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Certifcados de la Tesoreria CETES
Cetes
Ttulos de crdito al portador emitidos por el gobierno federal desde
1!8" en los cuales se consigna la obligaci#n de ste a pagar su $alor
nominal al $encimiento. %ic&o instrumento se emiti# con el fn de in'uir
en la regulaci#n de la masa monetaria" fnanciar la in$ersi#n producti$a
( propiciar un sano desarrollo del mercado de $alores. ) tra$s de este
mecanismo se captan recursos de personas fsicas ( morales a *uienes
se les garanti+a una renta f,a. El rendimiento *ue recibe el in$ersionista
consiste en la diferencia entre el precio de compra ( $enta.
Este instrumento capta recursos de personas fsicas ( morales- se coloca
a tra$s de las casas de bolsa a una tasa de descuento ( tiene el
respaldo del banco de m.ico" en su calidad de agente fnanciero del
gobierno federal.
/os cetes no contienen estipulaci#n sobre pago de intereses" sino *ue se
$enden a los in$ersionistas deba,o de su $alor nominal o de $encimiento.
0or tanto" el rendimiento obtenido e en realidad una ganancia de capital"
no un inters. Sin embargo" en la pr1ctica se refere a los cetes como un
instrumento *ue paga intereses.
/a tasa de descuento aplicable a los cetes es $ariable- es la *ue
corresponde a las condiciones *ue pre$alecen en el momento en el
mercado de dinero. En un principio las tasas de descuento eran f,adas
por el banco de m.ico. Sin embargo" a partir de septiembre de 182 se
estableci# un sistema de subastas" sonde el banco de m.ico participa
como $endedor ( las casas de bolsa" instituciones de crdito"
instituciones de fnan+as ( otras personas e.presamente autori+adas
participan como postores. %e esta forma" las tasas de descuento son
f,adas de acuerdo con las solicitudes ( posturas.
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Las principales caractersticas de los cetes son:
Son ttulos de deuda del gobierno federal al portador ( su $alor
nominal es de 314.44. Esto es" el gobierno federal se compromete
a pagar 314.44 por cada cete en la fec&a de su $encimiento.
Se compran ( $enden 5nicamente a tra$s de las casas de bolsa e
instituciones de crdito.
Est1n garanti+ados por el gobierno federal" por lo *ue su seguridad
es pr1cticamente total.
Es una in$ersi#n de gran li*uide+ (a *ue los cetes se pueden
comprar ( $ender en cual*uier da &1bil en lo *ue se llama el
mercado secundario.
/os cetes pertenecen al mercado de dinero (a *ue son a corto
pla+o. /os principales pla+os a *ue se emiten son a 28" 1" 182 (
674 das- sin embargo" en algunas ocasiones se ofrecen emisiones
con otros $encimientos. El pla+o m1.imo es de 674 das.
El rendimiento obtenido por las personas fsicas por compra 8
$enta de cetes est1 e.ento de impuesto sobre la renta" debido a
*ue se trata de una ganancia de capital- en tanto *ue las personas
morales deben acumular dic&a ganancia en su base gra$able.
En todos los c1lculos sobre cetes se considera el a9o comercial-
esto es" el a9o de 674 das.
Se emiten semanalmente los das ,ue$es" e.cepto cuando el ,ue$es es
da de descanso obligatorio. )simismo" ese da se publica un anuncio de
colocaci#n de los cetes en los principales diarios del pas.
El anuncio muestra los siguientes datos:
:5mero de emisi#n
;onto de la emisi#n
<ec&a de la emisi#n
<ec&a de $encimiento
0la+o
=alor nominal
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Tasa de descuento promedio ponderado a la *ue se coloca la
emisi#n
Cetes
/os certifcados de la tesorera de la federaci#n >cetes?" son ttulos
de deuda p5blica emitidos por el banco de m.ico como representante
del gobierno federal. Estos certifcados fueron emitidos por primera $e+
en enero de 1!8" ( desde entonces constitu(en un pilar fundamental
en el desarrollo del mercado de dinero en m.ico. )ctualmente" son
utili+ados por el banco de m.ico instrumento para regular su funci#n
de poltica monetaria. 0or sus caractersticas" estos ttulos pertenecen a
la familia de losbonos cup#n cero" debido a *ue" coti+an a descuento
>por deba,o de su $alor nominal?" no de$engan intereses en el transcurso
de su $ida ( li*uidan su $alor nominal en la fec&a de $encimiento.
Determinacin del precio del cete
/os certifcados de tesorera coti+an a descuento" por tanto" la f#rmula
para calcular su precio de compra es@
Suponiendo *ue" tenemos un cete con pla+o de 28 das" ( una tasa de
descuento de 11A. El $alor nominal de un certifcado de tesorera
siempre es 314.44 m.n. El precio de compra es 3.144 m.n.
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