Derecho Mercado - Financiero Indice Vol2

NDICE
NDICE DEL VOLUMEN II

Prlogo ..................................................................................................... xxxix
Presentacin .............................................................................................
xliii
Captulo IV
DERECHO BANCARIO
Subcaptulo 1
Rgimen jurdico de las entidades de valores
1.
Nocin y rgimen jurdico .............................................................
791
2.
Acceso al mercado ..........................................................................
792
a) Procedimiento de autorizacin ................................................
792
b) Requisitos necesarios para obtener la autorizacin ................
793
c) Acciones .....................................................................................
793
d) Denominacin ...........................................................................
793
e) Capital social .............................................................................
794
f) Objeto social ..............................................................................
794
g) rgano de administracin ........................................................
794
h) Acceso a la condicin de miembros del mercado burstil .....
795
Expansin de las entidades de valores ..........................................
795
3.
ix
HERNN FIGUEROA BUSTAMANTE

Subcaptulo 2
Mercado primario y
secundario de valores
1.
Mercado primario y ofertas pblicas ............................................
797
2.
Las emisiones de valores negociables como ofertas pblicas ......
799
3.
Derecho de emisin y sus lmites ...................................................
799
4.
Requisitos administrativos de las emisiones ..................................
800
a) Comunicacin previa ................................................................
800
b) Documentos acreditativos de la emisin .................................
801
c) Informe de auditora del emisor ..............................................
801
d) Proyecto informativo de la emisin .........................................
801
5.
Proceso de emisin ........................................................................
802
6.
Mercados secundarios de valores ..................................................
803
a) Nocin de mercado secundario ...............................................
803
b) Negociacin oficial ....................................................................
805
7.
Concentracin de operaciones ......................................................
807
8.
Formacin del precio oficial .........................................................
807
9.
Publicidad de las operaciones .......................................................
808
Subcaptulo 3
La bolsa de valores
1.
Nocin de bolsa ..............................................................................
809
2.
Rgimen jurdico ............................................................................
810
3.
Creacin de bolsas .........................................................................
810
4.
Admisin a cotizacin ....................................................................
810
5.
Requisitos para mantener la cotizacin ........................................
811
6.
Suspensin de la negociacin ........................................................
811
7.
Sistemas de contratacin ................................................................
811
8.
Comunicacin de participaciones significativas ............................
811
NDICE
Subcaptulo 4
Mercado de futuros y opciones
(Derivados Financieros)
1.
813
2.
Origen .............................................................................................
814
3.
Sociedades rectoras ........................................................................
814
4.
Objeto del mercado .......................................................................
815
Subcaptulo 5
Ofertas pblicas de adquisicin
1.
Concepto de ofertas pblicas de adquisicin ...............................
817
2.
Distintas teoras ...............................................................................
821
3.
Argumentos en favor de la regla del trato igualitario ..............
822
4.
Argumentos en favor de la maximizacin del valor de la

ganancia ..........................................................................................
824
5.
Nuestra opinin ..............................................................................
824
6.
Evidencia emprica de las ofertas hostiles .....................................
826
a) Ganancias derivadas del menor costo de agencia ...................
827
b) Ganancias derivadas de sinergias .............................................
828
c) Beneficios derivados del monopolio ........................................
829
d) Beneficios para los managers del comprador .........................
829
e) Ganancias derivadas de las exacciones a la sociedad ..............
830
f) Evidencia emprica ....................................................................
831
7.
Aspectos controvertidos ..................................................................
832
8.
Ofertas en dos etapas .....................................................................
833
9.
Regulacin americana ....................................................................
834
10. Normas federales ...........................................................................
834
11. Descripcin de las legislaciones estatales (Jurisprudencia) .........
838
12. Regulacin en la Unin Europea ..................................................
839
13. Regulacin en Espaa ....................................................................
840
xi

Subcaptulo 6
Comisin Burstil
1.
Concepto .........................................................................................
845
2.
Caractersticas .................................................................................
846
a) Comisin obligatoria ................................................................
846
b) Comisin indirecta ....................................................................
846
c) Comisin de garanta ................................................................
847
Formacin del contrato .................................................................

a) Emisin de la orden ..................................................................
b) Aceptacin de la orden .............................................................
Contenido del contrato ..................................................................
Cumplimiento de la comisin .......................................................
Incumplimiento de la comisin burstil .......................................
847
847
848
848
849
850
3.
4.
5.
6.
Subcaptulo 7
Contrato de Compraventa Burstil
1.
2.
3.
Concepto .........................................................................................
Mercantilidad ..................................................................................
Elementos del contrato ..................................................................
a) Subjetivos ...................................................................................
b) Objetivos ....................................................................................
c) Formales ....................................................................................
d) Disciplina del mercado .............................................................
4. Transmisin de la propiedad y derechos accesorios ....................
5. Operaciones burstiles a plazo ......................................................
6. Naturaleza jurdica .........................................................................
7. Disciplina de la operacin .............................................................
8. Perfeccin de la compraventa .......................................................
9. Ejecucin de la compraventa .........................................................
10. Cobertura de las operaciones a plazo ..........................................
11. Modalidades de operaciones a plazo ............................................
a) Operaciones en firma ...............................................................
xii
851
852
852
852
853
853
854
854
854
856
857
857
857
858
858
858
NDICE
b) Operaciones condicionales .......................................................
c) Operacin de doble ..................................................................
858
859
Subcaptulo 8
Operaciones del mercado de deuda pblica
1.
Generalidades .................................................................................
861
2.
Operaciones de distribucin de la deuda pblica ........................
861
a) Suscripcin de deuda pblica ...................................................
861
b) Traspaso de deuda pblica .......................................................
863
c) Canje de deuda pblica ............................................................
863
3.
Operaciones del mercado secundario ..........................................
863
4.
Funcin econmica ........................................................................
864
Subcaptulo 9
Gestin de carteras de inversin y
actividades complementarias
1.
Nociones generales ........................................................................
865
2.
866
3.
Partes intervinientes .......................................................................
866
a) En el contrato intervienen dos sujetos .....................................
866
b) Disciplina del contrato ..............................................................
867
c) Administracin de los valores ...................................................
867
Subcaptulo 10
Contrato de mantenimiento del registro contable
de valores negociables
1.
Nocin rgimen jurdico ...............................................................
869
2.
Relaciones jurdicas derivadas del mantenimiento ......................
869
a) Relacin emisor y caja de valores y liquidaciones ..................
870
b) Relacin caja de valores - entidades adheridas .......................
871
c) Relacin entidad adherida - cliente ..........................................
871
xiii

3.
4.
Administracin de los valores anotados ........................................
871
a) Derechos polticos .....................................................................
871
b) Derechos econmicos ...............................................................
872
Responsabilidad de la entidad encargada ....................................
872
Subcaptulo 11
Contrato de Gestin de Carteras de Inversin
1.
875
2.
Distincin de figuras afines ............................................................
876
3.
Contenido del contrato ..................................................................
876
4.
Obligaciones del gestor ..................................................................
876
5.
Obligaciones del titular ..................................................................
878
Subcaptulo 12
Servicio de colocacin de emisiones
1.
Nocin de rgimen jurdico ..........................................................
879
2.
Reserva legal de la actividad ..........................................................
880
3.
Naturaleza jurdica .........................................................................
881
4.
Distincin de figuras afines ............................................................
882
5.
Modalidades ....................................................................................
882
6.
Sindicatos de colocacin ................................................................
883
7.
Direccin de la colocacin .............................................................
884
8.
Pacto de aseguramiento .................................................................
885
9.
Responsabilidad de la entidad colocadora ...................................
886
Subcaptulo 13
Bolsa de productos y
contratos burstiles modernos
1.
Funcin de las bolsas de productos ...............................................
890
2.
Operatividad ...................................................................................
891
3.
Organizacin y composicin ..........................................................
892
xiv
NDICE
4.
Cmaras de compensacin ............................................................
893
5.
Jurisdiccin arbitral ........................................................................
893
6.
Normatividad sobre bolsa de productos .......................................
894
7.
Naturaleza jurdica de los contratos burstiles .............................
895
a) Contratos de futuros .................................................................
898
b) Naturaleza jurdica de los contratos a futuro ..........................
899
c) Clases de contratos de futuros ..................................................
901
d) Contenido ..................................................................................
903
Contrato de opcin ........................................................................
909
a) Contenido ..................................................................................
910
b) Mercados ....................................................................................
914
El derecho de opcin y las opciones negociables ........................
916
10. El derecho de opcin denominado warrant .................................
916
11. Clases de contratos .........................................................................
919
12. Finalidad .........................................................................................
923
13. Otras modalidades contractuales burstiles modernas ................
924
14. Aspectos que se deben considerar en la implantacin de

mercados a futuros .........................................................................
925
15. Conclusiones ...................................................................................
926
a) Sobre la Bolsa de Productos .....................................................
926
b) Sobre los contratos de futuros y opciones ...............................
927
8.
9.
Subcaptulo 14
Instituciones tpicas del
mercado de valores
1.
Sociedades agentes de bolsa y sociedades intermediarias

de valores ........................................................................................
931
2.
Cooperativas ...................................................................................
932
3.
Papel del sector cooperativo dentro del mercado de

capitales nacional ...........................................................................
933
Clasificacin privada de valores/riesgos .......................................
935
4.
xv

5.
Regulacin y fiscalizacin de la internacionalizacin y

globalizacin de los mercados .......................................................
937
6.
Internacionalizacin y globalizacin de los mercados .................
937
7.
American Depositary Receips (ADR) ............................................
938
Subcaptulo 15
Nuevos instrumentos financieros
1.
Generalidades .................................................................................
943
2.
Instrumentos de cobertura de riesgo ............................................
944
3.
Forwards y futuros financieros ......................................................
944
a) Operatividad de los Forwards ..................................................
945
b) Futuros financieros ....................................................................
946
4.
Cmara de compensacin ..............................................................
947
5.
Funciones de la cmara de compensacin ...................................
948
6.
Agentes econmicos que operan en los mercados a futuro ........
950
7.
Categoras de mercados a futuro ..................................................
950
a) Futuros de productos o commodities ......................................
950
b) Futuros financieros ....................................................................
950
c) Futuros de tasas de inters ........................................................
951
d) Futuros de ndices accionarios .................................................
951
e) Futuros de monedas ..................................................................
952
8.
Algunas definiciones de inters en los mercados a futuro ...........
953
9.
Mercados de opciones ....................................................................
954
10. Clases de opciones ..........................................................................
954
11. Partcipes del mercado de opciones ..............................................
955
12. Otras definiciones de inters para el mercado de las

opciones ..........................................................................................
956
13. Titulizacin .....................................................................................
957
a) Caractersticas que debe tener un activo para ser

titulizado ....................................................................................
958
b) Caractersticas que debe tener un valor con respaldo activo ...
959
xvi
NDICE
14. Clasificacin de los instrumentos que permiten concretizar la
titulizacin .......................................................................................
959
15. Las sociedades titulizadoras ...........................................................
959
16. Normas tributarias .........................................................................
960
Subcaptulo 16
Rgimen jurdico de las opas
1.
Intermediacin de la cantidad y el precio ....................................
965
2.
Incidencia del sistema de determinacin de precios ....................
966
3.
Transparencia en la oferta pblica ................................................
969
Subcaptulo 17
Financiamiento mediante emisin de
obligaciones y otros ttulos de deuda
1.
Introduccin ...................................................................................
971
2.
El mercado de deuda .....................................................................
972
3.
Antecedentes histricos del euromercado ....................................
973
4.
Eurobonos ......................................................................................
977
5.
Los papeles comerciales .................................................................
979
6.
Factores de riesgo ...........................................................................
981
7.
Riesgos del emisor ..........................................................................
983
8.
Partes de una emisin ....................................................................
984
a) El emisor ....................................................................................
985
b) Grupo organizador ...................................................................
985
c) Grupo suscriptor .......................................................................
986
d) Grupo vendedor ........................................................................
986
e) Inversionistas .............................................................................
987
f) Otros participantes ....................................................................
987
10. Procedimiento de emisin .............................................................
988
11. El prospecto o informacin memorndum ..................................
990
12. Condiciones financieras y contractuales .......................................
993
xvii

13. Condiciones financieras .................................................................
993
a) Monto .........................................................................................
993
b) Precio de suscripcin ................................................................
994
c) Intereses .....................................................................................
994
d) Moneda ......................................................................................
994
e) Plazo y amortizacin .................................................................
995
f) Rescate anticipado .....................................................................
995
g) Condiciones contractuales ........................................................
996
Subcaptulo 18
Aspectos complementarios de carcter legal e
institucional del financiamiento corporativo
1.
Tendencias recientes del mercado de acciones ............................
999
a) Institucionalizacin ....................................................................
999
b) Cambios reglamentarios o gubernamentales ..........................
999
c) Innovaciones ..............................................................................
999
d) Organizacin del mercado ....................................................... 1000

2.
Indicadores de acciones ................................................................. 1003
3.
Distintos tipos de acciones .............................................................. 1004
4.
Ofertas pblicas iniciales de acciones (IPOS) ............................... 1005
5.
Ventajas de la oferta pblica inicial de acciones IPOS ................ 1006

a) Financieras ................................................................................. 1006
b) Imagen ....................................................................................... 1006
c) Ventajas para los accionistas ..................................................... 1007
d) Desventajas ................................................................................. 1007
6.
Procedimiento especial de una IPO .............................................. 1009
7.
Las acciones como valores negociables y parte del capital

social ................................................................................................ 1011
8.
Concepto y caracteres de la accin ............................................... 1012

a) Son valores emitidos en masa, en serie ................................... 1013
b) Son valores transmisibles o negociables .................................. 1013
xviii
NDICE
c) Son valores de ejercicio continuado ........................................ 1013
d) Son valores de participacin social .......................................... 1013
e) Son valores causados ................................................................ 1013
f) Son valores de renta fija variable ............................................. 1014
g) Son valores fungibles ................................................................. 1014
h) Son indivisibles .......................................................................... 1014
i) Son cosas muebles y bienes muebles ....................................... 1014
9.
El acto de emisin .......................................................................... 1015
10. Formalidades del acto de emisin ................................................ 1015

a) Forma ......................................................................................... 1015
b) rgano que decide la emisin ................................................. 1015
c) Obligacin de suscribir las emisiones anteriores .................... 1016
d) Emisin bajo la PAR .................................................................. 1016
e) Emisin con prima .................................................................... 1016
f) Emisin de acciones preferidas ................................................ 1017
g) Suscripcin de la Emisin ......................................................... 1017
11. Representacin, transmisin, exigibilidad y extensin de
la accin .......................................................................................... 1017
12. Formas de representacin y transmisin de acciones .................. 1018
a) Valores cartulares ...................................................................... 1018
b) Representacin por medio de certificados globales ............... 1018
c) Representacin por anotaciones en cuenta ............................. 1019
d) Limitaciones a la transmisin .................................................. 1019
13. Clusulas restrictivas a la transmisin ........................................... 1020
14. Criterios de validez ........................................................................ 1022
15. Extensin de la cucin ................................................................... 1022
16. Distribucin a los accionistas ......................................................... 1022
a) Dividendos ................................................................................. 1022
b) Proteccin a los acreedores ...................................................... 1023
c) Limitaciones contractuales ........................................................ 1023
d) Limitaciones legales .................................................................. 1024
xix

e) Proteccin a los accionistas ....................................................... 1024
f) Recompra de acciones .............................................................. 1026
17. Derechos del accionista: el contrato de capital ......................... 1027
18. Rgimen de proteccin del inversionista que adquiere
acciones en la sociedad .................................................................. 1027
a) Derechos de los accionistas ....................................................... 1030
b) Derechos de los accionistas minoritarios ................................. 1034
19. Pactos entre accionistas .................................................................. 1035
a) Caracteres .................................................................................. 1036
b) Derecho Comparado ................................................................ 1040
20. Emisin de acciones en el mercado internacional ....................... 1042
a) Cartas de intencin o entendimiento ................................... 1042
b) Contrato de underwriting ..................................................... 1044
Subcaptulo 19
American Depositary Receipts (ADR/s)
1.
Antecedentes histricos .................................................................. 1052
2.
Ventajas de su utilizacin ............................................................... 1052
3.
Partes que intervienen .................................................................... 1053
4.
Proceso de emisin ....................................................................... 1055
5.
Tipos de programas ....................................................................... 1055

a) Programas no patrocinados ...................................................... 1056
b) Programas patrocinados ........................................................... 1056
6.
Colocaciones privadas: regla 144 a y regulacin .......................... 1059
7.
Contrato de depsito ..................................................................... 1061

a) Forma de los ADRs. Envo, transferencia y entrega
de ADRs .................................................................................... 1061
b) Obligaciones de los tenedores de ADRs y depositantes
de acciones ................................................................................. 1065
c) Ttulos depositados .................................................................... 1066
xx
NDICE
d) Obligaciones del Banco depositario, del custodio y de
la emisora .................................................................................. 1069
e) Trminos y condiciones de los ADRs ...................................... 1071
Subcaptulo 20
Operaciones del mercado de valores
1.
Consideraciones previas y aspectos generales .............................. 1073
2.
Operaciones de mercado primario y operaciones de mercado

secundario ....................................................................................... 1076
3.
Operaciones que se realizan en rueda de bolsa ........................... 1077

a) Operacin al contado ............................................................... 1077
b) Operacin a plazo fijo .............................................................. 1078
4.
Formas especiales de concretar operaciones en bolsa ................. 1081

a) Operacin cruzada .................................................................... 1082
b) Operacin al cierre ................................................................... 1083
5.
La subasta en rueda de bolsa ........................................................ 1084
6.
Operaciones de rueda de bolsa no reglamentadas en el Per .... 1084

Subcaptulo 21
Los fondos mutuos
1.
Definicin ........................................................................................ 1085
2.
Participantes en los fondos mutuos ............................................... 1086
3.
Tipos de fondos mutuos ................................................................. 1087

a) Fondos mutuos abiertos o de capital variable ......................... 1087
b) Clasificacin de fondos mutuos por objetivos de inversin ... 1088
4.
Ventajas de los fondos mutuos ....................................................... 1089

a) Diversificacin ........................................................................... 1089
b) Administracin profesional ...................................................... 1089
c) Bajos costos de operacin ......................................................... 1089
d) Servicios a los partcipes ........................................................... 1090
xxi

e) Liquidez ..................................................................................... 1090
f) Seguridad ante las prdidas por prcticas antiticas ............... 1090
5.
Causas de la volatilidad en los fondos mutuos ............................. 1090
6.
Caractersticas y funcionamiento de los fondos mutuos

peruanos ......................................................................................... 1091
7.
Valuacin de la cuota de un fondo mutuo .................................... 1092
8.
Inversin en los fondos mutuos ..................................................... 1093
9.
El mercado de acciones ................................................................. 1094
10. Aspectos institucionales y legales ................................................... 1095

Subcaptulo 22
Rgimen jurdico de los seguros
1.
Nociones generales ........................................................................ 1097

a) Riesgo y Seguro ......................................................................... 1097
b) Mecanismo econmico .............................................................. 1098
c) Juego y seguro ........................................................................... 1099
d) Principio indemnizatorio .......................................................... 1099
e) Principios tcnicos ..................................................................... 1100
f) Inters asegurable ..................................................................... 1101
g) Contrato de seguro ................................................................... 1101
h) Pliza .......................................................................................... 1102
i) Prima .......................................................................................... 1103
2.
Riesgo .............................................................................................. 1104

a) Riesgo asegurable ...................................................................... 1104
b) Incertidumbre ........................................................................... 1104
c) Determinacin ........................................................................... 1105
d) Exclusiones ................................................................................ 1106
e) Agravacin ................................................................................. 1107
3.
Inters asegurable .......................................................................... 1108

a) Inters asegurado ...................................................................... 1109
b) Titular del inters asegurado ................................................... 1109
xxii
NDICE
4.
Prima ............................................................................................... 1111

a) Pago ............................................................................................ 1111
b) Medios de pago ......................................................................... 1112
c) Mora ........................................................................................... 1113
5.
Historia del seguro ......................................................................... 1113

a) Origen y evolucin .................................................................... 1113
b) Legislacin ................................................................................. 1117
6.
El asegurador ................................................................................. 1118
7.
Etapa moderna ............................................................................... 1120
8.
La relacin asegurativa .................................................................. 1122

a) Partes de la relacin .................................................................. 1122
b) La empresa de seguros ............................................................. 1123
c) Superintendencia de Banca y Seguros ..................................... 1127
d) Formalizacin del contrato ...................................................... 1128
e) Cargas y Obligaciones ............................................................... 1139
f) Caducidades .............................................................................. 1147
g) Nulidad ...................................................................................... 1148
h) Rescisin .................................................................................... 1148
i) Suspensin ................................................................................. 1149
j) Intermediarios en la relacin ................................................... 1150
k) El asesor de seguros .................................................................. 1150
l) El productor - asesor directo .................................................... 1153
ll) El productor - asesor organizador ........................................... 1154
m)Sociedad de productores .......................................................... 1155
n) Auxiliares en la celebracin del contrato ................................ 1155
) Agente institorio ........................................................................ 1156
o) El reaseguro .............................................................................. 1156
p) Naturaleza jurdica .................................................................... 1157
q) Estipulacin del reaseguro ....................................................... 1158
r) Formas del reaseguro ............................................................... 1159
s) Retrocesin ................................................................................ 1160
t) Efectos jurdicos del reaseguro ................................................ 1161
xxiii

Subcaptulo 23
El departamento legal de la corporacin
en el mbito multinacional
1.
Introduccin ................................................................................... 1163

a) Participacin integrada de la responsabilidad domstica
e internacional ........................................................................... 1168
b) Integracin modificada de la responsabilidad legal ............... 1169
c) Transferencia total de las actividades legales internacionales .. 1170
Subcaptulo 24
Consideraciones legales sobre el uso de
instrumentos negociables en
transacciones de ventas internacionales
a) Cambios relevantes en el derecho bancario ................................. 1184

b) Alternativas de financiamiento empresarial en el Per ............... 1186
c)
Historia reciente ............................................................................. 1187
d) Nuevos instrumentos ...................................................................... 1188

e) Titulizacin y bonos ....................................................................... 1188
f)
Crisis ................................................................................................ 1189
g) Titulizacin? .................................................................................. 1190

h) Ms ventajas .................................................................................... 1190
i)
Mercado secundario ....................................................................... 1191
j)
Pre requisitos .................................................................................. 1192
k) Conclusin ...................................................................................... 1193

l)
Letras hipotecarias ......................................................................... 1193

Subcaptulo 25
Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones
1.
La filosofa previsional ................................................................... 1201
2.
Los regmenes vigentes .................................................................. 1204

a) El rgimen de reparto ........................................................... 1204
xxiv
NDICE
b) El rgimen de capitalizacin individual ................................... 1209
c) Importancia en el mercado financiero .................................... 1211
3.
Rgimen de inversiones de las AFP ............................................... 1215

a) La inversin de los recursos recaudados ................................. 1215
b) Criterio general: lograr una rentabilidad y seguridad
adecuadas a la finalidad perseguida ........................................ 1215
CAPTULO V
CONTRATOS FINANCIEROS. PARTE GENERAL
Subcaptulo 1
Contratos Financieros. Parte general
1.
Naturaleza y disciplina ................................................................... 1219
2.
Libertad de contratacin ............................................................... 1220
3.
Caracteres ....................................................................................... 1221

a) Carcter Mercantil .................................................................... 1221
b) Carcter consensual .................................................................. 1222
c) Carcter oneroso ....................................................................... 1222
d) Carcter de duracin ................................................................ 1222
e) Carcter uniforme ..................................................................... 1223
4.
Condiciones generales de los contratos ........................................ 1223
5.
Sujetos ............................................................................................. 1224
6.
Entidad financiera .......................................................................... 1224
7.
Nocin del cliente .......................................................................... 1225
8.
Nocin del usuario de servicios financieros ................................. 1225
9.
Forma: libertad de forma y deberes de transparencia ................ 1226
10. Clases de contratos financieros ...................................................... 1226

a) Contratos bancarios .................................................................. 1226
b) Contratos parabancarios ........................................................... 1229
c) Servicios de inversin ................................................................ 1230
xxv

Subcaptulo 2
Contratos Modernos y Reforma Econmica
1.
Introduccin ................................................................................... 1233
2.
Contratos comerciales .................................................................... 1234

a) Contratos de colaboracin empresarial: Agrupaciones de
colaboracin y unin transitoria de empresas ........................ 1234
b) Joint Venture .............................................................................. 1235
c) Engineering ............................................................................... 1236
d) Franchising ................................................................................ 1237
e) Know How .................................................................................. 1237
f) Contratos de comercio exterior ............................................... 1238
g) Sindicacin de acciones ............................................................ 1238
h) Contrato privado de concesin ................................................ 1239
i) Contrato estimatorio ................................................................. 1239
j) Contrato de licencia de patente ............................................... 1239
k) Contrato de agencia .................................................................. 1240
l) Corredura privada ................................................................... 1240
ll) Contratos a futuro ..................................................................... 1240
m)Contrato de Hedging ................................................................ 1241
n) Otros contratos .......................................................................... 1241
3.
Subtipos de contratos ..................................................................... 1241
4.
Contratos bancarios modernos ..................................................... 1242
5.
Modelos jurdicos indispensables de la empresa bancaria .......... 1243

Subcaptulo 3
Contrato de cuenta corriente bancaria
1.
Concepto ......................................................................................... 1245
2.
Naturaleza del contrato ................................................................. 1246
3.
Disciplina del contrato ................................................................... 1247
4.
Ejecucin del contrato ................................................................... 1248
xxvi
NDICE
5.
Cierre de la cuenta ......................................................................... 1249
6.
Fin de la relacin ........................................................................... 1250
7.
El contrato de cuenta corriente bancaria en el Per ................... 1250
8.
Obligaciones del banco .................................................................. 1251
9.
Obligaciones del cliente ................................................................. 1251
10. Rgimen tributario ......................................................................... 1252

11. Problemas ....................................................................................... 1252
12. Tratamiento en el Per .................................................................. 1252
Subcaptulo 4
Contrato de transferencia bancaria
1.
Nocin y funcin econmica ......................................................... 1255
2.
Rgimen jurdico ............................................................................ 1256
3.
Naturaleza jurdica ......................................................................... 1256
4.
Clases ............................................................................................... 1257
5.
Contenido ....................................................................................... 1258
6.
Relacin ordenante banca .......................................................... 1258
7.
Relacin beneficiario banca ........................................................ 1259
8.
Relacin interbancaria ................................................................... 1260

Subcaptulo 5
Contrato de Depsito Bancario
1.
Concepto legal ................................................................................ 1263
2.
Historia del depsito ...................................................................... 1266
3.
Denominacin ................................................................................ 1266
4.
Clases ............................................................................................... 1267
5.
6.
Distincin de figuras afines ............................................................ 1270
7.
Caracteres ....................................................................................... 1270

a) Sujetos ........................................................................................ 1271
b) Objeto ........................................................................................ 1272
xxvii

c) Forma ......................................................................................... 1272
d) Contenido .................................................................................. 1272
e) Obligacin de reembolso ......................................................... 1273
f) Obligacin de pagar intereses .................................................. 1274
g) Deber de aplicacin de los fondos a la concesin de crdito ... 1274
h) Caracteres .................................................................................. 1275
Subcaptulo 6
Contrato de depsito de valores y ttulos
1.
Nocin ............................................................................................. 1277
2.
3.
Derechos del banco ........................................................................ 1278
4.
5.
Depsitos de ttulos en custodia por orden reciproca de dos

o ms personas ............................................................................... 1279
Subcaptulo 7
Contrato de mutuo bancario
1.
Concepto ......................................................................................... 1281
2.
Definicin ........................................................................................ 1282
3.
Capacidad ....................................................................................... 1282
4.

a) Devolucin del Capital .............................................................. 1282
b) Obligacin de pagar intereses .................................................. 1283
5.
Amortizacin del mutuo ................................................................ 1286
6.
Instrumentacin .............................................................................. 1286
7.
Prueba pericial del mutuo bancario ............................................. 1288

Subcaptulo 8
Contrato del Mandato Bancario
1.
Concepto ......................................................................................... 1289
xxviii
NDICE
2.
Forma .............................................................................................. 1290
3.
Derechos del banco en el contrato de mandato ........................... 1290

a) Derecho a la comisin .............................................................. 1290
b) Derecho de reembolso de los gastos ........................................ 1290
c) Derecho de retencin ............................................................... 1290
4.
5.
Cumplir el encargo e informe a las instrucciones del cliente ..... 1291
6.
Obrar en inters del cliente ........................................................... 1291
7.
Rendir cuentas de su gestin ......................................................... 1292
8.

a) Pagar una retribucin al banco ................................................ 1292
b) Pagar los gastos .......................................................................... 1292
c) Rembolsar las sumas anticipadas por el banco ....................... 1293
d) Proveer los fondos que el banco requiera para el
cumplimiento del mandato ...................................................... 1293
e) Exonerar al banco de las obligaciones contradas en su
nombre ...................................................................................... 1293
9.
Terminacin del mandato .............................................................. 1293

a) Por cumplimiento del mandato ............................................... 1293
b) Por la revocacin del cliente .................................................... 1294
c) Por la renuncia del banco ........................................................ 1294
d) Por incapacidad sobreviniente ................................................. 1294
Subcaptulo 9
Contrato de comisin
1.
Concepto ......................................................................................... 1295
2.
Aplicacin de estos contratos en la actividad bancaria ................ 1295

Subcaptulo 10
Contrato de apertura de crdito
1.
Concepto ......................................................................................... 1299
xxix

2.
Plazo del contrato ........................................................................... 1300

a) Por un plazo determinado a vencimiento fijo ......................... 1300
b) Por tiempo indeterminado ....................................................... 1300
3.
Obligaciones de las partes .............................................................. 1301

a) Obligaciones del Banco ............................................................ 1301
b) Obligaciones del cliente ............................................................ 1301
4.
Conclusin del contrato ................................................................. 1302

a) Por decisin del cliente ............................................................. 1302
b) Por vencimiento del plazo ........................................................ 1302
c) Por decisin de las partes ......................................................... 1303
d) Por revocacin del banco ......................................................... 1303
5.
El preaviso ...................................................................................... 1303
6.
Prrroga o renovacin ................................................................... 1303
7.
Tipos de apertura de crdito ......................................................... 1304

a) Desde el punto de vista del beneficiario .................................. 1304
b) Desde el punto de vista contable .............................................. 1305
c) Desde el punto de vista de la garanta ..................................... 1305
8.
Modalidades de apertura de crdito ............................................. 1306

a) Aceptaciones Bancarias ............................................................. 1306
b) Naturaleza jurdica .................................................................... 1307
c) Anticipo bancario ...................................................................... 1308
d) Distintas modalidades ............................................................... 1312
e) Caractersticas del anticipo bancario ....................................... 1313
f) Obligaciones de las partes ........................................................ 1314
g) Adelantos transitorios en cuentas corrientes ........................... 1315
h) Caractersticas ............................................................................ 1315
9.
Contrato de descuento ................................................................... 1315

a) Crditos que pueden ser descontados ..................................... 1316
b) Descripcin de la operacin ..................................................... 1317
c) Caractersticas del contrato ...................................................... 1318
10. Obligaciones de las partes .............................................................. 1319
xxx
NDICE
a) Son obligaciones del Banco ...................................................... 1319
b) Conservar los derechos del descontatario ............................... 1319
c) Son obligaciones del cliente ..................................................... 1319
d) Pagar anticipadamente los intereses, comisiones y gastos ...... 1320
11. Contrato de crdito documentario ............................................... 1324
a) Concepto .................................................................................... 1326
b) Naturaleza jurdica .................................................................... 1327
c) Distintas clases de crditos documentarios .............................. 1328
d) Las cartas comerciales de crdito. ............................................ 1331
e) Relaciones jurdicas entre las partes intervinientes ................. 1331
f) Relaciones entre ordenante y banco emisor ........................... 1331
g) Obligaciones del banco emisor ................................................ 1334
h) Obligaciones del Beneficiario ................................................... 1335
12. Pliza de seguro ............................................................................. 1336
a) Presentar los documentos en trmino ..................................... 1337
b) Relaciones entre banco emisor y banco corresponsal ............ 1337
c) Relaciones entre banco corresponsal y el beneficiario ........... 1338
d) El trust receipt o recibo de confianza ...................................... 1338
Subcaptulo 11
Contrato de Leasing o Arrendamiento Financiero
1.
Leasing ............................................................................................ 1341
2.
Contrato de forfaiting .................................................................... 1343

a) Caractersticas ............................................................................ 1343
b) Ventajas ...................................................................................... 1343
c) Para el importador .................................................................... 1343
Subcaptulo 12
Contrato de Underwriting
1.
Naturaleza jurdica del Underwriting ........................................... 1345
2.
Falta de reglamentacin legislativa ............................................... 1346
xxxi

a) Concepto .................................................................................... 1346
b) Caracteres del Urderwriting ..................................................... 1346
c) Distintas modalidades ............................................................... 1347
3.
Ttulos que pueden ser objeto del contrato ................................. 1348
Subcaptulo 13
El contrato de fideicomiso
1.
Nocin ............................................................................................. 1349

a) Concepto .................................................................................... 1350
b) La Propiedad Fiduciaria ........................................................... 1350
2.
Partes intervinientes ....................................................................... 1351
3.
4.
Tipos de fideicomisos ..................................................................... 1352
5.
Regulacin legal en el Per ........................................................... 1353
6.
El fideicomiso es irrevocable y se presume remunerado ............ 1353
Subcaptulo 14
Prstamos bancarios y burstiles
sindicados internacionales
1.
Nocin ............................................................................................. 1355
2.
Caractersticas de estas operaciones .............................................. 1356
3.
Naturaleza ....................................................................................... 1357
4.
Problemas que plantea .................................................................. 1357
5.
Garantas ......................................................................................... 1358

a) Garantas en sentido amplio ..................................................... 1359
b) Representations y warranties .................................................... 1359
c) Conditions precedent ................................................................ 1359
d) Covenants y Undertakings ........................................................ 1360
e) Garantas en sentido estricto ..................................................... 1360
xxxii
NDICE
Subcaptulo 15
Otros contratos bancarios
(Locacin de Cajas de Seguridad)
1.
Nocin ............................................................................................. 1361
2.
Naturaleza ....................................................................................... 1361
3.

a) Obligaciones del banco ............................................................. 1365
4.
Contrato a orden con junta o recproca vinculacin de dos

o ms personas ............................................................................... 1366
5.
Fin del contrato .............................................................................. 1367
6.
Inviolabilidad de las cajas o cofres ................................................ 1368

Subcaptulo 16
El contrato de pase o reporte
1.
Nocin ............................................................................................. 1369
2.
Caracteres ....................................................................................... 1370
3.

a) Del reportado ............................................................................ 1371
b) Del reportador .......................................................................... 1371
4.

Subcaptulo 17
Crditos de habilitacin o avo y refraccionarios
1.
Nocin ............................................................................................ 1373
2.
Naturaleza ...................................................................................... 1374
3.
Obligaciones de las partes ............................................................ 1375

Subcaptulo 18
Contrato de cajero permanente
1.
Nocin ............................................................................................. 1377
xxxiii

2.
Naturaleza ....................................................................................... 1378
3.
Emisin y gestin de tarjetas bancarias ......................................... 1378

a) Nociones generales ................................................................... 1378
b) Elementos del contrato ............................................................. 1380
c) Elementos personales ............................................................... 1382
d) Relaciones jurdicas derivadas de la emisin y gestin de
tarjetas bancarias ....................................................................... 1382
e) Relacin titular-comerciante ..................................................... 1383
f) Relacin emisor-cliente ............................................................. 1383
g) Relacin emisor-comerciante adherido ................................... 1384
Subcaptulo 19
El contrato de tarjeta de crdito bancaria
1.
Nocin ............................................................................................ 1385
2.
Distintas relaciones jurdicas .......................................................... 1387

a) Contrato entre la entidad emisora y el usuario ...................... 1387
b) Contrato entre la entidad emisora y los proveedores de
bienes y servicios adheridos ...................................................... 1388
c) Relaciones entre el usuario y el afiliado .................................. 1390
3.
Naturaleza ....................................................................................... 1390
4.
Instrumentacin .............................................................................. 1391
5.
Obligaciones de las partes. ............................................................ 1392

a) Obligaciones del banco ............................................................. 1392
Subcaptulo 20
El factoring
1.
Definicin ........................................................................................ 1397
2.
Partes y elementos .......................................................................... 1398

a) Importe del Contrato ................................................................ 1398
b) Caracteres .................................................................................. 1399
xxxiv
NDICE
3.
Modalidades .................................................................................... 1399

a) Segn las condiciones de la cesin ........................................... 1399
b) Por la fecha de pago del crdito cedido .................................. 1400
c) Por el mbito territorial ........................................................... 1400
d) Por su ejecucin ........................................................................ 1400
e) Segn los alcances ..................................................................... 1401
4.
5.
Relacin con otras figuras contractuales ....................................... 1401

a) Con el descuento ....................................................................... 1401
b) Con el anticipo bancario .......................................................... 1401
c) Con la cesin ............................................................................. 1402
d) Con el Forfaiting ....................................................................... 1402
e) Con el Confirming .................................................................... 1403
6.
Extincin del contrato .................................................................... 1403
7.
Riesgo de crdito ............................................................................ 1403
8.
Problema procesal .......................................................................... 1404
9.
Aplicacin econmica .................................................................... 1404
10. El factoring en el Per ................................................................... 1404

Subcaptulo 21
El contrato financiero de project finance
1.
La tcnica del project finance .................................................... 1407

a) Organizacin ............................................................................. 1410
b) Control ....................................................................................... 1410
c) Distribucin de riesgos .............................................................. 1410
d) Estructura del financiamiento .................................................. 1410
e) Reestructuracin y quiebra ....................................................... 1410
2.
Concepto de project fnance .......................................................... 1411
3.
Esquema bsico .............................................................................. 1414

a) Sociedad Vehculo del proyecto (SVP) .................................... 1414
b) Socios patrocinadores del proyecto ......................................... 1415
xxxv

c) Bancos y Entidades Financieras ................................................ 1415
d) Constructor de las instalaciones ............................................... 1416
e) Operadores del proyecto .......................................................... 1417
f) Suministradores de materias primas ........................................ 1417
g) Clientes y compradores del producto ...................................... 1418
h) Administracin pblica ............................................................. 1418
i) Compaas de Seguros. Seguros por riesgos polticos ............ 1418
4.
Iniciativa de financiacin privada (IFP) ........................................ 1419

a) Utilizacin efectiva y ahorro de dinero ................................... 1421
b) Transferencia de riesgos ........................................................... 1422
c) El contrato de concesin ........................................................... 1423
d) El proceso de adjudicacin ...................................................... 1424
5.
Riesgos de los proyectos de financiamiento .................................. 1424

a) Riesgo pas de la operacin ...................................................... 1425
b) Riesgos comerciales ................................................................... 1426
c) Matriz de riesgos ....................................................................... 1427
6.
Aspectos financieros ....................................................................... 1429

a) Determinacin del financiamiento externo ............................. 1431
b) Estructura de capital de la SVP ................................................ 1432
c) Prospecto u Offering Memorndum ........................................ 1432
d) Cronograma de desembolsos ................................................... 1433
e) Perfil del flujo de fondos .......................................................... 1433
f) Cobertura de riesgos cambiarios ............................................. 1434
g) Aspectos impositivos .................................................................. 1434
h) Anlisis de viabilidad tcnica y econmica .............................. 1434
7.
Aspectos contractuales del financiamiento .................................... 1435

a) Sin recurso ................................................................................. 1436
b) Garantas .................................................................................... 1437
c) Mejoramiento de garantas (Credit enhancement) ............ 1439
d) Condiciones precedentes del financiamiento de la
construccin ............................................................................... 1440
xxxvi
NDICE
e) Condiciones precedentes del financiamiento de largo plazo ... 1441
f) Representaciones y garantas .................................................... 1441
g) Obligaciones de no hacer ......................................................... 1443
h) Obligaciones de hacer ............................................................... 1443
i) Causales de incumplimiento ..................................................... 1445
j) Indemnidad ............................................................................... 1445
k) Acuerdo entre acreedores ........................................................ 1445
Subcaptulo 22
Crdito al consumo
1.
Concepto y funcin econmica ..................................................... 1447
2.
Elementos ....................................................................................... 1447
3.
Forma del contrato ........................................................................ 1448
4.
Contenido ....................................................................................... 1448
5.
Extincin del contrato .................................................................... 1449

Subcaptulo 23
Prstamo de firma
1.
Nocin general ............................................................................... 1451
2.
Fianzas bancarias ............................................................................ 1452
3.
Aval bancario .................................................................................. 1452
4.
Suscripcin cambiaria .................................................................... 1453
5.
Operacin de mercado .................................................................. 1454
6.
Funcin econmica ........................................................................ 1455
CUADRO COMPARATIVO ................................................................... 1501
xxxvii

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NDICE

NDICE DEL VOLUMEN II

Nocin y rgimen jurdico .............................................................

Acceso al mercado ..........................................................................

a) Procedimiento de autorizacin ................................................

b) Requisitos necesarios para obtener la autorizacin ................

e) Capital social .............................................................................

f) Objeto social ..............................................................................

g) rgano de administracin ........................................................

h) Acceso a la condicin de miembros del mercado burstil .....

Expansin de las entidades de valores ..........................................

HERNN FIGUEROA BUSTAMANTE

Mercado primario y ofertas pblicas ............................................

Las emisiones de valores negociables como ofertas pblicas ......

Derecho de emisin y sus lmites ...................................................

Requisitos administrativos de las emisiones ..................................

a) Comunicacin previa ................................................................

b) Documentos acreditativos de la emisin .................................

c) Informe de auditora del emisor ..............................................

d) Proyecto informativo de la emisin .........................................

Proceso de emisin ........................................................................

Mercados secundarios de valores ..................................................

a) Nocin de mercado secundario ...............................................

b) Negociacin oficial ....................................................................

Concentracin de operaciones ......................................................

Formacin del precio oficial .........................................................

Publicidad de las operaciones .......................................................

Nocin de bolsa ..............................................................................

Rgimen jurdico ............................................................................

Creacin de bolsas .........................................................................

Admisin a cotizacin ....................................................................

Requisitos para mantener la cotizacin ........................................

Suspensin de la negociacin ........................................................

Sistemas de contratacin ................................................................

Comunicacin de participaciones significativas ............................

Nocin y rgimen jurdico .............................................................

Sociedades rectoras ........................................................................

Objeto del mercado .......................................................................

Concepto de ofertas pblicas de adquisicin ...............................

Distintas teoras ...............................................................................

Argumentos en favor de la regla del trato igualitario ..............

Argumentos en favor de la maximizacin del valor de la

Nuestra opinin ..............................................................................

Evidencia emprica de las ofertas hostiles .....................................

a) Ganancias derivadas del menor costo de agencia ...................

b) Ganancias derivadas de sinergias .............................................

c) Beneficios derivados del monopolio ........................................

d) Beneficios para los managers del comprador .........................

e) Ganancias derivadas de las exacciones a la sociedad ..............

f) Evidencia emprica ....................................................................

Aspectos controvertidos ..................................................................

Ofertas en dos etapas .....................................................................

Regulacin americana ....................................................................

10. Normas federales ...........................................................................

11. Descripcin de las legislaciones estatales (Jurisprudencia) .........

12. Regulacin en la Unin Europea ..................................................

13. Regulacin en Espaa ....................................................................

HERNN FIGUEROA BUSTAMANTE

a) Comisin obligatoria ................................................................

b) Comisin indirecta ....................................................................

c) Comisin de garanta ................................................................

Formacin del contrato .................................................................

Operaciones de distribucin de la deuda pblica ........................