www.pokonac-rynek.

pl





Wzory
- matematyka finansowa






Opracowa: ukasz Zymiera
1

Warto pienidza w czasie
W! mnonik wartoci przyszej
WO mnonik wartoci obecnej
W!" mnonik wartoci przyszej renty
WO" mnonik wartoci obecnej renty
#$ (Future value) warto przysza !$ (Present value) warto obecna
% warto jene!o" re!ularne!o przepywu (renty) r stopa roczna
m ilo okres#w w roku (np$ jak kapitalizacja kwartalna to m % &) n liczba lat

'wa!a na e!zaminie jest barzo mao czasu wi(c trzeba przerobi kilkaziesi)t zaa*" aby
potem automatycznie rozwi)zywa zaania$ +noniki barzo uatwiaj) ycie i trzeba si( z
nimi zaprzyja,ni Przestawi( jak naley posu!iwa si( mnonikami" aby obliczy warto
przysz)-bie)c) renty-pojeyncze!o przepywu$

Warto przysza
. kapitalizacja roczna F/ % P/ 0 +1P
. kapitalizacja skaana F/ % P/ 0 +1P r-m" n0m
Warto &ie'ca
. kapitalizacja roczna P/ % F/ 0 +12
. kapitalizacja skaana P/ % F/ 0 +12 r-m" n0m
Warto przysza renty
. patna z ou (np$ kreyt) F/ % 3 0 +1P4 r-m" n0m
. patna z !#ry (np$ epozyt) F/ % 3 0 +1P4 r-m" n0m 0 (1 5

m
)
Warto &ie'ca renty
. patna z ou (np$ kreyt) P/ % 3 0 +124 r-m" n0m
. patna z !#ry (np$ epozyt) P/ % 3 0 +124 r-m" n0m 0 (1 5

m
)

"enta wieczysta P/ %
A

6

(redyt

)pata kredytu w r*wnyc+ ratac+ cznyc+
% % P 0
(1+)
n
x
(1+)
n
-1

i %

m

3by lepiej zrozumie zastosowanie pierwsze!o wzoru" rozwi)emy zaanie 78 z e!zaminu 68
marca 6916



i %
0,12
12
% 9"91
teraz postawiamy ane o pierwsze!o wzoru
::1; % P 0
(1+0,01)
12
x 0,01
(1+0,01)
12
-1

P % ;&&;8

'13<3 istnieje znacznie szybszy spos#b ni postawianie o te!o wzoru$ =ak napraw(
wyraenie
(1+)
n
x
(1+)
n
-1
to owrotno +124" wi(c mona zast)pi
1
Mw0R 0,01;12
czyli wtey
::1; % P 0
1
11,2551



7

)pata kredytu w r*wnyc+ ratac+ kapitaowyc+
,k % Pk.1 0 i
>k osetki pacone z k.rat)
3by lepiej zrozumie zastosowanie wzoru" rozwi)emy zaanie ?8 z e!zaminu 68 marca 6916

i %
0,18
4
% 9"9&8
>&8 % P&& 0 i po postawieniu anyc@ 18;8 % P&& 0 9"9&8 P&& % 78999
Azyli obliczylimy o jakiej kwoty zostay obliczone osetki w wysokoci 18;8 z$ B zaania
wiemy" e to kreyt spacany w r#wnyc@ ratac@ kapitaowyc@ wi(c" eby wyznaczy
kwartaln) rat( wystarczy 78999-6C % 1689
Dlacze!o zielimy przez 6CE Fo o spaty kreytu zostay jeszcze 6C raty (;6 . &&)$
Geli cay kreyt jest spacany w ;6 ratac@ to wysoko kreytu wynosi 1689 0 ;6 % ?9999

O&liczanie efektywne-. roczne- stopy procentowe-
refektywne % (15i)
m
. 1
Fank oHeruje 7 letni kreyt w wysokoci 7;8&9"&9 z$ 4#wne raty kapitaowo osetkowe w
wysokoci &999 z patne s) na koniec kwartau$ 2 ile punkt#w procentowyc@ eHektywna
roczna stopa procentowa jest wysza o stopy nominalnejE
P/ % 3 0 +124 po postawieniu anyc@ z zaania 7;8&9"&9 % &999 0 +124 (i" 16)
+124 (i" 16) % ?"7C81 w tym momencie oszukujemy w tablicac@ la jakie!o I i I+124
wynosi ?"7C81 la 16 okres#w$ B tablic oczytujemy i%&J" wi(c r % 1:J

> teraz obliczany eHektywn) (159"9&)
&
1 % 1:"??J
1i(c r#nica pomi(zy eHektywn) roczn) a nominaln) roczn) (r) wynosi 9"??J


&

/ony pieni0'ne
! %
Pv
(1+ x
t
N
)

P cena bonu
r wyma!ana stopa oc@ou
t liczba ni o wykupu
K liczna ni w roku (zazwyczaj 7:9)

stopa rentownoci bonu skarbowe!o
r %
Pv-P
P
0
360
t


O&li1ac-e
! 2cena3 %
pzcplw z obIguc]
(1+)
t


Baanie 1
Aena nominalna obli!acji wynosi 199 z" osetki wypacane co p# roku w wysokoci 19 J"
stopa procentowa C J$ 2blicz cen( obli!acji$
przepyw z obli!acjiL 199 0 9"98 % 8
r za okres p#roczny
0,08
2
% 9"9&
P %
5
1+ 0,04
5
5
(1+0,04)
2
5
5
(1+0,04)
3
5
105
(1+0,04)
4

P % 197":7


zaleno pomi(zy stop) rentownoci a stop) yskonta

Pv
=
d
Pv



8

4 2duration3 miara ryzyka stopy procentowej
1aciwoci
2bli!acje o uszyc@ terminac@ o wykupu oraz obli!acje o niszym niszym
oprocentowaniu c@arakteryzuj) si( wi(ksz) wraliwoci) na zmian( stopy oc@ou$
. im wysze oprocentowanie tym nisze uration
. im uej o terminu wykupu tym wysze uration
. im wysza stopa oc@ou tym nisze uration
uration +acaulaya d
M
m
%
_
t x A
(1+YTM)
t
P

zmoyHikowane uration d %
J
H
m
1+1M
0
d
M
1+1M

wska,nik uration wyraony w latac@ d
M
%
J
H
m
m

c 2wypuko3
c
m
%
1
2
0
1
P
0
1
(1+)
2
_
t x (1+t)A
(1+)
t

c %
c
m
m
2

jak obliczy o ile zmieni si( cena jeli stopa zmieni si( o jenostk(E
dcItu P
P
% . 0 elta r 5
1
2
c 0 (Jclto r)
2

Brobimy to na anyc@ z zaania 11? z e!zaminu 6; marca 6911

B anyc@ zaaniaL % ;";6 c % ;&";: elta r % 9"96
teraz wystarczy postawi o wzoru
dcItu P
P
% . ;";6 0 9"96 5
1
2
0 ;&"&: 0 u,u2
2

dcItu P
P
% . 9"17?&