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esto a (2.12) presenta que .. tiene la interpretacin del precio relativo de los
saldos reales in trminos de bienes de consumo. La tasa marginal de
sustitucin entre el dinero y el consumo es igual al precio o costo de
oportunidad, de tener dinero . El costo de oportunidad de tener dinero est
relacionado directamente a la tasa nominal de inters. La familia pude tener
una unidad menos de dinero, en lugar de comprar un bono que produce una
rentabilidad nominal de i, el valor real de este pago es y puesto que se
recibe en el perodo t 1, su valor actual es
Debido a que, se supone que el dinero no paga ningn tipo de inters, el costo
de oportunidad de mantener dinero se ve afectada tanto por el rendimiento
real del capital y por la tasa de inflacin. Si el nivel de precios es constante (por
lo que p = 0), entonces los ingresos no percibidos por decidir tener de dinero
en lugar de la tenencia de capital se determinan por el verdadero rendimiento
del capital
Si el nivel de precios est aumentando dp> 0 , esto hace que el valor real del
dinero comience a disminuir , aumentando as el coste de oportunidad de tener
dinero. L ecuacin .. tiene una interpretacin similar, el retorno marginal neto
de la tenencia de capital debe ser igual a la utilidad marginal del consumo.
La ecuacin (2.7) vincula la rentabilidad nominal de los bonos, la inflacin y el
rendimiento real del capital. Se puede escribirse como
Esta relacin entre las tasas reales y nominales de inters
se llama la relacin de Fisher despus de Irving Fisher (1896). Expresa la tasa
nominal bruto de inters igual a la rentabilidad real bruta de capital en tiempos
de 1, ms la tasa esperada de inflacin. Si notamos que donde x y y son
pequeos(2.13) a menudo se escribe como:
..
Tambin puede ser til contar con una solucin analtica de un modelo; a
menudo soluciones explcitas ayudan a indicar si es probable que los
resultados de la solucin que sean sensibles a los valores de los parmetros y
para resaltar directamente los mecanismos mediante los cuales los cambios en
los procesos seguidos por las variables exgenas conducen a los efectos sobre
las variables endgenas y a alteraciones en las reglas de decisin equilibrio de
los agentes en el modelo
Campbell (1994) ha propuesto el uso de aproximacin log-lineal para estudiar
un modelo de ciclos reales de negocios no monetario bsico, y este enfoque ha
sido ampliado por Uhlig (1999). Adems, los programas fcilmente adaptables
para resolver modelos estocsticos loglineal dinmicos ahora son de libre
acceso. En este apartado, aplicamos estos mtodos al modelo Sidrauski. Pero
en lugar de suponer que la utilidad depende slo de las tenencias de consumo
y dinero, tambin asumiremos que la utilidad depender de consumo de ocio
del agente representativo. Esto introduce una decisin de oferta de trabajo en
el anlisis, una extensin importante y necesario para el estudio de las
fluctuaciones del ciclo econmico ya que la variacin del empleo es una
caracterstica importante de los ciclos