Álvarez Peláez, M José

Ensayos sobre crecimiento econmico.
M Jos lvarez Pelez
Tesis doctoral de la Universidad de Alicante. Tesi doctoral de la Universitat d'Alacant. 2001
Ensayos sobre crecimiento econmico. M Jos lvarez Pelez
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Ensayos Sobre Crecimiento Econmico

N . DO C qVE iti' O . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Mara Jos Alvarez Pelez
Departamento de Fundamentos del Anlisis Econmico

Tesis presentada como requerimiento para el Ttuto de
Doctor en Economa Cuantitativa

Universidad de Alicante
Director de la Tesis : Antonia Daz Rodrguez
Alicante
Mayo, 2001
Universidad de Alicante, 2001

Todos los derechos reservados
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Autor:
Mara Jos Alvarez Pelez
Departamento de Fundamentos del Anlisis econmico, Universidad de Alicante

y Departamento de Teora e Historia Econmica, Universidad de Mlaga
Director de Tesis : Antonia Daz Rodrguez

Departamento de Economa, Universidad Carlos III de Madrid
A mis padres, Josefa y Ventura, y a Antonio y Paul
Agradecimientos
Muchas son las personas a las que quiero agradecer su apoyo en la realizacin
de este trabajo . En primer lugar quiero agradecer la direccin, entusiasmo y coraje
prestado en la elaboracin de esta tesis a mi directora Antonia Daz, sin cuya es
timable ayuda no podria haber realizado este trabajo . Y En segundo lugar, al profesor Christian Groth con quien he tenido el gusto de trabajar en un captulo de esta
tsis.
Durante estos aos de trabajo me he bene" ciado del ambiente de investigacion
de dos departamentos principalmente : en primer lugar, del departamento de Fundamentos del Anlisis Econmico, donde realice mis cursos de doctorado e inicie esta
tesis doctoral, y en especial mi agradecimiento a los que fueron mis profesores de
los cursos de doctorado: Suhrojit Chatterji, Carmen Herrero, Subir Chattopadhyay,
Francisco Marhuenda, Juan Mora, Mana Dolores Guill, Alfonsa Denia y Cristina
Echevarria . En segundo lugar, del departamento de Teora e Historia Econmica
de la Universidad de Mlaga, donde me encuentro ahora, y en especial a Consuelo
Gmez, Socorro Puy, Pablo Amors, Amalia Morales, Jos Luis Torres, Bernardo
Moreno, Jose Manuel Simn, Ana Lozano y Jose Francisco Grana.
Durante la realizacin de este trabajo, he tenido el placer de visitar el Departamento de Economa de la Universidad de Viena, el Instituto Econmico de la Universidad de Copenhague as como el Departamento de Economa de la Universidad
Carlos III de Madrid. En todas esas universidades recibi un excelente trato. En es-
iv
Agradecimientos,
pecial me gustara agradecer la hospitalidad de Manfred Nermuh de la Universidad

de Viena, Christian Groth, Christian Shultz, Martin Browning y Troels Ostergaard
Sorensen .de la Universidad de Copenhague y Hana Horncova, Juan Jos Dolado,
Antonio Romero y Viginia Sanchez de la Universidad Carlos III de Madrid.
Este trabajo tambin se ha bene" ciado de los comentarios y sugerencias de
profesores como Jose Victor Rios-Rull, Timothy Kehoe y Omar Licandro a los que
tuve el placer de conocer en el IV Workshop on Macroeconomic Dynamics y a los
que agradezco su estimable ayuda, as como a Javier Raurich .
Tambin estoy agradecida a la Facultad de Economa de la Universidad de
Mlaga, donde me licencie. Alli, conoci a Consuelo Gmez que con su entusiamo
motivo mi inters por la macroeconoma y que me anim y ayudo para que iniciase
mis estudios de doctorado, y que adems ha ido siguiendo de cerca mis progresos
en la realizacin de esta tsis.
Tambin agradezco a mi familia el constante apoyo que me ha prestado en
estos aos, as como a Paul Lassenius Kramp por su motivacin y apoyo en los momentos ms difciles . Doy tambin las gracias a todos mis compaeros de doctorado
y amigos y en especial a Susana Alvarez, Socorro Puy, Pablo Amors, Bernardo
Moreno, Mnica Garca, Ana Moro, Francisco Lagos, Juan Antonio Lacomba,
Guadalupe Valera, Santiago Budra, Anas Tarrag, Pablo Swedberg y Marc Escrihuela .
Agradecimientos
vi
Tambin quiero agradecer a aquellos que de manera directa o indirecta han

contribuido de alguna menera a esta tesis: Fernando Vega, Carlos Belando, Marilo
Rufete, Ramn Fauli, Lourdes Garrido, Pepe Silva, Jos Alcalde, Antonio Villar,
Ignacio Ortuo e Iigo Iturbe-Ormaetxe .
Por ltimo agracezco a Jordi Caballe, Omar Licandro, Javier Daz Gimnez,
Fernando Perea y Luis Puch por haber aceptado a formar parte del tribunal de esta
tsis .
Contenidos
Introduccin . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1
1 Consumo mnimo y dinmica transicional en la distribucin de
la riqueza . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .4
1 .1
El modelo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8
1 .1 .1 El problema de la empresa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .10
1 .1 .2 E1 problema de la familia . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .10
1 .2 El sendero de transicin y la distribucin de la riqueza . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11

1 .2.1 La funcin de demanda y la dinmica agregada del modelo . . . . . . . . . . . . 12
1 .2.2 La evolucin de la distribucin de la riqueza . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13
1 .2.3 Tasas de ahorro y la evolucin de la distribucin ae la riqueza . . . . . . . . . . 16
1 .2.4 Dinmica comparativa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .17
1 .3
Implicaciones cuantitativas del modelo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 18

1 .3.1
Calibracin . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .18
1 .3.2 Predicciones en la dinmica agregada . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 20

1 .3.3 La evolucin de la desigualdad . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 22
1 .3.4 Discursin de los resultados . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 28
1 .4 Desigualdad de la riqueza y la curva de Kuznets . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29
1 .4.1
Crecimiento de la productividad total o acumulacin de factores? . . . . . 30
1 .4.2 Freno en el crecimiento de la productividad y resurgimiento de la

desigualdad . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .33
Contents
vill
1 .5
Comentarios " nales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .35
1 .6
Apndice : Dinmica comparativa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 47
1 .7 Referencias . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .48
2 Formacin de hbitos y dinmica transicional de la distribucin

de la riqueza . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 51
2.1
Introduccin . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .51
.
2.2 El modelo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .54
2 .3
El problema del individuo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .56
2 .4 Dinmica transicional en la distribucin de la riqueza . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 58

2.4.1 La evolucin de la desigualdad de la riqueza en el caso aditivo . . . . . . . . .60
2 .5
Sendero de crecimiento balanceado en el caso aditivo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 62
2.6 Implicaciones cuantitativas del modelo en el caso aditivo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 64

2.6.1
Calibracin . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .65
2 .6.2 Predicciones en la dinmica agregada . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 67

2 .6.3 La evolucin de la distribucin de la riqueza . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 68
2 .7 Algunos ejercicios de simulacin . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 71
2 .7.1
Caida inesperada del stock de capital . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 72
2.7.2 Cambio en A no anticipado y transitorio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 73

2.8 Conclusiones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .75
2 .9 Apndice : Elasticidad intertemporal de sustitucin . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 87
2.10 Referencias . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .89
3 La e" ciencia de la investigacin y el desarrollo : muy pocos o

demasiados recursos en I+D? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 91
3.1
Introduccin . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .91
3.2
Elementos de la economa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .94
3 .3
El ptimo social . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .99
3 .4
La economa de mercado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .101
3 .5
3 .4.1
Las empresas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .101
3.4.2
Familias . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .104
3.4.3
Equilibrio general . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .105
3 .4.4
Estado estacionario . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .106
3 .4.5
Previas contribuciones como casos especiales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 110
Comparando el resultado de mercado con el socialmente ptimo . . . . . . . . . . . . . 112

3 .5.1
Variando v . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .113
3 .5.2
Variando
y a . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .118
3 .6
Observaciones empricas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 124
3 .7
Poltica " scal . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .125
3 .8
Conclusiones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .130
3 .9
Apndice . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .133
3 .9.1
Estados estacionarios e" cientes . El ptimo social . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 133
3 .9.2
La economa de mercado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 135
3 .9.3
Comparacin . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .136
3 .9 .4
Poltica " scal . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 140
3.10 Referencias . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .141
Introduccin
Esta tesis est compuesta por tres artculos, uno por cada captulo, que cubren el
estudio de dos problemas diferentes dentro de la teora del crecimiento econmico . Los
dos primeros captulos analizan la dinmica de transicin en la distribucin de la riqueza
cuando requerimientos de consumo mnimo (captulo 1) o hbitos en el consumo (capitulo
2) son introducidos en las preferencias de los agentes econmicos . El tercer captulo de la
tesis analiza la eficiencia de la asignacin de gastos de investigacin y desarrollo de una
economa de mercado en un modelo de crecimiento endgeno basado en la expansin de
la variedad de productos.
Las herramientas bsicas que se usan en esta tesis son la teora del crecimiento
econmico y los principios bsicos de la teora Microeconmica, para fundamentar microeconmicamente los modelos macroeconmicos que se tratan.
Aunque estn enmarcados dentro de un mismo eje de estudio de la Macroeconoma
como es el crecimiento econmico, los problema-s econmicos estudiados en cada capitulo
son independientes . Los dos primeros estn en una misma lnea que estudia la evolucin
de la distribucin de la renta y el consumo en un modelo de crecimiento donde la fuente
de desigualdad esta en la diferente capacidad de ahorro de los individuos inducida por la
existencia de hbitos de formacin exgena en el consumo, mientras que el tercer captulo
analiza una de las fuentes del crecimiento econmico como es la investigacin y desarrollo
de nuevos productos .
A continuacin se pasa a describir brevemente el contenido de cada uno de los captulos.
CONSUMO MINIMO Y DINAMICA TRANSICIONAL DE LA DISTRIBUCION
DE LA RIQUEZA :
En este captulo se investiga la evolucin de la distribucin de la riqueza a lo largo

del sendero de transicin en un modelo de crecimiento neoclsico donde el consumo de
los distintos individuos (que difieren en su riqueza inicial) ha de superar un mnimo de
subsistencia. Ese requerimiento introduce una asociacin positiva entre la elasticidad
intertemporal de sustitucin y la riqueza del individuo. Las propiedades del modelo

aseguran que la distribucin de la riqueza no afecta a la dinmica agregada del modelo
aunque sta si afecta a la distribucin de la riqueza a lo largo de la transicin . El modelo
es calibrado para reproducir algunos datos de la economa americana. Se obtiene que la
desigualdad de la riqueza y su evolucin se parece a la observada en la economa americana
desde finales del siglo XIX y genera una curva de Kuznets, aunque el modelo muestra
como la existencia de la U invertida es muy sensible a las dos fuentes del crecimiento
econmico: crecimiento de la productividad o acumulacin de capital. Adicionalmente,
el modelo predice un aumento de la desigualdad que sigue a la cada de la productividad
que tuvo comienzo en los aos 70.
FORMACION DE HABITOS Y LA DINAMICA TRANSICIONAL EN LA DISTRIB UCION DE LA RIQUEZA :
La existencia de hbitos en el consumo hace referencia a la idea de que la utilidad

del individuo esta determinada por la comparacin de su consumo con alguna referencia,
que en este caso es el consumo medio de la economa. En este capitulo se estudia como
la introduccin de este hecho tiene consecuencias para la evolucin de la distribucin
de la riqueza dependiendo de como se considere esa externalidad en la funcin de utilidad del individuo. En el caso de que el stock de referencia se introduzca de manera
aditiva, aparecen diferencias inducidas por la riqueza en la elasticidad intertemporal de
substitucin, teniendo implicaciones en la evolucin del consumo y la distribucin de la
riqueza. Esto no ocurre si el stock de referencia se introduce de manera multiplicativa
en la funcin de utilidad .
Para cuantificar esos cambios, el modelo es calibrado y simulado para la economa
americana, observndose un incremento en la distribucin de la riqueza de cuanta similar
a la que la economa americana experiment en el periodo 1962-1982.
Se analizan tambin las respuestas del ahorro, el crecimiento y la evolucin de la
desigualdad a la realizacin de shocks de oferta, como la destruccin de parte del stock

de capital o la caidad de la productividad . Se observa que ambos shocks hacen aumentar
Volver al ndice/Tornar a l'ndex
la desigualdad de la riqueza, al tener distinto impacto sobre los senderos de consumo y

ahorro de los distintos tipos de individuos.
GASTOS EN INVESTIGA CION Y DESARROLLO: POCOS 0 DEMASIADOS? :
Hasta ahora se pensaba que en los modelos de crecimiento endogeno con expansin
de producto la economa de mercado generaba unos gastos en investigacin y desarrollo ineficientemente bajos comparado con el ptimo social . No obstante, separando los
rendimientos de la especializacin del parmetro indicador del poder de mercado, se lleg
a la conclusin de que este resultado apareca debido a la eleccin implcita de un valor
relativamente alto de los rendimientos de la especializacin. En este capitulo se analiza
la eficiencia de dichos gastos en un contexto ms general que permite que los rendimientos de la especializacin, la participacin del capital en la produccin final y el markup
utilizado para calcular los precios de los nuevos bienes que aparecen con la investigacin
sean dados por parmetros independientes . Esta separacin se hace necesaria puesto que
permite que los parmetros puedan tomar valores en lnea con. la evidencia emprica . En
este captulo se demuestra que bajos rendimientos de la especializacin no son necesarios
para asegurar la posibilidad de que los gastos de I+D sean ineficientemente altos en una
economa de mercado . De hecho, sean cuales sean los rendimientos de la especializacin,
cuando se da un poder de mercado suficientemente alto, combinado con una participacin
del capital no demasiado baja, se da el resultado de ineficiencia de los gastos de I+D.
Se demuestra tambin que incluso si la I+D es algo no valorado desde un punto de
vista social, el equilibrio de la economa de mercado implica la asignacin de recursos a
I+D .
Empricamente, una ventaja de este modelo ms general es que puede replicar valores
de los markups de acuerdo con lo observado y la tendencia decreciente del ratio de
patentes frente a gastos de I+D.
Chapter 1
Consumo mnimo y dinmica
transicional en la distribucin de la
riqueza
El objetivo de este captulo es determinar que cuanta de la desigualdad de la riqueza
observada en la economa Americana entre la ltima parte del siglo XIX y el siglo XX
puede ser explicada por la dinmica transicional de un modelo de crecimiento con un slo
sector . El hecho fundamental que se considera en nuestro modelo es que el consumo de
la familia no puede caer por debajo de un determinado lmite positivo en cada periodo .
Las familias slodifieren en sus tenencias de capital iniciales. Definiremos riqueza como
la riqueza neta de la familia, esto es, el valor de todos los activos acumulados menos
el total de sus deudas. Esta definicin coincide con el capital acumulado en nuestro
modelo . No se considera la existencia de incertidumbre de ninguna clase y suponemos
que los mercados de capitales son perfectos. Este ltimo supuesto junto a la existencia
de requerimientos de un consumo mnimo implica que las curvas de Engel sean funciones
afines del nivel de riqueza. Esta propiedad del modelo asegura que la distribucin de la
riqueza no afecta a la dinmica agregada del modelo - dado que la renta de la familia
no cae por debajo del requerimiento de consumo-, mientras que la distribucin si que
cambia a lo largo de la transicin .
El modelo es calibrado para replicar algunas estadisticas fundamentales de la economia Americana. Una vez que se ha hecho esto, calibramos la distribucin de la riqueza
en el periodo inicial, que consideramos el ao 1870, de tal forma que se repliquen datos
histricos de la economa Americana en ese periodo . Encontramos que la evolucin de
la distribucin de la riqueza y el nivel de desigualdad en esta variable de nuestra economia artificial replica bastante bien lo observado en la economa Americana. El nivel de
desigualdad en la distribucin de la riqueza en nuestra economa artificial se incrementa

para niveles bajos de renta per capita y decrece conforme la economa se aproxima a su
estado estacionario, al igual que lo hace la economa Americana .
La evolucin de la desigualdad de la riqueza depende de varios factores. Primeramente, la existencia de un consumo mnimo introduce una asociacin positiva entre la
riqueza de la familia y la elasticidad intertemporal de sustitucin (IES por su denom
nacin anglosajona) . Los ratios de ahorro crecern con la riqueza de la familia . As, las
familias pobres acumularn riqueza a una tasa que no sea inferior a la de las familias
ricas slo si el nivel agregado de renta es lo suficientemente alto en relacin al consumo
mnimo. Si la renta es baja no podrn ahorrar (o incluso tendrn que pedir prestado)
para finaciarse el nivel de consumo mnimo . Este efecto es reforzado por un alto nivel de
aversin al riesgo . As, dependiendo de la combinacin de dos parmetros, esto es, el de
aversin al riesgo y el nivel de consumo mnimo, el nivel de desigualdad crecer, decrecer
o generar una curva con forma de U invertida a lo largo del sendero de transicin .
En segundo lugar, y pensamos que es un factor ms interesante, nuestros experi-
mentos sugieren que la evolucin de la desigualdad de la riqueza es muy sensible a la

amplitud del tiempo de transicin . Cuanto ms alejado se encuentre una economa de
su estado estacionario cuando comienza el proceso de crecimiento sostenido, mayor ser
el periodo en el que se observar un incremento de la desigualdad y con un nivel mayor.
La amplitud de ese proceso de transicin depende de la contribucin del crecimiento de
la productividad total de los factores (TFP por las siglas de su denominacin en ingls)
y del nivel inicial de capital agregado. A mayor nivel de crecimiento de la productividad,

menor sera el perido de incremento de la desigualdad si existe alguno. La razn para que
esto se produzca est en que un nivel ms alto de crecimiento en la TFP conlleva que
la economa alcanza ms rapidamente el nivel de renta por encima del cual las familias
pobres empiezan a acumular capital a un ritmo mas rpido que las familias con mayor
riqueza. As, nuestros experimentos indican que la curva de Kuznets en lo referido a
la desigualdad de la riqueza no puede ser considerada un hecho derivado del proceso
de desarrollo econmico, tal y como algunos autores argumentan (vase, por ejemplo,
Deininger y Squire 1998 y Fields y Jakubson 1994). Somos conscientes de que la discursin se establece principalmente en lo referido a desigualdad de la renta ms que de la
riqueza, pero queremos que quede claro que no se aboga por la existencia de una curva de
Kuznets . Preferimos sealar que en este artculo las diferencias en la tasa de crecimiento
de la TFP pueden ayudarnos a entender las diferentes experiencias en lo que se refiere a
desigualdad de la riqueza que se observa entre paises.
Finalmente, nuestro modelo es capaz de predecir un resurgimiento de la desigualdad
en la riqueza que sigue a la caida de la productividad que empez en los '70 . El aumento
previsto en la desigualdad es de una magnitud similar a la experimentada por la economa
Americana.
Este artculo est prximo a Chatterjee (1994) . En ese artculo el autor investiga las
implicaciones de la distribucin de la riqueza de un modelo neoclsico standard donde
las preferencias son cuasi-homotticas : las curvas de Engel son funciones afines al nivel
de la riqueza. La principal diferencia entre esta aproximacin y la nuestra es la medida
de la riqueza utilizada. El investiga la evolucin de la distribucin de la riqueza a lo
largo del tiempo de vida, esto es, el valor presente de las rentas a lo largo del tiempo de
vida ms el valor acumulado del capital, mientras que nosotros definimos riqueza como
la riqueza neta de la familia. Chatterjee demuestra que cuando un requerimiento de
consumo mnimo existe, la distribucin de la riqueza a lo largo del tiempo de vida se
hace ms desigual o ms igualitaria a lo largo del sendero de transicin, si el espacio
paramtrico no es restringido . La versin calibrada de nuetro modelo puede dar cuenta

de la evolucin de la distribucin de la riqueza Americana (riqueza neta) a lo largo del
final del siglo XIX y siglo XX.
Caselli y Ventura (1999) estudian teorticamente la evolucin de la distribucin de
la riqueza en un entorno similar al nuestro . Ellos construyen un modelo en el cual las
familias obtienen utilidad de la produccin privada de un bien y de un bien pblico. Hay
mercados de capital perfectos. El bien pblico en la funcin de utilidad juega un papel
similar al que juega un requerimiento de consumo mnimo negativo . Ellos encuentran un
resultado similar al nuestro: la evolucin de la distribucin de la riqueza exhibe una curva
con forma de U invertida a lo largo del sendero de transicin . La principal diferencia
entre su aproximacin y la nuestra est en que ellos usan una funcin de produccin del
tipo C.E .S . con una elasticidad de sustitucin entre el capital y el trabajo menor que
uno, mientras que nosotros utilizamos una tecnologa standard tipo Cobb-Douglas . As,
nuestro modelo es capaz de replicar los hechos estilizados standards de largo plazo .
Chatterjee y Ravikumar (1999) tambin estudian el nexo de unin entre acumulacin
de capital y la desigualdad a lo largo del sendero de transicin e introducen requerimientos
mnimos de consumo. Tambin generan una curva de Kuznets para la desigualdad de la
riqueza. Usan una tecnologa linear y calibran su modelo para replicar estimaciones de
la economa India.
El punto de partida de nuestro modelo desde el entorno del modelo de crecimiento
neoclsico es que introducimos un mnimo consumo. Esto introduce a su vez una asociacin positiva entre la riqueza de la familia y la elasticidad intertemporal de sustitucin
(IES) . Las familias ms ricas tienen una IES ms alta, y por tanto, unas tasas de ahorro
mayores . Usando datos de panel de localidades Indias, Atkenson y Ogaki (1996, 1997)
encuentran diferencias economicamente significativas en la IES entre familias ricas y pobres . Rosenzweig y Wolpin (1993) tambin usan datos de la economa India y encuentran
la existencia de un consumo minimo como estadisticamente significativa adems de que
stos significan una parte importante de los gastos de consumo de la familia media.
Adems, Rebelo (1992) y Ogaki, Ostry y Reinhart (1996) argumentan que bajas tasas
de ahorro y baja elasticidad del ahorro a los tipos de inters sealan la existencia de
un requerimiento de consumo mnimo. As, pensamos que la existencia de un consumo
mnimo es importante para explicar el proceso de acumulacin de capital y el crecimiento.
El resto del captulo se organiza de la siguiente manera: la Seccin 2 describe el marco
econmico . La Seccin 3 demuestra algunos resultados tericos y establece la conexin
entre el nivel de renta per capita y la desigualdad de la riqueza. En la Seccin 4 se

presenta una versin calibrada del modelo y los resultados de las simulaciones . En la
Seccin 5 estudiamos la sensibilidad de la evolucin de la distribucin de la riqueza con
respecto al nivel de crecimiento de la productividad. La Seccin 6 concluye .
1 .1
El modelo
Consideramos una economa con horizonte temporal infinito con tiempo discreto en el
que la poblacin es una unidad de medida uno de familias o dinastias que viven para
siempre . Cada periodo, la familia obtiene utilidad del consumo de un bien, Ct, que se
produce utilizando capital y trabajo. La empresa representativa utiliza una tecnologa
de tipo Cobb-Douglas para producir el bien de consumo,
F(Kt, Nt ) = At KBNl-B , 0 E (0, l),
(1 .1)
donde Kt es el capital agregado, Nt el trabajo agregado y At es el factor que recoge el

progreso tecnolgico exgeno y que crece a la tasa y. As, la tasa de crecimiento de la
renta per capita en el sendero de crecimiento balanceado es
9=(1+ 7 )1B _1
El capital se deprecia a una tasa constante, 6 E (0,1) . Hay mercados de capitales perfectos : i.e ., los individuos pueden prestar y perdir prestado sin ninguna restriccin al tipo
de interes de mercado .
Las familias disponen de una unidad de trabajo en cada periodo . No valoran el ocio y
difieren en sus tenencias iniciales de capital, k, donde el subndice .i ordena los tipos de
individuos segn su riqueza inicial (capital fsico) . Hay I tipos de familias. Suponemos
que los distintos grupos de individuos tiene la misma medida.
Ko denota el capital
agregado inicial en la economa . La poblacin crece a una tasa constante 77 . Todas las
familias tienen las mismas preferencias definidas sobre el consumo en cada periodo,
t=
,Qt (1 +
~7)t u(Ct), , E (0,1) .
La variable Ct denota el consumo per capital en el perodo t. La funcin de utilidad de

un periodo es la siguiente
(Ct - at) i
-- , a > 1,
u(Ct) =
1-~
donde at denota el nivel de subsistencia de consumo per capita en el periodo t . Suponemos
que lo que se considera consumo de "primera necesidad" varia con la renta. La idea de que
exista un consumo mnimo suele estar asociada a la existencia de una linea de pobreza.
La percepcin de esa linea de pobreza o, lo que es lo mismo, la cuanta del consumo por
debajo del cual una persona puede ser considerada como pobre vara en y entre paises .'
Consideramos, desde este punto de vista, que el nivel de consumo mnimo se incrementa
con la renta. De cualquier forma, es poco probable que el nivel de consumo mnimo
Sobre esto, el informe del Banco Mundial de 1990 (pp. 26-27) dice,
Una linea de pobreza basada en el consumo puede ser interpretada como una combinacin de dos elementos: el gasto necesario para comprar un standar mnimo de nutricin
y otras necesidades bsicas, y una cuanta que vara de pais a pais, reflejando el coste de
participar en la vida diaria de esa sociedad . La primera parte puede calcularse directamente. El coste de ingerir un mnimo de calorias adecuado y otras necesidades puede ser
calculado mirando los precios de los alimentos de las dietas de los pobres . La segunda parte
es ms subjetiva; en algunos paises la instalacin de caerias en las casas es un lujo y en
otros es una necesidad.
cambie rpidamente con la renta de un pais . As, suponemos que el nivel de subsistencia
del consumo crece a la tasa de crecimento balanceado de la renta per capita,
at
(1 + g)ta .
Aunque este supuesto simplifica el anlisis, no es estrictamente necesario para generar

los resultados de este estudio . Lo que es esencial es que el consumo mnimo no crezca a
una tasa mayor a la que lo hace la economa.
1 .1 .1
El problema de la empresa
La empresa afronta una serie de problemas de maximizacion que implican un slo periodo
y por lo tanto se hacen estticos
max A(1 -I- -y)'KBNt -B - wtNt - r tKt
Kt >Nt
(1 .4)
El salario, wt , y el precio de alquiler del capital, rt , son iguales a la productividad marginal

de los factores productivos en el equilibrio .
1 .1.2
El problema de la familia
En esta subseccin especificamos el modelo econmico que vamos a estudiar en este

captulo . Esta economa exhibe un sendero de crecimiento balanceado, a lo largo del cual
la tasa de crecimiento de las variables per capita es g. Quitamos la tendencia en todas
las varibles para eliminar el crecimiento en el largo plazo. Las letras minsculas denotan
las variables sin tendencia . Una vez que se ha hecho esto, el problema de la familia i se
puede escribir como
10
t (ci _ a) i_o
1-~
max
ICi ki
t' t+1
s .t .
t=0
ct+(1+g)(1+77)kt+1<wt+(1+rt-5)kt )
k given
donde
0 = /3(1 + r7)(1 + g) 1-1 .
El factor 1 + 97 se debe al crecimiento de la poblacin y
(1 + g) 1-a' al progreso tecnolgico. Esta economa converge a un estado estacionario sin

crecimiento en el largo plazo. La evolucin de los precios y la desigualdad de la riqueza
en este problema es idntica a la del problema original.
1.2
El sendero de transicin y la distribucin de la

riqueza
En esta seccin obtenemos las funciones de demanda e inversin y la ley de mocin del
capital. mas esto, analizamos la evolucin de la distribucin de la riqueza. Primeramente
debemos especificar una medida de la riqueza de la familia en el periodo t . Usamos como
medida de riqueza el total del capital acumulado por la familia en el periodo en cuestion,
kt . En este respecto, nos apartamos de Chatterjee (1994) . Su medida de la riqueza es el
valor presente del total de flujos de renta mas la riqueza acumulada, esto es, la riqueza
del tiempo de vida:
ps
pt
ws +(1+rt -6)kt .
Usando esta definicin demuestra que la desigualdad de la riqueza aumenta a lo largo
del sendero de transicin cuando existe un consumo mnimo. Esta definicin de riqueza
no es standard en los estudios empricos . Por ejemplo, Wolff (1994) define la riqueza de
mercado (o riqueza neta) como la diferencia entre el valor total de los activos y el total de
las deudas. Como el propsito de este captulo es cuantificar la importancia de la acumulacin de capital como factor explicativo de la evolucin de la -desigualdad en la riqueza,
preferimos usar una medida de riqueza que pueda ser directamente comparada con los
datos. As, a partir de ahora los trminos riqueza, riqueza de la familia y mantenimientos
de capital en un perido t sern usados con el mismo significado, y nos referiremos a la

riqueza del tiempo de vida con ese nombre.
1 .2 .1
La funcin de demanda y la dinmica agregada del modelo
Establecemos en esta seccin algunas propiedades de las funciones de demanda del individuo. Resolviendo el problema de la familia i, (1 .5), la funcin de demanda de la familia
i el
1
cx -- ct
+
Mt
(:L ps (ws -a)+(1+rt -6)kt

S=t pt
(1 .6)
S=t
donde pt es el precio del bien de consumo en el periodo t en trminos del bien de consumo
en el periodo 0 . La funcin (1 .6) dice que la cantidad consumida sobre a en el periodo
t es una fraccin
consumo.
it
de la riqueza del periodo de vida neta de necesidades futuras de
La curva de Engel es una funcin lineal del nivel de riqueza. Esto asegura que el stock
agregado de capital del prximo periodo no depende de la distribucin de la riqueza. Este
resultado es debido a la especificacin de la funcin de utilidad utilizada, la existencia de

mercados perfectos de capital y el supuesto de que el individuo no obtiene utilidad de su
12
ocio. En esta economa, tal y como ocurre en Chatterjee (1994) o Caselli y Ventura (1999),
el crecimiento afecta a la evolucin de la desigualdad de la riqueza, pero la desiguald no
afecta al crecimiento . La dinmica de las variables agregadas no depende del nivel de
desigualdad inicial y es identica a la dinmica de la versin de agente representativo
de esta economa. A pesar de eso, la dinmica de la distribucin de la riqueza y la
distribucin final en el estado estacionario depender del nivel de desigualdad inicial . En
la prxima subseccin discutimos este punto .
1 .2.2
La evolucin de la distribucin de la riqueza
Sustituyendo la funcin de demanda en la restriccin presupuestaria del individuo, podemos obtener la ley de mocin de la riqueza de la familia, la cual sigue
kt+1 = Bt + Dt kt,
(1.8)
donde
Dt
(1 + rt - b)
- Mt
(1 + 9)(1 + 77)
C1
Bt
(1 + 9)( 1 + rl)
(wt - a)
00
Ps
(ws - a)
pt
(1 .9)
(1.10)
Podemos expresar el capital agregado en trminos de los factores Bt y Dt , kt+1 = Bt+Dtkt . El factor Dt y Bt tienen una interpretacin econmica que a continuacin detallamos .
El factor Dt es la fraccin de riqueza corriente despues de intereses que no es consumida
en el periodo t y, por tanto, es ahorrada . El factor Bt es el montante de renta laboral
corriente sobre a que se ahorra . Recordemos que rt E
00
(ws - a) es la fraccin del
s-t Pvalor presente de los ingresos del trabajo sobre a que financia el exceso de consumo sobre
el mnimo, ct - a, en el periodo t. Luego, si Bt < 0, la familia no puede financiar el
13
consumo nicamente con los ingresos del trabajo y necesita usar ingresos derivados del
capital, eliminando su stock de capital o pidiendo prestado .
Para estudiar la evolucin de la desigualdad de la riqueza, definamos Xt como el ratio
i
entre la riqueza del individuo i y el capital agregado, Xt = ~t . As, la evolucin del ratio
Xt respecto a la meda viene dado por
Dt - kt
Xt+1 -1= B + D .
t
t
kt
(Xt - 1)
(1 .11)
La expresin (1 .11) demuestra que la participacin de Xt+1 se acerca a (se aleja de)
.kt
la media cuando el factor stDt
es menor (mayor) que uno. El valor del ratio depende
+Dt .kt
del signo de Bt y Dt . Es fcil comprobar en la expresin (1.7) que Mt es siempre mayor
que uno . As, el factorD t es siempre positivo. En cuanto a Bt , puede tener ambos signos.
As, podemos avanzar que la evolucin de Bt gobierna la evolucin de la distribucin de la
riqueza en esta economa. El valor y la evolucin de Bt vara a lo largo de la transicin de
la economa que examinamos . Por ejemplo, en una economa que este muy cercana a su
estado estacionario en la que las familias tengan baja propensin a consumir de la riqueza
de su vida, it, podemos esperar que Bt sea positivo. Por el contrario, si en cualquier
momento t el salario corriente esta cercano al valor del consumo mnimo y rt es alto,
Bt
sera seguramente negativo . As, intutitivamente podemos decir que el valor de Bt en
cualquier perido t y por tanto la evolucin de la distribucin de la riqueza dependen de

cuan lejos este la economa de su estado estacionario y de la velocidad de convergencia .
Discutiremos esto con ms detalle en las siguientes secciones .
Para analizar la evolucin de la distribucin de la riqueza introducimos primero la
nocin de desigualdad . Damos a continuacin la definicin de dominancia de Lorenz en
trminos de la notacin considerada .
Definition 1 Ordenemos todas las familias de acuerdo con su nivel de riqueza inicial .
Sea I el nmero de tipos de famlias de acuerdo con su nivel de riqueza.
Xt es la
participacin de la riqueza mantenida por el grupo i . Entonces, la distribucin del capital

14
en el periodo t + 1 es mas igualitaria que la del periodo t si y slo si se satisface para

1<J<I
i=1
jXt+1 > ~,
.
-Xt
i=1
(1 .12)
La siguiente Proposicin relaciona el nivel de desigualdad, usando el concepto de

dominancia de Lorenz, con la dinmica agregada de nuestro modelo .
Proposition 2 La distribucin del capital en el periodo t + 1 es ms igualitaria que la
distribucin de la riqueza en el perodo t s y slo si Bt es no negativo .
Proof. Podemos escribir la expresin (1 .12) como
i=1
1 ~1 - Xt+i )
< t j (1 - Xt)
i=1
(1 .13)
y entonces, sustituyendo (1 .11) en esa expresin anterior obtenemos
Dt kt
.
Bt D k t
2
I (l_Xt~ =1 I (1_Xt2 ) ~
lo cual se cumple para Bt no negativo . Recordemos que Z: Xt debera ser menor o

i=1 i
igual que i , que es la fraccin de riqueza agregada que mantienen los grupos desde 1 a
J asumiendo que el capital est igualmente distribuido entre individuos .
Esta Proposicin establece que para saber la evolucin de la distribucin de la riqueza
en el tiempo, necesitamos estudiar la evolucin de Bt . Tambin el nivel de desigualdad
depende de las condiciones iniciales. En el prximo Corolario establecemos que el nivel

de desigualdad en cada perido, medido con el coeficiente de Gini, es una funcin de la
distribucin inicial y de la evolucin de las variables agregadas .
15
Corollary 3 El coeficiente de Gini en cada periodo t depende de la distribucin inicial

y de la evolucin de las variables agregadas,
Gt+1 =
Drkr
r-0 ( Br + Dr kr )
Go .
Proof. De la Proposicin 1, la expresin (??), y la definicin del .coeficiente de Gini
se desprende
Gt -
j=1
(1:
i=1
z
1 (1 - Xt)
j=1 i=1
Este Corolario establece que la evolucin de la desigualdad es invariante respecto a su

nivel inicial . Aunque la magnitud absoluta del nivel de desigualdad depende de su valor
inicial (a menos que no haya desigualdad inicial) . Este resultado dice que si hay algn
nivel de desigualdad inicial, observaremos cambios en la distribucin de la riqueza a lo
largo del sendero de transicin .
1 .2 .3
Tasas de ahorro y la evolucin de la distribucin de la

riqueza
Hemos caracterizado la evolucin del nivel de desigualdad como funcin del nivel inicial
de la distribucin de la riqueza y el factor Bt . Otra forma de mirar a la evolucin de la
riqueza est en analizar la evolucin de las tasas de ahorro . La tasa de crecimiento de la
cartera de activos mantenida por el individuo puede expresarse como
16
kkt l
(1+g)(1+77)
1
+(1s)
Ls t .kt
donde st denota la tasa de ahorro del individuo i e yt la renta. Si
li
> k~ y
t
kt > kt debe
ocurrir que st > st , dado que kt > 0 . En otras palabras, para que el nivel de desigualdad
aumente los individuos ms ricos tienen que ahorrar una fraccin suficientemente grande
comparado con la tasa de ahorro de los individuos ms pobres de la sociedad . Escribamos
las tasas de ahorro como
(1 + g) (1 + 77) Bt
st
[
kt
+ ((1 + g)( 1
+ 97)Dt -
(1 - b))
kit
wt + rtkt'
Note que claramente si Bt es negativo, la tasa de ahorro es mayor cuanto mayor sea el
niw? de riqueza, lo cual implica que la desigualdad aumentar. As Bt determina las
tasas de ahorro.
1 .2 .4
Dinmica comparativa
Este marco de trabajo permite comparaciones en la dinmica de la riqueza entre economas

que difieren con respecto a la distribucin inicial del capital.
Lemma 4 Considere dos economas identicas en todos los aspectos en el periodo t excepto en que {Xit } 21 domina en el sentido de Lorenz a {X2t}i 1 . Entonces, {X1',} I=1
domina en el sentido de Lorenz a {X2T}i .1 para todo T > t.
Proof. Vase el apndice . a
As, las diferencias iniciales en la desigualdad perduran en el tiempo. Esto ser
discutido con ms detalle en la Seccin 4.
17
1 .3
Implicaciones cuantitativas del modelo
Analizamos ahora las predicciones cuantitativas del modelo en torno a la desigualdad de la

riqueza a lo largo del sendero de transicin . Para ello, calibramos el modelo para replicar
hechos de la economa Americana . La linealidad de las curvas de Engel nos permitirn
estudiar esta economa en dos pasos: analizaremos la evolucin de los precios y las
variables agregadas en la versin del agente representativo de este modelo y pasaremos
a estudiar despus el modelo completo para generar la evolucin de la distribucin de la
riqueza.
1 .3 .1
Calibracin
La participacin del capital, 0 se establece en 0.4. Esta estimacin es un poco mas alta
que la que aparece en la literatura porque incluye la renta derivada del capital pblico .
La tasa de crecimiento de la poblacion,
17,
es de un 1 por ciento por ao y la del la
renta per capital, g, del 3 por ciento. El ratio de capital renta es elegido de tal forma
que el valor del estado estacionario del tipo de interes real, rss, sea de 6.9 por ao, lo
que corresponde a la media anual de rendimientos reales en la economa Americana en
el periodo 1960-1992 . Dada una definicin amplia de consumo y produccin apropiada
para nuestro modelo, el valor del ratio produccin consumo en el estado estacionario es
de 1 .33. Adems, establecemos un nivel inicial de la tecnologa A igual a 1 . Todos estos
valores estn tomados de Cooley y Prescott (1995) .
Seguimos a King y Rebelo (1993) para la eleccin del capital per capita; inicial .
Tomamos como periodo inicial 1870 y elegimos ko de tal forma que la acumulacin del
capital explique la mitad del crecimiento observado en el periodo 1870-1970 (el output
de 1970 es siete veces mayor que el de 1870) . Luego ko , satisface que
F(k ss ) 1)
.
- -\/-7
F(ko,1)
Finalmente, nos quedan los parmetros a y n. Atkenson y Ogaki (1996) estiman que
18
el valor de la elasticidad intertemporal de sustitucin para el gasto total en consumo en

la economa Americana es de 0.4 en el periodo 1968-1988. As, tomamos 0 .4 como el
valor de la elasticidad intertemporal de sustituticin (IES a partir de ahora) en el estado

estacionario, donde tenemos que
IES =
css
= 0.4,
(1 .15)
donde cs,s denota el valor del consumo per capita en el estado estacionario. Como hemos
supuesto que cx es no negativo, la igualdad (1.15) impone una cota superior al valor de
a: tiene que ser menor o igual que 2 .5 . Tambin creemos que es razonable imponer que
a/c,, no debera ser mayor que 0.4, porque tenemos la nocin de que el consumo mnimo
a debe estar por debajo del 40 por ciento de css . Estas consideraciones restringen la
regin de valores posibles de u al intervalo [1 .5, 2.5] . Tomamos cuatro valores diferentes
dentro de ese intervalo para a, 15, 2 .0, 2.1, y 2 .5 . El ltimo caso corresponde al modelo
neoclsico standard en el que no existe consumo mnimo. En cada caso, el valor de a se
elige para que (1 .15) se cumpla .
Estudiamos la evolucin que predice el modelo econmico para esos cuatro casos.
Resumimos a continuacin la calibracin de los parmetro en la siguientes Tablas:
Preferencias
0.975
77
0.01
Tecnologa
A
0 .4
0.0025 0 .03
Tabla 1
19
a/c"
Caso 1
1 .5
0.97
0.40
0.92
Caso 2
2 .0
0.49
0.20
0.53
Caso 3
2.1
0.39
0.16
0.44
Caso 4
2 .5
0.00
0.00
0.00
Tabla 2
1 .3 .2
Predicciones en la dinmica agregada
Analizarnos en esta subseccin las propiedades de la dinmica de este modelo . Las

Figuras la y lb muestran la evolucin de las variables agregadas para los diferentes
casos considerados. La Figura la muestra la evolucin de la produccin, el consumo, el
capital y la inversin como fraccin de su valor en el estado estacionario . El sendero de
transicin es ms largo en el caso de que o, = 1 .5 dado que el valor implicado de a es
el mayor de todos: 40 por ciento del valor del consumo en el estado estacionario . An
as, la Tabla 3 muestra como tras 100 periodos la produccin esta por encima del 96 por
ciento de su valor de estado estacionario en todos los casos . Las principales diferencias
aparecen en la Figura lb, que muestra la evolucin de la tasa de ahorro, el tipo de inters
real, la tasa de crecimiento y el factor B .
1 0
Yss
1 .5
2 .0
2.1
2.5
0.9680
0 .9780
0.9783
0 .9805
Tabla 3: PIB tras 100 periodos
20
Ntese que al principio de la transicin la tasa de recmento es la mayor en el caso de

a = 2 .5 y la ms pequea para u = 1 .5 . Esto ocurre porque el valor del consumo mnimo
como porcentaje del consumo medio es mucho mayor en la economa con u = 1 .5, la cual
genera un valor mucho menor de la IES a lo largo de la transicin .
La tasa de crecimiento cae al 4 por ciento tras 30 periodos y decrece al 3 por ciento
progresivamente . De acuerdo con Solow (1957), la acumulacin del capital explica el 12 .5
por ciento del total del crecimento de la renta per capita en el periodo 1909-1949 . En
nuestro modelo esa fraccin es el 22.2, 15 .2, 14 .7, y el 13 .3, respectivamente, para cada
par (u, c), siendo el ratio mas bajo el correspondiente al caso o, = 2 .5 .
La economa que tiene mayores tasas de ahorro es la correspondiente a u = 2 .5 y la

que las tiene menores a = 1 .5 . Los otros dos casos estn entre esos. Williamson (1991)
seala que la tasa de ahorro bruto era de 23 por ciento en 1870 y que se increment al
28 por ciento al principio de siglo. Los casos u = 2, y u = 2.1 no replican demasiado mal
esos datos .
Williamson tambin seala que el rendimiento de los activos convencionales era del
6.6 por ciento al principio de siglo. La evolucin de los tipos de interes es muy similar
en todos los casos considerados . Empieza siendo del 30 por ciento y cae al 10 por ciento
tras 30 periodos (lo que corresponde al ao 1900 en nuestro modelo) .
As, aunque todos los casos no difieren mucho en la evolucin de las variables agregadas, si lo hacen en uno particularmente: la evolucin del factor Bt. La Figura lb
muestra que si a = 1 .5 el factor Bt es siempre negativo y se aproxima a cero conforme la
economa se acerca al estado estacionario . Esto implica que en la economa la distribucin
de la riqueza se hace ms desigual a lo largo del sendero de transicin . Para a = 2 .5 el
factor es siempre positivo, luego la desigualdad decrece siempre . Para los valores a = 2
y a = 2 .1, Bt primero se incrementa y luego decrece. En este caso la evolucin de la
distribucin de la riqueza genera una curva con forma de U invertida . As, el modelo es
capaz de generar una curva de Kuznets. El prximo punto es determinar cuanta variacin
en la desigualdad es capaz de generar el modelo a lo largo de la transicin .
21
1 .3 .3
La evolucin de la desigualdad.
En esta subseccin analizamos la cuanta de la variacin en la desigualdad generada a

lo largo del sendero de transicin y comparamos nuestros resultados con lo que algunos
autores definen como dbil evidencia emprica que tenemos a cerca de la evolucin de la
distribucin de la riqueza en la economa Americana. Para esto, dividimos la poblacin
en diez grupos y fijamos una distribucin inicial de riqueza entre los individuos . La
evolucin del consumo, inversin y capital entre los individuos se obtiene utilizando las
expresiones (1 .6), (1 .8) y la restriccin presupuestaria del problema individual (1 .5) . El
coeficiente de Gini es el ndice usado para medir la desigualdad tanto de la riqueza como
de la renta.
Evidencia histrica
Los datos de la evolucin de la riqueza y la renta en la ltima parte del siglo XIX y
primera del XX son controvertidos. Williamson (1995) seala que en 1870 el 1 por ciento
ms rico de los adultos mantena el 27 por ciento del total de los activos, mientras que el
10 por ciento ms rico el 70 por ciento . El coeficiente de Gini asociado a estos datos era
de 0 .83 . Desde entonces y hasta algunos aos despus de la Segunda Guerra Mundial,
hay una falta de datos que algunos autores han rellenado con datos fragmentados. La
Tabla 4 muestra datos de Lindert (2000). Se muestra como la riqueza neta mantenida
por el 1 por ciento ms rico en el periodo 1890-1989 . Esta participacin fue del 25 .8
por ciento en 1890 y alcanza su valor ms alto en 1929, decreciendo hasta 1976, ao
en el que empieza a ncrementarse de nuevo . Este comportamiento esta en linea con la
documentacin que seala el incremento de la desigualdad de la renta y la riqueza tras
1970.
Hay nuevamente una falta de datos entre 1890 y 1922 . Lindert (2000) argumenta que
la desigualdad en America en 1929 era aproximadamente la misma que en Inglaterra en
ese periodo. El mismo autor reporta que la participacin en la riqueza neta de mercado
mantenida por el 5 por ciento de la poblacin adulta ms rica era del 78 .9 por ciento
22
en ese ao (pgina 181) .
Estos datos combinados con los de 1870 nos dicen que la
desigualdad de la riqueza debera aumentar en el periodo 1870-1929 . Somos conscientes
de la fragilidad de estos datos en este periodo . Slo podemos decir que hay evidencia
del incremento de la desigualdad de la riqueza, pero cuanta y en que periodo empez
exactamento es todava una cuestin en debate.
Riqueza neta mantenida por el 1% ms rico

1890
1922, 1929
1933
1939
1945
1949
1953
1962
25 .8
36.7
44 .2
33.3
36.4
29 .8
27.1
31.2
31 .8
1965
1969
1972
1976
1979
1981
1983
1986
1989
34.4
31.1
29.1
19.9
20.5
24.8
30 .9
31 .9
35 .7
Table 4. Desigualdad de la riqueza en USA, 1890-1989 . Miente: Lindert (2000) .

Calibracin de la distribucin inicial de la riqueza
La distribucin inicial es elegida segn los datos para USA en 1870. El coeficiente de Gini
para la riqueza era de 83 .3 por ciento, de acuerdo con Williamson (1995), la participacin
de la riqueza mantenida por el 10 por ciento ms rico de los adultos era del 70 por ciento
del total de la riqueza y la participacin del 1 por ciento ms rico del 27 por ciento. Para
el resto de los deciles no existe informacin disponible . Dividimos las familias en deciles
e ignoramos la informacin a cerca de la participacin del 1 por ciento ms rico de la
poblacin .2 Muchas distribuciones de capital pueden encajar esos dos datos. Por eso,
llevamos a cabo un numero significativo de experimentos con diferentes distribuciones

S ommos conscientes de que la distribucin de la riqueza individuals es diferente de la de las familias,
pero no existen otros datos disponibles para ese ao. As, los datos de Williamson son una aproximacin
del nivel de desigualdad de la riqueza familiar .
23
iniciales, que estn en la Tabla 5, y los resultados obtenidos no cambian sustancialmente.
Presentamos en este articulo los resultados obtenidos con la distribucin 1 que se muestra
en la Tabla 5 .
Decil
1st
2nd
3rd
4th
5th
6th
7th
8th
9th
10th
Distrib. 1
0.10
0.53
0.59
0 .90
Distrib .2
1.01
3.17
5 .40
8 .09
1.0..1
0.12 0.13 0.19 0.50 2.42 3.40 6.40 7.00 9 .75
70 .09
Distrib .3
Distrib.4
0.05 0.08 0.10 0.62 2 .01 4.00 6.45

0.25 0.28 0.32 0 .60 0 .82 3.90 6.88
70 .09
7.60 9 .00 70 .09

7.35 9.43 70.09
Table 5 . Distribuciones de riqueza.

Comparando los casos a los datos
Las Figuras 2a y 2b muestran la evolucin del coeficiente de Gini para la riqueza y la
renta para cada valor de a- considerado. Tal y como avanzamos cuando analizbamos la
evolucin de Bt para cada caso, la desigualdad es siempre creciente cuando o- = 1 .5 y
siempre decreciente para o, = 2.5. En los otros dos casos, el coeficiente de Gini genera
una curva con forma de U invertida. Ntese que los resultados mostrados para u = 1 .5
son obtenidos usando una distribucin inicial con menor desigualdad que la reportada
por los datos . Eso es as porque de otra forma la renta de los individuos ms pobres
hubiese estado por debajo del consumo mnimo al principio del sendero de transicin .
Para los casos en los que o, = 2 y o- = 2.1 el coeficiente de Gini muestra similitudes cualitativas, pero cuantitativamente hay diferencias . La desigualdad de la riqueza continua
aumentando por un periodo ms largo y para valores ms altos cuand o- = 2 que cuando
o- = 2.1 . Tras 100 periodos, el coeficiente de Gini para la riqueza est por encima de 0 .95
para a = 2, mientras que est cercano al 0.85 para u = 2.1. As, pensamos que el caso
en el que a = 2 .1 es el que describe la evolucin de la riqueza que ms se aproxima a la
de USA de esos cuatro casos considerados .
24
Se puede argumentar que los datos usados para elegir u = 2 .1 en vez de u = 2 .5 como
el caso que mejor replica los datos es demasiado fragmentada y no suficiente para hacer
esa eleccin . Despus de todo la evidencia mas fiable es la de despus de la Segunda
Guerra Mundial y muestra que la desigualdad continua decreciendo durante todo el
periodo hasta 1970 . Y eso es exactamente lo que el caso en el que u = 2 .5 implica: una
reduccin en el tiempo de la desigualdad.
Las Tablas 6 y 7 muestran diferentes datos que describen la distribucin de la riqueza
en 1962 tal y como las reporta Woff (1994), y las compara con las estadisticas generadas
por nuestro modelo . La definicin de riqueza que usa Wolf es riqueza neta: total de
activos menos total de deudas. Ntese qu bien predice el modelo la distribucin de la
riqueza cuando o, es igual a 2 .1 . As, tomamos este caso como el que replica mejor la
evidencia historica que tenemos sobre la desigualdad en USA. Nos referiremos a este caso
como el caso de referencia.
Ao 1962
Participacin mantenida por quintiles (%)

ms alto
segundo tercero cuarto
ms bajo
Datos
81 .00
13.40
5.40
1.00
-0 .70
Modelo, a = 2.1
81 .82
13 .32
3 .76
1 .00
0 .10
Modelo, a = 2 .5
67.33
14.88
7.56
5.45
4 .77
Tabla 6
Ao 1962
Participacin de riqueza del (en %)

[10% ms rico
210% mas rico 80% ms pobre
Datos
66.90
14.00
19.10
Modelo, o, = 2.1
71.70
10 .12
18.18
Modelo, u = 2 .5
57.23
10.09
32 .67
Tabla 7
La evolucin de la desigualdad de la renta y la riqueza
La Figura 2a muestra que el coeficiente de Gini para la riqueza es 83 por ciento en el
primer periodo, alcanza el 89 por ciento tras 13 periodos, lo cual supone un incremento
acumulado del 7.41 por ciento, y decrece hasta un valor de 85 .7, un 5.13 por ciento de
decremento acumulado . La Figura 2b muestra que el coeficiente de Gini para la renta

es 33.3 por ciento en el primer periodo, alcanza el 36 por ciento tras 17 periodos, un
incremento del 8 por ciento, y decrece hasta el 34.5, una bajada del 4.63 por ciento .
La cuanta del cambio en el coeficiente de Gini y la longitud del periodo de variacin
son independientes del nivel inicial de la desigualdad, tal y como establece el Corolario
demostrado previamente. El experimento tambin demuestra que tras 60 periodos hay
poca variacin del nivel de desigualdad . . Esto reproduce la ramarcable estabilidad de la
desiguadad de la riqueza en el periodo de posguerra en la economa Americana.
La evolucin de la desigualdad no es invariante a la fraccin explicada por el capital
en el crecimiento total. Hemos asumido, tal y como lo hacen King y Rebelo (1993), que
la acumulacin del capital explica el 50 por ciento del crecimiento total en el periodo
1870-1970 . Si hubieramos asumido que esa fraccin era slo del 33 por ciento, tal y como
hacen algunos autores (vease Cooley y Prescott, 1995) el nivel de desigualdad hubiera
crecido mucho menos y hubiera decrecido durante ms tiempo. La Figura 3 muestra que
en ese caso la desigualdad de la riqueza hubiera crecido durante 5 periodos, decreciendo
26
despus . El incremento relativo de la desigualdad hubiera sido del 0.7 por ciento del
nivel inicial de desigualdad, mientras que se hubiera reducido un 11 por ciento del valor
del coeficiente de Gini en su valor mas alto. El coeficiente de Gini en renta a penas
muestra variacin alguna . As, el modelo hubiera predicho esencialmente que el nivel de
desigualdad siempre decrece . El factor esencial para explicar este resultado es el efecto de
las variables agregadas en la evolucin de la desigualdad . Disminuir la contribucin de la
acumulacin del capital en el crecimiento y mantener constante la tasa de crecimiento de
la productividad total equivale a elegir un nivel inicial de capital agregado y por tanto de
renta. En otras palabras, es como si hubieramos elegido como ao inicial 1880 en vez de
1870 en la economa de referencia: hubieramos visto un periodo ms corto de incremento
de la desigualdad .
De esta manera, este experimento nos dice que medir corectamente la contribucin
de la acumulacin del capital al crecimiento es importante para entender la evolucin de
la desigualdad . Volveremos a este punto en la Seccin 5.
La desigualdad entre individuos
La Figura 4a muestra la evolucin de la participacin de capital del tercero, quinto,
sptimo y dcimo decil, respectivamente. La evolucin de las participaciones refleja la
evolucin que hemos descrito del coeficiente de Gini para la riqueza: hasta el periodo
13 las participaciones del tercero, quinto y sptimo decil decrecen, mientras que la del
dcimo aumenta. Tras ese periodo, el comportamiento es el contrario. La Figura 4b
muestra las tasas de ahorro para esos deciles. La primera cosa que llama la atencin
es la enorme diferencia entre ellas: las familias en el dcimo decil ahorran en el estado
estacionario ms del 50 por ciento de su renta, mientras que las tasas de ahorro de los
que conforman el sptimo decil esta en torno al 16.5 por ciento . La mayor parte de la
inversin agregada es llevada a cabo por el dcimo decil: 68 .42 por ciento de la inversin
en el estado estacionario es debido al ahorro de los individuos ms ricos, siendo esta
fraccin el 74.57 por ciento en el periodo en el que la desigualdad de la riqueza alcanza

27
su mximo valor.
Diferencias en la concentracin de la renta y la riqueza
Daz-Gimnez et al. (1997) reporta que en 1992 el coeficiente de Gini para la renta era
el 0.57 y para la riqueza 0.78. Atkinson (1997) encuentra que el coeficiente d Gini para
la renta estaba en 1970 en torno al 0.40. Luego este modelo subestima el nivel de la
desigualdad de la renta y sobreestima el de _la desigualdad de la riqueza . Dos hechos
pueden justificar esto: los agentes son idnticos en su capital humano y no valoran el
ocio. El primer supuesto implica que la distribucin de la renta asociada siempre va
a ser ms igualitaria en nuestra economa artificial que en la Americana . El segundo

supuesto implica que la oferta de trabajo no varia con la riqueza. Si la oferta de trabajo
fuese endgena, dado el nivel de capital humano, los individuos ms ricos ofertaran
menos horas en el mercado que los ms pobres, y consecuentemente, la desigualdad de
la riqueza sera menor . As nuestro modelo seala que para generar la concentracin de
riqueza relativa a la renta, el efecto riqueza sobre la oferta de trabajo debe ser pequeo.
1 .3.4
Discursin de los resultados
En esta subseccin queremos discutir los puntos claves del modelo que llevan a la consecucin de dichos resultados en la evolucin de la desigualdad del modelo de referencia .
A bajos niveles de renta, el salario es demasiado bajo y slo es bastante para financiar
el consumo mnimo y poco ms (esto correspondera a Bt negativo) . Esto implica que las
familias pobres tienen que endeudarse para financiar cualquier consumo sobre el mnimo
a. Esa deuda ser mayor cuanto mayor sea el deseo por suavizar la senda de consumo.
Los individuos ms ricos financian su consumo por encima del mnimo usando ingresos
del capital y todava pueden ahorrar una cantidad positiva . As la desigualdad aumenta.
Con el crecimiento econmico, los salarios se incrementan y pueden financiar el exceso de

consumo sobre el mnimo, con lo que el nivel de deudas de los ms pobres disminuye (Bt
es todava negativo pero decrece en valor absoluto) . Todava la desigualdad se incrementa
28
porque los mas ricos han incrementado su stock de capital . Hay un nivel de renta per
capita para el cual el factor Bt se hace positivo . Los ingresos del trabajo pueden ser
mayores que los gastos en consumo y los pobres pueden empezar a pagar sus deudas .
Tras algunos periodos, empiezan a acumular capital y lo hacen a una tasa superior a la
que lo hacen los ricos, por lo que la desigualdad empieza a decrecer .
Volvamos por un momento al caso en el que a = 1 .5 . En este caso a es el 40 por
ciento del consumo del estado estacionario . Esto implica que a bajos niveles de renta los
individuos pobres tiene que pedir prestado tal cantidad (o eliminar su stock de capital
tanto) que su participacin de capital siempre decrece a lo largo del sendero de transicin .
Otra forma de decir esto es que las familias quieren suavizar mucho sus sendas de consumo
(tienen una muy baja elasticidad intertemporal de sustitucin) e incurren en altos niveles
de deudas a bajos niveles de renta. La economa crece a una tasa de crecimiento muy
baja y para el momento en que los salarios son lo suficientemente altos los pobres estn
aun pagando las deudas y por tanto, la desigualdad siempre crece a lo largo del sendero
de transicin . Lo contrario ocurre en el caso en el que a = 2 .5, en el que la desigualdad
decrece a lo largo de la transicin . 3
1.4
Desigualdad de la riqueza y la curva de Kuznets
En este captulo hemos enfocado nuestra atencin en la desigualdad de la riqueza y hemos

visto como al introducir un consumo mnimo el modelo de crecimiento neoclsico puede
replicar la desigualdad de la riqueza observada en la economa Americana para el periodo
1870-1970. El nivel de la desigualdad de la riqueza en esta economa genera una curva
con forma de U invertida, tal y como los datos sugieren . As, el modelo genera una
3 Cuando u = 2.5 el valor de n es 0. Estamos entonces en el modelo estandard con preferencias
homotticas. No queremos decir que con preferencias homotticas la desigualdad siempre decrezca . Por
ejemplo hemos comprobado que con a = 0 y u mayor que 41a desigualdad crece en la transicin, mientras
que siempre decrecer para valores ms bajos de Q . Hay un valor de u para el cual la desigualdad se
mantiene constante a lo largo de la transicin (este resultado puede obtenerse de los autores previa
peticin) .
29
curva de Kuznets en la distribucin de la riqueza y de la renta. Preferimos mantener

silencio en este ltimo aspecto dado que hemos supuesto que todos los individuos tienen
identicos niveles de capital humano y por tanto, este modelo no es adecuado para analizar
la evolucin de la desigualdad de la renta. La existencia de dicha curva de Kuznets en la
riqueza depende de la longitud de la transicin . Como vimos en la Seccin 4 si hubieramos

supuesto que la fraccin de crecimiento acumulado de la renta es de un tercio en vez de
un medio la curva de Kuznets casi hubiese desaparecido. As nuestro modelo sugiere que
la evolucin de la riqueza no es invariante ante las fuentes del crecimiento: crecimiento
de la productividad o acumulacin de capital. En esta seccin exploramos la relacin
entre la evolucin de la desigualdad y el nivel de crecimiento de la productividad total.
1 .4 .1
Crecimiento de la productividad total o acumulacin de

factores?
Para ilustrar este punto, llevamos a cabo dos ejercicios. Simulamos la evolucin de la
economa Americana en el periodo 1870-1970 suponiendo una tasa de crecimiento de
la productividad total diferente de la que previamente usabamos . Hacemos dos nuevas
calibraciones del modelo en torno a la siguiente linea: cambiamos el valor de la tasa de

crecimiento de la productividad total para que sea el 20 por ciento de su valor original,
que era 1 .79 por ciento, para que generase una tasa de crecimiento del 3 por ciento en la
senda de crecimiento balanceado . El cambio en la tasa de crecimiento de la productividad
implica una tasa de crecimiento del 2.4 y 3 .61 por ciento respectivamente en cada ejercicio.
El valor del resto de los parmetros se mantiene sin cambios. Finalmente, para simular la
transicin necesitamos elegir un nivel inicial de capital . Elegimos este nivel de tal forma
que el crecimiento total en el periodo 1870-1970 sea el mismo que el de la economa de
referencia :
30
(1
+ 9)T .
F CkT7 1) _
F
(ko , 1)
(1 + g)T F (kT ; 1 )
F (ko,1)
T=99,
Los valores con gorro denotan valores en la re-calibrada economa . kT es el valor del
capital en la economa de renferencia en el periodo 99 (que corresponde a 1970) . kT
se obtiene para que el capital agregado en el periodo 99 suponga la misma fraccin del
estado estacionario que en la economa de referencia.
La Figura 5 muestra la evolucin de la desigualdad de la riqueza y el capital en el
caso en el que el crecimiento de la renta per capital es de 2 .4 por ciento . La transicin es
simulada suponiendo un nivel mucho ms bajo de desigualdad, puesto que de lo contrario
los individuos ms pobres tendran un nivel de renta inicial por debajo del consumo
mnimo . El coeficiente de Gini para la riqueza es del 0.44 en su perido inicial y se
incrementa durante 19 periodos alcanzando un vale.- de 0.86 que es casi el doble. Uas
100 periodos decrece al valor de 0 .78, un 9 por ciento de reduccin. Recordemos que en
el caso de referencia el coeficiente de Gini se incrementa durante 13 periodos, empezando
en 0.83 y alcanzando un valor mximo de 0.89, y experimenta una reduccin acumulada
de un 5.13 por ciento . As, la desigualdad crece ms y durante ms periodos . La clave
para entender esas diferencias est en la duracin de la transicin . En este caso el capital
inicial es el 2 por ciento de su valor de estado estacionario, mientras que en el caso de
referencia era el 8 por ciento .
Lo contrario ocurre cuando la tasa de crecimiento en el sendero de crecimiento balanceado es del 3 .61 por ciento . En este caso, como muestra la Figura 6, hemos tomado
como distribucin inicial la misma que en el caso de referencia. Ntese que la desigualdad
siempre decrece . De nuevo, la clave est en que el valor inicial del capital, que en este
caso es del 38 por ciento de su valor de estado estacionario, frente al 8 por ciento del caso
de referencia.
Estos dos ejercicios sugieren que la durancin de la transicin es la clave para encontrar
31
la curva de Kuznets en la desigualdad de la riqueza. La duracin de la transicin depende

de la contribucin del crecimiento de la productividad total y el nivel inicial de capital.
Para un valor dado de capital inicial, cuanto mayor sea la tasa de crecimiento de la
productividad total, ms cercana estar la economa de su estado estacionario y por
tanto ms corto sera el periodo, si existe alguno, en el que se incremente la desigualdad .
En otras palabras, cuanto mayor sea la contribucin de la acumulacin de capital al
crecimiento, ms largo es el periodo de incremento de la desigualdad .
Por ejemplo, pensemos en el modelo Ak. En este caso, el total del crecimiento es
generado por la acumulacin del capital nicamente. Es fcil comprobar por la expresin
(1 .10) que el factor Bt es siempre negativo, para cualquier valor del capital agregado.
As, la desigualdad es siempre creciente : las tasas de ahorro se incrementan con el capital
agregado. Como el tipo de inters es constante, esto implica que la tasa de crecimiento de
la participacin de capital para las familias ms ricas es mayor por lo que la desigualdad
siempre crece.
Por lo tanto, nuestros resultados sugieren que la investigacin de esta linea puede
ayudarnos a entender las diferencias en la evolucin de la desigualdad de la riqueza
observada entre paises . Desde que Kuznets (1955) formulara su famosa conjetura, ha
habido una gran discursin a cerca de si la curva de Kuznets era un hecho derivado del
desarrollo . Se ha investigado esta cuestin poniendo la atencin en la desigualdad de
la renta, en vez de la riqueza. Deininger y Squire (1998) y Fields y Jakubson (1994)
son, entre otros, autores que con ms fuerza rechazan la curva de Kuznets como hecho
del desarrollo econmico . Argumentan que estudios previos que apoyan la existencia
de la curva de Kuznets usan datos de corte transversal, mientras que la conjetura de
Kuznets concierne a la evolucin de la desigualdad en un pais a lo largo del tiempo. 4
Tambin demuestran que cuando se usan datos de panel, la curva de Kuznets no puede
4 Fields y Jakubson (1994) argumentan que la curva de Kuznets no es rechazada por los datos de
corte transversal por el llamado efecto de los paises Latinoamericanos . Estos paises tienen los ms altos
niveles de desigualdad del mundo y la mayoria de ellos son paises de renta media. As, la curva de
Kuznets queda servida.
32
ser aceptada como un hecho estilizado del desarrollo econmico : el numero de veces que
aparece y no aparece es el mismo para diferentes paises .
Nuestros resultados referidos a desigualdad de la riqueza estn en linea con sus argumentos . Primeramente, el Corolario en la Seccin 3 establece que dos paises cualesquiera
identicos en todos los aspectos menos _en sus niveles iniciales de desigualdad las- difer
encias en la desigualdad de la riqueza persistirn en el tiempo . As, los datos de corte
transversal no nos dan informacin sobre la evolucin de la desigualdad a lo largo del
tiempo para un pais dado. Segundo, los ejercicios llevados a cabo en esta seccin sugieren que la evolucin de la riqueza en un pais es muy sensible al nivel de crecimiento
de la productividad . Luego la curva de Kuznets puede aparecer izo aparecer el mismo
nmero de veces con datos temporales .
1 .4 .2
Freno en el crecimiento de la productividad y resurgimiento

de la desigualdad
En las dos ltimas dcadas muchos paises desarrollados, entre ellos USA, han experimentado un resurgimiento de la desigualdad de la renta y la riqueza (vase Atkinson 1997,
Gottschalk y Smeeding 1997, Wolff 1994) . Esas observaciones, ms que estudios, rechazan
la existencia de una curva de Kuznets, en el sentido de que paises desarrollados pueden
tener, al igual que los pobres, un incremento en la desigualdad . Adems, en el periodo
1970-1990, la economa Americana sufri una relentizacin en las tasas de crecimiento
de la productividad total, renta per capita, capital y consumo . La discursin previa nos
lleva a pensar que las disminuciones en la tasa de crecimiento econmico pueden haber
afectado a la evolucin de la distribucin de la riqueza.
Aqui queremos explorar las predicciones de nuestro modelo cuando suponemos una
reduccin en el crecimiento de la productividad total (TFP) tal y como experiment la
economa Americana en el periodo 1970-1990 . La Tabla 8 muestra las tasa de crecimiento
medio anual de la productividad total desde 1950 a 1989 para la economa Americana .
La tabla es tomada de Wolff (1996), Tabla 1 .
33
Tasa de crecimiento anual media de TFP

1950-60
1 .56
1960-73 1973-79
1 .65
0 .00
1979-89
0.75
Tabla 8
La media ponderada de las tasas de crecimiento de TFP en el periodo 1973-89 es 29.10
por ciento de la media ponderada de las tasas del periodo 1950-73. El ejercicio que
llevamos a cabo es el siguiente . Tomamos como capital inicial el que predice nuestro
modelo en su caso de referencia para 1973 y tambin la correspondiente distribucin de

la riqueza. Desde aqui, asumimos que la tasa de crecimiento de TFP es el 29.10 por
ciento de su valor previo . As, procedemos como si la economa se moviese en 1973 a

un nuevo sendero de crecimiento balanceado a lo largo del cual la tasa de crecimiento es
menor de lo que lo era antes (asumimos que las familias ven ese frenazo en el crecimiento
como algo permanente) . La economa se mueve a un nuevo sendero con una renta per
capita, capital y consumo ms altos en el estado estacionario (tras eliminar el crecimiento

debido al progreso tecnolgico). De nuevo la causa delaumento de la desigualdad es la
distancia al nuevo estado estacionario . Otra forma de ver esto es la siguiente : despus de
la frenada en el crecimiento de la productividad la economa se mueve hacia otro sendero
de crecimiento balanceado en el cual el nivel de consumo es menor que en el sendero
anterior . As las familias tienen que disminuir su nivel de consumo. El cambio en el
consumo vara con la riqueza de la familia: los ms ricos pueden reducir su consumo en
una cantidad mayor que los pobres, que estn ms cerca del mnimo consumo. As los
ms ricos pueden incrementar sus tenencias de capital en una fraccin mayor que la de
los pobres, por lo que si la frenada en la productividad es suficientemente intensa, las
familias ms ricas aumentarn su stock de capital a una tasa mayor que los pobres y la
desigualdad aumenta.
34
El resultado de nuestra simulacin se muestra en la Figura 7. El capital aparece como

fraccin de su nivel de estado estacionario . Ntese que el modelo predice que el valor del
coeficiente de Gin en el periodo inicial, 1973, es de 0.873, mientras que antes de que la
productividad decreciese el valor del coeficiente de Gini era de 0 .855 (vease la Figura 2a,
el caso de referencia o, = 2.1) . Tras eso, el coeficiente de Gini aumenta a 0.89 al final
de los 80 y luego decrece. En total, el modelo predice un incremento de 3.5 por ciento
en el coeficiente de Gini. Wolff (1994) reporta que el coeficiente de Gini para la riqueza
familiar en 1962 era de 0 .80 y se incrementa a 0.84 en 1989. As el modelo es capaz de
predecir un incremento del coeficiente de Gini de la riqueza en una magnitud similar a la
que se ha observado para la economa Americana . Nuestro modelo predice tambin una
reduccin de la desigualdad tras 1989, lo cual no se refleja en los datos, pero tenemos
que recordar que no hay otra fuente que genere desigualdad en este modelo que no sea
la distribucin inicial del capital .
1 .5
Comentarios finales
Este captulo demuestra como una versin modificada del modelo de crecimiento neoclsico puede replicar muy bien la evolucin observada en la evolucin de la riqueza y
la desigualdad en la economa Americana desde el ltimo siglo. La nica fuente de desigualdad en este modelo es la desigualdad inicial en la riqueza. Las familias son identicas
en sus niveles de capital humano y por tanto existe plena igualdad en la distribucin de
los ingresos salariales . Puede argumentarse que un modelo que permita desigualdad de
los ingresos podra generar mejor la evolucin de la riqueza en la economa Americana .
Pero tenemos que recordar que la correlacin entre ingresos y riqueza es muy baja (DazGimnez et al. 1997 estiman una correlacin de 0 .23 usando el 1992 Survey of Consumer
Finances) .
Hemos establecido dos supuestos clave: hay mercados de capital perfectos y los individuos no valoran el ocio . Si hubiese algunas restricciones a pedir prestado, la desigualdad
35
a lo largo del sendero de transicin hubiera sido ms baja y el nivel de crecimiento ms

alto. Pensamos que considerar un mercado de capital perfecto no es un supuesto muy
restrictivo. Los individuos ms pobres siempre disponen de mercados informales o lazos

familiares para pedir prestado o asegurarse (vase Townsend 1994, Rosenzweig y Stark
1989) . Respecto al segundo supuesto, intuimos que permitiendo decisiones de ocio obtendramos menores niveles de desigualdad . An as, una oferta de trabajo exgena nos
lleva a diferencias en la concentration de la renta y la riqueza . Esto sugiere que debemos
pensar ms profundamente en los determinantes de la oferta de trabajo individual .
El modelo predice que el nivel de desigualdad de la riqueza se incrementa primero
y luego decrece, manteniendose constante en el estado estacionario. En otras palabras,

la evolucin de la riqueza muestra una curva de Kuznets. Pero argumentamos que la
curva de Kuznets no es un hecho del desarrollo econmico puesto que la clave para su
existencia en desiguadad de la riqueza est en la contribucin relativa de cada fuente
de crecimiento econmico -acumulacin de capital y crecimiento de la productividad-.
Nuestro experimentos sugieren que los pises con menor crecimiento de la productividad
total experimentan niveles de desigualdad de la riqueza ms altos y durante periodos de
tiempo ms largos . Pensamos que esta linea es importante para futuras investigaciones,
dado que la evolucin de la desigualdad difiere y mucho entre paises . Finalmente, este
modelo es capaz de generar el aumento de la desigualdad de la riqueza debido a la
reduccin en el crecimiento de la productividad en los 70.
0.9
0 .9
0.8
0.8
0.7
0.7
0.6
0 .6
0.5
0.5
0.4
0.4
1880
1900
1920
1940
1960
1880
Capital
1900
1920
1940
1960
1940
1960
Imestment
0.8
0.8
0.6
0.6
0.4
0.4
0.2
01
1880
1900
1920
1940
1960
Years
0.2
1880
1900
1920
Years
Figure 1a. Aggregate transitional dynamics .
Grass Aggregate Swings Rate (percentage)
Real Interest Rate (percentage)

30
30
25
20
15
10
Granth Rate of Output (Percentage)
0.05
10
-0 .05
-0.1
-0.15
4
1880
1900
1920
Years
1940
-0.2
1960
1880
1900
1920
Years
1940
1960
Figure 1b . Aggregate transitional dynamics.

Key: Dashed dotted line, u = 1 .5 ; dashed line, o7 = 2; solid line, v = 2.1 ;
and dotted line, u = 2.5.
38
sigma =1 .5
sigma = 2
0.8
0.95
0.6
0.9
0.4
0.85
0.2
1880
1900
1920
1940
1960
1880
1900
sigma = 21
1920
1940
1960
1940
1960
sigma = 25
0.89
0.8
0.88
0.87
0.75
0.86
0.85
0 .7
0 .84
0.83
1880
1900
1920
Years
1940
1960
0.65
1880
1900
1920
Years
Figure 2a. Evolution of wealth inequality. Gini coefficient for different values of a.
sigma = 1.5
0.35
signa = 2
0.4
0.3
0.38
0.25
0.36
0.2
0.34
0.15
1880
1900
1920
1940
1960
1880
1900
1920
Years
1940
1960
'
0.321
1880
1900
1920
1940
1960
1880
1900
1920
Years
1940
1960
0.37
0.36
0.35
0.34
0.33
0.32
Figure 2b. Evolution of income inequality. Gini coefficient for different values of a.
0.85
Qr! ooef of wealth
Qni ooef of inoone
0.195
0.19
0.8
0.185
0.75'
1
18801900192019401960
QroWh Rate of Output (peroertage)

6
0.18
18801900192019401960
B
0.01
0.005
0
-0.005
18801900192019401960
-0.01
Years
18801900 192019401960
Years
Figure 3 . Evolution of inequality when capital accumulation explains 1/3 of growth in

the period 1870-1970.
0.8
40.6
0.4
18801900192019401960
18801900 192019401960
75
74
-0 -72
'71
1880 1900 192D 1940196D
Years
70
1880 1900 192D 1940 1960

Years
Figure 4a. Shares of wealth across deciles. c7 = 2 . 1
0.0:3
0.01
0.02
_(D
10.01
0.01
-0.02
-0.03'
.
18801900192019401960
-0.01
0.18
18801900192019401960
0.6
0.17
a)
f 0.16
0.15 '
0.55
1880 1900192019401960
0.5
Years
1880 1900 192D 1940 1960

Years
Figure 4b. Savings rates across deciles . o, = 2 .1
GN ooef of wealth
0.8
CN ooef of incorre
0.22
0.7
0.2
0.6
0.18
0.5
18801900192019401960
18801900 192019401960
CQraWh rate of Output (Pbroentage)
15
dal
0.8
0.6
10
0.4
0.2
18801900 1920 19401960
Years
18801900 1920 19401960

Years
Figure 5 . Evolution of inequality when g = 2 .4 percent.
0.84
Qri ooef of wealth
0.34
0.83
0.335
0.82
0.33
0.81
0.325
0.8'
1
18801900192019401960
0.32
Crouch rate of QUput (Peroentage)
Grli ooef of incorre
18801900192019401960
Capital
0.8
4.5
0.6
1880 1900192019401960
0.4
Years
188019001920 19401960
Years
Figure 6. Evolution of inequality when g = 3 .61 percent .
Clrb coef of wealth
CQN coef of inconm
0.89
0.345
0.885
0.34
0.335
0.88
0.33
0.875
1980
1990
2000
1980
CroWh rate of Output (Perowtage)
1990
2000
Capital
0.35
26
24
0.3
22
0.25
0.2
1 .8
1980
1990
Years
2000
1980
1990
Years
2000
Figure 7. Evolution of inequality after a permanent reduction in Total Factor

Productivity growth rate .
1 .6
Apndice: Dinmica comparativa
Lema. Proof.
Proof. Asumamos que para -r > t {Xj',}i 1 no domina en el sentiod de Lorenz a
{X2,}? 1 . Esto implica que para algn J,
-X 2
~.
IT < ~ .
IX2T'
Esta expresin puede escribirse como
i=1
(1 -
XiT~ >
i=1
(1 - X2T
El hecho de que las curvas de Engel sean funciones afines de la riqueza asegura que la
dinmica agregada de ambas economas sea la misma. Usando la expresin (??) podemos
escribir la desigualdad previa como
T-1
Drkr
r=t C B r + D r kr )
J. 1
z-1
T-1
D,k,
(1
)
I
- Xlt > r=t (Br + Drkr/
z-1
.
I (1 - X2t)
T-1
DTk,
Dado que el factor r1 ( Br+Dr
) es positivo, se da que
kr
r=t
Z ...
i=1
_
x
I- xz
Xlt < L IX2t)
i=1
lo que contradice que {Xit}Z 1 domine en el sentido de Lorenz a {X12}i 1 . De esta forma
queda demostrado el Lema.
47
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Chapter 2
Formacin de hbitos y dinmica
transicional de la distribucin de la
riqueza
2.1
Introduccin
Este artculo explora la evolucin del consumo y la distribucin de la riqueza en la

dinmica transicional de la economa. El supuesto clave est en la consideracin de
hbitos en el consumo . Dependiendo de cmo esos hbitos se introduzcan en la funcin de

utilidad, pueden generarse diferencias en la elasticidad intertemporal de sustitucin (IES)
inducidas por diferencias en la riqueza. Esas diferencias en la IES tienen implicaciones en

el crecimiento econmico y en la evolucin del consumo y la distribucin de la riqueza. El
objetivo de este trabajo es estudiar cualitativa y cuantitativamente dichas implicaciones .
La introduccin de formacin de hbitos en el consumo se ha convertido en una hecho
importante en la literatura econmica que estudia las anomalias en los precios de los
activos, dando evidencia de la presencia de hbitos. Abel (1990), Constantinides (1990)
y Campbell & Cochrane (1999) demuestran que en modelos con hbitos en el consumo
se reproduce mejor la evidencia emprica que en modelos standards.
51
En el estudio de los efectos de la poltica monetaria en las variables macroeconmicas,
la inclusin de formacin de hbitos en la funcin de utilidad del consumidor hace que se

mejore considerablemente el comportamiento dinmico a corto plazo del modelo (vase
Fuhrer 1999) .
Respecto a la literatura de crecimiento econmico, Ryder y Heal (1973) investigan

el efecto sobre el crecimiento ptimo de la utilizacin de modelos donde la utilidad del
individuo derivada del consumo depende no slo en la cesta de consumo hoy sino tambin
de la comparacin de sta con la del pasado y con la de su ambiente social . Concluyen

que estas preferencias no intertemporalmente separables alteran sustancialmente la nat-
uraleza de un sendero ptimo cuando se considera una funcin de produccin neoclsica.

Campbell y Deaton (1989) demuestran que el consumo no responde inmediatamente a
los shoks, y que exhibe "exceso de suavidad", lo que da soporte para la existencia de formacin de hbitos. Carroll, Overland y Weil (1995) tambin sugieren que la introduccin
de formacin de hbitos puede generar la causalidad crecimiento-ahorro cualitativamente

similar a la que se observa en los datos, que no se puede obtener con otros modelos .
La motivacin de este trabajo estriva en dos cuestiones . Por un lado, parece apropiado
incorporar hbitos en un modelo econmico para estudiar las diferencias en la distribucin
de la riqueza que se generan a lo largo de la dinmica transicional de la economa. Por

otro lado, la dependencia de la elasticidad intertemporal de sustitucin (desde ahora la
denominaremos por las siglas de su denominacin anglosajoan,IES) de la riqueza de los
individuos abre un importante nexo de unin entre desigualdad y crecimiento econmico .
Chatterjee y Ravikumar (1999) y Alvarez y Diaz (2000) estudian las implicaciones de
una version especial de hbito, esto es, un consumo mnimo exgeno, en la evolucin
de la distribucin de la riqueza. Los dos trabajos muestran como la dependencia de la
IES de la riqueza de las familias permite los cambios en la distribucin de la riqueza

en el tiempo . Los dos trabajos consideran diferentes entornos tecnolgicos, lo que junto
a otras diferencias, da lugar a diferentes resultados . Chatterjee y Ravikumar (1999)
con una tecnologa linear obtienen que la desigualdad se incrementa en la transicin

52
hacia el estado estacionario de la economa mientras que Alvarez y Diaz (2000) usando
una tecnologa de tipo Cobb-Douglas generan la curva de Kuznets en la distribucin
de la riqueza observada para la economa Americana en la transicin hacia el estado

estacionario.
Una de las crticas a estos artculos esta en las dificultadas para explicar la exogenidad
de dicho mnimo consumo. As, parece natural considerar que el mnimo consumo se
genera dentro del propio modelo . Este artculo endogeniza el mnimo consumo como una
forma de analizar la influencia del ambiente social y el consumo pasado de los individuos
en la satisfacion del propio consumo en el tiempo. De esta manera, consider la formacin
de hbitos en el consumo a la "catching up with the Jonese" tal y como Abel (1990)
define para estudiar las implicaciones en la IES y la riqueza.
As, en este trabajo tenemos un doble objetivo : primeramente, estudiar las implicaciones que sobre la distribucin de la riqueza tienen la consideracin de dos formas
alternativas existentes en la literatura para introducir la formacin de hbitos en la fun

cin de utilidad . Definiremos esas dos formas como la aditiva y la multiplicativa. Con
una funcin de produccin lineal slo la forma denominada aditiva permite la existencia
de cambios en la distribucin de la riqueza en la transicin hacia el estado estacionario .
En segundo lugar, estudiamos cuantitativamente las implicaciones de un hbito in-
troducido de forma aditiva en la evolucin de la distribucin de la riqueza en la dinmica

trancional que describe el modelo . Calibramos el modelo para reproducir ciertas observa
ciones de la economa Americana y simulamos nuestra economa artificial para ver hasta
que punto las diferencias en la desigualdad de la riqueza son relevantes comparadas con
lo que podemos ver en los datos .
Usamos tambin esa calibracin para llevar a cabo dos experimentos, en los que el
objetivo es ver como las tasas de ahorro, las tasas de crecimiento y la distribucin de
la riqueza reaccionan ante dos tipos de shocks no anticipados: una caida en el stock de
capital y un cambio tecnolgico .
La organizacin de este captulo es la siguiente : en la Seccin 2 consideramos los

53
elementos del modelo y definimos el hbito introducido de forma aditiva y multiplicativa.

La Seccin 3 analiza el problema del individuo con dichas preferencias y la Seccin 4
estudia la dinmica transicional en Ia distrubucin de Ia riqueza, demostrando como
en el caso multiplicativo no se generan cambios en Ia distribucin de la riqueza a 1o
largo de Ia transicin, dado que este tipo de preferencias no permite que la elasticidad
intertemporal de sustitucin dependa de Ia riqueza del individuo. Desde ese momento
continuamos nuestro estudio nicamente con la forma aditiva, dado que es la nica que
puede producir los cambios en la distribucin a estudiar. As, analizamos la solucin
de crecimiento balanceado en la Seccin 5. para pasar a las implicaciones cuantitativas
dei modelo en la Seccin 6. En Ia Seccin 7 consideramosIa influencia de shocks no
anticipados sobre Ia evolucin de las variables agregadasde Ia economa y la distribucin
de la riqueza y frnalmente concluimos en la Seccin 8.
2.2
El modelo
EI modelo econmico que vamos a considerar es una economa con tiempo discreto e
infinito poblada por una medida uno de individuos. Nuevamente, estos individuos no
valoran el ocio y difieren en sus posesionesiniciales de capital o riqueza, ki, donde i es
un ndice para ordenar los individuos de acuerdo con su nivel iniciai de riqueza. Hay .I
tipos de individuos, y suponemosque todos los grupos tienen la misma medida.
En cada momento, la utilidad de1individuo dependede la comparacin del consumo
de un bien homogeneo, c!r, y tn stock de hbito, o. Antes de discutir Ia funcin de
utiiidad, describimos como se forman los hbitos. Dicha evolucin viene dada oor
dt+7 : Pct * (I - p)or,
P ) 0,
(2\)
donde ei hbito se define como un hbito externo basado en el nivel medio de consumo
54
de la economa, ct. Dado que ser necesario ms tarde, es til notar que (2.1) implica
at = p
(1 - P)' -1 - ct-j + (1 - P)tao,
(2.2)
donde el parmetro p determina el peso relativo del consumo en diferentes periodos ;

cuanto mayor sea p, ms importante es el consumo medio pasado reciente de la sociedad
en detrimento de la importancia dada a viejos valores del hbito .
Consideramos dos funciones de utilidas momentneas que difieren en la forma en la
que el hbito en el consumo es introducido . La forma aditiva considera que la funcin de
utilidad vendria dada por
26
a &
1
t,
at) =
'yat
1-~
(&i -
)1_v
a > 1,- E [0, 1),
donde la satisfaccin del individuo se deriva de su consumo sobre el stock de hbito .

La forma multiplicativa viene dada por
i
1-v
(&tat
at) =
1-~
o-
> 1, 7 E [0, 1) .
En este caso el individuo considera su consumo relativo al stock de referencia para definir
su satisfaccin .
En los dos casos el parmetro ,y indica la importancia de la comparacin del consumo
y el hbito . ,y = 0 implica que el hbito no es considerado, y slo el nivel absoluto de
consumo es importante . Cuando y est en el intervalo (0, 1), a mayor -Y, mayor es la
importancia del consumo relativo al hbito, y neto de hbito en el caso aditivo.
Cada individuo maximiza la utilidad de toda su vida dada por
00
E O'u, (ct, nt),

t=o
donde el superndice
0=
~ E (0, 1),
(2.3)
{a, m} hace referencia a las dos funciones de utilidad momen55
tnea.
La funcin de produccin es
Y = AKt,
donde Kt denota el capital agregado, que se deprecia a una tasa constante 6 E (0,1) .1
Dado que hay rendimientos constantes del capital, no hay interacciones entre el lado del
consumidor y el de la produccin de la economa. Cada individuo tiene suficiente capital
para asegurarse por si mismo el stock inicial de hbito ce() .' La posesion de riqueza o
capital de un individuo i, k', evoluciona de acuerdo con
k%+1 = (1 +
2.3
A - S) kt
- ct
(2 .4)
El problema del individuo
Especifiquemos el problema del individuo con la restriction presupuestaria de por vida

00
max
E /3s-tuO (e'
s .t .
E(1 + .A - S)t-scs
S=t
00
as+1 - PCs +
as ,
a )
< (1 + A - 6)ke .
(1 - P)as
(2.5)
kt dado .
'Dado que los tipos de inters son constantes en el tiempo, el stock de capital puede ser interpretado
razonablemente como el valor de la riqueza humana y no humana .
Z En el caso aditivo, este requerimiento es necesario para prevenir que c caiga por debajo del stock
de hbito at. En el caso multiplicativo esa consideracin se hace innecesaria. Esto ltimo ha sido
considerado como una razn de peso para considerar tericamente esa forma de introducir el hbito en
la funcin de utilidad.
56
Con la funcin de utilidad con hbito aditivo, la demanda viene dada por
Ct'a - 7at +
Ma
t
(1 + A - S)kt - ~(1 + A - S) t- S7a s

S=t
(2 .6)
donde
S=t
s~t
(1 + A - S)(s-t)(Q-1) . O
De la misma forma, para el caso multiplicativo ser

Tr,L
(1 + A - 6)kt,
(2 .7)
donde
S=t
(1 + A -
S)(s-t)(-1)0SQt . (as
)-f
at
En ambos casos la funcin de demanda es una funcin afin de la riqueza individual.
As, la linealidad de las curvas de Engel asegura que el stock de capital agregado del
prximo periodo no depende de la distribucin de la riqueza. Este resultado se debe a
la especificacin de la funcin de utilidad usada y el supuesto de que los individuos no
obtienen utilidad del ocio. Luego en esta economa el crecimiento afecta a la evolucin
de la desigualdad de la riqueza, pero la desigualdad no afecta al crecimiento, de la misma

forma que ocurre en Alvarez y Diaz (2000) . Entonces, la dinmica de las variables
agregadas es identica a la de la versin de agente representativo de esta economa .
2 .4
Dinmica transicional en la distribucin de la

riqueza
Para estudiar la evolucin de la distribucin de la riqueza y por tanto, como la desigualdad de la riqueza cambia, obtenemos la ley de mocin de la riqueza del individuo
i. Sustituyendo la funcin de demanda individual en la restriccin presupuestaria (2.4)
obtenemos en los dos casos considerados
t+i = Bt + Dt t,
(2.8)
donde
Bt = -lat + d
Ma L(1 + A - 6)t--a,
S=t
Dt = ( 1 +A-6)(1-
n.)~
y para el caso multiplicativo
Bm = 0
Dm =
(1+A-6)(1-
Usando esas expresiones, podemos escribir la tasa de ahorro del individuo i como
Z
+ Dt + S
(2 .9)
donde yt recoge los rendimientos del capital.

Lemma 5 Si y slo si Bt =,~= 0, las tasas de ahorro son diferentes para diferentes individuos.
58
Proof. Se deriva de la expresin (2 .9) considerando dos individuos i, j y sus niveles

de riqueza kt, kt que son diferentes por definicin, kt ~ kt .
Observe que ~ es el elemento que permite cambios en las tasas de ahorro para
diferentes niveles de riqueza. Si BO es negativo, las tasas de ahorro son mayores cuanto
mayor sea el nivel de riqueza. Si Bt es positivo, ocurre lo contrario, dado que los
ms pobres son los que ahorrarn una fraccin mayor de sus ingresos (rendimientos del
capital), comparado con las tasas de ahorro de los ms ricos. Estas diferencias en las
tasas de ahorro implican que el signo del factor Bt es el que va a gobernar la evolucin
de la distribucin de la riqueza, tal y como veremos en la siguiente seccin.
Como consequencia del Lemma 1, si los hbitos entran en la funcin de utilidad de
una forma multiplicativa, las tasas de ahorro son iguales para todos los individuos en la
economa, dado que el factor Bt = 0 dt. As, no hay implicaciones de la formacin de
hbitos en la distribucin de la riqueza si se considera la forma multiplicativa, esto es, el

nivel de desigualdad permanecer constante en el tiempo.
Este resultado no se da en el caso aditivo, donde los individuos toman decisiones de
consumo mirando a su consumo neto del stock de referencia.
La razn para explicar este resultado est en el diferente comportamiento de la elas-
ticidad intertemporal de sustitucin (IES) . En el caso aditivo, la IES del periodo no es

una constante. La nueva expresin para la IES viene dada por (vase el apndice 2 .9)
= 1 ct+1 IES"
t
u
c,
'Y~t+1
(2.10)
Existe una dependencia positiva de la IES del nivel de consumo, que a su vez depende
del nivel de riqueza. De la misma forma que ocurra con las tasas de ahorro, existe la
posibilidad de tener diferencias en IES entre individuos que explican las diferencias en
tasas de ahorro.
En el caso multiplicativo, la IES es una constante definida por la inversa del parmetro
59
que nos da la curvatura de la funcin de utilidad y es invariante a los niveles de riqueza:

IESm = 1
(2.11)
As, las tasas de ahorro son iguales para todos los individuos en un momento temporal y
las diferencias en la riqueza se mantendrn, con lo que no habr cambios en la distribucin
de la riqueza si los hbitos en el consumo entran en la funcin de utilidad de forma
multiplicativa .
A partir de aqui consideraremos slo el caso aditivo dado que es el nico que puede
generar cambios en la distribucin de la riqueza a lo largo de la transicin hacia el estado
estacionario.
2 .4.1
La evolucin de la desigualdad de la riqueza en el caso

aditivo
Para analizar la evolucin de la desigualdad de la riqueza, definamos Xt como el ratio

de la riqueza del individuo i respecto al capital agregado, Xt = . Expresando el capital
kt
agregado en trminos de los factores Bt y Da ,
kt+i = Bt + Dt - Ire
la evolucin del ratio Xt respecto a la media viene dado por
t
Xt+i - 1 =
Di - kt (Xt _
1)
Bt + Da t t
(2 .12)
La expresin (2.12) muestra que la participacin Xt+i se acerca a (se aleja de) la
media cuando el factor BtD'
- at. kt es menor (mayor) que la unidad. Como Mt es siempre
+Dt
mayor que uno, el factor Da es siempre positivo, de tal forma que entonces el valor del
ratio depende del signo del factor Bt . As, la evolucin de Bt gobierna la evolucin de la
distribucin de la riqueza en esta economa, tal y como vimos anteriormente.
60
Utilicemos la definicin de dominancia de Lorenz enunciada en el Captulo 1 (Definicin 1) .

La siguiente proposicin relaciona el nivel de desigualdad con la dinmica agregada
de nuestro modelo .
Proposition 6 La distribucin de riqueza en el periodo t + 1 es ms desigual que la
distribucin en el periodo t si y slo si Bt es no negativo.
Proof. Podemos escribir la expresin (??) como
i-i
j (1 - Xt+1~
i-i
1 (1 - Xt)
y sustituyendo (2.12) podemos obtener

a
Dt kt
Bat
D t ' kt ~I
i-i
Xt~ G E I
i-i
Xt
),
lo cual es cierto para Bt no negativo . Recordemos que ~ Xt debera ser menor o

igual que i , que es la fraccin de riqueza agregada mantenida por los grupos de 1 al J
asumiendo que el capital esta igualmente distribuido entre los agentes . a
Esta Proposicin establece que para saber la evolucin de la riqueza en el tiempo slo
tenemos que estudiar la evolucin del factor Bt . Sin embargo, el nivel de desigualdad
tambin depende de condiciones iniciales, tal y como se demostr en el Captulo 1, que
tambin es aplicable en este entorno .
61
2 .5
Sendero de crecimiento balanceado en el caso

aditivo .
En esta seccin estudiamos la dinmica de las variables agregadas usando la versin del
agente representativo de esta economa. Para t = 01 1, . . . la ecuacin de Euler intertem-
poral viene dada por
(ct - 7at) -a - 0(1 + A - 6)(ct+1 - yat+1)-a'
(2 .13)
de donde podemos obtener la tasa de consumo en trminos de los parmetros del modelo,
as como el ratio de hbito frente a consumo y la tasa de crecimiento del stock de hbito,
que es exgena desde el punto de vista del agente representativo
ct+1 =
E
ct
donde e =
+ atc (7 aat+1
t
(2.14)
[f (1 + A - S)] . El ratio de hbito frente a consumo ser constante en el
sendero de crecimiento balanceado, lo que implica que el consumo y el hbito crecen a la

misma tasa . Si usamos la expresin (2 .14) podemos calcular el ratio de consumo sobre
el hbito y la tasa de crecimiento del consumo (gj
a
gC = e.
(2 .15)
El capital agregado y la produccin tambin crecen a la misma tasa que el consumo
en el sendero de crecimiento balanceado .
Tambin es importante mirar la dinmica del capital en trminos del hbito, ratio que
tiene un valor constante en el sendero de crecimiento balanceado. Usando la restriccin
presupuestaria y la ley de mocin del hbito podemos obtener el valor del ratio capital
62
hbito en trminos de los parmetros del modelo

_
k_
p+~-1
cx p(1+A-6-e)
(2 .16)
Puede sorprender que ni el parmetro p, la velocidad a la que el hbito se ajusta

al consumo corriente, o -y, el parmetro que indica la importancia de la comparacin
del consumo y el hbito, afectan al crecimiento balanceado . Con respecto a p, existen
efectos que se contrarrestan en el crecimiento, dado que si el valor de p se reduciese,
para un valor dado de crecimiento del consumo, el valor de estado estacionario de c/n
sera mayor. Esto llevara a los individuos a querer consumir "menos crecimientd' . Sin
embargo, una reduccin en p hace que dado un incremento de la tasa de crecimiento del
consumo, el ratio c/c se incrementara por ms, lo que hara ncrementarse el crecimiento
del consumo .
Con respecto a -y, este parmetro afecta la longitud de la transicin (vase la expresin
(2.14)), pero no la tasa de crecimiento balanceado, dado que los individuos consideran el
consumo neto de hbito, y consumo y hbito crecen a la misma tasa.
Derivemos la expresin de la funcin de poltica que utilizaremos en la simulacin de
esta economa hacia el estado estacionario . Dado que lo necesitaremos ms tarde, ntese
que los parmetros de este modelo cumplen las siguientes condiciones
E = [~
3(1 + A - S)]1/
<
(1 + A - S),
0 -E'-'
<
1,
(1 - p) < (A - 5)
Obsrvese tambin que la ecuacin de Euler (2.13) es satisfecha por la siguiente clase
de polticas
(cc_ 'Y cxt)
= Q . et
(2.17)
Centrmonos en esta ltima expresin. Para encontrar el valor del factor Q, evaluamos
el valor presente descontado a ambos lados del igual y usamos el hecho de que el valor
63
presente descontado del consumo es igual a (1 + A - S)ko, con lo que obtenemos

(1+A-S)ko-,y ~. -I- A _ S) t at t=o (1
Q=(1+A-S-~)~o- `Y(1
+A SS
1+A-S
t
W
~)~(1+A-s)tat
t-o
Dada la ley de mocin del stock de hbito, expresin (2.2), el valor presente del stock de
hbito viene dado por
Luego el valor del facto Q es

Q=(1+A-S-e) L(1-A-yS+p)~
A-S+PaoJ
Estas expresiones son las que utilizamos en la primera fase de la simulacin, la de la
economa del agente representativo, que en la siguiente seccin explicamos con detalle .
2.6
Implicaciones cuantitativas del modelo en el caso

aditivo
En esta seccin analizamos las implicaciones cuantitativas del modelo (con hbito introducido de forma aditiva en la funcin de utilidad) sobre el nivel de desigualdad de
la riqueza a lo largo del sendero de transicin . Calibramos el modelo para que replique
algunos hechos de la economa Americana. Para ello, estudiamos esta economa en dos
pasos : analizaremos primero la evolucin de las variables agregadas usando la versin

del agente representativo de esta economa, y retornamos tras esto al modelo completo
64
para estudiar la evolucin de la distribucin de la riqueza . Podemos seguir esos dos pasos
dado que las curvas de Engels son lineales.
2 .6 .1
Calibracin
Los parmetros de nuestro modelo son ly, p, u0, 6, A, ko/ao y la distribucin inicial del
stock de capital . Calibramos A y S para replicar la tasa media de crecimiento del consumo
y el ratio de inversin-produccin en la economa Americana en el periodo 1962-1988 .
Con
la eleccin del valor del
parmetro a replicamos la durancin de la transicin y con
los valores de .y y p la evolucin de los valores estimados de la elasticidad intertemporal de

sustitucin para el consumo total para la economa Americana, datos que son reportados
por Atkenson y Ogaki (1996)
IES datos agregados
~ 1959
1969
1979
1988
0.39
0.40
0 .40
0 .41
Tabla l : IES para el consumo agregado en USA.

Fuente: Atkenson y Ogaki (1996) .
Con respecto al parmetro A, la tasa de crecimiento del consumo en la economa
Americana para el periodo 1962-1988 es 2.17 por ciento al ao. Establecemos el valor de
,0 en 0 .96, un valor muy usual en la literatura de este area (vase por ejemplo Cooley y
Prescott (1995)) . Adems de la duracin de la transicin, los parmetros a y -y, junto

con p se eligen para replicar los valores de la IES . Dado que nuestra economa alcanza el
estado estacionario en 1988, esos tres parmetros han de generar el valor de la elasticidad
intertemporal de sustitucin de la economa Americana en 1988
IES1 988
~(
- 1'()SS
65
Tambin han de generar un valor de la IES que replique el de la economa Americana

en el periodo inicial de nuestros experimentos . Dado que la IES parece ser estable en el
periodo 1950-1960 (vase Atkenson y Ogaki) consideramos que en 1962 el valor de la IES
es 0 .39 .
Entre todos los experimentos que llevamos a cabo con diferentes combinaciones de
valores para esos tres parmetros, la que elegimos es la que da un mejor matching a
esos tres aspectos (durancin de la transicin y valores iniciales y finales de la IES en la
transicin) . Dentro de un rango de valores de u, la evolucin de las variables agregadas

no cambia significativamente con los cambios en los valores de esos 3 parmetros .
Tambin usamos el valor de la IES en 1959 para establecer un valor inicial al ratio
. El valor de este ratio tiene que cumplir dos propiedades fundamentales : primero,
k/c
estar lo suficientemente lejos de su valor en el estado estacionario, para generar una

transicin que replique la duracin del periodo, dado que es este ratio quien gobierna la
evolucin hacia el estado estacionario s ; segundo, debe permitir que cada individuo de
la economa tenga un capital inicial suficiente para asegurarse por si slo el stock inicial
de hbito. El ratio inicial de capital-stock de hbito se establece al 70 por ciento de su
valor de estado estacionario.
Resumimos la calibracin de los parmetros en la siguiente tabla
Preferencias
0.96
Hbito
P
2 .14 0 .33
Tecnologa
'Y
0 .13 0 .1367
Condiciones iniciales
S
0 .046
ko/ao to (k/c),,
0 .7
3 Hay dos variables de estado en el problema de maximizacin, esto es, el nivel de stock de capital y el
hbito . Sin embargo, el supuesto de homocedasticidad en la funcin de utilidad en combinacin con la
funcin de produccin lineal implican que el problema es homogeneo de grado cero en el nivel de capital
y el hbito . En otras palabras, hay una sola variable de estado klcx . As, la condicin inicial del sistema
puede ser especificada en trminos de k1cx.
66
Tabla 2 : valores de los parmetros
2 .6 .2
Predicciones en la dinmica agregada
Analicemos las propiedades de la dinmica agregada de este modelo . Las Figuras 1 y 2

muestran la evolucin de las variables agregadas para el modelo calibrado segn la Tabla
2. La Figura 1 muestra el sendero del consumo agregado, el hbito, el capital y el ratio

capital-hbito hacia el estado estacionario . Tal y como comentamos antes, el ratio k/c
se hace constante cuando la economa alcanza su estado estacionario .
Todas la variables agregadas crecen hacia el estado estacionario, donde la tasa de crec-
imiento ser constante . El comportamiento inicial del stock de referencia o hbito difiere
de esta pauta, dado que decrece en los cinco primeros periodos . Este comportamiento es
debido al valor del parmetro p, parmetro que representa el peso del consumo pasado
en la formacin del hbito . Un valor bajo de ese parmetro implica gran importancia
al valores pasados del hbito comparado con el consumo. E-,to unido al hecho de que
el valor agregado del consumo en el periodo inicial es relativamente pequeo comparado

con el valor inicial del stock de referencia (vase Figura 2) da la reduccin del stock de
referencia en los periodos iniciales.
En la Figura 2, observamos la relacin entre la variable de estado k/a y las tasas de
crecimiento del consumo y el capital . Tal y como esperabamos, una economa con un valor
inicial del ratio k/c por debajo del valor de estado estacionario tendr inicialmente bajo
consumo y baja tasa de crecimiento del consumo, por debajo de su estado estacionario.
Tambin tendr una tasa de crecimiento inicial para el capital (y por tanto tambin
para el output) que esta por debajo de la que tiene en el estado estacionario. En la
Figura 2 podemos ver tambin la evolucin de las tasas de ahorro y el factor B a lo
largo de la transicin . Con respecto a las tasas de ahorro, se incrementa conforme se
acercan al estado estacionario. Podemos tambin ver que el factor B es siempre negativo
y se aproxima a cero en la transicin, dado que ese es su valor de estado estacionario .
Esto era previsible y ya lo comentamos en el Captulo 1 . Ese valor negativo implica

67
que la desigualdad de la riqueza va a crecer a lo largo de la transicin, alcanzando un

valor estable en el estado estacionario. As, el modelo es capaz de generar un sendero
de desigualdad creciente tal y como ocurre en el periodo en cuestion en la economa
Americana, como veremos en la prxima seccin.
2 .6 .3
La evolucin de la distribucin de la riqueza
Estudiamos ahora la variacin de la desigualdad generada en la transicin de forma

cuantitativa y confrontaremos nuestros resultados con la evidencia que tenemos sobre la
evolucin de la distribucin de la riqueza en USA.
Dividimos a los individuos en cinco grupos y elegimos una distribucin inicial de la
riqueza entre los individuos . La evolucin de sus consumos, inversin y capital estn
obtenidas usando las expresiones (2 .6), (2 .8) y la restriccin del problema individual
(2 .4) . El coeficiente de Gini es el ndice usado para medir la desigualdad de la riqueza.
Wolf (1994) muestra datos a cerca de las participaciones de ric;'ieza mantenida por
los distintos quintiles en los aos 1962, 1983 y 1988, tal y como mostramos en la Tabla 3
Porcentaje de riqueza mantenida por los quintiles
Ao
Top
Segundo
Tercero
Cuarto
Quinto
Coef. Gini
1962
80.9
13.4
5 .4
1 .0
-0.7
0.80
1983
81 .3
12.6
5 .2
1 .2
-0.3
0 .80
1988
84 .6
11 .5
4.6
0 .8
-1 .4
0 .84
Tabla 3: desigualdad de la riqueza en USA, 1962-1989. Fuente: Wolf (1994)

Usamos la distribucin reportada por los datos en 1962 como distribucin inicial, considerando algunas modificaciones para ajustar la distribucin a los supuestos del modelo:
tal y como vemos en la Tabla 3, la participacin de la riqueza mantenida por el quintil
ms pobre (quinto quintil) es negativo, con lo que en nuestro modelo esa gente no podra
68
tener suficiente capital para asegurarse el stock de referencia inicial ao. Para mantener
ese supuesto necesario en el modelo, distribuimos de manera igualitaria la riqueza mantenida por el 40 por ciento ms pobre de la poblacin entre los dos ltimos quintiles .
As, los dos ltimos quintiles tendrn 0.25 por ciento de la riqueza total 4. Por ello, no
prestaremos atencin a los valores generados en la distribucin de la riqueza de los dos

ltimos quintiles, pero si a la evolucin de las tendencias que sigan.
Aunque hay informacin del coeficiente de Gini para la riqueza en esos periodos,
usaremos la informacin desgregada por quintiles que se denot anteriormente, dado que
el coeficiente de Gini no refleja el aumento de la desigualdad de la riqueza que sufrio
el periodo 1962-1983 (toma el mismo valor en ambos aos) . En ese subperiodo hay un
cambio en la distribucin que el coeficiente de Gini no es capaz de capturar, dado que
el incremento de la participacin de riqueza mantenida por el 10 por ciento ms rico de
la poblacin y el cuarto quintil es compensado por la reduccin de dicha participacin

mantenida por el segundo y el tercer quintil. Tambin, dado que hemos considerado
modificaciones en la distribucin inicial, los valores correspondientes a los coeficientes de
Gini no replicarn los datos . As, slo prestaremos atencin a los cambios cuantitativos
del indice de Gini, pero no a sus valores absolutos.
En la Tabla 4 aparecen los valores generados en la distribucin de la riqueza para esos
tres aos, valores que comparamos con los datos
T Tmmbin 0.2 por ciento de la riqueza mantenida por el tercer quintil se usa en la distribucin
igualitaria entre el 40 por ciento ms pobre de la poblacin. As la distribucin inicial usada es
Year
Top
196 2
80 .9
Second
Third
13.4
5.2
Fourth
0.25
Botton
0 .25
Participacin de riqueza por quintiles (en porcentaje)
Ao
Top
Segundo
1962
80.9
13.40
5.20
0 .25_
1983
81 .47
0 .25-
13.34
5.06
0 .07
1988
81 .47
0 .07
13.34
5.06
0.07
0 .07
Tercero Cuarto
Quinto
Tabla 4 : valores simulados para la distribucin de la riqueza.

Tal y como se ve en la Tabla 4, las tendencias de variacin en el subperiodo 1962-1983
son las mismas que aparecen en los datos, excepto para la participacin del 40 por ciento
ms pobre (quintiles cuarto y quinto) . La participacin de la riqueza mantenia por el 20

por ciento ms rico se incrementa, aunque lo hace ms que en los datos: 1.72 por ciento
frente a un incremento del 0 .49 por ciento en los datos ; la participacin del segundo
quintil decrece pero lo hace en una proporcin menor de lo que observamos en los datos :
una reduccin en un 0.45 por ciento frente a 5.97 en los datos . Respecto al tercer quintil,
nuestro modelo predice una reduccin del 2 .69 puntos porcentuales, mientras que los datos
reflejan una caida del 3 .7 por ciento . Los valores generados para las participaciones de
riqueza mantenidas por los dos ltimos quintiles muestran una tendencia opuesta a la que
aparecen en los datos : mientras que en nuestra economa artificial la participacin del
40 por ciento ms pobre decrece, en los datos de la economa Americana se incrementa.
La evolucin de la participacin de capitales mantenida para cada quintil aparecen en la

Figura 4.
En el primer grfico de la Figura 3 podemos ver la evolucin del coeficiente de Gini
para la distribucin de la riqueza. Siempre se incrementa hasta el periodo 18, que se

correspondera con 1980, donde alcanza una cierta estabilidad dado que el output en
ese periodo es el 99.96 por ciento de su valor en el estado estacionario. As, no hay
cambios en las participaciones de capital mantenidas por los diferentes quintiles en el
periodo 1983-1988 . En el periodo en el que el coeficiente de Gini se incrementa, reporta
70
un incremento acumulado de 0.93 por ciento.

La explicacin de estos cambios en la desigualdad esta en el diferente comportamiento
de las tasas de ahorro entre los quintiles, tal y como podemos ver en la Figura 3: mientras
las tasas de ahorro de los quintiles primero, segundo y tercero son siempre positivas y se
incrementan en la transicin, las del cuarto y quinto quintil comienzan siendo negativas
para pasar a ser positivas tras 7 periodos .
As podemos concluir en esta seccin que el modelo predice la evolucin de la desigualdad que se da en las 2 primeras dcadas del periodo 1962-1989, aunque no es capaz de
generar una evolucin de la misma en el periodo 1982-1989 . Tenemos que considerar que
el modelo nuevamente no tiene en cuenta la utilidad que al individuo le pueda reportar
el ocio, hecho que podra cambiar la participacin en el mercado de trabajo de ricos y
pobres .
Tambin hay que considerar que debido al corto periodo considerado que fijan las
condiciones iniciales, las diferencias entre la IES de pobres y ricos son pequeas por lo
que se genera muy poco cambio en la evolucin de la desigualdad .
Al igual que en el Captulo 1, el cambio en la desigualdad a lo largo de la transicin
depende de la duracin de sta o distancia al estado estacionario cuando comienza la
transicin.
2.7
Algunos ejercicios de simulacin
En esta seccin vamos a llevar a cabo ejercicios de simulacin para analizar la influencia
del hbito en el consumo sobre la respuesta dinmica de las variables agregadas y la
distribucin de la riqueza en el caso de que se produzcan shocks no anticipados en la
economa . De especial relevancia en estos ejercicios es la evolucin de las tasas de ahorro
y los co-movimientos de estas y la tasa de crecimiento de la economa. Realizamos dos
experimentos : en el primero de ellos estudiamos la respuesta a una caida no anticipada
del stock de capital ; en el segundo vemos como la evolucin de las variables queda afec71
tada por una caida no anticipada y transitoria de la productividad y la tasa media de

crecimiento.
2 .7.1
Caida inesperada del stock de capital
Consideremos el siguiente experimento: usando la calibracin de la seccin anterior, en

el periodo 12 un diez por ciento del stock de capital es destruido.5 Las Figuras 5 y 6
muetran la respuesta dinmica de las variables agregadas. Tal y como se demuestra en las
secciones previas, dado que A se mantiene inalterado, el valor en el estado estacionario
tanto del ratio capital-hbito como de la tasa de ahorro y crecimiento no cambian. Sin
embargo, la introduccin de la formacin de hbitos afecta a la dinmica transicional :

si el hbito no fuese considerado, el ahorro sera constante, mientras que el crecimiento
caera . En vez de eso, la dinmica que observamos es que tanto la tasa de crecimiento
como la de ahorro caen tras la caida del stock de capital, aunque cuantitativamente
dichas reducciones ;lifieran: la tasa de crecimiento sufre una fuerte caida, mientras que
la tasa de ahorro sufre una reduccin de un 2.21 por ciento . Tras el shock, se necesitan
10 periodos para que las dos variables retomen el valor que tenan antes de la caida del
capital.
Examinando la evolucin de las variables agregadas, vemos que el -consumo- cae un
8 .05 por ciento y la respuesta del hbito a este shock es menor: slo cae un 1 .14 por ciento .
Esta pequea caida se debe al peso que el consumo y el hbito en el pasado tienen en la
formacin del stock de referencia del periodo: mientras que el consumo pasado supone
el 33 por ciento del hbito del presente periodo, el peso del hbito pasado es del 67 por
ciento (p = 0.33) .
Esta caida en el stock de capital tambin influye en la evolucin de la distribucin
5 Se considera ese periodo puesto que t=12 en nuestro modelo corresponderia a 1973, ao en el que
se empiezan a sentir los efectos de la crisis del petrleo, la caida de la productividad y de las tasas de
crecimiento (vase Gordon (2000)) . De todas formas, el experimento no pretende explicar dicho shock
econmico sino fundamentar la caida de las tasas de ahorro y de crecimiento por esa destruccin de stock
de capital.
72
de la riqueza. Tal y como vemos en la Figura 7, la participacin de capital mantenida

por el quintil de los ms pobres, as como la del segundo y tercer quintil cae siguiendo
la cada del stock de capital. El quintil de los ms pobres es el que sufre una mayor
cada en la participacin de la riqueza, reduciendose un 20.87 por ciento, mientras que la
reduccin es de un 0.03 and 0.2 por ciento en el segundo y tercer quintil respectivamente,
esto es, la participacin decrece menos conforme pasamos del quintil ms pobre al mas
rico. De hecho, la participacin del quintil de los ms ricos se incrementa un 0 .053
por ciento . La explicacin a esta respuesta de las distintas participaciones est en la
importancia del hbito en el sendero de consumo de los distintos tipos de individuos .
Dado que la reduccin del hbito no es muy fuerte, la restriccin que introduce el hbito
en la acumulacin de la riqueza es mayor para el quintil de los ms pobres que para
el resto . Podemos ver tambin esta explicacin en la evolucin de las tasas de ahorro
para los distintos individuos, donde el quintil de los ms pobres subre la mayor de las
reducciones, mientras que el quintil de los ms ricos y el segundo quintil sufren una cada
de sus tasas de ahorro de un 0.25 y 1 .52 respectivamente, esto es, la cada se incrementa
cuanto menor es el nivel de riqueza.
En la Figura 8 podemos observar la respuesta del coeficiente de Gini para la riqueza
como medida de ver la evolucin de la misma cuando se produce este shock. Tal y
como esperamos segn el estudio de la evolucin de las participaciones de la riqueza, la
desigualdad se incrementa tras la cada del stock de capital en un 0.7 por ciento . Tambin
el valor del coeficiente de Gini en el estado estacionario se ncrementa, dado que la cada
del stock de capital introduce ms desigualdad entre los individuos.
2.7.2
Cambio en A no anticipado y transitorio
En este experimento consideramos que la productividad sufre un shock negativo que no es

esperado por los individuos y que adems stos consideran transitorio. Dado ese carcter
transitorio, los individuos no cambiaran sus funciones de poltica, es decir, intentarn
mantener mas o menos sus pautas de consumo y por tanto de hbito, pero se ajustarn a
73
la caida de la produccin via reduccin de sus tasas de ahorros . Consideramos slo tres
periodos durante los cuales los individuos consideran que el shock es transitorio: ven un
shock de un periodo que piensan no continuar en el siguiente periodo.
Vamos a considerar que la tasa de crecimiento media cae al 0 .8 por ciento en estos
tres periodos, con lo que registramos una caida de A para que se adecue a dicha caida,
pasando a ser 0.1056 por tres periodos (el antiguo valor de A era 0.1367)' .
Dado que los individuos ven como la renta del periodo cae dado la caida de la productividad, el hecho de no considerar el shock como permanente les lleva a calcular sus
senderos de consumo ptimos en el tiempo teniendo en cuenta la suma de sus consumos
futuros descontados al presente utilizando el antiguo valor de A. En la Figura 9 podemos
ver la evolucin de las variables agregadas. Observamos como el consumo se reduce un

21 por ciento, creciendo despus a una tasa menor de lo que lo hacia antes del shock,
consistente con la caida de la productividad . Eso tambin lleva a que el stock de refer-
encia tambin caiga en un porcentage mucho menor debido al mayor peso que el hbito
pasado recibe en la formacin del stock de referencia del periodo (la reduccin es slode
un 0 .07 por ciento) . Pero la caida del consumo junto con su menor tasa de crecimiento
posterior lleva a que caiga a una mayor tasa en los periodos sucesivos, llegando a caer un
1 .26 por ciento .
Tambin vemos como el output se reduce un 20 por ciento por esta caida de la
productividad, pasando a crecer a una tasa del 0.06 por ciento . El hecho de que los
individuos vean el shock como temporal les lleva a reducir tambin su tasa de ahorro,
que aunque no cae drasticamente en el primer periodo en el que se considera la menor
productividad, va a decrecer en esos tres peridos a una tasa media del 0.7 por ciento . Esto
Este tipo de experimento se analizaria con mayor propiedad en un modelo en que se considerara
incertidumbre. Esto ser objeto de futuras investigaciones, con lo que aqui nos limitamos a estudiar
ese shock de manera temporal y slo por tres periodos, para hacer ms real la idea de que el individuo
considera el shock como algo transitorio .
'El dato que utilizamos es calculado a partir de la Pen World Table de Summer y Heston en el periodo
1973-1977. Pero aunque estemos utilizando datos reales de la economia americana, recordemos que no
pretendemos replicar el comportamiento de las variables agregadas americanas, sino tan slo estudiar
como reaccionan consumo, ahorro y distribucin de la riqueza.
74
lleva a que el stock de capital crezca a una menor tasa tras ese shock de productividad,
hacindolo a una tasa del 0 .6 por ciento anual.
En cuanto a la distribucin de la riqueza, vemos que el shock produce un aunmento
del coeficiente de Gini del 0.03 por ciento, debido al diferente comportamiento de los
distintos individuos dado que las diferencias de renta son muy elevadas . Para el caso
del quintil de los individuos ms ricos, estos siguen el comportamiento que cabe esperar:
reducen un poco su consumo (un 0.7 por ciento) pero lo que reducen principalmente es
su tasa de ahorro, un 26,2 por ciento . Para el caso del quintil de los ms pobres, estos
ven su comportamiento ms condicionado a lo que ocurre con la evolucin del hbito.
En un primer momento, dado que ven que el consumo medio cae, son capaces de preveer
que el hbito futuro va a caer. Eso sera lo que explica que su consumo crezca, dado que
al tener poco deseo por suavizar el consumo, optan por aunmentar el consumo dado que
podrn disminuirlo en el futuro porque el hbito caer. Esto tamben les lleva a reducir
por tanto su tasa de ahorro. Uas ese primer periodo, reducirn el consumo y su tasa de
ahorro.
2.8
Conclusiones
Este captulo introduce la formacin de hbitos en el consumo en un modelo de crec-
imiento, concluyendo que las implicaciones que ese hbito puede tener en el estudio de la
evolucin de la riqueza depende de la capacidad del hbito de modificar la elasticidad intertemporal de sustitucin y hacerla dependiente del nivel de riqueza del individuo. Con
una formacin de hbitos externa a la "catching up with the Jonese", introducida en la

funcin de utilidad de forma aditiva, conseguimos que la IES dependa de la riqueza, con
lo que generar cambios de la desigualdad en la transicin hacia el estado estacionario .
Calibrando el modelo para la economa Americana, vemos que el modelo predice el
aumento de la desigualdad de las primeras dos dcadas del periodo 1962-1989, pero no
el incremento que se da desde 1982 . Es ms, se ve que la capacidad de cambio en la

75
desigualdad de la riqueza que es capaz de generar el modelo depende de la duracin de la

transicin . Volvemos as al resultado comentado en el Captulo 1 de que es importante
ver la contribucin relativa de las fuentes de crecimiento econmico para estudiar la
evolucin de la riqueza.
Se consideran dos experimentos de simulacin que intentan ver la respuesta de las
variables agregadas y la distribucin de la riqueza ante dos tipos de shocks de oferta .

Consideramos que los resultados son satisfactorios en le sentido de que podran utilizarse
para explicar la caida de las tasas de ahorro durante la crisis de los aos '70, aunque
como futura investigacin convendra enriquecer el entorno de estudio introduciendo incertidumbre en el modelo .
0.16
0.16
0.14
0.14
0.12
0.12
0.08
0.06 '
1950
1960
1970
1980
1
1990
0.08
1950
1960
1970
1980
1990
1960
1970
1980
1990
25
15
14
13
12
1950
1960
1970
1980
1990
1950
Figure 1 : Evolution aggregate variables .
0.025
gc to Walpha ratio
0.022
0.02
0.021
0.015
0.02
0.01
0.019
0.005
10
12
14
16
0.018
10
swing rate
0.5
gk to Walpha ratio
12
14
16
X10 3
0.49
0.48
0.47
1950
1960
1970
1980
1990
10
20
30
40
Figure 2 : Aggregate variables to k/alpha ratio and the evolution of savings rates and B .
10
20
30
40
-1 .5
savngs rate 2nd q.
10
20
30
swings rate top q.
Figure 3 : Gini coefficient of wealth and evolution of savings rates .
40
X10-3
x 103 sharek botton q.
sharek 4th q.
2.5
2.5
2
1 .5
1
0.5
10
20
30
40
0.5
10
sharek 3rd q.
0.0525
20
30
40
30
40
sharek top
0.052
0.815
0.0515
0.051
0.0505
0.81
0
10
20
30
40
10
20
Figure 4: evolution of the share of capital.
Figura 5 : evolucin de consumo, hbito, capital y ratio capital-hbito tras la caida del
stock de capital.
cons. growth rate
K growth rate
0.05
0.05
-0.05
-0.05
-0.1
-0.1 '
-0
10
15
20
25
.15 1
10
sa\ing rate
0
0.495
15
20
25
20
25
x 10 3
-0.5
0.49
10
15
20
25
-1 .5
10
15
Figura 6 : evolucin de las tasas de crecimiento de consumo, capital, ahorro y el factor

B tras la caida del stock de capital .
x 103 sharek batton q.
x 103
sharek 4th q.
0
sharek 3rd q.
sharek top
Figura 7: evolucin de las participaciones de capital para los distintos quintiles tras la
caida del stock de capital.
GK
0.89
swings rate 4th q .
0.5
0.885
0.88
-0.5
0.875
0.87'
0
10
20
30
'
40
-1 .5
swings rate 2nd q.
10
20
30
40
swings rate top q.
Figura 8: evolucin de las tasas de ahorro y el coeficiente de Gini para la riqueza tras la
caida del stock de capital .
0.095
0.09
0.085
0.08
0.0750.071
8
10
12
14
16
sa ings rate
Figura 9 : evolucin del consumo, output, capital y tasas de ahorro con un shock en A
inesperado y transitorio
GK
0.881
Top and botton q. "s sa\ings rate
0.5
0.8805
0
0.88
".
-0.5
8
10
Top "
12
14
consumption
10
TY
"
"
12
14
.'s consumption
Figura 10: evolucin del coeficiente de Gini para la riqueza, tasas de ahorro, y consumo
para el quintil de los mas ricos y de los ms pobres.
2 .9
Apndice : Elasticidad intertemporal de sustitucin
Si el hbito se considera que entra en la funcin de utilidad de forma aditiva, la tasa

marginal intertemporal de sustitucin entre los periodos t y t -I-1 (IMRS' ,t+1 ) viene dada
por
IMRSit,t+1 =i
ct+i - lat+ 1
i
ct - lat
-v
-
a(
t+1
ct _ 'Yat
Ct
~t
-Q
t
c )
Dado que el hbito se define como un hbito externo basado en el consumo medio de
la economa, diferenciamos parcialmente IMRS con respecto a~ para obtener
aIMRSt
t+i
-a
-01,lat ~
a~
Ci
cc +1 -
+1
-~-i
7011Ci
De la expresin anterior es fcil ver que

IES" =
aIMRS'
~t l
a
t+i
I MRSi ~
_
1_ ct+i -
lat+i
Ct+1
donde la expresin de la elaticidad intertemporal de sustitucin refleja su dependencia

de la riqueza va consumo . Esto no es siempre as, y depende de como se introduzca el
hbito en la funcin de utilidad. En la literatura en la que se estudia el precio de los
activos, donde se utiliza comumente la idea de hbito, se considera tambin la posibilidad
de introducir el hbito en la funcin de utilidad de forma multiplicativa, segn sigue
u' (ct, nt) - lCt it )
donde no es necesario controlar o restringir el consumo a que est por encima del hbito
para tener una utilidad positiva, ya que el ratio nunca puede ser negativo . En este caso
87
la IMRSt, t +1 quedaria como

IMRSt, t+l =
-a (
Ct+1
ct
at+1
at
y siguiendo un proceso similar al anteriormente descrito para el hbito aditivo,

OIMRS'
ac _t,t+1 = -UO
Ct
-u-1
CC
1)
-7(1-o-)
(0
la elasticidad intertemporal de sustitucin quedaria como
En este caso, la elasticidad intertemporal de sustitucin no depende de la riqueza.
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Chapter 3
La eficiencia de la investigacin y el
desarrollo: ,muy pocos o
demasiados recursos en I+D?
3.1
Introduccin
Una de las cuestiones centrales de la teora del crecimiento basado en la innovacin es si

una economa de mercado tiende a llevar a cabo- demasiado poco o mucho gasto en I+D
comparado con lo socialmente ptimo . Dos lineas de modelos existen, dando respuestas
distintas a esta pregunta. Un nivel demasiado bajo de investigacin es la solucin nica
que ofrecen las diferentes especificaciones de los modelos de incremento de la variedad

de productos como Romer (1990) y Barro & Sala-i-Martin (1995, ch . 6) . Como linea
alternativa, los modelos de incremento de la calidad de innovacin vertical (por ejemplo,
Aghion y Howitt, 1992) aaden destruccin creativa y robo empresarial al anlisis y

concluyen que demasiado poco o mucho I+D puede darse, dependiendo de los valores
particulares que los parmetros del modelo .
Benassy (1998) argumenta que esa aparente asimetra entre las dos lineas de modelos
es debida a la eleccin implcita de un valor particular de los rendimientos de la especial91
izacin y del markup cargado por el sector innovador, que son recogidos- por el mismo
parmetro . Extendiendo el modelo de expansin de la variedad de producto sin acumu-
lacin de capital de Grossman and Helpman 1991a, Benassy encuentra que una vez que
el parmetro de los rendimientos de la especializacin es elegido con independencia del
markup monopolstico, una tasa de crecimiento demasiado alta puede aparecer si (y slo
si) los rendimientos de la especializacin son suficientemente menores que los implicados
en los modelos en el estilo de Romer.
En este artculo prestamos atencin a la necesidad de introducir una separacin adicional de los parmetros. Estudiamos un modelos de incremento de la variedad de producto con acumulacin de capital donde los rendimientos de la especializacin, el mrkup
y la participacin del capital en la produccin vienen dados por parmetros independientes, de tal manera que los dos aspectos antes mencionados son no sloseparados entre
ellos sino tambin de la participacin del capital en la produccin . Versiones previas del
modelo de expansin de la variedad de productos pueden verse como casos especiales
de este modelo . Entre las implicaciones de este modelo ms general estn, primero que
la separacin de la participacin del capital del markup es crucial para las condiciones
que deben darse para que un nivel ineficientemente alto de I+D pueda aparecer . De
hecho, y en contra de Benassy (quien ignora la acumulacin del capital) encontramos
que bajos rendimientos de la especializacin no son necesarios para que el nivel de I+D
en la economa de mercado sea ineficientemente alto. Baja sustitutabilidad entre bienese
intermedios, esto es, alto poder de mercado, combinado con una participacin del capital
no muy baja, es en la mayora de los casos, suficiente. Incluso si I+D es socialmente
intil, el equilibrio en la economa de mercado asigna recursos a I+D. Segundo, la separacin del markup de la participacin del capital (o ms genricamente la participacin
de bienes intermedios) permite que el markup tome valores ms en linea con la evidencia
emprica, evitando as una de las debilidades de los modelos de expansin de la variedad
de productos en el estil de Romer . En esos modelos donde el markup monopolstico est
directamente ligado a la participacin de los bienes intermedios en la produccin final,
92
valores irealsticamente altos del markup tienden a aparecer . Adems, con este modelo
ms general se puede obtener la tendencia decreciente del ratio patente-I+D.
Tambin estudiamos las condiciones bajo las cuales eliminar el poder de monopolio
es una poltica relevante frente a subvencionar la I+D.
De una parte, el presente modelo tiene similitudes con el modelo de incremento de
la variedad de producto del captulo 5 de Grossman and Helpman (1991b) . Ese modelo
tambin implica una separacin entre el markup monopolstico de la participacin del
capital en la produccin. Pero la expasin de la variedad de producto se limita a bienes
intermedios no durables en el tiempo, y los rendimientos de la especializacin vienen

implcitamente dados como una funcin de la participacin de esos bienes intermedios y
el markup . Esto (junto a otras simplificaciones) lleva a la reaparicin del resultado de

Romer de que en la economa descentralizada se genera poco I+D.
Jones & Williams (2000) estudian un modelo de crecimiento semi-endgeno con expansin de la variedad, duplicacin de externalidades y destruccin creativa, con lo que
separa los rendimientos de la especializacin del parmetro del markup. En un sentido
limitado tambin relajan el nexo tan restrictivo entre el markup y la participacin del
capital que aparece en los modelos del estilo de Romer. No analizan teorticamente, sin
embargo, la importancia de dichas separaciones . Calibran el modelo para la economa
Americana y concluye que la economa descentralizada tpicamente invierte poco en I+D

comparado con lo socialmente ptimo .
El resto del captulo se organiza como sigue . La Seccin 1 introduce los elementos de
un modelo con incremento de la variedad con dos sectores, el sector de bienes bsicos y
el sector innovador, llamado sector de bienes de capital especializados . I+D tiene lugar
dentro del sector de bienes de capital especializados . Un resumen del sistema econmico
es obtenido en la Seccin 3 considerando el problema de control de un planificador so-
cial y resolvindolo para calcular la tasa ptima de crecimiento econmico. La Seccin

4 considera los elementos en una economa de mercado. Adems esta seccin muestra
como las diferentes contribuciones de la literatura pueden verse como casos especiales de
93
nuestro modelo . En la Seccin 5 estudiamos las propiedades del crecimiento balanceado

de la economa de mercado comparada con las de la economa centralizada . La Seccin
6 relaciona el modelo a la evidencia emprica de los markups y la tendencia del ratio
patente/I+D. En la Seccin 7, el modelo de economa de mercado se extiende intro-
duciendo impuestos y subsidios para estudiar las polticas que permitirian alcanzar una
tasa de crecimiento ptima. Finalmente, la Seccin 8 concluye .
3 .2
Elementos de la economa
La economa est poblada por un nmero constante de familias de tamao tambin

constante que viven para siempre, L . Cada familia ofrece una unidad de trabajo inelsticamente. Maximizan la utilidad descontada
0
e-P'U(c(t))dt,
p > 0,
donde U [c(t)] = c~ti-e-1, 9 > 0, y c(t) es el consumo per capita en el momento t.

La economa tiene dos sectores de produccin: el sector de bienes bsicos y el de
bienes de capital especializados . En el sector de bienes bsicos, el trabajo y los bienes de
capital especializados son los imputs para generar la produccin, Y(t), de acuerdo con
una tecnologa de tipo CRS que por simplicidad suponemos Cobb-Douglas:
Y(t) = A(t) 7 X(t)'Ny (t) 1- a,
0<a<1,
77>0,
(3.1)
donde A(t) es una medida del nivel de conocimiento tcnico de la sociedad o tambin el stock de principios tcnicos que crece con la investigacin . Cada "unidad de
conocimiento" corresponde a un diseo para un bien de capital especializado. Los diseos y los correspondientes bienes de capital especializados estn numerados cronolgicamente, i = 1, 2, . . ., A(t) . El parmetro 77 captura la elasticidad del output con respecto
al conocimiento, tambin llamado a veces rendimientos de la especializacin, esto es, el

94
grado de beneficio de la sociedad con la produccin especializada en un nmero creciente

de marcas. Cada nueva marca corresponde a un nuevo diseo, que es un bien de capital
especializado.
Ny(t)
es el factor trabajo en el sector de bienes bsicos en el periodo t y X(t) es una
agregacin de tipo CES de los bienes de capital especializados existentes :

A(t)
X(t) = A(t) se'
(Z Xi(t) E),
Z=1
< E
< 1.
(3.2)
As, los bienes de capital especializados exhiben una elasticidad constante de sustitucin
dada por
11 E > 1 . Un valor mayor de e indica una mayor sustitubilidad entre los bienes
de capital especializados, por lo que llamamos a e el parmetro de sustitucin. Ademas,

en una situacin de simetra en la que todos los bienes de capital especializados son
usados en la misma cuanta, esto es, xi (t)
= x(t)
para todo i, el agregado X(t) de bienes
de capital especializados es una funcin lineal de A(t),
X(t) = A(t)x(t) .
Ntese que (3.2)
insertado en (3.1) muestra que los bienes de capital especializados son complementarios
si cx > e y suplementarios si a <
E.
La produccin de bienes bsicos se usa para consumo,

capital "sin elaborar", I(t), esto es,
incrementa segn
Y(t) = C(t) + I(t) .
k(t) = I (t) - SK(t),
C(t) - c(t)L,
e inversin en
El stock de capital
K(t)
se
donde 5 > 0 es la depreciacin del capital 1 .
Entonces,
K(t) = Y(t) - C(t) - SK(t),
K(0) = Ko,
(3 .3)
donde Ko es un nmero positivo .

En el sector de bienes de capital especializados, que es tambin el sector innovador,
una unidad de capital se transforma en un bien de capital especializado con la base de un
diseo tcnico . El nmero de nuevos diseos creados por unidad de tiempo es proporcional
'Un punto sobre la variable denota la derivada de dicha variable respecto al tiempor t .
95
al trabajo de investigacin . Y la eficiencia investigadora se supone proporcional al stock

de conocimiento existente, medido por
A(t)
(el efecto de estar sobre los "hombros" de
otros investigadores tambin presente en el modelo de Romer 1990 y Benassy 1998) . As,
ignorando indivisibilidad
A(0) = Ao ,
(t) = yNA(t)A(t),
(3 .4)
donde Ao es un nmero positivo, y > 0 un parmetro de productividad y

trabajo agregado en investigacin, que satisface
NY(t) +
NA(t) = L.
NA(t)
es el
(3.5)
Para simplificar notacin suprimimos el subndice temporal cuando no sea necesario.

Dada la estricta concavidad de X en xi y la estructura de costes simtricos, eficiencia
esttica requiere que xi = x para i = 1, 2, . . .A . De esto sabemos que X = Ax de (3 .2) .
Tambin que el stock de demanda de capital puede ser escrito como
Ax
y dado que la
oferta es K, la igualdad de demanda y oferta implica que

X = Ax = K.
(3 .6)
A partir de aqui, asumimos eficiencia esttica. Sutituyendo (3.6) en (3 .1) da una expresin de la produccin de bienes bsicos como
Y = A"K'Nyl-a .
(3 .7)
Para resumir las restricciones sobre los parmetros son (a menos que se indique lo
contrario)
0<a<1,
0<E<1,
0,p,r1,5,y,L>0 .
96
(*)
Ntese que con la introduccin del parmetro especfico rl para capturar los rendimientos de la especializacin y dejando el parmetro de sustitucin e sea independiente de
la elasticidad de la produccin al capital, ex, hemos obtenido la deseada separacin de
parmetros que son dependientes en los modelos en el estilo de Romer (Romer 1990,
Barro y Sala-i-Martin 1995, ch. 6 .1 .7) . Esos modelos tienen, rl = 1 - a y s = cx, donde
esta ltima condition implica un caso intermedio donde los bienes de capital no son ni
complementarios ni sustitutivos .
Algunas veces ser conveniente dejar que el progreso tecnolgico venga representado
en la forma "aumentativa de trabajo" con la que podemos escribir la produccin como
Y = Ka(A'Ny) l- a,
(3.8)
donde v = > 0, y A'Ny es el trabajo efectivo. Entonces, v es la elasticidad del

trabajo efectivo respecto del conocimiento tcnico, esto es, un co-determinante de la tasa
de progreso tcnico aumentativo de trabajo .
En este artculo nos centraremos en los estados estacionarios . Algunas definiciones
nos sern tiles:
Definition 7 Dado Ko > 0 y Ao > 0, un sendero (K, A, C, Y, Ny , NA)t_ o es llamado
posible si : (a) K y A son funciones continuas a trozos de t ; (b) C, Y, Ny, y NA son
funciones continuas en t; (c) el sendero satisface (3.7) y (3 .5) para todo t > 0, y satisface
(3.3) y (3. 4) para todo t > 0 excepto en los puntos de discontinuidad de C, Ny , y NA ; y
K, A, C, Y, Ny, y NA son no negativas para todo t > 0 .
Definition 8 Un sendero posible (K, A, C, Y, Ny, NA)t_o es llamado de estado estacionario

si K, A, C, y Y son estrictamente positivos y crecen tasas constantes aunque no necesariamente iguales (o positivas) .
Denotemos la tasa de crecimiento de una variable estrictamente positiva x como g,,,

esto es, g., - x/x. Y sea u la fraccin de la oferta total de trabajo empleada en el sector
de bienese bsicos, esto es, Ny - uL, 0 < u < 1 . Dado (3 .4), 9A > 0 siempre .
97
Lemma 9 (a) En un estado estacionario con 9A

0 < u < 1 y0 <
DA <
= A, u = 1-
9 es constante.
Adems,
-yL . (b) Si YIK es constante2, entonces gc = gY = gK ~--- 9 =
gA .
ProoL (a) Considere un estado estacionario con gA
= DA .
Entonces, de (3.4),
constante . Por definicin de estado estacionario, Y > 0 ; luego dado (3 .7),

hace que u -
NY lL
sea constante, u
E (0,1 - ~] , y
0 <
gA =
NY >
NY
es
0. Esto
y(1 - u)L < yL. (b)
YIK constante implica gY = gK que es constante en estado estacionario. Entonces, por
(3.3), C/K es constante, y gc
= gK .
y Y es "
1 a 9A .
De (3 .7), la tasa de crecimiento comn, g, de C, K,
Observe que de (3 .7), Y/K = aY/K es constante cuando YIK es constante. Nos
concentraremos en los estados estacionarios dinmicamente eficientes .
Definition 10 Un estado estacionario con
gc =
g y YIK constante es llamado dinmi-
camente eficiente si Y/9K - S > g .
Para preparar el campo para la comparacin de estados estacionarios en una economa

de mercado con los socialmente ptimos hacemos la siguiente observacin. Dado el nivel
inicial de conocimiento tcnico Ao, un estado estacionario dinmicamente eficiente queda
completamente caracterizado por la tasa de crecimiento del consumo p y del ratio produccin/capital Y/K. Precisando :
Proposition 11 Para cualquier constelacin de parmetros (ca, e, 17, 8, p, S, y, L) que satisface (*) y cualquier nivel inicial de conocimiento tcnico Ao > 0 existe una familia bidimensional de estados estacionarios dinmicamente eficientes con YIK constante en el
tiempo . Esta familia esta indicada por la tasa de crecimiento del consumo g
E [0, yL)
y el ratio produccin/capital YIK > (g + 5)/c (o de manera equivalente el ratio de inversin frente a produccin I/Y
.
E (0, ce])
Adems todos esos estados estacionarios son
1 Un estado estacionario tiene comnmente Y/K. Pero hay una excepcin. Si I = 0, esto es, C = Y
y gK = -S, entonces por (3.7), gc = gY = rl9A + a9K = 979A - cx8 > -S con lo que
98
YI K
crece.
distintos en el sentido de que o las tasas de crecimiento o los niveles de consumo en

cualquier periodo t > 0 (o ambos) son diferentes entre ellos. Finalmente, dado g, el nivel
de consumo para cualquier t > 0 es una funcin decreciente de Y/K y dado g y Y/K, un
nivel inicial de conocimiento mayor Ao implica un nivel de consumo mayor en cualquier
t > 0.
Proof. Vase el Apndice 3.9.1. a
3.3
El ptimo social
El planificador social asegurar eficiencia esttica. As, en el ptimo social la produccin

viene dada por (3 .7) . El planificador social elige un sendero (c, Ny)t_o tal que
max
c>0,0<NL <L
e-Pt
cl -a _ 1
dt
_T-_O
K = A*7 KNy 1 _a - SK - cL,

A = y(L - Ny)A,
SA .
(3 .9)
K(0) = KO > 0 dado,
A(0) = Ao > 0 dado,
y sujeto a la restricin de no negatividad : A, K > 0 para todo t > 0 .

De las condiciones d primer orden para una solucin interior al problema (3.9) podemos encontrar (vase el Apndice 3 .9 .1) la productividad marginal del capital en el estado
estacionario 3
y la tasa de crecimiento del consumo

9C _ (1
3 Las variables que describen
77
1
=
a)"*
0(1
ayL - p) - g
soluciones del problema del planificador social vienen marcadas con * .
99
As, la tasa de crecimiento ptima no depende del parmetro de sustitucin e. Eeste

parmetro juega su papel a travs de las fuerzas del mercado que sern consideradas en la
prxima seccin . Un incremento en los rendimientos de la especializacin, 77, incrementa
el grado al cual la sociedad se beneficia de los nuevos inventos, lo que lleva a una mayor
g* . Ademas, el inverso de la participacin del trabajo en la produccin, 1- n, actua como
un "multiplicador" transformando los rendimientos de la especializacin en elasticidad de
eficiencia del trabajo con respecto al conocimiento tcnico . Esto es, considere la versin
explcita aumentativa de trabajo de la funcin de produccin, expresin (3 .8), donde
v = 1 1 ,,77 es la elasticidad del trabajo eficiente con respecto al conocimiento tcnico,
v. Entonces, dado 77, esta elasticidad decrece cuando la participacin del trabajo en
la produccin, 1 - a, se incrementa, bajando as la tasa de crecimiento en el estado
estacionario . Adems, cuanto mayor sea el deseo por suavizar el consumo (mayor 0)
y mayor ser la tasa de impaciencia (mayor p), menor es g* . Por ltimo, la tasa de
crecimiento es mayor cuanto mayor es el tamao de la poblacin . Este es el conocido y

controvertido efecto de escala de los modelos de crecimiento basados en I+D.
Definition 12 Un estado estacionario con empleo positivo en los dos sectores es un
estado estacionario interior.
En la derivacin de la expresin de g* se ha presupuesto un estado estacionario interior.
Esto es , las desigualdades 0 < g* < -yL son presupuestas (la ltima desigualdad
aparece de la primera parte de (3.11) combianda con (3 .4)) . Usando (3 .11) podemos ver
que g* < ~
l a -yL se cumple si y slo si
P> 1
(1 - 0),yL,
(AO)
yg* >0siy slo si

(Al)
10 0
La conclusin es que, dado AO y Al, existe un nico estado estacionario y satisface

0 < g*
< -yL = x * - S
(y obviamente es dinmicamente eficiente) . Si AO es violado,
la tasa de preferencia por el tiempo es tan pequea que el sistema no puede evitar la
tentacin de especializarse en actividades de I+D para siempre (con lo que se postpone
el consumo de bienes para siempre) y no existe estado estacionario . Por otro lado, si
Al es violado, la impaciencia es tan grande que no habr actividad de I+D y no habr
crecimiento en el estado estacionario . En este caso la solucin de estado estacionario
del modelo es como la de un modelo de un sector de Ramsey sin progreso tCnico4 . De
cualquier forma, puede demostrarse que el estado estacionario es un punto de silla estable.
Ahora, consideraremos los elementos de la economa en una economa de mercado .
A parte de la generalizacin de la especificacin tecnolgica, las bases del modelo son

similares a las de Romer (1990) .
3.4
3.4.1
La economa de mercado
Las empresas
En la economa de mercado, la oferta de bienes bsicos es una decisin de las empresas

maximizadoras de beneficios que conforman este sector y que operan bajo competencia
imperfecta con la tecnologa descrita por (3.1)-(3 .2) . La empresa representativa del sector
emplea trabajo al salario w y bienes de capital especializados que alquila al precio Ri,
i = l, 2, . . ., A (tal y como hicimos en la seccin anterior, suprimimos los subindices
referentes al tiempo a menos que se hagan necesarios para mayor claridad) . Usando los
bienes bsicos como numerarios, la maximizacin de los beneficios lleva a
Y = (1 - a) Y = w,
c9Ny
ay
xi
Y_ OX
Ny
X c9xi
4 Y ahi, el estado estacionario del problema del planificador es nico.
(3.l2)
(3 .13)
De (3.13) podemos sacar la expresion para la funcin de demanda del bien de capital
especializado i condicionada a un valor dado de X
x2
A
donde R = ( 1: Ri-Z )
2=l
unidad de X) .
E
1
_ X P.,
A( R
i = 1, 2, . . ., A,
(3.l4)
es el ndice de precios "ideal" para X (el coste mnimo por
La oferta de cada bien de capital especializado es realizada por la empresa que inventa
el diseo del bien de capital en cuestion, i.e., la empresa i oferta la variedad de bien de
capital i . La empresa obtiene una compensacin por los costes de investigacin reteniendo
un poder de monopolio sobre el uso comercial del invento, poder de monopolio que es
mantenido via una patente de duracin infinita. As, el sector de bienes de capital
especializados opera bajo competencia monopolstica. Dado que una vez que se tiene el
diseo i, para obtener x(i) unidades del bien de capital i se necesitan x(i) unidades de
capital, el coste por unidad de bien de capital especializado i es r + 6, donde r es el tipo
de interes real de mercado . En cada momento temporal, la empresa i tomando como
dada la funcin de demanda (3 .14) y r, X y R, establece el precio de alquiler Ri tal que

maximiza sus beneficios corrientes 7ri - Rixi - (r + S)x i . El precio de monopolio que
resulta es un markup sobre el coste marginal, donde el markup viene determinado por la
elasticidad de demanda,
Ri = 1 (r + 6) .
(3 .l5)
Un valor pequeo de e (lo cual indica poca sustitubilidad entre bienes de capital especializados) concede a la empresa que ofrece el bien en cuestion un gran poder de monopolio .
Debido a la especificacin de la funcin de produccin (3 .1) y a la forma en la que

los bienes de capital especializados entran en ella, el marup, i, y la participacin de
esos bienes de capital en la produccin, a, son independientes . Esta separacin no esta
en los modelos en el estilo de Romer, pero si aparece en el modelo desarrollado en el
102
Captulo 5 de Grossman & Helpman (1991b) . Pero ese modelo ignora otra separacin
importante entre los parmetros que recogen los rendimientos de la especializacin y el
markup . Adems, el modelo slo recoge un tipo de capital desarrollado por la expasin
de la variedad de producto y limitado a bienes intermedios no durables en el tiempo. Y es

ms, el nico factor que se necesita para producir en el sector de bienes intermedios es el
trabajo . Con todo esto, se puede demostrar que en ese modelo reaparece el resultado de
Romer de que siempre se genera poco I+D en la economa descentralizada. El objetivo
de este artculo es exponer, en un marco ms general con acumulacin de capital, las
condiciones bajo las cuales eso no ocurre.
Dado que, por (3 .15), todas las empresas en el sector de bienes de capital especial-
izados fijan el mismo precio de alquiler R - (r + S), van a ofrecer tambin la misma
cantidad, x, y ganan con eso el mismo beneficio
(r + 6)x - (r + 6)x = ( - 1) (r + 6)x.
7r =
(3.16)
La condicin de eficiencia esttica se cumple entonces, expresin (3.6) .
El valor de una patente en equilibrio viene dada por el valor presente descontado de
los beneficios generados por una patente

p(t)
00
(1 -
(r(,r) + S)x(T)e- ft r(s))ds
(3.17)
Diferenciando esta expresin respecto al tiempo (usando la regla de Leibniz) obtenemos

la condicin de no arbitraje
7r + p
i.e., los rendimientos de una patente deben ser igual a los que genera el capital.
Hay libre entrada a la actividad investigadora. La investigacin se lleva a cabo por
la empresa que quiere entrar en el sector de bienes de capital especializados . La funcin

103
de produccin de inventos (3 .4) denota una productividad marginal del trabajo dada por
-yA. De esta forma, la maximizacin de beneficios sujeta a (3 .4) permite que en equilibrio
se de
with = if NA > 0.
w >-_ p'yA,
(3 .19)
Una vez que se ha inventado un nuevo diseo tcnico, se le concede una patente y
una nueva empresa aparece en el sector de bienes de capital especializado para ofrecer
ese nuevo bien.
Aunque el derecho de ofrecer el nuevo bien de capital especializado
esta patentado, todo el mundo tiene acceso al principio cientfico que existe tras l, esto
es, el conocimiento tcnico es parcialmente excluible . En otras palabras, incrementando
A, la actividad investigadora tiene una efecto positivo en la productividad de futuras
investigaciones . Adems, la actividad investigadora genera una externalidad positiva
sobre la productividad en la produccin de bienes finales (via el trmino A7 en (3 .7)) .
3 .4 .2
Familias
En esta economa existen L familias o dinastias que perduran para siempre en el tiempo.
Cada familia ofrece una unidad de trabajo inelsticamente . Estas familias consumen y
ahoran, y sus ahorros pueden colocarse en capital o en. participaciones de las empresas
monopolsticas . La riqueza financiera de la familia representativa es v
K+pA
L
La
familia hace un plan de consumo intertemporal (c)%o para maximizar
max
JO
c l-e - 1
e-ot 1 - 9 dt
v = w + rv - c,
s.t.
v(0) = vo , dado,
lim ve- f Tas
> 0
donde la ltima restriccin es la condicin de juego de Ponzi.

104
(3 .20)
Las condiciones de primer orden de este problema implican la regla de Keynes-Ramsey

(vase apendice 3 .9.2)
(3
9, = I (r - P) .
3.4.3
.2l)
Equilibrio general
Las condiciones de vaciado de los mercados de capital y trabajo implican : K = X = xA,

L = NA + NY . Recordemos que u es la fraccin del total de trabajo existente que se
emplea en el sector de bienes bsicos, esto es, Ny - uL. Con eso, podemos definir el
ratio de capital-trabajo en el sector de bienes bsicos como k - K/(uL) y el ratio de
capital-trabajo efectivo como k - k/A . Luego
uLk
x = A = ULkA
(3 .22)
y con esto la produccin por unidad eficiente de trabajo en el sector de bienes bsicos es
y - yIA = k~a , donde y - Y/(uL) . Con estas definiciones, las condiciones de vaciado
y las expresiones (3 .12), (3 .13, y (3 .15) tenemos
w = 1-a) L
u = (1 - a)k"A ,
ak a- 1 .
C (r + 6) = K =
=
aK
(3.23)
(3.24)
Si u < 1, i.e., NA > 0, entonces w iguala el valor de su productividad marginal en la

investigacin con lo que (3.19) se reduce a w = p-yA. Esto junto a (3.23) da una nueva
expresin del valor de mercado de una patente como
p=
I~aA
1 -a
(3.25)
Para resumir : un equilibrio para esta economa de mercado es un sendero de precios y

cantidades tal que (i) los consumidores maximizan la utilidad descontada, tomando como
105
dados la evolucin de los tipos de interes y los salarios; (ii) las empresas en el sector de
bienes bsicos maximizan beneficios eligiendo los factores productivos trabajo y una lista
de bienes de capital especializados tomando como dados los precios de estos imputs; (iii)
cada empresa en el sector de bienes de capital especializados establece el precio de alquiler
para maximizar sus beneficios, tomando como dados los tipos de inters y la funcin
de demanda de su bien; (iv) la actividad de I+D tiene lugar slocuando se cumple la
condicin (3.19) con igualdad ; (v) en cada mercado, la oferta es igual a la demanda . Un
equilibrio interior en un equilibrio en el que 0 < u < 1 (esto es, hay empleo en los dos
sectores) .
En un equilibrio interior, por (3 .25), el valor de mercado de una patente crece de
acuerdo con
9P - a9k +
q +a-1
1 __ a 9A*
(3.26)
Despejando r en (3.18) e insertndolo en (3.16), (3.22), (3 .25), (3 .24), y (3.26), usando

el hecho de que yuL = yL - 9A, dado (3.4), obtenemos una expresin para el tipo de
inters de mercado como
r =
1-a
a( -yL - gA) +
1-a
1)9A + a9k .
(3.27)
3 .4.4 Estado estacionario

En un estado estacionario, por definicin el consumo crece a una tasa constante y por
tanto, dada la expresin (3 .21), r es constante . As, Y/K y ~ son constantes a la vista de
la expresin (3.24), implicando que g,,
de ~ . Dado (3.21) esto implica
= g, = gi,
9A= 1
~-
=ba ga por el Lema 1 y la definicin
(r - p) .
(3 .28)
Un estado estacionario interior tiene que u < l, con lo que (3.27) se da. Sustituyendo
106
la condicin gk = 0 en (3 .27) da la "curva de posibilidades de crecimiento" y combinando

esto con "la curva de preferencia", (3 .28), nos lleva a que 9A - (1-E)a-yL-(1-a)p por lo
(B-1)77+1-ea
tanto, la tasa de crecimiento del consumo en un estado estacionario interior es

9e=
(1-e)wyL-(1-a)p
_
n
(g-1)r1+1-ea (1-a) -95
(3 .29)
y la productividad marginal del capital es, dadas las expresiones (3.21) y (3.24),
ax
= aK
(e9 + p + S) .
(3.30)
La interioridad del estado estacionario ha sido supuesta a la hora de realizar estos clculos,
con lo que 0 < g < (1'7,)-yL . Primero, consideremos como el caso "normal" aquel en el
que el denominador de g es positivo, esto es
1 - ea > (1 - 0)r7 .
(A2)
Dados A2, g > 0 se da si y slosi

p < ( 1 - E:) 1
yg
,
< '
11 a yL
2 a 7L,
(A3)
si y slosi
p> [1 " a (1-0)-1 7L.
J
(A4)
La conclusin es que, dado A2, A3, y A4, existe un estado estacionario nico, y este
satisface que 0 < g, < -yL; adems es dinmicamente eficiente (dado que (3 .30),
(3 .29), y A4 implican que
x - S > gj . Si adems A3 se viola, el grado de impaciencia
es tan alto que la actividad de I+D y el crecimiento no se pueden dar en un equilibrio
con estado estacionario . En este caso la solucin de estado estacionario es como la de un

modelo de un sector sin progreso tecnolgico . Este crecimiento en el estado estacionario
107
es nulo y nico (dado que K = (r + b) = ~ de (3.24) y (3 .21)) . Por otra parte, si A4

no se cumple, entonces la tasa de preferencia por el tiempo es tan baja que la economa de
mercado no puede evitar la tentacin de especializarse en I+D para siempre (posponiendo
la produccin de bienes de consumo) y no existira ningun estado estacionario s .
La restriccin A3 no conteniendo los parmetros 77 o 0, es bastante diferente de
AO y Al de la seccin anterior s . Pero si AO y A3 son consideradas, no tenemos que
preocuparnos de A2 y A4. De hecho:
Lemma 13 Dado (*), entonces : (i) AO implica A4; (ii) A/F y A3 implican A2; (iii) A0,
A2, y A/f se cumplen automticamente cuando 0 > 1 .
Proof. (i) AO
> (1 - 0)v > (1 - 0)v - 1; as, AO =:> A4. () A3 ==>
-+ 1 > (1 - 0)v . Luego, A3

-=c + 1 = 11-C', y A4
Z
7L
(iii) Esto es obvio por (*) .
+1 <
A4 ~ (1 - 0)v < 1-1

1-aa ~ A2.
En vista de lo q- - e recoge (ii) en este lema, asumiendo A3 y A4 eliminamos la posibilidad

de un denominador no positivo de g, con lo que el llamado "caso normal" se convierte en
el nico posible .
De la expresin (3.29) deducimos que los rendimientos de la especializacin, 77, el
grado de impaciencia, p, el deseo por suavizar la senda de consumo, 0, y el tamao de la
poblacin, L, afectan a tasa de crecimiento cualitativamente en la misma forma que en
el optimo social (las demostraciones aparecen el el apendice 9.2) . Nuevas implicaciones
aparecen con el parmetro que captura la participacin del capital en la produccin,
n, que afecta a la tasa de crecimiento de una forma adicional a como lo hacia en el
optimo social . De hecho, cuanto mayor sea a, menor es la participacin del trabajo en
la produccin, 1 - a, lo cual, dado el salario real, implica menor espacio par el trabajo
en el sector de bienes bsicos 1 . As, una mayor proporcin de trabajo est disponible
para el empleo en la investigacin y con ello se aumenta la tasa de crecimiento . Tambin
`'En cualquier caso se puede demostrar que el estado estacionario es un punto de silla estable.
6Las implicaciones de esto se estudian en la Seccin 5, en particular en la Proposicin 5.
1 Y = 1=AlIk .
7 Cuando u < 1, (3 .19) y (3.23) dan pA = = =
7
7 uL
7
108
el parmetro de sustitucin afecta a la tasa de crecimiento de la economa de mercado .

Cuando los bienes de capital especializados son sustitutos cercanos (un
alto), el markup
sobre el coste marginal que los monopolistas pueden cargar es bajo, haciendo que la
invencin de nuevos diseos sea menos atractiva desde el punto de vista de los beneficios,
con lo que el crecimiento se reduce . Estos dos nuevos hechos vienen de los efectos en los
incentivos privados .
Esos efectos mencionados no aparecen el los modelos en el estilo de Romer (Romer
1990 ; Barro y Sala-i-Martin, 1995, ch. 6) donde
viene implcitamente dado por la
participacin del capital a con lo que el markup es 1/a y no puede tomar un valor
pequeo a menos que la participacin del capital en la produccin sea muy alta. En este
caso, (3.29) queda como g, = (e-lj~+lp a 277 con lo que ~ '~q- < 0, dado (A2) y (A3) . 8
En resumen : existen dos causas bsicas que generan distorsiones en la economa
de mercado, (i) los efectos externos de la investigacin, y (ii) el precio de monopolio .
Incrementando el conocimiento tecnolgico (A), la actividad investigadora tiene efector
positivos tanto en la productividad de las futuras investigaciones y las manufacturas
(via el factor A7 ) . Esos dos efectos de la investigacin no aparecen compensados de
una manera directa en el mercado; as pues, implican una tendencia a que haya poco
crecimiento en la economa de mercado, por esa baja actividad investigadora. La segunda
distorsin que aparece como consecuencia del precio de monopolio, es ms compleja . El
precio de monopolio implica una brecha entre el precio de los servicios de los bienes de
capital especializados y el coste marginal de proveerlos. Esto tambin lleva a que existe
una brecha entre los rendimientos sociales al ahorro, x - S = alga-1 - S y el rendimiento

privado, r = eal~a -1 - 6, cf. (3 .24) . Esta brecha implica una tendencia a que exista poca
demanda de bienes de capital especializados y poco nivel de ahorro, respectivamente.
Por otra parte, el precio de monopolio juega el papel de fuente de beneficios para la I+D,
Tampoco en Jones & Williams (2000) el nexo entre el markup y la participacin del capital es
completamente eliminada, dado que la elasticidad de la demanda respecto a los bienes intermedios
depende de la participacin de dichos bienes en la produccin final.
109
con lo que actua como incentivo a la oferta de nuevos bienes de capital especializados s .
As, existen efectos de signo opuesto y uno a priori no puede afirmar que signo tiene la
distorsion introducida por el poder de mercado.
3 .4 .5
Previas contribuciones como casos especiales
Es conveniente, para establecer las comparaciones, especificar la tecnologa en forma

aumentativa de trabajo. Esto implica escribir la produccin de bienes bsicos como en
(3 .8) donde el parmetro v
= a es la elasticidad del trabajo en unidades de eficiencia
respecto al conocimiento tcnico . La tasa de crecimiento en un estado estacionario interior

puede escribirse como g, = (Bi
)(lya)(+iaEav en la economa de mercado y como g* =
(v-yL - p) en el ptimo social. Desde ahora, consideraremos que los rendimientos de
la especializacion, 77 - v(1 - a), vienen captados por un parmetro derivado, una vez
que v es elegido . Las ventajas de esto son dobles: primero, hace que la comparacin con
contribuciones previas sea ms fcil. Segundo, porque a comparar g, y g,*, obtenemos
que dado v, ninguno de los parmetros que captan las fuerzas de mercado, a y e, entren
en la expresin de g,*, y sloaparecen en la de g, en la economa de mercado. Podemos
considerar a v como el parmetro "modificado de los rendimientos de la especializacin" .
Como ya se ha mencionado, el modelo de Romer (1990) es el caso en el que v =a
1, y5-a.
El anlisis de Benassy (1998), basado en una extensin de Grossman y Helpman

(1991a), no encaja directamente en nuestro modelo dado que el modelo de Benassy
ignora el capital fsico . El nico input en la produccin de bienes bsicos es una cesta de
bienes intermedios no durables en el tiempo y en la manufactura de bienes intermedios
unicamente interviene el trabajo. As, dada la forma reducida (3 .29), el resultado de
Benassy correspondera al caso en el que -- = a y 9 = 1 (slo con la funcin de utilidad
9 De esta forma, el poder de mercado, soportado por la legislacin de las patentes, provee una compensacin indirecta por el efecto positivo sobre la investigacin - el tamao de los beneficios del monopolio
es independiente de las contribuciones sociales de la investigacin medido por q . Habr beneficios de
monopolio incluso si la investigacin es socialmente inutil, Le ., si 97 - 0, cf . Section 5.1 a continuacin .
logartmica) . De hecho, la especificacin tecnolgica del modelo de Benassy lleva a g, =

[(1 - w)-yL - wp] v en la economa de mercado. Aqui, la notacin es la misma a parte
del parmetro w que en el modelo de Benassy es el parmetro de sustitucin tal que el
markup monopolstico se hace W . Con a = E y 0 = 1, (3 .29) da g, = ( 1+a -yL - i+a p)v,
que es la expresin de Benassy cuando w = +
z . Para la economa centralizada Benassy
tiene que g* = v-L - p lo que nos lleva al mismo resultado que obtuvimos en la Seccin
3 cuando 0 = 1 . Extendida a cualquier valor de 0 > 0, la frmula de Benassy se convierte
en g, = ( W(e ~i)U+Ipu para la economa de mercado (de (3 .29) con a = E) y g,* = (v-yL- p)
para la economa centralizada.
El modelo de Grossman y Helpman (1991a) es un caso especial del de Benassy, donde
v = (1 - w)iw . Tal y como se ha mencionado antes, el libro de Grossman y Helpman
tambin contiene otra versin con acumulacin de capital . En esa versin puede in
terpretarse como otro caso especial de la forma reducida del modelo de Benassy donde
g, = [(1 - w)-yL - wp] v se cumple, pero w no depende slodel markup, sino tambin
de la participacin del capital en la produccin final y la participacin de los bienes
intermedios no durables en la produccin final`, al igual que le ocurre a v.
La siguiente seccin estudia las condiciones necesarias y suficientes para que la economa
de mercado genere demasiado T+D . Veremos como permitir que a =,= e modifica las condiciones comparadas con las de Romer y Benassy. Dado que el modelo de Benassy puede
englobar a las contribuciones de Grossman y Helpman, nuestras comparaciones se harn
con Benassy (1998) y cubriran esas otras aportaciones tambin .
IOEn este modelo el capital fsico es un bien homogeneo mientras que los bienes especializados de
capital, vendidos bajo condiciones de monopolio, son no durables .
3 .5
Comparando el resultado de mercado con el socialmente ptimo
Tomando la elasticidad del conocimiento tcnico como dada (con lo que los rendimientos
de la especializacin, rl, vienen capturados por un parmetro derivado, rl = v(1 - a))
resumimos el anlisis de la Seccin 3 y 4 de la siguiente forma:
Proposition 14 Sea la elasticidad del conocimiento v > 0 dada.

() Si AO se cumple, exite un nico estado estacionario en la economa centralizada
que tiene
9~ _
(Y1 K) *
()
(v-yL - p)
0
e9C + p +
a
= 9 * > 0,
9"
v = > 0,
si p < vyL,
si p > v"yL,
Si A2 y A4 se cumplen, existe un nico estado estacionario en la economa de

mercado y tiene
9c
_
Y
K
=1
(1-E)a-yL-(1-a)p
(g-1)(1-a)v+1-Ea v -
9 > 0,
0
Og,+p+S
61
v
9
> 0, g
a > ~~ E < ~~
si p < (1 - E)1aayL,
si p > (1 - E)1ayL,
Ea
ProoL Vase el texto de la Seccin 3 y 4 y los apndices 3.9.1 y 3 .9.3 .

Una consecuencia directa de esta proposicin es que incluso en el caso de que g, = g*
(y por tanto NA = NI), la economa de mercado no replica el ptimo social . De hecho,
la economa de mercado subinvierte en capital, implicando un ratio K/Y demasiado

bajo, o lo que es lo mismo, un ratio demasiado alto de Y/K. Esto es porque el precio
de monopolio (-- > 1) resulta en un tipo de interes de equilibrio bajo con respecto a
la productividad marginal del capital (cf. (3.24)), y esto induce a bajo nivel de ahorro
y baja acumulacin de capital, que implican en el largo plazo bajo consumo tambin
(cf. 3 .13) . As, cualquiera que sea la tasa de crecimento en la economa de mercado, la
brecha entre los rendimientos privados y sociales llevan a que se subinvierta en capital
en relacin a su tasa de crecimiento.

3 .5 .1
Variando v
Empezaremos la comparacin de las tasas de crecimiento estudiando como la tasa de

crecimiento del conocimiento vara con la elasticidad del conocimiento. Las tasas de
crecimiento del conocimiento en los dos estados estacionarios son g = g*c /v y gA = gc/v)
respectivamente (de Lema 9) . Es conveniente comparar
con
9A
(mejor que
g*
con
g,) porque gA depende de la elasticidad de conocimiento de una forma ms simple que

g, . Los tres paneles de la Figure 1 muestran, para los casos de 9 < 1, 0 = 1, y 0 > 1,
respectivamente, los graficos de
g y gA ,
cuando v vara mientras que el resto de los
parmetros permanecen constantes . El supuesto A3 se cumple, de tal forma que el

denominador de g en la Proposicin 1014 es positivo para todos los valores de v > 0 .
Los grficos estn basados en derivadas que aparecen en la Tabla 1 en el Apndice 3.9.3.
En el panel superior de la Fig. 1, cuando 0 < 1, entonces v puede ser tan grande que
A4 y/o AO no se cumplen con lo que uno o los dos estados estacionarios no existen 11 .
La explicacin esta en que cuando la elasticidad intertemporal de sustitucin, 1/8, es
alta y la tasa de crecimiento potencial de la economa es alta comparada con la tasa de
preferencia por el tiempo, la economa puede caer en la paradoja de postponer consumo
para siempre.
Conforme a las tasas de crecimiento del consumo, una implicacin importante de la

Figura 1 es:
11 El
valor crtico,
de v tal que el denominador de g en la Propoposicin 14 se convierte en

cero y A2 es violado nunca es mayor, cf. Lemma 13.
(1 le)(i-
Proposition 15 Supongamos AO y A3. Existe un valor de v, v > ~ tal que v = v

implica g,
g~ , respectivamente . Si 0 < 1, entonces v <
(1_)7L
Proof. En vistas de lo que aparece en Lema 13, AO y A3 implican A2 y A4 con

lo que los estados estacionarios de la economia de mercado y la economia centralizada
existen y son nicos, por la Proposicin 14. La Fig. 1 muestra que existe un valor
v > ~ tal que: (i) con v = v ambos
gA > g,
g y gA
estn bien definidas; y (ii) v ~ v
respectivamente. Luego, de rl = (1 - a)v y (b) en el Lema 9, v < v
respectivamente. Que v <

1 del Apndice 3.9.3.
(1_(1-9L
9L
==>
=~> g,
>
cuando 0< 1,sederiva delaprimera columna en la
Tal y como se coment en la seccin previa, nuestro modelo cubre diferentes contribuciones a la literatura como casos especiales. El modelo de Romer (1990) es el caso en el
que: v = 1 y s = a, y el de Benassy (1998) puede interpretarse como: v libre (aunque
positivo) y s = a (con 0 = 1, correspondindose con el centro del panel en la Figura 1) .
La siguiente preposicin_ analiza esos casos.
Proposition 16 Supongamos AO y A3. El valor crtico v es menor que 1 en el caso de
Romer-Benassy case e = a. Por otra parte, un caso donde v es mayor que 1 es: 0 = 1,
-yL
a > min( (1-e)P+-yL
).
P
(1-e)-yL+P
Proof. Vase el Apndice 3 .9.3. a

Para el caso de Romer, de las Proposiciones 1115 y 1216 sacamos que v = 1 y e = a
consiguen que g, < g,* de forma nica. Adems, cuando s = a, la desigualdad opuesta
aparece, g, > g,*, si y slosi la elasticidad del conocimiento v est considerablemente por
debajo de 1 . Esto confirma la conclusin de Benassy. A pesar de eso, y como implicacin
de la ltima parte de la Proposicin 16, permitiendo la separacin del parmetro de
sustitucin E, del de participacin del capital, n, obtenemos que para un a suficientemente
alto g, puede superar g* incluso cuando v es igual a 1 o est incluso por encima de la
unidad (esta proposicin asegura eso para el caso intermedio en el que 0 = 1, pero la
Proposicin 19 23 que se expondr ms tarde extiende este resultado)
yL
0<0<1
YL
*
gA
(1-e)ayL -(1-a)p
1-ea
TI -B)YL
YL
(1-0),YL
1-B
1-ea
YL
gA
(1-e)ayL-(1-a)p
*
gA
1-ea
_p
YL
YL
(1-e)ayL-(1-a)p
1-ea
_p
YL
Figure 3-1 :
and
gA
as functions of the knowledge elasticity v.
Es el efecto oferta del precio de monopolio el que introduce la posibilidad de que

el crecimiento sea excesivo en la economa de mercado . O de manera ms general, los
beneficios potenciales de los monopolios no reflejan de forma adecuada la externalidad
positiva de la investigacin . De hecho, la asignacin de recursos en investigacin que
induce puede ser perversamente relacionada con la contribucin social medida por el
parmetro v. Mientras que en la solucin del planificador social NI (= g/-y) es creciente
en v tal y como se puede esperar, en la economa de mercado NA (= gA/y) slo es
creciente en v cuando 9 G 1 ; en el caso de que e = 1, NA es constante, y cuando 9 > 1,
NA es decreciente en v, cf. Fig. 1 . Para entender que ocurre en estos casos, ntese que
el planificador social ve la contribucin marginal de una unidad ms de conocimiento y
la divide en dos trminos (obviando por el momento las ganancias de capital) :
ay +
OA
Y
qy( 1 - u)L = 1-aA
+ qy(1 - u)L,
v
(3.31)
donde q es el valor real de una unidad de conocimiento. El trmino i

va representa la
contribucin directa a la produccin y es proporcional a la elasticidad de conocimiento v,
mientras que el trmino qy(1 - u)L representa la contribucin indirecta a la produccin
futura a travs de una mayor productividad en el sector de la investigacin . De esta
forma, en la solucin del planificador social un mayor v induce a ms recursos en I+D.
Por el contrario, los rendimientos de la inversin en conocimiento vistos por una
empresa privada vienen por la consecucin de beneficios
7 = (1 - e)a~
(3.32)
de (3 .16), (3 .22), y (3 .24) (de nuevo obviamos las ganancias de capital) . El poder de monopolio medido por (1-E) aparece, pero ni v ni la contribucin indirecta del conocimiento
a la productividad del sector de investigacin aparecen .
Esa no conexin entre los rendimientos privados y los sociales es la base de la desorganizacin de la relacin entre v y NA en la economa de mercado. Esta relacin es
trazada ahora via las ganacias de capital, (3.18), que en el estado estacionario toma la
forma de p = p(v - 1)9A (vase (3 .26)) donde gA est conectado a g, via
gc = vgA
= v-yNA.
(3.33)
Esto indica por qu el signo del efecto de v sobre NA es completamente dependiente del
deseo de suavizar el consumo en el tiempo, 0. Por (3.33), un mayor valor de v implica
un multiplicador mayor sobre NA, Le., un potencial para mayor crecimiento . Si el deseo
por suavizar consumo es intermedio (Le., 0 = 1), entonces esa ganancia potencial en
el futuro sera eliminada como si no se ajustara NA . Si el deseo por suavizar consumo

es bajo (0 < 1), entonces los mecanimos del mercado explotaran este potencial por un
crecimiento mayor que en una proporcin de uno a uno, ajustando NA al alza. Por otro
lado, si 1 deseo por suavizar consumo es alto (0 > 1), obtenemos esa reaccin perversa y
parte de ese crecimiento potencial mayor generado por un mayor valor de v ser utilizado
para un mayor consumo hoy ajustando NA a la baja` .
Tal y como los grficos en Fig. 1 sugieren, las empresas privadas pueden tener incentivos a asignar recursos a I+D incluso en el caso lmite en el que v = 0, Le ., cuando
I+D es una actividad intil desde el punto de vista social . Dado que no se ha visto este
hecho antes en la literatura, parece interesenta darle un carcter terico (esto ser slo
considerado cuando v = 0 o equivalentemente rl = 0, implicando una violacin de (*) ;
dada esta violacin, uno debe ser cuidadoso usando los clculos previos) .
Proposition 17 Supongamos A3. En el caso lmite en el que v = 0, existe un nico

estado estacionario en la economa de mercado dado por g, = 0,
- (1 9A = 'YNA > 0, g
e)a-yL -,o(1
- a) > 0,
7(1 - ea)
x - 0.r = , (p + 6) .
(3 .34)
Y el nico estado estacionario del ptimo social
12 En la solucin del planificardor social hay un efecto de las ganancias

de capital similar cuando 8 > I,
pero siempre es superado por el efecto positivo de un mayor v sobre los rendimientos directos en (3 .31) .
tiene g*=N=g=0, y K=aK=p+S.

2
Proof. Vase el Apndice 3.9 .3. a

Aunque desde un punto de vista social los recursos destinados a I+D son una prdida
cuando los (modificados) rendimientos de la especializacin, v, son cero, las empresas
que soportan los costes de la investigacin son capaces de recuperarlos tomando ventaja
de su poder de mercado (garantizado por la legislacin de patentes) . Tan pronto como
un nuevo bien de capital especializado es inventado y ofrecido en el mercado, hay una
demanda de l, independientemente de que v > 0 o v = 0. Esto es debido a la escricta
concavidad de Y en x i , i = 1, 2, . . .,A .
3.5 .2
Variando
ya
Volviendo al caso ordinario de que v > 0 en linea con lo que supone (*), mantengamos
ahora fijado el valor de v. Utilizaremos el hecho de que g* es independiente no slo del
parmetro de sustitucin, e, sino tambin del de participacin del capital en la produccin, a. Por eso comparamos g, con g* cuando E y a varan mientras que el resto de
los parmetros se mantienen constantes, con lo que gc* es constante. Para simplificar la
notacin consideremos que ,a denota P, la tasa de preferencia por el tiempo relativa al
crecimiento potencial. Entonces tenemos:
Proposition 18 Supongamos A0, Al, A2, y Al . Sea ,0 - ~ . Entonces
gc = ge si cti = f (e; u,,3, 0), respectvamente,
donde
0VO + [(0 - 1)v+1](v-0)
o.
f (e~ v, ~, 0) = Ov,~ + [(0 - 1)v + 1] (v a) + (1- e) [(0 - 1)v + ~] >
2
Adems, , > 0, p, < 0 , > 0.
(3.35)
Proof. Vase el Apndice 3 .9 .3. a

La funcin f (E ; v,,3, 0) definida en la Proposicin 18 da el valor de la participacin
del capital n para la cual g, = g* . Es una funcin creciente y convexa en el parmetro
de sustitucin . Su grfico en el espacio (e, ca) aparece en las Figs 2 y 3 para dos ca
sos alternativos que vamos a definir. Las figuras son trazadas tomando v, 0, p, y, y L
como fijos" de tal forma que g* est bien definida (y es constante), 0 < g,* < v-yL, cf.
Proposicin 14. La tasa de crecimiento g c en la economa de mercado vara conforme nos
movemos en el espacio (E, ca) . Siempre que gc sea positivo, decrece cuando
crece, dado
que entonces el markup se reduce y los incentivos a innovar y ofrecer nuevos tipos de
bienes de capital se reducen . Y g, crece cuanto mayor es a, dado que la participacin del
trabajo es menor, 1- a, en el sector de bienes bsicos y esto deja ms trabajo disponible
para la investigacin .
Dado que el caso de Romer-Benassy establece que a = e, es interesante separar
cuando la curva de a = f (e; v, ~3, 0) en las Fgs 2 y 3 cruza la linea de los 45 para algn
valor de s en el intervalo permitido 0 < -- < 1 . Para encontrar las condiciones bajo las
cuales eso ocurre, observe que (3 .35) puede escribirse de la siguiente manera:
f(E; v, 0, 0)
0(v, ~3 , 9)
(3.36)
O(v,,3, 9) + 1 -
donde
OVO + [(0 - 1)v + 1] (v
(v,Q0)
(9 - 1)v +,
dado AO y Al . Entonces, f(0 ; v ~ 0)
>
>
>
a,e
,
)
b ("
'
O(v,0,e)+1
v -~
> 0
(0 - 1)v + ~3
E (0,1) .
(3.37)
Por AO la funcin ~b(v, /~ 0)

>
>
>
es continua ; adems, '

0 para v
y > 1 (vase
0, respectivamente; ~
el Apndice 3.9.3) . Nuestra definicin de la funcin f presupone (*), y en particular
<
< E
0 ;
< 1, y 0 < a < 1. Podemos, sin embargo, exterder la funcin f a todos los valores
13 Con
lo que ,3 tambin es fijo .
de e > 0 y a > 0. De (3.36) vemos que esta extensin tiene exactamente dos puntos fijos .
Esto es, f(E; v, ~3, 0) = s- si y slo si E = 1 o E _
- 2l~(v Q, 0) . Llamaremos a el valor
crtico de sustitutabilidad` .
Lemma 19 Supongamos AO y A1" .
Caso (i) ,(3 _-- ~ > 1 : entonces > 3 > 1.
Caso (ii) ,C3 - ~ < 1 : existe un valor nico v E (C3, l) tal que 00) = 1 ; Adems,
si 0 < 1, entonces v < min (1, l!e) . Si v E (~3, v), ocurre que .2' E (v, 1) . Y si v > v,
entonces ~ > 1 .
Proof. Vase el Apndice 3 .9 .3.
Corollary 20 Supongamos AO y Al. Entonces el valor critico de sustitutabilidad es
siempre mayor que Q - ~, y tenemos que
~>1siys~'losi(0>1)V[(,3<1)A(v>v>,C3) ],
0<~<1S%y slo si(0<1)/\(0<v<v<1) .
El Colorario da las condiciones necesarias y suficientes para que el valor crtico de
sustitutabilidad,
E,
est en el intervalo 0 < ~ < 1 . Primero, sin embargo, consideremos el
caso opuesto, > 1, mostrado en la Fig. 2 . El grfico de la funcin f est sobre la linea
de 45 para los valores permitidos de E, esto es E E (0, 1) . Para que g, sea mayor que g,*,
un a sobre el valor de E es necesario para cualquier E E (0, 1) . De hecho :
Proposition 21 Suponga A0, Al, A2, AJ, y > 1 . Entonces :
(i) a < E lleva a una situacin donde g, < g* ;
(ii) el caso g, > g* > 0 aparece si y slo si a est suficientemente por encima de
max( ~+1 , E) donde j+1 > 2 ;
"El valor crtico de sustitutabilidad es tambin til para el anlisis de polticas en la Seccin 7.
15 Esto es, si 0 > 1, entonces v > ,(3 se supone, y si 0 < 1, entonces se supone que ,(3 < v < i1e .
120
WAA
a=
WIIMIOAA
1116,
g =0
Figure 3-2:
> 1 (g* > 0, fixed; ,3 -
a=
P ).
-yL
f(E ;v,
6,0)
Proof. Apndice 3.9.3.

Detrs de este resultado aparece el hecho de que > 1 refleja una relativamente alta
elasticidad de la eficiencia del trabajo respecto al conocimiento tcnico, v . De hecho, el
Corolario 20 y el Lema 19 demuestran que E > 1 aparece slo cuando o bien v > ,Q > 1 o
bien ~3 < 1, y al menos v > v . Y un valor alto de v significa una tasa de crecimiento optimo
alta de tal forma que resulta dificil para la economa de mercado superarla, economa
de mercado donde el efecto externo que el conocimiento genera no es adecuadamente
compensado para alcanzar dicha tasa de crecimiento . De esta forma, el rea sobre el
grfico es pequeo. Por otro lado, para a < f(E; v,,3, 0), esto es, por debajo del grfico
de la funcin f en Fg. 2, tenemos que g, < gc* . Y si a < f (E;13, ,3, 0) _
equivalente a f
>
(lo cual es
(1 - E) 1 'c ), entonces A3 no se satisface y tenemos g, = 0.

Confrontemos la consistencia de estos resultados con la conclusin de Romer (1990)
de que g, < g* de forma unvoca. El caso de Romer es v = 1 y a = E . Para v = 1

tenemos que
>
E = 0(1 Q, 0) = lo
1 dado que 1 - 0 <,3 < 1, por A0 y Al . As, por
la Proposicin 21, para todo a = E E (0, l), g, < gc*, confirmamos el resultado de Romer.
Consideremos ahora el caso opuesto, esto es, ~ < 1, mostrado en la Fig. 3. El grafo
de la funcin f cruza la linea de 45en E = ~ E (0,1) . Tenemos pues:
Proposition 22 Suponga A0, Al, A2; Al, y ~ < 1 .
(i) Si E > , entonces: (a) a > E nos lleva a que g, > g* > 0 siempre; y (b) el caso en
el que g, < g* aparece si y slo si a est suficientemente por debajo de E.
(ii) Si E < , entonces : (a) n < max( +~, E) lleva a g, < g* siempre (donde }1 < 1 ) ; y
y
(b) el caso de g, > g* > 0 aparece si slo si a est lo suficientemente por encima
de E.
Proof. Apndice 3.9 .3 .

Es interesante que cuando < 1, el caso de que g, > g,* occurre incluso para a = E
si E > . La explicacin esta en que ~ < 1 refleja una relativamente baja elasticidad del
122
Fir
g>g
a = .f( ;v, 0,0)
. g=0
Figure 3-3:
< 1 (g* > 0, fixed; ,Q -
P ).
-yL
trabajo eficiente con respecto al conocimiento tcnico, v. De hecho, el Corolario 20 y el

Lema 19 muestran que < 1 aparece slo en el caso de que v < v < 1 . Y un bajo v
significa una baja tasa de crecimiento ptimo con lo que es relativamente fcil para los
beneficios de los monopolios inducir a un mayor crecimiento .
No obstante, cualquier lugar por debajo del grafo de f en Fig. 3 corresponde a g, < g* .
Y si n < f(E; ,3, 0, 0) = +i-E (equivalente a /3 >
- (1- e) '
1 ), entonces A3 no se satisface
y tenemos g, = 0. Fig. 3 tambin ilustra el caso de que cuando < 1, para valores de E
suficientemente bajos el caso de que g, > g* puede darse incluso para algn valor de a
menor de
2.
Estamos ahora en condiciones de generalizar la ltima parte de la Proposicin 16 para

cualquier 0 > 0 . Benassy encuentra que g, > g* ocurre slocuando v est por debajo del
valor de Romer : 1 . Pero eso no es cierto cuando permitimos la separacin del parmetro
de sustitucin, E, y el de participacin del capital, a, esto es, cuando relajamos el supuesto
123
implcito de que e = ce. Tenemos

Proposition 23 Para cualquier v > ,l - ~ tal que un estado estacionario para la
economa centralizada existe, eligiendo a E (0,1) suficientemente alto, existir un estado
estacionario para la economa de mercado tal que g, > g* > 0.
Proof. En Apndice 3.9.3. a
En particular, supongamos que queremos que ocurra que g, > g* para v = 1 . Para
obtener eso dejamos que ,3 < v = 1 y elegimos un valor arbitrario de 0 > 1 - 0 de tal
forma que en el caso de que 0 < 1, 1'30 < 1 . Aceptando que en este caso Z~ > 1 (del Corolari
al Lema 19) consideramos un punto arbitrario (so, cxo) sobre la funcin ce = f (E ; v, 0, 0)

en el espacio de la Fig. 2. Entonces, el punto (eo, ao ) es consistente con la existencia de
un estado estacionario tanto en la economa de mercado como en la centralizada, y en
ese punto g, >
g,*
16 .
Esto es un reflejo de los resultados anteriores de que el factor decisivo no es el tamao

de la elasticidad del conocimiento en un sentido absoluto, sino de si hay o no suficiente
externalidad negativa generada por los inventos .
Pasamos ahora a detallar ciertas observaciones empricas y como este modelo ms
general es ms consistente con ellos de los ya existentes en la literatura .
3 .6
Observaciones empricas
Adems de un conjunto ms amplio de posibilidades tericas, este marco ms general que

usamos en este artculo permite una mejor concordancia con la evidencia emprica sobre
markups y la tendencia del ratio I+D-patentes de lo que lo hacen los estudios previos .
Consideremos primero el ratio de patentes-I+D, esto es, el nmero de nuevas patentes
16 Por
otra parte, incrementando el valor de v y dejando el resto de los parmetros sin cambios, llevar
a que g, < g*, por la Proposicin 3. Adems, para el caso en el que g, > g* aparece cuando v = 1 la
participacin del capital requerida es mayor que 1/2, tal y como muestra la Fig. 2. As, desde un punto
de vista emprico, esta situacin no es muy plausible .
124
por ao dividido por los gastos en I+D . Durante las tres ltimas dcadas se ha dado
una cada sistemtica en dicho ratio (vase Kortum (1993) para datos de la economa
Americana) . En nuestro modelo, el ratio de patentes-I+D viene dado por A/wNA y
en el estado estacionario este ratio decrecer en el tiempo si y slo si la elasticidad del
conocimiento v es mayor que 1 (dado que en el estado estacionario g = 9A y por (3.23),
gw = v9A) . Pero en los modelos en el estilo de Romer implcitamente v = 1 y hay

inconsistencia con la caida en este ratio de estas ltimas tres decadas.
El markup viene dado implcitamente por el inverso de la participacin del capital en
los modelos en el estilo de Romer. La evidencia emprica sugiere que la participacin del
capital en la produccin, a, est en torno al 0 .4 (vase, por ejemplo, Cooley y Presscott
(1995)) lo que implica que los modelos en el estilo de Romer predicen unos markups en
torno al 2.5! Segn Norrbin (1993) y Basu (1996), las estimaciones del markup bruto
estn entre el 1 .05 y 1 .40 . El presente marco permite estar en linea con estas observaciones
dado que podemos elegir un valor del parmetro de sustitucin en el intervalo [0 .70,0.951 .
Todo esto nos lleva a una figura similar a la Fig. 2, donde la economa Americana
estara situada bajo la diagonal . De hecho, una elasticidad de conocimiento mayor que
1 implica que el grafo de la funcin f est sobre la diagonal para todo s
E (0,1).
Los
valores empricos de E y ce a los que nos referimos nos sugieren estar bajo la diagonal .
Esto implica una situacin donde la tasa de crecimiento es ineficientemente baja y este
resultado es consistente con la evidencia emprica presentada por Jones y Williams (1998) .
Estos autores encuentran que la inversin ptima en I+D es al menos cuatro veces mayor
que la que actualmente se est llevando a cabo. As, en este respecto las predicciones del
marco ms simple de Romer parecen apuntar en la direccin correcta .
3 .7
Poltica fiscal
En esta seccin introducimos un gobierno activo que trata de asegurar la eficiencia en
la economa de mercado usando para ello subsidios e impuestos para eliminar las distor125
siones . Consideramos dos instrumentos de poltica: un impuesto
sobre los beneficios de
las empresas monopolsticas y un subsidio u para absorver parte de los costes de alquiler
de los bienes de capital especializados. El subsidio u se introduce para eliminar la brecha
entre el precio pagado por los servicios de los bienes de capital especializados y el coste
marginal de proveerlos . El impuesto T es una forma indirecta de gravar (si 7" < 0) la
actividad investigadora en el sector de bienes de capital especializados . El objetivo de
un -r < 0 sera compensar la externalidad positiva que genera la I+D en las situaciones
en las que el efecto de oferta no es suficiente para hacer esto. Y si el efecto oferta es ms
que suficiente, entonces T > 0 lo neutralizarl 7 .
Dejemos que u < 1
y T
< 1 sean constantes (dado que nos centramos en el estado
estacionario) . Para financiar posibles excesos de los gastos de subsidio sobre los impuestos
sobre beneficios, el gobierno tambin establece un impuesto de suma fija T18 . En cualquier
momento el gobierno cumple su restriccin presupuestaria
T = aRxA - T7rA.
Das fijar el subsidio u y el impuesto
cumple.
T,
(3.38)
el gobierno ajusta T de tal forma que (3 .38) se
Como afecta la introduccin de estos elementos en la economa de mercado? Las

empresas en el sector de bienes bsicos demandan bienes de capital especializados hasta
el punto en el que la productividad marginal de los mismos iguala al precio de alquiler
despues de subsidios,
aY _
(I
axi =
i=1,2, . . .,A .
- o7)R,
17 Por supuesto, podemos pensar en otro tipo

de politicas para mitigar el poder de mercado, tales como
acortar el periodo de duracin de la patente.

`Si aRxA < T7, A, entonces T es negativo, actuando como una transferencia de suma fija. Un impuesto
proporicional que varia en el tiempo sobre las rentas del trabajo actuaria como un impuesto de suma
fija dado que la oferta de trabajo es inelstica.
126
La funcin de demanda resultante para x i implica que dado xj , j ,-~ i, y dado NY ,
un subsidio mayor u llevar a que se incremente la demanda de x i , dado que su coste

de alquiler se reduce. Por otro lado, la demanda del bien de capital especializado i
condicionado a un valor de X dado permanece como antes:
xi -
a)R,]
[ (1 - u)R
X
A - ( R ) -ilE X
A
i = 1, 2, . . ., A .
(3.39)
En el sector de bienes de capital especializados la empresa i, enfrentandose a una

demanda como la especificada en (3 .39) y tomando como dados X y R, establece el
precio Ri de forma tal que los beneficios corrientes (1 - r)7ri = (1 - T) [Rixi - (r -f- S)xi]
son maximizados, dado el tipo de interes r y el impuesto T. El precio de alquiler resultante
es de nuevo Ri
= r = R,
dado que ni el coste marginal de producir un bien de capital
i ni la elasticidad de demanda ha cambiado . Debido al impuesto
T,
el precio de mercado
p de una patente cambia ahora de acuerdo con la siguiente condicin de no arbitraje

~r(1 - T)
p
+p
=r
Debido al impuesto de suma fija T, la ley de acumulacin para la familia representativa
es ahora
v = w + rv -
L - c,
v(0) > 0 dado.
El problema de decisin de la familia nos lleva de nuevo a la regla de Keynes-Ramsey,

9e = -01(r - p) .
Podemos llamar a la economa de mercado con subsidios e impuestos una "economia de

. Un equilibrio en una economa de mercado con
mercado con intervencin del gobierno"
intervencin del gobierno se define de manera similar a como se definio antes aadiendo
la restriccin presupuestaria (3 .38) . Una economa bajo "laissez-faire" es un caso especial
donde u = 0 =
T,
esto es, el caso tratado en la seccin previa.

127
El sector de bienes bsicos es competitivo; entonces, en equilibrio el precio de alquiler
de los bienes de capital especializados despues de impuestos, (1 - o)R, es igual a la

productividad marginal del capital:
(1 - o)R = (1 - o)_
S _
aK
(3.40)
= a K = ak a-1 .
Para encontrar el estado estacionario de la economia de mercado con intervencin
gubernamental podemos proceder de la misma forma que en la Seccin 4. La tasa de
crecimiento del consumo y el ratio de produccin frente a capital es en el estado estacionario
_
gc
h(1 - e)a7L - (1 - a)p
(1 - a) [(0 - 1 )v + 1] + h(1 - e)av -
1-oOg,+p+6
e
g"
where h -=
1 -T
o,
1 -
(3.41)
(3.4))
Un estado estacionario interior se ha considerado para derivar dicha expresin. Por
supuesto, para
= o = 0, tenemos la solucin de laissez-faire, j, =
g, y
para esta
tenemos condiciones de interioridad : A3 y A4 en la Seccin 4. Una cuestion interesante

es que para cualquier (o, T) tal que T = o (o h = 1) resulta que g, = g, .
Proposition 24 En la economa de mercado con intervencin del gobierno, dejemos que
o < 1 y -F< 1 sean constantes . Considere ten estado estacionario interior . Entonces, la
tasa de crecimiento del consumo viene dada por (3 .41), esto es, depende de o y -r slo a
traves de h -
1-~ .
La tasa de crecimiento es creciente en h, y h es creciente en o y en
T.
Proof. Apndice 3.9.4 .
La intuicin de esta influencia de o
y T
est en que un incremento de o reduce los
costes de alquilar bienes de capital especializados, sin modificar el precio que la empresa
monopolista carga. As la demanda de bienes de capital especializados es estimulada, y
sin cambiar el markup, los incentivo a la inovacin se incrementan. De forma similar, un

128
incremento en
implica una bajada de los beneficios despus de impuestos en el sector
de bienes de capital especializados y por tanto una bajada del valor de mercado de las
patentes . Esto hace que disminuyan los incentivos a innovar . Si
T = Q,
estos dos efectos
se neutralizan el uno al otro desde un punto de vista de la tasa de crecimiento y la tasa

de crecimiento en laissez-faire reaparece .
Una importante pregunta es si es posible elegir u
y T
de tal forma que se llegue al
estado estacionario optimo caracterizado por g* y (Y/K)* en la Proposicin 14 . Primero

observamos que por (3.41) que g, = g* si y slosi
h = (1 - E) a0(v,,3,0) = h*,
(3.43)
usando la definicin de 0(v, 0,,6) en (3.37) . Vemos que

h* =
< 1
donde
:1
for
cx_
0(11,13,0)
> 0(v, 0, 9) + 1 - 6'
respectively,
(3.44)
_= f (e; vC3, 9), cf. (3 .35) . As, las expresiones (3.43) y (3.44) son simple
reflejos del hecho de que si a esta por debajo (por encima) f(e; v, ,0, 9), entonces la tasa
de crecimiento de laissez-faire esta por debajo (por encima) de g,*, cf. Proposicin 18.
Hay una familia de dimensin uno de polticas que implican h = h* dado que para = 1 - (1 - u)h*, obtenemos h = h* . Pero slo una de
esas polticas genera el ratio de produccin-capital correcto, esto es K = 0 c P+s por la
Proposicin 14. A la vista de (3.42) el ratio correcto de K se obtiene si y slo si a = 1- s.
cualquier a < 1, estableciendo
Este nivel de subsidio elimina, tal y como se demuestra en (3.40), la brecha entre el precio
pagado por los usuarios de los servicios de los bienes de capital especializados y el coste
marginal de proveerlos (que es r + S) .
Cuando o, = 1 - s, el impuesto -r necesario para alcanzar la tasa de crecimiento del
ptimo social, g,*, es
(3.45)
129
por (3.43) . De (3.38), (3.6), (3.32), (3 .40), y (3 .45) encontramos que el impuesto de suma
fija establecido es T = r` ( i-,)2a + e(1 - a)z/>(v, ~, 0)] Y > 0 . Resumamos estos resultados
en una proposicin .
Proposition 25 Supongamos AO y Al . Para ,0
=-
~ sea =-
O(v,
0, 0) definido como en
(3.37) . Para que la economa de mercado con intervencin de gobierno llegue a alcanzar
el estado estacionario socialmente ptimo es necesario y suficiente que a = 1 -r
= T*,
dado por (3.45), y T
~1e
1
~2CY
laissez-faire tiene que g, > g,*, entonces

con laissez-faire tiene g, < g*, entonces
> 0,
+ e(1 - cx)] Y > 0 . Adems, si la economa con

T*
T*
> 1-e > 0 . Si, por el contrario, la economa

< 1 - e . Tenemos
T*
~ 0 para a >
respectivamente .
z+E( -1 ),
Proof. Se puede encontrar en la descripcin ya realizada.

Podemos ver como el caso -r* < 0 (que implica que los beneficios de los monopolios
estn subsidiados) aparece si y slo si a < 7.7(1
'11)+, E (0,1) .
Si los valores numricos de la
Seccin 6 son aceptados (0.70 < e < 0.95 ; a = 0.40 ; v > 1), entonces a < e
1 < i, y esto implicara que
T*
<
E(Ei)+i
<
< 0 . As, de acuerdo con esos nmeros, el efecto de oferta
del monopolio no es suficiente para compensar la externalidad positiva que genera la

I+D, y subsidiar la investigacin se hace necesario .
3 .8
Conclusiones
Hasta hace poco hemos credo que en los modelos de crecimiento endgeno basados en
el incremento de la variedad de producto (Romer 1990, Grossman y Helpman 1991a), la
economa de mercado generaba el resultado unvoco de que un nivel demasiado bajo de
I+D apareca . Sin embargo, separando los parmetros que capturan los rendimientos de
la especializacin y el poder de mercado, Benassy (1998) encuentra, en un modelo sin
acumulacin de capital, que este resultado aparece debido a la eleccin implcita de un
valor muy alto de los rendimientos de la especializacin.
130
El presente artculo avanza un poco ms en este aspecto, analizando un modelo de

expansin de la variedad de producto con acumulacin de capital donde los rendimientos
de la especializacin, el markup monopolstico y la participacin del capital en la pro
duccin final vienen dados por parmetros independientes . Los modelos previos en esta
literatura se pueden ver como casos especiales del aqu descrito . Entre las implicaciones
de este modelo ms general aparece que ademas del tamao de los rendimientos de la
especializacin, la separacin de la participacin del capital del markup es crucial para
obtener condiciones bajo las cuales un ineficientemente alto nivel de I+D aparezca. De
hecho, y en oposicin a lo que Benassy argumenta, encontramos que bajos rendimientos
de la especializacin no son necesarios para que aparezca el resultado de unos gastos
en I+D demasido altos en la economa de mercado. Una baja sustitutabilidad entre
bienes intermedios, esto es, un alto poder de mercado, combinado con una no demasiada baja participacin del capital es suficiente. Incluso si I+D es socialmente intil, la
economa de mercado asigna recursos a I+D . Por otra parte, esta separacin del markup
del parmetro de participacin del capital (o de manera ms general la participacin de
los bienes de capital intermedios) permite que el markup tome valores ms en linea con
la evidencia emprica . Con ello se elimina uno de los puntos dbiles de los modelos de
expansin de la variedad de producto en el estilo de Romer, dado que estos modelos
(donde el markup esta directamente ligado a la participacin de los bienes intermedios
en la produccin) llevan a valores irrealmente altos de los markups . Tercero, permitiendo
que los rendimientos de la especializacin sean ms altos los implcitamente especificados
en los modelos en el estilo de Romer permite que el ratio de patentes-I+D decrezca en el
tiempo, en concordancia con lo que se observa en los datos empricos.
Finalmente, se demuestra como un gobierno activo puede establecer una asignacin
ptima introduciendo dos instrumentos : primero, un subsidio para eliminar el efecto
negativo de la demanda causado por el precio de monopolio, y segundo, un impuesto o
subsidio sobre los beneficios de los monopolios, dependiendo de las circunstancias.
Una extensin de este anlisis podra ser la aplicacin de una separacin similar a los
parmetros de los modelos de crecimiento semi-endgenos de expansin de la variedad

de producto (cf. Jones 1995) donde la funcin de I+D es A = ,yNAA" con tt < 1 en
vez de M = 1 como se ha considerado aqui. Luego, la comparacin de la economa de
mercado y el ptimo social con respecto a la asignacin de recursos y el nivel de senderos
de crecimiento sera una interesante cuestion a llevar a cabo . Uno de los puntos dbiles
de los modelos de crecimiento basados en la expasin de la variedad de productos es que
obvia la posible obsolescencia de los viejos bienes intermedios . Introduciendo innovacin
vertical y destruccin creativa (cf.
Aghion y Howitt 1992, 1998) sera tambin una
continuacin de este estudio y una ampliacin del enfoque de este artculo con efectos
macroeconmicos de la organizacin de I+D .
3 .9
3 .9 .1
Apndice
Estados estacionarios eficientes . El ptimo social
Demostracin de la Proposicin ??. Sean a, ~S, 77) 0, p, b, -y, y L dados satisfaciendo

(*), y considrese Ao > 0 como dado. Sea v
Elija cualquier g
= .
Construiremos un sendero SSP = (K, A, C, Y, NY ,
NA)t_ o
con gG
E [0,
v-yL) .
g y con
= gY = gK =
un sendero dado para A empezando en Ao . Sea NY = L - NA = u(g)L donde u(g)
= v g yY = K'(Avu(g')L)1-a .
Ahora considere aYlc9K = aYIK y elija una constante cualquierea z > (g + 6)/ce1- v7Lg > 0, u' < 0. Entonces, por (3.4),
gA = ,y(1-u(g))L
Podemos probar entonces que nuestro SSP tendr un ratio de output-capital Y/K = z,
una productividad marginal neta aYlc9K - 6 = cez - 6 > g, y
gY = gK =
g si y slo si el
ratio de inversin-capital I/ Y toma el valor (g + b)/z E (0, al . De hecho, de (3.3) y la

definicin I - Y - C tenemos gK = K - b = Y K - b = Yz - b = g <::> Y = (g + b)/z ;
en particular, z > (g + 6)/a ~ 0 < (g + 5)/z < a . Adems, definiendo k - Kl (A'L),
(3 .3) y con la identidad C - cL queda implicado que
k = ka -
A lo largo de nuestro SSP tenemos que
vu
- (vgA + b)k .
1-TA =
(3 .46)
g, u = u(g), y YIK = ka-1
constante. La ltima desigualdad implica k = 0. Entonces
(3 .46)
z, una
da
c - c(k, g)u(g)Ae9t,
(3 .47)
donde c(k, g) - ka - (g + b)k . Sea kGR que denota la ley de oro del capital satisfaciendo
akGR' = g + b . En vistas de ka-1 = z > (g + b)/a tenemos k < kGRi 0 < c(k, g) <
maxkc(k, g) = kGR - (g + b)k . As podemos ver que SSP es un estado estacionario
dinmicamente eficiente con A comenzando en Ao, con gc

Adems,
ak
(k, g)
= gY = gK =
> 0 cuando k < kGR . O, considerando k
= z al1,
g y con Y/K = z .
dado g y t, c es un
mximo cuando z = (g + b)/a, y c decrece en z cuando z > (g + b)/a . Finalmente, c es

13 3
creciente en Ao."
El problema del planificador social (3 .9) .El valor corriente del Hamiltoniano para
el problema del planificador social (3.9) es
C I-0 _ 1
= 1 - B + A l L(A"K NY 1-a - SK - cL] + A2'Y(L - NY)A
con c y
NY
como variables de control y K y A como variables de estado . Las condiciones
necesarias para una solucin interior son para todo t > 0

c-6'=:= .\ 1 L,
(3.48)
I\1 (1 - a)
)a = /\2`YAl -'',
(1V
(3 .49)
Al _ PA1
- Al ( aK - 6)'
~2 = P/\2 - Al a
- ~2 YNA,
(3.50)
(3.51)
lim,\le-P'K = 0, lim A2e-P'A = 0 .

Diferenciando el logaritmo de (3.48) con respecto a t y sustituyendo en (3.50) da
gc =: -
_ (- - 5 - P)
9
(a- - S - P)
= 1 (ak-1 - S
(3 .52)
i , y - i = A7 ka , y k =- klA . Dado que en estado estacionario,

por definicin, g, es constante en vistas de (3.52), k y k son tambin constantes .
donde k -
Defina q - /\2//\1 . De (3 .49)
(1 - a)Y - 1 - a kaA
-yANy
'Y
(3 .53)
(3 .54)
As, en estado estacionario
q=(1
a-1)gA-
13 4
Pero, por definicin de q, 4/q = (~2/a2) - (~ 1/A1), y por (3.50), y (3 .51),

q
aK
-6
-yL
C(1
" a - 1)u +
11
Considerando que por (3.4), u = 1 - (gAl-yL), (3.54) y (3 .55) implican
(3.55)
K = yL + 6,
i.e., (3.10) en el texto . Insertando esto en (3 .52) da la expresin (3.11) en el texto.
3.9.2
La economa de mercado
El problema de la familia (3.20) .

H(v, c, A, t) =
'(t
El Hamiltoniano para el problema (3.20) es
1-e-1 +A(w(t) +rv(t) -c(t)) con c como variable de control y v como

variable de estado . Las condiciones necesarias para una solucin interior son, para todo
t>0
C -0
= A,
(3.56)
= PA - rA,
(3.57)
lim [Ae - Pt v] = 0.
(3.58)
Diferenciando el logaritmo de (3 .56) con respecto a t y usando (3.57) da g, = (r - p) .

Estado estacionario . Variando los parmetros . De (3.29) obtenemos, tras algunas
manipulaciones,
ag _
_ (1 - Ea) [( 1 - e)ayL - ( 1 - a)p] > 0
2
[(0 1 )n + 1 - ca] (1 - a)
por A3;
_ag- [yL((1 - 0),l - (1 - a)) - (1-n)p] a 7 < 0
a,[(e-1)77+1-Sa]2(1-a)
135
por A4; y cuando 77 viene dado,

_ag
aa
i--yL[(e -1)17 +1 - Ea] +E[(1 - e)a-yL-(1-a)p]

Ea],
(1 - a)
[( 0 - 1)r1 + 1 -
- [(0 - 1)77-yL + (1- a)p] + s [(1- E)a-yL - (1- a)p] >

o
2
[(0-1)77+1-ea] (1 -a)
donde la primera desigualdad viene de A3 (implicando que (1 - c)p < (1 - E) ayL <
(1-ea)-yL), y la segunda de A2 y A3 aplicado al primer y segudo parntesis al cuadrado,
respectivamente, en el numerador de la expresin.
3.9 .3
Comparacin
Demostracin de la Proposicin 14. Existencia y unicidad de las expresiones de

gc*
g, respectivamente, fueron demostrados en las Secciones 3 y 4. Tomando v como
parmetro independiente (y con el 77 = (1 - a)v) tenemos:

ag*
-yL
av = 9 > 0,
191,
aa
'99 - a) > 0 de A3
1977 av - 9 ( 1
= ( 1 - E)
[(0 - 1)v + 1] -yL + p
a
a
g >0
[(B-1)v(1-a)+1- ea] a
de A4
(por el Apndice 9.2),

v > 0 cuando v est dado, por
A4,
(por el Apndice 9 .2) .
La construccin de los grficos en la Fig . 1 del texto estn basados en la informacin

de la Tabla 1 a continuacin expuesta (y derivada de la Proposicin 14) .
Demostracin de la Proposicin 16 . Supongamos AO y A3. Sea /3 -
13 6
yL
Entonces,
0<0<1
9A =
0>1
9A =
0si0<U< -yL
p ,
g( .yL-~)>0si~<v< 1-
.yL~
(
)
indefinido si v > (1-)7L
limv~ 1 - gA = -yL
9,4 =
limv~00 9A
(1-e)a7L-(1-a)p
(B-1)(1-ca)v+1-ea
> 0 si 0 < v < (1- 0)20

-yL
_1
P
-yL < yL si U = (1-9)-yL
1-a),
+ 1-B'
indefinido si v > ( 1-)7L + lle

lim v-o 9A = (1-e)ai (l -a)P E (0, yL)
limv
(1-e ) -yL
1-e
O si O < v < yL,

(L-2)>0siv>
-P-v
-yL
9A =
= yL
(1-e .)a7L -(I -a)P

(B-1)(1-a)v+1-ea
>
limv~ o 9A =
(1-e)a-yL-(1-a)p
1-ea
limv_, oo 9A =
(1-e)a-yL-(1-a)p
1-ea
9A = -yL
< -yL
Para todo
> 0.
E 0 y -yL
si 0 = 1,
0si0>1 .
Table 3 .1 : Properties of the knowledge growth rates as functions of the knowledge elasticity.
por la Proposicin 14,
_9 * _ [ (0-1)(1 - a)v +l- ea](v-~)
= O(v ; 9) .
9c [( 1 - E)a - ( 1 - a)~] 6U
Por la Proposicin 16, O(v ; 0) =--~ 1 para v = v, respectivamente . Si s = a, entonces
ea > 1 ; As 1 > v . Como el segundo claim sea 0 = 1
1
0(1 ; 0) = =~
a-p
y consid
a
eremos O(v ; 1) . Tenemos O(v; 1) = 1 => v = v = i a p1
1 para a = (1-ejP+7L
+l
respectivamente. Pero A3 es cierto si y slo si a >
(1- E)
Demostracin de la Proposicin 17 . Dado que v = 0 (o de manera equivalente

77 = v(1 - a) = 0) viola (*), debemos empezar por la base o al menos usar relaciones
que no dependan de v > 0 . De k - kAv sigue que k = k cuando v = 0. Entonces, en el
estado estacionario, por (3.21) y (3 .24), gk = 0 . Dado que en el estado estacionario 9A
es constante, u es constante ; entonces, por (3 .7), gY = 0, implicando que K es constante
y por (3.3), C/K tambin, con lo cual g, = gc = gx = gk = 0. De (3 .21) y (3 .27)
137
sigue que en la economa de mercado p = r = i-aca(-yL - 9A) - 9A, y esto junto a

(3 .4), implican gA = (1-E)ai Eap(1 -a) > 0, dado (A3) . Entonces, de nuevo por (3 .4),
NA
= (1-E)ayL-p(1-a) >
y(1-Ea)
0, confirmando (3 .34). Con r = p, (3 .24) da
x = aK
= (p+b) .
Como el problema del planificador social (3 .9), cuando v = 0, y 77 = 0, un incremento

de A no se usa (en de hecho un desperdicio de recurso) el problema se reduce al problema
estandar de un sector de Ramsey sin progreso tecnolgico . As, en el estado estacionario
9* = NI = 9 = 0, y de (3 .52),
ax
= aK = p + 5 .
Demostracin de la Proposicin 18. Con 0 -
sea (a, E, v, ,0, 0) satisfaciendo (*),
A0, Al, A2, y A4. Entonces, por la Proposicin 14,

9e _
[( 1 - s)a - (1 - a),3] 0v
> 1
[(0-1)v(1-a)+1-Ea](v-,3)
gc
<
a < f (E ; v, ,C3, 0),
donde
0v~ + [(0 - 1)v + 1] (v - ,C3)

0) _- OVO + [(0 - 1)v + 1] (v a) + (1- E) [(0 -1)v + a] > 0'
~ ,(",3,e) ,
por AO y Al . Tal y como se demuestra en la Seccin 5 .2, f(e; v, 0, 0) =
- 0(v A0)+1-E
donde
O(v, lo, 0) = v + v(0 v 1 ~
por AO y Al . Con
V%
> 0,
b(v0, 0) tenemos
a0 a~
-0v
-1) + ~] 2 < 0 ,
[v(0
-(v - ,3)v
<
2 >
138
>
para v <
Of
1-E
00
(0+1-E)
OE
W + 1-E) 2
Of - Of 'go
'
'
por AO y Al,
Of
aO av > t > 0'
av
Of - afav)
<0
aw a,0
up
Of
a0
Of (go <
por v
00 00 > 0
>
respectivamente.
Demostracin del Lema 19. Tenemos que 0(1, ,0, 0) =
y0
0) =
fi .
Caso
(i) ~ > 1 : por Al, v > J3 > 1, y dado que v > 0, E - ~b (v0, 0) > 0(0, 0, 0) = ,0 > 1 .
Caso (ii) ,(3 < 1 : entonces %(~(3, 0) = /3 < 1 < 0(1 0, 0) = e- e+ . Dado que
0
v > 0
y, dado A0, 0 es continua, existe un valor nico v E (0,1) tal que 2b(v, /3, 0) = 1 . Para
0 < 1, AO requiere que v < 12e ; dado que lim, O(v0, 0) = +oo > O(P 0, 0) = 1 y
1-e
v > 0, v < ~. Para 0 > 1, AO siempre se satisface, y el supremo de P es 1 .
Ahora, v
< O(v, ,0, 0) = 1, y dado, por AO y Al, O(v, ,0, 0) > v

- 0(v, 0, 0) E (v, l) . Por otro lado, dado A0, v > v
E (,3, v) =~> ~b(v, /3, 0)
siempre, tenemos v
E _ %(v,,3, 0) > -2; -
=~
0) = l .
Demostracin de la Proposicin 21 . Sea 13 -
yL
Supongamos A0, Al, A2, A4, y s >
1 . Tenemos, por A1, g *z > 0; adems, g, = g* cuando a .= f (s ; v3, 0), respectivamente.

Adems, f (e; v, ~3, 0) E (E, 1) para todo E E (0,1) . As, a < E => g, < g,* . De la Proposicn
18 sabemos =
que 2-f- > 0; as, a > f (E ; v, ~3, 0) =:> a > f(v,
0; ~, 0) _ ~ -G(v,O,e)
vAB)+1
dado > 1 .
~>1
E+1 -
Demostracin de la Proposicin 22. Sea ,0 - -- . Supongamos A0, Al, A2, A4, y E
<
l . Tenemos, por Al, g* > 0; adems, g, = g* cuando a ` f (E; v,0, 0), respectivamente .
(i) Sea E > E. Entonces a > E =~- a > f (E ; v, ,0, 0) =:~> g, > g,* . La desigualdad g, < g* se
139
da si y slo si
a < f(E ;
v,13, 0) < s. (ii) Sea
g, < g* . Adems, f (0 ; v, ,0, 0)

sabemos que
0(",0+l
Entonces a <
E =~> a < f(E;
v, ~, 0) =~>
2 , dado 0 < ~ < 1 ; de la Proposicin 18

< f(E ; v0, 0) ~ g < g*. La desigualdad
= +1 <
< min(~ 1 , E) ~ a
g, > g,* se mantiene si y slo sia > f (E ; v, ,3, 0) >
> 0; as,
E < ~.
E.
Demostracin de la Proposicin 23. Sea v
>0-
-L. Entonces sabemos por la
Proposicin 14 que existe un estado estacionario para la economa centralizada implicando

ninguna otra restriccin si 0 > 1 ; si, por otro lado, 0 < 1, entonces es necesario que
v
< 126
se cumpla . As, si 0 > 1, considere cualquier v > ~, y si 0 < 1 considere
algn v E (,0, 0
1 0 ) . Entonces Al y AO se dan, implicando, por el Lema 13, que tambin
A4 se da; adems, g* > 0. Ahora, o E > 1 o 0 < < 1 se dan, correspondiendoes
con las Fig. 2 y Fig. 3, respectivamente. En ambos casos, para cualquier
E E (0,1)
podemos elegir un tal que f(E; z,, ,,3, 0) < < 1 . Entonces, para a = tenemos
f(E;,3, ,(3,
0)
< f (E ;
v, 0, 0) < ce < 1, implicando que A3 se da y por lo tanto tambin A2,
por el Lema 13 . 4s, para
a = ,
un estado estacionario para la economa de mercado
existe, y es tal que se cumple que g, > g* > 0.
3.9 .4
Poltica fiscal
Demostracin de la Proposicin 24. Tenemos

abC - (1- E)a(1 - a) [(0 - 1)v + 1)yL + p] v >
0
ah - {(1 - a)
1 )v + 1] + h(1 - E)a}2
NC =
aT
(9j,
c9g
[(e
ag, 1
0 por A4,
- ah 1- a <
(& 1-T >o
Oh (1 -
0,)a
por A4.
Es resto es obvio por (3 .41) .
140
por A4,
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Álvarez Peláez, M José

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Ensayos sobre crecimiento econmico.

M Jos lvarez Pelez

Tesis doctoral de la Universidad de Alicante. Tesi doctoral de la Universitat d'Alacant. 2001

Ensayos sobre crecimiento econmico. M Jos lvarez Pelez

Ensayos Sobre Crecimiento Econmico

Mara Jos Alvarez Pelez

Departamento de Fundamentos del Anlisis Econmico

Doctor en Economa Cuantitativa

Director de la Tesis : Antonia Daz Rodrguez

Universidad de Alicante, 2001

Tesis doctoral de la Universidad de Alicante. Tesi doctoral de la Universitat d'Alacant. 2001

Ensayos sobre crecimiento econmico. M Jos lvarez Pelez

Mara Jos Alvarez Pelez

Departamento de Fundamentos del Anlisis econmico, Universidad de Alicante

Director de Tesis : Antonia Daz Rodrguez

Tesis doctoral de la Universidad de Alicante. Tesi doctoral de la Universitat d'Alacant. 2001

Ensayos sobre crecimiento econmico. M Jos lvarez Pelez

A mis padres, Josefa y Ventura, y a Antonio y Paul

Tesis doctoral de la Universidad de Alicante. Tesi doctoral de la Universitat d'Alacant. 2001

Ensayos sobre crecimiento econmico. M Jos lvarez Pelez

Tesis doctoral de la Universidad de Alicante. Tesi doctoral de la Universitat d'Alacant. 2001

Ensayos sobre crecimiento econmico. M Jos lvarez Pelez

pecial me gustara agradecer la hospitalidad de Manfred Nermuh de la Universidad

Tesis doctoral de la Universidad de Alicante. Tesi doctoral de la Universitat d'Alacant. 2001

Ensayos sobre crecimiento econmico. M Jos lvarez Pelez

Tambin quiero agradecer a aquellos que de manera directa o indirecta han

Tesis doctoral de la Universidad de Alicante. Tesi doctoral de la Universitat d'Alacant. 2001

Ensayos sobre crecimiento econmico. M Jos lvarez Pelez

1 .2 El sendero de transicin y la distribucin de la riqueza . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11

Implicaciones cuantitativas del modelo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 18

1 .3.2 Predicciones en la dinmica agregada . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 20

Crecimiento de la productividad total o acumulacin de factores? . . . . . 30

1 .4.2 Freno en el crecimiento de la productividad y resurgimiento de la

Tesis doctoral de la Universidad de Alicante. Tesi doctoral de la Universitat d'Alacant. 2001

Ensayos sobre crecimiento econmico. M Jos lvarez Pelez

Comentarios " nales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .35

Apndice : Dinmica comparativa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 47

2 Formacin de hbitos y dinmica transicional de la distribucin

El problema del individuo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .56

2 .4 Dinmica transicional en la distribucin de la riqueza . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 58

Sendero de crecimiento balanceado en el caso aditivo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 62

2.6 Implicaciones cuantitativas del modelo en el caso aditivo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 64

2 .6.2 Predicciones en la dinmica agregada . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 67

Caida inesperada del stock de capital . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 72

2.7.2 Cambio en A no anticipado y transitorio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 73

3 La e" ciencia de la investigacin y el desarrollo : muy pocos o

Tesis doctoral de la Universidad de Alicante. Tesi doctoral de la Universitat d'Alacant. 2001

Ensayos sobre crecimiento econmico. M Jos lvarez Pelez

Elementos de la economa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .94

El ptimo social . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .99

La economa de mercado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .101

Las empresas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .101

Equilibrio general . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .105

Estado estacionario . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .106

Previas contribuciones como casos especiales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 110

Comparando el resultado de mercado con el socialmente ptimo . . . . . . . . . . . . . 112

Observaciones empricas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 124

Poltica " scal . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .125

Estados estacionarios e" cientes . El ptimo social . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 133

La economa de mercado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 135

Poltica " scal . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 140

3.10 Referencias . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .141

Tesis doctoral de la Universidad de Alicante. Tesi doctoral de la Universitat d'Alacant. 2001