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1922: a crise econmica

A dcada de 1920 uma das mais importantes do ponto de vista da histria


econmica, poltica e cultural brasileira, e mesmo mundial. um perodo de transio,
de !rande e"ervesc#ncia, $ue tem paralelos interessantes com o $ue acontece ho%e.
&inha interveno a$ui se centrar', contudo, no ano de 1922, momento em $ue talve(
se tenha che!ado mais perto de uma ruptura, e)ceo "eita evidentemente para o "inal
da dcada, $uando a ruptura realmente ocorreu. *alve( eu "ocali(e mais a 'rvore e
perca um pouco da "loresta da dcada de 20, mas como o desa"io da$ueles anos "oi
uma espcie de tentativa de resolver a ressaca da crise econmica de 1921+1922, 22
um bom comeo.
&il novecentos e vinte e dois um ano de pro"unda crise econmica, s compar'vel,
na e)peri#ncia republicana anterior, , !i!antesca crise da dcada de 1-90, $ue s
acabou com o enorme es"oro de a%ustamento do perodo .ampos /ales sob a tutela
"inanceira brit0nica. *em+se em 22 uma crise do ca", uma in"lao em alta e,
especialmente, uma crise "iscal. o "inal do !overno 1pit'cio 2essoa, $ue, no entanto,
havia comeado com uma !rande esperana de prosperidade, com !rande otimismo,
depois de anos de !uerra, apreens3es e di"iculdades 4 de certa maneira, o "im do
!overno 1pit'cio parece muito com o "im do !overno /arne5.
desse clima de crise do 1stado $ue sur!e ou $ue renovado, como tambm se pode
interpretar, o acordo &inas 4 /o 2aulo, $ue !arante a eleio do mineiro Artur
6ernardes, mas d' aos paulistas o controle absoluto da economia, com /ampaio 7idal
no &inistrio da 8a(enda e .incinato 6ra!a no 6anco do 6rasil. /e se $uiser recortar
um e)emplo de acordo ca" com leite, no e)iste nenhum melhor do $ue este, $ue
solidi"ica a candidatura 6ernardes contra os ata$ues violentos dos militares, numa
situao de crise "iscal e crise do 1stado como a $ue marca o "inal do !overno 1pit'cio.
1ssa aliana marca tambm o primeiro compromisso "ormal do !overno "ederal com a
valori(ao permanente do ca", $ue ser' uma bandeira do !overno 6ernardes mais ,
"rente. 7inte e dois , portanto, um ano de crise, mas de uma crise $ue !era uma
reao de continuidade do re!ime, $ue sacode &inas e /o 2aulo para uma aliana
"ormal. 2or $ue, a"inal, 22 "oi to ruim9 A partir de $ue momento o !overno 1pit'cio
degringolou na !esto da economia9 :uais as ori!ens da crise9
A crise $ue comea na se!unda metade de 1920 che!a ao au!e em 1922, mas, na
verdade, se arrasta at o "inal do !overno 6ernardes. 1la um e)emplo de livro+te)to
de cho$ue e)terno adverso, ou se%a, da$ueles cho$ues $ue marcam o comportamento
de uma economia prim'ria e)portadora muito dependente do preo do seu produto
b'sico. 1pit'cio 2essoa assume o !overno em timas condi3es em 1919. um
perodo de alta do preo do ca" sem precedentes na memria das pessoas $ue
viveram na$uela poca. 1m 191-, uma imensa !eada havia arrasado os ca"e(ais de
/o 2aulo. ;ra, a produtividade lo!o depois de uma !eada muito pe$uena, pois as
'rvores demoram um tempo para se recuperar. 1m 1919, portanto, os esto$ues esto
bai)os. Alm disso, h' um !rande crescimento da demanda nos pases centrais devido
ao "im da !uerra e , desmobili(ao das tropas. ; medo do desempre!o $ue a
desmobili(ao r'pida dos homens, com as mulheres ainda nas "'bricas, poderia
provocar, condu( esses pases a uma poltica econmica e)pansionista, levando os
!overnos a soltar o crdito. <i!a+se de passa!em, tambm, $ue na 1uropa a
populao civil no tomava ca" havia muito tempo. 1sse crescimento da demanda
mundial, combinado , restrio da o"erta, eleva o preo do ca" at as nuvens.
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A entrada no 6rasil de uma receita de e)portao muito !rande leva, por sua ve(, a
uma enorme apreciao cambial, e)atamente numa poca em $ue a ind=stria est'
$uerendo investir. ;s bens de capital tornam+se mais baratos, e abre+se um perodo de
aumento das importa3es. ; crescimento da atividade econmica tem um impacto
muito "avor'vel sobre a receita "iscal do !overno, e o ano de 1919 se abre com
!randes perspectivas de boa sa=de "inanceira do !overno. .om os 1stados >nidos
ainda no comeo de sua disputa com ?ondres pela posio de centro "inanceiro, o
6rasil comea a ne!ociar emprstimos norte+americanos em 1920. 1ssa melhora na
posio "iscal, somada a uma espcie de viso consensual sobre a necessidade de
investimento p=blico, leva "inalmente a um !rande pro!rama de obras.
<e "ato, 1pit'cio 2essoa assume o !overno em 1919 com um pro!rama de obras $ue
se er!ue sobre duas pernas. A primeira delas est' no @ordeste 4 a"inal tratava+se de
um presidente nordestino, o $ue ali's constitui outro ponto de semelhana com
/arne5. 2ouco tempo antes tinha havido tambm uma !rande seca $ue se tornou
"amosa. ; primeiro !rande pro!rama de obras contra as secas, com a construo de
audes, assim lanado no !overno 1pit'cio 2essoa, e isso nos custa uma !rande
$uantia de dinheiro em libras e dlares, pois no tnhamos, na poca, o"erta interna de
servios e tecnolo!ia, e as obras tiveram de ser contratadas no e)terior.
1m se!undo lu!ar, mas no menos importante, vem o pro!rama de investimentos
nessa espcie de sala de visitas $ue era o Aio de Baneiro da poca, com vistas ,
1)posio do .enten'rio de 1922. A import0ncia $ue as elites brasileiras davam ,
preparao da cidade para a e)posio pode ser vista na ep!ra"e do captulo 2 do livro
de &arl5 /ilva da &otta, onde se l#C preciso que quem aqui aportar encontre, como
primeira cidade brasileira, alguma coisa que provoque louvores. As obras para a
e)posio so monumentais. ; $ue havia sobrado 4 e havia sobrado muito 4 do morro
do .astelo, "oi levado para dentro dD'!ua. 7'rios pavilh3es "oram construdos, muitos
deles com o dinheiro dos !overnos dos pases participantes. <e toda "orma, a in"ra+
estrutura da e)posio consome um colosso de dinheiro. *ambm no !overno 1pit'cio,
tem incio a urbani(ao de Epanema e da ?a!oa Aodri!o de 8reitas, com arruamentos,
calamento com paraleleppedos e construo de redes de es!otos. ; imenso
pro!rama de obras do Aio de Baneiro bene"icia ainda outras 'reas p=blicas.
en!raado observar, lendo os depoimentos da poca, $ue como num re"le)o do $ue
se passava na 1uropa, 1pit'cio %usti"icava seu imenso pro!rama de obras como uma
medida para combater o desempre!o $ue iria se se!uir , !uerra, o $ue no 6rasil no
"a(ia o menor sentido. ; desempre!o no 6rasil era estrutural, o pas no empre!ava,
mas tambm no tinha mobili(ado um !rande n=mero de tropas para a !uerra.
;bviamente o pro!rama do @ordeste se %usti"icava por si s, devido aos e"eitos sociais
e econmicos da seca. 2orm, %usti"icar os altos investimentos em obras p=blicas como
uma "orma de minimi(ar o desempre!o, incorporando a preocupao conservadora
europia e americana com o avano das es$uerdas no ps+!uerra, era al!o
absolutamente es$ui(o"r#nico.
*oda essa perspectiva positiva $ue est' por tr's do incio do !overno 1pit'cio, em
termos de solide( "iscal e de condi3es para um bom pro!rama de obras, desaparece,
no entanto, como por ma!ia com o comeo da crise mundial. @a verdade, o perodo de
1919 a 1922 conhecido na literatura sobre a economia mundial como o perodo do
boom e da recesso do ps+!uerra. As ori!ens da recesso so muito parecidas com as
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ori!ens do boom: so as mudanas na poltica econmica dos pases centrais,
preocupados com o e"eito da desmobili(ao. 2rimeiro, esses pases viram $ue o e"eito
do desempre!o provocado pela reconverso , economia de pa( no "oi to !rande. 2or
outro lado, a e)panso monet'ria e o crescimento muito r'pido das economias
beli!erantes levaram ao en"ra$uecimento das moedas dos pases europeus e ,
di"iculdade de combater a in"lao herdada da !uerra. .omea ento a aparecer a
reao conservadora, $ue depois vai se cristali(ar na 8rana com 2oincar e na
En!laterra com a volta dos *ories, com .hurchill como ministro da 8a(enda, reao
essa $ue est' muito mais preocupada com a restaurao do valor da moeda e com a
solide( "inanceira do $ue com o empre!o. .omea ento a mover+se o p#nduloC depois
de se preocupar com o desempre!o, a restaurao bur!uesa da 1uropa comea a dar
mais peso ao conservadorismo monet'rio e "iscal. @o comeo de 1920, h' na 1uropa
uma passa!em clara para polticas de conteno "iscal e de %uros altos, $ue levam a
uma reverso do boom do ps+!uerra, $ue por sua ve( tem e"eitos devastadores sobre
o ca".
A reverso provoca uma $ueda nos preos de commodities em !eral, mas atin!e
particularmente o ca" por ra(3es e)atamente contr'rias ,$uelas $ue haviam "eito
subir seu preo em 1919, ou se%a, escasse( de o"erta e crescimento de demanda. 1m
1920, a o"erta %' est' normal e a demanda cai. A virada no mundo ocorre na verdade
no meio do ano de 1920. ;s preos do ca", $ue vinham subindo enormemente, param
de aumentar no terceiro trimestre e despencam no "inal do ano. 1sse "ato tem e"eitos
!raves sobre a sa=de "inanceira do 1stado brasileiro. 1)atamente na$uela hora,
1pit'cio havia iniciado um pro!rama de metas $ue implicava compromissos polticos
importantes e $ue ele no podia mais suspender. ; Aio de Baneiro tinha de ser a sala
de visitas do pas na 1)posio do .enten'rio, e o "uturo poltico de 1pit'cio estava
pendurado em seu pro!rama de obras contra as secas.
A crise de 1920+1922, em termos de e"eitos sobre os preos em nvel de atividade
internacional, mais severa do $ue a Frande <epresso. A variao dos preos
internacionais e do desempre!o maior em termos de amplitude. uma crise mais
r'pida $ue no tem os e"eitos perversos, em cadeia, ocorridos em 1929+19G2. @o
houve rea3es protecionistas, a economia mundial no "oi descendo lentamente pelo
abismo. Houve um cho$ue muito violento. A economia mundial voltaria a crescer, e
pode+se di(er $ue, por volta de 1922, o pior %' havia passado. 1ntretanto, o perodo
entre o "im de 1920 e o comeo de 1922 muito duro.
2ara o 6rasil, os e"eitos do colapso do preo do ca" so durssimos. 2rimeiro, h' uma
enorme desvalori(ao cambial, $ue che!a a valores nunca vistos na histria da
Aep=blica. As importa3es caem, e isso a"eta as receitas p=blicas, para as $uais eram
importantes as tari"as al"ande!'rias. ; nvel de atividades se redu(, e isso !rave
num pas cu%a estrutura tribut'ria era baseada em impostos indiretos. A receita do
!overno diminui, de um lado, em conse$I#ncia da $ueda no volume das transa3es, e,
de outro, em virtude da depreciao r'pida do c0mbio, $ue encarece os produtos
estran!eiros e tem um e"eito perverso sobre a in"lao. @a economia aberta da
2rimeira Aep=blica, a in"lao est' muito associada ao c0mbio. *oda ve( $ue se tem
uma depreciao muito "orte, se!ue+se um perodo de in"lao. 1 a in"lao, como
cansamos de ver a!ora nos anos -0, erode ainda mais a receita "iscal.
; $ue acontece no 6rasil, em resumo, um enorme dese$uilbrio "inanceiro do
!overno. 2ara piorar, a crise "a( com $ue os emprstimos norte+americanos, $ue
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haviam comeado a aparecer lo!o depois da !uerra, cessem. A En!laterra ainda levaria
tr#s ou $uatro anos para arrumar a casa e poder emprestar, e a 8rana no mais
voltaria a "a(er emprstimos depois do cho$ue psicol!ico do calote sovitico. /obra
apenas um meio de "inanciar o d"icitC a emisso de moeda ou a colocao de ttulos
da dvida p=blica no mercado. Esso aumenta o dese$uilbrio "inanceiro e alimenta a
in"lao. Alm do mais, por ter sido muito violento, o colapso dos preos reacende de
1921 para 1922 uma "orte presso de /o 2aulo em "avor da de"esa do ca". A =ltima
presso havia ocorrido em 191J. <esde o conv#nio de *aubat, no se "alava mais
nisso, mas a!ora os paulistas voltavam com "ora. 6ancar a de"esa do ca" si!ni"icava
mais !astos p=blicos para comprar esto$ues e se!urar os preos, porm, o !overno
1pit'cio cedeK por duas ra(3es.
A primeira delas a deciso de atender aos interesses corporativos do ca". 2orm, o
mais importante o reconhecimento do "ato de $ue a crise "iscal do 1stado era
decorrente da depreciao cambial, $ue por sua ve( era decorrente do colapso do
preo do ca". 1)iste um discurso de 1pit'cio $ue no dei)a a menor d=vida a respeito
da de"esa do ca", e v'rios outros documentos %' provaram $ue a racionalidade era
essa si!ni"ica de"ender o 1stado, a estabilidade econmica e "inanceira do 1stado. ;s
interesses da ca"eicultura e do 1stado brasileiro se con"undem. 1 maisC h' um acordo
t'cito de $ue no se interromperiam as obras do @ordeste em troca da de"esa do ca".
um tipo de acordo $ue sempre se "a( no 6rasil com o dinheiro p=blico + no "inal dois
mais dois so oito.
2or tudo isso, o "inal do !overno 1pit'cio 2essoa apresenta um absoluto dese$uilbrio
"iscal. @o entanto, a de"esa do ca" tambm tem um imenso e"eito positivoC
se!urando+se os preos do ca", corta+se o dese$uilbrio do balano de pa!amentos,
$ue est' na base do dese$uilbrio "iscal e da $ueda das receitas p=blicas. Esso tem um
e"eito positivo sobre a ind=stria, e nos permite di(er $ue, do ponto de vista do nvel de
atividades, o pior estava passando. <e toda "orma, a herana do !overno 1pit'cio
um dese$uilbrio "iscal !i!antesco, e isso o torna ainda uma ve( parecido com o
!overno /arne5.
A aliana poltica $ue apia Artur 6ernardes muito clara. /ampaio 7idal e .incinato
6ra!a vo para o !overno basicamente para "a(er a de"esa permanente do ca". um
modelo novo de de"esa. .onstroem+se arma(ns enormes nos entroncamentos
"errovi'rios, e os esto$ues comprados pelo !overno passam a ser controlados dentro
do pas 4 antes, eram mandados para a 1uropa e "icavam sob controle dos
importadores estran!eiros. A!ora tudo passa a ser "eito no 6rasil, mas preciso
dinheiro. ; pro!rama dessa aliana passa, portanto, por um a%uste "iscal, imposto pela
necessidade de "inanciamento das sa"ras. *odo o discurso de austeridade "iscal de
6ernardes vai por gua abaixo.
1m 192G, h' novamente presso. A sa"ra !rande, e o 6anco .entral independente
criado por .incinato 6ra!a vira uma m'$uina de "a(er dinheiro para "inanciar o ca". ;
dese$uilbrio "iscal continua, o !overno se v# de novo , beira de uma crise "iscal e tem
de "a(er al!o muito parecido com o $ue "e( o !overno .ampos /ales na tentativa de
preservar a Aep=blica, ou se%a, tem de entrar em contato com o !overno in!l#s para
um !rande emprstimo de consolidao. >ma misso in!lesa vem ao 6rasil e coloca
condi3es para esse emprstimo. >ma delas $ue o !overno abandone a de"esa do
ca". 6ernardes concorda, e, em 192L, h' um racha importante no acordo &inas 4 /o
2aulo.
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;s mineiros, ao contr'rio dos paulistas, sempre derivaram seu poder na 2rimeira
Aep=blica do controle dos recursos p=blicos. @unca houve uma bur!uesia mineira como
havia em /o 2aulo, onde a elite poltica era visivelmente plutocrata, de ori!em
"a(endeira. 1m &inas, havia polticos de carreira e cultivava+se a idia de $ue o
e$uilbrio "iscal era coisa a ser preservada. assim $ue 6ernardes e%eta /ampaio 7idal
e .incinato 6ra!a sem a menor cerimnia e adota um r!ido pro!rama de austeridade.
1m dois anos, restaurado o e$uilbrio "iscal, apesar do relativo insucesso das
ne!ocia3es com os in!leses, de cu%o emprstimo s che!a muito depois. / $ue esse
a%uste "iscal vem numa hora em $ue o !overno %' no precisava tanto dele, pois o
mundo estava comeando a melhorar e novamente comeavam a aparecer capitais.
; "im do !overno 6ernardes interessante. :uando ele e%eta os paulistas, abre mo,
de modo totalmente unilateral, da responsabilidade "ederal pela de"esa do ca" e a
entre!a ao !overno de /o 2aulo. Bota o beb na porta e toca a campainha. 2orm, no
momento em $ue 6ernardes conse!ue "a(er esse a%uste "iscal "ant'stico, cria+se um
problema muito parecido com o do perodo .ampos /ales 4 Aodri!ues Alves. A
economia mundial cresce, e comea+se a ter um embarao de ri$ue(asC muito "lu)o de
capital, e)porta3es se comportando bem, atividades ainda reprimidas e, portanto,
importa3es ainda bai)as. *em+se ento um e)cesso de cambiais, e a ta)a de c0mbio
comea a valori(ar de novo. 6ernardes acha bom, por$ue pensa nas "inanas p=blicas,
mas o setor produtivo no !osta muito disso. /abe+se $ue os e)portadores no !ostam
de c0mbio $ue valori(a, mas no so s os ca"eicultores $ue protestam. ;s produtores
t#)teis so os $ue mais berram contra a apreciao do c0mbio no "inal do !overno
6ernardes. .omeam ento, de novo, as press3es para a estabili(ao da moeda e
para a volta ao padro+ouro, mecanismo pelo $ual se evita a apreciao cambial.
1stabili(ando+se a ta)a de c0mbio, cresce o volume de moeda interna, o $ue m=sica
para os ouvidos dos empres'rios. evidente $ue, num ano de campanha eleitoral, o
candidato , presid#ncia tenderia a incorporar ao seu discurso a volta ao padro+ouro e
a criao de uma .ai)a de 1stabili(ao. 8oi isso o $ue "e( Mashin!ton ?us. 1m seu
!overno, o pas conheceu um imenso crescimento, at o mundo mudar novamente,
com a Frande <epresso. &as esta %' outra "ase da histria do 6rasil.
Fonte
8AE*/.H, Minston. 1922C a crise econmica. EnCNNNNNN. Estudos histricos, v. O, n.
11, Aio de BaneiroC .2<;., 199G. p. G+-.
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