Contenidos DPF15

Universidad Centroamericana Jos Simen Caas
Apartado Postal (01) 168. Telfonos: 2210-6600 ext. 543.

Boulevard Los Prceres, San Salvador, El Salvador, C.A.

Brenda Osorio
Asistente Administrativo de la Maestra en Finanzas
Universidad Centroamericana "Jos Simen Caas"
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MAFI
MODULO 1: FUNDAMENTOS DE ANLISIS FINANCIERO

Lugar de ejecucin: Aula I-15A, edificio ICAS, 1er. Nivel, Campus UCA

Duracin del mdulo: 20 horas

Fecha de inicio: 11 de febrero de 2014

Fecha de finalizacin: 04 de marzo de 2014

Horario de clases: Martes y jueves de 6:00 p.m. a 8:40 p.m.

Fechas de clases: 11, 13, 18, 20, 25 y 27 de febrero; 04 de marzo de 2014

Costo por mdulo: $ 140.00

Nombre del facilitador: Rafael David Arvalo Rosales
Maestro en Direccin de Empresas
Licenciado en Administracin de Empresas
Profesor en el rea de Costos y Finanzas
Consultor y capacitador en formacin continua

Descripcin
Se brindarn los elementos necesarios para analizar un negocio, desde el punto de vista de la
rentabilidad (utilidad del negocio), as como la liquidez, para desembocar en una valoracin de la
empresa y el control de gestin a partir de indicadores que permitan saber si la empresa realmente es
viable.

Objetivo
Exponer las ventajas y aplicaciones del anlisis de los estados financieros tales como: el Balance
General, el Estado de Resultados y el Estado de Cambios Patrimoniales en los que estn registrados
los movimientos econmicos y financieros de la empresa.

Perfil del participante
El diplomado est dirigido a todos los profesionales graduados con inters en profundizar en los
conocimientos para valorar y facilitar la toma de decisiones en las reas de inversin y financiacin de
las empresas.

Contenido
Parte I-Fundamentos
1. La importancia del estudio de las finanzas.
2. Responsabilidades del gerente financiero.
3. El anlisis de negocios.
4. El anlisis financiero
5. Estados financieros bsicos
6. El anlisis financiero comparativo, porcentual, de ratios, del flujo de efectivo, de evaluacin.

Parte II- Rentabilidad
1. Definicin de rentabilidad

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2. Importancia del rendimiento sobre el capital invertido
3. La rentabilidad, prueba de validez de las decisiones gerenciales
4. Utilidad bruta, Utilidad Operativa, Utilidad Neta, NOPAT, EBITDA, Utilidad por accin
5. Capital invertido-el lado derecho y el lado izquierdo del Balance

Parte III- Liquidez
1. Recordando la definicin de liquidez
2. Flujos y pronsticos de efectivo
3. Funciones de la tesorera
4. Ciclo de Conversin de Efectivo CCE
5. Nociones de endeudamiento

Parte IV- Valoracin de empresas
1. El WACC
2. EBITDA y free cash flow
3. El crecimiento
4. El apalancamiento financiero y operativo

Parte V- Control de Gestin
1. El margen de contribucin
2. El punto de equilibrio
3. La planificacin financiera
4. El presupuesto
5. La evaluacin de inversiones


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MODULO 2: FINANZAS A CORTO PLAZO



Fecha de inicio: 11 de marzo de 2014

Fecha de finalizacin: 01 de abril de 2014


Fechas de clases: 11, 13, 18, 20, 25 y 27 de marzo; 1 de abril de 2014


Nombre del facilitador: Hctor Jos Monterrosa Martnez
Maestro en Finanzas
Profesor en el rea de Finanzas, UCA
Gerente Administrativo-Financiero de la Asociacin Nacional de la Empresa Privada (ANEP)

Descripcin
Este curso brindar un conocimiento bsico y crtico de los conceptos de la administracin financiera,
buscando en esencia que los estudiantes dominen las tcnicas presentadas con la nica finalidad de
que entiendan el proceso financiero que se lleva en la empresa. Los estudiantes podrn al final del
curso, interpretar los conceptos financieros vistos y usar la metodologas planteadas en la bibliografa
sugerida, pero la pretensin final es hacerlos verdaderamente gestores financieros, en el sentido de que
puedan comprender cualquier tarea financiera emprendida por la organizacin.

Objetivo
Que el participante sea capaz de analizar los aspectos de la administracin financiera de corto
plazo en la empresa, aplicando tcnicas y modelos que permitan cuantificar y evaluar las
necesidades de capital de trabajo y aplicar herramientas financieras en el proceso de decisiones.

las empresas.

Contenido
1. La administracin del efectivo
1.1. Las razones que justifican el hecho de que los negocios y las personas mantengan efectivo y
valores equivalentes a efectivo
1.2. Las ventajas de mantener un saldo adecuado de efectivo
1.3. Las estrategias para la administracin del efectivo
1.4. La determinacin del nivel ptimo de efectivo
1.5. Criterios que se deben tomar en cuenta al invertir en valores negociables
1.6. El control eficiente de los desembolsos

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2. Administracin de las cuentas por cobrar
2.1. Los cuatro factores de la poltica de crditos
2.2. El perodo y las normas de crdito
2.3. Mtodos para medir la calidad de crdito de un cliente
2.4. La acumulacin de las cuentas por cobrar
2.5. Mtodos para controlar las cuentas por cobrar
2.6. Los descuentos en efectivos
2.7. Evaluacin de los cambios en la poltica de crdito
2.8. Factores Adicionales que Influyen sobre la poltica de crdito

3. Administracin de inventarios
3.1. Clasificacin de los inventarios
3.2. Los aspectos bsicos implcitos en la administracin de los inventarios
3.3. La clasificacin de los costos del inventario
3.4. La determinacin de los costos asociados con los inventarios
3.5. El modelo de la cantidad econmica de la orden (EOQ)
3.6. Los descuentos por cantidad

4. El financiamiento a corto plazo
4.1. El crdito comercial
4.2. El costo del crdito comercial
4.3. Las ventajas del crdito comercial como fuente de financiamiento
4.4. Los prstamos bancarios
4.5. El costo de los prstamos bancarios
4.6. La eleccin del banco

5. Los presupuestos para la planificacin y el control financiero
5.1. Las generalidades del presupuesto
5.2. Resea histrica del presupuesto
5.3. Definiciones sobre el presupuesto
5.4. La clasificacin de los presupuestos
5.5. Los problemas de los presupuestos
5.6. La planificacin y control financiero
5.7. El sistema presupuestario
5.8. Los estados financieros pro forma o pronsticos financieros
5.9. El mtodo del porcentaje de ventas para determinar o calcular las necesidades de
financiamiento externo de las cuentas del balance general
5.10. Caso prctico aplicado en la elaboracin de los estados financieros pro forma o
pronsticos financieros

6. Ciclo de maduracin

7. Fondo de Maniobra


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MODULO 3: FINANZAS A LARGO PLAZO



Fecha de inicio: 22 de abril de 2014

Fecha de finalizacin: 15 de mayo de 2014


Fechas de clases: 22, 24 y 29 de abril: 06, 08, 13 y 15 de mayo de 2014


Nombre del facilitador: Paul William Granados
Licenciado en Contadura Pblica
Coordinador de la Licenciatura en Contadura Pblica, UCA

Descripcin
El mdulo permitir comprender los constantes cambios de las inversiones de las empresas, sus
fuentes de financiacin y los mercados financieros, que requieren de un estudio exhaustivo de los
modelos que conlleven a la eficiencia financiera de la empresa, considerando dos grandes tipos de
decisiones: la de inversin y la de financiacin teniendo presente el riesgo y la incertidumbre que
conlleva cada decisin, evaluadas en el largo plazo del negocio o proyecto de inversin.

Objetivo
Brindar los fundamentos conceptuales y tcnicos del anlisis financiero basado en la inversin y
financiacin, para la evaluacin de las inversiones y toma de decisiones en una empresa a largo plazo.

las empresas.

Contenido
1. Prolegmenos
1.1. Funciones y objetivos de la direccin financiera.
1.2. Evolucin Histrica.
1.3. Valor del dinero en el tiempo.

2. Anlisis y Planificacin
2.1. La empresa en un sistema de flujos de fondos.
2.2. Los Fondos.
2.3. Flujos de Fondos.


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3. Las decisiones de inversin y financiacin.
3.1. La inversin en condiciones de Certeza.
3.2. La inversin en condiciones de Riesgo.
3.3. La inversin.
3.4. Perfil de un proyecto de inversin.
3.5. Los criterios de seleccin.

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MODULO 4: ANLISIS ESTADSTICO EN LAS FINANZAS



Fecha de inicio: 20 de mayo de 2014

Fecha de finalizacin: 12 de junio de 2014


Fechas de clases: 20, 22, 27 y 29 de mayo; 03, 05, 10 y 12 de junio de 2014


Nombre del facilitador: William Edgardo Mendoza Rodrguez
Maestro en Ciencias
Ingeniero Electricista
Profesor en las reas de Estadstica y Matemticas, UCA
Jefe del Departamento de Matemticas, UCA

Descripcin
Este curso dar las herramientas matemticas bsicas para describir y analizar los procedimientos
racionales para toma de decisiones con base en mtodos cientficos.

Objetivo
Conocer los conceptos estadsticos y matemtico-financieros que se emplean en el anlisis financiero,
decisiones de inversin, anlisis de riesgo y en cualquier mbito relacionado con las aplicaciones de
las finanzas de empresa.

las empresas.

Contenido
1. Tpicos bsicos de Algebra: Leyes de exponentes.

2. Productos notables.

3. Factorizacin: Factor comn. Factor comn por agrupacin de trminos. Trinomios de
la forma x
2
+ B x + C, trinomio cuadrado perfecto.

4. Definicin de funcin. Funcin lineal.

5. Concepto intuitivo de lmite.

6. La Derivada: interpretacin geomtrica.

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7. La Derivada como razn de cambio.

8. Estadstica descriptiva: medidas de tendencia central y medidas de dispersin.

9. Operaciones bsicas de conjuntos: Unin, interseccin, diferencia, complemento.

10. Experimento aleatorio. Suceso o evento. Espacio muestral.

11. Probabilidad: Formas de calcularla
11.1 Mediante la frecuencia relativa del suceso
11.2 Definicin clsica.

12. Axiomas de probabilidad.

13. Eventos mutuamente excluyentes.

14. Probabilidad condicional Ejercicios.

15. Teorema de Bayes

16. Variable aleatoria.

17. Distribuciones de probabilidad utilizando Excel: Distribucin binomial, Distribucin de
Poisson.

18. Distribucin normal. Manejo de tablas. Manejo de Excel.

19. Matemtica Financiera: Concepto de inters

20. Inters simple

21. Inters compuesto

22. Matemtica Financiera

23. Anualidades

24. Clculo del valor de una anualidad

25. Anualidad vencida u ordinaria

26. Suma, resta, multiplicacin de un escalar por una matriz.

27. Matrices utilizando Excel.

28. Aplicaciones de las matrices a la resolucin de sistemas de ecuaciones lineales con
solucin nica: Mtodo de Cramer. Mtodo de la matriz inversa.


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MODULO 5: FINANZAS CORPORATIVAS



Fecha de inicio: 19 de junio de 2014

Fecha de finalizacin: 10 de julio de 2014


Fechas de clases: 19, 24 y 26 de junio; 01, 03, 08 y 10 de julio de 2014


Nombre del facilitador: Gabriel Domnico Braghieri Pastori
Maestro en Finanzas
Sub Gerente de Servicios Generales y Patrimonio de ANDA

Descripcin
El alumno contar con un modelo claro para valorar los activos de una empresa y comprender la forma
en que se define una poltica de tratamiento de dividendos en las empresas y corporaciones. Se analiza
tambin la estructura de capital, el costo de capital y la valoracin de la quiebra empresarial.

Objetivo
Brindar los conocimientos de la forma en la que las empresas pueden crear valor y mantenerlo a travs
del uso eficiente de los recursos financieros.

las empresas.

Contenidos
I. Valor presente (conceptos bsicos)

II. Valoracin de Bonos y Acciones

III. Rentabilidad y Riesgo: El modelo para la valoracin de activos
1. Medida de riesgo y retorno de un activo individual
2. Medidas de posicionamiento
3. Medidas de dispersin
4. Medidas del riego y retorno de un portafolio
4.1 Clculo de la Media y la Varianza de 2 activos.
4.2 El coeficiente de correlacin.
4.3 El portafolio de mnima varianza.

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4.4 Activos perfectamente correlacionados
4.5 El Set de Oportunidades con un activo riesgoso y un activo libre de riesgo.
4.6 La media, varianza y covarianza de un portafolio con N activos.
4.7 Descripcin del equilibrio.
5. Diversificacin del Portafolio y el riego de un activo individual

IV. Equilibrio de Mercado: CAPM y APT
1. La eficiencia del portafolio de mercado
2. derivacin del CAPM
3. Propiedades del CAPM
4. Uso del CAPM para valoracin: Modelos de un periodo, con incertidumbre
5. Aplicaciones del CAPM para poltica corporativa
6. Extensin del CAPM

V. Estructura de Capital
1. Rentabilidad de la Empresa versus Rentabilidad del Accionista
2. Ventajas en el Uso de Deuda con relacin al Patrimonio
3. Hay Almuerzo Gratis con el Uso de Deuda?
4. Determinantes de la Rentabilidad del Accionista
5. Proposicin de Modigliani y Miller
6. El Costo de Capital de la Empresa
7. Cmo afecta el Costo de Quiebra y las Asimetras de Informacin el Costo de Capital?

VI. Poltica de Dividendos
1. Cmo Deciden las Empresas Pagar Dividendos?
2. La Controversia sobre la Poltica de Dividendos


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MODULO 6: PRODUCTOS FINANCIEROS



Fecha de inicio: 17 de julio de 2014

Fecha de finalizacin: 14 de agosto de 2014


Fechas de clases: 17, 22, 24 y 29 de julio; 07, 12 y 14 de agosto de 2014


Nombre del facilitador: Byron Vladimir Martnez Barrientos
Licenciado en Mercadeo
Profesor en el rea de Capacitacin Burstil
Gerente de Proyectos de la Bolsa de Valores de El Salvador

Descripcin
El curso brindar una nocin clara de las tendencias de los mercados financieros, presentando el
modelo del mercado burstil salvadoreo y concluyendo con la presentacin de diferentes productos
financieros disponibles en la plaza local.

Objetivo
Conocer la funcin de los instrumentos financieros y la gestin de las fuentes financieras que existen
en una inversin, as como los recursos necesarios para el desarrollo de dicha inversin.

las empresas.

Contenidos
1. Introduccin a los Mercados Financieros
1.1. Tendencias actuales
1.2. Activos Financieros
1.3. Globalizacin de los Mercados Financieros
1.4. El Ambiente Financiero
1.5. Mercados de Derivados
1.6. La Regulacin y la funcin del gobierno en los mercados financieros
1.7. Las instituciones: Bolsa de Valores, Banca Comercial, Banca de Inversin, Banca de
Desarrollo, Micro Finanzas.

2. Productos y participantes del Mercado Burstil de El Salvador
2.1. La Bolsa de Valores
2.2. Las Casas de Corredores de Bolsa

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2.3. Las Sociedades Clasificadoras de Riesgo
2.4. La Central de Depsito de Valores
2.5. El Gobierno
2.6. Mercado Primario
2.7. Mercado Secundario
2.8. Reportos
2.9. Acciones
2.10. Bonos

3. Conceptos Bsicos
3.1. Instrumentos de Renta Fija
3.2. Instrumentos de Renta Variable
3.3. Medicin del Riesgo
3.4. Valor Presente

4. Productos de la Banca Comercial
4.1. Lnea Rotativa
4.2. Crdito Decreciente
4.3. Factoring
4.4. Leasing
4.5. Cartas de Crdito
4.6. Tarjetas de Crdito
4.7. Certificado de Depsito y Bono de Prenda
4.8. Crdito Refill

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MODULO 7: VALORACIN DE EMPRESAS



Fecha de inicio: 19 de agosto de 2014

Fecha de finalizacin: 11 de septiembre de 2014


Fechas de clases: 19, 21, 26 y 28 de agosto; 02, 04, 09 y 11 de septiembre de 2014


Nombre del facilitador: Cristina lvarez Lpez
Licenciada en Administracin de Empresas
Profesora en el rea de Finanzas
Gerente General de Credisol

Descripcin
El mdulo brindar un acercamiento a la valoracin desde el punto de vista gerencial enfocando el
mtodo del descuento de flujos.

Objetivo
Conocer las caractersticas fundamentales y limitaciones de los mtodos utilizados para la valoracin
de una empresa.

las empresas.

Contenido
PRIMERA PARTE: METODOS DE VALORACION

Premisas bsicas y fuentes de valor de la empresa.

VALORACION DE LA EMPRESA A TRAVES DEL ACTIVO

1. Tcnicas de valuacin:
1.1. Mtodo del valor ajustado.
1.2. Valor de liquidacin.
1.3. Valor de reposicin.

2. Mtodos basados en la actualizacin del cash-flow
2.1. La renta a actualizar.
2.2. La tasa de actualizacin.
2.3. Horizonte de valoracin y valor de continuacin.

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3. Incorporacin de la inflacin al proceso de valoracin
3.1. Incorporacin de la inflacin al mtodo del cash-flow.
3.2. Adaptacin de la renta a actualizar a la inflacin.
3.3. Inflacin y tasa de actualizacin.

4. Valor de una pequea y mediana empresa a travs del patrimonio.

SEGUNDA PARTE: VALORACION DE LA EMPRESA A TRAVES DEL FLUJO DEL
ACCIONISTA

1. Determinacin del flujo del accionista
2. Importancia
3. Calculo de la Beta y su importancia
4. Beta versus resultados financieros
5. Trabajo.


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MODULO 8: ADMINISTRACIN DE INVERSIN Y RIESGO



Fecha de inicio: 23 de septiembre de 2014

Fecha de finalizacin: 23 de octubre de 2014


Fechas de clases: 23, 25 y 30 de septiembre; 02, 07, 09, 14, 16, 21 y 23 de octubre de 2014


Nombre del facilitador: Vinicio Zelaya Valladares
Maestro en Finanzas
Licenciado en Economa
Profesor en las reas de Administracin de Portafolios de Inversiones y Administracin del Riesgo
Financiero, UCA
Jefe del Departamento de Finanzas del Banco de Amrica Central

Descripcin
El curso permitir contar con los elementos necesarios para la valoracin de las inversiones
empresariales, con el fin de diversificar y reducir el mismo, aportando metodologas de clculo del
mismo, as como el riesgo de mercado, llegando a facilitar el clculo e interpretacin del riesgo de una
cartera en particular.

Objetivo
Aprender a identificar los factores de riesgo asociados a la toma de decisiones, para as mejorar el
desempeo financiero de la inversin, tomando en cuenta el rendimiento ajustado por el riesgo.

las empresas.

Contenido
I. Teora y modelos de valorizacin de activos
1. VALORACIN DE PORTAFOLIOS
1.1 Rendimiento y riesgo
1.2 Teora de carteras
1.3 Modelos de fijacin de precios de activos de capital CAPM.
1.4 Optimizacin de carteras.
1.5 Evaluacin de resultados.

II. Herramientas para el anlisis y medicin del riesgo de mercado

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2. ALCANCE DE LA ADMINISTRACIN DE RIESGOS FINANCIEROS
2.1. Fundamentos.
2.2. Tipos de riesgos financieros.
2.3. Metodologas de clculo.
3. RIESGO DE MERCADO
3.1. Tipos de riesgo de mercado.
3.2. Factores de riesgo de mercado.
3.3. Duracin y convexidad.
3.4. Medidas de riesgo: VAR, CER, RORAC.

III. Clculo del riesgo de carteras

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