Efectos de la poltica fiscal y monetaria sobre la demanda agregada

La poltica fiscal son las decisiones gubernamentales sobre sus compras de

bienes y servicios, impuestos y pagos de transferencia. Tienen efectos
importantes sobre la demanda agregada; el intento del gobierno de influir sobre la
economa mediante sus gastos e impuestos.
La poltica monetaria son las decisiones tomadas por la junta de la oficina de la
Reserva Federal (Fed) en torno a la oferta monetaria y las tasas de inters tienen
sus efectos importantes sobre la demanda agregada. Su intento de influir en la
economa haciendo variar la oferta monetaria y las tasas de inters.
La magnitud de las compras gubernamentales de bienes y servicios tiene un
efecto directo sobre la demanda agregada. Si los impuestos se mantienen
constantes, cuantos mas armamentos, carreteras, escuelas y universidades
demande el gobierno, mayores son las compras gubernamentales de bienes y
servicios y mayor ser la demanda agregada.
Los cambios ms importantes de las compras gubernamentales de bienes y
servicios que influyen sobre la demanda agregada surgen de la situacin de
tensin y conflictos.
La oferta monetaria la determinan la Fed y los bancos. Cuanto mayor es la
cantidad de dinero, mayor es el nivel de demanda agregada.
El tipo de cambio afecta la demanda agregada porque afecta los precios que los
extranjeros tienen que pagar por los bienes y servicios producidos en el exterior.
Hay que sealar que el objetivo principal del gobierno cuando trata de actuar
sobre la economa es mantener una tasa de crecimiento estable en el largo plazo.
Histricamente se ha demostrado que lo ms eficaz para una economa es
mantener un ritmo de crecimiento estable, mantenindolo en el tiempo, sin que
provoque fuertes desajustes.
Tan malo resulta que la economa crezca poco, a que lo haga de una manera
descontrolada, ya que esto origina serios desajustes (en primer lugar, un fuerte
repunte de la inflacin), que son difciles de corregir y que suelen terminar con una
recesin.
Las medidas que puede adoptar, son diversas: por el lado de la demanda (es
decir, aquellas dirigidas a tratar de desplazar la curva de demanda agregada).
La poltica fiscal engloba actuaciones que afectan al gasto pblico y a los
impuestos y que impactan en primer lugar en el mercado de bienes y servicios
originando un desplazamiento de la curva IS.
La poltica monetaria, que suele instrumentar el banco central, incluye medidas
que afectan a la oferta monetaria y que actan en primer lugar sobre el mercado
de dinero induciendo un desplazamiento de la curva LM.
Un aumento de los impuestos hace disminuir la renta disponible por la gente, lo
que hace caer el consumo (y tambin la inversin). La curva de demanda de
bienes se desplaza hacia abajo.
Para un nivel dado de tipo de inters, la renta de equilibrio ser menor, lo que se
traduce en un desplazamiento a la izquierda de la curva IS.
El punto de corte IS-LM tambin se desplaza a la izquierda, por lo que dado el
nivel de precio, la renta de equilibrio ser ahora menor. Todo ello provoca que la
curva de demanda agregada se desplace a la izquierda.
Definitivamente que la poltica econmica aplicada en cualquier pas tendr una
repercusin positiva o negativa sobre la sociedad que conforma dicho pas,
incluyendo empresas, ciudadanos, industrias, etc.
Los efectos sobre la demanda son ms importantes cuanto mayor es la
proporcin de consumidores e inversores involucrados en contratos financieros
(en forma efectiva o potencial) de modo que las tasas de inters tengan algn
peso en sus decisiones. Hay ms y ms potentes canales de transmisin cuanto
mayor intermediacin financiera exista en la economa. Al contrario, en una
economa con poco ahorro financiero y poco crdito, los canales de transmisin
son escasos y dbiles.

Las variaciones de las tasas de inters inciden sobre la demanda agregada a
travs de varios canales de transmisin. Uno es el de ahorro: tasas ms altas
pueden inducir a algunos consumidores a gastar menos y ahorrar ms, y a la
inversa. Otro canal es el de crdito: mayor tasa de inters puede inducir menor
inversin o menor consumo a crdito, y a la inversa. La transmisin puede ser
ms compleja: por ejemplo, menores tasas de inters de los crditos hipotecarios
inducen el aumento de la demanda de viviendas y de sus precios. Entonces, los
dueos de viviendas que se han hecho ms valiosas pueden aumentar su
consumo a crdito, porque cuentan con mejor garanta.

Adems de afectar el flujo de demanda de bienes y servicios, las variaciones de
las tasas de inters inciden en la demanda y precios de otros activos, como
tierras, acciones y moneda extranjera. En pases donde el tipo de cambio flota
sin intervencin del banco central y los canales de transmisin financieros son
dbiles, el efecto ms importante de la poltica monetaria se manifiesta en el tipo
de cambio. Este efecto tambin es incierto y particularmente cambiante, porque
depende de las expectativas del tipo de cambio futuro. A su vez, las variaciones
en el precio del dlar tienen incidencia en la tasa de inflacin y en el nivel de
actividad y empleo.

Las variaciones en la demanda agregada perseguidas por la poltica monetaria
tienen siempre dos efectos simultneos: sobre la tasa de inflacin y sobre el nivel
de actividad y empleo. En algunos pases como Estados Unidos se aspira a
evitar que la demanda sea excesiva o insuficiente y la poltica monetaria se
ejercita explcitamente con dos objetivos: para prevenir aumentos del desempleo
y para impedir la aceleracin de la inflacin. Otros pases han sesgado la
orientacin de la poltica monetaria y sus bancos centrales tienen un exclusivo
propsito antiinflacionario. Pero en ningn caso esta preferencia ignora que el
freno en la demanda tambin afecta la actividad y el empleo.

Es importante al respecto que el banco central tenga estos efectos claros. No
debe intentar hacer lo que no se puede. Pero esto no significa que sea irrelevante.
Tiene un papel fundamental en los mercados financieros y cambiarios. Debe
mantener los precios correctos y evitar shocks. La estabilidad del tipo de cambio
real competitivo y el buen manejo de la liquidez y las tasas de inters son
imprescindibles para el desarrollo de la economa y para el consecuente
crecimiento del sistema financiero. La tarea del banco central a mayor plazo es
contribuir al fortalecimiento y diversificacin del mercado financiero. Entre otras
cosas, para que en el futuro podamos contar con una poltica monetaria ms
capacitada para regular la demanda