Fundamental Analysis March 31- April 4, 2014

Chinese econonomy is slowing!

After a decade of amazing growth, global economic crisis together with the shift decided from government weakened Chinese economy. Last years expansion of 7.7% was the slowest in 2 decades. Business conditions remained mostly weak in first quarter of 2014. Even though March PMI improved to 50.3 from 50.2 in February, the output index was at 52.7, the orders index was only 50.6, and the employment index was only 48.3, being under 50.0 for the 22nd straight month. Chinese leaders announced a new central plan to boost economic growth in the world's No. 2 economy. China Development Bank will set up a special agency to issue home financing bonds, small businesses will get bigger tax breaks until the end of 2016 and the threshold for smaller companies to pay tax will be raised, and railway construction will be sped up to build 4,000 miles of railway this year. Both housing and railways are two important parts of China's broader urbanization drive.

ECB leaves monetary policy unchanged. Will action follow words sooner or later?
Yesterday ECB voted to leave its benchmark interest rate unchanged at a record-low 0.25%. The central bank also held its marginal lending rate at 0.75% and left its deposit facility rate unchanged at zero. On Monday data revealed the euro zone's annual inflation rate slowed further to 0.5% in March, the lowest since November 2009. Data released earlier showed that producer prices index contracted 0.2% in February. On year, producer prices contracted 1.7%. Moreover EU GDP growth rate was adjusted to 0.2% in the final quarter of 2013, down from a previous 0.3% estimate, according Eurostat. And finally both EU and German PMI were below expectations. On Wednesday, International Monetary Fund head Christine Lagarde asked ECB to take policy steps in order to stimulate Eurozones economy, warning that slow price growth could undermine the weak global recovery. All of this added more pressure on ECB, but in the end no action again! In ECBs press conference Draghi was unusually specific in saying that Quantitative Easing, another rate cut, negative deposit rates were all discussed at the meeting. The ECB is ready to boost EU`s economy and fight deflation by using Quantitative Easing as UK, USA and Japan already did. One more reason for QE would be also the strength of the euro which damages exports and puts down import prices, depressing inflation further. We will see in April what happens.

NEXT WEEKS MAIN EVENTS

Consumer Price Index and Industrial Production in Germany BoJs Interest Rate decision and Meeting Minutes in Japan FMOC Minutes in US BoEs Interest Rate decision and Minutes in UK

Dr. Marco Mecarozzi Swiss X Trade Partners AG Rathausstrasse 7 CH-6341 Baar (Zug) http://www.swiss-xtrade.ch m.mecarozzi@swiss-xtrade.ch https://twitter.com/SwissXTrade
Einen erfolgreichen Tag wnscht das Treasury Sales-Team!
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