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POSICIN DE CEMENTOS ARGOS RESPECTO AL DEBATE

SOBRE LOS NIVELES DE PRECIO Y ACTUACIN
COMPETITIVA DE LA COMPAA EN COLOMBIA

En relacin con el debate que se ha desatado en los ltimos das en algunos medios
de comunicacin Cementos Argos se permite informar al pblico inversionista
algunos elementos de juicio importantes al respecto:
1) Cementos Argos no participa en ningn acuerdo tendiente a la reparticin
geogrfica de mercados ni a la fijacin de precios.

2) Colaboramos con las autoridades competentes, como siempre lo hemos hecho,
para esclarecer cualquier tipo de indagacin oficial al respecto.

3) La informacin que se ha venido manejando es imprecisa, y no obedece a la
realidad del mercado. Por ejemplo, no es cierto que el precio en Colombia sea
5 veces ms alto que el promedio en Latinoamrica o en Estados Unidos.

4) Participamos en un mercado competido en el cual presentamos una oferta de
valor a nuestros clientes que nos ha llevado a ser lderes del mercado y en el
cual los precios, como en cualquier mercado con libre competencia, son
ajustados de acuerdo a la oferta y la demanda, pero adems en consideracin
a la particular estructura de costos y canales de distribucin de cada pas.

5) El mercado colombiano es atractivo y con potencial de crecimiento y por eso
atrae constantemente nuevas inversiones de capital tanto de colombianos como
de jugadores globales, aun cuando esta es una industria -por definicin-
altamente intensiva en capital.
Por esta razn, en Cementos Argos hemos desarrollado una estrategia de valor
agregado, basada en servicio, soporte tcnico, facilidades de acceso al
producto, y de acercamiento al cliente final, con el objetivo de hacerle frente a
la competencia. Esta estrategia nos ha permitido mantener una alta
participacin en el mercado masivo de sacos y en el segmento industrial. Este
segmento tiene un alto crecimiento, especialmente impulsado en los proyectos
de infraestructura que se adelantan en Colombia.

6) En la cadena de produccin y comercializacin del cemento, de la cual somos
parte, intervienen un sinnmero de actores, generando empleo y sustento a ms
de 10,600 familias. Estos actores tambin se benefician de una industria


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competida y creciente. En estos se incluyen: seis productores de cemento, un
nmero plural de importadores, cerca de 8.000 ferreteras en todo el pas,
alrededor de 2.300 constructores y cerca de 2.400 vehculos que transportan
cemento, entre otros. Por esta razn es impreciso afirmar que es ingreso del
productor el valor que se cobra por un saco de cemento en un punto final de
venta.

Mrgenes saludables a travs de precios razonables

Cementos Argos es una Compaa que se ha caracterizado por la bsqueda
permanente de mejoramientos en materia de eficiencia operativa, factor que seguir
siendo uno de los pilares en nuestra gestin. Una clara evidencia de los resultados
obtenidos en esta materia, tal como se evidenci en la informacin recientemente
entregada al mercado, es la reduccin del 7% en los costos directos de produccin de
cemento en Colombia durante el primer semestre de 2013. El mejor comportamiento
de los costos directos ha sido el principal inductor del incremento de los mrgenes
operacionales exhibidos por la Compaa durante el ao en curso.

De acuerdo a lo anterior y considerando que la compaa evidencia mrgenes
operacionales alineados con la industria a nivel mundial, tal como se evidencia en la
grfica presentada a continuacin, reforzamos nuestra posicin en contra de los
planteamientos que afirman erradamente que el precio al cual se comercializa el
cemento en Colombia es desmedidamente alto. Como lo hemos mencionado
anteriormente, dichos precios son definidos por un mercado de libre oferta y demanda,
factor que lleva a una auto regulacin eficiente de los mismos.

Mrgenes de la operacin de los principales jugadores mundiales al 6M 2013

Fuente: Bloomberg


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Oferta y demanda en Colombia

La demanda nacional del cemento se ha duplicado en los ltimos 10 aos, pasando
de 5,1 millones de toneladas en el 2002 a 10,5 millones en el 2012.

De igual forma la industria ha duplicado el nmero de productores en los ltimos 5
aos. Hoy existen 6 empresas establecidas en Colombia, y hay una ms prxima a
comenzar operaciones.

Precios de cemento en el contexto regional

Todos los pases tienen estructuras diferentes de precios debido a su particular
situacin de costos de energa, combustibles, impuestos, fletes, canales de
distribucin, propuestas de servicios, entre otros. En Latinoamrica hay precios ms
altos y ms bajos que en Colombia; pero no es cierto que el precio en el pas sea cinco
veces superior al de otros pases de la regin. El precio por tonelada, calculado para
ventas de sacos en una ferretera se muestra en la siguiente tabla:

Precios por tonelada de cemento en la regin

Fuente: Facturas en puntos de venta al consumidor final.


Compromiso con la equidad y los programas sociales

Como puede observase el precio al que los consumidores compran el cemento en
sacos en Colombia se encuentra en un rango ajustado a los precios de la regin, y
para el caso de la vivienda VIS se otorga un descuento importante para apoyar los
programas sociales del gobierno. En ese sentido, apoyamos el desarrollo social de la


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poblacin ms necesitada del pas desde el 2006 con un precio preferencial, haciendo
un importante sacrificio en rentabilidad, el cual ha significado descuentos del orden de
145 mil millones de pesos para favorecer un total de 480.000 viviendas, a travs de la
entrega de alrededor de 23 millones de sacos de cemento.

Vale la pena aclarar que el precio de la tonelada de cemento a la vivienda VIS a un
constructor en Colombia es de US$ 182 por tonelada, entregado en cualquier sitio del
pas. Si se deducen los costos de transporte, el ingreso percibido por el productor, en
este caso, es de alrededor de US$ 147 por tonelada.

La tasa de cambio distorsiona la comparabilidad

Al ser el cemento un producto que se comercializa localmente, contrastar los precios
de los diferentes pases, usando el dlar como moneda de comparacin, introduce un
elemento de distorsin que tiene que ver con la revaluacin relativa de las monedas.
En la ltima dcada las monedas de la regin han tenido un comportamiento
divergente. Como se puede ver en el siguiente cuadro, mientras el Peso Colombiano
se apreci un 34% con relacin al dlar entre el 2002 y el 2013, monedas como el
Peso Argentino o el Coln Costarricense se depreciaron un 64% y 32%
respectivamente.


Variaciones en la tasa de cambio 2002- 2013



Fuente: Bloomberg


Es tal el efecto distorsionador de la tasa de cambio que si por ejemplo se convierte el
precio al que se compra un saco de cemento en una ferretera en un sitio apartado de
Colombia actualmente (250 USD por tonelada) a la tasa de cambio promedio de 2002,
el precio de venta al pblico sera de 166 USD / TM; por su parte el precio de una
tonelada en Argentina pasara de 200 USD a 328 USD por tonelada.



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Precio del cemento con TRM 2002 y TRM 2013


Fuente: Bloomberg, clculos Argos


Estructura de costos de la industria

En la industria cementera alrededor del 50% de la estructura de costos de produccin
corresponde a factores que son propios de la dinmica econmica de cada pas, y por
lo tanto afectan en forma distinta los costos, y por ende los precios de venta, en cada
nacin. Para el caso colombiano el transporte y distribucin pesan un 24%, los
energticos un 11%, la electricidad un 8% y las materias primas un 7%, tal como se
muestra en la siguiente tabla.

Estructura de costos produccin cemento en Colombia


Fuente: Argos


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El cemento es por definicin un producto de baja transabilidad debido entre otras
razones, a su baja densidad econmica. De los anteriores factores el transporte no
solo es el que mayor peso tiene, sino el ms costoso al compararse con otros pases
de la regin. En Colombia el costo de transportar una tonelada por kilmetro casi que
duplica la media de la regin.

Costo transporte Ton/Km (USD), los ms altos de la regin


Fuente: Tabla de fletes Min-transporte Colombia y diferentes pases (TRM: 1,980)


Y si se tienen en cuenta los costos de movilizacin de un contenedor que incluyen
todos los procedimientos para exportar o importar los productos (documentacin,
tarifas administrativas, aduanas, control tcnico, honorarios, manipulacin en la
terminal y transporte terrestre), Colombia tambin se ubica en una posicin poco
competitiva.

Costo transporte contenedor 20 pies


Fuente: Banco Mundial


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El bajo nivel de desarrollo de infraestructura colombiano, el cual queda en evidencia
en el ndice de desarrollo de infraestructura vial del Global Competitiveness Report
2012 2013, en el cual Colombia ocup el puesto 126 de entre 144 pases, explica
claramente el por qu de los altsimos sobre costos incurridos en el transporte de
cemento en Colombia.

Ranking mundial de competitividad de infraestructura vial


Fuente: Global competitiveness report 2012 2013, FMI


La estructura propia de cada pas en cuanto al impuesto a las ventas es igualmente
distinto en la regin como se muestra en la grfica ms adelante. Descontando este
impuesto el precio por saco en Colombia estara en lnea con el precio en Texas
(EE.UU.), en un canal equivalente de distribucin al que se usa mayoritariamente en
Colombia (retail).

Impuesto al cemento (%)

Fuente: Latin America indirect tax guide


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El cemento en la construccin de vivienda en Colombia

El ndice de Costo de la Construccin de Vivienda (ICCV) publicado por el DANE est
dividido en tres categoras: materiales, mano de obra, y maquinaria y equipo. El
cemento (gris y blanco) no pesa ms del 3% del total del costo de construccin, mucho
menor al de hierro y aceros (4,7%), maquinaria y equipo (5,4%) y mano de obra
(28,5%).

Participacin componentes ICCV


Fuente: DANE

El cemento nunca ha tenido gran peso en la contribucin a la variacin del ICCV, como
se muestra en la siguiente grfica. El mayor peso lo tuvo en 2006, cuando del 6,6%
que aument el ICCV, el cemento contribuy en 0,6%.

Contribucin a la variacin


Fuente: DANE
9.6
8.2
6.6
8.7
7.9
2.7
6.6
4.2
5.3
-1.1
1.8
6.9
2.5
2.2
0.3 0.2 0.2 0.1
-0.4 -0.5
0.6
0.1
0.3
-0.1 0.0
0.3
0.1 0.0
-2
0
2
4
6
8
10
12
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Total Cemento


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ICCV

Cuando se analiza la variacin histrica del precio del cemento, este se ha
incrementado en menor medida que el salario mnimo, el ndice de Costos de
Construccin de Vivienda y el ndice de Precios de los Materiales, como se observa
en la grfica que se encuentra a continuacin:

Variacin de precios del cemento vs indicadores relevantes (Base 100 en 2003)


Fuente: DANE

Al analizar el comportamiento de precios del cemento de los ltimos 10 aos se puede
concluir que ste no ha afectado la estructura de costos de una vivienda de inters
social ya que su incremento ha sido inferior al ndice de costos de construccin de
vivienda.

En Colombia hoy se compran 24 sacos de cemento con un salario mnimo, mientras
10 aos atrs se compraban 17. El salario mnimo en Colombia se ha incrementado
47% ms que el precio del cemento en ese lapso.

Evolucin del SMLV vs sacos de cemento por SMLV


Fuente: DANE- Argos


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Segn un estudio de Fedesarrollo, el valor del cemento no es significativo dentro de
los costos de construccin y representa solo el 5% del costo de una vivienda VIS o VIP
como se muestra en el siguiente grfico:

Distribucin de los costos de construccin de la vivienda VIS



Fuente: Metodologa ICCV, DANE, Camacol

Si se toma como referencia Bogot, el crecimiento del precio promedio del metro
cuadrado en cada uno de los estratos ha tenido un incremento porcentual mayor a la
variacin del precio del cemento en la mayora de los estratos. Entre 2007 y 2012, el
precio del cemento se ha incrementado un 45% mientras que los precios del m
2
en
Bogot de los estratos 2, 3, 4, 5 y 6 se han aumentado 94%, 114%, 91%, 74% y 77%
respectivamente.

Variacin de precios del m
2
en Bogot vs variacin precios del cemento
(2007 -2012)


Fuente: Camacol


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El cemento en la construccin de infraestructura

El cemento ha disminuido su incidencia en el costo de construccin de infraestructura
en los ltimos aos. Segn el DANE, en el ndice de Costos de Construccin pesada,
el cemento representaba en el 2006, 13,5% del ndice, mientras que el 2013 pesa el
7,49%.

Como se mencion anteriormente, el flete de entrega es un componente de gran peso
en el costo de produccin y venta del cemento. En el caso de los proyectos de
infraestructura rural, donde Argos por lo dems atiende una muy alta participacin del
mercado en Colombia, el flete es 3 veces superior al flete promedio nacional,
alcanzando valores superiores a los US$ 70 por tonelada.

Variacin del precio de cemento en el primer semestre de 2013

El precio del cemento al pblico ha subido menos que la inflacin, el IPP y los costos
de construccin de vivienda en lo corrido del ao.

Segn el ndice de Costos de la Construccin de Vivienda (ICCV) del DANE, el precio
del cemento en las ferreteras ha subido un 0,46% en lo corrido del ao 2013 y un
1,45% en los ltimos doce meses. Por otra parte, los costos de la construccin de
vivienda (ICCV) se han incrementado en una mayor proporcin: 1,98% en lo corrido
del ao y 2,15% en los ltimos doce meses. El incremento del precio del cemento ha
sido adems mucho menor que la inflacin y el ndice de Precios al Productor en el
mismo periodo.


Variacin ao corrido a junio 2013 Variacin 12 meses a junio 2013












Fuente: DANE - Argos




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Estas cifras muestran que el cemento no ha sido el generador del incremento del costo
de la construccin de la vivienda y que el colombiano ha ganado ms poder adquisitivo
en el ltimo ao que el incremento que ha tenido el precio del cemento.

En Argos ofrecemos ms que un commodity

La industria cementera es oligoplica por naturaleza debido a sus particulares barreras
de entrada, pero a su vez es dinmica y competida. Para diferenciarnos de nuestros
competidores, en Argos, hemos desarrollado un modelo de negocio enfocado en
generar valor agregado a nuestros clientes tanto en el cemento como en el concreto.
Esto lo logramos a travs de la oferta de un portafolio de servicios que complementa
el commodity puro, y lo transforman en un producto diferenciado y ajustado a las
necesidades de nuestros clientes.

Nuestro modelo de negocio se fundamenta en brindar asesora comercial y tcnica,
con el fin de orientar las decisiones de compra de nuestros clientes y as optimizar el
uso y eficacia de nuestros productos; cimentado en una marca que vincula
emocionalmente a los consumidores, quienes reciben un servicio diferencial, que
supera sus expectativas.

A partir de esto hemos mejorado el entendimiento de nuestros consumidores finales,
logrando llegar a ellos de una forma ms directa, garantizndoles el abastecimiento
del producto a travs de una cadena de distribucin cada vez ms eficiente. Por lo
tanto, hemos decidido segmentar nuestra oferta en dos propuestas de valor: una
enfocada hacia los clientes retail (negocio masivo) y otra hacia los clientes que utilizan
y trasforman nuestros productos en su negocio (negocio industrial).

Nuestros clientes del negocio masivo nos escogen por la cercana que desarrollamos
con ellos, en la cual aseguramos la disponibilidad del producto y brindamos: apoyo al
dueo de la ferretera, a los distribuidores, y a los maestros de obra, para que crezcan
su negocio y accedan a mejores alternativas de financiacin.

En Colombia, hoy Argos cuenta con una red de ms de 27 centros de distribucin, ms
de 1.200 vehculos propios o fidelizados para atender ms de 6.000 ferreteras en 700
municipios del pas. A su vez proveemos herramientas tecnolgicas y capacitacin
empresarial a ms de 1.200 pequeos ferreteros, mantenindolos como aliados en la
distribucin del producto; fortalecemos el desarrollo profesional de ms de 5.000
maestros de construccin, quienes da a da trabajan con nuestro producto y nos dan
su preferencia.




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En cuanto al negocio industrial, tan importante para nuestro crecimiento futuro -
dadas las altas inversiones estimadas en el corto y mediano plazo en infraestructura-
nuestra propuesta incluye: soluciones a la medida de cada proyecto, un mercadeo
basado en el relacionamiento directo con el cliente, y el conocimiento tcnico; as como
la excelencia operacional que le da la seguridad al constructor de contratarnos para
proyectos de alta envergadura tales como las concesiones de cuarta generacin, los
proyectos de expansin energtica y portuaria, entre otros.

En ellos, Argos juega un papel protagnico: atendemos 14 de los 16 corredores de
prosperidad y mantenimiento, tenemos plantas mviles en ms de 42 proyectos de
infraestructura en el pas, en sitios tan alejados como la Hormiga Putumayo o Quibd
en el Choc, donde a pesar de los costos y dificultades logsticas, podemos
exitosamente atender a clientes de todo tamao y nacionalidad.

Con iniciativas como las anteriores desarrolladas durante los ltimos aos, hemos
logrado convertirnos en el principal jugador del negocio de cemento y concreto en
Colombia. Hemos logrado atender de manera integral a nuestros clientes en la mayor
parte de la geografa colombiana a travs de la operacin eficiente de 10 plantas
cemento y ms de 50 plantas de concreto, complementadas con habilidades
comerciales y logsticas diferenciadoras, que nos han permitido contribuir de manera
importante al crecimiento y desarrollo del pas.

Estamos comprometidos con la libertad de empresa y la bsqueda de la eficiencia en
los mercados en los que participamos, en este sentido, tomamos decisiones
autnomas, no realizamos actos que puedan perjudicar a nuestros clientes,
proveedores u otras industrias relacionadas con nuestras actividades econmicas.