CURSO ADMINISTRACION Y GESTION DE EMPRESAS

El valor del Dinero en el tiempo

Documento preparado por el profesor Rubn Licuime Haratsck
Especialmente para los alumnos de la asignatura de
Administracin y gestin de empresas
de la Carrera de Licenciatura en Ciencias de la Computacin
de la Universidad de Santiago de Chile


El dinero juega un papel fundamental en la vida diaria de las personas. Se trabaja -
entre otras razones- por dinero, se compra con dinero y se vende con dinero.
Es ms, se dice que casi todo se puede comprar con el dinero. La aparicin del dinero
solucion los inconvenientes que tena el trueque para poder realizar los intercambios
de bienes y servicios en la sociedad.
En esta Unidad se pretende estudiar en qu consiste exactamente el dinero y por
qu cambia su valor, por qu no podemos comprar lo mismo con 100 pesos
de hoy que con 100 pesos de hace 20 aos? Los tipos de inters y la inflacin son
los que motivan la variacin de valor del dinero con el paso del tiempo.
La primera pregunta que nos tenemos que plantear es Qu es el dinero?
Seguramente si hiciramos una encuesta a un grupo de personas y le pidiramos que
nos diera una definicin, lo ms probable es que nos dijeran que es lo que mide
la riqueza de una persona y que adems nos sirve para comprar los productos
que necesitamos. Todos por las vivencias diarias tenemos un concepto de qu es el
dinero y qu servicios nos proporciona: comprar e invertir, principalmente.

Antes de la aparicin del dinero los intercambios se realizaban mediante el
sistema de trueque directo de una mercanca por otra. Este mtodo limitaba
enormemente la posibilidad de realizar transacciones, pues se requera una
coincidencia de necesidades al mismo tiempo adems del problema de la indivisibilidad
de algunos productos.
Surgi la necesidad de establecer una mercanca intermediaria que fuera
generalmente aceptada, de forma que el cambio de mercancas se pudiera realizar de
forma directa. Las primeras formas de dinero que se dieron en la historia
fueron muy diversas, desde granos de cacao, vino o la sal (de donde proviene el
trmino "salario").
Posteriormente se comenzaron a utilizar materiales preciosos, que eran escasos,
atractivos como adornos y fciles de intercambiar y de transportar. En un principio de
utilizaron piezas de esos metales preciosos que haba que pesar en cada transaccin.
Con posterioridad se crearon las monedas, cuyo valor nominal, garantizado por el
sello del gobernante, dependa del peso del metal, es decir, del valor intrnseco de la
moneda. Poco a poco se lleg a la moneda fiduciaria que es aquella cuyo valor
intrnseco es inferior al valor nominal o facial.
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El origen del dinero papel se data en la actividad de los orfebres durante la
Edad Media. Estos artesanos disponan de cajas de seguridad en las que guardaban
sus existencias. El orfebre simplemente extenda un recibo prometiendo devolver al
depositante sus pertenencias a su requerimiento.
Con el transcurso del tiempo, estos recibos fueron emitindose al portador y las
compras y ventas fueron saldndose mediante la simple entrega de un papel que
certificaba la deuda privada, reconocida por un orfebre, prometiendo ste entregar al
portador una cantidad determinada de oro cuando as lo solicitara. Este dinero papel
era plenamente convertible en oro.
Posteriormente, los orfebres comenzaron a reconocer deudas emitiendo dinero
papel, tericamente convertible en oro, por un valor superior al oro que realmente
posean. Con este proceder los orfebres estaban creando dinero.

EL DINERO EN LA ACTUALIDAD
1


Qu es el dinero?
Cuando decimos que una persona tiene dinero, es porque tiene una cantidad
importante de bienes, y por lo tanto, ha tenido el dinero suficiente para comprarlos.
En cambio cuando el dinero se utiliza en un contexto mas econmico, se refiere a la
cantidad de dinero que existe en un pas (o una economa), y que permite que las
personas y las empresas puedan comprar bienes o servicios, por lo que podemos decir
que el dinero es el activo que tienen las personas y empresas con las cuales pueden
realizar transacciones.
Funciones del dinero
El dinero cumple bsicamente tres funciones: Es un deposito de valor, una unidad de
medida y un facilitador de las transacciones
Como Deposito de valor, el dinero que poseo, me permite adquirir hoy lo que
necesito. Tambin me permite guardarlo para maana, la prxima semana, el prximo
mes o quizs el prximo ao. A este ejercicio se le denomina ahorro, pues postergo
para el futuro algo que podra necesitar hoy. Naturalmente, guardar el dinero, es un
medio muy imperfecto de ahorrar, pues el dinero pierde valor en el tiempo. Por lo que
es conveniente que ese dinero destinado al ahorro sea traspasado a alguien que lo
trabaje y yo no pierda el valor de mi dinero y por el contrario pueda tambin tener una
ganancia por haber ahorrado dinero.
Como Unidad de medida, el dinero indica la cantidad en que se expresan los precios
y las deudas. El valor de un bien o un servicio es algo absolutamente subjetivo, pues
el valor es la percepcin individual de cuan necesario es disponer de el bien o el
servicio. El servicio de recauchaje puede tener un valor muy grande para un
automovilista que ha roto su neumtico, sin embargo para el que no tiene auto no

1
http://www.ciberconta.unizar.es/leccion/tipos
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tiene ningn valor. Del mismo modo para un mismo automovilista, el servicio de
recauchaje tiene mayor valor cuando ha roto su neumtico, mientras que tiene un
valor menor cuando tiene todos sus neumticos en buen estado. Sin embargo el precio
es algo bastante ms objetivo, pues esta dado por el acuerdo entre un vendedor y un
comprador para traspasar el dominio de un bien o el entregar y obtener un servicio.
Como facilitador de transacciones, el dinero es lo que utilizamos para cancelar el
precio fijado en cada transaccin. Todos los pases disponen de monedas, en las cuales
se fijan los precios y el dinero corresponde a la expresin fsica de esa moneda, en
Chile, el peso $ es la moneda de curso legal, en Espaa la Peseta, en EE UU el dlar
Etc. En cada pas el dinero es un facilitador de transacciones y por lo tanto influye
directamente en la demanda de bienes y servicios. Se dice entonces que los tienen
dinero, demandan bienes y servicios, por su parte, las personas y empresas que
producen, ofertan bienes y servicios, el equilibrio entre oferta y demanda, genera el
precio de los bienes y servicios.
Por otra parte, conviene tambin hacer presente, que para hacer mas completo el
anlisis macroeconmico, debe considerarse que la relacin entre las transacciones, el
dinero y los precios, puede expresarse de la siguiente manera:


Dinero X Velocidad = Precio X Transacciones
M X V = P X T


En la segunda parte de la ecuacin T es el numero de transacciones realizadas en un
periodo de tiempo y P es el precio de las transacciones, esta parte de la ecuacin nos
indica el monto de pesos ($) intercambiados. La primera parte de la ecuacin tambin
nos muestra el monto de pesos intercambiados, pero sus elementos componentes con
distintos, La cantidad de dinero M y la velocidad con que circula (V), siendo sta
conceptualizada como el nmero de veces que el dinero cambia de mano en un
periodo.
Esta ecuacin es til, porque muestra que si vara una de las variables, para mantener
la igualdad, necesariamente debe cambiar, a lo menos, una de las otras variables.
Esto hace que las decisiones sobre la poltica monetaria, pueden aumentar o disminuir
la cantidad de dinero circulante M, pueden aumentar o disminuir el precio de algunos
productos que se transan en la economa, como el dlar, el Euro u otra moneda
extranjera, pero para la autoridad monetaria (en Chile, El banco Central) es difcil
afectar directamente la Velocidad o el numero de transacciones que se realizan en la
economa.

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Tipos de dinero
El dinero (papel o monedas) no tiene hoy en da ningn respaldo en trminos de
metales preciosos, sino que su valor descansa en la confianza de cada individuo de
que ser aceptado como medio de pago por los dems. Si esta confianza
desapareciese, el billete sera inservible.
Podemos distinguir tres tipos de dinero, principalmente:
- Dinero legal: Dinero emitido por una institucin que monopoliza su emisin (Banco
Central ) y lo suele hacer en forma de monedas metlicas y billetes.
- Dinero papel: Medio de cambio utilizado para saldar deudas de una empresa o
persona, que descansa en la confianza de que ser aceptado por los dems. (Por
ejemplo, un cheque o cualquier documento de crdito como una letra de cambio.
Tambin puede considerarse como dinero papel, la cuarta copia de la factura que tiene
merito ejecutivo, etc.)
- Dinero bancario: Es el emitido por algunos intermediarios financieros capacitados
para ello (bancos, cajas de ahorro y otras) y est constituido por depsitos en estas
instituciones. Ejemplo: Vales vistas, pagares, bonos, etc.
No cabe duda que la incorporacin de la tecnologa en nuestras vidas cotidianas, han
generado otro tipo de dinero, el dinero electrnico, que comnmente se le denomina
dinero plstico pues est representado por tarjetas que se utilizan diariamente, entre
incluiramos las siguientes

Tipos de tarjetas:
- Tarjetas de dbito: Permiten disponer de dinero en cajeros y realizar compras
siempre que exista saldo en la cuenta bancaria. El cargo es instantneo. Estas Tarjetas
de debitos son emitidas por los bancos, para girar contra depsitos
- Tarjetas de crdito: Permiten disponer dinero en cajeros y realizar compras contra
un credito previamente autorizado. Estas tarjetas cuentan con un lmite de crdito,
impuesto por la entidad bancaria. Ejemplos son la tarjeta Visa y Mastercard.
- Tarjetas de prepago: Son aquellas que se cancela anticipadamente un servicio
para utilizarlo en el momento que se estime adecuado. Ejemplo Tarjeta Multivia,
tarjetas de servicios telefnicos
- Tarjetas "comerciales": No obstante que estas obedecen al concepto de tarjetas
de credito, por el hecho de ser emitidas por centros o casas comerciales, adquieren la
denominacin de tarjetas comerciales,... y que permiten comprar en dichos comercios.
Un ejemplo tpico es la tarjeta de Jumbo, Jonson, Hites, etc.

La cantidad de dinero existente en un pas o en una economa se denomina oferta
monetaria. Es la autoridad de cada Estado la que determina la cantidad de dinero que
circula. Actualmente existen disposiciones legales, en casi todos los pases del mundo
que confieren el monopolio de la impresin de dinero a una institucin encargada de la
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gestin de la poltica monetaria, En Chile la institucin encargada de la gestin de la
poltica monetaria es el Banco Central de Chile.

El banco Central controla la oferta monetaria por medio de las operaciones de
mercado, esto es, principalmente por las operaciones de comercio exterior
(Importacin y exportacin) y por las transacciones de bonos del Estado. Cuando se
exporta, el exportador enva un bien al exterior y el comprador cancela en moneda
extranjera (generalmente Dlares) que son recibidos por el banco Central y entrega
Pesos al exportador. Cuando se Importa, Se compra un bien en el exterior y el
comprador entrega una cantidad de Pesos al Banco Central, para que ste cancele en
Dlares al proveedor. De otra forma, El Banco Central puede emitir bonos del estado
para ser colocados en el pblico y por lo tanto retirar cierta cantidad de dinero
circulante, o bien, comprar bonos emitidos por instituciones para lanzar dinero al
mercado.


EL DINERO, LOS PRECIOS Y LA INFLACIN


1) El Dinero
El Valor del dinero, esta dado por la cantidad de bienes que se pueden adquirir con
una cantidad de dinero. As como tambin, el valor del dinero en Chile (El peso) est
dado por su valor en relacin con otras monedas (de otros pases). Por lo tanto si se
compara cual es el precio de un kilos de pan en Chile y en Argentina, se puede
determinar que el valor del peso chileno es diferente al valor del peso argentino.
En ambos casos, el valor del dinero varia en el tiempo, normalmente el dinero pierde
valor en el tiempo, pues se pueden comprar menos bienes y servicio en el tiempo. La
revista Time en New York en 1970 costaba US$ 0.15, mientras que en 1977 la misma
revista costaba US$ 0.60. Otro ejemplo, para Chile, desde el 1 de julio de 2008 el
sueldo mnimo era de $ 158.000, desde el 1 de julio de 2010 es de $ 172.000.
Lo que las personas ms rpidamente sienten es que el valor del dinero depende del
nivel de precios, sea porque con $ 1.000, en el ao 1, puedo comprar ms de un kilo
de pan y en el ao 2 compro menos de un kilo. Podemos decir entonces que el dinero
en el ao 1 tiene una mayor valor que en el ao 2, o bien, decir que el pan en el ao 1
tiene un menor valor que en el segundo.

2) Los precios
Las transacciones que se realizan en la economa, se realizan teniendo presente un
bien o servicio y un precio por ese bien o servicio. Esto es, el monto acordado de la
transaccin. Por lo tanto, siempre el precio es un monto acordado, generalmente el
vendedor fija un precio y el comprador acepta cancelar dicho precio. Este precio,
siempre estar determinado por la oferta y la demanda de bienes y servicios.
La oferta de bienes y servicios estar determinada principalmente por el nivel de
produccin de una economa. Tambin influyen los bienes ingresados desde el
exterior.
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La demanda de bienes y servicios estar determinada principalmente por las
necesidades de las personas, sin embargo debe destacarse que las necesidades de las
personas est determinada por el grado de desarrollo de una economa. Influye
fuertemente en la demanda de bienes y servicios la oferta monetaria, es decir, la
cantidad de dinero existente en la economa, pues si hay ms dinero, las personas y
las empresas pueden demandar ms bienes y servicios.

3) La Inflacin
La inflacin es un fenmeno econmico en que el dinero pierde valor en el tiempo. No
sera tan correcto decir que, los bienes aumentan de valor, ya que la manifestacin del
valor de los bienes es el precio, y son los bienes los que cambien en el tiempo, por
ejemplo, para escuchar msica, hasta la dcada de los 80 fueron los cassetes, en la
dcada de los 90 fueron los CD, al inicio del siglo XXI, se escucha msica en el
celular, y no es comparable el precio de los cassetes, de los Cds y de los celulares.
La cantidad de dinero en una economa es una variable que determina la autoridad del
estado organizado. El Estado gasta dinero, sea en comprar bienes y servicios,
(carreteras y calles, policas y fuerzas armadas, sueldos y gasto corriente, etc.) y
pagar transferencias, (a la pobreza, a los jubilados, a los ancianos, subsidios al
deporte, al turismo de la tercera edad, etc.). El Estado se financia, por los impuestos,
por la emisin de bonos que son prestamos del pblico y puede imprimir dinero.
Cuando el Estado imprime dinero para financiar su gasto, aumenta la oferta
monetaria, sta aumenta la oferta de bienes y servicios y esta ltima hace aumentar
el nivel de precio, generando inflacin.
En Chile, La autoridad ha definido que el rgano encargado de la poltica monetaria, es
decir encargado de establecer la cantidad de dinero en la economa, es el Banco
central, quien tiene entre sus objetivos, el control de la inflacin.

Los dos factores que influyen en la variacin de valor del dinero, son el tipo
de inters y la inflacin

LA INFLACIN Y LA TASA DE INTERES

Una vez conceptualizada la inflacin como fenmeno econmico, debe
conceptualizarse la tasa de inters, que es el precio del dinero, o bien, es el precio de
los bienes y servicios, que permite relacionar el presente con el futuro. Partamos del
supuesto que el ahorro es la decisin personal de posponer la satisfaccin de
necesidades hoy, para satisfacerlas en el futuro. Por lo tanto, si yo no demando ciertos
bienes, estos tendern a bajar de precio. Por el contrario, si yo pretendo satisfacer
todas mis necesidades hoy, y no tengo el dinero suficiente, debo recurrir al mercado
para obtener el dinero necesario y en ese caso debo estar dispuesto a cancelar un
valor por el dinero, para cumplir con mi propsito. Nace entonces el concepto de que
el dinero tiene un precio que se manifiesta en la tasa de inters.
El anlisis detallado de la tasa de inters lo examinaremos en la tercera unidad de este
curso y se encuentra en el documento Matemticas Financiera.
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Volvamos entonces con el fenmeno de la inflacin.
Definimos la inflacin como un proceso en el que los precios de una economa
crecen a lo largo del tiempo de forma continua y generalizada.
Son muchos los factores que influyen en las variaciones de los precios, siendo
los movimientos de la oferta y la demanda lo que ms les afecta
esencialmente. Cuando la economa funciona bien (crece el empleo, aumentan los
sueldos y por lo tanto hay ms dinero en circulacin) compramos ms cosas. Al
incrementarse la demanda de bienes y servicios, estos se convierten en escasos y las
empresas que los producen suben los precios para incrementar los mrgenes de
beneficios ante el crecimiento de la demanda.
Si el nivel de demanda y los precios siguen subiendo llegar un momento que superen
proporcionalmente el incremento de los salarios y provoquen que, en determinado
momento, el consumidor no pueda permitirse el lujo de comprar bienes y servicios tan
caros y empiece a apretarse el cinturn.
Esta situacin es la que debe controlarse a travs de la poltica monetaria a travs de
sus instrumentos como el tipo de inters.
El premio nobel de economa Milton Friedman explica que la inflacin es siempre y en
todo lugar un fenmeno monetario, pues parte de la base que el crecimiento de la
cantidad de dinero es el principal detonante de la inflacin. Conviene tambin hacer
presente que la economa no es esttica y que el crecimiento de las economa significa
que existen mas bienes y por lo tanto tambin debe haber ms dinero para las
transacciones, por lo que el dilema de la autoridad monetaria es anticipar los niveles
de crecimiento, para as tambin regular la cantidad de dinero en forma oportuna,
para que, ni el nivel de bienes y el nivel de dinero, afecten la estabilidad de los
precios. Pues la estabilidad en los precios es una de las condiciones para generar un
desarrollo duradero en el tiempo.



Las explicaciones bsicas de una elevacin de precios son las siguientes:

a) Inflacin de demanda: Cuando la presin sobre los precios se origina por
un crecimiento de la demanda agregada de la economa superior al que puede
absorber la capacidad productiva disponible. Esta inflacin contiene un
importante componente cclico ya que se asocia a los perodos expansivos. Las fases
de auge suponen un crecimiento de la demanda y una mayor presin de la misma
sobre los precios.
b) Inflacin de costes: Cuando la presin sobre los precios se origina por un
encarecimiento de los procesos productivos, por ejemplo: elevacin de los costes
salariales, del coste del capital, de las materias primas, de los productos importados

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En funcin del valor de la inflacin podemos distinguir varios tipos:
- Moderada: Cuando el nivel de precios crece levemente. Se asocia a unos valores
inferiores al 3 o 4 por ciento anual.
- Tendencial: El crecimiento de los precios es continuo y se instaura como una
situacin normal. Estara en tasas entre el 3 y el 15 o 20 por 100.
- Inflacin galopante: Cuando se supera la anterior cifra. Tendr efectos ms
perjudiciales cuanto ms elevado sea el ritmo de crecimiento de los precios.
- Hiperinflacin: Porcentajes de crecimiento prximos o superiores al 1.000 por 100.
Se produce en algunos perodos de guerras, revoluciones o sus secuelas. La
hiperinflacin implica una prdida absoluta de confianza en el dinero. El dinero
pierde valor minuto a minuto, lo cual motiva que los agentes econmicos buscan
deshacerse del mismo y prefieren acaparar bienes.
As pues, la inflacin motiva una prdida de valor del dinero que ser mayor
cuanto mayor sea el coeficiente de la misma. Todos los implicados en el proceso
productivo sufren las consecuencias de la inflacin, ya que va a motivar costes cada
vez mayores lo cual sigue alimentando la espiral inflacionista.
Ante esta situacin es preciso contener la inflacin en unas cifras que no
motiven la prdida de confianza en el dinero por parte de los agentes
econmicos. Ser necesario que los responsables de la poltica econmica apliquen
las medidas necesarias para dicho control. Entre las posibles medidas para el
control de la inflacin existen las siguientes:
1.- Que las autoridades monetarias suban la tasa de inters. Esta medida
favorece el control de la inflacin pero presenta el problema de que implica que la
inversin empresarial vaya a disminuir lo que llevara posiblemente a una
disminucin en la produccin. Esta medida ser conveniente cuando se pueda prever
que aunque suban los tipos de intres las magnitudes macroeconmicas de produccin
y empleo no sufrirn cambios significativos.
2.- Restringir el gasto pblico. Ente estas medidas el Gobierno de Espaa ha
congelado el salario a los funcionarios ms de una vez en los ltimos aos.
3.- Controlar que los salarios no suban por encima de la inflacin. Si el
incremento salarial es superior al de los precios se est alimentando una nueva
presin inflacionista, lo que se denomina Espiral precios - salarios.
4.- Medidas liberalizadoras establecidas por el Gobierno. A travs de estas
medidas se pretende fomentar la competencia en diversos mercados para provocar
que los precios disminuyan.

PARA ESTUDIAR EL MTODO DE CLCULO DE VARIACIONES DEL NDICE DE
PRECIOS AL CONSUMIDOR (IPC) Y SU APLICACIN se recomienda que visite
la pagina WEB

http://www.ine.cl/canales/chile_estadistico/estadisticas_precios/estadistic
as_precios.php
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Clculo de la variacin del ndice:
2


La variacin del ndice, es el porcentaje de aumento o disminucin que experimenta el
ndice entre dos fechas determinadas. Las tasas de inflacin acumulada siempre son
referidas a dos perodos, por lo tanto se comparan los ndices de ambos perodos, por
ejemplo si se quiere calcular la tasa acumulada en 12 meses, se comparan los ndices
del mes actual, respecto al ndice de igual mes del ao anterior, y con ellos se calcula
la variacin porcentual.

El ndice de Precios al Consumidor (IPC) se calcula en forma mensual y por lo tanto no
est referido a da determinado.








Como los ndices corresponden a meses, se utiliza la siguiente regla para identificar los
niveles del ndice a utilizar en los clculos de las variaciones


1.- En el caso de mes, se calcula de la siguiente manera:

ndice del mes ms actual
X 100 - 100 = variacin porcentual
ndice del mes anterior al
mes ms lejano


Ejemplo: Cul es la variacin porcentual de IPC entre enero 2000 respecto a
diciembre 2000?

Respuesta: La variacin es de 4,5%

Clculo:

ndice diciembre 2000 = 106.94
X 100 - 100 = 4,5 %
ndice diciembre 1999 = 102.31

Recuerde que para los efectos de utilizar estos parmetros se debe considerar que los
ndices se calculan con 2 decimales, y las variaciones que se expresan en porcentajes
se expresan con 1 decimal

2
http://www.ine.cl/canales/menu/metodologia.php

La variacin del ndice de precios al consumidor se expresa como una variacin
porcentual por lo que para calcular esa variacin, considere que el ndice es mensual y
que se emite por mes cumplido. Esto quiere decir que para incluir un mes cualquiera
debo considerar el ndice de ese mes, sin embargo, si solo se necesita conocer la
variacin sin incluir un mes, debe considerarse el ndice el mes anterior
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INSTITUTO NACIONAL DE
ESTADISTICAS
SUBDIRECCION DE OPERACIONES
Depto Estad. De Precios


Indice
General
Ao y meses
Indice
Dic 1998
Indice
Dic 2008
Variacin
Mensual
Variac a
Diciembre

1993 Diciembre 71.68 - -
1994 Diciembre 78.09 - -
1995 Diciembre 84.49 - -
1996 Diciembre 90.10 - -
1997 Diciembre 95.54 - -
1998 Diciembre 100.00 - -
1999 Diciembre 102.31 - -
2000 Diciembre 106.94 - -
1999 Enero 99.67 -0.3 -0.3
Febrero 99.74 0.1 -0.3
Marzo 100.37 0.6 0.4
Abril 100.75 0.4 0.8
Mayo 100.87 0.1 0.9
Junio 101.01 0.1 1.0
Julio 101.08 0.1 1.1
Agosto 101.28 0.2 1.3
Septiembre 101.51 0.2 1.5
Octubre 101.87 0.4 1.9
Noviembre 102.04 0.2 2.0
Diciembre 102.31 0.3 2.3
2000 Enero 102.49 0.2 0.2
Febrero 103.06 0.6 0.7
Marzo 103.81 0.7 1.5
Abril 104.31 0.5 2.0
Mayo 104.53 0.2 2.2
Junio 104.77 0.2 2.4
Julio 104.91 0.1 2.5
Agosto 105.18 0.3 2.8
Septiembre 105.82 0.6 3.4
Octubre 106.46 0.6 4.1
Noviembre 106.82 0.3 4.4
Diciembre 106.94 0.1 4.5
2001 Enero 107.30 0.3 0.3
Febrero 106.97 -0.3 0.0
Marzo 107.48 0.5 0.5
Abril 107.97 0.5 1.0
Mayo 108.44 0.4 1.4
Junio 108.50 0.1 1.5
julio 108.29 -0.2 1.3
agosto 109.16 0.8 2.1
septiembre 109.96 0.7 2.8
octubre 110.11 0.1 3.0
Pgina 11 de 17
noviembre 110.10 0.0 3.0
diciembre 109.76 -0.3 2.6
2002 enero 109.67 -0.1 -0.1
febrero 109.68 0.0 -0.1
marzo 110.26 0.5 0.5
abril 110.67 0.4 0.8
mayo 110.77 0.1 0.9
junio 110.63 -0.1 0.8
julio 111.12 0.4 1.2
agosto 111.54 0.4 1.6
septiembre 112.48 0.8 2.5
octubre 113.46 0.9 3.4
noviembre 113.36 -0.1 3.3
diciembre 112.86 -0.4 2.8
2003 enero 112.97 0.1 0.1
febrero 113.88 0.8 0.9
marzo 115.21 1.2 2.1
abril 115.10 -0.1 2.0
mayo 114.66 -0.4 1.6
junio 114.66 0.0 1.6
julio 114.56 -0.1 1.5
agosto 114.75 0.2 1.7
septiembre 114.97 0.2 1.9
octubre 114.79 -0.2 1.7
noviembre 114.44 -0.3 1.4
diciembre 114.07 -0.3 1.1
2004 enero 113.86 -0.2 -0.2
febrero 113.87 0.0 -0.2
marzo 114.35 0.4 0.2
abril 114.77 0.4 0.6
mayo 115.37 0.5 1.1
junio 115.87 0.4 1.6
julio 116.14 0.2 1.8
agosto 116.58 0.4 2.2
septiembre 116.64 0.1 2.3
octubre 116.98 0.3 2.6
noviembre 117.28 0.3 2.8
diciembre 116.84 -0.4 2.4
2005 enero 116.47 -0.3 -0.3
febrero 116.36 -0.1 -0.4
marzo 117.10 0.6 0.2
abril 118.15 0.9 1.1
mayo 118.47 0.3 1.4
junio 118.96 0.4 1.8
julio 119.69 0.6 2.4
agosto 120.04 0.3 2.7
septiembre 121.23 1.0 3.8
octubre 121.82 0.5 4.3
noviembre 121.53 -0.2 4.0
diciembre 121.12 -0.3 3.7
2006 enero 121.22 0.1 0.1
febrero 121.11 -0.1 0.0
Pgina 12 de 17
marzo 121.82 0.6 0.6
abril 122.60 0.6 1.2
mayo 122.90 0.2 1.5
junio 123.62 0.6 2.1
julio 124.29 0.5 2.6
agosto 124.62 0.3 2.9
septiembre 124.64 0.0 2.9
octubre 124.32 -0.3 2.6
noviembre 124.11 -0.2 2.5
diciembre 124.23 0.1 2.6



Base Base
Ao Mes Dic 1998
Dic
2008
2007 enero 124.61 86.87
febrero 124.40 86.72
marzo 124.93 87.09
abril 125.65 87.59
mayo 126.43 88.14
junio 127.61 88.96
julio 129.05 89.96
agosto 130.45 90.94
Sept 131.93 91.97
octubre 132.34 92.26
Nov 133.34 92.95
Dic 133.95 93.38
2008 enero 133.90 93.34
febrero 134.44 93.72
marzo 135.56 94.50
abril 136.08 94.86
mayo 137.65 95.96
junio 139.70 97.39
julio 141.28 98.49
agosto 142.59 99.40
Sept 144.11 100.46
octubre 145.38 101.35
Nov 145.19 101.21
Dic 143.45 100.00
2009

enero 99.24












Pgina 13 de 17
BASE DIC
2008
Indice de
Precios al
Consumidor
(IPC)
Variacin Porcentual

Valor en
puntos
Mensual (3)
Acumulado
2009 (4)
Ultimos 12
meses (5)
Enero 2009 99,24 -0,8 -0,8 6,3
Febrero 98,88 -0,4 -1,1 5,5
Marzo 99,26 0,4 -0,7 5,0
Abril 99,11 -0,2 -0,9 4,5
Mayo 98,86 -0,3 -1,1 3,0
Junio 99,20 0,3 -0,8 1,9
Julio 98,77 -0,4 -1,2 0,3
Agosto 98,41 -0,4 -1,6 -1,0
Septiembre 99,38 1,0 -0,6 -1,1
Octubre 99,38 0,0 -0,6 -1,9
Noviembre 98,92 -0,5 -1,1 -2,3
Diciembre 98,62 -0,3 -1,4 -1,4
Enero 2010 100,03 0,5 0,5 -0,1
Febrero 100,31 0,3 0,8 0,5
Marzo 100,39 0,1 0,9 0,2
Abril 100,86 0,5 1,4 0,9
Mayo 101,22 0,4 1,7 1,5
Junio 101,22 0,0 1,7 1,1
Julio 101,87 0,6 2,4 2,2
Agosto 101,77 -0,1 2,3 2,5
Septiembre 102,18 0,4 2,7 1,9
Octubre 102,28 0,1 2,8 2,0
Noviembre 102,35 0,1 2,9 2,5
Diciembre 102,47 0,1 3,0 3,0
Enero 2011 102,76 0,3 0,3 2,7
Febrero 102,98 0,2 0,5 2,7
Marzo 103,77 0,8 1,3 3,4
Abril 104,10 0,3 1,6 3,2
Mayo
Junio



IPC Histrico - BASE 100 = DIC 1998

Aos Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto
Septiemb
re Octubre
Noviembr
e
Diciembr
e

1.960 0,00015 0,00015 0,00015 0,00015 0,00015 0,00015 0,00015 0,00015 0,00016 0,00016 0,00016 0,00015
1.961 0,00016 0,00016 0,00016 0,00016 0,00016 0,00016 0,00016 0,00016 0,00017 0,00017 0,00017 0,00017
1.962 0,00017 0,00017 0,00017 0,00017 0,00018 0,00018 0,00018 0,00018 0,00019 0,00020 0,00021 0,00022
1.963 0,00022 0,00024 0,00024 0,00025 0,00026 0,00026 0,00027 0,00028 0,00029 0,00029 0,00030 0,00031
1.964 0,00032 0,00035 0,00037 0,00038 0,00038 0,00039 0,00040 0,00041 0,00042 0,00043 0,00043 0,00043
1.965 0,00044 0,00045 0,00046 0,00050 0,00051 0,00051 0,00051 0,00052 0,00052 0,00053 0,00054 0,00055
1.966 0,00056 0,00058 0,00059 0,00060 0,00060 0,00062 0,00063 0,00064 0,00066 0,00066 0,00065 0,00064
1.967 0,00066 0,00067 0,00069 0,00070 0,00072 0,00073 0,00075 0,00075 0,00077 0,00078 0,00078 0,00078
1.968 0,00082 0,00084 0,00086 0,00088 0,00090 0,00093 0,00095 0,00096 0,00097 0,00099 0,00100 0,00100
1.969 0,00104 0,00110 0,00114 0,00117 0,00120 0,00123 0,00124 0,00126 0,00127 0,00127 0,00128 0,00129

1.970 0,00138 0,00145 0,00150 0,00153 0,00156 0,00160 0,00163 0,00167 0,00171 0,00173 0,00174 0,00174
1.971 0,00176 0,00178 0,00180 0,00184 0,00189 0,00193 0,00194 0,00196 0,00198 0,00201 0,00207 0,00212
1.972 0,00220 0,00234 0,00241 0,00254 0,00265 0,00271 0,00283 0,00347 0,00424 0,00489 0,00516 0,00559
1.973 0,00617 0,00642 0,00682 0,00752 0,00897 0,01038 0,01197 0,01401 0,01637 0,03071 0,03246 0,03400
1.974 0,03880 0,04830 0,05516 0,06360 0,06912 0,08350 0,09311 0,10326 0,11648 0,13848 0,15193 0,16180
1.975 0,18433 0,21482 0,26028 0,31435 0,36454 0,43660 0,47721 0,51972 0,56767 0,61542 0,66577 0,71303
1.976 0,78770 0,86687 0,98428 1,10140 1,20981 1,35908 1,47963 1,56048 1,67935 1,79211 1,86058 1,95599
1.977 2,07182 2,19252 2,32634 2,43568 2,52881 2,61302 2,71505 2,80734 2,91205 3,03435 3,10108 3,19788
1.978 3,25600 3,33447 3,43206 3,52166 3,59607 3,66872 3,76107 3,86653 3,97751 4,05116 4,10544 4,16749
1.979 4,26042 4,32960 4,45129 4,56673 4,68175 4,79928 4,97264 5,20769 5,41190 5,54359 5,66236 5,78864

1.980 5,91200 6,01993 6,19705 6,35417 6,50128 6,62547 6,75966 6,90844 7,05555 7,26184 7,45272 7,59691
1.981 7,72068 7,74444 7,80653 7,90197 8,00657 8,01408 8,06367 8,16202 8,23745 8,26371 8,27871 8,32164
1.982 8,37956 8,31330 8,34998 8,34164 8,29955 8,35456 8,52001 8,79506 9,17222 9,61231 9,93154 10,04698
1.983 10,22368 10,23576 10,42955 10,73961 10,88756 11,05717 11,26888 11,57186 11,84191 12,12863 12,28950 12,36701
1.984 12,37577 12,35619 12,66958 12,85878 13,01298 13,17842 13,29471 13,32846 13,71685 14,84001 15,01253 15,21632
1.985 15,69392 16,00940 16,45950 16,83498 17,17420 17,80683 18,03687 18,19690 18,41822 18,69576 18,99498 19,23587
1.986 19,75138 19,93018 20,22940 20,51029 20,65657 20,93243 21,14041 21,27378 21,59966 21,92764 22,23603 22,57444
1.987 23,02328 23,42169 23,80593 24,36730 24,73611 24,90905 25,32749 25,68964 26,17848 26,80986 27,32746 27,41706
1.988 27,61586 27,71891 28,24064 28,45963 28,59167 28,76558 28,80423 29,03610 29,30985 29,75428 30,31786 30,89434
1.989 31,23893 31,27758 31,87337 32,20508 32,83630 33,41599 34,02467 34,36604 35,09710 36,10834 36,72990 37,50926
Aos Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto
Septiemb
re Octubre
Noviembr
e
Diciembr
e

1.990 38,44643 38,55914 39,48987 40,19194 40,80384 41,69914 42,39477 43,24820 45,36408 47,09671 47,51216 47,76014
1.991 47,96303 48,02422 48,58137 49,47667 50,71012 51,64407 52,57802 53,21568 53,91131 55,47003 55,98209 56,67128
1.992 57,29606 56,93536 57,33471 58,08831 58,70986 59,11243 59,77263 60,62607 62,03665 62,92229 63,82081 63,86590
1.993 63,97217 64,22982 64,59373 65,49870 66,45519 66,78368 67,44066 68,88023 69,68214 71,47596 71,53715 71,67885
1.994 72,42601 72,65144 73,46945 73,83015 74,88326 75,28260 75,73347 76,57402 76,95082 77,40491 77,87189 78,09088
1.995 78,58684 78,98296 79,46604 79,94912 80,43863 81,03121 81,70751 83,05047 83,54320 84,19053 84,25171 84,49325
1.996 84,72513 85,16312 85,78146 86,65099 87,35306 87,72020 87,97462 88,35142 88,78297 89,41741 89,77167 90,09694
1.997 90,55103 91,30785 91,59447 91,89720 92,10975 92,32875 92,88590 93,26270 94,12901 95,28196 95,41078 95,54282
1.998 96,20946 96,08386 96,46388 96,84390 97,02103 97,35274 97,76819 98,09990 98,61196 99,39776 99,49438 100,000
1.999 99,6676 99,74 100,3731 100,75 100,87 101,01 101,08 101,28 101,51 101,87 102,04 102,31


2.000 102,49 103,06 103,81 104,31 104,53 104,77 104,91 105,18 105,82 106,46 106,82 106,94
2.001 107,30 106,97 107,48 107,97 108,44 108,50 108,29 109,16 109,96 110,11 110,10 109,76
2.002 109,67 109,68 110,26 110,67 110,77 110,63 111,12 111,54 112,48 113,46 113,36 112,86
2.003 112,97 113,88 115,21 115,10 114,66 114,66 114,56 114,75 114,97 114,79 114,44 114,07
2.004 113,86 113,87 114,35 114,77 115,37 115,87 116,14 116,58 116,64 116,98 117,28 116,84
2.005 116,47 116,36 117,10




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NDICE DE PRECIOS AL CONSUMIDOR (IPC)
Con Base Diciembre 2008 = 100

Ao Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Sept Octubre Novie Diciem
1957 0.00005 0.00005 0.00005 0.00005 0.00005 0.00006 0.00006 0.00006 0.00007 0.00006 0.00006 0.00006
1958 0.00006 0.00006 0.00006 0.00006 0.00007 0.00007 0.00007 0.00007 0.00007 0.00007 0.00008 0.00008
1959 0.00008 0.00008 0.00009 0.00009 0.00009 0.00009 0.00010 0.00010 0.00010 0.00010 0.00010 0.00010
1960 0.00010 0.00010 0.00010 0.00010 0.00010 0.00010 0.00011 0.00011 0.00011 0.00011 0.00011 0.00011
1961 0.00011 0.00011 0.00011 0.00011 0.00011 0.00011 0.00011 0.00011 0.00012 0.00012 0.00012 0.00012
1962 0.00012 0.00012 0.00012 0.00012 0.00012 0.00012 0.00013 0.00013 0.00013 0.00014 0.00015 0.00015
1963 0.00016 0.00016 0.00017 0.00017 0.00018 0.00018 0.00019 0.00019 0.00020 0.00020 0.00021 0.00022
1964 0.00022 0.00024 0.00025 0.00026 0.00026 0.00027 0.00028 0.00028 0.00029 0.00030 0.00030 0.00030
1965 0.00031 0.00031 0.00032 0.00035 0.00035 0.00035 0.00035 0.00036 0.00037 0.00037 0.00038 0.00038
1966 0.00039 0.00040 0.00041 0.00042 0.00042 0.00043 0.00044 0.00045 0.00046 0.00046 0.00045 0.00045
1967 0.00046 0.00047 0.00048 0.00049 0.00050 0.00051 0.00052 0.00052 0.00054 0.00054 0.00054 0.00054
1968 0.00057 0.00059 0.00060 0.00061 0.00063 0.00065 0.00066 0.00067 0.00068 0.00069 0.00070 0.00069
1969 0.00073 0.00077 0.00079 0.00082 0.00084 0.00086 0.00087 0.00088 0.00088 0.00089 0.00090 0.00090
1970 0.00096 0.00101 0.00104 0.00107 0.00109 0.00111 0.00113 0.00116 0.00119 0.00120 0.00121 0.00121
1971 0.00123 0.00124 0.00125 0.00128 0.00132 0.00135 0.00135 0.00136 0.00138 0.00140 0.00144 0.00148
1972 0.00153 0.00163 0.00168 0.00177 0.00185 0.00189 0.00197 0.00242 0.00296 0.00341 0.00360 0.00390
1973 0.00430 0.00448 0.00475 0.00524 0.00626 0.00723 0.00834 0.00976 0.01141 0.02141 0.02263 0.02370
1974 0.02705 0.03367 0.03845 0.04434 0.04818 0.05821 0.06491 0.07198 0.08120 0.09654 0.10591 0.11279
1975 0.12850 0.14975 0.18144 0.21914 0.25412 0.30436 0.33267 0.36230 0.39573 0.42901 0.46411 0.49706
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