FINANZAS I

LICENCIATURA EN ADMINISTRACIN
ASESOR: C.P. MANUEL ARTURO GMEZ FERNNDEZ DE VILLARAN

ARIANA JOSEFINA LEN LAURELES.

ANALISIS DE RAZONES FINANCIERAS

Anlisis horizontal Estudia las relaciones entre los elementos financieros para dos juegos de estados, es decir, para los estados de fechas o perodos sucesivos. Por consiguiente, representa una comparacin dinmica en el tiempo. El anlisis horizontal mediante el clculo de porcentajes o de razones, se emplea para comparar las cifras de dos estados. Debido a que tanto las cantidades comparadas como el porcentaje o la razn se presentan en la misma fila o rengln. Este anlisis es principalmente til para revelar tendencias de los Estados Financieros y sus relaciones. El balance general horizontal, es un estudio de las tendencias de las relaciones. Es decir, el fortalecimiento o el debilitamiento de la situacin financiera, esta es la tendencia ao tras ao de los datos monetarios, no puede cubrirse con los porcentajes base. Este anlisis del balance general horizontal se ocupa de los cambios en las cuentas individuales de un periodo a otro, donde se requiere de dos o ms estados financieros de la misma clase, presentados para periodos diferentes. Este debe centrar los cambios Extraordinarios o ms significativos, en cuya determinacin es fundamental tener en cuenta tanto las variaciones absolutas como las relativas. Estado de Ganancias y Prdidas Este se encarga de mostrar el importe o porcentaje de las ventas netas absorbido por cada costo o parida de gasto individual y el porcentaje que resta como utilidad neta. Es decir, refleja la actividad econmica de una firma en un determinado perodo de tiempo y muestra la utilidad de forma general. GRUPO BIMBO SAB DE CV Ventas netas Costo de ventas Utilidad bruta Gastos de Distribucin y venta Gastos de Administracin Gastos de integracin Otros gastos, neto INCREMENTO 2011 - 2012 39,643 19,958 19,685 17,365 2,046 1,950 471

Anlisis vertical Estudia las relaciones entre los datos financieros de una empresa para un solo juego de estados, es decir, para aquellos que corresponden a una sola fecha o a un solo perodo contable. El anlisis vertical del Balance General consiste en la comparacin de una partida del activo con la suma total del balance, y/o con la suma de las partidas del pasivo o del patrimonio total del balance, y/o con la suma de un mismo grupo del pasivo y del patrimonio. El propsito de este anlisis es evaluar la estructura de los medios de la empresa y de sus fuentes de financiamiento. El anlisis vertical del Estado de Ganancia y Prdida estudia la relacin de cada partida con el total de las mercancas vendidas o con el total de las producciones vendidas, si dicho estado corresponde a una empresa industrial. El importe obtenido por las mercancas, producciones o servicios en el perodo, constituye la base para el clculo de los ndices del Estado de Ganancia y Prdida. Por tanto, en el anlisis vertical la base (100%) puede ser en total, subtotal o partida.

En el estado de resultados de GRUPO BIMBO

VENTAS NETAS

Ventas netas Costo de ventas Utilidad bruta

173,139.00 85,354.00 87,785.00

100.00% 49.30% 50.70%

GASTOS GENERALES

GASTOS GENERALES Distribucion y venta Administracin Gastos de integracin Otros gastos, neto

80,398.00 65,635.00 11,599.00 1,950.00 1,214.00

100.00% 81.64% 14.43% 2.43% 1.51%

Indicadores de liquidez 2012 Razn corriente= Activo circulante / Pasivo circulante

Razn corriente= 27,138 / 25,565 Razn corriente= 1.06 Explicacin: significa que por cada peso de pasivo circulante la empresa tiene 1.06 de activo circulante

Capital neto de trabajo= Activo circulante Pasivo circulante

Capital neto de trabajo= 27,138 - 25,565 Capital neto de trabajo= 1,573 Explicacin: la compaa tiene 1,573 pesos como monto libre de compromiso.

Razn prueba del acido= Activo circulante Inventario / Pasivo circulante

Razn prueba del acido= 27,138 4,591 / 25,565 Razn prueba del acido= 0.88 Explicacin: por cada peso que la empresa genera, tiene 0.88 sin contar con el inventario

indicadores de endeudamiento 2012 Nivel de endeudamiento= 25,565 / 27,138

Nivel de endeudamiento= 36500 / 50000 Nivel de endeudamiento= 0.94 x 100 Nivel de endeudamiento= 94% Explicacin: del 100% del activo que posee la empresa ha tenido que endeudarse en un 94% y el otro 6% le corresponde al dueo de la empresa.

Indicadores de rentabilidad

Margen bruto de utilidad= Utilidad bruta / Ventas netas

Margen bruto de utilidad= 87,785 / 173,139 Margen bruto de utilidad= 0.50 x 100 Margen bruto de utilidad= 50% Explicacin: La utilidad bruta representa el 50% de las ventas netas

Margen operacional de utilidad= Utilidad en operaciones / Ventas netas

Margen operacional de utilidad= 7,387 /173,139 Margen operacional de utilidad= 0,04 x 100 Margen operacional de utilidad= 4.2% Explicacin: la utilidad neta en operaciones representa el 4.2% de las ventas

Margen neto de utilidad= Utilidad neta / Ventas netas

Margen neto de utilidad= 2,431 / 173,139 Margen neto de utilidad= 0.014 x 100 Margen neto de utilidad= 1.4% Explicacin: las ventas netas superaron el 1.4% de la utilidad neta del ejercicio.

indicadores de actividad Periodo promedio de cobro= Cuentas por cobrar x 365 das / Vta. a crdito

Periodo promedio de cobro= 1,484 x 365 / 16,294 Periodo promedio de cobro= 33 das Explicacin: la empresa hace efectivo sus cuentas por cobrar cada 33 das.

Rotacin de inventarios= Costo de venta / Inventario

Rotacin de inventarios= 85,354 / 4,591 Rotacin de inventarios= 18.59 veces Explicacin: los inventarios rotan o se mueven 18.59 veces al ao, o se repone el inventario 18.59 veces al ao.

Nmeros de das del inventario= Inventario x 365 das / Costo de venta

Nmeros de das del inventario= 4,591 x 365 / 85,354 Nmeros de das del inventario= 19.63 das Explicacin: la compaa hace reposicin del inventario cada 19.63 das.

Rotacin de activos proveedores: Cuentas por pagar x 365 das/C. de venta

Rotacin de activos proveedores= 9,488 x 365 / 85,354 Rotacin de activos proveedores= 40 das Explicacin: significa que la empresa cancela sus obligaciones a corto plazo en un periodo de 40 das

PUNTO DE EQUILIBRIO Cuntas unidades se tendrn que vender para poder cubrir los costos y gastos totales? Cul es el valor en ventas que una empresa debe alcanzar para cubrir sus costos y gastos operativos? El punto de equilibrio se puede calcular tanto para unidades como para valores en dinero. Algebraicamente el punto de equilibrio para unidades se calcula as: Frmula (1)

Donde: CF = costos fijos; PVq = precio de venta unitario; CVq = costo variable unitario

O tambin se puede calcular para ventas de la siguiente manera: Frmula (2)

Donde CF = costos fijos; CVT = costo variable total; VT = ventas totales

Punto de equilibrio Grupo Bimbo PEventas = 85,354 / (1- (80,398 / 173,139)) PEventas = 159,348.14

CAPITAL DE TRABAJO Son aquellos recursos que requiere la empresa para poder operar. En este sentido el capital de trabajo es lo que comnmente conocemos activo corriente. (Efectivo, inversiones a corto plazo, cartera e inventarios). La empresa para poder operar, requiere de recursos para cubrir necesidades de insumos, materia prima, mano de obra, reposicin de activos fijos, etc. Estos recursos deben estar disponibles a corto plazo para cubrir las necesidades de la empresa a tiempo. Para determinar el capital de trabajo de una forma mas objetiva, se debe restar de los Activos corrientes, los pasivos corrientes. De esta forma obtenemos lo que se llama el capital de trabajo neto contable. Esto supone determinar con cuantos recursos cuenta la empresa para operar si se pagan todos los pasivos a corto plazo.1

http://www.gerencie.com/capital-de-trabajo.html

EJEMPLOS Se consigue financiacin con los proveedores lo cual es mejor que un endeudamiento con los bancos, puesto que la financiacin ofrecida por los proveedores suele tener un menor costo, aunque tambin un menor plazo, pero con una adecuada rotacin de cuentas por pagar se puede garantizar un buen acceso a capital de trabajo sin necesidad de incurrir en costos financieros. La capitalizacin es una opcin ms econmica de adquirir capital de trabajo, pero en algunos casos puede significar cierta prdida de control de la empresa en la medida en que ingresen nuevos socios o algn socio adquiera mayor participacin en virtud de la capitalizacin. En la empresa Trajes de vestir Mondragn es una empresa nueva y como tal tena deficiencias de capital dentro del rea de costura, en donde se deba adquirir material constantemente sin que mediara activo suficiente para hacerlo. El gerente de la empresa solicit al departamento de contabilidad de la empresa, que se dio a la terea de revisar todos los departamentos para rectificar la distribucin del dinero en las respectivas secciones. Para poder separar los gastos y las entradas en forma adecuada, los contadores utilizaron el flujo de caja o (cash flow en ingls), que es la herramienta ms adecuada para este procedimiento el cual da como resultado, el excedente y el dficit de cada departamento, permitiendo una mejor distribucin del capital y permitiendo recuperar el capital perdido en el momento ms prximo.

FLUJO DE EFECTIVO Es un estado financiero proyectado de las entradas y salidas de efectivo en un periodo determinado. Se realiza con el fin de conocer la cantidad de efectivo que requiere el negocio para operar durante un periodo determinado (semana, mes, trimestre, semestre, ao). Un problema frecuente en las pequeas empresas es la falta de liquidez para cubrir necesidades inmediatas, por lo que se recurre frecuentemente a particulares con el fin de solicitar prstamos a corto plazo y de muy alto costo. Una forma sencilla de planear y controlar a corto y mediano plazo las necesidades de recursos, consiste en calcular el flujo de efectivo de un negocio.2

http://ocw.udem.edu.mx/cursos-de-posgrado/introduccion-a-la-contabilidad/modulo4/Ejemplo.htm/

Algunos pasos rpidos para realizar el flujo de efectivo son: Precisar el periodo del flujo de efectivo. Hacer la lista de ingresos y obtener el total. Hacer la lista de egresos y obtener el total. Restar a los ingresos los egresos correspondientes y decidir qu hacer, segn haya dficit o supervit. Estimar la cantidad mnima de efectivo que se requerir para mantener en operacin a la empresa durante el periodo considerado

EJEMPLOS Cundo habr un excedente de efectivo, y tomar la decisin del mejor mecanismo de inversin a corto plazo. Cundo habr un faltante de efectivo, y tomar a tiempo las medidas necesarias para definir la fuente de fondeo que puede ser: recursos del propietario o, en su caso, iniciar los trmites necesarios para obtener prstamos que cubran dicho faltante y permitan la operacin continua de la empresa. Cundo y en qu cantidad se deben pagar prstamos adquiridos previamente. Cundo efectuar desembolsos importantes de dinero para mantener en operacin a la empresa. De cunto se puede disponer para pagar prestaciones adicionales a los trabajadores (corno aguinaldos, vacaciones, reparto de utilidades, etctera). De cunto efectivo puede disponer el empresario para sus asuntos personales sin que afecte el funcionamiento normal de la empresa.

ESTADOS FINANCIEROS PROFORMA Al igual que para el presupuesto de caja, el insumo clave para los Estados Financieros Pro Forma es el pronstico de ventas y los estados financieros de aos anteriores. Los estados pro-forma son estados financieros proyectados. Normalmente, los datos se pronostican con un ao de anticipacin. Los estados de ingresos proforma de la empresa muestran los ingresos y costos esperados para el ao siguiente, en tanto que el Balance pro-forma muestra la posicin financiera

esperada, es decir, activos, pasivos y capital contable al finalizar el periodo pronosticado.3

Insumos del presupuesto en la preparacin de estados pro-forma: Para preparar en debida forma el estado de ingresos y el balance pro-forma, deben desarrollarse determinados presupuestos de forma preliminar. La serie de presupuestos comienza con los pronsticos de ventas y termina con el presupuesto de caja.

A continuacin se presentan los principales: Pronstico de ventas. Programa de produccin. Estimativo de utilizacin de materias primas. Estimativos de compras. Requerimientos de mano de obra directa. Estimativos de gastos de fbrica. Estimativos de gastos de operacin. Presupuesto de caja. Balance periodo anterior.

Utilizando el pronstico de ventas como insumo bsico, se desarrolla un plan de produccin que tenga en cuenta la cantidad de tiempo necesario para producir un artculo de la materia prima hasta el producto terminado. Los tipos y cantidades de materias primas que se requieran durante el periodo pronosticado pueden calcularse con base en el plan de produccin. Basndose en estos estimados de utilizacin de materiales, puede prepararse un programa con fechas y cantidades de materias primas que deben comprarse.

http://www.gestiopolis.com/canales/financiera/articulos/no11/proforma.htm

EFECTO INFLACIONARIO EN LOS ESTADOS FINANCIEROS Inflacin: Es la reduccin del valor del poder de compra en la unidad monetaria. Los estados financieros se limitan a proporcionar una informacin obtenida del registro de las operaciones de la empresa bajo juicios personales y principios de contabilidad, aun cuando generalmente sea una situacin distinta a la situacin real del valor de la empresa. Al hablar del valor pensamos en una estimacin sujeta a mltiples factores econmicos que no estn regidos por principios de contabilidad. La moneda, que es un instrumento de medida de la contabilidad, carece de estabilidad, ya que su poder adquisitivo cambia constantemente; por tanto, las cifras contenidas en los estados financieros no representan valores absolutos y la informacin que presentan no es la exacta de su situacin ni de su productividad. Las diferencias que existen entre las cifras que presentan los estados financieros basados en costos histricos y el valor real son originadas por lo menos por los siguientes factores: 1. 2. 3. 4. Prdida del poder adquisitivo de la moneda. Oferta y demanda. Plusvala Estimacin defectuosa de la vida probable de los bienes (Activos fijos).

La prdida del poder adquisitivo de la moneda es provocada por la inflacin, que es el aumento sostenido y generalizado en el nivel de precios. Esto tiene como consecuencia, en una economa inflacionaria, que dichas operaciones con el transcurso del tiempo queden expresadas a costos de aos anteriores, aun cuando su valor equivalente en unidades monetarias actuales sea superior, de tal suerte que los estados financieros preparados con base en el costo no representan su valor actual. La informacin que se presenta en el estado de situacin financiera se ve distorsionada fundamentalmente en las inversiones presentadas por bienes, que fueron registrados a su costo de adquisicin y cuyo precio ha variado con el transcurso del tiempo. Generalmente los inventarios muestran diferencias de relativa importancia debido a la rotacin que tienen ya que su valuacin se encuentra ms o menos actualizada.4

http://www.gestiopolis.com/canales2/finanzas/1/efinffin.htm

ANALISIS E INTERPRETACION DE ESTADOS FINANCIEROS Es la distincin y separacin de las partes de un todo hasta llegar a conocer sus elementos. Es el proceso crtico dirigido a evaluar la posicin financiera, presente y pasada, y los resultados de las operaciones de una empresa, con el objetivo primario de establecer las mejores estimaciones y predicciones posibles sobre las condiciones y resultados futuros. Por interpretacin debemos entender la "apreciacin relativa de conceptos y cifras del contenido de los estados financieros, basado en el anlisis y la comparacin". Consiste en una serie de juicios personales relativos al contenido de los estados financieros, basados en el anlisis y en la comparacin. Es la emisin de un juicio criterio u opinin de la informacin contable de una empresa, por medio de tcnicas o mtodos de anlisis que hacen ms fcil su comprensin y presentacin. Es una funcin administrativa y financiera que se encarga de emitir los suficientes elementos de juicio para apoyar o rechazar las diferentes opiniones que se hayan formado con respecto a situacin financiera que presenta una empresa.5

Tipos de anlisis Interno Cuando la persona que lo realiza depende de la empresa, tal es el caso de empresas que dentro de la misma entidad cuentan con analistas encargados de analizar e interpretar los estados financieros para efectos administrativos.

Externo Cuando el analista con carcter de independiente realiza el anlisis y la consecuente interpretacin de los estados financieros mediante la informacin que la empresa le proporciona.

http://www.monografias.com/trabajos11/interdat/interdat.shtml

TECNICAS Mtodo horizontal y vertical e histrico: El mtodo vertical se refiere a la utilizacin de los estados financieros de un perodo para conocer su situacin o resultados. En el mtodo horizontal se comparan entre s los dos ltimos perodos, ya que en el perodo que esta sucediendo se compara la contabilidad contra el presupuesto. En el mtodo histrico se analizan tendencias, ya sea de porcentajes, ndices o razones financieras, puede graficarse para mejor ilustracin.

Las razones financieras: Las razones financieras dan indicadores para conocer si la entidad sujeta a evaluacin es solvente, productiva, si tiene liquidez, etc. Algunas de las razones financieras son: Capital de trabajo.- esta razn se obtiene de la diferencia entre el activo circulante y el pasivo circulante. Representa el monto de recursos que la empresa tiene destinado a cubrir las erogaciones necesarias para su operacin. Prueba del cido.-es muy usada para evaluar la capacidad inmediata de pago que tienen las empresas. Se obtiene de dividir el activo disponible (es decir el efectivo en caja y bancos y valores de fcil realizacin) entre el pasivo circulante (a corto plazo). Rotacin de clientes por cobrar.- este ndice se obtiene de dividir los ingresos de operacin entre el importe de las cuentas por cobrar a clientes. Refleja el nmero de veces que han rotado las cuentas por cobrar en el perodo. Razn de propiedad.- refleja la proporcin en que los dueos o accionistas han aportado para la compra del total de los activos. Razn de propiedad.- refleja la proporcin en que los dueos o accionistas han aportado para la compra del total de los activos. Valor contable de las acciones.- indica el valor de cada ttulo y se obtiene de dividir el total del capital contable entre el nmero de acciones suscritas y pagadas.

Tasa de rendimiento: significa la rentabilidad de la inversin total de los accionistas. Se calcula dividiendo la utilidad neta, despus de impuestos, entre el capital contable.

Punto de equilibrio: Antecedentes; El sistema del punto de equilibrio se desarrollo en el ao de 1920 por el Ing. Walter A. Rautenstrauch, considero que los estados financieros no presentaban una informacin completa sobre los siguientes aspectos: 1.- Solvencia; 2.- Estabilidad y 3.- Productividad.

Mtodo de Tendencias:

Al igual que el mtodo de estados comparativos, el de tendencias es un mtodo de interpretacin horizontal. Se selecciona un ao como base y se le asigna el 100% a todas las partidas de ese ao. Luego se procede a determinar los porcentajes de tendencias para los dems aos y con relacin al ao base. Se divide el saldo de la partida en el ao en que se trate entre el saldo de la partida en el ao base. Este cociente se multiplica por 100 para encontrar el porcentaje de tendencia. Los porcentajes de tendencias de una partida debern compararse con los porcentajes de tendencias de partidas similares. En este caso los porcentajes de tendencia de la partida de cuentas por pagar (a proveedores) debern compararse con los porcentajes de tendencias para la partida de compras que puede aparecer en el estado de resultado de un comerciante, si se detallaran las partidas que integran el costo de ventas.

DIFERENTES TIPOS DE ANLISIS DE LA INFORMACIN FINANCIERA En la prctica cotidiana son varios los tipos de anlisis financiero que pueden aplicarse, todo est en funcin a los fines que se persigan en el anlisis y la interpretacin de la informacin financiera de la empresa y de la persona que haga uso de los mismos. Los diferentes tipos de anlisis que se conocen no son excluyentes entre si. Tampoco ninguno de los tipos de anlisis se puede considerar exhaustivo ni perfecto, pues toda informacin contable-financiera esta sujeta a un estudio ms completo o adicional. Esto permite al analista aplicar su creatividad en el anlisis mismo, adems de poder encontrar nuevas e interesantes facetas. Para obtener una buena informacin de la situacin financiera y del funcionamiento de un negocio, que requiere cundo menos disponer de un estado de situacin financiera y de un estado resultados si se tienen de dos o ms ejercicios anteriores es mucho mejor el estudio financiero que se realice, ya que podrn utilizarse un mayor nmero de tipos de anlisis diferentes. Los tipos de anlisis pueden clasificarse desde varios ngulos de inters, dependiendo de los fines que se pretendan lograr. Una clasificacin de los tipos de anlisis se presentan en el cuadro siguiente:6

http://www.mailxmail.com/curso-introduccion-finanzas/analisis-interpretacion-estados-financieros

ANLISIS DE LA SOLVENCIA 1. Solvencia Circulante = Activo circulante / Pasivo circulante Parte de la base de que las deudas a corto plazo estn garantizadas con los valores del Activo circulante, que constituye los bienes disponibles con los que cubrirn las deudas prximas a vencer. Es decir, el Pasivo circulante es el resultado del financiamiento del Activo circulante. Est razn es la ms antigua y se exiga una relacin mnima de 2 a 1 actualmente, en vista del uso del crdito como auxiliar econmico de las grandes empresas, su relacin puede y debe ser menor, de acuerdo con el giro de la empresa, para que tenga una solvencia circulante buena.

2. Solvencia inmediata = (Activo circulante Inventarios) / Pasivo circulante Es una prueba muy rigurosa por considerar la liquidez de la empresa mediante la utilizacin de los valores fcilmente realizables como es el efectivo en caja y bancos y las inversiones en acciones, bonos y valores. En este caso se exiga una proporcin de 1 a 1, pero la prctica ensea que el tener efectivo ocioso es tan perjudicial como el tener una relacin inferior a 0.40. Para el saco de la segunda formula, la razn debe ser cercana a la unidad para considerarla razonable dependiendo el giro de la empresa para una interpretacin ms adecuada. Esta razn es llamada como la prueba de cido

ANALISIS DE LA LIQUIDEZ

Miden la capacidad de la empresa para hacerle frente a sus obligaciones a corto plazo, ellas se refieren al monto y composicin del pasivo circulante y su relacin con el activo circulante, que es la fuente de recursos que la empresa posee para satisfacer sus obligaciones contradas ms urgentes.

Para su anlisis se determinara: 1. Capital neto de trabajo. 2. ndice de solvencia. 3. ndice de liquidez inmediata o prueba cida.

Capital neto de trabajo Nos expresa los medios financieros que posee la empresa para pagar las obligaciones o deudas a corto plazo, es lo que nos queda despus de deducir del activo circulante los pasivos circulantes, este siempre debe ser positivo, ya que no se conoce cuando la empresa tendr ingresos y con ello debe respaldar las operaciones ms urgentes, para ello siempre sus activos circulantes deben ser mayores. Se calcula de la siguiente forma: Ac: Activo circulante. Capital de trabajo = Ac Pc Pc: Pasivo circulante

ndice de solvencia Indica el grado en el cual los derechos de los acreedores a corto plazo se encuentran cubiertos por los activos que la empresa espera que se conviertan en efectivo en un periodo ms o menos corto. Se calcula: ndice de solvencia = Ac / Pc:

Se expresa: Por cada peso de pasivo circulante la empresa cuenta con XX pesos para cubrir las deudas a corto plazo y favorable seria una relacin de 2 a 1, es decir $2.00 de activo circulante para cada $1.00 de deuda.

ndice de liquidez inmediata o prueba cida Indica igualmente la capacidad de pago de la empresa, pero se descuentan los inventarios por ser la parte menos liquida del activo circulante. Se calcula:

ndice de liquidez inmediata = Ac - Inv / Pc

ANLISIS DE LA PRODUCTIVIDAD 1. Estudio de la ventas = Ventas Netas / Capital contable o Ventas netas / Capital de trabajo. Si lo que queremos es conocer sobre la productividad de la empresa, es necesario utilizar las ventas en relacin con el capital propio y con el capital de trabajo, ya que estas ventas estn supeditadas a la potencialidad de dichos capitales. Pero si lo que necesitamos es exactitud es necesario la aplicacin de otros mtodos que nos sealen la debida interpretacin.

2. Estudio de la utilidad =

La aplicacin de ests razones nos mostrarn el rendimiento obtenido, de acuerdo a diferentes factores y por ende, la eficiencia de las polticas administrativas. En el caso de la primera razn nos seala la productividad obtenida de acuerdo a la inversin propia; en la segunda ya se considera tanto los recursos propios como los ajenos; y en la tercera razn nos dar el rendimiento que por cada peso de venta obtiene la empresa. En este tipo de razones mientras ms alto sea el rendimiento obtenido, ser ndice de una mejor poltica administrativa que redundar en una situacin financiera

solvente y estable. Ser necesario comparar la utilidad con las ventas para precisar si la empresa esta obteniendo el resultado normal de acuerdo al giro y volumen de sus operaciones.

3. Estudio de la aplicacin de recursos Con estas razones podemos darnos cuenta de la aplicacin que se hace de los rendimientos ganados, los cuales deben ser netos, es decir, despus de considerar los impuestos y dejar solamente cantidades que en un futuro pueden ser utilizadas. Es importante estudiar la aplicacin que se les da a los resultados de una empresa, ya que puede generalizarse que estn perjudicial reinvertir utilidades de ms que formen capital ocioso como dejar sin debidos recursos a la empresa.7

ANALISIS DE LA CALIDAD DE LAS UTILIDADES Entendemos por ganancia o rendimiento aquella cifra que presentan los estados financieros peridicos. En los estados financieros se presenta como el resultado de restar los gastos y costos a los ingresos percibidos por un ente econmico en el normal desarrollo de su actividad durante un periodo, mientras que en el balance general se presenta como la resta del pasivo y el patrimonio a los activos, dando la diferencia como margen de utilidad. La contabilidad al no ser una ciencia exacta permite variar el resultado obtenido, dependiendo el mtodo, el cual se emplea para determinar dicho resultado. Sin embargo, en pocas ocasiones pensamos en las herramientas utilizadas para determinar dicho fin y empezamos a juzgar, la buena o mala administracin, el rendimiento de la inversin, la utilidad por accin, la rentabilidad del negocio, los impuestos, el periodo de retorno de la inversin entre otras. Cada persona tiene su propio criterio para determinar si es buena o mala la utilidad, dependiendo su punto de vista, sin embargo algunas de las caractersticas para clasificar la calidad de las utilidades son las siguientes:

http://elconta.com/2012/03/25/estados-razones-financieras-analisis/

Las utilidades de alta calidad son, las que son de principio conservador como valoracin del inventario en sistema ueps y la utilizacin de la depreciacin acelerada, la que estn dadas en efectivo, los que no fluctan demasiado, aquellas que provienen de la actividad normal de la empresa, rendimiento actuales e histricos que son bueno indicadores de futuras utilidades, utilidades que reflejen la verdadera situacin de la empresa, los rendimientos que son normales de la empresa y no aquellos que producen maniobras financieras que puedan afectar el futuro, la utilidad cuyo origen es claramente compresible. Las utilidades de baja calidad son, las que son de principio liberal como el reconocimiento de ingresos por mtodo productivo, aquellas que difcilmente se convierten en efectivo, rendimientos que no son constantes, los que no son indicativos de futuros rendimientos, las que se obtienen de otra actividad diferente a la principal de la empresa, las que se obtienen de maniobras financieras que no pertenece al objeto principal de la empresa, los rendimientos generados por reversiones de provisiones estimadas en periodos anteriores, que no son de buena calidad ya que no son constantes.

FACTORES QUE INFLUYEN EN LA CALIDAD DE LAS UTILIDADES: Existen varias variables que se deben tener en cuenta para determinar si las utilidades son de alta o baja calidad:

Estas variables son:

TASA IMPOSITIVA: La disminucin de los impuestos puede incrementar la utilidad, pero se debe tener en cuenta que no es constante por eso es importante sacar la utilidad antes de impuestos.

ESTRUCTURA FINANCIERA: Hay que tener en cuenta el volumen de deuda de la empresa, ya que puede obtener buena rentabilidad, pero tambin puede tener muchas obligaciones que perjudiquen la liquidez que a mediano y largo plazo pueden afectar la supervivencia de la empresa.

ACTIVIDADES ECONOMICAS SUCEDEN UNA SOLA VEZ:

RECURRENTES

LOS

EVENTOS

QUE

Una buena ganancia se supone que es obtenida de la actividad principal de la empresa, un incremento temporal por un factor no constante, se debe tener en cuenta para determinar su calidad.

INFLUENCIAS ECONMICAS: Se debe tener en cuenta la devaluacin, ya que la empresa que esta endeudada en moneda extranjera puede tener un riesgo ya que la tasa de cambio es variable y puede afectar la calidad de las utilidades.

POLITICAS CONTABLES: Con la aplicacin de criterios conservadores, la utilidad de la empresa, se puede ver disminuida en el corto plazo, pero esto es benfico desde el punto de vista financiero, ya que un manejo prudente de estos criterios, permite que la empresa no vaya a tener sorpresas desagradables, en el largo plazo.8

CUENTAS POR COBRAR Las cuentas por cobrar representan derechos exigibles que tiene una empresa por las mercancas vendidas a crdito, servicios prestados, comisin de prstamos o cualquier otro concepto anlogo.9 Las cuentas por cobrar se clasifican en generalmente en tres grupos que son: Cuentas por cobrar al cliente: est compuesto de los montos que acuerdan los clientes con la empresa, debido al crdito tomado por la venta.

Cuentas por cobrar Funcionarios y Empleados: son los acuerdos que los funcionarios y empleados hacen con la empresa por concepto de ventas a crditos, anticipo de sueldo, entre otros lo que se le descuenta despus de su salario.
8 9

http://www.gestiopolis.com/finanzas-contaduria/estados-financieros-analisis-e-interpretacion.htm http://mundoadministrativo.net/las-cuentas-por-cobrar/

Otras cuentas por cobrar: estas surgen por una variedad de transacciones tales como anticipo a un ejecutivo, empleado, ventas o compras de algo, daos o perdidas entre otros.

Estas cuentas deben ser presentadas en el balance general en el grupo de activo corriente despus del efectivo ya que es lo que se puede convertir en efectivo lo ms pronto posible, excepto aquellas cuyo vencimiento sea mayor que el ciclo normal de operaciones de la empresa, el cual, en la mayora de los casos, es de doce meses estas deben de colocarse en el rengln de activos no corrientes, es decir en el de otros activos.

CUENTAS POR PAGAR Consiste en una deuda contrada por la empresa relacionado directamente con la actividad econmica de la empresa. Una cuenta a pagar es lo que una organizacin es deudora y tiene que pagar a proveedores (u otros acreedores). Los importes que son contabilizados como cuentas a pagar proceden de la compra de bienes o servicios en trminos de crdito. Entonces, cuentas por pagar son similares a crditos con la diferencia de que los bancos no estn involucrados.10

POLITICAS DE PROVEEDORES

CREDITO

CLIENTES

ENDEUDAMIENTO

CON

Destino del crdito.- Es necesario bajo todo concepto conocer el destino de los fondos que otorga la institucin financiera ya que esto pueden ayudar a la institucin a: -Para comprobar la coherencia con las polticas de crdito de la institucin -Para poder evaluar correctamente el crdito -Para poder fijar condiciones acordes a las necesidades -para poder ejercer control sobre el deudor
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http://www.e-conomic.es/programa/glosario/definicion-cuentas-a-pagar

Causas ms comunes para una solicitud de crdito: -Aumento de Activo Circulante -Aumento de Activos Fijos -Gastos -Disminucin de pasivos

Disponibilidad de informacin para evaluar un crdito - Informacin de otros clientes del mismo sector - Informacin de proveedores - Informacin de consumidores - Informacin de acreedores - Bases de datos de los bancos, etc.

Procedimientos paso a paso para la concesin y/o otorgamiento de un crdito - Requerimiento de informacin del cliente: empresas o personas jurdicas - Solicitud de la operacin - Perfil empresarial destacando la actividad de la empresa, su plan estratgico de la gestin y/o curriculum vitae - Autovaluos de los bienes a ser otorgados en garanta ya sean muebles o inmuebles - Estados financieros de la empresa (recomendable de las dos ltimas gestiones) - Flujo de caja proyectado con los supuestos considerados en dicha proyeccin (recomendable por el periodo de crdito) - Formularios de: informacin bsica, declaraciones patrimoniales, informacin. - Documentacin legal de la empresa (constitucin, poderes, RUC, Matricula de comercio, Padrn Municipal, Actas de directorios, estatutos, actas de eleccin de directorio, etc.)

ANLISIS CUANTITATIVO Consideraciones de Importancia: Se debe considerar las variables macroeconmicos que afectan aun pas, tales como polticas de incentivo a importaciones o exportaciones, polticas tributarias, costo del dinero, movimiento de capital de Entes Capitalistas, poltica monetaria, precios internacionales, conflictos internacionales, inflacin, crecimiento econmico mediterraniedad de un pas, pobreza y subdesarrollo, dependencia de otros pases, desarrollo social de un pas, huelgas sindicales o problemas sociales, etc.

Otras de las variables de mucha importancia es el anlisis del sector de la empresa, variable como vulnerabilidad del sector, desarrollo, F.O.D.A., dependencia de otros sectores, estancamiento por diferentes razones, poco incentivo del gobierno, poco inters por parte de inversionista, fuerte inversin inicial, etc.

De preferencia se debe analizar balances de las tres ltimas gestiones Balance con antigedad no mayor a 6 meses Calificacin de la auditoria, hay que tener en cuenta que no todos los auditores califican

Depuracin y anlisis de las cuentas del balance. Antes de analizar un balance es necesario tomar en cuanta los siguientes aspectos: Depuracin de datos (Ej. Cuentas por cobrar incobrables se debe eliminar contra el patrimonio, lo mismo so existe un activo sobrevaluado, cuentas corrientes socios debe eliminarse contra patrimonio, etc.) - Sector al que pertenece la empresa - Descripcin y detalle de cada una de las partidas del balance - Forma de contabilizacin de las cuentas - Valorizacin - Poltica de administracin

- Evolucin de tendencias (mientras mayor sea el monto mayor ser la importancia de anlisis) - Solicitar preferentemente balance auditado por una auditora confiable - Cerciorarse de que el balance que se esta analizando tenga la firma de la persona responsable del balance.

Anlisis de las cuentas por cobrar comerciales. - Formas de documentacin de las cuentas por cobrar por venta, que proporcin y cual es el respaldo de cada una de ellas en caso de no poder cobrarlas. - Utilizacin de Factoring en la cobranza o para tener liquidez inmediata - Principales deudores - Grado de concentracin que existe en cada uno de ellos - Comportamiento pasado de esas cuentas - Porcentaje de incobrabilidad de los ltimos meses - Comparacin de la cartera de clientes con otras empresas del mismo sector. - Poltica de administracin de las cuentas por cobrar (Beneficios de mantener cuentas por cobrar, intereses vs sus costos por la administracin - Se debe tener en cuenta que el volumen de las cuentas por cobrar depende del porcentaje de ventas a crdito, volumen de ventas y plazo promedio de ventas.

Polticas de crdito: se refiere a la forma de seleccionar a sus clientes, criterio de evaluacin. - Condiciones de crdito: porcentaje de ventas a crdito, plazo, formas de reajustes de tasas de inters, formas o tipos de documentacin, tipos de descuentos por pronto pago, garantas en caso de pedir. - Polticas de cobranza: de tipo prejudicial, que trato les dan a los clientes con retraso de 30 das o ms, que tipo de acciones se toman, forma de cobranza, va fax, cartas, etc., - Cobranza judicial, tipos de procedimientos, embargos, etc.

ADMINISTRACION DEL INVENTARIO.

Necesario realizar anlisis de las partidas que componen el inventario. Materia prima productos en proceso, productos terminados, suministros, repuestos, materias primas en trnsito. Se deber analizar cada uno de ellos.

- Tiempo de rotacin - Tienen seguro contra incontinencias - Deber realizarse la inspeccin visual de dicha mercadera. - Se debe saber la forma de contabilizacin de los inventarios - Correcta valorizacin y la moneda empleada para su contabilizacin - Se bebe conocer la poltica de administracin de los inventarios: con quienes se abastecen, que tan seguro es, preocupacin por tener bajos precios y mejor calidad; cuantos meses de ventas mantienen en materia prima, productos en proceso y productos terminados; cual es la rotacin de los inventarios fijada o determinada; - Naturaleza y liquidez de los inventarios. - Caractersticas y naturaleza del producto - Caractersticas del mercado - Canales de distribucin - Analizar la evolucin y tendencia

INVENTARIOS: Son bienes tangibles que se tienen para la venta en el curso ordinario del negocio o para ser consumidos en la produccin de bienes o servicios para su posterior comercializacin. Los inventarios comprenden, adems de las materias primas, productos en procesos y productos terminados o mercancas para la venta.

TIPOS DE INVENTARIOS.

INVENTARIO DE ACCESORIO: Se definen generalmente como aquellos bienes que se utilizan en las operaciones del negocio, pero que no forman parte o no se incorporan al producto final.

INVENTARIO POR MATERIA PRIMA: Se entiende por los materiales, sub-ensambles u otros bienes obtenidos de otras plantas o bien, comprados a proveedores que vienen a formar parte del producto terminado.

INVENTARIO DE ARTCULOS TERMINADOS: Son los artculos ya producidos. Todas las mercancas que un fabricante ha producido para vender a sus clientes.

INVENTARIO DE ARTCULOS EN PROCESO: A los artculos en transicin del almacn de materiales al almacn de productos terminados. Son existencias que se tienen a medida que se aade mano de obra, otros materiales y dems costos indirectos a la materia prima bruta, la que llegara a conformar ya sea un sub-ensamble o componente de un producto terminado; mientras no concluya su proceso de fabricacin, Es Inventario En Proceso.

TCNICAS DE LA ADMINISTRACIN DE INVENTARIOS.

El objetivo de la administracin de inventarios, es tratar de equilibrar la inversin en inventarios y la demanda real del producto o servicio ofertado que satisfaga de forma eficiente las necesidades tanto a nivel empresarial, como de los clientes.

Para lograr este objetivo, las organizaciones deben desarrollar mtodos y tcnicas de control de inventarios, adems tienen por objeto adquirir, almacenar y aplicar por produccin o venta los inventarios de fabricacin o mercanca en ptimas condiciones de productividad y rentabilidad, al igual que la administracin de efectivo, tiene dos aspectos que se contraponen. Por una parte, se requiere minimizar la inversin del inventario, puesto que los recursos que se destinan a ese fin se pueden invertir en otros proyectos aceptables de otro modo no se podran financiar. Por otro lado, hay que asegurarse de que la empresa cuente con inventarios suficientes para hacer frente a la demanda cuando se presente, y para que las operaciones de produccin y venta funcionen sin obstculos; Por lo tanto ambos aspectos del objetivo son conflictivos. Reduciendo el inventario que minimiza la inversin, pero se corre el riesgo de no poder satisfacer la demanda de obstaculizar las operaciones de la empresa. Si se tienen grandes cantidades de inventarios se disminuyen las posibilidades de no poder hacer la demanda y de interrumpir las operaciones de produccin y venta, aunque aumenta la inversin. Los inventarios forman un enlace entre la produccin y la venta de un producto. El inventario de materias primas proporciona la flexibilidad a la empresa en sus compras, el inventario de artculos terminados permite a la organizacin mayor flexibilidad en la programacin de su produccin y en su mercadotecnia. Los grandes inventarios permiten adems, un servicio ms eficiente a las demandas de los clientes. Si un producto se agota, se puede perder ventas en el presente y tambin en el futuro. El hecho de controlar el inventario de manera eficaz representa como todo, ventajas y desventajas

POLITICAS DE COMPRAS

Las polticas de compras son pautas que generan las empresas para determinar cuales sern las condiciones, los plazos de pago, y los proveedores que tendr la empresa, entre otros criterios, que sern aplicados al momento en que la organizacin proceda a la adquisicin de productos para sus operaciones habituales.

Las pautas que deben seguir las polticas de compras son las siguientes: Tener continuidad en el abastecimiento de la empresa Evitar la duplicacin de pedidos, reducir o eliminar los desperdicios, evitar tener productos obsoletos para malas gestiones de compras Mantener los niveles de calidad de los productos Seleccionar adecuadamente a los proveedores de la empresa Solicitar el envo de muestras antes de realizar la orden de pedido Analizar si se acepta o no una nueva lista de precios Realizar visitas peridicas a la competencia Negociar descuentos y condiciones de pago Visitar de manera frecuente los depsitos de la empresa Realizar previsiones en la demanda para parametrizar cuando se compra Verificar que se cumplan las ordenes de compra emitidas Renegociar los servicios que prestan los proveedores Aplicar estrategias que sean de utilidad en la gestin de lo que compra la empresa

Las polticas de compras de una empresa en una actividad muy importante dentro de la vida organizacional en donde se debe gestionar de la mejor manera para la obtencin del mejor producto o servicio, que la calidad sea la establecida en la negociacin, que el precio sea el correcto, que la entrega sea realizada en tiempo y forma, entre otras consideraciones. Son las que determinan la correcta relacin que tendr la empresa con sus proveedores de cara a conseguir los mejores resultados. Se deben llevar a cabo considerando las necesidades de las empresas. Por ello, deben buscar la adquisicin del precio justo y de la cantidad necesaria con la mejor calidad en los productos, en donde la entrega de los mismos sea realizada en el menor tiempo posible. Tambin se deben establecer los proveedores adecuados, estar bien informados sobre los cambios tecnolgicos que se produzcan en la utilizacin de los materiales que emplea la empresa, entre otras consideraciones. Son especialmente importantes porque en ellas tambin se basan los beneficios de la empresa.11

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http://www.gestion.org/economia-empresa/3254/las-politicas-de-compras/

ROTACIN DE INVENTARIOS La rotacin de Inventarios es el indicador que permite saber el nmero de veces en que el inventario es realizado en un periodo determinado. Permite identificar cuantas veces el inventario se convierte en dinero o en cuentas por cobrar (se ha vendido).

Formula para determinar la rotacin de inventarios La rotacin de inventarios se determina dividiendo el costo de las mercancas vendidas en el periodo entre el promedio de inventarios durante el periodo. (Coste mercancas vendidas/Promedio inventarios) = N veces.

Ejemplo: Supongamos un costo de mercancas en el ao 2006 de $60.000.000 y un promedio de inventarios en el 2006 de $10.000.000, entonces 60.000.000/10.000.000 = 6.

Esto quiere decir, que la rotacin del inventario durante el 2006, fue de 6 veces, o dicho de otra forma: los inventarios se vendieron o rotaron cada dos meses (12/6). Las mercancas permanecieron 2 meses en el almacn antes de ser vendidas.

El costo de las mercancas es el mismo Costo de venta, que corresponde al costo de las mercancas que se vendieron en el periodo en anlisis, y que en el Plan nico de cuentas para comerciantes Colombiano corresponde a la cuenta 6135. Para determinar el promedio de inventarios, se suman los saldos de cada mes y se divide por el nmero de meses, que si estamos hablando de un ao ser 12. Otra forma no tan exacta de determinar el inventario promedio, es sumar el saldo inicial con el saldo final y dividirlo por 2.

Importancia del nivel de rotacin

La rotacin de inventarios determina el tiempo que tarda en realizarse el inventario, es decir, en venderse. Entre ms alta sea la rotacin significa que el las mercancas permanecen menos tiempo en el almacn, lo que es consecuencia de una buena administracin y gestin de los inventarios.

Entre menor sea el tiempo de estancia de las mercancas en bodega, menor ser el Capital de trabajo invertido en los inventarios. Una empresa que venda sus inventarios en un mes, requerir ms recursos que una empresa que venda sus inventarios en una semana.

Recordemos que cualquier recurso inmovilizado que tenga la empresa sin necesidad, es un costo adicional para la empresa (Vea: Capacidad ociosa). Y tener inventarios que no rotan, que casi no se venden, es un factor negativo para las finanzas de la empresa. No es rentable mantener un producto en bodega durante un mes o ms.

La rotacin de inventarios ser mas adecuada entre mas se aleje de 1. Una rotacin de 360 significa que los inventarios se venden diariamente, lo cual debe ser un objetivo de toda empresa. Lo ideal sera lograr lo que se conoce como inventarios cero, donde en bodega slo se tenga lo necesario para cubrir los pedidos de los clientes y de esa forma no tener recursos ociosos representados en inventarios que no rotan o que lo hacen muy lentamente (Vea: Produccin justo a tiempo).

Las polticas de inventarios de la empresa deben conducir a conseguir una alta rotacin de inventarios, para as lograr maximizar la utilizacin de los recursos disponibles.12

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http://www.gerencie.com/rotacion-de-inventarios.html