IDENTIFICACION DE CICLOS ECONOMICOS EN CHILE

RESUMEN
INTRODUCCION
El inters en el estudio de ciclos econmicos, ha ido cobrando mucha
importancia en el anlisis de coyuntura econmica, por cuanto permite de
manera directa evidenciar las principales regularidades y caractersticas que se
desarrollan en la economa.
Asimismo el anlisis del ciclo econmico, econmico, cobra relevancia, puesto
que en general la eleccin de un instrumento de poltica econmica, depende
del impacto relativo de los diferentes schoks a las fluctuaciones econmicas.
La compilacin de hechos estilizados referentes al ciclo econmico, est
orientado al anlisis de fluctuaciones de los agregados econmicos, mismo
que, otorga un acercamiento a los conocimientos existentes entre las distintas
variables que explican el crecimiento de la economa y una aproximacin en el
grado de magnitud de las fluctuaciones de las variables con respecto al PIB.
Desde esta perspectiva uno de los objetivos de la investigacin es caracterizar
el ciclo econmico en CHILE, para lograr identificar las principales
regularidades desarrolladas en esta economa, a partir del movimiento de
variables relevantes.
En este trabajo se ha optado por el uso de los filtros propuestos por hodrick y
Prescott (1980).
ANTECEDENTES
Identificacin de Ciclos Econmicos en Bolivia
1970-2008
Daney D. Valdivia C. Paola C. Yujra T.(2008)
El estudio de fluctuaciones econmicas presenta una creciente importancia en
el anlisis de las regularidades desarrolladas en una economa. En este
sentido, la caracterizacin del ciclo provee una alternativa para el razonamiento
y aplicacin de instrumentos de poltica econmica. Siguiendo la metodologa
estndar sobre ciclos econmicos, el desarrollo de la investigacin pretende
establecer las principales propiedades del ciclo econmico de Bolivia.
El objetivo se lo alcanza mediante el uso de filtros en las series econmicas,
utilizando cuatro mtodos que presentan sustentacin terica - tcnica
1

relevante para la caracterizacin de un ciclo econmico. Una vez determinada

la metodologa ms exacta.
Para la identificacin del componente cclico, la caracterizacin del ciclo
econmico es realizada en dos sentidos a travs del anlisis de volatilidad y del
de correlacin de las principales variables macroeconmicas. Los resultados
revelan movimientos pro cclicos entre las variables econmicas y el PIB;
adems, la evolucin del consumo e inversin dan cuenta de la existencia de
expectativas adaptativas y racionales de los agentes en el contexto econmico
global.
Finalmente, la aproximacin al nivel natural del Producto, como uno de los
principales fundamentos, indica que nuestra economa debiese alcanzar un
crecimiento anual entorno al 5% en el mediano y largo plazo.
MARCO TEORICO
QUE SON LOS CICLOS ECONOMICOS?
Se denomina ciclo econmico a los periodos de expansin y contraccin que
experimenta el nivel general de actividad de un pas, hecho que ocurre en
horizontes temporales de mediano plazo. Por nivel general de actividad
debemos entender las magnitudes de la produccin, el empleo, los ingresos, la
inversin y el crdito, principalmente, que en determinados momentos existen
en el conjunto de la economa. Un ciclo econmico se conforma por la unin en
el tiempo de dos de dichos periodos de expansin y contraccin, tal como se
ilustra en la figura 20.1, donde aparece una curva estilizada del
comportamiento del nivel general de actividad. Ntese en dicha figura que este
nivel general de actividad se mide en las ordenadas del grfico, mientras que
en las abscisas se hace transcurrir al tiempo.

Figura No. 20.1 EL

CIMA o CUSPIDE

2
EXTENSION (mnimo a mnimo)

FASES
Puede considerarse cada ciclo constituido por cuatro fases:

Recuperacin o reactivacin: Es la fase ascendente del ciclo. Se

produce una renovacin del capital que tiene efectos multiplicadores sobre
la actividad econmica generando una fase de crecimiento econmico y por
tanto de superacin de la crisis. La economa est en expansin cuando la
actividad general en la fase de recuperacin supera el auge del ciclo
econmico inmediatamente anterior.

Auge: Es el momento ms elevado del ciclo econmico. En este punto

se producen una serie de rigideces que interrumpen el crecimiento de la
economa, propiciando el comienzo de una fase de recesin.

Recesin: Corresponde a la fase descendente del ciclo. En la recesin

se produce una cada importante de la inversin, la produccin y el empleo.
Una crisis es una recesin particularmente abrupta. Si adems durante la
recesin la economa cae por debajo del nivel mnimo de la recesin
anterior estamos frente a una contraccin.

Depresin: el punto ms bajo del ciclo. Se caracteriza por un alto nivel

de desempleo y una baja demanda de los consumidores en relacin con la
capacidad productiva de bienes de consumo. Durante esta fase los precios
bajan o permanecen estables.

No obstante, hay mucha imprecisin en el uso de estos trminos. A menudo se

usa depresin simplemente para indicar una recesin particularmente intensa,
por ejemplo si la tasa de desempleo excede del 10%.
Diversas variables econmicas y sociales cambian en relacin con las fases del
ciclo. Se denominan procclicas las variables que profundizan los efectos del
ciclo econmico, es decir que aceleran las expansiones y agravan las
recesiones. Las ms tpica de estas variables son el producto interno bruto, que
suele ser tomado como referencia del momento del ciclo econmico y el
consumo, que se ve estimulado por un crecimiento del producto bruto interno,
empujando aun ms la fase ascendente, y es contrado por la crisis, de manera
que la reduccin en el consumo conduce a la recesin y agrava los efectos del
ciclo en la produccin. Otras variables procclicas son por ejemplo las horas de
trabajo semanal promedio insumidas en la industria,3 la actividad industrial, la
recaudacin fiscal o el consumo de energa.

Se denominan contracclicas las variables que tienden a actuar de contrapeso

durante la fase de expansin y como estmulo durante la contraccin.
Se denominan acclicas las variables cuyos cambios no estn asociados a los
cambios de la actividad econmica.
Cuando una variable o indicador cambia de forma procclica o contracclica, la
variacin puede darse de forma adelantada, cuando la variable se adelanta al
ciclo general, del que el PIB suele tomarse como ndice (por ejemplo, son
variables procclicas adelantadas las ganancias empresariales y las horas
semanales promedio insumidas en la industria). En cambio, se dice que una
variable es retardada cuando cambia con un desfase o retardo respecto al
ciclo general (por ejemplo, la tasa de desempleo suele moverse
contracclicamente con un retardo de uno o varios trimestres con respecto al
ciclo general). Si dos variables cambian simultneamente con respecto al ciclo,
se dicencoincidentes.
CLASES
Se han descrito diversos tipos de ciclos econmicos generales y ciclos
sectoriales. Los generales seran:

Cortos, pequeos o de Kitchin, con una duracin promedio de 40

meses.

Medios o de Juglar, 8 aos y medio en promedio; se distinguiran por la

presencia de auges y crisis cclicas.

Largos, ondas largas o ciclos de Kondratiev, de 50 o 60 aos de

duracin: durante la expansin los ascensos son prolongados y ms
fuertes, las crisis son suaves y las recesiones, cortas; durante la depresin,
los ascensos son dbiles y cortos, las crisis muy fuertes y las recesiones,
prolongadas, hasta alcanzar el grado de depresiones econmicas
generales.

Esta taxonoma de los ciclos es cuestionada por muchos investigadores,

debido sobre todo a la ausencia de teoras que puedan explicar la existencia de
periodos de duracin preestablecida en la actividad econmica. As, por
ejemplo, en la cronologa generalmente aceptada del National Bureau of
Economic Research los ciclos solo se definen por sus fases de expansin y
recesin sin que nadie en general se preocupe de indagar si se trata de ciclos
de Kitchin o de Juglar.

Ciclos sectoriales que algunos investigadores sealan son por ejemplo el del
sector de la construccin, que tendra 18 aos en promedio. Por otra
parte, Ralph Nelson Elliott, al observar las fluctuaciones de la Bolsa de valores,
encontr dentro de cada ciclo (del ms largo hasta el ms corto) ocho "ondas":
tres impulsos de ascenso con dos correcciones y luego dos descensos con una
correccin.
TEORA DEL CICLO
Las primeras sistematizaciones generales de las diversas investigaciones
previas sobre el ciclo econmico se le deben a Wesley Mitchell, quien expuso
magistralmente el desarrollo cclico,1 y a Schumpeter (1939) quien defini el
"modelo tricclico".4
La Gran Depresin oblig a profundizar los estudios cientficos sobre este
tema, pero una vez terminada la II Guerra Mundial, al producirse la expansin
de un nuevo ciclo largo, se descuid el estudio del ciclo y se lleg a generalizar
la creencia segn la cual era posible erradicar las crisis del crecimiento
econmico, incluso entre economistas tan notables como Paul
Samuelson.5 Fueron la excepcin trabajos como los de James Arthur
Estey (1956), Ernest Mandel,6 Jan Tinbergen7 y Stanislav Menshikov.8
Las ilusiones dieron paso a la realidad despus de 1968 y especialmente tras
la crisis internacional de 1973. Desde la perspectiva de la Nueva economa
clsica, Robert Lucas(1975) formulo un modelo del ciclo econmico. Mandel y
otros economistas marxistas multiplicaron sus anlisis sobre las crisis cclicas.
Nuevos e importantes estudios sobre el ciclo econmico han sido producidos
desde entonces y han ayudado a entender la crisis internacional de 2001 y la
reactivacin de 2003 y nutren el debate sobre el futuro de la economa mundial.

RESULTADOS CON EVIDENCIA EMPIRICA

FILTRO HODRICK-PRESCOTT
Para el pas de chile aplicamos el filro hodrick-prescot y separar el componente
cclico y tendencial, para esto se trabajo con datos trimestrales, tenemos un
periodos de anlisis de 1996.1 hasta 2014.3 (desde el primer trimestre del ao
1996 hasta el tercer trimestre del ao 2014).
En esta base de datos extrada de CEPAL y luego organizada a nuestras
comodidades para luego ser procesada y obteniendo los siguientes resultados.

PIB CICLICO Y TENDENCIAL (TLNPIB, CLNPIB)

En este grafico podemos ver claramente el componente cclico y tendencial del

PIB en chile.

Como podemos observar desde el ao 1996 hasta el 2014 el pib tendencial se

ha ido incrementando, pero el componente cclico nos muestra variaciones,
como por ejemplo en el principio del periodo de anlisis que est ligeramente
por debajo del pib tendencial, tambin se observa que no existen variaciones
muy pronunciadas, pero hay variaciones por encima y por debajo de del pib
potencial.
IMPORTACIONES CICLICO Y TENDENCIAL (CLNIN, TLNIN)

Obtenemos grficamente utilizando el filtro hodrick-prescott el componente

cclico y tendencial de las importaciones, en este caso si podemos observar
unas variaciones pronunciadas del componente cclico y como era de
esperarse el componente tendencial es creciente y casi lineal.
Para tener mayor y mejor ilustracin podemos ver con ayuda del programa
ewies 8 de forma numrica estos mismos componentes
Veamos este resultado de forma numrica:

De similar forma vemos que en las inversiones si hay un comportamiento

pronunciado en el componente cclico, como por ejemplo en el ao 2008 en el
primer y segundo trimestre.
IMPORTACIONES COMPONENTE CICLICO Y TENDENCIAL (TLNIM, CLNIM)

En caso de las importaciones tambin mostramos un componente cclico y

tendencial, pero con muchas variaciones pronunciadas en el periodo de
anlisis, la ms notable esta en el ao 2008 y 2009.
Para mejor visualizacin vemoslo numricamente:
En el ao 2008.2 hasta el ao 2009.2 unas variaciones pronunciadas, el
componenete ciclico tuvo variaciones 0.28, 0.26 y negativas como -0.14, -0,23
respectivamente, con razon al componente tendencial de las importaciones.

10

GASTO DE GOBIERNO (TLNGO, CLNGO)

Para el caso de gasto de gobierno podemos encontrar ciclos casi uniformes

con variaciones en esta uniformidad casi insignificante.
EXPORTACIONES COMPONENTE CICLICO Y TENDENCIAL (TLNEX,
CLNEX)

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En este caso vemos los resultados y hay un periodo de variacin negativa en el

ciclo en el ao 2009 con respecto a la exportacin tendencial.
CONSUMO CICLICO Y TENDENCIAL (TLNCO, CLNCO)

En el consumo tambin podemos ver un comportamiento constante y similar en

el periodo de anlisis.
PROPIEDADES ESTADISTICAS DE LOS CICLOS ECONOMICOS
En este caso analizaremos las regularidades empricas de las fluctuaciones
econmicas, caracterizadlo en trminos de volatilidad.
CALCULO DE AMPLITUD Y VOLATILIDAD DE LA SERIE
VOLATILIDAD DE LPIB

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VOLATILIDAD EN INVERSION-LIN

VOLATILIDAD EN LAS IMPORTACIONES-LIM

13

VOLATILIDAD EN GASTO DE GOBIERNO

VOLATILIDAD EN LAS EXPORTACIONES- LNEX

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VOLATILIDAD EN EL CONSUMO LCO

CALCULO DE CORRELACION CONTEMPORANEA

PIB Y

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