COMERCIALIZACION DE MINERALES

TEMA: COMERCIALIZACION DE LA PLATA

CURSO: COMERCIALIZACION DE MINERALES

ALUMNO: SOTO AMANQUI HEBERT

PROFESOR

ING. ARTURO LOBATO

INTRODUCCION

Los precios de la plata probablemente lleguen a u$s 20 la onza troy este ao, respaldados por el crecimiento de dos dgitos del consumo industrial y la fuerte demanda de inversin, todo segn GFMS, consultora londinense especializada en metales. El pronstico se conoce antes del encuentro anual de la industria en Nueva York y en medio de una slida demanda del metal en forma de monedas y de fondos de inversin con respaldo fsico como consecuencia de la crisis financiera. Philip Klapwijk, presidente de GFMS, seal que existen bastantes posibilidades de que la plata llegue a u$s 20 la onza, comparado con los u$s 18,5 de ayer, pero agreg que es poco probable que los precios alcancen el mximo de u$s 21,24 registrado a principios de 2008. El panorama bastante optimista para el metal blanco probablemente beneficie a BHP Billiton, KGHM Polska Miedz, que tiene casa central en Polonia y Fresnillo de Mxico, las tres mineras de plata ms grandes del mundo, segn los analistas. La consultora seal que la inversin neta aument el ao pasado a 136,9 millones de onzas, 184% ms que 2008. La demanda de monedas subi 20,7% a 78,7 millones de onzas. El hecho de que la plata sea un metal precioso qued confirmado inequvocamente el ao pasado cuando los inversores compraron el metal como refugio en plena crisis financiera, seala el informe anual elaborado por GFMS. Pero el consumo industrial cay 20,5% a 352,2 millones de onzas desde 2008. El metal se usa en el sector elctrico y de electrnicos, en la industria automotriz y para fabricar paneles solares fotovolticos. La pronunciada disminucin del consumo industrial a fines de 2008 y principios de 2009 castigaron los precios, erosionando una dcada de ganancias sostenidas. En diciembre de 2008, los valores de la plata bajaron a u$s 8,42 la onza troy. Para

2010, GFMS espera un slido incremento en el uso del metal.

OBJETIVOS Comprender todo acerca de la comercializacin de la Plata. Investigar las principales caractersticas de la comercializacin de minerales. Determinar la importancia de poder determinar los precios correctos para poder tener una cobertura contra las fluctuaciones del mercado. Conocer la infraestructura necesaria para realizar una comercializacin con provecho Familiarizarnos con los trminos ms usados en el tema . Conocer los organismos existentes e involucrados en la comercializacin. Entre estos los mercados de metales. Comprender que la performance de una mina no slo es el proceso minero metalrgico sino tambin la comercializacin. Comprender que todo el ciclo productivo de la mina va ms all de sacar el mineral y procesarlo sino tambin de cmo se vende.

INDICE PAG
CAPITULO I GENERALIDADES POLITICA MINERA POLITICA COMERCIAL CAPITULO II GEOLOGIA CAPITULO III MINAS: METODOS DE EXPLOTACION DE MINAS, PLANEAMIENTO DE MINADO CAPITULO IV METALURGIA PROCESAMIENTO DE MINERALES 6

CAPITULO V MERCADO MUNDIAL OFERTA DEMANDA INFLUENCIAS DE LOS DIFERENTES PARAMETROS DE COMERCIALIZACION EN LA OFERTA Y DEMANDA DEL METAL FACTORES QUE INFLUYEN EN EL PRECIO DEL METAL PLATA 10 STOCKS 11 CAPITULO VI BOLSAS DE METALES LME Y COMEX LONDON METAL EXCHANGE CONTRATOS FUNCIONES MIEMBROS COMEX MODOS DE OPERACIN LME COMEX CAPITULO VII PROCESO DE COMERCIALIZACION PLATA COMERCIALIZACION ORO EN EL PERU ORGANIZACIN COMERCIALIZADORA CAPITULO VIII COTIZACIONES INTERNACIONALES COTIZACIONES LME EUROPEOS Y DE USA COTIZACIOENS HANDY & HARMAN COTIZACIONES INTERNACIONALES COTIZACIONES LONDON METAL EXCHANGE PRECIOS PRODUCTORES EUROPEOS Y DE USA COTIZACIOENS HANDY & HARMAN CAPITULO IX

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PRECIOS

PRODUCTORES 19 19 20 21

CONTRATOS DE COMERCIALIZACION NATURALEZA DE CONTRATOS CLAUSULAS Y EJEMPLOS

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CAPITULO X OPERACIONES USUALES EN LA COMERCIALIZACION OPERACIONES TOLL Y SWAP OPERACIONES USUALES 27 OPERACIONES TOLL 28 OPERACIONES SWAP 28 EJEMPLO APLICACIN SWAP CAPITULO XI TRANSPORTE DE CONCENTRADO

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CAPITULO XII SUPERVISION DE EMBARQUE CAPITULO XIII CONTROL DE CALIDAD CAPITULO XIV EL MEDIO AMBIENTE EN LA COMERCIALIZACION CAPITULO XV IMPACTO AMBIENTAL EN LA COMERCIALIZACION

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Auditora de Gestin Ambiental en la Baha del Callao

CAPITULO XVI STOCK STOCK CAPITULO XVII ORGANISMOS INTERNACIONALES CAPITULO XVIII BALANCE DEL MERCADO INTERNACIONAL BALANCE DEL MERCADO DE ORO CAPITULO XIX APLICACIONES Y PROBLEMAS DE SUSTITUTOS APLICACIONES DE ORO SUSTITUTOS DEL ORO CAPITULO XX PLAN DE CONTINGENCIA ANEXO 38 38

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BIBLIOGRAFIA

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CAPITULO I GENERALIDADES POLITICA MINERA POLITICA COMERCIAL CIA. MINERA YANACOCHA Yanacocha es una empresa minera constituida por 8 mil trabajadores, que viven junto a sus familias en la ciudad de Cajamarca. 104 empresas locales de bienes y servicios son proveedoras directas de Yanacocha. Las operaciones estn en una zona que cuenta con 65 comunidades cercanas con 20 000 habitantes que se han visto beneficiados por los proyectos de salud, educacin, saneamiento e infraestructura impulsados por la empresa. El accionariado de Yanacocha lo comparten: Newmont Mining Corporation, con sede en Denver, Estados Unidos (51.35% de las acciones) Compaa de Minas Buenaventura, empresa peruana (43,65%). Compuesta por ms de 2800 socios que comparten acciones de esta compaa. Corporacin Financiera Internacional (IFC), brazo financiero del Banco Mundial (5%). La presencia del Banco Mundial garantiza la exigencia de los estndares ms altos en seguridad, medio ambiente y responsabilidad social. Tras 10 aos de exploraciones en 1990 se iniciaron los estudios de factibilidad para los trabajos en una planta piloto para lixiviacin en pilas. Luego de resultados exitosos en la planta piloto, en 1992 se inici el proyecto. Durante el inicio de las operaciones de Carachugo se produjo la primera barra de Oro, el 7 de agosto de 1993. Ese ao se alcanz 81,497 onzas de oro producido. El segundo yacimiento, Maqui Maqui, se comenz a explotar en 1994 y la produccin del primer milln de onzas se complet el 3 de febrero de 1996. Ese mismo ao se iniciaron los trabajos en la mina San Jos, y en 1997 de la mina Cerro Yanacocha. Actualmente se encuentran en operaciones los proyectos de Yanacocha y La Quinua. Las inversiones mineras en Cajamarca y el surgimiento de actividades conexas generan miles de empleos. A su vez, producen una demanda adicional de alimentos, manufacturas y servicios que en el futuro pude ser ms importante que la lograda hasta estos momentos. Esta nueva demanda puede contribuir a promover el desarrollo del empresariado local, esencial para impulsar un crecimiento sostenible de la produccin no minera y del desarrollo regional. Minera Yanacocha juega un rol importante en la economa nacional y regional. En el ao 2003 el Departamento de Cajamarca recibi por concepto de canon minero la suma de US$ 238 millones y en el 2004 US$ 307.7 millones (Fuente: Minera Yanacocha). La fuerza laboral de Minera Yanacocha asciende alrededor de a 9,000 trabajadores (a diciembre del 2005) entre empleados directos y contratistas, y es importante sealar que la empresa tiene como prioridad favorecer la contratacin de recurso humano local (cajamarquino).

CAPITULO II GEOLOGIA GEOLOGIA DE YANACOCHA La geologa del rea minera consta de rocas volcnicas de la era terciaria que recubren un basamento cretceo. Las rocas volcnicas terciarias incluyen piroclsticos, tobas volcnicas e intrusiones andesticas que han sido clasificadas en cinco unidades principales: Intrusivos y piroclsticos jvenes. Andesita superior. Piroclsticos ricos en lticos. Piroclsticos principales. Andesita inferior. Estas unidades principales, segn se describe en el estudio realizado por LORAX Environmental, Yanacocha Informe de Aguas Freticas en el Emplazamiento (LE, 2004a), estn dispuestas en capas horizontales aunque existen fallas que causan desplazamientos. Las principales fallas son Encajn que tiende al noreste-suroeste y La Quinua que tiende al noroeste-sureste. La mineralizacin tiene lugar principalmente en las unidades piroclsticas principales y ricas en lticos y est controlada en buena parte por caractersticas estructurales locales y regionales y relacionadas con intrusiones andesticas. La unidad piroclstica principal est compuesta en su mayora de tobas volcnicas mal soldadas de espesor variable que han sido considerablemente alteradas por procesos hidrotrmicos que ocultan mucho de la mineraloga original. La unidad piroclstica ltica tambin est muy alterada y est compuesta de una combinacin de sedimentos ricos en slice, piroclsticos, rocas volcaniclsticas y precipitados de slice. Las unidades piroclsticas principales y lticas alojan la mineralizacin de sulfuro y oro en reas de alteracin. Tambin existe una serie de depsitos glaciales y fluviales en las cuencas ubicadas justo al oeste y sur del tajo de Yanacocha. Estos depsitos se denominan depsitos glaciales y fluviales La Quinua y se encuentran principalmente en el rea del tajo de La Quinua (La Quinua 1, La Quinua 2 y la Quinua 3) y se extienden cuesta arriba hacia el tajo de Yanacocha. Se formaron a partir de los procesos erosivos relacionados con glaciacin histrica de reas de mayor elevacin que rodean el tajo existente de Yanacocha. Estos depsitos fueron originalmente morrenas glaciales y sedimentos aluvinicos que han sido reprocesados en diferentes grados y redepositados en cuencas deposicionales que rodean las reas altas.

CAPITULO III MINAS: METODOS DE EXPLOTACION DE MINAS, PLANEAMIENTO DE MINADO

La plata se encuentra nativa, combinada con azufre (argentita, Ag2S), arsnico, antimonio o cloro (plata crnea, (AgCl). El metal se obtiene principalmente de minas de cobre, cobre-nquel, oro, plomo y plomo-zinc de Canad, Mxico, el Per y los EE. UU.

CAPITULO IV METALURGIA (PROCESO DE TRATAMIENTO) PROCESAMIENTO DE MIENRALES, METALURGIA EXTRACTIVA (LIXIVIACION, CIANURACION, CEMENTACION, ETC) La amalgamacin es un mtodo espaol, consiste en triturar la mena, que debe ser plata nativa o cloruro, se agita con agua y mercurio para obtener cloruro mercurioso, entonces las plata se amalgama con el mercurio en exceso. La amalgama se separa del mineral agotado y se destila en retortas de hierro, el mercurio voltil se usa otra vez, y la plata queda en la retorta. Este mtodo casi no se utiliza en la actualidad. La cianuracin se usa normalmente para menas ricas, consiste en triturar el mineral, y si contiene sulfuro de plata se tuesta con cloruro sdico, para conseguir cloruro de plata, este se disuelve en cianuro sdico formndose cianuro complejo de plata y sodio Ag(CN)2NA. El metal se precipita de esta disolucin por el cinc metlico. Obtencin de la plata como subproducto. Este mtodo es el ms utilizado, consigue el 80% de la plata obtenida en el mundo. En la produccin de los metales que la acompaan, la plata queda mezclada con ellos, y se separa con una tcnica diferente en cada caso. Si aparece mezclada con oro se extrae mediante electrlisis en una solucin de nitrato de plata. El caso ms frecuente es que acompae al plomo, del que se separa por el mtodo Parkes : despus de eliminar las impurezas, el metal fundido se mezcla con un 2 % de cinc, inmiscible con el plomo, pero no con la plata, a la que arrastra en su flotacin y solidificacin cuando el plomo est todava fundido. Se extrae la aleacin cincplata y se calienta en retortas de arcilla, para separar el cinc por destilacin. El residuo de las retortas se somete al proceso de copelacin, para oxidar y fundir los posibles restos de plomo. Si la plata aparece mezclada con cobre, se procede por galvanizacin y copelacin, o bien por refinado electroltico. Para obtener plata qumicamente pura, se

precipita de sus soluciones ntricas en estado de cloruro, que se reduce por calentamiento en presencia de yeso y carbn.

CAPITULO V MERCADO MUNDIAL OFERTA DEMANDA INFLUENCIA DE LOS DIFERENTES PARMETROS DE LA COMERCIALIZACIN EN LA OFERTA Y LA DEMANDA FACTORES QUE INFLUYEN EL PRECIO DE LOS METALES

La plata, los pases productores de. 1. Per produjo 118,5 millones oz de plata en 2008, o 17,6% de la produccin mundial de
plata. Los cuatro ms grandes minas en Per producen el 47,2% de la produccin de plata en el pas, 55 millones de onzas de plata producida en 2008. La produccin de plata casi se ha duplicado desde 1998, de 65 millones de onzas de plata en 118 millones de onzas de plata (3 685 toneladas de plata). Estos cuatro minas producen principalmente zinc, oro, cobre, molibdeno y uniforme. La produccin de plata es un asociado en la produccin. Per es el principal productor mundial de plata, el segundo mayor productor de cobre, el tercer mayor productor de zinc, plomo el oro cuarta y quinta. Su primer productor de plata en el lugar es el resultado de los altos niveles de cuatro producciones de otros. 2. Mxico es el segundo mayor productor de plata. En 2008, Mxico produjo 96,4 millones oz de plata (3 000 toneladas de plata). Mxico es la produccin de plata que Sudfrica era producir oro. Mxico ha perdido su posicin como el principal productor de plata en favor de Per en 2002. Mxico es tambin el 6 productor de zinc y 5 productor de plomo. 3. La produccin de plata en China es de 83,5 millones de onzas de plata en 2008 (2.600 toneladas de plata). China es el 3 mayor productor de plata en el mundo. La razn principal es, probablemente, la produccin china ms importante de zinc. De hecho, China es con mucho el principal productor mundial de zinc. China es tambin el mayor productor de 1 de plomo y oro. 4. Chile produjo 64,3 millones oz de plata (2 000 toneladas de plata) el ao pasado dndole el cuarto mayor productor de plata. Esta produccin de plata ms importante es el rango de primer productor mundial de cobre. 5. Australia es el quinto productor de plata ms grande del mundo con una produccin de 57,8 millones de onzas de plata (1 800 toneladas de plata). Australia es tambin el 2 mayor productor de zinc y plomo, 4 ms grande de oro y 5 lugar para el cobre. La produccin australiana de la plata es slo un subproducto de estos metales. 6. La mayora de la produccin de plata en Polonia es el 6 mayor productor de plata, con un 41,7 millones de onzas (1,300 toneladas de plata) llega a 90% de una mina de cobre. La 7 y 8 el productor ms grande de la plata son los EE.UU. con 40,5 millones de onzas de plata (1 260 toneladas de plata) y Canad con 25.7 millones de onzas de plata (800

toneladas d plata). Ambos fueron los principales productores de plata en la dcada de 1970, hay tanto por debajo de su

La produccin de plata depende de de la produccin de la mina de cobre, zinc, plomo y oro. La produccin de plata depende ms de los precios de estos metales en el precio del plata en s mismo. La produccin de plata aument mientras que la produccin de cobre, zinc, plomo y oro aument. El hecho de que los cinco principales productores de plata son tambin los productores de primer pas de cobre, zinc, plomo y oro no es casual, sino que la geologa. Ya he abordado la cuestin de la produccin de oro y zinc, quedan dos incgnitas, cobre y plomo. Voy a escribir acerca de estos dos metales en los prximos meses para darle todas las piezas de la produccin de plata en el mundo.

Diversos son los factores que impulsan el inters de los inversores por este metal, que es mucho ms barato que el oro. Algunas estimaciones privadas ubican sus precios muy por encima de los valores actuales. Existen diversas formas para ingresar al mercado, que van desde lingotes a ETF

En un ao signado por una fuerte volatilidad en los mercados, la plata, un metal que no suele ser tomado en cuenta por los analistas e inversores, puede convertirse en la inversin estrella. Son varios los factores que estaran dando indicios concretos sobre un repunte importante del precio, que en estos momentos se cotiza a razn de 17 dlares la onza. Debe tenerse en cuenta que este metal precioso se ha revalorizado un 36% en un ao y sus fundamentals tienen buenas perspectivas, segn los expertos. Para hacer estos pronsticos, es crucial el peso que tiene y tendr China en el mercado y, por ende, en sus cotizaciones. El sndrome China Si se toman en cuenta los factores que podran incidir en este rally ascendente, tal vez el ms importante es el que se basa en los movimientos que est llevando a cabo China. Al igual que viene ocurriendo con el oro, el gigante asitico se convirti en su principal tenedor mundial por su preocupacin respecto a la poltica monetaria de Estados Unidos y los riesgos inflacionarios. Es que para el gobierno de Beijin, su tenencia se ha transformado en una buena alternativa frente los bonos del Tesoro norteamericano.

No es novedad que el gobierno chino vea con preocupacin la debilidad del dlar como consecuencia de la fuerte inyeccin de dinero que efectu la Reserva Federal y observe las tasas de inters, que se mantienen en mnimos niveles desde hace ms de un ao. A ello se suma que el fuerte dficit de EE.UU. y este peligroso cctel hace que la diversificacin de su cartera sea casi una necesidad, ante la posibilidad de que la recuperacin econmica no lleve finalmente el ritmo que parece que ha tomado. Pero su inters va mucho ms all, ya que en las ltimas semanas el canal de la televisin china CCTV lanz una fuerte campaa publicitaria para incentivar a la poblacin de que invierta en plata. La campaa es, en parte, la respuesta del gobierno de ese pas a un proceso inflacionario que se aceler al 2,7% en febrero y a los temores por el exceso de liquidez que tiene el mercado, en el que el promedio de ahorro por familia se encuentra entre el 30% y el 40%. Este es el principal motivo por el que las autoridades estn instando a comprar este metal, que es mucho ms accesible que el oro, ya que su relacin de precio es de 59 a 1. Su intencin es minimizar el impacto de la inflacin en el poder adquisitivo de la poblacin. Claro est que en este caso su mercado es menos activo y de mucho menos volumen que el del oro. Esto significa que, de incrementarse las compras por parte de los inversores individuales, su impacto en los precios ser mucho ms trascendente. Los ms optimistas, que apuntan a que sobrepase los dos dgitos, se basan en este argumento. Incluso, algunos analistas estiman que el precio podra llegar a los 100 dlares este ao y tocar los 250 dlares el ao que viene . Tienen en cuenta que China cuenta con ms de 1.300 millones de habitantes y un ratio de ahorro considerablemente elevado. Si slo una pequea parte de la poblacin respondiera a la invitacin oficial, el precio del metal precioso se podra disparar a niveles difciles de cuantificar en la actualidad. Tambin aumenta la demanda para uso industrial A esta marea de fondo habra que sumarle que la oferta se mantiene prcticamente sin cambios, levemente por encima de las 27.000 toneladas anuales, mientras que la demanda se eleva en forma permanente por las aplicaciones que tiene la plata para el uso industrial. La plata es uno de los principales conductores, por encima del cobre, explic

Francisco Lpez, analista de X-Trade. Aunque ha habido una fuerte tendencia a la baja en el sector de la fotografa, por la llegada de la tecnologa digital, lo cierto es que sus aplicaciones son numerosas, desde paneles solares hasta telfonos mviles. En este sentido, la evolucin de su precio va a estar muy ligada a la recuperacin econmica, asegur Lpez. Hoy, los principales consumidores de plata para uso industrial son Estados Unidos, Japn, India y China. Es por ello que, en la medida que el crecimiento de estos pases muestre signos de mejora, se incrementarn las expectativas de demanda. En cuanto a la oferta, la produccin est directamente relacionada a la de zinc, plomo, cobre y oro, en tanto en que slo un tercio se obtiene en minas exclusivamente de plata. Por tanto, su precio est intrnsecamente ligado a los fundamentals de estas materias primas. En la medida en que estos incrementen su precio, ser rentable aumentar la produccin. Warren Buffett tambin le hech el ojo El notable crecimiento de la cotizacin en los ltimos aos estuvo motivado por el inters del grupo norteamericano Berkshire Hathaway en controlar y monopolizar el mercado de este metal. El legendario Warren Buffet, presidente de este grupo empresarial y poseedor de una de las ms importantes fortunas de Estados Unidos y del mundo, puso su inters en la reserva de plata existente en el mercado para comprar alrededor de 10.000 toneladas, cantidad equivalente al 20% del consumo anual de este metal. Anteriormente, en 1977, Buffet adquiri 139 millones de onzas del metal. Tres aos despus, en 1980, su cotizacin alcanz un pico de u$s48.70, cuando su precio regular era de 5 dlares. Patricia Mata, de CMC Markets, le explic a Cotizalia.com que la onza de oro se ha apreciado tanto en los ltimos 8-10 aos como hasta el punto de auto convencernos que estamos ante un activo prcticamente sin riesgo. Y es que como en su momento, como ya ocurri con la vivienda, el oro y por ende los metales preciosos, est de moda. Estas mismas reflexiones son aplicables a la plata, que acumula una revalorizacin de ms del 300% desde el ao 2000. Como con el oro, la tendencia de fondo de la plata no la vamos a discutir, pues hoy por hoy es alcista en todos los plazos relevantes de trading, explica Mata. Alternativas para invertir

La forma ms sencilla para invertir es a travs del ETF SLV, que replica el precio de la plata fsica (posee barras de 1.000 onzas cada una). Cabe recordar que el ETF (Exchange-Traded Fund) es un instrumento de inversin que permite reproducir con un alto grado de aproximacin el rendimiento de un determinado ndice o producto. Desde Rava Soc. de Bolsa, explicaron que el fondo iShares Silver Trust (SLV) tiene como objetivo reflejar su precio, menos los costos de gestin del fondo. Estos fondos de inversin tienen la particularidad de que cotizan en bolsa, igual que una accin, pudindose comprar y vender a lo largo de una sesin al precio existente en cada momento, sin necesidad de esperar al cierre del mercado para conocer el valor de liquidacin al que se hace la compra/venta del mismo. "Los fondos cotizados se caracterizan fundamentalmente porque el objetivo principal de su poltica de inversin es reproducir un determinado ndice burstil o de renta fija, o metal en este caso, y sus participaciones estn admitidas a negociacin en bolsas de valores", agregaron desde Rava. Segn lo informado por Banco Piano, en este momento no hay plata fsica en el mercado, pero ofrecen la posibilidad de invertir a travs del SLV. Por ese motivo damos certificados que siguen las cotizaciones del mercado estadounidense. El monto mnimo de la operacin es de u$s3.000 y tiene un costo de 3%, le expresaron a iProfesional.com. Otra forma bastante difundida de invertir es mediante la compra de monedas emitidas por diferentes gobiernos. Entre diversas alternativas, las dos opciones ms difundidas son la American Silver Eagle, acuada por EE.UU. y el Maple Leaf emitido por Canad. En la misma lnea, el Banco Popular de China anunci recientemente que lanz la edicin 2010 de las populares monedas chinas Panda de oro y plata. Este ao la emisin consta de siete monedas de oro y tres monedas de plata con un nuevo diseo en el reverso. En l se observan dos osos panda jugando. La pureza de las monedas de plata es del 99,9 por ciento. En el caso particular de la American Silver Eagle, la fuerte demanda de metales preciosos en EE.UU. hizo que se registren ventas rcord. Durante el ltimo ao, el US Mint (Casa de la Moneda de Estados Unidos) vendi poco ms de 28 millones de estas monedas de una onza de peso. Cotizacin actual, mximos y mnimos En los ltimos doce meses, el SLV registr un aumento del 36% y an se

encuentra un 18% por debajo de su mximo alcanzado en mayo de 2008, das antes del inicio de la crisis financiera global.

Si se lo compara con el mnimo registrado en octubre de 2008, cuando lleg a cotizar a 8,9 la onza, el incremento es de un 93 por ciento. Los mximos valores alcanzados en los ltimos aos, incluyendo los del ao 2008, son sustancialmente inferiores a su mximo histrico de 1980, que roz los 49 dlares por onza.

Perspectivas para el 2010 Eugen Weinberg, jefe de Investigacin de Materias Primas de Commerzbank AG, afirm que su precio continuar aumentando en 2010, e incluso afirma que podra superar sus mximos de 28 aos, de 21 dlares la onza, que se alcanzaron hace casi dos aos.

Para muchos inversores, la plata representa una alternativa ms barata que el oro, como activo refugio y para proteger su poder adquisitivo , seal Weinberg a Oro y Finanzas. Esto se refleja en el crecimiento que han tenido las inversiones en los fond os cotizados ETF de plata que, en 2009, han aumentado en un 50 por ciento. Pensamos que el precio de la plata seguir escalando en 2010, llegando a 20 dlares la onza a finales de ao, debido a la recuperacin de la demanda industrial y la demanda de inversin, aadi. Weinberg consider adems que el metal se beneficiar especialmente de un rebote en la economa mundial y seal que la correlacin entre el oro y la plata, en general, ha sido muy fuerte en los ltimos cinco aos, ya que la plata es un metal monetario.
CAPITULO VI BOLSA DE METALES LME, COMEX London Metal Exchange - Bolsa de Metales de Londres La Bolsa de Metales de Londres (LME) es el mayor mercado del mundo en opciones y contratos a futuro de metales no ferrosos con contratos altamente lquidos. La LME tiene actualmente un volumen de ventas superiores a US$3,000 billones anuales. La LME esta situada en Leadenhall Street 56, Londres. Historia del LME Los orgenes de la LME se remontan a 1571 cuando los comerciantes de metales comenzaron a realizar transacciones sobre bases regulares. Sin embargo, fue en 1877 que formaron la Compaa del Mercado y del Intercambio de Metales de Londres como un resultado directo de la revolucin industrial de Gran Bretaa del siglo XIX, esto condujo a un aumento masivo en el consumo de metales en el Reino Unido, que requiri la importacin de enormes volmenes de metales del extranjero. Los comerciantes comenzaron a satisfacer la demanda de metales en el mercado de metales donde se negociaba a futuro para protegerse contra riesgos vendiendo metales como contratos a plazo. La LME fue formada para traer orden a esta actividad con el establecimiento de un solo mercado, reconociendo las pocas de negociar y especificacin estandardizado para los contratos. Contratos de LME Los contratos a plazo del LME permiten que los productores, los fabricantes, los comerciantes y los consumidores se aseguren contra los riesgos de variacin de precios. La LME negocia actualmente ocho metales, dos plsticos y un ndice que abarca los seis metales primarios. Los ocho contratos de los metales de la LME son: grado A de cobre, aluminio primario, plomo estndar, nquel primario, estao, zinc especial del alto grado, aleacin de aluminio y aleacin de aluminio especial norteamericano (NASAAC). Los contratos de los plsticos de la LME son el polypropyleno (PP) y el polietileno lineal de la baja densidad (LL). Funciones de la Bolsa de Metales de Londres Miembros del London Metal Exchange

Desde enero del 2000, LME Limited se convirti en una total subsidiaria de una nueva compaa: LME Holdings Limited. Los miembros originales del LME retuvieron sus membresas y se les ofreci compartir la dirigencia en la nueva compaa en una base escalada de acuerdo al tipo de miembro. LME Limited tiene ms de 13 directores (comprendiendo dos directores invitados con sustancial experiencia en la industria de metales y comercio, ms de 3 directores independientes y ms de 6 directores representativos que comparten la direccin, quienes son elegidos de la membresa, y un director de comercio del LME CEO). La LME tiene membresas de alrededor de 80 firmas mayores, 11 de las cuales toman parte en negociaciones (open outcry). Otros 31 miembros brokers se unen en el comercio a futuro y opciones a travs del telfono y el LME Select. Bolsa de metales de New York Commoditie Exchange (COMEX)
El denominado Commodity Exchange Inc. (COMEX) es el mercado de metales ms activo del mundo, con caracersticas de un mercado de futuros muy importante para el caso de los metales preciosos de oro y plata. Formada en 1933, se unieron cuando cuatro bolsas diferentes estaban negociando metales, caucho, seda, y cueros. Hoy, la COMEX es una divisin de la Bolsa Mercantil de Nueva York y es conocida por sus metales, incluyendo oro, plata, aluminio, y cobre. Est ubicada en 4 World Trade Center, New York, NY 10048. Bolsa de productos de Nueva York, en la cual se fijan los precios de los principales metales por ser el mercado de metales ms activo en el mundo y el tercer mercado de productos primarios de los Estados Unidos de Amrica. HISTORIA Y MODO DE OPERACIN Toda transaccin de futuros implica dos partes: una que, al firmar el contrato, acepta recibir el oro en una fecha futura con la esperanza de que suba su precio y otra que, con la esperanza de que baje el precio promete entregar el oro en una fecha futura. Visto desde un punto de vista matemtico, es un juego de suma cero, ya que cada contrato representa una posicin al alza y otra a la baja de igual dimensin y de sentido contrario. Este tipo de contratos comenz a negociarse en 1975, una vez que se derog en Estados Unidos la prohibicin de poseer y comerciar con oro por parte de personas fsicas. Tales contratos se intercambiaban en el Commodity Exchange Inc. de Nueva York, conocido como COMEX, que tras su fusin en 1994 con el NY-MEX, es la mayor bolsa mundial de futuros de materias primas y metales. Los contratos de futuros que se hacen en el COMEX son unas obligaciones legales de hacer o aceptar la entrega de 100 onzas de oro durante un mes determinado en el futuro a un precio convenido. El oro debe tener la forma normalizada y homologada por la Bolsa, es decir, debe ser un lingote de 100 onzas o en tres lingotes de 1 kilo, de una pureza igual o superior a 0,995, fabricados por una empresa de refinado aprobada por el COMEX. Como todos los contratos negociados estn normalizados, el nico aspecto negociable es el precio, que se determina en el momento de la transaccin por mutuo acuerdo entre el comprador y el vendedor. Aunque la transaccin implique la entrega o la aceptacin de 100 onzas de oro por contrato, es poco probable que un contrato acabe en una entrega fsica de oro. En cambio, es casi seguro que en algn momento previo a la fecha pactada vencimiento del contrato-, se haya compensado la posicin inicial con una transaccin de signo contrario. Se estima que slo llegan al vencimiento entre el 2 y el 4 por ciento del total de los contratos negociados. La diferencia entre el precio de su compra original o precio de venta- y el precio de la operacin compensatoria representa el beneficio o prdida obtenida.

En este tipo de mercados juega un papel fundamental la Cmara de Compensacin. Es la institucin que controla el funcionamiento de la bolsa de futuros. Es la responsable de procesar todas las transacciones y de asegurar que todos los participantes depositan un margen suficiente para garantizar la integridad de la bolsa y el cumplimiento de las obligaciones contractuales por parte de los participantes en el mercado. Al final de cada jornada, la Cmara notifica a los agentes que son miembros de ella los requerimientos de margen neto, basndose en todas las posiciones al alza y a la baja de los clientes de cada agente, los cuales son responsables de llevar un registro de las operaciones de sus clientes y de sus posiciones netas. La Cmara tambin se ocupa de los avisos de intencin de hacer entrega en nombre de los poseedores de posiciones a la baja ventasde cada agente. Esos avisos se entregan a aquellos agentes que, de acuerdo a los registros de la Cmara de Compensacin, han mantenido posiciones al alza compras-. El efecto multiplicador, y por tanto, el potencial de mayores beneficios y prdidas, es la consecuencia de que se controlan 100 onzas de oro slo con una fraccin de su valor actual. Cuando se cierra un contrato de compra o de venta- de 100 onzas de oro, en realidad no se obliga a uno a pagar el oro hasta el vencimiento. En cambio, el da de la transaccin, tanto si es comprador como si es vendedor, se est obligado a dar una seal o a hacer un pago marginal inicial. Este margen no es un pago inicial por el oro, sino que es una garanta o fianza de cumplimiento que pretende garantizar que el inversor va a cumplir su obligacin contractual. Estos requerimientos mnimos los fija COMEX, en base a la volatilidad histrica del precio del oro. En la actualidad suelen ser equivalente al 5% del importe global pactado en la transaccin. Los depsitos de margen se ajustan diariamente para que reflejen el ltimo cambio en el precio del oro. Si el precio se mueve contra la posicin abierta, el agente requerir a su cliente el pago de un margen de variacin adicional. Si el precio se mueve a favor, entonces se acreditan fondos en la cuenta del margen del cliente. En resumen, si alguien tiene vocacin de especulador burstil, el oro tambin le permitir realizar operaciones igual que si lo hiciera con acciones en las principales bolsas mundiales. Como se puede ver, las posibilidades de hacerse rico de forma rpida no es patrimonio exclusivo de las acciones. En este caso, como siempre, el asesoramiento de profesionales es fundamental, de otra forma nuestra inversin puede resultar una pesadilla. MIEMBROS: La COMEX esta constituida por miembros vinculados todos a los productos que en ella se transan; en la parte correspondiente a los metales tiene socios que se relacionan con las actividades extractabas, metalrgicas, financieras y elaboradoras de estas materias primas. La direccin superior recae en un directorio compuesto de 25 miembros, dentro de los cuales hay grupos de 5 que representan al caucho, metales, cueros, administracin general y asuntos varios, respectivamente. Permanentemente el directorio tiene delegadas parte de sus funciones a comisiones nombradas especialmente, y que, para el sector de los metales son las siguientes: cotizaciones de metales, depsitos de metales, etc. El numero de miembros de la COMEX puede ser de 1031; el directorio esta autorizado para adquirir derechos de socios y bloquearlos. Todos los miembros de la COMEX deben pertenecer a uno de los cinco grupos, pero pueden comerciar con todos los productos que se transan el al Bolsa. La calidad de socio de la COMEX puede adquirirse, transferirse o venderse, como una accin de cualquier sociedad, pero ello debe tramitarse a travs de la secretara de la Bolsa y el ingreso requiere, adems, la aceptacin de parte del directorio. MODALIDADES DE OPERACIN AMBAS BOLSAS

LAS RUEDAS: Como en todas las bolsas de comercio, para cerrar los negocios de compra-venta se realizan diariamente reuniones denominadas ruedas. Con este objeto la COMEX dispone de un recinto donde los corredores, sentados, transan las partidas de metales a viva vos, operaciones que se perfeccionan, mas tarde, mediante un contrato. Las ruedas se realizan diariamente, de lunes a viernes, a medio da y en la tarde, transndose en ruedas separadas los metales cobre, plata, estao, plomo y zinc.. EL CLEARING: Es una operacin interna de la Bolsa que no interesa al publico y que solo se relaciona con el mas expedito funcionamiento y liquidacin de los negocios (contratos) entre los corredores (broker) de la bolsa el procedimiento es similar que la LME. LOS CONTRATOS : Todas las transacciones de metales convenidas verbalmente, a diario, en la COMEX al igual que en la LME dan motivo para extender un contrato que se perfecciona en formularios estandarizados de acuerdo a las condiciones fijadas por la COMEX.

CAPITULO VII PROCESO DE COMERCIALIZACION Proceso de comercializacin

Contrato

Autorizacin para exportar

Flete

Instruccin de embarque

Liquidacin

Pliza de exportacin

provision
Pesos y ensayos Embarques

Deposito

Pesos y ensayos en el puerto de destino

Liquidacin

Dirimencia

PLATA La calidad del oro aceptado internacionalmente corresponde a un ORO REFINADO, que alcance un contenido mnimo de 995 partes por mil y que debe ser respaldado por el sello Good Delivery otorgado por aquellos fundidores -ensayadores reconocidos y registrados en el London Gold marked, que han cumplido con rigurosas exigencias para ejercer el derecho de estampar su sello en los lingotes de oro. El sello Good Delivery representa un valor intangible de marca del fundidor ensayador reconocido, mediante el cual, tanto el ensayo como el peso grabado en la barra de oro son inobjetables y fidedignos y por lo tanto aceptados en cualquier parte del mundo por usuarios, industriales, agentes de bolsa y bancos centrales. Especificaciones para una barra Good Delivery ORO Peso : Contenido Mnimo de oro: 350 onzas finas : Contenido Mximo de oro: 430 onzas finas Finesa: Mnimo 995 partes por 1000 de orofino (El oro de 1000 fino, ser marcado como 999.9) Marcas : N de serie Estampado del fundidor - ensayador Apariencia: Las barras debern ser de buena apariencia, libres de cavidades su perficiales, irregularidades, contracciones excesivas y fciles de manipular y apilar convenientemente.Existe tambin oro refinado con caractersticas fsicas similares a las del Good Delivery de refineras acreditadas, ( como es el caso de la mayora de refineras peruanas; tales como Centromin Per, Procesadora Sudamericana, Finesse y otras) que son aceptadas por traders de oro, conocedores del producto y del mercado, quienes lo derivan directamente a los usuarios finales bajo condiciones y trminos de compra similares a las barras Good Delivery. En consideracin a que la mayora de transacciones de oro en el mercado local o en las reas de produccin se utiliza como precio referencial el FIXED LONDON PM, es conveniente referirse a la descripcin, en rasgos generales; del Mercado de Londres.

COTIZACIONES INTERNACIONALES

COTIZACIONES LME Por comparacin con los registros del mes anterior, en enero se pudieron apreciar aumentos de 0,2% en la cotizacin promedio del oro; y de 0,6% en el caso de la plata. El precio promedio del oro ascendi hasta US$ 284,63/oz.tr; en tanto que la cotizacin de la plata hasta US$ 5,24 la onza. Los primeros das del mes, el precio del oro mantuvo un mnimo nivel, debido a la venta de 11 TM. del Banco Central de Holanda; sin embargo, durante la segunda mitad del mes, las mayores compras de la industria joyera estimularon la recuperacin del precio. Por otra parte, el da mircoles 19, el FMI finaliz su programa de revaluacin de sus reservas de oro (435 TM.). Cabe resaltar que el da 25 se realiz la cuarta subasta de 25 TM. del Banco de Inglaterra, la cual estableci un precio de US$ 289,5 y fue solo 4,3 veces sobresubscrita. El descenso observado durante los ltimos das del mes se debera a la menor demanda mundial y las expectativas de futuras ventas de bancos centrales. La cotizacin de la plata present durante la primera mitad de enero una tendencia descendente, ocasionada por los rumores de que el Banco Central de China vendera 2 900 TM. de plata; sin embargo, el jueves 10, representantes de dicho banco negaron tal operacin. Finalmente, durante la ltima semana del mes, el precio registr cierta recuperacin debido a la disminucin de los inventarios en la bolsa de productos COMEX de Nueva York, que permitieron alcanzar un nivel mximo el jueves 27 (US$ 5,39 por oz.tr.). La cotizacin promedio del cobre en enero fue de cUS$ 83,64/lb, valor que representa una mejora de 4,5% respecto del promedio registrado en el mes anterior; aun a pesar de que durante la primera quincena se observ una disminucin en el precio del metal, debido a que se vio afectado por la toma de ganancias de los inversionistas. El jueves 20,

se alcanz un precio mximo en los ltimos 25 meses (cUS$ 86,09/lb.), despus que el Departamento de Comercio de los Estados unidos de Amrica informara sobre el incremento del nmero de casas construidas durante diciembre. Desde el lunes 24, el incremento de los inventarios en la London Metal Exchange ha provocado un descenso en la cotizacin. PRECIOS PRODUCTORES EUROPEOS Y DE ESTADOS UNIDOS BOLSAS EN ESTADOS UNIDOS: Actualmente operan siete bolsas en Estados Unidos, independientemente de las bolsas de productos derivados opciones y futuros. La New York Stock Exchange (NYSE) Wall Street, es la Bolsa de Nueva York; la Bolsa Americana (AMEX)6, se tienen las bolsas regionales; la Bolsa de Boston; La Bolsa del Medio Oeste (Denver), la Bolsa de Filadelfia, la Bolsa del Pacfico en los ngeles (LA) y la Bolsa de Cincinnati. Adems, en la Unin Americana funcionan otros dos mercados sui generis: el mercado Over the Counter (OTC sobre el mostrador), en el que se negocian informalmente a travs del telfono, acciones de empresas pequeas, algo muy similar como en Mxico (persona a persona) con las acciones de Telfonos de Mxico. El Mercado National Association of Securities Dealers Automated Quotation (NASDAQ: Cotizacin Automatizada de la Asociacin Nacional de Intermediarios) constituyendo una bolsa electrnica, por computadora. El modo de operar es en silencio, ya que sus actividades (negociacin, control, liquidacin) se realiza por medio de sistemas de computo, en donde los intermediarios se conectan a travs de terminales. Hoy se le considera, como el mercado que mayor nmero de operaciones realiza en Estados Unidos. Dato adicional lo constituye la fusin llevada a cabo entre el NASDAQ y la AMEX, anunciada desde 1998 y que en la actualidad operan como una sola unidad. SEMBLANZA DEL ORIGEN DE LA BOLSA EN EUROPA: A diferencia de Estados Unidos, la historia burstil en el Reino Unido, muy en particular en Londres, ha registrado menos altibajos. La primera bolsa, The Royal Exchange, se fund en Londres entre los aos de 1566 y 1570 para vender mercancas y bienes. Los pioneros de la bolsa se 6 Bolsa Americana: Historia y evolucin, disponible en pgina Web: http://www.amex.com/about/history_amex.stm congregaban bajo los arcos del edificio de la bolsa o en su patio al aire libre. Los que negociaban valores, se reunan en dos o tres cafs que por cierto han pasado a la historia financiera del Reino Unido y Europa8, Jonathans, Garraway y Berry Brothers En esos tiempos, el ingreso era rigurosamente selectivo, ya que los miembros de la bolsa tenan cierto recelo de los especuladores a los que denominaban brokers si intercambiaban por cuenta de terceros y jobbers si negociaban por cuenta propia. Dicho bloqueo se mantuvo hasta que en 1773 se erigi la Bolsa de Londres; The London Stock Exchange. A La Bolsa de Londres, se le ha considerado como el ms internacional de los mercados, al albergar al mayor nmero de emisores extranjeros y en el que participa el mayor nmero de clientes forneos. Adems a Londres se le tiene considerada como la 8 Bolsa Londinense: Historia y evolucin, disponible en pgina Web: http://www.londonstockexchange.com/ capital de los crditos y una de las bolsas con mayor dinamismo en las negociaciones de metales y petrleo, seguros y reaseguros y divisas9. As la zona financiera The City es el centro financiero ms importante de la unin europea ( casi a la par de Wall Street) y se considera que tal vez en este siglo XXI llegue a ser la ms importante del mundo.

COTIZACIONES HANDY & HARMAN - HANDY HARMAN COMPAIA

Empresa comercializadora de metales de los Estados Unidos de Amrica. Es una de las principales comercializadoras de oro y plata, por lo que la "Cotizacin Handy Harman" es tomada como referencia de los precios internacionales de dichos metales.

CAPITULO IX CONTRATOS DE COMERCIALIZACION PARTES DE UN CONTRATO O CLAUSULAS USUALES DE UN CONTRATO DE COMPRA Y VENTA NATURALEZA DE LOS CONTRATOS: Los concentrados se comercializan normalmente mediante contratos de larga duracin (largo plazo) y lo que se negocia, fundamentalmente, en una transaccin comercial de concentrados de cobre, son lo siguiente factores: Las formulas para establecer las deducciones por prdidas en la fundicin y los pagos de los contenidos finos recuperables; El cargo o gasto de fundicin que consta de dos partes: el Cargo por Tratamiento que se fija para el material en la fundicin, siendo los costos de transporte asumido por el Vendedor, y el Cargo por Refinanciacin es simplemente el costo de refinacin. A estos costos se le denomina maquila de fundicin y maquila de refinacin; La fecha de pago, que es considerada clave en la negociacin debido al costo del dinero. El contrato realizado para la comercializacin del bullion es la siguiente:

CLAUSULAS USUALES DE LOS CONTRATOS:

COMERCIALIZACIN DE MINERALES DE PLOMO/PLATA/ORO. En este caso el mineral debe ser comercializado con los siguientes contenidos finos: Plomo: (Pb) : Mnimo 20% Sin tope hacia arriba. Plata : (Ag) : Mnimo 80 OzTM. Sin tope hacia arriba. Oro : (Au) : mnimo cero gramos TM, hasta todo el contenido que tenga el mineral. En la actualidad las fundiciones que consumen estos minerales, solamente consideran como contenidos pagables a los elementos que se han detallado; pero sin embrago consideran como elementos penalizables (Castigos o deducciones) a otros contenidos metlicos que son utilizados en las diferentes industrias del mundo. Se debe considerar que los contenidos o porcentajes de los elementos pagables estn en relacin a su contenido del otro elemento, es decir si el contenido de plomo es 20% el elemento plata debe estar obligatoriamente sobre 200 OzTM, esto por cuanto el valor de los contenidos pagables debe ser mayor a los contenidos penalizables (Deducciones). Tenemos que los elementos penalizables en la comercializacin de minerales son: Arsnico (As): mnimo cero hasta 5%. Antimonio (Sb): mnimo cero hasta 7%. Mercurio (Hg): mnimo cero hasta 800 ppm. Bismuto (Bi): mnimo cero hasta 2%. Hay que considerar que estos contenidos metlicos deben de estar debidamente relacionados con los contenidos metlicos pagables, por que podra suceder que los elementos penalizables son tan altos que el valor de los contenidos metlicos no alcanzara a superarlos, dando como resultado un mineral sin valor comercial.