ; 7 , ie ; 7
So!ucin
8i utilizamos la frmula ,... obtenemos la tasa nominal +%
32 1. 1
n
1
P
F
e
i
,
_
1.33 1
n . m
1
P
F
m j
1
1
1
]
1

,
_
( )( )
. 8 . $ 4 B + sea o 1.1B ,
,
-,<11
.,A11.@,
- +
1
1
1
1
]
1

,
_
5 2
( ) ( )
&
>

n
e
i , entonces
n
e
i , & > + +

&
>

n . m
m
+
, entonces
n . m
m
+
, & >
,
_
+
,
_
+
INTERES COMPUESTO
&or la frmula ,..- calculamos la tasa efectiva ie %
Ejem!o 1.)1
/na persona invirti 0,1,111 dlares en un certificado y al final del plazo de -
a2os le redimieron 0,:,B:<.A@. #eterminemos las tasas de inters que gana la
inversin:
a) efectiva mensual
b) efectiva anual
c) nominal convertible semestralmente $C
D#tos
& ; 0,1,111 valor presente invertido
> ; 0,:,B:<.A@ valor redimido o futuro
n ; - a2os de plazo
m ; ,- frecuencia de conversin de intereses anuales 5 para solucin inciso a)
m ; , frecuencia de conversin de intereses anuales 5 para solucin inciso b)
m ; : frecuencia de conversin de intereses anuales 5 para solucin inciso c)
So!ucin
a) A travs de la frmula ,.., obtenemos la tasa efectiva mensual i%
b) Ea tasa efectiva anual en este caso es:
$
c) Ea solucin de la tasa nominal $C es a travs de la frmula ,....
$oncluimos en este e+emplo que las tasas de inters: ,.@@4 efectiva mensual,
-,.B:.-4 efectivo anual y -1.-<-<4 nominal $C son tasas equivalentes, ya que
anual efectivo B.,@4
e
i sea o 1.1B,@ ,
<
,
-,<11
.,A11.@,
e
i
,
_
( )( )
mensual 4 ,.@@ i sea o 1.1,@@ ,
- ,-
,
,1,111
,:,B:<.A@
i
,
_
anual efectivo -,.B:.-4

e
i sea o 1.-,B:.- ,
-
,
,1,111
,:,B:<.A@
e
i
,
_
( )( )
. C . $ 4 -1.-<-< + entonces 1.-1-<-< ,
- :
,
,1,111
,:,B:<.A@
: +
1
1
1
1
]
1

,
_
INTERES COMPUESTO
para la misma inversin de 0,1,111 y para el mismo plazo de - a2os producen los
mismos intereses de 0:,B:<.A@. En la seccin ,1 de este capitulo abordaremos el
c*lculo de la tasas equivalentes.
0. Inter%s comuesto convertib!e continu#mente
Estudiaremos en esta seccin un tipo de c*lculo de intereses de forma continua,
es decir% que las capitalizaciones que se producen en un periodo dado son
infinitas. En este caso la palabra infinito se deriva del concepto de continuidad
infinitesimal. Eos modelos de inters compuesto estudiados anteriormente se
denominan discretos, debido a que las capitalizaciones en el periodo de la tasa de
inters nominal son finitas, es decir% podemos saber exactamente el n!mero de
ellas, por e+emplo si decimos -14 $H significa que la frecuencia de capitalizar
intereses es de ,- veces en el a2o y el capital invertido en estas condiciones
crece en forma discreta, entonces para el c*lculo del monto utilizamos los
modelos discretos.
En cambio si decimos --4 $$ 5convertible continuamente) significa que las
capitalizaciones de inters por periodo de la tasa nominal son infinitas y el capital
crece de forma continua. En este caso para el c*lculo del monto compuesto es
necesario que utilicemos el modelo de capitalizacin continua.
Ea importancia de las capitalizaciones continuas estriba en el uso que le dan las
instituciones financieras para llamar la atencin de los a"orrantes. &or e+emplo,
es normal escuc"ar la publicidad de las instituciones ofertando a los a"orrantes,
tasas de inters convertibles continuamente, cuando afirman que (el dinero
depositado en sus cuentas de a"orro crece de da, de noc"e y en todo momento),
es decir% no se detiene de crecer. 8e trata entonces, de tasas de inters
convertibles de forma continua. H*s adelante aprenderemos a transformar una
tasa nominal con frecuencia discreta de capitalizar intereses a una tasa nominal
con frecuencia infinita, esto lo lograremos con el c*lculo de las tasas equivalentes.
#. Monto # inter%s convertib!e continu#mente
Anteriormente calculamos el valor futuro > con una tasa nominal + con una
frecuencia finita m L veces de capitalizaciones de intereses, mediante la frmula
,.-,. Esta frmula no la podemos usar cuando la frecuencia de capitalizaciones
de la tasa nominal M es continua, ya que la variable m en este caso tender* a
infinito, es decir% crece sin lmite. &ero la podemos transformar de tal manera que
sea posible aplicarla en estas condiciones. Esta transformacin se efect!a a partir
de la frmula ,.-, que la retomamos:
En la ecuacin 5,) "acemos un cambio de variable, denotamos:
5,)
n . m

m
+
, & >
,
_
+
INTERES COMPUESTO
8i reemplazamos este valor en la ecuacin 5,) tenemos%
En la ecuacin 5-) m tiende a infinito 5m ) entonces, tambin N tiende a
infinito 5 N ). En estas condiciones, podemos aplicar lmite al infinito a la
expresin que aparece entre corc"etes,
El resultado e ; -.A,B-B,B de 5:) lo reemplazamos en la ecuacin 5.) obtenemos
la frmula del c*lculo del monto compuesto continuamente, tambin llamado
modelo continuo%
#onde:

5-)
+n
N
N
,
, &
N+n

N+
+
, & >
1
1
]
1
,
_
,
_
+
sea% o ), 5N infinito a tiende N cuando
N
N
,
,
1
1
]
1
,
_
+
5.)
+n
N
N
,
,
N
lim & >
1
1
]
1
,
_
5:) .. -.A,B-B,B. e
N
N
,
,
N
lim lmite del n aproximaci &or
1
1
]
1
,
_
+

1.3#
n
e P F
j

+ N m entonces
+
m
N
>: valor futuro o monto
&: valor presente o principal
M : tasa peridica nominal convertible continuamente 5$$)
n : plazo de la operacin financiera
e : constante de valor e ; -.A,B-B,B...
INTERES COMPUESTO
En el gr*fico ,.-- presentamos la forma en que aumenta el capital invertido a
inters convertible continuamente.
> Honto a inters compuesto continuo

&
1 , - . : < . . . n a2os
Dr*fico ,.--
Ejem!o 1.)1
El se2or Dutirrez debe cancelar el monto de un prstamo que vence dentro de <
meses. 8i el principal es de 0-,:<1.B1 y el inters es del ,A.<4 $$.
#eterminemos el monto en la fec"a de vencimiento.
D#tos
& ; 0-,:<1.B1 principal prestado
M ; ,A.<4 $$ tasa de inters convertible continuamente
n ; <9,- ; 1.:,@@@@ a2o de plazo
> ; 7
So!ucin
&or la frmula ,..: obtenemos la respuesta.
El monto esperado ser* entonces de 0 -,@.@.,B
Ejem!o 1.)2
8i depositamos 0,-,111 en una cuenta aplazo fi+o de ,1 meses con el inters del
,14 $$ 6$u*nto tendremos en la cuenta al finalizar el plazo7

-,@.@.,B 0 ) 5,.1A<@:1B -,:<1.B1
@@@@) 1.,A<51.:,
-,:<1.B1
n +
& > e e
INTERES COMPUESTO
D#tos
& ; 0,-,111 principal depositado
M ; ,14 $$ tasa de inters convertible continuamente
n ; ,19,- ; 1.B..... a2o de plazo
> ; 7
So!ucin
=uevamente por la frmula ,..: obtenemos la respuesta.
Al finalizar el plazo tendremos en nuestra cuenta la cantidad de 0 ,-,1:-.B<
b. $#!or resente # inter%s convertib!e continu#mente
&ara determinar el valor presente con inters convertible continuamente partimos
de la frmula ,..: donde las variables definidas siguen siendo v*lidas esto es:
Ejem!o 1.)"
Kallemos el valor que pagaramos "oy por una deuda de 0,B,111 que vence
dentro de ,< meses, si el inters es del ,<.@4 $$

D#tos
> ; 0,B,111 monto o valor futuro de la deuda
M ; ,<.@4 $$ tasa de inters convertible continuamente
n ; ,<9,- ; ,.-< a2os de plazo
> ; 7
So!ucin
/tilizando la frmula ,..< obtenemos el valor actual de la deuda.
El valor del pronto pago de la deuda "oy sera de 0 ,:,B,,.1-
c. P!#6o # inter%s convertib!e continu#mente
8i queremos "allar el plazo cuando la operacin financiera es con inters
convertible continuamente, despe+amos la variable n en la frmula ,..: de la
siguiente forma%
,.,1:-.B< 0 5,.1B@31:) ,-,111
...) 1.,151.B..
,-,111
n +
& > e e
1.35
n j
Fe

n j
e
1
F P
,
_
,:,B,,.1- 0 51.B--B.<) ,B,111

) 1.,<@5,.-<
,B,111
n +
> & e e

&
>

n +
entonces
n +
& > 8i e e
INTERES COMPUESTO
Aplicando logaritmo natural a la ecuacin derec"a obtenemos%
Ea frmula ,..@ expresa el plazo de la operacin en a2os si la tasa nominal 7 es
anual, de lo contrario expresar* el perodo en que est definida dic"a tasa de
inters.
Ejem!o 1.))
/na empresa invierte 0-1,111 en un certificado de inversin obtendr* una
ganancia por intereses de 0.,3::..< si inversin se coloca al,-4 $$. Kallemos
el plazo del certificado.

D#tos
> ; & ? ' ; 0-1,111 ? 0.,3::..< ; 0-.,3::..< valor futuro del certificado
& ; 0-1,111 valor presente o principal invertido
M ; ,-4 $$ tasa de inters convertible continuamente
n ; 7

So!ucin
&or la frmula ,..@ obtenemos el plazo de la inversin.
#ebido a que la tasa nominal es anual, entonces el valor ,.< es el plazo en a2os.
d. T#s# de inter%s convertib!e continu#mente
Cambin en algunos casos, se "ace necesario que conozcamos la tasa de inters
convertible continuamente a partir del valor futuro >, el valor presente & y el plazo
n de la operacin. #e la frmula ,..@ despe+amos la variable 7%
donde% de
&
>
ln n + entoces
&
>
ln
n +
ln e
,
_

,
_
1.36
P
F
ln
j
1
n
,
_
,
_
( )( ) ,.< 1.,B1111 B.....

-1,111
-.,3::..<
ln
1.,-
,

&
>
ln
+
,
n
,
_
,
_

,
_
,
_
1.37
P
F
ln
n
1
j
,
_
,
_
INTERES COMPUESTO
#e la frmula anterior concluimos que el periodo de la tasa nominal convertible
continuamente, depende de la unidad en que est expresado el plazo, por
e+emplo% si el plazo est* definido en meses el perodo de la tasa r tendr* una
expresin en meses% si el plazo es en a2o el perodo de la tasa ser* expresada en
a2os.
Ejem!o 1.),
Ea sociedad Atlas obtiene un descuento y paga 0:B,.<@.31 por una deuda que
dentro de A meses tendra un valor de 0<:,3AB.<1. $alculemos la tasa nominal $$
que le aplican en el descuento.

D#tos
> ; 0<:,3AB.<1 valor futuro de la deuda
& ; 0:B,.<@.31 valor presente o valor lquido que paga
n ; A9,- ; 1.<B.... a2o de plazo
M ; 7

So!ucin
A travs de la frmula ,..A obtenemos la tasa del descuento continuo.
$oncluimos que la tasa resultante de --4 tiene perodo anual dado que el plazo lo
definimos en a2o.
Ejem!o 1.)-
8i resolvamos el e+emplo ,.:< considerando el plazo en meses y no en a2o
comprobaremos la afirmacin anterior.

D#tos
> ; 0<:,3AB.<1 valor futuro de la deuda
& ; 0:B,.<@.31 valor presente o valor lquido que paga
n ; A meses de plazo
M ; 7

So!ucin
=uevamente por la frmula ,..A obtenemos la tasa del descuento continuo.
( )( ) anual --4 sea o 1.-- 1.,-B... B.....

:B,.<@.31
<:,3AB.<1
ln
1.<B....
,

&
>
ln
n
,
+

,
_
,
_

,
_
,
_
( )( ) mensual ,.B...4 sea o 1.1,B... 1.,-B... 1.,:-B<A

:B,.<@.31
<:,3AB.<1
ln
A
,

&
>
ln
n
,
+

,
_
,
_

,
_
,
_
INTERES COMPUESTO
A"ora concluimos que la tasa nominal resultante de ,.B...4 $$ tiene perodo
mensual, dado que el plazo lo definimos en meses.
11. T#s#s e2uiv#!entes nomin#!es 3 e'ectiv#s
Al iniciar este captulo abordamos las tasas de inters nominales y efectivas. En
esta seccin trataremos de establecer la relacin de equivalencias existente entre
estas tasas. $omo definimos antes la tasa nominal es aquella que se pacta o que
se establece en todas las operaciones financieras% reafirmamos que esta tasa de
inters establece la forma en que se liquidan o que se capitalizan los intereses y
no mide rentabilidad. &or e+emplo, + ; ,14 $C significa una tasa nominal anual
con capitalizacin de intereses trimestrales, o sea, tiene una frecuencia anual m ;
: y tasa efectiva de perodo trimestral de i ; -.<4 . Esto resulta que la tasa
nominal, es igual a la tasa del perodo multiplicada por la frecuencia, es decir%
+ ; i5m) ; 1.1-<5:) ; 1.,1 ; ,14
&or otro lado, la tasa efectiva i es la tasa peridica de rentabilidad a inters
compuesto, mide el porcenta+e de utilidad peridica que realmente se adiciona al
capital en el instante en que se liquida.
Ea tasa efectiva puede ser diaria, mensual, trimestral, semestral, anual o cualquier
otro perodo que se defina. &ara perodos de inters menores que un a2o o
mayores que un a2o la tasa efectiva la denotamos en este texto por 5 i ) y cuando
el perodo sea anual la denotaremos por ie .
$uando la tasa nominal establece perodos de capitalizacin una sola vez al a2o,
entonces decimos que la tasa nominal + es igual a la tasa efectiva anual i e. 8i los
intereses se capitalizan mOveces en un perodo dado, entonces decimos que la
tasa de inters es necesariamente nominal para ese perodo, pues las tasas
efectivas no se capitalizan.
11. Metodo!o&(# #r# e2uiv#!enci#s de t#s#s nomin#!es 3
e'ectiv#s
A continuacin abordaremos una metodologa que "emos preparado para el
c*lculo de tasas equivalentes. Ea comprensin del mtodo y el desarrollo de
"abilidades en el c*lculo de las tasas equivalentes nos ser* de muc"a utilidad
para el estudio y tratamiento de las anualidades generales, tema que
estudiaremos en el prximo capitulo.
$omo sabemos, para que dos o m*s tasas de inters i, +, i e y M, sean
equivalentes, el monto de un principal debe ser el mismo si se utiliza el mismo
plazo para su c*lculo, es decir%
( ) ( ) & i , &
m
+
, & i , & >
+n
n
e
mn
=
e
e
+
,
_
+ +
INTERES COMPUESTO
En base a este principio, la metodologa para calcular las tasas equivalentes se
compone de cuatro pasos.
&rimero debemos calcular la tasa efectiva anual ie , si no la conocemos como
dato, a partir de:
Ea tasa efectiva i de periodo m
Ea tasa nominal peridica + de frecuencia m
Ea tasa nominal M de frecuencia
5infinita)

8i conocemos como dato o "emos calculado la tasa efectiva anual ie, podemos
"allar la relacin de equivalencia entre sta y la tasa efectiva im para cualquier
perodo%

El resultado de frmula anterior es la tasa im que tendr* perodo especfico de
acuerdo al valor de la frecuencia m, como lo podemos apreciar en la tabla ,.,<
$#!or de !# 'recuenci# m Per(odo de !# t#s# e'ectiv# im
m ; , i, anual 5ie ; i)
m ; - i- semestral
m ; . i. cuatrimestral
m ; : i: trimestral
m ; @ i@ bimestral
m ; ,- i,- mensual
m ; -: i-: quincenal
Paso 1
Paso 2
11
( ) 1.#1 1 i 1

i
m
1
e
m
+
( )
1.#0 1
j

e
i
1.3" 1
m
m
j
1
e
i
8 1.3 1
m
i 1

e
i
e
+
+
,
_
INTERES COMPUESTO
m ; <- i<- semanal
m ; .@< i.@< diaria
Cabla ,.,<

establecer la relacin de equivalencia entre sta y la tasa nominal + m de frecuencia
m, a travs de:

=uevamente, el resultado anterior ,..< es la tasa nominal +m que tendr* frecuencia
de conversin especfica de acuerdo al valor m, como lo podemos apreciar en la
tabla ,.,@
$#!or de !# 'recuenci# m Per(odo de conversin de jm
m ; , +, $ A 5ie ; +)
m ; - +- $8
m ; . +. $$t
m ; : +: $C
m ; @ +@ $I
m ; ,- +,- $H
m ; -: +-: $J
m ; <- +<- $8e
m ; .@< +.@< $#
Cabla ,.,@

establecer la relacin de equivalencia entre sta y la tasa nominal M
P
convertible
continuamente $$ de la manera siguiente:
Paso 3
11
( ) 1.#2 1 i 1 m

j
m
1
e m
e
1
1
1
1
]
1
+
Paso
11
( ) 1.#3 i 1 ln j
e
+
INTERES COMPUESTO
Ejem!o 1.).
#ada una tasa nominal del -:4 $H, "alle la relacin de equivalencia con: a) la
tasa nominal $C b) la tasa nominal $$
D#tos
+ ; -:4 $H tasa nominal anual
m ; ,- frecuencia de conversin de interests anuales
a) +: ; 7 b) M ; 7
So!ucin
En el #so 1 con la frmula ,..3 calculamos ie tasa efectiva anual
a) /na vez calculada ie , en el #so " con la frmula ,.:- "allamos la tasa
equivalente +:
b) #e igual manera, en el #so ) con la frmula ,.:. "allamos la tasa
equivalente M
En resumen8 las tasas de inters siguientes son equivalentes
-:4 $H,
-@.B-:,4 efectivo
-:.:B.,4 $C
-..A@.-4 $$
#ado que son tasas de inters equivalentes se puede invertir con cualquiera de
ellas y los resultados anuales en trminos de rendimiento no varan.
Ejem!o 1.)/
/n inversionista desea saber: a) la tasa nominal $I b) la tasa efectiva semestral
que sean equivalentes a ,B4 $#
D#tos
+ ; ,B4 $# tasa nominal anual
a) +@ ; 7 b) i- ; 7
-@.B-:,4 decir es 1.-@B-:, ,
,-
1.-:
,

i
,-
e

,
_
+
( ) -:.:B.,4 , 1.-@B-:, , :

+
:
,
:
e
1
1
1
1
]
1
+
( ) $$ -..A@.-4 1.-@B-:, , ln + +
INTERES COMPUESTO
So!ucin
&rimero "allamos la tasa efectiva anual ie en el #so 1 con la frmula ,..3
a) #ado que ya "allamos el valor de ie , en el #so " con la frmula ,.:-
calculamos la tasa nominal +@ equivalente a ,B4 $#.
b) A travs de #so 2 con la frmula ,.:, "allamos la tasa efectiva semestral i -
equivalente a ,B4 $#
$oncluimos que las tasas:
o ,B4 $#
o ,3.A,@:4 efectivo anual
o ,B.-@B,4 $I
o 3.:,<14 efectivo semestre
por ser equivalentes, le es indiferente al inversionista invertir con cualquiera de
ellas, ya que los resultados en trminos de rendimientos ser*n iguales.
Ejem!o 1.)0
/n inversionista tiene un capital colocado en negocios financieros a una tasa de
inters del ,3.<4 $#. $alculemos las equivalencias: a) la tasa efectiva o
rentabilidad anual b) la tasa efectiva mensual.
D#tos
+ ; ,3.<4 $# tasa nominal anual
m ; -@< frecuencia de conversin de intereses anuales
a) ie ; 7, b) i,- ; 7
So!ucin
,3.A,@:4 ,
.@<
1.,B
,

i
.@<
e

,
_
+
( ) ,B.-@B,4 , 1.,3A,@: , @

+
@
,
@
e
1
1
1
1
]
1
+
( ) 3.:,<14 , 1.,3A,@: ,

i
-
,
-
+
INTERES COMPUESTO
a) En el #so 1 tenemos la relacin de equivalencia de la tasa nominal y la tasa
efectiva anual.

b) A"ora que tenemos el resultado anterior, deseamos obtener el valor de la tasa
equivalente efectiva mensual i,- % esto lo logramos a travs del #so 2 con la
frmula ,.:,

$oncluimos que las tasas siguientes son equivalentes:
,3.<4 $#
-,.<-:B4 efectivo anual
,.<@AB4 efectiva mensual
Ejem!o 1.,1
/na libreta de a"orros devenga un inters del ,14 semestral $H. #etermine a) la
tasa equivalente efectivo ie anual b) la tasa equivalente nominal semestral $$
D#tos
+ ; ,14 $H tasa nominal de perodo semestral
m ; @ frecuencia de conversin de intereses semestrales
a) ie ; 7 b) M ; 7 semestral
So!ucin
$omo la tasa nominal + ; ,14 tiene perodo semestral, con m ; @, primero
calculamos la tasa efectiva i,- mensual y despus usamos el resultado para "allar
la tasa efectiva ie
a) A travs de #so 1 con la frmula ,..3 obtenemos ie

b) para "allar la tasa nominal M semestral $$, primero utilizamos la frmula ,.:,
para calcular la tasa efectiva semestral i- del #so 2.
anual efectiva -,.<-:B4 ,
.@<
1.,3<
,

i
.@<
e

,
_
+
( ) mensual efectivo ,.<@AB4 , 1.-,<-:B ,

i
,-
,
,-
+
mensual efectivo ,.@@@A4
@
1.,1
m
+
i
12
( ) anual efectiva -,.3.3,4 , 1.1,@@@A ,

i
,-
e
+
INTERES COMPUESTO
A"ora utilizamos el #so ) con la frmula ,.:. obtenemos%
En este caso concluimos que la libreta de a"orros tiene las siguientes tasas
equivalentes:
,14 semestral $H
,.@@@A4 efectivo mensual
-,.3.3,4 efectivo
3.3,A@4 semestral $$
$on cualquiera de ellas podemos invertir y la ganancia ser* la misma, como lo
comprobaremos en el e+emplo siguiente.
Ejem!o 1.,1
#eseamos saber el valor final de un depsito de 0,<,111 a plazo fi+o de ,.< a2os
con las siguientes tasas de inters:
a) ,14 semestral $H
b) ,,@@@A4 efectivo mensual
d) -,.3.3@4 efectivo anual
e) 3.3,A@4 semestral $$
D#tos
& ; 0,<,111 principal depositado
n ; ,.< a2os de plazo
> ; 7
So!ucin
&ara el caso a) como la tasa nominal + ; ,14 semestral $H o sea, m ; @, tiene
dos perodos semestrales en un a2o y tres perodos en a2o y medio, por tanto en
la frmula ,.-,, n ; . as, obtenemos el valor futuro%
&ara el caso b) usamos la frmula ,.-1 con = ; m5n) ; ,-5,.<) ; ,B
"0 Matemtica Fiananciera I. Noel Reyes Alvarado.
( )
( ) 0-1,,3B.11 ,..:@<.. ,<,111
. @

@
1.,1
, ,<,111 >
,
_
+
( ) ( ) 0-1,,3B.11 ,..:@<.. ,<,111
,B
1.1,@@@A , ,<,111 > +
( ) semestral efectivo 4 ,1.:-@1 , 1.-,3.3, ,

i
-
,
-
+
( ) $$ semestral 3.3,A@4 1.,1:-@1 , ln + +
INTERES COMPUESTO
&ara la solucin del caso c) utilizamos la frmula ,.-- con n ; ,.< entonces,
&ara el caso d) utilizamos la frmula ,..: y obtenemos

$oncluimos que las tasas son equivalentes ya que el resultado para el valor final o
futuro es el mismo para los cuatro casos, esto quiere decir% que podemos invertir
con cualquier tasa y los intereses ser*n de 0<,,3B.11 que es, la diferencia entre lo
invertido y el valor final.
Ejem!o 1.,2
a) En una inversin que genera el ,A.<@4 efectivo 6$u*l es la tasa efectiva
mensual7
b) /n deudor paga mensualmente el -4 acumulativo 6$u*nto paga realmente de
forma anual7
D#tos
ie ; ,A.<@4 tasa efectiva anual
$aso a) m ; ,-
i,- ; 7
i,- ; -4 tasa efectiva mensual
$aso b) m ; ,-
ie ; 7
So!ucin
a) $omo ie ; ,A.<@4 deseamos calcular i,- mensual esto lo logramos con la
frmula ,.:, del #so 2, as tenemos%
b) 8abemos que i,- ; 1.1- efectivo mensual a travs de #so 1 con la frmula
,..3 obtenemos ie
( ) ( ) 0-1,,3B.11 ,..:@<.. ,<,111
,.<
1.-,3.3@ , ,<,111 > +
( ) ( ) 0-1,,3B.1 B ,..:@<-@1A ,<,111
)5,.<) -51.133,A@
-.A,B-B, ,<,111 >
( ) mensual efectivo ,..<A.4 , 1.,A<@ ,

i
,-
,
,-
+
( ) anual efectiva -@.B-:-4 , 1.1- ,

i
,-
e
+
INTERES COMPUESTO
$oncluimos que las tasas -4 efectivo mensual es equivalente a -@.B-:-4
efectivo y ,A.<@4 efectivo es equivalente a ,..<A.4 efectivo mensual.
Ejem!o 1.,"
8i el 8e2or Dmez pag una deuda a plazo de : a2os con inters del ,B4 $$.
#eterminemos las tasa equivalentes a) efectiva anual b) la tasa nominal $8.
D#tos
M ; ,B4 $$ tasa nominal anual convertible continuamente
a) ie ; 7
m ; - frecuencia de capitalizar interests de la tasa nominal $8.
b) +- ; 7 $8
So!ucin
a) 8e trata de "allar una tasa anual efectiva que sea equivalente a la tasa del ,B4
$$. 8i usamos la frmula ,.:1 del #so 1 obtenemos
b) /na vez que "emos obtenido el valor de la tasa efectiva anual, utilizamos la
frmula ,.:- del #so " para calcular la tasa nominal $8.
$oncluimos que las siguientes tasas de inters son equivalentes:
o ,B4 $$ tasa nominal anual convertible continuamente
o ,3.A-,A4 efectivo anual
o ,B.B.:B4 $8 tasa nominal anual convertible semestralmente
Ejem!o 1.,)
/na empresa desea que le calculemos a partir del -14 $C las tasas equivalentes
a) nominal $$ b) efectiva semestral
D#tos
+: ; -14 $ C tasa nominal anual
'nciso a) m ; : frecuencia de conversin de intereses anuales
M ; 7 $$

( ) efectivo ,3.A-,A4 ,
1.,B
-.A,B-B,B ,
1.,B
e
i e
( ) $8 ,B.B.:B4 1. ,
-
,
1.,3A-,A , -

+
-

1
1
1
1
]
1
+
INTERES COMPUESTO
'nciso b) i- ; 7
So!ucin
a) &rimero con la frmula ,..3 calculemos la tasa efectiva anual, #so 1
8eguidamente por la frmula ,.:. del #so ) obtenemos la tasa nominal M
b) dado que ya conocemos la tasa efectiva anual ie , calcularemos la tasa efectiva
semestral a travs de la frmula ,.:, del #so 2, esto es%
Ejem!o 1.,,
/na sociedad financiera que opera a nivel local e internacional, tiene una tasa
efectiva 5Casa de retorno) del ,B4 efectivo anual para todas sus inversiones
financieras, desea saber las tasas de inters equivalentes con capitalizaciones de
inters en la forma: a) anual b) mensual c) bimensual d) trimestral e) cada :
meses f) semestral g) diaria ") continuamente i) bienal.
So!ucin
Ea relacin de equivalencias de las tasas de inters de la compa2a se muestran
en la tabla ,.,A, donde el lector puede comprobar los resultados "aciendo uso de
las frmulas de equivalencias ya estudiadas localizadas en los pasos del , al :.
anual efectiva -,.<<1@4 sea o 1.-,<<1@ ,
:
:
1.-1
,

e
i
,
_
+
( ) $$ ,3.<,@14 1. 1.-,<<1@ , ln + +
( ) semestral efectivo ,1.-<4 i sea o 1.,1-< ,
-
,
1.-,<<1@ ,

i
-

1
1
1
1
]
1
+
$oncluimos que las tasas de inters son equivalentes
-14 $C tasa nominal convertible trimestralmente
-,.<<1@ 4 tasa efectiva anual
,3.<,@14 $$ tasa convertible continuamente
,1.-<4 tasa efectiva semestral
INTERES COMPUESTO
Per(odo de
conversin
T#s#
e'ectiv#
+recuenci# de
conversin
T#s# nomin#! T#s# e'ectiv#
de! er(odo
ie H + i
a) anual
b) mensual
c) bimensual
d) trimestral
e) cuatrimestral
f) semestral
g) diaria
") continua
i) bienal
,B.11114
,B.11114
,B.11114
,B.11114
,B.11114
,B.11114
,B.11114
,B.11114
,B.11114
,
,-
@
:
.
-
.@<
m
,9<
,B.11114
,@.@@@,4
,@.AB,B4
,@.B3B@4
,A.1,@<4
,A.-<<@4
,@.<<<-4
,@.<<,:4
,3.@-114
,B.11114
,..BBB4
-.A3A14
:.--:A4
<.@A--4
B.@-AB4
1.1:<.4
i 1
.3.-:114

Cabla ,.,A
12. Ecu#ciones de v#!or
Eas ecuaciones de valor a inters simple las estudiamos en el captulo I,
recordemos que una ecuacin de valor es una igualdad de valores, que se ubican
en una fec"a que se escoge para la equivalencia. A esta fec"a le llamamos fecha
focal. El procedimiento para el planteamiento y resolucin de una ecuacin de
valor a inters compuesto, es similar al estudiado anteriormente con inters
simple, la !nica diferencia en este caso es que la fec"a focal la podemos elegir
para cualquier fec"a y el resultado no cambia.
$omo sabemos, todas las cantidades, ya sean deudas o pagos deben ser
trasladadas a la fec"a focal con una tasa de inters denominada tasa de
rendimiento.
Ea metodologa que estudiamos anteriormente sigue siendo !til para el
planteamiento de la ecuacin de valor a inters compuesto .
"# Matemtica Fiananciera I. Noel Reyes Alvarado.
1. Dibujemos e! di#&r#m# de! er'i! de '!ujos 3 c#!cu!emos !os montos
comuestos de !#s deud#s si no est4n d#dos.
2. Tr#s!#demos con inter%s comuesto !os montos # !# 'ec9# 'oc#! con !#
t#s# de rendimiento 3 e'ectuemos !# sum#. Ubi2uemos este
rocedimiento sobre !# !(ne# de! di#&r#m# de! er'i! de '!ujos.
". Tr#s!#demos con inter%s comuesto !os #&os # !# 'ec9# 'oc#! con !#
t#s# de rendimiento: 3 c#!cu!emos !# sum#. Ubi2uemos este
rocedimiento deb#jo de !# !(ne# de! di#&r#m# de! er'i! de '!ujos.
). I&u#!emos !os resu!t#dos de !# sum# en ;2< con !# en ;"< 3 desejemos !#
inc&nit# = 2ue so!ucion# e! rob!em# de e2uiv#!enci# 'in#ncier#.
INTERES COMPUESTO
&ara desarrollar los pasos - y . de la metodologa se2alada, podemos emplear
las frmulas ,.-1, ,.-,, ,.-- y ,..: de valor futuro o bien ,.-:, ,.-< y ,..< de
valor presente.
En el gr*fico ,.-. observamos que la cantidad A est* a la izquierda de la fec"a
focal, el traslado de dic"a cantidad a la fec"a focal la podemos "acer con las
frmulas ,.-1, ,.-,, ,.-- o ,..:
Ea cantidad I est* a la derec"a de la fec"a focal, entonces el traslado a la fec"a
focal la realizamos con las frmulas ,.-:, ,.-< o ,..<
$antidad A >rmula ,.,.,,:,,<
>ec"a focal

1 , - . : < @ A B 3 ,1 meses

Dr*fico ,.-. Frm%la 1.17&18 'antidad (
Ejem!o 1.,-
/na empresa tiene tres deudas con el Ianco Atl*ntida:
a) 0,<,B11, a plazo de ,1 meses, al ,B4 $H y vence "oy.
b) 0-1,@11 a plazo de ,- meses, al ,34 $C y vence dentro de B meses.
c) 0-@,.11.-< monto que vence dentro de @ meses.
&ara saldar las tres deudas se establece el siguiente plan de pagos equivalentes,
los cuales reestructuran las deudas anteriores con un plazo a partir de "oy de ,.<
a2os.
>cuerdo: la empresa debe efectuar los siguientes pagos:
a) /n pago "oy por 0,-,<11.
INTERES COMPUESTO
b) El saldo se recoge en . cuotas iguales a efectuarse dentro de @, ,- y ,B meses
respectivamente.
&or su parte, el banco no cobrar* intereses por mora y utilizar* una tasa de
rendimiento del -:4 $H para el c*lculo de los pagos.
So!ucin
Ea fec"a focal la elegimos dentro de @ meses, pero puede ser cualquier fec"a.
8iguiendo la metodologa descrita procedemos:
,. $alculemos los montos de cada una de las deudas a su fec"a de vencimiento,
gr*fico ,.-:
,B,..@.<< -:,B1,.B, -@,.11.-<

1 , - . : < @ A B Heses
Dr*fico ,.-:
-. Craslademos los montos a la fec"a focal dentro de @ meses, con la tasa de
rendimiento. Ea suma de los montos 5A1,A.1.A-) la se2alamos sobre gr*fico
,.-<
"oy vence ,B,..@.<<
,-
,1
,
,-
1.,B
, ,<,B11 > a)
,
_
,
_
2
meses @ de dentro vence -@,.11.-< > c)
A1,A.1.A- -<,-AB.3B -:,B1,.B, -1,@:3.3.

,-
-
,-
,-
-:
, -@,.11.-< -:,B1,.B,
,-
@
,-
,-
-:
, ,B,..@.<<
+ +
,
_
+ + +
,
_
,
_
,
_
A1,A.1.A-
meses 8 de dentro ence 2#&801.81
12
12
#
#
0.1"
1 20&600 F $)
,
_
,
_
INTERES COMPUESTO
,B,..@.<< -:,B1,.B, -@,.11.-<

1 , - . : < @ A B 3 ,1 ,, ,- ,. ,: ,< ,@ ,A ,B

,-,<11 Q Q Q
fec"a focal
Dr*fico ,.-<
.. Craslademos los pagos a la fec"a focal dentro de @ meses, con la tasa de
rendimiento y determinemos la suma, cantidad deba+o del gr*fico ,.-<
:. 'gualando los resultados de - y . 5valores en crculos) y despe+ando la
incgnita Q, obtenemos:
A1,A.1.A- ; ,:,1AA.1. ? Q5-.@A@:@:)
$oncluimos que cada pago ser* de 0-,,,@A..@ a efectuarse dentro de @, ,- y ,B
meses respectivamente, de esta forma se saldan todas las deudas. &odemos
comprobar que si variamos la fec"a focal desde "oy "asta dentro de ,B meses, el
valor de los pagos no cambia.
E. Ejercicios rouestos #r# e! #uto*estudio
-,,,@A..@
-.@A@:@:
<@,@<..@3
-.@A@:@:
,:,1AA.1. A1,A.1.A-
Q
,:,1AA.1. ? Q5-.@A@:@:)
( ) ( ) ( ) ( ) -.@A@:@: Q ,:,1AA.1. 1.ABB:3. Q 1.BBA3A, Q , Q ,:,1AA.1.
,-
,-
,-
,-
-:
, Q
,-
@
,-
,-
-:
, Q Q
,-
@
,-
,-
-:
, ,-,<11
+ + + +
,
_
+ +
,
_
+ + +
,
_
,
_
,
_
,
_
INTERES COMPUESTO
Monto comuesto
,. 6$u*l el valor final de un documento de valor nominal 0.,111 a un plazo de -
a2os y A meses comerciales si el inters es del ,B4 $C7 Respuesta: 0:,A-A.AA
-. $alcule el monto de 0-,111 desde el ,1 de mayo al ,B de diciembre del mismo
a2o al ,:.3@<4 $#. Respuesta: 0-,,31.<:
.. 6$u*l es el valor final de un certificado de valor nominal de 0,<,<11 a un plazo
de B meses y ,- das si la tasa de inters es de @.B4 $C7 Respuesta.
0,@,-:3.,:
:. #etermine que plan le conviene a una persona para a"orrar cierta cantidad de
dinero a los < meses, sabiendo que el dinero gana un inters del --4 $C.
Respuesta: plan a)
a) /n solo depsito "oy de 0B,111
b) /n depsito "oy de 0.,<11 y otro depsito de 0:,<11 a los : meses
c) Cres depsitos en los meses ,, - y . de 0-,B11 cada uno
<. #etermine el monto de 0,-,<11 invertidos al -,4 de forma continua, durante ,B
meses. Respuesta. 0,A,,-B.-:.
@. /na cuenta de a"orros se abre con 0<11.11, al tercer mes se depositan 0,<1, a
los dos y seis meses siguientes se retiran 0B< y 0,11 respectivamente. 8i el
inters que gana es del @..14 $H determine la cantidad en la libreta de a"orros
un a2o despus de iniciada la cuenta. Respuesta. 0:33.3,
A. /na deuda de 0.,@11 se contrae el da -@ de febrero para pagarse +unto a sus
intereses el da -< de noviembre del mismo a2o% si los intereses corriente son de
-:4 $H y los intereses por mora son de -14 efectivo anual, determine: a) el
valor del pago en la fec"a de vencimiento b) el valor de la deuda el da -B de
marzo del siguiente a2o. 5sugerencia: calcule el inters por mora sobre principal
vencido) Respuestas: a) 0:,.1B.1- b) 0 <,B:..B3
B. 6$u*nto gana por concepto de intereses un inversionista que deposita 0.-1,111
en una cuenta que redit!a el ,B.:4 $H, en un a2o y medio de plazo7
Respuesta: 0,11,B-B.3-
3. /na apersona a"orra en el mes cero 0,,<11 a :4 $I, en el mes ,< a"orra
0,,@11 a <4 $C. Kalle el monto en el mes -:. Respuesta: 0.,-B<.-<
10. Ea se2ora >errer invierte "oy 0-<,111, 6cu*nto acumula en un semestre, si su
inversin redit!a el -.B4 mensual capitalizable por mes7 6$u*nto dinero gana
por intereses7 Recuerde que esta tasa significa que j/m = j/12 = 1.1-B de donde
j = 1...@ es la tasa nominal anual $H. Respuesta: a) 0-3,<1<.-, b) 0:,<1<.-,
INTERES COMPUESTO
$#!or >ctu#! o resente comuesto
,,. 6Ju capital debe invertir un a2o despus para tener 0,-,111 en una cuenta que
produce el -:.B4 de inters $H7 Respuesta:03,.BB.1-
,-. 6Ju cantidad de dinero recibe "oy una empresa en calidad de prstamo si "a
firmado un documento por 0<@,<11 que incluye capital e intereses a -B4 $# y
tiene un vencimiento en -1 meses7 Respuesta: 0.<,:.@.BA
,.. #etermine el valor actual de 0B<< que vencen dentro de .11 das con las
siguientes tasas de inters: a) ,-4 $C, b) ,:4 $I, c) ,:4 $8, d) ,<4 $#
Respuestas: a) 0AA:.AA b) 0A@,.BA c) 0A@..B- d) 0A<:.<<
,:. 6Ju depsito debe efectuarse "oy en un fondo que paga el ,-4 $I para tener
disponibles 0A,111 al cabo de . a2os7 Respuesta: 0:,31,.,-
,<. 6Ju valor tiene un depsito el da de "oy en una cuenta para garantizar dos
retiros de 0-,111 y 0.,<11 dentro de A meses y ,.< a2os respectivamente con el
inters de 3.<4 $#7 Respuestas: 0:,3-A.:,
,@. #etermine el valor total de dos depsitos el da .1 de noviembre, si el primero es
de 0,,:11 se efectu el da ,< de febrero y el segundo por 0,,B11 se realiz el -@
de +unio, el primero con el ,-4 $# y el segundo con el ,.4 $8. Respuesta:
0.,::-.@B
,A. #etermine que le conviene m*s a un empleado si la patronal le ofrece tres
opciones para liquidar sus prestaciones por servicio, al ,<4 $8. 5sugerencia:
"alle el valor actual de cada opcin y seleccione la mayor) Respuesta: opcin c)
a) Recibir "oy 0.,111 y 0.,B11 a los < meses
b) Recibir "oy un solo pago de 0@,<11
c) Recibir "oy 0,,111, 0-,111 a los - meses y 0:,111 a los @ meses
,B. /n documento por 0<1,111 se vence dentro de ,< meses, si se descuenta a una
tasa: 5a) del ,B4 de forma continua 5b) del ,B.,1 4 $C 5c) del ,B.-14 $8.
#etermine el menor valor al da de "oy. 5indicar el inciso) Respuesta. 'nciso 5a)
0.3,3-<.B,.
,3. Koy se contrae una deuda que +unto con sus intereses al B.<4 efectivo trimestral
al final de : a2os representar* 0<11,111. #etermine la cantidad que se deber*
pagar si la deuda se cancela al cabo de ,B meses. Respuesta. 0--,,,:-.A,
-1. /na empresa compra un equipo de computacin con 0.,<11 de cuota inicial y un
pago por 0,1,111 a los dos meses de la compra. 6$u*l es el precio de contado si
se tienen cargos del ..4 $H7 Respuesta: 0,-,3A,.BB
"" Matemtica Fiananciera I. Noel Reyes Alvarado.
INTERES COMPUESTO
-,. 6$u*l es el precio de contado de :1 impresoras que se pagan con un anticipo del
.14 y dos abonos o cuotas de 0A,111 y 03,111 respectivamente a - y . meses
de la compra7 8uponga intereses del -34 anual con capitalizacin quincenal.
Respuesta: 0-,,:3..<1
Combin#ciones
--. /na corporacin financiera, recibe una letra de cambio por valor nominal de
0.<,111 con vencimiento en ,< meses y un inters del -:4 $C. A los ,1 meses
solicita que le sea descontada por el Ianco de Amrica del 8ur que cobra el
-.:4 mensual, cu*nto recibir* la corporacin por la letra7 Respuesta. 0:,,-,A..<
-.. /na empresa debe pagar "oy una deuda cuyo monto es de 0.,BA1 y dentro de 3
meses tiene que pagar otra por 0-,@<1. =ecesita saber cu*nto debe pagar dentro
de < meses si le cargan intereses de ,:.<4 $#. Respuesta: @,@.<.3@
-:. 8i una persona debi pagar "ace ,.< a2os 0<B1 y tiene que pagar 0A-1 dentro
de B meses. 8i le cobran intereses corrientes del ,B4 $C y moratorios del 34
anual '$ por la cuenta no pagada y el ,<4 anual por la prxima a vencer 6Ju
pago !nico debe "acer el da de "oy7 Respuesta: 0,,:3,.-3
-<. En una operacin de exportacin una empresa recibe un pagar por 0A<,111 a
,B1 das de plazo y que devenga un inters mensual de ,4. A fin de contar con
recursos lquidos, la empresa descuenta el documento en su banco y ste lo
acepta cargando un inters de -.<14 trimestral 6$u*l es el importe neto que
recibe la empresa, si el descuenta se efect!a ,:. das antes del vencimiento7
Respuesta: 0A@,:<,.<@
-@. 6$u*l de las siguientes alternativas es m*s redituable para un inversionista7
a) 'nvertir en una cuenta de a"orros que paga el .-.<4 $H%
b) 'nvertir en una cuenta bancaria que paga el ...<4 capitalizable por
cuatrimestres, o
c) 'nvertir en una cuenta de valores al .1.B4 capitalizable por semanas.
Respuesta: con el .-.< anual compuesto por meses
-A. /na distribuidora automotriz ofrece a sus clientes un ,14 de descuento en la
compra de contado de un automvil nuevo, o bien, <14 del precio de contado y
<14 a @ meses sin descuento y sin intereses 6qu alternativa debe escogerse si
el dinero puede ser invertido a una tasa de inters mensual de: a) -4 b) .4
c) :4 Respuestas: a) de contado b) de contado c) a plazo
-B. /n inversionista local tiene . opciones para invertir su dinero a) al -B.<4 $H b)
al .-4 simple c) al .14 $8 6Ju opcin le sugiere usted7 Respuesta. -B.<4
$H7
T#s#s de inter%s
INTERES COMPUESTO
-3. A qu tasa nominal $C el monto de 0.,111 ser* de 03,111 en . a2os7
Respuesta. + ; .B..:34 $C.
.1. a) A qu tasa efectiva anual se duplica un capital en - a2os7 b) A qu tasa
nominal $8 se duplica un capital en - a2os7 c) A qu tasa nominal $H se duplica
un capital en - a2os7 Respuesta a) i ; :,.:-4 b) + ; .A.B:4 $8 c) + ; .<.,@.4
$H
.,. 8i un certificado de depsito a trmino en el mercado primario de la Iolsa de
Falores es emitido a 03.,@AA para ser redimido a 0,11,111 en 31 das, calcular la
tasa de rentabilidad trimestral y la tasa de rentabilidad mensual% a) sin tomar en
cuenta la retencin en la fuente y b) tomando en cuenta la retencin del ..A4.
Respuesta. a) @.A:3A4 trimestral, -.-1,,4 mensual b) @.:B.B4 trimestral
-.,,@-4 mensual.
.-. /na persona invierte 0:,<11 y ,< meses despus le devuelven 0A,1,1.B< 6Ju
tasa de inters efectiva mensual y anual gana sobre la inversin7 Respuestas.
.4 mensual y :-,<A@14 anual.
... /n televisor cuyo precio de contado es de 0:,<11, al crdito se liquida con 0<,-11
a los tres meses. 6$u*l es la tasa de inters anual capitalizable por quincenas7
Respuesta: <B.:B4
.:. El - de +unio el se2or Donz*lez compra mercanca por 0.-,<11 y firma un pagar
con valor nominal de 0.A,-<1 y vencimiento al -, de agosto siguiente. 6$u*l es
la tasa de inters anual $#7 Respuesta: @,.:.AA4
.<. 6$u*l es la tasa nominal anual $I, si un capital de 0,1,<11 genera intereses del
.14 global total en B meses7 Respuesta: :1.@A:4
.@. 6$on qu tasa anual compuesta por semanas se triplica un capital en . a2os7
Respuesta: 1..@A<4
P!#6o o tiemo
.A. El ,B de marzo se firma un pagar de valor nominal de 0,1,111, con el ,<4 $H
cuyo monto a pagar es de 0,,,,B-.3- 6En qu fec"a vence7
.B. En qu tiempo un capital de 0:B,<11 alcanza un valor de 0@1,111 si es invertido
al B..4 $H7 b) En qu tiempo se duplica7 Respuestas. a) - a2os, @ meses y -A
das b) B a2os, : meses, ,A das.
.3. 6En cu*nto tiempo se liquidar* un crdito de 0,A<,111 con intereses del .14
compuesto por quincenas y un pago final de 0-.1,1117 Respuesta: --
quincenas.
INTERES COMPUESTO
:1. 8e depositan 0<11.11 el da ,3 de septiembre al -.-4 $H 6En qu fec"a logra
ganar 0B.11 de inters7 Respuesta: @ de +unio siguiente.
:,. #eterminar el da que se cancela con 0-,,111 un crdito de 0,B,A<1, concedido
el < de +unio con cargos del .@.A-4 $#. Respuesta: -: de septiembre.
:-. 8e compra un refrigerador, que de contado cuesta 0A,B<1 el cual se paga con un
anticipo del .<4 y un pago adicional de 0<,@<1.6$u*nto tiempo despus de la
compra se "ace este pago, si se pagan intereses del -B.@4 capitalizable por
semanas7 Respuesta: ,3 semanas
:.. Ea totalidad de intereses que se paga sobre una deuda de 0,-,111 contrada el
-1 de +unio es de 0,,-11, si el inters cobrado es del -@4 $C 6$u*l es el plazo y
la fec"a de vencimiento de la deuda7 Respuesta: ,.@ das, . de noviembre.
::. Encuentre la fec"a en la que vence un documento con valor nominal de 0:,<<1.
Este se firm por un prstamo de 0:,,-< el , de +unio con intereses del -,.@4
$#7 Respuesta: ,, de noviembre
:<. 6$u*l es la duracin de una inversin de 0B1,111 al .4 $H para que alcance
un valor de 0-<1,1117 Respuesta: .B a2os comerciales con ,1 das.
:@. $alcule el tiempo que se demora una inversin de 0-<,111 a plazo fi+o para
alcanzar un monto de 0.1,111 al -.<4 efectivo. Respuesta. A a2os, : meses, ,B
das.
T#s#s e2uiv#!entes
:A. 8i un inversionista traba+a con el -4 mensual acumulativo en sus negocios,
calcule las tasas equivalentes: a) nominal $C b) nominal semestral $$ c)
nominal $I . Respuestas. a) -:.:B.-4 b) ,,.BB,@4 c) -:.-:4

:B. $alcule la tasa nominal $C equivalente a) al ,B4 $H b) al -14 $8. Respuestas.
a) ,B.-A,.<4 b) ,3.<-.<4
:3. a) $u*l es la tasa equivalente convertible continuamente a -:4 efectivo7 b) $u*l
es la tasa efectiva equivalente -14 $87 Respuesta. a) -,.<,,,.A4 b) -,4
<1. a) #etermine una tasa de inters $H que rinda lo mismo que -14 convertible
continuamente. b) $alcule la tasa nominal convertible continuamente, que genere
los mismos intereses que ,B4 $C Respuesta. a) -1.,@A<3@4 b) ,A.@1@A<:4
<,. $onsidere una tasa nominal de --..:4 $H y "alle el con+unto de tasas
equivalentes siguientes: a) =ominal $C, b) =ominal $#, c) =ominal $$ d)
=ominal trimestral $$ e) =ominal semestral $H. Respuestas: a) --.A<B<4 b)
--.,:,.4 c) --.,.:@4 d) <.<..@4 e) ,,.,A4
INTERES COMPUESTO
<-. A partir de ..-4 EH calcule el con+unto de tasas equivalentes siguientes:
a)=ominal $C, b) Efectiva E8, c) =ominal trimestral $$, d) Efectiva E# e)
=ominal $I. Respuestas: a) .3.@:,34 b) -1.B1.,4 c) 3.::3@4 d)
1.,1.@,14 e) .3.1,::4
<.. 8i en un negocio su propietario gana ,.-4 EH acumulativo 6qu porcenta+e gana
en - a2os7 6cu*nto en < a2os7 Respuestas: a) ...,:A.4 b) ,1:.<@:A4
<:. 8i el desarrollo o crecimiento econmico de un pas fue de -B.A.AA4 en @ a2os
6de cu*nto fue el crecimiento promedio anual7 Respuesta: :..4
<<. 6Es lo mismo, en trminos de la tasa de inters pagar una deuda "oy con el
:.<<4 nominal trimestral $$, que pagarla dentro de - a2os con el 3.,@3:4
nominal semestral $H7 Respuesta: s 5sugerencias: calcule el monto a los -
a2os o la tasa efectiva anual para cada caso)
<@. /na entidad financiera local paga en depsitos a trmino fi+o de un a2o una tasa
de inters en dlares de @.<4 $# 6$u*l es la tasa que paga efectivamente de
forma anual7 Respuesta. @.A,<.4
Ecu#ciones de v#!or con inter%s comuesto
<A. /n prstamo personal por 0,,-11 se obtuvo "ace un mes, se cancela mediante
dos pagos uno de 0@11 el da de "oy y otro por la cantidad que usted determine
dentro de . meses si el inters es del ,14 semestral. Respuesta. 0@:3.:.
<B. El contador &rez compra un televisor con video casetera integrada, con un
enganc"e de ,<1 dlares que representa el -14 del precio del aparato, y dos
abonos iguales para cubrir el B14 restante 6#e cu*nto es cada uno, si se tienen
cargos del .-4 $H y los pagos se "acen a - y . meses despus de la compra7
Respuesta: 0 .-1..A

<3. Koy se cumplen dos meses que la empresa Gtelo 8A consigui un prstamo de
0A,<11 a A meses de plazo con el Ianco Gmega. Cres meses antes del primero
le concedieron otro por 0,-,111 a un plazo de @ meses. El da de "oy la
empresa "ace un pago de 0,1,111 y acuerda con el Ianco liquidar el resto en -
cuota iguales dentro de - y < meses respectivamente. 8i le cargan una tasa de
inters de -,.B:4 efectivo anual, "alle el valor de cada cuota. Respuesta:
0<A1B.-1
@1. /na empresa local tiene . deudas as: 0<,111 con vencimiento en < meses e
intereses del -14 $C. 0,1,111 con vencimiento en 3 meses e intereses del -:4
$8 0-1,111 con vencimiento en -, meses e intereses del .14 efectivo. Estas
deudas se van a cancelar mediante - pagos iguales uno el da de "oy y otro al
final de - a2os. 8uponiendo un rendimiento de -:4 $H. $alcule el valor de los
pagos. Respuesta. $ada pago 0--,1--.BB.
INTERES COMPUESTO
@,. El 8e2or Ramiro &ascual, . meses antes de iniciar la construccin de su casa
apertura una cuenta de dbito para este fin y deposita 0-<,111 y otros 0:<,111 al
iniciar las obras. #etermine el valor del depsito - meses despus si el
presupuesto total es de 0,-1,111 distribuidos de la forma siguiente: .14 al
comenzar la construccin, .<4 a los - meses, -14 . meses despus y el resto
al terminar, es decir B meses despus del inicio y la cuenta devenga el ,<4 $H.
Respuesta: 0:@,111.A:
@-. Ea administracin de un proyecto tiene : adeudos de 0A,111, 0,<,111, 0,-,111, y
0,.,111 que vencen respectivamente el ,< de abril, el A de mayo, el ,B de +ulio y
el .1 de octubre del mismo a2o y todos devengan intereses de .-.B<4 $#. Entre
deudor y acreedor se acuerda que estos adeudos se liquiden en . pagos iguales
el quinceavo da de los meses de abril , +unio y agosto en sustitucin de los
primeros 6de cu*nto es cada uno7 Respuesta: 0,<,.:1.@-
@.. Ea Eibrera Iolvar suscribi . operaciones de crdito con la Editorial =uevo
Hundo que vencen el mismo a2o. Ea primera se suscribi el ,< de marzo por
0A<,111 a pagarse el da .1 de noviembre% la segunda el B de mayo mediante un
pagar con valor nominal de 0<1,<11 y vencimiento el ,1 de diciembre y la !ltima
el , de +unio con un documento con valor nominal de 0@1,111 y vencimiento el -<
de agosto. Acuerdan reemplazar el compromiso con - pagos, uno el ,< de
agosto y el otro el ,< de octubre por un valor que es doble del primero. a) #e
cu*nto es cada pago si devengan intereses de -A..A<4 $#7 b) 6$on cu*nto se
liquidan las deudas con un pago !nico el -1 de diciembre7 Respuestas: a)
0@1,,,-..@ y 0,-1,--:.A- b) 0,3-,@,:.B:
@:. El da -1 de marzo el 8e2or #ionisio Iello compra un automvil usado y paga un
anticipo del :14 y el saldo se liquida en dos pagos uno de 0.,111 el da ,3 de
mayo y el otro de 0-,<11 el da ,B de +unio del mismo a2o% a una tasa de inters
del .14 $H 6cu*nto se pagara de contado por el auto, si adem*s se "ace un
descuento del @.B4 adicional7 Respuesta 0B,1:,.<,
@<. En el problema anterior 6En qu fec"a despus de la compra, el 8e2or Iello
"ara un pago de 0@,111 en sustitucin de los dos de 0.,111 y 0-,<117
Respuesta: ,< de septiembre
@@. #etermine cu*nto debe invertir en una cuenta el ,1 de marzo y el A de mayo la
Empresa de #ulces el Dallito, para disponer de 0,-,111 el ,B de agosto y de
0-1,111 el ,< de noviembre del mismo a2o, sabiendo que la cuenta devenga un
inters de ,..BA4 $#, suponiendo que: a) Eos dos depsitos son iguales b) El
segundo depsito es :14 mayor que el primero. Respuestas: a) 0,:,BB<.<:
cada depsito b) el primero 0,-,:-A.A@, el segundo 0,A,.3B.B@
@A. En el problema anterior, determine el valor de un depsito !nico efectuado el da
B de enero del mismo a2o, si es bisiesto. Respuesta: 0-B,A<B.:<

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> : Falor >uturo o monto a inters compuesto de una deuda

( ) a2os ,.:A--,3 <.BBBBA@

anual efectivo -,.B:.-4

,:,B,,.1- 0 51.B--B.<) ,B,111

( )( ) ,.< 1.,B1111 B.....

( )( ) mensual ,.B...4 sea o 1.1,B... 1.,-B... 1.,:-B<A

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