Consumo interno se desaceler en el 2011

La demanda agregada vio una notable desaceleracin hacia el cierre del ao pasado,
tanto para la interna como la externa, segn revelaron cifras de INEGI. No obstante, y
pese a que se estima que la tendencia prevalecer este ao, especialistas destacan que
seguir siendo el sector interno el que soporte el crecimiento econmico en Mxico.
La oferta y demanda agregadas se incrementaron en 0.4% en los ltimos tres meses del
2011 respecto del trimestre previo, reflejando su peor desempeo para un periodo similar
desde el tercer trimestre del 2010, cuando se observ una contraccin de 0.18 por ciento.
En su interior, el consumo privado creci 0.61% y el de gobierno 0.89%, mientras que las
exportaciones lo hicieron a una tasa de 0.04 por ciento.
Para el caso del consumo privado, el magro crecimiento fue el ms bajo para los ltimos
tres meses de un ao desde que en el 2008 se contrajera en 1.84%; mientras que lo
mismo se observ para las exportaciones que entre septiembre y diciembre del 2008 se
contrajeron 9.2% respecto a los tres meses previos.
Ciertamente ha habido una desaceleracin en la actividad econmica desde el segundo
trimestre del 2010, pero no es un foco de alerta, coment Janneth Quiroz, economista
senior de Ve por Ms Casa de Bolsa.
La demanda agregada vio una paulatina desaceleracin a lo largo del ao, a tono con el
comportamiento de la economa global. Sin embargo, an con ello, en trminos anuales
las cifras no fueron del todo negativas. En el cuarto trimestre del 2011 la demanda y oferta
subieron 3.9% respecto del 2010. Del lado de la oferta, el PIB creci 3.7% y las
importaciones, 4.4 por ciento.
De acuerdo con scar Jimnez, analista econmico de Banco Multiva, pese a que hubo
una desaceleracin, esto no implic que haya sido la demanda interna la que soport el
crecimiento, dado que la demanda externa tuvo una desaceleracin an mayor.
Para todo el 2011, el consumo privado subi 4.6%, una tasa apenas inferior a 5.3% del
2010, mientras que las exportaciones se expandieron 6.7%, tras haber crecido 21.7% el
ao previo. El consumo privado contribuy con 3.1 puntos porcentuales al crecimiento del
PIB, segn revel el INEGI y 47.8% de la demanda global slo al cuarto trimestre.
La demanda interna podra mantener soportando a la economa nacional en tanto habr
factores coyunturales. Observamos un buen panorama sobre el consumo para este ao,
dijo Quiroz, recordando que ste ser un ao electoral y se estima que el gasto suba
apoyado en el gasto de gobierno y la culminacin de algunos proyectos.
Para scar Jimnez, analista econmico de Banco Multiva, el crecimiento del empleo
formal e informal y el crdito al consumo sern clave para que haya un mayor consumo a
lo largo del ao. Jimnez advirti que el consumo privado podra crecer alrededor de 4% y
las exportaciones tal vez a un menor ritmo. Para Quiroz, tanto la demanda interna como
externa iran de la mano, siempre y cuando contine la recuperacin de la economa
estadounidense.



EN NMEROS
La actividad econmica
0.61% creci el consumo interno en los ltimos tres meses del ao pasado, de acuerdo
con el reporte del INEGI.
0.89% repuntaron las adquisiciones del gobierno en el ltimo trimestre del 2011, de
acuerdo con lo reportado.
0.04% fue el magro repunte las ventas de mercanca mexicana a otros pases, de acuerdo
con el instituto.
4% esperan los analistas econmicos que crezca el consumo interno en el pas en el
presente ao.










Precios caen 0.32% en mayo, por tarifas elctricas y servicios.
En mayo del 2014 los precios al consumidor en el pas se redujeron 0.32% a tasa
mensual, cifra que representa dos meses a la baja. A tasa anual, arroj un incremento de
3.51%, de acuerdo con informacin del
Instituto Nacional de Estadstica y
Geografa (INEGI).
En trminos anuales y comparando el
mismo mes del ltimo lustro, esta tasa
es la segunda ms baja, detrs del
2011, cuando se exhibi un
crecimiento de 3.25%; mientras, la
mayor en este mismo lapso, fue en el
2009, ao de la crisis, con una variacin
de 5.98 por ciento.
La cada de la inflacin en el quinto mes del presente ao se explica por
los descuentos de verano a las tarifas elctricas, as como a los desplomes estacionales
en los precios de servicios, declar Delia Paredes, directora ejecutiva de Anlisis y
Estrategia de Banorte.
Con ms detalle, explic, a tasas mensuales, los precios de energticos se redujeron
4.94%, derivado de menores tarifas elctricas (22.7%) ante la entrada en vigor de los
descuentos de verano, ms que compensando el incremento de 0.81% en la gasolina de
bajo octanaje. Adicionalmente, los precios de servicios se redujeron 0.06%, como
consecuencia de menores precios de otros servicios, ante bajas estacionales en los
costos relacionados con el sector turismo (servicios tursticos en paquete, -8.69%;
transporte areo, -8.11%), as como fuertes cadas en los precios de los servicios de
telefona mvil (-2.79 por ciento).
Sobre el ndice de la Canasta Bsica, la baja en precios fue de 1.08% respecto de abril
pasado, y en relacin con el mismo mes del ao anterior, se registra un incremento de
4.60%, con lo que por cuarto mes consecutivo ste ndice extiende su tendencia de baja.
De acuerdo con el reporte del INEGI, las variaciones a la baja ms importantes estuvieron
en las frutas y verduras, que tan solo en mayo, redujeron sus cotizaciones en 3.68%,
respecto del mes previo, mientras que en la comparacin con mayo del 2013, registraron
una baja de 7.97 por ciento. Por la magnitud mensual de baja, el limn encabez la lista
de productos, con una reduccin de 46.88%; le sigui la tarifa elctrica con, 22.71%;
cebolla, con 19.25%, y en cuarto lugar, el jitomate, con 16.44%; mientras que los
incrementos ms importantes estuvieron en el aguacate, con un aumento de 15.42%;
papa, con 11.13%; pollo, 8.63%, y pltanos, con 7.66 por ciento.En cuanto a reas
metropolitanas y principales ciudades, en trminos anuales, Ciudad Acua, Coahuila,
mostr el mayor crecimiento, con 5.21 por ciento.Para la especialista de Banorte, la
reduccin de la inflacin anual en los ltimos meses se explica por una base de
comparacin favorable, las bajas estacionales en las tarifas elctricas y en los precios de
otros servicios y la desaparicin de los efectos de la reforma fiscal. Espera que a partir
de junio la inflacin retome su tendencia hacia su 3.9% estimado para finales del ao.

Banamex mantiene pronstico de 3% para el 2014
El resultado del PIB del primer trimestre, de 1.8%, tuvo el
efecto positivo de la Semana Santa, destac Banamex.
Foto Archivo EE
Grupo Financiero Banamex mantuvo sin cambios su
pronstico de crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB)
en 3% para el 2014 y de 4% para el 2015, aunque
reconoci que existen riesgos a la baja en el corto plazo.
La semana pasada el Banco de Mxico (Banxico) inform
que podra hacer otro ajuste en su expectativa de crecimiento. Hoy est en un rango entre
2.3 y 3.3% para todo el ao.
En su Examen de la Situacin Econmica de Mxico, Banamex destac que en el primer
trimestre del ao el PIB confirm que la actividad comenz a reactivarse, aunque a un
ritmo ms gradual del que se anticipaba. En particular, la economa registr un avance
anual de 1.8%, mientras que el consenso anticipaba un crecimiento de 2.1%, debido a
que dicho resultado se vio beneficiado por el efecto positivo de la Semana Santa, detall.
El rea de estudios econmicos de Banamex resalt que desde el punto de vista de los
sectores el industrial brind seales de reactivacin ms significativas con respecto al de
servicios. Adicionalmente, la demanda externa continu siendo el motor principal de la
recuperacin de la economa. En particular, las exportaciones manufactureras sugirieron
en abril de nueva cuenta una aceleracin sostenida, a un ritmo de 7.1% anual. Mientras
que las exportaciones manufactureras de automviles continuaron representando el
componente ms dinmico de la demanda externa, segn el documento del banco.
De igual manera, agreg, las importaciones manufactureras no petroleras de bienes de
consumo sugirieron que la demanda local posiblemente comenz a recuperarse en dicho
periodo. Sin embargo, las importaciones de bienes de capital an observaron una
contraccin sustancial de 9.1% anual.
Banamex mencion que los componentes de la demanda interna han continuado
reflejando un desempeo aletargado, pero dando cuenta de cierta recuperacin. Por
ejemplo, las ventas comerciales al por menor segn el Instituto Nacional de Estadstica y
Geografa (INEGI) repuntaron en marzo, ubicndose en 1.7% luego de haberse contrado
1.7 por ciento.
En tanto, aadi, en abril el mercado laboral observ datos alentadores, destacando el
descenso del desempleo al ubicarse la tasa nacional de desocupacin abierta (TDA) en
4.84% de la poblacin econmicamente activa (PEA), luego de haberse situado en 4.95%
el mes anterior.
El banco expuso que el desempeo de la inversin fija bruta contina en direccin hacia
una recuperacin lenta en los prximos meses, especialmente debido a un exceso de
capacidad productiva no utilizada, as como tambin en consecuencia de un mayor gasto
pblico en obras de infraestructura. Por su parte, el gasto pblico, enfatiz, ha continuado
con un fuerte ritmo de expansin. En abril, el gasto neto pagado registr un incremento
real anual de 6.8%, dinamismo ligeramente inferior al observado en el gasto programable
(7.2%). Al interior del gasto programable, destacamos un importante repunte en las
erogaciones en inversin fsica.

Banamex resalt que hay un esfuerzo por parte del gobierno de incrementar su perfil
expansionista por medio del gasto pblico. Sin embargo, observamos que el efecto
positivo de la expansin del gasto pblico sobre el avance econmico ha tomado ms
tiempo en materializarse que lo anticipado. Respecto a la inflacin, argument que hacia
adelante se espera que la general a tasa anual contine ascendiendo hasta un nivel
mximo de 4.22% en octubre, para despus ajustarse a un nivel de cierre en 3.78 por
ciento. Algo similar ocurrira con la inflacin subyacente.
Habr poltica fiscal expansiva en Mxico
Bank of America Merrill Lynch prev que mientras el
ingreso (fiscal) aumente, la renta disponible en Mxico
caer. Foto EE
La poltica fiscal de Mxico ser expansiva este ao,
pues el incremento en el dficit es el mayor en ms de
10 aos y el gasto pblico ser ms que compensado
por el aumento en los impuestos, de acuerdo con BofA
Merrill Lynch Global Research (BofAML).
En un anlisis, Carlos Capistrn, economista en jefe para Mxico de BofAML, expuso que
el gobierno mexicano tendr este ao recursos extras que suman 1.5% del Producto
Interno Bruto (PIB). Esto ser resultado de la reforma fiscal equivalente a 1.0% del PIB,
mayores recursos por el dficit fiscal creciendo a 1.5% del PIB y la posibilidad de menores
ingresos recurrentes o petroleros por 1.0% del PIB. Refiere que el dficit fiscal,
excluyendo la inversin de Pemex (como lo mide la Secretara de Hacienda), aumentar a
1.5% del PIB, desde la cifra de 0.3% del 2013. Este aumento de 1.2 puntos porcentuales
del PIB es el impulso fiscal ms grande que ha tenido Mxico en los ltimos 10 aos,
destaca el anlisis. Esto implica que en lugar de tomar 0.3 puntos porcentuales del PIB de
la economa, como hizo el gobierno en el 2013 (con un dficit de 0.3% contra uno de 0.6%
en el 2012), durante el 2014 el gobierno inyectar 1.2 puntos porcentuales del PIB en la
economa.
De acuerdo con el estudio, si bien habr un poco de desplazamiento del financiamiento
del sector privado debido al incremento en el dficit, es poco probable que sea tan grande
como para convertir la poltica fiscal en restrictiva en el 2014. Por otra parte, expone, se
espera que la reforma fiscal, cuyos cambios en el sistema de impuestos iniciaron en
enero, sume ingresos extras equivalentes a 1.0% del PIB en el presente ao. No
obstante, BofAML estima que el impacto total de la reforma fiscal afectar al crecimiento
del 2014 en 0.5 puntos porcentuales del PIB, y que la reduccin en el gasto privado ser a
lo mucho 1.0% del PIB. Mientras el ingreso (fiscal) aumenta, la renta disponible en
Mxico caer alrededor de la misma cifra (1.0% del PIB). Esta reduccin en la renta
disponible ya est afectando el consumo e inversin privados. Para Capistrn el gasto
privado se fortalecer hasta la segunda mitad del 2014, cuando las exportaciones y el
gasto pblico crezcan lo suficiente para poner en marcha a los consumidores y
compaas.

En tanto, dijo, el gasto pblico har ms que compensar el aumento en los impuestos,
pues desde octubre del ao pasado ya presenta tasas anuales positivas, invirtiendo el
desempeo negativo de los meses previos.
Seal que el gasto pblico registr su quinto aumento consecutivo en febrero del 2014,
19.2% anual y 2.4% mensual ajustado por estacionalidad en trminos reales.
Fondo Petrolero tendr al menos 4.7% del PIB.

El gobernador del Banco de Mxico (Banxico),
Agustn Carstens, dijo que el Fondo Mexicano
del Petrleo para la Estabilizacin y el
Desarrollo representar 4.7% del Producto
Interno Bruto (PIB), que equivale a 745,564
millones de pesos. Esos recursos provendrn
de los contratos y asignaciones que se realicen
en actividades de exploracin y explotacin del
crudo mexicano. Una vez obtenidos los recursos de 4.7%, el dinero se ir para formar el
fondo de largo plazo, el cual se ir incrementando y cuando logre llegar a 10% del PIB, el
rendimiento real del Fondo podr ser utilizado para apoyar el presupuesto federal,
expuso durante su comparecencia en las comisiones unidas de Hacienda y de Energa en
la Cmara de Diputados.
Explic que cuando el saldo de la reserva del fondo sea mayor a 3% del PIB del ao
previo, 40% ir en automtico a seguir incrementando el capital del Fondo Petrolero y
despus el Comit Tcnico tendr la facultad de recomendar a la Cmara de Diputados la
distribucin del restante 60 por ciento.
El 60% de los recursos se podr distribuir de la siguiente manera: asignar hasta 10%
para complementar el fondeo de la pensin universal, 10% para inversin de proyectos de
ciencia y tecnologa, 10% para becas y proyectos de conectividad y desarrollo de la
industria y hasta 30%para inversin en proyectos petroleros e infraestructura. Sostuvo
que en la medida en que la reforma energtica tenga un aumento en la plataforma de
produccin se irn generando los recursos adicionales del Fondo.
Si aumenta en 500,000 barriles diarios la plataforma, eso tendr un impacto de ingresos
por ao de 0.5% del PIB. Entonces, dependiendo de cmo se genere la mayor produccin
y de los propios precios es como se manifestar el aumento en la masa de recursos del
Fondo. Carstens expuso que este fondo petrolero se ha implementado en 26 pases y
que los resultados han sido benficos para sus finanzas.
AJUSTE EN PRONSTICO DE PIB
Entrevistado al trmino de su comparecencia, Carstens consider la posibilidad de
modificar de nuevo su expectativa de crecimiento del PIB, debido a que la economa

mexicana inici el 2014 con un lento arranque. La desaceleracin que percibimos en el
primer trimestre del ao fue ms profunda de lo que anticipbamos, lo que nos har
modificar hacia adelante el rango de crecimiento para este ao, expres.
A principios de mayo el Banco Central redujo su proyeccin de crecimiento para el 2014
de 2.3 a 3.3% debido al bajo desempeo que present la economa en el primer trimestre.
Carstens seal que la desaceleracin fue fundamental para que Banxico hiciera el ajuste
en la tasa de inters, manteniendo sus niveles de inflacin. Vemos factible la
convergencia de 3% (inflacin) al inicio del 2015 debido a que se terminar de disolver el
impacto sobre los precios de las medidas tributarias y adems va a ser de gran ayuda que
el precio de las gasolinas se determine conforme a la inflacin esperada.
En este sentido, destac que la reforma energtica ayudar a evitar presiones
inflacionarias en el futuro, ya que actualmente es difcil mantener la convergencia de 3%
debido a que los precios de las gasolinas se han ajustado a un ritmo anual mayor a 10 por
ciento. La reforma va a ayudar a que presiones inflacionarias no estn presentes hacia
delante. Lo que se busca con esta reforma es que las gasolinas en los prximos aos se
establezcan conforme a la inflacin esperada y esto va a hacer que se reduzca la tasa de
inflacin, dijo.
MEXICAN MOMENT CON OCHOA
A manera de broma, Carstens dijo que el mexican moment se ha reforzado gracias al
papel del portero de la seleccin mexicana: El mexican moment se ha reforzado gracias
a nuestro portero Ochoa. Creo que ese es el momento que hay que vivir. Hay que
apostarle a Ochoa.
FUNCIONES DEL FONDO MEXICANO DEL PETRLEO PARA LA ESTABILIZACIN
Y EL DESARROLLO
El fondo del petrleo ser un fideicomiso pblico del Estado sin estructura propia; es
decir, no ser considerado entidad paraestatal. El Banco de Mxico fungir como
fiduciario. Se encargar de recibir, administrar y distribuir los ingresos del Estado por la
exploracin y extraccin de hidrocarburos. El fondo invertir el ahorro de largo plazo
proveniente de la renta petrolera y fungir como fondo estabilizador de los ingresos del
gobierno federal. Deber contar con un comit tcnico, que estar integrado por tres
miembros representantes del Estado y cuatro independientes. Ambos ocuparn el cargo
ocho aos con posibilidad de reeleccin. Contar con una poltica de inversiones y de
administracin de riesgos para las reservas.
El comit tcnico tendr que realizar reportes trimestrales que muestren la situacin
financiera del fondo petrolero.
Los recursos del fondo se podrn utilizar ante contingencias.
Ser sujeto a revisiones de la Auditora Superior de la Federacin.

Mxico y Chile, los ms desiguales en la OCDE.
Mxico result el segundo pas de la OCDE con ms desigualdad en su poblacin,
despus de Chile, segn datos de la entidad.
En el reporte titulado Desigualdad creciente refiere que 10% de la poblacin de ms
escasos recursos en Mxico, correspondiente a los primeros deciles, concentra 1.2% de
los ingresos totales del pas.
En contraste, 10% de los hogares ms acaudalados concentr 36.7% de los ingresos
totales. Segn las estadsticas de la OCDE la tendencia de la desigualdad en la regin ha
ido en aumento desde el 2007 y hasta el 2011. De acuerdo con los datos, para el 2007 el
ingreso promedio de 10% de la poblacin ms rica en el promedio de los pases de la
Organizacin fue 9.3 veces superior al del 10% ms pobre; ya en el 2011 esta
correspondencia subi a 9.6 veces.
En Mxico esta diferencia es el triple. Es decir, el ingreso promedio de la dcima parte de
las familias mexicanas ms pobres en el 2007 caba 26.8 veces en el que perciban las
familias ms acaudaladas del pas. Para el 2011 la relacin result de 30.5 veces el
ingreso de los primeros deciles respecto al de los hogares ms ricos. El anlisis de la
OCDE documenta que Amrica Latina ha sido por aos la regin ms desigual del
mundo, siendo Mxico y Chile dos de los ejemplos de mayor inequidad regional.
POBREZA TAMBIN CAMBIA
Tambin destaca que la tasa de pobreza relativa aument en dicho periodo en el caso
mexicano, al pasar de 20.9% de la poblacin con menos de la mitad de los ingresos
promedios del pas, a 21.4% en el 2011.
En el extremo resalta que Dinamarca, Eslovenia, Finlandia y Repblica Checa resultaron
las economas con el sistema ms equitativo entre los 33 miembros de la OCDE.
CRECE DESIGUALDAD EN EU
Tal como lo han explicado el secretario general de la OCDE, Jos ngel Gurra, y la
directora de gabinete, Gabriela Ramos, la crisis mundial tuvo un alto impacto en la
distribucin del ingreso en los pases miembros.
Segn el anlisis de la OCDE los beneficios de la prosperidad comenzaron a distribuirse
de manera ms desigual en el territorio de la primera economa del mundo, Estados
Unidos, y en el de los miembros europeos, desde el 2008, con la irrupcin de la crisis
global.
As, evidencia que en Estados Unidos 10% de la poblacin ms pobre percibe slo 1.7%
del ingreso total generado en el pas, mientras en el ms alto decil se queda 28.4% de la
riqueza.