RETORNO.

La tasa interna de retorno o tasa interna de rentabilidad (TIR) de una inversin es el promedio
geomtrico de los rendimientos futuros esperados de dicha inversin, y que implica por cierto el
supuesto de una oportunidad para "reinvertir". En trminos simples, diversos autores la
conceptualizan como la tasa de descuento con la que el valor actual neto o valor presente neto (VAN
o VPN) es igual a cero.
Para que la TIR sea ms confiable, debe evaluarse sobre un horizonte de por lo menos 4 aos.
La TIR puede utilizarse como indicador de la rentabilidad de un proyecto: a mayor TIR, mayor
rentabilidad; as, se utiliza como uno de los criterios para decidir sobre la aceptacin o rechazo de un
proyecto de inversin.[Para ello, la TIR se compara con una tasa mnima o tasa de corte, el coste de
oportunidad de la inversin (si la inversin no tiene riesgo, el coste de oportunidad utilizado para
comparar la TIR ser la tasa de rentabilidad libre de riesgo). Si la tasa de rendimiento del proyecto -
expresada por la TIR- supera la tasa de corte, se acepta la inversin; en caso contrario.
Tasa Interna De Retorno (TIR): Se utiliza generalmente para definir la rentabilidad
de un de un proyecto o plan de negocios en funcin de comparar su cupn con su
precio en el mercado.
Tasa Interna De Oportunidad (TIO): La tasa interna de oportunidad o tasa de inters de
oportunidad o tasa mnima de descuento, es la tasa de inters mnima a la que el gestor o el
inversor, est dispuesto a ganar al invertir en un proyecto.
Valor Actual Neto (VAN): El Valor Actual Neto de una inversin o proyecto de inversin es
una medida de la rentabilidad absoluta neta que proporciona el proyecto.
Valor Presente Neto (VPN): Es el mtodo ms conocido a la hora de evaluar proyectos de
inversin a largo plazo.
La TIR o tasa crtica de rentabilidad es la tasa que iguala el VPN a cero. En el mundo financiero
tambin le conoce como la tasa de rentabilidad producto de la reinversin de los flujos netos de
efectivo dentro de la operacin propia del negocio y se expresa en porcentaje.
Cuando la evaluacin de los proyectos de inversin se hacen con base en la TIR, se toma
como referencia la TIO. Comparando si la TIR es mayor que la TIO, el proyecto se debe aceptar
pues estima un rendimiento mayor al mnimo requerido, siempre y cuando se reinviertan los flujos
netos de efectivo. Por el contrario, si la TIR es menor que la TIO, el proyecto es inviable pues el
rendimiento es menor al mnimo requerido.
Existen varios mtodos para hallar la TIR entre las ms importantes estn:
Prueba y error: Para este mtodo se desarrolla la frmula de VPN cada vez con una tasa (TIO)
diferente, hasta que la operacin da igual a cero. Lo que permite interpretar que la tasa (TIO)
utilizada para llegar a cero corresponde a la Tasa Interna de Retorno.
Grfico: mtodo donde se elaboran diferentes perfiles para los proyectos a analizar. Cuando la
curva del Valor Presente Neto corte el eje de las X que representa la tasa de inters, ese punto
corresponder a la Tasa Interna de Retorno.

Interpolacin: en este mtodo se deben escoger dos Tasas (TIO) de tal manera que al
desarrollar la frmula VPN con la primera, arroje como resultado un Valor positivo cercano a cero
y al desarrollar la frmula VPN con la segunda, d como resultado un Valor negativo cercano a
cero.

Para interpolar se busca la diferencia entre las dos tasa, como son TIO y VPN . Esta
diferencia se multiplica por el VPN positivo. El producto resultante se divide por la diferencia entre
VPN positivo y VPN negativo y la tasa obtenida se suma a la tasa (TIO) positiva. Ese resultante
es la tasa
Cmo se calcula la TIR?
Ejemplo: Consideremos una persona que va a montar un negocio que necesita una
inversin inicial de 60.000 , y que luego va a tener unos gastos anuales de
mantenimiento de 3.000 y unos ingresos anuales de 30.000 , durante 4 aos. Para
facilitar los clculos, supongamos que los ingresos y los gastos se establecen al final del
ao. El esquema de flujos sera el siguiente:


Para determinar la TIR de este proyecto de inversin, tenemos que ir probando con
distintos tipos de inters hasta que la suma financiera de todos los capitales sea cero.
Para sumar estos capitales de manera correcta, tenemos que desplazarlos hasta el mismo
instante de tiempo, por ejemplo en 0. El siguiente cuadro nos muestra los resultados:
Ao Ingresos Gastos Valor neto
(I-G)
Valor en 0 del valor neto con el tipo de
inters:
5% 10% 20% 25% 28,49%
0 0 60.000 -60.000 -
60.000
-
60.000
-
60.000
-
60.000
-
60.000
1 30.000 3.000 27.000 25.714 24.545 22.500 21.600 21.013
2 30.000 3.000 27.000 24.490 22.314 18.750 17.280 16.354
3 30.000 3.000 27.000 23.324 20.285 15.625 13.824 12.728
4 30.000 3.000 27.000 22.213 18.441 13.021 11.059 9.905
SUMA TOTAL 35.741 25.586 9.896 3.763 0
Como vemos en el cuadro, se ha probado la suma financiera de ingresos y gastos hasta
conseguir, con un tipo de inters anual de 28,49%, que la suma sea 0. Por tanto la TIR
sera del 28,49%.

TIR: tasa interna de rentabilidad
La tasa interna de retorno de una inversin o proyecto es la tasa efectiva anual compuesto de retorno o tasa
de descuento que hace que el valor actual neto de todos los flujos de efectivo (tanto positivos como
negativos) de una determinada inversin igual a cero.
Se utiliza generalmente para definir la rentabilidad de un activo de renta fija en funcin de comparar su cupn
con su precio en el mercado, esta expresada en porcentaje y es la tasa que iguala el valor presente neto a
cero. La Tasa Interna de Retorno es aqulla tasa que est ganando un inters sobre el saldo no recuperado de
la inversin en cualquier momento de la duracin del proyecto.

TIO: TASA INTERNA DE OPORTUNIDAD
La tasa interna de oportunidad o tasa de inters de oportunidad o tasa mnima de descuento, es la tasa de
inters mnima a la que el gestor o el inversor, est dispuesto a ganar al invertir en un proyecto. Esta tasa es
bien importante y a veces no se le da la relevancia que merece.
La TIO es la tasa mnima que se utiliza para poder determinar el valor presentel neto de los flujos futuros de
caja del proyecto y es la rentabilidad mnima que se le debe exigir al proyecto para tomar la decisin de no
invertir en un uso alternativo de los recursos o en otro proyecto.
Este mtodo consiste en encontrar una tasa de inters en la cual se cumplen las condiciones buscadas en el
momento de iniciar o aceptar un proyecto de inversin.
VAN: valor actual neto.
El Valor Actual Neto de una inversin o proyecto de inversin es una medida de la rentabilidad absoluta neta
que proporciona el proyecto, mide en el momento inicial del mismo, el incremento de valor que proporciona
a los propietarios en trminos absolutos, una vez descontada la inversin inicial que se ha debido efectuar
para llevarlo a cabo.
VPN: Valor Presente Neto.
El Valor Presente Neto (VPN) es el mtodo ms conocido a la hora de evaluar proyectos de inversin a largo
plazo. El Valor Presente Neto permite determinar si una inversin cumple con el objetivo bsico financiero.