Macroeconomia Philips

Universidad Austral de Chile
Escuela de Ingeniera Comercial
Macroeconoma Avanzada
CAPTULO 17
La Curva de
Phillips
Profesor: Carlos R. Pitta

Macroeconoma Avanzada, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile.
1. La Tasa Natural de Desempleo y la Curva

de Phillips
Grfico 1
Captulo 17: La Curva de Phillips
Inflacin VS desempleo
en USA, 1900 a 1960
Durante el periodo de 1900 a

1960 en USA, un bajo
desempleo estaba asociado
con altas tasas de inflacin;
mientras que un alto
desempleo estaba asociado
con tasas de inflacin bajas o
negativas.
La Curva de Phillips, basado en los datos anteriores, muestran

una relacin negativa entre inflacin y desempleo.
2 de 32

de Phillips
P P e (1 ) F (u, z)
La ecuacin anterior es la oferta agregada revisada
anteriormente. Esta relacin puede ser reescrita para
establecer una relacin entre inflacin, inflacin
esperada, y la tasa de desempleo.
Primero, la funcin F, tiene la forma:
F (u, z) 1 u z
Despus, reemplace sta funcin en la de arriba:
P P e (1 )(1 u+ z)
3 de 32

de Phillips
P P (1 ) F (u, z)
e
En los anexos de este captulo se muestra como

pasar de la ecuacin anterior a la relacin entre
inflacin, inflacin esperada y desempleo que
mostramos a continuacin:
( z) u
e
4 de 32

de Phillips
De acuerdo a sta ecuacin:
e ( z) u
Un incremento en la inflacin esperada, e, produce un incremento

en la inflacin, .
Dada la inflacin esperada e, un incremento en los mrgenes, , o
un incremento en los factores que afectan la determinacin de los
salarios, z, producen un crecimiento de la inflacin .
Dada la inflacin esperada, e, un incremento en la tasa de
desempleo , u, produce una disminucin de la inflacin, .
5 de 32

de Phillips
e ( z) u
Cuando nos refiramos a la inflacin, la inflacin
esperada o el desempleo en un ao especfico, la
ecuacin anterior necesita incluir un ndice temporal:
t t z ut
Las variables , et, y ut se refieren a la inflacin, la

inflacin esperada, y el desempleo en el ao t. y z
son asumidas como constantes y no necesitan un
ndice temporal.
6 de 32
2. La Curva de Phillips
Versiones Anteriores
Si hacemos que et = 0, entonces:
t ( z) ut
Esta es la relacin negativa entre inflacin y
desempleo que Phillips encontr para el Reino Unido,
y que Solow y Samuelson encontraron para los
Estados Unidos (la curva de Phillips original).
7 de 32
Versiones Anteriores
La Espiral de Salarios:
Dado Pet =Pt-1:
Pt Pt 1
ut Wt Pt
t
Pt 1
Un bajo desempleo produce un salario nominal ms alto.

En respuesta a los mayores salarios nominales, las firmas
incrementas sus precios, y el nivel general de precios sube.
Como consecuencia, los trabajadores piden salarios ms
altos.
Los salarios nominales ms altos producen incrementos de
precios aun mayores en las firmas, as como en el nivel
general de precios.
Esto aumenta las demandas salariales de los trabajadores.
Y as la carrera entre precios y salarios resultan en una
inflacin continuada tanto de salarios como de precios.
8 de 32
Modificaciones
Grfico 2
en USA, 1948 a 1969
La disminucin paulatina de la
tasa de desempleo en USA
durante los 1960s estuvo
asociada con un incremento
continuo de la tasa de inflacin.
9 de 32
Modificaciones
Grfico 3
en USA desde 1970
A comienzos de los 1970s,

la relacin entre desempleo
e inflacin desapareci en
USA.
10 de 32
Modificaciones
La relacin negativa entre desempleo e inflacin se
mantuvo durante los 1960s, pero se desvaneci despus,
por dos motivos:
Un incremento en el precio del petrleo, pero ms

importante
Cambios en las maneras en que los fijadores de
salarios se formaban sus expectativas de inflacin,
debido a cambios en el comportamiento de la tasa de
inflacin.
La tasa de inflacin se torno consistentemente
positiva, y
La inflacin se torn ms persistente
11 de 32
Modificaciones
Grfico 4
Inflacin en USA desde 1900

Desde los1960s,la tasa de
inflacin ha sido
consistentemente positiva. La
inflacin se ha vuelto ms
persistente: lo ms probable es
que a altas tasas de inflacin le
sigan tasas aun mayores de
inflacin el ao siguiente.
12 de 32
Modificaciones
Suponga que las expectativas de inflacin se forman de
acuerdo a lo siguiente
te t 1
El parmetro captura el efecto de la tasa de inflacin del

ao pasado, t-1, en la tasa esperada de inflacin de ste ao,
e t.
El valor de se ha incrementado continuamente desde los
1970s, de casi cero a casi uno.
13 de 32
Modificaciones
Podemos pensar lo que ocurri en los 1970s como un
incremento en el valor de sobre el tiempo:
A medida que la inflacin era baja y no persistente, era

razonable para los trabajadores y las firmas ignorar la
inflacin pasada y asumir que el nivel de precios sera
aproximadamente el mismo que el nivel de precios del
ao pasado.
Pero, a medida que la inflacin se torn ms persistente,
tanto los trabajadores como las firmas comenzaron a
cambiar la manera en que se formaban expectativas
inflacionarias para el ao siguiente.
14 de 32
Modificaciones
t
t t 1 z aut
e
Cuando es igual a cero, obtenemos la curva de Phillips

original, una relacin entre la tasa de inters y la tasa de
desempleo:
t ( z) ut
Cuando es positiva, la tasa de inflacin depende de

tanto la tasa de desempleo como de la tasa de inflacin
del ao pasado:
t t 1 ( z) ut
15 de 32
Modificaciones
Cuando es igual a 1, la relacin se torno convierte en:
t t 1 ( z) ut
Cuando =1, la tasa de desempleo ya no afecta a la tasa
de inflacin, sino a la tasa de cambio de la tasa de
inflacin.
Desde 1970, surgi una clara relacin inversa entre la tasa
de desempleo y la tasa de cambio de la tasa de inflacin.
16 de 32
Modificaciones
Grfico 5
Cambio en inflacin VS
desempleo en USA
desde 1970
Desde 1970, existe una

relacin negativa entre la tasa
de desempleo y la tasa de
cambio de la inflacin en los
Estados Unidos.
La lnea que ajusta mejor a la nube de puntos para 19702006 es:

t t 1 4.4% 0.73ut
17 de 32
Modificaciones
La Curva de Phillips original es:
t ( z) ut
La curva de Phillips modificada, o la curva de
Phillips aumentada por Expectativas, o la curva de
Phillips acelerada, es:
t t 1 ( z) ut
18 de 32
De regreso a la Tasa Natural de Desempleo
Friedman y Phelps rechazaron la disyuntiva entre desempleo
e inflacin. Argumentaron que la tasa de desempleo no
puede ser sostenida debajo de cierto nivel, que ellos llamaron
la tasa natural de desempleo.
La tasa natural de desempleo es aquella tasa de desempleo

tal que la tasa de inflacin contempornea es igual a la tasa
de inflacin esperada.
0 ( z) un
entonces,
z
un
19 de 32
t a ut
e
t
Entonces,
t te aut un
Finalmente, asumiendo que et puede ser aproximado por

t-1, tenemos:
t t 1 (ut un )
Esta es una relacin importante debido a que nos brinda otra

manera de pensar acerca de la curva de Phillips en trminos
de la tasa real y la tasa natural de desempleo, y los cambios
en la tasa de inflacin.
20 de 32
t t 1 (ut un )
La ecuacin de arriba es una relacin importante por dos motivos:
Nos da otra manera de pensar a la curva de Phillips: como

una relacin entre el nivel real de desempleo ut, la tasa
natural de desempleo un, y el cambio en la tasa de inflacin.
t t
Tambin nos brinda otra manera de pensar sobre la tasa

natural de desempleo. La tasa de desempleo que no
acelera la tasa de inflacin, (o NAIRU), es la tasa de
desempleo requerido para mantener constante a la inflacin.
21 de 32
3. Resumen y algunas advertencias

Hagamos un resumen de lo que hemos aprendido:
La relacin de oferta agregada es descrita como una

relacin entre el cambio de la tasa de inflacin y la
desviacin del desempleo de su tasa natural.
Cuando el desempleo excede su tasa natural, la tasa
de inflacin disminuye.
Cuando la tasa de desempleo se encuentra por debajo
tu tasa natural, la tasa de inflacin aumenta.
22 de 32
ENFOQUE
La teora antes que los hechos: Milton Friedman y

Edmund Phelps
A finales de los 60s, precisamente en momentos en que

la curva de Phillips original funcionaba a la maravilla, dos
economistas, Milton Friedman y Edmund Phelps,
argumentaron que la disyuntiva entre la inflacin y el
desempleo no exista.
Friedman no poda estar ms en lo correcto. Pocos aos

despus, la curva de Phillips original comenz a
desaparecer, exactamente de la forma en que Friedman
lo haba predicho.
23 de 32

Variaciones en la Tasa Natural entre pases
z
un
Los factores que afectan la tasa natural de

desempleo son diferentes entre pases, Por
lo tanto, no hay razones para esperar que
todos los pases tengan el mismo nivel de
tasa natural de desempleo.
24 de 32

Variaciones en la Tasa Natural a travs del tiempo
t t 1 ( z) ut
En la ecuacin anterior, los trminos y z pueden no ser

constantes sino, en realidad, cambiar a travs del tiempo,
produciendo cambios en la tasa natural de desempleo.
La tasa natural de desempleo en USA ha cado a un nivel
de entre 4% y 5% hoy.
25 de 32
ENFOQUE
Cmo explicar el desempleo en Europa?
Grfico
Tasas de Desempleo en 15 pases europeos, 2006
26 de 32
ENFOQUE
Ha cado la tasa Natural de Desempleo en USA desde

principios de los 1990s y, si es as, porqu?
Grfico
Cambio en la Inflacin VS desempleo en USA

desde 1997
27 de 32
ENFOQUE
Ha disminuido la Tasa Natural de desempleo en USA a

partir de principios de los 1990s y de ser as, porqu?
Parte del descenso parece ser atribuible a otros

factores:
el envejecimiento de la poblacin en USA.
el incremento en el nmero de presos.
el incremento del nmero de trabajadores

discapacitados.
el incremento en las ayudas temporales para el
empleo.
El inesperado salto en la tasa de productividad
desde finales de los 1990s.
28 de 32

Alta Inflacin y la Curva de Phillips
Lo ms probable es que La relacin entre desempleo e
inflacin cambie con el nivel y persistencia de la
inflacin.
Cuando la inflacin es alta, tambin es ms voltil.
La forma de los contratos salariales tambin cambia

con el nivel de inflacin. La indexacin de salarios, es
decir, una regla que automticamente aumenta los
salarios hasta aparejarlos con la inflacin, es ms
prevalente cuando la inflacin es alta.
29 de 32

Usemos para describir la proporcin de los contratos que es
indexada, y (1 ) la proporcin de dichos contratos que no es
indexada.
Entonces,
t e t (ut un )
se vuelve:
t [ t (1 ) e t ] (ut un )
La proporcin de los contratos que est indexada responde a
t, mientras que la proporcin que no lo est responde a et.
Cuando =0, todos los salarios son fijados sobre la base de la
tasa esperada de inflacin (igual a la inflacin del ao
pasado), y entonces tenemos que:
t t 1 (ut un )
30 de 32

Cuando es positivo, ocurre que:
t t 1
(1 )
(ut un )
De acuerdo a esta ecuacin, entre ms alta sea la

proporcin de contratos salariales que est indexada
entre mayor sea mayor ser el efecto de la tasa de
desempleo sobre el cambio de la inflacin.
Cuando es cercano a 1, pequeos cambios del

desempleo pueden provocar cambios muy grandes en la
inflacin.
31 de 32

Deflacin y la Curva de Phillips
Dada la muy alta tasa de desempleo durante la Gran

Depresin, habramos esperado una alta tasa de
deflacin, pero la deflacin fue limitada y la inflacin fue
en realidad positiva.
La razn de esto puede ser que la relacin de la curva de
Phillips puede desaparecer, o por lo menos debilitarse,
cuando la economa se encuentra cerca de una inflacin
de 0.
32 de 32

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Escuela de Ingeniera Comercial

Profesor: Carlos R. Pitta

1. La Tasa Natural de Desempleo y la Curva

Captulo 17: La Curva de Phillips

Durante el periodo de 1900 a

La Curva de Phillips, basado en los datos anteriores, muestran

1. La Tasa Natural de Desempleo y la Curva

Captulo 17: La Curva de Phillips

Primero, la funcin F, tiene la forma:

1. La Tasa Natural de Desempleo y la Curva

Captulo 17: La Curva de Phillips

En los anexos de este captulo se muestra como

Macroeconoma Avanzada, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile.

1. La Tasa Natural de Desempleo y la Curva

De acuerdo a sta ecuacin:

Captulo 17: La Curva de Phillips

Un incremento en la inflacin esperada, e, produce un incremento

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1. La Tasa Natural de Desempleo y la Curva

Las variables , et, y ut se refieren a la inflacin, la

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Captulo 17: La Curva de Phillips

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Captulo 17: La Curva de Phillips

Dado Pet =Pt-1:

Un bajo desempleo produce un salario nominal ms alto.

Captulo 17: La Curva de Phillips

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Captulo 17: La Curva de Phillips

A comienzos de los 1970s,

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Captulo 17: La Curva de Phillips

Un incremento en el precio del petrleo, pero ms

Captulo 17: La Curva de Phillips

Inflacin en USA desde 1900

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Captulo 17: La Curva de Phillips

El parmetro captura el efecto de la tasa de inflacin del

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Captulo 17: La Curva de Phillips

A medida que la inflacin era baja y no persistente, era

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Cuando es igual a cero, obtenemos la curva de Phillips

Cuando es positiva, la tasa de inflacin depende de

Captulo 17: La Curva de Phillips

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Desde 1970, existe una

La lnea que ajusta mejor a la nube de puntos para 19702006 es:

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La tasa natural de desempleo es aquella tasa de desempleo

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Finalmente, asumiendo que et puede ser aproximado por

Esta es una relacin importante debido a que nos brinda otra

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Nos da otra manera de pensar a la curva de Phillips: como

Tambin nos brinda otra manera de pensar sobre la tasa

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3. Resumen y algunas advertencias

Captulo 17: La Curva de Phillips