Las razones financieras son eficientes herramientas para analizar la situacin de
una empresa, sin embargo tambin tienen serias limitaciones. Pueden servir como una pantalla para sealar a aquellas reas de fortaleza o debilidad potencial, as como indicar aquellas en las que se requiere mayor investigacin. Sin embargo no son predictivas. Las razones financieras se dividen en cuatro categoras: q Razones de liquidez, las cuales miden la capacidad de la empresa para identificar sus necesidades de efectivo. q Razones de Actividad las cuales miden la liquidez de los activos. q Razones de apalancamiento miden el uso de la deuda por parte de la empresa, comparado con el uso de capital y su capacidad de pagar los intereses y otros gastos fijos. q Razones de utilidad miden el desempeo de toda la empresa y su eficiencia en la administracin de los activos, pasivos, y el capital. RAZONES DE LIQUIDEZ 1) Razn de circulante Se utiliza como una medida de la solvencia a corto plazo, es decir, la capacidad de la empresa para pagar sus deudas a corto plazo. 2) Prueba cida La prueba cida es una medida ms rigurosa de la solvencia a corto plazo. Al igual que las otras razones financieras, se debe examinar en trminos de las tendencias e industrias estndar. 3) Razn de efectivo Razn de circulante = Activo circulante Pasivo Circulante Prueba cida = Activo circulante - inventarios Pasivo Circulante Razn de efectivo = Efectivo Pasivo Circulante 4) Razn de capital de trabajo a activos 5) Intervalo Promedio RAZONES DE ACTIVIDAD O USO DE ACTIVOS 1) Rotacin de cobros Indica cuntas veces, en promedio, se recaudan las cuentas por cobrar, durante el ao. 2) Das de recuperacin de cobros Es el nmero promedio de das requeridos para convertir las cuentas por cobrar en efectivo. Tambin provee informacin acerca de las polticas crediticias de la empresa. 3) Rotacin de los inventarios Proporciona informacin con relacin a la eficiencia de la empresa en la administracin y ventas de sus inventarios. Generalmente una alta rotacin de los inventarios es muestra de un manejo eficiente de los mismos, pero tambin puede indicar que se tiene un nivel de inventario inferior al deseable, que se estn realizando pedidos pequeos, un decrecimiento en los precios, dficit de materiales, o bien que las ventas estn siendo superiores a lo planeado. Para analizar este ndice, es importante considerar el tipo de industria que se est analizando. Razn de capital de trabajo a activos = Capital de trabajo Activos Totales Intervalo Promedio = Activo circulante Promedio del costo de operacin diario Das de recuperacin de cobros = 365 Rotacin de cobros Rotacin de cobros = Ventas Netas Cuentas por cobrar Rotacin de inventarios = Costo de los bienes vendidos Inventarios 4) Das en inventario 5) Rotacin del capital de trabajo 6) Rotacin de los activos fijos y Rotacin de activos totales Tanto la rotacin de los activos fijos como la de los activos totales que se presenta a continuacin, se utilizan para medir la efectividad de la administracin para generar ventas a partir de las inversiones en los activos. Cuando la rotacin de los activos es alta, generalmente se debe a que la inversin requerida para generar ventas es pequea, y por lo tanto la empresa es ms rentable. Cuando estas razones son relativamente pequeas para el tipo de industria o con respecto a los mismos ndices histricos de esa empresa, significa que la inversin en activos est siendo demasiado grande, o bien que las ventas son demasiado lentas. RAZONES DE APALANCAMIENTO FINANCIERO 1) Razn de deuda total Das en inventario = 365 Rotacin de cobros Rotacin del Capital de Trabajo = Ventas Capital de Trabajo Rotacin de activos fijos = Ventas Netas Activos Fijos Rotacin de activos totales = Ventas Netas Activos totales Razn de deuda total = Pasivos Totales Activos totales 2) Razn de deuda total a capital contable 3) Razn de deuda a largo plazo Las tres razones financieras que se acaban de mencionar, se utilizan para medir el grado de financiamiento de la empresa a travs de deuda. 4) Factor multiplicador de capital 5) Razn sobre el inters devengado Para que una empresa se beneficie con el apalancamiento financiero, los pagos de inters fijo que acompaan a la deuda deben ser ms que cubiertos con las utilidades operativas. 6) Razn de cobertura de efectivo Es una medida de las capacidades de la empresa para pagar sus obligaciones. Razn de deuda total a capital contable = Pasivos Totales Capital Contable Razn de deuda a largo plazo = Pasivos a largo plazo Deuda a largo plazo + capital contable Factor multiplicador de Capital = Activos Totales Capital Contable Razn sobre el inters devengado = Utilidad Operativa (EBIT) Inters Razn de cobertura de efectivo = EBIT + Depreciacin Inters 7) Estructura de Capital RAZONES DE UTILIDAD O RENTABILIDAD 1) Margen de Utilidad Es una medida de la capacidad de la empresa para convertir las ventas en utilidades. 2) Rendimiento en Activos Es una medida de la eficiencia total de la empresa en la administracin de las inversiones totales en activos. 3) Rendimiento en Capital Contable Es una medida de la eficiencia de la empresa en la administracin de las inversiones totales para generar utilidades para los accionistas. Otras razones financieras de inters son aquellas relacionadas con el valor de mercado de las acciones. Estas razones son Estructura de Capital = Deuda de largo plazo Capital Contable Margen de utilidad = Utilidad Neta Ventas Netas Rendimiento en Activos (ROA) = Utilidad Neta Activos Totales Rendimiento en Capital Contable (ROE) = Utilidad Neta Capital Contable P / E = Precio por accin Utilidad por accin M / B = Valor de mercado por accin Valor en libros de cada accin