DATOS A

1.2 MERCADO DE VALORES

Es el segmento del mercado financiero que rene a oferentes e
inversionistas de valores sin la participacin de intermediarios financieros. Los
oferentes son los que necesitan financiarse y pueden ser, entre otros, los
organismos gubernamentales, compaas financieras y del sector real de la
economa; por otro lado, los demandantes de valores son inversionistas y grandes
fondos o instituciones de inversin llamados inversionistas institucionales.
1



1.2.1 CARACTERSTICAS DEL MERCADO DE VALORES
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Est compuesto por tres segmentos: el burstil, el extraburstil y el privado. Cada
uno de ellos con diferentes partcipes y limitados por diferentes resoluciones, de
acuerdo con lo establecido en la Ley del Mercado de Valores expedida en Julio de
1998.

Mercado Burstil.- Est conformado por ofertas, demandas y negociaciones de
valores inscritos en el Registro del Mercado de Valores y en las bolsas de valores,
realizadas en stas por los intermediarios de valores autorizados.

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SUPERINTENDENCIA DE COMPAIAS, Gua sobre el Mercado de Valores en el Ecuador.
2
BANCO CENTRAL DEL ECUADOR, Dpto. Investigaciones Econmicas de Quito, Eco. Sandra
Pazmio, 2000, Rol Del Mercado De Valores En El Ahorro Interno.
Este mercado est comprendido por la Bolsa de Quito y la Bolsa de Guayaquil;
anteriormente existi la Bolsa de Cuenca (SATI) pero esta cerr en el primer
semestre de 1997.

Mercado extraburstil.- Es el que se desarrolla fuera de las bolsas de valores,
con la participacin de intermediarios de valores autorizados e inversionistas
institucionales, con valores inscritos en el Registro del Mercado de Valores.

Inversionistas institucionales.- Lo conforman las entidades del sistema
financiero: pblicas y privadas, las mutualistas de ahorro y crdito para la vivienda,
las cooperativas de ahorro y crdito que realicen intermediacin financiera con el
pblico, las compaas de seguros y reaseguros, las corporaciones de garanta y
retrogaranta, las sociedades administradoras de fondos y fideicomisos, en
atencin a que el giro principal de aqullas sea la realizacin de inversiones en
valores u otros bienes y que el volumen de las transacciones u otras
caractersticas permitan calificar de significativa su participacin en el mercado.
Los inversionistas institucionales operan en el mercado burstil por intermedio de
las casas de valores, cuando fuere el caso, y en el mercado extraburstil a travs
de operadores, bajo responsabilidad solidaria, los mismos que debern estar
inscritos en el Registro del Mercado de Valores.

Mercado privado.- Son aquellas negociaciones que se realizan en forma directa
entre el comprador y el vendedor, sin la intervencin de intermediarios de valores
o inversionistas institucionales, sobre valores inscritos en el Registro del Mercado
de Valores, o cuando estando inscritos, son producto de transferencias de
acciones originadas en fusiones, escisiones, herencias, legados, donaciones y
liquidaciones conyugales o de hecho.






















1.2.2 ESTRUCTURA DEL MERCADO DE VALORES ECUATORIANO
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Fuente: SUPERINTENDENCIA DE COMPAIAS, Gua sobre el Mercado de Valores





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SUPERINTENDENCIA DE COMPAIAS, Gua sobre el Mercado de Valores,
DATOS B
INTRODUCCIN
El mercado de valores comprende aquel espacio econmico donde se
renen oferentes (emisores) y demandantes (inversionistas) de valores. A su vez, el
mercado de valores cumple la funcin de captar recursos financieros a travs de
la compra y venta de instrumentos financieros, con el objetivo de financiar capital
de trabajo de manera directa y a costos reducidos.
La formalizacin del mercado de valores ecuatoriano, tuvo sus inicios en
1970. Este, surgi como consecuencia del establecimiento de las primeras bolsas
de valores en las ciudades de Quito y Guayaquil en 1969, a travs de una
disposicin del entonces presidente Jos Mara Velasco Ibarra.

EVOLUCIN DEL MERCADOS DE VALORES DEL ECUADOR
En aquella poca la Comisin Legislativa Permanente facult, y en julio de
ese mismo ao, ratific la decisin mediante la cual el Presidente de la Repblica
dispuso el establecimiento de las bolsas de valores, como compaas annimas,
en las ciudades de Quito y Guayaquil, regidas por las normas de la Ley de
Compaas y bajo el control de la Superintendencia de Compaas (La Ley de 26
de marzo de 1969; Ley 111). Tuvo efectos limitados tanto en el orden legal como
en el acceso al mercado, lo que se reflej en una escasa participacin del sector
privado, girando alrededor de los ttulos emitidos por el sector pblico.
Las dos bolsas de valores iniciaron sus operaciones en 1970, de esta
manera se formaliz el mercado burstil en el Ecuador. La primera Ley de
Mercado de Valores fue expedida el 28 de Mayo de 1993 y su principal aporte fue
la constitucin de las casas de valores en lugar de los agentes de bolsa,
administradoras de fondos, del depsito centralizado de valores, y la
transformacin de las bolsas de valores de compaas annimas a corporaciones
civiles sin fines de lucro.
En julio 23 de 1998 se expidi la nueva Ley de Mercado de Valores la misma
que se encontraba vigente hasta la actualidad y derog a la de 1993. De
acuerdo a esta Ley, el Consejo Nacional de Valores (CNV) establece la poltica
general del mercado de valores y regula su actividad, organismo presidido por el
Superintendente de Compaas, y conformado por siete miembros, cuatro del
sector pblico y tres del sector privado.
En resumen la vida jurdica de la Bolsa de Valores de Quito ha tenido dos
momentos de especial relevancia. El primero corresponde a su primera
fundacin, la misma que tuvo lugar en 1969 en calidad de Compaa Annima,
como iniciativa de la llamada entonces Comisin de Valores Corporacin
Financiera Nacional. Y veinte y cuatro aos despus, en 1993; el mercado burstil
ecuatoriano se vio reestructurado por la Ley de Mercado de Valores, en la que se
estableci la disposicin de que las Bolsas se transformen en Corporaciones Civiles
sin fines de lucro.