LA

LETTRE ECONOMIQUE, Octobre 2012

Saad Hammoud*

La globalisation est ne avec la chute du communisme et lapparition dInternet.
Sur le plan conomique, la fin de la guerre froide et leffritement du bloc communiste
marquent lavnement du capitalisme et du consumrisme occidental dans de nombreux
pays dont ceux de lex URSS, les pays dEurope de lEst et bien sur la Chine. Cest
lapparition de marchs nouveaux pour les grandes multinationales. Mac Donalds ouvre
tous les jours en Chine cinq nouveaux restaurants et ce pour les dix prochaines annes
encore. Toujours en Chine, les ventes de voitures neuves augmentent de 15% 20% par
an pour Volkswagen. Et ce nest pas fini ! Daprs la Banque Mondiale, il y avait en 2010
812 vhicules (automobiles, 4x4, vans et vhicules commerciaux hors deux roues) pour
1000 habitants aux Etats Unis, 690 en Italie, 589 au Japonalors quen Inde on nen
recensait que 18 pour 1000 habitants en 2009 et 83 en Chine en 2012 (source Sina
Finance News). Le potentiel de croissance est la fois gigantesque et effrayant si 2.5
milliards dIndiens et de Chinois plus 1 milliard dAfricains se mettaient tous acheter
un vhiculeesprons juste quil soit lectrique! Il y avait 600 millions de vhicules dans
le Monde en 1997, on en comptera 1.3 milliards en 2030 !
Lapparition dInternet dans ces mmes annes 1990 et les volutions technologiques
qui nont cess de sen suivre ont galement particip faire dcoller le commerce et la
croissance mondiales. Daprs lOMC le commerce mondial a doubl depuis 1990 et le
PNB mondial est pass de USD 30 000 milliards a USD 53 000 milliards en 2011.

Nanmoins, contrairement ce que lon pourrait penser et comme lindique le
graphique ci dessus la croissance du PNB mondial dclre passant de plus de 4% dans
les annes 1970 3-4% entre 1980 et 2008 et quelque 2.5% en 2011.
La globalisation na rien voir sur le plan de la croissance conomique avec les premire
et deuxime rvolutions industrielles. La premire, entre 1750 et 1830, a commenc au
Royaume Uni. Ctait lge de la vapeur et a vu lapparition du train et des chemins de
fer. La deuxime, vers la fin du 19me sicle, a vu apparaitre llectricit, le moteur
combustion, leau courante, la radio et le tlphone ainsi que les nergies fossiles. Ces
inventions eurent en effet beaucoup plus dimpact sur le dveloppement conomique
mondial et la productivit. Depuis une quarantaine dannes nous sommes dans lge de
linformation avec lordinateur, les semi-conducteurs et enfin Internet comme
principales inventions. La globalisation en est une consquence directe. Il ne sagit pas
dune rvolution industrielle.
Enfin, si lon tient en compte linflation et laugmentation de la population, la croissance
moyenne annuelle relle du PNB mondial par habitant depuis 1980 est de 1.1%, cest
dire ngligeable!
Comment peut on alors expliquer que lon vive des vnements technologiques,
conomiques et socitaux excitants sans quil ny ait de relle richesse cest dire

ajuste de linflation- produite par habitant ? Cest l que rside tout le paradoxe de la
globalisation.

Premirement, lmergence de nouvelles puissances conomiques se fait au dtriment
dautres plus anciennes. Il ny a qu prendre lexemple des dlocalisations pour
comprendre que les voitures ou les Smartphones vendus en Chine ou en Inde ne
gnreront aucun emploi en Europe ni aux Etats Unis. Ces emplois sont trop chers et
puis il faut produire l ou se trouve la demande. Les grandes multinationales lont trs
bien compris et elles sont en fait le principal gagnant de la globalisation car, agiles et
efficientes, elles vont capturer la croissance l ou elle se trouve!
Deuximement, dans les pays dvelopps, du Japon aux Etats Unis en passant par
lEurope, la richesse na pu tre maintenue que par lexplosion des dettes publiques. Ces
pays se sont endetts pour maintenir leurs niveaux de vie, certains avec plus de succs
que dautres. Dans tous les cas ces schmas pyramidaux ou chaines de Ponzi mettre
de la dette pour rembourser les dettes prcdentes et ce linfini- sont trs dangereux
et dont lissue me parait bien compromise. Prenons le cas de la France, lexception de
ses grandes multinationales telles LVMH, LOral, Sanofi, Danone ou Total, il sagit l
dun pays en stagnation chronique depuis 15 ans dont la richesse est maintenue
artificiellement par lexplosion de la dette publique.

Le PNB Franais par habitant a augment de 40% depuis 1997, rien de plus que
linflation enregistre pendant la mme priode, donc pas de croissance relle! La dette
publique sest par contre creuse de EUR 1 000 milliards
Troisimement, la globalisation cest aussi une mauvaise rpartition des bnfices de la
croissance mondiale. Les plus grands groupes internationaux (MSCI world index) ont vu
leur capitalisation boursire multiplie par 9 depuis 1980 et ce juste titre. Ils sont plus
productifs, prsents partout, optimisent leur fiscalit et sadaptent trs vite. Pendant la
mme priode le PNB mondial rel par habitant na progress que de 48%.

Depuis quelques annes, ces profits rcurrents ne sont plus rinvestis et ces compagnies
sont dsormais assises sur plusieurs centaines de milliards de dollars. Les agences de
notation tant critiques et le march du crdit ne sy trompent pas. Il est moins
dangereux de prter de largent Apple, Nestl, Novartis ou Microsoft quaux
gouvernements Allemand ou Amricain!
Enfin, les ressources minires et ptrolifres sont la proprit de quelques pays. Une
fois extraites et vendues, elles font limmense richesse de quelques familles du Golfe, de
quelques oligarques Russes et de grands groupes globaux. Il nest pas sain
conomiquement ni politiquement que ce schma de transformation soit aussi primaire
et ne profite pas au plus grand nombre. Mais loin de moi lide de nationaliser ces biens
ou dinventer encore plus de taxes car ce serait dmagogique et se voiler la face. Trop
grand nombre dEtats ont prouv tre conomiquement dfaillants au contraire des
multinationales. La crise de la dette souveraine en Europe en est lexemple le plus
probant.

Nous vivons donc une phase conomique excitante. Apple en crant lIpod, lIphone,
lIpad et lApple TV a rvolutionn le monde de la communication. Amazon, leader du
commerce en ligne, a prcipit dans son ascension fulgurante grand nombre
dentreprises la faillite. La FNAC vient dtre mise en vente par le groupe Pinault car
son business model devient obsolte. Les compagnies ariennes low-cost ont
rvolutionn le transport arien notre grand plaisir. Les carnets de commande
dAirbus sont pleins pour les huit prochaines annes. Mais de leur cot, Air France,
Iberia, British Airways ou Continental et US Airways ne sont plus profitables car trop
gros et pas assez ractifs. Japan Airlines a fait faillite. Nationalise, elle a t restructure
et rintroduite en bourse rcemment pour quelques USD 9 milliards.
Le problme cest que les laisss pour compte de la globalisation sont nombreux. Trop
dEtats ne sont pas la hauteur du dfi conomique qui leur est propos. Ils le sont par
contre sur le plan politique avec la cration de lEurope, le printemps Arabe, et la
promotion de la dmocratie travers le monde. Enfin, contrairement aux deux
premires rvolutions industrielles, les progrs effectus rcemment changent notre
mode de vie et le rendent plus agrable mais ils ne rvolutionnent pas nos moyens de
production. Il sagit plus dune course linnovation avec un Monde devenu march
global.
Dou ce sentiment aigre-doux de vivre un moment conomique majeur mais qui pour la
plupart dentre nous reste associ une sorte dincapacit de russir.

*Saad Hammoud est Centralien et grant de fonds Londres