La Cuenta Corriente y la

Balanza de Pagos

La balanza de pagos es el registro de todas las

transacciones entre un pas y el resto del mundo
La balanza de pagos est compuesta por la
cuenta corriente y la cuenta de capitales

La Cuenta Corriente y la
Balanza de Pagos

Como ya sabemos, la cuenta corriente registra todos

los flujos de bienes y servicios, incluidos los
financieros
La cuenta de capitales registra todo lo que un pas
pide prestado y le presta al resto del mundo (ej.
prstamos bancarios e inversin extranjera directa)
Si el saldo en la cuenta de capital en algn periodo
es positivo (supervit), significa que los extranjeros
han invertido ms en el pas que los habitantes del
pas en el resto del mundo

La Cuenta Corriente y la
Balanza de Pagos

Existe un principio bsico de la balanza de pagos: la suma

de la cuenta corriente y la cuenta de capitales, incluyendo
la acumulacin de reservas del Banco Central, debe ser
cero
Esto porque todas las ventas de dlares en el pas deben
ser iguales a las compras: todo movimiento de cuenta
corriente posee una contraparte en la cuenta de capitales
Si en un ao dado las transacciones de cuenta corriente no
alcanzan a ser cubiertas con la entrada de capitales, el
Banco Central deber vender las divisas que faltan
(reservas finitas crisis)

Tipo de cambio

Es necesario distinguir entre tipo de cambio nominal

y tipo de cambio real
El tipo de cambio nominal (e) es el precio de una
moneda extranjera, usualmente el dlar, en
trminos de la moneda nacional, ej. el tipo de
cambio en chile el 19 de marzo de 2013 es 642,18
pesos chilenos, es decir, un dlar cuesta $642,18.
El tipo de cambio se aprecia (deprecia), o el peso se
aprecia (deprecia), cuando la moneda extranjera se
hace ms barata (cara), es decir, e cae (aumenta)

Tipo de cambio

La devaluacin y la revaluacin se refieren a

cambios en e que son decretados por la autoridad
econmica
Los trminos devaluacin y revaluacin se usan
cuando el tipo de cambio vara en esquemas de
tipo de cambio donde la autoridad decide su valor
Cuando estas variaciones ocurren en el mercado
cambiario, es decir, estn asociadas a
mecanismos de tipo de cambio flexible, se habla
de depreciacin y apreciacin

Tipo de cambio

Adems de los tipos de cambio bilaterales (valor

de una moneda respecto de otra) se pueden
definir tipos de cambio multilaterales
stos consisten en ponderar los tipos de cambio
con respecto a diferentes monedas, es decir,
crear una canasta de monedas y medirla a partir
de una unidad comn
Los ponderadores regularmente se calculan
respecto de la importancia del comercio de un
pas

Tipo de cambio: Ejemplo

Una canasta de monedas tiene un 50% de dlar

estadounidense (US$), 25% de yenes (Y) y 25% de
marcos alemanes (DM)
Eligiendo como base el promedio de 1995, donde US$
1 vala Y 94 y DM 1,43, si la canasta tiene US$ 1, debe
tener 50 centavos de dlar en yenes y en marcos, es
decir, Y 47 y DM 0,715
Esta canasta (con US$ 1, Y 47 y DM 0,715), que vala
US$ 2 a los tipos de cambio promedio de 1995, con los
valores a marzo de 1998 (en que US$ 1 vala Y 128 y
DM 1,77) vale US$ 1,77: la canasta se ha depreciado

Tipo de cambio

El tipo de cambio real (TCR) es una medida

de competitividad del pas respecto al
exterior
Si P es el nivel de precios domstico (precio
de un bien nacional en pesos) y P* el nivel
de precios internacional (precio de un bien
externo en moneda extranjera), el TCR es:

eP
TCR
P

Tipo de cambio

Las unidades de TCR son bienes nacionales por unidad

de bien extranjero
Si el tipo de cambio real se aprecia (deprecia), TCR
cae (aumenta), se hace ms caro (barato) el bien
nacional respecto al extranjero
Esto puede ocurrir por una disminucin (aumento) de
los precios extranjeros medidos en $, que a su vez es
causada por una baja (alza) en e o un alza (baja) de P
Si es buena o mala una apreciacin o depreciacin real
ser discutido despus (equilibrio general)